SUBDESENVOLVIMENTO E ESTAGNAO NA AMRICA LATINA, DE CELSO FURTADO Mauricio C.

Coutinho**

Introduo
Apesar da notoriedade do autor, Subdesenvolvimento e Estagnao na Amrica Latina, de Celso Furtado (FURTADO,1968),1 teve o destino peculiar de permanecer na memria e no debate econmico brasileiros, mais pela crtica de ampla repercusso que lhe foi dirigida por Maria da Conceio Tavares e Jos Serra (TAVARES E SERRA,1971) do que por seu contedo especfico. Essa inverso de perspectivas deve-se a uma razo especial. Quando o comentrio de Tavares e Serra foi publicado, em 1971, a economia brasileira j exibia um notvel dinamismo. O tom pessimista de Subdesenvolvimento e Estagnao, tpico da primeira metade dos anos 60, soava anacrnico; assim, no foi difcil submergir a contribuio de Furtado no amplo caudal de prognsticos estagnacionistas que vicejaram poca. O artigo de Tavares e Serra, alis, enfatiza este aspecto: Furtado nele apresentado como um representante da crena da estagnao, (que) tem prejudicado significativamente as interpretaes sobre o funcionamento de algumas economias da regio.2 Desse modo, controvrsias de momento acabaram por impedir que Subdesenvolvimento e Estagnao passasse histria do pensamento econmico brasileiro como o que de fato : uma das principais obras de Celso Furtado. Acredito que uma leitura afastada do calor dos debates mostrar que o conjunto de ensaios ultrapassa a defesa do estagnacionismo e chega a representar, em conjunto com Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico (FURTADO,1969), uma espcie de obra-sntese, no sentido de abrigar uma meditada reviso e reexposio do modelo bsico de anlise estruturalista, na viso de seu principal formulador. A rigor, Subdesenvolvimento e Estagnao um dos trabalhos que mais acrescentam ao entendimento das caractersticas da economia agrrio-exportadora, do processo de substituio de importaes, do significado da passagem do perodo primrio-exportador ao de industrializao, da dualidade estrutural; enfim, ao ncleo da agenda de investigaes de Furtado. Subdesenvolvimento e Estagnao exibe mritos adicionais. Por um lado, avana na integrao entre estrutura de produo e distribuio de renda, um dos aspectos do estruturalismo e da obra do autor que est por merecer ateno mais detida. Por outro, ilustra uma faceta que pouco destaque tem recebido dos bigrafos e comentadores, a do Furtado analista poltico. Em poucas outras ocasies talvez apenas nos volumes de memrias, de data bem posterior -, o bisturi frio do analista poltico cortou com tamanha preciso.3 Portanto, h razes suficientes para que a obra seja reavaliada, em especial se
Verso preliminar UNICAMP. Email: mcout@eco.unicamp.br 1 A publicao de Subdesenvolvimento e Estagnao na Amrica Latina ocorreu em 1968. O prefcio de Furtado indica outubro de 1965 como a data de concluso dos ensaios. 2 A escolha recaiu sobre este trabalho (Estagnao e Subdesenvolvimento MCC), visto ser o que desenvolve de maneira mais explcita a referida tese (de tendncia estagnao da economia latinoamericana MCC). (TAVARES E SERRA,1971, p. 591). 3 Os volumes de memrias so FURTADO (1985), FURTADO (1989), FURTADO (1991).
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nfase for dado, como caso neste artigo, s caractersticas e evoluo do pensamento de Celso Furtado.4 O fio condutor do presente trabalho a emergncia (ou a plena utilizao) da relao produto/capital no esquema analtico de Furtado, uma caracterstica crucial de Subdesenvolvimento e Estagnao. Pretende-se argumentar que a explicitao da relao produto/capital, uma inovao em relao ao esquema analtico de Formao Econmica do Brasil (FURTADO, 1959), acresce descrio do perodo primrio-exportador e, em especial, clssica representao da economia cafeeira de Furtado. Acresce ainda caracterizao da passagem ao processo de substituio de importaes. Quanto a acrescer discusso sobre a complementao da estrutura industrial e a um corolrio seu, que tese estagnacionista, temos aqui um ponto para debates. Em suma, e conforme se pretende argumentar, a tese estagnacionista um corolrio da viso de Furtado sobre as vicissitudes da diversificao e complementao da estrutura industrial na Amrica Latina um corolrio, s vezes, problemtico. O presente trabalho desdobra-se em quatro sees suplementares a esta Introduo. A seo dois procura oferecer uma viso de conjunto (necessariamente sinttica) da obra. A seguinte, revisa os usos da relao produto/capital nos modelos de histria econmica brasileira, na verso de Subdesenvolvimento e Estagnao, apresentando o argumento estagnacionista. A quarta seo rastreia a emergncia e as utilizaes da relao produto-capital na obra de Furtado. Na quinta seo, as concluses.

2. Subdesenvolvimento e Estagnao na Amrica Latina o plano geral

Conforme foi mencionado, Subdesenvolvimento e Estagnao uma das obras em que Furtado mais se aplica anlise poltica do desenvolvimento latino-americano, assim como ao exame da particular situao poltica brasileira do incio dos anos 1960. A bem da verdade, dos cinco captulos que compem o livro, trs poderiam ser considerados predominantemente polticos (se for razovel estabelecer uma distino to ntida entre poltica e economia na obra de Furtado). Apenas um captulo o terceiro, no qual o modelo estagnacionista apresentado pode ser considerado dominantemente econmico, no sentido de voltado apresentao de um modelo de explicao da realidade com dominncia de variveis econmicas. No primeiro captulo, Em busca de uma ideologia do desenvolvimento, Furtado parte do contraste bsico entre a industrializao que resulta da revoluo industrial e aquela que decorre do processo de substituio de importaes, para passar de imediato avaliao das conseqncias polticas de um e outro processo. De acordo com sua argumentao, enquanto nos pases que viveram a revoluo industrial clssica a dinmica entre progresso tecnolgico e crescimento dos salrios reais permitiu que a luta de classes viesse a desembocar em um quadro no qual a racionalidade empresarial acabou por se conciliar com os interesses da coletividade, na Amrica Latina tal conciliao no ocorreu. A industrializao se sobreps a um mercado de trabalho desestruturado, ou a uma situao caracterizada pela existncia de um amplo contingente populacional vivendo a nvel de subsistncia. Salvo casos excepcionais (Argentina, Uruguai), o dualismo estrutural no foi eliminado, j que a indstria incorpora funes de produo
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Recentemente, a diagnstico estagnacionista de Furtado recebeu comentrios relevantes (SALM, 2011; BUGELLI; PIRES, 2011). Acredito que o presente comentrio oferece outros ngulos de anlise.

