PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE

ESCUELA DE INGENIERIA
Departamento de Ingeniera Elctrica

REGULACIN EN EL SECTOR
DISTRIBUCIN ELCTRICA

JUAN SEBASTIN BERNSTEIN LLONA

Tesis presentada a la Comisin integrada por los profesores:

HUGH RUDNICK V.
RICARDO RAINERI
GUILLERMO PEREZ DEL RO

Para completar las exigencias del grado

de Ingeniero Civil Industrial con mencin en Electricidad
Santiago de Chile, 1999

(A mis Padres, quienes me dieron esta

oportunidad en la vida)

ii

AGRADECIMIENTOS
Agradezco especialmente la disposicin de Don Hugh Rudnick como
profesor supervisor, a Synex Ingenieros Consultores por sus aportes en el tema y a
todos quienes me ayudaron a conseguir informacin para dar contenido a este
trabajo.

iii

INDICE GENERAL
Pg.
DEDICATORIA ...........................................................................................................ii
AGRADECIMIENTOS...............................................................................................iii
INDICE DE TABLAS ...............................................................................................viii
INDICE DE FIGURAS ...............................................................................................ix
RESUMEN ................................................................................................................... x
1.

introduccin .......................................................................................................... 1

2.

descripcin del sistema de distribucin ................................................................ 3

2.1 Aspectos generales y tcnicos ...................................................................... 3
2.1.1 La red de distribucin......................................................................... 3
2.1.2 Topologa de las redes y seguridad de servicio ................................. 6
2.1.3 Densidad de servicio .......................................................................... 7
2.1.4 Indicadores de eficiencia.................................................................... 8
2.1.5 Control de prdidas .......................................................................... 11
2.2 Los costos de distribucin ......................................................................... 12
2.2.1. - El costo de capital .......................................................................... 12
2.2.2 Concepto de capital inmovilizado.................................................... 15
2.2.3 Regulacin y capital inmovilizado................................................... 17
2.2.4 Densidad de servicio y VNR............................................................ 20
2.2.5 Efecto de las economas de mbito en el costo de capital................ 21
2.2.6 Costos De Operacin y Mantencin................................................. 23
2.2.7 El origen de los precios de compra .................................................. 27
2.2.8 Costo de las prdidas........................................................................ 37
2.3 Aspectos econmicos del negocio de la distribucin ................................. 39
2.3.1 Existencia de economas de escala................................................... 39
2.3.2 Subaditividad de costos en distribucin........................................... 48
2.3.3 Productividad en distribucin .......................................................... 49
iv

2.3.4. Conclusiones..................................................................................... 53
3.

Diseo de precios sobre la base de costos........................................................... 55

3.1 Teora de costo marginal ............................................................................ 56
3.1.1 Principio bsico......................................................................................... 56
3.1.2 Costos marginales de corto y largo plazo ......................................... 57
3.1.3 Equilibrio bajo restricciones de capacidad....................................... 58
3.2 Precios y costos marginales ........................................................................ 60
3.2.1 Componentes de la demanda............................................................ 60
3.2.2 Efecto de indivisibilidad de las inversiones ..................................... 60
3.3 Diseo de precios ....................................................................................... 61
3.3.1 Fundamento...................................................................................... 61
3.3.1 Precio fuera de punta............................................................................... 62
3.3.2 Balance comercial ........................................................................... 64
3.3.3 Precios por tipo de usuario............................................................. 65
3.4 Opciones tarifarias..................................................................................... 68
3.4.1 Precios horarios................................................................................ 68
3.4.2 Precios de demanda mxima............................................................ 70
3.4.3 Precios monmicos .......................................................................... 71
3.4.5 Cargos fijos ...................................................................................... 72

4.

Modelos regulatorios.......................................................................................... 73
4.1 Regulacin por incentivos .......................................................................... 74
4.2. Regulacin por costo de servicio (COS/ROR) ........................................... 76
4.2.1 Generalidades................................................................................... 76
4.2.2 Proceso de determinacin del costo de servicio............................... 77
4.2.3 Incentivos del COS/ROR ................................................................ 79
4.3. Esquemas PBR (Performance Based Ratemaking) .................................... 81
4.3.1 Escala deslizante (Sliding Scale) ..................................................... 82
4.3.2 Ingresos Mximos (Revenue Cap) ................................................... 82
4.3.3 Precios Mximos (Price Cap) .......................................................... 86
4.3.4 Men de contratos ............................................................................ 86
4.3.5 Empresa Modelo o yardstick Competition..................................... 87
4.4 Aspectos de diseo de esquemas PBR ....................................................... 88
v

4.4.1 Perodos de control de precios.......................................................... 88

4.4.2 Compromiso ..................................................................................... 89
4.4.3 Mtodos de indexacin ................................................................... 89
4.4.4 Mecanismos de distribucin de ingresos entre accionistas y usuarios95
4.4.5 Criterios de exclusin ....................................................................... 97
4.4.6 Flexibilidad de precios ..................................................................... 98
4.5 PBR y riesgo ............................................................................................... 98
4.6 Ventajas y desventajas del PBR ............................................................... 100
5.

PBR y eficiencia energtica .............................................................................. 102

5.1 Incentivos de la firma regulada segn un mecanismo PBR..................... 102
5.2 Regulacin del ingreso por cliente (Revenue Per Customer Cap, RPC).. 105
5.2.1 Supuestos bsicos.............................................................................105
5.2.2 Poder de incentivo........................................................................... 106
5.2.3 Comparacin del poder de incentivo entre RPC, Price Cap y Revenue
Cap 108
5.3 El efecto Crew-Kleindorfer .........................................................................109
5.3.1 Razones de la crtica........................................................................109
5.3.2 Revenue Cap combinado con Price Cap .......................................... 110
5.3.3 Mecanismo Hbrido de Precio/Ingreso mximo............................... 110
5.4 Incentivos adicionales para el consumo eficiente........................................114

6.

ANLISIS DE ALGUNOS CASOS ...................................................................115

6.1 La regulacin de la distribucin en Chile ....................................................115
6.1.1 Incentivos del control de precios ...................................................... 115
6.1.2 Determinacin del costo de distribucin.......................................... 117
6.1.3 Reparto de beneficios a los usuarios................................................ 118
6.1.4 Definicin del costo de capital ......................................................... 119
6.1.5 Costos de explotacin ...................................................................... 120
6.1.6 Cuadros tarifarios ............................................................................. 121
6.2 La regulacin en Inglaterra .........................................................................122
6.2.1 Concepto de ingreso permitido ....................................................... 123
6.2.2 Componentes del ingreso necesario ................................................. 125

vi

6.2.3 Determinacin del ingreso necesario en la fijacin revisada de 1995

127
6.2.4 Anlisis de los incentivos ................................................................ 129
6.3 La regulacin en Colombia.........................................................................131
6.3.1 Componentes del costo unitario ....................................................... 132
6.3.2 Estructura de los precios ................................................................. 136
6.3.3 Anlisis de incentivos...................................................................... 138
7.

Conclusiones ................................................................................................... 140

8.

Referencias...................................................................................................... 146

A N E X O S............................................................................................................. 150
Anexo 1 : inversiones en distribuidoras de inglaterra y gales .................................. 151
Anexo 2: ajuste de costos operacionales para las distribuidoras de inglaterra y gales
(1992-1993)..................................................................................................... 152
Anexo 3: DEFINICIN DEL COSTO MARGINAL DEL SERVICIO DE
DISTRIBUCIN............................................................................................. 153
Anexo 4: COMPARACIN ENTRE ESQUEMAS REGULATORIOS................. 154
Anexo 5: COMPARACIN ENTRE ESQUEMAS REGULATORIOS................. 156

vii

INDICE DE TABLAS
Tabla 2.1: Valores tpicos de voltajes en redes elctricas (en Kilovolts) ..................... 5
Tabla 2.2: Factores de expansin de prdidas............................................................ 39
Tabla 2.3 a: Costos de distribucin para una empresa promedio en Noruega............ 45
Tabla 2.3b: Comparacin del sector distribucin entre 1983 y 1989 ......................... 51
Tabla 2.3c: Indices de Malmquist en distribuidoras Noruegas................................... 52
Tabla 4.5: Betas Promedio de Empresas de servicio pblico..................................... 99
Tabla 4.6: Comparacin entre mecanismos PBR ..................................................... 101
Tabla 5.2: estructura de los ingresos y los costos de la distribuidora....................... 106
Tabla 5.2b: poder de Incentivo de los esquemas PBR ............................................. 108
Tabla 6.1: Divergencia entre los VAD calculados por las empresas y los VAD
realmente aplicados (Veces)..................................................................................... 118
Tabla 6.2 : Propuesta revisada de 1995, considerando X =3 % para 1997-2000 ..... 128
Tabla 6.2b: ingreso Permitido para cada REC (en Millones de Libras de 1995/1996)
129
Tabla 6.3 : Costos Unitarios segn nivel de suministro ........................................... 131
Tabla 6.3b: Asignacin de costos operacionales y prdidas al costo unitario de
distribucin ............................................................................................................... 133
Tabla 6.3c: Prdidas reconocidas previstas para el perodo 1997-2001................... 135
Tabla 6.3e: Valores de a .......................................................................................... 138

viii

INDICE DE FIGURAS
Pg.
Figura 2.1: Distribuidoras segn densidad de servicio................................................. 8
Figura 2.1.b: Prdidas porcentuales de Chilectra (Figura N)..................................... 10
Figura 2.1.c: Clientes por trabajador de Chilectra (Figura N) ................................... 10
Figura 2.2.a: Economas de mbito en costos de operacin ....................................... 25
Figura 2.2.b: Costos compartidos con negocio no regulado....................................... 26
Figura 2.2c: Transacciones en el mercado elctrico ................................................... 29
Figura 2.2d: Esquema del modelo de precios de nudo utilizado en Chile.................. 31
Figura 2.2d: Evolucin de los precios en Inglaterra & Gales..................................... 34
Figura N 2.3 a: Costo Total mensual en rea semi urbana....................................... 43
Figura N 2.3b: Costo Total mensual en rea Rural ................................................... 43
Figura 2.3c: Distribucin segn tamao..................................................................... 47
Figura 3.1b.................................................................................................................. 59
Figura 3.2: Costos marginales de corto y largo plazo ................................................ 60
Figura 3.3.................................................................................................................... 63
Figura 4.1.................................................................................................................... 74
Figura 4.4b.................................................................................................................. 96
Figura 5.3a............................................................................................................... 109
Figura 5.3b ............................................................................................................... 111
Figura 5.3c................................................................................................................ 112

ix

RESUMEN
Este trabajo caracteriza el negocio de redes de distribucin, indicando
en qu medida la regulacin puede entregar incentivos de eficiencia que reflejen
un comportamiento competitivo para un negocio monoplico. Al respecto, las
redes son un monopolio exclusivamente en sus reas de concesin del hecho de
constituir barreras naturales de entrada a otras firmas, y no debido a un efecto de
economas de escala, lo cual justifica que coexistan varias firmas en el mercado
mientras no traslapen sus instalaciones. En consecuencia, la regulacin del sector
debe por un lado controlar que los precios a clientes cautivos reflejen eficiencia
de mercado y que incentiven a la firma a ser ms eficiente en la operacin e
inversin. Ambos objetivos se cumplen en el contexto de los mecanismos de
regulacin por incentivos o PBR (Performance Based Regulation),
identificndose Price Cap, Revenue Cap, Escala Deslizante, Menu de contratos,
que a diferencia de la regulacin por Costo de Servicio, traspasan solo una parte
del riesgo del negocio a los clientes. Cada uno de estos mecanismos tiene
variantes en trminos de la frecuencia de fijaciones tarifarias, mecanismos de
reparto de beneficios entre usuarios e inversionistas y algunos factores
determinantes en el comportamiento de la eficiencia de las firmas bajo la
regulacin. Destaca el hecho que mientras mas largos sean los perodos de
vigencia de tarifas, mayores incentivos tiene la firma para minimizar sus costos.
Asimismo existe un amplio debate sobre cuantos beneficios la firma est
dispuesta a traspasar a los usuarios sin perder sus incentivos de eficiencia. En
particular, una firma eficiente en trminos de desarrollo de proyectos y
aprovechamiento de economas de escala podr traspasar mayores beneficios a los
usuarios. Asimismo, la tasa de costos de capital asignada para determinar la
anualidad del capital remunerable debe reflejar las condiciones de riesgo del
negocio en el contexto regulatorio.
El anlisis de un mtodo Price Cap bien particular consistente en
determinar los costos de una empresa modelo que compite en forma virtual con
pares reales de similares caractersticas determin que existen grandes ventajas en
trminos de limitar las asimetras de informacin que surgen al auditar costos
contables y paralelamente reflejar la frontera tecnolgica eficiente. El anlisis del
x

Valor Nuevo de Reemplazo, como alternativa al costo histrico de los activos

indica que el valor neto del negocio de apoyo a terceros debe descontarse del
VNR en la medida que el servicio de apoyo sea un monopolio, lo cual no es tan
evidente en un contexto de crecimiento de la oferta de servicios de
telecomunicaciones subterrneas. Finalmente se determina que la regulacin
puede entregar incentivos al consumo eficiente ya sea a travs de Revenue Cap o
Revenue Per Customer Cap, y no a travs de Price Cap, dnde el incentivo
natural est en maximizar volumenes de venta. An as, bajo un esquema
Revenue Caps puede existir incentivos para que la firma limite la oferta y
aumente los precios por sobre niveles de monopolio, por lo que el planteamiento
de un esquema hbrido Price-Revenue Cap puede resultar conveniente, aunque su
diseo sea relativamente complejo.

xi

1.

INTRODUCCIN

Este trabajo aborda el tema de la distribucin elctrica como el negocio

de redes, es decir, de transporte de energa entre el generador, en su calidad de
proveedor, y el comercializador. Si bien esta distincin es clara hoy en da, en
muchos pases, entre ellos Chile, el negocio de redes y la comercializacin estn
integrados. Sin embargo la tendencia actual es desintegrar los negocios en los cuales
se reconozca la existencia de competencia, eliminando barreras de entrada y
ahuyentando la presencia regulatoria. En contraste, slo aquellos negocios
intrnsecamente monoplicos quedan en manos de los organismos reguladores,
quienes de algn modo intentan reproducir las condiciones de competencia que
existe en los negocios competitivos.
Si el objetivo de un organismo regulador es simplemente limitar el poder
monoplico de una firma duea de redes elctricas, evitando as prdidas sociales y
comportamientos poco eficientes tanto en la inversin como en la operacin de la
firma, se escoge un mecanismo de tipo Costo de Servicio. Si el objetivo del regulador
es entregar incentivos adecuados a la firma de manera que se comporte como una
firma competitiva, se escoge un mecanismo de tipo PBR, o Performance Based
Regulation. En miras a una mejor decisin regulatoria, este trabajo propone resumir
en qu condiciones actuales se est regulando el negocio de redes, identificando los
incentivos y cmo stos se coordinan.
Para lograr estos objetivos se ha recopilado informacin de numerosos
trabajos realizados en Noruega, Chile, Estados Unidos y el Reino Unido, junto con
analizar estudios tarifarios y papers de investigacin. El contenido est orientado
para introducir a alguien que desconozca el tema a travs de una rpida descripcin
del negocio de redes en trminos tcnicos y econmicos, luego identificar los costos
del sector y asociarlos al concepto de costo marginal, de manera de obtener precios
eficientes. A continuacin se describe los requisitos que debe cumplir los precios
regulados para que se reproduzcan los mismos incentivos que habra en competencia,
y en qu medida un mecanismo de regulacin es capaz de promover un manejo
eficiente de la demanda o DSM(Demand Side Management). Finalmente se realiza

un breve paralelo entre la teora y algunos mecanismos regulatorios que actualmente

se aplican en Colombia, Chile y el Reino Unido.

2.

DESCRIPCIN DEL SISTEMA DE DISTRIBUCIN

Qu son los sistemas de distribucin?. Este captulo provee una

descripcin tcnica y econmica del negocio de redes como punto de partida a todo
el anlisis que se har en los captulos siguientes.
2.1

Aspectos generales y tcnicos

2.1.1

La red de distribucin

La red de reparto o distribucin es el medio a travs del cual se transmite

energa y potencia al usuario final. Una red se compone de lneas de transmisin
areas o subterrneas, cuyas dimensiones estn determinadas por las magnitudes de
los voltajes y las potencias a transportar, adems de transformadores, conectores y
desconectores, empalmes y equipos de medicin y control.
Las redes se pueden caracterizar segn su nivel de tensin, ya sea en redes de
alta, media y baja tensin. La diversidad en los niveles de tensin en las redes se
justifican por la diversidad en los tamaos de los consumos y por la necesidad de
optimizar las prdidas ohmicas en lneas, siendo stas menores a mayores tensiones.
a) Redes de baja tensin
Las redes de baja tensin se emplean para abastecer consumos
domiciliarios y la mayor parte de los industriales, utilizndose tensiones menores a
1 kV entre fases (comnmente niveles de 110 y 220 Volts monofsico para consumo
residencial y 500 a 600 Volts entre fases para consumos industriales de tamao
medio).
b) Redes de media tensin
Las redes de media tensin emplean voltajes comprendidos entre 1 kV y
100 kV entre fases y permiten transmisiones del orden de los Megawatts. Se utilizan
principalmente en instalaciones industriales importantes, en redes de distribucin

urbanas y rurales y en redes de subtransmisin. En Chile se ha establecido una

tensin mxima de 23 kV para el sector Distribucin.
c) Redes de alta tensin
Finalmente, las redes de alta tensin emplean voltajes mayores a 100 kV
y se utilizan en sistemas de subtransmisin, transporte e interconectados. Debido a su
importancia, se requiere de equipos adecuados de aislacin, control y proteccin para
dar seguridad y calidad de servicio. Este tipo de redes no ser analizada en este
estudio.
Cabe sealar que todos los equipos elctricos, tanto de consumo, como
de generacin y de transporte de energa estn normalizados. Esta normalizacin
viene dada, por un lado, por los equipos elctricos disponibles en el mercado y por
otro, la legislacin vigente en cada pas. Es comn abastecer clientes residenciales a
220 V. y 50 Hz. aunque en otros pases se utilice 110 V. y 60 Hz. De todas formas el
mercado no provee artefactos elctricos que requieran voltajes o frecuencia distintos
a los mundialmente establecidos. La estandarizacin de los equipos presenta grandes
ventajas, como por ejemplo, la interconeccin de varias redes de distribucin para
apoyarse mutuamente o abarcar mayores reas de servicio sin necesidad de adaptar
sus equipos.
El cuadro a continuacin indica valores tpicos de voltajes normalizados
utilizados en distintos pases.

Artculo 13 Transitorio.

Tabla 2.1: Valores tpicos de voltajes en redes elctricas (en Kilovolts)

Categoras
Alta

Chile
500

Tensin

USA
500

URSS

220

154

225

400

400

400

225

225

275

330

225

154

132

110

Media
Tensin

G.Bretaa

500

460

345

Alemania Francia

110

66

66

44

132

110

110

44

60

90

66

63

25

35

30

30

33

24

24

20

20

20

33

13,2

13

15

15

12

10

Baja Tensin

0,38

0,23

0,38

11

0,23

5,5

0,38

0,38

0,41

2.1.2

Topologa de las redes y seguridad de servicio

Uno de los objetivos claves de un servicio de distribucin es disear una

red que permita minimizar los cortes de energa a los usuarios. Para ello, existen
distintas topologas de redes que condicionan la forma normal de explotar los
sistemas elctricos y las posibilidades de salvar el servicio en caso de fallas o
perturbaciones. En efecto, no basta con que los sistemas elctricos permitan el paso
de una determinada potencia mientras la situacin sea normal, sino que deben tener
una adecuada seguridad de servicio, que permita hacer frente a posibles averas de los
equipos, as como a los agentes destructores externos, tales como la lluvia, polucin,
choque de vehculos, etc.
Bsicamente se pueden encontrar tres tipos diferentes de topologas: los
sistemas radiales, sistemas de anillo y sistemas enmallados.
a) Sistemas radiales
Los sistemas radiales son aquellos en que desde una subestacin salen
uno o ms alimentadores (feeders). Cada uno de ellos puede o no ramificarse, pero
jams vuelven a encontrar un punto comn. Estos sistemas, sencillos y fciles de
controlar y proteger, son evidentemente los ms baratos, pero son los que menos
ofrecen seguridad de servicio. En alta tensin se suele instalar circuitos redundantes
para mejorar la seguridad de servicio.
b) Sistemas en anillo
Por otro lado, los sistemas en anillo permiten mejores condiciones de
seguridad de servicio al ser alimentados en paralelo desde varias fuentes a la vez,
mediante lneas continuas, sin interrupciones. El nmero de anillos as formado es
siempre reducido y cada uno puede contener derivaciones ms o menos importantes y
ramificadas. Ahora bien, en caso de problemas con una fuente (transformador), es
posible mantener la alimentacin de los consumos desde las fuentes restantes. Si falla
uno de los anillos, puede aislarse el trozo fallado y alimentar desde ambos lados en
forma radial. Mientras mayor sea el nmero de trozos en que pueda dividirse el

anillo, mayor ser la seguridad, pero tambin el costo. Por ltimo, la proteccin y el
control de un anillo son ms complicados y caros que los de un alimentador radial.
Los sistemas de reparticin son casi siempre en anillo. En pases
industrializados esta topologa es incluso utilizada en la red primaria de distribucin.
c) Sistemas Enmallados
Finalmente, los sistemas enmallados son aquellos en que todas las lneas
forman anillos, obtenindose una estructura similar a una malla. Esta disposicin
exige que todos los tramos de lnea acepten sobrecargas permanentes, y estn
premunidos de equipos de desconexin en ambos extremos. Se obtiene as la mxima
seguridad, aunque tambin el mayor costo. Este tipo de redes se emplea en sistemas
de transmisin importantes, as como en la distribucin de algunas grandes ciudades
en el mundo.
2.1.3

Densidad de servicio

Las compaas distribuidoras miden el alcance de su servicio a travs de

ciertos cuocientes llamados parmetros de densidad. Estos parmetros indican qu
tipo de reas son abastecidas. Por ejemplo, en zonas rurales las redes son ms
extensas y sirven menos clientes por kilmetro que en zonas urbanas.
Los parmetros de densidad mas corrientes son el cuociente de la demanda
mxima del sistema y los kilmetros de red de propiedad de la distribuidora as
como tambin el cuociente entre el nmero de clientes asociados a la red y los
kilmetros de red de propiedad de la compaa.
Otros cuocientes son tambin utilizados como el nmero de viviendas
urbanas con relacin a la superficie total servida por una distribuidora, expresado en
viviendas urbanas por kilmetro cuadrado, y la relacin entre la energa vendida a
clientes regulados y el nmero de habitantes totales en el rea de concesin,
expresada en kWh por habitante. Como caso particular, las tres ltimas razones se
utilizan para definir la densidad de las reas que sirven las distribuidoras en Chile
[CNE96].

Ahora bien, aquellas distribuidoras que cubren reas de similar densidad,

tienen un comportamiento similar en cuanto a costos. Utilizando este principio, los
estudios de costos del negocio de la distribucin buscan catalogar las distintas
empresas de acuerdo a estos parmetros y agruparlas en reas tpicas. Dichas reas
pueden tener un mayor o menor grado de ruralidad o densidad, conforme haya menos
o ms clientes por kilmetro atendidos por una distribuidora.
A modo ilustrativo, se muestra en la figura 2.1a las compaas distribuidoras
de Inglaterra y Gales segn clientes por kilmetro de red y GWh por kilmetro de
red.

70

Clientes/km red
60

50

Figura 2.1a

40

Distribuidoras segn densidad

30

20

10

0
0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

GWh/km red

Figura 2.1: Distribuidoras segn densidad de servicio

Fuente: The Distribution Price Control: Proposals (OFFER, 1995)

2.1.4

Indicadores de eficiencia

Las empresas distribuidoras no solo se caracterizan por la densidad del rea

que ellas sirven. Un par de indicadores claros de eficiencia en la gestin y tecnologa
de la distribuidora son el nmero de clientes por operario y las prdidas

porcentuales de energa, los cuales debieran ptimos en trminos de inversin y

operacin.
a) Nmero de clientes por operario
El nmero de clientes por operario puede variar por las siguienrtes
razones:
-

Grado de tecnologa de las instalaciones, capaces de desplazar parte

de la mano de obra.

Densidad del rea de concesin, tenindose que invertir mayores

recursos humanos en sectores ms rurales en razn de mayores
distancias y menos clientes por kilmetro.

Subcontratacin de mano de obra a terceros, en la busqueda de mayor

eficiencia junto con variabilizar parte de los costos fijos.

Consecuentemente, la existencia de un mercado de contratistas que

pueda realizar las tareas a subcontratar tambin define que el sector
Distribucin en un determinado pas pueda aspirar a reducir stos
ndices a travs de esta modalidad.

b) Prdidas porcentuales
Las prdidas en un sistema de distribucin pueden ser clasificadas en
prdidas tcnicas y no-tcnicas. Las primeras son aquellas propias de la conduccin
de los flujos de potencia y energa a travs de conductores y equipos propios de la red
elctrica y que en pocas palabras, son producto de la tecnologa utilizada en los
sistemas. Las prdidas no-tcnicas son todas aquellas producidas por agentes
externos a la red los cuales se explicarn ms adelante.
c) Parmetros de eficiencia de una distribuidora chilena
A modo ilustrativo, se puede apreciar en las figuras 2.1b y 2.1c la mejora
de los ndices de eficiencia de Chilectra S.A.. Esta distribuidora chilena privatizada

10

en su totalidad en 1987, opera en la Regin Metropolitana abasteciendo el rea de

Santiago de Chile.

1 0 ,6
9 ,3

1993

1994

1995

8 ,6

1996

Figura 2.1.b: Prdidas porcentuales de Chilectra

689
549

1993

587

610

1994

1995

1996

Figura 2.1.c: Clientes por trabajador de Chilectra

Fuente: Memoria Anual Chilectra S.A. 1996

11

2.1.5

Control de prdidas

a) Control de las Prdidas tcnicas

Para controlar las prdidas tcnicas, las distribuidoras deben invertir por
un lado en capacidad para evitar las sobrecargas en las lneas y transformadores, y
por otro lado en componentes tecnolgicamente adecuados. Estos componentes
pueden ofrecen mejor aislacin, mayor vida til y diseos que minimicen prdidas
por calentamiento.
b) Control de las prdidas no trnicas.
En cuanto a las prdidas no-tcnicas, stas tienen tres orgenes
reconocidos que son los consumos propios no facturados por la empresa, los
consumos no medidos y facturados segn estimaciones resultando en errores en
contra de la distribuidora y finalmente los hurtos de energa elctrica. En particular,
las prdidas por concepto de hurtos pueden ser muy elevadas si no existe, por un
lado, un buen control por parte de la distribuidora y por otro, mecanismos legales y
de incentivos que den fin al robo. Por ejemplo, en Repblica Dominicana las
prdidas en distribucin ascienden a un 40 por ciento de la energa comprada a
generadores, lo que demuestra que las prcticas de robo se extienden tambin a nivel
industrial. Dicha costumbre debe ser erradicada si se quiere un sistema de
distribucin ms eficiente.
Otro factor que afecta tambin este porcentaje de prdidas es una
recesin econmica. En Chile durante los aos 1981 y 1982 se registraron mayores
prdidas en distribucin principalmente por hurto de energa, situacin explicable por
una economa en recesin y los ndices de desempleo eran muy elevados. Dadas las
difciles condiciones econmicas de aqul entonces, la poblacin tuvo mayores
incentivos para engaar a la distribuidora local.
Por parte de las distribuidoras, el control de este tipo de prdidas se
puede mejorar en la medida que se redisee las redes, como por ejemplo reduciendo
la extensin de las redes de baja tensin desde las cuales es ms fcil robar. Otras
alternativas son el uso de cables coaxiales, desde los cuales es ms difcil de realizar

12

un empalme clandestino, y la extensin de las redes subterrneas. Todo esto debe ser
apoyado por un mejor control y supervisin de las redes, lo cual requiere de un mejor
equipo de medida, mayores recursos humanos e inversin. Evidentemente, debe
existir adems un apoyo legal por parte del gobierno, el cual debe promover polticas
de conservacin de la energa.
2.2

Los costos de distribucin

Los costos de distribucin se componen de cuatro elementos principales,

a saber, el costo de capital de las instalaciones mas las nuevas inversiones, el costo
de operacin y mantencin de la red, las compras y las prdidas de energa y
potencia. Este captulo describe con cierto detalle stas distintas componentes,
destacando qu implicancias sobre el clculo de los costos tiene el riesgo de la
actividad, la vida til de las instalaciones, el tipo de rea que se abastece y las
actividades a cargo de la distribuidora que no estn reguladas. Adicionalmente se
explica el origen de los precios de compra de energa y potencia y cmo se traspasan
stos a los clientes.
2.2.1. - El costo de capital
El costo de capital de una empresa distribuidora equivale a la
depreciacin de sus instalaciones ms los intereses que genera el capital invertido
durante un ao o un mes. Ahora bien, estos intereses son por lo general mas elevados
que los intereses bancarios de tal forma de incluir el efecto riesgo del negocio a
quienes han invertido en l.
De acuerdo al modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), la tasa de
costo de capital que demandan los inversionistas es igual a una tasa libre de riesgo,
que puede ser por ejemplo el inters de un bono de tesorera del gobierno, mas una
prima por riesgo. Esta prima por riesgo es proporcional a la rentabilidad esperada de
un portfolio de mercado diversificado menos la tasa de libre riesgo, siendo el factor

13

de proporcionalidad un coeficiente Beta, caracterstico a cada empresa. Este ndice

Beta mide la sensibilidad de la empresa respecto de los cambios en el mercado .
Las estadsticas de Betas de empresas elctricas as como de la
rentabilidad de un portfolio diversificado de mercado no estn suficientemente
desarrolladas, razn por la cul la ley elctrica de algunos pases Latinoamericanos
especifica que se puede utilizar estadsticas internacionales. La empresa Merril Lynch
es una de las ms conocidas en cuanto a estudios de estimaciones de Betas!. Para ello
registran los cambios en el precio de las acciones durante 5 aos en forma mensual,
es decir utilizan 60 observaciones, y los cambios en el nivel de mercado, a travs del
ndice Standard & Poor. Finalmente, los Betas se estiman a travs de una regresin
lineal de estas dos componentes.
El valor de los Betas de las 20 principales empresas elctricas en Estados
Unidos alcanz un promedio de 0,39 en 1982 y 0,41 en 1990". Sin embargo
extrapolar este resultado a las empresas distribuidoras de energa elctrica no resulta
muy apropiado si se considera que:

La gran mayora de las compaas elctricas de EEUU estn verticalmente

integradas, vale decir, participan tanto del negocio de la transmisin como de la
generacin.
Las compaas elctricas de EEUU, en su mayora, tienen asegurada su
rentabilidad al ser reguladas de acuerdo a un esquema de costo de servicio. En

La incidencia de un esquema regulatorio en el factor Beta es significativa. Esto se

analizar en ms detalle en el captulo 3.3.

