Universidad del Desarrollo Prof. Grecco Tfalos Pauta Certamen N1.

Ingeniera Comercial Ay. ngela Valdebenito Valeria Gon!"le! Macroeconoma I.

I. Temas Introductorios. Comente las siguientes afirmaciones sealando si ellas son verdaderas, falsas o inciertas. (3 !untos. " cada uno. #legir $ !reguntas%
1. #n C&ile el PI' de(e aumentar al considerar la e)tracci*n de co(re, dado +ue ,ste es un recurso no renova(le. #also. Al considerar la e$traccin de %n rec%rso no renovable se debera descontar ese valor del PI& como %na inversin negativa ya '%e ese rec%rso e$ista y a(ora no volver" a )rod%cirse. Previamente se debera (aber (ec(o %na c%antificacin de las reservas de cobre e$istentes. *stoc+ de ca)ital, -. #l PI' nominal es siem!re ma.or +ue el PI' real. -l PI& nominal es el valor de la )rod%ccin a )recios corrientes. -l PI& real es el valor de la )rod%ccin tomando como referencia %n a.o base res)ecto a los )recios. Por lo tanto/ )ara %n mismo a.o/ en general/ c%ando (ay %n a%mento en los )recios el PI& nominal 0 PI& real. 1in embargo/ (ay e$ce)ciones2 3, )ara a.os anteriores al a.o %sado como base el PI& nominal 4 PI& real/ dado '%e los )recios de esos a.os son inferiores/ y 5, Una seg%nda e$ce)cin es c%ando (ay deflacin. Por lo tanto/ el PI& nominal no siem)re es mayor '%e el PI& real 3. /n aumento de la deuda e)terna de un !as &ace caer el saldo de la cuenta corriente en el mismo monto. #also. Una cosa es la de%da/ y otra cosa es el )ago de esa de%da. Por lo tanto/ el a%mento de la de%da e$terna gatillar" %na cada en la c%enta corriente/ )ero en el monto de intereses '%e se deban servir *)agar,. -l registro del monto de la de%da se anota en la c%enta de ca)itales como %na entrada de ca)itales y c%ando se dev%elve el ca)ital del )r6stamo se registrar" como %na salida de ca)ital 0. #n el modelo cl1sico de oferta . demanda agregada no es !osi(le encontrar desem!leo. 1i es )osible ya '%e los cl"sicos se )onen en el caso '%e e$istan salarios reales rgidos )or sobre el nivel de e'%ilibrio lo '%e )rod%ce el desem)leo. 7os salarios nominales se a8%staran/ )ero condiciones estr%ct%rales de la economa2 contratos de traba8os colectivos o individ%ales con cl"%s%las de rea8%stabilidad a%tom"tica/ salarios mnimos/ )oderes sindicales/ etc. lo im)iden

desem)leo 9:; P

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". #l modelo Cl1sico es un modelo de salarios reales . el 2e.nesiano un modelo de salarios nominales. Verdadero *o incierto,. -l modelo cl"sico enfati!a '%e los salarios nominales siem)re se a8%stan/ )ero los salarios reales e$ce)cionalmente )odran ser altos y )rovocar desem)leo *ver )reg%nta < anterior,. -n cambio el modelo +eynesiano as%me '%e los salarios nominales son rgidos *y tambi6n los reales,/ y el a8%ste )%ede ser mediante el a%mento de )recios de la economa $. 'a3o ciertas condiciones el a&orro !uede (a3ar cuando su(e la tasa de inter,s. -sto oc%rre c%ando (ay %n acreedor neto y el efecto ingreso s%)era al efecto s%stit%cin .-l -fecto s%stit%cin se )rod%ce c%ando el mayor )recio *inter6s, del cons%mo )resente nos (ace cons%mir menos *y a%mentar el a(orro,/ )ero el efecto ingreso nos (ace cons%mir m"s/ y )or lo tanto/ dismin%ir el a(orro. C%ando este =ltimo efecto es mayor entonces el a(orro act%al )%ede ba8ar c%ando s%be la tasa de inter6s. *>ota2 (acer gr"fico, 4. #l PI' e+uivale a la demanda de e)tran3eros . nacionales !or (ienes nacionales . el PN' e+uivale a la demanda de c&ilenos !or todo ti!o de (ienes. PI& : P>& ? Pago neto a factores e$ternos -l comente es falso ya '%e al descom)oner el PI& encontramos2 PI& : C ? I ? G ? *@AB,/ donde
Demanda de e$tran8eros y nacionales )ro bienes )rod%cidos en C(ile Demanda de c(ilenos )or todo ti)o de bienes *nacionales y e$tran8eros,

