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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATLICA DEL PER

ESCUELA DE GRADUADOS

MBA GERENCIAL LXXXI

CURSO:

CONTABILIDAD FINANCIERA

CASO 3:

PROYECTO S.A.

DESARROLLADO POR:

CABALLERO MNICA DELGADO DANNY TRISOGLIO RENZO

Santiago de Surco, 19 de enero de 2014.

INDICE

Pg. RESUMEN EJECUTIVO 03

DESARROLLO DEL CASO

04

ANLISIS Y CONCLUSIONES DEL CASO

16

FUENTES CONSULTADAS

26

ANEXO N 01

27

ANEXO N 02

28

RESUMEN EJECUTIVO En esta oportunidad se presenta el caso de una empresa que se dedica a la venta de productos lcteos y derivados que cuenta con una cadena de tiendas compuesta por cinco establecimientos. Los actuales accionistas de la empresa estn interesados en vender parte de sus acciones en el negocio a inversionistas que han mostrado inters en el mismo, con el objeto de obtener mayor capital de trabajo que les permita estructurar una agresiva campaa de ventas, adquirir mayores inventarios, implementar estrategias promocionales, etc. En el presente caso se solicita obtener el Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2012, de acuerdo a las operaciones que se realizaron en dicho ao que se describen en el caso. En el presente trabajo se realizaron los asientos contables y las T contables para un mayor orden de las operaciones realizadas. Para cumplir con el objetivo del trabajo se elabor tambin el Estado de Resultados del ao 2012. Se obtuvo el Estado de Situacin de Financiera del ao 2012 y finalmente se realiz el anlisis vertical y horizontal de los ao 2011 y 2012, as como se elaboraron los ratios de: Liquidez, Actividad, Gestin, Endeudamiento y de Rentabilidad, esta ltima contiene los indicadores ROE (Utilidad sobre el patrimonio) y ROI (Utilidad sobre activo). A modo de resumen se presentan los aspectos positivos del ao 2012, con respecto al ao 2011: El ratio de liquidez tuvo una mejora en el 2012 con respecto a la capacidad de pagar deudas en el corto plazo, es decir que por cada sol de deuda a corto plazo, se tena en 3.30 soles para poder pagar estas. El capital de trabajo neto se increment en trminos monetario en el 2012, sin embargo la capacidad de pagar deudas a corto plazo disminuy a 0.32. Cuentan con un ROI de 3%, que mide la generacin de rentabilidad que ofrece el activo.

Como aspecto negativo: La Compaa Proyecto S.A se dedica a la venta de productos lcteos y derivados, lo cual se debera de tener mucho cuidado en el manejo de la mercadera de consumo masivo. Esta se identifica como uno delos principales detalles como el de tener demasiada mercadera, generando una baja rotacin de los mismos con respecto a los aos 2011 y 2012, ya que su perodo medio de tenencia de inventario fue de 867 das que en promedio se consumen los inventarios. El tener mercadera sin movimiento no genera mucho valor.

DESARROLLO DEL CASO CASO 3: PROYECTO S.A.


La Compaa Proyecto S.A. se dedica a la venta de productos lcteos y derivados. Cuenta con una cadena de tiendas compuesta por cinco establecimientos, los cuales estn ubicados estratgicamente en diversas zonas de la ciudad de Lima.

Los actuales accionistas de la empresa estn interesados en vender parte de sus acciones en el negocio a inversionistas que han mostrado inters en el mismo, con el objeto de obtener mayor capital de trabajo que les permita estructurar una agresiva campaa de ventas, adquirir mayores inventarios, implementar estrategias promocionales, etc. Actualmente el mercado local se encuentra muy competitivo y consideran que es fundamental la obtencin de fondos para el relanzamiento del negocio y as poder enfrentar adecuadamente la potencial competencia.

Para esto su gerente y principal accionista, Carlos Del Ro, se ha contactado con algunos inversionistas interesados, quienes le han solicitado informacin acerca de la situacin econmica y financiera de su negocio. Carlos tiene el Balance General de su empresa al 31 de diciembre de 2011. Sin embargo, se encuentra en el mes de abril de 2013 y considera fundamental obtener informacin actualizada al 31 de diciembre de 2012. De sta manera, pensaba, la informacin sera ms til para los posibles inversionistas. Como deba contar con dicha informacin a la brevedad, decidi preparar el mismo los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 sobre la base de la informacin obtenida respecto a las transacciones del ao, como se indica a continuacin:

1. El Balance General de la Compaa Proyecto S.A al 31 de diciembre del ao 2011 se presenta en el anexo N 01.

2. Las compras durante el ao 2012 han sido de S/. 80,000. El 50% de este monto ya fue cancelado. El resto fue pagado en marzo de 2013.
--------------------------- 1 --------------------------60 Compras 40 IGV (18%) 42 Cuentas por pagar comercial terceros Por la compra de mercadera --------------------------- 2 --------------------------20 Mercadera 61 Variacin de existencias Por el centro de costos --------------------------- 3 --------------------------42 Cuentas por pagar comercial terceros 10 Efectivo Por el pago de la factura de compra Debe 80,000.00 14,400.00 Haber

94,400.00

80,000.00 80,000.00

47,200.00 47,200.00

3.

