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EVALUACIONDEPROYECTOS

TRABAJOCOLABORATIVO2

DIANA FIGUEROA MAJE CODIGO 30505237

GRUPO:

Curso:EvaluacindeProyectos

UNIVERSIDADNACIONALABIERTAYA DISTANCIA
ESCUELADECIENCIASSOCIALES,ARTESYHUMANIDADES
PROGRAMADEPSICOLOGA
NOVIEMBREDE2013

INTRODUCCION
Elentornosocialyeconmicoregionalrequierelaparticipacinactivadetodos

sus

componentes; y en particular, el relacionado con el aspecto de gestin comercialy


denegocios,comoelementoesencialparadinamizarlosprocesosde
generacindeempleo.
Paradarrespuestaala necesidaddefomentarnuevasfuentesdeingreso,se presenta el
proyecto de Creacin de una Empresa TURISMO RECREACION y CULTURA
VIAJES A EL TESORO ESCONDIO propende por la conservacin de los
recursos

naturales

propendeporla
manglar,

identificados

Parque

conservacindelosrecursos

bosque

seco,

nacional

islas

naturalestales

lagunas

costeras

como
y

del

Rosario

bosque

de

arrecifes

coralinosconsusbiotoposanexos.Igualmente,consideramosa

la

educacin

ambientalcomoherramientaparaelreconocimientodelazonaa travsdesu estudio por


parte de grupos

de

estudiantes

quienes

sern

potenciales,capacitadosporpersonalcontratadode
especficamente la ciudad de Cartagena.

los visitantes

lazonadeinfluencia,

iniciando con los Aspectos Generales

queincluyeacciones preliminares yconsideraciones metodolgicas, que permitan la


gestacin

de

la

idea

de

negocio

FactibilidadintegradoprincipalmenteelestudioFinancieroy
correspondiente.

travs

del

Estudio

de

laEvaluacin

JUSTIFICACION

Enestaetapadela

construccindelproyectoserealizaLosflujoscon

parael

financiamientoy

inversionista.Elprogramadeamortizacindecrdito,el

balanceyelestadodeprdidasygananciasdelproyectoqueestntrabajando.
Losestudianteselaboranlaevaluacinfinanciera(V.P.N,TIR)paraelproyecto
confinanciamientoysinfinanciamientoyparaelinversionista.
TeniendoencuentaqueLaevaluacinfinancierao

privadatienecomofinalidad

determinarsielproyectoesfactibledesdeelpuntode

vistafinancieroydeterminar

larentabilidaddelainversin.Losrecursossonescasosylimitados,portalrazn
sehacenecesarioseleccionarla

mejoropcinenlasdiferentesalternativas.Por

endelaimportanciaderealizarunbuendesarrollodelproyectoparallevaracabo
yaplicarloproporcionadoporestemduloyadquirirbasesfundamentalesala
horadeCrearunProyecto.

OBJETIVOS
ObjetivoGeneral:ElaborarelestudioFinancieroparadeterminarla Factibilidad
paraelMontajedeunaEmpresa

ObjetivosEspecficos:
RealizarLosflujosconfinanciamientoyparaelinversionista.
Realizar Elprograma deamortizacin decrdito,elbalance yel
Estadodeprdidasygananciasdelproyectoqueestntrabajando.
elaborarlaevaluacinfinanciera(V.P.N,TIR)paraelproyectocon
financiamientoysinfinanciamientoyparaelinversionista.

El capital aportado se divide en cuatro (4) socios, el crdito solicitado es de treinta


millones de pesos ($30.000.000), la tasa de inters aplicado con el Banco
Agrario. Pagadero a 5 aos con una tasa de inters del 17.52% E.A (Efectiva
Anual)

i (1 + i ) n
A = P

n
(1 + i ) 1

A = 20.108.060

0.1752(1 + 0.1752)5
(1 + 0.1752)5 1

A = 20.108.060

0.1752(1.1752)5
(1.1752)5 1

0.392729
A = 20.108.060
1.2416

A = 20.108.060 (0.316308795)
A = 6.360.356

Programa de Amortizacin del Crdito (Trminos Corrientes)

EL Porcentaje del crdito frente al total del activo es igual al 74%


El total de activos asciende a cuarenta millones quinientos treinta mil pesos
($40.530.000), crdito $30.000.000

porcentaje de los costos de produccin o comercializacin frente al total de ventas


para el primer ao
Las ventas del primer ao $138.960.000
Los gastos de produccin $47.320.128

El porcentaje de los costos de produccin frente al total de ventas es igual al 34%.

