REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACION SUPERIOR UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMON RODRIGUEZ

MERCADOS CAPITALES

EL SISTEMA FINANCIERO Y LOS MERCADOS CAPITALES En un sentido general, el sistema financiero (sistema de finanzas) de un pas est formado por el conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con dficit, as como facilitar y otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos. La cita labor de intermediacin es llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema financiero, y se considera bsica para realizar la transformacin de los activos financieros, denominados primarios, emitidos por las unidades inversoras (con el fin de obtener fondos para aumentar sus activos reales), en activos financieros indirectos, ms acordes con las preferencias de los ahorradores. El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros, como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros. MERCADO DE CAPITAL El mercado de capitales, tambin conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiacin a medio y largo plazo. Su principal objetivo es participar como intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e inversin. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

MERCADO DE DINERO El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros, normalmente al por mayor, independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos financieros que tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto, que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una elevada liquidez. Los mercados monetarios o mercados de dinero, son los mercados en los que se negocian activos a corto plazo (vencimiento igual o inferior a un ao, si bien pueden negociarse activos con plazos mayores). Estos activos tienen la caracterstica de elevada liquidez y bajo riesgo. A diferencia de los mercados organizados (como las bolsas de valores) los mercados de dinero son en gran medida no regulados e informales donde la mayora de las transacciones se realizan a travs del telfono, fax, o en lnea. En contraposicin, los mercados a largo plazo de emprstitos y prstamos son llamados mercados de capitales. Dentro del mercado monetario podemos encontrar la siguiente clasificacin: Los Mercados de Crdito a Corto Plazo: prstamos, descuento, crditos, etc. Los Mercados de Ttulos: en los que se negocian activos lquidos del Del Sector Pblico (Letras del Tesoro). Emitidos por las empresas (pagars de empresa) Emitidos por el sector bancario (depsitos interbancarios, ttulos hipotecarios, etc.) Si bien, de forma ms general, se puede decir que el mercado monetario estara compuesto por dos grandes bloques definidos por el mercado interbancario y por el resto de mercados de dinero.

INTERMEDIACION FINANCIERA Funcin de intervencin que realizan las instituciones nacionales de crdito, organismos auxiliares, instituciones nacionales de seguros y fianzas y dems instituciones o entidades legalmente autorizadas para constituirse como medios de enlace, entre el acreditante de un financiamiento y el acreditado, obteniendo una comisin por su labor de concertar los crditos en los mercados de dinero nacionales e internacionales. Representa la parte del endeudamiento neto de la banca de desarrollo y de los fondos y fideicomisos de fomento, requerido para financiar a los sectores privado y social, y para cubrir su dficit de operacin. Su clculo se obtiene de restar al endeudamiento neto total de las instituciones financieras de fomento, el financiamiento neto al sector pblico y la variacin de disponibilidades INVERSIONISTA Accionista es aquella persona natural (persona fsica) o jurdica que es propietaria de acciones de los distintos tipos de sociedades annimas o comanditarias que pueden existir en el marco jurdico de cada pas. Accionista es aquella persona natural (persona fsica) o jurdica que es propietaria de acciones de los distintos tipos de sociedades annimas o comanditarias que pueden existir en el marco jurdico de cada pas. El accionista es un socio capitalista que participa de la gestin de la sociedad en la misma medida en que aporta capital a la misma. Por lo tanto, dentro de la sociedad tiene ms votos quien ms acciones posee. Tratndose de una sociedad annima, puede existir un gran nmero de accionistas que no participan necesariamente en la gestin de la empresa, y cuyo inters es nicamente recibir una retribucin en dividendo a cambio de su inversin. Sin embargo, dichos accionistas s estn interesados en conocer su desarrollo. En este caso es la informacin contable la que les permite lograr dichos propsitos.

AGENTE ECONOMICOS En economa, un agente es un actor y tomador de decisiones en un modelo. Por lo general, cada agente toma decisiones mediante la resolucin de un problema de optimizacin/eleccin bien o mal definido. Por ejemplo, los compradores y vendedores son dos tipos comunes de agentes en los modelos de equilibrio parcial de un mercado nico. Los modelos macroeconmicos, sobre todo los modelos estocsticos de equilibrio general cuya dinmica se basa explcitamente en los microfundamentos, a menudo distinguen a las familias, las empresas y los gobiernos o los bancos centrales como los principales tipos de agentes en la economa: Las familias: son las principales unidades consumidoras, ya que demandan de bienes y servicios para satisfacer sus necesidades. Su funcin principal es la de maximizar su propio bienestar eligiendo aquellos bienes que ms les satisfacen de acuerdo con sus preferencias y limitado presupuesto. Las empresas: que toman decisiones sobre la produccin y la distribucin. La funcin bsica de la empresa como agente econmico es la de producir los bienes y servicios que van a ser demandados por las economas domsticas o familiares. Junto a esto, una empresa debe buscar sacar el mayor beneficio utilizando eficientemente los recursos de que disponen para producir los bienes y servicios de la forma ms rentable. RENDIMIENTO O BENEFICIO Aun cuando la cifra de beneficios es una medida importante de la actividad realizada, no constituye, por si sola, una medida de sntesis global, pues para tenerla, es necesario relacionar los beneficios con las inversiones necesarias para obtenerlos. En este sentido, loa relacin entre la cifra de beneficios y el capital invertido para crear esos beneficios es una de las medidas ms vlidas y ampliamente utilizadas.

INSTRUMENTO FINANCIERO Un instrumento financiero, segn las NIIF, es un contrato que da origen a un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o instrumento de patrimonio en otra.