poupadoras de mo-de-obra, definidas em pases em que o nvel de salrio real mais elevado. O dualismo estabelece de imediato um contraste entre a racionalidade empresarial e a possibilidade de elevao do nvel de vida das massas, um fenmeno de amplas conseqncias polticas. Para Furtado, o processo de industrializao latino-americano no criou o proletariado clssico. As cidades so habitadas por uma massa urbana de estrutura pouco definida...,5 cuja presso para ter acesso aos frutos do desenvolvimento no deve ser confundida com a luta de classes padro. Enquanto a luta de classes dos pases europeus encontrou uma soluo no campo da tcnica, atravs da dinmica entre aumentos de produtividade e crescimento dos salrios reais, as aspiraes das massas latino-americanas desembocaram diretamente em um ambiente poltico incapaz de atend-las. O resultado a emergncia de uma instabilidade social que desemboca em solues polticas variadas, que oscilam do populismo ao autoritarismo. Furtado critica agudamente tanto as polticas populistas quanto as alternativas que enfatizam a luta de classes. Hostiliza ainda as solues autoritrias, as quais, a despeito da inteno de eliminar a agitao social, no teriam obtido sucesso, uma vez que a insatisfao social resulta exatamente da excluso social. Na viso do autor, a nica alternativa positiva teria sido uma poltica ... visando consecuo do crescimento econmico e da modernizao social, mediante modificaes no processo de organizao de produo que tornem possvel racionalizar a assimilao de novas tcnicas em funo do interesse social.6 Como se sabe, o planejamento o cerne desta poltica, que por tal razo deve ser mais propriamente denominada uma poltica de desenvolvimento. Embora o captulo 5 (Aspectos operacionais da poltica de desenvolvimento) exponha as bases tcnicas de tal poltica, ao longo dos outros captulos encontram-se repetidas referncias necessidade (e s dificuldades) de organizar massas heterogneas em torno de um projeto nacional de tamanha complexidade. Enfim, o leitor fica com a impresso de que, mesmo para Furtado, o planejamento uma estratgia necessria e racional de dificlimo alcance. A despeito de Furtado no perder de vista a possibilidade de superao virtuosa da crise poltica e das dificuldades econmicas trazidas pelo esgotamento do processo de substituio de importaes, o tom de Subdesenvolvimento e Estagnao marcadamente pessimista. Na realidade, o autor v os impasses polticos latinoamericanos como a contra-face de um processo de desenvolvimento econmico que no conseguiu cumprir a tarefa histrica de eliminar a produo de subsistncia, ou seja, esvaziar as ocupaes com baixssimos nveis de produtividade.7 medida que a industrializao latinoamericana no logrou eliminar os amplos contingentes de mo-de-obra dispostos a trabalhar a baixos nveis salariais, convive com a concentrao de renda. O processo substitutivo, diante da impossibilidade de elevar o nvel de vida das massas e atenuar a concentrao de renda, provoca ainda permanentes desajustes entre as estruturas de oferta e de demanda, os quais, por sua vez, alimentam as presses inflacionrias e a tendncia erupo de crises cambiais. Conforme Furtado, ao final da dcada dos 50 era j perceptvel que o processo de substituio de importaes, que fora capaz de promover o crescimento econmico durante algumas dcadas, extinguira seu virtuosismo. O crescimento econmico e a
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FURTADO (1968), p. 12. FURTADO (1968), p.15. 7 Mais sobre produo de subsistncia adiante.

urbanizao, que inicialmente possibilitaram o atendimento das aspiraes das massas mesmo em presena de estruturas polticas antigas, que remontam ao perodo pr-30, leva a um impasse poltico e econmico. A crise poltica do incio dos anos 60 se revelaria estrutural, exatamente por ser decorrncia de um impasse econmico inerente ao modelo substitutivo. Tamanha rigidez estrutural uma vez que o impasse poltico causado por uma evoluo econmica inescapvel revela que a possibilidade de superao virtuosa da crise atravs do planejamento, o objetivo expresso de Furtado, mais se assemelha a um exerccio de otimismo que beira o impossvel. O captulo 2, Obstculos externos ao desenvolvimento, apenas corrobora o teor pessimista da anlise, ao lhe acrescer uma dimenso internacional. Furtado examina aqui os dilemas da guerra-fria e do equilbrio de super-potncias consolidado no ps-guerra, para concluir que a poltica de conteno do comunismo seguida pelos Estados Unidos contribuiu para minar as possibilidades de uma evoluo poltica positiva na Amrica Latina. Na cartilha da guerra fria, a insatisfao das massas vista como algo estimulado pelo (ou de interesse do) movimento comunista. A resposta conservadora s demandas populares, por sua vez, imobilista e no se mostra capaz de conter a insatisfao. O desenvolvimento, uma espcie de terceira via com o potencial de promover a modernizao e a democracia, alm de colidir com os interesses conservadores, esbarra na desconfiana dos prprios norte-americanos. No bastassem tais obstculos, o autor introduz em seu quadro de referncias um novo e grandioso tpico: a incompatibilidade entre a grande empresa moderna, a democracia e a soberania dos estados. Se nos Estados Unidos a convivncia entre as mega-corporaes e a representao popular j traumtica, o que dizer da Amrica Latina, onde as corporaes so, alm de tudo, estrangeiras?8 Furtado incorpora as opinies sobre a tecnocracia moderna de autores como Berle e Hacker, que vem as grandes corporaes como organizaes dirigidas por poderosas burocracias privadas que exercem funes pblicas ou semi-pblicas. A conciliao entre estas burocracias e uma sociedade poltica pluralista sempre difcil. Para agravar a situao, o primado das grandes corporaes internacionais acentua a tendncia das classes dirigentes latino-americanas a considerarem obsoleto o nacionalismo. Os projetos nacionais e o principal deles seria o planejamento - convertem-se em aspirao exclusiva da parcela da populao com menor poder decisrio. Para finalizar, cabe lembrar que a grande empresa utiliza tecnologias pouco empregadoras, o que no representa uma resposta positiva ao grande dilema do dualismo estrutural. Em suma, ao incorporar ao panorama poltico as restries externas, Furtado estreita ainda mais o quadro em que se podem exercer polticas de desenvolvimento integradoras da massa da populao. O clima de tenso entre as super-potncias, bem como a internacionalizao do capital produtivo, teriam restringido dramaticamente as solues polticas e agravado a incompatibilidade bsica entre os mtodos de produo e a dotao de fatores das economias latinoamericanas.

O primeiro problema que se coloca, do ponto de vista da Amrica Latina, o de indagar que tipo de organizao poltica poder ser compatvel, nos pases latino- americanos, com um sistema econmico regional principalmente controlado por poderosas sociedades annimas norte-americanas. FURTADO (1968), p. 43.

O captulo 4, Anlise do caso do Brasil, no representa uma mera aplicao do modelo estagnacionista (apresentado no captulo terceiro da obra; a ser discutido na prxima seo). Neste captulo, Furtado retoma as caractersticas do processo de industrializao brasileiro, examina as condies polticas em que se deu este processo e, afinal, lana-se a uma crtica impiedosa dos mecanismos de representao que asseguram a manuteno do atraso poltico. Nessa medida, o captulo 4 complementa a perspectiva poltica dos dois primeiros, com o acrscimo de, ao referir-se a um quadro nacional especfico, transmitir um colorido que escapa aos modelos gerais. Furtado detm-se especificamente nos critrios de representao no Congresso brasileiro, os quais, ao falsearem a representao popular em favor do controle oligrquico, intensificaram os conflitos entre legislativo e executivo to caractersticos da cena poltica do ps-guerra. Para Furtado, a caracterstica mais expressiva do processo histrico brasileiro nos ltimos dois decnios teria sido a emergncia de uma sociedade de massas abrindo caminho ao populismo, sem que se hajam formado novos grupos dirigentes capacitados para estruturar um projeto de desenvolvimento nacional em contraposio ideologia tradicionalista....9 A interveno militar de 1964 foi fruto desse impasse poltico. Resultou, portanto, de uma crise de representao, a qual, vale lembrar, tem a peculiaridade de estar em ltima anlise relacionada ao modelo econmico concentrador. Em suma, foram as caractersticas da industrializao substitutiva que impediram a integrao da massa de trabalhadores polis e ao mercado consumidor, em um processo em tudo contrrio do que ocorreu no modelo de industrializao clssico. O autoritarismo e a negao da democracia pluralista nada mais seriam do que uma conseqncia funesta da combinao de penetrao da tcnica moderna e ausncia de pessoas ...apto(a)s para liderar a reforma das estruturas sociais10 no seio das classes dirigentes.

