Herramientas para el Desarrollo de un Anlisis Financiero Contextualizacin El anlisis financiero se puede definir como un proceso que comprende la recopilacin,

interpretacin, comparacin y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio, por tanto cumple con las siguientes finalidades:

Brindar informacin adecuada para establecimientos de crditos con entidades bancarias, manufactureras, proveedores y fundaciones crediticias, ya que podemos medir la capacidad de endeudamiento de la empresa. Determinar el valor de la inversin de un negocio indicando a su vez las medidas ideales de composicin de capital. robar la efectividad y eficiencia de las operaciones midiendo la productividad y la eficiencia administrativa. Determinar si las normas financieras o de operaciones y los mtodos o principios deben cambiarse. Estudiar quiebras, concordatos y argumentar en procesos !udiciales.

El anlisis financiero nos ayuda a vigilar que la empresa tenga una buena liquidez, incluso en sus pocas ms prosperas ya que las disponibilidades econmicas de una empresa pueden ser fcilmente absorbidas por una produccin en e"pansin dando lugar a restricciones, de cuando se puede y cuando no dar crdito o plazos de pago a los clientes porque no #ay suficientes recursos financieros. $dems es probable que una situacin de aparente comodidad incite a #acer nuevas adquisiciones. Es necesario recalcar sobre las necesidades financieras de datos adecuados y oportunos, por tanto el nivel directivo debe seguir asiduamente los acontecimientos de la venta, produccin, cobranzas, entre otros% tratando de prever su desarrollo y sus efectos sobre la situacin financiera.

Herramientas para el Desarrollo de un Anlisis Financiero Mtodos de Anlisis Financiero &os mtodos de anlisis financiero incluyen dos reas bsicamente: una primera de carcter esttico 'anlisis vertical( y una segunda o dinmica 'anlisis #orizontal(. El anlisis vertical permite establecer relaciones entre cuentas o rubros de los estados financieros 'balance general y ganancias y prdidas( como correspondientes a un solo a)o o periodo, tanto para la sola empresa como comparacin con otras de la misma naturaleza. El anlisis #orizontal facilita apreciar la evolucin que #an tenido las cuentas, a travs de dos o ms a)os o periodos contables, pudiendo observarse qu aumentos o disminuciones #an e"perimentado y qu tendencias de!an ver.

$nlisis *ertical +onsiste en relacionar cada una de las partidas de un estado financiero, con respecto a una cuenta base cuyo valor se #ace igual al ,--. en el balance general% se toma el total del activo como el ,--. y se compara el valor neto de cada una de sus cuentas, para establecer la magnitud proporcional de cada cuenta con la inversin total. /e debe #acer el anlisis vertical, tanto del activo como del pasivo y el patrimonio% dentro del activo se puede tomar cada uno de los rubros individuales y calcular a qu porcenta!e corresponde sobre el total del activo. 0ambin se puede tomar cada una de las cuentas y calcular qu porcenta!e representa sobre el subtotal del grupo correspondiente.

1gual cosa se puede #acer con el asivo y el atrimonio, comparado, para dar un solo e!emplo, el monto de las obligaciones bancarias de corto plazo con el subtotal del asivo +orriente o con el total del asivo y atrimonio. El porcenta!e que cada cuenta representa sobre una cifra base nos dice muc#o de su importancia como tal, de las pol2ticas de la empresa, de la estructura financiera, de los mrgenes de rentabilidad. ara efectuar el anlisis vertical #ay dos procedimientos:

Procedimiento de porcentajes integrales . +onsiste en determinar la composicin porcentual de cada cuenta del $ctivo, asivo y atrimonio, tomando como base el valor del $ctivo total y el porcenta!e que representa cada elemento del Estado de 3esultados a partir de las *entas netas. orcenta!e integral 4 *alor parcial5valor base 6 ,--

E!emplo: el valor del $ctivo total de la empresa es 7,.---.--- y el valor de los inventarios de mercanc2as es 789-.---. +alcular el porcenta!e integral. orcenta!e

integral

89-.---5,.---.---

,--

orcenta!e integral 4 89. Procedimiento de razones simples. El procedimiento de razones simples tiene un gran valor prctico, puesto que permite obtener un n:mero ilimitado de razones e 2ndices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad adems de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situacin econmica y financiera de una empresa.

