INVESTMENTMARKTBERICHT STUTTGART ZUM 30.

JUNI 2009
INHALT

1. Investmentmarkt Stuttgart .........................................................................................................1

2. Investitionsobjekte und Renditeüberblick auf dem Stuttgarter Investmentmarkt......................... 2
3. Käufergruppen........................................................................................................................... 3
4. Verkäufergruppen...................................................................................................................... 4
5. Fazit & Prognose....................................................................................................................... 5
Weitere Informationen..................................................................................................................... 6

INVESTMENTMARKTBERICHT STUTTGART ZUM 30. JUNI 2009 II

INVESTMENTMARKT STUTTGART

Bereits im Jahr 2008 ist das Transaktionsvolumen im Vergleich zu 2006 und 2007, die als Jahre
der Superlative bezeichnet werden können, auf das Niveau der vorangegangen Jahre gesunken.
Nachdem im Jahr 2006 ca. 1,5 Mrd. Euro und im Jahr 2007 ein Rekordumsatz von ca. 1,8 Mrd.
Euro erreicht wurde, lag das Transaktionsvolumen im Stuttgarter Investmentmarkt 2008 bei rund
500 Millionen Euro. Zum Vergleich: 2004 und 2005 wurden insgesamt rund 800 Millionen Euro in
Stuttgart investiert. Im 1. Halbjahr 2009 war das Transaktionsvolumen erwartungsgemäß weiterhin
rückläufig. Von Januar bis Juni 2009 wurden in Stuttgart ca. 170 Mio. € investiert, im 1. Halbjahr
2008 waren es noch rund 300 Mio. €.

Etwa 15 Transaktionen wurden in den ersten zwei Quartalen 2009 getätigt, wobei etwa zwei Drittel
der umgesetzten Transaktionen im einstelligen Millionenbereich vollzogen wurden. Es konnten nur
zwei Transaktionen über 30 Millionen Euro verzeichnet werden.

Investmentmarkt Stuttgart
Transaktionsvolumina
in Mrd. Euro
2

1,5 1,8
1,5
1

0,5
0,45 0,5 0,17
0,35
0
2004 2005 2006 2007 2008 1. HJ 2009

Quelle: Research Bankhaus Ellwanger & Geiger KG Ó, Stand 30.06.2009

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INVESTITIONSOBJEKTE UND RENDITEÜBERBLICK AUF DEM STUTTGARTER INVEST-
MENTMARKT

Im 1. Halbjahr 2009 waren Geschäftshäuser (Büro, Handel, Wohnen) die beliebteste Assetklasse
bei den Anlegern. Etwa 36 % wurden in diesem Segment investiert. Der größte Deal im 1. Halbjahr
2009 war der Verkauf der BMW-Niederlassung in Stuttgart-Vaihingen für 56,6 Mio. € an die LHI
Leasing. Dies entspricht einem Anteil von 32 % (gemischt genutzte Immobilien) am gesamten
Transaktionsvolumen. Investitionen in Re-Developments bzw. Projektentwicklungen und reine Bü-
roimmobilien spielten nur eine untergeordnete Rolle.

Transaktionsvolumen nach Nutzungsarten (in %)

zum 30.06.2009

9%
17%
Büro

Geschäftshäuser

Grundstücke/
Development
36%
Gemischt genutzte
immobilien
32%
Sonstige

6%
Quelle: Research Bankhaus Ellwanger & Geiger KG Ó, Stand 30.06.2009

Überblick Rendite

Für vollvermietete Büroinvestments in Citylagen wurden im 1. Halbjahr 2009 Anfangsrenditen von

5,5 % erzielt. Bei Geschäftshäusern in 1-A Lage konnten auf Grund der anhaltenden Nachfrage
und des geringen Angebotes Renditen von bis zu 5 % erreicht werden.
Die Renditespanne für langfristige vollvermietete Büroobjekte in Cityrand- bzw. peripheren Lagen
lag zwischen 6,25 und 7,5 % .
Für Fachmarktzentren sowie für moderne Logistikanlagen waren Renditen zwischen 7,5 und 8,5 %
realistisch.

