INTRODUCCIN El sistema financiero es el sector que tiene como funcin facilitar el intercambio entre la moneda por un bien o un bien

por moneda. Este maneja las reglas dentro de las cuales se mueve la moneda y sus diversas formas y son los bancos quienes juegan un papel principal. La importancia del sistema financiero es evidente en tanto facilita el mecanismos que hacen posible los crditos, los pagos, las finanzas y otras garantas en la adquisicin de recursos y la venta de los bienes y servicios y en toda la estructura productiva. El elemento principal del sistema financiero es la moneda que cumple la funcin general de pago o de cambio, es aceptado por una comunidad y est respaldado por la ley. Cuando hay una prdida de valor de la moneda frente a otras es cuando se entiende por devaluacin de la moneda. O tambin puede expresarse en reducir la paridad oro de la moneda. Esto puede producirse en un solo pas o en conjunto de los que estn sometidos al rgimen del patrn de oro. La devaluacin trae consigo diversas consecuencias que afectan en gran intensidad la economa del pas. Durante el desarrollo de esta monografa se explicaran las diversas consecuencias y algunas alternativas de solucin para evitar este problema. Otras de las alteraciones que sufre la moneda es la inflacin, la cual es el aumento general y sostenido de los precios. El dficit fiscal y su financiamiento es una de las causas que generan inflacin pero existen otras causas que sern desarrollados a la largo de nuestra investigacin Dentro del sistema financiero existe una divisin ya sea por financiacin indirecta o directa En la financiacin directa se utiliza exclusivamente instrumentos financieros como valores, acciones, bonos, y clulas hipotecarias principalmente. Su institucin principal es la bolsa de valores. La bolsa de valores de lima, est constituida por una sociedad encargada de facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objetos de emisin masiva. El mercado de valores es un mercado de negociacin directo o primario (intermediacin primaria) porque permite que las personas que ofertan los valores (bonos, acciones, letras, etc.) puedan vender estos directamente a aquellos que quieren tenerlos y as financiarse, es decir, si un agente econmico desea vender acciones o bonos para tener dinero para su empresa, se financia directamente al venderlo a la bolsa de valores, a diferencia que si lo hubiese hecho pidiendo un prstamo al banco, en el que se financia, ya no directamente sino por medio de un intermediario, el cual le cobrara comisiones e intereses ms altos. Por eso se le llama al mercado de valores un mercado de financiamiento directo o primario. CAPITULO I LA MONEDA Concepto La moneda es todo aquello que sirve como medio de pago, que es de aceptacin universal y que est 1

expresado en unidades de referencia. La moneda circula en todos los ambientes econmicos como medio de expresin de valor, o como medio general de pago aceptado por la sociedad y respaldado por la ley. Por ejemplo el dlar americano y el nuevo sol peruano. La moneda tuvo su origen en los primeros intercambios a travs del trueque, se cambiaban bienes naturales con bienes artesanales (alimentos con tejidos). Luego se recurri a los metales preciosos en forma de lingotes para facilitar los cambios hasta que apareci la moneda metlica primitiva en forma de barras o discos metlicos con algunos signos distintivos en su superficie. Una posterior evolucin de la moneda se dio a partir del siguiente proceso. Los comerciantes, para evitar el riesgo que supona el poseer grandes cantidades de monedas, las depositaban en manos de los cambistas. A cambio de las monedas recibidas stos entregaban un recibo con el que se comprometan a devolver al depositante. Luego aparecieron ciertos traficantes de metales y cambistas en esta funcin de recibir oro y plata entregando a cambio unos documentos al portador, aquellos se convirtieron en una profesin especfica: los banqueros quienes empezaron a expedir documentos o resguardos por sumas redondas e iguales. As nacieron los bancos y con ellos los denominados billetes de banco que no son ms que un documento que representa un metal depositado y respaldado totalmente por dicho metal. Cuando las instituciones bancarias se dieron cuenta de que un solo porcentaje determinado de billetes emitidos por ellos mismos acudan a sus ventanillas exigiendo la entrega del metal, empezaron a emitir una cantidad de billetes superior al metal posedo. As surgi el dinero fiduciario o dinero ficticio, es decir que no esta sustentado. La moneda o dinero presenta las siguientes caractersticas Concentracin, debe concentrar valor de cambio. Estabilidad, debe conservar su valor de cambio durante mucho tiempo Convertibilidad, debe tener respaldo en metal fino Durabilidad, estn hechas de un material especial, que las hacen resistentes al deterioro por el uso diario. Divisibilidad, la unidad monetario tiene mltiplos y submltiplos para facilitar el cambio en pequeas y grandes dimensiones. De fcil transporte, teniendo reducido peso y tamao Homogeneidad, las monedas de una misma nominacin deben presentar caractersticas muy similar: tamao, color, inscripciones, sellos, etc. Elasticidad, pueden aumentar y disminuir en cantidad segn las necesidades del mercado. Clases de moneda En la actualidad en todos los pases del mundo circulan segn su naturaleza las siguientes clases de moneda. a. La moneda metlica, es la moneda acuada (es decir la transformacin del metal en moneda. Cada pas se ha reservado el derecho de acuar su propia moneda o de autorizarla a terceros) con metales no preciosos (cobre, nquel, bronce) o con metales finos como el oro y la plata, con la cual se pueden adquirir bienes y servicios equivalentes a sus valores reales. b. La moneda de papel, puede ser de dos clases: moneda de papel convertible, es la que representa en papel una cantidad igual de moneda metlica, por lo cual puede ser cambiada en cualquier moneda, su curso es legal, mas no forzoso. Por ejemplo: 2

