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Macroeconomia da Previdncia Social: anlise do Brasil para o perodo 1995-2010

Autores: Roberto de Souza Rodrigues (IM/UFRRJ)* e Aline Rocha Santos (IM/UFRRJ)


rea: Historia Econmica e Economia Brasileira
Subrea: Economia Brasileira Contempornea.
Seo Ordinria.
Resumo
O debate da previdncia social no Brasil tem se concentrado principalmente na estrutura
contbil do sistema de seguridade social. Contudo, falar de previdncia pblica sem
considerar o contexto terico macroeconmico de todo o setor pblico deixa de lado o cerne
da questo da ao do governo nas variveis macroeconmico. Diante disto, este artigo tem
por objetivo apresentar um debate da previdncia social num contexto terico
macroeconmico e, assumindo o princpio da demanda efetiva, o impacto das contas da
previdncia social brasileira sobre a taxa de crescimento do produto. No que se refere ao
primeiro ponto, foi possvel perceber que dentro da viso heterodoxa a previdncia social
importante instrumento de distribuio de renda e, por conseguinte, tem efeitos tambm sobre
a demanda agregada. J no efeito das contas da previdncia social sobre a taxa de crescimento
se identificou que em oito dos quinze anos estudados (1995 a 2010) a previdncia social
brasileira apresentou contribuies positivas na taxa de crescimento do produto. Porm, com
valores (negativos e positivos) em torno de zero a caracteriza ainda mais como instrumento de
distribuio de renda mais do que instrumento para atingir o pleno emprego. Alm disso,
como resultado secundrio, foram apresentadas as contas da previdncia social, destacando os
saldos previdencirio e operacional, na qual se verificou dficits constantes apenas no
primeiro, e a importncia da manuteno do salrio mnimo como base de pagamento para o
benefcios sociais.
Palavras-chave: Setor Pblico, Previdncia Social, Poltica Fiscal
Abstract
The debate of social security in Brazil concentrated mainly in the accounting structure of the
system of social security system. However, to speak of public insurance without considering
the context macroeconomic theoretical of the whole section public abandon of mainly center
of question: the government's action in the macroeconomic variables. The objective this
article is to present a debate of social security system in a context macroeconomic theoretical
and (assuming the Principle of Effective Demand) the impact of the Brazilian social security
on the product. In the first point, it was possible to notice that in the heterodox vision social
security system is an important instrument of distribution of income. In the second point, the
Brazilian social insurance affect positive the growth tax of product in eight year of the fifteen
studied (1995 to 2010). However, with values (negative and positive) around zero it
characterizes as an instrument of distribution of more income than instrument to reach the full
employment. Moreover, as secondary result, the account of Brazilian social security, were
presented. The balances of insurance presented deficit result. But the balances of operational
presented positive result in the more of year. Moreover, the importance of the maintenance of
the minimum wage as payment base for the social benefits too was present.
Key Words Sector Public, social security system, Fiscal Impact


* O autor agrade o apoio financeiro da FAPERJ
2
I. Introduo
Nos ltimos anos a previdncia social brasileira tem sido alvo constante de crticas,
que enfatizam o crescente dficit nas contas previdencirias como principal indcio para que
sejam realizadas reformas modificadoras da estrutura de benefcios, e assim reduzir as
despesas governamentais com este setor.
Esse dficit seria um dos grandes culpados pela elevada relao dvida/PIB existente
na economia brasileira, alm de ser considerado um dos maiores obstculos a serem
transpostos para atingir o crescimento econmico. As reformas previdencirias seriam
urgentes e necessrias, pois, caso contrrio, a quebra da previdncia seria inevitvel e as
prximas geraes no teriam acesso cobertura previdenciria pblica.
Os argumentos variam desde falta de recursos para o financiamento at o pagamento
excessivo de aposentadorias que estariam destinando o pas ao baixo crescimento econmico
visto, que os gastos so direcionados a polticas sociais (que no supostamente
estimulariam o crescimento econmico). Diante desses argumentos foram aprovadas duas
reformas nos ltimos quinze anos, a primeira em 1998 durante o governo Fernando Henrique
Cardoso (FHC), que mexeram na estrutura do Regime Geral de Previdncia Social (RGPS)
com a instalao do fator previdencirio, e a outra no ano de 2003 durante o governo Lula que
modificou alguns aspectos do Regime de Previdncia dos Servidores Pblicos (RPSP).
Tais argumentos so fundamentados em conceitos que visam manter uma suposta
credibilidade do pas atravs do equilbrio fiscal a partir da manuteno das finanas pblicas
saudveis, ou seja, que suas receitas no ultrapassem as suas despesas. Esta medida est em
conformidade com os argumentos elaborados no Consenso de Washingtoncom base na teoria
neoclssica e que tem como uma de suas sugestes a participao mnima do governo na
economia.
Entretanto, falar da previdncia pblica preciso pensar em um contexto terico de
todo o setor pblico e no apenas uma operao contbil. Neste caso a previdncia social deve
ser entendida principalmente como poltica de transferncia de renda. Dessa forma, existe
outro lado do debate, tanto no que se refere ao comportamento financeiro quanto no aspecto
terico do crescimento econmico. No que se refere ao primeiro ponto, as contas da
seguridade social (que incluem alm da previdncia, a sade e a assistncia social) se
apresentam como sendo superavitrias e com condies de autofinanciamento.
J no segundo ponto, destaca-se a importncia da participao do governo como
determinante do produto e do emprego. Alm disso, destaca-se esta poltica como um
processo importante de transferncias de renda na sociedade. Assim, como estes so os
3
setores que possuem maior propenso a consumir, um aumento de suas rendas eleva a
demanda agregada numa proporo maior do que em setores com renda mais elevada. Dessa
forma, este artigo tem por objetivo fazer um breve apanhado terico da macroeconomia da
previdncia social dentro do contexto de todo o setor pblico e, com base no princpio da
demanda efetiva, verificar o impacto de suas contas sobre a taxa de crescimento do produto.
Para tanto, o artigo estrutura-se em quatro partes, alm desta introduo. A segunda
parte destina-se a uma breve anlise terica sobre previdncia social e arranjos de polticas
fiscais relacionadas. A parte trs abrange a implementao do sistema de seguridade social no
pas e as recentes reformas. A seo quatro apresenta anlise de dados para o perodo de 1995
a 2009 discutindo sobre quantidade, valores de benefcios e aspectos do mercado de trabalho
que influem diretamente sobre a previdncia. E na ltima parte apresentam-se as
consideraes finais de tal anlise.