ACCIONES OBLIGACIONES Y BONOS ACCIONES Accin de una mina de cobre datada en 1288.Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los beneficios de la empresa. Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa. OBLIGACIONES Deberes redirige aqu. Para otras acepciones, vase trabajo escolar. El trmino obligacin puede referirse: a la obligacin financiera, un tipo de deuda, similar a los bonos. BONOS Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas.

El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, ton ndice de referencia como puede ser el euribor. Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa de inters fija.

DIFERENCIA CON LOS BONOS Y OBLIGACIONES Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una accin y un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de los activos de la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha accin respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin solamente confiere un derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que lo emite. El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se consideran inversiones en renta fija. Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto, asume

un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su inversin si la empresa obtiene beneficios. La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones comerciales que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.

CUENTAS POR PAGAR En contabilidad, Una cuenta por pagar es cualquier aporte de una parte deudora, que aparece como resultado de una compra de bienes o servicios en trminos de crdito, a una parte acreedora. Aunque una persona jurdica haga una compra sin emitir por escrito la intencin de pago, registra en contabilidad, el monto adeudado como una obligacin corriente en sus cuentas. Las compaas a menudo incurren en este tipo de dbito a corto plazo con el fin de costear sus inventarios, especialmente en industrias donde el rendimiento de inventario es acelerado. PAPELES COMERCIALES Son Instrumentos de deuda a corto plazo, emitidos por sociedades annimas. Los recursos obtenidos de la emisin de los papeles comerciales debern aplicarse al financiamiento de capital de trabajo. El plazo de vencimiento de este instrumento no ser inferior a 15 das ni superior a 360 das. Las emisiones de los papeles comerciales podrn efectuarse en una o varias series, simultneas o sucesivas, ninguna de las cuales podr ser inferior al 10% del monto mximo autorizado.

La emisin de papeles comerciales solamente podr ser aprobada por una Asamblea de Accionistas donde est representada, por lo menos, la mitad del capital social. Las emisiones debern estar calificadas por dos sociedades calificadoras de riesgo; sin embargo, la CNV podr, dependiendo de las condiciones del mercado, requerir una sola sociedad calificadora de riesgo. Los tenedores de papeles comerciales tendrn un representante comn que ser designado por la junta directiva de la sociedad emisora y aprobado por la CNV.

DEFICIT Y SUPERAVIT Supervit hace referencia a la situacin econmica en la cual, los ingresos son superiores a los gastos. Cuando hablamos de la situacin de un pas, el trmino adecuado es supervit fiscal. Y en el caso del comercio exterior, un pas se encuentra en supervit cuando el volumen de exportaciones es superior a de las importaciones. Dficit, sin embargo, hace referencia a la situacin econmica en la que los ingresos son inferiores que los gastos. En la jerga gubernamental hablaramos de dficit fiscal. Y en comercio exterior, el dficit se da cuando el volumen de importaciones es mayor al de exportaciones. Para medir ambos valores en trminos macroeconmicos se toma como referencia el Producto Interior Bruto de un pas en un periodo concreto, normalmente un ao. En el caso del supervit/dficit fiscal, los impuestos, las tasas, las recaudaciones y otras formas pblicas de recaudacin juegan un papel importante. La gran dificultad en el clculo de estos valores se encuentra en la interaccin del sector pblico y el sector privado, que aunque pertenecen al mismo sistema capitalista, no se gestionan de igual forma. Cuando un Estado se encuentra en dficit presupuestario, se entiende que ha agotado todos los recursos propios para poder autoabastecerse. Cuando se llega a esta

situacin, la nica va es el endeudamiento con el Banco Central. Todos los Estados procuran endeudar lo mnimo posible sus partidas presupuestarias, pero es una tarea complicada ya que se mezcla una gran cantidad de factores externos e internos. TASAS DE INTERES La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o pago estipulado, por encima del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinando, del deudor, a raz de haber utilizado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama "el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cunto paga un deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo. En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada. Por ejemplo, si las tasas de inters fueran las mismas tanto para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertira en acciones o depositara en un banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una empresa determinada es mayor que el riesgo de un banco. Sigue entonces que la tasa de inters ser menor para bonos del Estado que para depsitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez ser menor que los posibles intereses ganados en una inversin industrial. LEY DE MERCADO DE CAPITALES Esta Ley regula la oferta pblica de valores, cualesquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios de su organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control.

LEY DE BOLSAS DE VALORES PBLICAS Se crea el Instituto Pblico Bolsa Pblica de Valores Bicentenaria, como institucin encargada de la prestacin de lodos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con valores emitidos por los entes pblicos, las empresas pblicas, las empresas del Estado) las empresas de propiedad social o colectiva, las empresas mixtas, las cajas de ahorro de los entes pblicos, las comunidades organizadas, institutos autnomos, las empresas privadas, las pequeas y medianas empresas, la Repblica Bolivariana de Venezuela, con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez y financiamiento.

LEY GENERAL DE BANCOS La actividad de intermediacin financiera consiste en la captacin de recursos, incluidas las operaciones de mesa de dinero, con la finalidad de otorgar crditos o financiamientos, e inversiones en valores; y slo podr ser realizada por los bancos, entidades de ahorro y prstamo y dems instituciones financieras reguladas por este Decreto Ley. Se rigen por este Decreto Ley los bancos universales, bancos comerciales, bancos hipotecarios, bancos de inversin, bancos de desarrollo, bancos de segundo piso, arrendadoras financieras, fondos del mercado monetario, entidades de ahorro y prstamo, casas de cambio, grupos financieros, operadores cambiarios fronterizos; as como las empresas emisoras y operadoras de tarjetas de crdito.