Durante el primer semestre del 2012 se pagaron todas las obligaciones a corto plazo que se tena (con excepcin de la parte corriente de la deuda a largo plazo) y se cobraron todas las cuentas pendientes a corto plazo.
Debe 260,000.00 Haber 260,000.00

--------------------------- 4 --------------------------42 cuentas por pagar comercial terceros 10 CAJA Por el pago de las deudas a corrientes

--------------------------- 5 --------------------------10 CAJA 12 Clientes Por el ingreso de las cuentas por cobrar

35,000.00 35,000.00

4. Las ventas del periodo ascendieron a S/. 300,000. De este monto, el 95% ya fue cancelado y el saldo se encuentra pendiente de cobranza.
--------------------------- 6 --------------------------12 Cuentas por cobrar 40 IGV (18%) 70 Ventas Por las ventas de la mercadera --------------------------- 8 --------------------------10 Efectivo 12 Clientes Por el ingreso de efectivo proveniente de la venta Debe 354,000.00 Haber 54,000.00 300,000.00

336,300.00 336,300.00

5. El 30 de junio de 2012 venci el contrato de alquiler de sus cinco locales, y se firm un contrato por dos aos a partir del 1 de julio por un total de S/.168,000, monto que fue pagado el mismo 30 de junio.
--------------------------- 9 --------------------------18 Servicios u otros contratados por anticipado alquileres pagados por adelantado 10 Efectivo Por el pago del alquiler por adelantado de sus 5 locales x 2 aos --------------------------- 10 --------------------------63 Servicios prestados por terceros (por 6 meses) 63.5 alquileres 18 Servicios u otros contratados por anticipado Por el devengo de los alquileres pagados por adelantado julio - diciembre 2012 94 Gastos de administracin 79 Cargas Imputables a cuenta de costos Por la transferencia de la cuenta 63 a su centro de costos 42,000.00 42,000.00 42,000.00 42,000.00 168,000.00 Debe 168,000.00 Haber

6. La depreciacin de los muebles y enseres es de 20% anual, el cual se distribuye en un 70% para gastos de ventas y el saldo, a gastos administrativos.
--------------------------- 11 --------------------------68 Provisin del ejercicio Depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo 39 Depreciacin y amortizacin acumulada Depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo Por las provisiones diversas durante el ejercicio --------------------------- 12 --------------------------94 Gastos de administracin 95 Gastos de Ventas 79 Cargas Imputables a cuenta de costos Por la transferencia de la cuenta 68, 30% Administracin y 70% Ventas 3,300.00 7,700.00 11,000.00 Debe 11,000.00 Haber

11,000.00

7. Los gastos del periodo se pagaron totalmente en efectivo, y fueron: Remuneraciones personal administrativo 45,000 Remuneracin personal de ventas 45,000 Beneficios sociales 10,000 Luz, Agua, Telfono 6,000 tiles de escritorio 500
6

--------------------------- 13 --------------------------62 Cargas de Personal 62.1 Sueldos 62.9 Beneficios Sociales de los trabajadores CTS 41 Remuneraciones y Participaciones por pagar 41.1 Remuneraciones --------------------------- 14 --------------------------94 Gastos de Administracin Sueldos beneficios sociales 95 Gastos de Ventas Salarios 79 Cargas Imputables a cuenta de costos Por la transferencia de las cuentas 62 al centro de costos --------------------------- 15 --------------------------41 Remuneraciones y Participaciones por pagar 10 Efectivo Por el pago en efectivo de las remuneraciones y beneficios sociales --------------------------- 16 --------------------------63 Servicios prestados por terceros 63.6 Servicios Bsicos 40 IGV 46 Cuentas x pagar diversas 94 Gastos administrativos 79 Cargas Imputables a cuenta de costos --------------------------- 17 --------------------------46 Servicios prestados por terceros 10 Efectivo Por el pago del agua, luz y telfono --------------------------- 18 --------------------------65 Otros gastos de gestin 40 IGV 45,000.00 45,000.00 10,000.00 100,000.00 90,000.00 10,000.00