II Teoria Macroeconmica da Previdncia Social
A anlise terica da previdncia social vai muito alm de argumentos contbeis. Para
entender a macroeconomia da previdncia social preciso questionar a participao de todo o
setor pblico dentro da determinao da renda e do crescimento econmico. Dentro desta
percepo que podemos incluir questes como envelhecimento da populao. Os principais
argumentos a favor da reforma da previdncia social no Brasil se baseiam na viso
neoclssica de determinao e crescimento da renda
1
, cujo o ponto principal est no fato de
que no longo prazo a economia tende automaticamente ao produto de pleno emprego e, como
consequncia, a poupana determina a acumulao de capital na economia.
Entendendo que o setor pblico composto por todas as esferas do governo locais e
nacionais tem-se que a poupana do governo inclui os saldos das contas do governo central
(governo federal, Instituto Nacional de Seguridade Social INSS e do Banco Central) mais os
governos estaduais e municipais, exclundo os gastos em investimento. Dessa forma, dado
uma economia no pleno emprego, resultados negativos na poupana do setor pblico
implicam em menos investimentos privados e menor possibilidade de acumulao de capital.
Ademais, esses resultados negativos na poupana do setor pblico implicam tambm em
maior dvida o que levaria a aumento da taxa de juros e reduo tambm do investimento
privado (efeito crowding-out)
2
. Sendo assim, poupanas negativas do setor pblico implicam
em reduo do investimento privado e, por conseguinte, da acumulao de capital.

1
Ver Giambiagi (2002 e 2004).
2
Ver Lopreato (2008) e Hermann (2008).
4
Alm disso, estes resultados no tm implicaes nenhuma na determinao da renda
no curto prazo, visto que, dado que os agentes econmicos tm expectativas racionais,
qualquer possibilidade de aumento da dvida pblica levar a decises de reduo dos gastos
privados no afetando o fluxo econmico. Com isso, seguindo esta lgica, as aes do
governo na economia s so recomendadas quando h falhas de mercado, o que no o caso
da previdncia social, ou seja, o sistema de previdncia social promulgada na constituio do
Brasil no faz sentido dentro do modelo neoclssico de determinao e crescimento da renda,
independente do saldo fiscal que este apresente e do tamanho da populao contribuinte e da
populao aposentada, porm com um saldo superavitrio ainda mais aceitvel. A
recomendao terica para a aposentaria faz mais sentido para um sistema de capitalizao
3
,
onde os agentes privados acumulam fundos ao longo da vida para que no futuro possam se
aposentar. Neste processo a deciso de no gastar implica em aumento da poupana agregada
e, consequentemente, aumento da acumulao de capital. Destarte, independe do resultado
contbil da previdncia social, na teoria neoclssica este sistema de transferncia de renda no
se compatibiliza.
Contudo, esta no a nica viso terica a respeito da determinao e crescimento
da renda, existe outro argumento, qual seja: o Princpio da Demanda Efetiva (PDE). Essas
interpretaes tericas tomaram fora a partir da dcada de trinta do sculo passado com os
trabalhos de John Maynard Keynes e de Michal Kalecki. Na primeira metade do sculo XX,
tanto Keynes como Kalecki (escrevendo separadamente) perceberam que seria muito difcil a
economia tender automaticamente ao pleno emprego como pressupunham os economistas
neoclssicos.
Para Keynes, os agentes econmicos, principalmente as empresas, tomavam suas
decises de produzir e investir com base em expectativas sobre a demanda esperada (retorno
esperado). Como em uma economia monetria essas decises seriam tomadas num ambiente
de incertezas, ocorreriam erros que os empresrios tentariam corrigir adaptando a produo
demanda que se efetivou, o que faria a economia entrar em momentos de recesso e ascenso
sem uma tendncia inerente ao pleno emprego. Dessa forma, o gasto do governo, como
elemento de gasto autnomo, seria fundamental para alcanar um objetivo social altamente
desejvel para Keynes, qual seja: fazer a economia operar o mais perto possvel do pleno
emprego. Logo os gastos agregados da economia deveriam ser condizentes com uma oferta
potencial que permitisse economia operar perto do pleno emprego.

3
Do que o sistema solidrio em vigor no Brasil.
5
Kalecki chegou mesma concluso de Keynes, porm com explicaes diferentes.
Kalecki primeiro fez a demonstrao do PDE para uma economia fechada e sem governo, mas
no seu modelo ampliado, a concluso foi a mesma: a deciso autnoma a de gastar e no a
de receber a renda, logo a demanda que determina a renda. Sendo assim, o governo tem
participao ativa nesta determinao. Para ele, em uma economia aberta e com governo, o
resultado deficitrio do Setor Pblico determinaria uma expanso econmica, visto que
implicaria em lucro maior e, consequentemente, via efeito multiplicador dos gastos, maior
renda nacional. Dessa forma, segundo Miglioli (1977), tendo-se descoberto o modo pelo qual
o Estado poderia agir adequadamente no sentido de estimular a produo e o emprego (pg.
III). Ser seguido neste trabalho a explicao terica de Kalecki.
Kalecki, ao esboar sua teoria para explicar o funcionamento da economia
capitalista (economia simples: sem governo e setor externo), parte do quadro econmico onde
dividiu a economia em trs departamentos; o departamento I, que produz bens de
investimento
Ie
; departamento II, que produz bens de consumo dos capitalistas
( ) Ck
; e o
departamento III, que produz bens de consumo para os trabalhadores
( ) Cw
. Neste modelo
simples, a renda nacional (RN) igual soma dos salrios pagos nos trs departamentos (W)
mais os lucros auferidos tambm nos trs departamentos (P), ou seja,
P W RN + =
. A
produo, por sua vez, ser igual soma de tudo o que foi produzido pelos departamentos,
isto :
Ie Ck Cw PN + + =
.
Partindo da identidade contbil descrita acima e assumindo a hiptese de que os
trabalhadores gastam toda a sua renda
( ) Cw W =
, ele chega igualdade em que os gastos dos
capitalistas [investimento
( ) Ie
e consumo de bens dos capitalistas
( ) Ck
] so iguais a renda
recebida pelos mesmos capitalistas, o lucro (P). Ou seja;
Ck Ie P + =
(1)
Esta igualdade nada mais do que uma identidade contbil, uma contabilizao de
algo que aconteceu, ex-post. Entretanto, a partir desta identidade Kalecki afirma Ora, claro
que os capitalistas podem decidir consumir e investir mais num dado perodo que no
procedente, mas no podem decidir ganhar mais
4
. Dessa forma, ele conclui que so as
decises quanto a investimento e consumo que determinam os lucros e no vice-versa
5
.
Neste sentido, em resumo, se o capitalista resolve aumentar os seus gastos (em
investimento, por exemplo), ele recorre ao banco que fornece crdito para a realizao do

