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Informe de Coyuntura Econmica Trimestre I-2013

Jueves 16 de mayo de 2013

ndice

I. Desempeo de la economa mundial II. Desempeo econmico por debajo del potencial histrico

III. Situacin fiscal


IV. Desafos para El Salvador

I. Desempeo de la economa mundial

El mundo crece ms que El Salvador, y la brecha se ampla


10 8 6 4 2 0 -2 -4 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: FMI-WEO abril 2013 El Salvador Mundo

El Salvador se desacopla del crecimiento del bloque de pases en desarrollo


10 8 6 4 2 0 -2 -4
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: FMI-WEO abril 2013 El Salvador En desarrollo y emergentes Amrica Latina

2014

Desempleo hispano y remesas


30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15
Remesas (crecimiento % 12 meses)

Remesas

Desempleo

14
12
Tasa de Desempleo (%)

10 8 6

4
2
E/99 M O M A E/04 J N A S F J D M O M A E/09

Fuente: Gerencia Internacional, Banco Central de Reserva y U.S. Department of labor. Bureau of labor Statistics www.gov.

D M O M

J N A S F J D

J N

A S

F J

Mensajes

Las perspectivas de crecimiento mundial son moderadas:


Persisten riesgos macrofinancieros altos Polticas de austeridad

El Salvador crece menos que Amrica Latina y que las naciones en desarrollo

II. Desempeo econmico por debajo del potencial histrico

Crecimiento por debajo del potencial histrico


10%
8% 6% 4% 2% 0% -2% 3.0% 2.1% 6.2% 3.8%

0.6%

-4%
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: BCR y proyeccin FMI

Las ventas se desaceleran el primer trimestre 2013 Indicador de trimestral de ventas


80 60 40 20 Menor Mayor Saldo neto

0
-20 -40 -60 -80
I-07 II III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I 12 II III IV I-13 Fuente: Encuesta Dinmica Empresarial. FUSADES

El Salvador se desacelera ms en 2013, respecto a Centroamrica IMAE, tendencia ciclo, variacin anual
15 10
5
1.79

0 -5 -10 Costa Rica Guatemala Nicaragua El Salvador Honduras Panam

Fuente: Secretara del Consejo Monetario Centroamericano.

E/07 M M J S N E/08 M M J S N E/09 M M J S N E/10 M M J S N E/11 M M J S N E/12 M M J S N E/13 M

Recurso humano por debajo de su potencial


800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2007 2008 2009 2010 2011 Subempleo urbano Desempleo total

Fuente: DIGESTYC-EHPM varios aos

Empleo privados ISSS por debajo del potencial histrico (variacin anual)
16% 12% 10.9% 8% 4%

3.4%

5.2% 2.1%
0.7%

0%
-4% -8% 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Fuente: FUSADES, con informacin del ISSS.

Empleo Formal en Sector Pblico y Privado (Miles de cotizantes del ISSS)


600 580 560 540 520
Ene 08 Mar May Jul Sep Nov Ene 09 Mar May Jul Sept Nov Ene 10 Mar May Jul Sept Nov Ene 11 Mar May Jul Sep Nov Ene 12 Mar May Jul Sep Nov Ene 13 Mar Fuente: Instituto Salvadoreo del Seguro Social

Privado sin educo


577

Pblico, eje derecho


578

598

210 190 170 150 130 110

500

Centroamrica: exportaciones bienes y servicios


18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
2001 Fuente: BID

Costa Rica Honduras Nicaragua

Guatemala El Salvador

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Las exportaciones se contrajeron en 2.9% (enero-marzo, millones US$)


1,200 1,000 800

956

945

2012 -1.2%

2013

600
400 200 0

6.9%
204 243 143 275

-21.7% -29.9%
No tradicionales Tradicionales

-4.7%

13.2%

Maquila

Fuente: Informe de Comercio Exterior, Banco Central de Reserva.

La inversin contina debajo de la regin (% del PIB)


26% 24% 22% 20% 18% 16% 14% 12% 10%

16.3% 14.2%
El Salvador A.L. Continental C.A. (excluye Nicaragua)

Fuente: FMI y BCR.

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Percepcin del clima de inversin contina negativo 2013


80 60 40 20 Desfavorable Favorable Saldo neto

0
-20 -40 -60 -80
I-07 II III IV I-08 II III IV I-09 II III IV I-10 II III IV I-11 II III IV I-12 II III IV I-13 Fuente: Fusades, Encuesta Dinmica Empresarial.

El Salvador, sigue captando menos Inversin Extranjera Directa (Saldos en millones de US$)
2,500 Costa Rica 2,000 1,500 1,000 500 0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Fuente: CEPAL y FMI

Guatemala El Salvador

Honduras Nicaragua

Conclusin

Entorno internacional sigue con un crecimiento moderado

La mayora de los indicadores demuestran que la economa se desaceler en el primer trimestre de 2013
El Salvador crece menos que su potencial histrico. En los ltimos cinco aos el promedio fue 0.6%, mientras que desde 1991 fue 3.1%

III. Situacin fiscal

El dficit fiscal se ha ampliado en los ltimos aos Enero-Marzo


-300

-250 -200
-150 -100 -50 0

SPNF

-269.8 -204.6

-261.7
-212.6 -230.2

-90.6 -61.1

-99.6

-109.4 -80.1

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: Elaborado con datos del BCR

Sector Pblico No Financiero (SPNF)


(enero-marzo, millones de US$)
Concepto
A. Ingresos y donaciones Tributarios netos IVA Supervit empresas Donaciones B. Gastos Corrientes Remuneraciones Capital C. Dficit Fuente: elaborado con datos del BCR