Debe 100,000.00

Haber

100,000.00 55,000.00

45,000.00

100,000.00

Debe 100,000.00

Haber 100,000.00

6,000.00 1,080.00 7,080.00 6,000.00 6,000.00

7,080.00 7,080.00

500.00 90.00

46 Cuentas por pagar diversas Por la adquisicin de tiles de escritorio 94 Gastos administrativos 79 Cargas Imputables a cuenta de costos Por la transferencia de la 65 a su centro de costos 46 Cuentas por pagar diversas 10 Efectivo Por el pago en efectivo por la compra de tiles de escritorio 590.00 500.00

590.00

500.00

590.00

8. Los actuales socios decidieron incrementar el capital en S/.20,000; los aportes correspondientes fueron realizados en efectivo.
--------------------------- 19 --------------------------10 Efectivo 50 Capital 50.1 Capital social Por el incremento de capital en efectivo Debe 20,000.00 Haber 20,000.00

9. El saldo de la deuda a largo plazo debe ser cancelada en los siguientes dos aos y cada semestre se cancela una parte igual de la deuda.
--------------------------- 20 --------------------------45 Obligaciones financieras (Prstamos) 10 Efectivo Por el pago de las 2 cuotas de la deuda a largo plazo Debe 7,500.00 7,500.00 Haber

10. Durante el segundo semestre se recibieron intereses por depsitos bancarios por S/.1,300.
--------------------------- 21 --------------------------10 Efectivo 77 Ingresos Financieros Por el ingreso por intereses generados por el depsito Debe 1,300.00 Haber 1,300.00

11. El inventario final de mercadera est compuesto por 1.500 unidades de producto en cada tienda (5 locales), al costo promedio de S/.14 cada una.
8

--------------------------- 22 --------------------------69 Costo de ventas* 20 Mercaderas Por el costo de mercaderas vendidas 120,000.00 120,000.00

(*) Nota: a) Inventario final: 1,500x5x14=105,000.00 b) Inventario inicial: 305,000.00 c) Compras: 80,000.00 d) Costo de Ventas: a+c-b = 120,000.00

12. La tasa de impuesto a la renta es del 30% y se paga en marzo del ao siguiente. Primero obtenemos el Estado de Resultados al 31.12.2012.
" PROYECTOS S.A"
ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2,012 EXPRESADO EN SOLES S/. S/. VENTAS ( - ) COSTO DE VENTA UTILIDAD BRUTA Menos ( - ) GASTOS OPERATIVOS (c + d) GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERATIVA (a - b) (+) OTROS INGRESOS DE GESTIN UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS (e + f) ( - ) IMPUESTO A LA RENTA (30%) RESULTADO DEL EJERCICIO 21,800.00 106,800.00 (c) 52,700.00 (d) 159,500.00 300,000.00 -120,000.00 180,000.00

20,500.00
1,300.00

e f

6,540.00
15,260.00

El impuesto a la renta (30%): 6,540.00

10

13. La tasa de la reserva legal es del 10% de las utilidades del ejercicio. Utilidad del ejercicio: 15,260.00 Reserva legal (10%): 1,526.00

14. Es poltica de la empresa el pagar dividendos por el 50% de las utilidades del ejercicio en el mes de marzo siguiente al que se produjeron las utilidades (la tasa de impuestos para las utilidades que se distribuyeron es el 4.1%). Adems, es poltica de la empresa capitalizar el 30% de las utilidades.
Utilidad del ejercicio 50% de utilidad Impuesto retenido Dividendos a pagar 15,260.00 7,630.00 312.83 7,317.17

% 30.00% 50.00% 10.00% 10.00%

Monto 4,578.00 7,630.00 1,526.00 1,526.00

Concepto Recapitalizacin Utilidad distribuida Reserva Legal Resultados Acumulados

11

ASIENTOS CONTABLES (T)


Efectivo
10 d 35,000.00 336,300.00 20,000.00 1,300.00 h 47,200.00 260,000.00 168,000.00 100,000.00 7,080.00