Para el primer ao los gastos de administracin son $36.555.600, las ventas del
primer ao $138.960.000 Por lo tanto el porcentaje de los costos operacionales
frente al total de ventas es igual al 26.3%
Se proyectan los costos de salario considerando el salario mnimo legal vigente y
el capital de trabajo cubre los costos y gastos de proyecto dejando utilidad.

Porcentaje de utilidad al total de las ventas


La utilidad Neta es de $91.639.872 y las ventas del primer ao $138.960.000
Entonces el porcentaje de la utilidad frente al total de ventas es igual a 65.9%

Ventas entre el activo total de la inversin dividiendo la utilidad del primer ao en


el total del activo

Total ventas del primer ao $138.960.000


Activos $40.530.000
La utilidad Neta $91.639.872

1.FLUJOSFINANCIEROSCONFINANCIAMIENTO
Las Inversiones en Muebles y

Enseres y

de Gastos Pre- operativos

cubiertasconelCapitalInicialde;eldinerofaltante,mselrequeridoasignado
comoCapitaldeTrabajo,serobtenidoatravsdelcrditobancario.

sern

Cuadro01.ProgramadeInversionesdelProyectoconFinanciamiento
Concepto

Aos

Fuente
0

ActivoFijoTangible

MaquinariayEquipo

R.Propio

-18.580.000

MueblesyEnseres

R.Propio

-5.500.000

Intangibles

R.P- Cr

-6.000.000

Capital de Trabajo

Crdito

-1.092.634

-30.080.000

-1.092.634

-168.000

-3.328.000

-1.169.119

-1.250.957

-1.338.524

-1.169.119

-1.418.957

-4.666.524

5
-168.000

ActivosDiferidos

Totalde Inversiones
Fuente:GestoresdelProyecto

1.1

-168.000

CondicionesdeCrdito.LaObligacinFinancierasetomarconelBanco

Agrarioporunvalorde$30.000.000,pagaderoa5aosconunatasadeinters
del17.52%E.A(EfectivaAnual);seprocedera

calcularelvalordelascuotas

anuales,mediantelafrmuladelaanualidad.Paraefectodeliquidarelprstamo,
elBancoAgrarioutilizaelsistemade
cuotadecrecientelinealmentey

Anualidadvencidadurantetodoeltiempoy
anticipadatambinconocidacomoCuotaCapital

Constate y lo utilizan las entidades crediticias que cobran los intereses


anticipados.

A=Valordelpagoanualacancelar
P=Valordelcrdito
i =Tasadeinters
1
n=Nmerodeaosparacancelarelcrdito

i(1 i )
P (1

n
i)

30.000 .000

2 (1 0.17552 )
0.175
(1 0.1752 ) 1

30.000 .000

0.1752 (1.175
2 )
5
(1.1752 ) 1

A
A

30.000 .000

30.000 .000
(0.316308795 )
6.360 .356

0.392729
1.2416

Cuadro02.ProgramadeAmortizacindelCrdito(TrminosCorrientes)
Saldo17.52%
Inicial
1
2
3
4
5

6.600.000
6.600.000
6.600.000
6.600.000
6.600.000

5.256.000
5.020.531
4.743.808
4.418.603
4.036.423

para Amortizar
1.344.000
1.579.469
1.856.192
2.181.397
5.412.026

Ao
30.000.000
28.656.000
27.076.531
25.220.339
23.038.943
17.626.917

Fuente:GestoresdelProyecto

1.2FlujodelProyectoconFinanciacin
Cuadro03.FlujoNetodeOperacinconFinanciacin(TrminosCorrientes)
Concepto
TotalIngresos
(-)CostosOperacionales
UtilidadOperacional
(-)GastosFinancieros
UtilidadGravable
(-)Impuesto
UtiidadNeta
(+)Depreciacin
(+)AmortizacinDiferidos
FlujoNetodeOperacin

1
138.960.000
36.555.600
102.404.400
3.510.000
98.894.400
7.254.528
91.639.872
4.455.600
934.000
97.029.472

2
173.700.000
36.555.600
137.144.400
2.808.000
134.336.400
9.068.160
125.268.240
4.455.600
934.000
130.657.840

