EJERCICIOS SOBRE BONOS:DURACION 1.- Un bono tiene un plazo de 8 aos, un 7% de inters y una duracin modificada del 6,1 !%.

"i el rendimiento del mercado #ar$a %&% 'acia arriba, (cu)l ser) el porcenta*e de cambio en el precio del bono+. ,.- -ncuentre la duracin de un bono con cupones del %% pa.aderos por anualidades #encidas si su rendimiento 'asta el #encimiento es del %% y su #ida es de cuatro aos.(/u ocurrir$a si su rendimiento fuese del 8%+ y (si los cupones se pa.aran semestralmente+. 0.- 1erar2uice los si.uientes bonos en orden decreciente de duracin modificada3

!.- "upon.a un bono 2ue pa.a unos cupones por semestres #encidos de 0 euros, su principal es de 1&& euros, al i.ual 2ue su precio de mercado. "u plazo es de cinco aos. "uponiendo un rendimiento del 7%, (cu)l ser$a la duracin modificada del bono+, (cu)l ser$a su con#e4idad+, por 5ltimo, (cu)l ser$a el cambio esperado en el precio del bono para una #ariacin de 0 puntos b)sicos en su rendimiento 'asta el #encimiento+. %.- 6onsidere un bono cuyo plazo es de 8 aos, 2ue pa.a unos cupones por anualidades #encidas de 6 euros, y 2ue tiene un #alor nominal de 1&& euros, lo mismo 2ue su precio de mercado. "uponiendo una estructura de tipos de inters plana del 6% calcule3 a (6u)l es la duracin modificada del bono y su con#e4idad+. b7 "i los tipos de inters no #ar$an, (cu)l ser) el #alor de dic'a duracin modificada+. c7 (6u)l es la #ariacin esperada del precio si suponemos una alteracin del rendimiento de %&% 'acia arriba o 'acia aba*o+

CALCULO DE LA DURACION Y CONVEXIDAD

V= 1,000.00 i= 12% r= 15% n= 10 aos CALCULO DE LA DURACION Y LA CONVEXIDAD Valor Val. Act. x Aos Interes Factor Actual t Val.Act x t2 849 5,111. 40,803. 0 .44 64 20 120 0.8695652 104 104 104 1 .00 2 .35 .35 .35 120 0. 561436 90 181 362 2 .00 . 4 .4 .95 120 0.65 5162 8 236 10 3 .00 3 .90 . 1 .12 120 0.5 1 532 68 2 4 1,09 . 4 .00 5 .61 .44 120 0.49 1 6 59 298 1,491. 5 .00 4 .66 .31 53 120 51 311 1,86 . 6 .00 0.43232 6 .88 .28 66 120 0.3 593 0 45 315 2,210. .00 4 .11 . 9 51 120 0.326901 39 313 2,510. 8 .00 .23 .83 61 120 0.2842624 34 30 2, 63. 9 .00 1 .11 .00 03 1,120. 0.24 184 2 6 2, 68. 2 ,684. 10 00 1 .85 4 69 6.017 48 68 .04 Convexi Duracion a

6.- 8a empresa 66 acaba de dar un di#idendo en efecti#o de ,9:acc. 8os in#ersores re2uieren un rendimiento de 16% en in#ersiones similares. a7 "i se espera 2ue el di#idendo crezca un 8% anual constante (cu)l es el #alor actual de la accin+ (6u)nto #aldr) la accin en % aos+ b7 -n el problema anterior, (en cu)nto se #ender$a la accin 'oy, si se espera 2ue el di#idendo crezca el ,&% anual durante los pr4imos 0 aos y despus se estabilice al 8% anual+. 7.- ;elp'i <roducts 6orporation pa.a actualmente un di#idendo de ,9:accin y se espera 2ue este di#idendo crezca a una tasa anual del 1%% durante tres aos, lue.o a una tasa del 1&%

durante los si.uientes tres aos, despus de lo cual se espera 2ue crezca a una tasa del %% para siempre. (/u #alor le dar$a usted a la accin si se necesitara una tasa de recuperacin del 18%+ 8.- "upon.a un bono 2ue pa.a unos cupones por semestres #encidos de 0 euros, su principal es de 1&& euros, al i.ual 2ue su precio de mercado. "u plazo es de cinco aos. "uponiendo 2ue la tasa del mercado es 7%, (cu)l ser$a la duracin modificada del bono+, (cu)l ser$a su con#e4idad+, por 5ltimo, (cu)l ser$a el cambio esperado en el precio del bono para una #ariacin de 0 puntos b)sicos en su rendimiento 'asta el #encimiento+. .- Un bono 2ue pa.a un cupn del 7% nominal anual por semestres #encidos y al 2ue le 2uedan 1, aos 'asta su #encimiento, se est) #endiendo a 1.&0& =. 6alcule su >?@ 'asta el #encimiento A#alor nominal 1.&&& =7. 1&.- Un bono tiene un rendimiento actual del 7,%% y un rendimiento 'asta el #encimiento del 7%. ("e est) #endiendo el bono por deba*o, o por encima, de la par+. (-l tipo de inters del cupn de dic'o bono es inferior o i.ual al 7,%%, o es i.ual o superior al 7% o, incluso, est) entre ambos+.