Los fondos

Los fondos son instrumentos de inversin que se caracterizan por reunir patrimonios de distintas personas con el objeto de ser invertidos en valores de oferta pblica nacional o internacional. Dentro de los planes de inversin y dentro de los Planes de Inversin Colectiva los ms usuales son los fondos mutuos abiertos que no son ms que ttulos valores de propiedad de un grupo amplio de inversores, estos fondos tienen la particularidad de que son administrados por una sociedad annima. - Familias de fondos Es usual que existan diversos fondos con distintas alternativas de inversin, a estos fondos se les denominan familias de fondos, el inversor puede libremente cambiarse una familia a otra o agrupar todo su capital en una sola familia. - Ventajas del fondo mutuo Requiere una pequea inversin inicial Son fcilmente enajenables. Gozan de liquidez. Rentabilidad Seguridad Liquidez (disponibilidad) Comodidad, de no tener que renovar la inversin Diversificacin, que reduce el riesgo Globalizacin Mltiples alternativa

.- Rentabilidad La rentabilidad de un fondo mutuo depende exclusivamente del rendimiento de sus activos diversificados. - Clases de fondos - Fondos mutuos de renta variable: invierten fundamentalmente en acciones, por lo cual la volatilidad de la inversin y el riesgo es mayor a una inversin de renta fija. - Fondos de renta fija: se invierte fundamentalmente en bonos, y generan una renta peridica.

- Fondos de Money Market: inversiones seguras y de corto plazo, de muy bajo riesgo lo que importa menor rentabilidad. Fondo Mutuo que representa una opcin de ahorro e inversin a corto plazo que otorga atractivas rentabilidades conforme al mnimo nivel de riesgo. Fondo Mutuo Money Market es una atractiva opcin para no adquirir riesgos elevados, pero an as obtener rentabilidades competitivas en el corto plazo. Est enfocado especialmente para aquellos inversionistas que cuentan con un alto nivel de liquidez y tienen como objetivo de inversin la preservacin del capital. Caractersticas

Tipo de inversin: Inversin en instrumentos de corto plazo nacionales con duracin menor o igual a 90 das Nacional-Derivados. Perfil del inversionista: Personas y empresas con un horizonte de inversin de corto plazo cuyo objetivo de inversin sea la preservacin del capital invirtiendo en un fondo de bajo riesgo y atractivos retornos. Plazo recomendado de permanencia: 30 das.

Ventajas

Riesgo Moderado: Se accede a una cartera que invierte en instrumentos de deuda nacionales con bajo riesgo asociado.

- Fondos balanceados: responden a mltiples necesidades de los inversores y agrupan en lo fundamental paquetes de fondos de renta fija y renta variable. Los fondos balanceados son aquellos que combinan inversiones en instrumentos de deuda e inversiones en acciones con el propsito de equilibrar dos objetivos:

La Preservacin de Capital. La Capitalizacin.

De acuerdo a la orientacin hacia uno u otro tipo de instrumento, se clasificarn en dos categoras:

Fondo Balanceado Conservador. Fondo Balanceado Agresivo. Instrumentos Capitalizacin 60% - 100% 0 - 40% Deuda 0 - 40% 60% - 100%

Categora Fondo Balanceado Agresivo Fondo Balanceado Conservador

Cabe destacar que si un fondo Balanceado Agresivo invierte permanentemente ms del 90% de su cartera en instrumentos de renta variable, eventualmente a pesar de que podra catalogarse como Balanceado Agresivo, el registro como tal quebranta el espritu de la categorizacin, ya que su estrategia efectiva de inversin califica con un comportamiento de fondo de Capitalizacin. En relacin a lo anterior, se establece que si un Balanceado Agresivo mantiene en su cartera sobre el 90% en activos de renta variable, por un perodo superior o igual a seis meses, quedar excluido de todo ranking o publicacin durante el resto del ao. La consecuencia para el ao que le sigue depender de la continuidad que le d a su estrategia efectiva de inversin y al registro que haga del fondo en ese ao. Dado que para poder tener validez para publicaciones debe existir historia de por lo menos 12 meses (para todo tipo de fondos).