$nlisis ;orizontal

+onsiste en tomar el saldo de cualquier cuenta del Balance <eneral o del estado de <anancias y rdidas de varios a)os o periodos, dando por a)o un valor del ,-- para el a)o base y relacionando el valor de tal cuenta de ese a)o con los valores de la misma en los dems a)os considerados. +omo puede apreciarse, este mtodo no solo de!a ver las tendencias en si de la cuenta, sino tambin las variaciones, aumentos o disminuciones en el valor de la misma, a travs del tiempo.

Procedimiento de Anlisis

El proceso para llevar a cabo un anlisis financiero tiene en cuenta el siguiente procedimiento:

/e toman dos Estados =inancieros 'Balance <eneral o Estado de 3esultados( de dos periodos consecutivos. /e presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. '/in incluir las cuentas de valorizacin cando se trate del Balance <eneral(. /e registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fec#as que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo ms reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. '&as cuentas deben ser registradas por su valor neto(. /e crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del a)o ms reciente los valores del a)o anterior. '&os aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos(. En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcenta!e. 'Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminucin entre el valor del periodo base multiplicado por ,--(. En otra columna se registran las variaciones en trminos de razones. '/e obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados =inancieros comparados y se dividen los valores del a)o ms reciente entre los valores

del a)o anterior(. $l observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razn es inferior a ,, #ubo disminucin y cuando es superior, #ubo aumento.

$preciado5a estudiante: para profundizar en la informacin presentada en este apartado, le sugerimos que consulte y estudie cuidadosamente el documento La Naturaleza del Anlisis Financiero , al que usted puede acceder por medio del botn Documentos > /emana ?. $s2 mismo, para comprender me!or los contenidos tratados, revise y consulte atentamente el E!emplo: Mtodos de Anlisis Financiero que tambin puede encontrar en el botn Documentos > /emana ?. Estos materiales de apoyo le permitirn no slo a#ondar en los conocimientos adquiridos sino, adems, desarrollar con mayor destreza las actividades propuestas para esta semana.

Herramientas para el Desarrollo de un Anlisis Financiero 3azones =inancieras @na razn financiera es una relacin entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. @n e!emplo de razn financiera lo constituye la divisin del total de activos corrientes entre el total de pasivos corrientes del Balance <eneral. +omo el n:mero de cuentas que componen los estados financieros es tan numeroso, se puede concluir que el n:mero de razones financieras puede ser muy alto.

Au es una 3azn @na razn, aritmticamente #ablando, es la divisin de un n:mero por otro, que informa la relacin que e"iste entre dic#os n:meros. $s2 que, con las cifras de un con!unto de balances de una misma empresa, se podrn determinar un sinn:mero de razones, comparando los saldos de unas cuentas con los de otras, el monto de unos grupos con otros y #aciendo toda clase de combinaciones entre cuentas y grupos de cuentas para determinar la relacin que e"iste entre ellas. Este tipo de comparacin es :til, en la medida en que se despe!e las inquietudes presentadas en la lectura e interpretacin de los estados financieros, o nos permita #acer comparaciones con situaciones de la misma empresa, en periodos anteriores o con empresas similares o del mismo sector. rocedimiento para #acer un anlisis de 3azones @na vez le2dos, concienzudamente, los estados financieros que vamos a analizar, cuando #ayamos reclasificado las cuentas, para que correspondan a los criterios de clasificacin que vamos a utilizar en el anlisis y cuando, como resultado de esta lectura, tengamos inquietudes relacionadas con la magnitud, el comportamiento y la interpretacin de las cuentas y grupos de cuentas que los componen, podremos proceder a aplicar la #erramienta de anlisis de razones. El siguiente paso ser seleccionar los indicadores financieros que, por medio de la aplicacin de razones, vamos a determinar y que nos permitirn #acer las comparaciones necesarias y sacar conclusiones sobre la situacin financiera de la empresa analizada. &as 3azones ms usadas ;ay algunas razones que son las ms com:nmente usadas porque en la mayor2a de los casos, ofrecen informacin :til para el anlisis. Esas razones sern las que vamos a presentar y discutir. El analista financiero, debe no mecanizarse con el uso de ellas, sino aplicarlas solamente cuando stas le ofrezcan alguna informacin importante% no debe vacilar en aplicar otras razones tomadas de su propio !uicio e iniciativa% debe #acer anlisis de composicin porcentual y de tendencias de tal manera que las cifras relativas

