Expo Adm Financiera

UNIVERSIDAD CATLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN
MONOGRAFIA
DECISIONES DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO
PRESENTADO POR:
ALBORNOZ QUESQUEN, ALEJANDRA
PAYE MORILLO, SHEYLA
RODRGUEZ GUERRA, EDUARDO
SOLIS OSCATE, NATALI

CICLO:
VI
ASIGNATURA:
ADMINISTRACION FINANCIERA II
DOCENTE:
LIC. VALDES ARROYO, FRANCISCO
HUACHO PER
2014
ADMINISTRACION VI ADMINISTRACION FINANCIERA II
DEDICATORIA
El presente trabajo lo hemos realizado con esfuerzo y

dedicacin para as contribuir en nuestra formacin
profesional. Agradecemos a nuestro docente por
implementar temas fundamentales como el que nos ha
asignado.
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INTRODUCCION
En algn momento de la vida, las empresas se ven en la necesidad
de tomar decisiones que pondrn en riesgo a la empresa. Por eso es
importante conocer bien las alternativas que se tienen, para poder
hacer la mejor seleccin y as evitar errores. Por lo general es el
gerente de esta empresa el encargado de tomar estas decisiones por
ms pequeas o grandes que sean. Pero qu tipo de decisiones es
a las que se podran enfrentar estos gerentes?
A continuacin hablaremos sobre este tipo de decisiones, para
conocerlas, saber la importancia que tiene el tomar la decisin
correcta, que impacto tiene esta en las finanzas, y que problemas se
pueden presentar en la toma de decisiones.
Primeramente una decisin es un juicio o seleccin entre dos o ms
alternativas que tenemos, que ocurre en numerosas y diversas
situaciones en la gerencia. Decidir es llevar a cabo el proceso por el
cual se establecen, analizan y evalan las alternativas.
Este tipo de decisiones pueden ser: decisiones de inversin y

decisiones de financiamiento.
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INDICE
INTRODUCCION.............................................................................................................. 3
INDICE ............................................................................................................................ 4
LA TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS....................................................................5
DECISIONES DE INVERSIN.........................................................................................7
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO............................................................................19
TIPOS DE FINANCIAMIENTO.......................................................................................24
BIBLIOGRAFA............................................................................................................... 46
33
LA TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS

DECIDIR: Es elegir una entre dos o ms alternativas incompatibles entre s o
que se presentan simultneamente.
Cundo es mejor una alternativa que otra?
Cundo cuesta menor esfuerzo?
Cundo produce mayor satisfaccin?
Cundo es ms posible realizarse?
La respuesta de manera general, se seala que son tres las decisiones bsicas
a ser tomadas en una empresa.
De Inversin.
De financiamiento.
De reparto de dividendos.
En verdad esto involucra a todas las actividades de la empresa. Incluso autores

como Harrington y Brent, las reducen a slo dos, cuando exponen:
Las
decisiones
financieras
pueden
ser
agrupadas
en
dos
grandes
categoras: decisiones de inversin y decisiones de financiamiento. El primer

grupo tiene que ver con las decisiones sobre qu recursos financieros sern
necesarios, mientras que la segunda categora se relaciona de cmo proveer los
recursos financieros requeridos.
33
CUADRO COMPARATIVO ENTRE EL ENFOQUE TRADICIONAL Y

MODERNO DE LAS FINANZAS
33
DECISIONES DE INVERSIN
Las decisiones de inversin son una de las grandes decisiones financieras que
se presentan en todas las empresas. La caracterstica fundamental de las
decisiones de inversin radica en que los flujos de dinero implicados en ella
tienen lugar a travs del tiempo, normalmente comprendiendo algunos o varios
aos, con frecuencia son decisiones de creacin de capacidad productiva
inversiones en edificios, maquinarias, proyectos de exportacin, entre otras.
Para tomar la decisin correcta la persona que vaya a elegir el financiamiento,
debe tener en cuenta elementos de evaluacin y anlisis como la definicin de
los criterios de anlisis, los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo
de las inversiones y la tasa de retorno requerida.
En el anlisis de las decisiones de inversin, se debe tener en cuenta que los
pesos de un ao no tienen el mismo valor que los pesos en otro ao, y por tanto,
los flujos de efectivo involucrados en la decisin no pueden ser comparados. En
este tipo de decisiones hay 3 pasos que se deben seguir, que son: el
establecimiento de previsiones para poder evaluar el proyecto, determinacin de
los costos e ingresos relevantes para la toma de decisin y la utilizacin de un
mtodo que permita decidir si se acepta o se rechaza el proyecto.
OBJETIVOS QUE PERSIGUEN LAS DECISIONES DE INVERSIN

