SOCIEDADES ANNIMAS PROMOTORAS DE INVERSIN (S.A.P.I.

) Las sociedades annimas promotoras de inversin son un tipo especializado de sociedad que se deriva de las sociedades annimas, su caracterstica distintiva es la posibilidad de comercializar sus acciones en la Bolsa Mexicana de Valores. El objetivo del presente artculo es responder las siguientes preguntas relacionadas con este rgimen jurdico especfico: Qu es la sociedad annima promotora de inversin? Qu son las mejores prcticas del gobierno corporativo? Qu es el la proteccin de minoras? Cules son los derechos que se regulan para la proteccin de minoras? Cules son las caractersticas especiales de una sociedad annima promotora de inversin? Qu derechos corporativos pueden ejercer los socios de las sociedades promotoras de inversin? Qu ley mexicana la regula? Cmo identificar quines son accionistas? Cul es la forma de administracin de la sociedad? Cmo es la vigilancia de la sociedad? Qu otras figuras de administracin y vigilancia existen en esta sociedad? Qu funciones tiene el Comit de Prcticas Societarias? Qu funciones tiene un Director General? Qu funcin tiene el auditor externo? Cules son los beneficios de esta sociedad? Cmo puedo constituir una sociedad annima promotora de inversin? Si la actividad que se busca desarrollar implica realizar una actividad comercial en la cual se encuentren involucradas muchas personas, con montos de aportacin diversos y promover una participacin equitativa de todos los socios en su organizacin, para agilizar la toma de decisiones, la gestin y administracin de la misma; la sociedad annima promotora de inversin puede ser la figura que mejor se adapte a sus necesidades. QU ES LA SOCIEDAD ANNIMA PROMOTORA DE INVERSIN?

Es una persona moral formada por dos o ms personas fsicas o morales, con la finalidad de realizar una actividad comercial que permite a sus accionistas tener derechos corporativos y econmicos. Se caracteriza por ser un paso previo para cotizar en la bolsa de valores. Este tipo de sociedad toma como base los principios de la Sociedad Annima comn y los desarrolla de forma especializada, hacindolos ms verstiles y dinmicos, ya que tiende a promover mejores prcticas de gobierno corporativo, proteccin de minoras, la revelacin de la informacin al interior de la sociedad, entre otros. QU SON LAS MEJORES PRCTICAS DEL GOBIERNO CORPORATIVO? Son aquellas acciones adoptadas por los administradores y socios de las sociedades para transparentar sus reglas de operacin, ejercer el control democrtico de la sociedad, promover la negociacin y el dilogo entre los socios, as como manejar responsablemente las deudas para financiar una inversin. QU ES EL LA PROTECCIN DE MINORAS? Es el conjunto de polticas societarias que busca respetar la decisin detodos los accionistas, aunque no conformen la mayora de votos, relacionada conel monto de su aportacin econmica al capital social. CULES SON LOS DERECHOS QUE SE REGULAN PARA LA PROTECCIN DEMINORAS? Los derechos son los siguientes: Designacin de consejeros Los accionistas individuales o colectivos que representen el 10% del capitalsocial tendrn el derecho a designar y revocar en asamblea general a un miembrodel consejo de administracin. De esta manera se asegura la representacin de las minoras dentro delconsejo de administracin de la SAPI. Derecho de convocatoria Los accionistas que representen individual o conjuntamente el equivalente al10% del capital social podrn solicitar al presidente del consejo deadministracin, o a cualquiera de los comisarios, que se convoque en cualquiermomento a una asamblea general de accionistas, para tratar los asuntos sobrelos que tengan derecho de voto.

Este procedimiento se realiza de la siguiente forma:

Se solicita al rgano de administracin o vigilancia,

Si dentro del trmino de quince das no se ha llevado a cabo, se podracudir ante un juez competente para que se realice la convocatoria.

El titular de una sola accin podr solicitar la convocatoria.

