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SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE DEUDAS

Un sistema de amortizacin de deudas consiste en una deuda que se cancela mediante una serie de pagos, a partir de una cierta tasa de inters.

DISTINTAS MANERAS DE AMORTIZAR UNA DEUDA


Reembolso Global de Capital e Inters
En esta modalidad, la deuda inicial genera intereses durante los perodos. Durante la vigencia de la misma no se realiza ningn pago, y a la fecha final se realiza un pago total comprensivo del capital inicial ms la totalidad de los intereses devengados. Supongamos una deuda de $ 1.000 que se cancela en 4 meses al 1% mensual de inters. La evolucin de la deuda y su representacin grfica resultan:

Mes 1 2 3 4

Deuda Inicio 1.000,00 1.010,00 1.020,10 1.030,30

Inters 10,00 10,10 10,20 10,30

Pago 0,00 0,00 0,00 1.040,60

Deuda Final 1.010,00 1.020,10 1.030,30 0,00

Saldo Deuda 0

2 3 Tiempo

Reembolso Global de Capital y Pago Peridico de Intereses


En esta modalidad, nicamente los intereses generados durante su vigencia son pagados peridicamente, por lo tanto el saldo de deuda se mantiene siempre constante. Al momento , el ltimo pago comprende no solamente los intereses, sino tambin el capital inicial. Continuando con los mismos datos del ejemplo anterior, en esta modalidad la evolucin de la deuda y su representacin grfica resultaran de la siguiente manera:

Saldo Deuda 0

Mes 1 2 3 4

Deuda Inicio 1.000,00 1.010,00 1.020,10 1.030,30

Inters 10,00 10,00 10,00 10,00

Pago 10,00 10,00 10,00 1.010,00

Deuda Final 1.000,00 1.000,00 1.000,00 0,00

2 Tiempo

Reembolsos Peridicos de Capital e Intereses


Dentro de esta modalidad veremos tres sistemas: a. b. c. Sistema Francs Sistema Alemn Sistema de Tasa Directa

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Pg. N 57

SISTEMA FRANCS
Caractersticas
Al Sistema Francs tambin se lo denomina Sistema de Cuota Constante, o Sistema de Amortizacin Progresiva. a. b. c. d. Es un sistema de cuota constante. Los intereses se calculan tomando como base el saldo de deuda (tcnicamente correcto). Por lo tanto los intereses peridicos son decrecientes (porque los saldos de deuda son decrecientes). Por lo tanto las amortizaciones peridicas son crecientes.

Frmulas utilizables
Por tratarse de un sistema de cuota constante, con intereses calculados sobre saldos, resultan aplicables las formulas de las amortizaciones vencidas ya vistas anteriormente.

Ejemplo numrico
Supongamos que se trata de una deuda de $ 1.000, que se cancela por el sistema francs en 4 pagos mensuales a la tasa del 1% mensual. La cuota resulta:

Decimos entonces que, al 1% mensual, una deuda de $ 1.000 se cancela exactamente con 4 pagos mensuales vencidos de $ 256,28. Hagamos el desarrollo del sistema. Amortiz Cuota Deuda Final 246,28 256,28 753,72 248,74 256,28 504,98 251,23 256,28 253,74 253,74 256,28 0,00 1.000,00 Podemos observar cmo se cumplen las caractersticas comentadas inicialmente: cuotas constantes, intereses calculados sobre el saldo de deuda, intereses peridicos decrecientes, y amortizaciones peridicas crecientes. Si representramos grficamente la evolucin del saldo, esta resulta: Mes 1 2 3 4 Deuda Inicio 1.000,00 753,72 504,98 253,74 Inters 10,00 7,54 5,05 2,54

Saldo Deuda 0

2 Tiempo

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La curva exponencial roja (curva sostn) representa la evolucin terica del saldo de deuda. La poligonal escalonada representa la evolucin real del saldo de deuda. Los segmentos verticales (constantes) representan las cuotas. Observamos tambin que ambas funciones son coincidentes para valores enteros del tiempo. Al momento cero, el saldo de deuda es ; al momento igual a la deuda inicial. el saldo es cero. La suma de todas las amortizaciones es

Descomposicin de la cuota
Como ya viramos, la cuota se descompone en inters peridico y amortizacin peridica.

