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Titrisation J anvier 2000 A.Saaidi Consultants

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PLAN

INTRODUCTION 1
I- REGIME J URIDIQUE 2
A- CONSTITUTION DU FPCT 2
1- Les intervenants 2
a- L'tablissement initiateur 2
b- L'tablissement gestionnaire dpositaire 2
c- Le FPCT 2
2- L'objet 3
a - Le rgime juridique des crances ligibles la titrisation 3
b -La cession des crances au FPCT l'occasion de la titrisation 3
c -Le recouvrement des crances hypothcaires 5
B- FONCTIONNEMENT DU FPCT 6
1- La gestion du FPCT 6
a -Le rglement de gestion 6
b -L'tablissement gestionnaire dpositaire 6
2- Le financement de l'opration de la titrisation 8
a - L'mission des titres 8
b -La souscription 8

3- Les obligations du FPCT 9

a -L'information 9

b -Les obligations comptables 1O

c- Le contrle 1O

C- L/QUIDA TION DU FPCT 11
Il- ASPECT FISCA 11
A- FPCT 11 I1- Les exonrations octroyes 11
a -Les droits d'enregistrements et de timbre 11
b -L'impt des patentes 11
c- L '/S et la PSN 11
2- Les obligations fiscales 12
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B- PORTEURS DE PARTS ET D'OBL/GA TIONS 12
1- Les revenus de placement revenu fixe 12
2- Les profits de cession d'actions et de parts sociales 12
III - ASPECT PENAL 12
A -CONSTITUTION 13
B -GESTION 14
1- Les crances hypothcaires 14
2- Les parts 16
3- L'activit 17

C-CONTROLE 18

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INTRODUCTION

La titrisation est rgie par le dahir n1-99 193 du 25 Aot 1999 portant
promulgation de la loi 10-98.

Larticle 2 de la dite loi la dfinit comme tant lopration financire qui consiste
pour un fonds de placement collectif en titrisation FPCT acheter des
crances hypothcaires dont le prix est pay par le produit de lmission de parts
reprsentatifs de ces crances, et le cas chant, par le produit de l mission
dun emprunt obligataire adoss aux dites crances

En amont de ce mcanisme, il y a donc lmission, par une structure ad-hoc
FPCT , des titres avec le produit desquels, elle acquit des actifs.

En aval, des investisseurs seront rembourss grce aux flux gnrs par les
actifs cds.

La titrisation prsente un double intrt, dune part pour les tablissements de
crdit qui y trouvent une source de financement supplmentaire et plus
particulirement les tablissements spcialiss dans le crdit logement, et
dautre part une possibilit de placement pour les pargnants viss par la loi,
notamment :

- Les OPCVM
- Les compagnies financires
- Les tablissements de crdit
- Les tablissements dassurance et de rassurance
- La CDG
- Les organismes de retraite et de pension

Dans lattente de la publication du dcret dapplication, lobjet du prsent bulletin
dinformation est dtudier les principaux aspects juridiques et fiscaux de
lopration dite de titrisation.
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I - REGIME J URIDIQUE

Le rgime juridique de la titrisation sera apprhend travers trois volets,
savoir la constitution des FPCT, leur gestion et leur liquidation.

A- CONSTITUTION DU FPCT
La titrisation met en rapport trois principaux acteurs: l'tablissement initiateur,
l'tablissement gestionnaire dpositaire et le fonds de placements collectifs en
titrisation (FPCT).

1- Les intervenants

Un fonds de placements collectifs en titrisation FPCT est constitu linitiative
conjointe dun tablissement initiateur et dun tablissement gestionnaire dpositaire.

a/ Ltablissement initiateur

En vertu de larticle 2, ltablissement initiateur est : Tout tablissement de crdit
agr conformment la lgislation qui les rgit possdant des crances
hypothcaires dont il veut se dpartir en tout ou en partie dans le cadre dune opration
de titrisation.

b/ Ltablissement dpositaire gestionnaire

Larticle 5 a numr les personnes morales habilites exercer la fonction
dtablissement gestionnaire, savoir :

- Les banques agres conformment la lgislation qui les rgit.
- La CDG
- Les tablissements ayant pour objet le crdit, le dpt, la garantie, la gestion de
fonds ou les oprations dassurances et de rassurances.

c/ Le FPCT

Le FPCT, ne jouissant pas de la personnalit morale, est une coproprit dont lobjet
exclusif est lacquisition des crances hypothcaires que dtiennent des tablissements
de crdit agrs conformment la lgislation qui les rgit.

