Crisis de

sobreacumulacin mundial, crisis de civilizacin

Autor(es): Chesnais, Franois Chesnais, Franois. Profesor emrito en la Universidad de Pars 13-Villetaneuse. Destacado mar ista, es !arte del Conse"o cientfico de #$$#C-Francia, director de Carr rou%e, & miem'ro del Conse"o asesor de (erramienta, con la )ue cola'ora asiduamente. *s autor de +a ,ondialisation du ca!ital & coordinador de +a finance mondialise, racines sociales et !oliti)ues, confi%uration, cons)uences. +a finance ca!italiste, -ltimo li'ro 'a"o su direcci.n, aca'a de ser !u'licado !or *diciones (erramienta. *-mail/ chesnaisf0free.fr

La crisis econmica y financiera que est en curso es parte de tres grandes crisis en las que convergen numerosos procesos.[1] Ser larga, porque su sustrato es una sobreacumulacin de capacidades de produccin. Asume la forma de una importante superproduccin locali ada en sectores y pa!ses determinados, pero su marco es la econom!a mundiali ada. La sobreacumulacin de las capacidades de produccin est acompa"ada por una inmensa acumulacin de capital ficticio, de derec#os a percibir parte de valor, plusvalor y de $productos financieros derivados%. La crisis comen en la esfera financiera y en este sentido es la crisis del r&gimen de acumulacin de preeminencia financiera o financiari ado montado a fines de la d&cada del '(. )arca tambi&n el fin del per!odo de #egemon!a mundial no compartida de *stados +nidos iniciado en los a"os '( y especialmente desde 1,,-. .odos los recursos #an sido utili ados /y seguirn siendo utili ados0 por el gobierno estadounidense tratando de asegurar la perennidad tanto de la #egemon!a estadounidense como de la dominacin de 1all Street, de los bancos y los fondos de colocacin financiera. La recuperacin actual [el art!culo fue

escrito en enero -(1(] es slo un momento, posiblemente breve, de un proceso de crisis econmica que se prolongar durante muc#os a"os. *l largo desarrollo de la crisis econmica y financiera se #ar en un conte2to #istrico en el cual ser un aspecto de una crisis muc#o mayor, una crisis de civili acin. Los traba3adores, los e2plotados y los dominados pagan ya los costos y lo seguirn #aciendo cada ve ms. 4e manera inmediata, se enfrentan al con3unto de medidas dispuestas por gobiernos y empresas con el ob3etivo no slo de #acer caer el peso de la crisis sobre ellos, sino de utili ar el cambio en la relacin de fuer as favorable al capital que se deriva del aumento del desempleo, para agravar a5n ms las condiciones de e2plotacin. *n un #ori onte temporal ms amplio, los e2plotados y dominados debern enfrentarse con la interpenetracin /de la que vemos las primeras e2presiones en 6frica y Asia0 entre la crisis econmica mundial, la crisis alimentaria que golpea a poblaciones muy vulnerables y los impactos sociales de la crisis de cambio climtico, entendida como crisis de las condiciones de la reproduccin social en relacin a los ecosistemas planetarios y la degradacin de la biosfera. Movimientos de capital sin fin ni lmites, preservacin de la dominacin social de la burguesa a cualquier costo .oda discusin sobre la crisis, sobre todo si se parte de una definicin basada en una interpenetracin global de este tipo, e2ige retomar la comprensin del capitalismo como tal. *l capitalismo no es simplemente un sistema desigual e in3usto, un sistema marcado por contradicciones internas porque se basa en la propiedad privada y la apropiacin masiva de traba3o no pagado, principalmente ba3o la forma de la plusval!a que nace en la empresa capitalista. 4ebemos prevenirnos contra todo economicismo, aunque se apoye en categor!as tericas mar2istas, porque lleva a ver las contradicciones del capitalismo de manera distanciada. *l permanente traba3o de apreciacin podr!amos decir $filosfica% del capitalismo es necesario, pero tambi&n es obligatorio colocar la luc#a de clases en el cora n del anlisis. *l capitalismo no es simplemente un $sistema econmico%. *s tambi&n un sistema de dominacin social en beneficio de burgues!as oligrquicas y de oligarqu!as burocrtico7capitalistas, 3erarqui adas a nivel mundial, cuya actividad est enteramente orientada a la preservacin y crecimiento de sus rique as y por ende del poder, que es la condicin para lograrlo. 8o #ace falta e2plicarles que $la #istoria de la sociedad #asta nuestros d!as es la #istoria de la luc#a de clases%. 9ara ellos, esto es algo inscripto en los genes de la aplastante mayor!a de sus miembros. :ay momentos en que el refle3o de preservar a cualquier costo una dominacin social salta a la vista. *s precisamente lo que ocurre en las revoluciones /la revolucin alemana de 1,1', la de *spa"a en 1,;<, o =#ile en 1,>;0. 9ero esta dimensin aflora tambi&n en tiempos de grave crisis econmica y financiera. As!, salvar al sistema, cueste lo que cueste, fue el refle3o cuando en septiembre de -((' la ca!da de Le#man ?rot#ers amena con el colapso del sistema financiero mundial.

=ada generacin lee y relee a )ar2, tanto desde lo acontecido con la evolucin #istrica como desde su propia e2periencia. )e parece que #oy, el )ar2 que #ay que releer como militante7investigador es el que escribe en los )anuscritos de 1'@>7@' que $el capital, empero, como representante de la forma universal de la rique a Ael dineroA constituye el impulso desenfrenado y desmesurado de pasar por encima de sus propias barreras%.[-] B tambi&n aquel que dice en *l ca!ital que $la circulacin del dinero como capital lleva en si mismo su fin, pues la valori acin del valor solo se da dentro de este proceso constantemente renovado. *l movimiento del capital es, por tanto, incesante. =omo agente conciente de este movimiento, el poseedor de dinero se #ace capitalista. *l punto de partida y de retorno del dinero se #alla en su persona, o por me3or decir en su bolsillo. *l contenido ob3etivo de este proceso de circulacin A la valori acin del valor7 es su fin sub3etivo y solo act5a como capitalista, como capital personificado, dotado de conciencia y de voluntad%. [;] 4e esto #ay que partir para el anlisis de la crisis actual. *n ra n de la prolongacin e2cepcionalmente larga de la fase de acumulacin, que se remonta en el caso de *stados +nidos a la preparacin para su ingreso en la guerra en 1,C- y en el caso de *uropa y Dapn a la reconstruccin de los a"os E@(, sin verdaderas interrupciones, la acumulacin de $dinero circulando como capital% o con pretensin de serlo, es absolutamente gigantesca. *ste efecto de dimensin, multiplicado por la libertad del movimiento planetario aportado por la liberacin y la desregulacin, #ace que el dinero devenido capital se levante #oy ante la sociedad como una potencia dotada de ob3etivos y movimiento propios. Fnclusive 3aqueada por la sobreacumulacin y la superproduccin, a una situacin en que la masa de plusval!a producida por las empresas no puede ser reali ada, buscar saciar su sed ilimitada de plusvalor. Los obstculos con que tropiece no #arn ms que e2acerbarla. Lo que llamamos financiari acin est marcado por el protagonismo asumido por los grandes bancos, las sociedades aseguradoras y los fondos de pensin en la configuracin interna de la burgues!a de los pa!ses capitalistas centrales y en su peso en la determinacin cotidiana de las pol!ticas econmicas. *sto es lo que nos recuerdan cotidianamente #oy los dirigentes de Goldman Sac#s y otros como )organ Stanley, son los primeros $agentes concientes de este movimiento% de valori acin ilimitada. *l capital siempre estuvo marcado por su profunda indiferencia con respecto al uso social de las mercanc!as producidas o a la finalidad de sus inversiones. :emos visto adnde llev esto durante la Segunda Guerra )undial y el monta3e de las condiciones tecnolgicas del :olocausto. =uando el capital toma la forma de $rique a abstracta% y las instituciones que pretenden valori ar sus #aberes ingresando en el $ciclo abreviado 474E% dominan el movimiento de acumulacin los pa!ses ms poderosos, esta indiferencia impregna la econom!a y la pol!tica, incluso en $tiempos de pa % como lo es el nuestro oficialmente. Asistimos as! a la e2plotacin sin l!mite, #asta el agotamiento, de $las dos fuentes originales de toda rique aH la tierra y el hom're.%[C] Antagonismo contra los trabajadores, saqueo de recursos naturales, degradacin de la biosfera

