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La inflacin como problema de gobierno y la evidencia emprica en Venezuela

EXTRACTO
Se hace un trabajo cuya hiptesis es que la inflacin guarda una relacin directa, empricamente demostrable, con la liquidez monetaria ampliada y con el nivel de reservas internacionales netas. En trminos de poltica pblica, la variable clave es la creacin de dinero, as es cuando la emisin va mas all del lmite impuesto por el respaldo en reservas internacionales netas. A su vez la creacin de dinero, en un pas sin autonoma de la autoridad monetaria (Banco Central de Venezuela), hace directamente responsable al Gobierno, pues es el financiamiento deficitario del gasto la causa de la mayor creacin de dinero.

Tabla de contenido
RAZONES PARA LA MEDICIN Y CUANTIFICACIN DE LOS HECHOS RELACIONADOS CON LA INFLACIN DATOS Y DEFINICIONES LA HISTORIA DE UN PAS VOLCADO HACIA EL GASTO PBLICO Y LA DEMANDA LA INTENSIFICACIN DE UN MODELO DE DEMANDA LA SECUENCIA INFLACIONARIA MODELO DE ANLISIS EL PODER PREDICTIVO EN AMBIENTE INCIERTO E INESTABLE MODELO BASADO EN RED NEURONAL REPORTE DE SELECCIN DEL MODELO BASE EN POLINOMIO CONFIGURACIN DEL MODELO VARIABLES ECUACIONES DEL MODELO PERODO FEBRERO 1983 ENERO 2014 PERODO 1999 ENERO 2014 COMPONENTES DE LOS NODOS PERODO FEBRERO 1983 ENERO 2014 PERODO ENERO 1999 ENERO 2014 REPORTE DEL MODELO RENDIMIENTO ERROR ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL LOS RESULTADOS VALORES REALES Y VALORES ESTIMADOS GRFICO PARA EL PERODO: FEBRERO 1983 ENERO 2014 GRFICO PARA EL PERODO: 1999 ENERO 2014 VALORES REALES Y ESTIMADOS PERODO: ENERO 1998 ENERO 2014 ALCANCE LIMITACIONES CONCLUSIONES AUTOR: FRANCISCO J CONTRERAS M

3 3 3 4 5 5 5 6 6 7 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 10 11 12 12 12 13 14

Razones para la medicin y cuantificacin de los hechos relacionados con la Inflacin


No hay profesin mas desagradable para los gobernantes que la economa, no solo para los gobernantes, tambin para quienes viven bajo la sombra de las dadivas gubernamentales. El problema no termina all, la economa es una disciplina compleja, sin una teora general y sin modo de replicar en condiciones de laboratorio, eventos y hechos que permitan la validacin de sus hiptesis. Nuestra sociedad, se ha hecho tan meditica, que el afn de protagonismo hace difcil dilucidar, con argumentos tericos o con los hechos, cualquier opinin o hiptesis bien fundada. Lo meditico es relevante porque es el medio publicitario para la venta y difusin de marca. El juicio profesional puede hacerse estratgico y parcializado, pues afecta el mercadeo de sus servicios. Adems, estamos en el terreno de los juicios de valor, moralmente no podemos exigir neutralidad ante las circunstancias, pero si la debida imparcialidad del trabajo profesional. En razn de estas aprensiones, es que tratamos de formular hiptesis que sean refutables y de establecer criterios que demarquen la validez del juicio, esto es ofrecer evidencia de que lo afirmado guarda relacin con los hechos.

Datos y definiciones
La historia de un pas volcado hacia el gasto pblico y la demanda
A modo de ancdota, desde el inicio de la democracia venezolana hasta el primer gobierno del Sr Carlos Andr Prez, hubo importantes esfuerzos por parte del Gobierno de promover

algo diferente al modelo fundado en la renta petrolera, desde la sustitucin de importaciones hasta la promocin de exportaciones. A pesar de esas buenas intenciones el gasto pblico tuvo esa impronta populista fundada en dadivas y clientelismo. A partir de los ochenta, en lugar de la bsqueda y desarrollo de un modelo diferente al extractor de renta, todos y cada uno de los gobiernos no lograron hacerlo, por el contrario acentuaron los males pblicos. Los noventa, se suceden con el intento fallido del gobierno del Sr Carlos Andrs Prez por modernizar la poltica pblica y salir del populismo, pero el arraigo de todos los actores del pas en una cultura de gasto, pero no de produccin dio al traste con el intento. Lo dems es historia conocida, la sociedad prefiri el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