Cuentas por pagar comercial


42 d 47,200.00 260,000.00 h 94,400.00

Compras
60 d 80,000.00 h

Gastos de Administracin
94 d 3,300.00 55,000.00 6,000.00 500.00 42,000.00 h

392,600.00 saldo inicial 226,800.00 619,400.00 29,030.00

7,500.00 590.00 590,370.00 590,370.00

307,200.00 si 307,200.00

94,400.00 260,000.00 354,400.00 47,200.00

80,000.00

106,800.00

Remuneraciones
41 d 100,000.00 h

Clientes
12 d 354,000.00 h 35,000.00 336,300.00 d

Ventas
70 h 300,000.00

Cargas imputables
79 d h 11,000.00 100,000.00 6,000.00 500.00 42,000.00

100,000.00

100,000.00

100,000.00 si

354,000.00 35,000.00 389,000.00 17,700.00

371,300.00 371,300.00

300,000.00

159,500.00

Mercadera
20 d 80,000.00 h 120,000.00

Variacin de existencias
61 d h 80,000.00 d 14,400.00 1,080.00 90.00

IGV
40 h 54,000.00

Gastos de Ventas
95 d 7,700.00 45,000.00 h

80,000.00 305,000.00 385,000.00 265,000.00

120,000.00 120,000.00

80,000.00 si

15,570.00

54,000.00
54,000.00

52,700.00

38,430.00

Servicios por anticipado


18 d 168,000.00 h 42,000.00

Servicios prestados por terceros


63 d 42,000.00 6,000.00 h

Provisin del ejercicio


68 d 11,000.00 h

Cargas de personal
62 d 100,000.00 h

48,000.00

216,000.00 174,000.00

42,000.00

48,000.00

11,000.00

100,000.00

13

Depreciacin y amortizacin acumulada


39 d h 11,000.00

Cuentas por pagar diversas


46 d 7,080.00 h 7,080.00 590.00

Otros gastos de gestin


65 d 500.00 h d

Capital
50 h 20,000.00

590.00

11,000.00

7,670.00

7,670.00

500.00

si

20,000.00 220,000.00 240,000.00

Obligaciones financieras
45 d 7,500.00 h

Ingresos Financieros
77 d h 1,300.00

Costo de ventas
69 d 120,000.00 h

15,000.00

7,500.00

15,000.00
7,500.00

1,300.00

120,000.00

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ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

Estado de Situacin Financiera Expresado en Nuevos Soles Al 31 de diciembre del 2012 2012 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Mercaderas Alquileres pagados por anticipado Total activo corriente PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales Parte corriente deuda a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias Impuesto retenido a accionistas Dividendos por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo Toral pasivo no corriente PATRIMONIO Capital social asignado Reserva legall Resultados acumulados Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2012

29,030.00 17,700.00 265,000.00 174,000.00 485,730.00

47,200.00 20,000.00 58,260.00 1,707.83 19,876.17 147,044.00

ACTIVO NO CORRIENTE Muebles y enseres Depreciacin acumulada Inversiones financieras Total activo no Corriente

55,000.00 -38,500.00 4,000.00 20,500.00

7,500.00 7,500.00

244,578.00 10,127.00 96,981.00 351,686.00 506,230.00

TOTAL ACTIVOS

506,230.00

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA 2011 y 2012

Estado de Situacin Financiera Expresado en Nuevos Soles Al 31 de diciembre de 2011 y 2012 2011 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Mercaderas Alquileres pagados por anticipado Total activo corriente 2012 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales Parte corriente deuda a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias Impuesto retenido a accionistas Dividendos por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo 55,000.00 -27,500.00 4,000.00 31,500.00 55,000.00 -38,500.00 4,000.00 20,500.00 Toral pasivo no corriente PATRIMONIO Capital social asignado Reserva legal Resultados acumulados Total patrimonio TOTAL ACTIVOS 646,300.00 506,230.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 220,000.00 8,601.00 95,455.00 324,056.00 646,300.00 244,578.00 10,127.00 96,981.00 351,686.00 506,230.00 2011 2012

226,800.00 35,000.00 305,000.00 48,000.00 614,800.00

29,030.00 17,700.00 265,000.00 174,000.00 485,730.00

260,000.00 20,000.00 13,290.00 1,395.00 12,559.00 307,244.00

47,200.00 20,000.00 58,260.00 1,707.83 19,876.17 147,044.00

ACTIVO NO CORRIENTE Muebles y enseres Depreciacin acumulada Inversiones financieras Total activo no Corriente

15,000.00 15,000.00

7,500.00 7,500.00

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ANLISIS Y CONCLUSIONES DEL CASO INDICADORES DE RENTABILIDAD 2012 a) b) c) d) e) Utilidad sobre ventas: 15,260 / 300,000 = 5.09% Ventas sobre activos: 300,000 / ((646,300 + 506,230)/2) = 0.52 Activos sobre patrimonio: ((646,300 + 506,230)/2) / ((324,056 + 351,686)/2) = 1.71 Utilidad sobre patrimonio (ROE): a x b x c = 4.52% Utilidad sobre activo (ROI): a x b = 3%

