RESUMEN UNIDAD III FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Esta fuente puede ser de gestin privada o de gestin pblica. El financiamiento

mediante gestin privada est representado por fondos provenientes de un grupo
reducido de instituciones, pblicas o privadas, tales como las instituciones financieras.
El financiamiento mediante gestin pblica implica la utilizacin del mercado abierto
para la captacin de fondos, bien sea por la va de pasivo o de patrimonio.
3.1 Fuentes externas
Algunas fuentes externas de financiamiento:
Activo obsoleto o no estratgico: Aumenta la productividad de las empresas al
deshacerse de los bienes muebles o inmuebles que no utiliza.
Proveedores: Permite adquirir inventarios o insumos necesarios para la operacin y a
la vez ofrece un plazo para financiar este pago.
Crditos bancarios: Para empresas que ya estn bien establecidas con parmetros de
crecimiento bien definidos
Organismos auxiliares: Son sociedades financieras que ofrecen apoyos muy
especficos y delimitados.
Arrendamiento: Son empresas dedicadas al arrendamiento de bienes Arrendamiento
cuyo propsito es conceder el uso o goce temporal de los mismos.
Arrendamiento puro: renta de un bien sin que se adquiera el objeto que se rent.
3.1.1 prstamos a plazo.
Los bancos comerciales son una fuente de financiamiento a largo plazo. Son dos las
caractersticas del prstamo bancario a plazo que lo distinguen de otros tipos de
prstamos mercantiles, tiene un vencimiento final de ms de un ao. El programa de
pagos, del prstamo est adaptado a la capacidad de flujo de efectivo del prestatario
para dar servicio a la deuda.
Costos y beneficios. Por lo general, la tasa de inters sobre un prstamo a largo plazo
es ms alta que la tasa de un prstamo a corto plazo al mismo prestatario.
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. La tasa de inters sobre un prstamo a largo plazo se puede fijar de dos formas: 1)
al inicio del prstamo se puede establecer una tasa fija que sea efectiva durante la
vida del prstamo, o 2) se puede fijar una tasa variable que se ajustar de acuerdo
con los cambios en el mercado.
3.1.1.1 provisiones de prstamos estndares
Tres formas de fracaso financiero ms comunes de un negocio
- Escasez de capital (fondos no suficientes para comenzar).
- Deficiente flujo de efectivo, efectivo que ingresa menos (efectivo que sale).
- Control inapropiado de gastos.
Toda empresa, pblica o privada, requiere de recursos financieros (capital) para realizar sus
actividades, desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas. Todo financiamiento es el
resultado de una necesidad.
Anlisis de las fuentes de financiamiento
Es importante conocer de cada fuente:
1. Monto mximo y el mnimo que otorgan.
2. Tipo de crdito que manejan y sus condiciones.
3. Tipos de documentos que solicitan.
4. Polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin).
5. Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones.
6. Los tiempos mximos para cada tipo de crdito.

CLUSULAS DE LOS CONVENIOS DE PRSTAMOS.
Cuando un prestamista hace un prstamo a plazo o un compromiso de crdito
resolvente, le brinda al prestatario fondo disponible por un periodo amplio. Las
clusulas para proteccin que aparecen en el acuerdo del prstamo se conocen como
clusulas restrictivas de proteccin.
Formulacin de las clusulas.
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La formulacin de las diferentes clusulas restrictivas se debe adaptar a la situacin
del prstamo el prestamista ajusta stas clusulas para la proteccin global del
prstamo.
Las clusulas restrictivas de proteccin importantes de un acuerdo de prstamo se
pueden clasificar en la forma siguiente:
Clusulas generales. Tal vez, la ms utilizada y la clusula ms amplia en un
convenio de prstamo es el requisito del capital de trabajo. Su propsito es limitar el
efectivo que salga del negocio conservando as la liquidez de la empresa.
Clusulas rutinarias. Por lo comn, el convenio de prstamo exige al prestatario
entregar al banco estados financieros y mantener un seguro adecuado. El propsito
de esta clusula es evitar que el prestatario incurra en algn pasivo importante por
arrendamiento que pudiera poner en peligro su capacidad de pagar el prstamo.
Clusulas especiales. En acuerdos de prstamos especficos, el prestamista utiliza
clusulas especiales para obtener la proteccin total deseada de su prstamo.
3.1.1.2 provisiones de prstamos restrictivos
NEGOCIACION DE LAS RESTRICCIONES
Las clusulas que se acaban de describir representan las clusulas restrictivas de
proteccin utilizadas con ms frecuencia en un acuerdo prstamo.
Desde el punto de vista del prestamista, la repercusin global de estas clusulas debe
ser proteger la situacin financiera del prestatario y su capacidad de pagar el
prstamo. El resultado final depender del poder relativo de negociacin de cada una
de las partes involucradas.
3.1.2 Bonos
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y
tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas
empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de
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renta fija o variable, con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen
ser negociados en algn mercado o bolsa de valores.
3.1.2.1 caractersticas
Tipo de inters.
Es el porcentaje del precio de emisin que vas recibiendo peridicamente hasta
el vencimiento del bono.
Vencimiento.
Cada bono tiene una vida determinada. La fecha de vencimiento indica, cuando el
bono debe ser reintegrado
Valor nominal.
Es la cantidad de dinero por bono que recibes al vencimiento.
Moneda.
Los bonos se pueden emitir en cualquier moneda convertible.