4
Idem. Pg. 36.
5
Idem.
6
investimento. Isto far com que o departamento I contrate trabalho desempregado e utilize
mais da sua capacidade instalada. O contrato de mais trabalhadores faz com que aumente a
massa salarial e, por conseguinte, a demanda por bens de consumo dos trabalhadores. Sendo
assim, o departamento III aumentar sua produo reduzindo a capacidade ociosa de seu
capital e contratando tambm trabalhadores ociosos e aumentando mais ainda a demanda por
bens de consumo dos trabalhadores. Dessa forma, haver aumento no lucro dos capitalistas,
visto que a demanda ser efetivada, gerando lucro para os departamentos I e III. Mesmo com
a contratao dos trabalhadores, o custo desta transao se transforma em receita para o
departamento III. Destarte, ento, a despesa com o investimento retorna para o capitalista, ou
seja, o lucro aumentar na mesmo proporo do aumento do investimento
6
.
Em resumo, ento, o princpio da demanda efetiva est relacionado direto com a
ideia de gastos autnomos, estes gastos, por sua vez, so realizados atravs de criao de
poder de compra, que, por simplificao, Kalecki assumiu ser apenas dos capitalistas. Logo,
as flutuaes econmicas so explicadas pelas decises dos capitalistas, principalmente, o
investimento. Entretanto, ele dedica ateno s formas possveis de fazer com que a economia
reduza o desemprego atravs de medidas de poltica econmica. Dentre estas linhas, ele
destaca trs caminhos possveis para fazer com que a economia chegue ao pleno emprego:
dispndio do governo em investimento pblico ou em subsdio ao consumo popular, incentivo
ao investimento privado e redistribuio de renda das classes mais alta para as mais baixas.
Esses trs caminhos destacados por Kalecki objetivam aumentar a demanda e, por
conseguinte, a renda e o emprego. Contudo, ele aponta o primeiro caminho como sendo o
mais eficiente
7
.
Para tanto, Kalecki considerou o seu modelo completo, onde existem ainda outros
dois gastos autnomos: as exportaes de bens e servios realizadas pelo pas e a compra de
bens e servios realizada pelo governo. Todavia, tanto as exportaes quanto os gastos do
governo deveriam ser contabilizadas na equao (1) acima excluindo suas respectivas sadas
de renda, isto , as importaes e os tributos arrecadados pelo governo e lquidos de
transferncias. Dessa forma, a equao (1) para o modelo ampliado ficaria
8
:
( ) ( ) RLG Ip G M X Ck Ie P + + + + =
(2)
Ou seja, o lucro (P) igual ao investimento das empresas (Ie) mais o consumo dos
capitalistas mais as transaes correntes (X M) mais o dficit oramentrio do governo

6
Ver Kalecki (1977) captulo 3.
7
Ver Kalecki (1980).
8
Kalecki (1985) e Kalecki (1977 captulo 5).
7
( ) RLG Ip G +
, que dividido em gastos correntes (G), investimento pblico (Ip) e a receita
do governo lquida de transferncias (RLG) Kalecki chamou o dficit pblico de
exportaes internas (Kalecki 1977 captulo 5). Por isso que, para ele, a massa de lucro s
aumentar se houver um dficit do governo (e/ou um supervit externo), isto , um gasto
deficitrio financiado por emprstimos, pois, caso o financiamento fosse realizado por
aumento na alquota dos tributos, a renda total dos capitalistas no aumentaria
9
. Da mesma
forma aconteceria com a renda total da economia e com o produto, visto que, a renda total
depende, da mesma forma que o total dos lucros, dos gastos autnomos.
Em sntese, Kalecki, partido do princpio da demanda efetiva, aponta os gastos e as
receitas do governo como instrumentos de normatizao da economia. Principalmente o
investimento pblico e o subsdio ao consumo popular. Entretanto, seu modelo indica apenas
resultados deficitrios como sendo expansionistas e capazes de aumentar a renda agregada do
pas. Trygve Haavelmo (1945) apresentou um modelo no qual uma medida de poltica fiscal
afeta a renda agregada, porm em seus argumentos ele conclui que mesmo que oramento do
governo mantenha-se equilibrado ou at mesmo superavitrio o governo pode ser
expansionista com sua poltica fiscal
10
, no nos preocuparemos neste trabalho em esboar este
argumento, visto que, no objetivo deste artigo. O importante saber que o setor pblico
com suas aes de poltica fiscal ajuda na determinao da renda
11
, incluindo neste caso a
previdncia social.
Dessa forma, a macroeconomia da previdncia social com base no princpio da
demanda efetiva deve ser pensada em duas linhas metodolgica: i. como um dos instrumentos
do governo capaz de conduzir a economia para perto do produto potencial; ii. Como
instrumento de transferncia de renda dos trabalhadores que esto na ativa para os
trabalhadores que no tem mais condies de participar do processo de produo. Todas as
duas linhas metodolgicas afetam diretamente a deciso dos gastos do setor privado e, por
conseguinte, a determinao da renda. Com isso, analisar a previdncia social apenas como
instrumento contbil de receitas e despesas, cuja contabilizao implicaria em futura falncia

9
Kalecki considerou ainda a possibilidade de existncia de poupana dos trabalhadores, que caso, positiva,
reduziria a massa de lucro (Kalecki 1985 pg. 43).
10
Para Haavelmo, enquanto a demanda privada das pessoas por bens e servios depende da renda lquida, seus
empregos dependem da renda bruta (p. 313). Dessa forma,
gastos pblicos extras cobertos, simultaneamente, por impostos seriam obviamente adicionados
renda bruta existente, o que deixa as pessoas com exatamente o mesmo montante de renda lquida e,
por isso, a demanda privada a ter exatamente ao mesmo nvel de antes do imposto ser cobrado
(Haavelmo 1945, pg. 313. Traduo nossa).
11
Ademais, importante ressaltar a existncia de consideraes do princpio da demanda efetiva no longo prazo
que aponta para a variao do prprio produto potencial de acordo (ou se ajustando) as variaes da demanda
(ver Serrano 2004).
8
da previdncia, desconsiderar o carter normativo do setor pblico como formulador de
poltica econmica capaz de conduzir a economia para perto do produto potencial e tambm
como responsvel pelo processo de distribuio de renda.
Sendo assim, o sistema solidrio de previdncia social (adotado no Brasil) mais
recomendado que o sistema de capitalizao recomendado pela teoria neoclssica. Nos
prximos tpicos faremos algumas consideraes sobre a previdncia social no Brasil
comeando com um histrico da criao do sistema de seguridade social e as reformas
adotadas pelos ltimos governos.

