UNIVERZITET U TUZLI EKONOMSKI FAKULTET

Seminarski rad ISLAMSKA EKONOMIJA I FINANSIJE Tema: Islamsko bankarstvo !i" #ra$vo% i o&rani'en%a(

)redmetni nastavnik: dr* s+* Amra N ,anovi-. do+ent

St dent: "asanovi- /almira I01233456

T $la. novembar 1657*

Sadr8a%:
Sadraj:................................................................................................................................... 2 UVOD:..................................................................................................................................... 1 1.ISLAMSKO BANKARSTVO..................................................................................................2 1.1.Na emu se zasn !a s"ams#$ %an#ars&!$' ......................................................................( 2.ISLAMSKO BANKARSTVO U BI)....................................................................................* 2.1.Raz!$j Is"ams#$+ %an#ars&!a u B )...............................................................................* 2.2.O+ran enja Is"ams#$+ %an#ars&!a u B )......................................................................, 2.2.1.-a#$ns#a $+ran enja ..................................................................................................., 2.2.2.Os&a"a $+ran enja......................................................................................................... . 2.2.2.1.Ne/$!$"jan u&je0aj /$res#$+ s s&ema .........................................................................1 2.2.2.2.U&je0aj suds#$+ s s&ema .............................................................................................1 2.2.2.(.Odn$s /rema 2en&ra"n$j %an0 3 nadz$rn m dru+ m dra!n m ns& &u0 jama ...............4 2.(.Ar+umen& /r$& ! us!ajanja amandmana3 $/$nen& zmjena d$/una -a#$na...................4 (.BBI5 BOSNA BANK INT6RNATIONAL D.D. SARA76VO..................................................12 -a#"jua#:.............................................................................................................................. 1, ............................................................................................................................................. 1, L &era&ura:.............................................................................................................................. 18

UVO/:
Tema ovog seminarskog ada je Islamsko bankarstvo u seminarski se sastoji i# ' dijela i to( )& Islamsko bankarstvo *& Islamsko bankarstvo u i! '& I+ osnia ank International i! "ra#voj i ograni$enja%& Ovaj

, -rvom dijelu je ukratko o-isano islamsko bankarstvo. koje su -rve islamske banke. koliko ima islamski banaka u svijetu i td& , drugom dijelu je obja/njen ra#voj islamskog bankarstva u i!. koje su -rve banke& Tako0e je obja/njeno koje su 1akonske odredbe koje ograni$avaju Islamsko bankarstvo& Navedena su i druga ograni$enja islamskog bankarstva u i! kao i argumenti -rotiv usvajanja amandmana. o-onenti i#mjena i do-una 1akona& , tre2em dijelu o-isana je jedina banka u i!. ko su njeni osniva$i& Kojim -oslovima se bavi&

5* ISLAMSKO !ANKARSTVO
3ovjest nastanka islamski4 banaka ve#uje se #a kraj )5& i -o$etak *6& stolje2a kada dola#i do osnivanja islamski4 nov$ani4 #avoda koji su -oslovali na beskamatnoj osnovi& 3rva islamska banka osnovana je )57'& godine u Egi-tu&) Osnivanje ove. kao i drugi4 banaka koje su se o-redijelile da -osluju u skladu s -rin8i-ima 9erijata "Islamskim vjerskim #akonom koji strogo #abranjuje -oslovanje s kamatom% smatrano je uto-ijom& :ruga islamska banka osnovana je tako0e u Egi-tu )5;*& godine. ali ovaj -ut u# -odr/ku egi-atske vlade. /to je i omogu2ilo njen o-stanak& * Nasser So8ial ank je bila vladina banka. $iji su 8iljevi bili vi/e dru/tveni nego komer8ijalni& Islamsko bankarstvo je ustvari -oku/aj savremenog odgovora muslimanski4 ekonomista i teoreti$ara ekonomije na i#a#ov koji nije -ostojao u vrijeme -oslanika Mu4ammeda. alej4i+ selam& Iako imaju obave#u svoje transak8ije -rovoditi u skladu s -ravilima 9erijata. islamske banke -rovode iste klju$ne <unk8ije kao i banke u konven8ionalnom sustavu&' Islami8 :evelo-ment ank -ostaje res-ektabilna ra#vojna institu8ija koja -odr=ava ra#voj. kako muslimanski4 #emalja $lani8a. muslimanski4 #ajedni8a u #emljama ne+$lani8ama. tako i brojni4 islamski4 <inansijski4 institu8ija& , svijetu danas djeluje '*> islamski4 banaka& Iako se ve2ina nji4 nala#i u ara-skim #emljama. sve i4 se vi/e otvara i u drugim dr=avama& Tako. u Australiji -ostoje dvije. na a4amima /est. u SA:+u $ak '?. u :anskoj. Fran8uskoj i Irskoj -o jedna. u Njema$koj i 9vi8arskoj djeluje -o -et islamski4 banaka. u @elikoj ritaniji *'. u Luksemburgu $etiri. te u i! jedna A osna ank International. jedina banka u jugosito$noj Evro-i koja -osluje -o islamskim <inansijskim -rin8i-ima&B

1 2

4tt-(CCDDD&bbi&baCDebC ">&)*&*6)'% 4tt-(CCDDD&gmbusiness&bi#CindeE&-4-Car4ivaC')+B6CgmF')C''55&4tml "?&)*&*6)'% ( 1& IGbal. A& Mirak4or. "Uvod u islamske financije, Teorija i praksa%. "MATE d&o&o&. 1agreb. *665%. str& ))7& * 4tt-(CCDDD&bbi&baCDebC"?&)*&*6)'%