Por lo tanto/ las definiciones entregadas corres)onden la absorcin *gasto, nacional y la absorcin *gasto, total 5. #l Ingreso Nacional difiere del Producto Nacional (PN'% !rinci!almente !or errores . omisiones conta(les, .a +ue !or 6flu3o circular de la renta7 de(eran ser lo mismo.

#also. -l ingreso nacional difiere del P>&/ )rimero )or el monto de la de)reciacin. A( tenemos el P>>. 7%ego el P>> restamos los im)%estos indirectos y llegamos al Ingreso >acional. 1i al Ingreso >acional restamos las %tilidades contables de las em)resas '%e no significan ingresos )ara las )ersonas/ m"s las transferencias del gobierno y las ganancias e$)erimentadas )or otras f%entes )or )arte de las )ersonas *intereses/ dividendos/ etc., '%e ay%dan a a%mentar el ingreso/ obtenemos el Ingreso >acional Dis)onible. Por otra )arte el fl%8o circ%lar de la renta nos dice '%e el Prod%cto : Ingreso/ )ero este es %n an"lisis m%y b"sico sin ning=n ti)o de a8%stes

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II.8 Consumo, 9&orro e Inversi*n. ("$ !untos. 4 cada uno. :e contestan 5 !reguntas%
1. #l modelo ;e.nesiano falla !or+ue no considera los ingresos futuros en las decisiones de consumo. 9 su ve<, la teora del ingreso !ermanente falla !or+ue no considera los ingresos dis!oni(les.

B"s '%e si los modelos fallan en realidad enfati!an cosas distintas. -l modelo +eynesiano C: a ? cCd/ destaca '%e el cons%mo de)ende del ingreso dis)onible )resente/ y el modelo del ingreso )ermanente de #riedman/ destaca '%e el cons%mo de)ende del ingreso )ermanente/ el '%e es %na es)ecie de ingreso )romedio de los ingresos act%ales y f%t%ros. -n ese sentido el modelo +eynesiano de cons%mo no considera los efectos de los f%t%ros ingresos en el cons%mo. A s% ve!/ la teora del ingreso )ermanente es intertem)oral y considera tanto los ingresos )resentes como los f%t%ros en las decisiones de cons%mo. Podramos decir '%e #riedman constr%ye %na teora m"s com)leta/ )ero a s% ve! m"s e$igente/ '%e ba8o ciertas circ%nstancias *ili'%ide! y otras sit%aciones, )%ede '%e no se c%m)la.
-. /n aumento en la tasa de inter,s siem!re &ace caer el consumo

#also. C%ando se trata de %n acreedor neto y el efecto ingreso s%)era en monto al efecto s%stit%cin/ entonces el a(orro cae/ y )or lo tanto (ace s%bir el cons%mo ante %n a%mento en la tasa de inter6s. -n este sentido la res)%esta es similar a la )reg%nta D de la )arte I. *E )%ntos, 1in embargo/ a'% es necesario enfati!ar otros as)ectos en la relacin entre tasas de inter6s y cons%mo2 )rimero/ '%e la teora del cons%mo *y a(orro, es intertem)oral y )or lo tanto es relevante el acceso a cr6dito )ara cons%mir m"s/ c%ando ba8an las tasas de inter6s. 7o mismo res)ecto a %n al!a en las tasas de inter6s '%e (acen ba8ar el cons%mo. 1eg%ndo/ si esos cambios en las tasas de inter6s realmente son trasladadas a los cons%midores. Tal como se (a visto en C(ile la transmisin en los cambios en las tasas de inter6s )%ede ser m%y lenta/ sobre todo ante dismin%ciones/ ya sea )or )oderes mono)licos de los bancos/ )or'%e a%mentan los riesgos % otros motivos. -n sntesis )%ede (aber %na relacin d6bil entre tasas de inter6s y nivel de cons%mo )or as)ectos Fo)erativosG de la economa.
3. #l ingreso !ermanente es e)actamente el !romedio de los ingresos futuros