Return On Equity - ROE (Rentabilidad sobre el patrimonio neto) Se observa que en el ao 2012, se obtuvo un ROE de 4.52%, el cual se encuentra estructurado de la siguiente manera: Anlisis Dupont

Utilidad Neta / Ventas: Como podemos observar las ventas de la empresa para el ao 2012 generaron el 5.09% de utilidad respectivamente. Adicionalmente decimos que a pesar de que gastos de administracin y ventas representen el 53.17% de las ventas totales, se recomienda controlar y ajustar los gastos, y que se proyecte a crear estrategias que ayuden que las ventas crezcan lo suficiente para asumir dicho aumento. Ventas / Activos Totales: Podemos interpretar que la empresa por cada sol invertido en Activo la empresa vendi s/.0,52 para el ao 2012. Activo sobre patrimonio (Multiplicador de capital): El multiplicador de capital, es el apalancamiento obtenido con el capital del negocio. Nos dice, cunto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los accionistas. En este caso es de 1.71. El 1.71, significa que por cada sol que aportaron los accionistas, se lograron conseguir S/.1.71 de activos (obviamente, la diferencia la tuvieron que poner los acreedores). Nos muestra que contamos con 4.52% de las ganancias que los accionistas estn obteniendo por su inversin. Ms all de la importancia que han tomado los distintos ratios a lo largo de los aos, maximizar

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este ratio es el propsito ltimo de cualquier empresa. Este porcentaje debera superar al costo financiero de la empresa (tasa de inters activa), de lo contrario la firma estara destruyendo valor. Anlisis Horizontal y Vertical Anlisis Vertical
" PROYECTOS S.A" ESTADO DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2,012 EXPRESADO EN SOLES S/. Anlisis Vertical S/. VENTAS ( - ) COSTO DE VENTA UTILIDAD BRUTA Menos ( - ) GASTOS OPERATIVOS GASTOS DE ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERATIVA (+) OTROS INGRESOS DE GESTIN UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS ( - ) IMPUESTO A LA RENTA (30%) RESULTADO DEL EJERCICIO 21,800.00 7.27% 106,800.00 52,700.00 159,500.00 53.17% 300,000.00 -120,000.00 180,000.00 100.00% 40.00%

60.00%

20,500.00
1,300.00

6.83% 0.43%

6,540.00 15,260.00

2.18% 5.09%

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Estado de Resultados - Ao 2012 Como puede observarse, las ventas de la empresa Proyectos S.A fueron de S/.300,000.00. La utilidad bruta de la empresa representa un 60.00% de las ventas con un monto de S/. 180,000.00. Adems se observa que el costo de ventas ha representado del total de ventas un 40.00%, la empresa podra mejorar su utilidad bruta a travs de un mejor control de sus inventarios, accediendo a otros proveedores y logrando mejores descuentos, determinando lotes econmicos de pedido. Asimismo cabe sealar, que los gastos operativos representa el 53.17% de las ventas, esta cuenta es importante, puesto que la empresa debe tener un mejor manejo de sus gastos administrativos y de ventas, puesto que los actuales accionistas de la empresa estn interesados en vender parte de sus acciones, se debera ajustar y controlar ms los gastos para obtener grandes mrgenes netos. Anlisis Vertical Balance General - Ao 2011 y 2012 De los activos corrientes, sin lugar a duda, la cifra ms importante es la de efectivo y cuentas por cobrar. En el ao 2011, estas dos partidas conforman ms del 40.51% del total de activos y en el 2012 slo representaron 9.23%, puesto que en ese ao se decidi por adquirir mayor mercadera y el pago del contrato de alquiler de sus cinco locales (gastos pagados por anticipado) los cuales representaron en la estructura del total de activos un 52.35% y 34.37%. Asimismo, la cuenta que ms resalta tanto para el ao 2011 y 2012 es la de Mercadera que tiene un 47.19% y 52.35% respectivamente del total de los activos. Entre los pasivos corrientes del ao 2011, la cifra mayor es de las cuentas por pagar comerciales que representa un 40.23% y la de capital 34.04% de total pasivo y patrimonio. Otra cuenta representativa es la de Resultados acumulados con 14.77% que representa la utilidad o prdida que registra la empresa al final de un periodo. A diferencia del ao 2011, Proyecto S.A redujo su cuentas por pagar comerciales con un 9.32% del total de sus pasivos y patrimonio, asimismo, disminuyo su deuda a corto plazo, puesto que solo representa el 1.48% de total de pasivo y patrimonio. Con respecto al capital, debido a un incremento de efectivo y una recapitalizacin este representa el 48.70% de total de pasivo y patrimonio.

