Ajili

Les deux dficits, budgtaire et du compte courant, sont-ils
jumeaux ? Une tude empirique dans le cas dune petite

conomie en dveloppement

(Version prliminaire)

Auteur: Wissem AJILI
Doctorante
CREFED
Universit Paris Dauphine
Place du Marchal de Lattre-de-Tassigny-75775 Paris Cedex 16- France
Tel : 0033 (0)6 60 61 14 51
Email : ajiliouissem@yahoo.fr

Rsum
Ce papier examine le lien empirique entre dficit budgtaire et dficit du
compte courant dans le cas dune petite conomie en dveloppement, la
Tunisie. Il sinscrit dans la continuit dune srie de tests conomtriques
ayant pour objectif la validation empirique de la Proposition de lEquivalence
de Ricardo (PER) par rapport la vision conventionnelle, dans le cadre des
conomies en dveloppement, la Tunisie comme exemple.
En effet, labsence dun lien de causalit entre le dficit budgtaire et du
compte courant signifie la validation de la PER au dtriment de la vision
conventionnelle. Par contre, lexistence dune relation significative de long
terme entre les deux dficits met en vidence leur dpendance et valide, par
consquence, la vision conventionnelle. Par ailleurs, bien que le sens de
causalit prdictible est plutt du dficit intrieur vers le dficit extrieur, le
sens inverse est galement test.
La mthode conomtrique utilise se base sur la Modlisation
Correction dErreur (Error Correction Modeling) et lexamen de la
causalit dans un cadre deux puis trois variables. Des tests de robustesse
des rsultats sont galement appliqus.
Toutefois, sont au pralable exposs les fondements thoriques de la
problmatique des dficits jumeaux . Une revue des principaux rsultats
empiriques en la matire est galement tablie. Diffrentes issues relatives
aux donnes et la mthodologie sont par ailleurs discutes. Enfin, sont
synthtiss, les rsultats des diffrentes estimations conomtriques ainsi que
leurs implications en matire de politique conomique.
Les donnes utilises sont annuelles et couvrent la priode de 1972
2000. Les rsultats sont plutt en faveur de la PER. Aucun effet de retour
positif entre les deux dficits na pu tre dmontr. Toutefois, en adoptant
une analyse par les rsidus, nous dmontrons que les deux dficits sont co-
intgrs. En effet, selon cette seconde approche, deux relations de long terme
ont t valides. La variation du dficit courant est explique par celle du
dficit budgtaire et vice versa.

Mots cls : Proposition de lEquivalence de Ricardo, Modlisation
Correction dErreur, Dficit budgtaire, Dficit courant, dficits jumeaux.

Classification JEL: E62, F40, H62.

Les deux dficits, budgtaire et du compte courant, sont-ils jumeaux ?
2

The twin deficits, are-they really twins? An empirical
investigation in the case of a small developing economy

(Preliminary version)

Author: Wissem AJILI
Ph.D. Student
CREFED
University of Paris Dauphine
Place du Marchal de Lattre-de-Tassigny-75775 Paris Cedex 16- France
Tel: 0033 (0)6 60 61 14 51
Email: ajiliouissem@yahoo.fr

Abstract
This paper explores the empirical relationship between budget and current
account deficits in the case of a small developing country, Tunisia. The main
objective of the investigation is to test the empirical validity of the Ricardian
Equivalence Proposition (REP) compared to the Conventional View in the
case of a developing country.
The absence of a significant positive causal link between budget and
current account deficits means the validation of the REP. While, a long-run
relationship between the two aggregates does demonstrate their dependence
and consequently validate the Conventional View. The causality direction
predictable, in consistence with the traditional theory, is from the internal
deficit to the external one. However, the opposite direction is also tested.
The econometric method used is based on Error-Correction Modelling in
a bivariate than a trivariate setting. The data are annual from 1972 to 2000.
However, the theoretical foundations of the twin deficits phenomenon
are first exposed. The main results of the empirical literature in this area are
also reviewed. Several issues related to the data and to the econometrical
methodology, are discussed. Finally, the results of the different econometrical
estimations and their policies implications are summarized.
Results are more consistent with the REP than with the Conventional
View. No positive causal link between the two deficits is demonstrated. Yet,
by using a residual analysis, we demonstrate that the budget and the current
account deficits are co-integrated. In fact, we validate in this second case two
significant long-run relationships in which the budget deficit variation is
explained by the current account one and vice versa.

Key words: Ricardian Equivalence Proposition, Error-Correction
Modelling, Budget Deficit, Current Account Deficit.

JEL Classification: E62, F40, H62.
3
Introduction
Ce papier revisite la notion des dficits jumeaux dans le cas dune petite conomie en
dveloppement, la Tunisie. En effet, bien que de nombreuses tudes se sont intresses lexamen des
liens qui peuvent exister entre les deux dficits, budgtaire et du compte courant, aucun consensus
nexiste lheure actuelle quant la nature exacte de la relation entre les deux agrgats.
De nombreuses interrogations sont poses aussi bien par les conomistes que par les dcideurs en
matire de politique conomique. Les deux dficits sont-ils indpendants ou au contraire corrls ? et sils
sont inter relis, cest dans quel sens que la causalit au sens de Granger existe? A ses interrogations, les
rponses dnombres jusqu prsent, sont multiples et parfois contradictoires
1
.
Ainsi, la problmatique de ce papier, consiste savoir si les deux dficits sont rellement co-intgrs
ou bien leur corrlation nest quune concidence statistique, et ce dans le cas particulier de la Tunisie.
Lintrt port cette question, peu novatrice premire vue, se justifie plutt par ses implications en
matire de politique conomique. En effet, la mise en vidence dune relation de long terme entre les
deux dficits signifie une reconsidration des politiques commerciale et budgtaire tant donne leur
interdpendance. Par ailleurs, la dtermination dun sens de causalit entre les deux agrgats implique
inluctablement la redfinition de la relation entre les deux dficits. Lequel des deux dficits est
instrument et lequel est objectif?
A cet gard, Kasibhatla, et al. [2001] notent que la mise en vidence dune relation de causalit entre
les deux dficits implique pour les dcideurs en matire de politique conomique la dfinition dune
solution intgre pour matriser le dficit budgtaire. Cette approche intgre serait vraisemblablement
plus efficace quune approche dualiste o les politiques budgtaire et commerciale sont dfinies
sparment avec des objectifs distincts.
Ahmed et Ansari [1994] soulignent que si lhypothse des dficits jumeaux savre une description
fidle de la ralit, le gouvernement ne peut rduire le dficit du compte courant tant que le dficit fiscal
persiste. Toutefois, si cette hypothse nest pas retenue, lexplication dun dficit courant durable doit se
trouver dans des facteurs comme la comptitivit internationale, la mobilit internationale de capitaux, la
demande des biens dinvestissement nationaux etc.
Afin dapporter quelques lments de rponse toutes ces interrogations, nous nous intressons la
relation empirique entre les deux dficits dans le cas particulier dune conomie en dveloppement, la
Tunisie. Linvestigation propose, sinscrit dans le cadre dune srie de tests conomtriques
2
ayant pour
objectif dexaminer empiriquement la validit de la Proposition de lEquivalence de Ricardo (PER) par
rapport la vision conventionnelle. Les donnes utilises sont annuelles et couvrent la priode de 1972
2000.

1
Voir Tableau 1 du prsent papier synthtisant les principaux rsultats de quelques tudes empiriques portant sur la relation entre
les deux dficits.
2
Lexamen du lien empirique entre les dficits budgtaire et du compte courant constitue le second test dune srie de tests
conomtriques ayant pour objectif la validation empirique de la PER dans le cas tunisien. Le premier test a t consacr au lien
empirique entre dficit budgtaire et croissance conomique.
4
La mthodologie adopte repose sur la Modlisation Correction dErreur (Error-Correction
Modeling) dans un cadre deux puis trois variables. Les tests de stationnarit et de co-intgration sont
au pralable appliqus aux diffrentes sries temporelles. Ensuite les liens de causalit aussi bien dans un
sens (du dficit budgtaire vers le dficit commercial) que dans lautre (du dficit commercial vers le
dficit budgtaire) sont examins. Enfin, des tests de robustesse des rsultats sont appliqus aux
diffrentes rgressions. Lobjectif de cette dernire tape de lanalyse est en effet double. Il sagit tout
dabord de surmonter la limite des sries temporelles relativement courtes et de tester ensuite lventualit
de changement structurel dans les relations de long terme.
Le papier est organis en trois sections. La premire est consacre lexpos des fondements
thoriques de la problmatique des dficits jumeaux ainsi qu la prsentation des principaux rsultats
empiriques en la matire. Au niveau de la deuxime section, les donnes utilises et la mthodologie
conomtrique employe sont dtailles. Enfin, la troisime section synthtise les rsultats des diffrentes
estimations conomtriques ainsi que leurs implications en matire de politique conomique.
Section I : Fondements thoriques et tudes empiriques
Entre la vision conventionnelle et lapproche ricardienne, la nature de la relation entre les deux
dficits, budgtaire et de compte courant, reste floue. En effet, dune part, lapproche conventionnelle
soutient lexistence dun lien direct entre les deux dficits. Dautre part, la Proposition de lEquivalence
de Ricardo suppose quun accroissement du dficit budgtaire (et notamment travers laugmentation des
dpenses publiques pour un niveau constant de recettes fiscales et ce travers le recours lendettement),
nait pas deffet sur le compte courant.
1. Lapproche conventionnelle
Selon lanalyse macroconomique traditionnelle
3
, le fondement thorique de la relation entre les deux
dficits est lquation suivante :
) ( T G I S CC
p
=
[I]
Avec
CC
: Le compte courant ;
p
S
: Lpargne prive ;
I
: Linvestissement priv ;
G
: Les
dpenses publiques ;Et
T
: Les recettes fiscales.
Selon lquation [I], le solde courant
CC
est directement li au dficit budgtaire
) ( T G
dfini
comme tant la diffrence entre les dpenses publiques et les recettes fiscales collectes auprs des
mnages et des entreprises.
Si la diffrence entre lpargne des mnages et linvestissement
) ( I S
p
est constante, tout

accroissement du dficit budgtaire (et notamment une hausse des dpenses publiques recettes fiscales
constantes) affecte positivement le compte courant.