En la mayora de las organizaciones o empresas de tipo privado, las decisiones
financieras son enfocadas o tienen un objetivo claro, "la maximizacin del
patrimonio" por medio de las utilidades, este hecho en las condiciones actuales,
debe reenfocarse sobre un criterio de maximizacin de la riqueza.
Minimizacin de riesgos de prdidas
Maximizacin de la seguridad,
33
Maximizacin de las ventas;
Maximizacin de la calidad del servicio.
Minimizacin de la fluctuacin cclica de la empresa
Minimizacin de la fluctuacin cclica de la economa,
Maximizacin del bienestar de los empleados,
Creacin o mantenimiento de una imagen pblica conveniente.
IMPORTANCIA DE LAS DECISIONES DE INVERSIN

Para muchas personas, tomar decisiones importantes en la vida les supone un
cierto temor o al menos incertidumbre, por si se elige incorrectamente. Pues lo
mismo pasa en todas las empresas, puesto que diariamente se pueden
presentar ideas de las cuales debemos elegir la que mejor opcin que nos
convenga.
Tomar una buena decisin de inversin consiste en trazar el objetivo que se
quiere conseguir, reunir toda la informacin relevante y tener en cuenta las
preferencias y necesidades que tenga la empresa. Si queremos hacerlo
correctamente, debemos ser conscientes de que una buena decisin es un
proceso que necesita tiempo y planificacin.
Por ello la nica manera de tomar una buena decisin es a travs de la
aplicacin de un buen procedimiento, o modelo de toma de decisiones, el cual
nos ahorrar tiempo, esfuerzo y energa.
Es por esto que es muy importante que las empresas tengan el cuidado de tener
todo en orden y no dejar al aventn todas las cosas, hacer una planificacin y
analizar todas y cada una de las alternativas de igual manera, ya que una
decisin de inversin es muy importante en una empresa, ya que si esta no se
hace de la manera adecuada, al empresa podra perder utilidades.
33
CLASIFICACIN DE LAS INVERSIONES

1. De acuerdo con las clases y montos de recursos escasos usados, tales como
el capital propio.
2. De acuerdo a si la inversin es tctica o estratgica: una inversin tctica por
lo general, implica una cantidad de fondos relativamente pequea; por otra parte,
las decisiones de inversin estratgica provocan un alejamiento significativo de
lo que la compaa ha hecho en el pasado y pueden implicar grandes cantidades
de dinero.
3. De acuerdo con la actividad empresarial implcita, tal como comercializacin,
produccin, lnea de productos, almacenamiento. etc.
4. De acuerdo con la prioridad tal como absolutamente esencial, necesaria,
econmicamente conveniente o de mejoramiento general.
5. De acuerdo con el tipo .le beneficios que se espera recibir, tales como mayor
rentabilidad, menor riesgo, relaciones con la comunidad, beneficios pare los
empleados etc.
6. De acuerdo a si la inversin implica sustitucin de instalaciones, ampliacin de
instalaciones o mejoramiento del producto.
CARTERAS DE INVERSIN
Invertir o Ahorrar? Los portafolios de inversin
La diferencia entre invertir y ahorrar est en la cantidad de riesgo que ests
dispuesto a aceptar para hacer crecer tu dinero.
Ahorrar o Invertir
Ahorrar es el hecho de apartar una porcin de los ingresos sin disponer de ella,
sin gastarla, la cual puede aumentar o no, dependiendo de los instrumentos de
ahorro a utilizar.
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La inversin por el contrario implica correr un riesgo con el capital inicial, que
dependiendo de los instrumentos a utilizar podr incrementar o disminuir.
Qu es un Portafolio de Inversin Burstil?
Tambin llamado cartera de inversin, es una seleccin de documentos o
valores que se cotizan en el mercado burstil y en los que una persona o
empresa, deciden colocar o invertir su dinero.
Se debe tomar en cuenta aspectos bsicos como el nivel de riesgo que est
dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversin. Antes de
decidir cmo se integrar el portafolio, ser necesario conocer muy bien los
instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones ms
convenientes, de acuerdo a sus expectativas.
Los principios de una cartera de inversin