*n el caso de un pa!s como Irancia, los suicidios en el traba3o /o ms bien asesinatos, como :&lJne =i2ous los #a caracteri ado0[@], #an venido a recordarnos la profundidad del antagonismo del capital con aquellas y aquellos que deben vender su fuer a de traba3o, sea como simples asalariados o como $cuadros%. *ste antagonismo es consustancial al capitalismo. *st enrai ado en la b5squeda de la plusval!a m2ima y agui3oneada por la competencia. Los legados de la crisis del E;( y de la Segunda Guerra )undial obligaron a las empresas a moderarlo tanto debido a sus propias prioridades de reconstitucin de las capacidades de produccin como por relaciones de fuer as favorables al traba3o. Las pol!ticas neoliberales y el cambio en la identidad de los propietarios del capital liberaron este antagonismo irreductible. K #a sido agravado a5n ms por la crisis. Los traba3adores enfrentan la crisis en condiciones particularmente dif!ciles debido a la mundiali acin del capital. +no de los efectos ms importantes de la liberali acin y la desregulacin, #a sido la competencia directa de pa!s a pa!s entre traba3adores que tienen una productividad del traba3o que tiende a apro2imarse, pero tienen relaciones pol!ticas sociales y locales que permiten a las empresas pagar en determinados pa!ses cinco, die o quince veces ms barato que en alg5n otro y negndoles los gastos de salario indirecto y proteccin social reconocidos en otros lugares. *n 1'C', refiri&ndose al marco nacional, )ar2 y *ngels constataban en el ,anifiesto del Partido Comunista que la $organi acin de los proletarios como clase /L0 es quebrantada de nuevo a cada instante a trav&s de la competencia entre los propios traba3adores%.[<] :oy, las condiciones #istricas en las que se complet la constitucin del mercado mundial, es decir, el #undimiento de la +MSS y la incorporacin de =#ina en el capitalismo mundial, #icieron dar un salto cualitativo a la intensidad de esta competencia, facilitando la aplicacin de nuevas normas de $gestin de los recursos #umanos%. Las crisis de superproduccin #an sido presentadas desde el siglo NFN como crisis de subconsumo, causadas por la insuficiencia de los salarios pagados y del poder de compra de los traba3adores. )ar2 se confront con esta interpretacin. *videntemente la superproduccin es solamente relativa, de modo tal que siempre revela un subconsumo. *l capitalismo necesita asalariadosOas como fuer a de traba3o, dado que del valor de uso de esta fuer a de traba3o nace el plusvalor que est en la base de la ganancia. Los necesita tambi&n como consumidores. 9ero el acto refle3o de cada empresa atravesada por la b5squeda de ganancia y la competencia, es ver en los asalariados 5nicamente como un costo que debe reducirse. :aci&ndolo, contribuye a $serruc#ar la rama% sobre la que estn paradas las empresas colectivamente. Situado en el cora n de la relacin entre capital y traba3o esta contradiccin tiene, de forma ob3etiva y permanente, el carcter de un antagonismo irreductible. La necesidad de abordar la cuestin desde este e2tremo es de orden filosfico y pol!tico. A riesgo de provocar una ve ms el reproc#e de dogmatismo, citoH $la produccin slo es produccin para el capital y no, a la inversa, los medios de produccin simples medios para ampliar cada ve ms la estructura del proceso de vida de la sociedad de los productores. 4e aqu! que los l!mites dentro de los cuales tiene que moverse la conservacin y valori acin del valor7capital, la cual descansa en la e2propiacin y depauperacin de las grandes masas de los productores, c#oquen constantemente con los m&todos de produccin que el