Merril Lynch edita peridicamente el libro Evaluacin del riesgo de ttulos , Merril

Lynch, Pierce y Smith Inc. En el cul aparecen las Betas de las 500 empresas del ndice Standard &
Poor.

"

Fuente: Merril Lynch, Pierce, Fenner y Smith, Inc (1990)

14

consecuencia, las distribuidoras de EEUU enfrentan menores riesgos financieros

y por ende, su costo de capital es menor.#
En muchos pases Latinoamericanos se utiliza la tasa de 10 por ciento
para el costo de capital. En el caso chileno, si se considera una tasa libre de riesgo de
6 por ciento y un premio por riesgo equivalente al de Estados Unidos (10 por
ciento)$, el beta resultante es de 0,4, indicando que el negocio es poco sensible a las
variaciones del mercado. Sin embargo este valor de beta, similar al de EEUU, podra
no ser un buen reflejo de la realidad regulatoria Chilena.%

La relacin entre costo de capital y esquema de regulacin se explicar en el captulo

3.

Respecto del premio por riesgo, en Estados Unidos existe una extensa estadstica sobre

los retornos mensuales de una cartera diversificada. Ibbotson & Sinquefield registraron por mas de 60
aos el retorno de un portfolio diversificado, utilizando el Standard & Poor Composite Index. Este
ndice accionario est compuesto por una gran variedad de acciones muy transadas y representativas
de diversos sectores de la economa. La ponderacin de cada accin en el ndice corresponde al precio
de bolsa multiplicado por el nmero de acciones en circulacin. En estudios posteriores se corrigieron
los resultados estadsticos de manera a incorporar los dividendos, y as obtener los retornos reales de
las acciones. Finalmente el premio por riesgo, calculado sobre la base de este ndice, alcanza un valor

de 8,4 por ciento para el perodo 1926-1988.

Otro investigador en este tema fue Robert Merton, quin desarroll diversos modelos en
base a la misma informacin histrica. En ellos, Merton incluye el efecto de heterocedasticidad$ de las
series e incorpora una restriccin de no-negatividad, vale decir, corrige bayesianamente aquellos
premios por riesgo ex post negativos de tal forma de asignarles un valor menor pero siempre positivo.
De esta manera, los valores de premio por riesgo calculados a travs de estos modelos fueron
sensiblemente mayores a los calculados por Ibbotson & Sinquefield, alcanzando una norma de 10 por
ciento.
%

El valor de Beta se analizar en el captulo 6 de esta memoria.

15

Evidentemente, la tasa demandada por los inversionistas tiene relacin a

los activos de la empresa, sin embargo y en la mayora de los casos, estas empresas
tienen financiados sus activos con deuda, la cual debe ser retribuida con prioridad a
las entidades prestamistas. De esta manera, una empresa que tenga una mayor deuda
con relacin a sus activos, tendr un mayor riesgo financiero para sus inversionistas.
Cuantitativamente hablando, la rentabilidad sobre el patrimonio, llamado tambin
ROE (Return Over Equity), aumenta en la medida que el valor del patrimonio
disminuya.
En el caso de las compaas distribuidoras, el riesgo que enfrentan los
inversionistas depende tambin de otros factores. Por ejemplo, las compaas pueden
perder grandes clientes que prefieran autogenerar o simplemente negociar con un
generador y conectarse directamente a redes de alta tensin, prescindiendo de las
redes de distribucin. Por otro lado, las distribuidoras estn sujetas a un esquema de
regulacin de precios que traspasa en un mayor o menor grado el riesgo de la
distribuidora a sus clientes. Ello depende de qu manera el precio cobrado a los
clientes se disocia de los costos de la distribuidora.
2.2.2

Concepto de capital inmovilizado

En cuanto al capital invertido, llamado tambin capital inmovilizado,

existe diversas prcticas para determinarlo. Particularmente en el caso de empresas
que utilizan capital intensamente, esta es la etapa ms importante y controvertida a la
hora de fijar las tarifas.
En la prctica existen cuatro alternativas para evaluar los bienes e
instalaciones en servicio [BITU93]:

Costo histrico
Costo de sustitucin o Valor Nuevo de Reemplazo (VNR)
Costo de reposicin
Justo valor

16

a) Costo histrico o valor amortizado.

Es el valor efectivamente pagado por la distribuidora por sus
instalaciones y equipos, sustrayendo la depreciacin acumulada. Este mtodo es el
ms ampliamente utilizado para la definicin de capital inmovilizado, simplemente
porque es de fcil aplicacin y define un valor preciso. En este caso, siempre existir
una diferenciacin entre empresas que ofrecen idntico servicio, simplemente por
causa de las diferentes edades de sus instalaciones.
La regulacin basada en el costo histrico requiere un anlisis a cada
empresa y slo se preocupa de limitar los precios monoplicos y asegurar una
determinada rentabilidad a las empresas, sin determinar una meta eficiente que
refleje una cierta forma de competencia. Adicionalmente se requiere un anlisis de
las inversiones futuras de manera de incorporarlas explcitamente en las tarifas,
asegurando en cierto modo que los inversionistas sean remunerados ao a ao de
acuerdo a los costos contables.
b) Costo de sustitucin o valor Nuevo de Reemplazo (VNR)
Es el costo actual de adquisicin de nuevas instalaciones y equipos, que
permitan ofrecer un servicio idntico al proporcionado por las instalaciones
existentes utilizando ltima tecnologa y a mnimo costo. El concepto que subyace
tras el VNR es que se puede medir el costo eficiente y competitivo de una actividad
monoplica a travs de todos los insumos que se requieren para que dicha actividad
se desarrolle, insumos que de por s se transan libremente en el mercado. De esta
manera, el VNR de una empresa representa una empresa recientemente instalada con
similares caractersticas en cuanto a tamao y topologa, optimizada, de ltima
tecnologa y que compite en la misma rea ofreciendo un costo de capital
competitivo.
c) Costo de reposicin
A diferencia del VNR, el costo de reposicin representa lo que costara
construir las mismas instalaciones y equipos hoy, sin importar si los equipos estn

17

obsoletos o no. En teora, este costo corresponde al costo histrico corregido por la
inflacin, deduciendo en algunos casos algn porcentaje a ttulo de obsolescencia.
Una empresa regulada y valorizada segn este mecanismo, y al igual que
para el caso del costo histrico, no entrega mayores incentivos econmicos a una
empresa para que sea ms eficiente en la inversin puesto que sta se paga en forma
asegurada con los precios regulados.
d) Justo valor
Es el nombre dado al capital inmovilizado evaluado de un modo
subjetivo por el organismo regulador. Frecuentemente, se calcula como la media
ponderada entre los costos histricos y de reposicin. En trminos de incentivos, no
existen mayores ventajas que en el caso del valor de reposicin.

2.2.3

Regulacin y capital inmovilizado

En general, y como se analizar con mayores detalles ms adelante,

conforme los costos de capital reconocidos por el regulador se asemejen a los costos
contables, aumenta el esfuerzo regulatorio de anlisis de informacin de la empresa y
aumentan las asimetras de informacin, las cuales pueden afectar notoriamente los
incentivos de eficiencia. Consecuentemente aparece una prdida social potencial al
no aprovecharse las mejoras de eficiencia. Dicha prdida se refleja en mayores
precios o costos para la sociedad, que no reflejan eficiencia en la inversin y
operacin necesarios para proveer un determinado servicio.
El valor econmico de las instalaciones debe ser entendido como un
conjunto de activos fsicos competitivos capaces de ofrecer un precio eficiente y
desplazar a las distribuidoras que no operan a un nivel de costos eficiente.
A continuacin se describir brevemente las componentes del VNR de
acuerdo al caso Chileno, el cul tambin se ha aplicado en otros pases como Per, El
Salvador y Guatemala.

18

El VNR de la distribuidora se compone de tres partes principales:

Instalaciones elctricas
Instalaciones muebles e inmuebles
Intangibles, intereses intercalarios, capital de trabajo e ingeniera y diseo.

a) VNR Instalaciones Elctricas

Este tem se compone de las redes primarias y secundarias, includa la
instalacin y compra de postes, y los transformadores, junto con sus sistemas de
proteccin y refrigeracin. En este caso, el clculo del VNR es muy preciso y slo
requiere de un adecuado y ptimo diseo de la red, en acuerdo con las normas
establecidas en cada pas, establecindose las cantidades necesarias y dimensiones de
cada componente de la red. Posteriormente se cotiza a precio de mercado dichos
componentes, los cuales son escogidos segn la ltima tecnologa, y los costos de
instalacin. Finalmente se determinan costos unitarios por kilmetro, en el caso de
las redes, o por KVA en el caso de los transformadores, incluyendo los costos de
instalacin, postacin y los derechos municipales necesarios.
b) Instalaciones muebles e inmuebles
Esta componente del VNR se separa a su vez en:

Terrenos, includas las servidumbres pagadas, las oficinas e instalaciones de

bodega y maestranza, que en algunos casos se transfieren a las partidas de costos
de operacin y mantencin como costos de alquiler.
Equipos de computacin, oficina, comunicaciones, bodega y maestranza.
Vehculos.

Cabe sealar que los medidores domiciliarios normalmente no se

contabilizan por ser stos comprados por los clientes a un mercado no regulado&. Por

&

De todos modos es muy comn que la propia distribuidora ofrezca un servicio de

arriendo de medidor.

19

otro lado se debe minimizar la cantidad de bienes muebles e inmuebles considerando

que algunas actividades pueden ser subcontratadas a otras empresas '.
c) Capital de trabajo
El capital de trabajo corresponde a los recursos necesarios para financiar
el perodo que transcurre entre la fecha de pago de los costos de operacin de la
empresa, tales como la compra de energa, remuneraciones, suministros de terceros,
etc., y la fecha de cobro de la facturacin por las ventas efectuadas; Tcnicamente, el
capital de trabajo corresponde a la diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante, estimndose en un doceavo de las entradas de explotacin. Sin embargo
algunos consultores lo estiman igual al 8 por ciento del VNR de las instalaciones
fsicas [SYNE91].
d) Bienes intangibles
Los bienes intangibles corresponden a gastos de organizacin interna
orientados a mejorar la gestin de la empresa, y tambin para entregar un buen
servicio a los clientes. Aqu se incluyen los costos de capacitacin de personal, gastos
de desarrollo, procedimientos de explotacin, reglamentos internos, mejoramiento de
la imagen corporativa de la empresa, publicidad y relaciones pblicas, entre otros. La
ley chilena es bien especfica estimndolo en un 2% del VNR.

'

El VNR de la distribuidora no debe interpretarse como un modelo de gestin impuesto

por el regulador a la distribuidora, sino como una empresa competidora que escoge la estrategia
ptima de gestin y diseo en las instalaciones.



Synex Ingenieros Consultores, Implementacin de las tarifas elctricas al nivel de

generacin, transmisin y distribucin en El Salvador, Marzo 1996



Artculo 116 de la Ley Elctrica.

20

e) Intereses intercalarios
Estos intereses se calculan como el costo del capital inmovilizado
durante el periodo de ejecucin de las obras hasta que estas comienzan a generar
retornos. Considerando una tasa de costo de capital dada para el proyecto, un perodo
de ejecucin de una obra y su costo asociado, es posible calcular su inters
intercalario.
2.2.4

Densidad de servicio y VNR

El mtodo del VNR, utilizado en Chile para determinar el costo de

capital, distingue distintos costos unitarios de reposicin dependiendo de la densidad
de las cargas de una distribuidora, catalogadas segn reas tpicas. Las reas tpicas
se determinan segn los cocientes explicados en el captulo 2.1.3 y bsicamente son
tres: rea rural, semi urbana y urbana.
En zonas rurales las distancias entre postes son mayores, y por
consiguiente hay un menor costo en estructuras por kilmetro. Las redes son ms
extensas razn por la cual se prefieren voltajes ms elevados de manera de optimizar
las prdidas ohmicas. Finalmente, en zonas menos densas existe una mayor razn de
transformadores por cliente, una menor razn de kVA por transformador y por
consecuente un mayor costo por kVA . En contraste, en las ciudades hay un mayor
nmero de clientes por transformador, una mayor razn de kVA por tranformador y
por consecuente un menor costo por kVA al existir economas de escala en el tamao
de stos artefactos.
De esta manera se espera que el VNR por cliente, por kWh o por kW sea
mayor en reas rurales y menor en reas urbanas.
Segn se analizar en el captulo 6, existe un amplio debate sobre la
definicin y el clculo del valor nuevo de reemplazo de las distribuidoras. Sin

Los equipos elctricos tienen economas de escala en su tamao.

21

embargo este no es el nico problema que ha surgido: Las economas de mbito!

existentes en el negocio de la distribucin, no slo al nivel de las instalaciones, sino
tambin en los costos de operacin y mantencin pueden producir algunas
distorsiones en la asignacin eficiente de los recursos.
2.2.5

Efecto de las economas de mbito en el costo de capital

En las instalaciones de las distribuidoras, el servicio de apoyo a terceros

es una economa de mbito, puesto que los postes tienen cierta capacidad disponible
para sostener accesorios adicionales a los mnimos requeridos para distribuir
electricidad. Sin embargo, la totalidad de la infraestructura se financia a travs de los
precios regulados que se cobra a los clientes cautivos. En consecuencia los clientes
cautivos tambin financian los activos que la distribuidora utiliza para proveer
servicios no regulados", lo que se puede tambin definir como un subsidio desde los
clientes cautivos a los negocios competitivos.
Si se llevara el negocio de postes a licitacin en competencia, es claro
que se ofrecera un valor mucho ms bajo que la anualidad del VNR de dichos
postes, a un valor equivalente a la anualidad del VNR de los postes menos el margen
anual del negocio de servicio de apoyo# de manera que la renta esperada sea cero
para el ganador$. Sin embargo este argumento tiene dos desventajas: en primer
lugar aumenta seriamente el riesgo financiero de la firma si sta pierde sus clientes,

!

Las economas de mbito se definen como el menor costo de una determinada firma

que produce distintos bienes y servicios respecto de varias firmas produciendo cada una un bien o
servicio por separado.

"

Entre ellos se encuentran los clientes de ms de 2 MW, apoyo a terceros como TV

Cable, Telfono, publicidad,etc.

#

Se supone un margen del negocio incremental, es decir, el costo de postes es hundido

y slo se considera costos incrementales en costos directos y gastos generales.

$

Es decir, el Valor Actualizado Neto del negocio de postes es igual a cero.

22

especialmente en un contexto de oferta de redes de telecomunicaciones subterrneas.

Esto no es cierto, evidentemente, si la distribuidora tuviera el monopolio de servicio
de apoyo. En segundo lugar discrimina los precios para distribuidoras con similares
densidades dependiendo de si sta provee o no servicio de apoyo. En tercer lugar no
es lcito descontar el margen incremental del negocio de soporte de terceros, si bien
en la realidad de la distribuidora el negocio est realizado, puesto que al asumir el
concepto de VNR, se supone que el negocio de soporte de terceros es un fin de la
infraestructura y por lo tanto no es un costo hundido. Las siguientes ecuaciones
explican este concepto:
Sea AVNR la anualidad del Valor de Reemplazo de los postes que se
recupera a travs de las tarifas elctricas. Se entiende que en valor presente de estas
anualidades se obtiene el VNR relacionado a la actividad de distribucin elctrica a
travs de los postes. Sea VN el valor del negocio de apoyo a terceros, es decir, el
margen actualizado a un determinado horizonte. El inversionista en competencia o
licitacin est solo interesado en recuperar sus activos- los postes- a una determinada
rentabilidad. Este valor, en valor presente, es el VNR de la infraestructura. Entonces:
VNR + VN = VNR

(1)

o bien,
AVNR / F + M / F = AVNR / F

(2)

Dnde F es el factor de recuperacin del capital y M es el margen anual

del negocio de apoyo a terceros. Asumiendo que la tasa de riesgo del negocio
elctrico y de servicio de apoyo son iguales, se puede simplificar por F obteniendo:
AVNR = AVNR M

(3)

En otras palabras, se deduce del ingreso remunerable el margen del

negocio de apoyo a terceros para obtener el ingreso remunerable a travs de tarifas
reguladas. Suponiendo ahora que el regulador se refiere a un margen incremental,
muy posiblemente el margen se asemeje al ingreso por concepto de apoyo. Sin
embargo, al retomar el concepto de licitacin en competencia, el hecho de fijar tarifas
elctricas asumiendo que la distribuidora deber contratar apoyo a terceros implica

23

que parte del costo de infraestructura se deber asignar al negocio de apoyos, y por lo
tanto el margen M no es equivalente al ingreso, sino a una porcin de ste. En
consecuencia la ecuacin anterior se modifica a:
AVNR = AVNR - b M

(4)

Dnde el factor b es un valor entre 0 y 1, que indica cmo se afecta el

margen del negocio de apoyo en la medida que los costos de postes no estn
hundidos y se asignan en una determinada proporcin al negocio de apoyo. En
resumen, las tarifas elctricas no deben expropiar la totalidad de las rentas por este
tipo de servicios, sino una parte de sta. Por otro lado, se debe asumir un riesgo
distinto, y mayor en opinin del autor, para el negocio de apoyos, lo que redundara
en distintos factores de recuperacin del capital para la ecuacin (2).

2.2.6

Costos De Operacin y Mantencin

a) Componentes de costos operacionales

Los costos operacionales comprenden las partidas de remuneraciones del
personal tcnico y administrativo, los arriendos de terrenos, los cuales incluyen en
forma implcita las propiedades inmuebles de la distribuidora, y los costos de
mantenimiento de las lneas y los transformadores. Adems se incluyen los consumos
propios y los servicios externos que normalmente las distribuidoras subcontratan a
terceros tales como lectura de medidores, notificaciones, colecturas, mantenimiento
de empalmes, poda, aseo, jardines y vigilancia%.
Los costos de operacin y mantencin dependen del rea tpica que una
distribuidora est abasteciendo. En reas urbanas, por ejemplo, se requiere de una
estructura organizacional robusta para soportar la totalidad de la carga administrativa

%

Segn parmetros chilenos, el valor hora de un contratista es un 50 por ciento del

valor hora de un hombre en la propia empresa.

24

y de trabajo operacional que se necesita para atender un gran nmero de clientes. En

zonas rurales, considerando que no hay tantos clientes en un rea dada como en
zonas urbanas, se necesita una estructura ms simplificada y menos costosa.
Los costos determinados por la estructura organizacional se evalan en
funcin del nmero de ejecutivos, supervisores, administrativos, secretarias y
electromecnicos que se necesita en cada departamento. La suma total de
trabajadores dividido por el nmero de clientes que sirve la distribuidora debe estar
en un rango adecuado, por ejemplo mayor a trescientos clientes por trabajador.
Finalmente el costo administrativo y tcnico resulta de multiplicar el nmero de
trabajadores por sus respectivos sueldos de mercado y posteriormente sumar el total.
b) Efecto de las economas de mbito
Las partidas de costos de operacin y mantencin en una empresa
distribuidora revisten mayor subjetividad en comparacin con el clculo del VNR.
Esto se debe a que por un lado, muchas distribuidoras estn integradas verticalmente
con empresas transmisoras y generadoras y no realizan una contadura separada de
los gastos en que se incurre en cada rea. Por otro lado, las compaas distribuidoras
desarrollan negocios no sujetos a regulacin en los cuales pueden aprovechar las
economas de mbito, tales como servicios de ingeniera, instalacin de empalmes,
arriendo y mantencin de medidores, entre otros. Con este mismo fin, las
distribuidoras tambin han invertido en otras empresas de servicio pblico sujetas a
regulacin como sanitarias, redes de distribucin de gas, agua potable, etc., pudiendo
destinar personal administrativo y operativo a varios negocios en forma simultnea.
Para regular una empresa distribuidora, es preciso determinar el costo
mnimamente necesario para realizar la actividad regulada. Como se explic
anteriormente, si dichos costos pudieran compartirse con actividades competitivas,
los clientes no solo financiaran los costos del negocio regulado, pero tambin
subsidiaran el negocio no regulado.
Para entender mejor qu sucede con las economas de mbito en los
costos de operacin y mantencin, la siguiente figura ilustra los efectos de una
distribuidora que ofrece servicios no regulados adems de su actividad base:

25

Actividad
Competitiva

Distribuidora

Precio de
mercado* = $ 3

Dispuesta a
ofrecer $2

Negocio
regulado

Figura 2.2.a: Economas de mbito en costos de operacin

En el ejemplo anterior se puede definir dos casos:

La distribuidora es la nica capaz de alcanzar los niveles de precio ms bajo.

La competencia puede a su vez alcanzar niveles de costo tanto o ms bajos que la
distribuidora.

En el primer caso se asume que el precio competitivo de $3 es un precio

de equilibrio de largo plazo (beneficio igual cero) determinado por la competencia de
la distribuidora (mercado oferente). Por su parte, la distribuidora aprovecha las
economas de mbito, pudiendo ofrecer un precio de $2 menor al de la competencia,
al incurrir en un costo adicional de $2 por sobre el costo regulado. Suponiendo que la
distribuidora vende de todas formas su servicio al precio competitivo de $3 sin
ejercer un poder monoplico sobre la competencia, sta obtiene un beneficio de 1$
en el largo plazo, que corresponde al valor econmico que la sociedad asigna a las
economas de mbito. Supongamos ahora la siguiente estructura de costos para el
negocio de distribucin:

26

Costos
mnimos de
distribucin =
10$

Costos servicio no
regulado = 2 $
Costos compartidos =$1
Costos mnimos de
distribucin si
aprovecha las
economas de
mbito = 9$

Costos de la
competencia = 3$

Figura 2.2.b: Costos compartidos con negocio no regulado

Como se puede apreciar, el negocio regulado requiere de un costo
mnimo de 10$ para proveer su servicio, aunque puede destinar $1 a actividades
compartidas a negocios competitivos. De paso, el precio de la electricidad cobrado a
los clientes subsidia el negocio no regulado.
Bajo el supuesto que la distribuidora ejerce un poder monoplico en la
competencia, el regulador debiera reconocer un costo regulado de $9, vale decir,
descuenta todo costo compartido con otra actividad&. De esta manera, la
distribuidora no puede ejercer un poder monoplico en el negocio no regulado y est
dispuesta a vender dicho servicio a $3 como mnimo. Por otro lado, los clientes
cautivos no subsidian ninguna actividad que no sea regulada, captando directamente
los beneficios de las economas de mbito.
Suponemos ahora que la competencia se compone de empresas que
pueden alcanzar los niveles de costo de la distribuidora en una determinada actividad
competitiva. Este podra ser el caso de varias empresas distribuidoras compitiendo
entre s en una licitacin de un proyecto de ingeniera. Si inicialmente el precio del
servicio competitivo es igual a $3, todas las distribuidoras con un costo regulado de

&

Este argumento sostiene que las economas de mbito no estn destinadas a realizar

un dumping en el sector competitivo, sino a reducir el precio regulado de un bien demandado por
clientes cautivos.

27

$10 tenderan a participar en el negocio competitivo si pueden aprovechar sus

economas de mbito. Sin embargo, en el largo plazo, las distribuidoras estaran
dispuestas a ofrecer $2, cumplindose que el beneficio de largo plazo en un mercado
competitivo es igual a cero. En definitiva, el precio de la competencia del servicio no
regulado quedara determinado solamente por el costo incremental de operacin y
mantencin y asimismo, los consumidores se estaran beneficiando de las economas
de mbito en el largo plazo, al comprar un servicio competitivo a un precio menor de
$2 y no $3.
La conclusin es clara: Si los servicios no regulados que ofrece la
distribuidora compiten sin grandes ventajas con otras empresas, no es lcito descontar
los costos compartidos con otras actividades. En particular, los servicios de
ingeniera, instalacin de empalmes, arriendo y mantencin de medidores pueden ser
realizados por distribuidoras actuando fuera de sus reas de concesin u otras
empresas de un rubro relacionado, sin que existan barreras sustanciales para la
competencia.
c) Otras consideraciones
No slo las distribuidoras desarrollan reas de negocio competitivas.
Asimismo, negocios competitivos han incursionado en negocios de distribucin. Tal
es el caso en Chile de aquellas industrias ubicadas en reas rurales que en sus inicios
autogeneraban sus requerimientos y distribuan sus excedentes a la poblacin local.
Con los beneficios de la interconexin, aos ms tarde, dichas industrias optaron por
comprar energa a grandes generadores y continuar su servicio de distribucin, como
negocio anexo a la actividad principal. De este modo se aprovecharon recursos
humanos y materiales en forma compartida entre la actividad competitiva y la
regulada.
2.2.7

El origen de los precios de compra

Este captulo pretende describir someramente cul es el origen de los

precios de la potencia y la energa. Estos precios corresponden a los costos unitarios
de compra de las distribuidoras a los participantes aguas arriba del sistema
elctrico. En primer lugar se encuentran los generadores quienes venden su

28

produccin a un precio P a los distribuidores y a sus grandes clientes como por

ejemplo otros generadores, industrias de gran tamao y centros comerciales. Sin
embargo, los clientes deben pagar por el transporte de sus requerimientos de energa
desde los generadores hasta los centros de consumo y las prdidas que se hayan
producido a lo largo de toda la lnea de transmisin y subtransmisin. De esta
manera, el precio original P se incrementa a otro precio PA@, que corresponde al
precio al cul una distribuidora compra la energa y potencia que necesita para
abastecer sus consumos. Este precio se denomina precio de entrada a distribucin.
Conviene destacar que las compras de potencia por parte de una
distribuidora se valorizan al precio unitario de la potencia por la demanda mxima en
horas punta de invierno. Esto se explicar con ms detalles en el captulo 3.
Ahora bien, las distribuidoras, as tambin como las empresas de
transmisin y subtransmisin, cobran exclusivamente por el uso de la infraestructura,
las prdidas en las lneas, subestaciones y las conexiones sin embargo traspasan el
precio de compra de la energa y de la potencia comprada aguas arriba en forma
ntegra a los consumidores. Se dice entonces que los precios de la energa y potencia
en distribucin son un Pass through.
a) Orgenes de los precios de generacin
En la dcada de los 80 y a principios de los 90, varios pases de diversos
continentes reformaron su sector elctrico, introduciendo competencia en el rea de
la generacin y regulando aquellas actividades reconocidas como monopolios
naturales, a saber, la transmisin y la distribucin elctrica. Muchas compaas
estatales fueron privatizadas y desintegradas verticalmente, facilitando la entrada de
nuevos inversionistas en el mercado elctrico y dando como resultado seales ms
eficientes de precio a los consumidores.
Si bien todos los pases adoptaron distintos esquemas regulatorios, fue
de comn acuerdo que las transacciones de energa y potencia se deban realizar a
travs de un Pool de generadores, segn se indica en la figura 2.2b.

29

Pool
G1

G3

G2

Transmisin
C

Figura 2.2c: Transacciones en el mercado elctrico

Este Pool provee un mercado de compra y venta de energa y potencia en
forma instantnea a sus participantes, en su mayora generadores y grandes clientes, y
obliga a todos sus integrantes a coordinar la operacin del sistema, de manera a
abastecer la demanda al mnimo costo.
En general, los generadores y los grandes clientes tienen contratos a largo
plazo, como por ejemplo de 3 a 5 aos, en el cul se especifica una cantidad de
energa y potencia a entregar a un precio dado. Sin embargo, aquellos generadores
que operan en el Pool estn obligados a coordinar su operacin con los dems
generadores. Como resultado, su produccin diaria no es necesariamente la
especificada por sus contratos y se ven obligados a vender sus excedentes o comprar
su dficit al mercado spot con el fin de cumplir sus obligaciones. El mercado spot,
conformado por todos los integrantes del Pool, provee las necesidades al ms corto
plazo a un precio nico aunque muy inestable en el tiempo y fuertemente
dependiente de las contingencias del sistema.
En este captulo se mostrar brevemente qu tipo de contratos existe, su
motivacin y cmo se determina el precio del mercado Spot, indicando las razones
de su volatilidad.

30

i) Precio Spot
El clculo del precio spot tiene dos enfoques muy definidos. El primer
enfoque estipula que el precio spot est determinado por el precio ofrecido por la
unidad ms cara que debe operar en el sistema, considerando un despacho ptimo.
El segundo enfoque analiza los costos de las unidades que componen el parque
generador, y calcula el precio spot como el costo variable de la unidad ms cara que
debe operar en el sistema, considerando al igual que el primer enfoque un despacho
ptimo. No es objetivo de este estudio analizar qu ventajas tiene uno u otra
alternativa, sin embargo ambos enfoques son utilizados actualmente en distintos
pases del mundo.
- El caso chileno
En Chile, el precio spot se determina sobre la base de los costos de los
generadores. El mercado spot est dirigido por un club de generadores llamado
CDEC- Centro Econmico de Despacho de Carga- quin determina el precio spot a
travs de modelos matemticos de muy corto plazo que simulan la operacin ptima
del sistema. Sin embargo, el precio de venta a las distribuidoras es un precio
calculado por la Comisin Nacional de Energa (CNE) el cul se fija por un perodo
de seis meses (Abril y Octubre) y corresponde al promedio ponderado de los costos
marginales esperados del sistema para los prximos 48 meses a partir de la fecha del
clculo. El modelo utilizado para calcular estos precios, llamados precios de nudo,
simula un parque generador compuesto por un gran embalse de regulacin interanual
(Lago Laja), algunas centrales hidrulicas de pasada y centrales trmicas de variados
tipos de combustibles y minimiza los costos de produccin de todo el sistema
considerando el efecto de las lluvias, las crecidas de los ros en invierno (condiciones
hidrolgicas) y la indisponibilidad de las centrales trmicas ya sea por mantencin o
salida forzada, segn se aprecia en la Figura 2.2d.