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KÄUFERGRUPPEN

Das 1. Halbjahr 2009 war ähnlich wie das Jahr 2008 von deutschen, eigenkapitalstarken Investo-
ren geprägt.
Durch den Kauf der BMW-Niederlassung sowie einem Investment in Stuttgart-Zuffenhausen ge-
hörten die geschlossenen Fonds zur stärksten Käufergruppe. Etwa 43 % des Transaktionsvolu-
mens wurden von Ihnen investiert.
29 % des Transaktionsvolumen entfielen auf private Investoren. In diesem Bereich waren auch
zahlenmäßig die meisten Transaktionen zu verzeichnen. Diese haben sich größtenteils im einstel-
ligen Millionenbereich bewegt.
Eine weitere marktbestimmende Investorengruppe sind Bestandshalter mit einem Anteil von 18 %
am Transaktionsvolumen.

Transaktionsvolumen (in %) nach Käufergruppen

zum 30.06.2009
Entwickler

4% 2% 4%
Eigennutzer

29% Geschlossene
Fonds

Bestandshalter
43%

Privat

18%
Sonstige

Quelle: Research Bankhaus Ellwanger & Geiger KG Ó, Stand 30.06.2009

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VERKÄUFERGRUPPEN

Auf der Verkäuferseite gab es eine dominierende Gruppe. Mit einem Anteil von 46 % waren insbe-
sondere Unternehmen ohne immobilienwirtschaftliches Kerngeschäft die aktivsten Verkäufer. Pro-
jektentwickler und Bestandshalter folgten mit 19 %. Des Weiteren wurden 12 % des Transaktions-
volumens von privaten Verkäufern getätigt.

Transaktionsvolumen (in %) nach Verkäufergruppen Privat

zum 30.06.2009

Unternehmen ohne
immobilienwirtschaftliches
4% 12% Kerngeschäft
19%
Entwickler

Bestandshalter

19%
46%
Sonstige

Quelle: Research Bankhaus Ellwanger & Geiger KG Ó, Stand 30.06.2009

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FAZIT & PROGNOSE

Obwohl sich die Investoren im 1. Halbjahr 2009 erwartungsgemäß reserviert verhielten, steht der
Standort Stuttgart auf Grund der vergleichsweise geringen Volatilität im Immobilienmarkt und dem
gut ausgeprägten Wirtschaftsstandort weiterhin als Investitionsstandort bei Investoren im Fokus.

Vor allem konservativ ausgerichtete eigenkapitalstarke Investoren werden wie schon 2008 und im
1. Halbjahr 2009 zu der stärksten Käufergruppe gehören. Allein die weiterhin schwierigen Rah-
menbedingungen auf den Finanzmärkten sowie die restriktive Kreditvergabe der Banken verringert
die Möglichkeit der fremdkapitalgesteuerten Investoren momentan auf dem Investmentmarkt aktiv
zu werden. Dies und die abnehmende Investitionsbereitschaft im Value-Added und Opportunity
Bereich wirken sich weiterhin bremsend auf die gewerblichen Immobilienumsätze aus.

Dennoch werden die kommenden innerstädtischen Projektentwicklungen den möglichen Investo-

ren weitere nachnachhaltige Investitionspotentiale auf dem Stuttgarter Investmentmarkt offerieren.

Unter diesen Vorraussetzungen erwarten wir für das 2. Halbjahr 2009 einen moderaten Anstieg
der Transaktionstätigkeit und rechnen insgesamt mit einem Transaktionsvolumen zwischen 400
und 500 Millionen Euro.

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WEITERE INFORMATIONEN

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70174 Stuttgart

Björn Holzwarth
Leiter gewerbliche Immobilien

Telefon: 0711 2148-192

Telefax: 0711 2148-100
E-Mail: bjoern.holzwarth@privatbank.de

Simone Siefert
Research

Telefon: 0711 2148-375

Telefax: 0711 2148-100
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