Derecho de aplazamiento de acuerdos

Los accionistas que representen individual o conjuntamente el equivalente al10% del capital social podrn solicitar que se posponga por una sola vez lavotacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientementeinformados, para dentro de tres das naturales y sin necesidad de nuevaconvocatoria.

Oposicin de acuerdos de la asamblea

Los accionistas que representen en lo individual o colectivo el 20% o msdel capital social, podrn oponerse judicialmente a las decisiones, impugnandolos acuerdos de la asamblea general.

Es tambin necesario que los accionistas tengan derecho de voto en el asuntoque corresponda.

Accin de responsabilidad civil contra administradores.

Los accionistas pueden ejercer la accin de responsabilidad civil contra losadministradores en beneficio de la sociedad y sin necesidad de decisin deasamblea general de accionistas. Lo anterior se da cuando de manera individualo en conjunto tienen el 15% o ms de las acciones con derecho a voto, inclusolimitado o restringido o sin derecho a voto.

CULES SON LAS CARACTERSTICAS ESPECIALES DE UNA SOCIEDADANNIMA PROMOTORA DE INVERSIN?

 Los socios reciben el nombre de accionistas.

No hay limitacin en el nmero de acciones que puede tener unaccionista.

La denominacin social es elegida por los accionistas y debe ir seguidade las palabras "Sociedad Annima Promotora de Inversin" o las siglas"S.A.P.I".

La responsabilidad de los accionistas es limitada al monto de susaportaciones y en caso de que sea miembro del Consejo de Administracin de lasociedad, responde por daos y perjuicios.

El capital social est representado por acciones , cuyovalor es determinado por los accionistas y deben estar inscritas en el RegistroNacional de Valores.

Los ttulos de las acciones deben cumplir con ciertos requisitos (verficha M1-F 3).

Los accionistas de la sociedad tienen derecho preferente para comprarlas acciones de los dems.

Los accionistas no pueden hacer prstamos o anticipos sobre sus propiasacciones.

No pueden emitirse nuevas acciones, hasta que las anteriores seencuentren totalmente pagadas.

De forma ilustrativa se resaltan las diferencias entre la sociedad annima yla sociedad annima promotora de inversin para una mejor comprensin de sualcance y atributos especiales:

Derechos de Minoras Derechos Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Nombramiento de consejeros 25% del capital social. 10% del capital social. Nombramiento de comisarios 25% del capital social. 10% del capital social. Convocatoria a asamblea 33% del capital social. 10% del capital social. Aplazamiento de asamblea 33% del capital social. 10% del capital social. Accin de responsabilidad civil contra administradores o comisarios 33% del capital social. 15% del capital social. Oposicin judicial a resoluciones 33% del capital social.

20% del capital social.

Derecho de preferencia:

Se refiere a que los accionistas pueden pactar entre ellos las condiciones yprestaciones que deseen para la transmisin, disposicin o ejercicio para lacompra de acciones.

Los convenios de este tipo no pueden ir en contra de la sociedad, exceptotratndose de resolucin judicial.

Derecho de preferencia Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Los accionistas tendrn derecho preferente, en proporcin al nmero de sus acciones, para adquirir las que emitan en caso de aumento de capital social. Este derecho deber ejercitarse dentro de los quince das siguientes a la publicacin en el Peridico Oficial del domicilio de la sociedad, del acuerdo de la asamblea sobre el aumento del capital social. Se permite prever disposiciones que amplen, limiten o nieguen el derecho de adquirir de manera preferente. Podrn estipularse medios de publicidad distintos.

QU DERECHOS CORPORATIVOS PUEDEN EJERCER LOS SOCIOS DE LASSOCIEDADES PROMOTORAS DE INVERSIN?

Este tipo de sociedad tiene varios como son:

Convenios entre accionistas para el ejercicio del voto:

Los accionistas pueden llegar a acuerdos para el ejercicio del derecho devoto. En la asamblea de accionistas pueden limitar sin que este acuerdo seanulo a esto se le conoce como "voting trusts".