capital se ve obligado a emplear para conseguir sus fines y que tienden al aumento ilimitado de la produccin, a la produccin por la produccin misma%.[>] *s ilusorio pensar en remediar seme3ante sistema con un me3or reparto. Solamente las circunstancias #istricas e2cepcionales de la pos Segunda Guerra )undial permitieron que prevaleciera transitoriamente un reparto del valor agregado que dio a los asalariados la posibilidad de $ayudar al capital% a reali ar el valor y la plusval!a. *n el marco de la mundiali acin, la produccin vuelve a ser plenamente $produccin para el ca!ital%. La relacin capital7traba3o #a vuelto a ser radicalmente antagnica. Adems est el antagonismo del capital en relacin con la naturale a. Los $productores asociados%, despu&s de su victoria sobre el capitalismo, sabrn $combinar racionalmente y controlar sus intercambios de materia con la naturale a%. *l capitalismo no puede #acerlo. *l per!odo que abierto estar dominado por el entrela amiento de las dimensiones sociales y ecolgicas de los estragos provocados por el movimiento de valori acin del capital. Al capital le es indiferente que el cambio climtico en curso cuestione ya las condiciones de la reproduccin social en cada ve ms lugares del mundo.['] *s muy dif!cil decir #oy cuales sern los impactos cobre la tasa de ganancia y la tasa de acumulacin. *l agotamiento progresivo y el encarecimiento del precio de los recursos bsicos cr!ticos tocan por a#ora a los pa!ses capitalistas de forma diferente, seg5n sean centrales o emergentes. Son factores que afectan sus respectivas capacidades de competencia. 9rovocan guerras y maquinaciones imperialistas, donde lo que est en disputa son el petrleo y los minerales raros. *s probable que en un #ori onte temporal que se acorta, los efectos del cambio climtico se plantearn en formas brutales en cualquier lugar del mundo. 9or a#ora, sus efectos sociales se manifiestan de manera desigual y diferenciada en el espacio mundial, planteando as! una gran dificultad pol!tica. *l impacto del cambio climtico afecta de forma directa sobre todo a las personas que viven en los pa!ses $del Sur%, los ms pobres y vulnerables. *l $capitalismo verde% percibe al cambio climtico y las $energ!as alternativas% como una oportunidad de mercados y beneficios.[,] Los principales protagonistas son los mismos grupos del sector energ&tico que estn en el cora n del modo de produccin y consumo responsable de la emisin de gases del efecto invernadero. 9ara el anticapitalismo, lo que importa es poder e2plicar frente al $decrecimiento% por qu& son las formas de produccin capitalistas la verdadera causa. *l valor y el plusvalor creados durante la e2plotacin del traba3o toman la forma de mercanc!as, una parte de los cuales, incluyendo los servicios y $lo inmaterial%, son bienes materiales. *l movimiento sin fin del capital supone que produccin y venta ilimitada. *l $productivismo% y el $consumismo% son consustanciales al capital y a la mercanc!a. 9ara que la auto7reproduccin del capital sea efectiva es necesario que el ciclo de valori acin se cierre con $&2ito%, que las mercanc!as sean vendidas. 9ara que los accionistas sean satisfec#os, es preciso que una inmensa cantidad de mercanc!as, que cristali an el traba3o abstracto contenido en el valor, sean volcadas al mercado. *s absolutamente indiferente que estas mercanc!as constituyan realmente $cosas 5tiles%. 9ara el capital, la 5nica $utilidad% es la que permite e2traer ganancias y continuar el proceso de valori acin sin fin. Las empresas se #an convertido en maestras en el arte de

mostrar a quienes tienen el poder de compra que las mercanc!as que les proponen son $5tiles%, puesto que, si fracasan, entonces desde el punto de vista del capital $el traba3o que ellas encierran fue gastado in5tilmente%. 9ero lo cierto es que, si las empresas logran, como generalmente ocurre, vender a la gente mercanc!as que luego se amontonan en las casas sin servirse de ellas, al mismo tiempo que centenares de miles de personas /limitndonos a Irancia0 viven en la miseria, entonces desde el punto de vista de los traba3adores tomados como clase, pero tambi&n de la sociedad concebida como entidad distinta del capitalismo, que no son la misma cosa, #ay un gasto in5til, un despilfarro social del traba3o. La valori acin del capital por medio de la produccin y la venta de mercanc!as que responden a necesidades $fabricadas%, representa simultneamente un gasto in5til de recursos de la tierra y el subsuelo. Los da"os cada ve ms graves a la biosfera y los ecosistemas ms frgiles, estn impulsados por la valori acin del capital. )ientras no afecten las condiciones de acumulacin con acciones de rebote, el capital y sus mandatarios pol!ticos no #arn nada. *s por esto que, al menos por el momento, en el caso de los gases de efecto invernadero, las advertencias de los cient!ficos no #an generado a nivel pol!tico ms que medidas, en gran medida cosm&ticas, destinadas a calmar la opinin p5blica de una parte de los pa!ses ricos /esencialmente en *uropa0. Son medidas $respetuosas del mercado%, cuyo peso financiero caer sobre los asalariados, generando en el caso del mercado de derec#os a la polucin /bonos verdes0 nuevas oportunidades para colocaciones especulativas.[1(] Recolocar la actual crisis econmica y financiera en una historia ms larga [GrficoH gasto mundial, inversin y cuentas de corto pla o 7en porcenta3es del 9?F mundial7. Iuente B=4*]

*s indispensable situar la crisis dentro de una #istoria ms larga. La segmentacin es pol!tica, con $cortes% que toman la forma de guerras y cambios importantes en las relaciones capitalO traba3o.[11] Se suele relacionar con esto la teor!a de las ondas largas de *rnest )andel, pero pienso que a5n si se atribuye las mismas a factores e2ternos relacionados con fenmenos e2tra econmicos, no sist&micos y no peridicos, el t&rmino de ondas largas no de3a de tener elementos de ambigPedad en relacin a los ciclos largos de Qondratieff pautados por un movimiento endgeno. Seg5n mi posicin es me3or #ablar de per!odos de e2pansin de acumulacin del capital /acumulacin en el sentido fuerte0 que terminan cuando el capitalismo vuelve a ser $re7atrapado% por sus contradicciones, c#ocando con las barreras que el mismo crea. *ste enfoque se inspira en el prrafo del Libro FFF de *l ca!ital donde )ar2 escribe que $la produccin capitalista aspira constantemente a superar estos l!mites inmanentes a ella, pero slo puede superarlos recurriendo a medios que vuelven a levantar ante ella estos mismos l!mites todav!a con mayor fuer a%.[1-] Las fases de e2pansin de la acumulacin son sucesivas a la emergencia de $nuevos campos de acumulacin% /en el sentido de Mosa Lu2emburg a propsito de la industria armamentista en v!speras de la 9rimera Guerra )undial0. Dosep# Sc#umpeter las #a vinculado a momentos de renovacin en profundidad del aparato productivo, consecutivamente al arribo de un grupo de grandes innovaciones y la apertura de nuevos mercados de gran dimensin. 4os son, sobre todo, los tipos de $formas de superar las barreras% y los cortes con que nos enfrentamos en el curso del siglo NN y el inicio del actual. *stn, en primer lugar, las muy grandes guerras destructoras a gran escala de medios de produccin, infraestructuras y viviendas de las que la Segunda Guerra )undial es el e3emplo por e2celencia. Luego est la apertura de nuevos mercados importantes, resultante de acciones pol!ticas lar%o sensu, implementadas por uno o varios *stados dominantes para imponer los cambios institucionales y las $transformaciones organi acionales%[1;] demandadas por el capital en el orden interno de las econom!as nacionales, as! como en el campo internacional. Seg5n mi enfoque, para entender el momento y lo que se 3uega en la crisis en curso necesitamos tener en cuenta tres cortes de este tipoH la Segunda Guerra )undial, la contrarrevolucin neoconservadora de .#atc#er y Meagan iniciada en 1,>', y sobre todo, ms cercana a nosotros, el comien o de la aplicacin de pol!ticas neoliberales en Fndia en 1,,- y la aceleracin a partir del mismo a"o de la plena integracin de =#ina en el funcionamiento del capitalismo mundial, cuya culminacin fue el ingreso en la Brgani acin )undial del =omercio en -((1. *s sobre todo la Segunda Guerra )undial, tanto desde el ngulo de la salida definitiva de la crisis de 1,-, para *stados +nidos por medio de inversiones militares muy altas y, sobre todo para *uropa y Dapn de la inmensidad de las destrucciones y de la amplitud de las inversiones de $reconstruccin y moderni acin%, para usar las palabras del =omisariado del 9lan en Irancia, lo que marca el punto de partida de la larga fase de e2pansin y acumulacin que agota a inicios de los a"os >(, 3usto antes del supuesto $s#ocR petrolero%, y que termina en la recesin del >C7>@. Sin la Segunda Guerra )undial, no #ubiese #abido en *uropa los $.reinta a"os gloriosos%, y tampoco en Dapn, aunque este

