ABC do Forex

1. Introduo
1.1 1.2 1.3 1.#
O FOREX O que a transaco de divisas/moeda ? Taxas de c m!io e s"reads $ transaco tradiciona% de divisas

2. Fundamentos da transaco de divisas

2.1 2.2 2.3
&otao de divisas Ti"os de Ordem &om"rar e vender divisas

3. Factores influenciadores das taxas de cmbio

3.1 3.2 3.3
$s condi'es econ(micas $s condi'es "o%)ticas $ "sico%o*ia do mercado

4. Porqu transaccionar no F
#.1 #.2 #.3 #.# #.2 #.3 #.4

!"#

+ntroduo ,ercado a!erto 2# -oras "or dia .iquide/ 0u"erior 0"reads mais redu/idos e mais est1veis $%avanca*em &ustos de transaco mais redu/idos 5ossi!i%idade de o!teno de %ucros inde"endentemente da direco do mercado

$. %oncluso

1 - Introduo 1.1 - O FOREX O mercado cambial (Forex) um mercado inter-bancrio que foi estabelecido em 1971 quando as taxas de c!mbio flutuantes come"aram a materiali#ar-se e antes da queda do sistema de $retton-%oods& 'dicionalmente um mercado (O)er-*+e-,ounter( o que si-nifica que as transac".es s/o condu#idas entre duas 0artes que acordam os termos atra)s de telefone ou rede electr1nica& Ou se2a n/o existe um sistema central tal como existe nas comuns bolsas de )alores& Os o0eradores fa#em (0ublicidade( das taxas de c!mbio usando uma rede de distribui"/o de informa"/o como a Reuters ou $rid-e& Os o0eradores usam essa informa"/o 0ara acordarem uma taxa de c!mbio e de0ois transaccionam& Os maiores centros ne-ociadores s/o +o2e em dia 3ondres (cerca de 456 do mercado) 7o)a 8orque (cerca de 956) *1quio (com 196) :urique Fran;furt <on- =on- >in-a0ura (cerca de 76 cada) ?aris e >@dne@ (46 cada)& Em termos de )olume de ne-1cios o mercado cambial o maior mercado do mundo com mais de 1&A trili.es de d1lares ne-ociados diariamente& >1 0ara ter uma ideia a 7B>E o maior mercado accionista do mundo tem )olumes dirios de a0roximadamente C5 bili.es de d1lares& De)ido aos )olumes ne-ociados torna-se im0ossE)el que uma em0resa ou indi)Eduo influencie as taxas de c!mbio& De facto mesmo os bancos centrais e -o)ernos tFm dificuldade em influenciar as taxas de c!mbio das di)isas mais lEquidas como o d1lar norte-americano o iene 2a0onFs o euro o franco sui"o o d1lar canadiano e o d1lar australiano& O mercado cambial est (aberto( 9G +oras 0or dia durante cinco dias 0or semana (os Hteis) existindo ne-ociadores em todos os fusos +orrios& 's transac".es iniciam-se se-unda-feira de man+/ em >@dne@ (que corres0onde Is nossas 9G +oras de Domin-o) e diariamente mo)e-se I )olta do mundo 0or todas as #onas do -lobo at ao encerramento em 7o)a 8orque >exta-feira Is 1CJ45 locais (91J45 de 3isboa)& <o2e em dia mais de KA6 de todas as transac".es cambiais en)ol)em a0enas al-umas di)isasJ o d1lar norteameriano (L>D) o iene 2a0onFs (M?B) o euro (ELR) o franco sui"o (,<F) a libra esterlinaNin-lesa (O$?) o d1lar canadiano (,'D) e o d1lar australiano ('LD)& 7o mercado cambial a maioria das di)isas s/o transaccionadas a0enas contra o d1lar& O termo (cross rate( refere-se I troca de duas di)isas que n/o o d1lar norte-americano& ' transac"/o deste ti0o de di)isas ocorre normalmente trocando uma di)isa contra o d1lar e 0osteriormente trocando o d1lar 0ela se-unda di)isa& De)ido a este facto o s0read entre duas moedas que n/o en)ol)am d1lares normalmente mais ele)ado 0ois s/o menos lEquidas& 'inda assim existem al-uns 0ares de di)isas que excluem o d1lar e que s/o trocadas directamente como o O$?NELR e o ELRN,<F& Os 0ares mais im0ortantes de di)isas s/oJ $R3NL>D (real-d1lar) ELRNL>D (euro-d1lar) L>DNM?B (d1lariene) ELRNM?B (euro-iene) L>DN,'D (d1lar norte-americano-d1lar canadiano) ELRNO$? (euro-libra) O$?NL>D (libra-d1lar) L>DN,<F (d1lar-franco sui"o) 'LDNL>D (d1lar australiano-d1lar norteamericano) e 'LDNM?B (d1lar australiano-iene)&

