Jullien Montalban

Contribution au Forum de la Rgulation 2009
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Crise conomique et crises des industries : des relations mdiates.
Un cadre danalyse des mdiations macro-mso appliqu lanalyse de la
crise des industries pharmaceutique et automobile

Bernard Jullien et Matthieu Montalban
GREThA UMR 5113, Universit Montesquieu Bordeaux IV

Introduction :

La crise qui sest ouverte depuis dsormais deux ans est avec raison considre comme la
crise dun rgime daccumulation particulier : elle est effectivement la consquence dun
ensemble de dsquilibres macroconomiques et de lchec du mode de rgulation canaliser
ces dsquilibres. Paralllement cette analyse, il est pertinent de souligner, avec la plupart
des analystes, que ce sont les drives et lautonomisation du fonctionnement du secteur
financier, avec le dveloppement de produits et crances douteuses, le rgime de concurrence
et les systmes dincitation particuliers qui sy sont dvelopps, qui furent les allumettes qui
firent exploser la dynamite dun rgime macroconomique instable. Sur ces bases, on peut par
exemple traiter de la financiarisation comme de linstitutionnalisation de la subordination au
secteur de la finance et du capital financier de lensemble de la dynamique conomique,
amenant une nouvelle hirarchie entre industries et formes institutionnelles, ainsi qu des
transformations plus ou moins diffrencies entre secteurs. Dans le mme temps, sil ne sagit
ici pas de nier le caractre systmique et global de la crise, celle-ci impacte diversement les
diffrents secteurs : il existe une distribution intersectorielle des effets de la crise et cela
interroge clairement le rapport entre crise macroconomique et crise sectorielle puisque les
dsquilibres macroconomiques non seulement nont pas les mmes effets sur toutes les
industries mais ressortent encore comme tant largement la consquence de dsquilibres
intersectoriels et de dynamiques sectorielles partiellement autonomes.

Les approches traditionnelles de la crise du capitalisme se centrent sur lanalyse des rgimes
daccumulation et les problmes de bouclage macroconomique et dinstabilit financire.
Elles sinterrogent plus rarement sur ses consquences sectorielles et moins encore sur ses
ventuels dterminants sectoriels. Ainsi, les approches macroconomiques ont les dfauts de
leurs avantages : elles permettent de simplifier lanalyse, mais elles risquent toujours soit de
faire prvaloir implicitement lide dun pur isomorphisme macro-mso-micro, soit, ce qui
revient au mme, lhypothse dune pure subordination du mso au macro. Pour progresser, il
apparat alors ncessaire de concevoir et de reprsenter les rgimes de mdiation entre le
macro et le mso, afin danalyser les conditions de soumission ou de soustraction des secteurs
au rgime macroconomique, et, en retour, la contribution des secteurs ltablissement et
lentre en crise des rgimes daccumulation.

La question des dsquilibres intersectoriels nest certes pas nouvelle pour la TR, mais elle se
pose aujourdhui avec une acuit particulire et nous incite construire des outils thoriques
pour comprendre les processus darticulation et/ou dautonomisation du mso au macro. Ces
problmatiques furent abordes il y a une vingtaine dannes par la TR : en effet, les travaux
de Bartoli et Boulet (1990) ou de Du Terte (1995) posaient ces questions, en montrant que le
secteur peut tre dfini comme un espace de rgulation spcifique, ayant ses propres lois ou
rgimes de fonctionnement, tout en tant articul au global. Cette problmatisation navait
toutefois pas dbouch sur une grille danalyse partage du secteur, permettant de construire
des formules dlucidation des mdiations mso/macro. Dans cette communication, nous
proposons de montrer en quoi la grille danalyse propose par Jullien et Smith (2008) et
2
Montalban (2007) est en mesure de produire une lucidation de ces dynamiques darticulation
entre crises macroconomiques et crises msoconomiques. Ainsi, nous prsenterons dabord
ce cadre thorique (1), pour lappliquer ensuite aux industries automobile, pharmaceutiques et
financires (2). Ainsi, nous montrerons tout dabord que les effets diffrencis de la crise du
rgime daccumulation entre ces secteurs sexpliquent par les mdiations sectorielles
particulires qui tantt connectent directement le rgime sectoriel aux tendances
macroconomique tantt ly soustraie partiellement. Enfin, nous engagerons lentreprise, plus
ambitieuse, qui consiste inverser la causalit et attribuer aux industries leurs
responsabilits dans lentre en crise du rgime macroconomique (3).

Partie 1 : Un cadre thorique pour apprhender le changement et les crises dans les
industries

Depuis longtemps, la TR a soulign limportance des quilibres entre sections productives
pour expliquer les rgimes daccumulation (Bertrand, 1983). De mme, lapproche de la TR a
propos danalyser les conditions darticulation entre rgime daccumulation et secteurs. Ces
travaux soulignent implicitement quun certain type darticulation intersectorielle est une
condition de la croissance. Nous proposons donc un cadre danalyse pour expliciter les formes
de mdiation entre secteurs, et entre secteur et rgime macroconomique. Conformment aux
travaux rgulationnistes sur la question et aux travaux de la sociologie conomique, ce cadre
vise dconstruire limage rifie de lconomie dominante dun secteur aux frontires et
dont les modes de fonctionnement du rgime de concurrence seraient naturels, pour une
reprsentation du secteur comme une construction sociale et politique mdiatise par des
rapports institutionnaliss entre les firmes et lensemble des parties prenantes, et valids par la
socit. Il en rsulte que les frontires du secteur et les chelles de rgulation ne sont pas
intangibles mais ngocies et rengocies politiquement, ce qui implique par la mme un
certain partage de la valeur et des droits entre les industries.

1.1/ La concurrence : conception spcifique du contrle plus que processus darwinien
Pour que les hypothses de transparence et de nomenclature du modle de concurrence soient
satisfaites, il faut quexistent des institutions. Ces institutions crent des barrires lentre en
mme temps quun espace concurrentiel spcifique avec ses rgles particulires. Ds lors, ces
rgles sont des enjeux de luttes concurrentielles pour les firmes sinscrivant dans le champ
comme pour celles des champs connexes. Cest la raison pour laquelle les espaces
concurrentiels ne ressemblent pas une guerre de tous contre tous organisant la survie des
plus aptes mais des jeux structurs dans des champs autour de rgles et de hirarchies
relativement stables. Plus gnralement, les firmes cherchent en permanence viter la
concurrence. Si tel est le cas, cest parce que, comme le prtendait Polanyi (1944),
humainement et conomiquement, la violence potentielle du processus concurrentiel est
insoutenable. Ds lors, la dialectique concurrentielle ne se noue effectivement que si elle est
circonscrite et donc rgule. Elle lest comme les champs chez Bourdieu (2000) par
ltablissement de frontires dune part et par ltablissement de rgles au terme desquelles,
sur chaque domaine de rivalit, le jeu est circonscrit pour viter de dgnrer en guerre
hobbesienne. Ds lors, dans le jeu concurrentiel, le ressort comportemental pour cerner le jeu
des firmes est moins la maximisation du profit que lvitement et le contrle de la
concurrence (White, 1992 ; Fligstein, 1996).

Dans la dfinition des rgles, les firmes ne sont que partiellement autonomes pour deux
raisons. Dabord, les rgles ont un caractre mergent et renvoient aux routines et identits
3
sectorielles que lhistoire des industries produit. Lautre part de ces mmes rgles est produite
sur un mode plus dlibr et implique un travail politique qui produit des accords et une
rpartition des pouvoirs entre firmes au terme desquels ce que la concurrence autorise et ce
quelle ne saurait justifier est dfini. Ensuite, ce travail politique a grer une forme
dincompltude politique des industries. Ainsi, lorsquil sagit des frontires du secteur, cest
se prmunir contre de nouvelles entres et in fine rgler le sort de lindustrie par rapport
aux autres avec lesquelles elle se trouve en concurrence dans laccs aux ressources et aux
marchs que les acteurs semploient. Ds lors, les rgles produire appellent des arbitrages
dans lattribution des droits que les firmes seules ne peuvent rendre. Le recours des
rgulations et systmes de lgitimation dfinis dans des espaces plus directement politique est
alors ncessaire et les relations lEtat apparaissent comme stratgiques (Fligstein, 1996).

Lordre qui sinstitutionnalise est marqu par un certain arbitraire et favorise les intrts des
uns contre ceux des autres. Comme tel, lordre institutionnel qui constitue lindustrie rgle un
conflit sans le rsoudre. En arbitrant au profit des uns dans le contexte qui le voit se nouer, le
compromis qui stablit porte ses propres fragilits en ce que les lss ne manqueront pas de
se saisir des occasions de rouvrir le conflit et de contester tout ou partie des rgles auxquelles
ils avaient un temps paru souscrire. Ce processus implique donc des compromis organisant
des asymtries de pouvoir et daccs aux ressources et suscite des contestations correspondant
des logiques de dsinstitutionnalisation orientes vers des vellits de rinstitutionnalisation
de lactivit autour dautres compromis. Les acteurs peuvent jouer non seulement des
diffrents domaines de rgulations, types de rgles et registres de lgitimit mais aussi des
diffrents niveaux gographiques de dfinition des rgles : lorsque le compromis qui se
dgage nationalement nest pas ou plus satisfaisant au sens de Simon pour certains, alors
les niveaux europen ou mondial peuvent se prsenter comme des espaces dopportunits
pour obtenir que stablissent des rgles qui rvaluent leurs ressources politiques et
stratgiques et leur permettent doprer dans le champ concurrentiel des dplacements
favorables. Dautres cas rvlent des logiques inverses o les firmes relocalisant lespace
concurrentiel en obtenant par exemple de la rgle europenne une interprtation nationale qui
les prmunit des mfaits de lapplication de la rgle gnrale.

Ainsi la rivalit des acteurs se situe dune part au niveau de laccs aux ressources et aux
marchs qui conditionne leurs positions comptitives et dautre part au niveau des
interprtations et dfinitions des rgles elles mmes. Pour exhiber, de manire stylise
1
,
comment ce jeu opre effectivement dans des industries dtermines, il convient de se doter
dun cadre conceptuel qui permette le balisage analytique des champs (2).

1.2 Cadre conceptuel dapprhension des champs concurrentiels
Notre reprsentation des champs concurrentiels (Jullien, Smith, 2008) les traite comme des
espaces rguls dans lequel les incertitudes sont rduites la fois par des rfrences
communes et un certain mimtisme et par une action collective qui amne les firmes dfinir
conjointement les conditions dans lesquelles elles collaborent et/ou entrent en rivalit. Pour
cela, on les reprsente comme inscrites dans cinq sphres : celle de la production et de la
concurrence (au cur du schma) et quatre sphres lies qui correspondent aux conditions
dans lesquelles elles accdent aux grandes catgories de ressources que sont les financements,
les approvisionnements, le travail et les clients et dans lesquelles le couple concurrence-

1
Nous ne pouvons pour les lecteurs soucieux de disposer des lments qui viennent lappui des interprtations
produites ici que renvoyer dautres publications plus focalises sur nos deux cas (v. bibliographie).
4
coopration se trouve projet en mme temps que soumis des contraintes externes qui
renvoient la place de lindustrie dans le systme productif et social global. Ces quatre
sphres font lobjet de rgulations qui se spcifient et se stabilisent au niveau du secteur et
que nous nommons rapports institus (RI).

La production et la structuration de stratgies imposent darticuler ces rapports. Cette
articulation dfinit, quand on lenvisage au niveau de la population des firmes rivales, la
structure du champ. Envisage du point de vue de chaque firme, lorganisation en assure
larticulation en produisant une interprtation spcifique de chacun des rapports et en
dfinissant ainsi un positionnement stratgique. Le champ est ainsi une forme daccs
spcifique aux quatre grandes catgories de ressources et un espace de diffrenciation des
stratgies dans lequel les places occupes par les firmes sont distribues de telle sorte que le
rgime concurrentiel y est soutenable .
Figure 1
Un champ concurrentiel structur autour de 4 piliers

Ce cadre permet de distinguer les diffrents niveaux de rgulation. En effet, lhypothse est
que les formes dinstitution des diffrents rapports sont distinctes. Plus prcisment, on fait
lhypothse que chaque rapport institu est susceptible davoir pour chaque industrie une
structure spcifique, de se diffrencier pour une mme industrie des autres rapports institus
structurant du point de vue des normes juridiques applicables entre autres et enfin de se
modifier et dentraner des restructurations plus ou moins amples de lindustrie selon quil
contamine ou non les autres rapports institus.