31

Hidrologa

Lago Laja

Hidrologa

Otras
hidroelctricas

Indisponibilidad

Centrales
Trmicas

Despacho
Mnimo
costo
Demanda

Plan de
expansin

Figura 2.2d: Esquema del modelo de precios de nudo utilizado en Chile

Adicionalmente se debe especificar un pronstico de la demanda y un
plan de expansin del parque generador. Este plan puede o no ser ptimo, sin
embargo la CNE establece un plan indicativo de expansin de manera que exista en
lo posible una buena adaptacin de la demanda y de la oferta de energa elctrica.
Cabe sealar que el precio de nudo es un precio semi regulado por cuanto
se debe ajustar a una banda de ms o menos diez por ciento de los precios libres. Por
otro lado es necesario indexarlo durante su perodo de validez, incorporando la
inflacin, el ndice de crecimiento de los salarios, tipo de cambio, etc.
Los precios de nudo de energa resultantes dependern en gran medida de
las hidrologas, as tambin como de la indisponibilidad de las centrales trmicas y el
plan de expansin. Por ejemplo, en aos hmedos se generar con centrales
hidrulicas cuidando de no malgastar la energa en caso de preceder un ao seco,
obtenindose entonces costos marginales bajos. En cambio, en aos secos se utilizar
preferentemente generacin trmica, por lo que los costos marginales sern ms altos
y dependern de los costos de combustible. Incluso pueden existir riesgos de no

32

abastecer la demanda, en cuyo caso el sistema tiene un costo marginal igual al costo
de falla. Este costo representa el dao producido a los clientes por no abastecerlos.
En caso de indisponibilidad de una central, sta es reemplazada por una
central igual o ms cara con el fin de abastecer la demanda. En este caso, el costo
marginal tambin aumenta. Ahora bien, si el sistema posee una capacidad instalada
holgada para abastecer el sistema, los costos marginales sern menores respecto del
caso en que el margen de reserva sea ms estrecho. En consecuencia, cada vez que
una nueva central se incorpora al sistema, los costos marginales disminuyen.
- El precio de la potencia en Chile
Resta ahora saber qu sucede con el precio de la potencia. En el caso
chileno, ste precio considera el desarrollo de unidades que puedan abastecer la
demanda de punta. El precio de la potencia (US$ /kW / mes) es igual al costo de
desarrollar, operar y mantener una turbina a gas, cuyas caractersticas de costo de
capital y operacin la hacen la alternativa ptima para proveer potencia en la punta
'
de la demanda. En consecuencia, este precio es mucho ms estable en el tiempo y
slo requiere una indexacin peridica.
- El caso Ingls
En Inglaterra y Gales, el precio spot de energa se calcula sobre la base de
precios ofertados y no de los costos de produccin de los generadores. El mercado
spot est dirigido por la NGC (National Grid Company) y participan tanto
generadores como empresas distribuidoras, llamadas REC (Regional Electricity
Company).
Todos los das, los generadores ofrecen sus precios, cantidades de
energa, disponibilidad y restricciones tcnicas incluyendo precios de servicios
auxiliares. Por otro lado, las distribuidoras deben indicar sus predicciones de
demanda para cada media hora del da siguiente. Las ofertas cierran a las 10 de la

'

En realidad, el precio de la potencia est regulado por la CNE.

33

maana y la NGC determina cuales centrales operarn al da siguiente ordenndolas

de menor a mayor precio ofertado. El programa de generacin queda entonces
determinado el da previo a las 15 horas y el precio spot se calcula para cada media
hora como el precio ofertado por la central ms cara en operacin durante esa media
hora [ARRI90].
A este precio de energa se le suma una componente de capacidad,
equivalente al precio de la potencia para el caso chileno. Este componente de
capacidad se calcula para cada perodo de media hora como el valor esperado del
costo de no abastecer la demanda en dicho perodo. Dicho costo resulta de
multiplicar la probabilidad de falla, ms conocida como LOLP- Loss Of Load
Probability, por la diferencia entre el costo de falla, llamado VOLL- Value Of Lost
Load, y el precio marginal del sistema en esa media hora. Cabe destacar que en horas
fuera de punta de la demanda, el valor del LOLP es casi nulo y por ende, el
componente de capacidad es nulo o muy pequeo, lo que no es el caso en aquellas
medias horas dnde hay mayor demanda.
Componente de capacidad = LOLP x (VOLL Precio marginal)
El precio al cual los generadores venden su produccin al Pool es igual al
precio marginal del sistema sumado al componente de capacidad. El Pool vende la
produccin al mismo precio a sus clientes, sumando un Uplift o recargo el cul
sirve para pagar los servicios auxiliares (ancillaries) y compensar aquellos
generadores que dejaron de generar o bien se vieron obligados a generar frente a
restricciones de transmisin o ante los ajustes entre la demanda estimada y la real. A
modo de ejemplo, la figura 2.2d muestra la evolucin de los precios promedios de
venta de los generadores al Pool (PPP), de compra de los clientes al Pool (PSP) y el
precio marginal del sistema (SMP), expresados en /MWh.

34

30

Libras/MWh

25
20
SMP
PPP
PSP

15
10
5
0
1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

Figura 2.2d: Evolucin de los precios en Inglaterra & Gales

ii) Precios libres
Los contratos han sido tradicionalmente el mecanismo de compra y venta
de energa y potencia. Como se explic anteriormente, en Chile, las distribuidoras
compran y venden la energa y la potencia a precios estabilizados y calculados por el
organismo regulador local. En Inglaterra, los comercializadores contratan sus
requerimientos a travs de algunos instrumentos financieros que les permiten
alcanzar esa estabilidad. Dichos instrumentos financieros buscan fijar un precio
mximo, a travs de un contrato por diferencia One Way, o bien un precio fijo, a
travs de un contrato Two Ways.
En un contrato One Way, el generador devuelve a su cliente la
diferencia entre el precio de venta al Pool (PPP) y el precio mximo fijado en el
contrato en todas las medias horas en que el precio mximo del contrato es
sobrepasado.

35

Para un contrato Two Ways, las reglas de un contrato One Way

tambin se aplican, pero el cliente debe devolver la diferencia entre el precio
prefijado en el contrato y el precio del Pool en todas las medias horas en que el
precio del Pool es menor que el precio del contrato [ARRI90].
- Contratos flexibles
La tendencia actual es limitar la duracin de los contratos de manera que
los grandes clientes puedan elegir con cierta flexibilidad a sus proveedores. Adems,
como es el caso en muchos pases, los costos de cambio de los clientes a otros
proveedores son muy elevados, lo cul limita la fluidez de un mercado competitivo.
En otros casos, existen contratos amarrados que establecen, por
ejemplo, que las distribuidoras compren una determinada cantidad de la energa a un
determinado proveedor o tipo de proveedor, no segn un criterio econmico, sino
ms bien con el fin de financiar los llamados stranded assets. Evidentemente, dichos
contratos distorsionan el mercado y afectan directamente a los consumidores a travs
de precios ms elevados y menos eficientes. Como ejemplo, en Inglaterra el precio a
consumidores tienen una componente adicional llamado Fossil Fuel Levy destinado
a financiar energas renovables y nuclear. El recaudo por este concepto fue de 844
millones de libras en 1996/1997 y se ha reducido paulatinamente desde un 10% en
octubre de 1996 a 0,9 % en abril de 1998, destinndose solamente a energas
renovables.
b) Recargos por transmisin
El precio de contrato de compra de una distribuidora a un generador tiene
un recargo por transporte. Este recargo busca compensar el costo de capital, los
costos de operacin y mantencin de la infraestructura utilizada para transportar la
energa y la potencia y las prdidas producidas a ese nivel. Este es an un tema de
mucha discusin, debido a que el transporte en alta tensin es en s una actividad que

36

presenta grandes economas de escala. En consecuencia, no se puede establecer un

precio eficiente  y a la vez solventar la lnea.
A continuacin se describe brevemente las alternativas de tarificacin en
transmisin:
i) Tarificacin en transmisin con diferenciacin nodal
Este mtodo, utilizado en Chile y Per, estipula que el precio cobrado por
las empresas de transmisin tiene una componente que refleja los costos marginales,
llamada Ingreso Tarifario, y una componente adicional o Peaje. La suma de ambas
componentes debe cubrir los costos medios de la lnea, los cuales se determinan
sobre la base del Valor Nuevo de Reemplazo de la lnea.
Las lneas de alta tensin tienen prdidas que son funcin del cuadrado
de la potencia transmitida. Se puede demostrar entonces que las prdidas
marginales  son el doble de las prdidas medias que se producen entre dos extremos
de la lnea. El precio de la energa y de la potencia se incrementa en las prdidas
marginales entre un nodo y otro, a una mayor razn que las prdidas efectivas de
potencia y energa, lo que hace que quin inyecta en un nodo para posteriormente
retirarlo en otro, paga una diferencia que contribuye al pago de la lnea. Dicha
diferencia corresponde al ingreso tarifario el cual refleja los costos marginales de
corto plazo de la lnea, entendindose que al inyectar un kWh o kW adicional, se
incurre en un costo adicional.
Puesto que el ingreso tarifario no cubre los costos medios de la lnea, los
generadores deben pagar un peaje en los puntos de retiro, que correponde a la
diferencia entre el costo medio de la lnea y el ingreso tarifario. El pago que cada

Precio eficiente sobre la base de costos marginales.

Las prdidas marginales representan las prdidas de energa y potencia de punta,

asociadas a un incremento de la carga satisfecho por las centrales marginales del sistema.

Entendido como la anualidad del VNR ms los Costos de operacin y mantencin.

37

generador realiza a la lnea se determina en funcin de un prorrateo de las unidades

transitadas en las reas de influencia del generador. Sin embargo, esta memoria no
entrar en mayores detalles al respecto.
ii) Tarificacin en transmisin sin diferenciacin nodal
En este caso los precios de la energa y potencia ofertados por el
generador se expanden en las prdidas medias y el costo unitario de transmisin (en
$/kW) se suma al precio de la potencia. Cabe sealar que los costos medios de
transmisin se cobran a los consumidores en horas punta entendindose que son
responsables por la expansin, operacin y prdidas del sistema de transmisin al
largo plazo. En el corto plazo, slo se cobran las prdidas.
Otra alternativa muy utilizada consiste en cobrar un cargo fijo por
kilowatt y cargos variables por kilowatt y kilowatt-hora que corresponden a las
prdidas medias de transmisin. El cargo fijo se denomina tambin peaje de
conexin y se calcula como la anualidad del costo de capital del valor nuevo de
reemplazo de la lnea de transmisin ms los costos anuales de operacin y
mantencin de la lnea dividido por la potencia total conectada a la lnea.
c) Recargos por subtransmisin
Aguas abajo del sistema de transmisin se encuentran las subestaciones
de transformacin y la entrada al sistema de subtransmisin. El cobro de estos
servicios incluye entre otros los precios de transformacin en las subestaciones,
expresados en US$ por kW por mes, las prdidas de transformacin de energa y
potencia, expresadas en porcentaje, el precio de subtransmisin, expresado en US$
por kW por kilmetro por mes, sumando finalmente las prdidas de energa y
potencia en subtransmisin.
2.2.8

Costo de las prdidas

Dado que el nivel de prdidas tcnicas aumenta conforme el voltaje

disminuye, la mayor proporcin de prdidas en la cadena generador/cliente ocurre en
la red de distribucin. Algo similar sucede tambin con las prdidas negras.

38

El costo de las prdidas, equivalente a la energa y potencia comprada por

la distribuidora menos la energa y potencia vendida a los clientes, se imputa slo en
parte a los clientes, de manera de incentivar a la distribuidora a reducir el nivel de
prdidas. Para ello se establece comnmente un nivel de prdidas reconocido o
permitido, correspondiente a una distribuidora eficiente en su inversin y control de
prdidas.
Cabe sealar que en un esquema distribucin - comercializador, ste
ltimo es quin cobra las prdidas al cliente, entendindose que la distribuidora slo
provee las redes para transitar la energa. En consecuencia, no slo es necesario
cobrar las prdidas permitidas a los clientes, sino tambin incentivar al propietario de
las redes para que sus prdidas reales tiendan a las prdidas reconocidas. Este
incentivo puede ser incluso entregado por los propios clientes, a su propio riesgo, a la
distribuidora. Tal es el caso en Inglaterra, en circunstancias que la tarifa sube si la
distribuidora incurre en prdidas menores a las reconocidas y baja si la distribuidora
tiene prdidas mayores a las permitidas. En teora el alza de la tarifa contribuira a
un fondo para invertir en equipos ms eficientes.
Los factores de expansin de prdidas, actualmente utilizados en Chile,
El Salvador y Guatemala, multiplican el precio base de la energa y potencia cobrado
a los clientes de tal forma de compensar las prdidas reconocidas en las redes.
Los factores de expansin de prdidas suelen ser mayores en baja tensin
que en media tensin debido a que la mayor parte de las prdidas no-tcnicas se
concentran en redes secundarias dnde por un lado es ms fcil realizar empalmes
clandestinos y por otro, las secciones de conductor son ms pequeos, lo que origina
mayores prdidas ohmicas. La motivacin que existe para diferenciar dichas prdidas
es responsabilizar separadamente a los clientes dependiendo si sus consumos estn
en media o baja tensin, entendindose que los primeros son ms eficientes que los
segundos.
A modo ilustrativo, el cuadro 2.2 muestra valores tpicos de factores de
expansin. Dichos factores fueron calculados para las empresas distribuidoras de El
Salvador y se clasificaron tanto en reas tpicas como en media y baja tensin.

39

Energa MT

Potencia MT Energa BT

POTENCIA
BT

Area urbana

1,021

1,031

1,062

1,084

Area semi-urbana

1,036

1,050

1,075

1,100

Area rural

1,057

1,087

1,121

1,173

Areas tpicas

Tabla 2.2: Factores de expansin de prdidas

Fuente: Implementacin de las tarifas elctricas al nivel de distribucin en El Salvador,

SYNEX

ingenieros consultores, 1996

2.3

Aspectos econmicos del negocio de la distribucin

Este captulo presenta las caractersticas de la distribucin a un nivel

econmico identificando las razones de porqu se considera la distribucin como un
monopolio y si existen ventajas comparativas entre distintas empresas distribuidoras
en trminos de productividad.
2.3.1

Existencia de economas de escala.

Nmerosos estudios se han realizado respecto de si existen o no

economas escala en la distribucin elctrica. En este captulo se har mencin a dos
estudios afines a este tema previamente definiendo qu es conceptualmente el
concepto de economa de escala.

Los valores fueron calculados para empresas modelo representativas de cada rea.

Este concepto se analizar ms en detalle en el captulo 3.1.

40

a) Definicin de economa de escala

En trminos sencillos, existen economas de escala si el costo medio de
producir un bien o un servicio disminuye a medida que aumenta el nivel de
produccin. Mientras se d esta condicin, el costo de producir una unidad adicional
del bien, denominado costo marginal, ser necesariamente menor que el costo
medio.
Para caracterizar un negocio en cuanto si existen o no economas de
escala, se denomina factor de escala a la razn entre costo medio y costo marginal.
Si dicho factor es estrictamente mayor que uno (1), la industria o negocio posee
economas de escala. En el caso que sea igual a uno, la industria posee retornos
constantes a escala y finalmente, para un factor menor a uno, existe deseconomas
de escala.
Cabe destacar que el factor de escala en una industria determinada debe
medirse a travs de los costos medios y marginales de largo plazo. La razn de
considerar el largo plazo es que los costos medios y variables de corto plazo
dependen del instante de tiempo " y a las restricciones de capacidad #. Sin entrar en
demasiados detalles por ahora, es preciso sealar que los costos marginales de corto

"

El costo medio de la construccin de un edificio, expresado en

dlares por piso

construido, puede ser igual al costo marginal de construir un piso adicional al momento de disear y
planificar.

Una

vez

terminada

la

construccin,

el

costo

de

agregar

un

piso

adicional

ser

necesariamente mayor al costo medio inicialmente calculado, lo que caracterizara a esta actividad
como una deseconoma de escala. Esto se debe al hecho de que se debe reforzar las estructuras
inicialmente planificadas, traer maquinarias e incurrir una vez ms en los costos fijos iniciales de la
construccin bsica.

#
distribuidora.

En el captulo 4 se analiza los

costos

marginales

de

corto

largo

plazo

de

la

41

plazo de una distribuidora aumentan conforma disminuya su margen de reserva de

capacidad.
b) Determinacin de factores de escala
Para determinar el factor de escala una industria, se mide los costos
medios totales en empresas de la misma industria que tengan distintos volmenes de
produccin y se comparan entre s. Alternativamente, se puede medir los costos de
una sola empresa dados sus distintos niveles de produccin y tecnologa. Cabe
sealar que ste ltimo mtodo es menos preciso ya que los distintos niveles de
produccin de una misma empresa no son slo producto de su tamao, sino tambin
de la tecnologa que se ha implementado en el tiempo para mejorar la produccin.
Dicha distorsin se elimina al comparar varias empresas que poseen hipotticamente
las mismas tecnologas pero con distintos niveles de produccin.
Los costos medios se definen como la mensualidad o anualidad del
capital ms los costos de operacin y mantencin mensuales o anuales de la red. Si
existen menores costos medios para mayores volmenes de produccin, la industria
presenta economas de escala y en consecuencia, desde un punto de vista social, el
ptimo para un instante de tiempo es la existencia de una firma nica y que tenga una
capacidad infinita $.

Este es un hecho hipottico puesto que ante un aumento esperado en la capacidad

demandada puede ser ptimo postergar inversiones, al existir un trade-off entre los menores costos
de la expansin en infraestructura y el costo financiero de invertir en capacidad que slo ser utilizada
para satisfacer una mayor demanda esperada en el futuro. En consecuencia la firma puede

FAH@AH

las

economas de escala, si existiesen, una vez que ha dimensionado e instalado equipos destinados a
expandir

su infraestructura, ya que por un lado no pueden impedir que otras

empresas

inviertan en capacidad adicional en el futuro y por otro, los costos de inversin son costos hundidos. (

Relevancia de las barreras de entrada a la industria de generacin elctrica

Ricardo Raineri B.

''"

42

Existe tambin la posibilidad que la industria tenga retornos constantes e

incluso crecientes a escala. En este sentido, el ptimo social sera abastecer la
demanda ya sea con firmas de distintos tamaos o en extremo, con pequeas
empresas de limitada capacidad.
A continuacin se estudiar si existen economas de escala en el sector
distribucin y se analizar los resultados de dos estudios para comprobarlo.
c) El caso de las distribuidoras chilenas
Los cuadros que se presentan a continuacin fueron realizados con
posterioridad a la fijacin tarifaria del sector distribucin en Chile en 1988 y
corresponde a los costos medios mensuales de capital y operacin de diversas
distribuidoras en funcin de su potencia mxima distribuida. %
Las distribuidoras fueron separadas de acuerdo a sus reas tpicas de
servicio: El rea 1 corresponde a una zona urbana, mientras que las reas 2 y 3 son de
menor densidad. Cabe destacar que los costos de distribucin dependen del tipo de
rea en que las distribuidoras sirven, siendo mayores para reas menos densas. Esto
se confirma con los valores promedios de los costos que son iguales a 10,2
US$/kW/mes para el rea 2 y 13,8 US$/kW/Mes para el rea 3.

Los costos de capital corresponden a la mensualidad del VNR aprobado por la SEC.
Los CO&M son los costos reales declarados por las distribuidoras a la SEC.
%

43

1800

Costo Total (MUS$/Mes)

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
0

50

100

150

200

Potencia Mxima (MW)

Figura N 2.3 a: Costo Total mensual en rea semi urbana

Costos Total (MUS$/Mes)

700
600
500
400
300
200
100
0
0

10

20

30

40

50

Potencia Mxima (MW)

Figura N 2.3b: Costo Total mensual en rea Rural

Segn se puede apreciar en las figuras 2.3a y 2.3b, las distribuidoras con
mayor potencia instalada no presentan ventajas en cuanto a costos totales mientras

44

sirvan en una misma rea tpica28. En trminos econmicos, la industria no presenta

economas de escala significativas sin embargo es preciso reconocer las economas
de densidad ' asociadas al negocio de distribucin.
b) El caso de las distribuidoras noruegas
El siguiente estudio fue realizado por dos investigadores noruegos 30 el
cul consisti en investigar los costos de distribucin a travs de regresiones lineales.
Para ello, ambos investigadores utilizaron un modelo de red primaria con voltajes
entre 132 y 45 kV y un modelo de red secundaria con voltajes menores a 45 kV
separando para cada uno sus costos de capital (Ckap), prdidas (Cperd) y Operacin y
mantencin (Coper) como funciones lineales del rea de abastecimiento (A), el
nmero de clientes (N) y la produccin (L) en kWh/ao o kW mximos.
Ckap = Cko + Cka A + Ckn N + Ckl L

(1)

Cperd = Clo + Cla A + Cln N + Cll L

(2)

Coper = Coo + Coa A + Con N + Col L

(3)

Los costos calculados son costos anuales, y se utiliza una tasa de 7 por
ciento de inters y 30 aos de vida til para calcular el costo de capital sobre la base
del valor presente de compra de los equipos. Las prdidas estn avaluadas a un precio

&

Los valores de costo medios se basan en los valores nuevos de reemplazo de las

firmas existentes. En consecuencia, se asume la misma tecnologa para cada una y se cumple la
condicin bsica para comparar empresas de distintos tamaos y antigedades.

'

En las economas de densidad los costos por cliente o kW crecen a medida que la

densidad disminuye.

!

Ivar Wangensteen, The Norwegian Research Institute of Electricity y Eyolf Dahl, The

Norwegian Water Resources and Electricity Board, IEEE Transactions on Power Delivery, Vol.5,
N1, January 1990.

45

estndar de energa (31 re /kWh)31 y la informacin sobre los costos operacionales

se obtuvo a partir de informes de contabilidad de aproximadamente 300 empresas
durante 12 aos (1974- 1985).
Una vez determinados los coeficientes Cij en las ecuaciones 1,2 y 3, se
determin los costos de distribucin para una empresa promedio. Los resultados de
dicho clculo aparecen en el cuadro 2.3a:

Costo medio
(re /kWh)

Costo
marginal

Elasticidad

(re /kWh)

Ckap

1,47

0,7

0,48

Red

Cperd

0,9

0,8

0,89

Primaria

Coper

0,37

0,17

0,49

Total

2,74

1,67

0,61

Ckap

6,6

0,3

Red

Cperd

3,25

0,92

Secundaria

Coper

5,35

1,5

0,28

Total

15,2

6,5

0,43

18

8,2

0,46

Total

Tabla 2.3 a: Costos de distribucin para una empresa promedio en

Noruega

!

31 re = 47 mils

46

Para el factor de escala, tambin llamado factor de costo marginal o

elasticidad de costo definido por:
dC/dL * L /C = dC/dL / (C/L) = Costo marginal / Costo medio
se puede desprender tres puntos importantes:

Es siempre menor a uno.

Es menor para la red secundaria.
La elasticidad del costo por prdidas es similar a uno y es mayor para la red
secundaria.

En consecuencia, el costo marginal es menor que el costo medio en las

distribuidoras noruegas si se considera abastecer una unidad adicional de potencia y
energa. Dicho de otro modo, los resultados reflejan los costos marginales de corto
plazo y en consecuencia, dependen del grado de adaptacin de las instalaciones a la
demanda.
En cambio, para determinar si existen o no economas de escala se debe
comparar los niveles de costos entre distribuidoras grandes y pequeas, en trminos
del nmero de clientes. Para ello, Dagersteen y Dahl clasificaron las distribuidoras en
5 tipos de acuerdo al nmero de clientes atendidos:

0 1000 Clientes:13 distribuidoras

1000-2000 Clientes:40 distribuidoras
2000-5000 Clientes:72 distribuidoras
5000-10000 Clientes:22 distribuidoras
Ms de 10000 Clientes: 19 distribuidoras!

Posteriormente se calcul el costo por cliente de cada tipo. Los

resultados se muestran en la figura 2.3c, indicando las cinco categoras descritas
anteriormente y sus costos unitarios respectivos. Cabe sealar que se hizo algunos

Cabe sealar que el sistema de distribucin elctrico en Noruega es de propiedad de

municipios y condados, sin existir participacin privada en esta rea a la fecha del estudio. Adems, la
mayora de las distribuidoras est integrada verticalmente con empresas de generacin.

47

ajustes de manera que el nmero de clientes por unidad de superficie fuera constante
en todas las categoras.
Segn se aprecia, pocas grandes empresas distribuidoras que atienden
ms de 10 mil clientes y un nmero grande de pequeas distribuidoras, cuyos costos
unitarios son mayores comparado al de las grandes firmas. En especial, destaca el
hecho que aquellas distribuidoras con ms de 2000 clientes no tienen costos unitarios
muy distintos

"
!#

Costo por cliente

!
#

#

#


#



#

Nmero de clientes de cada empresa



Figura 2.3c: Distribucin segn tamao

Bajo el supuesto que las empresas tienen similares densidades, se
confirma entonces, de la misma manera que para el caso chileno, no existen

48

economas de escala significativas!!. Por otro lado existe un gran nmero de

pequeas distribuidoras cuyo costo por cliente es inversamente proporcional a su
tamao. Una posible razn a este hecho es que dichas distribuidoras no diluyen sus
costos fijos de la misma manera que lo hacen las ms grandes. Al respecto,
Dagersteen y Dahl estiman que al integrar horizontalmente las empresas ms
pequeas (< 5000 clientes), el sistema elctrico noruego podra ahorrar
aproximadamente 140 millones de coronas!", vale decir un 1 por ciento de los costos
totales en distribucin.
2.3.2

Subaditividad de costos en distribucin

a) Definicin de subaditividad de costos

Segn Baumol, Panzar y Willig (1982), una firma tiene una funcin de
costos subaditiva si le cuesta menos producir los distintos niveles de producto en
forma conjunta que hacerlo en forma separada. En el caso de una distribuidora,
bastara con comprobar si una empresa que distribuye q unidades a un costo C(q) es
ms conveniente que dos o ms empresas distribuyan un total de q unidades a un
costo igual a la suma de los costos de produccin de cada empresa.
i) El caso de las distribuidoras
Para ejemplificar el concepto de subaditividad de costos en un rea
definida, se debe suponer que al menos dos distribuidoras la abastecen.!#. Pueden
existir dos escenarios: las redes se complementan o bien las redes se superponen.

!!

El comportamiento de los costos por cliente o por kW distribudo debiera ser similar

puesto que la demanda de potencia mxima correlaciona con el nmero de clientes.

!"

!#

Aproximadamente 20 millones de dlares anuales.

Cabe sealar que en las zonas de concesin existe un monopolio natural pero no

legal. Segn la legislacin chilena, no existen impedimentos para que dos o ms distribuidoras operen
en la misma rea.

49

En el caso de redes que se complementan, un sencillo ejemplo numrico

puede ilustrar el efecto de subaditividad. Por ejemplo, tomando los datos del grfico
2.3c que corresponden a los costos por cliente de las distribuidoras noruegas, se
podra abastecer una ciudad de 6000 habitantes a un costo de 2450 NOK por cliente
con una nica empresa o bien con 3 empresas abasteciendo cada una a 2000 clientes
a un costo de 3250 NOK por cliente!$. La razn, segn se expone en el prrafo
anterior, es que no se aprovechan las economas de escala de costos de operacin,
mantencin y atencin al cliente. En consecuencia, los costos totales de distribucin
aumentan en relacin con una nica empresa operando en el rea!%.
En el caso de redes que se superponen, pueden existir sobrecostos
producto de restricciones ambientales y sociales ante la posibilidad de que las
ciudades se cubran de cables y postes elctricos!&. De manera de subsanar esto, se
hace necesario invertir en redes subterrneas, a un mayor costo. As tambin aumenta
el costo por cliente en razn de una menor penetracin de mercado.
2.3.3

Productividad en distribucin

La productividad se mide como la relacin entre la cantidad producida y

la cantidad de algn insumo necesario para producir dicha cantidad. Este tema tiene
mucha relevancia en el rea de la regulacin en distribucin desde el momento en
que una buena poltica tarifaria crea incentivos a la eficiencia, slo posibles de
medirse a travs de cambios en la productividad. Alternativamente, algunos
esquemas regulatorios
buscan incorporar ndices propios de eficiencia y

!$

Nuevamente

se

debe

hacer

hincapi

que

los

resultados

de

este

estudio

supone

densidades constantes, y por lo tanto no es errneo suponer que se abastece un mismo tipo de rea.

!%
pequeas

Esto

no

distribuidoras

ocurre

necesariamente

chilenas,

que

se

si

destine

existe

el

la

mismo

posibilidad,
personal

como
otros

en

el

caso

negocios

de
bien

las
se

subcontrate la mayor parte de las actividades.

!&

En Chile se dio una situacin de ste tipo en la ciudad de Lota. Por decreto municipal,

la construccin de una segunda red de distribucin fue vetada.

50

productividad en los precios de un servicio regulado, con el fin de traspasar las

mejoras de eficiencia a los consumidores .
39

A continuacin, se mostrar un estudio sobre la productividad de las

distribuidoras en Noruega , indicando las principales conclusiones. El estudio
realizado supone que al existir marcadas diferencias de eficiencia entre distintas
distribuidoras es conveniente definir una frontera tecnolgica eficiente comn a la
industria, observar sus cambios en el tiempo y luego medir los cambios de
productividad de cada empresa en relacin a dicha frontera.
40

La frontera se define como una funcin lineal que involucra tres variables
de salida (Densidad de clientes, nmero de clientes y energa total entregada) y cuatro
variables de entrada (Horas de trabajo, prdidas de energa, materiales y capital). La
productividad se mide a travs de ndices de Malmquist , definidos de la manera
41

siguiente:
M (1,2) = E
i

i, 1989

/E

i, 1983

Dnde E 1989 (o 1983) son ndices (en p.u.) que miden la razn entre:
i,

Los insumos necesarios para producir una cantidad observada en 1989 (o 1983)
considerando una tecnologa de referencia para el ao i y
Los insumos efectivamente utilizados en 1989 (o 1983).

Denominando 1989 como perodo 2 y 1983 como perodo1, y

considerando una frontera tecnolgica de referencia del perodo 1, la ecuacin
anterior se puede escribir:

!'

Para el esquema RPI-X, tambin llamado Price Cap, este concepto es de mucha

importancia.

"

Productivity Development of Norwegian Electricity Distribution Utilities, Finn R.

Frsund Sverre A.C. Kittelsen, Working Paper N 10 Oct. 1994.

"

Malmquist (1953), Nishimizu & page (1982), Fre et al. (1989).

51

M (1,2) = E / E
, 2

1, 1

= (E

2,2

/ E ) (E / E ) = MC (1,2) x MF (1,2)
1,1

1,2

2,2

Dnde MC (1,2) corresponde al cambio en la productividad sin

considerar el efecto del cambio tecnolgico y MF (1,2) corresponde al efecto de
cambio de la frontera tecnolgica de produccin entre los perodos 1 y 2.
De acuerdo a los resultados que aparecen en el Cuadro 2.3b, basados en
informacin recopilada para 181 distribuidoras entre 1983 y 1989, se aprecia que el
mayor aumento relativo correspondi a la energa entregada, con un 42 por ciento, si
bien el nmero de clientes y el ndice de distancia crecieron del orden del 20 por
ciento, lo cual indica un mayor consumo por cliente y los beneficios de las
economas de densidad.

Ao

Nmero Energa Horas de Prdidas Materiales Capital

Indice de
entregada trabajo de energa (MNOK) (MNOK)
distancia de
(GWh)
clientes

1983

74294

5380

126

54370

12639

8107

157078

1989

88744

6530

179

64743

12245

11074

198014

Cambio
(%)

19

21

42

19

-3

37

26

"

Tabla 2.3b: Comparacin del sector distribucin entre 1983 y 1989

En cuanto a las variables de entrada, se aprecia que el costo de
materiales ha crecido a un nivel similar al consumo. Este no es el caso para los tems
de capital y trabajo, cuyos crecimientos porcentuales se asemejan al del nmero de
clientes y a la distancia. En especial, cabe sealar que las prdidas porcentuales de

"

MNOK = 120 US$ approx.

52

energa se redujeron en 3 por ciento, hecho atribuido a inversiones en nuevos

transformadores y lneas.
En trminos generales, se puede concluir que la productividad de las
distribuidoras ha aumentado en promedio durante esos seis aos. A continuacin se
analizar a travs de los ndices de Malmquist de qu manera ha aumentado dicha
productividad.
El cuadro 2.3c indica en la primera columna los valores mximos,
mnimos y promedio de los ndices de Malmquist calculados para las distribuidoras
tomando como referencia la frontera de tecnologas del perodo 1 (ao 1983). Las dos
columnas siguientes indican la eficiencia relativa a la frontera eficiente de
tecnologas (MC(1,2)) y el cambio de dicha frontera durante el perodo 1983 1989
(MF(1,2)).