1 - Introduo

1.2 - O que a transac"/o de di)isasNmoedaP ' transac"/o de moeda al-o estran+o 0ara muitos& 'final de contas o din+eiro ser)e 0ara com0rar bens e 0a-ar ser)i"os& 7o entanto com din+eiro tambm se conse-ue com0rar din+eiro& ' transac"/o de di)isas 0recisamente a troca de uma moeda 0or outra de um 0aEs diferente& ' com0ra de )enda de moeda estran-eira uma acti)idade que efectuada 9G sobre 9G +oras num mercado con+ecido 0elos 0rofissionais como (Forei-n Exc+an-e( e +abitualmente 0or acronismos como Forex e FX& de 0ossuir moeda estran-eira ocorre em di)ersas circunst!ncias mas o cidad/o comum a0enas a sente quando )ia2a& 'ntes de 0artir o indi)Eduo )ai a um banco ou casa de c!mbios e con)erte uma di)isa (ti0icamente a do seu 0aEs) na di)isa utili#ada no 0aEs 0ara o qual 0retende )ia2ar de forma a aE adquirir os bens e ser)i"os que necessitar& Os consumidores que com0ram bens atra)s da internet 0odem ter de 0a-ar em moeda estran-eira mas a0enas )Fem os custos da transac"/o na moeda (nati)a( quando os extractos bancrios& '0esar destas transac".es serem ocasionais e em )alores diminutos em con2unto acabam 0or ser si-nificati)as& M as em0resas 0raticam o0era".es cambiais muito mais re-ularmente 0rinci0almente se ti)erem 0resen"a em 0aEses terceiros ou clientesNfornecedores estran-eiros& ?or exem0lo se ex0ortam bens 0ara outros 0aEses e recebem o 0a-amento em moeda desses 0aEses ent/o ter de se con)erter essa moeda na moeda do 0aEs da em0resa ex0ortadora& Da mesma forma se im0orta bens eNou ser)i"os ter/o de 0a-ar em moeda estran-eira o que requer uma 0rimeira con)ers/o da sua moeda na di)isa do 0aEs de ori-em da encomenda& 's -randes multinacionais con)ertem ele)adas quantias de din+eiro todos os anos& O timin- dessa con)ers/o 0ode ter um efeito muito forte no balan"o e nos resultados das mesmas& Em ?ortu-al 0or exem0lo 0erfeitamente normal )er casos de em0resas que re-istam 0erdas 0or diferen"as cambiais desfa)or)eis o que nos le)a a outra ra#/o 0orque necessrio com0rar em )ender di)isas atra)s do mercado cambial - o (+ed-in-(& O (+ed-in-( consiste neste caso na cobertura de um risco cambial ou se2a na anteci0a"/o da des)alori#a"/o de uma di)isa e na assum0"/o de uma 0osi"/o contrria (sobre este assunto aconsel+amos a consulta do nosso manual de futuros)& Os Oo)ernos e $ancos ,entrais s/o outros im0ortantes (0la@ers( (tal)e# os mais im0ortantes) no FOREX& Os bancos centrais controlam a oferta de din+eiro de um 0aEs atra)s de di)ersos mecanismos e s/o res0ons)eis 0ela 0olEtica monetria e 0ela manuten"/o da estabilidade financeira& 's inter)en".es do $anco ,entral do Ma0/o + bem 0ouco tem0o no mercado cambial s/o um exem0lo de como os bancos centrais inter)Fm no FOREX& ' institui"/o ni01nica em sintonia com o -o)erno le)ou a cabo o0era".es de )enda de ienes e com0ra de d1lares e euros no FOREX 0ois as em0resas 2a0onesas )eriam as suas receitas de ex0orta"/o aumentarem em termos de ienes 2 que um d1lar e um euro 0assariam a ser con)ertidos em mais ienes& Lma 0or"/o si-nificati)a do )olume do FOREX deri)ada de ser)i"os de correta-em e tradin- dos bancos comerciais e de in)estimento& De facto os -randes bancos transaccionam muitos mil+.es de d1lares diariamente quer 0ara os seus clientes quer 0ara eles 0r10rios& Dado o taman+o e liquide# do mercado os fundos de in)estimento come"aram a uma 0arcela cada )e# maior dos seus 0ortfolios 0ara a es0ecula"/o no FOREX& Estes fundos sentem-se (atraEdos( 0elo mercado cambial 0ois a ca0acidade 0ara ala)ancar os seus in)estimentos ti0icamente muito maior do que seria nos mercados accionistas& ,omo )emos existem )rias ra#.es 0ara com0rar e )ender di)isas& 7o entanto o mercado cambial mundial mo)imenta )rios bili.es de d1lares diariamente e os moti)os su0racitados re0resentam a0enas uma Enfima 0arte (cerca de A6) desse montante& Os restantes 9A6 a (fatia de le/o( 0ortanto da liquide# do Forex 0ro)m de todos aqueles que a0enas 0retendem beneficiar da subida da descida do )alor das di)isas - os es0eculadores - e que se dedicam I com0ra e )enda de moeda 0ara obter lucros& Estes es0eculadores tanto 0odem ser sim0les in)estidores que est/o em casa em frente ao monitor do com0utador e que com0ram e