Pour qualifier nos RI du point de vue de leur cohrence interne , nous proposons
denvisager la dimension sociale de la transaction que linstitutionnalisation du rapport doit
rgler dans deux registres la fois distincts et lis : celui des relations entre dtenteurs et
utilisateurs des ressources et celui des relations entre concurrents. En effet, puisque nous
dfinissons une industrie comme un ordre institutionnel qui est une manire dominante de
concevoir la production et la concurrence dans une activit, un espace et une priode donns,
les RI ressortent comme dots dune double nature : ils sont la fois des relations entre

Le champ, les structures de
lindustrie et son identit
(la conception of control )
Firmes et industries comme
articulation des 4 RI dans les
organisations et la concurrence
RI n1
Rapport salarial
RI n2
Rapport
dapprovisionnement
RI n3
Rapport financier
RI n4
Rapport commercial
5
stakeholders engags dans la production et des relations entre concurrents projetant leur
rivalit dans chaque RI. Cest la raison pour laquelle les relations de pouvoir et la division des
rles entre dominants et domins dans le champ que Fligstein (1990 ; 1996 ; 2001) met au
cur de sa dfinition des conceptions du contrle sont envisages au niveau de chacun des
RI.

Concernant ces rapports qui sont donc la fois rapports des dirigeants aux salaris, des
dirigeants aux actionnaires et cranciers, des acheteurs aux fournisseurs et des commerciaux
ou concepteurs des produits aux clients et rapports de concurrence des firmes entre elles dans
chacun de ces quatre registres, nous proposons de les caractriser en trois tapes successives
organises autour de trois couples de C.
i) Le premier (conflit-coordination) voque la question conomique
fondamentale aux deux niveaux : on a des acteurs qui sont en conflit dintrt
mais qui doivent nanmoins se coordonner pour que production et concurrence
puissent se nouer. Qui sont les parties en prsence comme dtenteurs et
utilisateurs des actifs (colonne de gauche) et comme concurrents dans laccs
aux ressources et aux dbouchs (colonne de droite) ? Telle est ici la question.
ii) Le second (compromis-convention) permet de caractriser la fois le mode de
coordination qui prvaut et le contenu plus qualitatif qui est donn la
transaction par linstitutionnalisation du rapport.
iii) Le troisime (coopration-coercition) propose de faire du rapport un bilan
politique en se demandant, aux deux niveaux, qui domine qui avec les
instruments qualifis au niveau du second couple.
Figure 2
La structure de chaque Rapport Institu

Ces rapports sont dfinis au niveau de lindustrie en lien les uns avec les autres puisque,
ensemble, ils dfinissent un ordre qui doit dgager une complmentarit institutionnelle qui le
dote la fois de la fonctionnalit minimale et de la soutenabilit politique dont il a besoin
pour tre prenne et organiser ainsi, politiquement et conomiquement, la vie de lindustrie
2
.

Etant donne dune part linscription de chaque industrie dans les conomies et socits dune
part et le caractre interindustriel de la concurrence pour laccs aux ressources et aux
marchs dautre part, les RI ne peuvent se penser dans leurs dimensions conomiques et

2
Pour rendre compte des dimensions trans-sectorielles et montrer comment ce qui se noue comme RI est li au
reste de la socit et de lconomie, nous proposons ailleurs (Jullien, Smith, 2008) une prsentation plus
complte de ces RI o, en surplomb de cette matrice, les ressources en provenance des ordres politique, juridique
et conomique prvalant globalement sont exhibes.
Rapports entre
6Cs
STAKEHOLDERS CONCURRENTS
Conflit - Coordination Identit des dtenteurs et
utilisateurs des ressources ou
actifs impliqus dans les
transactions
Identit des firmes dominantes
et des firmes domines
Compromis Convention Qualification des solutions
retenues pour assurer la
coordination
Facteurs expliquant les
ingalits daccs aux
ressources ou actifs
Coopration - Coercition Evaluation du degr
dasymtrie entre stakeholders
Evaluation du degr
dasymtrie entre concurrents
6
politiques que comme des formes dinscriptions spcifiques dans des structures conomiques
et politiques qui les dpassent et au sein desquels ils puisent leur lgitimation en mme temps
quils les lgitiment en les incarnant et en en manifestant la fonctionnalit ou la praticabilit.
Cest la raison pour laquelle, en surplomb des RI qui oprent au niveau msoconomique, il
convient de reprsenter le contexte institutionnel tel quil se structure au niveau macro de
manire ce que, dans ce cadre danalyse, il ressorte comme impratif de saisir les liens
mdiats et rciproques qui unissent les OI aux rgimes de rgulation dans lesquelles ils ont
sinsrer et aux crises et refontes desquelles ils participent.

Figure 3
Les interrelations des RI et des contextes institutionnels macro

Lintrt de la reprsentation propose tient au fait que les chelles gographiques auxquelles
renvoient ces RI ne sont les mmes ni dune industrie lautre, ni dune priode lautre, ni
dun RI lautre pour une mme industrie. On peut en effet considrer que quatre chelles
territoriales doivent sarticuler dans llaboration des rgulations : lchelle des territoires,
lchelle nationale, lchelle rgionale (UE par exemple) et lchelle globale. Le travail
politique multi-niveau par lequel les acteurs se saisissent des opportunits quils peroivent
ces chelles dtermine alors une prdominance de lun ou lautre niveau pour chacun des RI.
On a alors le choix entre deux usages possibles de notre reprsentation. Le premier consiste
retenir le plus petit commun dnominateur et dfinir lindustrie ce niveau pour ne
reprsenter au cur du schma que des acteurs soumis pour les quatre rapports aux mmes
contraintes. Le second consiste retenir plutt le plus grand dnominateur et considrer la
diffrenciation constate aux diffrentes chelles territoriales comme dessinant des espces de
sous-secteurs en concurrence. Bien videmment, ces deux approches sont complmentaires
mais cest plutt la seconde qui semble indique lorsquil sagit de senqurir du degr de
globalisation des activits.

1.3 Rgime international, rgulations nationales et rgulations sectorielles : autonomie des
dynamiques sectorielles et interdpendance des modles de capitalisme
Par rapport la littrature sur les types de capitalisme et leur apptence passe pour le
recours la figure de lisomorphisme institutionnel (Lung, 2008) qui permet de retrouver au
niveau des formes dorganisation de firmes les grands traits des modles nationaux, notre
conceptualisation dresse deux barrires analytiques.

Un rapport
institu sectoriellement : 6C

- Conflit
Coordination
- Compromis
Convention
- Coopration -
Coercition
Contexte institutionnel :
espace des contraintes et opportunits pour le rapport instituer
Structures conomiques
Droit
Structures politiques
MACRO
MESO
7

i) Chaque RI peut dabord ne pas tre rgul nationalement et, mme sil lest, cest
de manire mdiate car une industrie dtermine opre une traduction ou une
diffraction des rgles qui se dgagent en gnral : par le travail politique que les
acteurs nouent entre eux et avec les responsables des politiques publiques, ceux-ci
peuvent obtenir dans certains cas une soustraction au droit commun dans dautres
lalignement des rgles prvalant dans lindustrie sur celles prvalant en gnral.
Dans la mesure o, plus encore que les rgimes macroconomiques, les OIs
doivent dgager une complmentarit institutionnelle pour offrir la production et
des stratgies diffrencies les unes des autres un espace institutionnel praticable
durablement, il y a peu de chance que la qute de ces complmentarits dbouche
sur la reproduction isomorphe de la forme de mise en cohrence qui prvaut au
plan macroconomique.
ii) Comme lavaient montr il y a presque 30 ans les travaux sur lartisanat ou sur les
fordismes priphriques, la soustraction de pans entiers de lconomie aux
tendances macroconomiques gnrales ressort comme une ncessit
fonctionnelle et politique pour ltablissement mme du rgime gnral. De la
mme manire que la diversit des modles productifs au sein dun secteur accrot
la soutenabilit de lOI qui a distribuer les rles entre MP pour stabiliser une
conception du contrle, la diversit des OI et la soustraction dune part dentre eux
au rgime gnral et ses contraintes est la fois une condition de son
tablissement qui a besoin que soient mnages des exceptions pour que soit
confirme la rgle et un lment de sa stabilit qui repose sur une division
intersectorielle du travail, du pouvoir, de la valeur et de laccs aux ressources.

Il en rsulte que la question que nous posons exige que lon rompe avec toutes les
simplifications qui font des industries ou des entreprises de simples figures illustratives dune
macro-analyse pour restituer la complexit de ce jeu des diffrenciations qui est au cur du
dploiement des ordres eux-mmes. Ainsi, par exemple, certains ont dfendu que la varit
des modles de croissance nationaux nest pleinement comprhensible que si lon est mme
de prendre en compte la diversit de leurs modes dinsertion internationaux qui en
conditionne largement la soutenabilit (Leaver et Montalban, 2009). Ainsi, les secteurs et les
grands groupes multinationaux capitalistes sont capables de sautonomiser partiellement du
national et de construire des complmentarits institutionnelles sectorielles dpassant les
frontires nationales qui construisent en mme temps la soutenabilit des rgimes de
croissance nationaux et leur interdpendance. Cest par exemple en se basant sur les
exportations que le rgime de croissance allemand sest form, et cest galement en capturant
des marchs extrieurs par fusions-acquisitions que les grands groupes franais ont pu extraire
des rentes et soutenir en partie le modle de capitalisme en France. Cela suppose
implicitement une complmentarit entre les rgimes de croissance nationaux. Il en rsulte
que mme sil est instable et/ou en dsquilibre permanent, la varit des modles de
croissance nationaux telle quelle peut tre saisie sur une priode doit supposer lexistence
dun rgime international qui nourrit la stabilisation des formes diffrencies de capitalisme.
Le rgime international, conue comme une forme institutionnelle selon la TR, dfinit les
contraintes affrentes aux modes de dveloppement nationaux, et en cela il peut tre considr
comme la forme institutionnelle dominante (Fourquet, 2004).

Cette ide vaut assez largement au niveau de chaque industrie dont lOI, lorsque lon
lapprhende au plan global - ce qui parat pertinent pour des industries comme la finance,
lautomobile ou la pharmacie - est aussi un Ordre International qui confre certaines nations
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un rle dominant ou, tout le moins, un avantage dans le cadre de la conception du contrle
de lindustrie qui stablit un temps. On conoit alors que lorsquil y a entre en crise, cette
question de lOrdre International soit pos aussi quitte ce quelle soit referme ensuite : les
domins ont dans la crise une opportunit de changer leur place dans la hirarchie et tentent
de sen saisir. Simplement, une nouvelle fois, la figure sectorielle observable ce niveau ne
reproduit pas la plupart du temps le rgime international et lordre international observable
pour une industrie dtermine a bien sr voir avec le rgime international mais renvoie des
mdiations spcifiques qui impliquent que, se nouant dans des termes diffrents, il nen
reproduise ni lordre ni les formes.

Dans ce contexte, ct des rformes structurelles privilgies par lconomie politique des
tenants des approches de la VoC, les dbats et les rgulations qui concernent les questions
commerciales, les normes applicables aux produits, les droits de proprit ou les fiscalits
importent et dessinent une mso-conomie politique dune importance analytique et
empirique cruciale pour cerner cette structuration partiellement autonome des O2I dune part
et la contribution des OI la structuration ou aux restructurations des formes de capitalisme
dautre part. Au-del du statut illustratif ou emblmatique que peuvent avoir des industries
comme celles que nous tudions dans lapprhension de mta-dynamiques comme celles de la
globalisation, de la financiarisation ou de lavnement de la socit de la connaissance, le type
dapproche que nous bauchons ici en forme de programme de recherche doit permettre de
mieux saisir la dynamique, les enjeux, la teneur et in fine la ralit des dites tendances pour
une industrie ou une socit particulire. Fondamentalement, il sagit doprationnaliser des
principes aussi communment admis dans la TR que peu traduits en concepts opratoires.

Partie 2 : Les consquences et origines diffrencies des crises dans les industries
pharmaceutiques, de la finance et lautomobile

Il va de soi que la crise financire va impacter les 3 secteurs. Mais limpact sera videmment
diffrent, du fait de mdiations diffrentes amenant une articulation toujours spcifique entre
lindustrie et le niveau macroconomique : la crise financire tant une crise de lindustrie
financire, elle la touche directement comme lindustrie automobile qui se trouve rationne
dans ses financements par la structure de son OI qui la connecte de faon profonde avec la
finance. A contrario, lOI de lindustrie pharmaceutique la protge largement de la crise
financire, et la crise qui touche ce secteur est largement endogne et de nature trs diffrente
de la crise globale.