Productividad
Total M (1,2)

Eficiencia Relativa
D Frontera MF(1,2)
MC (1,2)

Mnimo

0.71

0.57

0.60

Mximo

3.45

1.84

2.57

Promedio

1.13

0.96

1.17

Desviacin

0.37

0.19

0.25

Unidad promedio

1.12

0.94

1.19

Tabla 2.3c: Indices de Malmquist en distribuidoras Noruegas

Aquellos ndices que tienen un valor menor a uno indican que la
productividad ha disminuido y viceversa. La media aritmtica, no ponderada, que
aparece en la tercera fila de la tabla, indica que la productividad ha mejorado (13 por
ciento en 6 aos), principalmente gracias al cambio de la frontera tecnolgica (17 por

53

ciento en 6 aos) y no a la eficiencia relativa (menor que 1), lo que demuestra que las
distribuidoras en general han tendido a ser relativamente menos eficientes.
Finalmente el estudio concluye los siguientes puntos:

La productividad en el sector es del orden del 2 por ciento anual atribuida

principalmente al cambio de la frontera tecnolgica.
Existe una variada y amplia gama de eficiencias, sin que existan preferencias por
uno u otro tipo de distribuidora o tamao"!.
Dargersteen y Dahl afirman entonces que los incentivos del regulador deben ser
acordes con la realidad de cada distribuidora.

Es posible que las empresas hayan tendido a ser menos eficientes

respecto de la tecnologa debido a la ausencia de incentivos bajo la regulacin por
costo de servicio, vigente durante el perodo del estudio.
En opinindel autor de esta memoria valdra la pena realizar un estudio
de este tipo algunos aos despus de haber implementado un esquema regulatorio
con el fin de medir la efectividad y el alcance de los incentivos.
2.3.4. Conclusiones
El negocio de redes de distribucin elctrica es un monopolio natural
desde el momento en que una sola empresa satisface el mercado a un costo unitario
menor que con una configuracin industrial de dos o ms empresas en una misma
rea de concesin. Sin embargo no existen economas de escala para reas servidas
con similares caractersticas, lo que posibilita la existencia en el mercado de ms de
una empresa, y de distintos tamaos, siempre y cuando no traslapen sus instalaciones.
Por otro lado existen economas de densidad, traducidas en mayores costos para
distribuidoras operando en reas menos densas. Dichas economas se pueden
aprovechar desde el momento en que grandes empresas absorben la gestin y los
costos operativos de empresas que distribuyen en reas rurales.

"!

Segn se puede apreciar en el Cuadro 2.3c, hubo una distribuidora que mejor su

productividad en 245 por ciento su eficiencia mientras que otra cay en un 30 por ciento.

54

Adicionalmente, se comprueba que un aumento de productividad de una

distribuidora es independiente de su tamao y rea en que opera. Sin embargo dicha
productividad puede depender del esquema regulatorio al que est sometida.
En razn de stas consideraciones, es importante que el regulador limite
el poder monoplico de las distribuidoras limitando sus precios e introduciendo
incentivos de eficiencias. Todo esto se debe realizar a travs de un buen sistema de
precios que cumpla ciertos principios bsicos y que a la vez, permita cierta
flexibilidad a las empresas para realizar sus mejoras de eficiencia.
El prximo captulo describe los principios de un buen sistema de
tarificacin y cmo se establece la relacin entre los costos y los precios.

55

3.

DISEO DE PRECIOS SOBRE LA BASE DE COSTOS

En lneas gruesas, los precios de la energa elctrica a consumidores

buscan retribuir los costos de todo el sistema elctrico, incluyendo la generacin,
transmisin, subtransmisin, distribucin y comercializacin, suponiendo stas dos
ltimas actividades en forma separada. Este captulo establece los principios que
deben cumplir los precios del servicio de distribucin y de qu manera stos precios
se relacionan con los costos de distribucin en un sistema de tarificacin binomio
($/kW y $/kWh). En el anlisis a continuacin el costo de servicio es una variable
dada y no se discutir sino hasta el Captulo 4 cul es la prctica correcta para
definirlo.
La manera de determinar precios correctos en todas las etapas del sistema
se basa en los siguientes principios, a saber:

Principio de eficiencia: los precios deben estimular el mejor empleo posible de

los recursos econmicos de la sociedad, al mnimo costo.
Principio de equidad: los precios deben ser iguales para los consumidores que
utilizan el sistema elctrico de forma semejante.
Principio de equilibrio financiero: Los precios deben ser capaces de cubrir los
costos, permitir una rentabilidad razonable para el capital y garantizar la
expansin del sistema
Principio de simplicidad: Los precios deben ser lo ms simples posibles, de
manera que sean comprendidos por los consumidores.
Principio de estabilidad: Los precios deben conservar su estructura de precios
durante un tiempo razonable evitndose grandes fluctuaciones en perodos cortos.

Centrando la atencin en el primer principio, se debe considerar que los

precios basados en los costos marginales, de acuerdo a la teora marginalista, son
precios eficientes de un punto de vista social. Por esta razn se explicar la teora de
costos marginales, ampliamente utilizada en el clculo de precios de la electricidad, y
las metodologas de clculo que se utilizan en la actualidad

56

3.1

Teora de costo marginal

3.1.1 Principio bsico

La teora de la tarificacin a costo marginal fue desarrollada por Dupuit,
Hotelling y Boiteux a partir de 1940"" y en la actualidad, su aplicacin est bastante
difundida en el sector elctrico de muchos pases, especialmente en Chile, Argentina,
Per y en algunos pases de Europa. Trabajos recientes han buscado desarrollar
modelos ms sofisticados con el fin de calcular costos marginales con mejor
precisin, incluyendo efectos de la indisponibilidad del parque generador y
perfeccionando la teora de la tarificacin en demanda de punta (Peak Load
pricing)"# .
La teora de costos marginales sugiere que un consumidor est dispuesto
a pagar por un bien el costo marginal de producirlo, vale decir, el costo de
oportunidad de los materiales y servicios incrementales que se utilizaron para
producir dicho bien. Si esta condicin se da, entonces existe una situacin de
equilibrio en el mercado y se maximiza los beneficios tanto del consumidor como del
productor.
Observando la figura 3.1a, dnde la demanda de un bien est dada por la
curva Do y su oferta por la curva de costos marginales (O), se observa que al fijar el
precio en P, mayor al costo marginal del bien, el ahorro de costos del productor por
el hecho de producir menos unidades pero vendindolas a un precio mayor (Area
AQ*Q D) no compensa la prdida de los consumidores (Area AQ*QE) quienes

""

Ver P.Dupuit, De lUtilit et de sa Mesure , H.Hotelling, The general Welfare in

Relation to problems of Railway and Utility Rates y M. Boiteux, La Tarification des Demandes en

Pointe,

Revue gnrale de llctricit, vol. 58 (1949).

"#

P. Steiner, Peak Loads and Efficient pricing,

(November 1957),
constraints ,

Quarterly Journal of Economics

O. E. Williamson, Peak Load Pricing and Optimal Capacity under Indivisibility

American Economic Review, vol. 56, N 4, Sept. 1966

57

dejan de consumir Q* - Q unidades, producindose una prdida social equivalente

al rea EAD.
O (CMg)
P"

P*

P'

Q"

Do

Q* Q'

E(kWh)

Figura 3.1a
Alternativamente, si se fija el precio del bien en P, menor al costo
marginal, el productor incurre en costos adicionales para producir Q- Q* unidades
que no compensan las ganancias de los consumidores quienes pueden optar a estas
unidades por la baja de precio. De esta manera se produce una prdida social
equivalente al rea ACB.
3.1.2 Costos marginales de corto y largo plazo
Los costos marginales de corto plazo son aquellos costos incrementales
de producir una unidad adicional sin modificar la capacidad de la empresa. Por
ejemplo, una distribuidora con suficiente margen operativo tiene un costo marginal
de corto plazo por kW cercano a cero"$. En otro caso, el costo marginal de abastecer
un cliente adicional es igual al costo de realizar los empalmes e instalar un medidor.

"$

En la prctica, el costo marginal es igual al costo de las prdidas marginales por el

hecho de inyectar un kW adicional.

58

En generacin, el costo marginal de corto plazo de energa refleja el costo

variable de la ltima unidad operando en un despacho a mnimo costo y se calcula
como el costo por kWh de energa adicional. En distribucin y transmisin, los
costos marginales de corto plazo se reflejan en las prdidas de energa y potencia, y
en los costos de congestin.
En el largo plazo, todo es variable y se considera que la capacidad de un
sistema puede aumentar o disminuir. En generacin, el costo marginal de largo plazo
se refleja por el costo adicional para proveer un kW con la unidad ms econmica
capaz de abastecer la punta"%, y es igual al costo anual de capital y de operacin
dividido en su capacidad instalada. Otra alternativa para determinar el costo de
capacidad en generacin es la utilizada en Inglaterra y Gales, segn la cual se
determina un valor ptimo del LOLP (Loss of Load probability)"& suponiendo que en
horas punta se despachan las unidades de manera de minimizar la probabilidad de no
abastecer la demanda.
En el caso de las distribuidoras, el costo marginal de largo plazo refleja el
costo de abastecer un cliente o un kW adicional a travs de expandir la
infraestructura
3.1.3

Equilibrio bajo restricciones de capacidad

El anlisis explicado en el captulo 3.1.1 resulta sencillo desde un punto

de vista esttico, vale decir, si se considera que la demanda no cambia y existen
recursos ilimitados. Sin embargo en la realidad la demanda no slo cambia, sino que
tambin se dispone de limitaciones en la capacidad, como es el caso en la produccin
y distribucin de electricidad.

"%

"&

Usualmente una turbina a gas.

Conferirse al captulo 2.3.

59

Observando la figura 3.1b se puede apreciar que el costo marginal de

corto plazo crece conforme la capacidad del sistema disminuye, vale decir cuando Q
tiende a Qmx. Si Q es igual a Qmx, entonces se tiene una situacin de adaptacin del
sistema, es decir, la demanda es igual a la oferta. En estas circunstancias, el costo
marginal de corto plazo es igual al de largo plazo, ya que se entiende que para
abastecer una unidad adicional de potencia, se debe invertir en infraestructura en el
corto plazo.

$/ kW

CMELP

CMLP

CMCP

Q
QMx
Figura 3.1b

El clculo de costos marginales de largo plazo se puede realizar a travs

de los Costos Incrementales de Largo Plazo (CILP). Este mtodo supone un plan
ptimo de inversin a futuro en infraestructura y los incrementos actualizados de
costos correspondientes. Sin embargo su valor depende del margen de capacidad
actual de la firma y de los supuestos que se estimen convenientes para producir los
aumentos de capacidad.
Como alternativa al CILP, y considerando la figura 3.1b, se puede
estimar el costo marginal de largo plazo de una distribuidora como su costo medio de
largo plazo en situacin de adaptacin. Esto es vlido si no hay economas de escala
significativas en el sector, lo cul fue corroborado en el captulo 2.3.1.

60

3.2

Precios y costos marginales

3.2.1

Componentes de la demanda

La demanda de energa tiene cuatro componentes que se suman en el

tiempo. En primer lugar, una componente de tendencia indica cmo vara el
promedio del consumo diario, mensual o anual en el tiempo. En segundo lugar, existe
una componente estacional, que indica cmo son los consumos con relacin a las
estaciones del ao. En tercer lugar, una componente cclica que corresponde a la
variacin de la demanda en el da. Finalmente existe una componente aleatoria que
depende de coyunturas, como temperatura, programas televisivos, etc.
3.2.2

Efecto de indivisibilidad de las inversiones

En consecuencia, ante los cambios diarios, horarios y estacionales de la

demanda es lgico pensar que los precios varen constantemente. Para evitar dichas
fluctuaciones de precio que seran indeseadas por los clientes, se adopta un enfoque
en los costos marginales de largo plazo y en la tarificacin diferenciada en horas
punta. Este principio establece responsabilidades mayores o menores de los clientes
dependiendo de las horas en que se est consumiendo electricidad.

CMGLP

Dpk
Cpk
Ppk
P0

CMGCP
D0
Qmax
Figura 3.2: Costos marginales de corto y largo plazo

61

A modo ilustrativo, en la figura 3.2 se observa un sencillo ejemplo con

dos perodos representados por dos demandas. Una de ellas es la demanda de hora
punta (D ) que podra corresponder al consumo de una tarde de invierno. Por otro
lado, D corresponde a la demanda de horas fuera de punta.
pk

Se puede verificar que para el perodo fuera de punta, el CMGCP es ms

bajo que el CMGLP lo que indica que no hay necesidad de expansin. El aumento
de la demanda en ese perodo puede ser administrado con el uso ms intensivo del
sistema existente, a un costo adicional unitario P indicado por la curva CMGCP.
49

0,

Para el perodo de punta, el costo marginal de corto plazo es C , tambin

indicado por la curva CMGCP. Este costo es mayor que el costo marginal de largo
plazo observado en la curva de escalones. Por lo tanto es ms barato suministrar
cargas adicionales en el perodo de punta, por medio de la expansin del sistema a un
costo unitario P que hacerlo mediante el uso ms intensivo del sistema actual. De
esta manera, los consumidores en horas punta son responsables que la capacidad
actual del sistema sea insuficiente.
pk

pk

El efecto de la indivisibilidad de las inversiones es el fundamento de la

diferenciacin horaria de los precios de la electricidad. Otra diferenciacin que se
aplica en los precios de la energa es en funcin de las estaciones, por ejemplo, por la
escasez de recursos hdricos en invierno o simplemente los cambios de la demanda
en funcin de las estaciones.
3.3

Diseo de precios

3.3.1

Fundamento

El precio de la electricidad segn la teora de costos marginales es igual

al costo marginal de la energa ms el costo marginal de potencia o capacidad.

"'

Bitu

conceptuales,OLADE.

Born,

Tarifas

de

Energa

Elctrica,

aspectos

metodolgicos

62

Precio = CMG Energa + CMG Potencia

(1)

Suponiendo un sencillo caso en que una distribuidora compra sus

requerimientos en el mismo nodo de generacin50 y la curva de carga del sistema
tiene una punta definida. Si la distribuidora compra la energa a un precio igual al
costo marginal de la energa CMgE y la potencia a un precio igual al costo marginal
de la potencia CMgP, entonces la distribuidora paga al generador:
CMgE x QE +

Mx(Pi ) x CMgP

(2)

i = Horas punta
Suponemos ahora que la distribuidora conectada al nodo de generacin
traspasa en forma directa los precios de compra de energa (al costo marginal
CMgE) y potencia (al costo marginal CMgP) a los consumidores, cobrando por el
servicio de distribucin el costo marginal del servicio. Este costo tiene una
componente de corto plazo (las prdidas de potencia y energa) y una de largo plazo
CMgLP, que corresponde a la expansin de la infraestructura y que se cobra
solamente por las unidades de punta. Si QPerdE y QPerdP son las prdidas de energa y
potencia, respectivamente en kWh y kW, entonces el cliente debe pagar:
CMgE. QE + CMgP. Mx(Pi) + CMgE. QPerdE + CMgP. QPerdP + CMgLP.Mx(Pi) (2)
3.3.1

Precio fuera de punta

Si slo se cobrara por las unidades de punta y las elasticidades de las

demandas separadas (de horas punta y horas fuera de punta) fueran suficientemente
grandes podra producirse un desplazamiento de la punta de la demanda. Dicho

#

Se puede demostrar que en generacin existen retornos constantes a escala, por lo que

remunerar dicha actividad con costos marginales es financieramente suficiente (e.d, se paga los costos
de capital y operacin).

63

desplazamiento puede producir supervit o dficit de capacidad en instantes del da

que no se esperaba que ello ocurriese.
Con el fin de evitar este desplazamiento, se debe en la prctica cobrar por
capacidad en horas fuera de punta. Segn el criterio de Steiner, el cual aparece
ilustrado en la figura 3.3, en un modelo simplificado de dos perodos (horas fuera y
dentro de punta) se debe sumar verticalmente las dos demandas respectivas a cada
perodo y vender al precio P la capacidad instalada a ambos tipos de usuario, precio
eficiente que resulta de igualar la demanda agregada y el costo marginal de largo
plazo.
t

CMGLP

PJ
P2J=
P.2J=

D + D
D

Figura 3.3: criterio de Steiner.

A su vez, este precio se distribuye entre el uso en punta y fuera de punta,
de acuerdo con sus respectivas curvas de demanda, las que resultan en precios P y
P , en que se cumple que la suma de ambos es igual a P
Pta

FPta

t.

Para cobrar potencia fuera de punta, usualmente se mide la potencia

mxima en horas fuera de punta que excede la potencia de punta. Slo se cobra la
potencia que excede la punta ya que sta ltima se cobra necesariamente a los
clientes.

64

Q P F + Mx(P ). P . F
E

Pta

+ Mx [(Mx(P ) Mx(P )); 0]. P

Pta

Fpta

.F

Fpta

j= Horas fuera de Punta

i=Horas Punta
Con:

P : Precio unitario ($/kW) de la potencia de punta que corresponde a la suma

del precio a entrada de distribucin, las prdidas de potencia valoradas y el
servicio de distribucin P . Adicionalmente, el precio se afecta en un factor de
diversidad F menor que uno y que corresponde a la razn entre las compras
fsicas de potencia de punta(al generador) y la suma de las potencias de punta
vendida a los clientes.
P
: Precio unitario ($/kW) de la potencia fuera de punta, el cul puede o no
incluir servicios de distribucin o algn criterio que involucre la teora de Steiner.
Adicionalmente, este precio tambin se afecta por un factor de diversidad F .
Pta

sd

Pta

Fpta

Fpta

F : Factor de expansin de prdidas de energa en distribucin.

E

3.3.2

Balance comercial

En teora, el precio por servicio de distribucin P debiera ser igual al

costo marginal de largo plazo de la distribuidora. Si adems se cobra por unidades
fuera de punta, entonces se debe reducir P de manera que la distribuidora no tenga
ingresos superiores a su costo medio por el hecho de cobrar potencia adicional .
Para determinar stos valores, se debe cumplir un equilibrio comercial para la
distribuidora segn:
sd

sd

51

Ingreso por servicio de distribucin (I )

Sd

I =P .F .
Sd

#

sd

Pta

SP

Pta, i

(4)

Como se ver en el caso Chileno, P2J= debe reducirse al considerar P.FJ= igual al costo

medio de desarrollar la red local del cliente que demanda unidades fuera de punta.

65

i = 1... Nmero de clientes

Ingreso por potencia fuera de punta (I

Fpta

Fpta

=P

Fpta

.F

Fpta.

S Mx [Mx (P

Fpta, i

) Mx (P

Pta, i

); 0]

(5)

Se cumple finalmente que los costos totales del servicio de distribucin

igualan los ingresos por servicio de distribucin ms ingresos por potencia fuera de
punta:
CMeLP.

SP

Pta, i

=I +I
Sd

Fpta

(6)

Las expresiones subrayadas en rojo en las ecuaciones (4), (5) y (6)

corresponden a las ventas fsicas (kW) coincidentes. CMeLP corresponde al costo
medio por kW del servicio de distribucin, que de acuerdo a lo sealado
anteriormente, aproxima razonablemente el costo marginal de largo plazo de una
distribuidora adaptada a la demanda.
3.3.3

Precios por tipo de usuario

Los precios deben ser iguales para un grupo de usuarios segn su

ubicacin en la red, rea tpica, comportamiento de carga, etc. Para ello se debe
evaluar todos los casos posibles, sus costos asociados y cuidar que los precios
calculados para cada tipo de consumidor, junto con el nmero de consumidores de
cada tipo, no determinen ingresos superiores a los costos de servicio, incluyendo la
remuneracin del capital. A continuacin se indicar algunos criterios para
categorizar tipos de usuarios y su justificacin.
a) Precios por rea tpica
En primer lugar, en reas tpicas menos densas se tiene un VNR en
equipos elctricos superior respecto de zonas urbanas, un menor aprovechamiento de
las economas de densidad y mayores prdidas que en zonas urbanas. En
consecuencia, independiente del tipo de consumidor, mayores costos medios de
distribucin en zonas rurales sern un reflejo de mayores precios respecto de zonas
urbanas.

66

b) Ubicacin en la red
Ahora bien, un cliente ubicado en la red de media tensin se tiene que
responsabilizar por los costos de la red de media tensin y no de lo que ocurra aguas
abajo de su ubicacin. Sin embargo, un cliente en baja tensin, tiene responsabilidad
sobre la red aguas arriba, entendindose que un kW adicional demandado en baja
tensin requiere que en la red de media tensin se demande tambin un kW.
A modo de ejemplo de esto ltimo, el modelo planteado por el Instituto
de Energa Elctrica y la Universidad Nacional de San Juan, Argentina , define las
responsabilidades de cada estadio de la red de distribucin (AT, MT, BT) sobre los
costos totales de la siguiente manera:
52

Sea COYME el costo de operacin y mantencin de la red de tipo j y la

red aguas abajo. Entonces el costo de operacin y mantencin de la red de alta
tensin exclusivamente es la proporcin de la demanda en alta tensin y la demanda
total.
j

COYM

AT

=D

AT

/ D . COYME
T

AT

La red de baja tensin se responsabiliza no solo por sus propios costos,

sino tambin de la red aguas arriba segn:
COYM

BT

=D

BT

/ D . COYME
T

AT

+D

BT

/ D . COYME
ST

MT

+ COYME

BT

Responsabilidad aguas arriba

Siendo D

ST

la demanda total aguas abajo de la red de alta tensin.

Ing. Jess Viciana, Ing. Marcos Facchini, Dr. Ing. Jorge Rivera P. Sistema Integrado

de Costos y Tarifas- SICOTA (1993).

67

El estudio considera posteriormente todas las partidas de costos de

distribucin y aplica este mismo principio a cada una de ellas#! [SICO93].
Otra alternativa consiste en definir explcitamente aquellos costos de
operacin y mantencin, infraestructura y prdidas que se asignan a cada parte de la
red y a los clientes#".
c) Prdidas
Un ltimo punto importante en el tema de las responsabilidades de los
clientes concierne las prdidas. En efecto, las prdidas segn se explic en el captulo
2 son mayores o menores dependiendo de los niveles de tensin, y por lo tanto de la
ubicacin en la red de los usuarios. En rigor las prdidas se pueden prorratear de
manera de cumplir con el principio de equidad por grupo de usuario, sin embargo
reviste mayor importancia un diseo de tarifa que incentive a la distribuidora a
reducir las prdidas y que cobre a los usuarios lo justo y necesario por este concepto.
d) Costo de atencin a clientes
En la medida que la comercializacin sea tambin una actividad
regulada, es posible distinguir distintos costos de atencin por grupos de usuarios.
Nuevamente la estrategia correcta para definir qu costos deben imputarse a un
determinado grupo de usuarios debe definirse como si la comercializacin fuese una
actividad competitiva. Un criterio razonable es distinguir clientes por tipo de

#!

Cabe sealar que este estudio calcula el CILP de cada partida de costos. En particular,

las responsabilidades del costo de las prdidas de un estadio sobre aquellos situados aguas arriba se
determina sobre la base de los cuadrados de la demanda.

#"

En el caso Chileno, la CNE permite una metodologa flexible de asignacin de costos

a cada parte de la red. Como consecuencia de ello, existe una alta volatilidad entre los resultados de
distintos estudios. Por otra parte, los costos asociados al cliente se evalan sobre la base de una
regresin.

68

medidor, entendindose que para mediciones ms complicadas se destina mayores

recursos para atender al cliente.
3.4

Opciones tarifarias

Si a cada cliente se le midiera sus demandas de potencia de punta, de

potencia fuera de punta y de energa, no se requerira categorizarlo, y bastara definir
una sola tarifa con un sistema de medida. En este caso no se necesitara determinar
patrones de comportamiento de los clientes ya que los consumos quedan registrados
sin ambigedad.
Como este no es el caso, considerando adems el alto costo de los
medidores ms sofisticados, conviene asumir para los pequeos clientes
comportamientos medios derivados del anlisis de curvas histricas, como es el caso
de clientes residenciales y comerciales pequeos. De todas maneras debe darse la
opcin a quienquiera que sea la posibilidad de utilizar un sistema de medicin ms
sofisticado, especialmente si su comportamiento personal se aparta del esquema
asumido para su clase. En este captulo se explica tres opciones tarifarias bsicas, su
clculo y en qu condiciones se aplican.
3.4.1

Precios horarios

Un consumidor que escoja un sistema de precio horario requiere de un

medidor que registre la potencia cada hora de manera de determinar:

La demanda mxima en horas punta (P2)

La demanda mxima maximorum (P6)

Dado que la potencia de punta se debe pagar necesariamente, entonces la

factura de un cliente con medidor horario es:
F = C. + E. C- + P2. C2. FFJ= + ( P6 P2). C.2. F.FJ=

(1)

En esta ecuacin se asume que existe una diversidad FFJ= entre la punta
del sistema y la demanda de punta P2 y una diversidad entre las unidades de potencia
fuera de punta F.FJ=. Cabe sealar que la diversidad corresponde a la probabilidad

69

de que las unidades facturadas a los clientes coincidan con las unidades compradas
aguas arriba por la distribuidora.
Por otra parte, C., E, C-, CF y C.2 son los costos fijos, la energa
consumida, su precio unitario, el precio de la potencia de punta y la de fuera de punta
respectivamente##. Finalmente, agrupando los trminos de la ecuacin (1) se tiene:
F = C. + E* C- + P2. (C2* FFJ= FBFJ=* C.2) + P6 *C.2 * FBFJ=

Precio unitario
en punta

(2)

Precio unitario
fuera de pta

Otra alternativa es separar C2 en el precio de la potencia a la entrada de

distribucin P-, y el costo medio de distribucin (CMED):
C2 = P-, + CMED

(3)

Esta alternativa considera que el precio a pagar por la potencia de punta a

la entrada de distribucin depende de la coincidencia entre la demanda del
consumidor y la punta del sistema, mientras que el precio a pagar por el servicio de
distribucin depende de la coincidencia entre la demanda del consumidor y la punta
del sistema de distribucin.
Reemplazando CF que aparece en la ecuacin (3) en la ecuacin (2) se
obtiene la ecuacin (4) que corresponde al precio unitario de la potencia de punta
($/kW):
P-, * PPAT * F=FI + CMED)6 * F=F@ C.2* F=BF
con:

##

CF incluye tambin los costos de distribucin.

(4)

70

PPAT: Factor de expansin de prdidas en alta tensin

F=FI: Factor de coincidencia en alta tensin de las demandas presentes en la punta
del sistema.
F=F@: Factor de coincidencia en alta tensin de las demandas presentes en la punta
del sistema de distribucin.
F=BF: Factor de coincidencia en alta tensin de las demandas consumidas fuera de
las horas de punta.

Para la demanda mxima PJ del cliente, que puede ser medida o bien
contratada, el precio unitario es (kW/mes) al igual que en la ecuacin (2):
C.2* F=BF

(5)

Finalmente sumando (4) y (5) y reagrupando trminos el cliente debe

pagar:

PF * (PED * PPAT * Faps + CMEDAT * Fapd) + (PJ - PF)*CFP* Fafp (6)

Ahora bien, si la potencia mxima del cliente coincide con su demanda
de punta, entonces Pt menos Pp es igual a cero y slo debe pagar ($):

PF (PED * PPAT * Faps + CMEDAT * Fapd)

3.4.2

(7)

Precios de demanda mxima

Esta opcin existe para clientes que posean un medidor simple de energa
y potencia mxima contratada o bien potencia mxima leda.
En el caso de un cliente que contrata su potencia, no es posible
determinar si su consumo tiene lugar durante horas punta por lo que se debe estimar
si la potencia contratada est siendo usada manifiestamente en horas punta o no y
aplicar tarifas diferentes segn sea el caso. En Chile, se considera que la potencia

71

contratada est siendo usada en horas punta cuando el cuociente entre la demanda
media del cliente en horas punta56 y su potencia contratada es mayor o igual a 0,5.
Los precios que se aplican a la potencia mxima leda tienen las mismas
caractersticas que en el caso de potencia contratada. En Chile se entiende por
demanda mxima leda de un mes al ms alto valor de las demandas integradas en
perodos sucesivos de 15 minutos.
En ambos casos se pondera PED y CMEDj (j = Alta, Baja tensin) por
factores que son mayores para los consumos presentes en punta respecto de los
consumos parcialmente presentes en punta.
3.4.3

Precios monmicos

En esta opcin tarifaria, recomendada para residenciales y comerciales

pequeos en baja tensin, slo se registra el consumo de energa del cliente. La
participacin efectiva a la punta se estima a partir de la energa y de un factor medio
de carga constante, expresado como horas de utilizacin de la potencia de punta
efectiva. La factura de un cliente es por consiguiente:
F = CF + Cp* E / NHU + Ce* E
Separando ahora Cp en el precio de entrada de distribucin de la potencia
PED y el costo medio de distribucin en baja tensin CMEBT se tiene un cargo
unitario por energa ($/kWh):
PEAT*PEBT*PEnerg + PPBT*PPAT*PED + CMEDBT
NHUNB

NHUDB

Con:

#$

La demanda media en horas punta se calcula como el consumo de energa durante

dichas horas dividido por el nmero de horas de punta.

72

PEAT, PEBT, PEnerg: Factores de expansin de prdidas de energa en alta y baja

tensin, y el precio unitario de la energa en la entrada de distribucin.
PPBT, PPAT: Factores de expansin de prdidas de potencia en alta y baja
tensin.
NHUNB, NHUDB: Nmero de horas de uso para el clculo de las potencias base
coincidente con la punta del sistema y del sistema de distribucin
respectivamente.

3.4.5

Cargos fijos

Los cargos fijos mensuales por cliente corresponden a los costos de

distribucin que no dependen de los consumos de energa y potencia. Dichos costos
se pueden clasificar en dos categoras:

Costos de conexin
Costos recurrentes57

Los costos de conexin se refieren a los ramales de conexin, medidores

y costos de mano de obra respectivos al usuario. Estos consumos suelen ser
facturados, en una o ms partes, cuando el consumidor se conecta al sistema.
Los costos recurrentes se relacionan a gastos de medicin, cobro,
comercializacin, administracin, etc. y pueden ser cobrados como un cargo fijo, el
cul se suma a las facturas de energa y potencia.
Cabe sealar que los cargos fijos por cliente dependen por un lado del
tipo de tarifa o medidor que se utiliza y por otro, del rea tpica. Por ejemplo, en
tarifas horarias se requerir de mayor tiempo de procesamiento de informacin,
obtencin de datos y facturacin, junto con un mayor valor por arriendo de equipos
de medicin. En reas rurales, los costos de conexin y medicin de los consumos de
los clientes son ms altos al no poder aprovechar las economas de densidad y en
razn de mayores distancias para cubrir menos clientes.

#%

Bitu y Born (1993)

73

4.

