A nova contabilidade social A contabilidade a lngua usada para a prestao de contas, lucros, balano e dados financeiros em geral.

. Ainda assim, a contabilidade apenas auxilia as empresas a organizar e interpretar dados e decises, a partir de um ponto de vista inicial, de ip!teses escol idas entre diferentes alternativas. "arte da macroeconomia, a #ontabilidade $ocial se en%uadra nesse perfil e vai alm. Alm de enfocar a esfera governamental, extrapola a simples an&lise das contas p'blicas em seus aspectos financeiros para tratar de outros importantes indicadores, como ()* e o ndice de +ini. A nova contabilidade social: uma introduo macroeconomia traz aos estudantes e profissionais de Administrao, ,conomia e #i-ncias #ont&beis os conceitos %ue fazem parte do estudo da economia brasileira do ponto de vista da contabilidade estatal. 6.1 A Importncia da Moeda na Sociedade Moderna .o mundo moderno, a moeda est& presente em praticamente todos os momentos da vida. *o/e em dia, praticamente todas as relaes %ue garantem a reproduo material da sociedade exigem a presena da moeda, de modo %ue, para satisfazer suas necessidades materiais, %uais%uer %ue elas se/am, os indivduos so obrigados a utilizar a unidade monet&ria de refer-ncia, ou a moeda local. "ara responder 0s perguntas sobre a natureza da moeda e sua finalidade, a primeira coisa %ue temos de lembrar %ue, do ponto de vista material, nossa sociedade inteiramente organizada pelas trocas e %ue as trocas so intermediadas pela moeda. 1ma economia simples, em %ue os agentes trocam entre si, diretamente , os bens %ue produzem, uma economia de escambo ou de troca pura. .o existem a a venda e a compra, %ue so relaes de troca %ue necessariamente envolvem, em uma das pontas, a moeda. A depender apenas do escambo, a exist-ncia de uma economia inteiramente estruturada pelas trocas seria impossvel. 2 %ue viabiliza tal tipo de organizao econ3mica a exist-ncia de uma unidade de troca comum e de aceitao geral denominada moeda. 4al elemento elimina a necessidade da coincid-ncia de dese/os, permitindo a dissociao das trocas em duas operaes5 a venda e a compra de mercadorias. 6.2 As funes da moeda: meio de troca, unidade de conta e reserva de valor A moeda tem tr-s principais funes5 6. meio de troca 7. unidade de conta 8. reserva de valor 1ma das principais funes da moeda /ustamente a de ser meio de troca, ou, sem outras palavras, a de ser exatamente a%uele elemento %ue viabiliza a ocorr-ncia de mil ares de trocas a cada momento, por%ue intermedeia o movimento das mercadorias, permitindo %ue elas tro%uem de mos. 9as seu papel como meio de troca no basta, porm, por mais importante e indispens&vel %ue se/a, para definir completamente a moeda. .uma economia monet ria, uma mercadoria A tem seu valor expresso no de in'meras formas, mas de uma nica forma e, mel or ainda, a mercadoria %ue est& servindo para a expresso do valor de A a mesma %ue est& servindo para expressar os valores de todas as demais. Assim, a moeda tambm unidade de conta. #onsiderando todo o universo das mercadorias, as relaes %ue os preos dos diversos bens estabelecem entre si constituem a%uilo %ue denominamos estrutura de preos relativos. $e o preo de um bem omog-neo sobe :ou desce; em relao aos preos dos outros bens, isso significa %ue a estrutura de preos relativos da economia sofreu alterao. "orm, se os preos de todos os bens sobem :ou descem; na mesma proporo, as relaes existentes entre eles no se modificam, ou se/a, a estrutura de preos relativos permanece a mesma, e a unidade de conta %ue est& sofrendo alterao em seu valor. A moeda permite<nos alocar nossas transaes no tempo de acordo com nossas conveni-ncias, e nesse sentido %ue ela funciona como reserva de valor. 