2.1 Les origines de la crise financire : la crise endogne dun secteur (1)

De nombreux travaux ont analys les origines de la crise financire, et il peut paratre inutile
dy revenir. Notre ambition nest pas ici de discuter ou contester les diffrentes analyses
produites de cette crise, mais de souligner la dimension sectorielle dans cette crise financire.
En effet, cette crise peut sanalyser au moins de deux manires : soit comme la consquence
de dsquilibres macroconomiques de long terme lis dun ct, la croissance des
ingalits aux Etats-Unis, qui aurait conduit les mnages sendetter pour maintenir leur
niveau de consommation, dautant plus quils taient soutenus par des politiques montaires
accommodantes, de lautre lis au dsquilibre commercial croissant rendu temporairement
possible par le statut de monnaie impriale du dollar. Nous ne discutons pas ici de cette
explication laquelle nous souscrivons largement. Lautre explication se centre en gnral sur
les drives de la finance, comprise ici comme industrie de la finance : les acteurs de la
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finance auraient t conduits, par les structures mme de la concurrence et des incitations dans
ce secteur, des comportements de prises de risques croissantes.
En effet, lindustrie de la finance depuis sa libralisation est soumise la concurrence pour la
captation de lpargne des mnages. Ce secteur est structur par son RI financier, qui a la
particularit dtre aussi son RI commercial : le mtier de lindustrie financire tant dtre un
intermdiaire entre les agents besoin de financement et les agents capacit de financement
(outre celui dorganisation du systme de paiement pour les banques), il sagit doffrir des
produits dpargne aux agents besoin de financement, notamment les mnages fortuns
et les salaris, et ensuite de prter ou placer cette pargne dans des titres ou des agents
besoin de financement. Donc les clients sont en pratique ou bien les cranciers de ces acteurs,
ou bien leurs dbiteurs : cest donc une relation financire qui gouverne le RI commercial. Ce
secteur sest fortement complexifi, avec la cration de multiples sous-secteurs et dacteurs
diffrents, au gr des innovations financires : le secteur bancaire (fourniture de crdit,
organisation du systme de paiement, offre de produits drivs, fusions-acquisitions,
missions de titres), les organismes de crdit hypothcaire et de crdit la consommation,
lassurance, les secteurs de la gestion dactifs effectus par les caisses dpargne, les mutual
funds, les hedge funds, les fonds de pension, lassurance-vie et les fonds de private equity
(ajoutons que les banques sont elles-mmes dans le secteur de la gestion dactifs puisquelles
possdent de nombreux mutual funds et autres OPCVM). Comme le mtier de ces institutions
est de placer lpargne et que les mouvements de libralisation ont dcloisonn les marchs, il
en rsulte quelles sont en pratique aussi clientes les unes des autres ou quelles sinvestissent
les unes dans les autres. Ainsi, le RI commercial/financier structure galement directement les
rapports entre ces acteurs autant que les rapports entre pargnants et le secteur. Le RI
financier domine ce secteur en ce sens que pour attirer de nouveaux clients et pargnants-
investisseurs, il faut leur proposer un rendement toujours plus lev pour leur placement pour
un risque dtermin et que le rapport commercial se dfinit lui-mme selon des arguments et
des principes financiers. Ce principe sinstitutionnalise dans des conventions et normes
varies, dont la valeur actionnariale, les pratiques comme la diversification de portefeuille,
ltalonnage (benchmarking). Mais il existe galement des normes, obligations fiduciaires et
juridiques respecter, qui structurent fortement lactivit financire, comme les ratios
prudentiels de type Ble I ou II dans le secteur bancaire, la prudent man rule pour
lindustrie des fonds de pension qui dfinit les bonnes pratiques et obligations fiduciaires
que doivent respecter les trustees et gestionnaires de fonds lgard de leurs bnficiaires
(Montagne, 2006) et aussi les obligations (on pourrait mme dire les impratifs) de
liquiditMais comme le montrent Montagne (2006) et Aglietta (2007a), depuis la loi
ERISA et les mouvements de libralisation financire, les normes prudentielles sont de se
conformer de plus en plus aux standards de la profession financire concernant la gestion de
portefeuille.

Globalement, lensemble de ces institutions sont tenues par lobjectif de maximisation de
profit et de valeur pour lactionnaire, ce qui compte tenu de la concurrence, les pousse offrir
des rendements de plus en plus levs leurs clients, en leur proposant des innovations
financires toujours plus risques, conformment lvolution de la prudent man rule et
grce la libert de plus en plus grande offerte par ces acteurs dans leurs possibilits
dinvestissement. Afin datteindre ces objectifs, le RI demploi qui sest invent repose
essentiellement sur des rmunrations variables en fonction de la performance des
gestionnaires relativement au benchmark (bonus, commissions) afin dinciter
surperformer le march et afin dattirer les meilleurs spcialistes. Le RI
dapprovisionnement est en fait l aussi compltement idiosyncrasique et est en pratique
fusionn avec les RI commerciaux et financiers : il ne sagit pas bien videment dacheter
10
des moyens de productions des fournisseurs (si on excepte bien sr lachat de matriel
informatique et de btiments, qui ne reprsentent quun cot relativement modique), mais de
placer largent issue des investisseurs en achetant des titres pour en retirer un rendement qui
leur est redistribu, ce qui peut supposer aussi de sapprovisionner en informations, via
des agences de notation ou des analystes financiers ou dautres institutions financires (ces
derniers pouvant tre intgrs en devenant de quasi-salaris) : encore une fois, les
fournisseurs ne sont rien dautres que les dbiteurs de lindustrie financire (entreprises,
mnages, Etatsmais aussi acteurs financiers eux-mmes) et les fournisseurs dinformation
de cette industriedont une bonne part font partie de lindustrie. Si on reprend lanalyse de
Lordon (2008) et Orlan (1999), la concurrence-cupide qui en rsulte pousse linvention de
produits de plus en plus complexes spculatifs et paradoxalement, un mimtisme toujours
plus important. Linvention des subprimes est clairement lie ce processus : il sagissait
dinventer une nouvelle classe dactifs lis aux crdits hypothcaires aux mnages pauvres,
les sous-primes, dont on esprait, par la titrisation et le tranching (dcouper un risque en
diffrentes tranches quon peut ensuite agrger avec dautres pour crer un nouvel actif),
pouvoir retirer un profit lev tout en se prmunissant du risque (notamment en revendant le
crdit une fois retransform par agglomration avec dautres actifs, ce quon appelle le
modle originate and distribute ), amenant des prises de risques croissantes. Comme les
acteurs ne savaient plus ce quils achetaient et que les structures dincitation poussent
spculer sur des actifs pourris parce que les autres le font, il en a rsult les dconvenues que
lon sait. Lordon montre ainsi que ce sont les structures implacables du champ de la finance,
qui ont pouss aux fameuses drives, qui nont rien de comportements dviants, mais sont les
consquences mme du fonctionnement normal de ce secteur. La dissmination des actifs,
conscutives au dcloisonnement de ce secteur, sa globalisation et aux multiples
interrelations entre institutions financires a entran la propagation de la crise tous les
compartiments ou presque de la finance. Ce rappel permet de souligner combien quil sagit l
dune dynamique sectorielle, lie un OI trs spcifique, qui a engendr la crise financire
que lon a connue et qui sest propage lensemble du monde.

2.2 Lindustrie automobile : les consquences sectorielles dune crise macro

2.2.1/ LOI automobile avant la crise
Sans remonter jusquaux annes de grande croissance, on peut, pour saisir comment la crise
se noue dans cette industrie emblmatique tenter de caractriser lO2I dans lequel, bon gr
mal gr, elle stait installe depuis une vingtaine dannes. Cette priode a correspondu une
relative stagnation des volumes sur la plupart des marchs dits mrs et (surtout partir des
annes 90) une croissance lente dabord et plus rapide ensuite sur les marchs mergents et
particulirement en Chine.

Globalement, comme lindique lextraordinaire succs depuis vingt ans de la thmatique de la
lean production aux caractristiques et au bilan assez largement mythiques (Pardi, 2009),
lindustrie toute entire sest engage dans une rationalisation des manires de procder qui
prvalaient dans la priode prcdente pour essayer de trouver dans une priode de stagnation
les ressorts dune soutenabilit maintenue. Pour restituer la dynamique concurrentielle telle
quelle sest peu peu stabilise alors, on pourrait considrer que la croissance que
nassuraient plus les marchs domestiques a t recherche deux niveaux :
i) chacun a essay de trouver cette croissance sur le dos de ses concurrents en
cherchant faire crotre ses parts de marchs en diffrenciant son offre et en
multipliant les innovations produits et il en est rsult une croissance trs
significative de la varit diachronique et synchronique des offres ;
11
ii) la plupart des producteurs ont cherch tendre laire gographique sur laquelle il
travaillait en exportant dabord et en simplantant ensuite sur dautres marchs
mrs et dans les mergents ; pour ceux qui neurent pas linitiative de cette
dynamique, le fait de se voir oppos sur ses propres marchs les nouvelles offres
qui en ont rsult a conduit devoir faire de mme (Jetin, 2009).

Dans ce contexte, le modle dominant qui tait encore assez largement le modle volume et
diversit issu du sloanisme a t, comme le GERPISA la montr, assez largement
dstabilis par le modle rduction des cots volumes constants quincarnait Toyota et
que beaucoup ont cherch imiter sans forcment saisir dans quelles conditions cette mise
sous pression permanente de lensemble des composantes dun sous systme productif tait
soutenable (Freyssenet et al., 2000). Il en est rsult que au-del de ces problmatiques
applications des leons du toyotisme , la recherche dune rationalisation de ce modle
productif est pass essentiellement par deux vois toutes deux problmatiques.
i) La premire a concern le rapport financier puisque cest par la croissance
externe que les entreprises considres ont cherch amortir leurs dpenses de
dveloppement sur des volumes accrus et suceptibles de se vendre sur
lensemble des continents grce, en particulier, la commonolisation des
plateformes (Freyssenet et al., 2003a, 2003b) ; GM, Ford et Volkswagen en
Europe incarnent cette stratgie ;
ii) La seconde a concern la refonte profonde du rapport dapprovisionnement qui
a alors acquis une dimension centrale. Ce ft en effet par lexternalisation de
fonctions autrefois intgres qui tait cense la fois permettre de dgager du
cash immdiatement et de profiter ensuite la fois de la spcialisation des
fournisseurs et des ressorts du march pour les mettre sous pression que le
second processus de rationalisation majeur sest nou. L encore, les
oprations Delphi et Visteon de GM et Ford furent emblmatiques mais la
tendance ft gnrale et conduisit une vive croissance de lindustrie
quipementire y compris en Europe (Frigant, 2009).

Lensemble de ces oprations furent ralises avec plus ou moins de bonheur et globalement
les constructeurs europens impliqus dans cette dynamique russirent plutt mieux que les
constructeurs amricains sur lun et lautre axe stratgique quand ils pratiqurent les deux (cas
de Volkswagen par exemple) (Lung, 2007). Les oprations de croissance externe penses
dans une logique financire et de contrle propre au RI concern posent en effet de trs lourds
problmes dintgration oprationnelle qui correspondent la gestion de leurs effets de
contamination sur linscription des entreprises et de leur organisation dans les trois autres RI.
Ainsi, les vellits des constructeurs amricains de pratiquer des oprations intercontinentales
(GM-Daewoo, Ford-Mazda) trs dfendables a priori financirement rvlrent des problmes
de gestion de la production, des approvisionnements ou de cohrence des politiques produits
insurmontables (Mercer 2009 ; Senter, Mc Manus, 2009) alors que la croissance europenne
de Volkswagen (Seat, Skoda) parvint les dpasser (Juergens, 2009). Quant aux oprations
dexternalisation, elles permirent effectivement, en Europe en particulier, dinitier une
nouvelle division du travail technologique et de nouvelles formes du partage du risque
technologique et commercial. Elle imposait nanmoins pour tre russie sans nuire aux
qualits des produits des innovations organisationnelles importantes qui, sur le fond,
impliquaient de renoncer au moins partiellement aux avantages du march (Fujimoto, 2008).
L encore la voie europenne savra en partie parce quelle avait dj t largement
pratique par le pass - beaucoup mieux mme de grer la mutation que la voie amricaine
12
o lexternalisation impliqua assez clairement un appauvrissement des capacits des
constructeurs concevoir des vhicules comptitifs.

Quant la rduction des cots volumes constants pratique par Toyota, elle avait t
invente historiquement pour sassurer, sur la base dune production assez diversifie sur un
march relativement troit, une comptitivit que la croissance des volumes ne pouvait
garantir. Elle se rvla tre aussi ensuite, condition que les volumes croissent pour assurer
aux diffrents stakeholders et en particulier aux salaris les contreparties terme des efforts
quon leur demandait prsentement, un outil puissant pour exporter et pour faire face des
marchs o la varit des produits doit crotre fortement. Les Etats-Unis et le peu de
rsistance quils opposrent la pntration japonaise offrirent Toyota ces volumes pour ses
usines japonaises dabord et pour ses transplants ensuite (Shimizu, 2009).