3. O modelo de estagnao de Furtado

O ncleo do modelo de estagnao apresentado no captulo 3, Fatores estruturais internos que impedem o desenvolvimento. Vale observar que, embora o modelo tenha a finalidade de explicar fenmenos correntes, como a inflao e a reduo da taxa de crescimento ocorridas nos anos 60, Furtado subordina a explicao aos fatores estruturais associados industrializao latino-americana. A industrializao por substituio de importaes, por sua vez, requer o entendimento do surto primrioexportador que a antecedeu e motivou. por essa razo que o captulo contm na realidade dois modelos, o que se refere ao perodo primrio-exportador e o que se refere ao processo de substituio de importaes. Alis, do contraste entre os dois modelos que Furtado tira suas concluses, como veremos. E como os dois modelos tm um fundo histrico, representam tambm uma aplicao do mtodo de racionalizao da histria com base em variveis e categorias econmicas, peculiar a Furtado. Alis, curioso constatar que nesta obra dedicada crise da industrializao que se encontra uma das melhores explicaes talvez a melhor da dinmica da economia primrio-exportadora, um tema-chave em Furtado. Talvez a necessidade de formalizao, inerente a um modelo, tenha contribudo para o esclarecimento de aspectos da dinmica cclica na agricultura que permaneceram obscuros mesmo em exposies clssicas do
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FURTADO (1968), p. 106. FURTADO (1968), p. 107.

desenvolvimento econmico brasileiro, como Formao Econmica do Brasil. O modelo agrcola de Subdesenvolvimento e Estagnao joga luz, no mnimo, sobre os seguintes (e complexos) temas: relao entre agricultura de exportao e agricultura de subsistncia; dinmica do excedente na agricultura; o processo de concentrao de renda na economia agro-exportadora; a dinmica de absoro de mo-de-obra na agricultura; a natureza do investimento no setor exportador; o paradoxo da combinao de oferta ilimitada de terra e excluso de acesso terra da massa da populao; a estrutura poltica da sociedade agro-exportadora. So temas aos quais no se poder dar o devido destaque nesta exposio, mas que se encontram magistralmente desenvolvidos em Subdesenvolvimento e Estagnao. Enfim, e antecipando concluses, a exposio do modelo de crescimento da economia agro-exportadora um dos pontos altos de Subdesenvolvimento e Estagnao. Por esta razo, e tambm por Furtado valer-se do contraste entre a dinmica do crescimento agro-exportador e a da industrializao para caracterizar os limites e impasses desta ltima, importante destacarmos os traos principais do modelo agrcola. 3.1. O modelo agro-exportador Do ponto de vista do instrumental terico, o modelo agrcola do captulo envolve trs inovaes em relao s verses anteriores do processo de desenvolvimento para fora. Em primeiro lugar, o setor agrcola desdobrado em trs, e no mais apenas em dois, setores (exportador e de subsistncia). Na presente verso do modelo agrcola, P1, P2 e P3 correspondem respectivamente a setor de subsistncia, setor exportador e setor provedor capacidade produtiva para o setor exportador. Como veremos, a subdiviso da agricultura de exportao em P2 e P3, uma explicitao de atividades que em verses anteriores do modelo agro-exportador apareciam englobadas, favorece a compreenso da dinmica do emprego, das relaes inter-setoriais na agricultura e da formao da poupana, um ponto-chave no sistema de Furtado. A segunda inovao, presente tanto no modelo agrcola quanto no modelo de industrializao, a explicitao do acelerador. Nesse aspecto e conforme ser desenvolvido na prxima seo -, Furtado nada mais fez do que transpor para o interior de modelos de crescimento multi-setoriais a relao produto-capital, categoria central dos modelos de crescimento econmico dos anos 1940 e 1950 (Harrod, Domar, Kaldor), presente nos exerccios de planejamento desenvolvidos pela CEPAL nos anos 50.11 A terceira inovao, em parte facilitada pelo desdobramento do setor exportador em P2 e P3, refere-se anlise do processo de formao de capital e da adequao entre poupana e investimento. Como se sabe, ao longo de toda sua obra Furtado mostrou-se muito preocupado com a formao da poupana necessria ao investimento requerido para se manter determinada taxa de crescimento. Neste particular, o modelo do captulo terceiro distingue expanso de capital que requer poupana prvia da que no requer - se o capital requerido pela atividade exportadora muito alto, apenas uma pequena parte (aquisio de equipamentos, alguma infraestrutura prvia) requer poupana prvia. No fundamental, a expanso do cultivo envolve apenas trabalho acumulado, pago com a produo agrcola obtida na prpria terra. A rigor, essa formao interna de capital tpica da agricultura, que potencia a capacidade de auto-expanso dos investimentos
Este ponto ser dsenvolvido na prxima seo. Uma explicao didtica dos usos do acelerador nos modelos de planejamento encontra-se em FURTADO (1957).
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(tanto em condies de economia escravista como de oferta ilimitada de mo-de-obra), fora assinalada por Furtado em obras anteriores. A efetiva novidade de Subdesenvolvimento e Estagnao apresent-la como uma relao produto/capital dupla: baixa, se levarmos em conta o capital total; elevadssima, se levarmos em conta apenas o capital que demanda poupana anterior. A relao produto/capital dupla essencial dinmica do modelo agro-exportador de Furtado. Apresentadas as novidades analticas, vejamos o ncleo do modelo agrcola exportador. Na viso de Furtado, o processo de expanso do setor agro-exportador iniciase sempre com a integrao da agricultura do pas a um fluxo dinmico do comrcio internacional. O comrcio internacional permite mobilizar os recursos ociosos na agricultura terra e capital e provoca um aumento na produtividade global da economia, pela simples transferncia de parte da mo-de-obra de um setor de baixssima produtividade (o de subsistncia) a outro de produtividade mais elevada. No modelo trisetorial, a expanso da capacidade produtiva de P2 pressupe o aumento das atividades em P3. Esta expanso de P2 e P3 efetuada com o influxo de mo-de-obra do setor de subsistncia, ou seja, envolve migrao de trabalhadores de uma situao de baixa a outra de alta produtividade, o que acarreta uma elevao da produtividade global da economia. Economias com excedente de mo-de-obra tm a possibilidade de desenvolver-se com a mera transferncia de populao de setores nos quais a mo-de-obra redundante portanto, o produto marginal do trabalho zero - para aqueles que conseguem empregar com maior eficincia a populao migrada. Isso vale tanto para o processo de industrializao, conforme a abordagem clssica da teoria do desenvolvimento, quanto para fases de crescimento baseadas na expanso de atividades agrcolas mais dinmicas.12 Admitindo-se que a produtividade da mo-de-obra e a taxa salarial sejam as mesmas em P2 e P3, o excedente e a taxa de lucro tambm sero. Na medida em que a expanso da atividade exportadora implica um aumento da participao relativa de P3 na agricultura, verifica-se um aumento da taxa de investimento global o produto de P3 confunde-se com o investimento - e uma elevao simultnea da relao produto/capital. Estes dois fatores provocam a elevao da taxa de crescimento da economia. Para Furtado, o problema o comportamento da taxa de poupana, j que a economia tem que gerar uma expanso da poupana compatvel com o investimento efetuado. Ora, no modelo agro-exportador, a prpria expanso da atividade exportadora assegura a poupana necessria, uma vez que a produo de P3 (que acompanha a expanso de P2), no podendo ser consumida ou exportada, tem como destino obrigatrio a incorporao capacidade produtiva. Ou seja, do ponto de vista da composio de demanda, o aumento do investimento garantido. Vale lembrar que Furtado admite que a produtividade do trabalho nos dois setores vinculados exportao situa-se a um nvel superior ao do setor de subsistncia, enquanto os salrios so limitados pelo excedente de mo-de-obra em P1. Em suma, em P2 e P3 a produtividade do trabalho maior e h limites elevao dos salrios. Temos, em decorrncia, lucros maiores e uma maior concentrao de renda. A virtude do modelo agro-exportador que parte destes lucros fica necessariamente represada para acumulao. A compatibilizao entre oferta e demanda gera um crculo virtuoso: a
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Sobre transferncia de mo-de-obra e implicaes sobre a produtividade global nos modelos clssicos de desenvolvimento com excedente de mo-de-obra ver Nurkse, Lewis, Furtado.