los certificados, los billetes fiscales, los billetes bancarios, los giros, los cheques, las letras, etc. constituyen papel moneda. papel moneda inconvertible, es aquel que tambin representa en papel una cantidad igual de moneda metlica, pero cuyo valor no puede ser convertido en dinero metlico, con su equivalencia en oro. Su curso es legal y forzoso, pues se acepta obligatoriamente por mandato de la ley. Son billetes que emite el estado generalmente por intermedio del banco central de reserva del Per y no puede ser cambiado por su equivalente metlico. Por ejemplo: el billete de diez nuevos soles. c. La moneda de plstico: constituida por las tarjetas de crdito. Es un medio de pago sin uso de efectivo, con un financiamiento automtico a treinta das, sin costo. Adems se puede hablar del cuasidinero constituido por los depsitos a plazo, ahorros, bonos, etc. aunque no son directamente utilizables como medio de pago, pueden convertirse en dinero en poco tiempo. CAPITULO II LOS TIPOS DE CAMBIOS NOMINALES Cuando se compran mercancas extranjeras o se invierten en otro pas se tiene que obtener la moneda de ese pas para realizar la transaccin. El mercado de divisas es el mercado en el que la moneda de un pas se intercambia con la moneda de otro pas. El precio al que se intercambia una moneda por otra se llama tipo de cambio Los tipos de cambio nominales entre las monedas se expresan de dos formas: El nmero de unidades de la moneda extranjera que recibimos a cambio de una unidad de la moneda nacional El nmero de unidades de la moneda nacional que podemos obtener a cambio de una unidad de la moneda extranjera. As podemos deducir que el tipo de cambio es el precio de una moneda en termino de otra moneda y sirve para traducir los precios de un pas a precios de otro . Los tipos de cambio entre las monedas extranjeras y el dlar varan todos los das, de hecho , cada minuto. Estas variaciones se denominan apreciaciones nominales o depreciaciones nominales. Una apreciacin de la moneda nacional es una subida de su precio expresado en una moneda extranjera. Entonces una apreciacin corresponde a una reduccin del tipo de cambio. Asimismo, una depreciacin de la moneda significa que est bajando su precio expresado en moneda extranjera. Por ello una depreciacin o devaluacin del dlar corresponde a un aumento del tipo de cambio. CAPITULO III DEVALUACIN DE LA MONEDA Definicin Se le llama devaluacin a la prdida o disminucin del poder adquisitivo de la moneda nacional frente a las monedas extranjeras. Obedece a razones econmicas: nacionales y a veces internacionales. Ella consiste en fijar un precio mas alto al oro en trminos de la moneda del pas que devala, ya sea que la misma este directamente ligada al oro o a travs de una divisa oro. 3