)endem di)isas atra)s da internet como um banco central ou bancos de in)estimento 0ri)ados& Os in)estidores e es0eculadores s/o outros dos -randes res0ons)eis 0ela necessidade de com0ra e )enda de di)isas& Qualquer in)estimento efectuado fora das nossas fronteiras requer uma transac"/o 0r)ia no mercado cambial se2a o in)estimento na forma de ac".es obri-a".es de01sitos bancrios ou com0ra de imobilirio& ?or exem0lo se um 0ortu-uFs com0rar ac".es da ,oca-,ola cotadas na bolsa de 7o)a 8orque ter de 0a-ar as ac".es em d1lares norte-americanos (L>D)& >e n/o ti)er na sua 0osse qualquer quantia em d1lares ter de con)erter euros (a moeda em circula"/o em ?ortu-al) em d1lares& >e um norte-americano tem um a0artamento em 3isboa e o )ende a um 0ortu-uFs muito 0ro)a)elmente receber em euros e querer trocar esses euros em d1lares de forma a 0oder (utili#ar( o din+eiro no seu 0r10rio 0aEs& O -rande 0onto de interesse do Forex 0recisamente o facto de os in)estidores e es0eculadores 0oderem beneficiar tanto da subida do )alor das di)isas (tomando uma 0osi"/o lon-a) como da quebra do )alor de uma di)isa (assumindo uma 0osi"/o curta)& Os es0eculadores s/o muitas )e#es (da@ traders( tentando obter )anta-em de mo)imentos do mercado em 0erEodos de tem0o muito curtosR mantFm 0osi".es abertas a0enas durante al-uns minutos& >entem-se atraEdos 0ela transac"/o de di)isas 0or uma srie de moti)os incluindo (1) a dimens/o e )olatilidade diria do mercado (ii) a quase 0erfeita liquide# do mercado cambial (iii) o facto de ser um mercado aberto 9G +oras 0or dia e (i)) 0elo facto de as di)isas 0oderem ser transaccionadas sem custos de transac"/o (sem comiss.es de correta-em)& De0ois de sabermos quem 0artici0a no FOREX a 0er-unta que sur-e muito naturalmente J (e como que se 0ode -an+ar din+eiro no ForexP( Lm exem0lo ser certamente a mel+or forma de ex0licarJ um euro0eu acredita que a economia norte-americana d sinais de for"a e conclui que existe a 0ossibilidade de o d1lar se )alori#ar face Is restantes di)isas& 'o mesmo tem0o acredita que a economia ni01nica mostra claros sinais de fraque#a& O que o in)estidor )ai fa#er com0rar d1lares norte-americanos (L>D) e )ender ienes e assumir aquilo a que se c+ama uma 0osi"/o lon-a em d1lares e curta em ienes& Sas se cal+ar 2 nos estamos a adiantar& Tamos 0rimeiro saber como se determinam as taxas de c!mbio& 1.3 - *axas de c!mbio e s0reads 's taxas de c!mbio s/o determinadas 0elo mercado& Lma taxa de c!mbio sem0re cotada como um 0ar de di)isas atra)s do uso de uma abre)iatura 8>O (8nternational >tandards Or-ani#ation)& ?or exem0lo ELRNL>D refere-se I taxa de c!mbio de euros 0or d1lares& ' 0rimeira a di)isa base enquanto que a se-unda a di)isa de cota"/o& 7este caso ELRNL>D uma taxa de c!mbio que es0ecifEca quantos d1lares que se tem de 0a-ar 0or um euro ou quantos d1lares que se obtFm quando se )ende um euro& Em termos -erais uma taxa de c!mbio es0ecifEca quanto se tem de 0a-ar em moeda de cota"/o 0or uma unidade da di)isa base e em caso de )enda quanto se obtm em di)isa cota"/o quando se )ende uma unidade de di)isa base& ' cota"/o de um c!mbio ti0icamente dis0osta como um 0ar constituEdo 0or um bid (0re"o do com0rador) e 0or um as; (0re"o do )endedor)& O as; o 0re"o que o com0rador tem de 0a-ar em di)isa cota"/o 0ara com0rar uma unidade de di)isa base& O bid a0lica-se aos )endedores e re0resenta a quantidade de di)isa cota"/o que o )endedor obter quando se desfa# de uma unidade de moeda base& O bid sem0re menor que o as;& 7o FOREX utili#ada a se-uinte abre)iatura 0ara a taxa de c!mbio (neste caso do ELRNL>D)J 5&KG94N9K ' 0rimeira 0arte da cota"/o (antes da barra) refere-se ao bid (o que se obtm em d1lares quando se )ende