Los aspectos bsicos de una cartera de inversin son:
La rentabilidad esperada
El nivel de riesgo y La liquidez.
Un parmetro que afecta de forma fundamental en la rentabilidad esperada es la

fiscalidad de los instrumentos que se incluyen en la cartera, cuyo impacto
depende adems de las caractersticas del inversor.
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANLISIS DE INVERSIN

Los mtodos de elaboracin de presupuestos de capital, se supone que se
conoce la tasa de rendimiento requerida y que es la misma para todos los
proyectos de inversin. La elaboracin del presupuesto de capital es el proceso
de identificacin, anlisis y seleccin de proyectos de inversin cuyos
rendimientos (flujos de efectivos) se espera que se extiendan ms all de un
ao. Cuando una empresa mercantil hace una inversin de capital incurre en una
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salida de efectivo actual, esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general,

estos beneficios se extienden ms all de un ao en el futuro.
La elaboracin de presupuesto de capital involucra:
La generacin de propuestas de proyectos de inversin consistentes con
los objetivos estratgicos de la empresa.
La estimacin de los flujos efectivos de operaciones, incrementadas y
despus de impuestos para proyectos de inversin.
La evaluacin de los flujos efectivos incrementales del proyecto.
La seleccin de proyectos basndose en un criterio de aceptacin de
maximizacin del valor.
La reevaluacin continua de los proyectos de evaluacin incrementados y
el
desempeo
de
auditorias
posteriores
para
los
proyectos
complementados.
Decisiones de Inversin Bajo Incertidumbre

La incertidumbre caracteriza a una situacin donde los posibles resultados de
una estrategia no son conocidos y, en consecuencia, sus probabilidades de
ocurrencia no son cuantificables. La incertidumbre, por lo tanto, puede ser una
caracterstica de informacin incompleta, de exceso de datos, o de informacin
inexacta, sesgada o falsa.
La incertidumbre de una inversin crece en el tiempo. El desarrollo del medio
condicionar la ocurrencia de los hechos estimados en su formulacin.
Cuando las posibilidades no se conocen para los estados de naturaleza
identificados de los parmetros inciertos, el uso de toma de decisiones con base
en el valor esperado bajo riesgo esbozado. En efecto, es difcil determinar cul
criterio utilizar aun para tomar la decisin.
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La matriz de beneficios
La matriz de beneficios es una manera formal de mostrar las alternativas de
mostrar la interaccin de las alternativas decisorias con los estados de la
naturaleza. Las alternativas tienen, en este contexto, en el ejemplo de los
eventos naturales sol y lluvia. La expresin se emplea para describir una
amplsima gama de eventos futuros y sobre los cuales no tiene ningn control
quien toma las decisiones. La matriz de beneficios asigna un valor cualitativo o
cuantitativo a cada posible estado en el futuro y para cada una de las
alternativas bajo anlisis.
La Regla de Laplace
Bajo el principio de Laplace, la probabilidad de ocurrencia de cada estado futuro
de la naturaleza se supone igual a 1/n, donde n es el nmero de estados
posibles futuros. Para seleccionar la mejor alternativa se calculara el promedio
aritmtico para cada una. Si la empresa estuviera dispuesta a asignar
posibilidades a los estados de la naturaleza, seleccionando la mejor alternativa
empleando para ellos criterios apropiados.
Reglas de maximin y maximan