Derechos corporativos Convenios entre accionistas para el ejercicio del voto Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI)

Es nulo todo convenio que limite la libertad del voto de los accionistas. Los accionistas tendrn derecho a hacer acuerdos para el ejercicio del derecho de voto en asambleas de accionistas.

Voto limitado o sin derecho de voto:

Se permite prever convenios distintos que permitan emitir acciones que noconfieran derecho de voto o que el voto se restrinja a algunos asuntos.

Derechos corporativos Acciones con voto limitado o sin derecho a voto Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI)

Las acciones sern de igual valor y otorgarn iguales derechos. Sin embargo, en el contrato social podr acordarse que el capital social se divida en varias clases de acciones con derechos especiales para cada clase. Se permite prever convenios distintos que permitan emitir acciones que no confieran derecho de voto o que el voto se restrinja a algunos asuntos.

Derecho de veto:

Podrn establecer dentro de sus estatutos sociales, reglas que permitanemitir acciones que brinden el derecho de veto o requieran del voto favorablede uno o ms accionistas, sobre las resoluciones de la asamblea general deaccionistas.

Derechos corporativos Derecho de veto Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) No aplica.

Se permite prever situaciones que confieran el derecho de veto o requieran del voto favorable de uno o ms accionistas, respecto de las resoluciones de la asamblea de accionistas.

Derecho de retiro de la sociedad:

Se pueden establecer reglas para indicar las causas de expulsin deaccionistas o para ejercer derecho de separacin, de retiro, o bien, paracancelar acciones.

Derechos corporativos Derechos de separacin o retiro de accionistas Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Cuando la asamblea extraordinaria de accionistas adopte resoluciones sobre asuntos importantes de la empresa que cambian sus estatutos (cambio de objeto, cambio de nacionalidad, unin con otra sociedad) cualquier accionista que vote en contra tendr el derecho a separarse de la sociedad y obtener el reembolso de sus acciones, en proporcin al capital social, segn el ltimo balance aprobado siempre que lo solicite dentro de los quince das siguientes a la clausura de la asamblea. Se pueden establecer causas para ejercer derechos de separacin y retiro de accionistas adems de la sociedad annima comn.

Derecho de exclusin de accionistas:

Es libre de establecer las causas para expulsar a algn accionista:

Derechos corporativos Derecho de exclusin de accionistas Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) No aplica. Se permite prever que se establezcan motivos para utilizar el derecho de excluir a accionistas, as como el precio y la base para la decisin. Limitaciones a la transmisin de acciones.

Derechos corporativos Restriccin en la transmisin de acciones Sociedad annima (SA)

Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Se puede establecer la transmisin de acciones representativas de su capital social a la aprobacin del consejo de administracin. El consejo podr negar la autorizacin nombrando un comprador de las acciones al precio en el mercado. Se permite prever condiciones de cualquier naturaleza que limiten la transmisin de acciones o derecho sobre stas, cuando stas se impongan a las acciones de una misma serie o clase.

Adquisicin de acciones propias.

Derechos corporativos Adquisicin de acciones propias Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Se prohbe a las sociedades annimas adquirir sus propias acciones, salvo por adjudicacin judicial, en pago de crditos de la sociedad.

Las sociedades annimas promotoras de inversin, con autorizacin del consejo de administracin, podrn adquirir las acciones representativas de su capital social.

Derechos corporativos

Desacuerdos entre accionistas

Sociedad annima

(SA)

Sociedad annima promotora de inversin (SAPI)

No aplica.

Prev mecanismos a seguir en caso de que los accionistas no lleguen a acuerdos respecto de asuntos especficos.

Derechos corporativos Pactos de no competencia entre accionistas Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) No aplica. Los accionistas tendrn derecho a acordar entre ellos obligaciones si no desarrollan negocios comerciales que compitan con la sociedad, con cierto tiempo, materia y cobertura geogrfica, no debern exceder de tres.