Aos
3
217.125.000
36.555.600
180.569.400
2.106.000
178.463.400
11.335.200
167.128.200
4.455.600
934.000
172.517.800

4
271.406.250
36.555.600
234.850.650
1.404.000
233.446.650
14.169.000
219.277.650
4.455.600
934.000
224.667.250

5
339.257.813
36.555.600
302.702.213
702.000
302.000.213
17.711.250
284.288.963
4.455.600
934.000
289.678.563

Concepto
Flujo Netode
Inversin

Aos
0
-76.224.000

Flujo Netode
Operacin
FlujoFinanciero
NetodelProyecto

-76.224.000

-76.224.000

-76.224.000

-76.224.000

-76.224.000

97.029.472

130.657.840

172.527.800

224.667.250

289.678.567

-76.224.000
20.805.472
54.433.840
96.303.800 148.443.250 213.454.567
Cuadro04.FlujoFinancieroNetodelProyectoconFinanciacin

Figura1.FlujoFinancieroNetodelProyectoconFinanciacin
213.459.563
96.293.800

148.443.250

54.433.840
20.805.472

76.224.000

Cuadro05.FlujoNetodeInversiones
Aos

Concepto

InversinFija

-30.000.000

Capital deTrabajo

-76.224.000

-76.224.000

-76.224.000

-169.580

-3.598.300

-76.224.000

-76.224.000

ValorResidual
Crdito

-198.000
29.698.700

30.000.000

1.3FlujoNetodeInversionesparaelInversionista
6.000.000
6.000.000
6.000.000

AmortizacindelCrdito
FlujoNetodeInversin

-76.224.000

-70.224.000

-70.224.000

-70.224.000

6.000.000

6.000.000

-70.224.000

35.698.700

Cuadro06.FlujoFinancieroNetoparaelInversionista
Concepto
Flujo Netode
Inversin

Aos
0
-30.000.000

Flujo Netode
Operacin
FlujoFinanciero
NetodelProyecto

-30.000.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

97.029.472

130.657.840

172.517.800

224.667.250

289.678.563

14.805.472

48.433.840

90.293.800

142.443.250

207.454.563

Figura2.FlujoFinancieroNetoparaelInversionista
207.454.563
90.293.800

142.453.250

48.433.54
14.803.482

30.000.000

1.4 ESTADOSFINANCIEROS

AcontinuacinsepresentaelBalanceGeneralyelPyG.
BALANCEGENERAL
A 31deDiciembrede2010
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja
Bancos
InventariodeMateria Prima
Total activosCorrientes
Activos Fijos
MaquinariayEquipo
MueblesyEnseres
Total Activos Fijos
Activos Diferidos
Gastos Preoperativos
Total Activos Diferidos
TOTAL ACTIVOS

6.220.000
6.220.000
18.280.000
5.500.000
23.780.000
10.530.000
10.530.000
40.530.000

PASIVOS
Pasivo aLargo Plazo
ObligacionesFinancieras
Total Pasivo aLargo Plazo

30.000.000
30.000.000

TOTAL PASIVOS

30.000.000
PATRIMONIO

Capital
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO

10.530.000
10.530.000
40.530.000

ESTADODEPRDIDASYGANANCIAS De1deEneroal31deDiciembrede2010

(-)Gastosde Venta

4.670.000

(=)TotalGastosoperacionales
(=)UtilidadOperacional
(-)GastosFinancieros
(=)UtilidadantesdeImpuestos
(-)Provisinparaimpuestos
(=)UTILIDADNETA

7.716.300
94.688.100
3.510.000
91.178.100
7.254.328
83.923.772

2.EVALUACINDELPROYECTO
2.1.VALORPRESENTENETO(V.P.N).
aplicarunaTasade

ParacalcularelV.P.Ndelproyectose

IntersdeOportunidad(TIO)del

30%.Secalculael

Valor

PresentedelosIngresosydelosEgresosparahallarsu diferencia.