3
Les fondements thoriques de la relation entre les deux dficits selon lapproche traditionnelle retenus dans notre papier sont
dinspiration keynesienne (et aussi en tenant compte des rsultats du modle Mundell-Fleming). Ce cadre analytique est celui retenu
par Vamvoukas [1997] et [1999]. En revanche, lanalyse peut tre mene dans le cadre dun modle IS/LM comme la fait Winner
[1993].
5
Nanmoins, la littrature relative aux dficits jumeaux ajoute cette relation mcanique dcoulant
de lquation [I], leffet du taux dintrt dans la prdiction de lvolution du compte courant suite une
variation du dficit budgtaire. En effet, laccroissement du dficit budgtaire est, en rgle gnrale,
accompagn par une hausse des taux dintrt dans lconomie. Dans le cadre dune conomie ouverte,
cette hausse des taux dintrt accrot lattractivit de lconomie aux capitaux trangers. Lafflux de
capitaux trangers dans lconomie entrane une apprciation de la monnaie nationale et donc un
enchrissement des importations et une diminution de la valeur des exportations. Ceci a plutt un effet
ngatif sur le compte courant.
Au total, leffet du dficit budgtaire sur le compte courant, selon lapproche conventionnelle, reste
indtermin. Nanmoins, cet effet existe.
2. La Proposition de lEquivalence de Ricardo (PER)
Par opposition la vision conventionnelle, la PER soutient lhypothse selon laquelle le dficit
budgtaire et le dficit courant sont indpendants lun de lautre. Sous certaines hypothses, et pour un
niveau donn de dpenses publiques, le dficit budgtaire naffecte pas le compte courant. Lexplication
de cette neutralit repose sur lide suivante: Dans la mesure o toute rduction des impts courants est
ncessairement accompagne par un accroissement quivalent des impts futurs, toute politique fiscale
(rduction des impts courants et financement des dpenses publiques par endettement) semble ne pas
affecter la consommation des mnages ou lpargne nationale. En consquence, elle est sans effet sur la
production nationale, la consommation des mnages, les taux dintrt, la balance commerciale et le solde
courant.
Toutefois, la PER reste pour de nombreux conomistes un idal qui ne peut tre atteint dans la mesure
ou sa validit dpend troitement dun certain nombre dhypothses assez fortes. Ces hypothses telles
que synthtises au niveau de la littrature
4
sont au nombre de sept :
[1] Les marchs de capitaux sont parfaits; [2] Les agents conomiques et notamment les
consommateurs sont rationnels et aviss; [3] Les gnrations successives sont lies par des liens
daltruisme motivant des transferts entre elles; [4] Le report de la charge fiscale na pas deffet de
redistribution entre agents conomiques; [5] Les taxes sont collectes forfaitairement par tte; [6]
Lutilisation du dficit nest pas cratrice de valeur; Et [7] lexistence du dficit financ par linstrument
fiscal naltre pas le processus lectoral.
Entre une vision traditionnelle affirmative dun lien significatif entre les dficits budgtaire et du
compte courant, et une approche ricardienne, demeurant hypothtique, bien que niant ce lien, les tudes
empiriques trouvent toute leur lgitimit .
3. Les tudes empiriques
Dans la littrature empirique, le phnomne des dficits jumeaux a t examin aussi bien dans le
cadre des pays dvelopps quen dveloppement. Nanmoins, cest le cas amricain qui a accapar la
majorit des investigations empiriques (Hatemi et Shukur [2002]; Leachman et Francis [2002];
Kasibhatla et al. [2001]; Rahman et Mishra [1992]; Zietz et Pemberton [1990] et Walter et Bong-soo

4
La discussion des hypothses de validit de la PER a fait lobjet de multiples publications. Parmi les publications les plus
compltes en la matire figurent celles de Bernheim [1989], et plus rcemment de Ricciuti [2003]. La synthse des conditions de
validit de la PER retenue dans notre papier est celle de Bernheim [1989].
6
[1990]). Dans lensemble, les rsultats sont peu convergents. Le phnomne des dficits jumeaux est
tantt valid, tantt rejet. Les sources de divergence des rsultats sont nombreuses : (i) les rsultats sont
trs sensibles la longueur des sries temporelles; (ii) les rsultats varient normment en fonction des
variables retenues, Dans certains cas, lintroduction dune seule variable comme le rgime de taux de
change peut conduire inverser les rsultats quant la validation ou le rejet de la thse des dficits
jumeaux ; (iii) les rsultats sont parfois tributaires de la spcification des donnes retenue (donnes
nominales ou relles).
En travaillant sur des donnes trimestrielles de lconomie amricaine de 1975 1998, Hatemi et
Shukur [2002] valident leffet de causalit entre les deux dficits. Nanmoins, en tenant compte des
ventuelles changements dans la relation structurelle des deux agrgats et ce, travers lapplication des
tests de stabilit des paramtres, ils aboutissent des rsultats peu conventionnels : Durant la priode de
1975 1989, la causalit au sens de Granger joue du dficit budgtaire vers le dficit du compte courant
alors que de 1990 jusqu 1998, cest dans le sens oppos que la causalit a t valide.
Leachman et Francis [2002] utilisent galement des donnes trimestrielles de lconomie amricaine
mais sur une priode plus longue de 1948 1992. Ils ne parviennent pas la validation du phnomne des
dficits jumeaux sur toute la priode examine. Lexplication avance par les auteurs de cette
variation du rsultat dune sous priode lautre est relative au rgime de change. En effet, durant la
priode daprs guerre et sous les accords de Bretton Woods, le phnomne des dficits jumeaux na
pu tre valid. Toutefois, depuis 1974 et avec labondant du rgime de change fixe, les deux dficits se
sont avrs co-intgrs. La relation de causalit est plutt du dficit intrieur vers le dficit extrieur.
Les tudes empiriques sintressant aux deux dficits dans le cas des conomies dveloppes restent
peu nombreuses. Kaufmann et al. [2002] examinent la relation empirique entre les deux dficits dans le
cas de lAustralie. Ils cartent tout effet de causalit entre les deux agrgats. Ahmed et Ansari [1994]
dmontrent que dans le cas canadien, les deux dficits sont lis mais galement lcart entre pargne et
investissement. En effet, les auteurs dmontrent que seuls le dficit budgtaire et lcart entre pargne et
investissement sont statistiquement significatifs dans lexplication du dficit du compte courant.
Certaines tudes adoptent plutt une approche comparative entre diffrents pays, dvelopps et en
dveloppement. Nanmoins, la majorit de ces tudes restent indcises par rapport la nature de la
relation entre les deux agrgats (Fidrmuc, [2003] et Kouassi et al. [2004]).
Lexamen de la relation empirique entre les deux dficits dans le cadre des pays en dveloppement
nchappe pas la rgle du cas par cas et notamment, les tudes de Kulkarni et Erickson [2001];
dAnoruo et Ramchander [1998] et dIslam [1998].
Les principaux rsultats des diffrentes tudes auxquelles il est fait rfrence dans notre revue de la
littrature empirique sont synthtiss dans le tableau 1.
7

Tableau 1 : Principaux rsultats de quelques tudes empiriques portant sur la relation
entre les deux dficits
Auteurs Echantillon Priode Principaux rsultats
Ahmed et
Ansari [1994].
Le Canada 1973-1991(DA) Le dficit courant est li au dficit budgtaire
mais aussi lcart entre pargne et
investissement.
Anoruo et
Ramchander
[1998].
Cinq pays en
dveloppement du
Sud Est asiatique
5
.
Des priodes
variables selon la
disponibilit de
donnes
6
. (DA)
Le sens de causalit valid entre les deux dficits
est plutt du dficit courant vers le dficit
budgtaire et ce, dans le cas de quatre sur cinq
pays de lchantillon. Et mme pour le cinquime
pays, savoir la Malaisie, le phnomne des
dficits jumeaux a t valid. Toutefois, la
causalit sest avre bidirectionnelle.
Fidrmuc [2003] Une slection de
dix pays
dvelopps, et en
transition
7
.
1980-2001(DA) Vrification du phnomne des dficits jumeaux
dans certains pays de lchantillon avec des
diffrences notables entre la premire dcennie de
la priode tudie et la seconde.
Hatemi et
Shukur [2002].
Les Etats-Unis 1975-1998 (DT) La validation empirique du lien de causalit entre
les deux dficits. Nanmoins, durant la priode de
1975-1989, la causalit au sens de Granger est du
dficit budgtaire vers le dficit du compte
courant alors que de 1990 jusqu 1998, cest
dans le sens oppos que la causalit a t valide.
Islam [1998]. Le Brsil 1973-1991 (DT) La causalit au sens de Granger entre les deux
dficits est valide dans les deux sens.
Kasibhatla et al.
[2001].
Les Etats-Unis 1959-1993 (DT) Le dficit budgtaire cause au sens de Granger le
dficit courrant.
Kaufmann et al.
[2002].
LAustralie 1986-1998(DT) Le lien empirique entre les deux dficits na pas
t valid.
Kouassi et al.
[2004].
Un chantillon de
vingt pays dont la
moiti est en
dveloppement
8
.
Des priodes
variables selon la
disponibilit de
donnes mais
globalement
entre 1969 et
1998. (DA)
Validation du lien causal (unidirectionnel ou
bidirectionnel) entre les deux dficits dans le cas
de certain pays en dveloppement mais
globalement les rsultats se sont avrs mixtes :
Une relation de causalit sens unique
pour Isral, jouant du dficit budgtaire
vers le dficit courant ;
Une relation de causalit mais dans le
sens inverse c'est--dire du dficit
courant vers le dficit budgtaire dans le
cas de la Core.
Une relation deffet retour (une causalit
dans les deux sens) pour la Thalande.
Leffet de causalit de long terme dans les pays
dvelopps est peu vident. Cest uniquement
dans le cas de lItalie que la causalit a t valide
dans un seul sens du dficit courant vers le dficit
budgtaire.