tambi&n se benefici con los gastos militares estadounidenses en la Guerra Ir!a y la Guerra de =orea. Los $.reinta gloriosos% dieron un impulso a la acumulacin que dur ms all de la recesin del >C7 >@. 9ero esta es una divisoria de aguas. )arca el inicio de un largo proceso de ralenti acin de la inversin mundial calculada como porcenta3e del 9?F acumulado del con3unto de los pa!ses. *l movimiento se muestra en el muy reciente grafico del I)F que acompa"amos. La curva de con3unto esta orientada por la declinacin acentuada de la inversin en los pa!ses industriali ados /los antiguos pa!ses capitalistas0. *st contrarrestada sobre el final del per!odo por el surgimiento de nuevos pa!ses industriales a partir del -((( /el empu3e de mediados de los ,( fue quebrado por la crisis asitica0. Se #abla muc#o de la $regulacin fordista%. 4os factores e2plican su $&2ito%. 9rimero, la dimensin de las necesidades de acumulacin asociadas a la reconstruccin e2igida por la Segunda Guerra )undial, as! como la moderni acin despu&s de dos decenios de subinversiones. Las inversiones p5blicas y las orientadas por el cr&dito administrado fueron su espinal dorsal. Luego, las relaciones pol!ticas relativamente favorables al traba3o consecutivas a la Segunda Guerra )undial, de las que las revoluciones y guerras de liberacin nacional fueron un aporte complementario en lo que durante muc#o tiempo de llam el .ercer )undo. 4esde que la e2pansin de la acumulacin se agot, la regulacin fordista entr en crisis. *l segundo corte, el de 1,>'7'-, crea las condiciones pol!ticas y econmicas de la contrarrevolucin anti7obrera y neoimperialista. 8o se traduce en una recuperacin de la inversin. Las pol!ticas neoliberales reestablecieron el poder de los mercados financieros y comen aron a operar redistribuyendo del ingreso en beneficio de los acreedores de obligaciones y en seguida de acciones. *s lo que a nivel macroeconmico se aprecia como una modificacin de la reparticin global entre capital y traba3o, basada a la ve en pol!ticas p5blicas de 1transfer inverse2, servicios de inter&s sobre la deuda y ba3a de impuestos, y mecanismos de apropiacin por los poseedores de acciones de montos cada ve ms elevados de plusvalor /cor!orate %overnance y valor accionarial0. 9or otra parte, al interior del ingreso nacional que vuelve al traba3o, no #ay que perder nunca de vista el #ec#o de que se produce un distanciamiento creciente entre los niveles de salarios, ya que los stoc3 o!tions y los 'onus son contabili ados como $salarios%. =uando, despu&s de -((1, el movimiento de inversin mundial muestra una infle2in a la al a, ello se debe a los nuevos pa!ses industriales. La infle2in es pues consecuencia de la apertura de Fndia y =#ina como campos de acumulacin y como mercado, as! como los efectos de arrastre de la acumulacin de esos pa!ses, en particular =#ina, sobre las econom!as vecinas en Asia y sobre las grandes econom!as e2portadoras de productos primarios en Am&rica Latina, con ?rasil y Argentina a la cabe a. As! el ms importante avance del capitalismo, el 5nico eventualmente susceptible de sostener una nueva fase de e2pansin de la acumulacin de cierta duracin, vino por el lado de la plena reintegracin de =#ina en el mercado mundial, por el momento sin sobresaltos sociales. Disminucin de la inversin, evolucin de la tasa de ganancia, sobreacumulacin

La ba3a de la inversin, durante cerca de veinte a"os a nivel mundial y ms de treinta a"os en el caso de los pa!ses capitalistas centrales, no es la imagen de un sistema en e2pansin, sino ms bien de un sistema sobre el cual en otra &poca nosotros /o algunos de nosotros0 #abr!amos dic#o que $#a terminado su misin #istrica de desarrollar las fuer as productivas%, por no ser un sistema marcado, seg5n palabras de Lenin, por $el parasitismo y la putrefaccin%. )s prosaicamente, el grfico plantea una doble cuestinS por una parte, la relacin de la ca!da de la inversin con la evolucin de la tasa de gananciaS por otra parte, la sobreacumulacin de capital como capacidades de produccin e2cedentes. La cuestin de la tasa de ganancia, su medicin y por lo tanto de su ca!da o su al a, se trata detalladamente en otros art!culos. *sta cuestin terica siempre provoc grandes pol&micas en el seno del mar2ismo. *l largo movimiento de ca!da de la inversin parecer!a traducir una disminucin de las oportunidades de inversin con un nivel de rentabilidad suficiente a los o3os de los propietarios del capital. 9uede entonces ser relacionado con la larga ca!da de la tasa de ganancia calculada por Mobert ?renner[1C] y otros economistas, cuyos traba3os #a resumido =#ris :arman. *sto tampoco entra en contradiccin con lo constatado por )ic#el :usson, pues a pesar de que con su m&todo de clculo considera que e2iste una recuperacin de la tasa de ganancia, encuentra que la inversin sigue ba3ando. :ay que medir el alcance de tan larga ca!da y sus implicaciones sociales, #umanas. *stamos ante un sistema caracteri ado por la sed ilimitada de plusval!a que c#oca con una insuficiencia de la inversin, causada por &l mismoH[1@] cuando una fuer a es tan poderosa como lo es #oy el capital y esta fuer a se #a corpori ado en organi aciones capitalistas muy concentradas Alas sociedades transnacionales, los grandes fondos de pensin y de inversin colectiva, y los aparatos pol!ticos y militares de *stado que defienden sus interesesA la resultante de seme3ante situacin slo puede ser la barbarie ba3o m5ltiples formas. .ratndose de de la ca!da de la tasa de ganancia, las $causas que contrarrestan la ley% y su identificacin tan precisa como sea posible son tan importantes como la tendencia misma /pienso que conviene abandonar la palabra $ley% con todo lo que sugiere de analog!a con las leyes f!sicas0. .omemos las seis causas e2aminadas en el cap!tulo NFT del Libro FFF de *l ca!ital, a las cuales indudablemente se podr!an agregar otras. Sin seguir el orden de )ar2 comencemos por $*l comercio e2terior%H )ar2 evidentemente se coloca en el conte2to del momento en que escribeS e2plora #iptesis sin llegar a identificar una causa de la que pueda decir con certe a que contrarresta la ba3a tendencial, aunque ser!a necesario retomar el anlisis en el conte2to actual. *n lo concerniente al $Abaratamiento de los elementos que forman el capital constante%, es seguro que, de a#ora en ms, la suba de los precios del petrleo y de muc#as materias primas a causa de su escase , pondr fin a la espera de efectos ben&ficos provenientes de este factor, porque esta suba no ser compensada por una disminucin del precio de equipos y mquinas. *n lo que #ace al $Aumento del capital7acciones%, pudo ser un factor que influy en la recuperacin de la tasa de ganancia por su influencia en la centrali acin y concentracin de capital /tesis de la $funcionalidad de la finan a% e2aminada anteriormente0, antes de convertirse en fuente espec!fica de contradiccin. Llegamos entonces a las tres causas concernientes al traba3oH $Aumento del grado de e2plotacin del traba3o%, $Meduccin del