2.1.1 ValorPresenteNeto(V.P.N)Sin Financiacin


P=eselvalorpresenteenelperiodocero

F
P

F=elvalorfuturoqueapareceenelflujofinanciero

1 in

n=elnmerodeperiodostranscurridosapartirdecero
i=tasadeintersdeoportunidad

SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI):
VPI
138.960.000
(1 0.30) 1

271.406.250
(1 0.30)4

339.257.813
(1 0.30)5

138.960.000 173.700.000 217.125.000 271.406.250


1.30
1.69
2.197
2.8561
106.892.308 102.781.065 988.279.47 950.268.72 913.720.14

339.257.893
3.71293

Tio 0.30

173.700.000
(1 0.30)2

217.125.000
(1 0.30)3

VPI
Tio 0.30

VPI
Tio 0.30

VPI
Tio 0.30

494.900.207

SeprocedeacalcularelValorPresentedelosEgresos(VPE),paraunaTIOdel
30%:

VPE

Tio

0 .30

Tio

0 .30

30 .000
.0000
(1
0 .30 )
30

VPE

.000

30 .000

.000

.000

VPN

VPI VPE
Tio 0.30

VPN
VPN

494.900.207 30.000.000

Tio 0.30
0.30

464.900.207

Tio

ElresultadodelVPNigual$92728.076aunaTasadeIntersdeOportunidaddel
30%permiteafirmarqueelproyectoesfinancieramenteviableyse

debeaceptar.

Losdinerosinvertidosrindenunarentabilidadsuperiorala

tasadeoportunidad

utilizadaparalosclculos.
2.1.2.ValorPresenteNeto(V.P.N)Con Financiacin
Se aplica la frmula ic= (1+ii) (1+ir) - 1para hallar latasa deinters en trminos
corrientes:ii=7%tasadeinflacin,ir=30%tasadeintersreal(TIO),ic=(1+0.07)(1+0.30)1 =>ic=1.391 1 =>ic=0.391
ic= 39.1%.Elprstamoquesertramitadoanteel
BancoAgrariotendrunaaplicacini=17.52%,tasatomadacomocostodeladeuda
antesdeimpuesto. Seprocede acalcular
elcostodespus
deimpuestos delcapital
utilizandolafrmulaK1=K(1-t),K1=Costodeladeudadespusdeimpuestos,K=Costo
deladeudaantesdeimpuestoyt=Tasadetributacin(35%)=>K1=0.1752(1-0.35)
1

=>K =0.11388,=>K =11.38%

ClculodelaTasaMnimadeRendimientoparaelProyectocon
Financiamiento

Fuente

Valor

Costo
Participacin
Fuente

Ponderacin

17.52%

Despus
de
Impuesto
11.38%

0.5013

5.70%

39.1%

39.1%

0.4987

19.49%

25.19%

Financiado

Antesde
Impuesto

Deuda

$30.000.000

Recursos
Propios
Total

46.224.000
76.224.000

SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI)apartirdelaTasaMnimade
Rendimiento(ir=0.2519):
VPI

0.2519

138.960.000

ir

173.700.000

(1 0.2519)
VPI

217.125.000

(1 0.2519)

271.406.250

(1 0.2519)

339.257.893

(1 0.2519 )

(1 0.2519)

0.2519
ir

VPI

0.2519
ir

VPI

0.2519

138.960.000
1.2519

ir

173.700.000
1.56725

217.125.000

271.406.250

1.962

2.4502

110.999.28 1 110.831.07 4 110.665.13 7 110.769.01 9


SeprocedeacalcularelValorPresentedelos Egresos(VPE):
553.592.28 1

VPE

ir

0.2519

ir

0.2519

VPE

30 .000 .000
0
(1
0.2519 )
30 .000 .000

30 .000

.000

VPN

0.2519

VPI VPE

0.2519

553.592.281 30.000.000

ir

VPN
ir

VPN
ir

0.2519

523.592.28 1

ConelVPNobtenidoseestablecequeelrendimientoqueofreceelproyectopara
todoslosdinerosquese inviertan,permiteafirmarqueelestudioesviable.

339.257.893
3.075
110.327.77 0

2.1.3.ValorPresenteNetoparaelFlujoFinancieroNetodelInversionista
SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI):
VPI

VPI

Tio

0.30

138 .960 .000


(1 0.30)1
Tio

0.30

VPI

Tio

0.30

106.892.30

8 102.781.06

VPI

Tio

0.30

494.900.20

173 .700 .000


(1 0.30)2

217 .125 .000


(1 0.30)3

271 .406 .250


(1 0.30)4

.406 .250
339 .957 .813
3.71293217 .125 .000
138 .960 .0002.8561173 .700 .000
1.30
1.69
2.197
5 988.279.47
2 950.268.72
3 913.720.14 3

SeprocedeacalcularelValorPresentedelos Egresos(VPE):
VPE

Tio

0 .30

Tio

0 .30

VPE

VPN

0.30
Tio

VPN

0.30
Tio

VPN

Tio

VPI

30 .000
.000
0
(1
0 .30 )
.000

VPE

494.900.20 7
0 .30

30 .000

30 .000 . 000
1

30.000.000

464.900.20

Alcompararlosresultadosobtenidosencadasituacintenemos:
A.