MODELOS REGULATORIOS

En el captulo 2 se demostr que las distribuidoras, como monopolios

naturales, deben ser reguladas de manera que stas no tengan rentas monoplicas en
sus reas de concesin produciendo una prdida social. En el captulo 3 se determin
qu requisito deba cumplir el sistema de precios y como se relacionaban dichos
precios con los costos de servicio. El captulo a continuacin establece las
metodologas y los modelos para definir los costos de servicio adecuados
determinando as precios regulados. Estos costos de servicio establecidos por el
regulador deben no solo limitar el poder monoplico de las distribuidoras sobre los
clientes cautivos, sino tambin proveer incentivos correctos a la inversin, a la
gestin eficiente y reduccin de prdidas. Adicionalmente se debe incluir
mecanismos para traspasar las eficiencias a los consumidores y a los inversionistas, y
en algunos casos, para incentivar el consumo eficiente.
En trminos simples, y de acuerdo a todo el anlisis anterior, el objetivo
del organismo regulador es determinar un precio justo tanto para consumidores
como productores, ya sea sobre la base de los costos contables de las empresas o
calculando costos estndares de distribucin. El organismo regulador debe adems
escoger un esquema regulatorio el cul especifica las reglas del juego, tales como los
perodos de fijacin tarifaria, los mecanismos de control, la metodologa a utilizar en
los estudios, las frmulas de indexacin, los ndices de productividad, etc.
Si bien existen mltiples alternativas de esquemas regulatorios, se puede
distinguir dos enfoques muy claros, a saber:

Regulacin por costo de servicio (Cost Of Service/ Rate Of Return)

Regulacin por PBR (Performance Based Ratemaking)

La regulacin por costo de servicio (COS/ROR)ha sido tradicionalmente

utilizada para regular actividades monoplicas en Estados Unidos y para efectos de
este estudio, se puede separar en dos grupos:

COS/ROR puro (Fijaciones tarifarias frecuentes)

COS/ROR normal (Fijaciones tarifarias poco frecuentes)

74

Por su parte, el esquema PBR es relativamente reciente y se est

utilizando con mayor frecuencia en el mundo. En este estudio se reconocer cinco
tipos:

Escala Deslizante (Sliding Scale)

Price Cap
Revenue Cap
Men de Contratos
Yardstick Competition con una empresa modelo
Este captulo introduce los principales aspectos de cada alternativa y las

compara.
4.1

Regulacin por incentivos

Los esquemas de regulacin por incentivos fueron propuestos cuando las

empresas de servicio pblico se transformaron en compaas de gran importancia
durante el siglo XX. Entre muchos de los economistas contemporneos que
escribieron sobre este tema, destacan Laffont y Tirole (1993) quienes propusieron el
siguiente modelo sencillo aunque poderoso sobre regulacin por incentivos:

Costo de servicio
(b = 1)

Ingresos

Regulacin por
incentivos (0<b<1)
Price Cap Estricto
Competencia pura
(b = 0)

Costos
Figura 4.1: modelo de Laffont y Tirole

75

Ingresos = a + b* Costos
Dnde:

Ingresos = Ingresos recibidos ex post

a = Pago fijo, especificado ex ante
b= Proporcin de los costos, especificado ex ante, 0<b<1
Costos = Costos incurridos ex post

Segn ambos investigadores, un esquema de regulacin dado provee

incentivos cuando es capaz de recompensar una firma que minimiza sus costos.
Laffont y Tirole demuestran adems que los incentivos que tiene una firma para
minimizar sus costos aumenta si el factor b, fijado ex ante, disminuye. En tal caso,
se clasifica un esquema de alto incentivo si b tiende a cero y de bajo incentivo si
b tiende a uno#& [LAFF93]
Observando la figura 4.1, se observa que un caso tpico de regulacin de
bajo incentivo (b =1) corresponde al esquema de costo de servicio con fijacin
tarifaria frecuente (COS/ROR puro). Una firma regulada segn un COS/ROR normal
tiene la posibilidad de aumentar sus beneficios durante el perodo de fijacin
tarifaria, especialmente si ste es suficientemente largo, a costa de disminuir sus
costos. Bajo un COS/ROR puro, los costos son auditados y las tarifas fijadas
constantemente lo que no incentiva a la firma a mejorar su eficiencia. En el otro
extremo en el cual b tiende a cero, se tiene el caso de competencia pura, en que la
firma es tomadora de precio y no puede influenciarlo. En este caso, al existir total
independencia entre el precio y el costo de la firma, existen altos incentivos para
disminuir los costos con el fin de maximizar los beneficios.
Los mecanismos de alto incentivo no siempre son preferibles a los de
bajo incentivo [LYON94]. Esto se debe al hecho que en mecanismos de alto
incentivo hay una mayor independencia del regulador respecto de la informacin
provista por la firma existiendo entonces la posibilidad que los precios regulados

#&

El poder de un incentivo se puede medir como el cambio en el beneficio de una firma

como resultado de un pequeo cambio en los costos o ingresos.

76

sean demasiado altos, en cuyo caso no hay incentivos de eficiencia, o bien demasiado
bajos, en cuyo caso es necesario revisar las tarifas e iniciar un nuevo proceso de
fijacin.
En los primeros aos, la teora de regulacin por incentivos fue aplicada
en la industria de las telecomunicaciones en EEUU e Inglaterra. Posteriormente otras
empresas de servicio pblico inglesas como aeropuertos y empresas de distribucin
de gas, agua y electricidad adoptaron este tipo de regulacin [CERA 1993]
[ARMS94].
4.2.

Regulacin por costo de servicio (COS/ROR)

4.2.1

Generalidades

La regulacin por costo de servicio ha sido la manera en que

tradicionalmente las State Public Utility Commissions han regulado actividades
monoplicas en EEUU. El mtodo consiste en tarificar a costo medio a travs de
auditar los costos que la compaa incurre para proveer su servicio. De esta manera,
todos los costos incurridos por la compaa son traspasados directamente a los
consumidores.
Tradicionalmente las regulaciones aplicadas a las compaas elctricas
utilizan para la determinacin del costo de servicio el mtodo de los ingresos
necesarios#'. Este procedimiento tiene tres partes fundamentales que son la
supervisin y control de los costos de operacin e inversiones, la determinacin del
capital remunerable o Rate Base y la eleccin de la tasa de retorno permitida. Esta
metodologa se analizar en detalle a continuacin.

#'

Ver Revenue requirements en el Volumen I de The Economics Of Regulation:

principle and Institutions . Khan A.E., MIT Press, 1988.

77

4.2.2

Proceso de determinacin del costo de servicio

Para determinar los costos relevantes de las distribuidoras, es preciso

normalizar el proceso de contabilidad de costos [KAHN88] y es necesario que las
comisiones reguladores auditen los costos declarados. Si la comisin decide que un
cierto gasto es excesivo o no justificado, la parte correspondiente es eliminada. Por
ltimo existen numerosas variantes en la estimacin de los costos que sern
analizadas ms adelante.
En trminos generales, el costo de servicio se calcula como los costos de
operacin y mantencin (COYM) ms la depreciacin (D), los impuestos (T) y el
costo de capital (K)menos los ingresos no directamente relacionados con la venta de
energa elctrica (I):
Costo de servicio = COYM + D + K + T - I
i) Costo de capital (K)
Para determinar el costo de capital de la distribuidora, se debe calcular su
inversin neta remunerable o rate base que se compone del valor de la propiedad y
las instalaciones en uso no depreciada necesarias para la compaa ms los activos
circulantes [ITT97]. Nuevamente cabe preguntarse qu se debe incluir, cuando y a
qu valor. En general se utiliza el mtodo del valor histrico aunque algunas
comisiones utilizan los valores de reposicin.
Otras variantes existen para incluir las obras en curso. Cuando no se
permite esta inclusin, el inmovilizado en curso no es remunerado y la compaa est
autorizada a incluir el inters correspondiente al capital invertido en la obra en
construccin. Alternativamente, si se permite incluir el inmovilizado en curso en el
rate base, dichos intereses no se cargan.
Otro problema que existe en el seno de la regulacin tipo costo de
servicio es el desfase que existe entre el instante en que la compaa es fotografiada
de manera de extraer la informacin de sus costos y el instante en que comienzan a
regir las nuevas tarifas. Durante ese intervalo de tiempo, llamado tambin desfase
regulatorio, los costos de servicio pueden alterarse por lo que es necesario ya sea:

78

Utilizar valores estimados para el instante en que las tarifas empiezan a regir, por
lo general algo ms elevados.
Ajuste de la inversin neta remunerable motivado por las nuevas instalaciones
que entran en explotacin.

Una vez calculada la inversin neta remunerable, se debe aplicar una tasa
de retorno (ROR, Rate Of Return) justa para la compaa. Su valor es el principal
objeto de desacuerdo en las negociaciones entre las compaas elctricas y las
comisiones reguladoras. La normativa existente a escala general establece que la tasa
de remuneracin de los recursos propios debe ser comparable a las de otras
inversiones de similares riesgos y ser suficiente para inspirar confianza en la solidez
financiera de la empresa de forma que sta pueda atraer nuevo capital cuando sea
necesario. En la prctica las comisiones reguladoras fijan esta tasa tras escuchar la
opinin de diferentes expertos y tomando en consideracin aspectos tales como el
mtodo adoptado para valorar el capital inmovilizado, el desfase regulatorio y la
manera de valorar el inmovilizado en curso.
En cuanto a las nuevas inversiones, las firmas necesitan la aprobacin de
stas va Certificados de Conveniencia y Necesidad Pblica (CPCN) quienes tienen
sus propias reglas concernientes a la recuperacin de los costos de inversin.
ii) Depreciacin e impuestos
Aqu tambin existen mltiples variantes. Habitualmente se utiliza un
mtodo de depreciacin lineal aunque en algunos casos las SPUC pueden aprobar los
mtodos de depreciacin acelerada. Este mtodo consiste en que la firma deprecia
sus activos fijos durante los primeros aos resultando en menores resultados
operativos y un menor pago en impuestos. Una vez que los activos estn depreciados,
la firma paga mayores impuestos equivalentes a los que haba dejado de pagar en los
primeros aos. La gran ventaja de este mtodo no es el ahorro en impuestos, pero si
la posibilidad de posponerlos a una tasa de inters igual a cero, que se refleja en una
mayor rentabilidad sobre la inversin. Existen entonces dos alternativas posibles:

Los impuestos se traspasan directamente a los consumidores, en cuyo caso son

ellos quienes se benefician de un prstamo de cero inters.

79

La tasa de impuestos a incluir en el rate base se normaliza, por ejemplo, a una

tasa equivalente a depreciar linealmente los activos. En este caso son las firmas
quienes se benefician de este prstamo de cero inters.

La segunda alternativa planteada ha producido cierta polmica en el seno

de las SPUC por las siguientes razones: Al existir una tasa normalizada de
depreciacin incluida en el rate base resultante en un pago de impuestos por parte de
los consumidores (TE) distinta de los impuestos efectivamente pagados por la firma
(T.), aparece un impuesto diferido (TE T.). Dicha diferencia es positiva durante los
primeros aos y simula un fondo retenido por la firma para pagar los impuestos ms
elevados que los establecidos por la norma en aos futuros. Sin embargo este fondo
es ingresado como un activo circulante y por ende, se incluye en el rate base
nuevamente, lo que indicara que los consumidores estaran pagando adicionalmente
una tasa de retorno sobre dicho fondo. La mayora de las CPUC en EEUU han
establecido una tasa de retorno igual a cero para estos impuestos diferidos si bien
otras han aceptado tasas de retornos del orden de 1,5 por ciento y en pocos casos, la
totalidad de la tasa de retorno, aduciendo mayores incentivos a la inversin.
iii) Ingresos adicionales
Siendo los ingresos totales de la distribuidora igual a su costo de servicio,
es preciso corregir el costo restando todo ingreso no relacionado con la venta de
energa como por ejemplo los ingresos derivados de ventas de elementos
patrimoniales o por servicios no relacionados con la distribucin elctrica.
4.2.3

Incentivos del COS/ROR

Desde el punto de vista de los incentivos, conviene distinguir dos tipos de

regulacin COS/ROR:

COS/ROR puro
COS/ROR normal

El COS/ROR puro consiste en un esquema regulatorio en el cual la

revisin de los costos y la subsecuente fijacin tarifaria ocurre continuamente o en
perodos de tiempo muy corto. El COS/ROR normal supone que los perodos de
revisin son significativamente ms largos.

80

a) COS/ROR puro
Un esquema regulatorio de este tipo produce, en trminos de incentivos,
una distorsin conocida como efecto Averch- Johnson (1962) en la cual:

La firma tiende a utilizar un excesivo nivel de capital y un reducido nivel de

trabajo para su nivel de produccin, resultando en elevados e intiles costos
productivos.
La firma produce menos y vende a precios ms altos respecto del caso en que no
estuviera regulada.

Otra distorsin que presenta este esquema es conocida como

Ineficiencia-X, la cual es definida por Crew y Kleindorfer [CREW86] como el
exceso de produccin y costos de transaccin por sobre el manejo ptimo de la firma.
A diferencia del efecto A-J, los costos excesivos producto de la Ineficiencia-X se
originan por el uso ineficiente del capital as tambin como de la fuerza de trabajo.
Ello implica que la gerencia de una firma regulada no se esfuerza de la misma
manera que lo hace la de una firma competitiva.
El origen de la Ineficiencia-X se refiere a la ignorancia del regulador
sobre el nivel ptimo de esfuerzo y utilizacin de recursos de una firma regulada.
Esta ignorancia se interpreta comnmente como una asimetra de informacin entre
un principal(regulador) quin quiere que se haga algo y un agente (Gerente de la
firma) quin en realidad debe hacer algo. Para resolver este problema el regulador
puede:

Entregar incentivos al agente que apunten a los objetivos del regulador: Esta es
la motivacin que tiene un mecanismo PBR.
Influir indirectamente en el manejo de la firma (Shadow Manager)$ evaluando
todas y cada una de las decisiones de la firma.

$

G.A. Comnes, S. Stoft, N. Greene and L. J. Hill, Performance-Based Ratemaking for

Electric Utilities: Review of Plans and Analysis of Economic and Resource-Planning Issues , Volume
I, Nov. 1995.

81

Si bien estos esfuerzos limitan el efecto A-J y las Ineficiencias-X,

aumentan los requerimientos de informacin y los costos de regulacin.
A modo de ejemplo, el COS/ROR puro se aplica a los precios de los
combustibles a travs de las FACs (Fuel Adjustment Clauses), creadas a principios
de la dcada del 70 para hacer frente a las variaciones de precio de los combustibles
y a los altos riesgos de no ser abastecidos en aqul entonces.
b) COS/ROR normal
Ahora bien, si los perodos de revisiones son suficientemente largos, bajo
este esquema se crean incentivos de minimizacin de costos y maximizacin de los
beneficios durante todo el perodo en que el precio es fijo reducindose por lo
mismo el efecto A-J y las Ineficiencias-X. Cabe sealar que a diferencia de un
mecanismo PBR, las firmas reguladas segn un COS/ROR normal no tienen la
garanta de que su mejora en eficiencia les sea retribuida, ni tampoco saben cuando
tendr lugar la prxima revisin de sus costos.
En EEUU las revisiones de costos tienen lugar en promedio una vez cada
tres o cinco aos aunque las firmas pueden apelar a la comisin para revisar
nuevamente los precios en cualquier instante.
4.3.

Esquemas PBR (Performance Based Ratemaking)

Los mecanismos tipo PBR cumplen un objetivo muy claro: Debilitar los
vnculos existentes entre los precios regulados y los costos de las firmas. Este
objetivo se puede alcanzar disminuyendo la frecuencia de las fijaciones tarifarias,
empleando medidas externas de los costos con el fin de fijar los precios o bien una
combinacin de ambas alternativas.
Los esquemas PBR se desarrollan reconociendo las asimetras de
informacin entre reguladores y empresas reguladas. Esto no es un problema puesto
que tanto la firma como el organismo regulador comparten los mismos objetivos y
por otro lado, no se requiere de un control frecuente, exhaustivo y costoso de los
costos de la firma para conseguir los mismos fines. Estas asimetras aumentan
conforme b disminuye (ver figura 3.2.1).

82

4.3.1

Escala deslizante (Sliding Scale)

Bajo un esquema de este tipo, los precios se ajustan de manera que la tasa
de retorno de la firma est en un rango apropiado. Si las utilidades son tales que la
tasa de retorno cae por debajo de la banda, los precios se incrementan, y viceversa
[LYON94]. Este esquema, reconocido como una de las primeras polticas de
incentivo adoptadas [KAHN71] no es un COS/ROR per se ya que las utilidades no se
regulan si la tasa de retorno resultante est dentro de la banda. Desgraciadamente,
muchas de las distorsiones presentes en un COS/ROR pueden darse tambin en este
tipo de esquema, como por ejemplo en el caso que la banda sea demasiado estrecha y
que las tarifaria sean revisadas frecuentemente. En todo caso, el poder de incentivo
de un esquema de tipo Escala Deslizante no es nunca peor al de un COS/ROR puro y
nunca mejor que un COS/ROR normal61.
4.3.2

Ingresos Mximos (Revenue Cap)

Bajo este esquema, la firma tiene ingresos limitados por la siguiente

frmula:
Rt = (Rt-1 + CGA* DCli) * (1 + I X) +/- Z

(1)

Dnde:

Rt = Ingresos autorizados de la firma en el instante t

CGA = Factor de ajuste por crecimiento de clientes ($/cliente).
DCli = Cambio anual en el nmero de clientes
I = Indice de inflacin
X = Factor de productividad
Z = Ajustes por imprevistos ms all del manejo gerencial.

$

G.A. Comnes, S. Stoft, N. Greene and L. J. Hill, Performance-Based Ratemaking for

Electric Utilities: Review of Plans and Analysis of Economic and Resource-Planning Issues , Volume
I, Nov. 1995.

83

Se puede apreciar que la ecuacin (1) se corrige de acuerdo al nmero de

clientes , a la inflacin y a un ndice de productividad el cual es determinado por el
organismo regulador. Sin embargo puede ocurrir que al trmino de un perodo los
ingresos sean mayores o menores a lo permitido, en cuyo caso es necesario corregir
los precios para el perodo siguiente compensando as los excedentes o dficits de
ingresos de la firma durante el perodo tarifario pasado y el perodo futuro.
$

Bajo este esquema, la firma tiene incentivos para reducir costos y

aumentar su rentabilidad en la medida que el perodo de fijacin de precios sea
suficientemente largo. En algunos casos se permite a la firma recuperar las mermas
de ingresos en los perodos siguientes a travs de un factor Z$!. En especial, Z puede
ser positivo para compensar la baja en ingresos de una firma que lleva a cabo un plan
de eficiencia en el consumo energtico. De esta manera se la incentiva a seguir
adelante en planes de este tipo.
Una variante a los ingresos mximos son los ingresos mximos por
cliente ($/Cliente)$", el cual ser analizado ms adelante. En este caso los ingresos
totales dependen del nmero de clientes abonados a una distribuidora.
El origen de los ingresos mximos fijado en un perodo inicial requiere
necesariamente que stos se basen en los costos de servicio de una firma. A modo de
ejemplo, se analizar el caso de la regulacin del sector distribucin en Noruega
detallando las bases de clculo para los ingresos mximos de sus empresas [NVE97]

En el caso ingls, los ingresos permitidos se reajustan de acuerdo al 50% del

crecimiento del nmero de clientes y 50% del crecimiento de los kWh vendidos. En Noruega y
Colombia el ingreso se reajusta de acuerdo al 50% y 100% del crecimiento de los kWh vendidos
respectivamente.
$

$!

$"
pagar.

Si

Los factores Z tienen distintos origenes que sern analizados en el captulo 4.4.5.

No se debe confundir un ingreso mximo por cliente con el precio que un cliente debe

ambos

facturacin.

fueran

iguales,

no

existira

una

relacin

entre

el

consumo

de

un

cliente

su

84

Los ingresos mximos de las distribuidoras noruegas entraron en

vigencia en 1997 y para su clculo se utiliz datos contables y estadsticos de los
aos 1994 y 1995. El principio de los clculos detallados a continuacin consiste en
separar el costo de servicio en cuatro partes: (1) Los costos de operacin y
mantencin de 1994 y 1995 corregidos por la inflacin a 1997 y posteriormente
promediados. (2) Depreciacin del ao 1995 corregida por la inflacin a 1997. (3)
Costo de capital sobre el costo histrico depreciado al 31 de diciembre de 1995 y a
una tasa de retorno fija de 8,3 por ciento65. (4) Prdidas en kWh promediadas del ao
1994 y 1995 avaluadas al precio de la energa de 1997.
ITe97 = ( (1) + (2) + (3) + (4)) * (1- X)

(2)

En la expresin anterior, ITe97 representa el ingreso mximo de la

distribuidora por sus servicios, corregido por un ndice de eficiencia X el cul fue
fijado en 2 por ciento para 199766. Ahora incorporando los costos de transmisin
CTr directamente traspasados a los consumidores se obtiene el ingreso mximo
permitido67:
ITt = ITe97 + CTr

(3)

Dado que esta frmula es anual, el ingreso mximo para el ao siguiente

ITn+1 es igual a:
ITn+1 = ITn * (IPCn+1 / IPCn) * (1- Xn+1)* (1 + DEn+1/ 2)

$#

(4)

Este valor puede oscilar entre 8,3 + 7 por ciento y 8,3 7 por ciento dependiendo de

algunos casos.
$$

Puede existir una relacin entre el X escogido por la NVE y el estudio analizado en el

captulo 2.

$%

Los costos de transmisin as como los de compra de energa y potencia son costos

pass through que se cancelan con los ingresos.

85

Dnde IPCj es el ndice de inflacin para el ao j, Xj es el ndice de

productividad para ese mismo ao y DE el cambio porcentual esperado del consumo
de energa. Cabe sealar que DE se divide por dos implicando que los costos crecen
menos que la energa entregada68. De acuerdo a lo estudiado en el captulo 3, este
supuesto es correcto si la capacidad del sistema de distribucin es suficientemente
holgada.
Ahora bien, luego de un perodo de 5 aos establecido por el organismo
regulador Noruego (NVE), se redefine un ingreso mximo ITn+5 k a partir del ingreso
mximo del quinto ao ITn+5 calculado con la frmula inductiva (4) segn se puede
ver en la ecuacin siguiente:
ITn+5 k = ITn+5 * EE - [ITn+5 (ITn+5* EE)] * P 5 1(1+ rn)

Excedente o dficit

(5)

Inters

de ingresos

EE representa el ndice de correccin entre los aumentos estimados de

energa y los aumentos reales. Si EE es menor a uno, implica que los cambios reales
fueron menores a los estimados y en consecuencia la firma tiene un dficit de
ingresos que le tiene que ser retribuida a partir del ao 5. Si EE es mayor a uno, la
firma tiene un excedente de ingresos y debe reducir sus ingresos mximos a partir del
ao 5.
Finalmente, la NVE debe cuidar que las distribuidoras no fijen tarifas
altas que excedan su ingreso mximo permitido. Para ello, los excedentes de ingresos
se controlan cada dos aos y se retribuyen en su totalidad a los clientes, incluyendo
los intereses de esos dos aos. Cabe sealar que durante dicho perodo, los
excedentes de ingreso pueden ser reinvertidos por la firma a una tasa distinta a la

$&

Este mismo supuesto es utilizado en la regulacin Inglesa.

86

exigida por los clientes, producindose en ese caso beneficios o bien prdidas para
los inversionistas.
4.3.3

Precios Mximos (Price Cap)

A diferencia del esquema anterior, los precios son limitados sin imponer
restricciones a los ingresos de la distribuidora. Este esquema puede ser comparado
con un esquema COS/ROR que permite congelar la tarifa de la firma regulada por un
tiempo suficientemente largo.
Pt = Pt-1 * (1 + I X) +/- Z

(1)

La ecuacin (1) es una expresin generalizada de la relacin entre los

precios mximos de un ao Pt y del ao anterior Pt-1, los cuales son corregidos por
la inflacin (I), y un factor de productividad (X). El factor Z corresponde a ajustes en
el precio por cambios en el entorno, errores regulatorios o simplemente corrige
factores que escapan del control administrativo de la firma..
Tanto para el esquema de regulacin Price Cap como para el esquema de
Ingreso Mximo, la firma busca maximizar su beneficio. Para lograrlo, una firma
regulada bajo Price Cap maximiza sus ventas, tpicamente hasta que el ingreso
marginal es igual al costo marginal. Por el contrario, una firma regulada bajo Ingreso
Mximo buscar reducir sus costos a travs de producir menos en cantidad, aunque a
un precio ms alto. Este comportamiento monoplico se explicar en detalle en el
captulo 5, revelando que en un contexto de bienestar social, Price Cap tiende a ser
ms efectivo.
4.3.4 Men de contratos
Esta alternativa constituye una interesante variante a la alternativa Price
Cap y ha sido actualmente adoptada por las comisiones reguladoras en el rea de las
comunicaciones (FCC) en EEUU. El organismo regulador asume en este caso que las
firmas tienen distintas propensiones a ser ms eficientes y le da la posibilidad a cada
una de elegir un contrato de precio mximo y un pago fijo asociado a cada contrato.
Dicho pago fijo o bonus, es menor conforme el precio mximo sea mayor. Por
consecuente, aquellas firmas que son inherentemente ms eficientes, escogern los

87

precios mximos ms bajos, mientras que las firmas menos eficientes, preferirn
contratos de mayor precio mximo para as cubrir sus costos. Si las firmas escogen
una buena combinacin de bonus y precio mximo, pueden maximizar sus beneficios
y de paso, revelan al regulador su estatus de eficiencia.
Sin embargo existen ciertos inconvenientes para esta alternativa: El
regulador requiere de mucha informacin para realizar un estudio acucioso sobre las
alternativas factibles de bonus y precios mximos que beneficien a las firmas y las
haga revelar su verdadero nivel de eficiencia. Por otro lado las comisiones
reguladoras son reticentes a transferir pagos a las firmas (bonus). Para subsanar esto,
la FCC estableci un esquema alternativo en que cada firma tiene un precio mximo
por defecto el cual puede ser aumentado opcionalmente. Aquellas firmas que escogen
un menor precio mximo tendrn la posibilidad de aumentar el lmite sobre el cual
los excedentes de ingreso se comparten con los consumidores69, con la consecuente
posibilidad de obtener mayores beneficios.
4.3.5

Empresa Modelo o yardstick Competition

Este esquema constituye tambin una variante del Price Cap, y consiste
en determinar los precios mximos a travs de los costos de una empresa modelo que
simula la competencia. Esta empresa es ficticia y debe ser representativa de un grupo
de empresas reales. Por ejemplo, en el caso de las distribuidoras en Chile, existen
varias empresas modelos para cada una de las reas tpicas. Los costos medios de
cada una son entonces la base de los precios mximos de las distribuidoras reales
dependiendo de qu zona abastecen70.
Cabe sealar que este mtodo disocia en un mayor grado los costos reales
de las empresas con el precio establecido, aumentando sustancialmente el riesgo de
las firmas. La fijacin de tarifas es por lo dems, objeto de controversia en la medida

$'

Los mecanismos utilizados para compartir los dficits o excedentes de ingresos entre

consumidores y productores sern objeto de anlisis ms adelante.

%

El caso Chileno ser analizado ms en detalle.

88

que el regulador busca reducir las asimetras de informacin. Sin embargo, las
ventajas son claves puesto que:

La empresa modelo refleja costos marginales de largo plazo eficientes,

aproximados por el costo medio de una empresa modelo adaptada.
El regulador puede prescindir de la informacin provista por las empresas.

4.4

Aspectos de diseo de esquemas PBR

El diseo de un plan PBR, por sobre el esquema escogido, es de vital

importancia para alcanzar los objetivos propuestos por el organismo regulador. Este
captulo describe los principales aspectos que se deben tener en cuenta en el diseo
de un plan de manera de que ste sea lo ms eficiente. Estos aspectos son:%

Perodos de control de precios

Compromiso
Mtodos de indexacin
Mecanismos de distribucin de ingresos
Criterios de exclusin o factores Z
Flexibilidad de precios

4.4.1 Perodos de control de precios

Durante el perodo de control de precios, las firmas tienen la oportunidad
de capturar los beneficios de una inversin destinada a aumentar la productividad. Si
dichos perodos son cortos, las firmas no toman sus mejores decisiones de inversin
cuyas mejoras productivas no puedan ser aprovechadas por mucho tiempo. Como
ejemplo% , una firma regulada bajo un plan PBR de tres aos, recobra completamente

%

G.A. Comnes, S. Stoft, N. Greene and L. J. Hill, Performance-Based Ratemaking for

Electric Utilities: Review of Plans and Analysis of Economic and Resource-Planning Issues , Volume
I, Nov. 1995.

Suponiendo una tasa de descuento de 12 por ciento.

89

una inversin cuyo payback es de tres aos, pero recobra slo un 40 por ciento de una
inversin cuyo payback es de 25 aos. En este sentido, si los perodos son cortos, las
firmas escogen aquellos planes de inversin cuyos paybacks sean lo ms cortos
posibles.
En EEUU, la duracin promedio de los perodos de control de precios de
un plan PBR es de aproximadamente 2 aos, 4 aos en Chile y 5 aos en Inglaterra,
Noruega y Colombia.
4.4.2 Compromiso
Establecer un plazo razonable para aplicar un plan PBR no es plena
garanta para su buen funcionamiento si no hay compromiso entre las firmas y el
regulador. Cuando las firmas apelan al organismo regulador con el fin de modificar
los precios en cualquier instante, se crean situaciones de incertidumbre para los
inversionistas ya que dudan sobre los cumplimientos efectivos de los plazos del plan
PBR. De paso, las firmas tambin pierden la credibilidad en los reguladores. A modo
de ejemplo, el organismo regulador de empresas de distribucin en Inglaterra y Gales
propuso modificar el plan inicial establecido para 5 aos slo un ao despus de
iniciado. A consecuencia de ello, se registr una considerable volatilidad y una baja
en los precios de las acciones (Incredible, 1995).
Una consecuencia directa de esta incertidumbre es el debilitamiento de
un plan PBR. Para evitar este problema, se debe establecer plazos realistas y asegurar
que todos los participantes los respeten. Adicionalmente se puede adoptar algunos
criterios especiales para traspasar a los usuarios las desviaciones aberrantes de precio
como consecuencia de sobrecostos inesperados.
4.4.3

Mtodos de indexacin

Los precios e ingresos mximos establecidos por un perodo de tiempo

suficientemente largo crean fuertes incentivos a la productividad pero pierden mucha
precisin con el paso del tiempo. Para evitar este problema, se debe adoptar una
metodologa de indexacin que refleje lo mejor posible los cambios del entorno y as

90

evitar que los incentivos se distorsionen. Algunos de estos mtodos se describen a

continuacin:

RPI menos X
Indice de ferrocarriles
Indices yardstick o por comparacin

a) RPI menos X
El mtodo llamado RPI X, dnde RPI (Retail Price Index) es el ndice
de inflacin y X un factor de productividad, se utiliza actualmente en la regulacin en
el sector elctrico ingls, noruego y en algunas empresas de EEUU. Sappington &
Bernstein%! determinan una expresin generalizada para el crecimiento del precio de
una firma regulada segn:
`P = `P- ([`T - `T-] + [`W- - `W])

(%")

Dnde `P y `P- son los cambios en el precio de la firma regulada y de la

economa respectivamente. (`T -`T-) es la productividad de la firma regulada por
sobre la economa y (`W--`W) es el cambio en los precios de los insumos de la
economa por sobre los precios de los insumos de la firma regulada. Se entiende que
`P- es la inflacin y que ([`T - `T-] + [`W- - `W]) corresponde al factor X de
eficiencia de la firma. Por lo tanto, X debe solamente incluir la productividad de la
firma por sobre la economa [BERN98].
Si bien no existe suficiente literatura respecto de la determinacin del
factor X, se definir claramente los factores que influyen su valor, a saber:

Cambios tecnolgicos
Esquema de incentivos
Situacin presente de la empresa

Jeffrey I. Bernstein & David E.M. Sappington, Setting the X factor in Price Cap
Regulation Plans, June 1998.
%!