La primera regla del maximin basada en una visin de extremo pesimismo sobre
los resultados de la naturaleza. El uso de esta regla se justificara si se juzgara
que la naturaleza hara lo peor.
La segunda es la regla de maximan basada en una visin extremadamente
optimista de los resultados de la naturaleza. El uso de esta regla se justificara si
se juzgara a la naturaleza como haciendo lo mejor.
Debido al pesimismo involucrado en la regla maximin, con su empleo se

escogera la alternativa que garantiza el mejor de los peores resultados posibles.
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La Regla de Hurwicz
En la regla de Hurwicz se involucra una negociacin o compromiso entre
optimismo y pesimismo al permitir que quien toma las decisiones seleccione un
ndice de optimismo? tal que 0 ? ? ? 1.
Cuando ?= 0, quien toma las decisiones es pesimista acerca de los resultados
de la naturaleza; mientras que un valor ?= 1 indica optimismo sobre los
resultados hechos.
La Regla de minimax de la pena o el pesar

La regla minimax de la pena o el pesar se basa sobre la premisa de quien toma
decisiones desea evitar cualquier pena o pensar o al menos minimizar la pena
mxima con respecto a su decisin.
El empleo de esta regla requiere la formulacin de una matriz de pesar. Esto se
logra identificando el pago mximo para cada estado. Una persona que toma
decisiones y que emplee la regla minimax como criterio decisorio tomar aquella
decisin que resulte en la menor perdida posible de oportunidades.
Decisiones de Inversin con Riesgo

El riesgo en los proyectos se define como la variabilidad de los flujos de caja
reales respecto de los estimados. Mientras ms grande sea esta variabilidad,
mayor es el riesgo del proyecto. De esta forma el riesgo se manifiesta en la
variabilidad de los rendimientos del proyecto, puesto que se calculan sobre la
proyeccin de los flujos de caja.
Causas de riesgo e incertidumbre
Una cantidad insuficiente de inversiones similares; una empresa slo tendr
algunas inversiones de tipo particular. Esto significa que habr una oportunidad
insuficiente para que los resultados de un tipo de inversin particular se apeguen
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al promedio, para que los resultados desfavorables sean virtualmente

cancelados por los resultados favorables.
La tendencia de datos y su valoracin; Es comn que las personas que
hacen o revisan anlisis econmicos tengan tendencia de optimismo o
pesimismo o estn inconsistentemente influidos por factores que no deben ser
parte de un estudio objetivo.
Cambio en el ambiente econmico externo, invalidando experiencias
anteriores; cuando se hacen estimaciones de condiciones futuras, las bases son
resultados anteriores de cantidades similares, cuando estn disponibles.
La malinterpretacin de los datos; es posible que ocurra si los factores
implcitos de los elementos que se van a estimar son demasiados complejos, de
modo que se malinterpreta la relacin de uno o ms factores para los elementos
deseados.
Los errores del anlisis; es posible errores en las caractersticas tcnicas
operativas de un proyecto o sus implicaciones financieras.
Liquidabilidad de la inversin; Al juzgar al riesgo es fundamental considerar
recuperabilidad relativa de los compromisos de inversin si un proyecto, por
consideraciones de desempeo o de algn otro tipo se va liquidar.
Obsolescencia; el rpido cambio tecnolgico y de procesos son caractersticos
en la economa.
EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES

Para que una empresa pueda crecer debe ser flexible, tener capacidad de
aprendizaje y poder adaptarse rpida y eficazmente a la dinmica del mundo
globalizado y competitivo. El crecimiento es algo relativo a cada empresa y ello
contempla la expansin a partir de su propio desarrollo.
FACTORES QUE INTERVIENEN EN CRECIMIENTO EMPRESARIAL
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Asociaciones estratgicas
Desarrollo de planes para la expansin, acordes a los recursos y las
capacidades al alcance de la empresa
Talento gerencial para aprovechar las oportunidades
Relaciones adecuadas para conseguir financiamientos y/o contratos
importantes
Visin orientada hacia el crecimiento sostenible
Capacidad de ampliar la comercializacin y produccin
La tenacidad de la competencia
Capacidad financiera productiva y de administracin
ETAPA DE CRECIMIENTO INICIAL