Pour les spcialistes allemands et les entreprises qui comme Honda et, moins clairement,
Renault privilgient ce que Boyer et Freyssenet (2000) appellent un modle innovation et
flexibilit , les nouvelles conditions de march taient plutt plus porteuses ds lors que la
dynamique concurrentielle de lensemble de lindustrie et la diffusion dans la priode de
modes de distribution des revenus plus concurrentiels favorisaient plutt lexpression de
leurs qualits dinnovation et/ou leurs capacits sadresser des clientles soucieuses de se
distinguer par leurs achats automobiles.

Dans tous les cas la mutation intervenue dans lOI de lindustrie a fait peser sur les entreprises
des contraintes dadaptation trs forte qui ont eu tendance limiter la profitabilit densemble
du secteur qui apparat comme un oligopole trs troit dans lequel, mme chez les
constructeurs qui font tout pour se dfausser dune large partie des cots ou des risques sur
lamont, on gagne fort peu dargent. Si tel est le cas, cest en particulier parce que,
globalement, au niveau du RI commercial, la diversification synchronique et diachronique des
productions, et lacclration des innovations technologiques qui laccompagne, ne peut pas
seffectuer cots constants et induit sur des marchs de renouvellement une difficult
croissante vendre des vhicules neufs aux mnages qui ne sont pas prts payer pour les
qualits dont on dote les produits quon met en march (Jullien, 2009). Il en rsulte une
pression la baisse de lensemble des cots et une qute de flexibilit pour faire face, en
particulier, aux dboires commerciaux enregistrs sur tel ou tel modle qui pose tous les
niveaux et en particulier pour les RI salariaux et dachat - des problmes de soutenabilit.
Cest dans ce contexte quest intervenue en particulier dans les dernires annes, le
mouvement trs net de dlocalisation des fabrications et, plus rcemment, de certains pans de
la conception vers les pays bas salaires. Ils ont permis de continuer la fuite en avant dans
cette voie en rglant au fond par la violence - ou la coercition dans le vocabulaire mobilis
plus haut les problmes de soutenabilit des RI poss : en mettant une pression trs forte sur
les salaris et sur les fournisseurs et sous-traitants, on les met au pas et parvient faire
accepter ceux qui survivent la violence des nouvelles rgles ; on ne parvient pas toutefois
renverser une tendance lpuisement du paradigme commercial dont on mesurait, ds avant
la crise, quil fissurait lordre institutionnel et international fragile qui stait structur autour
de lindustrie automobile japonaise challenge par des europens qui, les uns comme les
autres, survivaient en partie grce au dclin partout dans le monde des positions de Ford et de
GM.

2.2.2 La dsinstitutionnalisation de lOI automobile dans la crise ( ?)
Le rgime concurrentiel associ lO2I qui sest mis en place entre les annes 80s et 2000 a
vu la conception du contrle de lindustrie changer suffisamment pour donner un avantage
13
assez systmatique au modle productif rduction des cots volume constant . Il a permis
aux autres stratgies de se prenniser moyennant dassez lourdes adaptations que tous les
constructeurs ne sont pas parvenus oprer (Freyssenet, 2009). Il a continu dtre trs
dpendant de volumes importants de produits vendus et ce dautant plus que chacun voulant
tre prsent partout dans le monde et y russir mieux que ses concurrents pour crotre plus
vite que le march, les surcapacits se sont accumules et se sont apparies au niveau du
rapport commercial - un biais assez systmatique de surqualit qui conduisait les
constructeurs doter leurs produits de caractristiques que les clientles taient dautant
moins prtes payer que les revenus du travail voluaient lentement. Il en est rsult une
incapacit chronique de certains constructeurs sur dassez longues priodes viter les
pertes : ce fut le cas des Big 3 partir du dbut des annes 2000 (Jetin, Freyssenet, 2009) ou
de Fiat dans les annes 90 (Volpato, 2009). Il en est rsult galement une pression
insoutenable mise sur les salaris et les quipementiers et sous-traitants qui sadossait assez
largement aux dlocalisations qui permettaient une mise en concurrence des sites et se
traduisait par une dsindutrialisation relative des grands pays automobiles que ne freinaient
que les concessions consenties en termes de salaires et de conditions de travail sur les sites
dassemblage et/ou lapprovisionnement des sites dassemblage en pices et sous-ensemble
dans les pays bas salaires.

Dans ce contexte, les caractristiques macroconomiques des rgimes de croissance des pays
dvelopps qui sont parvenus dynamiser leur consommation intrieure sans distribuer de
revenus du travail en facilitant laccs au crdit et en entretenant via le crdit hypothcaire
en particulier un effet richesse aussi puissant quinsoutenable a jou pour lautomobile un
rle cl. Elles ont en effet permis que surcapacit et surqualit soient assez largement
masques en permettant que le nombre et le type de voitures de voitures vendues se
maintiennent non seulement aux Etats-Unis mais encore au RU, en Espagne ou en Irlande des
conditions de march assez favorables. Ceci nempchait pas que la prolifration des modles
et limportance des capacits installes mettent de manire rcurrente les constructeurs dans
des situations commerciales difficiles et les conduisent dployer pour valider leurs offres
une large batterie daides la vente plus ou moins soutenables (Jullien, 2009).

Outre les classiques rabais, les constructeurs, aux Etats-Unis en particulier, firent ainsi un
usage immodr du crdit taux zro. Ils multiplirent galement les formules de ventes qui
proposent aux clients de ne financer que la diffrence entre la valeur du vhicule neuf et celle,
anticipe, du mme vhicule la revente 3 ou 4 ans aprs (modle dit des crdits
ballons ) : en faisant, sur ces valeurs rsiduelles , des hypothses optimistes, on facilitait
ainsi lcoulement de produits chers qui reprsentent un risque important de perte en capital
pour lacheteur. On liait dans le mme temps la profitabilit de lopration la qualit des
prvisions sur les valeurs rsiduelles et/ou la rpartition du risque pris sur les dites valeurs.
Ces mcanismes qui se nouent au niveau du RI Commercial et indiquent la tnacit du lien
entre lO2I automobile et le rgime de croissance qui avait cours dans beaucoup de pays
jusqu la crise. Ils ont correspondu une forme de financiarisation du portefeuille dactivits
des constructeurs (Froud et al., ) qui ont fait jou leurs socits captives de financement un
rle croissant pour faire en sorte que les innovations financires viennent au secours des
dfaillances du rapport commercial tant en facilitant artificiellement la leve de lincertitude
sur les dbouchs quen assurant aux groupes automobiles une profitabilit que leur division
automobile nassurait plus. Ils ont vu leur dploiement facilit par une mutation assez
sensible des marchs qui a conduit ce que les ventes particulier rgressent au profit des
ventes flotte.

14
Elle sest inscrite dans les structures macroconomques assez immdiatement puisquelle a
correspondu aux changements de la rpartition des revenus qui ont privilgi lencadrement
suprieur rput tre le plus actif dans la nouvelle conomie ou la socit de la
connaissance en gnralisant, pour des raisons fiscales souvent, la pratique du vhicule de
fonction comme lment de rmunration. Elle sest incarne par exemple dans lexpansion
trs marque des entreprises de Location Longue Dure auxquelles les employeurs sadressent
pour grer les flottes de vhicules qui permettent dquiper leurs cadres et a largement
contribu fournir aux marques dites premium comme Audi, BMW (Pries, 2009) ou
Mercds (Khler, 2009) les bases de leur extraordinaire croissance sur la priode 1995-2005.
Cette expansion a sucit les apptits de lensemble des constructeurs qui ont tous dans cette
dcennie nourrit lambition daccder cet eldorado o la fameuse valeur semblait pouvoir
tre accessible : ce furent chez les japonais et corens les lancements de marques premium
(Lexus, Infiniti, ) ; ce fut pour Fiat la relance de Alfa ; ce fut larrive de Ghosn la tte
de Renault laffichage de trs fortes ambitions sur les plus de 27 000 euros . Bien
videmment, mme avant la crise, ce mimtisme stratgique induisait un taux dchec
important et, de fait, une destruction de valeur au moins aussi ample que la cration de valeur
gnre. Avec le relais du succs de ces stratgies sur des marchs mergents comme le
march russe, elles continuaient toutefois dtre avec les dlocalisations des fabrications des
produits plus standards et, en particulier de celles des petits vhicules, vers les pays bas
salaire les stratgies dominantes.

Dans ce contexte, on saisit comment et pourquoi la crise de 2008-2009 a pu avoir lampleur
que lon sait pour lindustrie automobile mondiale pour laquelle volumes et valeurs des
produits vendus taient globalement gonfls par des anabolisants macroconomiques qui
cessrent dtre disponibles : crdit bon march, bulle immobilire, croissance vive des hauts
revenus cessant dalimenter le march, on a assist aux Etats-Unis dabord et sur lensemble
de la plante ensuite un effondrement indit de la demande en volume et en valeur. La
rpartition de ces baisses de volumes et des dgts quils ont impliqus sexpliquent
largement par le degr de disponibilit de ces anabolisants dans le pass rcent dune part et
par la fragilit relative des diffrents acteurs dautre part. Le march amricain qui
salimentait massivement de ces trois drogues et qui continue de reprsenter le quart du
march mondial a baiss de plus de 40%. En Europe, les baisses sont contenues pour les
marchs allemands o franais dont les rgimes de croissance faisaient moins intervenir ces
lments. Elles sont terribles pour les marchs espagnols ou anglais. Le march irlandais
quant lui a baiss de 67% entre le printemps 2008 et le printemps 2009 ! Chez les
constructeurs trs lis au march amricain, on sait ce que cela a signifi pour les Big 3. On
sait peut tre moins dans quelles difficults se trouvent Toyota, Honda ou encore Porsche,
Mercds ou BMW. Les europens sont du coup moins mal en point et souffrent dautant plus
quils taient lis aux marchs espagnols et anglais (cas des franais). Dans la chane de
valeur, lamont dj fragile financirement avant la crise voit se mulitplier les faillites et ne
peut plus engager les dpenses de R et D dont les constructeurs ont besoin pour
dapprovisionner en technologies.

Ceci signifie que lO2I est largement remis en cause puisque les caractristiques de tous les
RI et en particulier du RI commercial et du RI dachat ressortent comme insoutenables et
puisque la hirarchie internationale des constructeurs et des nations automobiles qui prvalait
est largement conteste, Volkswagen prtendant explicitement aujourdhui au leadership
plantaire et Renault, sans tre aussi explicite, entendant tre le promoteur dune forme de
nouveau jeu concurrentiel. Sans surinterprter ce qui se produit actuellement, on peut
considrer ici que le positionnement du premier consiste considrer que le changement de
15
contexte sans changement radical de lOI doit permettre de changer lordre international et
confrer ses positions comptitives une valeur dominante. A linverse, Renault-Nissan en
jouant la fois le VE et le Low Cost veut imposer une rnovation assez radicale du rapport
commercial dans lequel la dimension publique du bien et de lindustrie automobile serait
plus explicitement intgre et un changement technologique qui implique des changements
importants dans lidentit des parties prenantes au rapport dapprovisionnement que les
dirigeants de lAlliance pensent tre mme de mieux grer que dautres. Ils cherchent pour
cela des allis politiques mme de soutenir leur travail de rinstitutionnalisation de lordre
automobile alors que le travail politique de VW semble essentiellement orient vers la
prservation de lexistant.

2.3 Lindustrie pharmaceutique : un rgime de soustraction aux tendances
macroconomiques et une crise sectorielle
Lindustrie pharmaceutique est marque par un OI trs spcifique, qui a permis de lui assurer
un dveloppement extrmement rapide pendant le XX sicle, mme pendant les priodes de
crises du capitalisme du fait de son autonomie. En revanche, depuis les annes 2000, le
secteur apparat tre entr dans une crise, mais une crise endogne sexpliquant la fois par
lentre de nouveaux concurrents, dune volution endogne des politiques publiques et des
difficults du modle dinnovation. Ainsi, la crise du secteur pharmaceutique nest pas lie et
ne sera que peu affecte par la crise globale du rgime daccumulation financire.