En vue de se procurer les fonds ncessaires lopration de titrisation, il procde
lmission :

- de parts reprsentatives de ces crances.
- ou dun emprunt obligataire adoss ces crances.

Il est signaler que le FPCT nest rgi que par son rglement de gestion. De ce fait, les
dispositions du droit des socits ainsi que celles formant code des contrats et
obligations (DOC) ne lui sont pas applicables.

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Le FPCT ne constitue pas une socit civile ou commerciale.

2- Lobjet

Comme on la dj mentionn, le FPCT a pour activit exclusive lacquisition des
crances hypothcaires. Avant de traiter les oprations en amont et en aval portant sur
ces crances, notamment la cession et le recouvrement, il convient tout dabord
davoir une ide sur leur rgime juridique.

a/ Rgime juridique des crances

a-1 Conditions

Pour pouvoir bnficier des dispositions de la prsente loi, les crances cdes doivent
vrifier les conditions suivantes :

- Seules les crances hypothcaires peuvent tre acquises par le FPCT.
- La cession, dun ensemble de crances hypothcaires par le mme tablissement
initiateur, est limite une seule opration de titrisation.
- Elles ne doivent pas tre litigieuses.
- Elles ne doivent pas comporter le risque de non - recouvrement la date de leur
cession.
- Les hypothques consenties doivent tre de premier rang.

a-2 Les techniques de protection des risques

Un FPCT doit se protger contre les risques manant des dfaillances des dbiteurs des
crances, et ce en recourant plusieurs techniques notamment :

La technique de surdimensionnement : en vertu de lart 2, le
surdimensionnement est lopration qui consiste en la cession au FPCT
dun montant de crances hypothcaires excdant le montant de titres mis,
en vue de couvrir les risques de dfaillances des dbiteurs .
Lmission de parts et obligations spcifiques supportant le risque de
dfaillance des dbiteurs. Ces parts et obligations ne peuvent tre
souscrites par des OPCVM.
Des garanties, des cautions ou assurances.
Tout autre mcanisme renforant les actifs du FPCT et scurisant les
titres du FPCT.

b- La cession des crances au FPCT loccasion de la titrisation

b-1 La cession

La cession des crances dtenues par ltablissement initiateur, se trouve en amont de
lopration de la titrisation, elle est ralise par la seule remise ltablissement
gestionnaire dun bordereau. De telle opration engendre des effets.

! Bordereau de cession

Le bordereau doit tre :
- sign par ltablissement initiateur
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- dat et contresign par ltablissement gestionnaire lors de sa remise.

Il doit au moins comporter les nonciations numres lart 22, notamment :

- La dnomination acte de cession de crances hypothcaires en titrisation
- Les dnominations et adresses des tablissement initiateur et tablissement
gestionnaire dpositaire.
- La liste des crances cdes, avec lindication, pour chacune delles, des lments
susceptibles de permettre son individualisation, notamment la mention du nom ou la
dnomination sociale, le domicile ou ladresse du dbiteur, le lieu de paiement de la
dette, le montant en capital de la dette, la date de son chance, le taux dintrt, la
nature et les dtails des srets qui garantissent la crance et de tout contrat
dassurance couvrant lopration de crdit hypothcaire souscrite au profit de
ltablissement initiateur.
- Le montant devant tre pay par ltablissement gestionnaire dpositaire, pour le
compte du FPCT, en contrepartie des crances avec lindication de la date et des
modalits prvues pour ce paiement.

Une convention de cession vient en complment du bordereau. Elle prvoit entre
autres, la remise ltablissement gestionnaire dpositaire des documents et titres
reprsentatifs ou constitutifs des crances cdes et de ceux relatifs leurs
accessoires : srets, cautions, garanties et gages

! INSCRIPTION SUR LES LIVRES FONCIERS

L'opration de la titrisation entrane une pr - notation au niveau de la conservation
foncire pralablement au transfert des crances et l'inscription dfinitive du transfert
des crances sur les titres fonciers une fois ralise.

En effet, lintention de cession, selon les modalits sus mentionnes, exige une pr
notation sur les titres fonciers grevs dhypothques, matrialise par une dclaration
signe, lgalise et dpose par les reprsentants lgaux de ltablissement
gestionnaire dpositaire la conservation foncire du ressort de la circonscription de
limmeuble concern. Linscription du transfert est galement effectue par
ltablissement gestionnaire.

b-2 Les effets de la cession

La cession engendre des effets lgard du FPCT, de ltablissement initiateur ainsi
que leurs dbiteurs.