5*5*

Na 'em se $asniva islamsko bankarstvo9

Islamsko bankarstvo je. najjednostavnije re$eno. -artnerstvo u dru/tveno korisnim -rojektima "sa -rivatnim i dr=avnim sektorom. -ravnim i <i#i$kim li8ima% u# -odjelu -ro<ita. ali i sno/enje gubitka. te -ru=anje svi4 savremeni4 bankarski4 usluga u# na-latu una-rijed -o#nate -rovi#ije& Islamska banka kao -artner <inansira dru/tveno korisne -rojekte koriste2i instrumente islamskog bankarstva kao /to su( a% mu/areka "oblik #ajedni$kog ulaganja u -oslovni -odu4vat u kome svi u$esni8i dijele dobit ili gubitak #ajedni$kog ulaganja "joint venture%%. b% mudareba "-artnerstvo u komer8ijalnom -odu4vatu. -ri $emu jedna strana ula=e ka-ital "rabbu+l+mal%. a druga rad i eks-erti#u "mudarib% i u-ravlja investi8ijom%. 8% selem "ku-o-rodaja gdje -rodava8 -reu#ima obave#u da is-oru$i odre0enu robu ku-8u na neki idu2i datum u #amjenu #a una-rijed -la2enu naknadu. d% istisna "vrsta ku-o-rodaje gdje se robom trguje -rije nego /to je -roi#vedena. tako /to ku-a8 naru$i od -roi#vo0a$a da mu -roi#vede robu koju -la2a odma4 ili kasnije& 3redmet istisnaHa je uvijek stvar koja #a4tijeva -roi#vodnju. e% id=ara "i#najmljivanje sredstava% koja imaju usu<rukt. a koja su u vlasni/tvu banke. <% murabe4a "trgovina s otkrivenom mar=om% koja se. uglavnom. koristi #a kratkoro$no <inansiranje ku-ovine automobila i ku2anski4 a-arata. itd& :akle. islamska banka -ored -ru=anja bankarski4 usluga. kao /to je -latni -romet. karti$no -oslovanje. garan8ije itd&. trguje. investira. gradi. i#najmljuje&

1* ISLAMSKO !ANKARSTVO U !I"

1*5* Ra$vo% Islamsko& bankarstva !i"

3rva ini8ijativa #a osnivanje doma2e banke koja bi -oslovala na islamskim -rin8i-ima nastala je -o$etkom devedeseti4 godina -ro/log stolje2a& To je trebala biti -rva islamska banka u biv/oj Jugoslaviji. osnovana s 8iljem -odr/ke ra#voju i ja$anju saradnje tada/nje Jugoslavije i Islamske Ie-ublike Iran& Sjedi/te banke trebalo je biti u Sarajevu& Me0utim. de/avanja koja su uslijedila #austavila su -rakti$nu reali#a8iju ove ini8ijative& 3rvi -oku/aj uvo0enja islamski4 -rin8i-a -oslovanja u doma2i bankarski sistem datiraju od sredine )55*& godine. odnosno od osnivanja @aku<ske banke d&d& Sarajevo& To je bila -rva banka u osni i !er8egovini koja se svojim aktima o -oslovnoj -oliti8i obave#ala da 2e. u okviru mogu2osti koje do#voljavaju -o#itivni #akonski -ro-isi tada/nje Ie-ublike osne i !er8egovine. -oslovati na -rin8i-ima 9erijata& @aku<ska banka u svojoj -oslovnoj -raksi uglavnom je -oslovala na kamatnom -rin8i-u. ali se istovremeno -oku/ala -redstaviti i kao banka koja -osluje Jna osnovama /erijatskog -ravaK& 3rva banka u osni i !er8egovini koja je osnovana i u -raksi nastojala -oslovati -o -rin8i-ima islamskog bankarstva bila je Orijent bank d&d& Sarajevo& anka je osnovana -o$etkom )557& godine sa osniva$kim ka-italom od tada/nji4 *.> miliona :EM& Obavljala je -oslove kreditiranja na beskamatnom -rin8i-u. te vr/ila animiranje investitora i# ino#emstva s 8iljem ja$anja vlastitog ka-itala& I-ak njen investitor nije us-io odgovoriti #a4tjevima kasnije uve2anog 8en#usa minimalnog i#nosa ka-itala -otrebnog #a rad banaka u Federa8iji i!& Tako se Orient bank d&d& Sarajevo. od -rvog januara *666& godine -ri-ojila konven8ionalnoj A S ban8i d&d& Sarajevo&> Onda je u oktobru *666& godine u Sarajevu osnovana osnia ank International " I% d&d& Sarajevo #a sada. jedina banka u osni i !er8egovini koja nastoji -oslovati -o islamskim -rin8i-ima "9erijatu%& Iako islamski <inansijski sistem u 8jelini. a islamsko bankarstvo -osebno. sve vi/e do-rinose <inansiranju ekonomskog ra#voja. -ostaju2i #na$ajan u$esnik globalnog <inansijskog tr=i/ta. u osni i !er8egovini ne -ridaje mu se #na$aj koji realno ima& Tako. umjesto otvaranja -ers-ektiva. us-ostavljanja i ja$anja ekonomske saradnje -rivrede osne i !er8egovine sa -rivredama muslimanski4 #emalja "/to realno mo=e biti od koristi objema stranama%. ove aktivnosti vi/e su -re-u/tene slu$aju nego organi#iranom i osmi/ljenom -ristu-u&

4tt-(CCDDD&s8ribd&8omCdo8C)*5BB5*>'C?'755?5*+Islamsko+ ankarstvo+i+Ekonomski+Ia#voj "?&)*&*6)'%

2.2.