Las actividades ms sobresalientes son:
Buscar financiamiento
Conocer perfectamente el mercado potencial y penetrar en una parte de
ste
Contratar personal de confianza
Desarrollar sistemas administrativos y operacionales bsicos
Encontrar los primeros clientes
Lograr una adaptacin y supervivencia en el medio con crecimiento lento
pero sostenido
Mejorar la calidad del producto o servicio
Mejoramiento constante de las instalaciones
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Delegacin de funciones
SEGUNDA ETAPA DEL CRECIMIENTO

Las caractersticas principales de esta etapa son:
Incremento de personal especializado
Aumento de la cartera de clientes
Creacin de polticas y equipos de trabajo encaminados hacia el logro de
los objetivos
Se desarrolla la organizacin y divisin de funciones
Desarrollo de sistemas automatizados
Capacitacin del personal
Presencia en el mercado
Aceptacin por parte de los consumidores
Aumenta la utilizacin tcnicas de administracin y mercadotecnia
TERCERA ETAPA DE CRECIMIENTO

Las caractersticas principales en esta etapa son:
Se adaptan e integran los sistemas de control e informacin de la
administracin y operacin de toda la empresa
Intervencin de asesores externos
Las disminuciones de la empresa crecen en cuanto a la adquisicin de
equipos, terrenos y/o edificios.
Aumenta el nmero de empleados
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Incremento del volumen de ventas

Aumentan los inventarios
Aumenta el nmero de clientes importantes
Los renglones a considerar para ser exitosos en el ambiente econmico

son:
VENTAS
El crecimiento de las ventas es importante, ya que la razn de ser de cualquier
empresa es satisfacer la necesidad de mercado y esta necesidad se satisface
vendiendo a ese mercado determinados productos.
UTILIDAD DEL EJERCICIO
Aunque una empresa tenga un sano crecimiento en las ventas si no se logra
generar la utilidad suficiente que satisfaga el pago por el uso de capital que se
har a los propietarios, estos distraern sus recursos en otras empresas o
negocios ms rentables.
ACTIVO TOTAL
Para realizar sus operaciones, una empresa debe mantener inversiones en
activos; de otra manera no puede explicarse su funcionamiento. Dentro del
activo total se incluye la inversin operativa (capital de trabajo) y la inversin
estratgica.
ACTIVO A LARGO PLAZO

La inversin de activo a largo plazo es fundamental para el crecimiento sano,
que significa la modernizacin de cualquier empresa. Una empresa puede
invertir en maquinarias y equipos para modernizarse, para crecer o simplemente
por una mala decisin.
33
CARACTERSTICAS QUE ESTN PRESENTES EN LAS DECISIONES DE

INVERSIONES
Frecuentemente los desembolsos son cuantiosos
Las decisiones de inversin involucran inversiones a largo plazo que
incluyen pronsticos que abarcan varios aos hacia el futuro
Las decisiones de inversin pueden embarcar a la empresa en un giro o
rama de actividad completamente distinta, generalmente esto ocurre
cuando una nueva inversin implica un riesgo mucho mayor del que
caracteriza a la empresa.
Inversionistas Institucionales
Se denomina inversionistas institucionales a aquellas entidades financieras
especializadas en la administracin del ahorro de personas naturales y jurdicas
para su inversin en valores por cuenta y riesgo de estas. Los inversionistas
institucionales actan como grandes inversionistas ya que administran y
concentran recursos de un gran nmero de pequeos inversionistas.
Los Inversionistas Institucionales son los bancos, sociedades financieras,
compaas de seguros, entidades nacionales de reaseguro y administradoras de
fondos autorizados por ley.
LAS DECISIONES DE INVERSIN Y SU IMPACTO EN LAS FINANZAS
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Las polticas de inversiones han dado una nueva perspectiva al papel de la