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Anlisis horizontal Balance General - Ao 2011 y 2012 Como se observa en el anlisis horizontal del balance del 2011-2012, una de las partidas con mayor crecimiento porcentual fue la de gastos pagados por anticipado con un incremento de 262.50%, es decir, que se ha pagado por adelantado el alquiler de sus 5 locales por un periodo de 2 aos. Efectivo y Las cuentas por cobrar a clientes han disminuido en 87.20% y 49.43%, puesto que se ha pagado las deudas pasadas del ao 2011 y las del 2012. La empresa debera mejorar su poltica de crditos y cobranzas para aumentar el efectivo. Con respecto a sus pasivos, se observar que las cuentas por pagar comerciales ha disminuido a un 81.55% del 2011 al 2012. As como tambin la cuenta de deuda a largo plazo que ha disminuido del 2011 al 2012 un 50%, puesto que se decidi refinanciar la deuda en 4 semestres, es decir, se pag el 50% de esta en todo el 2012. Asimismo, la cuenta dividendos por pagar se ha acumulado, ya que an no se ha pagado los dividendos en efectivo, es por ello que esta representa el 58.26%. Al igual que el capital social representa un incremento de 11.17%, puesto que se decidi incrementar el capital y tambin recapitalizar el 30% de las utilidades.

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Ratios de Liquidez
Ratio Current Ratio Prueba cida Capital de Trabajo Prueba defensiva Frmula Activo Corriente / Pasivo Corriente Efectivo y Equivalente de Efectivo + Cuentas por cobrar / Pasivo Corriente Activo Corriente- Pasivo Corriente Efectivo y Equivalente de Efectivo + Valores Negociables / Pasivo Corriente 2011 2.00 0.85 2012 3.30 0.32

307,556.00
0.74

338,686.00
0.20

Current Ratio (Razn corriente): Mientras mal alto sea es mejor Con respecto a los ratios de liquidez, especficamente el current ratio podemos observar que en el ao 2011 se obtuvo 2.00 y el 2012 3.30, eso significa que en el 2012 contamos con 3.38 soles en recursos de corto plazo para poder pagar los intereses por cada sol de deuda a corto plazo. Asimismo, la empresa Proyectos S.A. en el ao 2011 por cada sol de deuda vigente contaba con 2.00 para respaldarla, es decir del 100% de sus ingresos, el 50% (100/2*100) son para el pago de sus obligaciones y el restante (50%) le quedan disponibles. A diferencia de este, en el ao 2012 podemos decir que su liquidez aument, puesto que destina slo el 29.59% para el pago de sus obligaciones y quedando 70.41% disponible.

Capital de Trabajo: Una vez que la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran 307,556.00 soles para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2012 dicho capital de trabajo aumento en 34,400.00 soles lo cual puede ser consecuencia de algn plan de inversin (activos corrientes) ejecutado por la empresa.

Prueba cida: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2011, la empresa contara con 0.85 cntimos de sol para poder pagar sus obligaciones corrientes (corto plazo) a pesar de que los inventarios no llegaran a venderse. En el 2012, el ratio es un poco ms bajo con 0.33 cntimos de sol, lo cual indica que la empresa depende directamente de sus inventarios para poder atender sus 21

obligaciones corrientes. En ambos aos, se evidencia que el inventario constituy un elemento de peso dentro de su activo corriente o circulante. Prueba defensiva: En el ao 2011, se puede medir la capacidad de pago en efectivo en el corto plazo de la empresa Proyecto S.A con un 74% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta. Y en el ao 2012 se observa un 20% de liquidez para operar, puesto que en el ao 2012, se opt por pagar en efectivo el contrato de alquiler de sus cinco locales por un monto de S/.168, 000.

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Ratios de Actividad
Ratio Rotacin de Cuentas por Cobrar Rotacin de Inventario Rotacin de Activos Totales Rotacin de Capital de Trabajo Rotacin de Cuentas por Pagar Frmula Ventas Netas/ Promedio cuentas por cobrar comerciales Costo de Ventas / Inventario Promedio Ventas Netas / Activo Total Promedio Ventas Netas / Capital de Trabajo Promedio Compras al crdito / Promedio de cuentas por pagar comerciales 2012 11.39 0.42

0.52
0.93 0.52

Ratios de Gestin
Ratio a) Rotacin de Cuentas por Cobrar b) Rotacin de existencias c) Rotacin de Cuentas por Pagar d) Ciclo Conversin Efectivo (CCE): a+b-c Frmula Das Das Das Das 2012 32.06 866.875

700.80
198.13

Rotacin de Cuentas por Cobrar: En relacin al ao 2012, la empresa convierte 11.39 veces sus cuentas por cobrar en efectivo al ao.