5
Les cinq pays du Sud Est asiatique retenus sont : LInde, lIndonsie, la Core, Les Philippines et la Malaisie.
6
Les sries les plus longues sont celles de lInde et des Philippines de 1960 1993.
7
Lanalyse conomtrique a port sur les dix pays suivants : lAustralie, lAutriche, le Canada, la Finlande, la France, les Pays Bas,
lEspagne, le Mexique, la Grande Bretagne et les Etats-Unis.
8
Les pays dvelopps de lchantillon sont : LAustralie, lAutriche, le Canada, la France, lItalie, les Pays Bas, la Nouvelle
Zlande, la Sude, la Grande Bretagne et les Etats-Unis.
La liste des pays en dveloppement regroupe la Colombie, la Rpublique Dominicaine, lInde, Isral, la Core, la Malaisie, le
Singapour, lAfrique du Sud, la Thalande et le Venezuela.
8
Kulkarni et
Erickson
[2001].
Le Mexique, lInde
et le Pakistan
1969-1996 (DA) Le phnomne des dficits jumeaux
na pas t valid dans le cas du
Mexique.
Pour linde et le Pakistan, les deux
dficits se sont avrs corrls.
Toutefois, alors que dans le cas de
lInde, le schma traditionnel du dficit
budgtaire qui cre le dficit commercial
sest confirm, pour le Pakistan, cest
dans le sens oppos que la causalit entre
le deux dficits, a t valide.
Leachman et
Francis [2002].
Les Etats-Unis 1948-1992 (DT) Le phnomne des dficits jumeaux na pas
t valid durant la priode daprs guerre et sous
les accords de Bretton Woods. Depuis 1974 et
avec labondant du rgime de change fixe, les
deux dficits se sont avrs co-intgrs. La
relation de causalit est plutt du dficit intrieur
vers le dficit extrieur.
Rahman et
Mishra [1992].
Les Etats-Unis 1946-1988 (DA) Les deux dficits (exprims en niveau et en
termes nominaux) ne sont pas co-intgrs. Une
relation de long terme validant le phnomne des
dficits jumeaux na pas pu tre dmontre.
Vamvoukas
[1997] ;[1999].
La Grce 1948-1993 (DA) Validation dun effet de causalit sens unique
du dficit budgtaire vers le dficit commercial.
Walter et Bong-
soo, [1990]
Les Etats-Unis 1947-1987 (DT) Lhypothse de lindpendance des deux dficits
na pas t rejete.
Winner [1993]. LAustralie 1948-1989 (DA) Rejet de lhypothse de dpendance des deux
dficits. Le dficit budgtaire nexerce pas deffet
significatif sur le dficit commercial et vice versa.
Zietz et
Pemberton
[1990].
Les Etats-Unis 1972-1987 (DT) Le dficit courant amricain des annes
1980 ne peut tre entirement expliqu
par les fondements macroconomiques
et a fortiori par le dficit budgtaire.
Le dficit budgtaire affecte le dficit
courant plutt par le biais des revenus et
de la consommation que via le taux
dintrt et le taux de change.
(DA) signifie Donnes Annuelles.
(DT) signifie Donnes Trimestrielles.
Section II : Donnes et mthodologie
Afin dexaminer le lien empirique entre dficit budgtaire et dficit du compte courant, nous
procdons en trois tapes. Tout dabord, les tests de stationnarit et de co-intgration sont appliqus aux
diffrentes sries temporelles. Ensuite les liens de causalit sont examins dans un cadre deux puis
trois variables. Enfin, des tests de robustesse des rsultats sont utiliss pour valider les diffrents modles
empiriques.
1. Donnes et variables
Les donnes utilises sont annuelles et couvrent la priode allant de 1972 2000
9
. Les bases de
donnes utilises sont la base de donnes de la Banque Mondiale, (The World Development Indicators

9
Ahmed et Ansari [1994]; Kulkarni et Erickson [2001] ; Fidrmuc [2003] ; et Kouassi et al. [2004] ont utilis des sries temporelles
de taille similaire celles de notre chantillon et avec la mme frquence. Cette limite des sries temporelles relativement courtes
peut tre surmonter grce aux tests de sensibilit des rgressions la taille.
9
Database) et la base de donnes du Centre dEtudes Prospectives et Informations Internationales (CEPII)
dite base des Comptes Harmoniss sur les Echanges et lEconomie Mondiale (CHELEM).
Au total trois variables sont dfinies pour lexamen du lien causal entre dficit budgtaire et dficit du
compte courant:
Le dficit budgtaire :
t
B
;
Le dficit commercial ou encore le dficit courant:
t
T
;
Et le Produit Intrieur Brut (PIB) :
t
Y
;
En ce qui concerne la premire variable, le dficit budgtaire
t
B
, elle est extraite de la base de
donnes de la Banque Mondiale. Toutefois, cette variable
t
B
est obtenue travers la transformation du
dficit budgtaire exprim en monnaie locale aux prix courants tel que calcul au niveau de la base de
donnes
10
en un dficit budgtaire aux prix constants (anne de base 1990). Le dflateur utilis est celui
du PIB.
Quant la deuxime variable, le dficit courant
t
T
, elle est extraite de la base de donnes du CEPII.
Le dficit courant est exprim au niveau de la base source en dollar amricain courant. Moyennant, le
taux de change nominal entre le dinar tunisien et le dollar amricain, le dficit courant a t converti en
monnaie locale. Par la suite, le dficit commercial en monnaie locale aux prix courants a t transform
en un dficit commercial valu en monnaie locale aux prix constants. Le dflateur utilis est celui du
PIB (anne de base 1990).
La troisime variable retenue et qui constitue dans notre cas la variable de contrle est le PIB,
t
Y
.
Cette variable a t extraite de la base de donnes de la Banque Mondiale. Au niveau de la source base, le
PIB est exprim en monnaie locale aux prix courants. Il a, par consquence, t transforme en une
variable aux prix constants travers lutilisation du dflateur du PIB (anne de base 1990).
Enfin, les trois variables values en monnaie locale aux prix constants ont t transformes en
logarithme nprien. Lvolution de ces trois variables PIB est reprsente au niveau des graphiques
annexs ce document (graphiques de 1 4).
2. Mthodologie
Pour lexamen des liens de causalit entre les deux dficits, nous adoptons la mthodologie utilise
par Vamvoukas [1999]. Le fondement thorique de lapproche a t dvelopp par Engle et Granger
[1987].

10
La variable dficit budgtaire telle que dfinie au niveau de la base de donnes de la Banque Mondiale est la diffrence entre
dune part les revenus courants, en capital et des dons officiels et dautre part, le total des dpenses et de prt diminu des
remboursements. Les donnes ne concernent que ladministration centrale et sont exprimes en monnaie locale aux prix courants.
Les sources de donnes, aux quelles il est fait appel, sont au nombre de deux (i) La base des donnes du Fonds Montaire
International et (ii) Les donnes du Ministre des finances tunisien.
10
En effet, dans un systme co-intgr de deux sries temporelles exprim par un Modle Correction
dErreur (MCE), la causalit doit exister au moins dans un seul sens. Si
t
B
et
t
T
sont co-intgrs, une
reprsentation MCE se prsente sous la forme suivante :
] 1 [ ) 1 ( ) 1 (
1
3
1
2 1 1 0 t i t
n
i
i i t
n
i
i t t
u T L a B L a E a a B + + + + =

=
=

Et
] 2 [ ) 1 ( ) 1 (
1
3
1
2 1 1 0 t i t
n
i
i i t
n
i
i t t
T L b B L b C b b T + + + + =

=
=

Avec
L
, loprateur de retard ;
, loprateur de diffrence ;
1 t
E
et
1 t
C
sont des termes derreurs et
t
u
et
t
sont des bruits blancs.

Le terme
1 t
E
reprsente la valeur des rsidus de la rgression de
t
B
par rapport
t
T
retarde dune
priode, calcule selon la mthode des Moindres Carrs Ordinaire (MCO).
Le terme
1 t
C
reprsente la valeur des rsidus de la rgression de
t
T
par rapport
t
B
retarde et
calcule aussi selon la mthode des Moindres Carrs Ordinaire (MCO).
Dans les quations [1] et [2],
i t
B

,
i t
T
,
t
u
et
t
sont stationnaires ce qui implique que le reste

des membres le sont aussi.
Avec la formulation du Modle Correction dErreur dans [1] et [2], on a :
t
B ne cause pas au sens de Granger
t
T si les paramtres
0
1
= a
et
0
3
=
i
a
; De mme,
t
T ne cause pas au sens de Granger
t
B si les paramtres
0
1
= b
et 0
3
=
i
b .
Toutefois, il est possible que la relation de causalit entre les deux variables
t
B et
t
T soit due
une troisime variable. Cette possibilit est gnralement explore dans un cadre danalyse dit tri-vari.
Dans notre cas, la troisime variable introduite dans lexamen du lien causal entre dficit budgtaire et
dficit commercial est le Produit Intrieur Brut. Ainsi, les rgressions de co-intgration sont spcifis
comme suit :
] 3 [
2 1 0 t t t t
E Y k T k k B + + + =

Et
] 4 [
2 1 0 t t t t
C Y B T + + + =
.
Avec
2 1 0 2 1 0
, , , , et k k k
sont les coefficients respectifs des rgressions
t
B et
t
T ,
t
Y le PIB rel et
t
E
et
t
C
les termes derreurs.
Nanmoins, avant ltude de la co-intgration, chacune des sries temporelles doit faire lobjet dun
examen de stationnarit puisquune condition ncessaire de co-intgration est que les sries doivent tre
intgres de mme ordre. Si les combinaisons linaires
t t t t
E Y k T k k B =
2 1 0
et
11
t t t t
C Y B T =
2 1 0

sont toutes les deux co-intgres dordre zro I (0) alors
t
B
et
t
T
peuvent
tre gnrs par la reprsentation MCE suivante :
] 5 [ ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
1
4
1
3
1
2 1 1 0 t i t
n
i
i i t
n
i
i i t
n
i
i t t
u Y L a T L a B L a E a a B + + + + + =