%"

Bajo el supuesto que el beneficio de largo plazo es cero.

91

Proyeccin del crecimiento y del tipo de crecimiento de la demanda

Influencia de X sobre la inflacin.
i) Cambios tecnolgicos e incentivos

Segn el caso de las distribuidoras noruegas, analizado en el captulo 2,

los cambios en la productividad en el sector distribucin, calculado como un 2 por
ciento anual, tienen dos orgenes que son los cambios de la frontera tecnolgica y los
cambios de cada empresa respecto de dicha frontera. El estudio realizado en ese pas
revela que la mejora de la productividad del sector se atribuye principalmente a los
cambios tecnolgicos mientras que en promedio, las empresas han tendido a ser
menos eficientes con relacin a los avances. Una posible razn de ello proviene de
los escasos incentivos que tenan las distribuidoras noruegas hasta la fecha del
estudio, reguladas segn un esquema de costo de servicio.
En suma, para determinar el factor X se debe combinar el impacto en la
productividad que puede producir la adopcin de un plan de incentivos y la
productividad histrica de la industria, lo que puede resultar en un X an mayor a lo
histricamente esperado. En algunos casos, se puede traspasar las mejoras
productivas a los consumidores sumando a X otro factor llamado dividendo de
productividad al consumidor (Consumer Productivity Dividend o Stretch Factor).
ii) Situacin presente de cada empresa, crecimiento y tipo de crecimiento de la
demanda.
El siguiente ejemplo ilustra cmo afecta el valor de X a cada empresa.
Sea una distribuidora cuyo costo total de distribucin es C6, y est continuamente
adaptada a la demanda. Sea P la potencia de punta demandada en el momento de la
fijacin del precio mximo y gF la tasa de crecimiento anual de la demanda de punta.
Sea g? la tasa de crecimiento anual de los costos totales debidos al aumento de la
demanda (mayores costos de comercializacin, instalacin y mantencin de lneas
por nuevos clientes). Si se considera la inflacin igual a cero, una tasa de descuento
r, los pagos de las cuentas se hacen a fin de ao y que X se fija para siempre:

Precio por kW ao 0:C6 / P(Price Cap inicial)

92

Precio por kW al final del ao 1: C6 / P *(1- X) (determinado por el regulador)

IT = Ingreso total actualizado (infinitos aos): C6 / (r + X gF + gF X)
CT = Costo total actualizado (infinitos aos):C6 / (r g?)
Entonces para que IT > CT,
X < (gF g?)/ (1 + gF)

o bien,

g? gF (1 X) - X
Se puede concluir que la distribuidora est dispuesta a aceptar un X de
productividad necesariamente menor a la diferencia entre las tasas de crecimiento de
la demanda y del costo total (gF menos g?) de manera de obtener beneficios
actualizados positivos. Considerando que gF depende de condiciones externas a la
distribuidora, como el crecimiento del PGB, desarrollo industrial local, cambio de
hbitos, etc, y que X es especificado por el regulador, la firma buscar minimizar g?
frente a gF de tal forma de maximizar sus beneficios en el largo plazo. El grfico a
continuacin indica cmo la firma busca minimizar g?:

X=0

g? (%)
A

g?

X=1
X=2

g?
0%
1%

gF

gF (%)

2%

Figura 4.4: Alternativas de la firma para reducir g?

93

Como se puede apreciar, la figura 4.4 ilustra todas las combinaciones

posibles (gF, g?) que puede escoger una firma. Sin embargo al estar regulada con un
factor de eficiencia X, debe necesariamente situarse bajo la recta de 45
correspondiente al X impuesto por el regulador%#. Como caso particular, si X es cero,
la firma puede operar siempre que gF sea mayor que g?. Ahora bien, la firma A
regulada segn un X de 2 por ciento, asumiendo que la tasa de crecimiento de la
demanda no vara%$, debe reducir su tasa de crecimiento de costos desde g? a g?
(Flecha roja) si quiere permanecer en el mercado. Sin embargo, si la zona de
concesin de la distribuidora tiene un desarrollo de tipo comercial con proyectos de
bajo costo y alto consumo, es posible que la distribuidora tenga un gF esperado mayor
y no tenga que reducir g? (Flecha azul).
Desde el punto de vista del regulador, el factor X debe determinarse para
cada empresa considerando no slo la productividad en el pasado, sino la
productividad esperada de una determinada firma, la cual tambin depender de los
tipos de proyectos a futuro.
iii) Influencia de X sobre la inflacin
Evidentemente, la electricidad es un insumo en muchos procesos
productivos de la economa y es adems un bien de primera necesidad, perteneciente
a la canasta de consumo bsico de la poblacin. Por consiguiente, una baja del precio
de la electricidad debido a un elevado X puede reducir la inflacin y viceversa.
Sin embargo, si la inflacin aumenta por alguna razn, el precio de la
electricidad tambin aumenta, produciendo a su vez un aumento an ms
significativo en los precios de los insumos de la economa. De manera de evitar esto,
Sappington y Bernstein (1998) disean un mtodo alternativo de indexacin cuyo

%#

Las ecuaciones de las rectas estn dadas por la expresin g? < gF (1-X) X. En

consecuencia, para un X del orden de 1 a 5 por ciento las pendientes son

aproximadamente 45

divergen ligeramente conforme X aumenta.

%$

Este supuesto es correcto si existe obligatoriedad de servicio.

pero

94

objetivo en limitar la influencia del precio de un servicio regulado sobre la inflacin.

El mtodo propuesto consiste en incrementar el precio en b veces (RPI-X), siendo b
un valor entre 0 y 1 y que disminuye conforme la proporcin del ingreso regulado
respecto del ingreso total de la economa aumenta.
b) Indice de ferrocarriles (Railroad Style Index)
Este mtodo fue utilizado en algunas empresas de ferrocarriles en EEUU
[LOWR91] y consiste en incluir la inflacin sobre la base de los precios de los
insumos de la industria y no de los precios a escala nacional. Adems el ndice X
considera la productividad esperada de la industria y no la productividad incremental
por sobre la de la economa. En estas circunstancias se espera que X tenga un mayor
valor respecto del caso analizado anteriormente.
Este sistema es actualmente utilizado en Chile en el sector distribucin,
cuyos precios regulados se indexan de acuerdo al precio del cobre, la mano de obra,
ndice de precio de produccin, tipo de cambio e inflacin.
c) Indices yardstick
Esta clase de indexacin consiste en comparar la productividad de la
firma con las de otras firmas con caractersticas similares. El Price Cap o precio
mximo definido para la firma i en el instante t, P es igual a :
i,t

P = p* C + (1-p)*S f C
i,t

i,t

j,t

j =1

Dnde:

p:Proporcin de informacin de costos de la propia empresa.

C :Costo unitario de la firma i en el instante t.
f :Peso asignado a cada firma del grupo de comparacin.
N:Nmero de firmas del grupo de comparacin.
i,t

En este caso la productividad de las firmas est implcitamente incluida

en los precios P Cabe sealar que las firmas ms productivas se benefician con
i,t.

95

aquellas menos eficientes ya que les permiten subir sus precios. Alternativamente, las
firmas con mayores costos se ven enfrentadas a precios ms bajos que provienen del
promedio de las firmas ms eficientes.
Los ndices Yardstick son muy valiosos cuando se comparan firmas
regionales con caractersticas de costos correlacionadas (Armtrong et al. 1994). Sin
embargo en EEUU no se han aplicado por las siguientes razones :
77

Existen distintas metodologas para establecer los ndices; Como consecuencia,

puede haber muchas imprecisiones y mucha volatilidad en los resultados.
Desde el punto de vista del cliente, no hay seguridad de que stos ndices
permanezcan bajo la inflacin.
Los ndices se basan necesariamente en un menor nmero de firmas respecto de
la indexacin RPI menos X.

4.4.4 Mecanismos de distribucin de ingresos entre accionistas y usuarios

Otro aspecto relevante en la efectividad de un plan PBR son los
mecanismos de distribucin de los ingresos que sobrepasan o caen por debajo de una
meta prefijada o benchmark. En principio, estos ingresos o prdidas son retenidos por
la empresa y las tarifas se reajustan para el perodo siguiente teniendo en cuenta estas
desviaciones. Sin embargo, quienes son los beneficiarios de estas desviaciones es
objeto de controversias que bien pueden ser resumidas en dos modelos.
El modelo simtrico de reparto de ganancias, estipula que todos los
beneficios por debajo o por sobre el lmite deben ser entregados a los inversionistas,
ya sea disminuyendo o aumentando sus dividendos. Una variacin a este modelo,
ilustrado en la figura 4.4b por la lnea continua, considera limitar estos beneficios a
una banda. Por debajo o por sobre dicha banda, los beneficios se reparten
equitativamente entre accionistas y usuarios. Si las desviaciones son mucho mayores

%%

Los precios de venta de gas de California a algunos estados del Oeste estn indexados

de acuerdo a este mtodo.

96

a las permitidas, el plan PBR debe ser suspendido y los accionistas no tienen
incentivos para maximizar sus beneficios ya que estn a la espera de nuevas medidas.
Una alternativa al modelo simtrico es el modelo de reparto a los
usuarios ilustrado en la figura 4.4b por la lnea punteada%&. Este modelo supone que
toda ganancia que sobrepasa la meta propuesta debe ser compartida con los usuarios
en un mayor porcentaje que disminuye gradualmente conforme los beneficios
excedentarios aumentan [MARC94] [NAVA95]. De esta manera la firma puede
recuperar una mayor parte de sus beneficios incrementales conforme stos sean ms
importantes.

Participaci
n de los
accionistas
sobre el
retorno
Banda
permitida

Retornos actuales

Figura 4.4b
Quienes apoyan el modelo simtrico sostienen que la mejor manera de
compartir los beneficios con los clientes es a travs de un X suficientemente grande
o de un precio o ingreso mximo inicial bajo. De esta manera el incentivo marginal
de los inversionistas no se ve afectado y los clientes se benefician directamente de los
aumentos de eficiencia de la firma.

%&

El ejemplo ilustrado en la figura 4.4 est basado en una propuesta regulatoria tipo

PBR para SDG&E (San Diego Gas & Electric Co.) (Navarro, 1995).

97

Por otro lado, el modelo de reparto a los usuarios se fundamenta en que

existen muchas oportunidades de bajo costo para aumentar la productividad de la
firma. Estas oportunidades no son nunca desaprovechadas por las firmas, an cuando
no puedan aprovechar completamente sus mejoras productivas. De esta manera, el
modelo supone que para un nivel inicial de ganancias por sobre la meta propuesta,
los clientes tienen una mayor participacin de los excedentes. Para niveles mayores,
el modelo supone que la firma ha realizado inversiones a un mayor costo de manera
de aumentar su productividad y en consecuencia, los incentivos para la firma deben
ser mayores, a costa de una mayor participacin de los inversionistas sobre los
excedentes [NAVA95]
4.4.5 Criterios de exclusin
Los factores Z someramente explicados en el captulo 4.3.2 corresponden
a aquellos cobros adicionales a los clientes por eventos inesperados. Los costos
cubiertos por los factores Z tienen los siguientes orgenes de acuerdo a un estudio
realizado por la Universidad de California%' a nueve empresas elctricas de EEUU:

Cambios desproporcionados en impuestos.

Cambios en la metodologa contable.
Cambios regulatorios.
Restricciones ambientales.
Eventos catastrficos.

Es lgico pensar que los factores Z aparecen si los costos inesperados

sobrepasan un cierto lmite. Sin embargo, en la prctica estos criterios varan de una
empresa a otra o simplemente no existen&.

%'

G.A. Comnes, S. Stoft, N. Greene and L. J. Hill, Nov.1995

&

Citando el estudio anterior, Pacific Gas & Electricity Co. traspasa a los clientes costos

inesperados superiores a US$ 50 millones, mientras que PacifiCorp lo hace para todo costo inesperado
mayor que cero dlar.

98

4.4.6

Flexibilidad de precios

Un sistema de precios flexible, aunque controlado, le permite a las firmas

hacer frente a la competencia. El organismo regulador, por su lado, debe proteger a
aquellos consumidores que tengan pocas o ninguna alternativa. En especial, el
esquema tipo Price Cap permite una alta flexibilidad en los precios, no as un
esquema de ingreso mximo&.
De manera de evitar las distorsiones de un Price Cap que controla precios
promedio, en el cual se cobra bajos precios a un cliente que se compensan con
precios ms altos cobrados a otro, se agrupan los clientes y/o servicios de la firma en
canastas o baskets estableciendo precios mximos para cada una o Price Basket Cap.
En cada canasta, la firma tiene absoluta flexibilidad de precios, cobrando cuanto
quiera siempre y cuando el precio promedio para la canasta sea menor al precio
regulado de la canasta. Aquellos clientes que tengan pocas alternativas de eleccin
son puestos en una misma canasta, de manera que no subsidien los descuentos que
puedan haber en otras canastas.
4.5

PBR y riesgo

El costo de capital de las distribuidoras depende del esquema regulatorio

a la que estn afectas. Por ejemplo, bajo un esquema Price Cap, las firmas enfrentan
un mayor riesgo por cuanto no pueden modificar sus precios en la eventualidad que
los costos aumenten, aunque tambin pueden obtener grandes beneficios si consiguen
reducir sus costos. Este no es el caso de un esquema COS/ROR, en el cual los riesgos
de la firma son traspasados directamente a los consumidores, quienes deben pagar
ms o menos dependiendo de si los costos de la firma han aumentado o disminuido.
Sin embargo, la firma no tiene la posibilidad, como es el caso en un esquema Price
Cap, de obtener mayores beneficios si logra reducir sus costos [WBG96].

&

Las razones de este argumento se explican en el captulo 5.

99

De acuerdo a un estudio realizado por el Banco Mundial& , el riesgo de

las firmas representado por sus betas de mercado es mayor cuando stas son
reguladas por un esquema Price Cap. Los resultados del estudio se pueden apreciar
en la siguiente tabla:

Electricidad
Esquema Beta

Gas
Esquema

Agua

Beta

Esquema

Beta

Japn

ROR

0,43

Reino Unido

Price Cap

0,88*

Price Cap

0,84

Price Cap

0,67

EEUU

ROR

0,30

ROR

0,20

ROR

0,29

* London Business School Risk-Management Service (1995)

Tabla 4.5: Betas Promedio de Empresas de servicio pblico
En consecuencia, aquellos inversionistas cuyas firmas estn reguladas
bajo un esquema Price Cap demandarn mayores retornos sobre su inversin respecto
de las que estn reguladas bajo un esquema de costo de servicio&!. Ahora bien,
tambin se puede concluir que:

Aquellos pases en que es necesario estimar la tasa de costo de capital para

regular las firmas deben no slo considerar el riesgo propio de la actividad
desarrollada por ellas, sino tambin el esquema de regulacin escogido para
controlarlas.

&

Ian Alexander & Timothy Irwin, Public Policy for the Private Sector, The world bank

group, N 87, Sept. 1996

&!
empresa.

En el captulo 2 se explica la relacin entre el factor Beta y el costo de capital de una

100

4.6

Aquellos pases que estimen la tasa de costo de capital de las firmas utilizando
estadsticas de otros pases (Caso chileno), deben utilizar informacin sobre
firmas reguladas bajo el mismo esquema escogido.
Ventajas y desventajas del PBR

Al implementar un plan PBR para regular un determinado sector de la

economa conviene tener presente sus ventajas y desventajas.
a) Ventajas del PBR

Aumento de la eficiencia en trmino de recursos y costos.

Reduccin de costos regulatorios, especialmente si los perodos de control de
precios son largos.
Maximizacin del bienestar social: Las firmas pueden alcanzar un nivel de
precios igual a su costo marginal, o al menos reflejarlo, en la medida que un plan
PBR se combine con una poltica de precios flexibles.
Bajo un esquema PBR se contabiliza implcitamente los costos del servicio
monoplico por lo que cualquier tipo de costo derivado de otra actividad no
representa mayor complejidad para el regulador.
Bajo un esquema PBR, las firmas tienden a actuar de manera competitiva. En este
sentido, se entiende que este mecanismo es una transicin a un modelo
desregulado.

b) Desventajas del PBR

El regulador trata de reducir las asimetras de informacin, generndose en

algunos casos imprecisiones en el clculo de precios mximos y en las
estimaciones de productividad, lo que puede distorsionar los incentivos.
Ahorros de costos administrativos cuestionables: Mayores costos de control de un
plan PBR pueden compensar los ahorros del regulador por el hecho de no auditar
los costos contables de las empresas. Ms an, si se permite cierta flexibilidad en
los precios, es probable que las denuncias por cobros injustos o excesivos
aumenten.
Calidad de servicio: Los incentivos que provee un plan PBR para reducir costos
han llevado a las empresas a deteriorar su calidad de servicio. De manera de

101

corregir esta distorsin se han creado algunos mecanismos de incentivo

suplementarios al plan PBR.
Bajo un esquema PBR se promueven metas econmicas por sobre metas sociales
y medioambientales.
COS/ROR

PBR

Puro

Reparto

de

Ingreso
Mximo

precio
Mximo

Escala
Yardstick Men
de
deslizante Competition Contratos

Alta

Frecuencia
regulatoria

Normal
media

Baja

Baja

Baja

N.A.

No

Opcional

Opcional

Si,

beneficios

Baja

por

Baja

Opcional

Opcional

Alto

Alto

Media a baja

Media a Alta

definicin

incrementales
Poder

de

Cero

Medio

Medio

incentivo
Informacin
requerida por

Alto
Alta

Media
Alta

Medio a Alto

Bajo

Medio

Media: Costos contables, datos externos

sobre eficiencia y demanda, etc.

el regulador

Tabla 4.6: Comparacin entre mecanismos PBR

El cuadro 4.6 indica las potencialidades de los mecanismos analizados
anteriormente.

102

5.

PBR Y EFICIENCIA ENERGTICA

El uso eficiente de la energa es un tema de gran importancia en la

actualidad que promueve al ahorro por parte de los consumidores y a una menor
produccin de bienes y servicios. Evidentemente este tema preocupa a los
reguladores, como intermediarios entre consumidores y productores, y son ellos
quienes deben adoptar un plan que motive a los productores y consumidores a
producir y consumir eficientemente. Todos los mecanismos destinados para cumplir
estos objetivos se pueden agrupar bajo el concepto de DSM (Demand Side
Management) o Manejo Eficiente de la Demanda.
El captulo a continuacin describe las implicancias que tiene un plan
PBR en los incentivos al consumo eficiente de energa elctrica en el negocio
regulado. En contraste, se entiende que en un negocio competitivo el incentivo de la
firma es satisfacer la demanda sin poder influir en ella. Como consecuencia no se
incluyen en este estudio aquellos incentivos a la eficiencia energtica en el sector
competitivo, como la generacin, y se considerar que los incentivos al consumo
eficiente son entregados por la regulacin al sector regulado. En adelante se
comparar los mecanismos Price Cap y Revenue Cap por tener significativas
diferencias en los incentivos para la DSM y se propondrn algunas alternativas para
proveer incentivos para la DSM en el propio mecanismo PBR.
5.1

Incentivos de la firma regulada segn un mecanismo PBR.

Para efecto del siguiente anlisis se utilizar un modelo simplificado de

costos para las distribuidoras cuyas variables de entrada son el nmero de clientes
(N), la energa total (E) y la demanda de punta (L) dado por:
C = a + bN + cE + dL

&"

&"

(1)

a es un costo fijo mientras que b, c y d son costos unitarios por cliente, energa

consumida y demanda mxima. Cabe sealar adems que E y L dependen de N.

103

Adicionalmente se define el ingreso de la distribuidora (R) como una

funcin de N, E y L dada por:
R = P NN + P EE + P LL

85

(2)

Ahora definiendo la funcin de beneficios como:

P=RC

(3)

Al reemplazar (1) y (2) en (3) se tiene que para un esquema Price Cap
(con PN < `PN, PE < `PE y PL < `PL)
P = -a + (PN b) N + (PE c) E + (PL d) L

(4)

y para un esquema de Ingreso Mximo (R <`R)

P = `R - (a + b N + c E + d L)

(5)

Se puede inferir que bajo un esquema de precio mximo o ingreso

mximo la firma tiene incentivos para minimizar todos los parmetros de la funcin
de costo a, b, c y d. De esta manera, se maximiza el beneficio.
Analizando la ecuacin (4), los incentivos para una firma regulada bajo
precio mximo son ms ambiguos ya que dependen de los valores relativos de los
precios y los costos unitarios. Cabe sealar que al existir un costo fijo inevitable a,
al menos uno de los precios mximos debe ser mayor que su costo correspondiente86.

&5

2N es un cargo de acceso fijo a cada cliente, PE el precio de la energa y PL el precio

de la potencia. Cabe sealar que PL es constante para todas las clases de consumidores, lo cual no es
correcto en la realidad al existir distintas coincidencias con la punta de la demanda. Sin embargo este
hecho no influye en la demostracin.

86

Estos costos fijos pueden ser muy elevados, como es el caso de aquellas empresas

elctricas que tienen contratos amarrados o activos cuyo valor es superior al valor de mercado
(Stranded Assets).

104

Para el caso de consumidores residenciales, usualmente se considera PL igual a cero87

por lo que es necesario establecer un precio PE necesariamente mayor que c. En
consecuencia, existir un incentivo a aumentar E y por otro lado, a minimizar L, por
lo que aumentar N no pareciera ser un incentivo muy evidente.
Para analizar qu sucede con el nmero de clientes N, se redefine las
ecuaciones (4) y (5) tomando qN = E y kN = L 88. El beneficio bajo un esquema
Price Cap y Revenue Cap est dado por la ecuacin (6) y (7) respectivamente:
P = -a + [(PN b) + (PE c) q + (PL d) k] N

(6)

P = `R - a (b + c q + d k)

N (7)

Diferenciando las ecuaciones (3) y (4) respecto de N se obtiene:

dP/dN = [(PN b) + (PE c) q + (PL d) k] ( Price Cap)

(8)

dP/dN = (b + c q + d k)

(9)

(Revenue Cap)

Suponiendo ahora que el beneficio econmico expresado por las

ecuaciones (6) y (7) es igual a cero y reemplazando en las expresiones (8) y (9) se
obtiene:
dP/dN a / N
dP/dN (a -`R) / N

(Price Cap)

(10)

(Revenue Cap)

(11)

La expresin (10) indica que la funcin del beneficio de una firma

regulada bajo Price Cap crece continuamente en N tendiendo a una asntota (N ;
dP/dN 0). En consecuencia existe un incentivo a aumentar el nmero de clientes
N.

&%

Tpicamente la tarifa residencial se mide por unidad de energa, ya que sta se puede

medir fcilmente.

&&

q y k son respectivamente el consumo de energa y potencia de punta por cliente

105

Bajo un esquema de ingreso mximo, asumiendo que a es mucho

menor que`R en la expresin (11), dP/dN es negativo y por lo tanto el beneficio
decrece segn N aumenta. Por ello es que bajo estas circunstancias conviene reducir
N. El efecto Crew Kleindorfer analizado en el captulo 5.3 tambin confirma este
hecho.
5.2

Regulacin del ingreso por cliente (Revenue Per Customer Cap,

RPC)

Ahora bien, reducir N bajo un esquema de ingreso mximo representa

dos inconvenientes. En primer lugar, se puede producir una prdida social si la firma
acta como monopolio reduciendo deliberadamente el nmero de clientes. En
segundo lugar, los beneficios de la firma dependen fuertemente de N lo que hace que
sus beneficios estn sujetos a cierto grado de incertidumbre. Una solucin a estos dos
inconvenientes es adoptar un esquema de ingreso mximo por cliente, definido por
R/N < `RN.N y bajo el cual el beneficio de una firma est expresado por:
P = (`RN - b - c q - d k) N a
5.2.1

(12)

Supuestos bsicos

Para demostrar la conveniencia de este mecanismo, se comparar este

esquema con Price Cap y Revenue Cap desglosando la funcin de ingreso y de costo
en cada uno de sus componentes y calculando para cada esquema el poder de
incentivo de cada componente. En primer lugar se asumir, a modo de ejemplo, que
las distribuidoras tienen la siguiente estructura de costos e ingresos:

Porcentaje
ingreso (%)

Componente
Cargos de acceso

PN N 10

Cargos de energa

PE E

90

Cargos de potencia

PL L

del

106

Costos fijos

10

Costos de clientes

bN

20

Costos de energa

cE

45

Costos de potencia

dL

24

Beneficio

Tabla 5.2: estructura de los ingresos y los costos de la distribuidora

Cabe sealar que estos valores fueron elegidos a modo de ejemplo y que
un beneficio de 1 por ciento no es poco si ste se considera como porcentaje de los
ingresos y no de los activos.
5.2.2

Poder de incentivo

A continuacin se debe medir el poder de incentivo de cada una de las

componentes que aparecen en el cuadro 5.2a. El poder de incentivo se define como la
fraccin de cada dlar o peso que la firma conserva como consecuencia de una
disminucin de costos. Como ejemplo, si una distribuidora vende X kWh
adicionales incrementando sus costos en 1 peso pero contribuyendo con 50 centavos
a sus beneficios, entonces el poder de incentivo de la distribuidora para vender X
kWh adicionales es de un 50 por ciento.
Matemticamente hablando, el poder de incentivo se puede expresar
como (dP/dX) / (dC/dX) siendo X el tem afectado por el incentivo. A modo de
ejemplo, se calcular el poder de incentivo del nmero de clientes (N) en un esquema
Price Cap y Revenue Cap.
a) Price Cap
El objetivo es determinar (dP/dN) / (dC/dN) siendo P la funcin de
beneficio de una firma regulada segn un mecanismo Price Cap. Derivando la
expresin (6) pero suponiendo P distinto de cero, se obtiene:

107

dP/dN = ( P + a ) / N

(13)

De la misma forma, se deriva la funcin de costos expresada como:

C = a + [b + cq + dk] N

(14)

dC/dN = [b + cq + dk]

(15)

Combinando (14) y (15) se obtiene

C = a + N. dC/dN

(16)

Reordenando trminos :
dC/dN = (C a)/N

(17)

Finalmente el poder de incentivo del nmero de clientes (N) para un

modelo Price Cap se obtiene al dividir las expresiones (13) y (17) y es igual a ( P + a
) / (C a). Tomando los valores del cuadro 5.2a, se obtiene:
( P + a ) / (C a) = 12,4 %
b) Revenue Cap
La funcin de costos es la misma que para el caso anterior, sin embargo
al diferenciar la ecuacin (7) se obtiene:
dP/dN = ( P + a -`R) / N
En consecuencia, el poder de incentivos est dado por:
( P + a -`R) / (C a) = -100 %
En otras palabras, bajo este esquema hay un cien por cien de incentivos
para reducir el nmero de clientes.

108

5.2.3

Comparacin del poder de incentivo entre RPC, Price Cap y

Revenue Cap

El Cuadro 5.2b resume el poder de incentivo para las dems

componentes y bajo los distintos esquemas desprendindose que:

Todos los esquemas tienen 100% de incentivos para reducir costos y la demanda
de punta, suponiendo que se trata de consumidores residenciales (PL igual a cero).
Price Cap tiene incentivos para aumentar no slo el nmero de clientes, sino
tambin el uso de energa por cliente. Este no es el caso en un esquema Revenue
Cap o de regulacin de ingreso por cliente, en que s se promueve el uso ms
eficiente de la energa a travs de reducir q.
Revenue Cap tiene fuertes incentivos para reducir clientes, no as Price Cap y
RPC.
Price Cap

Revenue Cap

Ingreso por cliente

dP/dX

Poder
de dP/dX
incentivo

( P + a )/N

+ 12 %

( P + a - R )/N - 100 %

(PE c) N

+ 100%

- cN

(PL d) N

- 100 %

- dN

a, b,
cyd

- 100%

Poder de dP/dX
incentivo

Poder de
incentivo

( P + a )/N

+ 12 %

- 100%

- cN

- 100%

- 100 %

- dN

- 100 %

- 100%

- 100%

Tabla 5.2b: poder de Incentivo de los esquemas PBR

Por consiguiente, la regulacin del ingreso por cliente tiene entonces la
doble ventaja, en trminos de eficiencia energtica, de incentivar al ahorro por
consumidor y a la vez al aumento del nmero de clientes.

109

5.3

El efecto Crew-Kleindorfer

Una crtica formulada por Crew, Kleindorfer y Costello (1995) al

mecanismo Revenue Cap respecta los niveles de precios que podra fijar una firma
regulada bajo un esquema de este tipo. De acuerdo a estos investigadores, un
esquema Revenue Cap sin ninguna otra restriccin, induce a la firma a fijar sus
precios a un nivel ms alto que si fuera un monopolio puro, lo cual sera inaceptable
desde el punto de vista pblico e ineficiente del punto de vista econmico.
[CREW95] [COST95].
5.3.1

Razones de la crtica

Una firma monoplica no regulada escoger un nivel de precios P* que

maximiza sus beneficios, produciendo una cantidad Q* determinada por la demanda
y tendr ingresos monoplicos I* igual a P* por Q*. Si el regulador impone un
ingreso mximo`R mayor a I*, la firma simplemente lo ignorar puesto que R* es su
alternativa ptima.

Ingreso

Ingresos
Price Cap
Revenue Cap

I*
<R

P)

<P

P* P*

Beneficios

Precio

Figura 5.3a: curva de ingreso precio de la firma regulada.

Pero si el ingreso mximo impuesto es menor a I*, la firma se ver
forzada a escoger dos alternativas posibles que se ilustran en la figura 5.3a: fijar un

110

precio extremadamente alto y producir una cantidad limitada (B) o bien reducir el
precio y producir una mayor cantidad (A).
Puesto que los beneficios de la firma dependern de los costos y no del
ingreso, fijo por definicin, la alternativa (B) resulta ser la ms conveniente para la
firma. En consecuencia, la firma fijar un precio lo suficientemente alto como para
que le produzca un ingreso menor a un ingreso monoplico. Este precio es por lo
tanto mayor a un precio monoplico.
5.3.2

Revenue Cap combinado con Price Cap

Una posible solucin es imponer un precio mximo como restriccin

adicional al Revenue Cap. Observando la figura 5.3a, se restringe la posibilidad de
que la firma escoja P* en vez de P) al imponer un precio`P. Sin embargo, esta
solucin es factible si el nivel inicial de precios se sita en el tramo inelstico de la
demanda, o bien en el lado izquierdo de la curva de ingresos ilustrada en la figura&'.
Si ese no fuera el caso, la firma debera reducir drsticamente su precio P* inicial,
situado en el tramo elstico, al precio P) permitido. Esta drstica reduccin puede
acarrear serios problemas para la firma si no logra compensar sus ingresos y costos
ante un aumento de la demanda.
5.3.3

Mecanismo Hbrido de Precio/Ingreso mximo

Este mecanismo se presenta como una alternativa al Revenue Cap de

manera de eliminar el efecto Crew-Kleindorfer y los efectos nocivos en el precio que
se producen al imponer una restriccin de precio mximo'.