salario por deba3o de su valor% debido a la competencia entre asalariados y la $S5per7poblacin relativa%. .odas operan a pleno desde #ace -( a"os, en el sentido de una recuperacin parcial de la tasa de ganancia, debido a la utili acin de tecnolog!as de la informtica y las comunicaciones /.F=0 y sobre todo a la mundiali acin del e3&rcito industrial de reserva. *n el conte2to de competencia encarni ada que la crisis actual agudi a a5n ms, las empresas lo utili arn ms que nunca. U=ontradice la larga ca!da de la inversin la nocin de sobreacumulacin de capitalV A nivel ms general, la sobreacumulacin es siempre relativa, en relacin con las posibilidades de absorcin de una demanda modelada por las relaciones de distribucin capitalista. La sobreacumulacin tiene automticamente como $contracara%, por as! decirlo, el subconsumo. Fnsisto, sin embargo, en que la eleccin del t&rmino importa. *l t&rmino sobreacumulacin plantea ms directamente la necesidad de transformar las relaciones de produccin y crear el marco de una primac!a del valor de uso sobre el valor. *l subconsumo puede conducir a la idea de $relan amiento del crecimiento% sin cambiar el marco. *l anlisis supone algo ms. *n toda la gran crisis, la sobreacumulacin de capacidades de produccin y la superproduccin son inicialmente de sectores e industrias espec!ficas. *l nivel de anlisis pertinente es sectorial y frecuentemente nacional. *n determinados pa!ses, algunos sectores /el inmobiliario y la construccin en *stados +nidos, en el Meino +nido, Frlanda, *spa"a0, as! como algunas industrias /el automvil en los antiguos pa!ses constructores de *uropa y en los *stados +nidos0, estn en situacin de evidente sobrecapacidad, tanto por saturacin casi mecnica como debido a pol!ticas nacionales. *n otros, las sobre capacidades y la sobreproduccin pueden e2istir de rebote /el sector de mquinas7#erramientas alemn, por e3emplo0. La mundiali acin de las inversiones y los intercambios conduce a procesos de propagacin cuya rapide no slo traduce la intercone2in de las econom!as sino tambi&n la amplitud de la $sobreacumulacin relativa global%, cuyo cora n est #oy en =#ina. igantesca acumulacin de capital ficticio

[GrficoH valor burstil de las acciones coti adas mundialmente y produccin mundial en millardos de dlares. A#orro mundial, inversin y depsitos a pla o fi3o 7en porcenta3e de 9?F mundial7. IuenteH B=4*] Llegamos a lo que se llama la $financiari acin%. Seg5n lo entiendo, el t&rmino indica el proceso de centrali acin y de $acumulacin% espec!fico de esa forma espec!fica de capital que )ar2 llama $capital a inter&s%[1<] y anali a en el Libro FFF de *l ca!ital. *sta forma $de acumulacin% debe diferenciarse de la acumulacin propiamente dic#a /de capital constante y capital variable0, sobre la cual tiene sin embargo un fuerte impacto. Aqu! la acumulacin es de t!tulos financieros, de acciones, de bonos del tesoro y de t!tulos de la deuda p5blica, de obligaciones empresarias, acreencias bancarias, que tienen el carcter de derec#os a percibir flu3os de ingreso, pretensiones referidas a la apropiacin de valor y plusvalor presentes y futuros /lo que en ingl&s se conoce como 1claims on future !roduction20. Fniciada #acia mediados de los a"os <(, con una marcada aceleracin a partir de 1,'(, esta acumulacin financiera slo tuvo algunos momentos de disminucin. *l c#oque del cracR burstil de octubre 1,'> se borr en algunas semanas. 4urante la crisis asitica de ,>7,', y sobre todo del cracR del 8asdaq en -((1, las pol!ticas monetarias y las pol!ticas $sociales% /es preciso que cada

norteamericano pueda ser propietario de su casa0, permitieron el inmediato relan amiento de la acumulacin financiera mediante el cr&dito #ipotecario. Tarias son las fuentes que vinieron a alimentar Aprimero lentamente, luego de manera cada ve ms rpidaA la centrali acin de dinero que busca valori arse como capital en manos de los bancos y de los fondos de pensin y colocacin financiera. Son las ganancias no reinvertidas de las empresas, las obtenidas en las econom!as de origen en el mercado interno, pero tambi&n las que resultan de la repatriacin de dividendos y regal!as derivadas de las inversiones directas en el e2terior /las F4*0. *stn los flu3os de intereses provenientes de la deuda del .ercer )undo, a los cuales se sumaron los de los pr&stamos bancarios internacionales a los pa!ses en v!as de industriali acin rpida del Sudeste Asitico. Luego estn las sumas acumuladas por individuos o familias muy ricas y colocadas en los mercados. *n algunos casos son montos que resultan de anteriores colocaciones e2itosas, de especulaciones concluidas triunfalmente. *n otros, son sumas percibidas por la renta del suelo, del subsuelo y las fuentes de energ!a. Iinalmente, estn las sumas centrali adas en el seno del sistema financiero en los Iondos de pensin y los Iondos de colocacin financiera /los B9=T), llamados en **++ ,utual Funds0. 4espu&s de un largo proceso de descentrali acin inicial que pas casi desapercibido, desde 1,'(7'C estos fondos pasaron a ser la espina dorsal de la acumulacin financiera. *n el curso de los a"os ,( a los asalariados estadounidenses se les impuso un cambio en el sistema de 3ubilaciones.[1>] *l sistema de $prestaciones definidas% dio su lugar al llamado de $coti aciones definidas%. Son los fondos relacionados con este sistema los que sufrieron los ms importantes $da"os colaterales%. +no de los puntos en que difiero con )ic#el :usson es que &l no registra ms que una sola fuente de acumulacin de lo que llama $capitales libres%, las ganancias no revertidas de las empresas. La 5nica mencin que #ace al a#orro salarial es su utili acin seg5n la modalidad francesa de los 5ltimos 1( a"os en sustitucin de salarios. Btro punto de desacuerdo es #acer de la financiari acin una consecuencia de la modificacin en la distribucin del valor agregado, mientras que la reconstitucin del poder del capital a inter&s es uno de los factores que, por el contrario, estuvo en el origen mismo del tatc#erismo y del cambio de relaciones de fuer a entre el capital de traba3o. *l correcto t&rmino mar2iano para indicar lo que #oy se llama de manera gen&rica $la finan a% es $capital a inter&s%.[1'] :ay que destacar tres rasgos caracter!sticos de este capital. *l primero es que los $derec#os a percibir valor% son un $capital% para quienes los poseen y administran, pero no desde el punto de vista del movimiento de acumulacin de capital en el pleno sentido de la palabra. Los t!tulos financieros son $la sombra% de un capital ya instalado o ya gastado. *n el caso de las acciones, escribe )ar2, su naturale a econmica es la de $duplicados de papel del capital efectivo, lo mismo que si al taln se le ad3udicase un valor propio adems del de la carga y con3untamente con ella%.[1,] *l segundo rasgo del capital a inter&s es lo que )ar2 llama $capital al mar%en del proceso de produccin%[-(], es decir su e2terioridad a la produccin, una de cuyas e2presiones es el $cortoplacismo%, el #ori onte muy corto de los financistas y ellos imponen a las empresas. *sto de3a cada ve menos tiempo a la creacin de condiciones de produccin de plusvalor a largo pla o, impulsando entonces todo #acia lo que 4avid :arvey #a llamado $la acumulacin por desposesin%,