6.! A moeda mercadoria e o papel"moeda As tr-s funes da moeda a%ui analisadas so condies necess&rias para %ue determinado bem ou ativo se/a considerado moeda. $e uma delas fal a, sua manuteno como moeda comea logo a ser %uestionada. #onsiderando as tr-s funes, podemos ento avaliar %ue tipo de bem pode exercer tal papel. 2 ouro e a prata transformaram<se em moeda, cun ados nas mais diversas fraes de valor, e seu uso foi<se difundindo e se intensificando pari passu ao processo ist!rico de constituio da economia capitalista. A nova contabilidade social A contabilidade a lngua usada para a prestao de contas, lucros, balano e dados financeiros em geral. Ainda assim, a contabilidade apenas auxilia as empresas a organizar e interpretar dados e decises, a

partir de um ponto de vista inicial, de ip!teses escol idas entre diferentes alternativas. "arte da macroeconomia, a #ontabilidade $ocial se en%uadra nesse perfil e vai alm. Alm de enfocar a esfera governamental, extrapola a simples an&lise das contas p'blicas em seus aspectos financeiros para tratar de outros importantes indicadores, como ()* e o ndice de +ini. A nova contabilidade social: uma introduo macroeconomia traz aos estudantes e profissionais de Administrao, ,conomia e #i-ncias #ont&beis os conceitos %ue fazem parte do estudo da economia brasileira do ponto de vista da contabilidade estatal. #.1 $s meios de pa%amento: moeda corrente e moeda escritural ,m termos agregados, a %uantidade de meios de pa%amento presente numa economia num dado momento est& relacionada com a %uantidade de papel<moeda existente :moeda corrente; e com os dep!sitos 0 vista do p'blico nos bancos comerciais :moeda escritural;. "ara compreendermos mel or o %ue so os meios de pagamento, precisamos tambm compreender uma srie de outros conceitos. &apel"moeda emitido 'pme( .as sociedades modernas, %uem emite o papel<moeda o governo, %ue tambm %uem se responsabiliza por sua validade e por sua aceitao geral pela sociedade. A instituio respons&vel pela produo do papel<moeda a casa da moeda e a instituio respons&vel pela autorizao de sua emisso o )anco *entral do pas. 2 PME indica o saldo de papel<moeda emitido com autorizao do =anco #entral em um determinado perodo. &apel"moeda em circula+o 'pmc( 1ma vez %ue uma parcela do &M, fica no cai-a do pr!prio )anco *entral 'cBC(, o saldo do &M*, num determinado momento, dado por5 &M* . &M, " c)* &apel"moeda em poder do p/blico 'pmpp( A%ui define<se p/blico como o con/unto de todos os agentes econ3micos :famlias, empresas e o pr!prio governo;, e-ceto o sistema bancrio. )ancos comerciais so instituies legalmente autorizadas a receber dep!sitos 0 vista. As instituies financeiras %ue no esto autorizadas a receber dep!sitos 0 vista so consideradas, neste sentido, como parte do %ue c amamos de pblico. "arte dos dep!sitos recebidos pelos bancos devolvida 0 circulao. #om esse tipo de operao, os bancos multiplicam a %uantidade de meios de pagamento presente na economia. 