obtenidas le permitan sacar conclusiones :tiles al emitir el diagnstico de situacin financiera de la empresa en cuestin. ;ay cuatro aspectos importantes en el anlisis de cualquier empresa% por esta razn vamos a agrupar las razones ba!o esos cuatro conceptos:

3azones de &iquidez 3azones Bperacionales o de $ctividad 3azones de Endeudamiento o $palancamiento 3azones de 3entabilidad o 3endimiento.

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3azones de &iquidez /e entiende por liquidez, la capacidad de tesorer2a que tiene una empresa, para pagar sus deudas de corto plazo y llevar a cabo sus operaciones normales. Cide la capacidad de las empresas para cancelar sus obligaciones de corto plazo. /irve para establecer la facilidad o dificultad que tiene una compa)2a para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos circulantes. /e trata de determinar qu pasar2a si a la empresa le e"igieran el pago inmediato de todas sus obligaciones a menos de un a)o.

Debido a que los activos corrientes son aquellos que la empresa espera convertir en efectivo a corto plazo, entendemos que su realizacin proveer los recursos de tesorer2a, con los cuales la empresa contar en el futuro inmediato, tanto para el pago de sus obligaciones a corto plazo, como para #acer las compras y gastos propios de sus operaciones normales. +omo es sabido, en el grupo de los pasivos corrientes del Balance <eneral, se clasifican las obligaciones que la empresa debe pagar a corto plazo, es decir, en un lapso no superior a un a)o, a partir de la fec#a del balance. +omparando los activos corrientes con los pasivos corrientes, podremos tener una idea de las e"pectativas de liquidez que pueda tener la empresa en el inmediato futuro. Esta comparacin la podemos #acer, por medio de la resta, para determinar lo que llamamos el +apital de 0raba!o, as2:

Capital de ra!a"o # Acti$o Corriente % Pasi$o Corriente ,. +apital de traba!o es el e"ceso de los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. /i todos los activos corrientes se pudieran realizar en un momento dado y todos los pasivos corrientes #ubiera que pagarlos en ese mismo momento, a la empresa le sobrar2a, en efectivo, un monto equivalente a su capital de traba!o. Dic&o de otra manera' como es sabido, las fuentes de los activos, son el pasivo y el capital. /i enfrentamos los dos grupos en cuestin, podemos decir que una parte de los activos corrientes est financiada por pasivos corrientes y la otra parte por fuentes de financiamiento del largo plazo como lo son el pasivo no corriente y el capital contable. Esta parte, llamada capital de traba!o debe corresponder a la parte lenta de los activos corrientes como lo son el inventario m2nimo y las cuentas por cobrar m2nimas, que la empresa mantiene en el transcurso del periodo contable. Btros indicadores:

?. 1ndica la relacin entre el activo corriente y los pasivos a corto plazo.

8. 3evela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de sus e"istencias% es decir, bsicamente con los saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y alg:n otro activo de fcil liquidacin que pueda #aber, diferente a los inventarios. Es una relacin similar a la anterior pero sin tener en cuenta a los inventarios. D. ()* DA # +tilidad operati$a , Depreciacin , Amortizacin , pro$isiones-

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3azones Bperacionales o de $ctividad Este grupo de razones, nos sirven para medir la eficiencia de la administracin en el mane!o de los recursos de la empresa, y algunas de ellas nos ayudan a !uzgar qu tan confiables son las pruebas de liquidez.

+onstituyen un importante complemento de las razones de liquidez. Ciden la duracin del ciclo productivo y del periodo de cartera. /e usan los siguientes indicadores: ,. De la misma manera se acostumbra analizar la rotacin del capital de traba!o, la del patrimonio y otras.