2.3.1 LOI pharmaceutique avant sa crise

LOI de lindustrie pharmaceutique sest historiquement structur autour du RI commercial.
Plus prcisment, cest lintervention de lEtat via linstitutionnalisation dune rglementation
du mdicament. Les structures institutionnelles du secteur sont lies aux formes spcifiques
du RI commercial, lies aux rles des systmes de sant et de la rglementation sanitaire sur
les mdicaments qui constituent le cur des rgles dchange. Ces rgles dchange sont le
produit de compromis politiques entre les intrts de lEtat, de lindustrie, des prescripteurs
(professionnels de sant) et les patients, cest--dire entre la rentabilit dun ct et la sant
publique de lautre. Entre les patients, lindustrie et lEtat, il existe un conflit possible sur la
qualit des produits (risques deffets secondaires) et les prix, et en mme temps, les agents
sont dpendants les uns des autres (ncessit de se coordonner). Ainsi, sil existe un doute sur
la qualit des mdicaments, le march peut disparatre. Des rgles dchange ont peu peu
merg : suite de nombreux accidents thrapeutiques, les mdicaments doivent rpondre aux
critres de qualit, scurit et montrer quils agissent significativement sur lorganisme pour
tre commercialiss ; les industriels effectuent donc des essais cliniques trs coteux
denviron 6 ans, tandis que lagence nationale du mdicament (FDA aux Etats-Unis,
AFSSAPS en France, EMEA au sein de lUnion Europenne) tudie les dossiers pour donner
ou non lAutorisation de Mise sur le March (AMM). Les rglementations et les agences sont
nationales, mais des harmonisations sont mises en place (protocoles internationaux dHelsinki
sur les bonnes pratiques dessais cliniques et les bonnes pratiques de fabrication ),
notamment lchelle europenne par le biais de lagence europenne. Cependant, lAMM ne
peut tre fournie que nationalement, mme si les groupes peuvent demander des AMM
europennes . La relation entre lagence et lindustrie est donc relativement coercitive avec
lagence dominante, mme si en pratique, il y a des interactions voire des cooprations
rgulires entre industriels et fonctionnaires, et mme si les entreprises peuvent bnficier
dinformations que nont pas les agences. Les rgles dchange concernent aussi les systmes
de remboursement, de tarification et de sparation entre prescripteur/patient/payeur. La
prescription est en gnral le fait du mdecin, ce qui implique l encore une dpendance de
16
lindustriel vis--vis du mdecin, et du patient vis--vis du mdecin. Il existe une relative
communaut dintrts entre lindustrie et les professionnels de sant, ce qui implique une
relation plutt cooprative (ce qui se traduit par divers cadeaux de lindustrie ces derniers
pour inciter la prescription). Ensuite, il existe en revanche des intrts contradictoires entre
les financeurs/payeurs (comme lassurance-maladie) et les industriels, prescripteurs et
patients, les premiers ayant intrt contrler les dpenses, les seconds ayant intrt ce que
les remboursements soient les plus importants possibles. Nous sommes donc loin de la figure
habituelle de la transaction marchande. Le remboursement des mdicaments par les systmes
de sant implique que les prix ne fonctionnent plus comme rgulateurs de la demande, celle-ci
augmentant en fonction des besoins. Il existe ainsi une forme de socialisation plus ou moins
forte de la demande selon les pays. Le cas du RI commercial amricain est trs spcifique, car
il fonctionne largement selon un systme assuranciel priv. Les modes de tarification
divergent de faon notable entre les pays : les prix sont rglements, bas et ngocis entre
lEtat et les industriels en France (les contrles des prix taient mme trs svres avant les
annes 1990), ils sont dtermins en fonction dune marge de profit minimale au Royaume-
Uni, alors quaux Etats-Unis ils y sont libres et beaucoup plus levs quailleurs. En plus, la
publicit sur les mdicaments thiques est interdite, sauf aux Etats-Unis. La taille du march
des gnriques et de lOTC dpend galement trs largement des politiques nationales ainsi
que du systme de brevet. Il existe donc une prgnance relativement forte de la rgulation
nationale sur le rapport commercial. Nanmoins, chacun des rapports commerciaux nationaux
est marqu par lexistence dun systme de remboursement, par une rglementation obligeant
la mise en place des essais cliniques pour obtenir une AMM et il existe un certain nombre
dharmonisations internationales sur des rgles dchange et des droits de proprit
(Montalban, 2008).

On distingue trois catgories de mdicaments : les mdicaments thiques sont des
mdicaments fournis sur prescription mdicale et protgs par un brevet ; les mdicaments
gnriques sont des copies de mdicaments thiques non protgs par des brevets ; enfin les
mdicaments Over The Counter (OTC) sont fournis sans prescription. La brevetabilit du
mdicament (relativement rcente en ralit et fruit dun combat politique permanent) dfinit
ainsi les droits de proprit de la relation commerciale. LAMM et les brevets crent des
barrires lentre, permettent dextraire des rentes de monopole considres comme une
incitation innover.

Nous analysons par notre cadre et les figure le rapport commercial tel quil sest construit par
le travail politique des acteurs en France et aux Etats-Unis de nos jours. Pour ce qui est du cas
de la France, le rapport est structur par un systme dassurance-maladie public obligatoire,
maintenant des prix relativement bas, une brevetabilit du mdicament ainsi quune
rglementation des mdicaments et des AMM en accord avec le contexte europen. Enfin, les
structures de gouvernance sont largement dpendantes du droit de la concurrence (europen
pour ce qui est de la France), tandis que les mdicaments gnriques sont autoriss depuis la
fin des annes 1990. Dans le cas amricain, le systme de sant est largement priv et
assurantiel, organis le plus souvent par des Health Maintenance Organization autour de
systmes de gestion de soins ; en revanche, les patients trs pauvres et les personnes gs
en incapacit sont pris en charge par les systmes fdraux Medicaid et Medicare. Les
compromis lavantage de lindustrie permettent de garantir un systme de prix libres et un
rgime de proprit intellectuelle trs protecteur. Nanmoins, les structures de gouvernance de
lindustrie dpendent la fois des lois antitrust et de lHatch Waxman Act qui organise la
concurrence entre gnriqueurs et entreprises produisant des mdicaments de marques.

17
Lensemble de ces rgles ont permis dassurer une certaine stabilit de la hirarchie de
march et donc laccumulation du capital sur le long terme. Historiquement, la conception du
contrle de lindustrie dans les annes 1980 jusquaux dbuts des annes 1990 tait fonde sur
la protection du brevet visant extraire des rentes de monopole. Les modles productifs qui
ont historiquement prvalu jusqu la fin des annes 1980 taient des modles de firmes
verticalement intgres et relativement diversifies dont la stratgie visait mettre sur le
march des mdicaments thiques innovants, assurant lautofinancement des cots fixes de
R&D levs de la firme, tout en se diversifiant pour dans des activits connexes. Le degr
dintgration verticale sexpliquait par la ncessit de protger les innovations et les essais
cliniques, les technologies de criblage des molcules communes entre chimie et pharmacie.
Beaucoup de groupes tant le produit de diversifications vers laval de lindustrie chimique,
leur portefeuille dactivits tait trs diversifi, notamment dans la chimie et lagrochimie.
Ainsi, certains groupes allemands, suisses ou franais taient des conglomrats (Bayer,
Hoechst ou Rhne Poulenc par exemple). Lindustrie pharmaceutique a longtemps t un
secteur peu concentr, essentiellement cause du nombre de pathologies humaines traiter et
du nombre de thrapies (Hamdouch et Depret, 2001).

Figure : le rapport commercial aux Etats-Unis

Figure : le rapport commercial en France
18

Le RI commercial a dtermin la structure gnrale de lOI de lindustrie. En effet, les
dbouchs tant assurs et les ncessits dattirer des salaris trs qualifis pour dvelopper
des innovations long terme ont amen un RI demploi fond sur des salaires relativement
levs, un haut niveau de protection social et des systmes de gestion des carrires, mais dont
le niveau dinstitutionnalisation a pu varier (la firme ou la branche), tandis que lintgration
verticale assurait un contrle de linnovation, et que la rentabilit permettait dassurer
lautofinancement.

Mais le secteur a subi deux volutions notables dans les annes 90 : la financiarisation et le
passage du paradigme de la chimie au paradigme des biotechnologies (avec le dveloppement
de la gnomique, de la biologie molculaire et de la protomique).

Avec la financiarisation progressive du RI financier, les Big Pharma (les groupes dominants
du secteur) se sont conformes de plus en plus aux normes de la SHVM. En effet, cette
industrie tant lune des plus rentables avec lindustrie ptrolire, elle constitue lun des
placements prfrs des investisseurs institutionnels. Pour sadapter ce nouveau contexte,
les Big Pharmas ont, partir des annes 90 aux Etats-Unis (et la fin des annes 90 dans le
reste du monde), adopt une nouvelle conception du contrle : la conception blockbuster. Il
sagissait de se recentrer sur les activits de mdicaments thiques (les groupes
pharmaceutiques taient originellement des conglomrats issus de la chimie), en particulier
les blockbusters qui sont des mdicaments gnrant plus dun milliard de dollars par an, et sur
le march amricain, qui de part ses caractristiques institutionnelles, en particulier le prix
trs levs des mdicaments conscutif la libert des prix et le rle de la publicit directe
aux patients, assure des marges trs leves aux groupes. En effet, linvention de la
conception blockbuster est essentiellement un produit du march amricain, puisque ce
dernier reprsentait prs de 49% du chiffre daffaires mondial du secteur, et de prs de 72%
des ventes de blockbusters. Les groupes y taient dautant plus incits que les analystes
financiers fondent leur valuation financire essentiellement sur le chiffre daffaires que
permettra dengendrer ses produits, et donc sur le nombre de molcules fort potentiel dans
19
les phases avances (dites II et III) du portefeuille de R&D (appel communment pipeline).
Pour atteindre cet objectif, les groupes ont d dployer un marketing considrable (les
dpenses de marketing reprsentent en moyenne le double des dpenses de R&D) et ont
utilis les marchs financiers pour crotre par fusions-acquisitions et revendre les filiales en
dehors du cur de mtier. Ces fusions avaient pour but daugmenter la taille critique en R&D
et le nombre de molcules dans le pipeline, de rationaliser la R&D mais aussi daugmenter le
rseau de commercialisation et de bnficier du rseau dalliances en R&D (Hamdouch et
Depret, 2001 ; Montalban, 2007 et 2008 ; Leaver et Montalban, 2009). Mais cette
financiarisation profonde de lindustrie ne sest pas traduite par une rationalisation des
investissements : bien que les Big Pharma dpensent en volume plus en rachats dactions et
dividendes quen R&D sur la priode des annes 1990, la fois pour satisfaire les
actionnaires et pour soutenir le cours de Bourse de faon financer leurs stratgies de fusion-
acquisitions, cela na gure affect la croissance des dpenses de R&D, qui a cr de faon trs
rgulire sur la priode, situation qui ne fut possible que par le RI commercial trs spcifique,
qui assure une rentabilit norme qui permet de sautofinancer tout en redistribuant beaucoup
aux actionnaires.

Graphique : Dpenses de R&D et distribution de valeur aux actionnaires (DVA*) des
plus grandes Big Pharma

Sources : Thomson financials et rapports annuels
*La DVA est la somme des rachats dactions et des dividendes distribus

En effet, une seconde transformation profonde de cette industrie a t la redfinition du RI
dapprovisionnement, via le dveloppement de lindustrie des biotechnologies. Outre les
dcouvertes scientifiques, lvolution de ce secteur sexplique grandement par lvolution du
rgime de proprit intellectuel invent aux Etats-Unis avec larrt Chakrabarty et le Bayh
Dole Act (Coriat et Orsi, 2003 ), puis en partie tendu avec les accords ADPIC lOMC (qui
obligent les pays en dveloppement adopter un rgime de proprit intellectuel quivalent
aux pays riches, lexception de clauses durgence nationale donnant droit lutilisation
de licences obligatoires) et du lobbying considrable de lindustrie pharmaceutique pour
obtenir des financements publics de ce secteur via deux mcanismes : lOrphan Drug Act,
sign en 1983, qui a permis dinventer le statut de mdicaments orphelins et lassurance de
dductions fiscales hauteur de 50% du cot de la R&D pour ces produits, et les
financements du National Institute of Health qui ont cr de manire considrable depuis cette
poque : ainsi entre 1976 et 2006, ce sont prs de 454 milliards de dollars qui furent dpenss
dans ce secteur (Lazonick et Tulum, 2008). Les Big Pharma en ont alors profit pour
externaliser la R&D de faon considrable aux socits de biotechnologies, qui se sont alors
organiser en rseaux dalliances en R&D, et de transformer progressivement leur modle
dinnovation. Le RI dapprovisionnement qui sest institutionnalis se fonde sur la
coopration entre biotechs et Big Pharmas, les premires assurant les activits de R&D, les
secondes soccupant de leur financement en prenant des participations (leur assurant ainsi un
contrle de linnovation) via des contrats de R&D trs flexibles (souvent accompagns
20
doptions) pour grer les irrversibilits. Comme les biotechs sont la fois finances par les
fonds publics, les Big Pharmas et galement les fonds de capital-risque, cela limite les prises
de risques pour les grands groupes, tout en leur permettant de bnficier ventuellement de
molcules intressantes lorsquelles parviennent en stade avanc, ce qui leur permet de les
racheter ou des les co-promouvoir, donc de bnficier des profits engendrs par ces
molcules. Dans le mme temps, les groupes ont galement externalis une partie de la
fabrication et des essais cliniques des faonniers et des Contract Research Organizations
(CRO). Le RI dapprovisionnement a t videment contamin par et cohrent avec le RI
financier et le RI commercial, puisque lexternalisation permet de transfrer les risques tout
en limitant les apports en capital, conformment aux normes actionnariales.