Rotacin de Inventarios: La empresa rota sus inventarios 0.42 veces al ao, es decir que en el ao 2012, no hubo mucha rotacin de inventario, lo que implica que la empresa pagara costos de mantenimiento por tener el inventario sin movimiento.

Rotacin de Activos Totales: Podemos interpretar que la empresa por cada sol invertido en Activo la empresa vendi s/.0,52 para el ao 2012.

Rotacin de Capital de Trabajo: La empresa para el ao 2012 respalda 0.93 veces el capital de los inversionistas en el ao frente a las ventas. 23

Ciclo de Conversin en efectivo: El periodo de conversin de inventario representa el tiempo promedio que se requiere para convertir la materia prima en producto terminado listo para su distribucin y posterior venta, lo cual indica que para el 2012, PCI es de 867 das, lo cual nos indica que no hay mucho movimiento de la mercadera, la cual puede perjudicar a la empresa si es que decide innovar sus productos, primero va tener que vender los que tiene en almacn y eso retrasara algunas estrategias a corto plazo de la empresa como la de innovacin de sus productos. Con respecto al periodo de cobranza, que equivale al tiempo promedio que se requiere para convertir las cuentas por cobrar producto de las actividades normales de operacin y que se relacionan directamente con el giro del negocio en dinero efectivo. Este indicador es tambin conocido como das de venta pendientes de cobro y que en el ao 2012, se obtuvo 32 das, lo cual indica que la empresa se demora en cobrar ms de un mes. Cabe sealar que, lo que se busca es disminuir el periodo de cobranza, se recomendara reforzar y motivar el equipo de crditos y cobranzas para que sea ms efectivo, y desarrollar una estrategia de cobranza geogrfica y segmentada, asimismo si la empresa est realizando una agresiva campaa de ventas, se podra optar por la venta en volmenes, y as se podra obtener mayores mrgenes, mayor salida de mercadera y asimismo poder manejar mejores estrategias promocionales como anteriormente se seal. Periodo de Cuentas por Pagar, que es el tiempo promedio que transcurre entre la compra de la materia prima, contratacin de mano de obra o adquisicin de bienes para la venta, y momento en que se ejecuta el pago correspondiente. Para el ao 2012, se obtuvo 701 das para pagar a proveedores, menos das que el periodo de inventarios. Cabe sealar, en este caso los das de crdito para pagar a proveedores tienen que ser mayores, puesto que as estaramos trabajando con dinero de los proveedores y no de terceros, por consecuencia tendramos mayor liquidez para enfrentar las otras deudas o pagos que se presenten. Para aumentar el periodo de las cuentas por pagar, se debera negociar con proveedores, sin perjudicar la imagen de la empresa y reputacin del crdito. CCE= PCI+PCCPCP

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CCE=867+32-701 CCE= 198 das. El ciclo de conversin de efectivo es 198 das, es decir, es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto.

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Ratios de Endeudamiento: Mientras ms bajo mejor


Ratio Grado de Endeudamiento Grado de Propiedad Endeudamiento Patrimonial Deuda a capitalizacin (con deuda a largo plazo) Deuda a capitalizacin (con deuda total) Frmula Pasivo Total / Activo Total Patrimonio Total / Activo Total Pasivo Total / Patrimonio Total Deuda a largo plazo / Capitalizacin Total Deuda total / Capitalizacin Total 2011 0.51 0.50 2012 0.31 0.69 0.44 2.09% 30.53%

0.99
4.424% 49.86%

Grado de Endeudamiento: Se puede observar que por cada sol que la empresa tiene en el activo, debe 0.50 centavos para 2011 y 0.30 centavos para 2012, es decir, que sta es la participacin de los acreedores sobre los activos de la compaa. Asimismo, se puede indicar que en el ao 2012 tiene una razn ms baja y que puede tener una mayor fuerza financiera a largo plazo porque se hace un menor uso de las deudas.

Grado de Propiedad: Se puede sealar que, este nos muestra la relacin porcentual de la parte de la inversin total que est siendo financiada por recursos propios (patrimonio). Por cada sol que la empresa tiene en el activo, est siendo financiada en el 2011 con 50% de recursos propios, y en el 2012, este es mayor con 70% de los recursos propios.