?.

&a rotacin del capital de traba!o nos indica, cuntos pesos de ventas logra la empresa por cada peso que mantiene en capital de traba!o. /i esta cifra crece a lo largo del tiempo, puede indicar una de dos cosas:

/i #ab2a e"ceso de liquidez, significa que se est usando ms eficientemente el capital de traba!o y esto va en beneficio de la rentabilidad. /i la liquidez del periodo anterior era adecuada o ba!a, indica que el capital de traba!o est disminuyendo en relacin con el crecimiento de la empresa y esto puede ir en detrimento de la liquidez.

&a mayor utilidad de estas razones se obtiene analizando una serie en el tiempo, para ver cul #a sido la eficiencia en trminos de pesos vendidos por cada peso invertido en el rengln estudiado. +omo di!imos anteriormente estas razones operacionales o de actividad miden la eficiencia de la administracin en el mane!o de los recursos de la empresa, ya que podemos medir sus logros en trminos de ventas y tambin podemos observar la buena o mala administracin de la cartera, de los inventarios, de las cuentas por pagar, del capital de traba!o y otras. or otra parte, algunas de ellas sirven para apreciar qu tan confiables son las pruebas de liquidez, si la cartera es suficientemente gil.

8.

El inventario de mercanc2as de la empresa rota 6 veces en el a)o% quiere decir, que el inventario se convierte 6 veces por a)o en efectivo o cuentas por cobrar.

D. Equivale a la misma relacin anterior pero e"presada en d2as. 9. Establece el n:mero de veces que las cuentas por cobrar giran en promedio en un per2odo determinado de tiempo, generalmente un a)o.

E. 1ndica el n:mero de d2as que tardan en rotar las cuentas por cobrar F. 1ndica el n:mero de veces que giran las cuentas por pagar en un per2odo determinado.

G. Da una idea clave del promedio general de d2as que se demora la empresa para cancelar sus cuentas.

erramientas para el Desarrollo de un Anlisis Financiero 3azones de Endeudamiento o $palancamiento

Estas razones miden el volumen de endeudamiento de la empresa comparando el valor de los pasivos con otros grupos de cuentas.

Cuestra la participacin de terceros en el capital de la empresa. /e calculan los siguientes 2ndices:

Es una versin complementaria de 2ndice de endeudamiento total% muestra el peso que la deuda a largo plazo tiene sobre la estructura de capital de la empresa. 1ndica el porcenta!e de la estructura a largo plazo que est representada por la deuda con terceros a largo plazo. El endeudamiento total informa sobre el porcenta!e de los activos que estn respaldando las deudas con acreedores.

Btra medida de endeudamiento total, es el leverage que, para distinguirla de la anterior, se acostumbra a nombrar en ingls e indica cuntos pesos, de pasivo a terceros tiene la empresa, por cada peso de capital contable. &a concentracin, es uno de los indicadores de endeudamiento ms importantes, porque mide el porcenta!e del total de la deuda, que la empresa debe pagar a corto plazo.

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3azones de 3entabilidad o 3endimiento Cide la productividad de los fondos comprometidos en un negocio. $ largo plazo lo importante es garantizar la permanencia de la empresa en acrecentamiento de mercado y por ende su valor. +omo su nombre lo indica, estas razones miden la rentabilidad de la empresa y se calculan comparando la utilidad en cualquiera de sus etapas, con otros rubros de inters y que puedan tener alguna relacin con sta. &as ms importantes son:

,. +A**' @tilidades antes de intereses e impuestos ' 0asa de impuestos

.tras /azones de uso 0recuente

&as empresas #acen utilidades por margen o por rotacin. /e llama margen a la diferencia entre las ventas y los costos y gastos en que la empresa incurre para vender el producto. /e llama rotacin al n:mero de veces que las ventas superan el valor de los activos involucrados en la operacin o al total del activo.