O&rani'en%a Islamsko& bankarstva

!i"2

1*1*5* Zakonska o&rani'en%a Osnovna ograni$enja 1akona o bankama F i! doma2a islamska banka svoje -oslovanje uskladila je sa va=e2im #akonskim -ro-isima i u tom okviru tra=i mogu2nost reali#a8ije svoji4 -oslovni4 i ra#vojni4 8iljeva& 1akon u doma2im uvjetima. kada je 8jeloku-an bankarski sistem #asnovan na konven8ionalnom bankarstvu. uvo0enje alternativnog na$ina -oslovanja -redstavlja i#a#ov ali i -rili$no te=ak -osao& 3ostoje2i #akonski okvir ne -redstavlja ograni$enje #a osnivanje i -oslovanje islamski4 banaka. ali ne omogu2ava nji4ovu -oslovnu eks-an#iju& 3osljednji4 mjese8i u stru$nim i -oliti$kim krugovima u Federa8iji osne i !er8egovine "F i!% aktuelne su ras-rave o -rijedlogu amandmana na -ostoje2i 1akon o bankama F i! kojima bi se u -oslovnoj -raksi doma2i4 banaka Jo#akoniloK kori/tenje -ojedini4 instrumenata beskamatnog. odnosno islamskog bankarstva& , osni i !er8egovini od kraja *666& godine -osluje banka koja nastoji svoje -oslovanje uskladiti sa 9erijatom. odnosno -rimijeniti instrumente <inansiranja koje u svojoj -oslovnoj -raksi standardno -rimjenjuju druge islamske banke& Svaka ekonomski ra#umna vlada "i njeni ministri% takvu /ansu ne bi -ro-ustili& I-ak. kao da je kod nas sve druga$ije& ,mjesto otvaranja -oslovni4 i ra#vojni4 mogu2nosti. svjesno se u/lo u -oliti$ku -at+-o#i8iju i# koje se i#la# mo=e o$ekivati tek nekom Jve2 vi0enomK -oliti$kom nagodbom& Islamsko bankarstvo kao globalan -ro8es jedan od <undamentalni4 -rin8i-a islamski4 <inansija i ono /to -redstavlja najve2u ra#liku islamski4 u odnosu na tradi8ionalne <inansije sadr=ano je u islamskom odnosu -rema li4vi. li4varstvu. odnosno kamati "riba%& F i! kao i -rate2i #akonski -ro-isi ne res-ektiraju s-e8i<i$nosti interest+<ree modela -oslovanja& Istina. -ostoje2e #akonodavstvo ne s-re$ava osnivanje i -oslovanje islamski4 banaka. jer ne -ro-isuje obave#u -la2anja i na-late kamate. me0utim. brojnim ograni$enjima. ono ne omogu2ava nji4ovu -unu -oslovnu eks-an#iju& Iako bi 8jelovita anali#a ograni$enja -ostoje2eg 1akona o bankama F i! #a4tijevala #natno vi/e -rostora. navest 2emo samo nekoliko -rimjera& Klju$no ograni$enje 1akona o bankama F i!. koje se re<lektira kao ograni$avaju2i <aktor #a ra#voj islamskog bankarstva u F i!. jeste $lan '5. koji ta$no -re8i#ira djelatnosti i aktivnosti koje banka u F i! mo=e obavljati&; 1akon o bankama F i! "$lan '5&% -re8i#no -ro-isuje da Lbanka mo=e obavljati samo sljede2e djelatnosti(?
8

4tt-(CCDDD&ibn+sina&netCbsC8om-onentC8ontentCarti8leC'B>+antiglobali#a8ija+ili+neka+ogranienja+-rimjene+ kon8e-ta+islamskog+bankarstva+u+bi4+&4tml "6?&)*&*6)'% . 4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+4er8egovini+iC ";&)*&*6)'% 1 4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+4er8egovini+iC "?&)*&*6)'%

)% -rimanje svi4 vrsta nov$ani4 de-o#ita i drugi4 nov$ani4 sredstavaM *% davanje i u#imanje kredita i <inansijski li#ingM '% davanje svi4 oblika nov$anog jemstvaM B% u$e/2e. ku-ovina i -rodaja instrumenata tr=i/ta nov8a i ka-itala #a svoj ili tu0i ra$unM >% usluge -latnog -rometa i -rijenosa nov8aM 7% ku-ovina i -rodaja strane valuteM ;% i#davanje i u-ravljanje sredstvima -la2anja "uklju$uju2i kreditne karti8e. -utne i bankarske $ekove%M ?% -o4ranjivanje i u-ravljanje vrijednosnim -a-irima i drugim vrijednostimaM 5% usluge <inansijskog menad=mentaM )6% ku-ovina i -rodaja vrijednosni4 -a-ira i ))% drugi -oslovi koji -roi#la#e i# ta$aka )+)6L& Modeli <inansiranja kao /to su mudareba. mu/areka i id=ara 1akonom o bankama nisu #abranjeni. ali i #a nji4ovo kori/tenje -ostoje odre0ena #akonska ograni$enja& Mudareba model <inansiranja. #bog visokog ri#ika. rijetko se koristi u -raksi islamski4 banaka& Isti ra#log mo=e biti o-redjeljuju2i i #a ograni$eno kori/tenje ovog modela u -raksi doma2e islamske banke& Mu/areka. u svom Lklasi$nomL obliku. kao model <inansiranja #asnovan na -artnerstvu. #ajedni$kom ulaganju. odnosno u$e/2u u ras-odjeli dobiti ili gubitka. mogao bi na2i svoju -rakti$nu -rimjenu u -oslovnoj -raksi doma2e islamske bank. i-ak njegovu /iru -rimjenu ne treba o$ekivati& Naime. u skladu sa 1akonom o bankama F i! "$lan **&%( L anka ne mo=e. direktno ili indirektno. be# -ret4odnog odobrenja Agen8ije. imati( )% #na$ajan dioni$ki interes u -ravnom li8u koji. -rema njegovoj trenutnoj neto vrijednosti. -rela#i i#nos od >N osnovnog ka-itala banke utvr0enog -osebnom odlukom Agen8ije "u daljem tekstu osnovni ka-ital%. ili *% uku-nu neto vrijednost svi4 dioni$ki4 interesa banke u drugim -ravnim li8ima i#nad *6N osnovnog ka-itala banke& anka ne mo=e. direktno ili indirektno. imati dioni$ki interes u jednom -ravnom li8u koji -rela#i )>N njenog osnovnog ka-itala. niti dioni$ke interese u -ravnim li8ima u uku-noj vrijednosti ve2oj od 76N osnovnog ka-itala bankeL& Navedeno -redstavlja #na$ajno ograni$enje kori/tenja mu/araka modela <inansiranja u -oslovnoj -raksi doma2e islamske banke&

Id=ara model <inansiraja sa as-ekta 1akona o bankama F i! nije s-oran& Olanom '5&. ta$ka *&. bankama je do#voljeno da se mogu baviti -oslovima L<inansijskog li#ingaL& 5 Me0utim.
4