Le RI commercial a par ailleurs t fortement influenc par lindustrie grce un lobbying
constant pendant les annes 90, grce plusieurs lois comme le FDA Modernization Act,
visant assurer le maintien de ces conditions exceptionnelles pour la croissance de lindustrie.

2.3.2 Une crise du secteur qui conduit la rinstitutionnalisation de lOI

Mais cet OI est entr en crise partir du dbut des annes 2000. Tout dabord, les exigences
sanitaires augmentant pour des raisons politiques et culturelles, cela a engendr une inflation
des dpenses de R&D, alors que dans le mme temps le nombre de nouvelles entits
molculaires a eu tendance dcrotre entre le milieu des annes 90 et les annes 2000. Et
cela bien que les agences du mdicament aient eu tendance acclrer leurs dlais dexamens
des dossiers dautorisation de mise sur le march. Il en a rsult une dcroissance de la
productivit de la R&D. Dailleurs, les grands groupes ont plutt eu tendance utiliser des
innovations incrmentales, autrement dit proposer des molcules apportant une amlioration
trs marginale par rapport celles dj sur le march (ou mdicaments me too), voire parfois,
moins efficaces. Cela sexplique en partie par le ciblage de pathologies des pays riches, qui
sont surtout des maladies dgnratives comme le cancer ou Alzheimer, ou lies lobsit ou
la psychiatrie. Certaines revues mdicales indpendantes ont dailleurs fortement critiqu
parfois le laxisme des agences du mdicament, qui donnaient des autorisations des produits
dont lefficacit relative par rapport aux traitements existants tait douteuse. Mais suite des
accidents sanitaires graves comme celui du Vioxx (un anti-inflammatoire commercialis par
Merck & Co, qui fut accus dtre responsable de plusieurs milliers de crises cardiaques), la
ncessaire re-lgitimation de la FDA sest traduite par un durcissement de cette dernire.

Le ralentissement de la productivit de la R&D na pour le moment pas t contrebalanc
pour le moment par le nouveau modle dinnovation, qui sil a permis un certain nombre
davances thrapeutiques relles, na pas pour le moment permis de renouveler suffisamment
les pipelines pour offrir assez de nouveaux blockbusters. Le nouveau modle dinnovation se
fonde sur une rationalisation plus grande de la R&D, par une la recherche des causes
biologiques des maladies (par lutilisation de la gnomique et la biologie molculaire) pour
slectionner ensuite les cibles et fabriquer ensuite des molcules ou protines adquates
pour sinsrer dans les cibles (stratgie cl-serrure ).

Graphique : la rduction de la productivit de la R&D pharmaceutique
21

Source : FDA et PhRMA

Paralllement au ralentissement de la R&D, les Etats ont tent de rguler le niveau des
dpenses de sant, en mettant en place un certain nombre de dremboursement des
mdicaments, ou encore en promouvant des mdicaments gnriques pour faire pression la
baisse sur les prix. Lindustrie du gnrique sest fortement dveloppe et constituant
dsormais de nouveaux entrants dans le champ, elles en contestent lOI fragilisant la position
des Big Pharma. Leur pntration du march et lvolution des politiques publiques se
comprennent dautant mieux que les innovations thrapeutiques se font attendre, et que les
stratgies des Big Pharma consistent trs souvent contrler le march en dposant de
nouveaux brevets ou en demandant des largissements des domaines thrapeutiques pour un
mme mdicament. Dans la mme veine, certains groupes ont exploit certaines dispositions
de lHatch Waxman Act de 1984, qui avait pour but initialement de promouvoir le march des
gnriques : une entreprise de gnriques peut vouloir contester un brevet dun mdicament
selon le paragraphe IV de la loi, ce qui lui donne droit normalement 180 jours dexclusivit
sur le march, mais ce mme paragraphe autorise la firme propritaire du brevet dattenter un
procs lentreprise de gnriques qui conteste le brevet, ce qui lui offre une protection du
brevet automatique de 180 jours jusquau procs, et qui pouvait tre renouvele plusieurs fois
si jamais plusieurs brevets sont contests pour le mme produit. Cette perspective de procs a
initialement dsincit les entreprises de gnriques contester les brevets. Mais, la fin des
annes 1990, les abus des Big Pharmas ainsi que la concurrence plus marque des entreprises
indiennes et canadiennes ont pouss enlever cette disposition, fragilisant les blockbusters
des Big Pharmas et entranant une plus grande incertitude.

Enfin, lopinion publique est dsormais de plus en plus critique face aux pratiques de
lindustrie, en particulier avec laffaire de laccs aux mdicaments anti-SIDA dans les pays
en voie de dveloppement.

Graphique : le dclin de la rentabilit des Big Pharma

22
En consquence, la reconfiguration de lOI et le bouleversement de la hirarchie du march
ont pes sur la rentabilit de lindustrie, qui a diminu depuis le dbut des annes 2000. La
raction des groupes a t dessayer de trouver un substitut la conception du contrle
blockbuster, considre en effet comme problmatique car les modles promus apparaissent
dsquilibrs et inappropris, par des stratgies non encore parfaitement claires. La raction
dominante est de tenter de sinvestir encore plus dans les biotechnologies. Le modle
dominant du blockbuster ne pouvait sadresser qu de grands marchs ; mais lorsque ces
marchs grandissent, les risques deffets secondaires en font autant. Par ailleurs, le recours
la gntique est contradictoire avec lide de grands marchs : on doit effet sadresser des
populations plus petites, ayant des facteurs gntiques communs. Les groupes dominants ont
donc mis en uvre des acquisitions de biotechs ayant des produits intressants, notamment
des mdicaments orphelins et des vaccins, pour rpondre ces nouvelles problmatiques (par
exemple, Genentech est dsormais intgr dans Roche ; Chiron a t rachete par Novartis ;
Immunex par AstraZeneca ; rachat de Serono par Merck KGaA). Ainsi, lavenir serait ensuite
dans des niches et des maladies graves (des pays riches) sans traitement, comme le cancer,
afin de pouvoir faire payer des marges encore plus leves que par le pass. On parle parfois
de modle nichebuster , pour souligner quil sagit de pouvoir gnrer des chiffres
daffaires levs, mais sur des niches. Mais cela suppose aussi que le RI commercial,
notamment les systmes de sant, la rglementation et la proprit intellectuelle sadaptent en
consquence (accepter de payer et rembourser des mdicaments au prix trs lev), or cela na
rien dun combat politique gagn davance. Cest ce qui explique le travail politique de
lindustrie pour faire reconnatre le concept de mdicament orphelin. Dans le mme temps, les
Big Pharmas ont commenc se diversifier dans les gnriques, pour pouvoir contrler le
march et limiter lrosion des ventes, et ont repris les fusions-acquisitions (rcente fusion
entre Pfizer et Wyeth ; fusion entre Schering-Plough et Merck & Co ; fusion avorte BMS et
Sanofi-Aventis). Enfin, les groupes pour ragir la crise ont mis en place un certain nombre
de restructurations et de licenciements, tout en continuant leurs mouvements de rationalisation
industrielle et dexternalisation pour diminuer les cots.

Graphique : la multiplication des acquisitions de biotechs en fin de priode

Source : Thomson financials

Ainsi, la crise de lOI de lindustrie pharmaceutique est essentiellement endogne, et na pas
grand-chose voir avec la crise financire. Dailleurs, le terme crise est aussi trs
diffrent : si la rentabilit financire des Big Pharma a baiss, celle-ci est toujours suprieure
15%, et si la hirarchie du march se trouve en partie bouleverse, elles sont toujours
dominantes... Mais il restera voir comment une crise dun secteur, ou mme son mode de
fonctionnement, peut fragiliser la dynamique dun rgime de croissance macroconomique.

23
Figure : LOI pharmaceutique des annes 1990-dbut 2000

Figure : LOI pharmaceutique en crise de nos jours : instabilit et recomposition
institutionnelle

Partie 3 : Les causes sectorielles de la crise globale

Dans la partie prcdente, nous avons que la crise a affect diffremment les 3 industries.
Dans la partie suivante, nous allons voir que la crise globale sexplique galement par la

Relation demploi:
Hauts salaries et n iveaux
de protection sociale,
plans dp argne salariaux
Relation financire:
Valeur pour lacti cnnaire,
combat pour le contrle,
F&A et hauts dividendes
Pharmaceutical industry:
Conception du contrle
blockbuster
Relation commerciale:
domination du mar ch US,
remboursement des
mdicaments par les assureurs
ou les Etats, rglementation
du mdicament par une
agence
Relation dapprovisionnement:
externalisation de la R&D aux biotechs ;
externalisation des essais cliniques aux
CROs et de la fabrication aux faonniers
Biotech: fragmented
sector with suppliers
of services,
technologies and
genomic firms
RI emploi:
Stock options
pour les cadres
et star scientist
RI Commerciale:
domination du march US,
orphan drug act; Bayh Dole
Act,

Crise de la conception du
contr le dominante : tentative
daller vers une conception
biopharmaceutique de type
nichebuster
RI Commercial
Remise en cause du compromis, conflits sur la
proprit intellectuelle avec les gnriques et
entre pays riches et pays en voie de
dveloppement, renforcement des exigences
sanitaires
RI financier
Critiques de lincapacit des anciens
modles extraire de la valeur ;

RI dapprovis ionnement
Acquisitions de biotech ; poursuite des
mouvements dexternalisation ;
Relation demploi
downsizing, restructurations et
rationalisations ; mais maintien de la
forme historique du RI
RI financire :
financement par
actions, Etat, capital-
risque et grands
groupes; pas de
dividendes
24
dynamique endogne des industries, pour montrer que la causalit ne va pas que du macro au
mso, mais aussi du mso au macro. En effet, les OIs sectoriels faonnent en partie les modes
de rgulation macroconomique.

3.1 La crise (de lindustrie) financire : une crise dun secteur rentier qui se propage
macro-conomiquement

Le mouvement de financiarisation du capitalisme, analys par de trs nombreux auteurs
htrodoxes (Aglietta et Rbrioux, 2004 ; Lordon, 2000, 2003, 2008 ; Boyer, 2000 ;
Krippner, 2003 ; Froud et alii, 2006) est parfois dfini comme la mise en place dun rgime
daccumulation tir par la finance, avec la finance comme forme institutionnelle dominante.
Mais il peut tre aussi pens comme un mouvement dinstitutionnalisation de la domination
du secteur financier sur les autres secteurs conomiques, ce qui nest dailleurs pas
ncessairement contradictoire avec la premire conception. En effet, partir du moment o la
finance fut libralise, que les investisseurs institutionnels se mirent sinvestir dans
lactionnariat des grandes socits cotes, il en a rsult une transformation des RI financiers
des autres industries, et la domination des critres de la valeur actionnariale (ShareHolder
Value Management, SHVM) dans la stratgie des entreprises non financires, qui ont pouss
des reconfigurations profondes des industries et des stratgies.

Une premire consquence de la domination financire est la part des profits que parvient
capturer ce secteur aux dpens des autres (avant la crise, prs de 50% des profits totaux de
lconomie amricaine taient tirs par la finance). Le SHVM a pour traduction concrte les
profits pour le secteur de la finance , cest--dire une subordination de laccumulation
laccumulation financire. Ces profits prennent trs majoritairement la forme de dividendes,
dintrts et de plus-values qui psent sur les comptes des socits non financires, et sont
prlevs sur les autres industries. Le secteur de la finance est donc intrinsquement rentier.

La seconde est lie la particularit du secteur financier, qui est en effet dtre au centre du
rseau des RI financiers des autres industries. En effet, si le secteur financier est aussi
prgnant dans le capitalisme, cest parce que les capitalistes industriels ont besoin du capital
bancaire et de capitalistes financiers-prteurs dargent, autrement dit des hommes aux
cus . Cest la fois la source de sa force (cest ce secteur qui est la source du capital-argent
pour les autres) et lune des fragilits intrinsques du systme puisquune crise de ce
dernier se rpercute mcaniquement sur les autres, via le rseau de relations financires. Ainsi,
toute fragilisation du secteur financier se traduit mcaniquement par un rationnement du
crdit voire un credit crunch, qui entrane dans sa chute la plupart des industries.

Une telle transformation macroconomique est certes lie des modifications des compromis
institutionnaliss macro , mais galement au travail politique continu de Wall Street pour
faire prvaloir ses vues, ainsi qu des volutions endognes de la jurisprudence. Cest donc
en partie ce secteur qui a remodel le rgime daccumulation amricain.