- Fondos de proteccin: reportan muy bajo riesgo y brindan proteccin contra los vaivenes del mercado, poseen un valor mnimo de 90, 95 o 100% del precio de compra al inicio del ciclo anual o semestral, la inversin al comienzo del periodo limita los riesgos de prdida del capital invertido. - Valorizacin de los activos El valor de un fondo mutuo abierto se calcula determinando el valor neto de los activos, esto se hace dividiendo el valor de mercado del fondo mutuo por el nmero de cuotas emitidas.

Glosario de trminos
Accin: Instrumento de inversin que se transa en los mercados burstiles, representativo de la propiedad respecto de una parte del patrimonio de una sociedad annima. ADR (American Depositary Receipt): certificado emitido por una entidad custodia, representativo de un determinado nmero de acciones de una sociedad annima. Aportante: en Chile, persona natural o jurdica que invierte en fondos mutuos. APV (Ahorro Previsional Voluntario): Ahorro extra al obligatorio efectuado con el fin de aumentar o adelantar la pensin. Asignacin de activos (Asset Allocation): proceso de combinacin de distintas clases de activos, tales como acciones, bonos, efectivo y otros, con el objeto de obtener

un cierto perfil o combinacin de rentabilidad esperada y riesgo. Bear Market: mercado caracterizado por una tendencia a la baja en el precio de las acciones Bono: instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor de devolver el capital adeudado y pagar los intereses pactados en cierta(s) fecha(s) determinada(s). Bull Market: mercado caracterizado por una tendencia al aumento en el precio de las acciones Capitalizacin burstil o de mercado: es el valor total de las acciones en circulacin de una empresa. La capitalizacin burstil se usa como indicador del tamao de una compaa y se calcula multiplicando el nmero de acciones en circulacin por el precio de mercado de la accin. Clasificacin de riesgo de bonos: proceso por el cual se busca medir el riesgo que enfrenta un inversionista al adquirir un ttulo de deuda de un determinado emisor. La clasificacin de riesgo normalmente considera las fortalezas del emisor para cumplir adecuadamente sus compromisos financieros, las caractersticas propias del instrumento, las garantas otorgadas y otros elementos. El rango de clasificacin va de AAA (bajo riesgo de falencia) hasta D (alta riesgo de falencia). Comisin: monto que puede cobrar la sociedad administradora de fondos mutuos a los partcipes en funcin del aporte realizado y/o el perodo de permanencia en el fondo. Cuotas de fondo mutuo: instrumento de inversin representativo de la propiedad sobre una parte del patrimonio de un fondo mutuo. Diversificacin: es el proceso que permite reducir el riesgo mediante la inversin en distintos instrumentos. Dividendo: monto de las utilidades de una empresa que se reparten entre sus accionistas. El pago puede ser en efectivo o en nuevas acciones, segn lo acordado por la junta de accionistas. Dow Jones Industrial Average Index (DJIA): ndice de precios de las 30 principales acciones transadas en la Bolsa de New York (New York Stock Exchange, NYSE). Fondo mutuo: patrimonio formado con los aportes realizados por personas naturales o jurdicas (aportantes) y administrado por un gestor (sociedad administradora) por cuenta y riesgo de sus partcipes. Fondo mutuo de inversin en instrumentos de deuda de corto plazo con duracin menor o igual a 90 das: aquel fondo mutuo que, conforme a lo establecido en su reglamento interno, slo puede invertir en instrumentos de deuda de corto plazo y de