La cuota no lleva subndice porque, al ser constante, no es necesario diferenciarla:

Las amortizaciones peridicas son crecientes, por lo tanto si resulta necesario diferenciarlas, colocndoles un subndice, es decir: en general Los intereses peridicos son decrecientes, y tambin resulta necesario diferenciarlos, por eso es que tambin se les coloca subndice: en general En el grfico siguiente podemos observar en detalle la evolucin del saldo de deuda. Si prolongamos horizontalmente el saldo anterior hasta alcanzar la cuota siguiente, sta queda dividida en dos porciones: la porcin superior representa el inters peridico , y la inferior la amortizacin peridica .

Inters: yk Amortizacin: tk

Clculo del inters peridico


En el ejemplo anterior vimos que el inters de cualquier perodo se calcula aplicando la tasa de inters sobre el saldo anterior:

En donde

es el saldo de deuda al momento

, que es a su vez el inicio del perodo .

Clculo de la amortizacin peridica


La cuota comprende inters y amortizacin peridica, por lo tanto podemos expresar la amortizacin peridica de la siguiente manera:

Tambin dijimos que el inters peridico se calcula a partir del saldo de deuda anterior. Teniendo en cuenta estas consideraciones veremos cmo calcular la amortizacin de cualquier perodo.

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En el perodo 1 En el perodo 2 En el perodo 3 En el perodo k

De la expresin anterior, vemos tambin que podemos expresar

en funcin de

de la siguiente manera:

De las expresiones anteriores podemos concluir que las amortizaciones peridicas crecen a ritmo creciente: son una progresin geomtrica de razn .

Clculo de
Podemos deducir a partir de la expresin fundamental del sistema francs:

La primera amortizacin es igual a la cuota actualizada con la tasa durante

perodos.

Amortizaciones acumuladas hasta el perodo : clculo de


Podemos deducir a partir de la expresin fundamental del sistema francs:

Las amortizaciones peridicas constituyen una progresin geomtrica, por lo tanto progresin de trminos y de razn .

es la suma de dicha

Clculo del saldo: Criterio Contable Retrospectivo


Contablemente, para calcular el saldo de deuda se procede de la siguiente manera: Deuda Si dibujamos una T de contabilidad correspondiente al mayor de la cuenta Deuda, en el momento 0 acreditamos su valor inicial . Con posterioridad, perodo a perodo, en la medida que vamos realizando pagos, debitamos nicamente las porciones de deuda cancelada, es decir las . Al momento las amortizaciones acumuladas suman . Por lo tanto, el saldo de deuda al momento es la diferencia entre la deuda inicial y la suma de las amortizaciones pagadas hasta ese momento:

...

Clculo del saldo: Criterio Financiero Prospectivo

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Para calcular el saldo con este criterio, se mira hacia adelante. El saldo de deuda al momento es el valor actual financiero de las cuotas pendientes de pago. Debemos advertir que, en este caso, el criterio financiero no toma el valor de las amortizaciones, sino el importe de la cuota total. Si partimos de la expresin del saldo del criterio contable retrospectivo:

Clculo del saldo: Criterio Contable Prospectivo


Para calcular el saldo con este criterio, se mira hacia adelante. El saldo de deuda al momento amortizaciones pendientes de pago. es la suma de las

Las amortizaciones peridicas constituyen una progresin geomtrica, por lo tanto podemos decir que el saldo de deuda es la suma de dicha progresin, de trminos y razn .

A partir de esta expresin, podemos demostrar analticamente que con esta expresin arribamos al mismo saldo calculado por el criterio financiero prospectivo.

Podemos comprobar entonces que de esta manera tambin arribamos al mismo resultado que el calculado de las maneras anteriores.

Clculo del saldo: Criterio Financiero Retrospectivo


Para calcular el saldo con este criterio, se mira hacia el pasado. El saldo de deuda al momento es la diferencia entre la deuda inicial y los pagos realizados hasta ese momento, valuados todos a dicho momento.

Procederemos a demostrar analticamente que a partir de esta expresin arribamos al saldo de deuda calculado por el criterio financiero prospectivo.

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Cmo calcular el saldo cuando

es no entero

En los casos anteriores nos hemos colocado en el supuesto de que es un nmero entero de perodos. Cuando no sucede as, lo que se debe hacer es descomponer este plazo en dos sumandos, en donde:

: momento al que queremos calcular el saldo : parte entera del plazo : parte fraccionaria del plazo Entonces, para calcular el saldo al momento se procede:

El saldo de deuda al momento (no entero) es igual al saldo de deuda al perodo entero inmediato anterior ( incrementado por los intereses de la fraccin de perodo transcurrida hasta el momento del clculo.