II- A Seguridade Social na Constituio de 1988 e a as Reformas Recentes nos ltimos
Governos
Em 1988 o Brasil elaborou a sua nova Constituio. Dentro desta houve a criao do
sistema de seguridade social de carter universal, chamada contra-reforma liberal por Fagnani
(2005). Essa criao ocorreu vrias dcadas aps os pases mais desenvolvidos terem
realizado as suas. Contudo, a consolidao da previdncia brasileira se deu em meio a um
contexto de recesso mundial, altos nveis de desemprego e retomada do pensamento
neoliberal na economia, fatos que no foram encontrados pelos pases desenvolvidos no
momento da implementao da mesma em suas respectivas economias, pois estavam no auge
do welfare state. Sendo este contexto nacional em torno do motivo da discusso sobre
reformas e mudanas estruturais na previdncia desde sua implementao
Assim, o ambiente que se formou nos anos 90 era absolutamente hostil para
frgil cidadania conquistada. O embrio de Estado Social esboado pela
Constituio de 1988 emergiu praticamente natimorto (...) abriu-se assim,
um novo ciclo de contra-reformas liberais. No campo social, o foco
privilegiado dessa contra-reforma foi a desmontagem dos direitos
assegurados pela constituio de 1988. (Fagnani, 2005, p. 395 e 396).

Todavia, falar de seguridade e previdncia social no Brasil preciso recorrer a
constituio brasileira, nesta foram destaques: i. as formas de financiamento do sistema de
seguridade, o que provoca debates at hoje sobre um suposto dficit ou um supervit contbil
acerca das contas da Previdncia Pblic; ii. o conceito de previdncia includo no de
seguridade social (que engloba a previdncia social, a assistncia social e a sade), sendo
atribuda ao sistema a universalidade de cobertura e assistncia, equivalncia dos benefcios
rurais e urbanos, dentre outros, descritos a seguir no artigo 94 da constituio do pas:
Pargrafo nico. Compete ao poder pblico, nos termos da lei, organizar a seguridade
social, com base nos seguintes objetivos:
I- universalidade da cobertura e do atendimento;
9
II- uniformidade e equivalncia dos benefcios e servios s populaes urbanas e rurais;
III- seletividade e distributividade na prestao dos benefcios e servios;
IV- irredutibilidade do valor dos benefcios;
V- equidade na forma de participao no custeio;
VI- diversidade da base de financiamento;
VII- carter democrtico e descentralizado da gesto administrativa, com a participao
da comunidade, em especial de trabalhadores, empresrios e aposentados (Constituio
Federal, 1988: artigo 94).
12

Atualmente o sistema previdencirio no Brasil composto pelo Regime Geral de
Previdncia Social (RGPS), Regime de Previdncia dos Servidores Pblicos (RPSP) e a
Previdncia Complementar (PC). O regime pblico quadripartite, ou seja, financiado por
meio de quatro fontes: governo, trabalhadores, empregados e aposentados/pensionistas.
O Ministrio da Previdncia e Social (2008) detalha o funcionamento de cada
segmento do sistema. O RGPS se destina aos trabalhadores do setor privado, empregadores,
empregados assalariados, domsticos, autnomos e trabalhadores rurais. No que se refere
aposentadoria por idade, os homens na rea urbana tm direito aos 60 anos e as mulheres aos
55, enquanto na rea rural a idade mnima de 55 e 50 anos para homens e mulheres,
respectivamente. Por tempo de contribuio temos 35 anos para homens e 30 para mulheres.
O RPSP destinado aos servidores pblicos das administraes diretas, mas no
aporta servidores de empresas pblicas, cargos polticos e de confiana, alm de empregados
temporrios, que so cobertos pelo RGPS. No RPSP a aposentadoria compulsria aos 70
anos para ambos os sexos e por tempo de contribuio a mesma do Regime Geral, alm da
por idade que tambm de 60 anos para homens e 55 para mulheres. Tanto o RGPS e o RPSP
so de gesto pblica e compulsria. A PC de administrao privada e voluntria, sendo um
complemento aos regimes pblicos e so geridos por fundos de penso.
O sistema de seguridade no Brasil vem, como dito, recebendo criticas desde de sua
criao e, por isso, foi alvo de reformas durante as dcadas de 1990 e 2000, vejamos
rapidamente estas reformas.
A previdncia brasileira passou por duas principais reformas aps a promulgao
da Constituio de 1988. A primeira em 1998 durante o governo do presidente Fernando
Henrique Cardoso e a segunda em 2003 durante o governo do presidente Luiz Incio Lula da
Silva.
A primeira reforma possua trs eixos fundamentais: a reforma do Regime Geral, a
do Regime Pblico e a fixao de um teto salarial para o funcionalismo pblico. Com forte