2 %ue nos interessa saber no momento %ue os bancos no devolvem 0 circulao a totalidade do papel< moeda recebido para dep!sito. "arte desse papel<moeda retido no caixa dos bancos, parcela essa %ue denominamos cai-a em moeda corrente dos bancos comerciais 'cmbc(. Assim, temos %ue5 &M&& . &M* " *M)* >ogo, importante salientar %ue o conceito de papel<moeda em poder do p'blico exclui do saldo do papel< moeda emitido tudo a%uilo %ue permanece intramuros do pr!prio sistema respons&vel por sua emisso, ou se/a, o papel<moeda %ue resta no caixa do =anco #entral e o caixa em moeda<corrente dos bancos comerciais. 2bviamente, se somarmos o pmpp com o cmbc, obteremos o saldo do papel<moeda %ue est& em circulao num dado momento. 2 %ue a moeda escritural? #omo os bancos criam moeda escritural? 2s bancos possuem o poder de multiplicar a moeda corrente, gerando maior li%uidez na economia, pois sabem %ue parte dos dep!sitos 0 vista pode ser emprestada a outras pessoas, mediante o pagamento de /uros, /& %ue a probabilidade de %ue todos os depositantes reclamem seus dep!sitos ao mesmo tempo extremamente pe%uena. ,sse processo de gerao de moeda pelos bancos comerciais se d& em v&rias etapas, e em con/unto mostram em %ual proporo a moeda foi multiplicada, gerando o %ue c amamos de multiplicador banc rio, %ue a vari&vel %ue determina %ual o poder %ue o setor banc&rio tem de emitir moeda. "odemos ento dizer %ue o setor monet&rio produz dois tipos de moeda5 o papel<moeda, ou moeda corrente, de emisso do =anco #entral, e os dep!sitos @ vista :dv;, ou moeda escritural, de emisso dos bancos comerciais. (sso posto, podemos definir os meios de pagamento :9"; como5 M& . &M&& 0 12 >ogo, resumindo temos5 "apel<moeda emitido A total de moeda emitida com a autorizao do =anco #entral

"apel<moeda em circulao A "apel<moeda emitido menos caixa do =anco #entral "apel<moeda em poder do p'blico A papel<moeda em circulao menos caixa dos bancos comerciais 9eios de pagamento A papel<moeda em poder do p'blico mais dep!sitos 0 vista do p'blico nos bancos comerciais ,m termos tcnicos, os meios de pagamento, tal como definido anteriormente, constituem um a%re%ado monet rio. ,ste o agregado monet&rio de maior li%uidez da economia, /& %ue congrega ativos monet&rios %ue representam poder de compra imediato. .o entanto, outros agregados monet&rios podem ser definidos, dependendo de seu grau de li%uidez. #onsiderando os ativos do ponto de vista de sua li%uidez, existem ativos mais pr!ximos e mais distantes dos ativos monet&rios propriamente ditos. #.2 Anti%a *lassifica+o dos A%re%ados Monet rios M1 . "apel<moeda em poder do p'blido mais dep!sitos 0 vista do p'blico nos bancos comerciais M2 . M1 mais ttulos p'blicos em poder do setor privado M! . M2 mais dep!sitos de poupana M3 . M! mais dep!sitos a prazo e demais ttulos privados Meios de &a%amento 4estritos: M1 5 *onsolidado monet rio: passivo monet rio :restrito do =anco #entral e bancos criadores de moeda escritural :bancos m'ltiplos com carteira comercial, bancos comerciais e caixas econ3micas;. M1 . papel moeda em poder do p/blico 0 dep6sitos 7 vista Meios de &a%amento Ampliados: M2 5 *onsolidado banc rio menos fundos de renda fi-a :passivo monet&rio restrito do =anco #entral e passivo monet&rio ampliado emitidos primariamente pelas instituies )eposit&rias;. M2 .M1 0 dep6sitos especiais remunerados 0 dep6sitos de poupana 0 t8tulos emitidos por instituies deposit rias M! 5 *onsolidado banc rio : passivo monet&rio restrito do =anco #entral e passivo monet&rio ampliado das instituies deposit&rias e fundos de renda fixa;. M! . M2 0 9uotas de fundos de renda fi-a 0 operaes compromissadas re%istradas no Selic M3 5 #onsolidado banc&rio mais