B.

Conlo

SITUACIN SINFINANCIAMIENTO
V.P.N.parael Proyecto
V.P.N.parael Inversionista

$ 464,900,207
$ 464,900,207

SITUACINCONFINANCIAMIENTO
V.P.N.parael Proyecto
V.P.N.parael Inversionista

$ 523,592,281
$ 464,900,207

anteriorseconcluyeque

entodas

lassituacioneselV.P.N.indicaqueel

proyectoesrecomendablealtenerunvalorpositivoylasituacinmsfavorable
esparaelinversionista.

339 .257 .813


(1 0.30)5

271

2.2.CLCULODELATIR
2.2.1.ClculodelaTIRSinfinanciamiento
Dado

que el mtodo establece como procedimiento encontrar dos valores

cercanosacero:unopositivoyotronegativo,seutilizaunvalorinicialparahallar
elV.P.N.,utilizandounatasai=20%:
Seprocedea

calcularelValor

Presentede

losIngresos(VPI),utilizandolos

resultadosdelFlujoFinanciero:
VPI

0.20
i

VPI

0.20

138.960.000
(1 0.20 )1

271.406.250
(1 0.20 )4

339.257.813
(1 0.20 )5

120.625.00 0
125.651.04 1 130.886.50 2
136.341.23 4
138.960.000
173.700.000
217.125.000
271.406.250
1.20
1.44
1.728
2.0736

339.257.813
2.4883

VPI

0.20

115.800.00 0

VPI

629.303.77

i 0.20

173.700.000
(1 0.20 )2

217.125.000
(1 0.20 )3

ElValorPresentedelosEgresos(VPE)paraunatasai=20%es:
VPE

30 .000 .000
0
(1 0.20 )

i 0.20

i 0.20

30 .000

30 .000 .000

VPE

.000

1
VPN

i 0.20

VPI

VPN

i 0.20

629 .303 .778

VPN

0.20
i

VPE

30.000 .000

599.303.77 8

Ahora,seutilizarunatasasuperiorparahallarelvalornegativo.Secalcularcon
unatasadel120%.
SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI):

VPI

VPI
VPI
VPI

i 1.20

i 1.20

i 1.20

138.960.000
(1 1.2)1

173.700.000
(1 1.2)2

217.125.000
(1 1.2)3

271.406.250
(1 1.2)4

339.257.813

138.960.000
2.2

173.700.000
4.84

217.125.000
10.648

271.406.250
23.4256

339.257.813

631.636.36 4

358.884.29 8

203.911.53 2

115.858.82 5

(1 1.2)5

51.5363
658.289.99 2

137.611.99 4

i 1.20

ElValorPresentedelosEgresos(VPE)paraunatasai=120%es:

VPE

i 1.20

VPE

i 1.20

30.000 .000
0
(1 1.2)
30 .000 .000

30.000 .000

1
VPN
i 1.20

VPN
i 1.20

VPN

i 1.20

VPI

VPE

137.311.994

30.000.000

107 .311 .994

Los resultados obtenidos indican que la TIR debe ser inferior al 120% pero
superioral20%.Utilizandoelprocedimientodeinterpolacin,se obtieneque:

Diferencia:100%

20%
X
120%
$706.615.772
599.303.778

599.303.778x1
706.6157.72

$599.303.778
0
$107.311.994
100%
X

0,8481324785%

Diferencia:
Diferencia:
706.615.772
599.303.778

Luego,la

TasaInternade

losdinerosinvertidosenel

Retornoies20%+96.5%,i=116.5%.Loquesignifica
proyectotienenuna

laTIResmayorquelaTasa

rentabilidaddel116.5%anual.

deOportunidad

sepuede

afirmar

que
Como
queel

proyectoesfactiblefinancieramente.
2.2.2.ClculodelaTIRConFinanciamiento
Seprocedea calcularelValor Presentede losIngresos(VPI),utilizandolos resultados
delFlujoFinanciero; seutilizaunvalorinicialparahallarelV.P.N.,
utilizandounatasai= 17%:
i