12
Ainda no mbito legislativo a lei n 8.212/1991 - Art. 3 enfatiza o verdadeiro papel da previdncia, que o de
assegurar aos beneficirios os meios indispensveis para a manuteno de suas respectivas rendas, seja por
motivo de incapacidade, idade avanada, desemprego involuntrio ou at mesmo devido ao falecimento dos
mantedores da renda familiar.
10
oposio no Congresso poca, apenas o setor privado teve algumas modificaes, mas as
mudanas no regime pblico seriam alcanadas na reforma seguinte realizada pelo governo
Lula. (NADER, 2007). Nesta reforma foi elevada a idade mnima de aposentadoria, alm do
fim de alguns tipos de aposentadorias especiais, tais como a dos aeronautas. Mas a principal
mudana de foi a implementao do fator previdencirio.
O fator previdencirio foi uma alterao na base dos clculos no momento do
pedido do benefcio da aposentadoria pelo trabalhador, que aumentou o perodo de anlise dos
salrios de contribuio para a mdia dos 80% melhores salrios de contribuio. O objetivo
do fator era reduzir os pedidos de aposentadoria de trabalhadores que no esto em idade de
se aposentarem, mas que j contriburam o tempo especificado, assim o clculo obrigatrio
nas aposentadorias por tempo de contribuio e opcional nas por idade. A expectativa de vida
considerada como um clculo negativo no deflator, pois quanto maior a expectativa de vida
no momento de pedido de aposentadoria, menor o benefcio a ser recebido. Logo, a
preocupao era com a parte contbil das finanas da previdncia social na tentativa de
descaracterizar o seu carter de transferidor de renda.
Para autores como Nader (2007) e Magalhes (2008), o fator previdencirio
constituiu basicamente dois golpes ao trabalhador. O primeiro se refere s perdas com base
na idade da aposentadoria. Este seria o grande vilo na reduo dos benefcios dos mais
pobres, pois, pela sua situao social, normalmente iniciam a vida laboral mais cedo. Assim,
mesmo cumprindo o tempo de contribuio estipulado, o trabalhador mais pobre, que
normalmente tem uma idade menor no momento do pedido, sofre a reduo do valor dos
benefcios.
O segundo seria o peso maior na idade do que na questo dos anos de servio
prestado pelo trabalhador. Destarte, beneficiam-se desse clculo as classes que entram no
mercado de trabalho mais tarde e que normalmente, ao completarem os anos de contribuio
mnima, j se encontram tambm com a idade mnima de aposentadoria.
Os favorveis reforma costumam assinalar o sistema previdencirio brasileiro
como sendo de regras benevolentes para concesso de benefcios. Mesmo aps a reforma,
como cita Giambiagi (2004), os problemas persistiriam com as regras extremamente
benevolentes do INSS, quando se comparava as idades mnimas do Brasil com os outros
pases. Contudo, sem destacar o contexto terico na qual esta afirmativa se encontra. Numa
percepo heterodoxa do PDE este argumento de benevolncia no se justifica, pois o que
ocorre um processo de transferncia de renda.
11
Alm disso, Fagnani (2008) rebate esse argumento apontando os dados de que em
1998 a idade mnima de aposentadoria era de 60 anos em pases como Alemanha, Canad,
Espanha, Frana e Portugal e nos EUA era de 62 anos, enquanto por tempo de contribuio se
assemelhava aos 35 anos exigidos para homens e 30 para mulheres, os seguintes pases,
Sucia com 30 anos, Finlndia 30 a 39, EUA com 35, Portugal com 36, Alemanha com 35 a
40 e Frana com 37,5 anos. J o nvel de crescimento e de emprego formal nos referidos
pases se distingue da realidade observada no cenrio brasileiro.
A reforma do governo Lula atingiu o Regime Prprio dos Servidores Pblicos
(RPSP). A reforma conseguiu aumentar a idade mnima de aposentadoria para os servidores
pblicos de 53/48 para homens e mulheres, respectivamente, para 65/60; aprovou
deliberaes que incentivam a permanncia no trabalho mesmo para os que j possuem pr-
requisito para aposentadoria, alm de implementar a taxao dos inativos, que passaram a
contribuir assim como os ativos
As reformas realizadas se fundamentaram em questes que melhorassem as contas
da previdncia, partindo do pressuposto de que as mesmas encontram-se em dficit e, como
abordado na primeira seo, isto atrapalharia o crescimento econmico. Este pensamento
seguido desde o incio da dcada de 1990 e se aprofundou com a implantao do plano real
em 1994. Aps esta data o governo prosseguia a adoo de uma poltica fiscal restritiva com
objetivos de alcanar supervits fiscais com a suposio de que, caso o governo agisse de
outra forma, pressionaria a inflao. Alm disso, com a reduo da inflao haveria um
possvel efeito Tanzi as avessas
13
. Depois da crise de balano de pagamentos que o pas
enfrentou no final de 1998 a justificativa para poltica fiscal restritiva passou a ser o da
necessidade de manter a credibilidade da imagem do pas perante aos investidores
estrangeiros.
Sendo assim, disseminou-se durante as dcadas de 1990 e 2000 um padro de
poltica econmica de reduo de gastos e reformas institucionais de forma a melhorar os
saldos do governo. Dentre os supostos viles das contas governamentais encontrava (e
ainda se encontra) a previdncia, ou seja, o pensamento tradicional sobre o resultado
oramentrio da previdncia social defende, principalmente atravs da mdia, o fato de que
alm de estar em dficit, a previdncia um enorme peso para a sociedade e governo, sendo
um dos grandes entraves ao crescimento do pas, tornando-se urgente e necessria uma

13
A ideia de arrocho fiscal continuou mesmo no ocorrendo o descontrole das contas pblicas devido ao efeito
Tanzi as avessas. Ver Rodrigues e Bastos (2010).
12
reforma previdenciria mais abrangente do que as j realizadas durante o governo FHC (1998)
e Lula (2003)
14
.
O entrave ocorreria por vrios motivos, dentre eles: o aumento da carga tributria,
a relao do Salrio Mnimo (SM) como base dos pagamentos dos beneficirios e o aumento
da dvida pblica. Apesar de serem apresentados separados estes pontos so variaes do
mesmo tema, qual seja: a teoria de determinao e crescimento da renda na interpretao
neoclssica. Dada a caracterstica da constituio de 1988 de considerar o SM como base para
os pagamentos dos benefcios e a incorporao dos trabalhadores rurais no sistema de
previdncia (mesmo sem ter contribudo) teria provocado uma presso para cima sobre a
carga tributria fazendo com que os agentes privados ficassem com suas dotaes
prejudicadas e que atrapalhasse o crescimento econmico. Alm disso, essas medidas fariam
tambm com que a dvida pblica aumentasse elevando a taxa de juros e atrapalhando o
investimento privado.
Independente da carga tributria no ter aumentado devido as despesas da
previdncia social, mas como objetivo de poltica fiscal (ver Rodrigues 2010), as contas da
previdncia passaram a ser propagadas pelos veculos de massa como responsveis pelos
problemas de recursos do governo, que eram desviados de reas como educao, sade e
segurana para pagarem benefcios. Sendo assim, havia (e h) um alerta para o fato de a
seguridade social ser apresentada como sugadora de recursos fiscais e responsvel pelo
desequilbrio econmico. A resposta a esta afirmativa pode vir de duas formas: contbil e
terica. Vejamos primeiro o argumento contbil.

3. As Contas do Sistema de Seguridade Social no Brasil
O oramento da seguridade possui fonte de financiamento prpria garantida pela
Constituio e parte dos recursos da mesma que financia alguns gastos fiscais. Os benefcios
estendidos na constituio de 1988 aos deficientes fsicos, trabalhadores rurais sem
comprovao de contribuio prvia, dentre outros expandiram as despesas do INSS, mas os
constituintes de 1988 tambm expandiram as bases de financiamento da previdncia. Tal
financiamento garantido pelos artigos 194 e 195 da Constituio Federal e tem como fonte,
alm das contribuies de assalariados descontadas sobre a folha salarial e de empresas sobre
seu lucro e faturamento, recursos oramentrios. Dentre estes recursos oramentrios esto: a
contribuio para o financiamento da Seguridade Social (Cofins); a Contribuio Social sobre