3.1.2.2 Tipos
Bonos subordinados
Si compras bonos, significa que le prestas dinero a la compaa. Si tienes bonos
subordinados, significa que tus derechos estn subordinados a los derechos de
otros.
Bonos de inters variable
Los bonos de inters variable no tienen fijado el tipo de inters. Sus intereses son
actualizados cada cierto tiempo.
Bonos cupn - cero
Un bono cupn - cero no paga intereses durante la vida del crdito. Acumula los
intereses hasta el vencimiento y ponga todo en ese momento.
Bono basura
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Los bonos basura son bonos corporativos con muy bajo o nulo inters. Esto significa
que hay un riesgo muy alto de que la compaa no devuelva el crdito y por lo tanto
de perder toda tu inversin.
Bonos hipotecarios
Es aqul que garantiza con un gravamen sobre inmuebles o edificios.
Bonos de garanta colateral
Son los bonos que se emiten con garanta de otras compaas, en estos casos con
las matrices de las empresas emisoras.
Bonos de ingreso
Tambin llamado participante, aunque no est directamente garantizado, requiere el
pago de inters solamente cuando haya utilidades disponibles para hacer el pago,
Bonos sin garantas especficas
Obligaciones respaldadas nicamente por el prestigio de la empresa que las emite.
Bonos con garantas especficas
Obligaciones que pueden estar respaldadas a favor de los tenedores de ttulos, por
medio de hipotecas, prendas de efecto pblico, garantas del Estado.

3.1.2.3 opciones de devolucin o pago
Es importante conocer los siguientes aspectos:
Prima de pago: es la cantidad en la que el precio de pago supera el valor nominal
del bono.
Descuento y prima de los bonos: cuando un bono se vende con prima o con
descuento a la empresa se le pide que amortice el descuento.
Costos de emisin y flotacin: son los costos en que se incurren en el proceso de
emisin y colocacin del bono.
Intereses superpuestos despus de impuestos: es decir que por un plazo corto.
3.1.2.4 precios de mercado
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Los mercados brindan la posibilidad de realizar transacciones entre los compradores y
los vendedores. Los precios de mercado de la mayora de los bienes fluctan con el
paso del tiempo y las fluctuaciones pueden ser rpidas en el caso de muchos bienes,
sobre todo en el de los que se venden en mercados competitivos, Los bienes en el
mercado tienen un precio de mercado, valor de mercado y costo de mercado nicos.
3.1.2.5 obligaciones convertibles
Antes de entrar a explicar en qu consisten las obligaciones convertibles, es
fundamental entender correctamente el significado del trmino "obligacin".
La obligacin convertible es un tipo de obligacin que se emite en el mercado para
que cualquier suscriptor del ttulo de deuda pueda canjearla por acciones. Ahora bien,
las obligaciones convertibles son rentables para los suscriptores cuando las
ganancias reportadas por los dividendos del ttulo sean superiores a las del cupn
convertible. Es importante que el suscriptor de las obligaciones convertibles sepa que
puede calcular la relacin de conversin estableciendo el cociente entre el precio de
la accin y el de la obligacin que va a ser objeto de conversin.

3.2 fuentes internas
Es la manera de como una entidad puede a llegarse de fondos o recursos financieros
para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.
3.2.1 acciones preferentes
La accin preferente da a sus tenedores ciertos privilegios de prioridad sobre los
accionistas comunes.
Las acciones preferentes algunas veces se consideran como una forma de "Cuasi
deuda" por haber un dividendo peridico fijo asociado con ellas.
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Calculo del costo

3.2.2 acciones comunes
Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento que
representan una porcin residual de la propiedad de una empresa.
Las acciones comunes proporcionan a sus propietarios responsabilidad limitada en la
empresa. Esto significa que el accionista comn como propietario de la empresa no
puede perder una cantidad mayor a su aportacin econmica a la sociedad y que sus
bienes personales no estn en riesgo en caso de que la empresa se vea en
dificultades financieras.
3.2.3 utilidades retenidas
Las utilidades retenidas hacen referencia a la parte de los dividendos no distribuidos
entre socios o accionistas. Cuando se determina la utilidad de un ao determinado, se
procede a distribuirlas entre los socios de la empresa.
Una de las razones por las que se retienen las utilidades, es para proteger la liquidez
de la empresa.
3.3 arrendamiento
Es la accin que consiste en alquilar una casa-habitacin, un vehculo, o cualquier
otro bien material, a una o varias personas fsicas o jurdicas. El arrendamiento
financiero o contrato de leasing, es un contrato mediante el cual, el arrendador
traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario.
3.3.1 caractersticas
Plazos: generalmente de 5 aos o mas
Registro
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Tratamiento sobre la utilidad o resultados de operacin
De valor residual del bien arrendado
Cancelacin a opcin del arrendmaiento
3.3.2 arrendamiento como fuente de financiamiento