0.17

138.960.000
(1 0.17)1

173.700.000
(1 0.17)2

217.125.000
(1 0.17)3

271.406.250
(1 0.17)4

339.257.813
(1 0.17)5

0.17

138.960.000
1.17

173.700.000
1.3689

217.125.000
1.6016

271.406.250
1.8738

339.257.813
2.1924

VPIi

0.17

118.769.23 1

126.890.20 4

VPIi

0.17

137.611.99 4

VPI

VPI

135.567.55 7

144.842.69 9

154.742.69 9

SeprocedeacalcularelValorPresentedelos Egresos(VPE):
VPE

0 .17

0 .17

30 .000
.000
0
(1
0 .17 )

VPN

i 0.17

VPN

i 0.17

VPN

i 0.17

30 .000

30 . 000 .000
1

VPE

VPI

.000

VPE

137 .611 .994

30.000

.000

107.611.994

Ahora,seutilizarunatasasuperiorparahallarelvalornegativo.Secalcularcon
unatasadel120%. SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI):

.
VPI

VPI

i 1.20

138.960.000
(1 1.2)1

i 1.20

138.960.00
2.2

VPI

i 1.20

631.636.36

VPI

i 1.20

137.611.99

173.700.000
(1 1.2)2

217.125.000
(1 1.2)3

271.406.250
(1 1.2)4

339.257.813
(1 1.2)5

173.700.000
4.84

217.125.000
10.648

271.406.250
23.4256

339.257.813
51.5363

358.884.29

203.911.53

115.858.82

658.289.19

ElValorPresentedelosEgresos(VPE)paraunatasai=120%es:

VPE
VPE

i 1.20

VPN
i 1.20

VPN
i 1.20

VPN

30.000 .000
0
(1 1.2)

i 1.20

i 1.20

30.000
VPI

.000

30.000 .000

VPE

137.611.994

30.000.000

107 .611 .994

Los resultados obtenidos indican que la TIR debe ser inferior al 120% pero
superioral20%.Utilizandoelprocedimientodeinterpolacin,se obtieneque:

Diferencia:103%

17%
X
120%
$215.223.988
107.611.994

107.611.994x1.03
215.223.988
x

$107.611.994
0
$107.611.994
103%
X

0,51552%

Diferencia:
Diferencia:
215.223.988
107.611.994

Luego,laTasaInternadeRetornoies17%+99.23%, i=116.23%. Loque significa que


los dineros invertidos en el proyecto tienen una rentabilidad del
116.23%anual.ComolaTIResmayorquelaTasadeOportunidadsepuede
afirmarqueelproyectoesfactiblefinancieramente.
2.2.3.ClculodelaTIRConFinanciamientoparaelInversionista
Se procede a calcular el Valor Presente de los Ingresos (VPI), utilizando los
resultados delFlujoFinanciero; seutilizaunvalorinicialparahallarelV.P.N.,
utilizandounatasai= 17%:
i 0.17

138 .960 .000

VPI

173
1
(1 .700
0.17).000

217
2
0.17).000
(1 .125

271
3
0.17).250
(1 .406

339
4
0.17).813
(1 .257

138 .960 .000

173 .700 .000

217 .125 .000

271 .406 .250

1.3689

1.6016

1.8738

2.1924

VPI

i 0.17

VPI

i 0.17

118.769.23

1 126.890.20

VPI

i 0.17

680.812.39

1.17

135.567.55

7 144.842.69

9 154.742.69

SeprocedeacalcularelValorPresentedelos Egresos(VPE):
VPE

0 .17

0 .17

30 .000
.000
0
(1
0 .17 )

i 0.17

VPN

VPN

VPN

i 0.17

i 0.17

30 .000

30 .000 . 000
1

VPE

VPI

.000

VPE

680 .812 .390

30.000

.000

650 .812 .390

Ahora,seutilizarunatasasuperiorparahallarelvalornegativo.Secalcularcon
unatasadel190%. SecalculaelValorPresentedelosIngresos(VPI):

(1

0.17)5

339 .257 .813

VPI

VPI

i 1.90

i 1.90

138.960.00
(1 1.2)1

173.700 .000
(1 1.2)2

217.125.000
(1 1.2)3

271.406.250
(1 1.2)4

339 .257.813
(1 1.2)5

138.960.00
2.9

173.700 .000
8.41

217.125.000
24.389

271.406.250
70.7281

339 .257.813
205.11149

VPI

i 1.90

479.172.41

VPI

i 1.90

829.651.39

206.539.83

890.257.90

383.731.85

165.401.70

ElValorPresentedelosEgresos(VPE)paraunatasai=190%es:

VPE

i 1.90

VPE

i 1.90

30.000 .000
0
(1 1.9)
30 .000 .000

30.000 .000

1
VPN
i 1.90

VPN
i 1.90

VPN

i 1.90

VPI

VPE

829.651.393

30.000.000

799.651.39 3

Los resultados obtenidos indican que la TIR debe ser inferior al 190% pero
superioral20%.Utilizandoelprocedimientodeinterpolacin,se obtieneque:

17%
X
190%

Diferencia:173%

$1.450.463.783
650.812.390

650.812.390x1.73
1.450.463.783

$650.812.390
0
799.651.393
173%
X

0,7762382378%

Diferencia:
Diferencia:
1.450.463.783
650.812.390

Luego,la TasaInternadeRetornoies17%+172.32%,i=189.32%.Loque significa que


los dineros invertidos en el proyecto tienen una rentabilidad del
189.32%anual.ComolaTIResmayorquelaTasadeOportunidadsepuede
afirmarqueelproyectoesfactiblefinancieramente.

NOTASACLARATORIAS
Elproyectocontemplaqueelcapitalaportadocubrelasinversionesy
preoperativos;

por ende

estos

los

no son tenidos en cuenta

en el

endeudamiento,laobligacinfinancierasetomarconelBancoAgrariopor
unvalorde$30.000.000, pagaderoa5aostalycomoseobserva enel cuadro01.
FUENTESDEFINANCIAMIENTO
Paraponeren marchaelproyecto se deberecurrirauna InstitucinFinancieracomolo
eselBancoAgrario,quienes

realizanla

financiacinmedianteprstamo;tambin,seutilizarnrecursospropios por el orden de


los

treinta

(30)

millones

de

pesos,

que

los

inversionistas

establecerncomocapitalinicial,alconstituirlaempresa.
FLUJOSFINANCIEROSCONFINANCIAMIENTO
LasInversiones enEquipo,enMuebles yEnseres ydeGastos Preoperativos sern
cubiertas con el Capital Inicial de; el dinero faltante, ms el requerido
asignadocomoCapitaldeTrabajo,serobtenidoatravsdelcrditobancario.

Cuadro01ProgramadeInversionesdelProyectoconFinanciamiento
Concepto

Aos

Fuente
0

ActivoFijoTangible

MaquinariayEquipo

R.Propio

-18,057,000

MueblesyEnseres

R.Propio

-1,642,000

-168,000

-3,328,000

-168,000

ActivosDiferidos
Intangibles

R.P-Cr

-4,800,000

CapitaldeTrabajo

Crdito

-15,609,060

-1,092,634

-1,169,119

-1,250,957

-1,338,524

-40,108,060

-1,092,634

-1,169,119

-1,418,957

-4,666,524

TotaldeInversiones
Fuente:GestoresdelProyecto

Condiciones de

Crdito. La Obligacin Financiera se

-168,000

tomar con el Banco

Agrarioporunvalorde$30.000.000,pagaderoa5aosconunatasadeinters
del17.52%E.A(EfectivaAnual);seprocedera

calcularelvalordelascuotas

anuales,mediantelafrmuladelaanualidad.Paraefectodeliquidarelprstamo,
elBancoAgrarioutilizaelsistemade

Anualidadvencidadurantetodoeltiempoy

cuotadecrecientelinealmenteyanticipadatambin

conocidacomo

CuotaCapital

Constate y lo utilizan las entidades crediticias que cobran los intereses


anticipados.
A=Valordelpagoanualacancelar
P=Valordelcrdito
i =Tasadeinters
1
n=Nmerodeaosparacancelarelcrdito

i(1 i )
P (1

n
i)