14
Ver (Giambiagi et al, 2004).
13
o Lucro Lquido das Empresas (CSLL); parte de recursos de concursos de prognstico- como
mega-sena, loteria esportiva e outros fazem parte do caixa da seguridade social
(PASSARINHO, 2009).
O alarmado dficit apresentado no passa do saldo previdencirio, que constitudo
atravs da seguinte formulao, fornecida pelo prprio Ministrio da Previdncia (AEPS,
2008):
Arrecadao lquida (recebimentos prprios menos transferncias a terceiros e restituies de
arrecadao) - benefcios previdencirios = saldo previdencirio (3)
Dentro dos recebimentos prprios esto a arrecadao bancria que inclui as
contribuies de terceiros, tais como SENAI, SESC e SESI, os rendimentos de aplicaes
financeiras do INSS e arrecadao direta sobre o contribuinte. As transferncias a terceiros
uma contrapartida de contribuies repassadas ao SENAI, SENAR, SESC, SESI, e diversos.
J os benefcios previdencirios referem-se aos pagamentos feitos anualmente.
Esse saldo tende a ser negativo pelo fato de que a partir de 1988 foram
constitudos benefcios com piso de um salrio mnimo para algumas categorias sem que
houvesse a contrapartida da contribuio, tais como a maioria das aposentadorias rurais e
benefcios ao idoso e ao deficiente.
J o saldo operacional, que reflete o fluxo de caixa entre os recebimentos anuais e
pagamentos, discriminado da seguinte forma:
Recebimentos- Pagamentos = saldo operacional (4)
Dentro da conta de recebimentos esto includos os dispositivos de financiamento
garantidos na Constituio, tais como a COFINS, CSLL e, at sua extino, a CPMF. O
lanamento de pagamentos abrange no s os pagamentos previdencirios, como benefcios
assistenciais, mas tambm as despesas de custeio e com pessoal do INSS.
Em 1994, foi criado o Fundo Social de Emergncia FSE o qual permitiu a
desvinculao de 20% dos recursos oriundos das contribuies sociais (Confins, CSLL e
CPMF) pelo Tesouro Nacional. Esse fundo teve o nome alterado duas vezes: primeiro para
FEF (Fundo de Estabilizao Fiscal e posteriormente para) DRU (Desvinculao das Receitas
da Unio). Foi uma medida bastante regressiva, pois desvinculou parte dos recursos do
oramento da seguridade, que deveria direcionar recursos somente para a sade, assistncia e
previdncia social, para compor o supervit primrio e financiar os compromissos com o
pagamento da dvida do governo. (Cordeiro apud Marques e Mendes, 2001).
Para o perodo analisado de 15 anos, o dficit operacional observado em apenas
5 anos. O supervit operacional chega a alcanar a cifra de R$ 4,86 bilhes em valores reais
14
para 2002, sendo que aps este ano apesar dos dficits em 2003 e 2007, os supervits passam
da casa de um bilho de saldo positivo em todos os anos, sendo apenas abaixo dessa casa nos
anos de 2009 e 2010, mas alcanando valor superior a R$ 900 milhes e superior a R$ 500
milhes, como pode ser visto na tabela 5 no final deste artigo.
Independente disto, entretanto, o pagamento com benefcios vem aumentando
significativamente durante o perodo apresentado na tabela, saindo R$ 119,30 Bilhes em
1995 para R$ 279,66 Bilhes em 2010, contudo, este fenmeno observado principalmente a
partir de 2003. Isto se deve ao fato do aumento real no salrio mnimo a partir do governo
Lula, pois, como pode ser observado na tabela 2 a maior parte dos benefcios emitidos est na
faixa de um salrio mnimo. Esse valor maior quando comparado apenas os benefcios
rurais, onde para o ano de 2008, 99,9% dos benefcios rurais emitidos eram de um salrio
mnimo. Porm, este fato no representa um entrave ao crescimento econmico, pelo
contrrio, trata-se de um processo de redistribuio de renda para classes sociais que tm
propenso a consumir maiores, prximas de um, como ser sugerido no tpico seguinte.
Ademais, como prope Amir Khair (apud Magalhes, 2007) a aposentadoria rural ajuda a
conter a migrao do campo para as metrpoles saturadas, se constituindo num dos maiores
programas sociais do pas
15
.
Todavia, se observarmos o comportamento dos benefcios em proporo do PIB
possvel identificar uma tendncia contrria, ou seja, como se pode perceber no grfico 1, h
um aumento percentual da relao benefcios/PIB de 4,7% em 1995 para atingir 7,7% em
2010, contudo, este aumento est concentrado nos anos de 1995 a 2004, apresentando certa
estabilizao a partir deste ano. Esse aumento gradual da relao benefcios/PIB pode ser
explicado tanto pelo numerador quanto pelo denominador. No primeiro momento o
crescimento real do pagamento dos benefcios aumentou e o PIB se manteve com baixa
variao positiva. No segundo momento h um crescimento significativo do PIB, incluindo o
crescimento de 7,5% do ano de 2010.
Dessa forma, ocorre o efeito denominador, pois enquanto a taxa de benefcios
emitidos segue uma tendncia de aumento, o PIB no obteve taxas expressivas de crescimento
nas ltimas dcadas, com exceo para o final da dcada de 2000. Assim,
O problema, se existe, no est na Previdncia, mas no PIB, que, desde
1980, cresce a taxas irrisrias. Segundo o economista Amir Khair, ex-
secretrio de Finanas da prefeitura de So Paulo, se o PIB tivesse crescido a
uma mdia de 5% ao ano entre 1995 e 2006, a relao entre o gasto

15
De acordo com Fagnani (apud PNAD/IBGE 2001) para cada beneficirio direto h 2,5 beneficirios indiretos,
pertencentes famlia.
15
previdencirio e a riqueza produzida no pas teria permanecido inalterada
mesmo com o crescimento, em nmeros absolutos, do volume despendido
com pagamento de benefcios. (Magalhes, 2007)
Logo, retornando a uma abordagem terica, as polticas de aumento de salrio
mnimo acima da inflao capaz de manter o consumo, alm de estimular o investimento
Dessa forma, o aumento de pagamento de benefcios estimularia o crescimento da demanda
agregada e, por conseguinte, o investimento e no o reduziria como propem os neoclssicos.
O argumento neoclssico de que o governo, para poder realizar os pagamentos de benefcios
que excedessem a arrecadao, so obrigados a ir ao mercado obter emprstimos e com isso
aumentam a taxa de juros, reduzindo o investimento.
Porm aumentos do salrio mnimo implicam, alm de aumento da renda,
aumentos da base de arrecadao previdenciria na folha salarial, que tem sua maior
arrecadao neste quesito sobre as folhas salariais e contribuies dos patres. Alm disso,
essa base de arrecadao tambm afetada pelo nvel de emprego formal presente nesta
economia, pois aumentos no nmero de pessoas com carteira assinada representam maior
arrecadao por parte do INSS.
Grfico 1 Total de Benefcios em % do PIB
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ano
E
m

%
P
I
B
Total de Benefcios

Fonte: SPE.
Sendo assim, os argumentos associados estrutura terica neoclssica (na qual as
aes sobre a previdncia pblica no pas foram elaboradas) implicam em uma suposta busca
por um equilbrio intertemporal das contas de todo o setor pblico, incluindo a previdncia.
Como, entretanto, a arrecadao est diretamente relacionada quantidade de indivduos
empregados com carteira assinada. Essa busca por equilbrio nas contas da previdncia deve
16
levar em conta o crescimento do PIB e o nvel de emprego formal. O futuro da previdncia
est condicionado ao futuro do mercado de trabalho, pois o nvel de emprego formal se
relaciona positivamente com o nvel de arrecadao.
Com isso, como argumenta Fagnani (2008), o baixo crescimento ao longo das
ltimas dcadas contribuiu para o aumento das despesas e para a reduo da arrecadao com
contribuies previdencirias. Assim, a natureza do problema da previdncia exgena, ou
seja, deve-se a fatores externos, tais como o baixo crescimento, e no endgeno sua
estrutura.
Por fim, a outra forma de contra-argumentar a explicao tradicional verificar o
impacto das contas da previdncia social sobre a taxa de crescimento da economia, isto ser
feito na seo seguinte.