La intensificacin de un modelo de demanda


Si somos rigurosos en lo referente a la promocin del emprendimiento, llevamos un atraso de unos 20 aos con respecto a los pases de la Alianza del Pacfico (Mxico, Colombia, Per y Chile). Estos ltimos 20 aos no solo fueron de mantenimiento de una cultura rentista, sino de prcticas laborales totalmente contrarias a la productividad y a la innovacin. Los incentivos perversos, son tan perversos que bajo la hiptesis de comportamiento racional, cualquier trabajador maximiza su renta cuanto menos trabaje y cuanto ms improductivo sea. El financiamiento de ese estado de extraccin de renta, en medio de la discrecionalidad del funcionario pblico, que caracteriza un gobierno intervencionista, se acompaa de un estado de corrupcin cada vez mayor en todas las esferas de la cotidianidad. 4

Si nuestra hiptesis es cierta, en lo coyuntural solo la disciplina fiscal podr romper ese nudo gordiano, y en lo estructural, un modelo fundado en mecanismos no discrecionales de poltica pblica que promuevan el emprendimiento y la innovacin.

La secuencia inflacionaria
Quin administra las divisas y quin gasta por encima de sus medios?

El Gobierno

Quin genera las divisas?


Cmo mantiene su popularidad el gobierno? Qu hace el gobierno para cubrir sus gastos? Gasto pblico deficitario Exportaciones petroleras Reservas internacionales netas

Emisin de dinero inorgnico

Qu hace la gente con el dinero?

Aumenta la demanda de B y S

Componente importado elevado

Demanda de B y S > Oferta de B y S

Inflacin

Qu ocurre?

Modelo de anlisis
El poder predictivo en ambiente incierto e inestable
Siempre habr razonamientos adversos al anlisis econmico cuantitativo, cuando los acontecimientos son predecibles no hace falta, cuando no lo son, la urgencia del momento y la inestabilidad hace pensar que es imposible.

Evidentemente, el azar no es susceptible de pronstico o de tratamiento que permita identificar alguna causalidad. Pero, si podemos aislar lo inexplicable en un evento, podremos alcanzar cierto grado de determinacin en el vnculo entre variables. He podido observar que en economas menos intervenidas y mas estables, es mas difcil el logro de modelos con respuestas concluyentes, como tambin los modelos de anlisis pueden alcanzar respuestas concluyentes en economas intervenidas, inestables y reguladas. Es el caso de Colombia, pas de economa estable, con instituciones slidas, independientes y con menor regulacin econmica, se podra pensar a priori que el trabajo cuantitativo puede dar mejores resultados que el caso de Venezuela, pas de economa inestable, con instituciones frgiles y dependientes del poder central y con una regulacin extrema de la economa. Contrario de lo que se piensa, los modelos permiten mejor deteccin de causalidad entre variables en el caso venezolano que en el colombiano. En el mercado de divisas, es ms fcil modelar en Venezuela que en Colombia. Los coeficientes de determinacin de la liquidez monetaria y nivel de divisas alcanzan un nivel de determinacin de mas del 98% en el caso de Venezuela, en tanto que es bien difcil encontrar variables que expliquen de manera contundente la formacin de la tasa de cambio en Colombia.

Modelo basado en Red neuronal Reporte de seleccin del modelo Base en polinomio
Se hicieron pruebas limitadas a tres variantes: polinomio, base radial, y sigmoidea. Los mejores resultados se lograron con el modelo de red neural de base polinomio.

Configuracin del modelo


Parmetros seleccionados Nmero de muestras Inicio en la fila Nmero de entradas potenciales Inmunidad al ruido Modelo de regresin no-lineal Tipo de Neurona Activa Poblacin superviviente del modelo Feb 1983 Ene 2014 Ene 1999 Ene 2014 180 371 2 2 2 2 La mejor La mejor Esttico Esttico Polinomio Polinomio 100 100

Variables
Igual en ambos perodos Componentes X1 INF X2 Inductor de LM X3 Inductor de RIN Z LM U RIN

Ecuaciones del modelo


Perodo febrero 1983 enero 2014 Ecuacin del modelo (Profundidad: 1 capa) X1 = 1,11466-3X2 + 2,27888-3X3 - 1,47848-08X2X3 - 3,17973-10X22 - 2,47846-08X32 - 18,9076 X2 = MAX(136,635;MIN(1.259.540;Z)) X3 = MAX(6.275;MIN(40.220;U)) Perodo 1999 enero 2014 Ecuacin del modelo (Profundidad: 1 capa) X1 = 1,04381-3 * X2 - 1,24568-8 * X2 * X3 - 3,02807-10 * X22 + 9,19296-9 * X32 + 17,3017 X2 = MAX(10.155;MIN(1.259.540;Z)) X3 = MAX(13.442;MIN(40.220;U))