Ce pouvoir de la finance, li aux multiples connexions financires aux autres industries, aux
besoins de financement des industries et leur subordination la finance quimposent les
normes de la valeur actionnariale, explique que les interventions gouvernementales soient
obliges de soutenir le secteur de la finance. Ainsi, tant devenue forme institutionnelle
dominante, la crise de la finance, notamment de lindustrie financire devient une crise du
rgime daccumulation et du mode de rgulation. Cette crise impose dores et dj par les
25
dbats et mesures mises en uvre aux G20 de reconsidrer la place et la rgulation du secteur
de la finance, ce qui suppose une transformation des compromis politiques macro .

3.2 Lindustrie auto : lacclration des dsquilibres macro du fait de choix stratgiques
durablement inappropris

Nul nest besoin de souligner ici la nature emblmatique de lindustrie automobile dans la
caractrisation des rgimes macro-conomiques et de leurs solidarits avec les rgimes
internationaux. Trs prgnants lorsquil sagissait de cerner le fordisme et/ou dlucider ce
que pourrait tre le post-fordisme , ces dbats et la, parfois trompeuse, heuristique qui
consistait incarner le dbat macroconomique par sa figure automobile a t un peu oublie
lorsquil sest agi de cerner les caractristiques de la nouvelle conomie ou de la socit
de la connaissance . Elle reprend du service dans les actuels dbats sur le dvelopement
durable et semble nous engager renouer le fil et dpasser dans lexamen du cas automobile
lambition illustrative pour cerner mieux pour le pass rcent comme pour le prsent et
lavenir ce qua t et ce que devient le lien entre le ou les OI automobiles et les capitalismes
dans lesquels ils ont se dployer.

Dans lanalyse de la crise, on peut, pour aller vite considrer que les interprtations
sordonnent entre deux ples : le premier se focalise sur le dimension bancaire et financire et
le fait que ce niveau comme pour lconomie relle la crise de liquidit constitue le
problme surmonter conjoncturellement et la menace conjurer durablement en revoyant
plus ou moins compltement les rgulations financires qui ont exhib leurs insuffisances ; le
second considre que lapptence des conomies pour les innovations financires et leur
croyance en la capacit dune croissance continue de la valeur des actifs mobiliers et
immobiliers constituent la contrepartie logique de rgimes de croissance qui staient
organises sans croissance du pouvoir dachat du travail et taient pour cette raison
fondamentalement insoutenable. En sadossant la premire interprtation, on peut considrer
que la crise de la demande automobile comme la crise de loffre sont essentiellement
explicables par la dynamique dpressive que le credit crunch implique en privant les
acheteurs du bien final des capacits dacqurir des vhicules et/ou en les incitant diffrer un
achat quils peuvent volontiers diffrer et en mettant les industriels face une difficult de
faire face des cots fixes levs sans ces ventes dautant plus insurmontables quils sont eux
aussi en butte une difficult de financement largement accrue (OFCE, 2009a). Lindustrie
automobile, apparat alors principalement comme une victime de la crise financire.

En sadossant la seconde interprtation, la parent entre la crise conomique et le rgime
macroconomique apparat plus forte dans la mesure o, dans le rapport de travail et le
rapport dapprovisionnement, le secteur automobile a incarn et soutenu le rgime de
croissance insoutenable et o, dans le rapport commercial, comme nous lavons voqu, il na
t possible de masquer linsoutenabilit des politiques produits et des investissements
consentis que moyennant la mobilisation du crdit facile et dun certain nombre de
subterfuges plus locaux dont la crise a rvl linsoutenabilit. Le cas des constructeurs
amricains a t trait dans cette perspective par Freyssenet et Jetin de manire fort
convaincante (2009). On a en effet pu constater comme Lazonick et OSullivan lavaient
dj montr (2000) que les entreprises de la Old Economy concernes avaient pendant plus
de 15 ans essay de rformer leurs pratiques pour dfendre la valeur pour lactionnaire et
que leur downsizing par dsintgration verticale, leur intrt pour les services et,
singulirement, les services financiers comme leur concentration sur les segments de march
o la valeur client tait la plus forte ( light trucks ) ou leur volont de comprimer les cots
26
salariaux en recourant en particulier massivement aux dlocalisations mexicaines ont t les
principaux ferments de la bonne sant finacire des Big 3 jusquaux annes 2000 puis de leurs
insurmontables difficults ensuite.

Celles-ci renvoient en effet pour partie lassez incomprhensible aveuglement des
constructeurs amricains lorsquils ont paru oublier que les rductions deffectifs
quimpliquait la dsintgration ne les dlestaient pas de la charge des retraites des personnels
qui avaient t les leurs (Freyssenet, Jetin, 2009). Elles renvoient aussi et surtout la perte de
comptences et dntrt pour les produits et les technologies qui a permis aux concurrents
japonais puis corens dtre systmatiquement plus convaincants sur toutes les gammes de
produits y compris les lights trucks. Pour synthtiser la situation, on peut reprendre le calcul
de Lazonick qui a t plusieurs fois repris dans la presse daffaire ; GM a dpens en rachat
de titre entre 1986 et 2002 des sommes qui en valeur actualises 2009 correspondraient 34
milliards de dollars soit le montant de ce qui a t requis en 2009 pour sauver lentreprise. De
mme, cest pour crer de la valeur que Daimler avait rachet Chrysler en faisant valoir de
potentielles synergies commerciales et industrielles qui devaient renforcer la comptitivit des
deux entits. Les difficults persistantes rencontres par Chrysler et les pertes correspondantes
ont conduit aprs quelques annes dinvestissements chercher un rtablissement rapide de la
situation (Khler, 2009). Ce sont alors les dveloppements de nouveaux produits qui ont pti
des efforts dconomies entrepris et lorsque, en 2009, il sest agi de trouver un repreneur
Chrysler tait dans une situation commercialement insoutenable puisque sur la priode 2009-
2014, seuls quatre produits devaient tre lancs sur la march amricain.

En Europe ou au Japon, le rapport financier sil a t rform sur la mme priode et a permis
la monte en puissance des fonds de pension amricains est rest trs fortement marqu par
une prfrence pour un capital plus stable et patient avec un trs fort national bias (Dupuy,
Lung, 2005 ; Juergens, Lung, Volpato, 2002). Il en est rsult une attention au cours des titres
et la valeur pour lactionnaire trs notoirement accrue qui a impliqu des politiques de
dividendes plus gnreuses, des programmes de rachat de titres plus importants et
systmatiques et des objectifs de marge oprationnelle plus explicite et centraux. Justifis en
partie par les capacits associes se prmunir des prises de contrles externes bien peu
probables la plupart du temps tant donnes les pactes dactionnaires et surtout par les
facults dacquisition que cela confre, elles ont servi daiguillon et de justification des
politiques de mise sous tension des travailleurs et des fournisseurs et se sont clairement
associes la structuration de lO2I voque plus haut. Elles ont toutefois prserv pour
lessentiel les entreprises et lOI de la forme dignorance de la prgnance du rapport
commercial dans la qute de stratgies soutenable qui sest manifeste aux Etats-Unis. Il en
est rsult en France en particulier une assez bonne sant conomique et financire des
groupes automobiles mais une dgradation trs forte de lemploi, de la production et du
commerce extrieur.

Aprs que lurgence ait en Europe comme aux Etats-Unis dclench des plans de soutien
lautomobile qui, pour lessentiel, faisaient limpasse sur les questions voques concernant
chacun des quatre rapports, la phase actuelle semble dessiner, dans des contextes comme celui
des Etats-Unis ou de la France, une interrogation plus explicite et dlibr des RI pris
isolment et de lO2I. Ceci renvoie principalement problme de soutenabilit politique des
aides lautomobile qui est pos aux constructeurs eux-mmes lorsquils exigent le soutien
des Etats. En effet, ledit soutien alimente pour lheure lO2I prvalant avant la crise ce qui
signifie quil ne met un terme ni au problme fondamental dinsoutenabilit du rapport
commercial ni aux effets de contamination que cela a au niveau des RI dapprovisionnement
27
et salariaux pour lesquels la mise en concurrence des espaces (Mexique aux USA, PECO en
Europe, Chine et Thailande au Japon) reste la rgle. Il en rsulte que les aides nationales
saccompagnent dun dclin acclr de la contribution de lindustrie automobile en termes de
valeur ajoute, demploi et de commerce extrieur. Elles sont pour ces raisons de plus en plus
ouvertement contestes si ne sont pas produits des gages dun traitement plus quilibr des
sites et des fournisseurs des pays dorigine des constructeurs. Bien videmment, ces
contestations se heurtent aux anathmes que le libralisme et les responsables politiques des
pays bas salaires formulent contre les tentations protectionnistes. Elles montrent toutefois
que le soutien exige pour tre maintenu quune rinscription tenable des industries
automobiles dans les capitalismes nationaux et les structures institutionnelles se ngocie.

Cest dans ce contexte quinterviennent les dbats sur les exigences associes pour lindustrie
automobile au dveloppement durable. En effet, dans la mesure o la flambe du prix des
matires premires et du ptrole avait, fin 2007 et dbut 2008, doubl les inquitudes
concernant les missions de gaz effets de serre dune exigence beaucoup plus immdiate de
rduction des consommations, la crise ne peut servir dopportunit de diffrer les ncessaires
changements de technologies et de positionnement de lautomobile dans les chanes de
mobilit . Il en rsulte un forme de rengociation de la place de lautomobile comme objet et
comme industrie dans les conomies nationales. Elle est videmment fondamentale pour les
OI automobiles nationaux ou rgionaux. Elle est galement perues par certaines entreprises
comme Renault comme une opportunit de restructurer lOrdre International et la hirarchie
mondiale.

Etant donn le besoin dEtat qui sest manifest avec la crise et que renforce la ncessit de
grer cette transition, ceci constitue une incitation forte se servir de lautomobile comme
dun champ dexprimentation pour limplmentation de nouveaux compromis. Ainsi, le
besoin de soutiens publics forts pour dvelopper le vhicule lectrique grande chelle
contraint les constructeurs franais engags sur cette voie accepter den localiser non
seulement la conception mais encore la fabrication dans les pays comme la France ou
lEspagne qui se dotent de plans lectriques . De manire un peu homologue le plan VE
chinois qui sest structur depuis 2007 affiche comme ambition explicite daffranchir le pays
de la dpendance technologique dont il ptit encore en matire de moteurs combustion
interne. Tout se passe ainsi comme si souvrait ici un espace conomique spcifique o la
puissance publique est lgitime dans ses prrogatives normatives autant que fiscale et o, de
fait, les arbitrages rendre tant trop complexes et spcifiques des contextes nationaux ou
rgionaux la globalisation est largement battue en brche.

Ceci intervient dans un contexte o, paradoxalement, les rsultats financiers catastrophiques
de chacun et, surtout, le sort que les bourses rservent aux titres automobiles est tel que le
SHVM est tout simplement ignor (on ne rachte plus de titres, on ne verse plus de
dividendes). Sans prtendre que lon serait en train de passer une forme de State Holder
Value Management, les industriels jouent ici sciemment le statut dindustrie phare qui nest
pas le leur en bourse mais qui demeure le leur auprs des Etats et a justifi de leur part dans
lanne 2009 les efforts que lon sait. LOFCE (2009b) a soulign dans une note sur le plan de
soutien lautomobile ce statut spcifique en indiquant que en termes dmission de GES et
demplois, le btiment pse plus que lautomobile et aurait justifi des efforts au moins gaux
qui auraient eu de surcrot le mrite davoir, en termes demploi, un impact beaucoup plus fort
et national. Si les constructeurs veulent lutter contre cet affaiblissement des soutiens
politiques dont ils ont plus que jamais besoin pour grer une transition extrmement exigente
au niveau des 4 RI, ils se doivent de rengocier chacun deux et de donner des gages aux Etats
28
et aux contribuables qui deviennent dans llaboration de leurs stratgies aussi importants que
ltaient les consommateurs et les investisseurs. Dans cette perspective, la question pose par
ce papier devient une question qui est presque explicitement pose la fois au sein des
entreprises et dans la conception des politiques publiques.

3.3 Lindustrie pharmaceutique : un rgime rentier qui pse sur les quilibres
intersectoriels et macro

Lordre institutionnel de lindustrie pharmaceutique a promu un rgime largement rentier, qui
lui permet de crotre sur longue priode malgr les soubresauts des crises macroconomiques.
Mais un tel ordre institutionnel, si exceptionnel , dans un contexte de crise globale du
rgime daccumulation amricain, peut-il se reproduire ? Son maintien long terme est
dpendant de la capacit des acteurs de lindustrie ngocier un compromis favorable. Or, les
prix exceptionnels pratiqus par les Big Pharma aux Etats-Unis psent sur les comptes du
systme de sant amricain, mais aussi sur les quilibres intersectoriels.