La devaluacin puede producirse en un solo pas o en el conjunto de los que estn sometidos al rgimen del patrn oro. La devaluacin puede hacerse anualmente, cada cierto tiempo, gradualmente o diariamente por el sistema de mini reajustes o mini devaluaciones. Consecuencias Las principales consecuencias de la devaluacin son las siguientes: La depreciacin de la moneda, es decir, la disminucin de su poder adquisitivo. Se experimenta una reduccin del ahorro, por la desconfianza que presta la moneda, la gente trata de ahorrar e invertir usando una moneda fuerte (dlar) que no se devale. Descapitalizacin de las empresas, en vista de que el poder adquisitivo de la moneda es menor y dificulta la reposicin en forma adecuada y oportuna de los bienes de capital. Presiones salriales de los trabajadores que exigen mayores remuneraciones, con lo cual se empieza una carrera entre los salarios y los precios. Desorden en el consumo, se experimenta una baja en el consumo normal debido al bajo poder adquisitivo Cuando en un pas predominan las actividades primarias (como el nuestro), en lugar de producir ganancias, produce prdidas. Este fenmeno econmico no es nada fcil, porque lo que mayormente importamos son los alimentos e insumos para la industria. Si dejamos de importar alimentos, habr sectores de la poblacin que pasarn hambre; si disminuimos la importacin de insumos para la industria, esta no podr seguir produciendo, las empresas despedirn trabajadores y aumentar el desempleo. Es pues muy difcil reducir nuestras importaciones Trastornos de la devaluacin Los ms afectados por una devaluacin son los asalariados y jubilados, ya que con los mismos sueldos no podrn comprar los bienes y o servicios que antes tenan un precio menor. Quienes deban afrontar deudas en dlares y perciban sus ingresos en soles tambin sufrirn las consecuencias si es que no hay medidas que puedan compensar este golpe. Por contrato, las empresas de servicios privados tienen sus tarifas en dlares. Si esto se mantiene, habr un notable aumento en los servicios como luz y telecomunicaciones. Las comunicaciones con el exterior se vern encarecidas as como los envos de correo. Los importadores tambin sentirn las consecuencias frente al subida de los insumos provenientes del exterior. Para los exportadores habr beneficios notables, que se veran compensados en caso de que el gobierno decida reinstalar las retenciones para las ventas al exterior. Las propiedades podran perder valor en sus precios en dlares. En el caso de los alquileres los propietarios ya no percibiran el mismo valor traducido a dlar. Si se mantienen las leyes vigentes, los contratos de alquiler slo se pueden realizar en moneda de curso legal, por lo cual si se deroga la convertibilidad, los contratos ya no estaran pactados en dlares y se pacificaran. Soluciones Frente a este problema, otros economistas, proponen no devaluar y proponen como alternativa de corto plazo, el control del comercio exterior, y modificar el aparato productivo. Es decir, que el Estado decida racionalmente qu bienes deben ser importados y cuales no, cules podemos exportar, a qu precio debe hacerse, etc. Mientras que a largo plazo se debe cambiar la estructura productiva existente para que en lugar de producir para obtener mayores ganancias se produzca para satisfacer las necesidades de la poblacin, intentando en lo posible utilizar recursos nacionales.

CAPITULO IV LA BOLSA DE VALORES Y SU AGENTE PROMOTOR 1. DEFINICIN: La bolsa de valores es una sociedad que tiene como principal objetivo, facilitar la negociacin de valores mobiliarios y otros productos burstiles. El agente promotor es la sociedad agente de bolsa, la cual acta en el mercado de contado con la finalidad de promover la liquidez del valor para el que hubiera sido autorizado. 2. VENTAJAS Para el emisor: Liquidez y mayor presencia burstil para sus valores. Valoracin real como resultado de una adecuada formacin de precios de los valores que hubiera emitido. Mejores condiciones de financiamiento en el mercado de valores a nivel local y la oportunidad de acceder al mercado internacional. Condiciones adecuadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir. Para el agente promotor: Obtencin del diferencial al estar presente como comprador de los vendedores o vendedor de los compradores, hasta por la cantidad mnima anunciada y a los precios que hubiera propuesto. Experiencia en la formacin del mercado y en la administracin de riesgos. Al establecer una estrecha relacin con el emisor, se conforma con un participante fundamental en todo el proceso de financiamiento que ste decida llevar a cabo a travs del mercado de capitales, constituyndose en una lnea de negocio adicional para las SABs (sociedad de agentes de bolsa) Exoneracin del pago del aporte de mantenimiento a la bolsa por las operaciones que hubiera realizado como Agente promotor. Para el mercado en general: La presencia del agente promotor asegura un mnimo de oferta y demanda, evitndose con ello variaciones bruscas de los precios. Al plantear el agente promotor sus precios, tomando en cuenta las condiciones del mercado, las SABs pueden atender a sus clientes de comisionista los cuales se encargan de comprar o vender por su cuenta de forma onerosa. Aumento de la oferta de valores lquidos con los consiguientes efectos en el mercado de contado y n el desarrollo de mercados de derivados. 3. OBLIGACIONES: Las obligaciones son las siguientes: Informar a sus clientes de comisionista acerca de los valores, respecto de los cuales acte como agente promotor antes de realizar alguna operacin por cuenta de stos con tales valores. Informar tambin a la direccin de mercados cualquier situacin que pudiera afectar al valor, respecto del cual acte como agente promotor, en especial sobre todo hecho de importancia que no hubiera sido comunicado por el emisor tan pronto tome conocimiento de tal situacin. 5