manuteno da taxa de crescimento requer uma poupana em nveis elevados, algo que est automaticamente assegurado pela prpria composio da demanda. Um aspecto interessante no modelo agrcola multi-setorial a concluso de que o aumento da concentrao de renda no impede o crescimento econmico, uma vez que a composio da demanda necessariamente envolve investimentos (o setor P3). O vazamento da renda para o consumo suprfluo, ou para a importao de bens de consumo, limitado pela prpria natureza da atividade econmica. A expanso de P2 requer a expanso de P3. Pode-se concluir que, a despeito de o modelo ser exportador, em condies de expanso da atividade exportadora, o ajustamento entre as estruturas de oferta e de demanda produz crescimento e aumento do bem-estar (mais populao incorporada agricultura dinmica, com salrios iguais ou superiores aos rendimentos obtidos no setor de subsistncia). Alm disso, como inexistem barreiras expanso da oferta, mesmo um crescimento acelerado no gera presses inflacionrias. O crculo virtuoso interrompido quando a taxa de crescimento das exportaes declina. Nessas condies, enquanto houver transferncia de mo-de-obra do setor de subsistncia para os demais, haver crescimento da produtividade do trabalho e da remunerao do trabalhador. Em certo ponto, no entanto, reduz-se P3 (e diminui a transferncia de mo-de-obra do setor de subsistncia); persistindo o declnio do crescimento das exportaes, o desemprego em P3 ser superior absoro de mo-deobra em P2, o que implica retorno da populao a P1. Por outro lado, o decrscimo da produo em P3 indica contrao da poupana. Ocorre, portanto, um decrscimo da produtividade do trabalho, da taxa de poupana e da taxa de crescimento global. Um hipottico movimento compensatrio recomposio do excedente por meio de uma compresso salarial tem limites estreitos, uma vez que o salrio nos setores dinmicos fixado a um nvel prximo ao de subsistncia. Em decorrncia, em condies normais, a cessao do crescimento da atividade exportadora causada por abarrotamento dos mercados, queda de preos etc gera um refluxo em direo s atividades de subsistncia, queda de produtividade do sistema e queda do investimento. Se perguntarmos o que ganha o modelo de crescimento agrcola de Furtado com a explicitao da relao produto/capital, a resposta pode ser dupla. Muito pouco ou nada, se considerarmos que a mera fixao da taxa de excedente e a hiptese de uma formao de capital natural j seriam suficientes para representarmos a dinmica do sistema agroexportador.13 Em outras palavras, dados os parmetros aumento de produtividade, salrios limitados -, a produtividade do capital tem necessariamente que crescer ao longo da expanso. No entanto, a resposta pode ser positiva, se considerarmos que o recurso de associar o efeito acelerador a um setor (P3), bem como a identificao de duas relaes produto-capital no setor exportador, abrem espao para um melhor entendimento do processo de formao de capital na agricultura e fundamentalmente - acomodam no modelo a onipresente (para Furtado) questo da poupana prvia ao investimento. 3.2. A industrializao por substituio de importaes A passagem a um regime de industrializao por substituio de importaes feita, como se sabe, sob o impacto de uma crise do comrcio internacional sem precedentes. A abordagem clssica de Furtado, retomada em Subdesenvolvimento e
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Tal como em Formao Econmica do Brasil, por exemplo.

Estagnao, considera que, sob certas condies preexistncia de um mercado interno de tamanho considervel, manejo conveniente das restries cambiais , a crise do setor exportador pode dar origem a um processo de modificao na estrutura produtiva mediante a expanso das atividades industriais. Isso evita que a reduo da participao das importaes na oferta interna leve a uma regresso economia pr-capitalista. Tratase, ento, de analisar se a economia pode crescer a altas taxas, e de modo persistente, no novo regime; em outras palavras, se o processo de modificao da estrutura produtiva feito sob restries externas no leva necessariamente a um impasse, em particular quando se trata de produzir internamente os itens de substituio mais difcil. A rigor, a argumentao de Furtado desdobra-se em dois. Em um primeiro momento, cabe mostrar que a indstria de bens de consumo no-durveis (aquela para a qual o mercado interno maior) pode desenvolver-se e vir a substituir a agricultura de exportao como setor dinmico da economia. Em um segundo momento, necessrio acompanhar a evoluo do prprio processo de substituio de importaes, de modo a verificar as possibilidades e conseqncias da complementao da malha industrial, com a implantao de indstrias de bens de consumo durveis e de equipamentos. Para Furtado, o desenvolvimento da produo local de bens de consumo nodurveis industriais, ou a substituio da agricultura pela indstria como setor dinmico, decorreu do encarecimento relativo dos bens importados, provocada pela desvalorizao das moedas locais e pela imposio de barreiras tarifrias, em de um quadro de preservao da renda interna.14 Este encarecimento elevou a taxa de lucros da indstria e tornou competitiva a produo local, a despeito de o setor industrial operar com uma relao capital/trabalho superior da agricultura, e a despeito da elevao dos preos dos equipamentos e insumos importados. A simultnea queda de rentabilidade da agricultura de exportao teria facilitado a migrao de recursos financeiros e capital para o setor industrial. No modelo substitutivo, a rentabilidade da indstria no momento que sucede ao choque externo assegurada por dois fatores: a produtividade do trabalho aumenta (em condies de salrios limitados pelo excedente de mo-de-obra), e os bens industriais tm seus preos relativos elevados. A continuidade do desenvolvimento econmico passa a depender ento, de acordo com Furtado, do comportamento da relao produto/capital e da capacidade de gerao de poupana na indstria j que o mercado para os bens industriais est garantido pela preservao e posterior expanso da renda, e pela perda de competitividade dos concorrentes importados. No que se refere relao produto/capital, Furtado fixa-se no argumento de que sua elevao na fase que imediatamente sucede o choque externo garantida pelo aumento do grau de utilizao da capacidade instalada na indstria de bens de consumo no-durveis. Teramos uma situao em que a indstria pode se desenvolver sem investimento adicional, por mera ocupao de capacidade ociosa um ponto j assinalado em Formao Econmica do Brasil. De todo modo, a relao produto/capital da indstria continua a ser inferior da agricultura, se considerarmos apenas aquela parte do capital dependente de poupana prvia. Entra a a peculiaridade da agricultura, de ter uma parte de seu capital formada sem poupana prvia. Diante deste decrscimo da relao produto/capital do sistema, o crescimento do produto em nveis comparveis ao
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No caso do Brasil, a renda interna se preservou graas poltica de proteo da cafeicultura.