),

Cancelacin anticipada total


Es usual que durante la vigencia de un sistema de amortizacin, el deudor desee cancelar en forma anticipada la totalidad de su saldo de deuda. Al momento de cancelacin, el importe a desembolsar debe ser el saldo de deuda a dicho momento, es decir pesos.

Cancelacin anticipada parcial


En los casos en que se produzca un pago a cuenta durante la vigencia del sistema, el mismo significa romper con el esquema de cancelaciones inicialmente previsto. Puesto que no se realiza una cancelacin total, queda un saldo remanente a cancelar. El problema es cmo contina el sistema desde dicho momento? Lo que primeramente se debe hacer es calcular el saldo luego del anticipo:

En donde: : saldo luego del anticipo : saldo de deuda al momento : anticipo A partir de este importe pendiente, existen dos soluciones posibles: Primera solucin: no modificar la duracin inicial del sistema. Puesto que se realiz un pago adicional, esto supone que las cuotas posteriores al momento del pago del anticipo deben reducirse. El problema consiste en determinar la nueva cuota que cancela el saldo en los perodos restantes. Se utiliza la frmula para el clculo de la cuota ya vista de la siguiente manera: en donde

Segunda solucin: no modificar el importe de la cuota. Puesto que se realiz un pago adicional, esto supone que, si seguimos pagando las cuotas originalmente pactadas, la duracin restante debe reducirse. Nuestro problema consiste en determinar el plazo restante en el que se cancela el saldo con la misma cuota . Se utiliza la frmula para el clculo del tiempo ya vista, de la siguiente manera: en donde Debemos tener presente que de alguna/s cuota/s. difcilmente arroje un valor entero, por lo que ser necesario practicar el reclculo

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SISTEMA ALEMN
Caractersticas
a. b. c. d. Las amortizaciones peridicas son constantes. Los intereses se calculan tomando como base el saldo de deuda (tcnicamente correcto). Por lo tanto los intereses peridicos son decrecientes (porque los saldos de deuda son decrecientes). En consecuencia las cuotas son decrecientes.

Clculo de la amortizacin peridica


La deuda se descompone en amortizaciones constantes de un importe .

Por lo tanto, la amortizacin peridica es la

parte de la deuda, es decir:

Ejemplo numrico
Supongamos que se trata de una deuda de $ 1.000, que se cancela por el sistema alemn en 4 pagos mensuales a la tasa del 1% mensual. La amortizacin peridica resulta:

Decimos entonces que, al 1% mensual, una deuda de $ 1.000 se cancela exactamente con 4 amortizaciones mensuales vencidas de $ 250,00. Hagamos el desarrollo del sistema. Amortiz Cuota Deuda Final 250,00 260,00 750,00 250,00 257,50 500,00 250,00 255,00 250,00 250,00 252,50 0,00 1.000,00 Podemos observar cmo se cumplen las caractersticas comentadas inicialmente: cuotas constantes, intereses calculados sobre el saldo de deuda, intereses peridicos decrecientes, y amortizaciones peridicas crecientes. Si representramos grficamente la evolucin del saldo, esta resulta: Mes 1 2 3 4 Deuda Inicio 1.000,00 750,00 500,00 250,00 Inters 10,00 7,50 5,00 2,50

Saldo Deuda 0

2 Tiempo

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La lnea recta roja (recta sostn) representa la evolucin terica del saldo de deuda. La poligonal escalonada representa la evolucin real del saldo de deuda. Los segmentos verticales (decrecientes) representan las cuotas. Observamos tambin que ambas funciones son coincidentes para valores enteros del tiempo. Al momento cero, el saldo de deuda es ; al momento igual a la deuda inicial. el saldo es cero. La suma de todas las amortizaciones es

Descomposicin de la cuota
Como ya viramos, la cuota se descompone en inters peridico y amortizacin peridica.

A diferencia del sistema francs, la cuota s lleva subndice porque, al ser decreciente, resulta necesario diferenciarlas:

Las amortizaciones peridicas son constantes, por lo tanto no resulta necesario diferenciarlas con un subndice: en general Los intereses peridicos son decrecientes, y para poder diferenciarlos, es que tambin se les coloca subndice: en general En el grfico siguiente podemos observar en detalle la evolucin del saldo de deuda. Si prolongamos horizontalmente el saldo anterior hasta alcanzar la cuota siguiente, sta queda dividida en dos porciones: la porcin superior representa el inters peridico , y la inferior la amortizacin peridica .