=
=

Et
] 6 [ ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
1
4
1
3
1
2 1 1 0 t i t
n
i
i i t
n
i
i i t
n
i
i t t
Y L b T L b B L b C b b T + + + + + =

=
=

Avec ;
1 t
E
et
1 t
C
sont les valeurs retardes des rsidus des quations [3] et [4].
Les quations [5] et [6] forment un vecteur autorgressif tri-vari en diffrences premires augments
des termes derreur
1 t
E
et
1 t
C
indiquant que le MCE et la co-intgration constituent deux formulations
quivalentes. Ainsi avec les formulations [5] et [6]
t
B
ne cause pas au sens de Granger
t
T
si tous les
paramtres
0
1
= a
et
0
3
=
i
a
et
0
4
=
i
a
. De mme,
t
T
ne cause pas au sens de Granger
t
B
si les
paramtres
0
1
= b
,
0
2
=
i
b
et
0
4
=
i
b
.
Section III : Estimations et rsultats conomtriques
1. Tests de la racine unitaire
La premire tape de lanalyse consiste examiner la stationnarit des sries temporelles. Les tests de
Dickey Fuller
11
sont appliqus aux sries brutes et aux sries en diffrences premires.
Pour les sries brutes, cest plutt le test DFA qui a t appliqu puisque lexamen des
corrlogrammes (auto-corrlation simple et auto-corrlation partielle) met en vidence lexistence de
certains retards significativement diffrents de zro. Pour les sries en diffrences premires, le test de DF
simple a t retenu puisque aucun retard nest significativement diffrent de zro.
Les trois modles de base servant la construction des tests DFA sont alors estims par la mthode
des Moindres Carrs Ordinaire (MCO) sous lhypothse alternative
1
1
p
:
] 1 [
1
2
1 t j t
p
j
j t t
x x x + =
+
=

;
] 2 [
1
2
1 t j t
p
j
j t t
c x x x + + =
+
=

;
] 3 [
1
2
1 t j t
p
j
j t t
bt c x x x + + + =
+
=

.
Avec
. . . d i i
t

11
Les tests Dickey Fuller simple [1979] ou Dickey Fuller Augments [1981]nots respectivement (DF) et (DFA).
12
Pour les sries en diffrences premires, si lhypothse
1 :
1 0
= H
est retenue dans lun des trois
modles servant la construction des tests DF simple, le processus est alors non stationnaire. Les trois
modles scrivent ainsi :
] 1 [
1 1 t t t
x x + =

;
] 2 [
1 1 t t t
x x + + =

;
] 3 [
1 1 t t t
c bt x x + + + =

.
Les tests de la racine unitaire ont t raliss sous les trois spcifications possibles du modle, avec
constante, avec constante et tendance, et sans constante, ni tendance. Les rsultats des tests DFA
dmontrent que les trois sries temporelles ne sont pas stationnaires en niveau. Nanmoins, les tests de
DF simple appliqus aux diffrences premires rejettent lhypothse nulle de la racine unitaire pour un
seuil de confiance de 1% dans la majorit des cas (un seul cas pour le seuil de confiance de 5%). Etant
donnes que les diffrences premires sont stationnaires, les trois variables sont alors intgres du mme
ordre (I(1)).
Par ailleurs, les tests de Philips et Perron (PP)
12
ont t mens avec une valeur de Troncature de
Newey-West de 3. Les rsultats confirment ceux des tests DF et DFA. Les sries brutes sont affectes
dune racine unitaire alors que les sries en diffrences premires sont stationnaires.
Le dtail des tests de la racine unitaire est consign au niveau des tableaux de 2 4.
Tableau 2 : Dtermination de lordre de retard pour les tests DF et DFA
Ordre du retard significativement diffrent de zro
(Analyse des corrlogrammes : Autocorrlation simple)
Sries
Srie brute Srie en diffrences
premires
Yt p = 5(C simple), p = 1(C partiel) p = 0
Bt p = 1 p = 0
Tt p = 2(C simple), p = 1(C partiel) p = 0
Nombre de retard total inclus : 15.
Les tests de DF et DFA sont raliss sur les sries brutes et les sries en diffrences premires. Dans les deux
cas, le nombre de retard retenu est dtermin grce lanalyse des fonctions dauto corrlation.
Tableau 3 : Rsultats des tests de la racine unitaires (Tests DF et ADF)
a. Tests en niveau
Type de modle
Avec constante Avec constante et
tendance
Sans constante, ni
tendance
Yt -1,292(n.s) -2,789(n.s) 5,510(n.s)
Bt -2,740 (10%) -2,566(n.s) 0,646(n.s)
Tt -1,993(n.s) -2,679(n.s) 1,132(n.s)
(n.s) signifie non significatif.
Les valeurs critiques pour le rejet de lhypothse nulle de la racine unitaire sont celles de Mac Kinnon [1991].

12
Pour plus de dtails concernant le test de Phillips et Perron [1988], voir Bourbonnais [2003], pp. 234-235.
13

b. Tests en diffrences premires
Type de modle
tendance
Sans constante, ni
tendance
Yt -6,310 (1%) -6,366 (1%) -2,000 (5%)
Bt -7,267 (1%) -7,265 (1%) -7,295 (1%)
Tt -7,011 (1%) -6,928 (1%) -6,859 (1%)

Tableau 4 : Rsultats des tests de la racine unitaire (Tests PP)
a. Tests en niveau
Type de modle
tendance
Sans constante, ni
tendance
Yt -0,491(n.s) -2,011(n.s) 10,271(n.s)
Bt -3,280 (5%) -3,163(n.s) 0,979(n.s)
Tt -2,168(n.s) -3,186(n.s) 1,390(n.s)
(n.s) signifie non significatif.

b. Tests en diffrences premires
Type de modle
tendance
Sans constante, ni
tendance
Yt -6,235 (1%) -6,336 (1%) -1,811 (10%)
Bt -8,365 (1%) -9,245 (1%) -8,239 (1%)
Tt -7,538 (1%) -7,616 (1%) -7,059(1%)
Le nombre de retard retenu/Troncature de Newey-West : 3 ) 100 / ( 4
9 / 2
N l avec N : le nombre
dobservations.

2. Tests de co-intgration
Etant donns que les rsultats des tests de la racine unitaire ont dmontr que les trois variables sont
stationnaires en diffrences premires, les tests de co-intgration de Johansen [1988] sont appliqus.
Lhypothse nulle teste est celle de lexistence de r vecteurs de co-intgration entre le systme de
variables (Bt, Tt) dune part et le systme (Bt, Tt, Yt) dautre part.
Les consquences de lexistence de plus dune relation de co-intgration de long terme pour un
ensemble de variables sont significatives et notamment en matire de politique conomique. En effet,
dans ce cas, les dcideurs en matire de politique conomique doivent dfinir une seule variable objectif
et essayent en consquence de stabiliser les niveaux de long terme de toutes les autres variables
(Vamvoukas [1997]).
Toutefois, puisque la co-intgration est trs sensible lordre de retard retenu, les critres
dinformation dAkaike (AIC) et de Schwarz (SC) sont calculs au pralable. Nous limitons le calcul des
critres dinformation des retards allant de 1 3.
Nous optons pour un retard maximal dordre 3 pour diverses raisons. En effet, dembl, nous cartons
loption de la dure de cycle politique (Giorgioni et Holden [2003]), comme indicateur de lordre de
retard maximal tant son inadaptabilit au contexte tunisien. Ensuite, bien que nous admettons quun
14
ordre de retard maximal optimal dans le cas de la Tunisie est vraisemblablement 5 puisque les autorits
adoptent des plans quinquennaux sapparentant des cycles conomiques, nous nous rsignons la
contrainte technique du nombre dobservations relativement rduit. En consquence, nous choisissons un
retard maximal de 3.
a. Calcul des critres de AIC et SC
Pour dterminer le nombre de retards retenir pour lapplication du test de Johansen[1988], deux
critres dinformation sont calculs.
[1] Critre dAkaike (AIC) : il sagit de retenir le nombre de retard h qui minimise la fonction
dAkaike :
n
h
n
SCR
Ln h AIC
h
2
) ( ) ( + =
avec
h
SCR
est la somme des carrs des rsidus pour le modle
h retards, n le nombre dobservations disponibles et ln le Logarithme nprien.
[2] Critre de Schwarz (SC) : il sagit de retenir le nombre de retard h qui minimise la fonction de
Schwarz :
n
n hLn
n
SCR
Ln h SC
h
) (
) ( ) ( + =
avec
h
SCR
est la somme des carrs des rsidus pour le
modle h retards, n le nombre dobservations disponibles et ln le Logarithme nprien.
Les dtails pour la de dtermination de lordre de retards sont synthtiss au niveau du tableau 5.
Tableau 5 : Calcul des critres AIC et SC
p =1 p =2 p =3
AIC SC AIC SC AIC SC
Yt -4,265 -4,177

-4,384
(Min)
-4,240
(Min)
-4,272 -4,078
Bt 1,865 1,960
(Min)
1,910 2,054 1,850
(Min)
2,044
Tt 0,760

0,855

0,766 0,940 -0,178
(Min)
0,015
(Min)
Dans notre cas, la procdure de minimisation des critres dinformation est indcise. Les rsultats de
minimisation des critres dAIC et de SC sont peu cohrents. Pour dterminer lordre de retard retenir,
nous nous rfrons la probabilit critique du coefficient de la variable X(-p) avec
Tt Bt Yt X , , =
et
3 , 2 , 1 = p
. En effet, pour chaque variable expliquer X, trois modles retards chelonns sont estims
et ce pour des niveaux de retards croissants allant de 1 3. A chaque fois, seule lhypothse de la nullit
du coefficient de la variable associe au niveau de retard le plus lev, nous intresse. Ainsi, nous
reportons au niveau du tableau 6, les probabilits critiques des variables dont lordre de retard est le plus
lev. La comparaison de ces probabilits avec le seuil de confiance retenu soit dans notre cas 5%, nous
permet de dcider de lordre de retard optimal retenir pour chacune des variables.
Tableau 6 : Dtermination de la probabilit critique du coefficient de la variable X(-p)
p =1 p =2 p =3
Yt 0.000 0.385 0.854
Bt 0.000 0.319 0.498
Tt 0.000 0.228 0.820
Les rsultats des probabilits critiques associes aux variables dont lordre de retard est le plus lev
conduisent privilgier pour les trois variables des modles un seul retard.
15
Nanmoins, dans la suite de lanalyse, et par souci dexhaustivit, nous retenons deux ordres de
retards diffrents pour lensemble des modles. En effet, puisque la procdure doptimisation des critres
dinformation est peu affirmative, nous choisissons p=1 et p=3.
b. Tests de Johansen
13