verificado no perodo primrio-exportador passa a depender da uma elevao da capacidade de gerao de poupana do sistema, bem como de sua converso em investimento. A hiptese de Furtado de que o primeiro aspecto capacidade de gerao de poupana assegurado pela elevada produtividade do trabalho na indstria e pela limitao dos salrios, dados os preos relativos favorveis aos produtos industriais. A concentrao de renda possibilita a elevao dos lucros, e as expectativas de ganhos futuros transformam parte substancial dos lucros industriais em poupana disposio de novos investimentos. Em relao ao segundo aspecto garantir a presena do investimento na estrutura de demanda , a argumentao de Furtado restrita. Nada impede que os lucros acrescidos da indstria transformem-se em consumo capitalista adicional. Furtado simplesmente entende que a rentabilidade elevada induz os capitalistas a investirem os lucros acrescidos, uma proposio que no demonstrada. Note-se que, ao contrrio do que ocorre na agricultura de exportao, no existe na indstria um setor em expanso (como o P3 agrcola) que seja sinnimo de investimentos do sistema. A descontinuidade em relao explicao da expanso econmica ao longo do perodo agro-exportador evidente. No modelo de exportaes primrias, toda a atividade em P3 significa investimento, e a economia no pode assegurar expanso das exportaes (P2) sem a concomitante expanso de P3. A estrutura de demanda tem o investimento como implcito, desde que a economia esteja em expanso. No modelo de crescimento industrial, como foi dito, o automatismo do investimento no est garantido. Os produtores poderiam consumir os lucros acrescidos, ou direcion-los aquisio de outros ativos. A explicao de Furtado ampara-se totalmente na expanso da renda e nas restries cambiais. As restries cambiais ampliariam automaticamente o mercado para a produo interna de bens de consumo no-durveis, produzindo um racionamento de divisas em favor dos equipamentos e bens de consumo durveis. Enfim, no modelo de Furtado, o movimento de preos relativos dos diversos tipos de bens industriais converte-se no mecanismo que canaliza as divisas para a importao de equipamentos e bens durveis. O modelo no contm, no entanto, uma anlise especfica das mudanas de preos relativos necessrias garantia do investimento, da proviso de insumos industriais e do mercado para os produtos da indstria local. Tudo se passa como se o problema de alocao de divisas em condies de escassez fosse sempre resolvido, seja por preos relativos, seja por controles administrativos. E como os controles administrativos e as barreiras alfandegrias no recebem um tratamento especfico (possivelmente por dizerem respeito s particularidades de cada pas, escapando s caractersticas de um modelo geral), o resultado final inconclusivo: se por um lado o estrangulamento do coeficiente de importaes parece representar uma hiptese suficiente para o crescimento de mercado para a indstria local, por outro, os movimentos de preos relativos necessrios continuidade do investimento na indstria no so devidamente explicitados. Vale a pena assinalar que, esgotada a capacidade ociosa da indstria, o investimento depender de equipamentos importados a uma taxa cambial desfavorvel. Alm disso, inmeros insumos industriais e agrcolas continuam a ser importados. Salvo uma possibilidade ilimitada de elevao dos preos relativos dos bens de consumo nodurveis, e/ou uma imensa elevao na produtividade do trabalho, a relao produto/capital do sistema decresceria e o aumento da taxa de poupana no estaria

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garantido. Levada a um extremo, o encarecimento dos bens de consumo em condies de salrios restritos pode levar a um estreitamento do mercado, mesmo em condies de incorporao de mo-de-obra economia urbano-industrial.15 Nos estritos termos do modelo, no h garantias de continuidade do crescimento. 3.3. A diversificao da indstria e a tendncia estagnao A segunda etapa da argumentao, como mencionado, diz respeito continuidade do processo substitutivo, ou diversificao da indstria e subdiviso das atividades industriais nos dois subsetores considerados pelo modelo, P4 (produo de bens de consumo no-durveis) e P5 (produo de bens de consumo durveis e de equipamentos). Trata-se, nessa etapa, de mostrar que rentvel a produo em setores industriais nos quais, conforme Furtado, as economias de escala so importantes, e grandes as escalas mnimas eficientes em relao ao tamanho do mercado interno. Novamente, o ponto de partida so as restries cambiais. Esgotadas as possibilidades de substituio de bens de consumo no-durveis, ... toda tentativa de manuteno da taxa de investimento ter que acarretar presso crescente sobre a balana de pagamentos, devendo os preos relativos dos bens durveis de consumo e dos equipamentos elevar-se ainda mais intensamente que na fase anterior.16 Em suma, a manuteno da taxa de investimentos requer a produo interna de bens de investimento e de bens de consumo durveis, o que assegurado pela elevao de seus preos relativos. O ponto de referncia a manuteno da taxa de investimentos, em face de novos setores que envolvem uma dotao de capital por unidade de trabalho bem mais elevada do que a da indstria tradicional. Admitindo-se a hiptese de igualao da taxa de lucro entre os setores industriais, a relao capital/trabalho mais elevada resultaria, de acordo com Furtado, em uma relao produto/capital inferior que prevalecia na indstria de bens de consumo no-durveis. Se o preo relativo dos equipamentos subir ainda mais o que admitido em uma segunda etapa da argumentao o encarecimento dos investimentos contribuir para uma diminuio suplementar da relao produto/capital. Vale dizer, a complementao da estrutura industrial provoca uma reduo da relao produto/capital, com efeitos negativos sobre a taxa de crescimento do produto. O suposto crucial do modelo a manuteno das mesmas taxas de salrio e de lucro bruto em P4 e P5. Nestas condies, segundo Furtado, uma maior relao capital/trabalho ocasiona uma queda da relao produto/capital. O argumento curioso, por duas razes. Em primeiro lugar, desconsidera que o aumento da produtividade do trabalho exerce impactos na margem de excedente sobre os salrios (vendas menos custos salariais). Em condies de equivalncia salarial, uma produtividade do trabalho maior em P5 do que em P4 eleva a margem de excedente sobre os salrios de P5 em relao P4, o que tem impacto sobre a taxa de lucro.17 Em segundo lugar, se a margem de excedente sobre os salrios for suficientemente grande em relao relao capital/trabalho, a igualao da taxa de
Por falar nisso, o que acontece com construo civil e servios urbanos? Eles necessariamente se expandem, em decorrncia da urbanizao. Qual o impacto do preo da construo civil e dos servios urbanos sobre os salrios reais? So pontos no desenvolvidos. 16 FURTADO (1968), p. 78. 17 Este talvez seja o ponto central da crtica de Tavares e Serra. Os dois crticos tambm questionam a hiptese preliminar de igualdade da taxa de lucros adotada por Furtado.
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lucros nos dois setores poderia at mesmo implicar uma queda dos preos relativos de P5 em relao a P4. Enfim, ou a indstria mantm os preos elevados em P5 (resguardada pela proteo cambial), ou, mantendo a taxa de lucro ou procurando as vantagens de uma maior ocupao de capacidade instalada, pode em tese promover uma queda relativa dos preos de seus produtos. Esta queda afetaria a relao produto/capital de dois modos: atravs do barateamento do investimento em toda a indstria, e atravs da queda direta da relao capital/produto em P5. Em resumo, a relao produto/capital em toda a indstria pode at mesmo ficar indeterminada, na dependncia do comportamento dos preos em P5.18 Em suma, Furtado desconsidera: a) que as diferenas de produtividade do trabalho tambm tm que se expressar nos preos relativos, se a taxa de lucro for uniforme; b) o movimento da relao produto/capital, supostamente provocado pelas diferenas na relao capital/trabalho em condies de igualdade nas taxas de lucro, na realidade depender tambm do movimento de preos relativos provocado pelas diversas margens de excedente sobre os salrios, dadas as relaes capital/trabalho nos dois setores. A relao produto/capital fica indeterminada, se nos ativermos apenas aos elementos do modelo. No obstante, para Furtado, nem existe indeterminao da relao produto/capital, nem seu impacto sobre a taxa de lucro ambguo. Na sua viso, o declnio da relao produto-capital com taxa de salrio constante tem que ...traduzir-se em contrao na taxa de lucros, com efeitos negativos na poupana e reduo da taxa de crescimento.19 No entanto, Furtado acrescenta que este movimento de contrao da poupana pode ser contrabalanado pela operao dos fatores que tendem a elevar a concentrao de renda. Furtado chama ainda ateno para a tendncia queda da absoro de mo-deobra na indstria por unidade de capital investido, desde que a implantao de P5 acarrete aumento da relao capital/trabalho global. Desse modo, a continuidade do processo de substituio de importaes preservaria o dualismo no mercado de trabalho e acentuaria as caractersticas concentradoras do modelo. Enfim, uma vez apresentado o elemento central do modelo crescimento inequvoco da relao capital/produto -, Furtado introduz atenuantes tendncia estagnao, considerando que ela depende da combinao de diversos fatores. A tendncia estagnao no opera de modo inexorvel, e nem conduz aos mesmos resultados em todos os pases. Pases com maior dimenso de mercado e um excedente considervel de mo-de-obra podem levar mais longe a industrializao, s custas de conseqncias econmicas e sociais negativas, na forma de concentrao de renda e preservao do dualismo. No fundo, so estas tenses produzidas pelo desenvolvimento com excluso social que ... alcanando um ponto crtico, teriam que afetar adversamente o processo de crescimento.20 Em verso alternativa, pode-se dizer que o caso geral do processo substitutivo o declnio da eficincia, o qual provoca a estagnao; o caso particular a elevao da concentrao de renda e o subemprego urbano, o que cria ... tenses sociais que, por si,