4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+4er8egovini+iC "?&)*&*6)'%

islamske banke u svojoj -raksi -rimjenjuju Lo-erativniL li#ing koji -ret-ostavlja da banka ku-uje -redmete budu2eg i#najmljivanja i daje i4 u #aku- svojim klijentima& Tako je -redmet najma u vlasni/tvu najmodav8a + banke koja nosi ri#ik njegovog uni/tenja ili o/te2enja u toku -erioda trajanja najma& 3rema tome. ni ovaj model <inansiranja. u njegovom i#vornom obliku. islamska banka. u doma2im uvjetima. ne bi mogla obavljati samostalno& Ona bi. -o-ut konven8ionalni4 banaka. mogla osnovati li#ing ili id=ara kom-aniju koja bi se bavila -oslovima li#inga. dok bi ona sama ostala u segmentu njegovog <inansiranja& Me0utim -onovno se -ostavlja. ve2 naveden. -roblem -ro-or8ije anga=mana sredstava u odnosu na vrijednost osnovnog ka-itala& Navedeni -roblemi bi se mogli rije/iti kada bi -ostoje2i 1akon o bankama F i! res-ektirao trendove ra#voja savremenog bankarstva& Tako. jedan od najve2i4 savremeni4 teoreti$ara bankarstva 3eter Iose navodi sljede2e( JMnoge banke i <inansijske kom-anije -o$ele su da nude svojim -oslovnim klijentima usluge mogu2nosti ku-ovine o-reme -utem li#ing aran=mana. na taj na$in /to kreditna institu8ija ku-uje o-remu i rentira je klijentu& Od ovi4 usluga li#inga o-reme imaju koristi i li#ing institu8ije i klijenti -o/to #aku-odava8. kao -ravi vlasnik #aku-ljene o-reme. mo=e da i#vr/i ot-is te o-reme radi dodatni4 -oreski4 bene<i8ijaK&

1*1*1* Ostala o&rani'en%a56

19

4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+4er8egovini+iC "?&)*&*6)'%

1*1*1*5* Ne:ovol%an t%e+a% :oresko& sistema Kao -oseban ograni$avaju2i <aktor kori/tenja -ojedini4 modela <inansiranja javlja se i -roblem -rimjene -ostoje2eg -oreskog sistema u -oslovanju doma2e islamske banke& Kod mudareba i mu/areka modela <inansiranja #asnovani4 na u$e/2u u ras-odjeli -ro<ita ili gubitka. odnosno na -artnerstvu. javlja se -roblem dvostrukog o-ore#ivanja& Finansirana kom-anija. -o okon$anju -oslovne godine. obave#na je -latiti -ore# na ostvarenu dobit -o sto-i od '6N& Tek nakon toga. islamskoj ban8i mo=e -renijeti njen dio -ro<ita koji time -ostaje ban$in -ri4od& Na kraju -oslovne godine. banka iska#uje svoj -oslovni re#ultat i. ukoliko ostvari dobit. obave#na je na njega -latiti -ore#& Sa istim -roblemom banka je suo$ena i kod eventualne reali#a8ije murabe4a i id=ara -oslovni4 aran=mana koje vr/i -osredstvom svoji4 murabe4a ili id=ara kom-anija& , ovom slu$aju. konven8ionalne banke su u #natno -ovoljnijem -olo=aju. s ob#irom na to da kamata koju na-la2uju. #a kom-aniju. -redstavlja tro/ak koji tereti njene ras4ode i time umanjuje osnovi8u obra$una -ore#a na dobit& :alje. banke -la2aju -ore# na -ri4ode koje ostvaruju -o osnovu naknade. ali ne i -o osnovu kamate& S ob#irom na to da islamska banka ne ostvaruje -ri4ode -o osnovu kamate. ona je i sa as-ekta o-ore#ivanja u #natno ne-ovoljnijem -olo=aju od konven8ionalni4& 3rema tome. u segmentu -oslovanja -o -rin8i-u u$e/2a u ras-odjeli dobiti ili gubitka Ltro/koviL <inansiranja #a kom-aniju ne -redstavljaju ras4od ili tro/ak -oslovanja. /to ne-osredno utje$e na -ove2anje -oreske osnovi8e. odnosno obra$un -ore#a na dobit& Time su ve2a i dr=avna #a4vatanja -o ovom osnovu& S ob#irom na to da navedeni model <inansiranja ima ve2e dru/tveno+ekonomske e<ekte jer vi/e do-rinosi ostvarenju bud=etski4 -ri4oda. trebao bi biti obu4va2en odgovaraju2im -oreskim i drugim olak/i8ama& udu2a istra=ivanja mogla bi biti usmjerena na sagledavanje navedeni4 e<ekata. kao i e<ekata uvo0enja sistema -ore#a na dodatnu vrijednost "3:@% na -oslovanje islamske banke& 1*1*1*1* Ut%e+a% s dsko& sistema ,govaranje -ojedini4 modela <inansiranja koje -rimjenjuju islamske banke ote=ano je i #bog -otrebe da se -ravna logika 9erijata uskladi sa va=e2im "sekularnim% #akonodavstvom& , ovom kontekstu treba navesti i -robleme koji se mogu -ojaviti u eventualnim s-orovima sa doma2im kom-anijama ili klijentima kod nadle=ni4 doma2i4 sudova. jer -ravno de<iniranje -ojedini4 modela <inansiranja koje koriste islamske banke. u okviru doma2eg -ravnog sistema. mo=e dovesti do kom-likovani4 -ravni4 konstruk8ija koje kasnije mogu re#ultirati slo=enim i nei#vjesnim sudskim s-orovima&

Odnos :rema ;entralno% ban+i. nad$ornim i dr &im dr8avnim instit +i%ama , uvjetima doma2eg konven8ionalnog ekonomskog sistema -roblemi se mogu -ojaviti i u odnosima islamske banke sa dr=avnim i nad#ornim institu8ijama kao /to su Pentralna banka. Agen8ija #a bankarstvo. 3oreska u-rava i druge institu8ije& Pentralna banka ima strogo -ro-isana -ravila obave#ne re#erve koju komer8ijalne banke i#dvajaju i dr=e na njenim ra$unima& ,koliko i#nos obave#ne re#erve -rela#i Lodre0eni ekvivalentL. Pentralna banka komer8ijalnim bankama obra$unava naknadu "kamatu% -o tr=i/noj sto-i& Tako0er i u slu$aju neis-unjenja obave#e dr=anja obave#ni4 re#ervi Pentralna banka na-la2uje #ate#nu kamatu& I u jednom i u drugom slu$aju islamska banka mora stu-iti u -regovore sa Pentralnom bankom s 8iljem utvr0ivanja -ri4vatljivog modela kojim 2e se #amijeniti navedeni konven8ionalni na$in na-late ili -la2anja kamate& @a=no je ovdje s-omenuti i stav #vani$nika Pentralne banke i!. i#nijet u kontekstu o8jene e<ekata -redlo=ene i#mjene i do-une 1akona o bankama F i! + islamsko bankarstvo nema ne-ovoljni4 e<ekata na sistem Pentralne banke i!& 1*7* Ar& menti :rotiv Zakona55 sva%an%a amandmana. o:onenti i$m%ena i do: na