Le test de co-intgration de Johansen, [1988], est effectu sur le systme deux variables (Bt, Tt)
dune part et trois variables (Bt, Tt, Yt) dautre part. Par soucis dexhaustivit, le test de Johansen est
appliqu dans un premier temps sous ses cinq spcifications. (1) Cas 1 : p=1
Tableau 7 : Rsultats des Tests de Johansen
(Bt, Tt) (Bt, Tt, Yt)
H1 : Aucune relation de co-
intgration
Trois relations de co-
intgration
Absence de
tendance linaire dans
les donnes H2 Aucune relation de co-
intgration
Une relation de co-
intgrations
H3 Aucune relation de co-
intgration
Aucune relation de co-
intgration
Prsence de
intgration
intgration
Prsence dune
tendance quadratique
dans les donnes
H5 Deux relations de co-
intgration
intgration
Les rsultats synthtiss au niveau de ce tableau sont ceux du LR Test (Likelihood Ratio Test) au seuil de
confiance de 5%.
Lordre de retard dans le modle VAR est (1 1) puisque par construction le test de co-intgration est appliqu
en diffrences premires.
H1 : Absence dune tendance linaire dans les sries et dune constante dans les relations de co-intgration.
H2 : Absence dune tendance linaire dans les sries mais prsence dune constante dans les relations de co-
intgration.
H3 : Prsence dune tendance linaire dans les sries et dune constante dans les relations de co-intgration.
H4 : Prsence dune tendance linaire dans les sries et dans les relations de co-intgration.
H5 : Prsence dune tendance quadratique dans les sries et dune tendance linaire dans les relations de co-
intgration.
Pour un ordre de retard gal un, les rsultats des tests de Johansen rejettent la co-intgration au
niveau du systme deux variables, en absence et en prsence de tendance linaire dans les donnes (soit
sous les hypothses de H1 H4).
Par contre, au niveau du systme trois variables, la co-intgration na t valide quen absence de
tendance linaire dans les donnes. En effet, sous H1, seule hypothse qui sera retenue dans la suite de
lanalyse, trois relations de co-intgration ont t dmontres.
Le tableau 8 dtaille les rsultats des tests de co-intgration sous lhypothse H1 aussi bien pour le
systme deux qu trois variables.
Tableau 8:Tests de co-intgration
(Sous lhypothse H1)
a. Lapproche deux variables
Valeur propre LR Seuil critique
5%
Seuil critique
1%
Hypothse
nulle
0.275031
0.050471
10.082223
1.398320
12.53
3.84
16.31
6.51
Aucune
Au plus 1*
*(**) rejet de lhypothse nulle au seuil de confiance de 5%(10%).
Ordre de retard :(1 1).
Les tests LR nindiquent aucune relation de co-intgration au seuil de confiance de 5%.

13Les tests de Johansen sont dtaills dans Bourbonnais [2003], pp.292-94.
16
b. Lapproche trois variables
5%
Seuil critique
1%
Hypothse
nulle
0.606526
0.341440
0.242655
43.96613
18.78216
7.504272
24.31
12.53
3.84
29.75
16.31
6.51
Aucune**
Au plus 1**
Au plus 2**
Ordre de retard :(1 1).
Les tests LR indiquent trois relations de co-intgration au seuil de confiance de 5%.
(1) Cas 2 : p=3
Les rsultats des tests de Johansen tant donn un ordre de retard gal trois, ne valident pas la co-
intgration dans tous les cas de figures. En effet, selon lapproche deux variables, la co-intgration na
pu tre dmontr en absence de tendance linaire dans les donnes. Toutefois, dans le systme tri vari,
les variables savrent co-intgrs sous les cinq hypothses retenues.
Tableau 9 : Rsultats des Tests de Johansen
(Bt, Tt) (Bt, Tt, Yt)
H1 : Aucune relation de co-
intgration
Deux relations de co-
intgration
Absence de
intgration
Trois relations de co-
intgrations
H3 Une relation de co-intgration Deux relations de co-
intgration
Prsence de
les donnes H4 Une relation de co-intgration Deux relations de co-
intgration
Prsence dune
tendance quadratique
dans les donnes
H5 Une relation de co-intgration Trois relations de co-
intgration
Les rsultats synthtiss au niveau de ce tableau sont ceux du LR Test (Likelihood Ratio Test) au seuil de
confiance de 5%.
Lordre de retard (1 3)
Seule lhypothse H1
14
est retenue pour lestimation des modles MCE. En consquence, le test de
Johansen tant cette spcification est dtaill dans le tableau 10. Selon lapproche deux variables, les
tests LR rejettent toute relation de co-intgration entre les variables au seuil de confiance de 5%.
Concernant lanalyse trois variables, lhypothse de deux relations de co-intgration est valide au
mme seuil de confiance.
Tableau 10:Tests de co-intgration
(Sous lhypothse H1)
a. Lapproche deux variables
5%
Seuil critique
1%
Hypothse
nulle
0.150065
0.039416
5.070254
1.005355
12.53
3.84
16.31
6.51
Aucune
Au plus 1
Ordre de retard :1 3.
Les tests LR nindiquent aucune relation de co-intgration au seuil de confiance de 5%.

14
Le choix de lhypothse H1 pour lexamen de la co-intgration a t dict par lanalyse graphique des trois sries temporelles. Le
graphique 5 annex au prsent papier met en vidence labsence dune tendance linaire dans les donnes.
17

b. Lapproche trois variables
5%
Seuil critique
1%
Hypothse
nulle
0.621587
0.390162
0.552781
38.07991
13.78567
1.421611
24.31
12.53
3.84
29.75
16.31
6.51
Aucune**
Au plus 1*
Au plus 2
Ordre de retard :1 3.
Les tests LR indiquent deux relations de co-intgration au seuil de confiance de 5%.
c. Examen de la causalit
Ltape suivante de lanalyse consiste investiguer le lien causal qui existe entre les variables Bt et Tt
par lutilisation dun Modle Correction dErreur.
Pour le niveau de retard gal un, Les tests de Johansen ont rejet la co-intgration au niveau de
lapproche deux variables et ce sous lhypothse H1. En consquence, seule lapproche non restreinte
(unrestricted approach) est valide dans ce cas. Alors que dans le cadre trois variables, les tests de co-
intgration ont mis en vidence lexistence de trois relations de co-intgrations sous H1. Ainsi, les
modles seront estims selon les deux approches, restreinte (restricted approach) et non restreinte
(unrestricted approach).
De mme, et en ce qui concerne loption dun retard de niveau trois, la co-intgration na pas t
valide dans le cadre deux variables mais elle la t selon lapproche trois variables. De ce fait, les
deux approches, restreinte et non restreinte, sont envisageables dans le cadre tri-vari alors
quuniquement, lapproche non restreinte est possible dans le cadre deux variables.
Les variables
1 t
E
et
1 t
C
refltent selon les spcifications des modles retenues ([1], [2], [5] et [6]),
les effets de long terme. Elles sont censes donner une ide sur la manire avec laquelle la variable
dpendante sajuste pour rpondre tout dsquilibre. Ainsi, les coefficients
1 1
;b a
associs ces termes
derreurs dans les quations [1] et [2] au niveau de lanalyse bi varie et [5] et [6] au niveau de lanalyse
trois variables doivent tre significatifs et de signe ngatif.
Les coefficients respectifs des variables (Bt, Tt et Yt) retenues pour un ordre de retard de 1 ou
variant de 1 3 constituent des paramtres de court terme permettant de dterminer limpact immdiat
des variables explicatives sur les variables dpendantes (Bt et Tt).
3. Rsultats conomtriques
3.1. Pour p=1
Comme nous lavons soulign prcdemment, seule lapproche VAR sous sa forme non restreinte est
retenue pour lexamen des liens de causalit entre les deux dficits. En effet, pour p gal un, les
variables ne sont pas co-intgres dans le contexte deux variables. Par contre, au niveau du systme
trois variables, et sous lhypothse H1, les variables sont co-intgres. Ce-ci, nous mne explorer aussi
bien lapproche restreinte que non restreinte dans ce second cas.
a. Lapproche bi-varie
Les rsultats des analyses de causalit dans le cadre deux variables et pour un ordre de retard dune
seule priode rejettent tout lien causal entre les deux dficits dans les deux sens. En effet, dune part, la
variable Bt (-1) ne sest pas avre significativement diffrente de zro dans la rgression Tt, ce qui
18
signifie le rejet de leffet de causalit allant du dficit budgtaire vers le dficit du compte courant.
Dautre part, la nullit du coefficient de la variable Tt (-1) dans lquation Bt implique la non
validation de lhypothse dune relation causale du dficit extrieur vers le dficit intrieur avec un retard
dune priode. En consquence, selon lapproche deux variables, cest plutt la Proposition de
lEquivalence de Ricardo qui est valide au dtriment de lapproche conventionnelle. Les deux dficits
sont indpendants dans le cas tunisien.
Nanmoins, alors que le rejet de la causalit du dficit du compte courant vers le dficit budgtaire est
affirmatif, lhypothse de la causalit dans le sens oppos, ne peut tre dfinitivement carte en se
rfrant uniquement aux rsultats du tableau 11. Ce-ci sexplique en effet par :
(i) Le coefficient de dtermination de la rgression Tt (19%) est assez faible par rapport celui de la
rgression Bt (37%).
(ii) Seule la significativit globale de la rgression Bt mesure par la F-statistic est assez bonne.
Alors que celle-ci est valide pour un seuil de confiance de 5%, la rgression Tt ne lest pas.
(iii) Comme nous lavons soulign prcdemment, la validit des diffrentes reprsentations est
subordonne la condition de termes derreurs associs significativement ngatifs. Etant donn que seul
le terme
1 t
E
satisfait cette condition au seuil de confiance de 5%, la rgression Tt ne peut tre valide.
En dfinitive, par rfrence la rgression Bt dans le cadre deux variable et pour un retard de
lordre de un, leffet de causalit du dficit commercial vers le dficit budgtaire est dfinitivement cart
dans le cas tunisien. Lexistence dun lien causal de sens oppos na pas t dmontre mais na pas t,
non plus, carte. Ce lien peut exister mais via une troisime variable do lintrt de lanalyse dans un
cadre trois variables.
Tableau 11: Rsultats des rgressions dans le cadre deux variables
Approche non restreinte
Variables Bt Tt
Bt (-1)