mediano y largo plazo, donde la duracin de la cartera de inversiones del fondo sea menor o igual a los 90 das. Estos fondos tambin son conocidos como Money Market Funds. Fondo mutuo de inversin en instrumentos de deuda de corto plazo con duracin menor o igual a 365 das: aquel fondo mutuo que conforme a lo establecido en su reglamento interno, slo puede invertir en instrumentos de deuda de corto plazo y de mediano y largo plazo y que la duracin de la cartera de inversiones del fondo sea menor o igual a los 365 das. Fondo mutuo de inversin en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: aquel fondo mutuo, que conforme a su reglamento interno, cumpla con invertir en instrumentos de deuda de corto plazo e instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, y defina una duracin de la cartera de inversiones del fondo mxima y mnima, siempre que sea superior a los 365 das. Fondo mutuo accionario: corresponde a aquellos fondos que invierten en instrumentos de capitalizacin burstil cuyo subyacente es accionario por sobre el 90% de su cartera en todo momento. Fondo mutuo balanceado: son aquellos que combinan inversiones en instrumentos de deuda e inversiones en acciones con el propsito de equilibrar dos objetivos: la preservacin de capital y la capitalizacin. De acuerdo a la orientacin hacia uno u otro tipo de instrumento, se clasificarn en dos categoras: Fondo Balanceado Conservador y Fondo Balanceado Agresivo. Fondo mutuo estructurado: aquel fondo que conforme a su poltica de inversiones, busque la obtencin de una rentabilidad previamente determinada, fija (nominal o real) y/o variable, al cabo de un perodo de tiempo especfico, conforme a las condiciones que se definan en el reglamento interno del mismo. Fondo mutuo dirigido a inversionistas calificados: fondo mutuo que, conforme a lo establecido en su reglamento interno, se dirige a aquellas personas que comprueben su calidad de inversionista calificado conforme a los requerimientos de la N.C.G . 216 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Fondos sectoriales: fondos mutuos que invierten en una industria o sector especfico de la economa Forward y Futuros: instrumentos de inversin que permiten cubrir ciertos riesgos de fluctuacin en los tipos de cambio o las tasas de inters. Un forward es un contrato por el cual las partes se comprometen a realizar en una fecha futura una transaccin de activos a un precio determinado al momento de celebrar el contrato. Un futuro es similar a un forward, pero se transan en una bolsa de valores y sus caractersticas estn estandarizadas.

Ganancias (prdidas) de capital: utilidades (prdidas) obtenidas por aumentos (disminuciones) en el precio de mercado de un activo o instrumento de inversin . IGPA: ndice General de Precios de Acciones. Indicador diario del valor de mercado de las acciones transadas en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile. ndices de precios accionarios: Indicador del valor de mercado de una cartera de inversiones formada por distintas acciones. Indicador de desempeo ajustado por riesgo: medida que entrega informacin estandarizada respecto al comportamiento histrico de cada serie de fondos mutuos en relacin a las otras series de su misma categora, la cual considera tanto retorno como volatilidad del fondo, permitiendo de esta forma disponer de una herramienta que permite una adecuada comparacin de fondos. Inflacin: alza sostenida y generalizada en los precios de los bienes y servicios en una economa. Inters: retribucin que recibe un acreedor o inversionista y paga el deudor por el uso del capital prestado por el primero al segundo por un determinado perodo . Instrumentos de renta fija: instrumentos representativos de deuda emitidos por empresas, bancos, entidades gubernamentales y el Banco Central que pagan una tasa de inters por perodo. El valor de mercado de los instrumentos de renta fija puede fluctuar dependiendo de la solvencia del emisor, de la evolucin de las tasas de inters de mercado y del plazo de vencimiento del instrumento. Instrumentos de deuda de corto plazo: en Chile y para los efectos de las inversiones que pueden realizar los fondos mutuos, corresponden a valores de oferta pblica representativos de deuda cuyo plazo -hasta su total extincin-, no excede los 365 das a la fecha de valorizacin del fondo mutuo. Instrumentos de deuda de mediano y largo plazo: en Chile y para los efectos de las inversiones que pueden realizar los fondos mutuos, corresponden a valores de oferta pblica representativos de deuda cuyo plazo -hasta su total extincin-, excede los 365 das a la fecha de valorizacin del fondo mutuo. Instrumentos de capitalizacin: instrumentos representativos de capital emitidos por sociedades annimas, cuotas de fondos de inversin, cuotas de fondos mutuos, entre otros. IPSA: ndice de Precios Selectivo de Acciones. Indicador diario del valor de mercado de las 40 acciones ms transadas en la Bolsa de Comercio de Santiago (Chile). Liquidez: facilidad con la cual un activo puede ser convertido en dinero efectivo.