administracin financiera, esto ha hecho que el tema sea de inters para todos
los estudiosos y amantes de las finanzas.
Los criterios para analizar inversiones hacen un tratamiento de los beneficios y
costos de una propuesta de inversin, estos beneficios y costos en la mayora de
los casos no se producen instantneamente; sino que pueden generarse por
periodos largos.
Al tener los costos y beneficios se deben definir con claridad los criterios que se
van a utilizar para evaluarlos y as hacer frente al proyecto de inversin.
Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptacin tcnica, por parte
de los financistas, son los que consideran el valor en el tiempo del dinero. Se
pueden mencionar entre ellos el Valor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad, y
La Tasa Interna de Retorno, que brindan la informacin necesaria para el
anlisis de las inversiones.
Con ayuda de estas herramientas es que el financiero podr mostrar toda la
informacin recolectada y necesaria para que el encargado o gerente de la
empresa tenga todo lo necesario para analizarlo y tomar la decisin de inversin
ms correcta segn las particularidades de la empresa.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
33
Se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cual de

estos segmentos del mercado es ms propicio para financiar el proyecto o
actividad especfica para la cual la empresa necesita recursos.
Cuando se toma tal actitud con el propsito de modificar las proporciones de la
estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede sobrevivir
invirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisin de recomprar debe
incluir la distribucin de fondos no utilizados cuando las oportunidades de
inversin carecen de suficiente atractivo para utilizar estos fondos. Por
consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como decisin de
inversin.
DIFERENCIAS ENTRE DECISIONES DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

Las decisiones de inversin son ms simples que las decisiones de
financiamiento.
El nmero de instrumentos de financiamiento est en continua expansin.
En las decisiones de financiacin hay que conocer las principales
instituciones financieras.
La venta de un ttulo puede generar un VAN positivo para usted y uno
negativo para el que invierte.
Las
decisiones
de
financiacin
no
tienen
el
mismo
grado
de
irreversibilidad que las decisiones de inversin. Son ms fciles de

cambiar completamente, o sea, su valor de abandono es mayor.
INTERRELACIN
DE
LAS
DECISIONES
FINANCIAMIENTO
33
DE
INVERSIN
DE
Al medir el crecimiento de una empresa por medio de financiamiento por medio

de la deuda; especialmente a largo plazo se valora qu tanto acudi una
empresa a endeudarse para financiar sus decisiones de inversin estratgica.
Otra alternativa de financiamiento interrelacionada con las decisiones de
inversin y el crecimiento de las empresas, especialmente con el activo a largo
plazo es el capital contable, forma de financiamiento muy caro y difcil de
conseguir.
Las decisiones de inversin son tan importantes para la empresa en particular,
como para la economa en conjunto. Las decisiones de inversin son aplicables
a la evaluacin de los desembolsos capitalizables de la empresa (beneficios
realizables en un perodo mayor a un ao); y las mismas deben tomarse
mediante una evaluacin concienzuda de los beneficios.
ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa para
utilizar sus cargos fijos financieros, para incrementar los efectos de cambios en
utilidades ante de intereses e impuestos sobre las ganancias por acciones de la
empresa.
Se refiere al uso de valores de renta fija (deudas y acciones preferentes) en la
estructura de capital de una empresa. Este afecta a las utilidades despus de
intereses e impuestos o sea a las utilidades disponibles para los accionistas
comunes.
El grado de apalancamiento financiero se define como el cambio porcentual en
las utilidades disponibles para los accionistas comunes que resulta de un cambio
porcentual determinado en las utilidades antes de intereses e impuestos.
RAZN DEUDA CAPITAL PROPIO