4. O impacto das contas da previdncia social sobre a taxa de crescimento do produto
Para verificar o impacto das contas do setor pblico sobre a taxa de crescimento do
produto na economia preciso verificar a participao da poltica fiscal na determinao da
renda agregada. Este assunto foi abordado em vrios trabalhos aps a segunda guerra
mundial
16
, inclusive tornado-se de alguma forma instrumentos de medidas e de ao da
poltica fiscal de vrios governos. Para se derivar um instrumento de impacto da poltica fiscal
sobre a demanda agregada preciso, como abordou Blanchard (1990 pag. 16), the
construction of an indicator of requires the use of theory
17
. Dessa forma, a abordagem do
indicador do impacto fiscal neste trabalho seguir: a) O princpio da demanda efetiva; b) as
aes do governo que afetam a demanda agregada e, por conseguinte, a renda.
Os principais indicadores de impulso fiscal trabalham com o resultado
oramentrio ciclicamente ajustado. Para Alesine e Perotti (1995) o impulso fiscal a
mudana discricionria na posio oramentria do governo, ou seja, o impulso fiscal
representado apenas pelas aes ordinrias do governo. Porm, estes indicadores apresentam
problemas no que se refere ao efeito da poltica fiscal sobre a demanda agregada
18
.
Hansen (1969) apresentou um indicador do impacto fiscal (que tambm aparece
em Blinder e Solow 1974) na linha do PDE apresentado por Kalecki e por Haavelmo.
Vejamos o modelo apresentado por Hansen.

16
Por exemplo, Haavelmo (1945), Brown (1956), Musgrave (1980), Hansen (1969) e Blinder e Solow (1974).
17
Para o Blanchard a teoria relevante a teoria do consumidor, principalmente a ideia do consumo intertemporal
e da equivalncia ricardiana, o que no utilizado neste trabalho.
18
Para mais detalhes ver Rodrigues (2010).
17
Na estrutura da contabilidade nacional a despesa agregada de um pas dividida
em consumo de bens e servios correntes das famlias, do governo e do setor externo, e
investimento das famlias (imobilirio), das empresas, do governo e do setor externo.
Entretanto, aqui assumiremos esta estrutura para uma economia fechada, ou seja:
G Ig I C DA + + + =
(5)
Assumindo, como fizeram Hansen (1969) e Blinder e Solow (1974), que o consumo
depende da renda disponvel e no da renda total e que os tributos e as transferncias
dependem da renda total, isto :
( ) ( ) RLG c C c RLG f C C + = + =
0 0
,
(6)
( ) tRN RLG t RN f RLG RLG + = + =
0 0
,
(7)
Onde,
=
0
C
parte autnoma do consumo das famlias.

=
0
RLG
parte autnoma da receita lquida do governo.
t = propenso a tributar da economia.
Dessa forma, substituindo as equaes 6 e 7 na equao 5 e considerando a
identidade bsica da contabilidade nacional (renda igual despesa) temos:
( ) G Ig I tRN RN c C RN + + + + =
0 (8)
Fazendo a derivada total desta equao (considerando apenas que a propenso a
gastar das famlias, c, no muda):
( ) [ ] RN ct t RN G Ig I RN c C RN + + + + =
0 (9)
Neste caso, mudanas na renda nacional dependem de variaes nos gastos
autnomos do setor privado (consumo autnomo e investimento), variaes no consumo
devido prpria variao na renda
( ) RN c
e a parte referente ao governo (o que est entre
colchetes). Nesta ltima ( ) [ ] RN ct t RN G Ig + possvel diferenciar a parte
autnoma do governo e a parte induzida (a varivel que est entre parnteses), ou seja, o
governo afeta a renda agregada com variaes no investimento pblico (Ig), nos gastos
correntes (G) e na propenso a tributar (t).
Dessa forma, a variao total do efeito da poltica fiscal do governo depende do
tamanho do multiplicador de gastos, isto , se arrumarmos a equao 9 no sentido de
isolarmos a RN, temos:
( )
( )
( )

+

+ + +

= t cRN G Ig
t c
I RN c C
t c
RN
1 1
1
) 1 ( 1
1
0 (9)
18
Dessa forma, o efeito discricionrio da poltica fiscal (ainda seguindo Hansen
19
), ou
o impacto fiscal discricionrio (IFd) do governo, :
( ) t cRN G Ig
t c
IFd +

=
) 1 ( 1
1
(10)
A expresso entre parnteses na equao 10 o impacto fiscal da ao direta do
governo. Para o trabalho aqui apresentado ser considerado tudo o que o governo arrecada
como autnomo, dessa forma, impacto fiscal fica:
( ) RLG c G Ig
c
IFt +

=
1
1
(11)

Posto isto, preciso agora adaptar esta metodologia s contas da previdncia
social, para tanto se faz necessrio identificar as variveis das receitas e das despesas do INSS
que afetam a demanda agregada. Alm disso, preciso tambm definir a propenso a gastar,
vejamos primeiro as receitas. Como pode ser visto na tabela 5, existem como receita da
previdncia social as contribuies (recebimentos prprios), os rendimentos financeiros, as
transferncias da unio e outros rendimentos. Neste caso somente as contribuies afetam a
demanda agregada e de forma indireta, visto que, as contribuies afetam primeiro a renda
disponvel para consumo das famlias para depois afetar a demanda agregada e, por isso,
preciso ponderar pela propenso a consumir da sociedade. Como a contribuio incide sobre
todos os trabalhadores a propenso utilizada ser a mesma para o total arrecado pelo INSS. As
demais contas no causam impactos na renda disponvel para o consumo das famlias e, por
conseguinte, tem impacto fiscal igual zero.
No que se refere s despesas, a previdncia social tem como despesas o pagamento
de benefcios do RGPS, que corresponde a mais de 80% do total das despesas, as despesas de
pessoal e de custeio e as transferncias realizadas a terceiros. As trs primeiras contas afetam
a demanda agregada, sendo que pagamentos de benefcios e despesas com pessoal afetam
primeiro a renda disponvel para consumo das famlias para depois afetar a demanda
agregada, ao passo que despesa com custeio afeta diretamente a demanda agregada. No que
concerne despesa com pessoal, no possvel fazer uma discriminao das rendas recebidas
e da possvel propenso a gastar de cada servidor, por isso ser assumido a propenso a
consumir de toda a economia. Porm, para o caso o pagamento de benefcios possvel fazer
diferenciao, pois, existe disponibilidade de percentual de beneficirios que recebem por
faixa de salrios, como pode ser visto na tabela 2 a seguir.