20.108 .060

2 (10.1752
0.175
0.175
)52 ) 1
(1

20.108 .060

0.1752 (1.175
2 )
5
(1.1752 ) 1

20.108.060

0.392729
1.2416

20.108 .060

6.360 .356

(0.316308795

Enelcuadro02serelacionanelprogramadeamortizacin.
Cuadro02 ProgramadeAmortizacindelCrdito(TrminosCorrientes)
Saldo17.52%

para Amortizar

Ao

Inicial
1
2

6.600.000
6.600.000

5.256.000
5.020.531

1.344.000
1.579.469

30.000.000
28.656.000
27.076.531

3
4

6.600.000
6.600.000

4.743.808
4.418.603

1.856.192
2.181.397

25.220.339
23.038.943

6.600.000

4.036.423

5.412.026

17.626.917

Fuente:GestoresdelProyecto

Lospreoperativosnosontenidosencuentaporcuantosonasumidospor
losrecursospropiosde losinversionistas.
Cuadro03 FlujoNetodeOperacinsinFinanciamiento(TrminosCorrientes)
Concepto
TotalIngresos
(-)CostosOperacionales
UtilidadOperacional
(-)GastosFinancieros
UtilidadGravable
(-)Impuesto
UtiidadNeta
(+)Depreciacin
(+)AmortizacinDiferidos
FlujoNetodeOperacin

1
138.960.000
36.555.600
102.404.400
3.510.000
98.894.400
7.254.528
91.639.872
4.455.600
934.000
97.029.472

2
173.700.000
36.555.600
137.144.400
2.808.000
134.336.400
9.068.160
125.268.240
4.455.600
934.000
130.657.840

Aos
3
217.125.000
36.555.600
180.569.400
2.106.000
178.463.400
11.335.200
167.128.200
4.455.600
934.000
172.517.800

4
271.406.250
36.555.600
234.850.650
1.404.000
233.446.650
14.169.000
219.277.650
4.455.600
934.000
224.667.250

5
339.257.813
36.555.600
302.702.213
702.000
302.000.213
17.711.250
284.288.963
4.455.600
934.000
289.678.563

Elcapitaldetrabajoen el proyectoestaproyectadohastaelcuarto,massin
embargoelVrResidualyAmortizacindelCrditoestnproyectadoshasta elquintoao.

Cuadro04 FlujoNetodeInversiones
Aos

Concepto

InversinFija

-30.000.000

Capital deTrabajo

-76.224.000

-76.224.000

-76.224.000

-169.580

-3.598.300

-76.224.000

-76.224.000

ValorResidual

29.698.700

Crdito

30.000.000
6.000.000

6.000.000

6.000.000

6.000.000

6.000.000

-70.224.000

-70.224.000

-70.224.000

-70.224.000

35.698.700

AmortizacindelCrdito
FlujoNetodeInversin

5
-198.000

-76.224.000

Cuadro06.FlujoFinancieroNetoparaelInversionista

Concepto
Flujo Netode
Inversin

Aos
0
-30.000.000

Flujo Netode
Operacin
FlujoFinanciero
NetodelProyecto

-30.000.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

-82.224.000

97.029.472

130.657.840

172.517.800

224.667.250

289.678.563

14.805.472

48.433.840

90.293.800

142.443.250

207.454.563

CONCLUSIONESGENERALES
Realizadoel Estudiode FactibilidadparaTURISMO RECREACION

y CULTURA

VIAJES

Cartagenade

EL

TESORO

ESCONDIODistritode

Indias,Colombia,seestablecieronelementosdejuicioqueresaltanlaimportancia
depresentaralternativasenproyectospara

contribuirconla

deempleo.ElproyectodesarrolladoparalaCreacinde
RECREACION

y CULTURA

generacindefuentes
laEmpresaTURISMO

VIAJES A EL TESORO ESCONDIO esviabley

sedebeaceptar.

Las inversiones para la

implementacin y

puesta en marcha del proyecto

requierenla sumade$30.000.000,recursosquesedestinarnparaadquirir Maquinariay


Equipo,MueblesyEnseres,GastosdeOrganizacinyObrasde
AdecuacineincluyeelCapitaldeTrabajoMensual.

AltomarelVPNylaTIRcomocriteriosdedecisin,porserelVPNmayorque cero
enlasdiversas situaciones presentadas ylaTIRmayor quelaTasa de Inters
deOportunidad aplicada, sepuede afirmarqueelproyecto esfactible financieramente.

BIBLIOGRAFA
Formulacin y Evaluacin de Proyectos. UNAD.BogotD.C..
SAPAG, Nassir. Preparacin y Evaluacin de Proyectos. McGraw-Hill.
BogotD.C.1988.TerceraEdicin.
CERDA, Hugo. Cmo Elaborar Proyectos. Coleccin Mesa Redonda
Magisterio.BogotD.C.1997.