Razn Pasivo-Capital = Pasivo a largo plazo
33
Capital contable.
Razn de endeudamiento = Pasivo Total
Activo Total
Razn de endeudamiento = Financiamiento Ajeno
Financiamiento Propio.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Un arrendamiento que no proporciona servicios de mantenimiento, que no es
cancelable y que se amortiza totalmente a lo largo de su vida, tambin se le
conoce como arrendamiento de capital. El arrendamiento financiero se diferencia
del operativo en tres aspectos:
No proporciona servicios de mantenimiento, no son cancelables.
Son totalmente amortizable, (es decir, el acreedor recibe pagos de
arrendamiento que son iguales al precio total del equipo arrendado ms un
rendimiento sobre la inversin).
Los arrendamientos financieros son similares a los contratos de venta y
rearrendamiento, siendo la principal diferencia que el equipo arrendado es nuevo
y que el arrendador lo compra a un productor o a un distribuidor en lugar de
comprarlo al usuario-arrendatario.
Por lo tanto, una operacin de venta y rearrendamiento puede concebirse con un
tipo especial de arrendamiento financiero, y tanto la cuenta como los
rearrendamientos y los arrendamientos financieros se analizan de la misma
manera.
COSTO DE INSOLVENCIA FINANCIERA

La insolvencia financiera se produce cuando los acuerdos de pago de deudas se
rompen o se cumplen con dificultad. La insolvencia lleva a la bancarrota. Los
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costos de insolvencia financiera dependen de la probabilidad de insolvencia y de

la magnitud de los costos en que se incurriran si la insolvencia se produjese.
El VA de mercado de los ttulos de la empresa endeudada se determina:
El costo de la insolvencia financiera puede ser descompuesto como sigue:
Costos de quiebra.
Costos de insolvencia financiera ajenos a la quiebra.
CUNDO SE DEBE BUSCAR FINANCIAMIENTO?
Cuando hay oportunidad de negocio.
Cuando se busca mejorar la empresa.
Para fondear ventas futuras, cuando se tiene la certeza de que s se va a

vender.
Esto se hace generalmente cuando el negocio es cclico.
Para oportunidades de modernizacin, optimizacin, crecimiento
CUNDO NO SE DEBE BUSCAR FINANCIAMIENTO?
Cuando se tiene planeado pedir un crdito para pagar adeudos previos.
Cuando los inventarios son grandes y no puede liquidarlos.
Para hacer inversiones no relacionadas con el negocio.
ANTES DE INICIAR LA BSQUEDA DE FINANCIAMIENTO DEBEMOS

CONTESTARNOS LAS SIGUIENTES PREGUNTAS:
Cul es el negocio?
Cunto dinero se necesita hasta que tengo el primer ingreso?
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Cunto tiempo necesito para recuperar la inversin?
PARA SABER SI MI DECISIN PUEDE SER LA CORRECTA DEBEMOS

CONSIDERAR ALGUNOS PUNTOS RELACIONADOS CON:
Conocimiento del negocio
Importancia relativa de la actividad en el emprendedor
Problemas financieros
Formalidad y xito del emprendimiento
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
FINANCIAMIENTO POR INVERSIN DE CAPITAL
La fuente ms comn del capital de inversin proviene de inversionistas de
capital de riesgo. Estos son personas o instituciones que toman riesgo de
manera profesional, y pueden ser grupos de individuos adinerados, fuentes
asistidas por el gobierno, o instituciones financieras de envergadura, que buscan
empresas en sus etapas iniciales para invertir su dinero. Las principales
desventajas del financiamiento mediante la inversin de capital de riesgo es la
prdida parcial de la capacidad para tomar decisiones y de ganancias
potenciales.
FINANCIAMIENTO MEDIANTE ENDEUDAMIENTO
Hay muchas fuentes de financiamiento que generan deudas: bancos, ahorros y
prstamos, compaas comerciales de financiamiento. Tradicionalmente, los
bancos han sido la fuente de financiamiento ms grande, dispuestos a prestar su
dinero mediante diferentes sistemas, que a continuacin se mencionan.
Existen distintos productos y mercados disponibles para que una empresa pueda
obtener financiamiento tales como:
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CAPITAL DE RIESGO
El capital de riesgo es una forma de financiar empresas que estn
naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en sus
resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos por el dinero
que se le preste.
CAPITAL SEMILLA
El Capital Semilla es un financiamiento inicial (fondos que no deben ser
devueltos), para la creacin de una microempresa o para permitir el
despegue y/o consolidacin de una actividad empresarial existente. Una
vez que el proyecto ya est instalado y funcionando, se puede recurrir a
otras lneas de financiamiento para hacer crecer el negocio, como por
ejemplo, a travs del Capital de Riesgo.
FACTORING
El Factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se
orienta de preferencia a pequeas y medianas empresas y consiste en un
contrato mediante el cual una empresa traspasa el servicio de cobranza
futura de los crditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene
de manera inmediata el dinero a que esas operaciones se refiere, aunque
con un descuento.
LEASING
Sirve para denominar a una operacin de crdito. Esta consiste en un
contrato de arriendo de equipos mobiliarios e inmobiliarios por parte de
una empresa especializada, la que de inmediato se lo arrienda a un
cliente que se compromete a comprar lo que haya arrendado en la fecha
de trmino del contrato.
Los contratos de leasing que consistan en la prestacin de un servicio
financiero equivalente al financiamiento a ms de un ao plazo para la
compra de bienes de capital.
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Otra forma de "leasing" que se usa con frecuencia es el llamado