cuya forma principal, en los pa!ses capitalistas avan ados, es la privati acin de los servicios p5blicos y del sector no mercantil. *l tercero, es la forma espec!fica de fetic#ismo que engendra con respecto a las fuentes de la valori acin del dinero a trav&s de pr&stamos, colocaciones y especulacin con los preciosH $el capital se revela aqu! como una fuente misteriosa y autctona de inter&s, de su propio incremento /L0 *n el capital a inter&s aparece, por tanto, en toda su desnude este fetic#e automtico del valor que se valori a a s! mismo, del dinero que alumbra dinero, sin que ba3o esta forma descubra en lo ms m!nimo las #uellas de su nacimiento%.[-1] *l capital a inter&s tiene sin embargo como 5nico sustrato el flu3o de dividendos e intereses de los pr&stamos a los *stados, a las empresas, a los #ogares, cuyo origen est en las punciones sobre la sustancia econmica real, el valor y el producto e2cedente, por medio de quitas en los ingresos llamados $primarios%. Los mecanismos a trav&s de los cuales se efect5an estas punciones /impuestos destinados al servicio de la deuda p5blica, ganancias no reinvertidas, dividendos $e2cepcionales%, recompra de acciones burstiles, impuestos destinados al servicio de la deuda, salarios centrali ados en los Iondos de pensin del mercado financiero y por lo tanto sustra!dos al consumo salarial, salarios disminuidos por los reembolsos de cr&ditos #ipotecarios e intereses de las tar3etas de cr&dito, etc&tera, etc&tera0 vinieron a #acer ms lenta la acumulacin /$pesaron sobre el crecimiento%, para retomar una presin usual0, mientras que simultneamente la masa de los $derec#os a percibir valor% se inflaba. La mayor parte del $fruto% de las punciones qued en el interior del sistema financiero. As! engrosado, el capital ficticio fue reinvertido en operaciones en las cuales parec!a dotado de una capacidad de crecimiento propio. La suba del valor nominal de los t!tulos burstiles /capitali acin burstil0 es una clsica e2presin de esto. *l grfico que acompa"amos sobre el valor burstil de las acciones coti adas mundialmente y la produccin mundial da una idea de la dimensin de este crecimiento endgeno burstil y la amplitud de su distanciamiento del 98? mundial tomado como indicador de la produccin de valor y plusvalor. Montajes financieros que levitan y !funcionalidad de la finan"a# Los mercados financieros parecen dotados de la capacidad no solamente de succionar el valor y el plusvalor de la econom!a $real%, sino de aparentar $crear valor% por s! mismos. )ientras mayor fue la duracin de la acumulacin capitalista sin verdadera ruptura, ms fuerte se #i o el entrecru amiento de estos dos procesos, ms engros la masa de $capitales% buscando valori arse mediante operaciones financieras y ms se acentu su carcter ficticio. 4ado que el flu3o de valor y de plusvalor llegaba a estar restringido por los l!mites propios del ciclo completo de capital /47)797)E74E0, es decir del movimiento efectivo de la produccin y la comerciali acin, la carrera #acia los nuevos mecanismos de valori acin ficticia /las $innovaciones financieras%0 se intensific. Al lado de aquellos t!tulos que ten!an un la o identificable con la produccin y la comerciali acin de mercanc!as, se desarroll en el transcurso de los a"os ,( y ms a5n a partir de los a"os -(((, una acumulacin a5n ms profundamente ficticia de sumas que eran consideradas como $capital%, de la que los productos

$titulari ados% fueron la e2presin ms acabada. *llos nos #an puesto ante mecanismos de valori acin especulativa situados en pura levitacin con respecto a la econom!a real. *l comple3o monta3e financiero de los pr&stamos #ipotecarios su'!rima ten!a como 5nico sustento los salarios ba3os y precarios de los traba3adores ms pobres y las casas muy baratas que los bancos tomaron, pero que luego ya no pudieron revender. *ste es el conte2to en que se produ3o la fuga #acia adelante en el cr&dito y la titulari acin y en el cual las operaciones puramente fraudulentas al estilo de ?ernard )adoff pudieron proliferar. +na de las e2presiones fue que el endeudamiento de las mismas sociedades financieras se dispar, con el entrecru amiento de deudas mutuas. *ste endeudamiento $endgeno% al sistema financiero se increment entre -((( y -((' a un ritmo mayor incluso que el de los #ogares. Las sucesivas etapas de la crisis financiera entre 3ulio y agosto -((> y septiembre -((' estuvieron caracteri adas por la parali acin del cr&dito interbancario /que comien a a fin de agosto -((>0, luego por el #undimiento de los monta3es ms peligrosos, #asta la ca!da de la banca Le#mann. $articipacin de las ganancias financieras en el total de las ganancias