euros) e neste caso inclui quatro casas decimais& O se-undo com0onente (a01s a barra) usado 0ara obter o as; 0rice (o que se tem de 0a-ar em L>D se se quer com0rar euros)& O (as;( obtido 0elo aumento da 0rimeira 0arte da cota"/o at que as duas Hltimas casas decimais i-ualem os di-itos do se-undo com0onente& 7este exem0lo o (as; 0rice( de 5&KG9K& 7o caso 5&KG9KN54 o bid 5&KG9K e o as; 5&KA54& U diferen"a entre o bid e o as; d-se o nome de (s0read(& Quando se transacciona um -rande )olume como 1 mil+/o de d1lares ou su0erior o (s0read( obtido ti0icamente A 0ontos base ou ?8?s com cada 0onto base a referir-se a 5&5551 (ou 5&51 quando 0or exem0lo falamos da taxa de c!mbio L>DNM?B)& 7o exem0lo acima o s0read de 5&555A ou A ?8?s& Quando se transaccionam quantias mais 0equenas o s0read 0oder ser maiorR 0or exem0lo quando se transaccionam menos de 155 mil d1lares comum existirem s0reads de entre A5 e 955 ?8?s& 's em0resas de cart.es de crdito usam s0reads de 955-445 ?8?s bancos e casas de c!mbio usam um s0read de entre 955 e 1555 ?8?s (0ara alm da cobran"a de comiss.es)& ?ara os in)estidores e es0eculadores um s0read mais 0equeno tradu#-se na maior facilidade de tomada de mais-)alias de)ido a mo)imentos da taxa de c!mbio& 1.4 - ' transac"/o tradicional de di)isas ' trasac"/o de di)isas sem0re efectuada atra)s de um 0ar como 0or exem0lo o ELRNL>D e 0ortanto Htil considerar o 0ar como um instrumento que 0ode ser com0rado ou )endido& ,om0rar o 0ar im0lica a com0ra da di)isa base (a 0rimeira) e a )enda no montante equi)alente em di)isa cota"/o (a se-unda)& 7/o necessrio que o trader 0ossua a di)isa cota"/o antes de a )ender 0ois 0ermitido s+ort-sellin-& Lm es0eculador com0ra o 0ar se acredita que a di)isa base )ai subir relati)amente I di)isa cota"/o ou se a taxa de c!mbio )ai subir& ' )enda do 0ar im0lica )ender a di)isa base (s+ort sellin-) e com0rar a di)isa cota"/o (a se-unda)& Lm es0eculador )ende um 0ar se acredita que a di)isa base se )ai des)alori#ar relati)amente I di)isa cota"/o ou que a di)isa cota"/o se )ai )alori#ar face I di)isa base& 3o-o que um trader abre um 0osi"/o num 0ar quer se2a lon-a ou curta )ai automaticamente ficar com um )alor ne-ati)o na sua conta equi)alente ao s0read 0ois quando se com0ra o 0ar entra-seNsai-se 0elo as; e quando se )ende o 0ar sai-seNentra-se 0elo bid& 'ctualmente a transac"/o efectuada em trFs 0assosJ - O trader comunica o 0ar e a quantia que eleNela 0retende transaccionar ao seu o0erador (muitas )e#es e tal)e# o mel+or meio o com0utador)& - O o0erador (com0utador) re)ela o bid e o as; - O trader ou d a ordem de com0ra ou )enda ou ent/o recusa o s0read& ' transac"/o do mercado cambial descrita acima efectuada no mercado s0ot e consiste num contrato bilateral entre uma 0arte que entre-a a quantia es0ecificada de uma determinada di)isa contra o recebimento de uma quantia equi)alente tendo 0or base a taxa de c!mbio em dois dias Hteis& 7o entanto os es0eculadores muito raramente entre-am& Em )e# disso eles fa#em o denominado (rollo)er sVa0(& O (rollo)er sVa0( existe de forma a 0ermitir a mudan"a de um anti-o ne-1cio 0ara a data corrente fec+ando essa 0osi"/o anti-a e abrindo simultaneamente uma no)a 0osi"/o 0ara o dia se-uinte a um 0re"o que reflicta o diferencial de taxa de 2uro existente entre as duas di)isas& Quando um trader com0ra ou )ende um 0ar de di)isas o )alor da 0osi"/o como um instrumento inicialmente ne-ati)a (de)ido ao s0read) mas 0raticamente i-ual a #ero& 7o entanto se o )alor do 0ar )ariar o )alor da 0osi"/o tambm flutuar& 'ssim se um determinado c!mbioN0ar descerNsubir os detentores de 0osi".es lon-asNcurtas desse 0ar )/o re-istar 0erdasN-an+os e os detentores de 0osi".es curtasNlon-as )/o obter -an+osN0erdas& ?ara asse-urar que o es0eculador 0ode acarretar o risco de

0erda os bancos ou o0eradores requerem -arantias 0ara cobrir essas 0erdas& ' estas -arantias d-se o nome de mar-ens ()er manual de futuros)& 2 - Fundamentos da transaco de divisas 2.1 - ,ota"/o de di)isasJ s/o constituEdas 0or um bid e 0or um as; ao qual o mar;et-ma;er )ai com0rar ou )ender a di)isa base contra outra di)isa&