Isso, naturalmente, em um modelo simplificado, que ignora o comportamento dos preos dos diversos insumos industriais. 19 FURTADO (1968), p. 84. 20 FURTADO (1968), p. 85.

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so capazes de tornar invivel o processo de crescimento.21 A estagnao, neste caso, seria uma resultante poltica do processo substitutivo. O curioso que, embora o modelo de estagnao diga respeito ao caso geral, o final do captulo terceiro refora o caso particular, em especial as conseqncias sociais e polticas do processo substitutivo: excluso, instabilidade e incapacidade de sustentao da moderna democracia representativa. 3.4. O que um modelo econmico? Como foi visto, o modelo de estagnao de Furtado pouco conclusivo ou, talvez se deva dizer, aberto a diversas possibilidades. O desdobramento da industrializao produz o declnio da eficincia do capital, mas este declnio pode ser contrabalanado, sob certas condies, por um aumento da taxa de investimento. Do mesmo modo, o constrangimento na capacidade de importao, motor do processo substitutivo, pode ser atenuado em certos perodos pelo bom desempenho das exportaes de produtos primrios. A diversificao industrial condicionada pelas variadas dimenses dos mercados internos. Finalmente, o prprio excedente estrutural de mo-de-obra assume fisionomias distintas, conforme as estruturas econmica e demogrfica dos pases, as quais afetam a taxa salarial e o tamanho do mercado interno. Enfim, os modelos econmicos de Furtado aplicam-se realidade latinoamericana, que diversificada. Parte da inconcluso do modelo de estagnao decorre da. Outra parte decorre do fato de pertencer linhagem de modelos histrico-estruturais. A questo do significado de um modelo econmico recebeu um tratamento especfico no Anexo Metodolgico Primeira Parte de Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico.22 Na Introduo Anlise do Modelo Brasileiro,23 Furtado volta ao mesmo tema, e explica a essncia de seu mtodo de modelagem: ... a partir de uma globalizao histrica, identificam-se os elementos estruturais que permitem, num corte temporal, reduzir a realidade social a um sistema a que se podem aplicar os instrumentos de anlise econmica.24 A inconcluso (ou abertura) do modelo de estagnao uma caracterstica dos modelos de carter histrico, construdos a partir de redues de realidades sociais. Modelos dessa natureza no so preditivos, por duas razes. A primeira, j sugerida acima, a de que, em se tratando de esclarecer o desempenho corrente das economias, o figurino de um modelo com as dimenses e a variedade de situaes da Amrica Latina, acaba no vestindo bem a qualquer dos pases especficos da regio. Nesse aspecto, o modelo falha no apenas no potencial de descrever o presente, quanto nas prprias generalizaes histricas. Reconhea-se que, sendo uma reflexo marcadamente influenciado pelo panorama do Brasil, Subdesenvolvimento e Estagnao ao menos realiza uma excelente sntese da evoluo da economia do pas. A segunda razo diz mais diretamente respeito adequao do modelo de estagnao aos fenmenos econmicos correntes, os brasileiros inclusive. Na realidade, o mtodo de Furtado identificar elementos estruturais a partir de abstraes da histria
FURTADO (1968), p. 85. Ver Estruturas e modelos na anlise econmica, em Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico, pginas 81-86. 23 FURTADO (1972). 24 FURTADO (1972), p. 3.
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produziu seus melhores frutos nas obras que se propem a racionalizar o processo histrico com o uso de instrumentos da cincia econmica. Formao Econmica do Brasil e Formao Econmica da Amrica Latina so os melhores exemplares deste mtodo. Em certa medida, o modelo de Subdesenvolvimento e Estagnao retoma o esprito do mtodo, vale dizer, efetua uma reconstruo racional do processo histrico. Nesse terreno, necessrio admitir que a obra representa um acrscimo ao mtodo de reconstruo racional da histria de Furtado, possivelmente devido ao esprito de sntese e adio de novas categorias econmicas. tambm necessrio admitir que, malgrado os mritos, as abstraes da histria no se convertem necessariamente em bons guias para a explicao da situao econmica presente, salvo se o objetivo for o de apenas reiterar os elementos estruturais do processo de desenvolvimento latino-americano: concentrao de renda, dualismo, heterogeneidade estrutural. Nesse aspecto, e a despeito de todo o esforo para explicar o presente, o modelo de Subdesenvolvimento e Estagnao basicamente reiterativo.

4. O ambiente terico do modelo de estagnao e suas origens

Tomando-se como ponto de referncia Formao Econmica do Brasil, de 1959, no se pode deixar de reconhecer que as obras de meados dos anos 60 Subdesenvolvimento e Estagnao na Amrica Latina e Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico, particularmente refletem a incorporao de novas referncias tericas aos modelos histrico-estruturais de Furtado. Parte destas referncias j era familiar ao autor desde sua temporada de 1958 e 1959 em Cambridge. Como revelam os relatos autobiogrficos, Furtado na ocasio participou dos extensos debates em torno dos modelos de crescimento da dcada dos anos 50, em particular do modelo de Kaldor. Curiosamente, o livro redigido em Cambridge (Formao Econmica do Brasil) no revela traos das teorias pskeynesianas de crescimento. J Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico ao menos contm um captulo dedicado descrio dos modelos dinmicos de Harrod, Solow, Meade, Kaldor. Subdesenvolvimento e Estagnao no discute os modelos dinmicos, mas os traos da equao bsica de equilbrio de pleno emprego de Harrod l esto, mesmo que se admita que o uso que Furtado faz da condio de igualdade entre poupana e investimento no seja propriamente harrodiano. Acrescente-se que, na temporada norte-americana de 1964-65, Furtado atualizarase em poltica internacional moderna, alm de ter incorporado a sua viso do subdesenvolvimento uma perspectiva de grande importncia, a saber, o papel das grandes empresas internacionais. No primeiro aspecto, autores como Kennan e Morgenthau deram o pano de fundo reviso da poltica internacional no perodo de guerra fria, a qual aparece em Subdesenvolvimento e Estagnao na forma de uma sistematizao dos obstculos externos ao desenvolvimento. No segundo aspecto, os trabalhos de Hymer sobre a empresa multinacional e seu papel na expanso da industrializao escala internacional preencheram uma importante lacuna de trabalhos anteriores. As empresas internacionais, com suas caractersticas, escolhas tecnolgicas e modos de atuao, penetram na rationale de Furtado.