Los dos grficos ad3untos Auno elaborado por =#arles )ic#alou2 y el otro por ,onthl& 4evie5A dan e3emplos de las llamadas $ganancias financieras% en *stados +nidos, pa!s que suministra todas las estad!sticas que permiten calcularlas. +no muestra la relacin de los beneficios con el stocR de capital neto para las sociedades financieras y no financierasS el otro, la parte de ganancias financieras sobre el total de las ganancias. *stas incluyen una gama amplia y #eterog&nea de distintas gananciasH intereses y dividendos, ganancias provenientes de todo tipo de especulaciones propias, comisiones por las que se #icieron para los clientes, #onorarios por el monta3e de operaciones de fusin7adquisicin y todo tipo de conse3os financieros. +n grupo de economistas brasile"os de la +niversidad Iederal de *spirito Santo, Meinaldo =arcan#olo, 9aulo 8aRatani y )auricio Sabadini, que estn entre las pocas personas que traba3an con la nocin de capital ficticio, #an propuesto la nocin $ganancias ficticias% para caracteri ar las ganancias financieras. Su traba3o es estimulante, si bien yo no estoy de acuerdo con la idea de que las $ganancias ficticias% #abr!an sido un $nuevo y poderoso factor que vino a contrarrestar la ba3a tendencia de la tasa de ganancia%.[--] =reo que esto slo pueden lograrlo factores que afecten la tasa de e2plotacin o el precio de los elementos constitutivos del capital constante. 9ero estos economistas brasile"os pusieron correctamente el dedo sobre la necesidad de e2aminar estrec#amente y descomponer las ganancias de las sociedades financieras. $he *conomist estimaba en

-((' que las $ganancias% obtenidas por las comisiones y otros gastos de gestin de las especulaciones financieras representaba el ->W de las ganancias de @(( sociedades del !ndice Standard X 9oor. =ontrariamente a lo que sostiene )ic#ael :usson, se trata claramente de ganancias virtuales resultantes de la valori acin de activos financieros y no de transferencias efectivas de plusvalor #acia el sector financiero. +n 5ltimo punto a considerar muy brevementeH la funcionalidad de la finan a. )ar2, :ilferding y quienes #an estudiado la teor!a del capital a inter&s despu&s de ellos, le #an reconocido la de facilitar las transacciones comerciales /) y )E en la frmula del ciclo completo de la acumulacin0S la de poner a disposicin de las empresas sumas para la inversin abriendo l!neas de cr&ditoS la de contribuir mediante innovaciones organi ativas, un e3emplo t!pico de las cuales fueron las sociedades por accin, a la reunin de capitales dispersos para grandes inversiones. *n el primer caso, la velocidad con la cual el cr&dito comercial es creado, pagado y renovado #ace que no se d& lugar a la creacin de capital ficticio. 8o ocurre lo mismo con el cr&dito a mediano pla o, donde #ay creacin de capital ficticio, ni como se vio anteriormente con los t!tulos de sociedades por acciones. La nocin de funcionalidad de las finan as fue e2tendida a las formas mediante las cuales el r&gimen o modelo de crecimiento neoliberal financiari ado trata de cerrar el ciclo del capital y asegurarse un cierto grado de estabilidad macroeconmica. *fectivamente fue $la finan a% quien lo concibiH desenfrenado consumo de lu3o de los ricosS desarrollo por el sistema financiero de modalidades nuevas de cr&dito a los #ogares empu3ando a un grado de endeudamiento cada ve es mayorS invencin de monta3es financieros como la $titulari acin% para #acer $l!quidas% las acreencias as! creadas sobre el ingreso de los #ogares, etc&tera. 9uede verse esto como la manifestacin de un grado muy alto de $funcionalidad% de la finan a... 9ero, Uno ser!a preferible definirlas cmo respuestas que esta forma de capital que se valori a mediante el $ciclo corto% trata de dar al fetic#ismo y el parasitismo capitalistas que empu3a a su paro2ismoV $rolongar el !modelo# todo el tiempo que se pueda Los resortes del $modelo neoliberal% estn rotos. Se constata endeudamiento masivo de los #ogares en *stados +nidos, el Meino +nido y en muc#os pa!ses del $modelo anglosa3n%S una especulacin inmobiliaria desenfrenada, que de3a tras de s! en *stados +nidos, pero tambi&n en pa!ses como *spa"a o Frlanda, un elevado stocR de alo3amientos vac!os. *n los pa!ses industriali ados, las medidas de $relan amiento%, cuyo efecto se #ace sentir, reposan en un endeudamiento muy elevado de todos los gobiernos. *stos se preguntan en qu& momento estarn en condiciones de #acer caer su peso sobre los asalariados Apuesto que sobre ellos pesa a la fiscalidadA sin debilitar el consumo. 4espu&s de -((1 la acumulacin industrial fue motori ada por las inversiones en =#ina y Asia en general, dirigidas en 5ltima instancia #acia la e2portacin, lo que tuvo un efecto de arrastre en algunos pa!ses productores de materia prima. *sta configuracin es insostenible. Semana tras semana, las principales publicaciones financieras de 8ueva KorR y de Londres se inquietan sobre la capacidad y la voluntad de

los dirigentes c#inos para lograr que la demanda del consumo interior aumente. *sto supondr!a un fuerte aumento de los salarios y por lo tanto la instauracin del derec#o de organi acin sindical y la legali acin de #uelgas para arrancarlos mediante la luc#a a la nueva oligarqu!a capitalista, lo que implicar!a a su ve el cuestionamiento del monopolio pol!tico del 9artido =omunista c#ino. *l salvata3e de los bancos, la ayuda dada a los mayores grupos industriales y sobre todo las inversiones efectivas masivas de =#ina en infraestructura ferroviaria y autov!as, #an creado una meseta que permite a gobiernos y medios anunciar $el fin de la recesin%. *n este conte2to se reali la reunin del G-( en 9ittsburg con una agenda tendiente a mantener todo lo posible el status )uo anterior. La institucionali acin del G-( permite integrar este cnclave en un marco ms amplio, que lava la cara a los capitalismos europeos permitiendo sobre todo al ?rasil y la Fndia cantar victoria. La modificacin de los derec#os de voto en el I)F ser #ec#a a costa de los pa!ses europeos. *n todo caso, la crisis en curso acelerar la declinacin de *uropa en el seno del capitalismo mundial. La cuestin planteada a los asalariados de la 3uventud de *uropa es de3arse o no arrastrar por la decadencia social que acompa"ar cada ve ms fuertemente la ca!da del capitalismo europeo. 9or lo dems, la reunin de 9ittsburg# muestra que las posiciones del capital financiero siguen siendo muy fuertes. La ayuda masiva concedida a los bancos de los fondos de colocacin en septiembre7 octubre -((' se tradu3o a la fuer a social y pol!tica de los accionarios7propietarios de bancos y empresas, de los gestionarios de fondos y los dirigentes industriales pagados con stoc3 o!tions. *l &2ito de salvata3e les permiti preservar su dominacin. La adopcin por el G-( de nuevas $reglas% estadounidenses y no de las proposiciones un poco ms $severas% de Alemania y Irancia en materia de remuneracin de los traders fue la e2presin ms simblica. Los para!sos fiscales salen indemnesH solamente el @W de ellos #an firmado acuerdos de cooperacin, y &stos no los comprometen a gran cosa puesto que los bancos y los fondos especulativos no tendrn impedimentos para #acer operaciones marcadas por el fraude y la evasin fiscal. La publicidad en torno a las cuentas de la +nin de ?ancos Sui os /+?S0 no debe ocultar el #ec#o que, incluso en Sui a, el secreto bancario sigue siendo prcticamente intocable. .odos advierten, incluso los medios de las finan as, que se #an formado nuevas burbu3as especulativas. La perspectiva de tener que enfrentar el entrecru amiento de una crisis econmica muy larga y manifestaciones graves de la crisis climtica debe ser integrada en el pensamiento revolucionario. *ste es el ob3eto del informe escrito por 4aniel .anuro al que ya antes #ice referencia, y tambi&n del libro de Fsabelle Stengers[-;] anali ando el ingreso de la #umanidad en un nuevo per!odo de la #istoria de la barbarie capitalista, el de las catstrofes ecolgicas y sus consecuencias en t&rminos de clase. 9ropone la autora que quienes ya comprend!an que la sociedad capitalista $era productora de e2plotacin, de guerras, de crecientes desigualdades sociales, en definitiva, de barbarie% deben a partir de a#ora integrar las amena as espec!ficas de barbarie que nacen del #ec#o de que asistiremos a diversas manifestaciones /igualmente graves socialmente0 del cambio climtico, en un conte2to marcado de punta a punta por las relaciones de clase capitalistas e imperialistas. Irente a