Derechos corporativos Limitacin de la responsabilidad de consejeros y directivos por daos y perjuicios Sociedad annima Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) No aplica. Permite limitar la responsabilidad en los daos y perjuicios ocasionados por sus consejeros y directivos relevantes, a partir de sus decisiones o actos.

Derechos corporativos Convenios de opcin de compra o venta de acciones Sociedad annima Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) No aplica. Los accionistas tienen derecho a pactar entre ellos derechos y obligaciones que establezcan opciones de compra o venta de las acciones representativas del capital social, tales como DragAlong, Tag-Along, (Derechos de arrastre y Derechos de adhesin*)

*El Derecho de Arrastre o Drag Along brinda a determinadosaccionistas el derecho de obligar a otros a vender sus acciones. Esto en casode recibir una oferta de un externo para comprar una parte o la totalidad deacciones.

El derecho de adhesin o Tag Along otorga a los accionistasminoritarios el derecho para obligar a incluirlos en la oferta, en los mismostrminos y condiciones.

QU LEY MEXICANA LA REGULA?

Est regulada por la Ley del Mercado de Valores[1]

CMO IDENTIFICAR QUINES SON ACCIONISTAS?

Con la constancia del Registro Pblico de su localidad;

A travs de los ttulos de acciones;

Mediante el asiento en el Libro de Registro de Accionistas.

CUL ES LA FORMA DE ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD?

De manera obligatoria deber tener un consejo de administracin y tiene lassiguientes caractersticas:

El consejo de administracin estar integrado por un mximo de 21miembros.

Se designar a un secretario, quien no formar parte de dicho consejo.

 El consejo de administracin contar, para el auxilio de sus funciones,con el apoyo de uno o ms comits que se establezcan.

Los miembros del consejo de administracin desempearn su cargoprocurando la creacin de valor agregado en beneficio de la sociedad, sinfavorecer a un determinado accionista o grupo de accionistas.

Administracin de la sociedad Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Opcional: 1. Encomendada a un administrador nico. 2. Encomendar a un consejo de administracin. Opcional: 1. Encomendada a un consejo de administracin. 2. Encomendada al consejo de administracin y a un director general.

CMO ES LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD?

Esta sociedad puede optar por un comisario o un comit deauditora:

El comit de auditora tiene las siguientes funciones:

Vigilar que el director general d cumplimiento a los acuerdos delas asambleas.

Investigar los incumplimientos de los que tenga conocimiento.

Discutir los estados financieros con el director general y elauditor externo.

Vigilar las operaciones de la empresa.

Designar, supervisar y evaluar al auditor externo.

Opinar sobre lineamientos de control interno.

Vigilancia de la Sociedad Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) A cargo de uno o varios Comisarios

Opcional: Comisario. Comit de Auditora.

QU OTRAS FIGURAS DE ADMINISTRACIN Y VIGILANCIA EXISTEN ENESTA SOCIEDAD?

Existen el Comit de Prcticas Societarias, el director general y auditorexterno.

QU FUNCIONES TIENE EL COMIT DE PRCTICAS SOCIETARIAS?

Se encarga de auxiliar al Consejo de Administracin y tiene las siguientesfacultades:

Opinar sobre transacciones relevantes para la sociedad.

Designacin, desempeo, remuneracin y otorgamiento de prstamos alDirector General y directivos.

Propone candidatos para el rgano de administracin.

Convoca a asamblea de accionistas.

QU FUNCIONES TIENE UN DIRECTOR GENERAL?

Tiene las siguientes facultades:

Gestin y conduccin de los negocios.

Propuesta de lineamientos de control y estrategia de negocio.

Preparacin y contenido de la informacin importante para lasociedad.

Existencia y mantenimiento de los estados contables.

QU FUNCIN TIENE EL AUDITOR EXTERNO?

Emite dictmenes sobre la veracidad de la informacin de los estadosfinancieros as como los principios de contabilidad y las estimacionessignificativas.

CULES SON LOS BENEFICIOS DE ESTA SOCIEDAD?