$l multiplicar estas dos relaciones entre s2, se eliminan las ventas y queda:

Esto es lo que se llama potencia de utilidades o anlisis de Dupont y es lo que realmente interesa% la utilidad que la empresa genera sobre la inversin en los activos vinculados a su operacin, sin importar si esta relacin se obtiene por margen, por rotacin o una adecuada combinacin de estos dos conceptos.

$preciado5a estudiante: para profundizar en la informacin presentada en este apartado, le sugerimos que consulte y estudie cuidadosamente el documento La Naturaleza del Anlisis Financiero , al que usted puede acceder por medio del botn Documentos > /emana ?. $s2 mismo, para comprender me!or los contenidos tratados, revise y consulte atentamente el E!emplo: Mtodos de Anlisis Financiero que tambin puede encontrar en el botn Documentos > /emana ?. Estos materiales de apoyo le permitirn no slo a#ondar en los conocimientos adquiridos sino, adems, desarrollar con mayor destreza las actividades propuestas para esta semana.

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(stados de Fuentes 1 +sos de Fondos El Estado de =uentes y @sos de =ondos, llamado tambin, origen y aplicacin de recursos, estados de cambio en la posicin financiera o flu!o de fondos, es una valiosa #erramienta de anlisis, tanto par la determinacin del diagnstico de la situacin, como para las proyecciones financieras de la empresa. &a #erramienta consiste en la comparacin de dos balances, de una misma empresa, preferiblemente consecutivos, pero no necesariamente, con el fin de analizar las e!ecutorias de sta en el per2odo comprendido entre los dos balances. El porqu de esta comparacin es muy sencillo: sabemos que el Balance <eneral es un estado financiero que presenta la situacin financiera de la empresa en un momento determinado% entonces, la comparacin de dos balances, nos mostrar las e!ecutorias de la administracin de la empresa, que ocasionaron los cambios e"perimentados en dic#a situacin en el lapso comprendido entre ellos. @na de las principales funciones de la gestin financiera es la adecuada consecucin de recursos a ba!os costos y con plazos adecuados a sus usos y su aplicacin en actividades rentables y oportunas. Esta #erramienta de anlisis, nos da la posibilidad de !uzgar el desarrollo de esta funcin en el pasado y proyectarla a periodos futuros.

Las Fuentes de Fondos 1 sus +sos Las Fuentes'

ara entender qu son fuentes de fondos, debemos preguntarnos: /i la empresa necesita fondos para #acer alguna operacin, Hde dnde puede obtenerlosI &as respuestas podr2an ser: ,. /i tiene el dinero en ca!a o en bancos, tmelos de all2 y en este caso la cuenta ca!a o bancos, seg:n el caso, disminuir su saldo. uede recaudar una cuenta por cobrar, vender parte de sus inventarios o vender cualquiera de sus activos, de all2 obtendr fondos y la cuenta del activo utilizado, disminuir su saldo. De lo anterior podemos deducir que toda disminucin de una cuenta del activo, indica que este activo #a sido una fuente de fondos. ?. 0ambin se podr #acer uso del crdito, consiguiendo el dinero prestado o comprando el bien a crdito. En este caso el pasivo se aumentar. De lo anterior podemos concluir que todo aumento de pasivo es una fuente de fondos. 8. El +apital no slo fue la primera fuente de fondos que tuvo la empresa en el momento de su fundacin, sino que a lo largo de su vida podr incrementar sus fondos con nuevos aportes de capital. or lo tanto un aumento de capital 'por emisin de acciones, por prima en colocacin de acciones o supervit de capital pagado o por aumento del capital social o aportado(, seg:n el tipo de empresa de que se trate, constituye una fuente de fondos. D. 0al vez la ms importante fuente de fondos que tiene una empresa, la constituye sus ingresos, tanto las ventas como los otros ingresos operacionales o no operacionales. &as anteriores son las :nicas posibles fuentes de fondos que puede tener una empresa.