determinadas preguntas cruciales, dice, lo que importa es la capacidad de fabricar colectivamente la respuestaH 1Una res!uesta no es reducti'le a la sim!le e !resi.n de una convicci.n. *lla se fa'rica2 . *sta es precisamente la tarea. Se trata primero de decir las cosas como son /$slo la verdad es revolucionaria%0, y luego de liberar el potencial de e2perimentacin colectiva de los asalariados y los ciudadanos, sea cual sea la estructura /asociaciones, agrupamientos a5n ms informales o partidos pol!ticos0 en la que decidan comprometerse. *s una de las v!as #acia esta indispensable $fabricacin de una conviccin colectiva% respecto de la necesidad y la $factibilidad% de la emancipacin en las condiciones del siglo NNF y cuya concrecin c#ocar, como en el pasado, con la cuestin de la propiedad y por lo tanto del *stado. Art!culo publicado en franc&s en Fnprecor 8Y @@<7@@>, enero de -(1(. *nviado por el autor y traducido para :erramienta por Leandro ?ono y Aldo =asas. [1] La crisis de 1,-,, que fue de salto en salto #asta 1,;; y reci&n tuvo tuvo una $salida% con los gastos militares y la Segunda Guerra )undial es un arquetipo. Ter Fsaac Do#ua, +a crise de 1676 et l8mer%ence amricaine, 9aris, Actual )ar2 =onfrontation, 9resses +niversitaires de Irance, 1,,,. [-] *lementos fundamentales !ara la crtica de la economa !oltica 9'orrador: 1'@>71'@', Tol. F, ?uenos Aires, Siglo NNF Argentina *ditores, 1,>1, pg. -><. [;] *l ca!ital, )&2ico, I=*, 1,>;, Tol. F, pgs. 1('O1(,. [C] ;dem, pg. C-C. [@] Fntervencin en un programa televisivo de IM; y entrevista concedida a +8(umanit el ;( septiembre -((,. [<] *l ,anifiesto Comunista, ?uenos Aires, :erramienta *diciones, -(', pgs. ;<O;>. [>] *l ca!ital,)&2ico, I=*, 1,>;, Tol. FFF, pg. -C'. ['] Ter IranZois =#esnais y =laude Serfati, $Les conditions p#ysiques de la reproduction social%, en D[) :arribey y )ic#ael L\]y /sous la direction de0, Ca!ital contre <ature, 9aris, Actuel )ar2 =onfrontation, 9resses +niversitaires de Irance, -((;. *n este traba3o se reconoce y se busca una e2plicacin al gran retraso en la cr!tica mar2ista #asta no #ace muc#o tiempo. [,] )ic#ael :usson lo demuestra en $+n capitalisme vert est7il possibleV%, en =ontretemps, nouvelle s&rie, n^1, septiembre7diciembre -((,. [1(] Ter 4aniel .anuro, $Mapport sur le c#angement climatique et les tac#es des anticapitalistes%, Fmprecor, 3ulio7agosto -((,, punto 1>. :ay versin en castellano en el sitio 9unto de Tista Fnternacional. [11] 9osicin sostenida por ?ernard Mosier, invocando la necesidad de un $retorno del materialismo #istrico% diferenciado de cierta vulgata que poco tenia que ver con )ar2. Ter ?ernar Mosier y *mmanuel 4ocRJs, 4&thmes conomi)ues/ Crises et chan%ement social, une !ers!ective histori)ue , 9aris, La 4&couverteO)asp&ro, 1,';, pg. 1>'.

[1-] *l ca!ital )&2ico, I=*, 1,>;, Tol. FFF, pg. -C'. [1;] .&rmino $neutro% concebido por los economistas neo7sc#umpeterianos evitando definirse con respecto a los efectos pol!ticos y sociales de estas $transformaciones%. [1C] Mobert ?renner, $he *conomics of =lo'al $ur'ulence, Londres78ueva KorR, Terso, -((<. [1@] )ar2 di2itH $*l verdadero lmite de la produccin capitalista es el mismo ca!ital% *l ca!ital ob. cit., Tol. FFF, pg. -C'. [1<] 9ara un tratamiento ms completo y detallado de estas cuestiones, IranZois =#esnais $La preeminencia de las finan as en el seno del _capital en generalE, el capital ficticio y el movimiento contemporneo de mundiali acin del capital% en Su anne de ?run#off, IranZois =#esnais, G&rard 4um&nil, )ic#el :usson, 4ominique L&vy +as finan>as ca!italistas. Para com!render la crisis mundial, ?uenos Aires, *diciones :erramienta, -((,. [1>] Ter =at#erine Sauviat, $Les fonds de pensions et les fonds mutuelsH acteurs ma3eurs de la finance mondialis&e et du nouveau pouvoir actionarial%, en IranZois =#esnais /coordinador0 +a finance mondialise, racines !oliti)ues et sociales, confi%urations, cons)uences , 9aris, *ditions La 4&couverte, -((C. [1'] Ter IranZois =#esnais, $La preeminencia ...%, nota 1>. [1,] *l ca!ital ob. cit., Tol. FFF, pg. CC,. [-(] ;dem, pg. ;@, [-1] ?'dem, pgs. ;>;O;>C [--] Meinaldo =arcan#olo y 9aulo 8aRatani, $=apitalismo especulativo y alternativas para Am&rica Latina%, ?uenos aires, :erramienta 8^ ;@, 3unio -((>, pgs. ;CO;@. [-;] Fsabelle Stengers, #u tem!s des catastro!hes. 4esister @ la 'ar'arie )ui vient , 9aris, *ditions Les *mpec#eurs de penser en rondeOLa 4&couverte, 9aris, -((,. 9ara un comentario ms e2tenso, ver IranZois =#esnais $Socialismo o barbarieH las nuevas dimensiones de una alternativa%, :erramienta 8^ C-, octubre -((,.