En el tramo inelstico de la demanda, un incremento en 1% del precio implica una

reduccin de la cantidad demandada en menos de 1%. En consecuencia, el ingreso de la firma aumenta
conforme el precio aumenta. Si la demanda es elstica, un aumento de precio conlleva a una mayor
reduccin de la cantidad demandada y por consecuente el ingreso disminuye.
&'

'

Comnes, Stoft, Greene & Hill, 1995

111

Algebraicamente, el mecanismo hbrido se puede representar como:

R `R b.P

(1)

P `P c.R

(2)

En otras palabras, un aumento del precio reduce el ingreso mximo o

alternativamente, un aumento en el ingreso reduce el precio mximo permitido por el
regulador.

<R

Ingreso
4o

Ingresos
)

Hbridos
2o

`P

Precio

Figura 5.3b : mecanismo hbrido de regulacin de Precio e Ingreso

En la figura 5.3b, el mecanismo hbrido queda representado por la lnea
diagonal azul, siendo`R el lmite de ingreso mximo suponiendo un precio mnimo
y`P el lmite de precio mximo suponiendo un ingreso mnimo.
En el tramo inelstico de la demanda, una firma situada en el punto A
necesariamente reducir el precio hasta alcanzar el punto B, en el cual maximiza sus
ingresos.
En el tramo elstico de la demanda no sucede lo mismo. Observando la
figura 5.3c, una firma en el punto A puede elegir la opcin B o C. Tomando en
consideracin el efecto Crew-Kleindorfer, lo ms probable es que la firma elija el

112

punto C, el cual maximiza sus beneficios a costa de fijar un precio mayor, lo cual no
es deseable de un punto de vista social.

<4

Ingreso

Ingresos
*

Hbridos
<2

+
Precio

Figura 5.3c
Para garantizar que la firma no escoja la alternativa C es necesario
disear un mecanismo hbrido tal que la pendiente de la recta sea mayor a la
pendiente de la curva de ingreso/precio de manera que nunca la vuelva a intersectar,
como podra ser el caso de la recta punteada ilustrada en la figura 5.3c. En trminos
tericos, el coeficiente b de la ecuacin (8) depende de la elasticidad de la
demanda.
Si bien no se dispone de estudios suficientes sobre la elasticidad de la
demanda de electricidad, se ha estimado en grueso que la elasticidad de la demanda
en el largo plazo es menor que 2. Un sencillo ejemplo ilustra a continuacin cmo
determinar el coeficiente b.
Sea la funcin de demanda de elasticidad h dada por Q = a.P
entonces:
R = P.Q = a. P-D

113

dR/dP = a. (1-h). P-D = (1-h)Q

Luego:
b = (1-h)Q
El objetivo es que b sea lo ms negativo posible, por lo que si se
considera h menor que 2, b puede ser igual a menos Q. Resta ahora saber los valores
de `R y `P: Si se toma una combinacin inicial de un Price Cap P , un Revenue Cap
R y una cantidad a producir Q , entonces:
0

R = `R P Q
0

`R = 2 R

y la ecuacin de la recta queda:

R 2R Q .P
0

y alternativamente para el precio:

P 2 P (1/Q ) R
0

0 .

En suma, es posible establecer un mecanismo hbrido de precio e ingreso

por cliente mximo en la componente de energa. La componente de potencia, segn
se determin anteriormente, requiere solamente un Price Cap ya que provee
incentivos correctos al manejo eficiente de la carga. Comnes, Stoft, Greene & Hill
(1995) proponen un mecanismo hbrido del siguiente tipo:
P < `P , P < `P
N

P < `P - R / (q . N)
E

L,

q :Consumo por cliente inicial.

0

114

Estos investigadores determinan adems que existen incentivos para

reducir q en la medida que el ingreso por concepto de energa sea menor al doble de
los costos incurridos por la empresa en este concepto .
91

5.4

Incentivos adicionales para el consumo eficiente

Aparte de los mecanismos hbridos, se puede incentivar el consumo

eficiente a travs de mecanismos adicionales a un PBR clsico, tales como:

Incorporar los costos de un programa DSM en los precios o ingresos regulados .

Incentivar a los inversionistas para llevar desarrollar programas DSM a travs de
recompensas.
Permitir a las firmas recuperar sus mermas de ingreso como causa de un
programa DSM.
92

Este ltimo punto es muy delicado para aquellas firmas reguladas bajo
Price Cap, puesto que toda disminucin en sus ventas produce una disminucin en
sus ingresos. En cambio, aquellas firmas reguladas bajo Revenue Cap pueden
recuperar en aos subsecuentes sus disminuciones de ingreso presentes .
93

'

Comnes, Hill, Stoft & Greene, Vol.II, Appendix C. (1995)

De acuerdo a Comnes, Hill, Stoft & Greene (1995), dicho mecanismo produce
incentivos negativos a reducir el presupuesto para los programas DSM.
'

Este es el caso de la regulacin en California (San Diego Gas & Electricity, Pacific
Gas & Electric Co. y Southern California Edison), bajo la cual se permite recuperar las desviaciones
de las ventas presentes y las permitidas segn un mecanismo ERAM (Electric Revenue Adjustment
'!

Mechanism). Lo mismo sucede en Noruega (Captulo 4) y en Inglaterra y Gales (Captulo 6).

115

6.

ANLISIS DE ALGUNOS CASOS

En este captulo se analizar algunos aspectos de la regulacin en

distribucin de Chile, Colombia e Inglaterra destacando los resultados obtenidos y
los principales temas de discusin en la fijacin de los precios.
6.1

La regulacin de la distribucin en Chile

En Chile, el negocio de la distribucin est regulado por el Decreto

Fuerza Ley N 1 (DFL1) de 1982 el cual establece las zonas de concesin, los
derechos y las obligaciones de la distribuidora, el modelo de control de precios y la
metodologa utilizada para determinar los precios regulados. Todo cliente con un
consumo menor a 2 MW conectado a una distribuidora est sujeto a regulacin de
precios, a menos que est conectado directamente a un sistema de generacin de
menos de 1,5 MW de capacidad'". Las distribuidoras pueden siempre comprar a
precios libres siempre y cuando, aquellas que estn conectadas a un sistema de
generacin de ms de 1,5 MW, dichos precios sean menores o iguales al precio de
nudo, calculado por la CNE. Si este no fuera el caso, las distribuidoras tienen
derecho a comprar a precio de nudo.
6.1.1 Incentivos del control de precios
El modelo de control de precios en Chile se basa en una empresa modelo
ficticia que compite con las empresas reales y que opera en el mismo pas'#. De
manera de eliminar el sesgo que producen las economas de densidad y considerando
que no existen economas de escala significativas en distribucin en un mismo tipo
de rea, se puede definir una empresa modelo para cada tipo de rea que determine
un precio competitivo para las distribuidoras reales. En este sentido, el modelo
chileno provee los mismos incentivos que un Price Cap, entendindose que aquellas
distribuidoras ms eficientes obtienen mayores beneficios y que las menos eficientes

'"

'#

Artculo 251 del Reglamento Elctrico (Sept.1998).

Artculo 107

116

debern reducir sus costos. Sin embargo, en la prctica el modelo chileno combina un
Price Cap de vigencia de 4 aos con un modelo de escala deslizante (Sliding Scale)
de alta frecuencia'$ para todo el sector distribucin: El reglamento elctrico
especifica que la rentabilidad del sector distribucin debe estar entre un 6 y un 14 ex
ante la entrada en vigencia de los precios, debiendo rebajarse o aumentarse los
precios para estar dentro de la banda. En los aos posteriores, dicha rentabilidad debe
permanecer en una banda de 5 a 15 por ciento requirindose un control anual de
rentabilidad del sector distribucin'%.
Al combinar un Price Cap con una Escala Deslizante de alta frecuencia se
atenan los incentivos de las distribuidoras que poseen una alta participacin en los
ingresos agregados de distribucin. An peor, si la rentabilidad del sector
distribucin escapa la banda permitida, la CNE puede caducar las tarifas e iniciar un
nuevo perodo tarifario'&, lo cual es indeseable para las empresas quienes preferirn
postergar decisiones eficientes antes que enfrentar la incertidumbre de los precios
futuros. Otra distorsin que se puede producir es el incentivo de la distribuidora a
declarar costos un poco ms elevados.
Lo que la ley estima que es un clculo de verificacin puede en realidad
revertir los incentivos que busca el regulador. Para ello es ms bien correcto eliminar
dichos clculos de rentabilidad, lo cual se hace actualmente en Guatemala y El
Salvador, y utilizar un criterio de verificacin de los precios actuales con relacin a
los precios pasados.

'$

En el captulo 4 se determin que los incentivos de un modelo de Escala Deslizante de

alta frecuencia tienden a ser equivalentes a un COS/ROR puro.

'%

Artculo 308: La Comisin, al menos una vez al ao, efectuar un

chequeo

de

rentabilidad de las tarifas vigentes...

'&

Artculo 307 del Reglamento Elctrico (Sept. 1998): Las formulas tarifarias tendrn

una vigencia de 4 aos salvo que... la tasa de rentabilidad econmica... para el conjunto de las

empresas distribuidoras... difiera en ms de 5 % de la tasa de actualizacin de 10%.

117

6.1.2

Determinacin del costo de distribucin

En primer lugar se define las caractersticas de las reas tpicas y se

asigna un rea tipo a cada empresa real. A continuacin se disea una empresa
modelo eficiente en sus instalaciones y en su gestin para cada rea tpica con la
condicin que sus instalaciones estn adaptadas a la demanda. El precio regulado
para una distribuidora operando en un rea tipo dada se basa entonces en el costo de
servicio de la empresa modelo operando en dicha rea el cual se denomina Valor
Agregado de Distribucin, en adelante VAD. Los costos de la empresa modelo se
componen de la anualidad del VNR de las instalaciones ms los costos de operacin
y mantencin mnimos necesarios para proveer un buen servicio y las prdidas
eficientes que resultan de aplicar buenas medidas en cuanto al control de prdidas
explicados en el captulo 2. En cada partida de costos se asignan cantidades a la red
MT, BT y a los clientes de manera que se responsabilice de los costos a cada parte en
forma separada.

VADMT : Nivel de media tensin ($/ kW)

VADBT : Nivel de baja tensin ($/ kW)
Un costo independiente de la energa transitada imputado a los clientes
(VAD /Cliente).

Para calcular los VAD, la CNE y las empresas distribuidoras en su

conjunto encargan por separado un estudio en el cual se disea una empresa modelo
sobre la base de una empresa real que sea representativa de un rea tpica. En el
estudio se debe validar la informacin proporcionada por la empresa real escogida y
posteriormente se debe optimizar la gestin y la infraestructura de acuerdo al criterio
de los consultores. En este sentido, existe bastante subjetividad en el clculo del
valor agregado resultando en valores ms bajos por parte de la CNE y ms elevados
por parte de las empresas, dejando en manifiesto los intereses de cada parte.
El Cuadro 6.1 indica el nmero de veces que supera el VAD calculado
por la consultora contratada por las distribuidoras y el VAD realmente aplicado, que
resulta del promedio ponderado en un 33% a las empresas y un 66% a la CNE.

118

1984

1988

1992

Area 1

1,1

1,3

1,5

Area 2

1,1

1,2

1,6

Area 3

1,05

1,24

1,4

Tabla 6.1: Divergencia entre los VAD calculados por las empresas y los
VAD realmente aplicados (Veces)''
Recordando que los VAD promedios se utilizan para chequear la
rentabilidad del sector distribucin, resulta sorprendente que los valores definitivos,
hasta un 60 por ciento ms bajos que los determinados por las empresas, aseguren
que la rentabilidad del sector sea ms de un 6 por ciento.
Estas divergencias tambin se atribuyen a los distintos criterios utilizados
por los consultores para asignar la infraestructura y los costos de operacin y
mantencin a las distintas partes del valor agregado. La calidad de servicio y sus
costos asociados es la variable ms libre en el estudio y explica en gran parte las
divergencias. Por ello es necesario que la CNE especifique en las bases una
metodologa que sea de comn acuerdo entre las empresas y el organismo regulador
y no buscar dicho acuerdo a travs de promediar dos o ms valores que pueden
diferir ampliamente.
6.1.3

Reparto de beneficios a los usuarios

El nico mecanismo de reparto de beneficios a los usuarios es a travs de

los factores de escala, los cuales rebajan la tarifa ao a ao como reflejo del menor
crecimiento de los costos versus el crecimineto de la demanda. Estos factores son un
smil del factor X analizado para Price Cap. Segn se explic anteriormente, los

''

Synex Ingenieros Consultores, Programa de Capacitacin en Tarifas Elctricas,

Santiago Mayo 1997

119

ajustes en trminos de rentabilidad se realizan ex-ante la entrada en vigencia de las

tarifas, por lo que los inversionistas no estn sujeto a la incertidumbre de repartir
beneficios en los aos del perodo tarifario.
6.1.4 Definicin del costo de capital
En Chile existen an algunos puntos de amplio debate sobre el concepto
de VNR. Como se explic en el captulo 2, el VNR refleja los costos de un negocio
monoplico a travs de todos sus insumos, los cuales s tienen una valoracin a
precio de mercado, eficiente en trminos sociales.
Es un hecho que las distribuidoras prefieren que se les reconozcan sus
propios costos de infraestructura en el dimensionamiento de la empresa modelo. Sin
embargo se debe considerar que la empresa modelo representa una distribuidora
competitiva que determina el precio de mercado eficiente requerido por la sociedad,
debiendo cumplir los siguientes principios:

Cada activo fsico debe tener la tecnologa vigente. En este caso, los activos
deben ser escogidos de acuerdo a la Norma Endesa, la Norma Chilectra o la
Norma CGE y el criterio de eleccin de estos elementos se basa en la optimalidad
del costo a 30 aos y descontado a un 10 por ciento. Por ejemplo, si un
determinado estudio revela que el uso de conductor de aluminio en las
instalaciones es ptimo, entonces una distribuidora ficticia invertira en la
actualidad en redes de este tipo y definira un precio ms bajo que sus pares que
utilizan cobre. Este hecho suscita polmica entre aquellas distribuidoras que han
incurrido en un costo hundido distinto al propuesto por la empresa modelo, sin
embargo sta slo debe proveer una seal de mercado para que las distribuidoras
reales cambien su tecnologa si quieren permanecer en el mercado en el largo
plazo.



De hecho, la CNE especifica en las bases de clculo del valor agregado (Abril 1996)

que se evale la alternativa del uso de aluminio. (Captulo 5.2, Dimensionamiento de las instalaciones
del sistema elctrico). Sin embargo ello no obliga a que necesariamente la empresa modelo utilice
aluminio en sus instalaciones.

120

El VNR de cada activo fsico debe valorarse a partir del precio de mercado. En
este sentido los elementos e insumos deben provenir de empresas competitivas (y
no precios oligoplicos) y corresponder a precios de equilibrio de largo plazo. La
ley elctrica ha contravenido este concepto ya que considera, para el clculo del
VNR, el valor pagado por servidumbres y no el costo de oportunidad de stas.
Desde un punto de vista econmico, el costo de oportunidad de la servidumbre es
independiente del valor histricamente pagado y refleja el sacrificio actual de la
sociedad de un recurso o insumo para producir un bien.

Apoyos a terceros: El VNR de la empresa modelo est destinado

exclusivamente al negocio de distribucin, y por lo tanto las dimensiones de los
postes y accesorios no pueden permitir en ningn caso accesorios adicionales
destinados a negocios no regulados, como soporte de cables de televisin, telfono,
avisos publicitarios, etc. An as, existen costos de infraestructura compartida con
negocios no regulados en los cuales las distribuidoras aprovechan sus economas de
mbito. Ello implica que los clientes regulados, quienes financian la totalidad de la
infraestructura, tambin subsidian otras actividades. Es de opinin del autor que las
tarifas elctricas sean rebajadas en el margen anual por concepto de apoyo, en que
dicho margen incluya costos de infraestructura asignados exclusivamente al negocio
de apoyo.
6.1.5

Costos de explotacin

De la misma manera en que el VNR debe reflejar exclusivamente la

infraestructura del negocio regulado, la plana administrativa y operativa de la
empresa modelo debe disearse de modo de proveer exclusivamente el servicio de
distribucin excluyendo los costos adicionales asociados a servicios no regulados
tales como el arriendo y conservacin de equipos de medida, conexin de nuevos
clientes, arriendo, mantenimiento e instalacin de empalmes, estudios de inversin
en otras reas, prestacin de asesoras a terceros, etc.
Ahora bien, segn se explic en el captulo 2, las economas de mbito
existentes en los costos de operacin y mantencin no constituyen grandes barreras a
otras empresas, por lo que se espera que en el largo plazo, el precio de los servicios
no regulados refleje solamente el costo adicional incurrido para proveer el servicio.

121

En consecuencia, al evaluar los valores agregados de las empresas no es lcito

descontar los costos compartidos con otras actividades y es correcto tan slo disear
una estructura necesaria para proveer el servicio regulado.
Finalmente, y como se explic anteriormente, los costos administrativos,
de operacin y mantencin se deben asignar de acuerdo a un criterio ms o menos
establecido y de comn acuerdo entre las empresas y el consultor, existiendo las
siguientes ventajas:

Frente a la alta sensibilidad de muchas de las variables del valor agregado, la

divergencia de los estudios disminuye.
Tiene ms sentido uniformizar los criterios de asignacin ms que conciliar
resultados a travs de un promedio.
Los valores agregados entre un perodo y otro no pueden variar
significativamente, por lo que las distribuidoras no pierden sus incentivos frente a
la incertidumbre de los precios del perodo tarifario siguiente.

6.1.6

Cuadros tarifarios

La distribuidora modelo cobra a sus clientes el precio de la energa a

entrada de distribucin expandido en las prdidas medias de energa, especificado
como un factor de expansin. Aquellos clientes en media tensin tendrn un factor de
expansin asociado a este estadio, y aquellos que se sitan en baja tensin, tendrn
un factor de expansin de baja tensin ms uno de media tensin.
El precio de la potencia fuera de punta P es igual a cero a entrada de
distribucin. Sin embargo se considera un precio por servicio de distribucin fuera de
punta igual al costo de desarrollo de la red inmediata al usuario. Dicho costo se
asume igual al VAD del nivel de tensin en que dicha potencia es demandada. Este
precio se aplica a todo kW que exceda la potencia de punta segn se explic en el
captulo 4, por lo que es necesario rebajar el VAD cobrado en punta de manera que la
distribuidora no obtenga ingresos mayores a su valor agregado.
Fpta

Definiendo entonces el VAD como el costo unitario por kW de

desarrollar y operar la red, el VAD corregido y aplicado en horas punta responde a la
siguiente ecuacin de equilibrio (MT y BT):
c

122

VAD. P

Punta

=P

. VAD + (P
c

Punta

VAD = VAD. (1 F. [P
c

Mx

Mx

Punta

Punta

]/P

). F. VAD

Punta

Siendo F el factor de coincidencia de las demandas consumidas fuera de

las horas punta y se considera igual a 0,5. El cuociente [PMx PPunta] / PPunta se debe
estimar de acuerdo a informacin que posea los alimentadores de la subestacin y es
igual a 0,9 en el caso chileno.
Al precio de la potencia de punta a entrada de distribucin P ,
expandido en el factor de prdidas de potencia de media tensin FE se suma el
valor agregado de distribucin en media tensin corregido. Este nuevo precio de la
potencia, correspondiente para los clientes de media tensin, se expande en las
prdidas de potencia de baja tensin FE y se suma el valor agregado de baja
tensin corregido.
Pta

MT

BT

Media tensin: P
P

Fpta

= VAD

MT

Baja tensin:P
P

Fpta

= VAD

Pta MT

Pta

. FE

MT

+ VAD

c
MT

($/kW/Mes)

. F ($/kW/Mes)

Pta BT

BT

=P

=P

Pta MT

. FE

BT

+ VAD

c
BT

($/kW/Mes)

. F ($/kW/Mes)

Cabe sealar que el VAD tanto de media tensin como de baja tensin se
cobra por todas las unidades de potencia demandadas en el nodo de consumo. Sin
embargo, el cliente demanda un nmero mayor de unidades aguas arriba de su
consumo, imponiendo un mayor uso de la infraestructura que se sita aguas arriba.
De esta manera es necesario que el VAD se aplique, por ejemplo, a un nmero
promedio de kW transitados por el sistema de distribucin. En consecuencia se
debera expandir el VAD, por ejemplo, en un 50 por ciento de las prdidas medias de
potencia.
6.2

La regulacin en Inglaterra

En Inglaterra y Gales el negocio de distribucin est en manos de 12

empresas, llamadas Regional Electricity Companies (RECs) las cuales estn

123

sometidas a un control de precios tipo Price Cap. El precio base de cada una se
expresa en Libras por kWh y se determina segn:
M =I /D
t

[ / kWh]

(1)

Siendo D la demanda de energa en el ao t e I el ingreso permitido de

la REC en el ao t el cul se conoce de antemano y para todos los aos del perodo
regulatorio.
t

6.2.1

Concepto de ingreso permitido

Para determinar I , el OFFER calcula en primer lugar el valor presente

del ingreso total necesario (VPI) para cada REC durante el perodo tarifario que
resulta de sumar las siguientes partidas, en valor presente, de los costos de
explotacin, futuras inversiones y remuneracin a los accionistas.
t

Entonces, el ingreso permitido en el ao i I debe cumplir la relacin:

i

i=1

(1 + r)

= VPI

(2)

En otras palabras, la suma de los valores presente del ingreso permitido

en el ao t debe ser igual al valor presente del ingreso necesario de la REC durante
el perodo de control de precios.
En segundo lugar, el ingreso necesario debe indexarse de acuerdo a un
mecanismo RPI-X (p.u.)segn:

I = I .(1+ RPI X).

t

t-1

(3)

124

Finalmente se estipula que el ingreso permitido crece en un 50 por ciento

debido al aumento de kWh vendidos
y en un 50 por ciento debido al aumento del
nmero de clientes .
101

102

I = I .(1+ RPI X). [0,5g

t-1

+ 0,5g

cl

t,t-1

t,t-1

[](4)

De acuerdo al OFFER, si el ingreso permitido crece un 50 por ciento de

la demanda, se elimina el incentivo artificial de las REC para maximizar sus ventas
considerando que sus costos crecen en una menor razn que los kWh vendidos. En
esta medida, los planes de manejo eficiente de la demanda (DSM) sern ms
atractivos para las distribuidoras estimndose que una disminucin de la tasa de
crecimiento de la demanda en un 1/20 por ciento, producira un ahorro de 6000 GWh
para los prximos 15 aos .
103

Finalmente, combinando las ecuaciones (1), (2), (3) y (4) se obtiene los
ingresos permitidos y los precios base para cada ao de la fijacin tarifaria.
En el contexto del manejo eficiente de la demanda, el OFFER incorpor
al precio base un incentivo de eliminacin de prdidas permitiendo a cada REC
cobrar a sus clientes un cargo por kWh proporcional a las prdidas porcentuales
permitidas menos las prdidas porcentuales actuales de la REC. Si dicha diferencia
es positiva, entonces la REC cobra un cargo adicional. De otro modo, dicho cargo es
descontado del precio base, entendindose que los clientes son indemnizados. Segn
estimaciones realizadas por el OFFER, una reduccin de 7 a seis por ciento en las
prdidas producira un ahorro de 9000 GWh para los prximos 15 aos.
Analticamente, el precio base con incentivos M se expresa como:
i


Dit/

El aumento de consumo de energa entre el ao t y t-1 se define como

t, t-1

p0i.

p0i. Dit-1, siendo p0 los pesos asociados a cada canasta de clientes. Las canastas existentes son 4 y

agrupan consumidores de bajo voltaje ( LV1, LV2, LV3) y de alto voltaje (HV).

02

!

cl

t,t-1

= Numero de clientes en t/ Numero de clientes en t-1

The Distribution Price Control Proposals (OFFER,1994)

125

M = M + P . (Prdidas permitidas(%) Prdidas reales(%))

i

l,t

P es igual a 3p/kWh en 1995/1996 y se indexa segn la inflacin o RPI.

L

6.2.2

Componentes del ingreso necesario

Segn se explic anteriormente, el ingreso necesario de cada REC se

determina en funcin de los flujos de caja de los costos de explotacin, futuros gastos
de capital y de la remuneracin del capital invertido. A continuacin se explicar qu
supuestos y anlisis realiz el OFFER en la fijacin de 1994 de manera de calcular el
ingreso necesario.
Cabe sealar que el negocio de la distribucin no soporta directamente
los costos de las prdidas, puesto que stas se cobran a travs del negocio de
suministro a los clientes regulados o no regulados.
a) Valoracin de los activos
El valor de los activos se determina sobre la base del valor de flotacin
de cada REC en el momento de la privatizacin. Dicho valor no refleja ni el valor
contable de los activos ni el valor de reemplazo, sino el valor actual de los beneficios
esperados por los inversionistas a la tasa de costo de capital del momento de la venta
de las acciones. Si dicha tasa de costo de capital disminuyera, indicando de algn
modo que la inversin es ms segura, el precio de la accin aumentara reflejando los
mismos beneficios a futuro pero a una tasa de descuento menor. Sin embargo, si el
regulador es quin fija una menor tasa de costo de capital de manera de fijar los
precios, es evidente que los beneficios a futuro esperados por los inversionistas
disminuyen. Esto fue lo que ocurri entre la fecha de privatizacin de las REC y
1994, registrndose una cada en la tasa del dividendo de 7,3% a 4,8%.

De manera de compensar esta cada, el OFFER decidi aumentar el valor

de flotacin de las REC en un 50 por ciento, asumiendo un valor cero para los
activos de las RECs no relacionados con la distribucin y las acciones de la NGC que
ellas poseen. Sumando a dicho valor las inversiones netas posteriores a la

126

privatizacin y corrigiendo por inflacin y depreciacin, se obtuvo finalmente el

valor de los activos, que en promedio result ser un 90 por ciento del valor contable.
b) Costo de capital
La tasa de costo de capital se estim en 7 por ciento de acuerdo a las
rentabilidades sobre el patrimonio obtenidas en el mercado global y las expectativas
de los inversionistas.
c) Nuevas inversiones
Las nuevas inversiones fueron divididas en dos partidas: Los gastos
relacionadas con el crecimiento de la demanda y los gastos relacionados con la
substitucin y mejora de instalaciones existentes. En especial, las distribuidoras
estimaron fuertes inversiones para reponer instalaciones que caducaban su vida
til . Sin embargo el OFFER redujo en aproximadamente 10 por ciento la
104

estimacin de las empresas, considerando que algunos gastos no eran necesarios.

d) Costos operacionales
Para determinar los niveles de costos operacionales de las distribuidoras
para el perodo tarifario 1995-2000, el OFFER realiz los siguientes anlisis:
i) Anlisis de los costos operacionales de las REC en 1992/1993.
A partir de los costos operacionales se dedujo la depreciacin, los cargos
de conexin al sistema de transmisin (Exit Charges), los cargos NTR (Non Trading
Rechargeables) que corresponden a trabajos realizados a terceros, y otros cargos que
no estn sujetos a regulacin de precios . Posteriormente se realizaron ajustes
regionales con el fin de reflejar la influencia del tipo de regin en que la REC opera y
de su cercana a la capital, Londres.
105

"

#

Ver Anexo 1, Evolucin de las Inversiones en Inglaterra y Gales (1950-2000).

Ver Anexo 2, Ajuste de Los Costos Operacionales (1992/1993) de las REC.

127

ii) Anlisis de regresin

Se consider 3 variables de entrada posibles de medir La demanda Peak
del sistema (kW), la energa vendida (GW) y el nmero de clientes. De manera de
incluir otros factores que afectan el costo$, se establecieron variables compuestas
afectadas por un peso. El OFFER realiz una comparacin entre los valores
estimados y los reales, o residuos, determinando grandes diferencias entre las RECs.
Considerando adems la opinin de consultores respecto de cul es el nivel ptimo
de costos para una distribuidora, el OFFER concluy que existan RECs
inherentemente menos eficientes que otras, dependiendo de las reas que stas
abastecan. Sobre la base de este a este anlisis, el OFFER corrigi nuevamente los
costos de 1993/1994 de manera de reflejar aquellos costos controlables por la
empresa. Estos valores, reducidos en 1,5 por ciento para 1994 y 1995, determinaron
los costos de operacin y mantencin iniciales para el perodo de control de precios.
iii)Proyeccin del crecimiento del costo operacional
A continuacin el OFFER determin el flujo de caja de los costos de
explotacin de las REC reduciendo los costos iniciales a una tasa constante de 2 por
ciento anual.
6.2.3

Determinacin del ingreso necesario en la fijacin revisada de 1995

La revisin del control de precios de 1995 llevada a cabo por el OFFER

acord reducir los precios base en dos etapas y fijar un X de tres por ciento para el
perodo 1997/1998, 1998/1999 y 1999/2000 segn se puede apreciar en el Cuadro 6.2
a.

$

Entre otras el largo de lneas, nmero de clientes segn el tamao, y las unidades de

energa vendidas segn niveles de voltaje.

128

REC

Reduccin
X
(%)
1994- equivalente
2000

1995/1996

1996/1997

Eastern

11

10

27

7,9

East
Midlands

11

13

29

8,7

London

14

11

30

9,3

Manweb

17

11

33

10,5

Midlands

14

11

30

9,3

Northern

17

13

34

11,1

NORWEB

14

11

30

9,3

SEEBOARD 14

13

32

9,9

Southern

11

10

27

7,9

SWALEC

17

11

33

10,5

South
Western

14

11

30

9,3

Yorkshire

14

13

32

9,9

Tabla 6.2 : Propuesta revisada de 1995, considerando X =3 % para 19972000

*Fuente: The Distribution Price Control, Revised Proposals (OFFER July 1995)

Los ingresos permitidos para cada ao (I ) quedaron finalmente

determinados segn indica el Cuadro 6.2b (*):
J

129

REC

1994/1995

1995/1996

1996/1997

1999/2000

Eastern

411

371

341

334

East
Midlands

343

307

271

256

London

339

297

266

249

Manweb

245

203

183

173

Midlands

352

304

273

255

Northern

235

201

177

168

NORWEB

338

287

258

241

SEEBOARD 268

236

207

195

Southern

380

349

319

303

SWALEC

194

162

146

139

South
Western

245

213

191

179

Yorkshire

322

282

247

233

Tabla 6.2b: ingreso Permitido para cada REC (en Millones de Libras de
1995/1996)
*Fuente: The Distribution Price Control, Revised Proposals (OFFER July 1995)
*La Columna correspondiente a 1997/1998 y 1998/1999 no aparece en la fuente.

