15 En Estados Unidos de Norteamrica las acciones de las empresas pueden ser negociadas en las bolsas organizadas o en el mercado extraburstil.

Explique cmo se negocian en cada una de ellas y cules son las bolsas de mayor importancia que operan en dicho mercado.
Para la inversin en las bolsas organizadas, el primer paso que se debe seguir es la seleccin del intermediario burstil, que son las casas de bolsa o sociedades de corretaje, las cuales permitirn tener acceso al mercado burstil americano. Se debe evalar con detenimiento la eleccin final, pues se encontrarn muchas opciones, entre ellas:

Casa de bolsa o sociedad de corretaje tradicional: Ofrece atencin personalizada y abundante research (investigacin de mercado). Sin embargo, suele tener limitaciones de acceso (apertura de la cuenta con montos mnimos elevados) y/o altos costos (comisiones equivalentes a un porcentaje sobre los montos negociados). Un ejemplo de ello son Morgan Stanley, Lazard Freres, Westfalia Invesments y Donaldson Lufkin & Jenrrete. Casa de descuento (Discount Broker): Cobran comisiones muy bajas y exigen montos pequeos para la apertura de cuentas, pero por lo general, carecen de personal suficientemente capacitado para orientar al cliente ms avanzado. Un ejemplo de ellas son Charles Shawab y TD Waterhouse. Casas en lnea: Suelen ser una suerte de casa de descuento con las bondades de "research" (investigacin de mercado) que ofrece una casa de bolsa tradicional. Su gran defecto es la falta de contacto fsico que permita al inversionista sentirse confiado as como algunas carencias tecnolgicas que se superarn con el tiempo. Un ejemplo de estas casas son Datek, Ameritrade, Etrade y algunas empresas tradicionales que sacaron su versin online como DLJ y Direct Morgan Stanley Online.

Cuando se haya seleccionado la casa de bolsa, hay que contactar a alguno de sus ejecutivos puede ser a travs de Internet-, para seguir el proceso de apertura de la cuenta, que por lo general implica los siguientes pasos:

Firma del contrato de compras de contado (Cash Agreement) o de financiamiento (Magin Agreement), segn la eleccin, aunque usualmente se firma slo el ltimo ya que cubre las dos opciones. Llenar la planilla "Aplicacin de la Cuenta" en la que se indican todos los datos personales. Firma de la planilla de beneficiarios en caso de muerte, si as se requiere. Transferencia de dinero o envo de cheque. Una vez que sea asignado un nmero de cuenta, se deben enviar los fondos que se utilizarn para realizar las inversiones.

Con este tipo de cuenta, se puede invertir en adquirir acciones de cualquier empresa que cotice en las bolsas estadounidenses, en fondos mutuales internacionales (para inversionistas extranjeros off shore) y en bonos de compaas internacionales.

El mercado extrabursatil (OTC) es un mercado burstil sin una ubicacin fsica como un intercambio. Comerciar over the counter (OTC) ocurre entre los corredores, en redes computarizadas o entre comerciantes diferentes. El Nasdaq, el OTCBB y los Pink Sheets son todos considerados mercados extra-burstiles, porque no hay ubicacin fsica. El Nasdaq ha recibido recientemente estatus de intercambio de la SEC, as que tcnicamente no es OTC, aunque no hay un lugar fsico donde los compradores y los vendedores se encuentran (el NYSE y el Amex tienen un piso para comerciar). El nico mercado de (OTC) en los EEUU ahora es el OTCBB y los pink sheets. Los bonos y otros instrumentos de la deuda comercian en el mercado de OTC tambin, porque no hay intercambio de bonos- ventas de bonos son manejadas tpicamente por aseguradores o por corredores directamente a los inversionistas. El OTC ocurre tpicamente entre los corredores por el telfono o por redes de computadora, en vez de en una sola locacin. En una transaccin OTC, un vendedor puede ir directamente a otro vendedor sin tener que contactar el intercambio- esto significa que usted puede comerciar an desde su casa. Esto permite que varios compradores y vendedores busquen los mejores precios. Las acciones que comercian en el mercado de OTC son acciones pequeas que no califican para listar en un intercambio mayor, porque su market cap no alcanza los requisitos mnimos del intercambio. Como resultado, acciones de OTC pueden ser bien riesgosas, y la informacin sobre estas acciones es escasa. PRINCIPALES BOLSAS NORTEAMERICANAS NYSE Euronext es una corporacin estadounidense-europea con fines de lucro, que opera mltiples valores burstiles, principalmente en la Bolsa de Valores de Nueva York, el famoso New York Stock Exchange, el europeo Euronext, y el NYSE Arca (anterior red de transacciones Archipelago Exchange que operaba especialmente en Chicago). La NYSE Euronext naci en 2007 de la fusin de la Bolsa de Valores de Nueva York NYSE (New York Stock Exchange) con Euronext. NASDAQ ('National Association of Securities Dealers Automated Quotation') es la bolsa de valores electrnica y automatizada ms grande de los Estados Unidos, con ms de 3.800 compaas y corporaciones. Tiene ms volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Tiene listadas ms de 7.000 acciones de pequea y mediana capitalizacin. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnologa en electrnica, informtica, telecomunicaciones, biotecnologa, y muchas otras ms. Sus ndices ms representativos son el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite.

