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Banco Central: Las autoridades econmicas, a travs de los Bancos Centrales, controlan la cantidad de dinero.

De esta forma determinan el nivel de las tasas de inters a corto plazo e inciden en la produccin y el empleo, tambin a corto plazo. El Banco Central de la Rep blica !r"entina es una entidad aut#r$uica y su capital es propiedad del Estado. Es asesor econmico, financiero, monetario y crediticio del %oder E&ecutivo 'acional. (antiene relaciones con el %oder E&ecutivo por intermedio del ministro de econom)a. La misin primaria y fundamental del Banco Central es preservar el valor de la moneda. Las funciones del Banco Central: *+ Custodio y administrador de las reservas de oro y divisas: El Banco Central de la Rep blica !r"entina es el encar"ado de la custodia y administracin de las reservas oficiales del pa)s, es decir, centraliza las reservas de oro, divisas y otros activos e,ternos acumulados. -+ !"ente financiero del "obierno nacional: El Banco Central es el a"ente financiero del "obierno nacional y en tal car#cter realiza operaciones de cobro y pa"o por cuenta de ste. .ambin es el encar"ado de la emisin de valores p blicos del "obierno nacional y de atender el servicio de la deuda p blica nacional. El Banco Central puede otor"ar adelantos transitorios al "obierno nacional. /+ Responsable de la pol)tica monetaria: ! travs de distintos mecanismos, el Banco Central controla la oferta monetaria, re"ulando para ello el comportamiento de los bancos comerciales. !simismo, puede comprar y vender en el mercado valores p blicos, divisas y otros activos con fines de re"ular el mercado monetario. 0+ Banco de bancos: El Banco Central act a como banco de bancos y financia mar"inalmente a la banca, es decir $ue los bancos pueden acudir a l para corre"ir situaciones transitorias de ili$uidez. Determina los coeficientes de reservas, es decir, el porcenta&e de los depsitos $ue la banca privada debe destinar a las reservas. 1+ %roveedor de dinerote curso le"al: El Banco Central es el encar"ado de la emisin de los billetes y monedas $ue constituyen la circulacin monetaria. 2+ 3uperintendente de entidades financieras: El Banco Central tiene como funcin supervisar el desenvolvimiento de las entidades financieras, pudiendo intervenir, suspender o revocar la autorizacin para funcionar otor"ada a dic4as instituciones. 5+ E&ecutor de la pol)tica cambiaria: ! partir de la dero"acin de la Ley de Convertibilidad el Banco Central, recuper esta funcin. !ctualmente, el Banco Central puede intervenir activamente en el mercado de cambios comprando o vendiendo divisas para estabilizar el tipo de cambio. El balance del Banco Central: El activo: La primera partida del activo la constituyen las reservas 6oros, divisas y otros activos7. En la actualidad, el oro no esta en circulacin como dinero, y de 4ec4o no desempe8a nin" n papel monetario. Los rubros t)tulos p blicos crditos al sistema financiero del pa)s representan los activos $ue posee el Banco Central sobre la .esorer)a 9eneral de la 'acin y sobre las instituciones financieras respectivamente. 6Esto es lo mismo $ue prstamos al sector p blico y prstamos a la banca privada :;7