Endeudamiento Patrimonial: Este ratio nos indica que por cada sol aportado por accionistas, se tiene 0.99 en el 2011 y 0.44 en el 2012 que ha sido generado por deuda de terceros. Esto nos indica que en el ao 2012 se obtuvo un menor ratio, puesto que se tiene menores deudas a diferencia del 2011.

Deuda a capitalizacin: Nos indica el grado de salud financiera de la empresa. A las deudas financieras generalmente se las calculan netas de la caja e inversiones corrientes. En trminos netos este indicador debera ubicarse por debajo de 40%, y en el ao 2012, este obtuvo un 30.53%, a diferencia del 2011 con 49.86%. Cabe sealar que, el nivel de endeudamiento de largo plazo es mayor en el 2011. 26

FUENTES CONSULTADAS Avolio, B. E., Stickney, C. P., Weil, R. L., Schipper, K. & Francis, J. (2012). Contabilidad Financiera: Una introduccin a conceptos, mtodos y usos (1era. edicin). Buenos Aires, Argentina: Cengage.

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ANEXO N 01

Estado de Situacin Financiera Expresado en Nuevos Soles Al 31 de diciembre de 2011 2011 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Mercaderas Alquileres pagados por anticipado Total activo corriente PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales Parte corriente deuda a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias Impuesto retenido a accionistas Dividendos por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo Toral pasivo no corriente PATRIMONIO Capital social asignado Reserva legal Resultados acumulados Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2011

226,800.00 35,000.00 305,000.00 48,000.00 614,800.00

260,000.00 20,000.00 13,290.00 1,395.00 12,559.00 307,244.00

ACTIVO NO CORRIENTE Muebles y enseres Depreciacin acumulada Inversiones financieras Total activo no Corriente

55,000.00 -27,500.00 4,000.00 31,500.00

15,000.00 15,000.00

220,000.00 8,601.00 95,455.00 324,056.00 646,300.00

TOTAL ACTIVOS

646,300.00

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ANEXO N 02 ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL - ACTIVO


Anlisis Vertical Anlisis Vertical

Anlisis Horizontal

2011 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Mercaderas Alquileres pagados por anticipado Total activo corriente

2012

2011
VAR S/.

2012
VAR. % -87.20% -49.43% -13.11% 262.50% -20.99%

226,800.00 35,000.00 305,000.00 48,000.00 614,800.00

35.09% 5.42% 47.19% 7.43% 95.13%

29,030.00 17,700.00 265,000.00 174,000.00 485,730.00

5.73% 3.50% 52.35% 34.37% 95.95%

-197,770.00 -17,300.00 -40,000.00 126,000.00 -129,070.00

ACTIVO NO CORRIENTE Muebles y enseres Depreciacin acumulada Inversiones financieras Total activo no Corriente

55,000.00 -27,500.00 4,000.00 31,500.00

8.51% 4.25% 0.62% 4.87%

55,000.00 -38,500.00 4,000.00 20,500.00

10.86% 7.61% 0.79% 4.05%

-11,000.00 -11,000.00

0.00% 40.00% 0.00% -34.92%

TOTAL ACTIVOS

646,300.00

100.00%

506,230.00

100.00%

-140,070.00

-21.67%

ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL PASIVO Y PATRIMONIO


Anlisis Vertical Anlisis Vertical

Anlisis Horizontal
2011
VAR S/.

2011 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar comerciales Parte corriente deuda a largo plazo Pasivo por impuesto a las ganancias Impuesto retenido a accionistas Dividendos por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deuda a largo plazo Toral pasivo no corriente PATRIMONIO Capital social asignado Reserva legal Resultados acumulados Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2012

2012
VAR. %

260,000.00 20,000.00 13,290.00 1,395.00 12,559.00 307,244.00

40.23% 3.09% 2.06% 0.22% 1.94% 47.54%

47,200.00 20,000.00 58,260.00 1,707.83 19,876.17 147,044.00

9.32% 3.95% 11.51% 0.34% 3.93% 29.05%

-212,800.00 44,970.00 312.83 7,317.17 -160,200.00

-81.85% 0.00% 338.37% 22.43% 58.26% -52.14%

15,000.00 15,000.00

2.32% 2.32%

7,500.00 7,500.00

1.48% 1.48%

-7,500.00 -7,500.00

-50.00% -50.00%

220,000.00 8,601.00 95,455.00 324,056.00 646,300.00

34.04% 1.33% 14.77% 50.14% 100.00%

244,578.00 10,127.00 96,981.00 351,686.00 506,230.00

48.31% 2.00% 19.16% 69.47% 100.00%

24,578.00 1,526.00 1,526.00 27,630.00 -140,070.00

11.17% 17.74% 1.60% 8.53% -21.67%

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