Anlise de Investimentos

Dificilmente voc far uma anlise de investimento sem ter mais do que uma alternativa de investimento. Fatalmente sua anlise levar em

considerao alm dos aspectos matemticos projees sobre: o desempenho da economia, perspectivas do setor, comportamento do consumidor, aes da concorrncia, etc... Neste tpico, vamos trabalhar com trs formas matemticas de avaliao de investimentos: Payback (perodo de recuperao do investimento), Valor Presente Lquido (traz os valores que entraro no caixa para o seu respectivo valor de hoje) e Taxa Interna de Retorno (comparao entre uma taxa esperada e a efetiva que conseguiremos, sempre traduzindo os valores para o momento atual).

PAYBACK
Investimento R$ 30.000,00 1 Ano 9.000,00 2 Ano 9.000,00 3 Ano 9.000,00 4 Ano 9.000,00 Investimento 30.000,00 Retorno 9.000,00 3,33 anos Ou 3 anos e 4 meses no considera o valor do dinheiro no tempo! Projeto A Projeto B 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano Investimento Retorno Ou Investimento R$ 35.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 35.000,00 12.000,00 2,92 anos 2 anos e 11 meses

Valor Presente Lquido O valor presente tem como funo trazer para hoje, um valor a ser pago ou a ser recebido numa data futura. onde :

Frmula Bsica : n 1 VP = VF x ______ 1+i

VP = Valor Presente VF = Valor Futuro i = taxa de juros do perodo

n = nmero de perodos * esta operao ser repetida tantas vezes quantos forem os perodos

Usando a HP 12C Entrada de Caixa CHS PMT Perodo de Retorno (anos ou meses) n Taxa de Juros (anual ou mensal) i Aperte a tecla PV e obter o Valor Presente ao deduzir o valor acima do investimento inicial teremos o
Vejamos os nossos projetos que foram calculados pelo Payback como se comportaro, primeiramente pela Frmula e depois pela HP 12C

PROJETO A: INVESTIMENTO R$ 30.000,00 Pela frmula Fluxo de Caixa 1o ano 2o ano 3 ano 4 ano Valor Presente Total Valor Presente Lquido Pela HP 12 C 9.000,00 4 10 28.528,78 diferena CHS PMT n i PV
o o

Taxa de juros 10% ao ano 9.000,00 x (1/1,10)1 9.000,00 x (1/1,10)2 9.000,00 x (1/1,10) 9.000,00 x (1/1,10)
3 4

Valor Presente 8.181,82 7.438,01 6.761,83 6.147,12 28.528,78 (1.471,22)

(1.471,22)

PROJETO B: INVESTIMENTO R$ 35.000,00 Pela frmula Fluxo de Caixa 1o ano 2o ano 3 ano
o

Taxa de juros 10% ao ano 12.000,00 x (1/1,10)1 12.000,00 x (1/1,10)2 12.000,00 x (1/1,10)
3

Valor Presente 10.909,09 9.917,36 9.015,78

4o ano Valor Presente Total Valor Presente Lquido Pela HP 12 C 12.000,00 4 10 38.038,39 diferena

12.000,00 x (1/1,10)4

8.196,16 38.038,39 3.038,39

CHS

PMT n i PV

3.038,39

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

o mtodo que permite saber qual a real taxa de retorno do seu investimento a partir de uma taxa de oportunidade pr-estabelecida que traz a valor presente as entradas e as sadas. Se a taxa de retorno for superior a aquela pr-estabelecida, o investimento vivel. Infelizmente esta taxa necessita de uma calculadora financeira para se chegar at ela, posto que pela frmula o tempo para se chegar resposta praticamente inviabiliza o trabalho. A seqncia no teclado da calculadora :

valor do investimento primeira entrada segunda entrada terceira entrada quarta entrada

CHS

G G G G G F ? F

CF0 CFJ CFJ CFJ CFJ IRR i NPV

sada inicial do caixa

Para saber a taxa interna de retorno Taxa de juros pr estabelecida Valor presente lquido

Desta forma teremos as duas informaes: TIR e VPL. Vejamos nossos Projetos: Projeto A 30.000,00 9.000,00 9.000,00 9.000,00 9.000,00 10 F Projeto B 35.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 10 F CHS G G G G G F CF0 CFJ CFJ CFJ CFJ IRR I NPV CHS G G G G G F CF0 CFJ CFJ CFJ CFJ IRR I NPV

TIR= 7,71% VPL= (1.471,22)

TIR= 13,95% VPL= 3.038,39

Aps termos calculado de trs formas diferentes, podemos concluir que o projeto B seria o melhor, j que apresenta o Payback mais curto, a maior taxa interna de retorno e o maior Valor Presente Lquido, alis o projeto A negativo (fato que o excluiria caso no desejssemos ampliar o prazo de investimento). Mas, nem sempre isto ocorrer. Haver casos onde teremos respostas diferentes para cada mtodo de anlise. Quando isto ocorrer, o que determinar o melhor investimento ser o indicador que atenda a aquele quesito especfico que lhe mais importante.