! FPCT

La cession rgulirement effectue et publie confre de plein droit au FPCT la
proprit des crances cdes, ainsi que de toutes hypothques y affrentes : sret,
gage, caution et bnfice de tout contrat dassurance souscrit dans le cadre des prts
hypothcaires.

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! Etablissement initiateur

La cession a un double effet sur ltablissement initiateur. Dune part, Ltablissement
initiateur reoit en contrepartie des crances cdes la contrepartie mentionne sur le
bordereau de cession.

Dautre part, les crances cdes cessent de figurer lactif de son bilan.

! Dbiteurs

Du moment o la cession de crances prend effet entre les parties, elle devient
opposable au dbiteur, ses ayants droits et aux tiers. Ainsi, le cdant subroge au
cessionnaire partir de cette date, sans accord de toute autre personne.

La cession de crance ne comporte pas la garantie de la solvabilit du dbiteur sauf
si, la date porte sur le bordereau de cession, le dbiteur tait dj insolvable.

c- Recouvrement des crances hypothcaires

Le recouvrement des crances est effectu par ltablissement initiateur pour le compte
du FPCT.

c-1 Principe

Sous le contrle de ltablissement gestionnaire dpositaire, son mandataire ou la CDG
sur la base de convention, ltablissement initiateur se charge, pour le compte du FPCT
:
- du recouvrement des crances cdes,
- de la mainleve et lexcution des contrats dhypothque ou toutes autres srets
accessoires.

c-2 Les effets

A lgard de ltablissement initiateur

Les droits de recouvrement dont bnficiait ltablissement initiateur sont transfrs
tout tablissement charg du recouvrement en cas de dfaillance du dbiteur.

A lgard du FPCT

Quelle que soit la qualit de la personne effectuant le rglement ltablissement
initiateur, celui-ci est prsum avoir t fait pour le compte exclusif du FPCT.

A lgard du dbiteur

Au cas o ltablissement initiateur se trouverait dans limpossibilit dassurer lui-mme
le recouvrement des crances, le dbiteur doit tre inform par ltablissement
gestionnaire dpositaire du transfert de la gestion du recouvrement.

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Cette notification oblige le dbiteur ou son remplaant payer les chances dues dans
un dlai de 30 jours courant compter de la date de rception ltablissement charg
du recouvrement.

B- FONCTIONNEMENT DU FPCT
Le fonctionnement du FPCT suscite un intrt particulier aussi bien en ce qui concerne le
dispositif mis en place pour la gestion de cette coproprit que pour les moyens utiliss
pour le financement de l'opration de la titrisation.

1/ Gestion du FPCT

La gestion du FPCT est assure par un tablissement gestionnaire dpositaire unique,
distinct de ltablissement initiateur.

a/ Rglement de gestion

Le FPCT est rgi par son rglement de gestion dment sign par les reprsentants
lgaux de ltablissement initiateur et ltablissement gestionnaire dpositaire de ses
membres fondateurs. Il contient au moins les indications suivantes, telles qunumres
lart 42 de la loi :

- La dnomination et la dure du FPCT, ainsi que la dnomination et ladresse des
tablissement initiateur et tablissement gestionnaire dpositaire.
- La description de lopration de titrisation que lon entend entreprendre, y compris
le surdimensionnement ventuel, le montant minimum et maximum de lmission
des parts et le cas chant, des obligations, leurs catgories et sous-catgories,
leurs rangs, prfrences.
- Les moyens de couverture contre les risques de dfaillance des dbiteurs.
- Le nom du premier commissaire aux comptes, la dure de son mandat, les
modalits de sa rvocation.
- Les conditions et les critres applicables la gestion des liquidits du FPCT, leur
placement et leur affectation.
- Toute autre indication prvue par la loi et les textes pris pour application.