PIPJ a menor )aria"/o no )alor do 0re"o& *ambm s/o con+ecidos como 0ontos& SpreadJ a diferen"a entre o bid e o as;& 7este caso o s0read de 9 ?8?s& BidJ o 0re"o a que o mar;et-ma;er est 0re0arado 0ara com0rar a di)isa base& As J o 0re"o a que o mar;et-ma;er est 0re0arado 0ara )ender a di)isa base& ,ontas mar-ens e transaccionar na mar-em (a este 0ro01sito aconsel+amos a consulta do nosso manual de futuros) Quando se tem uma conta mar-em 0ode-se ala)ancar uma 0osi"/o 0ois 0ode-se transaccionar )olumes muito maiores e assim tirar mais 0artido de 0equenas )aria".es do )alor das di)isas construindo lucros maiores e mais ra0idamente& 'nalo-amente os 0re2uE#os tambm 0odem ser maiores& De forma a limitarem o risco de 0erda os traders es0ecificam uma taxa de c!mbio sto0-loss 0ara cada 0osi"/o aberta& ' (sto0-loss( es0ecifica que a 0osi"/o de)e ser encerrada automaticamente quando a taxa de c!mbio do 0ar em quest/o atin-e determinado )alor& ?ara 0osi".es lon-as as sto0-loss est/o sem0re a um nE)el inferior do que a taxa no momento em que decide colocar a sto0-loss no mercadoR 0ara 0osi".es curtas sem0re su0erior& Suitas )e#es os traders tambm es0ecificam uma taxa de c!mbio (ta;e-0rofit( de forma a -arantirem o lucro quando o 0ar atin-e determinado )alor& ?ara 0osi".es lon-as abertas a (ta;e-0rofit( fica sem0re acima da taxa 0re)alecente no momento em que decide colocar a sto0-loss no mercado enquanto que em 0osi".es curtas de)e ser inferior ao )alor do 0ar nesse momento& ?ara alm destas ordens que a2udam a limitar 0erdas e assumir lucros existem outro ti0o de ordens que 0odem ser colocadas no intermedirio que o cliente usa (banco corretorNo0erador) as c+amadas (lea)e orders( que s/o ordens que de)er/o ser executadas no futuro caso determinadas condi".es se2am satisfeitasJ ordens de entrada (es0ecifica que determinado 0ar de)e ser com0rado se atin-ir determinado )alor) ordens (ta;e-0rofit( e ordens (sto0-loss(&

2 & Fundamentos da transaco de divisas 2.2 6 Ti"os de Ordem7 Ordens ao me%-or 89,ar:et Orders9;7 $s ordens ao me%-or so imediatamente executadas ao s"read no momento. Ordens %imite 89.imit Orders9;7 $s ordens %imite so ordens que devero ser executadas no <uturo= caso se veri<iquem determinadas condi'es no mercado= nomeadamente ao n)ve% do "reo de determinado "ar. Existem tr>s o!?ectivos di<erentes aquando da co%ocao de uma ordem %imite7 o 5ara a a!ertura de novas "osi'es 6 es"eci<icam que determinado "ar deve ser transaccionado quanto atin*e determinada taxa. o 5ara o <ec-o de "osi'es7 Ordens ta:e6"ro<it 6 so usadas "ara encerrar uma "osio de <orma a *arantir a o!teno de um %ucro= caso um "ar su!a/desa 8caso a "osio se?a %on*a/curta; a um n)ve% "r6 esta!e%ecido. 5or exem"%o= se estamos %on*os em d(%ares e curtos em ienes 8estamos %on*os no "ar @0A/B5C; desde 11D.#D e acreditamos que a taxa vai continuar a su!ir at c-e*ar aos 12E.EE= mas estamos inse*uros re%ativamente F u%tra"assa*em deste va%or= ento se co%ocarmos uma ta:e6"ro<it em 12E.EE= caso a taxa de c m!io @0A/B5C c-e*ar e<ectivamente a cotar nesse va%or= ento conse*uimos *arantir a o!teno de um %ucro. Ordens sto"6%oss7 so usadas exactamente "ara encerrar uma "osio de <orma a *arantir que o "re?u)/o decorrente de uma que!ra/su!ida 8caso a "osio se?a %on*a/curta; da taxa no "rovoque 9*randes danos9 na conta= ou se?a= um ti"o de ordens destinada a %imitar "erdas. 5or exem"%o= se estamos %on*os em d(%ares e curtos em ienes desde 11D.#D e esta!e%ecermos uma sto" %oss %oss nos 11D.#E= ento a nossa "osio ser1 automaticamente encerrada nesse va%or= caso o d(%ar se desva%ori/e ainda mais. Este ti"o de ordem "ermite um certo con<orto quando se deixam "osi'es a!ertas no mercado e no se "ode acom"an-ar o andamento da cotao 8"orque estamos %on*e de um com"utador= "orque estamos a dormir= etc...;

2 - Fundamentos da transaco de divisas 2.3 - ,om0rar e )ender di)isasJ Re-ra bsicaJ *odas as transac".es resultam na com0ra de uma di)isa e na )enda de outra simultaneamente& O ob2ecti)o da transac"/o de di)isas a troca de uma di)isa 0or outra com a ex0ectati)a que a taxa de mercado mude de modo a que a di)isa que com0ramos se a0recie relati)amente I di)isa que )endemos& >e a di)isa que se com0ra se a0reciar e se 0osteriormente se fec+a a 0osi"/o )endendo essa di)isa contra a com0ra da di)isa que anteriormente se )endeu ent/o -arante-se um lucro& >e 0elo contrrio a di)isa que com0rmos se de0reciar e fec+armos a 0osi"/o ent/o estamos a assumir uma 0erda& ,om0rar uma di)isa o mesmo que assumir uma 0osi"/o lon-a na mesma e )ender sin1nimo de abrir uma 0osi"/o curta& Lma 0osi"/o aberta a deten"/o de uma 0osi"/o lon-aNcurta lEquida em determinado 0ar& Quando um trader detm uma 0osi"/o aberta +abilita-se a -an+ar ou 0erder de flutua".es no 0re"o do 0ar que detm&