16 Qu se entiende por bolsa de productos y cules son las ms importantes?

Se denomina bolsa de productos a aquel espacio fsico de encuentro para compradores (demanda) y vendedores (oferta), en donde se negocian contratos que garantizan las transacciones fsicas de un producto bsico o un commodity

Las bolsas de productos no compran ni venden por cuenta propia, no transportan o procesan productos, tienen informacin oportuna, veraz y completa, en aqu no se fijan precios solo se forman (por el libre albedro del mercado). Las entregas pueden ser inmediatas o futuras. Es un mercado de intermediacin directa, intervienen sociedades corredoras de productos o promotores. PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS A NIVEL MUNDIAL En primer lugar tenemos a la Bolsa de Chicago - USA (CBOT), data desde 1848 Chicago Mercantil Exchange (CME) New York Mercantil Exchange, transa metales y petrleo principalmente New York Cotton, Coffee and Sugar Exchange, donde se negocia algodn, caf, cacao y azcar London Metal Exchange, negocia metales como cobre, aluminio, oro, plata, zinc, plomo Mercado a Termino Internacional de Francia Tokyo Commodity Exchange, transa futuros de oro, plata y estao

PRINCIPALES BOLSAS DE PRODUCTOS LATINOAMERICANAS La Bolsa de Cereales de Buenos Aires, fundada en 1854, negocia granos y soya a gran escala. Operan dos mercados el de disponible y el a trmino (MAT) Bolsa de Mercaderas y Futuros de Brasil, absorbi a la importantsima Bolsa de Sao Paulo La Bolsa Nacional Agropecuaria de Colombia, es un mercado de excelencia, aunque tambin se transan forwards fsicos (spots) por

La Bolsa de Productos de Lima nace en 1997, tomando como referentes a la Bolsa de Colombia y de Costa Rica, en donde predomina una bolsa de corte agropecuario Finalmente se organiza la denominada Bolsa de Productos del Per, que opera desde el 2007, siendo interrumpidas sus actividades en el ao 2009, por problemas de orden patrimonial (ratios de liquidez). SMV otorga plazo para subsanacin.

17 Seale los instrumentos de cobertura (derivados) que ms utilizan las empresas.

Los Instrumentos de Cobertura son productos financieros que permiten gestionar de manera separada cada uno de los riesgos a los que est expuesto el inversor. Cuando se habla de cobertura la entendemos habitualmente como la reduccin de determinados riesgos. Sin embargo, los instrumentos que hacen posible esta reduccin tambin permiten, en general, tomar riesgos nuevos o asumirlos de manera radicalmente distinta a los activos tradicionales.

En muchos casos, la diferencia entre una operacin de cobertura y otra de naturaleza especulativa es prcticamente inexistente. Los instrumentos de cobertura son derivados , es decir, activos cuya evolucin depende de la que sigan otros (conocidos como subyacentes ). Entre los ms utilizados tenemos: Las opciones Los futuros . Esta popularidad se apoya, entre otros factores, en el hecho de que los futuros y muchas opciones se negocien en mercados organizados, lo que permite que estos productos estn al alcance de pequeos inversores.