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Enfim, os trabalhos de meados dos 60 so mais internacionalizados, no duplo sentido de incorporarem uma viso atualizada do mundo desenvolvido (poltica e empresas multinacionais) e revelarem familiaridade com importantes aspectos da teoria econmica dos anos 1950 e incio dos 1960. No obstante, na formalizao estrita do modelo de estagnao, Furtado no recorre aos aspectos mais sofisticados da vasta literatura em torno dos modelos de crescimento taxa de crescimento garantida, progresso tcnico, funes de produo e substituibilidade de fatores, trajetrias cclicas etc. Apenas incorpora o princpio da acelerao ao tradicional uso do multiplicador, algo que, nos exerccios de planejamento para o desenvolvimento produzidos no mbito da CEPAL, aparecera na forma de uma combinao entre expanso da capacidade produtiva (indicada pela taxa de investimento, relacionada propenso a poupar) e eficincia na utilizao da capacidade produtiva (relao produto/capital). Em Perspectivas da Economia Brasileira (1958), uma transcrio de conferncias pronunciadas no Curso de Treinamento em Problemas de Desenvolvimento Econmico promovido em 1957 pela CEPAL, em colaborao com BNDE, ISEB e OEA, Furtado calcula o potencial de crescimento do produto atravs da combinao entre propenso a poupar e relao produto/capital. Especificamente, afirma que o ritmo de crescimento depende do esforo de poupana e da relao produto/capital. O esforo de poupana limita a taxa possvel de investimento, que se manifesta na relao investimento/produto, enquanto a relao produto/capital define a eficincia do capital.25 Nestas lies, Furtado considera que a relao produto/capital tende a se manter constante, ou experimenta lenta mudana, na medida em que os fatores subjacentes produtividade do capital alteram-se a longo prazo, apenas. O curso ministrado por Furtado em 1957 apenas segue o padro bsico da CEPAL. A rigor, aplica as lies j sistematizadas em Introduo Tcnica do Planejamento (CEPAL, 1955), um manual dirigido formao de tcnicos em planejamento econmico, cujo captulo III desenvolve exemplos anlogos, envolvendo a multiplicao da formao lquida de capital pela relao produto/capital. No manual, a tcnica expressamente referida a Harrod e Domar. Em Desenvolvimento e Subdesenvolvimento (1961) Furtado volta ao tema e apresenta uma simulao dos efeitos do investimento sobre o produto lquido, dada uma produtividade mdia do capital de 0,5. Simulae semelhantes so apresentadas em Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico, mas nesta obra o tratamento dado ao acelerador mais lato. Harrod e Domar, pondera Furtado, acresceram anlise keynesiana clssica do multiplicador o efeito das inverses sobre a capacidade produtiva, tornando o estoque de capital um dado da equao do equilbrio dinmico. Atravs da interao entre multiplicador e acelerador, possvel mostrar que o equilbrio entre poupana e investimento implica uma taxa de expanso da renda equivalente ao resultado da multiplicao da relao produto/capital pela taxa de investimento. Esta mesma equao de equilbrio de pleno emprego, associada aos modelos de Harrod e de Domar, viria a ser utilizada nos exerccios de planejamento para o desenvolvimento aplicados aos

Assim sendo, se a taxa de investimento (I/Y) for de 20% e a eficincia do capital 0,4, a taxa de crescimento do produto possvel de 0,2 x 0,4 = 8% ao ano.

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pases latinoamericanos, ilustrados no livro.26 Em outra passagem, feita uma meno sumria aos diversos modelos de crescimento econmico e derivadas as condies de equilbrio de pleno emprego, Furtado volta aos exerccios de planejamento econmico para os pases latinoamericanos. Destaca agora a possibilidade de variao do produto per capita a curto prazo, em funo das flutuaes do grau de utilizao da capacidade produtiva e, em decorrncia, da relao produto/capital. Como vimos, o tratamento das flutuaes do grau de utilizao de capacidade no era uma novidade, j que havia sido utilizado, em obras anteriores, como um fatores importante na anlise da reao dos pases latinoamericanos Grande Depresso. Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico destaca ainda as possibilidades de alterao da taxa de capitalizao das economias, relacionada relao entre poupana (e investimento) e consumo, e estima resultados para valores diversos da taxa de poupana e do acelerador. Ainda em Anlise do Modelo Brasileiro (Furtado 1972), uma obra posterior Subdesenvolvimento e Estagnao tanto do ponto de vista cronolgico quanto, principalmente, no que se refere a ambiente e propsitos Furtado trata agora de explicar as razes de sucesso da economia brasileira aps 1968 , o marco bsico no desaparece de todo. Furtado discute no livro as possibilidades de sustentao de altas taxas de crescimento, em uma economia que tem como uma de suas caractersticas a reiterao da concentrao de renda. Reafirma que a taxa de crescimento est relacionada aptido para gerar poupana e produtividade mdia dos investimentos, e considera 6% ao ano uma taxa de crescimento do produto que traduz as relaes estruturais bsicas da economia brasileira enfim, uma taxa cuja obteno no encontra obstculos pelo lado da oferta. Pondera, no entanto, que ao incio dos anos 1960 ocorrera uma reduo brusca da relao produto/capital, a despeito de no se haver reduzido dramaticamente a taxa de poupana. A concluso de que o sistema sub-utiliza a capacidade produtiva, por ser incapaz de garantir automaticamente o perfil de demanda requerido para a sustentao do crescimento - o que leva o autor a concentrar as atenes no perfil da demanda. Sem nos estendermos nas particularidades de Anlise do Modelo, basta apontar, ainda nesta obra, a relativa centralidade da relao produto/capital na explicao das flutuaes econmicas e das possibilidades de xito do modelo concentrador.27 Em sntese, a utilizao do acelerador se estende por obras diversas, e por um longo perodo (ao menos, entre 1957 e 1972), embora este recurso de anlise no tenha sido utilizado abertamente na explicao da industrializao brasileira de Formao Econmica do Brasil.28 Em Perspectivas da Economia Brasileira e Desenvolvimento e Subdesenvolvimento a relao capital/produto integra exerccios de clculo da taxa possvel de crescimento (dada a propenso a consumir). Em Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico a interao entre multiplicador e acelerador admitida como parte central da discusso ps-keynesiana e, ato contnuo, integrada a exerccios voltados s economias subdesenvolvidas. Finalmente, em Subdsenvolvimento e Estagnao, a relao capital-produto ganha um destaque especial, na medida em que
Ao final de Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico, Furtado integra ainda a varivel cambial (o coeficiente de importaes) s simulaes de crescimento econmico. 27 Anlise do Modelo Brasileiro outra obra riqussima, tanto do ponto de vista das ponderaes sobre a economia brasileira quanto da arqueologia do pensamento de Furtado, a merecer estudos mais detidos. 28 Notar que nesta obra, ao analisar a superao da crise de 1929, Furtado recorre variao do grau de utilizao da capacidade; sem, contudo, explicitar a relao capital/produto como uma das variveis determinantes da taxa de crescimento do produto.
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no apenas parte essencial dos modelos descritivos das diversas fases por que passam as economias latinoamericanas (do modelo primrio-exportador diversificao industrial), como se torna o elemento explicativo da tendncia estagnao: as modernas indstrias utilizam tecnologias que requerem mercado de massas, e as pequenas dimenses dos mercados para bens durveis e de investimento nos pases subdesenvolvidos levam a uma sub-utilizao da capacidade produtiva. A tendncia estagnao justamente o resultado dessa convivncia conflituosas de dualismo estrutural (e a tendncia conteno salarial a ele associada) e modernas tecnologias. Note-se que dualismo estrutural e manuteno dos salrios a nveis prximos ao de subsistncia so elementos permanentes do sistema de Furtado, presentes nas diversas apresentaes de seu modelo geral de crescimento econmico com oferta ilimitada de mo-de-obra. J a introjeo das caractersticas tecnolgicas da indstria moderna no ncleo do modelo, para da derivar concluses estagnacionistas, uma caracterstica de um conjunto mais restrito de verses do modelo, com destaque para Teoria e Poltica do Desenvolvimento Econmico e, principalmente, Subdesenvolvimento e Estagnao na Amrica Latina. Pode-se dizer, portanto, que o modelo estagnacionista fruto da integrao da moderna empresa industrial ao quadro de referncias de Furtado histrico e analtico de Furtado.