Los +sos' /e entiende por usos de fondos, lo que la empresa puede #acer con los fondos obtenidos de cualquier fuente. Entonces los usos de fondos obedecen a la pregunta, HAu puede #acer la empresa con sus fondosI &as posibles respuestas son: ,. +omprar activos. $s2 que todo aumento en alguna cuenta del activo, indica que la empresa utiliz fondos invirtiendo en dic#o activo. ?. agar deudas. $s2 que toda disminucin en una cuenta del pasivo, indica que la empresa utiliz fondos pagando dic#o pasivo. 8. ;acer disminuciones en el capital, por e!emplo: agando dividendos, readquiriendo acciones propias o liquidando la empresa. D. ;aciendo gastos, es decir, utiliza fondos gastndolos. Estos son los :nicos posibles usos que la empresa puede dar a sus fondos. $#ora bien, cuando se trata de elaborar un estado de fuentes y usos de fondos, comparamos dos Balances generales de una misma empresa, como lo di!imos anteriormente. &gicamente en el balance no se van a encontrar los ingresos ni los gastos, pero s2 las utilidades o las prdidas, de tal manera que las utilidades, que son un ingreso neto, se registran como fuentes y las prdidas que son un gasto neto se colocan como usos. &o anterior se puede resumir as2:

2on Fuentes de Fondos:

&as disminuciones de las cuentas de activos. &os aumentos de las cuentas de los pasivos. &os aumentos de capital. &as utilidades.

2on +sos de Fondos'

&os aumentos de las cuentas de activos. &as disminuciones de las cuentas de pasivos. &as disminuciones de capital. &as prdidas.

Herramientas para el Desarrollo de un Anlisis Financiero Cetodolog2a para la Elaboracin de un Estado de =uentes y @sos de =ondos ara la elaboracin de un estado de fuentes y usos de fondos se procede de la siguiente forma: ,. /e toman las cuentas de los balances, inicial y final del per2odo a estudiar, sin tener en cuenta los totales de los grupos.

?. /e colocan en la primera columna, las cifras del segundo balance en orden cronolgico y en la segunda columna las del primero. 8. /e determinan las variaciones de las cuentas, columna ,, menos columna ? y se registran con su signo positivo o negativo, en una tercera columna% es decir mostrando si el valor de la cuenta aument o disminuy en el transcurso del per2odo comprendido entre los dos balances. D. ;ay otras dos columnas ms, denominadas la una J=uentesK y la otra J@sosK. En dic#as columnas, se registran las variaciones, en valor absoluto, de acuerdo con lo e"plicado anteriormente. /obra decir, que las columnas fuentes y usos deben dar sumas iguales, ya que los fondos obtenidos de las distintas fuentes, deben ser aplicados como usos en su totalidad.

Flu"o de Ca"a Li!re 1 (0ecti$o 3enerado por las .peraciones

Es necesario recordar que lo normal que se espera que ocurra es que los activos de la empresa tiendan al crecimiento y por lo tanto ese ser tambin el comportamiento esperado en el L0MB. /i el L0MB crece entonces ello implica una demanda de efectivo. $s2 podr2a afirmarse que, en general, el =&@NB DE +$N$ es igual al flu!o de ca!a bruto menos el incremento del L0MB. En casos e"cepcionales, si el L0MB disminuye de un periodo a otro como consecuencia de aumentos en las cuentas por pagar a proveedores en mayor proporcin que el capital de traba!o operativo 'L0B(, o sea la cartera y el inventario, deber sumarse al flu!o de ca!a bruto. El L0MB tambin puede disminuir si se dan disminuciones substanciales del

inventario o la cartera como consecuencia, por e!emplo, de me!oras operativas como la implementacin de programas de me!oramiento de la productividad. De manera que la diferencia entre el =+ y el =+& es el valor de la reposicin de los activos fi!os. E!emplo:

$preciado5a estudiante: para profundizar en la informacin presentada en este apartado, le sugerimos que consulte y estudie cuidadosamente el documento La Naturaleza del Anlisis Financiero , al que usted puede acceder por medio del botn Documentos > /emana ?. $s2 mismo, para comprender me!or los contenidos tratados, revise y consulte atentamente el E!emplo: Mtodos de Anlisis Financiero que tambin puede encontrar en el botn Documentos > /emana ?. Estos materiales de apoyo le permitirn no slo a#ondar en los conocimientos adquiridos sino, adems, desarrollar con mayor destreza las actividades propuestas para esta semana.