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Letter 7 1

Estimado Howard:

Recordando nuestra conversacin del verano pasado sobre cursos intensivos de ingls, quiero invitarte a
comer conmigo en una casa privada que hemos alquilado para realizar cursos residenciales. Se trata de una casa
de 500 m
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situada a 20 kilmetros de Madrid muy cerca del Casino de Torrelodones. Tiene 8 habitaciones con bao
privado y un jardn de 6.000 m
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con piscina y barbacoa.

Como bien sabes, llevo 6 aos utilizando hoteles para los cursos residenciales y desde 2013 estoy buscando un
sitio propio. El problema siempre ha sido encontrar una casa con al menos seis dormitorios con bao privado.

Hace dos meses el padre de un compaero de clase de mi hija dej su trabajo como director general de Jacobs
Suchard en Madrid para aceptar un puesto en una empresa alimentaria de Argentina. Cuando me enter de sus
planes, no perd el tiempo para ponerme en contacto con l. Mi hija ha ido a muchas fiestas en su casa y puesto
que yo siempre la llevaba, conoca bien el sitio.

Te va a gustar. Es el lugar perfecto para los cursos que estamos planificando para la gente de tu empresa que tu
llamas "personal de alto potencial". Y la comida es increble. Hemos contratado a una cocinera portuguesa que sabe
preparar ms de mil platos deliciosos. Si aceptas mi invitacin, tendrs la oportunidad de probar su comida.

Te llamar pronto para confirmar los detalles.

Un saludo,



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Estimado Sr. O'Donnell:

Ayer por la tarde recibimos su informe sobre la venta de su empresa al Grupo italiano ANDREAS JACOBO. Esta
maana hemos estado estudiando las condiciones de la operacin y nos parece que Vds. se estn olvidando de
un aspecto muy importante.

Calculan el valor actual de su empresa en 100 millones de euros. Este clculo se basa en el valor actual neto de
los beneficios anuales que prevn entre ahora y el ao 2015. Valorar su empresa basndose en las expectativas
de beneficios es correcto y debe incluirse en cualquier estudio de este tipo.

Sin embargo, su empresa no es tpica en el sentido de que posee un gran nmero de activos fijos. De hecho, el
valor de sus activos supera en ms de un 200% el valor medio en activos fijos de otras empresas de similares
volmenes de ventas. Si venden su empresa en 100 millones de euros, ANDREAS JACOBO seguramente
transferir mucha de la produccin actual en Espaa a sus fbricas del norte de Italia, donde tienen
actualmente mucha disponibilidad. De esta manera, no slo absorbern la cuota de mercado que Vds. tienen en
Espaa, sino que tambin intentarn probablemente vender algunas de las fbricas, sobre todo las de
Cartagena y Sagunto.

Esto les proporcionara unos beneficios extra que Vds. no han tenido en cuenta cuando calculaban el valor de su
empresa. Recomiendo, pues, que revisen los clculos y pidan un precio superior, ya que los 100 millones de
euros que estn pidiendo no refleja el valor real de su compaa.

Atentamente,