3 - Factores in!"uenciadores das taxas de c#m$io Os 0re"os das di)isas s/o afectados 0or um con2unto alar-ado de factores de cari# 0olEtico econ1mico e at extraordinrio como -uerras e catstrofes naturais& ?ara alm disto a 0sicolo-ia do FOREX continua a ser um im0ortante catalisador de 0rocura de determinada di)isa& 3.1 - 's condi".es econ1micasJ *axas de 2uroJ aquele que a0ontado como um dos 0rinci0ais factores definidores da cota"/o de determinada di)isa& 7ormalmente o diferencial de taxas de 2uro entre dois 0aEses era a 0rinci0al causa de a0recia"/oNde0recia"/o de uma di)isa& Entre dois 0aEses aquele que remunera)a com uma taxa mais ele)ada os de01sitos bancrios detin+a uma moeda mais forte& <o2e em dia esta rela"/o n/o t/o linear& Te2a-se o caso do ELRNL>D& '0esar de a taxa de 2uro ser substancialmente su0erior na :ona Euro nem 0or isso o d1lar tem 0erdido muito )alor& DficesN>u0era)ites or"amentaisJ normalmente o )alor de determinada di)isa nacional rea-e ne-ati)amente a aumentos do dfice or"amental e 0ositi)amente a diminui".es dos dfices& *endFncia e )alor das balan"as de 0a-amentosJ os fluxos comerciais entre 0aEses ilustram a 0rocura de bens e ser)i"os entre os 0aEses em quest/o que 0or sua )e# s/o indicati)os da 0rocura de moeda& ?ara alm disso mostram a com0etiti)idade dos mesmos& Os dfices comerciais tFm normalmente um im0acto ne-ati)o na moeda de determinada economia& *endFncia e nE)eis de infla"/oJ ti0icamente uma di)isa 0erder )alor se existir um ele)ado nE)el de infla"/o no 0aEs ou se 0re)F uma subida da infla"/o& 8sto acontece 0orque a infla"/o afecta o 0oder de com0ra e 0ortanto a 0rocura de determinada moeda 0ara efectuar essas com0ras& ,rescimento e desen)ol)imento econ1micoJ relat1rios como o ?8$ nE)eis de desem0re-oNem0re-o )endas a retal+o etc etc&&& fornecem detal+es 0reciosos 0ara a com0reens/o da saHde econ1mica de determinado 0aEs& Oeralmente quanto mais robusta for uma determinada economia mais )aliosa ser a moeda desse 0aEs& ?re"o do 0etr1leoJ 0orque a cota"/o do barril de 0etr1leo medida a nE)el internacional em d1lares a cota"/o do barril tende a ser cada )e# mais um factor im0ortantEssimo na defini"/o do )alor dos 0rinci0ais c!mbios do d1lar& 7ormalmente quando a cota"/o do barril de 0etr1leo sobe e 0artindo do 0rincE0io que todos os restantes factores se mantFm constantes o d1lar tem tendFncia a a0reciar-se face Is restantes di)isas& 'nalo-amente 0odemos fa#er referFncia a )rias outras commodities que tambm s/o cotadas em d1lares 0or unidade de medida casos do ouro e 0rata 0or exem0lo& 3.2 - 's condi".es 0olEticasJ 's condi".es e acontecimentos 0olEticos internos re-ionais e internacionais 0odem ter um efeito 0rofundo sobre os mercados cambiais& ?or exem0lo um 0aEs que se )F en)ol)ido numa -uerra normalmente entra em 0erEodos de crise econ1mica o que influencia ne-ati)amente o )alor das di)isas que se )Fem en)ol)idos no conflito& 3.3 - ' 0sicolo-ia do mercadoJ *al)e# o conceito mais difEcil de definir& ' 0sicolo-ia do mercado influencia em lar-a escala e de di)esas formas qualquer mercado& 7o mercado cambial acontecimentos internacionais que 0ro)oquem instabilidade