"leaseback" que refiere a los casos en que una empresa que requiere de
financiamiento, cuenta con algn bien. En este caso, debe vender dicho
bien a la empresa de "leasing" o banco, la que se lo arrendar a su vez, a
travs de una operacin de leasing normal.
RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los
costos financieros, por ello su anlisis se determina por el grado de
apalancamiento financiero que tenga la empresa en un momento
determinado. Las estrategias de financiamiento de riesgo se usan para
manejar la exposicin financiera del distrito ante los riesgos restantes.
Un distrito puede transferir responsabilidad legal o financiera de riesgos a
otras entidades, como las compaas de seguros, o puede decidir
mantener riesgos, si eso es ms efectivo en cuanto a los costos.
La clave para el xito en cada rea de manejo de riesgo es una
planificacin bien pensada, apoyada por monitoreos y ajustes futuros. La
clave para el xito total de un programa es un enfoque sistemtico y
extenso, en el cual se tome en consideracin todos los factores
relevantes.
Existen dos mtodos para pagar a plazo un prstamo o liquidar una
obligacin:
Fondo de Amortizacin:
Es la cantidad que se va acumulando mediante pagos peridicos
que devengan inters y que se usa principalmente con el objetivo
de pagar una deuda a su vencimiento o de hacer frente a otra clase
de compromisos futuros.
Se crean fondos para:
o Retirar una emisin de obligaciones a su vencimiento.
33
o Cancelar una hipoteca.

o Promover dinero para pensiones a la vejez.
o Remplazar activos desgastados
Semejanza
Ambos son mtodos para pagar a plazos un prstamo o liquidar
una obligacin.
Diferencias establecidas:
o En el fondo de amortizacin, el importe de los plazos sirve
nicamente para el pago del capital.
o La amortizacin, por el contrario, los plazos son suficientes
para pagar el capital y el inters corriente sobre el mismo.
o En el fondo de amortizacin, la deuda permanece constante
hasta que se completa el fondo.
o En la amortizacin, la deuda va siendo cada vez ms
pequea con cada pago sucesivo.
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ANEXOS
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33
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CONCLUSIONES
De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las ms

importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama
financiamiento.
Para eso puede contar con capital propio o capital proporcionado por sus
accionistas, o tambin, puede conseguirlo en el sistema financiero, es decir, a
travs de los bancos u otras entidades.
A travs de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de
mantener una economa estable y eficiente, as como tambin de seguir sus
actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte
al sector econmico al cual participan.
Antes de agotar todas las opciones de financiamiento, tiene primero que
analizar, si realmente lo necesita.
33
BIBLIOGRAFA
http://www.monografias.com/trabajos91/inversiones-y-financiamientos/inversiones-yfinanciamientos.shtml#ixzz2wLhltlGt
html.rincondelvago.com/toma-de-decisiones-financieras-en-la-empresa
www.universidadfinanciera.mx/wp.../final-tarea-sesion-2.doc
www.buenastareas.com/ensayos/Decisiones-Financieras/43656.htm
catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/laex/huerta.../capitulo7.pd
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Expo Adm Financiera

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