#also. C): H*3?r, *5?r,][*C3 ? C5 *3?r,]/ )or lo tanto el ingreso )ermanente es %n )romedio de los ingresos f%t%ros y act%ales solamente si la tasa de inter6s r es ig%al a cero C): *C3 ? C5, 5. De lo contrario/ los ingresos m"s cercanos tendr"n m"s im)ortancia dentro de este )romedio '%e los ingresos m"s le8anos ya '%e la frm%la considera el valor del dinero en el tiem)o.

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0.

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#l rol de las e)!ectativas no tienen nada +ue ver con las teoras del consumo.

#also. 7as e$)ectativas tienen m%c(o '%e decir en las teoras del cons%mo. -n )artic%lar en la teora del ingreso )ermanente y en la teora del ciclo de vida. -n ambas se re'%iere Fformarse %na ideaG de c%"les ser"n los ingresos f%t%ros/ y )or lo tanto/ (ay '%e tener %na e$)ectativa o modelo de cmo ellos ser"n. A lo menos (ay dos enfo'%es2 *3, las e$)ectativas ada)tativas/ en '%e los cons%midores Fada)tanG s%s estimaciones del ingreso )ermanente )erodo a )erodo sobre la base de s%s anteriores ingresos )ermanentes y de los cambios en los ingresos act%ales. *5, las e$)ectativas racionales s%)one '%e las )ersonas %san %n modelo conce)t%al m"s detallado de cmo ser"n s%s ingresos f%t%ros y no es %n c"lc%lo tan mec"nico como el de las e$)ectativas ada)tativas
". #)!li+ue c*mo un s&oc; !ermanente (cada% en el ingreso !ermanente !uede modificar el nivel de consumo . a&orro seg=n la teora del ingreso de >riedman

Una cada en el ingreso )ermanente *tanto de ingresos act%ales como f%t%ros, (ace a8%star casi com)letamente el cons%mo *act%al y f%t%ro, ya '%e la )ersona se a8%sta a ese n%evo nivel de ingresos *recordando '%e C : C),/ y )or lo tanto/ el a(orro se mantiene en el mismo nivel anterior/ )ara cada )erodo.
$. #)!li+ue las !rinci!ales deficiencias en la medici*n del gasto en inversi*n

Iay varias fallas en la medicin de la inversin2 3. 7os bienes d%rables son considerados gasto en cons%mo/ c%ando en realidad deberan ser considerados inversin en la )arte del fl%8o de servicios f%t%ros de esos bienes. 5. -l ca)ital no re)rod%cible y agotable debera registrarse como inversin negativa c%ando se e$trae *)or e8em)lo cobre/ )etrleo/ etc, E. Deberamos considerar la calidad del ambiente como )arte del stoc+ de ca)ital y s% mal %so como %na inversin negativa. <. 7a inversin en ca)ital (%mano se considera gasto y no inversin. J. 7a Investigacin y Desarrollo de las em)resas se considera cmo %n gasto y no inversin.

4.

?Cu1l es el @aceleradorA en el modelo del acelerador de la inversi*nB

-l acelerador en el modelo del acelerador es el )rod%cto nacional. Kecordemos '%e seg=n el modelo del acelerador I: (*L?3 M L, ? N/ y )or lo tanto lo '%e (ace a%mentar la inversin neta es el a%mento en el )rod%cto2 *L ?3 M L,. 1lo en ese caso se FaceleraG la inversin.

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5.

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#n los !ases con ma.or racionamiento del cr,dito menor es el valor de la @+A de To(in.