b/ Etablissement gestionnaire dpositaire

! !! ! Fonctions
L'tablissement gestionnaire dpositaire gre le FPCT dans l'intrt exclusif des
porteurs de parts. De ce fait, il ne peut agir que dans les limites que la loi et le
rglement de gestion lui confrent.
L'tablissement gestionnaire dpositaire ralise pour le compte et au nom dudit FPCT,
les activits telles que cites par la loi, savoir:
- l'achat des crances hypothcaires ainsi que tout dimensionnement ventuel,
- la possession de tout titre ou document reprsentatif ou constitutif desdites crances
ou y tant accessoires,
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- l'mission pour le compte du FPCT des parts, et le cas chant, des obligations et le
paiement l'tablissement initiateur de la contrepartie convenue pour l'achat des
crances.
L'tablissement gestionnaire dpositaire est mandataire du FPCT, par consquent, il
doit respecter les obligations qui en dcoulent, notamment :

- La perception des liquidits en provenance des actifs du FPCT y compris les
paiements par anticipation ventuels, le produit des ralisations de srets et leur
distribution aux porteurs de parts conformment au rglement de gestion et les
dispositions de la loi.
- Le paiement du capital, des intrts, les primes ou les pnalits et autres sommes
dues.
- En attendant leur distribution aux porteurs de parts et, le cas chant, leur paiement
aux porteurs des obligations, il place les liquidits momentanment disponibles du
FPCT dans les conditions prvues par la loi et le rglement de gestion. .
- Il reprsente le FPCT l'gard des tiers et peut ester en justice pour dfendre et
faire valoir les droits et intrts des porteurs de parts et, le cas chant,
d'obligations.
- Il peut entreprendre, pour le compte du FPCT, des oprations prvues par le I
rglement de gestion et effectues dans le but de faire correspondre les flux financiers
reus avec les flux qu'il doit verser aux porteurs de parts et, le cas chant,
d'obligations.

! Cessations de fonctions

* Cause

Ltablissement gestionnaire dpositaire peut tre remplac pour quelque cause que
ce soit. Toutefois, il ne peut tre rvoqu que sur dcision prise la majorit fixe par le
rglement de gestion. Cette majorit ne peut tre infrieure 51% en nombre de porteurs
de titres et en valeur des titres mis.

* Effets de la cessation dactivit

Ltablissement gestionnaire dpositaire

Ltablissement gestionnaire dpositaire rvoqu doit tre remplac sans dlai. Ses
responsabilits et engagements, lgard du FPCT et des porteurs de parts et
dobligations, ne prennent fin que par son remplacement dfinitif par un autre
tablissement gestionnaire dpositaire.

Ltablissement gestionnaire dpositaire remplaant subroge lancien dans la totalit des
droits et obligations.

Les porteurs de parts

A dfaut de dsignation dun tablissement gestionnaire dpositaire, dans un dlai dun
mois de la cessation des fonctions de ltablissement dfaillant, la loi confre tout
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porteur de part le droit de demander la dsignation dun tablissement subrogeant
ltablissement dfaillant.

Le partage des actifs dun FPCT ne peut en aucun cas rsulter de la volont des
porteurs de parts en cours dexistence de celui-ci.

Les porteurs de parts ne sont pas tenus des dettes dun fonds rgulirement
contractes qu concurrence dune partie ou de la totalit des actifs du fonds et
proportionnellement leur quote-part dans ledit fonds.

Quant aux porteurs dobligations, ils ne sont pas personnellement tenus des dettes et
obligations du FPCT.

2- Le financement de lopration de titrisation

a/ lmission des titres

Le FPCT met dans le cadre de la titrisation :

- des parts de diffrentes catgories reprsentant des droits diffrents sur la totalit ou
une partie des actifs cds. Certaines de ces catgories peuvent tre appeles
supporter le risque de dfaillance des dbiteurs.

- des obligations avec ou sans coupons, intrts ou escompte.

Ces titres sont assimils des valeurs mobilires.

Les titulaires des titres mis doivent faire inscrire en compte leurs titres auprs de
ltablissement gestionnaire dpositaire.

b/ La souscription
Les souscriptions se font selon une convention de souscription, qui emporte

l'acceptation du rglement de gestion, par les personnes ci-aprs :

- Les OPCVM

- Les compagnies financires vises lart 92 du dahir du 6 juillet 1993 relatif
lexercice de lactivit des tablissements de crdit et de leur contrle.
- Les tablissements de crdit viss lart 10 du dahir prcit.

- Les tablissements dassurances et de rassurances conformment la lgislation
qui les rgit ;

- La CDG

- Les organismes de retraite et de pension.

- Autres organismes qui seront dtermins par voie rglementaire.