Market timing: estrategia de inversin basada en la capacidad del inversionista de predecir adecuadamente la evolucin de los precios de mercado de los activos. El objetivo de la estrategia es anticiparse a las tendencias del mercado comprando antes que los precios suban y vendiendo antes que los precios bajen . NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automatic Quotation): sistema de cotizacin y transacciones de la Asociacin Nacional de Agentes de Valores de Estados Unidos. New York Stock Exchange (NYSE): Bolsa de Valores establecida en la ciudad de New York (Estados Unidos). Opcin Call (Call Option): instrumento de inversin por el cual, a cambio de un pago (prima), una parte adquiere contractualmente el derecho, pero no la obligacin, de realizar una transaccin de activos en una fecha futura, o hasta dicha fecha, a un precio determinado al momento de celebrar el contrato. Opcin Put (Put Option): instrumento de inversin por el cual, a cambio de un pago (prima), una parte se compromete contractualmente a realizar una transaccin de activos en una fecha futura, o hasta dicha fecha, a un precio determinado al momento de celebrar el contrato y siempre que as lo decida la contraparte . Partcipe: persona natural o jurdica que posee cuotas de un fondo mutuo. PRBC: Pagar Reajustable del Banco Central de Chile. Uno de los instrumentos de deuda emitidos por el instituto emisor chileno para regular la oferta monetaria. Este instrumento tiene un vencimiento de 90 das y se emite en unidades de fomento . PRC: Pagar Reajustable con Cupones. Instrumentos denominados en unidades de fomento emitidos por el Banco Central de Chile con vencimiento a distintos plazos Reglamento interno: documento que explica los objetivos de inversin de un fondo mutuo, los instrumentos y lmites mximos de inversin, la remuneracin y la(s) comisin(es) que la Sociedad Administradora cobra a sus partcipes y las condiciones mediante las cuales los inversionistas pueden realizar aportes y rescatar sus cuotas . Remuneracin: monto anual que cobra la sociedad administradora al fondo mutuo por sus servicios. Rentabilidad: medida de la utilidad (o prdida) obtenida durante el perodo en que se ha invertido en un instrumento financiero. Se expresa como un porcentaje del precio de adquisicin del instrumento Riesgo: en la jerga financiera, concepto general asociado a las fluctuaciones en la rentabilidad de los activos respecto a sus valores esperados.

Riesgo de crdito: riesgo asociado a la posibilidad que el emisor de un instrumento de deuda no cumpla adecuada y oportunamente sus compromisos de pago. Riesgo de liquidez: riesgo asociado a la potencial inhabilidad de convertir en dinero efectivo el valor de un instrumento financiero sin afectar significativamente el precio de mercado de dicho instrumento. Riesgo de tasa de inters: riesgo asociado a las fluctuaciones que pueden exhibir los precios de los instrumentos de deuda como resultado de variaciones en las tasas de inters de mercado. Dependiendo de los plazos establecidos para la devolucin del capital y el pago de los intereses, los precios de los instrumentos de deuda tienden a aumentar (disminuir) cuando las tasas de inters de mercado bajan (aumentan). Sociedad administradora: sociedad annima que administra fondos mutuos por cuenta y riesgo de sus partcipes. SUP: sistema nico de precios, cuyo objetivo es entregar una valorizacin nica de los instrumentos que componen las carteras de fondos mutuos de la industria chilena, lo cual ha permitido homologar la valorizacin de los fondos. Superintendencia de Valores y Seguros (SVS): entidad gubernamental responsable de la fiscalizacin de las actividades y entidades que participan de los mercados de valores y de seguros en Chile. A la SVS le corresponde velar porque las personas e instituciones supervisadas cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos y otras disposiciones que rijan el funcionamiento de estos mercados en el pas Standard & Poors 500 Index: ndice de precios de las acciones de las 500 compaas de mayor patrimonio burstil de Estados Unidos. Treasury Bonds: instrumentos de deuda emitidos por el gobierno de Estados Unidos. Tipo de cambio: valor de una unidad de moneda extranjera expresado en unidades de la moneda local. Unidad de fomento: ndice de valor que se reajusta diariamente en funcin de la variacin exhibida por el ndice de Precios al Consumidor (IPC) en el mes inmediatamente anterior. Valor cuota: es el precio por cuota de un fondo mutuo, cuyo valor puede variar conforme a las ganancias o prdidas de las inversiones de un fondo y es calculado diariamente. Volatilidad: indicador de las fluctuaciones en la rentabilidad de los instrumentos financieros.