Informe Diario de Mercado lunes, septiembre 28, 2009

Comentarios
• Tanto los Pedidos de Bienes Duraderos, como las Ventas de Vivienda Nuevas fueron peor de lo esperado el viernes; a pesar de que los compradores de primera
vivienda siguen optando del crédito fiscal de 8K$.
• Signos incipientes de aversión al riesgo en el mercado de divisas: el USD y el JPY se están reforzando a costa del EUR y el AUD. La GBP está sometida a fuerte
presión. El índice Compuesto de Shangai ha vuelto a bajar.
• No obstante, el mercado de créditos corporativos parece reflejar un fuerte deseo de liquidez y de riesgo.
• Hoy habrá calma en lo que respecta a los datos, pero las posibles declaraciones sobre las consecuencias del G-20 podrían tener un impacto en los mercados. Se
habla de volúmenes de liquidez record en la zona lateral. Mantenemos “comprar en dips” hasta que veamos más deterioro en los mercados de créditos
corporativos.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Previsión Anterior Comentario
GE Índice Intermensual de Precios al Consumidor (SEPT) -0,2% 0,2%
US 12:30 Índice de Actividad Nacional de la Reserva de Chicago (AGOSTO) -0,74
US 14:30 Actividad Manufacturera de la Reserva de Dallas (SEPT) -4,0% -9,1%

Divisas Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Por ahora, resistencia vista en el nivel de 1,4610-20 para retar el nivel de 1,4550. Soporte sólido en 1,4450.
USDJPY 0/- Vender repuntes hasta el nivel de 89,30-50 para un impulso a través de 88,20 rumbo a una nueva bajada de 2008 en 87,10.
EURJPY 0/- Riesgo de nuevo tanteo por debajo de los niveles de 130. Resistencia actual en 130,45-55 si bien sólido soporte en 129,40-50.
GBPUSD 0/- Soporte a c/p en 1,5770. Por debajo se sitúa en 1,5720 o bien en el rango entre 1,5770-1,5850 para hoy.
AUDUSD 0 El soporte en 0,8550-60 parece mantenerse con perspectivas de movimiento en el rango entre 0,8550-0,8625.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD El viernes, una de las principales entidades de inversión estadounidense siguió construyendo la posición de su frontend y de
sus puts sobre EUR. Teniendo en cuenta el movimiento del spot durante el fin de semana, se prevé que la volatilidad se
mantenga firme.
USDJPY Se ha abierto un hueco en la volatilidad ya que todo el mundo inició una lucha por comprar al caer el spot hasta 88,20 a
primera hora en Asia. Los risk reversals cuentan con ofertas si bien el spot ya se ha recuperado casi de las pérdidas.
AUDUSD El front end ha experimentado un salto tras el rápido incremento de volatilidad en el cruce del yen. No se imagine una oferta
masiva del frontend incluso en el caso de que el spot se replegase hasta el punto de partida.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/+ Comprar en torno a 5547 con objetivo en 5595. S/L por debajo de 5528.
FTSE 0/+ Comprar en torno a 5040 con objetivo en 5080. S/L por debajo de 5018.
S&P500 0/+ Comprar en torno a 1031 con objetivo en 1042. S/L por debajo de 1026.
Nasdaq100 0/+
Dow Jones 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0/+ Comprar en dips hacia 985 y objetivo en 999. Stop por debajo de 980.
Plata 0 Neutral. El ratio riesgo recompensa no convence.
Petróleo (CLX9) 0/- Vender en la ruptura de 65 y objetivo en 62.50. Stop por encima de 66,50.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GM
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

US Breakeven 10 Year 140
3

2.5
120

100
1.5

1 80

0.5

60

-0.5 40
19-maj 19-jul 19-sep 19-nov 19-jan 19-mar 19-maj 19-jul 19-sep 29-09-2008 29-11-2008 29-01-2009 29-03-2009 29-05-2009 29-07-2009
US Bre ake ve n 10 Ye ar Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring inflation Credit Default Swaps are expressions for the perceived
expectations. default risk in a company. Now at 52.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

6
30

5
25

4
20
3
15
2

10
1

5
0
feb-08 maj-08 aug-08 nov-08 feb-09 maj-09 aug-09
0
sep-07 nov-07 jan-08 mar-08 maj-08 jul-08 sep-08 nov-08 jan-09 mar-09 maj-09 jul-09 sep-09
M o o d y B AA - US Ge n e ri c Go vt 3 0 Ye ar Yi e l d M o o d y AAA - US G e n e ric G o vt 3 0 Ye ar Yi e l d
EUR -USD OP T VOL1 W EUR -USD OP T VO L1 M EUR -USD OP T VOL1 Y

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight corporate debt
markets.

CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX

12 50

45
10
40

35
8
30

6 25

20

4 15

10
2
5

0
0
mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09
nov-08 dec-08 jan-09 feb-09 mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09
C B OE SP X V OLATILITY I NDX

GDM A H ungar ai n - Ger m an Cz echRepublci - Ge r m an Poland - Ger m an

The VIX Index is now at 26.

1
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