le)am normalmente ao refH-io numa moeda mais forte dando ori-em I c+amada (fu-a 0ara a qualidade( ou se2a existe um aumento da 0rocura de di)isas tradicionalmente fortes& Suitas )e#es tambm os mercados cambiais se mo)em em tendFncias 0ronunciadas de lon-o 0ra#o& Estes ciclos mais ou menos re-ulares tendem a ser se-uidos 0elos in)estidores& '0esar da im0ort!ncia dos sinais econ1micos ser -rande e de os nHmeros reflectirem a 0olEtica econ1mica al-uns relat1rios tFm um (efeito talism/( e tFm um efeito imediato no curto-0ra#o& Os (relat1rios a obser)ar( 0odem mudar& Em anos mais recentes 0or exem0lo as taxas de 2uro as in2ec".es de liquide# os dados do em0re-oNdesem0re-o as balan"as de 0a-amentos e comerciais e os nHmeros da infla"/o sem0res esti)eram (na berra(& (,om0re o rumor )enda o facto( - este um dos mais anti-os c+a).es do mundo financeiro mas 0ode ser a0licado em )rias situa".es no mercado cambial& *endencialmente os 0re"os do mercado cambial tendem a reflectir determinados acontecimentos antes mesmo da sua occorrFnciaNdi)ul-a"/o& Quando o e)ento anteci0ado tem lu-ar os 0re"os tFm tendFncia a rea-ir de forma o0osta& ?ara alm disto como )imos atrs os -o)ernos tambm inter)Fm 0or )e#es no mercado cambial de forma a influenciarem o )alor das di)isas& ?ara alm de todos estes factores tambm existem condi".es de mercado que 0odem afectar o )alor de determinada taxa de c!mbio& ?or exem0lo a transac"/o de um ele)ado )alor 0ode causar um aumento da )olatilidade no curto 0ra#o& 4 - Por%u& transaccionar no F'()* 4.1 - 8ntrodu"/o 7o 0assado os 0equenos in)estidores indi)iduais ti)eram acesso limitado ao FOREX& Os -randes bancos as multinacionais e outros in)estidores institucionais que transaccionam -randes 0osi".es dominaram o mercado durante dcadas& 7o entanto a e)olu"/o tecnol1-ica e 0rinci0almente das 0lataformas de ne-ocia"/o online 0ermitiu eliminar as barreiras I entrada neste a0etecE)el mercado e abriu as 0ortas um reno)ado con2unto de es0eculadores e in)estidores& 'ssim +o2e em dia a 0artici0a"/o no FOREX cada )e# mais um meio alternati)o de in)estimento face 0or exem0lo I transac"/o de ac".es& Existem muitas ra#.es que tornam 0referE)el a 0artici0a"/o no FOREXJ 4.2 - Sercado aberto 9G +oras 0or dia >e 0ara muitos o facto de o FOREX ser um mercado aberto 9G +oras 0or dia A dias 0or semana um factor ne-ati)o (mais +oras em stress) 0ara a -rande maioria esta uma das suas maiores )irtudes 0ois 0ossibilita uma ca0acidade de reac"/o muito su0erior aos acontecimentos mundiais& 'o mesmo tem0o os resultados obtidos est/o muito menos de0endentes de a0resenta"/o de relat1rios fora do +orrio de ne-ocia"/o& 4.3 - 3iquide# >u0erior ,om um )olume de ne-1cios dirio A5 a 155 )e#es su0erior ao da 7eV Bor; >toc; Exc+an-e existem sem0re corretoresNdealersNes0eculadores dis0ostos a com0rar ou )ender di)isas no FOREX& ' liquide# deste mercado 0rinci0almente o das -randes di)isas a2uda a asse-urar a estabilidade de 0re"os sendo que n/o existem dificuldades 0ara encerrar uma 0osi"/o a um s0read redu#ido& ?ara alm disto as reac".es a transac".es -randes s/o muito raras e quando acontecem normalmente n/o tFm sustentabilidade em termos tem0orais& 4.4 - >0reads mais redu#idos e mais est)eis ' transac"/o de di)isas oferece diferen"as entre os bid e o as; substancialmente menores do que aquelas que existem no caso das ac".es 0rinci0almente quando com0aramos com mercados a funcionar em after +ours& ?ara alm disto a estabilidade do )alor do s0read outro im0ortante factor 0ois se no mercado accionista