1*1*1*7*

)&KNema o-ravdane -otrebe #a ovakvom odredbom u -ostoje2em #akonu koji -ru=a -otreban i dovoljan okvir da banke koje =ele koristiti u svom -oslovanju i -ojedine -rin8i-e islamskog bankarstva to i $ine. /to je i u -raksi slu$ajK& , kontekstu ve2 ra#motrenog na-omenu2emo samo da islamske banke u svijetu. kao dominantan model kratkoro$nog <inansiranja. koriste Jmark+u-K ili J8ost+-lus+based <inan8ingK model koji se na#iva murabe4aL i koji -redstavlja ku-o-rodaju sa mar=omL& Islamsko bankarstvo -ola#i od osnovnog -ostulata -o kojem je Jtrgovina do#voljena. a kamata #abranjenaK& To -ret-ostavlja da banke koje koriste islamske modele <inansiranja <ormalno -ravno trebaju -ostati vlasni8i -roi#voda kojeg 2e -rodati klijentu banke& *&K,svajanjem navedene i#mjene idemo su-rotno od nastojanja #a /to ve2om 4armoni#a8ijom entitetske legislative u ovom sektoru&K ,-ravo takvo 4armoni#iranje bankama 2e omogu2iti -onudu /ire le-e#e bankarski4 -roi#voda na nivou 8ijele osne i !er8egovine& anke koje -osluju na beskamatnim -rin8i-ima ne vr/e selek8iju ili diskrimina8iju klijenata -o entitetskim. na8ionalnim. vjerskim. s-olnim ili rasnim kriterijima i nema realnog ra#loga da se ograni$ava njegova -rimjena samo na -odru$je Federa8ije osne i !er8egovine& Na kraju. -ostavlja se i -itanje roka objedinjavanja bankarski4 sektora u i!& Aktuelni -ro8esi objedinjavanja u drugim segmentima uka#uju da to nije nimalo la4ak. jednostavan niti br# -ro8es& '&K ankovni i -osebno <inansijski sustav u i! o-tere2en je naslije0enim dru/tveno+ ekonomskim ure0enjem i -osljedi8ama rata i ratni4 ra#aranja i jo/ je siroma/ne strukture&K
11

4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+4er8egovini+iC "?&)*&*6)'%

O8jena doma2eg bankarskog i <inansijskog sistema. -osebno sa as-ekta njegove jako siroma/ne strukture. -ot-uno je ta$na& ,-ravo ini8ijativa -redlaga$a do-une i i#mjene 1akona ide u -rav8u da se obogati doma2a siroma/na i nera#vijena <inansijska struktura& J,loga dr=ave u ekonomiji be# grani8a je da /titi interese svoji4 gra0ana. da im -ru=a mogu2nost i#bora&K B&K i! treba -oku/ati i#graditi bankarski i <inansijski sustav koji 2e svojom kom-atibilno/2u odgovarati bankovnim i <inansijskim sustavima Evro-ske unije& 1na$ajno je naglasiti da vrsta bankarstva #asnovana na islamskim na$elima -oslovanja ne -redstavlja inovativni -ristu-. nego u sebi sadr=i odre0ene manjkavosti koje su se u ra#vijenim bankovnim sustavima -rimjenom -ravni4 okvira otklanjali tokom -osljednji4 sedamdeset godinaK& , -osljednji4 nekoliko godina se mijenja dosada/nja uloga tradi8ionalni4 banaka u svijetu. -a i u Evro-skoj uniji& Sve $e/2e se -ostavlja -itanje Jda li tradi8ionalne banke odumiruK& anke. suo$ene sa sna=nom konkuren8ijom drugi4 <inansijski4 institu8ija. -rvenstveno investi8ioni4 <ondova. sve vi/e na-u/taju svoju tradi8ionalnu ulogu -o#ajmljiva$a kredita u# kamatu& ,-ravo vode2e banke i# #emalja E, nesmetano koriste i nude -roi#vode islamskog bankarsta& Tako su i4 u svoju -onudu davno uvrstile banke -o-ut njema$ki4 :euts84e ank i Pommer#bank. 4olandske A N Amro. britanski4 !S P. ar8laQs Pa-ital. AN1 RrindlaQs. <ran8uski4 N3 3aribas i So8iete Renerale. /vaj8arske , S. ali i ameri$ke Pitibank. J3 MorganCP4ase. Roldman Sa84e. , S Sarburg. ruske Me=kobank. ja-anske Nomura Se8urities i mnoge druge& Sve ove banke kao svoju -oslovnu -riliku ili /ansu -re-o#naju u tome da tr=i/tu -onude -roi#vode #a koje bi -oten8ijalni klijenti bili #ainteresirani i na kojima bi mogle ostvariti odgovaraju2u #aradu& Sve one se rukovode $isto komer8ijalnim i tr=i/nim. a ne ideolo/kim -rin8i-ima i ne smeta im takav na$in -oslovanja i <inansiranja& >&K@rsta bankarstva #asnovana na islamskim na$elima -oslovanja u sebi sadr=i i odre0ene manjkavostiK Te#a je -ot-uno ta$na. ali se -ostavlja i -itanje da li to #na$i da konven8ionalno + na kamati #asnovano bankarstvo -redstavlja idealan model <inansiranja i <unk8ioniranjaT Kao da konven8ionalne banke u na/im. -a i u ra#vijenim <inansijskim sistemima. ne sadr=e brojne manjkavosti i nisu o-tere2ene -roblemima i ri#i8ima lo/eg -oslovanja& 7&K3ostoji -roblem uskla0ivanja sa -ro-isanim bankarskim -oslovima u #emljama E,. smjerni8ama E, o do-u/tenim -oslovima kreditni4 institu8ija u #emljama E,. #atim -roblematika ve#ana #a sustav osiguranja de-o#ita itd&K Savremeno bankarstvo Evro-ske unije -ri4vata model t#v& univer#alnog bankarstvaL koji bankama otvara #natno /iri -rostor #a rad i -onudu brojni4 novi4 i inovativni4 <inansijski4 -roi#voda i usluga. #natno vi/e od onoga /to doma2im bankama omogu2ava -ostoje2i 1akon o bankama& O tome je ranije bilo govora& 3rimjena modela beskamatnog bankarstva ne bi imala uti8aj na sistem osiguranja de-o#ita& Male /tedi/e bi i dalje bile #a/ti2ene #a svoje uloge jer bi kori/tenje modela <inansiranja u segmentu beskamatnog bankarstva res-ektiralo -ravila $lanstva u Agen8iji #a osiguranja de-o#ita& :oka# tome je da je -ostoje2a Islamska banka u i! $lani8a Agen8ije #a osiguranje de-o#ita& ;&JFinansijski instrumenti koji bi se -rimjenjivali u okviru ovi4 banaka derogirali bi -ruden8ijalne temelje na kojima -o$iva suvremeno bankarstvo& 3rije svega tu se misli na
19