Il nest pas totalement clair que des personnes physiques peuvent participer des
FPCT.
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Ltablissement initiateur et ltablissement gestionnaire dpositaire ne peuvent
souscrire toute action ou part quils auraient constitues que si cette clause figure
dans le rglement de gestion.

Les titres revtent la forme nominative, globale ou individuelle, et sont inscrits, par
leurs titulaires, en compte auprs de ltablissement gestionnaire dpositaire.

La cession des titres nest autorise quaux organismes mentionns ci- dessus.

3- Les obligations du FPCT

les obligations du FPCT sarticulent autour de trois aspects :

- linformation
- La fiscalit
- La comptabilit

a/ Linformation

Les tablissement initiateur et tablissement gestionnaire dpositaire sobligent
informer les tiers lors de la constitution, ainsi que lors de ltablissement du rapport
annuel.

! Constitution

Ltablissement initiateur

Lors de la constitution, ltablissement initiateur est responsable de llaboration dune
note dinformation ainsi que de sa vracit et de son exactitude. Cette note comporte
tous les lments importants de lopration de titrisation.

Ltablissement gestionnaire dpositaire

Ltablissement gestionnaire dpositaire doit remettre cette note aux souscripteurs
avant toute mission de parts ou dobligations.

En outre, ltablissement gestionnaire dpositaire doit communiquer, pour information
ladministration prvue par voie rglementaire, une copie du rglement de gestion des
FPCT quils grent ainsi quune note dinformation relative la constitution.

! !! ! Information annuelle

Il incombe ltablissement gestionnaire dpositaire de remettre tout porteur de parts
ou dobligations un rapport annuel par exercice pour chacun des FPCT quil gre, sauf
mention expresse dune remise plus frquente dans le rglement de gestion.

Le rapport annuel est remis au plus tard six mois aprs la clture de lexercice. Il doit
contenir les tats de synthse : bilan, CPC, ESG, linventaire des actifs certifis par
ltablissement gestionnaire dpositaire, des renseignements permettant de connatre
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lvolution des actifs du FPCT, la situation et lvolution en matire de dfaillance des
dbiteurs, ralisations de srets et pertes sur ses crances.

Une copie de ce rapport doit tre adresse ladministration prvue par voie
rglementaire.

b/ Obligations comptables

La dure de lexercice comptable ne peut dpasser douze mois. Toutefois, le premier
exercice peut tre dune dure diffrente, sans excder dix-huit mois.

Le FPCT est soumis des rgles comptables fixes par ladministration prvue par voie
rglementaire, sur proposition du conseil national de la comptabilit.

Un plan comptable spcifique devrait tre labore cet effet.

c/ Le contrle

Chaque FPCT est tenu de dsigner un commissaire aux comptes (CAC). Le CAC
est dsign par :

- Ltablissement gestionnaire dpositaire

- ou les fondateurs du FPCT sil sagit des premiers CAC nomms.

Les CAC sont rgis par les mmes dispositions de la loi n 17-95 sur les SA relative aux
conditions de nomination et dexercice de fonctions sous rserve des rgles spcifiques
aux FPCT.

Le CAC exerce les fonctions suivantes qui sont nonciatives et non limitatives :

- Il dtecte toute anomalie ou irrgularit et la signale aux dirigeants de
ltablissement gestionnaire dpositaire.

- Il certifie le rapport annuel et les documents comptables quil contient avant sa
diffusion.

Les documents comptables contenus dans le rapport annuel doivent tre mis la
disposition du CAC au plus tard trois mois aprs la clture de lexercice.

C- LA LIQUIDATION

Lart 61 stipule que le FPCT entre en tat de liquidation :

- A lexpiration de la dure du FPCT fixe par le rglement de gestion.
- Si le rglement de gestion le prvoit, les crances acquises peuvent faire lobjet
dune cession, en une seule fois et pour leur totalit, si le montant rsiduel du FPCT
est infrieur 10% du montant initial de lmission initiale.

Ltablissement gestionnaire dpositaire a lobligation de publier, sans dlai, la
liquidation dun FPCT dans un journal dannonces lgales.

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En cas de liquidation dun FPCT, ltablissement gestionnaire dpositaire assume les
fonctions de liquidateur. A dfaut, le liquidateur est dsign par le prsident du tribunal
comptent la demande de tout porteur de parts ou dobligations.