Inters: yk Amortizacin: t

Clculo del inters peridico


En el ejemplo anterior vimos que el inters de cualquier perodo se calcula aplicando la tasa de inters sobre el saldo anterior:

En donde

es el saldo de deuda al momento

, que es a su vez el inicio del perodo .

Clculo del saldo: Criterio Contable Retrospectivo


Contablemente, para calcular el saldo de deuda se procede de la siguiente manera: Deuda Si dibujamos una T de contabilidad correspondiente al mayor de la cuenta Deuda, en el momento 0 acreditamos su valor inicial . Con posterioridad, perodo a perodo, en la medida que vamos realizando pagos, debitamos nicamente las porciones de deuda cancelada, es decir cada una de las . Al momento las amortizaciones acumuladas suman . Por lo tanto, el saldo de deuda al momento es la diferencia entre la deuda inicial y las amortizaciones pagadas hasta ese momento:

...

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Clculo del saldo: Criterio Contable Prospectivo


Para calcular el saldo con este criterio, se mira hacia adelante. Partimos del saldo calculado por el criterio contable retrospectivo:

Como anteriormente dijramos, la deuda inicial se cancela con reemplazamos en la expresin anterior nos queda:

amortizaciones iguales a , es decir

. Si

El saldo de deuda al momento

es la suma de las

amortizaciones pendientes de pago.

Clculo de la cuota
La cuota comprende amortizacin e inters peridico. A partir de esta igualdad realizamos los pasos que seguidamente se detallan:

Cmo calcular el saldo cuando

es no entero

En los casos anteriores nos hemos colocado en el supuesto de que es un nmero entero de perodos. Cuando no sucede as, lo que se debe hacer es descomponer este plazo en dos sumandos, en donde:

: momento al que queremos calcular el saldo : parte entera del plazo : parte fraccionaria del plazo Entonces, para calcular el saldo al momento se procede:

El saldo de deuda al momento (no entero) es igual al saldo de deuda al perodo entero inmediato anterior ( incrementado por los intereses de la fraccin de perodo transcurrida hasta el momento del clculo.

),

Cancelacin anticipada total


Es usual que durante la vigencia de un sistema de amortizacin, el deudor desee cancelar en forma anticipada la totalidad de su saldo de deuda. Al momento de cancelacin, el importe a desembolsar debe ser el saldo de deuda a dicho momento, es decir pesos.

Cancelacin anticipada parcial


En los casos en que se produzca un pago a cuenta durante la vigencia del sistema, el mismo significa romper con el esquema de cancelaciones inicialmente previsto. Puesto que no se realiza una cancelacin total, queda un saldo remanente a cancelar. El problema es cmo contina el sistema desde dicho momento? Lo que primeramente se debe hacer es calcular el saldo luego del anticipo:

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En donde: : saldo luego del anticipo : saldo de deuda al momento : anticipo A partir de este importe pendiente, existen dos soluciones posibles:

Primera solucin: no modificar la duracin inicial del sistema. Puesto que se realiz un pago adicional, esto supone que los pagos posteriores al anticipo deben reducirse. Lo que se debe hacer es recalcular el sistema para el plazo restante, considerando la deuda a cancelar en los perodos restantes a la tasa .

Segunda solucin: no modificar el importe de la amortizacin. Dado que se realiz un pago adicional, esto supone que, si seguimos pagando las amortizaciones originalmente pactadas, la duracin restante debe reducirse. Nuestro problema consiste en determinar el plazo restante en el que se cancela el saldo con la misma amortizacin . Se procede de la siguiente manera: en donde Debemos tener cuidado al calcular las cuotas posteriores, considerando que si bien las amortizaciones peridicas no se reducen, los intereses s lo hacen debido a que la porcin de deuda que se anticip no generar intereses en los pagos posteriores. Tambin debemos tener presente que difcilmente arroje un valor entero, por lo que ser necesario practicar el reclculo correspondiente de alguna/s cuota/s.

SISTEMA DE TASA DIRECTA


Caractersticas
El Sistema de Tasa Directa es ampliamente utilizado en los comercios. No es de aplicacin en las entidades financieras. a. b. c. d. Es un sistema de cuota constante. Los intereses se calculan tomando como base la deuda total inicial (tcnicamente incorrecto). Por lo tanto los intereses peridicos son constantes (porque se considera una base de clculo constante). Por lo tanto las amortizaciones peridicas son constantes.