El pasivo: Los pasivos del Banco Central son fundamentalmente dos: el efectivo 6billetes y monedas7 y los depsitos del "obierno nacional. Los billetes y monedas en circulacin son una obli"acin del Banco Central. 6Ba&o el r"imen de convertibilidad ten)a su contrapartida en las reservas en divisas. La tendencia moderna 4a sido desvincular la emisin de dinero del respaldo en oro y divisas. En la mayor)a de los pa)ses el dinero es dinero fiduciario, su valor slo est# respaldado por la confianza en $ue continuar# teniendo valor en el futuro7. ! su vez, los depsitos del "obierno nacional se vinculan con el rol del Banco Central como a"ente financiero de a$ul. %or otro lado, las obli"aciones con or"anismos internacionales, representan la deuda con el <ondo (onetario =nternacional, el Banco =nteramericano de Desarrollo y otros or"anismos de internacionales por prstamos recibidos de dic4as instituciones. En la partida >otros pasivos?, se refle&an las operaciones de pases pasivos del Banco Central, $ue consisten en operaciones de prstamo a corto plazo con entidades financieras. 6@er e&emplo %#". 02A7. Base monetaria, oferta monetaria y el multiplicador del dinero: En el proceso de creacin del dinero intervienen tres a"entes: !+ El Banco Central, $ue crea la base monetaria e incide sobre la conducta del sistema bancario. B+ El sistema bancario, cuyo comportamiento da lu"ar a un proceso e,pansivo a travs del cual los activos de ca&a "enerados por el Banco Central se multiplican a travs de un proceso de creacin de dinero y crdito. C+ El p blico, es decir, particulares y empresas $ue deciden cmo distribuir los activos financieros $ue poseen. En trminos del balance del Banco Central, la base monetaria es la suma del efectivo total, es decir, billetes y monedas en circulacin, tanto en manos del p blico como del sistema crediticio, $ue coincide con la suma del efectivo en manos del p blico m#s la totalidad de las reservas bancarias. 6Entre los factores e,plicativos de la variacin de la base monetaria, ni los dficit o super#vit de la balanza de pa"os o del presupuesto p blico, es decir, ni el sector e,terior ni el sector p blico son controlables por la autoridad monetaria, y suele consider#rselos autnomos, ante ellos el BC tiene una posicin pasiva. Es la compra o venta de t)tulos p blicos lo $ue constituye el instrumento estabilizador m#s importante de $ue dispone un BC7. Los bancos pueden e,pandir el volumen de depsitos bancarios y, por lo tanto, la base monetaria, mediante el proceso de e,pansin m ltiple de los depsitos bancarios. 6La oferta monetaria es un m ltiplo de la base monetaria7. Dada la base monetaria, la oferta monetaria aumentar# cuando aumente el multiplicador del dinero, ya $ue la oferta monetaria es i"ual al multiplicador monetario del dinero por la base monetaria. %or lo tanto un aumento de la base monetaria, provocar# un aumento mayor de la oferta monetaria, en la proporcin $ue viene dada por el multiplicador monetario. Es decir, el Banco Central pone la base sobre la $ue se edifica un volumen de dinero y crdito muc4o mayor, dependiendo el resultado del multiplicador. Dado $ue el multiplicador monetario es mayor $ue la unidad, la oferta monetaria es un m ltiplo de la base monetaria. El Banco Central dispone por tanto de tres instrumentos para de control de la oferta monetaria: las operaciones de mercado abierto y los crditos a la banca privada, $ue

modifican la base monetaria, y la manipulacin del coeficiente le"al de reservas, $ue modifica el multiplicador cambiario. Demanda de dinero: El dinero es una mercanc)a til como medio de pa"o y como forma de conservar el valor a4orrado. El precio de esa mercanc)a es el tipo de inters, es decir, lo $ue 4ay $ue pa"ar para poder disponer de ella o el coste $ue tiene no darle un uso fruct)fero. El tipo de inters, como los precios de todas las mercanc)as, viene determinado por la con&uncin de la oferta y la demanda. 3i el tipo de inters es muy alto, los individuos no $uerr#n tener su dinero en el colc4n o en cuentas corrientes improductivas, sino $ue procurar#n tener sus a4orros en las cuentas de mayor rentabilidad aun$ue ello supon"a perdida de li$uidez. 3i los tipos de inters son ba&os, por el contrario, no 4abr# est)mulos para $ue los consumidores renuncien a la comodidad de tener sus a4orros en forma l)$uida, en efectivo o en cuentas corrientesB si el precio del dinero es ba&o, los $ue no ten"an suficiente para sus deseos de consumo inmediato encontrar#n conveniente pedirlo a otros. %or tanto la funcin de demanda de dinero, es como todas las funciones de demanda, decrecientes. El efecto de las variaciones del tipo de inters sobre la econom)a es conocido. 3i el tipo de inters ba&a, los empresarios encontrar#n rentable m#s proyectos por lo $ue demandar#n dinero para invertirB el aumento en las inversiones tendr# un fuerte efecto sobre el producto. <!L.! 9RC<=CD DE L! EL.=(! FDG! DEL RE3H(E' DE (!R=!'D.

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