En effet, le systme de sant amricain est le plus cher au monde et son efficacit est
relativement plus faible que ceux des autres pays de lOCDE : plus de 46 millions
damricains (15% de la population) nont pas de couverture maladie, pour cause de pauvret
ou du fait quils sont de mauvais risques . Ceci sexplique par la complexit du systme
existant, o les compagnies dassurance et les firmes pharmaceutiques bnficient dun fort
pouvoir oligopolistique. Ainsi, entre 1980 et 2002, les dpenses de sant ont cr denviron
10% par an (elles reprsentent environ 15% du PIB, soit le niveau largement le plus lev
dans lOCDE), entre 1970 et 2002, tandis que les dpenses relatives aux mdicaments
dordonnance ont cr un taux de croissance annuel moyen de 11,2% par an entre 1980 et
2002 et les primes dassurance ont cr un rythme bien plus rapide que linflation et les
hausses de salaire entre 1996 et 2004 (plus de 8% de croissance en 2000, de 10% en 2001,
13% en 2002 et 14% en 2003) (Sauviat, 2004). Les dpenses lies aux mdicaments sur
ordonnance sont ainsi passes de 7,5% du total des dpenses de sant en 1980 prs de 10,5%
en 2002 (ibid.). Ce ne sont pas l les seuls dysfonctionnements (les principales dpenses tant
reprsentes par les dpenses hospitalires et les dpenses de soins mdicaux et cliniques), les
organismes de rationalisation de la gestion de soin (managed care, les plus nombreux tant les
Health Maintenance Organization et les Preferred Providers Organizations) ayant montr
leur incapacit juguler la hausse des dpenses, mais lindustrie pharmaceutique les
amplifie : les assurances qui soccupent du remboursement des mdicaments, les Pharmacy
Benefits Managers (PBM) couvrent environ 210 millions damricains ; ils sont censs
ngocier avec lindustrie pharmaceutique pour obtenir des rabais et proposer des listes de
mdicaments rembourss et recommands leurs patients, mais leur taille par rapport au
laboratoire a longtemps t modique et ces derniers prirent le contrle de certaines de ces
entreprises au dbut des annes 1990, notamment Medco, qui fut rachete par Merck & Co.
Les Big Pharma utilisrent ces filiales pour favoriser leurs produits et par ailleurs, les prises
de contrle avaient vit quelles ne supportent une diminution de leurs marges. Par la suite,
la FTC obligea les groupes pharmaceutiques cder ces socits pour quelles deviennent
indpendantes. Pour ce qui est des systmes fdraux, ceux-ci doivent normalement bnficier
des prix les plus bas observs sur un mdicament sur le march : mais nombre de groupes
pharmaceutiques ont fraud en ne respectant pas cette rgle (Pignarre, 2003 & 2004). A partir
de 2003, Medicare, le systme de sant fdral ddi aux personnes ges, fut rformer pour
le doter dun systme de remboursement des mdicaments (auparavant, ces bnficiaires
navaient pas leurs mdicaments de prescriptions rembourss) mais, grce un lobbying
efficace de lindustrie pharmaceutique, sans que cela se traduise par la capacit de Medicare
29
de ngocier les prix, assurant ainsi la continuit du rgime dexception de ce secteur :
lindustrie voyait souvrir un nouveau march, sans contrepartie en termes de prix. Par ailleurs,
pendant plusieurs annes, lHatch Waxman Act, qui avait pour but de favoriser la concurrence
des gnriques et faire ainsi baisser les prix, tait rendu relativement inoprant grce la
multiplication de procs lancs par les Big Pharma pour retarder lentre des gnriques, ou
par des accords avec les fabricants de gnriques pour que ces derniers acceptent de ne pas
entrer sur le march en change dun partage des royalties. Ces pratiques se sont nanmoins
arrtes depuis une enqute de la FTC de 2002 visant les dnoncer et une dcision
conscutive de certains tribunaux. En somme, si lindustrie pharmaceutique a pu se soumettre
au niveau du RI financier aux exigences de la SHVM, cest parce quelle a pu ngocier un
rgime dexceptionnalit rentier qui pse sur les comptes du systme de sant amricain. En
caricaturant peine, on pourrait dire que le travail politique consiste faire payer les
assureurs, lEtat et les patients pour rmunrer les actionnaires.

Tir de CMS (2002)
Mais il ny a pas quaux Etats-Unis que lordre institutionnel pharmaceutique pse sur les
systmes de sant. Si on prend le cas de la France, si les dsquilibres de la Scurit sociale
natteignent pas les niveaux observs en Amrique du Nord, il nen demeure pas moins que
lenvol des dpenses pharmaceutiques est continu : la consommation de mdicaments est
deux fois suprieure en France par rapport aux Pays-Bas pour des rsultats en termes de sant
publique quivalents. Mais les prix tant plus contrls en France comme dailleurs dans les
autres pays OCDE hors Etats-Unis, lenvol des dpenses pharmaceutiques est nanmoins plus
limit quil ne lest Outre-Atlantique. Cest ce qui a incit partout les tats inciter au
dveloppement de lindustrie du gnrique. Il nen demeure pas moins que la crise
conomique va encore creuser les dficits des comptes des systmes de sant, ce qui devrait
naturellement pousser les gouvernements rengocier les conditions de remboursements des
mdicaments ou les mcanismes de fixation des prix de ces derniers, pouvant amener des
modifications plus profondes du RI commercial et de lOI pharmaceutique.

Mais plus fondamentalement, cet OI pse galement sur les autres secteurs. En effet, si les
trs pauvres et les personnes ges sont prises en charge par les systmes fdraux, les
salaris amricains sont trs majoritairement couverts par des systmes de sant la charge de
lemployeur. Le cot croissant engendr par ces systmes pse sur la rentabilit des autres
secteurs. Ainsi, General Motors, Chrysler et Ford, qui offrent des couvertures maladies
30
relativement satisfaisantes par rapport la moyenne des amricains, se sont-ils plaints
rgulirement des cots exorbitants et du manque de transparence des HMO et de leur PBM,
savoir Medco, augmentant ainsi le cot salarial. Mais plus important encore, AFL-CIO, un
des syndicats les plus importants aux Etats-Unis, accusa GM de ne pas avoir fait les efforts
ncessaires auprs de Medco pour limiter lenvol des dpenses de sant, par exemple de ne
pas avoir incit retirer Nexium des mdicaments rembourss au profit de gnriques, cause
de la prsence au conseil dadministration de la socit dun ancien PDG dAstraZeneca (le
vendeur du Nexium), savoir Percy Barnevik. Plus gnralement, alors que lindustrie
automobile est trangle par la crise, le RI qui la lie lindustrie pharmaceutique apparat
conomiquement insoutenable. Ainsi, les RI emplois de lindustrie automobile (comme
dailleurs, la plupart des secteurs) et le RI commercial de lindustrie pharmaceutique sont-ils
connects par le truchement du systme de sant amricain. Les surprofits dgags par
lindustrie pharmaceutique (comme dailleurs lindustrie financire), le sont en partie aux
dpens dautres industries, notamment lindustrie automobile, et dautres acteurs (salaris,
patients, contribuables) ce qui devrait lgitimement interroger sur le rgime dexception
dont ce secteur bnficie au regard dautres secteurs qui ont vu leur rentabilit saffaiblir
fortement et tre obligs de se restructurer au nom de la sacrosainte loi du march. Notons que

Lautonomisation relative dun OI sectoriel par rapport au global est donc ncessairement
limite par les dsquilibres cumulatifs que peut engendrer une telle position dexception par
rapport aux autres modes de rgulation (macroconomiques et sectoriels) sur la dynamique
macroconomique, sur la dfinition des compromis politiques et sur la dynamique des autres
secteurs. Ainsi, un OI se ngocie non seulement entre le secteur et le global, mais aussi de
manire intersectorielle : larticulation entre secteurs, telle quelle se mdiatise au travers de
linstitutionnalisation de certains RI, en tant quils dfinissent un certain rapport de force et
des rgles gouvernant ces rapports, distribue des avantages certains secteurs aux dtriments
des autres. Il doit donc ncessairement exister des mcanismes de rgulation politique trans-
sectoriels pour arbitrer les conflits intersectoriels et assurer la validation politique de nouvel
OI. Lorsquune crise apparat, sectorielle ou globale, linstitutionnalisation de nouveaux
compromis politiques globaux suppose une rinstitutionnalisation des RI, pouvant amener
redistribuer les avantages entre les secteurs. Donc les compromis politiques se ngocient la
fois entre classes, mais aussi entre intrts corporatistes plus ou moins opposs, et les
changements institutionnels redistribuent en permanence les intrts des diffrents secteurs.
Mais il peut se trouver aussi que les formes de corporatisme et le travail politique empchent
de redfinir pendant un certain temps un compromis politique global, car la problmatisation
par les acteurs des dsquilibres diffre profondment de la ralit des dsquilibres. Dans un
tel cas, on doit sattendre la reproduction des dsquilibres sans possibilit de sortie de crise
court terme.

Mais les possibilits de rinstitutionnalisation dun mode de rgulation national en relation
avec un certain nombre dOI sectoriel peuvent tre fortement contraintes, notamment parce
que la rgulation dune industrie peut se faire des chelles diffrentes de lchelle nationale.
Les secteurs peuvent alors sautonomiser des modes de rgulation nationaux par leur
internationalisation, et ainsi conditionner pour partie leur redfinition en les rendant de plus
interdpendants.

Conclusion :

Fonde sur des travaux empiriques dont lhorizon thorique parat plutt renvoyer une
analyse micro et mso-conomique htrodoxe, cette contribution tente dbaucher les
31
contours dune contribution des mmes types de travaux lanalyse conomique htrodoxe.
Elle propose pour cela de ne plus se contenter de faire intervenir les travaux de nature
macroconomique comme des inputs des analyses des industries mais de renverser aussi la
perspective en faisant de lanalyse des industries un input majeur dans la qualification des
structures et de la dynamiques des rgimes daccumulation et de le varit des capitalismes en
lien avec la complexit des rgimes dinsertion internationaux. Pour progresser dans cette
voie, nous dfendons quil est capital de sortir de la figure analytique de lhomologie
structurale pour accder aux spcificits des industries. Ainsi, lautonomie relative des Ordres
institutionnels et internationaux (O2I) par rapport leurs quivalents macroconomiques que
lon peroit renvoie des dynamiques de spcialisation plus ou moins consenties et/ou plus
ou moins arraches dont on peut ainsi mieux rendre compte.

Au-del du cas particulier mais emblmatique de lindustrie financire, les deux industries
que nous privilgions pour dessiner les contours de ce programme de recherche renouvel
offrent des illustrations particulirement parlantes de la pertinence de cette perspective. Ainsi,
les trajectoires compares des industries pharmaceutiques et automobiles amricaines depuis
les annes 80 indiquent que la domination du capitalisme amricain sur le plan macro se voit
reproduite dans le premier des deux O2I alors quil est largement remis en cause dans le
second. On se rend compte en approfondissant que, pour aller trs vite, cest en organisant
une forme de soumission du premier aux exigences du SHVM combin une soustraction du
RI commercial que ce rsultat est obtenu, alors que cest en large partie la confrontation
victorieuse entre une industrie japonaise qui se soustrayait la SHVM et une industrie
amricaine qui sy soumettait qui permet de saisir le changement dans la hirarchie de lO2I
automobile. On met alors en vidence que le privilge donn de fait lindustrie
pharmaceutique amricaine dans le partage de la richesse amricaine via les trs hauts prix
des mdicaments pratiqus sest de fait nou au dtriment des constructeurs automobiles
amricains pour qui, via les rgimes dassurance maladie dentreprise, ces prix levs taient
des surcots que navaient pas supporter leurs concurrents importateurs ou rcemment
implants aux Etats-Unis. Une telle dynamique dessine en effet lespace problmatique qui est
le notre et que nos rapports institus doivent permettre de saisir. En effet, les stakeholders qui
luttent pour le pouvoir et le partage des ressources au niveau des diffrents RI sont dans bien
des cas les autres industries qui se voient attribuer des droits qui leur confrent dans la
structuration des capitalismes une place plus ou moins enviable et dans les O2I globaux une
capacit ingale simposer ou se maintenir au cur du jeu concurrentiel.

Il ressort ds lors pertinent de chercher mieux occuper dans la recherche rgulationniste en
particulier cet espace problmatique, non seulement parce quil offre une vraie alternative aux
perspectives dominantes de recherche en conomie industrielle, mais aussi parce quil y a l
une opportunit de progresser dans nos connaissances des dynamiques des capitalismes et de
restituer des luttes locales et parfois techniques leurs enjeux sociopolitiques globaux.

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Jullien Montalban

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