Permite la emisin de acciones que no confieran derecho a voto o con votolimitado.

Es un paso previo para que la empresa pueda cotizar en bolsa yconvertirse en una sociedad annima burstil.

Los accionistas minoritarios tienen mayor participacin en las decisionesde la empresa.

Tiene un rgimen de administracin ms flexible.

Adicionalmente, si se compara con la sociedad annima, ofrece los siguientesbeneficios especiales:

Publicacin de estados financieros

Sociedad annima (SA) Sociedad annima promotora de inversin (SAPI) Quince das despus de la fecha en que la asamblea general de accionistas haya aprobado el informe, debern mandarse publicar los estados financieros incluidos en el mismo, junto con sus notas y resolucin del comisario, en el peridico oficial de la entidad, en donde tenga su domicilio la sociedad o si se trata de sociedades que tengan oficinas o dependencias en varias entidades, en el Diario Oficial de la Federacin. Se archivar copia autorizada del mismo en el Registro Pblico de Comercio. Si emiti alguna oposicin contra la aprobacin del balance por la asamblea de accionistas, se har la publicacin y depsito con la anotacin relativa al nombre de opositores y el nmero de acciones que representen. Las SAPI estarn exceptuadas de los requisitos de publicar sus estados financieros.

Los pasos a seguir para constituir una sociedad annima promotora deinversin son:

1.

Seleccionar una razn social.

2.

Definir quines sern los socios/accionistas.

3.

Reunir la informacin necesaria para la redaccin de los estatutossociales.

4. Acudir ante el notario o corredor pblico de su eleccin paraformalizar la constitucin y notificar el aviso de uso de la denominacinsocial autorizada . 5. Obtener los permisos y licencias necesarias para empezar operaciones.

CMO PUEDO CONSTITUIR UNA SOCIEDAD ANNIMA PROMOTORA DEINVERSIN? 1. Cuando defina la denominacin social se debe obtener el permiso queexpide la Secretara de Economa autorizando su uso a travs del portal 2. Elaboracin de estatutos sociales.

Adicionalmente a los requisitos que deben cumplir en general las sociedadesse debe incluir: Restricciones para la transmisin de acciones. Establecer causas de exclusin de socios o para ejercer derechos deseparacin o de retiro. Permitir la emisin de acciones especiales. Restriccin de voto o no tener voto. Limitacin o ampliacin del reparto de utilidades. Otorgar el derecho de veto. Implementacin de mecanismos alternos en caso de desacuerdo entreaccionistas. Ampliacin, limitacin o negacin del derecho de suscripcin preferente. Limitar la responsabilidad en los daos y perjuicios ocasionados por losconsejeros directivos relevantes, derivados de los actos que ejecuten o por las decisiones que adopten.

3. Se acude ante un notario o un corredor pblico para formalizarlos y notificar el aviso de uso de la denominacin social autorizada . 4. Inscribir la sociedad en el Registro Pblico de la localidad en quese encuentre. Este paso lo hace el notario o corredor pblico seleccionado. Laimportancia de esta inscripcin radica en que las sociedades se hacen pblicasy se da certeza hacia terceros de que esa sociedad existe como personamoral. Si una sociedad se exterioriza como tal frente a terceros, sin haberseinscrito en el Registro Pblico de su localidad, la responsabilidad de lossocios que realicen actos a nombre de esta sociedad no se limitar al monto desus aportaciones, sino que contraern frente a terceros responsabilidadsubsidiaria, solidaria e ilimitada. 5. 6. Inscribirse en el Registro Federal de Contribuyentes (ver mdulofiscal). Puede inscribir sus acciones o no ante el Registro Nacional deValores.

7. En caso de contar con personal que realice un trabajo personalsubordinado para la sociedad deber tramitar el registro como patrn en elInstituto Mexicano del Seguro Social (ver mdulo laboral).

8.

Obtener los permisos y licencias propias del giro del negocio (verficha M1-F 17).