Il- ASPECT FISCAL
La fiscalit des FPCT peut tre traite en deux aspects, selon qu'il s'agit des FPCT ou
des souscripteurs.
A- FPCT
En vue d'encourager la titrisation, Le FPCT bnficie d'exonrations en matire
d'impts. Cependant, il reste soumis un certain nombre d'obligations.
1- Les exonrations octroyes
Les impts, droits, redevances dont sont exonrs les FPCT portent sur :
a- Les droits denregistrements et de timbre
Aux termes de L'article 76 de la loi, les FPCT bnficient de l'exonration des droits
d'enregistrements et de timbre au titre des actes relatifs :
- leur constitution,
- leur acquisition d'actifs,
- l'mission et la cession d'obligations et de parts,
- la modification des rglements de gestion,
- au fonctionnement des FPCT conformment aux textes en vigueur.
b/ Limpt des patentes
c/ L 'IS et la PSN
Cette exonration ne concerne que les bnfices raliss dans le cadre de leur objet
lgal.
2/ Les obligations fiscales
Les FPCT sont soumis aux obligations fiscales prvues la loi ri1 24-86 instituant l'impt sur
les socits, notamment :
- La dclaration d'existence
- La dclaration du rsultat fiscal et du chiffre d'affaires
- Obligations comptables et contrle de l'impt.
- Pices justificatives de dpense
- Conservation et contrle des documents comptables
- Versement de l'impt retenu la source.

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B- PORTEURS DE PARTS ET D'OBLIGATIONS
1- Les revenus de placement revenu fixe
Les produits rsultant des actifs des FPCT constituent pour les- bnficiaires, des
produits de placement revenu fixe, passibles de la TPPRF au taux de 20% ou 30%
selon le cas, retenue la source pour le FPCT pour le compte de Trsor .
2- Les profits de cession d'actions et de parts sociales
Sont exonres de la taxe, les profits nets raliss par les personnes physiques
rsidentes l'occasion de la cession des parts mises par les FPCT.
Pour les obligations mises par les FPCJ: la loi ne prvoit expressment leur
exonration. Les profits qui en rsultent restent donc soumis la -TPCVM au taux de
20%.
Concernant les personnes morales rsidentes, les parts du FPCT sont assimiles des
valeurs mobilires, le rgime fiscal de ces dernires est donc applicable aux parts des
FPCT. Il en est de mme pour les obligations mises par un FPCT.
Les personnes non rsidentes ne sont soumises aucune imposition au titre du profit
sur cession des parts d'un FPCT ou d'obligations mises par un FPCT.
Il/-ASPECT PENAL
La loi sur la titrisation se caractrise par la pnalisation des infractions commises en
matire de constitution, de gestion et de contrle, rsums dans les tableaux ci - joints.

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A- CONSTITUTION

ART Personnes sanctionnes Infractions commises sanctions
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DIRIGEANTS ETABLISSEMENT
INITIATEUR
OMISSION,INEXACTITUDE DANS LA
NOTE D'INFORMATION
*ART 357 CODE PENAL
94
*POSSIBILITE D'INFORMATION :

-D'UN OU DE PLUSIEURS DROITS
MENTIONNES A L'ART 40 DU CODE PENAL
PENDANT UNE PERIODE DE 5ANS A 10 ANS.

-DE L'EXERCICE DE TOUTE ACTIVITE
CONCERNANT OU EN RELATION

AVEC LES FPCT PENDANT UNE

PERIODE DE 2 ANSA 5 ANS.
84
REPRESENTANTS LEGAUX DEFAUT DE PUPLICITE DANS UN
JOURNAL D'ANNONCES LEGALES
*EMPRISONNEMENT DE 1 MOIS A 1 UN ET

DES FONDATEURS . *AMENDE DE 10,000 A 200,000.
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B-GESTION
1-Les crances hypothcaires