 Procurar mantener una buena relacin con el emisor de cada valor respeto de los que acte como agente promotor, a fin de cooperar a su transparencia. Contribuir al desarrollo e implementacin de sistemas y procedimientos que incrementen la eficiencia y competitividad en el mercado. Reportar al comit especial sobre cualquier situacin financiera o de cualquier otra ndole que pueda afectarla para cumplir con sus funciones como agente promotor, tan pronto como estas se produzcan. Reportar al comit especial sobre las retribuciones que hubiera acordado para el desempeo de su funcin como agente promotor y otras que determine el consejo directivo de la bolsa. 4. PROHIBICIONES: Sin perjuicio de las prohibiciones contenidas en la ley del mercado de valores, en el reglamento de agentes de intermediacin y el de interno sociedades agente de la bolsa de valores de lima, las SABs que acten como agentes promotores estn prohibidas de celebrar contratos con la empresa emisora o con cualquier otra persona para garantizar un precio por los valores en los que se especialice. 5. AUTORIZACIN: La SAB que desee actuar como Agente Promotor deber contar con la autorizacin previa de la Bolsa, expedida por el Comit Especial.El Comit Especial conceder la autorizacin indicada en el prrafo anterior, previa evaluacin de la capacidad financiera de la SAB y del cumplimiento de los dems requisitos para su actuacin en el mercado, que este fije. En la solicitud de autorizacin para actuar como Agente Promotor, la SAB deber designar al representante responsable del valor, que actuar como interlocutor con el emisor y con la Bolsa, el mismo que deber observar lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores y reglamentos aplicables .La autorizacin de un Agente Promotor en un determinado valor ser anunciada por la Bolsa con una anticipacin de cinco das al inicio de su operacin como tal. Para valores no inscritos, la SAB que desee actuar como Agente Promotor de tales valores, podr solicitar su respectiva autorizacin a la Bolsa durante el correspondiente trmite de inscripcin en la Rueda conforme al Reglamento de Inscripcin y Exclusin de Valores Mobiliarios de Rueda de Bolsa. 6. SUSPENSIN, CANCELACIN, Y REVOCACIN DE LA AUTORIZACIN: A solicitud debidamente fundamentada del emisor Por propia determinacin del Agente Promotor Por incumplir cualquiera de las disposiciones establecidas en el Reglamento de Operaciones en la Rueda de la Bolsa y dems disposiciones aplicables. En los casos de cancelacin de la autorizacin como Agente Promotor, este deber permanecer en el ejercicio de sus funciones por un plazo de veinte das. La suspensin o revocacin de la condicin del Agente Promotor por la infraccin de las disposiciones que regulan su actuacin ser determinada por la Cmara Disciplinaria de la Bolsa. En los casos de fusin, escisin, oferta pblica de intercambio, o cualquier otra situacin extraordinaria que afecten los valores respecto de los cuales la SAB acta como Agente Promotor, el Comit Especial determinar, de ser el caso, la suspensin o cancelacin de la autorizacin del Agente Promotor. 7. CANTIDAD MNIMA:

Cada Agente Promotor deber fijar una cantidad mnima la que ser anunciada al mercado a travs de la Bolsa con no menos de un da de anticipacin. Sin perjuicio de ello, el Agente Promotor podr incrementar dicha cantidad, durante la fase de negociacin continua, en cuyo caso el incremento deber ser por igual cantidad para cada oferta. Por ejemplo, si la cantidad mnima anunciada por el Agente Promotor es de 10,000 acciones, este deber estar preparado para comprar hasta 10,000 y vender hasta 10,000 acciones durante la Sesin de Rueda. No obstante ello, durante la Sesin el Agente Promotor podr incrementar dicha cantidad mnima. Si el Agente Promotor incrementa la cantidad mnima en 2,000 acciones, dicho aumento deber reflejarse por igual para la compra y la venta. 8. PRECIOS: Concluida la fase de preapertura de la Sesin de Rueda, y durante el plazo que determine la Direccin de Mercados, el Agente Promotor deber fijar sus precios de compra y de venta. El Consejo Directivo de la Bolsa establecer el porcentaje mnimo y mximo de diferencia entre ambos precios. Los Agentes Promotores pueden adoptar diferentes combinaciones de precios dentro de estos lmites. Durante la fase de negociacin, el Agente Promotor podr modificar tales precios. Dicha modificacin implica una nueva propuesta, y se sujeta a los criterios de aplicacin de mejor precio y orden cronolgico frente a las dems propuestas existentes en el mercado en dicho momento. 9. COMPENSACIN, LIQUIDACIN Y REGISTRO DE VALORES: La compensacin y liquidacin de las operaciones realizadas por las SABs en su calidad de agentes promotores, se llevarn a cabo en los procedimientos vigentes para el mercado accionario de contado. 10. APORTE DE MANTENIMIENTO: Las SABs estarn exoneradas del pago del aporte de mantenimiento a la bolsa por las operaciones que hubieran realizado duirante la sesin en su calidad de agentes promotores. 11. DIFUSIN AL MERCADO : Corresponde a la bolsa informar a CONASEV y difundir a travs de los medios que determine el consejo directivo de las autorizaciones, suspensiones o cancelaciones de autorizacin para actuar como agente promotor, un da despus de producidas. Asimismo, difundir las cantidades mnimas. 12. COMIT ESPECIAL: 12.1.Miembros: El comit especial es el encargado en conceder las autorizaciones y de evaluar la actuacin de las SABs que actan como agentes promotores. Aquel comit esta integrado por el director de mercados, y por cuatro miembros nombrados por el consejo directivo. 12.2.Requisitos: Todos los del comit deben cumplir con los siguientes requisitos mencionados: Proponer al consejo directivo normas de conducta para las SABs que acten como agentes promotores. Gozar de solvencia moral. Poseer conocimientos en materias econmicas, financieras y mercantiles, usualmente en los aspectos relacionados con el mercado de valores, en grado compatible con la funcin a desempear. 12.3.Atribuciones: 7

 Proponer al consejo directivo normas de conducta para las SABs que acten como agentes promotores. Autorizar la actuacin de SABs como agentes promotores, as como suspender o cancelar la autorizacin. Evaluar el desempeo de los agentes promotores y otras que determine el consejo directivo. En conclusin as es como trabaja la Bolsa de Valores de Lima y sus agentes promotores. CONCLUSIONES Hemos llegado a la conclusin que es importante analizar el tema de la devaluacin de la moneda, pues, con esto podemos plantear alternativas de solucin para los problemas actuales en nuestro pas, que guardan relacin con la devaluacin de la moneda y las alteraciones que podran realizarse en la bolsa de valores, las cuales en un futuro podran convertirse en proyectos para el beneficio del Estado. La moneda sirve como medio de intercambio y tiene aceptacin universal es por eso que es el elemento trascendental para el funcionamiento de la economa mundial. Sin la existencia de la moneda continuaramos con la actividad econmica del trueque de esta manera no hubiera permitido el comercio entre los pases por ende no habra crecimiento en el desarrollo de la economa mundial Hemos concluido que la devaluacin es la fijacin de un precio mas alto al oro en trminos de la moneda, solo se puede producirse en un solo pas el cual est sometido al rgimen del patrn oro y la devaluacin tiene consecuencias al igual que tambin puede tener trastornos. . La bolsa de valores fomenta el desarrollo de proyectos para el beneficio del pas, mediante las inversiones ya que de acuerdo al buen financiamiento del mercado de capitales ayuda a atraer a mayores inversionistas. En la bolsa se ve claramente como funcionan las fuerzas de la demanda y de la oferta. El hecho de que haya muchos compradores significa que hay confianza en el futuro de las empresas pues si sube el precio de las acciones aumenta tambin el valor de las empresas. Pero en tiempos de crisis cuando existe la especulacin de precios, que lleva en ciertos casos a la inflacin y a la devaluacin de la moneda el valor de las acciones y el valor de las empresas caen, es por eso que podemos concluir que la bolsa de valores influye de manera importante en la actividad econmica de un pas. BIBLIOGRAFA ECONOMA PARA TODOS : Texto y gua de consulta, editorial bruo, febrero 1997 PRINCIPIOS DE LA ECONOMA: Mankiw, Gregory editorial Mc craw hill MACRO ECONOMIA: Blanchard, Oliver editorial prenticle hall MACRO ECONOMA: Parkin, Michael, editorial addison weslei MONOGRAFA : LA DEVALUACIN:

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