governos :passivo monet&rio ampliado do =anco #entral, instituies deposit&rias, fundos de renda fixa e tesouros nacional, estaduais e 9unicipais;. M3 . M! 0 t8tulos p/blicos de alta li9uide: ,xiste ainda outro conceito de grande import@ncia para a completa compreenso de um sistema monet&rio. 4rata<se do conceito de base monet ria. A base monet ria inclui o papel<moeda em poder do p'blico mais os encaixes mantidos pelos bancos comerciais perante o =anco #entral. #.2 $ )anco *entral e o controle dos meios de pa%amento 7.2.1 As unes do !anco "entral Alm de ser respons&vel pela emisso do papel<moeda, o =anco #entral de um pas tem tambm outras funes, todas elas, de uma forma ou de outra, relacionadas a seu papel principal, %ue o de garantir a estabilidade do sistema econ3mico do ponto de vista monet&rio. 6. 7. 2 =anco #entral respons vel pela emiss+o de moeda B ele deve exercer tal autoridade por meio da obedi-ncia a alguns critrios %ue so determinados, num plano mais geral, pela orientao %ue preside a conduo da poltica econ3mica em curso no pas em cada momento. 2 =anco #entral o deposit rio das reservas internacionais 5 todas as transaes %ue o pas estabelece com outros pases geram um fluxo de divisas, de dentro para fora ou de fora para dentro do pas. #omo, porm, a moeda %ue circula no pas a moeda local, todos os agentes %ue recebem divisas trocam<nas pela moeda local nas casas de c@mbio ou instituies financeiras. )esse modo, o =anco #entral serve como deposit&rio de todas as divisas %ue, pelos mais variados motivos, entram no pas. 2 =anco #entral o banco dos bancos 5 os bancos comerciais mantm, de fato, consigo, s! uma parcela dos recursos %ue recebem do p'blico parcela essa 0 %ual se d& o nome de encai-e, utilizando o restante para realizar operaes de emprstimos e dando origem com isso 0 criao de moeda escritural. 2s bancos, porm, mantm encaixes muito inferiores ao volume de seus dep!sitos 0 vista. 2s encaixe dos bancos podem tomar tr-s formas5 encaixes em moeda corrente :cmbc; encaixes volunt&rios perante o =anco #entral

8.

C.

encaixes compuls!rios perante o =anco #entral 2 =anco #entral o ban9ueiro do %overno 5 .este caso, governo refere<se a governo federal. D no =anco #entral %ue o 4esouro .acional deposita os recursos %ue arrecada sob a forma de impostos, taxas e contribuies. D ele %uem compra ttulos da dvida p'blica federal e concede outros tipos de emprstimos 0 1nio. >ogo, tanto para depositar recursos, %uanto para tomar emprstimos, o governo federal utiliza o =anco #entral. 2 =anco #entral age como um emprestador em /ltima instncia.

#.2 $ )anco *entral e o controle dos meios de pa%amento 7.2.2 As contas monet#rias ,m termos operacionais, podemos entender mel or as operaes dos bancos comerciais e do =anco #entral atravs de seus balancetes, %ue, con/untamente considerados, constituem as contas monet rias do pas. 1m balancete um instrumento cont&bil em %ue possvel analisar, para determinada instituio, as fontes de recursos e suas aplicaes. )alancete *onsolidado dos bancos comerciais A;I2$ A ,ncai-es A6 ,m moeda corrente A7 ,m dep!sitos do =anco #entral :Eolunt&rios ou #ompuls!rios; ) ,mpr<stimos =6 Ao setor p'blico =7 Ao setor privado * ;8tulos #6 "'blicos #7 "rivados 1 $utras aplicaes , Imobili:ado 1ep6sitos 7 vista 'dv(5 recursos %ue o p'blico mantm em suas contas correntes. Fazem parte dos recursos monet rios, %ue fazem parte dos meios de pagamento e possuem li%uidez imediata. )entre os recursos