ART PERSONNES SANCTIONNEES INFRACTIONS COMMISES SANCTIONS
79 DIRIGEANTS ETALISSEMENT GESTIONNAIRE *AUTORISATION DU RACHAT/REMBOURSEMENT *EMPRISONNEMENT DE 1 AN A 2 ANS
DEPOSITAIRE PAR LES PORTEURS DE PARTS ET DES ET/OU
96 OBLIGATIONS D'UN FPCT. *AMENDE DE 100,000 A 500,000
DOUBLE EN CAS DE RECIDIVE
80 DIRIGEANTS ETABLISSEMENT INITIATEUR *CESSION EN UNE SEULE OPERATION DE *EMPRISONNEMENT DE 1 AN A 2 ANS
TITRISATION PLUS D'UN ENSEMBLE DE ET
CREANCES HYPOTHECAIRES. *AMENDE DE 100,000 A 500,000
96 DOUBLE EN CAS DE RECIDIVE
81 PERSONNE PHYSIQUE OU MORALE *UTILISATION FRAUDULEUSE DE TOUTE *EMPRISONNEMENT DE 3MOIS A 1 AN
EXPRESSION FAISANT CROIRE SON HABILITATION ET
A GERER UN FPCT OU A RECOUVRER DES *AMENDE DE 5,000, A 50,000
CREANCES HYPOTHECAIRES.
83 DIRIGEANTS ETABLISSEMENT INITIATEUR BORDEREAU OU EXTRAIT DE BORDEREAU DE *ART 357 CODE PENAL
LA CESSION COMPORTANT DES INFORMATIONS
ERRONEES.
94 *POSSIBILITE D'INTERDICTION:
-D'UN OU DE PLUSIEURS DROITS MENTIONNES
A ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE
PERIODE DE 5 ANS A 10 ANS.
-DE L'EXERCICE DE TOUTE ACTIVITE CONCERNANT
OU EN RELATION AVEC LES FPCT PENDANT UNE
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86 DIRIGEANTS: *CESSION OU ACQUISITION POUR LE COMPTE *EMPRISONNEMENT DE 1 AN A 2 ANS
*ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE D'UN FPCT DES CREANCES: ET
*ETABLISSEMENT INITIATEUR -COMPORTANT LE RISQUE DE NON *AMENDE DE 50,000 A 500,000
RECOUVREMENT OU LITIGEUSES.
-NON ASSORTIES D'HYPOTHEQUE DE 1ER
RANG

94 *CESSION,NANTISSEMENT DES CREANCES EN *POSSIBILITE D'INFORMATION:
VIOLATION DES DISPOSITIONS DE L'ART 18 DE -D'UN OU DE PLUSIEURS DROITS MENTIONNES
LA LOI SUR LES FPCT. A L'ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE
-DE L'EXERCICE DE TOUTE ACTICITE CONCERNANT

87 DIRIGEANTS DE L'ETABLISSEMENT DEPOSITAIRE
GESTIONNAIRE
*PLACEMENT DES LIQUIDITES DISPONIBLES
DANS L'ACHAT DE CREANCES AUTRES QUE
CELLES VISEES A L'ART 19.
*AMENDE DE 50,000 A 100,000

90 DIRIGEANTS: DETOURNEMENT DE SOMMES EN RAPPORT
AVEC
*EMPRISONNEMENT DE 2 ANS A 5 ANS
*DE L'ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE UNE CREANCE D'UN FPCT. ET
*DE L'ETABLISSEMENT CHARGE DU RECOUVREMENT *AMENDE DE 50,000 A 1,000,000
94 DES CREANCES D'UN FPCT. *POSSIBILITE D'INTERDICTION:
A L'ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE PERIODE
DE 5 ANS A 10 ANS
PERIODE DE 2 ANS A 5 ANS
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20

ART PERSONNES SANCTIONNES INFRACTIONS COMMISES SANCTIONS
86 DIRIGEANTS: *CESSION OU ACQUISITION POUR LE COMPTE *EMPRISONNEMENT DE 1 AN A 2 ANS
*ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE D'UN FPCT DES CREANCES: ET
*ETABLISSEMENT INITIATEUR -COMPORTANT LE RISQUE DE NON *AMENDE DE 50,000 A 500,000
RECOUVREMENT OU LITIGEUSES.
-NON ASSORTIES D'HYPOTHEQUE DE 1ER RANG

94 *CESSION,NANTISSEMENT DES CREANCES EN *POSSIBILITE D'INFORMATION:
VIOLATION DES DISPOSITIONS DE L'ART 18 DE -D'UN OU DE PLUSIEURS DROITS MENTIONNES
LA LOI SUR LES FPCT. A L'ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE
-DE L'EXERCICE DE TOUTE ACTICITE CONCERNANT