minimalne standarde i#lo=enosti kreditnom ri#iku. ri#iku kreditiranja osoba -ove#ani4 s bankom. ulaganja nov$ani4 sredstava u vlasni$ke udjele ne<inansijski4 tvrtki i. na kon8u. -rimjena ovi4 na$ela mogla bi dovesti do naru/avanja tr=i/ne strukture. konkuren8ije i #a/tite -otro/a$a stvaranjem -rivida o Jdobrotvornom i grantK bankarstvuK& anke koje bi -rimjenjivale modele beskamatnog ili islamskog bankarstva. naravno. da su i dalje obave#ne -o/tovati doma2e #akonske -ro-ise u svim segmentima koji su navedeni& 3ot-uno je de-lasirano u-o#oravanje na o-asnost od naru/avanja tr=i/ne strukture. konkuren8ije. ugro=avanja -otro/a$a stvaranjem -rivida o svojevrsnom dobrotvornom i grantL bankarstvuL& Ovim se o-onenti. -ot-uno ne-otrebno. stavljaju u <unk8iju Jtr=i/ni4 #a/titnikaK -ostoje2i4 konven8ionalni4 banaka. a islamskim bankama ne-osredno im-utira namjera svjesne obmane javnosti& Jasno je da islamske banke ne rade na dobrotvornoj i grantL osnovi. ve2 su to -ro<itno orijentirane banke& One nastoje. -ored -okri2a svoji4 tro/kova. ostvariti #aradu. ali #aradu kori/tenjem beskamatni4 modela <inansiranja&

osna i !er8egovina ovim je u -rili8i da iskoristi svoje kom-arativne -rednosti u odnosu na druge #emlje u regiji omogu2avaju2i -riliv ka-itala #a koji su #ainteresirani svi bankarski sistemi u savremenom svijetu& Na taj na$in bi se olak/ao -ut doma2im kom-anijama u nastu-u na tr=i/tima islamski4 #emalja. tr=i/tima na kojima je osna i !er8egovina. -rije rata. ostvarivala glavninu vanjskotrgovinskog su<i8ita& Takav -ristu- omogu2io bi rast trgovinske saradnje sa ovom. ekonomski nama i#vanredno #na$ajnom gru-om #emalja #a $ije tr=i/te se =estoko nadme2u kom-anije i# ra#vijeni4 #emalja& Ovim ne samo da bi se obogatila -onuda novim bankarskim -roi#vodima ve2 bi i bankarski klijenti bili u -rili8i da biraju bankarske -roi#vode koji im vi/e odgovaraju&

11

7* !!I< !OSNA !ANK INTERNATIONAL /*/* SARA=EVO

Oktobra *666& godine u Sarajevu je osnovana osnia ank International " I% d&d& Sarajevo kao. #a sada. jedina banka u osni i !er8egovini koja nastoji -oslovati -o islamskim -rin8i-ima& Osnovni ka-ital anke i#nosi B;.> miliona KM. a autori#irani '66 miliona ,SU& Osniva$i + dioni$ari I su i# #emalja bogatog 1aljeva i s-adaju me0u najja$e svjetske <inansijske institu8ije. koje svojim sredstvima od -reko ** milijarde ,S: stoje i#a svi4 njeni4 -oslovni4 aktivnosti& :o#volu #a obavljanje unutra/njeg -latnog -rometa od Agen8ije #a bankarstvo F i! I je dobila )'&6'&*66*&. a li8en8u #a osiguranje de-o#ita u novembru iste godine& I je kreirala -roi#vode u okviru -ostoje2e regulative i na osnovu #a4tjeva 9erijatskog odbora koji je. u skladu s b4& #akonima. ustanovio neke -rivremene -roi#vode. murabe4a. ograni$ena mu/are4a. mud4areba. id=ara. te vakala& Svi -roi#vodi su kreirani da #adovolje ra#li$ite -otrebe i #a4tjeve na/i4 klijenata& anka je -artner u oko 5> -osto ugovora& )* I banka. jedina banka u regionu koja -osluje -o islamskim -rin8i-ima. uskoro 2e u Rora=du otvoriti svoju *6& -oslovni8u& I banka se ne bavi /-ekulativnim -oslovima i de-o#ite svoji4 klijenata i ka-ital dioni$ara ula=e kro# ra#li$ite vidove <inansiranja u -oslovne aktivnosti i#a koji4 stoje realna dobra. -o-ut nekretnina. -roi#vodni4 ka-a8iteta. -oljo-rivredni4 dobara&)' >lavni ra$lo$i $a osnivan%e !!I)B 3rije svega treba ista2i da je namjera -ri osnivanju osnia ank Internationala bila da banka ima regionalni karakter& 1emlje 1aliva. i# koji4 je ve2ina na/i4 banaka osniva$a. =eljele su da -oja$aju ekonomsku saradnju sa regionom kro# investi8ione -rograme. a #a tako ne/to bilo im je -otrebno da us-ostave <inansijsku in<rastrukturu. tj& banku koja mo=e da servisira -otrebe <i#i$ki4 i -ravni4 li8a. a da. u isto vrijeme. bude koridor #a ekonomsku saradnju i#me0u jugoisto$ne Evro-e i #emalja 1aliva. kao i ostali4 #emalja $lani8a Islamske banke #a ra#voj "osniva$ I%. odnosno >? #emalja $lani8a Organi#a8ije islamske kon<eren8ije "OIP%. #emalja osniva$a Islamske banke #a ra#voj "I: %&