n+o"monet rios, temos5 dep!sitos 0 prazo :dep!sitos de poupana, aplicaes em certificados de dep!sitos banc&rios :#)=s; e em fundos de diversos tipos emprstimos de redesconto recursos externos outras exigibilidades :repasses do governo, F+4$, etc.; recursos pr!prios "arte dos recursos dos bancos est& aplicada na%uilo %ue se c ama imobili$ado, ou se/a, em capital fsico, %ue tem a forma de prdios e m&%uinas. .a se%J-ncia, analisamos o =alancete do =anco #entral. #onsideremos o significado de cada um dos itens desse balancete. ,ntre os passivos, destacam<se5 &apel"moeda emitido: uma vari&vel de controle exclusivo do =acen e constitui<se, por isso, numa exigibilidade %ue deve ser registrada no lado do passivo do balancete. 1ep6sitos do ;=: o governo federal deposita no =# os recursos arrecadados sob a forma de impostos, e isso gera os dep!sitos do 4esouro .acional, %ue constituem recursos da 1nio sobre os %uais o =acen tem de prestar contas, /& %ue funciona como seu guardio. 1ep6sitos dos bancos comerciais5 refere<se aos recursos depositados pelos bancos comerciais no =acen, a ttulo de encaixes, e %ue geram dep%sitos volunt#rios e compuls%rios. &ASSI2$ 4ecursos monet rios F )ep!sitos 0 vista 4ecursos n+o monet rios + )ep!sitos a prazo * Gedescontos e demais recursos provenien<tes do =anco #entral ( Gecursos externos H 2utras eligibilidades I Gecursos pr!prios

> entre os ativos, encontramos 4eservas internacionais5 %uando um determinado volume de divisas c ega ao caixa do =acen por%ue, em contrapartida, dada a taxa de c@mbio vigente, um fluxo de id-ntico valor em moeda )alancete consolidado do sistema monet rio A;I2$ &ASSI2$ Aplica+o do )anco *entral Meios de pa%amento ? Geservas internacionais KKK "apel<moeda em poder do p'blico = ,mprstimos ao 4esouro .acional @ )ep!sitos 0 vista do p'blico nos bancos comerciais $ ,mprstimos a outos !rgos p'blicos e esferas &assivo n+o monet rios do )anco *entral de governo & ,mprstimos ao setor privado 2 )ep!sitos do 4esouro .acional 4 4tulos p'blicos federais A Gecursos externos Aplicaes dos bancos comerciais KKK $aldo l%uido das demais contas ) ,mprstimos aos setores p'blico e privado &assivo n+o monet rio dos bancos comerciais * 4tulos p'blicos e privados B )ep!stios a prazo * 4tulos p'blicos e privados I Gecursos externos KKK $aldo l%uido das demais contas domstica saiu do =acen. 4edescontos e demais empr<stimos: esta funo est& associada 0 terceira funo do =acen, %ue a de ser banco dos bancos e emprestador em 'ltima inst@ncia do sistema banc&rio. ,mpr<stimos ao ;esouro =acional5 isso significa %ue o =acen pode financiar o governo central para %ue este possa fazer face a suas despesas, ou se/a, o governo pode sacar, em moeda nacional, /unto ao =acen, um volume de recursos maior do %ue a%uele disponvel sob a forma de dep!sitos ali efetuados. *ai-a em moeda corrente: refere<se 0 parcela de papel<moeda emitido %ue no foi colocada em circulao e ficou no caixa do =acen, ou se/a, corresponde ao conceito c=#. 