87 DIRIGEANTS DE L'ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE *PLACEMENT DES LIQUIDITES DISPONIBLES DANS *AMENDE DE 50,000 A 100,000
DEPOSITAIRE L'ACHAT DE CREANCES AUTRES QUE CELLES
VISEES A L'ART 19.
90 DIRIGEANTS: DETOURNEMENT DE SOMMES EN RAPPORT AVEC *EMPRISONNEMENT DE 2 ANS A 5 ANS
*DE L'ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE UNE CREANCE D'UN FPCT. ET
*DE L'ETABLISSEMENT CHARGE DU RECOUVREMENT *AMENDE DE 50,000 A 1,000,000
94 DES CREANCES D'UN FPCT. *POSSIBILITE D'INTERDICTION:
A L'ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE PERIODE
DE 5 ANS A 10 ANS
U EN RELATION AVEC LES FPCT PENDANT UNE
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21

2-Parts

82 *ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE AUTORISATION DE SOUSCRIPTION DE PARTS *EMPRISONNEMENT DE 1 MOIS A 1 AN
*FPCT ET D'OBLIGATIONS SUPPORTANT LE RISQUE DE ET/OU
*OPCVM DEFAILLANCE PAR UN OPCVM *AMENDE DE 30,000 A 300,000
91 DIRIGEANTS DE : *AUTORISATION ET SOUSCRIPTION EN COMPTE *EMPRISONNEMENT DE 3 MOIS A 1 AN
*ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE D'UNE CESSION DE PARTS ET D'OBLIGATION EN ET
*ETABLISSEMENT INITIATEUR FAVEUR D'ORGANISMES NON AUTORISEES PAR LA LOI. *AMENDE DE 20,000 A 500,000
*REALISATION OU PARTICIPATION A UNE OPERATION DE
TITRISATION COMPORTANT APPEL PUBLIC A L'EPARGNE
92 DIRIGEANTS DE : SOUSCRIPTION AUX PARTS ET OBLIGATIONS DU FPCT *AMENDE DE 200,000 A 1,000,000
*ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE QU'ILS ONT CONSTITUE MALGRE L'INEXESTENCE D'UNE
*ETABLISSEMENT INITIATEUR TELLE POSSIBILITE DANS LE REGLEMENT DE GESTION.
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22

3-Activit

85 L'ETABLISSEMENT GESTIONNAIRE ENTREPRISE DE TOUTE ACTIVITE CONTRAIRE *EMPRISONNEMENT DE 2 ANS A 5 ANS
DEPOSITAIRE A L'OBJET DU FPCT PREVU DANS ET
LE REGLEMENT DEB GESTION *AMENDE DE 20,000 A 200,000

94 *POSSIBILITE D'INTERDICTION :
-D'UN OU DE PLUSIEURS DROITS MENTINNES
A L'ART 40 DU CODE PENAL PENDANT UNE

93 DIRIGEANTS DE L'ETABLISSEMENT OMISSION DE LA MENTION "FPCT"DANS LES *AMENDE DE 1,000 A 5,000
GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE DOCUMENTS EMANANTS DU FPCT ET DES
DENOMINATIONS ET ADRESSES DES
ETABLISSEMENTS INITIATEUR ET DEPOSITAIRE

BIF N 31

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23

C-CONTRLE

ART PERSONNES SANCTIONNES INFRACTIONS COMMISES SANCTIONS
83 COMMISSAIRE AU COMPTE CONFIRMATION DE'INFORMATION ERRONNEES *ART 357 CODE PENAL
SUR LA SITUATION D'UN FPCT

84 DIRIGEANTS DU FPCT DIFFUSION DU RAPPORT ANNUEL SANS
CERTIFICATION DES DOCUMENTS COMPTABLES
PAR LE COMMISSAIRE AU COMPTE
*EMPRISONNEMENT DE 1 MOIS A 1 AN
ET
*AMENDE DE 10,000 A 200,000
88 DIRIGEANTS DE L'ETABLISSEMENT DEFAUT DE DESIGNATION D'UN COMMISSAIRE *EMPRISONNEMENT DE 6 MOIS A 2 ANS
GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE AUX COMPTES ET/OU
*AMENDE DE 10,000 A 100,000
89 DIRIGEANTS DE L'ETABLISSEMENT *ENTRAVE AUX FONCTIONS DU COMMISSAIRE AUX *EMPRISONNEMENT DE 6 MOIS A 2 ANS
GESTIONNAIRE DEPOSITAIRE OU
TOUTES PERSONNES PLACEES
COMPTES ET/OU
SOUS LEURS AUTORITES. *REFUS DE COMMINICATION DES DOCUMENTS *AMENDE DE 10,000 A 100,000

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24



BIF N 31

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25

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