Osniva'i 0 dioni'ari s :
12

4tt-(CCminber&baCindeE&-4-To-tionV8omF8ontentWvieDVarti8leWidV)5B;(bankarstvo+be#+li4varenja+islamsko+ bankarstvo+u+bi4+Gna+ekanjuGW8atidV>>(vijesti+i#+bi4WItemidV;5 "?&)*&*6)'% 1( 4tt-(CCbalkans&alja#eera&netCvijestiCsna#an+ra#voj+islamski4+<inansija+u+bi4 "?&)*&*6)'% 1* 4tt-(CCDDD&krediti&rsCvestiCamer+bukvi8+islamsko+bankarstvo+odoleva+svetskoj+kri#iCBB)7C "7&)*&*6)'%

12

Islamic Development Bank sa sjedi/tem u Jedda4. Kraljevina Saudijska Arabija. koja je ve2inski dioni$ar I sa B>.B7N dioni$arskog ka-itala& Dubai Islamic Bank sa sjedi/tem u :ubaiu. ,jedinjeni Ara-ski Emirati. je dioni$ar I sa *;.*;N dioni$arskog ka-itala& Abu Dhabi Islamic Bank sa sjedi/tem u Abu :4abiu. ,jedinjeni Ara-ski Emirati. je dioni$ar I sa *;.*;N dioni$arskog ka-itala& :oma2i Zakon o bankama donesen u uvjetima -ostojanja samo konven8ionalni4 banaka ne res-ektira s-e8i<i$nosti islamskog interest-free modela -oslovanja& I-ak. -ostoje2i #akonski okvir ne -redstavlja ograni$enja #a osnivanje islamski4 banaka& , tom smislu I je svoje osnovne 8iljeve -rilagodila lokalnim uvjetima i oni su()> :a -osluje kao ne#avisna <inansijska institu8ija na <inansijskom trXi/tu i! sa svim njenim gra0anima. te me0unarodnim <inansijskim trXi/tima. #a svoj ili #a ra$un tre2i4 li8a. be# li4varstva u obliku kamate ili drugom obliku& :a -rima de-o#ite. kreditira. investira i obavlja druge bankarske aktivnosti u #emlji i sa ino#emstvom u skladu sa #akonom. me0unarodnim bankarskim standardima. -ravilima Me0unarodne -rivredne komore. koji su u skladu sa -rin8i-ima 9erijata :a obavlja investi8ione bankarske aktivnosti ne-osredno ili -utem <inansiranja ili ku-ovine -rojekata drugi4 li8a na neli4varskoj osnovi& Ieali#a8ijom ovog 8ilja anka 2e do-rinijeti ra#voju -odu#etni/tva i bankarskog okruXenja u osni i !er8egovini :a us-ostavlja i ra#vija mostove #a us-je/nu saradnju i#me0u doma2i4 -rivredni4 dru/tava i banaka sa nji4ovim tradi8ionalnim evro-skim i -artnerima i# muslimanski4 #emalja. na -olju direktnog i -ort<olijo <inansiranja vanjske trgovine i <inansiranja. bankarski4 i -oslova #ajedni$kog ulaganja& :a sara0uje sa drugim doma2im i ino#emnim bankama. <irmama i organi#a8ijama. koje -ri4vataju aktivnosti anke i koje mogu do-rinijeti ostvarivanju nji4ovi4 8iljeva&

anka se obave#ala da 2e -redu#imati aktivnosti koje su u skladu sa 1akonom i -rin8i-ima -oslovanja islamski4 banaka&)7 3roblemi i ograni$enja islamskog bankarstva u i!( 3ove2ani ri#ika kao ograni$avaju2i ri#ik. 3roblemi ugovaranja -ro<ita i i#bora -rojekta. Konkuren8ija konven8ionalni4 banaka i nedovoljan in<ormiranost -oten8ijalni4 klijenata&

1, 18

4tt-(CCbalkans&alja#eera&netCvijestiCsna#an+ra#voj+islamski4+<inansija+u+bi4 "?&)*&*6)'&% 4tt-(CCbalkans&alja#eera&netCvijestiCsna#an+ra#voj+islamski4+<inansija+u+bi4 "?&)*&*6)'&%

1(

3rema -oda8ima Federalne agen8ije #a bankarstvo u b4& bankarskom sektoru bio je obilje=en s-ajanjem i -ri-ajanjem banaka. konsolida8ijom -oslovne mre=e -a je broj organi#a8ioni4 dijelova u bankarskom sektoru Federa8iji i! -orastao sa >75 na 76*. odnosno *) banka. koliko i4 djeluje u F i! otvorile su uku-no '' -oslovni8e& Agresivan rast. /irenje -oslovne mre=e. te inten#ivna -olitika ja$anja kadrovske strukture u -etogodi/njem ra#doblju. od kraja *66;& godine do -rve -olovine *6)*&.svrstava I banku u jednu od najbr=e rastu2i4 banka u i!. koja svoju rastu2u snagu demonstrira klju$nim -oka#ateljima bankarskog -oslovanja& Trend ra#voja islamskog bankarstva i -ovjerenja u islamske banke u svijetu -osljednji4 godina tako0er bilje=i enorman rast& To se naro$ito -oka#alo tokom svjetske ekonomske kri#e. kada su banke koje -osluju -o islamskim -rin8i-ima do=ivjele male ili ne#natne os8ila8ije& Kao jedina banka u regionu koja -osluje -o islamskim -rin8i-ima I banka i# godine u godinu -ove2ava svoje tr=i/no u$e/2e i ja$a utje8aj u <inansijskim tokovima i!& To je -osebno nagla/eno u -osljednji4 -et godina. kada sve vi/e gra0ana i!. -ravni4 i <i#i$ki4 li8a daje -ovjerenje institu8iji I banke& Najbolji -oka#atelj jeste im-resivan rast de-o#ita od *'; -osto. dok je 8ijeli bankarski sektor u i! u -osmatranom -eriodu. -rema #vani$nim -oda8ima Pentralne banke i!. ostvario rast od sedam -osto& I banka se ne bavi /-ekulativnim -oslovima i de-o#ite svoji4 klijenata i ka-ital dioni$ara ula=e kro# ra#li$ite vidove <inansiranja u -oslovne aktivnosti i#a koji4 stoje realna dobra. -o-ut nekretnina. -roi#vodni4 ka-a8iteta. -oljo-rivredni4 dobara& 3ove2anje aktive banke. koja se u#ima kao jedan od najva=niji4 ekonomski4 -arametara us-je/nosti i rasta. u I ban8i tokom -osmatranog -erioda bilje=i enormno -ove2anje od )B' -osto& 3rimjera radi. 8ijeli b4& bankarski sektor. kako stoji u i#vje/taju Pentralne banke i!. #abilje=io je -ove2anje od )) -osto& I banka se ne bavi /-ekulativnim -oslovima i de-o#ite svoji4 klijenata i ka-ital dioni$ara ula=e kro# ra#li$ite vidove <inansiranja u -oslovne aktivnosti i#a koji4 stoje realna dobra. -o-ut nekretnina. -roi#vodni4 ka-a8iteta. -oljo-rivredni4 dobara& :e-o#iti klijenata se ula=u u 4alal + #drav bi#nis. uva=avaju2i islamsko na$elo #abrane <inansiranja nedo#voljeni4 aktivnosti& I banka ima stabilne i jake dioni$are + Islami8 :evelo-ment ank. Abu :4abi Islami8 ank i :ubai Islami8 ank koji su od strane vode2i4 rejting agen8ija #a o8jenu i rangiranje banaka o8ijenjeni sa AAA "tri-le A% rangom. najve2im mogu2im rangom u o8jenjivanju stabilnosti i sigurnosti banaka u svijetu& Tako0er. sto-a adekvatnosti ka-itala I banke od ); )?.* -osto #natno je i#nad #akonom -ro-isanog nivoa od )* -osto&