Se dice que el sistema de tasa directa es un sistema hbrido porque tiene cuotas constantes (como el sistema francs) y amortizaciones constantes (como el sistema alemn).

Clculo de la cuota
Para calcular la cuota se procede de la siguiente manera: Primer paso: se calculan intereses globales a partir de la deuda inicial: : intereses globales : deuda inicial : tasa directa : tiempo

... en donde ...

Segundo paso: se calcula la deuda global:

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Tercer paso: se calcula la cuota, como la ensima parte de esta deuda global:

Ejemplo numrico
Supongamos que se trata de una deuda de $ 1.000, que se cancela por el sistema de tasa directa en 4 pagos mensuales a la tasa directa del 1% mensual. La cuota resulta:

Decimos entonces que, al 1% mensual directo, una deuda de $ 1.000 se cancela exactamente con 4 pagos de $ 260,00. Hagamos el desarrollo del sistema. Amortiz Cuota Deuda Final 250,00 260,00 750,00 250,00 260,00 500,00 250,00 260,00 250,00 250,00 260,00 0,00 1.000,00 Observamos que los saldos de deuda son decrecientes, sin embargo los intereses peridicos son constantes, y resultan de calcularlos a partir de la deuda inicial total. Esto es tcnicamente incorrecto, puesto que se generan intereses sobre porciones de deuda canceladas. Por lo tanto, la tasa sobre saldos (la verdadera tasa del sistema) es mayor que la tasa directa anunciada. Mes 1 2 3 4 Deuda Inicio 1.000,00 750,00 500,00 250,00 Inters 10,00 10,00 10,00 10,00

Para calcular la verdadera tasa del sistema, considerando que se trata de un sistema de cuota constante, podemos aplicar cualquiera de los procedimientos comentados en el captulo de amortizaciones. Los nicos tres datos necesarios para su clculo son: la deuda inicial, la cuota y el plazo. En el ejemplo anterior, si calculramos la tasa aplicando la frmula de Baily, esta resulta: = $ 1000,00 = $ 260,00 = 4 meses
-

mensual

Podemos observar que la tasa sobre saldos resultante es mayor que la tasa directa anunciada: 1,6% > 1%.

Modelo General
Las caractersticas mencionadas corresponden al Modelo General del sistema de tasa directa. Existen distintas variantes al modelo general, y que se comentan a continuacin.

Modelo de cuota adelantada


En el sistema de tasa directa con cuota adelantada, el primer pago se realiza al momento de la compra. No debemos confundir cuotas adelantada con el modelo con anticipo. En esta alternativa no existe diferencia en cuanto al modo en el que se calcula la cuota respecto del modelo general. Es decir: la cuota resulta del mismo importe, sea vencida o adelantada. Continuando con el ejemplo anterior, supongamos que deseamos financiar la venta en 4 pagos mensuales adelantados. Para calcular la tasa sobre saldos, aplicamos la frmula de Baily que corresponde a las amortizaciones adelantadas, resultando:

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= $ 1000,00 = $ 260,00 = 4 meses


-

mensual

Modelo con descuento por pago contado


Es altamente frecuente en la operatoria comercial trabajar con un precio de lista, el cual es siempre mayor que el precio de contado. ... en donde ... : Precio de lista : Precio de contado

El precio de lista parte del precio de contado, al que se le agregan intereses financieros parcial o totalmente. Esta costumbre tiene su origen en que, en lugar de anunciar intereses por financiacin, los mismos se disimulan dentro del precio del artculo. De esta manera, es posible ofrecer financiacin a una tasa directa muy baja (porque parte de los intereses estn incluidos en el precio), y cuando un comprador paga al contado, el comerciante tiene la posibilidad de efectuar una rebaja en el precio (lo cual siempre nos resulta agradable). En el modelo general vimos como la mecnica del sistema permite encubrir una tasa sobre saldos mayor que la tasa directa anunciada. Al trabajar con un precio de lista, el cual incluye tambin parte de los intereses financieros, permite ocultar una tasa sobre saldos an mayor, o, para un cierto rendimiento deseado por el comerciante, disminuir la tasa directa anunciada sin afectar el rendimiento real deseado. En casos extremos, el precio de lista contiene la totalidad de los intereses ofrecidos en la financiacin, y es as como se suelen ofrecer planes de pago en cuotas sin intereses. Continuando con el ejemplo inicial, supongamos que se ofrece un precio de lista de $ 1.100, siendo el precio de contado de $ 1.000. Para calcular la tasa, debemos previamente calcular el importe de la cuota, y luego aplicamos Baily de la siguiente manera: = $ 1100,00 = 1% mensual = $ 1000,00 = $ 286,00 = 4 meses
-