Tt (-1)

C

Et-1

Ct-1

-0.081

(-0.403)

-0.095

(-0.267)

0.104

(0.898)

-0.692**

(-2.778)

-

-

-0.114

(-1.017)

-0.146

(-0.668)

0.078

(1.120)

-
-
-

-0.316

(-1.546)
R
2

SCR
ESR
DW
F- statistic
Prob(F-statistique)
0.370
8.068
0.592
1.952
4.521
0.012
0.194
2.947
0.358
1.641
1.854
0.165
NB : Les valeurs entre parenthses correspondent aux t statistiques. Dans notre cas, pour un nombre
dobservations n=28 et un seuil de confiance de 0,05, lhypothse de la nullit des coefficients est rejete pour des t
19
statistiques suprieurs en valeur absolue 2,048. Cette valeur des t statistiques est gal 1.701 pour un seuil de
confiance de 10%.
** (*) Les coefficients significativement diffrents de zro au seuil de confiance de 5% (10%).
Les coefficients des variables significatives ainsi que leur t statistiques sont en gras.
R
2
: Coefficient de dtermination ; SCR : Somme des carrs des Rsidus ; ESR : (Erreurs Standards de la
Rgression); DW : (Durbin-Watson Statistique).
Dans ce cas particulier o les variables se sont avres non co-intgres sous lhypothse H1, seule lapproche
non restreinte peut tre applique.

b. Lapproche tri-varie
Les rsultats des analyses de causalit dans le cadre trois variables confirment ceux de lanalyse
deux variables. Le phnomne des dficits jumeaux na pas pu tre valid dans le cas tunisien. Aucune
relation de causalit entre les dficits budgtaire et du compte courant na t dmontre. Toutefois, par
comparaison au cadre deux variables, nous soulignons :
(1) Au niveau de lapproche non restreinte:
(i) Tout dabord, lintroduction de la variable de contrle a permis de remdier aux insuffisances de
lapproche deux variables en ce qui concerne la rgression Tt. Alors que lanalyse deux variables
sest avre indcise quant au rejet ou lacceptation de lhypothse dune relation de causalit allant du
dficit budgtaire vers le dficit commercial, lanalyse avec une variable de contrle parvient carter
dfinitivement ce lien causal. En effet, lintroduction de la variable Yt (-1) dans la rgression Tt a
dune part amlior le pouvoir explicatif de cette dernire puisque le R
2
et le F-statistique ont nettement
augment. Elle a, dautre part, valid la reprsentation VAR retenue puisque avec lanalyse trois
variables, le terme derreurs
1 t
C
redevient conforme de point de vue significativit et de signe aux
prvisions. Ce terme est significativement ngatif au seuil de confiance de 5%.
(ii) Ensuite, lanalyse trois variable met en vidence une relation de causalit significative et de
signe positif entre la croissance conomique et le dficit du compte courant avec un retard dordre un. En
effet, le coefficient associ la variable Yt (-1) est significativement non nul dans la rgression Tt au
seuil de confiance de 5%. Ainsi, le supplment de richesse cr dans lconomie la priode (t) affecte
positivement le dficit courant de la priode (t+1) et donc creuse davantage lcart entre importations et
exportations de biens et services. Ce phnomne sexplique dans le cadre dune petite conomie en
dveloppement comme la Tunisie de deux manires diffrentes. Dune part, la variation positive de la
croissance conomique mme si elle conduit un accroissement des exportations, elle augmente plus que
proportionnellement les importations puisque leffet global sur le dficit commercial est positif. En effet,
un accroissement du revenu disponible, semble entraner un accroissement plus que proportionnel de la
demande via sa composante demande dimportation. Dautre part, tant donne limportance de la part
relative des importations de biens dinvestissement dans le total des importations tunisiennes, le
supplment de richesse cr et allou aux importations est vraisemblablement consacr des fins
dinvestissement plus que de consommation. Donc, laccroissement de richesse dans le cas tunisien
contribue la consolidation de lappareil productif notamment lors de la phase de modernisation de
lconomie.
(iii) Enfin, les rsultats des analyses de causalit dans le cadre trois variables rejoignent ceux du
cadre bi-vari. La thse des dficits jumeaux na pu tre valide dans le cas tunisien.
20
(2) Au niveau de lapproche restreinte
Les rsultats de lapproche restreinte convergent vers ceux de lapproche non restreinte. En effet,
aucun lien de causalit significatif entre le dficit budgtaire et du compte courant na t dmontr,
Toutefois, nous notons que :
(i) Selon lapproche restreinte, la rgression Bt sest avre globalement peu satisfaisante ce qui
valide davantage, lapproche non restreinte. En effet, sous H1, le terme derreurs
1 t
E
nest pas
significatif au seuil de confiance de 5% bien quil est ngatif.
(ii) Les rsultats de la rgression Tt mettent en avant le lien de causalit allant de la croissance
conomique vers le dficit du compte courant dj soulign au niveau de lapproche non restreinte.
(iii) Les rsultats des deux approches restreinte et non restreinte sont trs proches en ce qui concerne
la rgression Tt ce qui valide les deux reprsentations.
Le tableau 12 synthtise les rsultats des diffrentes rgressions dans le cadre trois variables et pour
un ordre de retard dune priode.
Tableau 12: Rsultats des rgressions dans le cadre trois variables
Approche non restreinte Approche restreinte
(Sous H1)
Variables Bt Tt Bt Tt
Bt(-1)

Tt(-1)

Yt(-1)

C (Constante)

Et-1

C1t-1

Eq. Co-intgration1

Eq. Co-intgration2
-0.069

(-0.338)

-0.154

(-0.416)

1.600

(0.372)

0.034

(0.151)

-0.713**

(-2.771)

-

-

-

-

-

-
-0.068

(-0.806)

0.112

(0.547)

5.683**

(2.781)

-0.191*

(-1.766)

-

-

-0.799**

(-3.033)

-

-

-

-
-0.076

(-0.368)

-0.100

(-0.228)

0.705

(0.163)

-

-

-0.904

(-0.722)

0.193

(0.164)

-0.345

(-0.305)

-

-
-0.025

(-0.268)

0.072

(0.344)

5.396**

(2.621)

-

-

-

-

-0.751**

(-2.248)

-0.015

(-0.087)

-0.090

(-1.553)

R
2

SCR
ESR
DW
F-Statistic
P(F-Statistic)
0.384
7.901
0.599
1.925
3.428
0.025
0.509
1.795
0.285
1.840
5.716
0.002
0.390
7.821
0.610
-
2.688
-
0.527
1.728
0.286
-
4.697
-
NB : Les valeurs entre parenthses correspondent respectivement aux t statistiques. Dans notre cas pour un
nombre dobservations n=28 et un seuil de confiance de 0,05, lhypothse de la nullit des coefficients est rejete pour
des t statistiques suprieurs en valeur absolue 2,048. Cette valeur des t statistiques est gal 1.701 pour un seuil de
confiance de 10%.
21
R
2

3.2. Pour p=3
Au niveau de ce paragraphe, nous envisageons le cas dun ordre de retard de trois priodes, soit p=3.
Cette option se justifie par les rsultats de la procdure doptimisation des critres dinformation peu
cohrents. Ce cas de figure est intressant, nous semble t-il, dans la mesure o il permet deffectuer des
comparaisons par rapport au rfrentiel retenu soit p=1 et avec des analyses similaires ;
Ainsi, pour un retard dordre trois, les estimations sont effectues selon lapproche VAR sous sa
forme non restreinte (Unrestricted approach) et selon lapproche de Modlisation Correction dErreur (
The MCE with the restricted approach) en tenant compte des rsultats de lanalyse de co-intgration.
a. Lapproche bi varie
Les rsultats de lanalyse du systme deux variables (Bt, Tt) rejettent toute relation causale
deffet retour entre le dficit budgtaire et le dficit du compte courant. En effet, tant donn quaucun
lien causal entre les deux dficits na pu tre valid, nous concluons au rejet du phnomne des dficits
jumeaux dans le cas tunisien. Le dficit budgtaire et du compte courant sont indpendants lun par
rapport lautre et par consquence, cest plutt la Proposition de lEquivalence de Ricardo (PER) qui
prvaut sur la vision conventionnelle selon lanalyse deux variables.
Selon lapproche non restrictive, seule approche admise dans le cadre deux variables, la rgression
Bt est globalement plus significative que la rgression Tt. La F-statistique associe au modle Bt est
nettement suprieure celle relative au modle Tt. Par ailleurs, seul le coefficient de dtermination R
2

du modle Bt est comparable des coefficients de dtermination tolrs par des tudes similaires. Enfin,
le risque de corrlation des erreurs dtermin par la statistique de Durbin Watson est plus lev dans la
rgression Tt.
Ce rsultat rejoint celui de lanalyse avec un retard dordre un. En effet, la rgression Tt est peu
satisfaisante dans le cadre deux variables. Cest avec lintroduction de la variable de contrle que la
significativit globale de la rgression Tt samliore. Ce rsultat signifie que cest plutt travers le
canal du revenu disponible que le dficit budgtaire peut influencer le dficit courant et non pas de
manire directe.
Par ailleurs, les termes derreurs retards dune priode
1 t
E
et
1 t
C
ne sont pas significatifs dans les
deux rgressions au seuil de confiance de 5 % .Ces termes derreur qui refltent les effets de long termes
de la variation de lun des deux dficits sont nanmoins de signe conforme au signe pronostiqu. En effet,
et en ce qui concerne la rgression Bt, la reprsentation VAR sous sa forme non restreinte est valide
puisque le terme derreurs
1 t
E
est significativement ngatif. Dautre part, le fait que le terme
derreurs
1 t
C
, nest pas significativement ngatif, implique le rejet de la reprsentation non restreinte
Tt. Nanmoins, nous rappelons que lanalyse trois variables constitue vraisemblablement le cadre le
plus appropri pour cette dernire.
Le tableau 13 synthtise les diffrents rsultats des rgressions dans le cadre deux variables.
22
Tableau 13: Rsultats des rgressions dans le cadre deux variables
Approche non restreinte