muitas )e#es o s0read bastante inferior ao tradicional )alor de A ?8?s no FOREX tal n/o acontece em termos re-ulares& '0esar de no 0assado os s0reads de A ?8?s s1 terem estado dis0onE)eis 0ara transac".es que en)ol)essem quantias su0eriores a 1 mil+/o de d1lares assiste-se +o2e em dia a uma 0ro-ressi)a diminui"/o do )alor do s0read mesmo quando se transaccionam )alores menores& 4.+ - 'la)anca-em ' ele)ada ala)anca-em que dis0onibili#ada I maioria dos utili#adores das di)ersas 0lataformas online de ne-ocia"/o no FOREX outra das -randes )anta-ens do FOREX& 's mar-ens c+e-am a atin-ir 16 96 e A6 ou se2a exi-ido a0enas o de01sito de 16 (155J1) 96 (A5J1) e A6(95J1) do )alor total das 0osi".es abertas& >e quisermos abrir uma 0osi"/o no )alor de 1 555 555 de d1lares a0enas temos que (-astar( 15 555 95 555 e A5 555 d1lares res0ecti)amente& 'ssim a transac"/o com base em mar-ens 0ermite aos 0artici0antes no FOREX transaccionarem quantiais muito su0eriores Is de0ositadas& ?or exem0lo com um rcio de mar-em de 95J1 e um de01sito de 15 mil d1lares um in)estidoresNes0eculador 0ode transaccionar quantias at um mximo de 955 555 d1lares& Esta transac"/o de )olumes ele)ados 0ermite obter maiores lucrosN0re2uE#os mesmo quando as )aria".es do 0re"o s/o redu#idas& 7o mercado accionista 0ossE)el transaccionar na mar-em mas normalmente a0enas nos EL' e com mar-ens de A56 (9J1)& 7o mercado de futuros as mar-ens s/o tambm su0eriores (1AJ1 normalmente)& '0esar de certamente n/o ser 0ara todos a ala)anca-em que existe no FOREX uma ferramenta 0oderosa na 0otencia"/o de resultados quer se2am lucros quer se2am 0re2uE#os& '0esar de ser considerada a0enas como uma ferramenta de aumento de risco a ala)anca-em extremamente necessria no mercado cambial 0ois as )aria".es dirias do 0re"o das di)isas n/o excede em condi".es normais 16& *al 2 n/o acontece no mercado accionista onde )aria".es de 156 n/o s/o t/o incomuns quanto isso& ' mel+or forma de lidar com o risco associado Is transac".es na mar-em se-uir dis0linadamente um mtodo de tradin- baseado na utili#a"/o de ordens (limit( e ordens (sto0( e n/o deixar le)ar 0or emo".es quer quando se 0erde quer quando se -an+a& 4., - ,ustos de transac"/o mais redu#idos W muito mais eficiente transaccionar no mercado cambial do que no mercado accionista ou de futuros 0ois no FOREX n/o necessrio 0a-ar comiss.es& 7o caso do mercado accionista norte-americano (aquele que mais com0etiti)o) 0or exem0lo normal serem cobradas comiss.es de entre 7&9A e 99&9A d1lares 0or transac"/o& ' comiss/o mdia na trasac"/o de futuros ascende a 1A d1lares& 4.- - ?ossibilidade de obten"/o de lucros inde0endentemente da direc"/o do mercado ?or defini"/o um in)estidor com uma 0osi"/o aberta est lon-o numa di)isa e curto noutra& >e um trader acredita que determinado 0ar se )ai de0reciar ent/o )ende a di)isa base (s+ort sellin-) e com0ra a di)isa cota"/o& 7o FOREX )ender ou fa#er s+ort sellin- um elemento necessrio 0ara com0letar uma transac"/o& O 0otencial de lucro existe inde0endentemente da direc"/o do mercado 0ois 0ossE)el reali#ar s+ort-sellinmuito mais facilmente do que no mercado accionista& '0esar de ser 0ossE)el a reali#a"/o de s+ort sellin- com ac".es esta muito mais com0licada 0ois tFm de ser cum0ridas determinadas re-ras e tem que se incorrer em determinados custos& W com0licado estabelecer uma ordem (s+ort( no mercado accionista de)ido aquela que se denomina como re-ra (:ero L0tic;(& Esta im0ede o estabelecimento de uma 0osi"/o curta em determinada ac"/o a n/o ser que a transac"/o imediatamente anterior ten+a sido efectuada a um 0re"o i-ual ou inferior ao 0re"o da ()enda curta(& ' alternati)a a transac"/o de futuros que como 2 )imos atrs com0orta al-umas des)anta-ens a nE)el de custos de transac"/o& + - Conc"uso ' transac"/o de di)isas no mercado cambial um desafio e uma o0ortunidade 0otencialmente lucrati)a mas a0enas destinada a in)estidores com )astos con+ecimentos a nE)el macroecon1mico e ex0eriFncia de

tradin-& >e 0or acaso o0tar 0or 0artici0ar no FOREX de)e 0onderar todos os 0r1s e os contras e questionarse se este mercado se adequa ao seu 0erfil de risco ob2ecti)os e nE)el de ex0eriFncia& 'inda mais im0ortanteJ n/o in)ista din+eiro ao qual n/o se 0ode dar ao luxo de 0erder& Qualquer transac"/o que en)ol)a di)isas inclui riscos entre outros de 0otenciais mudan"as nas condi".es econ1micas e 0olEticas que 0odem afectar substancialmente o 0re"o e a liquide# de determinada di)isa ()e2a-se o caso do 0eso ar-entino)& ' 0ossibilidade de ala)ancar o tradin- no FOREX 0ode funcionar a fa)or e contra o trader 0ois os resultados s/o reflectidos imediatamente na conta do mesmo& Existe a 0ossibilidade de se incorrer numa 0erda total da mar-em inicial e 0ode ser que se2a exi-ido o reestabelecimento dos fundos de forma a manter as 0osi".es abertas& ,aso esta (mar-in call( n/o se2a efectuada a sua 0osi"/o ser liquidada a 0oder ser res0onsabili#ado 0or qualquer 0erda daE resultante& Os in)estidores 0odem e de)em redu#ir os riscos em que incorrem atra)s do estabelecimento de ordens sto0 e limite& ,aso este2a a transaccionar atra)s de uma 0lataforma baseada na internet existem ainda riscos de fal+a a nE)el de +ardVare eNou softVare que 0oder/o fa#F-lo incorrer em 0erdas a)ultadas& Sais uma )e# o estabelecimento de ordens sto0 0oder e)itar muitos 0roblemas& $oa >orte e $ons 7e-1cios