mensual

Con este ejemplo podemos advertir que, estableciendo un precio de lista distinto del de contado, y a partir de los mismos datos iniciales, la tasa sobre saldos (verdadera tasa de financiacin) aumenta del 1,6% al 5,6% mensual.

Modelo con anticipo


A partir del modelo con descuento por pago contado, supongamos que solicitamos un anticipo de $ 200 y 4 cuotas mensuales con el 1% mensual directo. La tasa sobre saldos que resulta es:

= $ 1100,00 = 1% mensual = $ 200,00

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= 1000-200 = $ 800 = $ 234,00 = 4 meses


-

mensual

Advertimos que, al solicitar un anticipo de $ 200, la tasa sobre saldos aumenta del 5,6% al 6,6% mensual, agregando una distorsin an mayor al sistema.

Financiacin sin inters explcito


El sistema de tasa directa encubre una tasa sobre saldos mayor que la anunciada. De los ejemplos anteriores tambin observamos que, en la medida que establezcamos un precio de lista mayor que el precio de contado, y adems solicitemos algn anticipo, la diferencia entre ambas tasas aumenta. Podemos llegar a plantearnos lo siguiente: establecer un precio de lista y un anticipo tales, que podamos obtener un cierto rendimiento real deseado, y ofreciendo a nuestros clientes financiacin sin inters. La igualacin debe realizarse de la siguiente manera:

Continuando con el ejemplo anterior, conocido que el precio de contado es de $ 1000, deseo ofrecer a mis clientes planes de financiacin en 4 cuotas mensuales vencidas, sin anticipo y sin inters. Mi problema consiste en determinar cul debera ser el precio de lista a publicar de manera de obtener un cierto rendimiento deseado sobre saldos. Supongamos que deseamos obtener un rendimiento del 10% mensual, el precio de lista ser:

Con un precio de lista de $ 1.261,88, se puede financiar sin inters explcito (al 0%) la venta de un artculo en 4 pagos mensuales, obteniendo un rendimiento real del 10% mensual sobre saldo sobre un precio de contado de $ 1.000,00.

Resumen de las distintas alternativas


El sistema de tasa directa encubre una tasa sobre saldos mayor que la anunciada. De los ejemplos anteriores tambin observamos que, en la medida que establezcamos un precio de lista mayor que el precio de contado, y adems solicitemos algn anticipo, la diferencia entre ambas tasas aumenta. La igualdad fundamental que debemos es la que se establece a continuacin. En ella se igualan la cuota del sistema francs (tcnicamente correcto) con la cuota del sistema de tasa directa (tcnicamente incorrecto). A partir de esta igualdad podemos disear y calcular el sistema deseado.

De todo lo anterior expusimos que la tasa real siempre es mayor que la tasa directa anunciada. Sin embargo, hay que aclarar que en ningn momento se quiere significar que nunca hay que endeudarse por este sistema: lo que se pretende transmitir es que, para tomar una decisin correcta, hay que ordenar adecuadamente los datos y calcular la verdadera tasa sobre saldo: a partir de ella se concluye si conviene o no endeudarse por este sistema.

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Modelo general

1,6% > 1%
Descuento por pago contado Modelo de cuota adelantada Sin inters explcito

5,6% > 1%
Modelo con anticipo

2,7% > 1%

10% >

0%

6,6% >
Distintas combinaciones

1%

Los anteriores son: el modelo general, y las distintas alternativas al mismo. En la prctica pueden presentarse distintas combinaciones de los mismos (por ejemplo: cuotas adelantadas con descuento por pago contado). En todos los casos se debe tener presente la igualdad mencionada anteriormente para el clculo de los elementos. En todos los casos, para calcular la tasa de inters sobre saldos del sistema, primeramente se deben determinar tres elementos: , y . A partir de ellos resulta sencillo calcular la tasa aplicando cualquiera de los procedimientos vistos en amortizaciones.

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