Variables
Bt Tt
Bt(-1)

Bt(-2)

Bt(-3)

Tt(-1)

Tt(-2)

Tt(-3)

C

Et-1

Ct-1

-0.259

(-0.673)

-0.172

(-0.482)

-0.608*

(-1.877)

0.457

(0.717)

0.197

(0.379)

0.183

(0.430)

0.105

(0.705)

-0.511

(-1.243)

-

-
-0.023

(-0.173)

0.003

(0.024)

-0.011

(-0.088)

0.068

(0.326)

-0.076

(-0.375)

-0.135

(-0.794)

0.065

(1.232)

-

-

-0.121

(-0.494)
R
2

SCR
ESR
DW
F-statistic
P(F-statisic)
0.516
6.054
0.596
1.897
2.599
0.051
0.111
0.945
0.235
2.567
0.303
0.942
confiance de 10%.
R
2

b. Lapproche tri-varie
Lanalyse causale trois variables (Bt, Tt, Yt) conduit au mme rsultat que lanalyse deux
variables c'est--dire au rejet de toute relation de causalit entre les variables Bt et Tt dans les deux
sens aussi bien selon lapproche non restreinte que restreinte. Lindpendance des deux dficits est
valide. La Proposition de lEquivalence de Ricardo (PER) semble lemporter mme avec lintroduction
dune variable de contrle savoir le PIB.
Nous soulignons par ailleurs, deux rsultats :
23
(i) Premirement, et en ce qui concernant la rgression Bt, les rsultats de lapproche restreinte sont
meilleurs que ceux de lapproche non restreinte. Le terme derreurs
1 t
E
est significativement non nul au
seuil de confiance de 5% selon lapproche restreinte et de 30% selon lapproche non restriente. Mme en
termes de significativit globale ( R
2
et F-statistique), les rsultats de la premire approche sont
relativement plus satisfaisants que ceux de la seconde.
(ii) Deuximement, pour la rgression Tt, cest plutt lapproche non restrictive qui semble
lemporter par rapport lapproche restrictive puisque au seuil de confiance de 5%, le terme
1 t
C
nest
significativement ngatif que selon lapproche non restrictive. Le lien de causalit de signe positif entre la
croissance et le dficit du compte courant soulign prcdemment a t galement dmontr dans le cas
dun ordre de retard gal trois et selon lapproche non restrictive au seuil de confiance de 10%.
Nanmoins, en termes de significativit globale, cest selon lapproche restrictive que les rsultats sont
meilleurs.
Le tableau 14 dtaille les rsultats des diffrentes rgression dans le cadre de trois variables et pour un
ordre de retard gal trois.
Tableau 14: Rsultats des rgressions dans le cadre trois variables
Approche non restreinte Approche restreinte
(Sous H1)
Variables Bt Tt Bt Tt
Bt(-1)

Bt(-2)

Bt(-3)

Tt(-1)

Tt(-2)

Tt(-3)

Yt(-1)

Yt(-2)

Yt(-3)

C (Constante)

-0.209

(-0.479)

-0.185

(-0.459)

-0.538

(-1.335)

0.457

(0.607)

0.139

(0.238)

0.159

(0.330)

1.113

(0.185)

-4.357

(-0.740)

1.201

(0.207)

0.198

(0.345)
-0.088

(-0.972)

-0.023

(-0.261)

0.014

(0.119)

0.492*

(1.953)

0.133

(0.628)

0.032

(0.199)

2.249

(1.265)

1.178

(0.625)

3.578*

(1.853)

-0.278

(-1.688)
-0.093

(-0.246)

-0.198

(-0.578)

-0.423

(-1.215)

0.0658

(0.085)

0.324

(0.523)

0.194

(0.411)

-3.924

(-0.771)

-9.890*

(-1.833)

-3.957

(-0.706)

-

-
-0.002

(-0.030)

-0.001

(-0.013)

0.073

(0.705)

0.299

(1.320)

0.194

(1.088)

0.052

(0.382)

0.575

(0.348)

-0.383

(-0.233)

2.079

(1.246)

-

-
24

E1t-1

C1t-1

CointEq 1

CointEq 2

-0.582

(-1.131)

-

-

-

-

-

-

-

-

-0.946**

(-2.517)

-

-

-

-

-8.962**

(-2.144)

-

-

7.995**

(2.047)

-9.593**

(-2.067)

-

-

0.300

(0.596)

-1.526**

(-2.994)

0.103**

(2.932)
R2
SCR
ESR
DW
F-Statistic
P(F-Statistic)
0.557
5.548
0.626
1.810
1.762
0.161
0.446
0.588
0.205
2.306
1.131
0.405
0.664
4.208
0.568
-
2.338
-
0.643
0.379
0.170
-
3.132
-
confiance de 10%.
R
2

En dfinitive, lanalyse avec un seul ou trois ordres de retards parvient carter la thse des dficits
jumeaux dans le cas tunisien. Ce rsultat en faveur dune indpendance totale des deux dficits
corrobore les conclusions de certaines tudes empiriques cites dans notre revue de la littrature. En effet,
Winner [1993], et Kaufmann et al.[2002], ont parvenu au rejet du phnomne des dficits jumeaux
dans le cas australien. Ltude de Kulkarni et Erickson [2001] a conclu en faveur de lindpendance des
deux dficits dans le cas du Mexique. Par ailleurs, Leachman et Francis [2002] ont soulign que sous un
rgime de change fixe, les deux dficits ne peuvent tre dpendants puisque dans le cas amricain et
durant la priode des accords de Bretton Woods le phnomne des dficits jumeaux na pu tre valid.
Les implications dun tel rsultat en matire de politique conomique concerne principalement la
relation entre politique budgtaire et politique commerciale. En effet, les deux politiques, peuvent dans le
cas dune indpendance totale des deux dficits, tre dfinies distinctement. La coordination des actions
menes et lharmonisation des objectifs fixs par chacune des deux politiques semble suffisant. Le
recours une politique globale et unique intgrant la fois les objectifs budgtaire et de commerce
extrieur nest pas ncessaire dans ce cas.
3.3. Une analyse par les rsidus
Les rsultats de lanalyse de causalit que nous venons de mener peuvent savrr peu satisfaisants
dans leur globalit. A la diffrence de Vamvoukas [1999] qui a valid une relation de causalit
unidirectionnelle dominante du dficit budgtaire vers le dficit du compte courant dans le cas de la
Grce, notre tude tranche plutt en faveur de lindpendance des deux dficits en Tunisie. A la recherche
de rsultats empiriques plus robustes, nous poussons ltude plus loin en optant pour une analyse par les
rsidus.
25
La question laquelle nous nous intressons, dans ce paragraphe, est la co-intgration des deux
dficits. Toutefois, les approches, un et trois ordres de retard pour chacune des variables explicatives,
sont abandonnes. En effet, chacun des deux dficits est simplement expliqu par lautre dficit de
manire statique dans une premire tape et la fois statique et dynamique dans une seconde tape.
Pour y parvenir, nous retenons lalgorithme en deux tapes dEngle et Granger
15
. La premire tape de
lanalyse consiste tester lordre dintgration des deux variables (Bt, Tt). Quant la seconde, elle revient
estimer les relations de long terme et examiner la stationnarit des rsidus.
Nous rappelons quune condition pralable la co-intgration est que les deux sries doivent tre
intgrs du mme ordre. De ltape de lexamen de la stationnarit dtaille prcdemment , il en ressort
que les deux sries Bt et Tt sont intgrs de mme ordre, I(1). Ainsi, lors de la seconde tape pour tester
la co-intgration, nous estimons par la mthode des moindres carres (MCO) les deux relations de long
terme suivantes :
] [i b aT B
t t t
+ + =
et ] [ii d cB T
t t t
+ + =
Pour que la relation de co-intgration soit accepte dans chacun des deux cas, il faut que les rsidus
t
et
t
issus de chacune des rgressions soient stationnaires

16
, avec :
b T a B
t t t
=

d B c T
t t t
=

Dans notre cas, les rsidus calculs scrivent :
56 . 0 96 . 0 + =
t t t
T B
42 . 11 47 . 0 =
t t t
B T
La synthse des tests de stationnarit appliqus aux rsidus est prsente au niveau des tableaux 15 et
16.
Tableau 15: Rsultats des tests de la racine unitaire des rsidus (Tests DF et ADF)
(Tests en niveau)
Type de modle
tendance
Sans constante, ni
tendance
t

-4.024 (1%) -4.022 (5%) -4.094 (1%)
Valeurs critiques -3.685 (1%) -3.579 (5%) -2.648 (1%)
t

-2.1597 (n.s)

-3.5466 (10%) -2.2264 (5%)

15
Voir Bourbonnais [2003], pp.282-84.
16
NB/ Les rsidus sont les rsidus estims partir de la relation statique et non pas les vrais rsidus.
26
Selon lanalyse des corrlogrammes, aucun retard ne sest avr significativement diffrent de zro dans le cas
de
t
. En consquence, ce sont les tests AD simple qui ont t appliqus
t
.
Selon lanalyse des corrlogrammes, le premier retard sest avr significativement diffrent de zro dans le
cas de
t
. En consquence, ce sont les tests ADF(1) qui ont t appliqus
t
.
Tableau 16: Rsultats des tests de la racine unitaire des rsidus(Tests PP)
(Tests en niveau)
Type de modle
tendance
Sans constante, ni
tendance
t

-4.021 (1%) -3.986 (5%) -4.087 (1%)
t

-3.053 (5%) -4.565 (1%) -3.138 (1%)
Le nombre de retard retenu/Troncature de Newey-West : 3 ) 100 / ( 4
9 / 2
N l avec N : le nombre
dobservations.