2 interesse existente na investigao dos balancetes dos bancos comerciais e do =anco #entral diz respeito 0 compreenso %ue, por meio deles, podemos ter do funcionamento do sistema monet&rio. "ara isso, torna<se necess&rio construir, a partir desses dois balancetes, um terceiro, denominado balancete consolidado do sistema monet#rio. Ee/amos essa forma alternativa de apresentao do balancete do =anco #entral, %ue gan a o ad/etivo sint&tico por%ue apresenta um n'mero de itens reduzido em relao a sua primeira verso. #omo observamos, o balancete consolidado do sistema monet&rio resulta da soma do balancete consolidado dos bancos comerciais com o balancete sinttico do =anco #entral, contemplando, assim, a totalidade do sistema banc&rio :ou sistema monet&rio;. .um processo de soma de balancetes, desaparecem os lanamentos referentes a operaes casadas entre as duas instituies B =acen e e bancos comerciais. )alancete do )anco *entral A;I2$ &ASSI2$ > Geservas internacionais =ase monet&ria 9 Gedescontos e demais emprstimos aos bancos KKK "apel<moeda em poder do p'blico L ,ncaixes totais dos bancos comerciais comerciais L6 ,m moeda corrente L7 ,m dep!sitos volunt&rios e compuls!rios /unto ao =# . ,mprstimos ao 4esouro .acional Gecursos no monet&rios 2 ,mprstimos a outos !rgos p'blicos e esferas E )ep!stios do 4esouro .acional M Gecursos externos de governo KKK $aldo l%uido das demais contas " ,mprstimos ao setor privado N #aixa em moeda corrente G 4tulos p'blicos federais 2 balancete do sistema monet&rio apresenta, separadamente, os meios de pagamento, discriminando a %uantidade de moeda em circulao na economia, no momento a %ue se refere o balancete, em papel<moeda

em poder do p'blico, ou se/a, moeda manual, e dep!sitos 0 vista do p'blico /unto aos bancos comerciais, ou se/a, moeda escritural. $! aver& expanso dos meios de pagamento se ouver um aumento das operaes ativas do =acen ou bancos comerciais no compensado por seus respectivos passivos no monet&rios. 7.2.' ( multiplicador banc#rio e a criao e destruio de meios de pagamento A relao entre o agregado meios de pagamento, %ue aparece no balancete do sistema monet#rio e o agregado base monet&ria, %ue aparece no balancete sint&tico do !anco "entral , dada pelo multiplicador banc&rio. 2 multiplicador banc rio 'ou dos meios de pa%amento( uma vari&vel %ue sintetiza o mecanismo de multiplicao da base monet&ria pelo processo de criao de moeda operado pelos bancos comerciais. )o %ue depende esse multiplicador? Nuais as vari&veis %ue determinam sua magnitude? 2 multiplicador dos meios de pagamento depende basicamente de dois par@metros5 comportamental5 %ue parcela as pessoas mant-m em papel<moeda e %ue parcela deixam em dep!sito 0 vista nos bancos comerciaisO critrios %ue regulamentam os encaixes compuls!rios dos bancos comerciais. m . MC) 2nde c A papel<moeda em poder do p'blicoP9 d A dep!sitos 0 vista nos bancos comerciaisP9 G A encaixe total dos bancos comerciaisPdep!sitos 0 vista nos bancos comerciais 2bviamente, c0d.1 ,nto, M . cM 0 dM e ) . cM 0 4dM >ogo, podemos encontrar os determinantes de m fazendo Q9:c R d;S Q9:c R Gd;S $implificando, e considerando c A 6 B d mA :6 B d R d; :6 B d R Gd; , finalmente c egamos 0 f6rmula do multiplicador, mA 6 T Q6 B d:6 B G;S mA

A f!rmula do multiplicador indica %ue, %uanto maior for G, menor ser& o multiplicador :e vice<versa;. (ntuitivamente f&cil perceber isso /& %ue os encaixes funcionam como uma espcie de redutor da capacidade de criar moeda dos bancos, uma vez %ue reduzem os recursos disponveis para emprstimos. 2s principais instrumentos %ue esto 0 disposio do =acen para provocar uma expanso dos meios de pagamento em circulao na economia so5 expandir seus emprstimos ao 4esouro, 0s outras esferas de governo ou ao setor privadoO aumentar as reservas cambiaisO comprar ttulos da dvida p'blica de emisso do governo federalO expandir os redescontos aos bancos comerciaisO diminuir os encaixes compuls!rios.