-s verdad. C%ando (ay racionamiento de cr6dito las em)resas no )odr"n e8ec%tar todos los )royectos '%e tienen en car)eta y deber"n ac%dir a financiamiento )ro)io escaso o de f%entes m%y caras/ y )or lo tanto/ el valor econmico de las em)resas caer" ba8ando el valor de la ' de Tobin. Iay '%e recordar '%e la ' de Tobin es el c%ociente entre el valor econmico de la em)resa y el valor de s%s activos netos en el mercado de bienes.
C. 'a3o +u, condiciones el modelo de costo de a3uste es @igualitoA al modelo del acelerador de la inversi*n

Bodelo del acelerador2 I : (*L?3 M L, ? ON Bodelo del costo de a8%ste2 I : N?3 M N : g*NP?3 M N, ? ON/ recordar '%e N?3 es FrealG y NP?3 es FdeseadoG note '%e si g:3 I : g*NP?3 M N, ? ON I : *NP?3 M N, ? ON I : *(L?3 M (L, ? ON I : ( *L?3 M (L, ? ON/ el '%e es el modelo del acelerador. Por lo tanto/ si g:3 FtodaG la inversin )lanificada se lleva a cabo y el a%mento de la inversin de)ende solamente del crecimiento del )rod%cto

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III.8 :ector Do(ierno. (- !untos. 1 cada uno%

1. E, 3 e)!licaciones de !or+u, los go(iernos gastan en e)ceso Ciclo )olticoAeconmico. 7os gobiernos en e8ercicio tienen %na alta )robabilidad de estim%lar s%s economas en vs)eras de elecciones y de im)lementar costosos a8%stes c%ando las elecciones est"n le8os. Por otro lado/ %n a%mento ines)erado de los ingresos *)or e8em)lo )or alto )recios del cobre,/ los gobiernos no resisten las )resiones a gastarlo c%ando lo recomendable sera a(orrarlo. 7os )artidos )olticos y el d6ficit fiscal. C%ando el )oder )oltico cambia frec%entemente de manos/ cada administracin gasta m%c(o c%ando est" en le )oder a%mentando la de%da. Por otro lado/ los Gobiernos m%lti)artitos tiene mayores d6ficit fiscales/ )ro '%e deben res)onder a m"s variados intereses B=lti)les instit%ciones del -stado. -n la mayora de los )ases no e$iste F%nG gobierno central '%e tome las decisiones )res%)%estarias/ sino m"s bien son decisiones descentrali!adas de )arte de m%c(as instit%ciones '%e conforman el a)arate8e )=blico. *m%nici)ios/ estados federados/ em)resas )=blicas/ %niversidades estatales/ etc.,

-. #)!li+ue las !rinci!ales interacciones entre el sector !=(lico . el sector !rivado -l gobierno infl%ye en el sector )rivado a trav6s de la restriccin intertem)oral )res%)%estaria y los efectos '%e ca%sa los im)%estos y el gasto sobre las tasa de inter6s *)or e8em)lo el efecto cro9ding o%t, -l cons%mo )rivado se ve afectado )or el gasto )=blico. -8. Camino (acia %n l%gar de recreacin/ im)licar" %n a%mento en el gasto )rivado en entretencin. Iay alg=n grado de s%stit%cin entre el cons%mo )rivado y el )=blico. -l gasto )=blico afecta la oferta agregada )rivada. Por e8em)lo el gasto en )olica del gobierno (ace ba8ar el gasto en seg%ros y alarmas de los )rivados. Im)%estos gravan las decisiones de traba8o/ a(orro e inversin

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IF.8 (- !untos% Eemanda !or Einero. Modelo 'aumol G To(in

Una )ersona gana Q 3.RRR.RRR al mes. -l costo de ir al &anco y (acer %n giro de bonos es de Q35J )or via8e. 7a tasa de inter6s )or bonos es del 3RS. (a% Cu1l es el saldo de dinero *!timo !ara esta !ersona :JR.RRR 5 : 5J.RRR ((% Cu1ntos via3es reali<a al mes al 'anco. 3.RRR.RRR JR.RRR : 5R via8es (c% Drafi+ue sus resultados Gr"ficos de costos (d% Cu1l es la elasticidad ingreso real de la demanda monetaria ?3 5 ? -$)licacin (e% Como cam(ian las res!uestas a% . (% si el costo de ir al (anco aumenta a H15 . a, DR.RRR 5: ER.RRR b, 3.RRR.RRR DR.RRR : 3D/T U 3T veces