Daprs les tableaux 15 et 16, les rsidus estims des relations statiques [i] et [ii] sont stationnaires
dans la mesure o lhypothse nulle de la racine unitaire na pu tre accepte aussi bien selon les tests
DFA et que selon les tests PP.
Nous passons ds lors la seconde tape de lanalyse savoir lestimation par la mthode des
Moindres Carrs Ordinaire (MCO) des relations dynamiques (de court terme) avec :
] [
1 2 1
iii T B
t t t t
+ + =

;
0
2
p
;
1 t
tant le rsidu calcul de la rgression [i] dcal

dune priode.
] [
1 2 1
iv B T
t t t t
+ + =

;
0
2
p
;
1 t
tant le rsidu calcul de la rgression [ii] dcal

dune priode.
Les coefficients
2
et
2
dits forces de rappel vers lquilibre doivent tre significativement ngatifs

pour que les spcifications respectives [iii] et [iv] soient valides. Dans le cas contraire, la spcification
(MCE) doit tre rejete puisque le mcanisme dynamique de court terme ragit dans le sens contraire de
la cible de long terme. Les estimations par la mthode des (MCO) aboutissent aux rsultats suivant ;
Le modle [iii]
t t t t
T B + + =
1 2 1
scrit :
t t t t
T B + =
1
722 . 0 486 . 0
(1.757) (-4.143)
(10%) (1%)
n=28 ; R
2
= 0.420; DW= 2.037 ; Probabilit( F-statistique)= 0.000 ; (.) t de Student.
(%) seuil de significativit ; (n.s) non significative.
Le modle [iv]
t t t t
B T + + =
1 2 1
scrit :
t t t t
B T + =
1
419 . 0 197 . 0
(2.048) (-2.540)
27
(5%) (5%)
n=28 ; R2=0.214; DW= 2.219; Probabilit( F-statistique)= 0.013; (.) t de Student.
(%) seuil de significativit ; (n.s) non significative.
De cette analyse deux variables ou seuls sont pris en compte le dficit budgtaire et le dficit du
compte courant, la reprsentation MCE a t valide dans les deux cas (modles [iii] et [iv]) : En effet, les
coefficients
2
et
2
se sont avrs significativement ngatifs, respectivement aux seuils de confiance de
1 et 5%.
Ainsi, court terme, la variation du dficit budgtaire (dficit du compte courant) est explique par la
variation du dficit courant (dficit budgtaire); il sagit en effet de la partie statique du modle
) (
1 t
B

mais aussi des fluctuations de court terme do la partie dynamique du modle
] [
1 1 2 1 2
=
t t t
aT B

Daprs cette analyse des rsidus, les deux dficits budgtaire et du compte courant savrent co-
intgrs. Nanmoins, contrairement la premire analyse (de causalit) rejetant tout lien de causalit
entre les deux dficits, la seconde valide deux relations significatives de long terme o la variation du
dficit budgtaire est explique par la variation du dficit courant et vice versa. La diffrence majeure
entre les deux approches est lordre de retard retenu. Dans le premier cas, il sagit dun ordre de retard
issu de loptimisation des critres dinformation. Toutefois, cet ordre de retard peut tre doublement
biais tant donnes des sries temporelles relativement courtes et un ordre de retard maximal fix de
manire arbitraire (sans fondement conomique ou politique). Dans le second cas, lordre de retard est
plutt nul. De ce fait, le raisonnement reste assez simple o la variation de chaque agrgat est expliqu
par la variation de lautre agrgat et un terme de rappel. Nanmoins, la limite de cette approche nest pas
sa simplicit en tant que telle mais plutt la mmoire relativement courte du processus gnr. Les
informations relatives aux fluctuations antrieures des deux agrgats sont ignores.
Conclusion
A travers lutilisation des donnes annuelles dans le cas dune petite conomie en dveloppement, la
Tunisie, la Proposition de lEquivalence de Ricardo a t teste empiriquement. La validation du
thorme de la neutralit signifie lacceptabilit de lindpendance des dficits, budgtaire et commercial.
Par contre, lexistence dun lien causal significatif entre les deux dficits implique plutt la validation de
la vision oppose, la vision conventionnelle. Les rsultats des diffrents tests conomtriques dtaills au
niveau du prsent travail sont plutt en faveur de lindpendance des deux dficits. le lien causal entre les
deux agrgats est rejet dans les deux sens. Le phnomne des dficits jumeaux na pu tre valid
dans le cas tunisien.
28

Annexe: Graphiques

Graphique n1:Evolution du PIB en Tunisie
0
5000000000
10000000000
15000000000
20000000000
25000000000
30000000000
35000000000
Annes
Source des donnes: World Development Indicators Database
PIB nominal
PIB rel

29

Graphique n2: Evolution du dficit budgtaire en Tunisie
0
100000000
200000000
300000000
400000000
500000000
600000000
700000000
800000000
1
9
7
2
1
9
7
4
1
9
7
6
1
9
7
8
1
9
8
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2
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9
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8
8
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9
9
0
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9
9
2
1
9
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4
1
9
9
6
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9
9
8
2
0
0
0
Annes
Source des donnes: World Development Indicators Database
E
n

m
o
n
n
a
i
e

n
a
t
i
o
n
a
l
e
Df icit budgtaire nominal
Df icit budgtaire rel

30

Graphique 3: Evolution du dficit commercial en Tunisie
0
500000000
1000000000
1500000000
2000000000
2500000000
3000000000
3500000000
4000000000
1
9
7
1
1
9
7
3
1
9
7
5
1
9
7
7
1
9
7
9
1
9
8
1
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8
3
1
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5
1
9
8
7
1
9
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9
1
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9
3
1
9
9
5
1
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9
7
1
9
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9
2
0
0
1
Annes
Source des donnes: CHELEM
E
n

m
o
n
n
a
i
e

n
a
t
i
o
n
a
l
e
Df icit commercial nominal
Df icit commercial rel

31

Graphique n4: Evolution des trois agrgats en Tunisie
-5000000000
0
5000000000
10000000000
15000000000
20000000000
1
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7
1
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9
7
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9
7
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9
7
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8
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1
9
8
3
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9
8
5
1
9
8
7
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9
8
9
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9
9
1
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9
9
3
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9
5
1
9
9
7
1
9
9
9
2
0
0
1
Annes
Source des donnes: World Development Indicators Database et CHELEM
E
n

m
o
n
n
a
i
e

n
a
t
i
o
n
a
l
e

PIB rel (base 1990) Def icit budgtaire rel ( base 1990) Df icit commercial rel ( base 1990)

Graphique n5 : Evolution des trois sries temporelles
16
18
20
22
24
72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00
BT TT YT

32

Quelques lments de statistique descriptive
Bt Tt Yt
Moyenne 19.45954 20.70861 22.94773
Mediane 19.74831 20.78903 22.95943
Maximum 20.33459 21.41054 23.56709
Minimum 17.58517 18.80967 22.30039
Ecart type. 0.798236 0.560573 0.370140
Skewness -1.153676 -1.736764 -0.128830
Kurtosis 3.108286 6.231715 2.031749

Jarque-Bera 6.447183 27.19883 1.213044
Probabilit 0.039812 0.000001 0.545244

Observations 29 29 29

Ce tableau rsume les caractristiques statistiques de chacune des trois sries temporelles : sa moyenne, sa
mdiane, son maximum, son minimum, etc.
Lcart type (5me ligne du tableau) est une mesure de la dispersion (tendue) de la srie. Pour les trois sries
temporelles Bt, Tt et Yt, les cart-types sont trs proches de zro. Les trois sries sont peu disperses.
La Skewness mesure lasymtrie de la distribution de la srie autour de la moyenne. Lorsque la Skewness est
positive, la srie est asymtrique droite. Et lorsque la skewness est ngative, la srie est plutt asymtrique gauche.
Dans notre cas, les trois sries Bt, Tt et Yt prsentent des Skewness ngatives. Elles sont par consquence asymtriques
gauche.
La Kurtosis mesure le degr de laplatissement de la srie par rapport la normale. Lorsque la Kurtosis est
suprieure 3, la srie est dite leptokurtic c'est--dire plus leve que la normale soit le cas des srie Bt et Tt. Quand
la Kurtosis est infrieure 3, la srie est plutt platykurtic c.a.d plate par rapport la normale (cas de la srie Yt).
La Jarque-Bera est la statistique qui permet de dterminer si la srie en question est une distribution normale
ou non.. Dans notre cas, seule la srie Yt est une distribution normale pour une probabilit de 55%.
33
Annexe relatif aux tests de stabilit temporelle des relations structurelles
1er cas : p =1
VAR/D(Dt) D(Tt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00
CUSUM 5% Si gni fi cance

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00
CUSUM of Squares 5%Significance

VAR/D(Tt) D(Bt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

VAR/D(Bt) D(Tt) D(Yt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

VAR/D(Tt) D(Bt) D(Yt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

34
2
me
cas : p=3
VAR/D(Bt) D(Tt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
84 86 88 90 92 94 96 98 00

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
84 86 88 90 92 94 96 98 00

VAR/D(Tt) D(Bt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
84 86 88 90 92 94 96 98 00

-0.4
0.0
0.4
0.8
1.2
1.6
84 86 88 90 92 94 96 98 00

D(Bt) D(Tt) D(Yt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

D(Tt) D(Bt) D(Yt)
-15
-10
-5
0
5
10
15
87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

35

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Les deux dficits, budgtaire et du compte courant, sont-ils

jumeaux ? Une tude empirique dans le cas dune petite

est constante, tout

sont des bruits blancs.

sont stationnaires ce qui implique que le reste

issus de chacune des rgressions soient stationnaires

tant le rsidu calcul de la rgression [i] dcal

tant le rsidu calcul de la rgression [ii] dcal

dits forces de rappel vers lquilibre doivent tre significativement ngatifs

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