Componentes de los nodos


Perodo febrero 1983 enero 2014 Aprendizaje Mnimo

LM 137

RIN 6.275 7

Mximo Perodo enero 1999 enero 2014 Aprendizaje Mnimo Mximo

1.259.540

40.220

LM

RIN 10.155 13.442 1.259.540 40.220

Reporte del modelo


Rendimiento Feb 1983 Ene 1999 Atributo ene 2014 ene 2014 96,00% Rendimiento 96,00% 99,00% Prediccin 99,20% 87,00% Descripcin 89,00% 94,00% Estabilidad 93,00% Error Componentes de error Tasa de error debida al sesgo Tasa de error debida a la desviacin de la pendiente Tasa de error debida al ruido Feb 1983 ene 2014 0% 0% 100% Ene 1999 ene 2014 0% 0% 100% Ideal 0% 0% 100%

Arquitectura de la red neural


MODELO NO LINEAL ESTTICO CON NEURONA ACTIVA POLINMICA Capas

Salida

IPCN (ndice de precios)

Capa 1

X1

Nodos

X2

X3

Entradas

LM (Liquidez monetaria)

RIN (Reservas internacionales netas)

Los resultados
Valores reales y valores estimados
En esta grfico se muestran los resultados comparativos entre valores reales (IPCN) y estimados (Modelo). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creacin de dinero y la inflacin.

Grfico para el perodo: febrero 1983 enero 2014

IPCN vs. MODELO


600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0,00 -100,00

INF

INF

MODELO para: INF (rango marcado)

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Grfico para el perodo: 1999 enero 2014

IPCN vs. MODELO


600 500 400

IPCN

300 200 100 0

IPCN

MODELO para: IPCN (rango marcado)

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Valores reales y estimados perodo: Enero 1998 Enero 2014 En esta tabla se muestran los resultados comparativos entre valores reales ( R ) y estimados ( E ). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la creacin de dinero y la tasa de cambio en el mercado paralelo. Fecha ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 Real 350 355 365 381 404 423 437 450 470 493 517 529 546 Estimaciones 1984-E2014 1999-E2014 358 351 367 362 384 369 397 386 395 398 416 398 440 417 463 440 470 461 495 469 513 493 519 512 521 518

Alcance
Seguir toda la hoja de ruta del protocolo acadmico, es costoso en tiempo y en documentacin, como este trabajo no busca someterse a arbitraje para publicacin, tampoco se busca alguna retribucin pecuniaria, ni se posee patrocinio, no queda otra opcin que la de ofrecer la fuente de la informacin utilizada, le identificacin del modelo cuantitativo aplicado y los parmetros de bondad de los resultados obtenidos.

Limitaciones
1. Se ha trabajado con lo que se tiene, no con lo que se necesita, por lo cual no se evaluaron otras alternativas de interpretacin de fenmenos econmicos.

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2. Los fenmenos econmicos a los cuales dedicamos atencin, siempre estn sometidos a la urgencia de los hechos, cuya respuesta debe ser inmediata a riesgo de obsolescencia y prdida de trascendencia del trabajo. 3. Como bien afirmamos al comienzo, no existe una teora general universal en economa. 4. La seleccin de variables, en relacin con la inflacin no result de algn criterio formal previo, ni es producto de una reflexin terica explcita.

Conclusiones
Guiados por el sentido comn, para realizar cualquier transaccin es necesario contar con dinero: monedas, billetes, cuentas corriente y otras formas de quasidinero, es decir lo que denominamos liquidez monetaria. En trminos de poltica pblica, la nica variable susceptible de control es la emisin o creacin de dinero, y ella est bajo el control del gobierno. Es una tautologa la premisa de la responsabilidad del gobierno, en el manejo de esa variable, a travs del ente emisor. El nico sujeto con poder de influencia crucial sobre la liquidez es el gobierno. Pero no solo se debe poseer dinero para cerrar una transaccin, hace falta lo que se va a comprar, y lo que se va a comprar en Venezuela tiene un fuerte componente importado. A excepcin del petrleo y de otros productos de origen metlico, hasta la misma gasolina requiere poder de compra en divisas. As que la segunda variable en cuestin es el nivel de reservas internacionales netas. An cuando no existe un control directo por parte del gobierno, siendo el administrador de la industria generadora de divisas, tampoco puede negar su responsabilidad.

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En Venezuela el Estado, no requiere una economa sana que le reporte ingresos a travs de tributos, no tiene el incentivo para promover la eficiencia, ni el fomento de actividades para proveerse de recursos para gastar. Hasta se podra esgrimir la hiptesis de que no le interesa el desarrollo, pues se basta a si mismo y se beneficia de la posesin absoluta de lo poltico y lo econmico. Este trabajo al demostrar el ineludible vnculo entre la liquidez monetaria, las reservas internacionales netas y el estado de la inflacin no deja dudas: los gobiernos venezolanos durante 41 aos han sido los responsables del desastre econmico del pas, y sobre todo los que han conducido al pas durante los ltimos 20 aos.

Autor: Francisco J Contreras M


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