El Valor Econmico Agregado EVA (Economic Value Added) El Valor Econmico Agregado (Economic Value Added EVA) mide

e la eficiencia de laoperacin de la empresa durante un ejercicio. Su frmula bsica es EVA= UONDI Costo Capital Operacional Despus de Impuestos= EBIT * (1 T) [(Capital Operacional Total Aportado Inversionistas *Costo de Capital Despus de Impuesto) ] EVA = EBIT * (1 T) {Activos (Corto) * Costo de Capital Total}

El EVA es la diferencia entre la Utilidad Operacional Neta Despus de Impuestos (UONDI) y el Costo de Capital Total (CCT), incluyendo el costo de capital del Patrimonio. El EVA es una estimacin del valor creado por los ejecutivos durante el ejercicio. Se diferencia esencialmente de la Utilidad del Ejercicio (contable) porque en esta ltima no se refleja en absoluto el costo de capital del Patrimonio. S el Valor Econmico Agregado es positivo, significa que la empresa ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital, lo que le genera una situacin de creacin de valor, mientras que si es negativo, se considera que la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital y por lo tanto est destruyendo valor para los accionistas. As entonces, el Valor Econmico Agregado es una herramienta que permite evaluar la generacin de valor del negocio y constituye una herramienta gerencial clave para: 1. La planeacin estratgica. 2. La toma de decisiones cotidiana. 3. La evaluacin del desempeo por rea de responsabilidad. Las ventajas de uso consisten en: Al Vincular el Valor Econmico Agregado a un sistema de incentivos, se logra que los responsables de la administracin adquieran conciencia de las decisiones para crear y destruir valor, y en consecuencia se adopte la cultura de creacin de valor. El Valor Econmico Agregado permite invertir los recursos financieros de la empresa en aquellas reas que contribuyen de manera directa en la generacin de valor. El concepto del Valor Econmico Agregado permite mejorar la calidad de las decisiones impactando en el desempeo del negocio debido a que los gerentes tienen conocimientos ms profundos sobre el costo de capital.

Los componentes bsicos del EVA son: la utilidad de operacin, el capital invertido y el costo de capital promedio ponderado. La utilidad de operacin. La utilidad de operacin que se usa para el clculo del EVA es la utilidad operativa despus de impuestos UNO, incluye los ingresos de operacin, sin intereses ganados, dividendos, y otros ingresos extraordinarios.

Los gastos incurridos en la operacin de la empresa, incluyendo depreciaciones e impuestos, sin tomar en cuenta intereses a cargo u otros gastos extraordinarios. Se debe eliminar la depreciacin de la utilidad operativa. El capital invertido. El capital invertido, viene a ser los activos fijos, ms el capital de trabajo operativo, ms otros activos. Otra forma de llegar al capital invertido es mediante la deuda de corto y largo plazo con costo ms el capital contable. El capital de trabajo operativo, no toma en cuenta los pasivos con costo, ni pasivos diferidos de impuestos a corto plazo. El costo de capital promedio ponderado. El costo de capital promedio ponderado, se obtiene de dos fuentes: deuda con acreedores, sujeta a intereses y el capital de los accionistas. El promedio ponderado del costo de la deuda despus de impuesto, y el costo del capital propio conforman el costo de capital promedio ponderado. RESULTADOS BALANCE GENERAL Una parte importante del Valor Econmico Agregado es entender con profundidad las variables que influyen en la generacin de valor del negocio. Por dos motivos: El primer motivo es que no se puede actuar directamente en la generacin del valor. Se tiene que actuar sobre las variables, como satisfaccin al cliente, costos, gastos de capital, que puedan tener una influencia directa en la generacin de valor. El segundo motivo es que a travs de estos impulsores, la direccin de la empresa puede establecer estrategias que afecten de manera directa en la generacin de valor maximizando, con ello, el valor de los accionistas. El proceso del EVA, debe iniciarse a nivel de la alta gerencia, y de las finanzas, utilizndolo da a da e incorporndolos en los procesos de planeacin y presupuestos. A medida que el proceso se vuelve ms claro, debe ser distribuido hacia abajo, a travs de las lneas de autoridad de la organizacin. Algunas empresas cometen el error de tratar de implementar el EVA en toda su amplitud, de una sola vez. Debe revisarse los recursos, polticas procedimientos establecidos que se utilizarn para implementar y controlar el proceso una vez que est listo. Cuando las polticas y procedimientos estn terminados, la alta gerencia solicitar la conclusin de estos cambios de polticas, y cada departamento ser requerido para proporcionar los criterios aplicables a su rea, para asegurar su aceptacin. El EVA es un indicador aceptable tanto de valor como de desempeo, puede relacionar la valuacin estratgica a futuro, los pronsticos de inversiones de capital y los procesos presupuestales. Es un indicador para establecer objetivos y metas, evaluar desempeos, fijar bonos, informacin importante para los inversionistas y para la preparacin de pronsticos de inversiones de capital y valuaciones diversas. Es la base sobre la que debe erigirse el nuevo sistema de administracin financiera