5. Concluses Em Formao Econmica do Brasil, Furtado utiliza a variao da ocupao da capacidade como um elemento chave para explicar o crescimento econmico em um contexto bem determinado, qual seja, o de superao da brusca contrao econmica causada pela queda das exportaes dos produtos dinmico na Grande Depresso. Em condies de proteo cambial e de elevao dos preos relativos de seus produtos, a indstria voltada ao mercado interno pode ocupar capacidade j existente, melhorando a rentabilidade do capital sem necessidade de novos investimentos. Essa manobra defensiva favoreceu a recuperao do nvel de atividades e promoveu uma translao dos setores dinmicos, da agricultura de exportao para indstria de bens de consumo nodurveis. Note-se, no entanto, i) que se trata de analisar uma fase do ciclo; ii) que a relao produto-capital no incorporada ao ncleo da anlise econmica, a qual continua a se reportar ao multiplicador keynesiano, ou a uma combinao de multiplicador e restries cambiais. Como foi visto, a relao produto-capital penetra nos modelos de Furtado em outros textos, valendo a pena ressaltar duas situaes distintas. Por um lado, a eficincia do investimento, em conjunto com a propenso a poupar, um dos elementos das estimativas da taxa potencial e efetiva de crescimento econmico dos pases latinoamericanos. Temos aqui um eco das equaes de equilbrio de pleno emprego de Harrod e Domar, no contexto bem especfico de simulao do potencial de crescimento. Embora no seja taxativo a esse respeito, Furtado tende a considerar a relao produtocapital um elemento estrutural, afetado por condies tecnolgicas de lenta mudana; a taxa de crescimento passa ento a ser determinada pela taxa de investimento, a qual depende da poupana gerada nas economias. Pode-se dizere que a poupana o elemento-chave da equao de crescimento econmico de Furtado.

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Na anlise especfica da crise das economias latinoamericanas, ao incio da dcada dos 1960, Furtado recorre novamente relao produto-capital, passando, no entanto, a admitir sua variao. A impresso que se tem de que a taxa de poupana se torna um elemento, se no estrutural, ao menos bem estvel; enquanto a eficincia do capital oscila. Para Furtado, inequivocamente, a crise econmica associada a etapas mais avanadas do processo de substituio de exportaes induzida por oscilaes da relao produto-capital. Como se sabe, a indstria de bens de consumo durvel e de bens de capital opera com escala mnima eficiente elevada, condies em que diversificao industrial posta em xeque pela a estreiteza dos mercados consumidores. Ora, a utilizao da relao produto-capital neste especfico contexto o de diversificao e complementao da estrutura produtiva dos pases subdesenvolvidos envolve ao menos duas heterodoxias. A primeira foi mencionada acima: de elemento estrutural, a relao produto-capital passa a ser considerada uma varivel atuante no curto prazo. A segunda sua aplicao a setores econmicos diversos; ou seja, as variedades de relao produto-capital passam a ser o elemento distintivo dos modelos de Furtado, em especial em Subdesenvolvimento e Estagnao. Temos agora uma relao produto-capital para a agricultura de exportao (a rigor, duas, se considerarmos capital associado ou no a poupana prvia), outra para a indstria tradicional, outra para a indstria de bens durveis e de equipamentos. A trajetria da economia, da dominncia da agricultura de exportao para a indstria diversificada , na viso de Furtado, a trajetria de uma relao produto-capital naturalmente elevada para outras necessariamente cadentes (ao menos, no contexto das economias latinoamericanas). Tenho a impresso de que este desdobramento da relao produto-capital uma novidade ousada, em relao tanto aos modelos de crescimento tradicionais, quanto aos exerccios de estimativa de potencial de crescimento utilizados nos cursos da CEPAL. Por outro lado, e como procurei argumentar na seo 3, este desdobramento funcional explicao econmica de Furtado, ao menos no que se refere aos seguintes aspectos: captar as especificidades da economia agro-exportadora, em particular a economia do caf; fornecer uma espcie de rationale econmica para a superao da crise da economia agro-exportadora (a ocupao de capacidade ociosa eleva a relao produto-capital e, em decorrncia, a rentabilidade de capital, estimulando o investimento). Em especial, Furtado consegue dar resposta nos dois casos agricultura de exportao e lanamento da substituio de importaes a seu dilema analtico permanente: como garantir a poupana requerida pelos investimentos necessrios sustentao de uma taxa de crescimento elevada? No modelo com dominncia de agricultura exportadora, a poupana garantida naturalmente, pelo fato de se formar capital no prprio interior do setor agroexportador (em P3), havendo uma identidade entre o produto do setor (os ps de caf plantados) e investimento. No caso da industrializao sob liderana de indstrias tradicionais, a mera hiptese de elevao da rentabilidade em condies de salrios limitados conduz a um aumento da concentrao de renda, asseguradora dos lucros e da poupana requeridas pela expanso dos investimentos industriais. Em suma, nestes dois casos, Furtado de certo modo complementa seu modelo clssico pela adio da relao produto-capital, feita a ressalva de que a elevao da relao produto/capital na indstria tradicional um fenmeno transitrio, associado apenas ocupao de capacidade

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ociosa. Quando os investimentos se tornam necessrios, existe a possibilidade de que a relao produto/capital decresa, em relao situao anterior da indstria e, certamente, em relao agricultura de exportao. Neste caso, apenas a hiptese de aumento da taxa de poupana e de investimento, em funo das margens de lucro acrescidas por um aumento da produtividade do trabalho em condies de salrios limitados, pode explicar a sustentao e/ou elevao da taxa de crescimento econmico. J a diversificao da indstria leva a explicao de Furtado a um dilema. O pano de fundo agora a intervenincia de economias de escala, tpicas da indstria moderna. O mercado interno estreito. O xito destas indstrias depender de proteo cambial e de uma estrutura de preos relativos que garanta sua rentabilidade, mesmo em condies de sub-utilizao da capacidade instalada. Porm, proteo cambial um argumento que s pode ter utilizao ad-hoc. Varia conforme o pas, depende da poltica econmica e das condies gerais da economia (principalmente, estado das exportaes), para no mencionarmos tamanho de mercado interno. Dificulta ainda a generalidade da explicao o fato de a desvalorizao da moeda local tornar cara qualquer expanso de capacidade na indstria. Em suma, a mera desvalorizao das moedas locais no garante a rentabilidade da indstria, porque o mercado restrito e o investimento se torna caro. Possivelmente, so requeridas desvalorizao e protees aduaneiras. De todo modo, a rentabilidade dos diferentes setores da indstria e a viabilidade dos investimentos em diversificao industrial depender da estrutura de preos relativos. A varivel cambial apenas um dos elementos definidores dos preos relativos. Afora taxa de cmbio, a sustentao de todos os setores de atividade econmica, inclusive agricultura de mercado interno, depender da estrutura de preos relativos, a qual se associa heterogeneidade estrutural, a variveis tecnolgicas, a condies de mercado (o que engloba dinmica da concorrncia); enfim, depender de uma srie de fatores que, embora conectados a preos relativos e essenciais explicao das possibilidades de implantao e expanso dos setores diversos da indstria, so alheios s ponderaes de Furtado. No se pode desconsiderar que essa srie de fatores pode inclusive incidir sobre a relao produto-capital, como procurei mostrar na seo 3. Se isso ocorrer, a prpria reduo da relao produto-capital no garantida.

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