1.

4tt-(CCbalkans&alja#eera&netCvijestiCsna#an+ra#voj+islamski4+<inansija+u+bi4 "?&)*&*6)'&%

1*

Zakl% 'ak:

, ovom seminarskom radu naveli smo /ta je islamsko bankarstvo kao i samo neka #akonska i druga ograni$enja sa kojima se suo$ava doma2a islamska banka& Islamsko bankarstvo -redstavlja globalan -ro8es koji. -osljednji4 godina. bilje=i sna=nu eks-an#iju& Svoju -oslovnu aktivnost reali#ira -rimjenom instrumenata beskamatnog <inansiranja& Islamsko bankarstvo u osni i !er8egovini -redstavlja dio doma2eg konven8ionalnog bankarskog sistema koji je dominantno #asnovan na kamati& , takvim uvjetima. -o samoj svojoj -rirodi. ovaj kon8e-t suo$ava se s brojnim ograni$enjima <unk8ioniranja& 3re-o#najemo i4 u dijelu doma2eg #akonodavstva. utje8aju -oreskog i sudskog sistema. odnosu -rema Pentralnoj ban8i i!. regulatornim i drugim dr=avnim institu8ijama. -ove2anom ri#iku -oslovanja i drugom& Osnovno ograni$enje sadr=ano je u nemogu2nosti islamski4 banaka da. -o 1akonu o bankama F i!. koriste instrumente beskamatnog <inansiranja koji su #asnovani na -rodaji. odnosno trgovini& Ini8ijativa #a usvajanje amandmana kojima bi to bilo omogu2eno #austavljena je na :omu naroda 3arlamenta F i!& Ne#nanje. nera#umijevanje -ojedini4 dr=avni4+entitetski4 #vani$nika dovode do ot-ora i o-struk8ija -ri4vatanju #akonski4 rje/enja kojima bi se olak/alo -oslovanje i omogu2ila -oslovna eks-an#ija kon8e-ta islamskog bankarstva u osni i !er8egovini& Ije/enje -roblema #akonski4 ograni$enja i dalje treba tra=iti u dijalogu sa dr=avnim organima. koji bi trebao re#ultirati -ri4vatanjem -redlo=eni4 i#mjena i do-una -ostoje2eg #akonskog okvira s 8iljem res-ektiranja s-e8i<i$nosti -oslovanja islamski4 <inansijski4 institu8ija. te <leksibilnijeg -ristu-a regulatorni4 i drugi4 dr=avni4 organa islamskim <inansijskim institu8ijama& Od na$ina i br#ine otklanjanja -re-reka i ograni$enja #avisit 2e. ne samo uloga. nego i mogu2nost kori/tenja -oten8ijala islamskog bankarstva u -ro8esu <inansiranja ekonomskog ra#voja. -riliva ino#emnog ka-itala i -odr/ke -ro8esu ja$anja i una-rje0enja ekonomske saradnje osne i !er8egovine s muslimanskim #emljama&

1,

Literat ra:
)& 1& IGbal. A& Mirak4or. "Uvod u islamske financije, Teorija i praksa%. "MATE d&o&o&. 1agreb. *665%
*& 4tt-(CCbalkans&alja#eera&netCvijestiCsna#an+ra#voj+islamski4+<inansija+u+bi4 '& 4tt-(CCminber&baCindeE&-4-To-tionV8omF8ontentWvieDVarti8leWidV)5B;(bankarstvo+be#+ li4varenja+islamsko+bankarstvo+u+bi4+Gna+ekanjuGW8atidV>>(vijesti+i#+bi4WItemidV;5 B& 4tt-(CCDDD&krediti&rsCvestiCamer+bukvi8+islamsko+bankarstvo+odoleva+svetskoj+kri#iCBB)7C >& 4tt-(CCnovovrijeme&baCutje8aj+regulatornog+okvira+na+ra#voj+islamskog+bankarstva+u+bosni+i+ 4er8egovini+iC 7& 4tt-(CCDDD&ibn+sina&netCbsC8om-onentC8ontentCarti8leC'B>+antiglobali#a8ija+ili+neka+ ogranienja+-rimjene+kon8e-ta+islamskog+bankarstva+u+bi4+&4tml ;& 4tt-(CCDDD&s8ribd&8omCdo8C)*5BB5*>'C?'755?5*+Islamsko+ ankarstvo+i+Ekonomski+Ia#voj ?& 4tt-(CCDDD&bbi&baCDebC 5& 4tt-(CCDDD&gmbusiness&bi#CindeE&-4-Car4ivaC')+B6CgmF')C''55&4tml

18