6.2.4 Anlisis de los incentivos

El modelo regulatorio ingls pierde la mayora de los incentivos que
provee el modelo Chileno considerando que:

130

El modelo ingls no supera adecuadamente las asimetras de informacin

existentes entre los costos reales de las distribuidoras y los costos que determinan
el control de precios, al establecerse un precio por kWh propio a cada REC, junto
con incluir gastos futuros en reposicin y ampliacin de infraestructura
declarados por cada distribuidora. Como consecuencia de lo anterior, el regulador
requiere de un anlisis exhaustivo de informacin y recurre a variadas
metodologas que sensibilizan los resultados finales.
El modelo Ingls limita el precio por kWh siempre y cuando el ingreso de la REC
sea mayor al ingreso permitido. De otro modo, la REC puede aumentar su cargo
por kWh de manera de compensar su ingreso en el ao siguiente, ms los
correspondientes intereses%. En ese sentido, el modelo ingls se comporta como
un modelo hbrido de precio mximo e ingreso mnimo, reduciendo el riesgo de
las REC y traspasando dicho riesgo a los consumidores. Como consecuencia, los
incentivos para ser ms eficientes en la gestin de ventas del servicio de
distribucin se atenan.
Sin embargo, al permitir a las REC un ingreso mnimo, es posible incentivarlas a
llevar a cabo planes DSM puesto que se les permite recuperar sus ingresos
perdidos.
Si bien el perodo de aplicacin del Price Cap de 5 aos es suficientemente largo,
la reciente revisin y cambio en las reglas del juego por parte del OFFER hacen
desconfiar a las RECs en el regulador y en su sistema de incentivos, debido a la
falta de compromiso de ste con los precios inicialmente calculados y al
incumplimiento del plazo regulatorio. De este modo, los incentivos se reducen si
las REC enfrentan la posibilidad de que los precios caduquen una vez ms antes
de finalizar el perodo.

%

Estos ajustes se hacen a travs de un factor de correccin que se suma o resta en el

precio base (Pg.21 de The Distribution Price Control: Proposals, OFFER 1994).

131

El valor de los activos determinado sobre el valor nuevo de reemplazo es

ms objetivo que considerar los dividendos esperados por los accionistas08 y evita
que el organismo regulador interfiera en la poltica de inversiones futuras de las REC
contabilizndolas en los ingresos permitidos y posteriormente controlando que dichas
inversiones se efecten. El valor nuevo de reemplazo incentiva por s solo que las
RECs efecten las inversiones necesariamente eficientes eliminando as el efecto
Averch-Johnson.
6.3

La regulacin en Colombia

Colombia, al igual que Inglaterra, tambin utiliza un modelo tipo Price

Cap. Sin embargo el precio mximo no est definido de acuerdo a un cierto ingreso
permitido, sino por un Costo Unitario de Prestacin del Servicio por kWh, el cul
tiene las siguientes particularidades:
Nivel

Rango
(kV)

CU ene 98
$/kWh

IV

Ms de 62 64,6

III

30 a 62

76,5

II

1 a 30

81,4

<1

113,3*

* 87 mils/kWh

Tabla 6.3 : Costos Unitarios segn nivel de suministro

Se define un costo unitario por nivel de tensin de suministro (peaje)

Los precios al consumidor final incorporan subsidios basndose en este costo.

&

Northern

Electric

duplic

el

valor

de

sus

acciones

como

consecuencia

propuesta regulatoria de 1994. Ello llev al OFFER a revisar y renovar su propuesta regulatoria.

de

la

132

El Cuadro 6.3a indica los valores de costo unitario para los distintos
niveles vigentes a enero de 1998.
6.3.1 Componentes del costo unitario
El Costo Unitario CU se define como el costo de generacintransmisin, incrementado en las prdidas reconocidas del sistema, sumando el costo
de distribucin, comercializacin y adicionales de acuerdo a la siguiente expresin:
CU = Compra + Transmisin + Distribucin + Adicionales +
Comercializacin
(1 Prdidas %)
a) Compras de energa
El valor de las compras se determina mensualmente tomando tanto el
precio promedio de los ltimos 12 meses de las compras efectuadas por la empresa
para el mercado regulado (Pm), como el precio promedio resultante de las
transacciones efectuadas por los agentes del mercado (Mm), considerando tanto
contratos como mercado Spot.
Precio de compra = b (a. Pm + (1-a) Mm) + (1-b). Pm-1

(2)

El factor a intenta establecer la mezcla ideal en que la gestin de

compras de la empresa y el promedio del mercado deben participar en la tarifa. Por
otro lado b es igual a 0,9, reflejando el hecho que el 10 % de las compras de un mes
se hacen a precios del mes anterior.
El valor resultante corresponde al precio de nudo en el caso Chileno y le
da una mayor estabilidad en la tarifa.

133

b) Costo promedio por el uso del STN

El cargo que debe cancelar el comercializador al Sistema de Transmisin
Nacional
se ve reflejado en el costo unitario como un promedio anual. Sin
embargo, a partir de 1997, stos cargos se actualizan de acuerdo al Indice de Precios
al Productor Total Nacional (IPP) reportado por el Banco de la Repblica.
109

c) Costos de distribucin
El negocio de distribucin en Colombia comprende casi la totalidad de
las redes incluyendo los cuatro niveles de tensin de suministro explicadas
anteriormente. Los costos de distribucin se traspasan a los clientes como un cargo
monomio por energa, en $/kWh, que remunera el uso de la infraestructura elctrica
hasta el punto dnde el cliente toma la energa.
Los costos se componen de la remuneracin del capital sobre el valor de
reposicin de las instalaciones a una tasa de 9 por ciento, y se agrega en el trmino de
depreciacin110 un porcentaje definido por la CREG para considerar gastos de
administracin, operacin y mantenimiento111 en cada unos de los niveles de tensin.
Dicho porcentajes aparecen en el Cuadro 6.3b:
Tabla 6.3b: Asignacin de costos operacionales y prdidas al costo
unitario de distribucin

Nivel de tensin % de gastos Prdidas

de O&M
permitidas (%)

'





Este cargo vara en el tiempo y segn la zona del pas.

No se considera la misma vida til para todas las instalaciones.

Cabe sealar que stos costos, a diferencia del modelo Chileno, no incluyen partidas

de facturacin, medicin y atencin al cliente.

134

"

#

11

"

111
IV

!
2

1,5

Cabe sealar que la Ley Colombiana establece que los costos de

distribucin que servirn de base para los precios regulados deben tener en cuenta
empresas eficientes de referencia segn reas de distribucin comparables,
considerando las caractersticas de la regin2.
El costo total de distribucin se divide por la energa anual
correspondiente al ltimo ao histrico, considerando los ingresos y egresos reales en
los diferentes niveles de tensin y descontando las prdidas reconocidas que estn
dadas en el cuadro anterior. Los costos unitarios de distribucin resultantes se
indexan de un ao a otro de manera de reflejar el incremento de productividad de las
empresas y la disminucin de las prdidas permitidas segn:
Dt = Dt-1.(1- DIPSE - DPR). DIPC
En este caso, DIPSE corresponde al Indice de Productividad del Sector
Elctrico, equivalente al X de eficiencia analizado en el captulo 4. Por otra parte,
DPR es la variacin en las prdidas reconocidas de un ao a otro y se considera igual
a 1 por ciento, al igual que DIPSE. Adicionalmente se corrige el costo unitario segn
la inflacin a travs del IPC.
d) Costo de las prdidas
El tratamiento de las prdidas en el sistema de distribucin, el cual
incluye tambin el sistema de transmisin, es similar al caso chileno al cobrar a los
usuarios solamente las prdidas reconocidas. Sin embargo dicho cobro se hace a



Artculo 45 de la Ley Elctrica de 1994.

135

travs de los comercializadores sin que las distribuidoras soporten directamente el

costo de las prdidas.

Para el nivel I, II y III los niveles de prdidas porcentuales que aparecen

en el Cuadro 6.3c fueron fijados para los 5 aos del perodo de fijacin de precios.
Sin embargo en el nivel I, el cual concentra los consumos residencial y comercial, la
CREG estipul que las prdidas reconocidas disminuiran linealmente desde 20 a 13
por ciento en cinco aos.

Nivel

1997

1998

1999

2000

2001

20 %

18,3 %

16,5 %

14,8 %

13 %

II

7,1 %

III

5,1 %

IV

3,5 %

Tabla 6.3c: Prdidas reconocidas previstas para el perodo 1997-2001

Cabe sealar que el incentivo de las distribuidoras para reducir las
prdidas es explcito en el mecanismo de indexacin de su costo unitario. De esta
manera se impide que los comercializadores asuman el riesgo que las distribuidoras
tengan prdidas ms elevadas que las permitidas.
e) Costos de comercializacin
Este cargo reconoce los costos mximos asociados con la atencin de los
usuarios regulados, mediante la siguiente frmula:
C

m,t

=C

(1 - DIPSE). IPC

CFM

t-1

IPC

m-1

136

Segn se puede apreciar, el costo unitario de comercializacin para un

mes m y un ao t corresponde a un costo base C dividido en el consumo medio
facturado en kWh del ao anterior, reajustado de acuerdo al IPC Colombiano y el
mismo ndice de eficiencia par el sector elctrico. La CREG defini en 1997 el valor
del costo base como resultado de un elaborado clculo dnde se combina
informacin de costos netos de comercializacin informado por las empresas
competentes y un anlisis segn parmetros de densidad de manera de reflejar una
gestin eficiente. A este costo eficiente de comercializacin se agrega un 15 % para
obtener el costo base de comercializacin, reconocindose un margen que cubra los
riesgos de la actividad.
0

6.3.2

Estructura de los precios

El costo unitario en cada nivel de tensin de suministro se puede

descomponer en precios residenciales y no residenciales.
a) Precios residenciales
Los clientes residenciales se descomponen en seis estratos dependiendo
del nivel socioeconmico. Los tres estratos ms pobres definidos como bajo-bajo
(estrato 1), bajo (estrato 2) y medio-bajo (estrato 3) tienen tarifas subsidiadas, en
otras palabras, pagan un precio menor al costo unitario. Dicho subsidio depende del
nivel de consumo de los clientes, definidos segn el siguiente criterio:

Nivel
consumo

de Rango (kWh) Subsidio (% del costo) por estrato

(Dic. 1997)

estrato 1

estrato 2 estrato 3

0 a Nivelacin* 0 352

85 %

85 %

85 %

Nivelacin
subsistencia

a 353 400

50 %

40 %

15 %

Mayor
subsistencia

a > 400

0%

0%

0%

(*)Subsidios extralegales

137

Tabla 6.3d: Definicin de los subsidios por nivel de consumo y estrato

La CREG aprob una reduccin paulatina de los subsidios extralegales a

los clientes pertenecientes a los estratos 1, 2 y 3 reduciendo anualmente el lmite del
consumo de nivelacin hasta eliminarlo en el ao 2000. Sin embargo los estratos 1, 2
y 3 siguen estn afectos en forma exclusiva a un cargo fijo el cul se reajusta de
acuerdo a la inflacin.
Respecto de los dems estratos, el estrato 4 es el nico que paga un
precio igual al costo unitario de prestacin del servicio al nivel de tensin I. Los
estratos 5 y 6 deben pagar un sobrecosto de manera de cubrir el subsidio includo en
las tarifas de los estratos 1, 2 y 3.
b) Precios no residenciales
Los precios residenciales se cobran a clientes industriales, comerciales,
oficiales y alumbrado pblico sobre la base de una tarifa sencilla que corresponde al
costo unitario de prestacin de servicio multiplicado por un factor a mayor a uno que
refleja las compensaciones a los subsidios a los estratos ms pobres.

1997

1998

1999

2000

Industriales

1,3

1,3

1,25

1,2

Comerciales

1,3

1,3

1,25

1,2

Oficiales
y 1,3
alumbrado pblico

1,3

1,05

138

Tabla 6.3e: Valores de a

Los clientes industriales deben poseer un medidor horario y por
consecuente pagan una tarifa en funcin de las horas del da, que resulta de
multiplicar la tarifa sencilla por ciertos factores que dependen del horario de
consumo.
c) Precio binomios ($/kWh y $/kW)
Los clientes pertenecientes a los estratos 4 y 6 y los de categora
industrial pueden optar a una tarifa binmica que distinga potencia y energa,
requirindose un medidor electrnico y una correspondiente adecuacin de las
instalaciones a cargo del solicitante.
d) Cargo por conexin
A diferencia del caso Chileno y del caso Ingls, los cargos por conexin
estn regulados segn un conjunto de valores elaborados por la CREG los cuales se
indexan mensualmente de acuerdo al IPC.
6.3.3 Anlisis de incentivos
El modelo Colombiano provee los mismos incentivos que un Price Cap y
a diferencia del modelo ingls, la distribuidora asume plenamente todos los riesgos
de un precio fijo frente a sus propios costos, incentivndola an ms a mejorar su
gestin y eficiencia en la inversin. Sin embargo las distribuidoras colombianas
pierden los incentivos para llevar a cabo un plan DSM al exponerse directamente al
riesgo de reducir sus ingresos. Adems, el modelo Colombiano asume que los costos
crecen proporcionalmente con las unidades vendidas de energa, lo cual incentiva
fuertemente a la distribuidora para maximizar sus ventas a costa de no slo aumentar

139

su clientela, sino tambin el consumo por cliente, sin que se pueda incentivar
eficiencia en el consumo!.

!

La Ley Elctrica Colombiana de Julio de 1994 especifica en el artculo 67(i) que se

debe definir mecanismos e incentivos para cumplir los programas de ahorro, conservacin y uso
eficiente de energa.

140

7. CONCLUSIONES
La regulacin debe cumplir dos fines muy explcitos: por un lado,
impedir que la distribuidora cobre precios monoplicos los cuales distorsionan la
asignacin eficiente de recursos de la sociedad, y por otro, entregar incentivos de
eficiencia en la gestin, inversin y reduccin de las prdidas. Segn se explica en el
captulo 3, el primer objetivo de la regulacin se cumple con un sistema de precios
que relacione costos marginales y precios de manera de maximizar el beneficio
social. Adicionalmente se consideran los efectos de restricciones de capacidad, las
razones de la diferenciacin horaria-estacional de los precios y la asignacin de los
costos segn los tipos de consumidores. El segundo objetivo de la regulacin se
establece en el captulo 4 y determina cul es la variable de costo o precio correcto
que debe fijar el organismo regulador de manera de incentivar la eficiencia y que
refleje un costo marginal eficiente. De acuerdo al anlisis realizado, existen dos
tendencias para regular el sector: por un lado, una tendencia ms tradicional
representada por el Costo de Servicio (Cost Plus o COS/ROR) y una ms innovadora
representada por los mecanismos PBR (Performance Base Ratemaking).
Los mecanismos PBR proveen mayores incentivos de eficiencia a las
firmas reguladas que un mecanismo COS/ROR ya que simulan hasta cierto punto
condiciones de competencia en dnde sta no existe. La regulacin COS/ROR
permite traspasar a los usuarios no slo los costos de servicio sino tambin el riesgo
de la actividad. En la medida que dicho riesgo sea retenido por la firma, sta tendr
mayores incentivos para reducir costos y considerar decisiones ptimas de inversin.
Prueba de ello se demuestra cmo la tasa de costo de capital es menor para firmas
reguladas por costo de servicio y viceversa, obtenindose un beta de 0,3 para firmas
reguladas por COS/ROR y 0,8 para firmas reguladas por mecanismos PBR.
Ahora si la regulacin no entrega incentivos de eficiencia, la firma puede
sufrir algunas distorsiones como las ineficiencias-X y el efecto Averch-Johnson. Otro
efecto de un tipo de regulacin regida por costos contables es su vulnerabilidad a las

141

asimetras de informacin entre la firma y el regulador". De manera de desligar al

regulador de las decisiones de inversin de las distribuidoras el VNR es una buena
aproximacin para valorar econmicamente los activos. Adicionalmente se debe
considerar costos eficientes de operacin y mantencin de acuerdo a una estructura
organizacional mnima que soporte la carga de trabajo, subcontratando el mayor
nmero de actividades posibles en la medida que ello sea ms econmico. De
acuerdo a lo concluido en el Captulo 2, si existen actividades anexas a la
distribucin que constituyan economas de mbito en los costos operativos, se
entiende que varias distribuidoras, aisladas unas de otras pueden aprovecharlas,
existiendo por lo tanto una cierta forma de competencia que determinara un precio
competitivo para esas actividades anexas. En consecuencia no es lcito que el
regulador descuente aquellos costos compartidos de manera de determinar el costo
eficiente puesto que ello slo contribuira a aumentar el precio competitivo de la
actividad anexa a costa de reducir el precio del servicio de distribucin, sin contar
con las complicaciones que existen al evaluar dichos costos compartidos#.
El diseo de mecanismos PBR debe ser cuidadoso de manera que los
incentivos se coordinen y no se eliminen unos con otros. En el Captulo 4 se
especifica que los mecanismos PBR deben tener plazos regulatorios suficientemente
largos de manera que la firma retenga los beneficios de la mejora en eficiencia.
Asimismo es necesario un fuerte compromiso del organismo regulador con su plan
de incentivos y que a la vez permita cierta flexibilidad en los precios de manera que
la propia firma tenga libertad para asignar ms eficientemente sus recursos. En un
esquema Price Cap dicha flexibilidad se obtiene a travs de canastas de precios

"

Como caso particular, en Inglaterra, si bien el sector distribucin est regulado segn

un esquema tipo PBR, se permite a las firmas declarar sus inversiones futuras para ser contabilizadas
en los ingresos permitidos. Durante la fijacin de 1994, la mayora de las firmas declar montos de

inversin hasta 25% ms elevados que los necesarios. Incluso en la revisin de 1995, muchas firmas
no haban realizado las inversiones que haban prometido el ao anterior, por lo que el OFFER tuvo
que sancionarlas a travs de una reduccin adicional en los precios mximos

#

Ver Anexo 3 el cual resume stos conceptos.

142

mximo, sin embargo en un mecanismo Revenue Cap se debe incorporar

restricciones adicionales sobre los precios de manera de evitar el efecto CrewKleindorfer.
Un punto crucial en los mecanismos de regulacin consiste en traspasar
las mejoras de eficiencia en determinadas proporciones tanto a los clientes, a travs
de reducciones sistemticas de precios, como a los inversionistas, a travs de una
tolerancia para que retengan mayores beneficios a los permitidos. En el Captulo 4 se
explica alguno de los mecanismos de reparticin utilizados como Sliding Scale, en el
cual se mide la rentabilidad ex-post y se compara con la banda permitida; todo
ingreso que supere o caiga por debajo de la banda debe compartirse en determinadas
proporciones con los usuarios. Dichas proporciones son an objeto de estudios, sin
embargo es claro que los incentivos de la firma aumentan conforme la banda sea los
ms ancha posible. Por otro lado Price Cap y Revenue Cap utilizan un factor X de
productividad que se descuenta del precio del servicio. Dicho factor pretende
beneficiar ex-ante a los usuarios en funcin de la evolucin de los costos marginales
de largo plazo del servicio de distribucin. Esta evolucin no solo debe contemplar
los cambios tecnolgicos que modifican la productividad de la industria, sino
tambin el esquema de incentivos escogido por el regulador el cual determina cmo
cambia la productividad en el tiempo. Asimismo el regulador debiera reconocer las
eficiencias inherentes a cada firma asumiendo que las distribuidoras tienen distintas
ventajas comparativas en cuanto al tipo de rea que abastecen, tipo de proyectos,
dinamismo de la regin, etc. En razn de los factores anteriormente mencionados, es
necesario determinar la tasa de crecimiento de la demanda y del crecimiento de los
costos. Eventualmente puede ser necesario considerar los efectos de un determinado
precio a futuro en la inflacin, considerando que la electricidad es un insumo para
muchos procesos productivos en la economa.
Como regla general, se debe asignar un X mayor conforme los proyectos
sean ms eficientes (comercio, industria, densificacin, etc.) y un X menor si los
proyectos tienen costos asociados ms elevados (luminaria rural, proyectos de
pequea minera, residencias en reas rurales y semi urbanas). De esta manera se
incentiva a las distribuidoras a servir en reas rurales y de menor dinamismo y por
otro lado se recompensa a los clientes ubicados en zonas de consumo ms eficiente.

143

Una de las componentes ms importantes del costo de servicio es la

remuneracin del capital en dnde la tasa de costo de capital, asociada al factor de
riesgo del negocio de distribucin, depende del esquema regulatorio. En otras
palabras se debe estimar dicha tasa con negocios de riesgo similar que sean
regulados bajo un esquema similar.
Los esquemas PBR tienen ciertas desventajas al incentivar a las firmas a
reducir sus costos en detrimento de su calidad de servicio. En ese sentido, es
necesario instaurar normas o incentivos adicionales de manera de corregir estas
distorsiones. Por otro lado, al intentar vencer las asimetras de informacin, junto con
reducir el esfuerzo regulatorio de analizar informacin de cada firma, pueden
aumentar las instancias de arbitraje y de desacuerdo entre el regulador y la firma$.
En lo que respecta los incentivos a la DSM, la regulacin de ingreso por
cliente en distribucin combina las ventajas de Price y Revenue Cap al incentivar el
ahorro por consumidor (reduccin de q bajo Revenue Cap) y a la vez, a maximizar
su cartera de clientes (aumento de N bajo Price Cap). Un esquema Price Cap puro
requiere entonces algunos mecanismos adicionales de manera de incentivar el
consumo eficiente.
Finalmente un anlisis crtico de los modelos de regulacin utilizados
actualmente en Chile, Colombia e Inglaterra determin que si bien todos han
adoptado un esquema Price Cap, los incentivos para mejorar la eficiencia actan de
manera distinta. En Chile, el uso del VNR y de costos ptimos de operacin y
mantencin de una empresa modelo en cada rea tpica entrega mayores incentivos,
en razn de un mayor riesgo para los inversionistas. Adicionalmente, al evaluar la
empresa modelo a travs de varias consultoras surgen divergencias en los estudios
que a su vez se atenan utilizando un promedio. En consecuencia existe todava
cierta imprecisin en la definicin del costo de servicio que podra afectar los

$

Ver Anexo 4. No se incluyen los esquemas Sliding scale y

men de contratos por ser

el primero una variante del COS/ROR con mayores incentivos, y el segundo una variante a los
esquemas tradicionales que es an objeto de estudios.

144

incentivos de las distribuidoras. La estrategia actual contempla sacrificar algunos

incentivos a travs de controlar la rentabilidad del sector. Sin embargo, es de opinin
del autor que dicho control no es necesario puesto que podra afectar los incentivos, y
que la CNE debe establecer un criterio de comn acuerdo para el clculo del VAD
entre el regulador y las firmas y no buscar dicho acuerdo a travs de un valor
promedio.
En Inglaterra, el precio base puede corregirse para el ao siguiente en la
medida que la REC tenga ingresos distintos a los permitidos. Sin embargo el anlisis
caso a caso de las REC requiere de un mayor esfuerzo regulatorio y de mayor
informacin para ser procesada, incluyendo un tem de futuras inversiones que
induce a la firma a declarar inversiones mayores a las que proyecta realmente. En
este sentido se requiere un mayor esfuerzo regulatorio para controlar la informacin
que entregan las distribuidoras al regulador. Adicionalmente se indexa el precio base
en funcin del 50% del crecimiento de los kWh vendidos y 50% del crecimiento del
crecimiento del numero de clientes con el fin de atenuar los incentivos a maximizar
las ventas de energa. Dicha atenuacin no existe ni en el caso Chileno ni en el caso
Colombiano.
En cuanto a las prdidas, tanto en el caso Ingls como en el caso
Colombiano, stas se cobran a los clientes a travs del comercializador. En el caso
Ingls, la REC como responsable de las prdidas, cobra un precio de servicio de
distribucin que se reduce (aumenta) en la medida que sus prdidas reales sean
mayores (menores) a las permitidas. El menor precio base es tcnicamente una
penalizacin, y el mayor precio base permite recaudar un fondo a costa de los clientes
para cubrir las inversiones en equipos ms eficientes. En Colombia el costo unitario
de distribucin se reduce ao a ao en funcin de la disminucin de las prdidas
reconocidas. Dicho mecanismo de indexacin es vlido para el perodo 1997-2001, al
trmino del cual las prdidas reales debieran ser iguales a las tcnicas. En el caso
Chileno, la distribuidora en su funcin de comercializadora incluye en los precios

145

factores de expansin de prdidas reconocidas, que corresponden al nivel de prdidas

de una empresa modelo eficiente%
En una economa de libre mercado, es regla general introducir
competencia dnde sea posible y dejar en manos de un organismo regulador aquellos
sectores en que se pueda producir un comportamiento monoplico y que constituya
un mercado imperfecto, ausente de competencia. La regulacin de los servicios
pblicos, en trmino de sus resultados, ha sido hasta ahora una caja negra en
circunstancias que muchas de las firmas reguladas, a manos del sector privado, han
diversificado sus negocios hacia otras reas, muchas de ellas no reguladas. De esta
manera es difcil identificar cmo se ha comportado la productividad y los costos del
segmento regulado. En ese sentido, los estudios a futuro debieran considerar los
resultados de la regulacin en trminos de precio, calidad y continuidad de servicio,
desarrollo de la demanda y evolucin de la tecnologa. Asimismo se puede evaluar
qu tipo de incentivos al consumo eficiente se pueden entregar a travs de la
regulacin, como actualmente se hace en Inglaterra y Gales y California.

%

Ver Anexo 5, el cual resume lo expuesto.

146

8. REFERENCIAS
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150

ANEXOS

151

ANEXO 1 : INVERSIONES EN DISTRIBUIDORAS DE INGLATERRA Y

GALES

152

ANEXO 2: AJUSTE DE COSTOS OPERACIONALES PARA LAS

DISTRIBUIDORAS DE INGLATERRA Y GALES (1992-1993)

153

ANEXO 3: DEFINICIN DEL COSTO MARGINAL DEL SERVICIO DE

DISTRIBUCIN

Costos contables
ALTA, anlisis por cada empresa cuidando de

Informacin requerida por

Valor
Nuevo
Reemplazo

de

MEDIA/ BAJA

contabilizar slo el negocio regulado

Slo se requiere cotizaciones, criterios

el regulador

de

diseo

basados

en

empresa

real,

topologa, etc.

Asimetras de informacin

Ms

probables,

por

consecuente,

probabilidad de distorsin de incentivos

mayor

Poco

probables:

mercado,

Mejor

menor

seal

de

dependencia

de

informacin de la empresa, mejor proxy

a un costo marginal eficiente

Clara

Poco Clara: necesidad de

regresiones,

estudios

bases

comprometan

diseo
las

de

partes.

Esta

que
etapa

puede producir muchas divergencias.

Definicin del costo

El regulador puede descontar costos compartidos para proveer un servicio competitvo si y

solamente si la distribuidora ejerce un poder monoplico sobre la competencia gracias. En

Economas de mbito
Riesgo de la actividad

el caso del VNR, se debe descontar una parte del margen anual por servicio de apoyos,
dependiendo cmo se asignen costos de infraestructura al servicio de apoyo.

Traspasado a los usuarios

Retenido por la firma

154

ANEXO 4: COMPARACIN ENTRE ESQUEMAS REGULATORIOS

Price Cap

Incentivos
econmicos

Componente
de energa

-Incentivo

al

consumo

de

energa por cliente

Empresa
Modelo

-Desincentivo

- Id. Price Cap

al

Incentivo

aumentar

energa

al

consumo

por

Price

Cap

incentivos
y

Revenue

Cap segn su diseo

mayor

de

energa

cliente

cartera de clientes

-Combina

-Desincentivo

mayor

consumo
-

Revenue Hbridos
Per
Customer
Cap

Revenue
Cap

de
por

cliente
- Desincentivo
a

- Incentivo a

aumentar

cartera

aumentar

de

cartera

clientes

de

clientes

Componente
de potencia

-Desincentivo

al

consumo

- Id. Price Cap

-Id. Price Cap

-Id.

de potencia por cliente

Price

Id. Price Cap

Cap
-Reducir

costos

-Incentivo a reducir costos

hasta un nivel ms

por kW.

bajo

que

la

empresa modelo

Incentivos DSM
-

Maximizacin

ventas;

no

de

las

incentiva

- Incentivos a
reducir
cantidad

consumo eficiente

Id.

Id. Price Cap

Cap

la
del

- Necesidad de mecanismos

de

ms alto,

para

incentivar

un

precio

DSM como:

modular la carga.
-

Se

permite

recobrar

recuperar

las

mermas de ingreso
*Recaudar

travs

del

precio fondos para financiar

DSM

Desventajas

las

mermas

*Bonos a inversionistas
*Permitir

Consumidores
incentivados

de

ingreso.

Incentivos

DSM

entre Price y Revenue

Cap

-Precio por kW:

servicio a costa
adicionales

Revenue

155

Calidad

de

servicio

sacrificada
reduccin de costos

por

Cap

precios mayores a

Incentivos

problemas

en

la

precios

definicin

en

Necesidad de regulacin

monoplicos

de la calidad

(Efecto

fijar

limitar
de

mercado.

Price

empresa modelo
C-K),

la calidad

servicio

segregar

id

y
el

Mayores

la

discrepancias entre
D y regulador.

id. Price Cap

Mayor
complejidad
diseo

de

en

el
un

mecanismo
regulatorio ptimo.

156

ANEXO 5: COMPARACIN ENTRE ESQUEMAS REGULATORIOS

Chile

Colombia

Empresa modelo

Price Cap

Price Cap

Esquema regulatorio

Inglaterra

Precio Por kW en cada rea

tpica

Precio por kWh determinado por un Costo

unitario del
ingreso permitido para cada REC y servicio de distribucin
en cada ao.
por kWh

Plazos regulatorios
(aos)

Precio Base

Mecanismo
indexacin

RPI
de enFormula propuesta cada 4deaos X = 3X siendo el RPI proyectado y RPI IPSE - , Perd.
funcin de los precios los
%
insumos

Diseo de
Valor de
de las
Regresiones y valores de
Determinacin del costo basada en lala empresa modelo reajustados, compraregresiones REC reposicin al 9%
real, costos al 10%
7% y
para
marginal
y 30 aos
los costos operativos
Perdidas reconocidas cobrables Perdidas reconocidas cobrables a
a usuarios a travs de factores de usuarios a travs de la
expansin: riesgo de las prdidas comercializadora.
imputado a la firma
Riesgo de las prdidas compartido
Incentivos de reduccin
entre la firma y los usuarios al
de prdidas
reajustar el precio base de la REC en
funcin de las prdidas.
No hay

Incentivos DSM

Perdidas reconocidas
cobrables a los usuarios a
travs
de
la
comercializadora. Dichas
prdidas deben reducirse
gradualmente entre 1997
y 2001.

Ingresos premitidos reajustables No hay

(dem caso Noruego y Californiano).
Ingresos permitidos crecen 50% por
kWh y 50% por cliente
desincentivando as la maximizacin
de las ventas de energa.