2012
1,088.2

2013
1,102.4

Variacin
14.2 37.5 -5.8 -20.6 -29.5 31.8 17.8 50.7 13.9 -17.6

Var %
1.3 4.4 -1.3 -41.9 -68.9 2.4 1.6 11.5 7.4 8.3

848.2
443.7

885.7
437.9

49.2
42.8 1,300.8 1,112.2 439.7 188.8 -212.6

28.6
13.3 1,332.6 1,130.0 490.4 202.7 -230.2

De seguir la tendencia, el camino es hacia la insostenibilidad fiscal, es urgente tomar acciones que eviten una crisis
% Deuda SPNF como % del PIB
Observada Escenario pasivo ( sin cambios) Escenario conservador (hay un esfuerzo) Escenario optimista (mayor esfuerzo y crecimiento) 52.6 55.1 57.7 60.0 62.7

75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 02

65.9

68.8

55.4 54.8 54.2 53.6

55.3 54.2

52.3
48.7

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

14

15

16

17

Fuente: clculos propios utilizando informacin del mensaje del presupuesto 2012-2013, de dficit fiscal y marco macro fiscal (2011-2017)

Los ingresos tributarios se estn desacelerando Ingresos Tributarios - Crecimiento promedio mvil 3 meses
35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 200 6 200 7 200 8 200 9
Neto Bruto

201 0

201 1

201 2

201 3

Fuente: elaborado con datos del BCR

Gastos del SPNF (enero-marzo, millones de US$)


600 500 400 300 200 100 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

0
Remuneraciones
Fuente: elaborado con datos del BCR

Bienes y servicios

Gastos del SPNF (enero-marzo, millones de US$)


250 200 150 100 50

2004
2005 2006 2007 2008 2009

2010
2011 Transferencias Corrientes
Fuente: elaborado con datos del BCR

0
Pensiones Intereses

2012

El "Acuerdo para la Sostenibilidad Fiscal es positivo si el manejo fiscal es acorde


COMPROMISO
Dficit fiscal de 2.7% del PIB en 2013 US$400 millones del primer tramo para Letes Techo de emisin Letes 20% de los ingresos corrientes al pagar el primer tramo Publicar un Marco Macroeconmico Fiscal Promover Marco Jurdico Responsabilidad Fiscal

ACCIONES
Incrementan los gastos, los ingresos tributarios estn US$98 millones debajo del presupuesto a abril 2013 Se pagaron en enero, pero al 9 de abril de este ao ya se emitieron US$253.1 millones en nuevos Letes

Ninguna accin
En proceso En proceso

1000

200

400

600

800

Fuente: BCR y Sistema de negociacin de valores Saldo LETES


Jan-02 May-02 Sep-02 Jan-03 May-03 Sep-03 Jan-04 May-04 Sep-04 Jan-05 May-05 Sep-05 Jan-06 May-06 Sep-06 Jan-07 May-07 Sep-07 Jan-08 May-08 Sep-08 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13

A pesar pago de LETES por US$400 millones, el saldo permanece alto a 9 de abril de 2013
866.8

560.5 715.4

El Presupuesto 2013 no inclua todos los gastos previsibles, ya se han pedido refuerzos por US$158.5 millones
Solicitudes de incrementos de gastos
20 de marzo (aprobado en Asamblea Legislativa) Elecciones 2014 25 de abril (aprobado en Asamblea Legislativa) Subsidio al gas Subsidio al transporte 6 de mayo (solicitado) 40.0 26.0 19.0

Millones de US$

Casa presidencial Subsidio al gas Salarios y aguinaldos Ministerio de Defensa Proyecto de videovigilancia Ministerio de Justicia

31.0 26.0 10.5 6.0

Al primer trimestre de 2013 se observa un deterioro en las finanzas pblicas

Ingresos tributarios por debajo de lo presupuestado El gasto pblico sube ms que los ingresos El Presupuesto 2013 se est ampliando sin contar con los ingresos adecuados Es recomendable:
buscar un acuerdo nacional para consolidacin fiscal Lograr un nuevo acuerdo Stand By con el FMI

IV. Desafos para El Salvador

En 60 aos de historia tenemos un crecimiento promedio de 1.3% del PIB per cpita, se duplica cada 53 aos
PIB per cpita a precios de 1990 1,600 1,400
1,398
1,158

1,505

1,200
1,000 800 689 600 400 200
1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974

853

-26.4%

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

Si crecemos a 5% en lugar de 1.3%, en los prximos 53 aos en vez de duplicar nuestro ingreso, sera 13 veces mayor
PIB per cpita a precios de 1990 25,000 Promedio Histrico 20,000 15,000 Promedio de 5%
19,975

10,000 5,000
1,505 2,984

1952 1955 1958 1961 1964 1967 1970 1973 1976 1979 1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021 2024 2027 2030 2033 2036 2039 2042 2045 2048 2051 2054 2057 2060 2063

El crecimiento potencia el empleo y fortalece las finanzas pblicas

Empleos formales

Crecimiento
Ingresos pblicos Inversin en desarrollo social Sostenibilidad fiscal

Desarrollo

Necesitamos encontrar el camino para el desarrollo, y esto pasa por un crecimiento econmico ms alto y equitativo

Promover el dilogo y una visin compartida Sumar esfuerzos en una misma direccin:
Ley de Asocios Pblico Privados

Complemento con Fomilenio II y Asocio para el Crecimiento Cumplir con el Acuerdo para la Sostenibilidad Fiscal de El Salvador

Encuntrenos en:

fusades.org
facebook.com/fusades

@fusades youtube.com/FUSADES

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