19
Tambm o mesmo indicado no apndice de Blinder e Solow (1974).
19
Tabela 2 Benefcios emitidos por faixa de valor em salrios mnimos
20

2005 a 2008
Faixas de valor em SM 2005 2006 2007 2008
Abaixo de 1 2,2% 2,2% 2,3% 2,3%
Igual a 1 63,5% 64,8% 65,7% 66,0%
Acima de 1 at 2 12,9% 13,3% 13,1% 13,3%
Acima de 2 at 3 7,3% 7,3% 7,2% 7,3%
Acima de 3 at 4 5,0% 5,4% 5,5% 5,5%
Acima de 4 at 5 4,4% 3,7% 3,6% 3,5%
Acima de 5 at 6 2,7% 2,5% 2,2% 1,8%
Acima de 6 at 7 1,8% 0,6% 0,3% 0,2%
Acima de 7 0,3% 0,1% 0,1% 0,1%
Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Fonte: AEPS 2008. p.164.

Como pode ser visto na tabela, que apresenta os benefcios emitidos por faixa de
valor e salrios mnimos para os anos de 2005 a 2008, o total de contribuies pagas na faixa
de um salrio mnimo (ou menos de um) representa a maior proporcionalidade tendo uma
mdia para os quatro anos de 67,2% do total de benefcios pagos, sendo que esta proporo
vem aumentando a cada ano saindo de 65,7% do total de benefcios para 68,3%. Isto significa
que so famlias que recebem apenas um salrio mnimo e que tendem a ter propenso a
gastar superiores as famlias que recebem mais de sete salrios mnimos. Alm disso, no
nenhum absurdo assumir que famlias que ganham at R$ 545,01 utilizam toda a sua renda
para comprar bens e servios para sua subsistncia. Sendo assim, razovel supor que esses
beneficirios tm propenso a consumir igual a um. Para chegar a este valor adotamos a
seguinte formalizao: do valor total dos benefcios pagos do RGPS consideramos 65% como
sendo representante
21
das famlias que recebem at um salrio mnimo e consideramos sua
propenso a consumir igual a um. O restante do valor, ou seja, os outros 35%, consideramos
como propenso a consumir de toda a economia.
Por fim, falta saber o clculo da propenso a consumir da economia. Para
obtermos a propenso a consumir da economia ser suposto que o consumo depende da renda
corrente dos consumidores. Alm disso, ser assumida uma possibilidade extrema: todo o
consumo induzido pela renda corrente, logo, a propenso a consumir (c) obtida fazendo a
razo entre o consumo total (C) e o produto interno da economia (PIB), isto :
PIB
C
c =
. Este

20
H benefcios na faixa Abaixo de 1 em funo das penses alimentcias e dos desdobramentos de penses
por morte, bem como de algumas espcies cujo valor no est limitado a 1 piso previdencirio. (AEPS, 2008,
p.164)
21
A opo por 65% foi aleatria mais prxima do total apresentado na tabela 2.
20
valor alcanado a partir dos dados fornecidos pelo IBGE para o consumo das famlias do
Sistema de Contas Nacionais referncia 2000 em proporo do PIB, tambm fornecido pelo
IBGE
22
.
Tabela 3 Propensa a Consumir
Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
PMg C 0,62 0,65 0,65 0,64 0,65 0,64 0,63 0,62
Ano 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
PMg C 0,62 0,60 0,60 0,60 0,60 0,59 0,62 0,61
Elaborao Prpria a patir dos dados do Ipedadata

Feito isto, possvel agora chegar ao impacto fiscal das contas do INSS na
demanda agregada, basta utilizar os valores obtidos da propenso e as contas que afetam o
produto e colocarmos na equao 11. Os dados da conta da previdncia foram retirados da
tabela fornecida pela Secretaria de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda e
deflacionados pelo o ndice Geral de Preos DI anual com o ano base de 2010. A partir
destes valores deflacionados calculou-se a variao real absoluta de cada ano e ponderou-se
(quando necessrio) com a propenso a consumir. Finalizando, o resultado foi dividido pelo
PIB do ano de 2010.

Tabela 4 Impacto Fiscal sobre a Demanda Agregada da Previdncia Social
Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
IF 1,14 -0,56 1,95 -0,02 -0,03 0,36 -0,32
Ano 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
IF 0,90 0,63 0,84 0,90 -0,39 -0,63 1,03 0,03
Elaborao Prpria a patir dos dados da SPE

A tabela 4 a seguir tem os valores do impacto fiscal das contas da previdncia
social para os anos de 1995 a 2010. Nesta possvel identificar que as contas da previdncia
social afetaram negativamente a taxa de crescimento econmico do pas em seis
oportunidades (1997, 1999, 2000, 2002, 2007 e 2008), ao passo que em outras oito
oportunidades a previdncia social contribuiu positivamente para a taxa de crescimento do
produto. Contudo, importante destacar que a maioria desses impactos esto prximos de
zero, o que representa um rgo do setor pblico que no utilizado como instrumento de

22
Os valores so extrados do Ipeadata com base no sistema de contas nacionais referncia 2000.
21
busca de crescimento econmico, mas de transferncia de renda. Entretanto, importante
destacar que o argumento neoclssico de que a previdncia social atrapalha o crescimento
econmico deixa de existir se pensarmos uma economia com base terica no princpio da
demanda efetiva.

IV- Consideraes finais
Apresentamos ao longo deste trabalho os argumentos tericos no qual so
embasadas as ideias que permeiam o debate sobre a previdncia pblica. De um lado
apresentamos a teoria neoclssica, que prev a participao do Estado mnimo devendo
relegar ao plano privado as solues de mercado, tendo o governo papel ativo somente nas
falhas de mercado. De outro lado apresentamos a teoria alternativa ao mainstream econmico,
com o governo tendo papel ativo na economia, influenciando a demanda agregada
positivamente a partir do princpio da demanda efetiva com o estudo terico de Keynes e
Kalecki. Em ambos os casos a viso sobre a previdncia segue o raciocnio sobre a
participao do governo na economia.
Diante da apresentao terica foi possvel observar que no debate nacional sobre
reforma da previdncia social destaca-se uma linha de pensamento com argumentos mais
ortodoxos. O sistema brasileiro apontado com caractersticas complacentes. Este e outros
fatores inerentes a constituio do sistema previdencirio teriam contribudo para o
crescimento do dficit previdencirio e consequentemente da dvida pblica brasileira, o que
acabaria desviando verbas pblicas para gastos sociais em detrimento de polticas de
crescimento. Alm do que pressionaria a carga tributria afetando as dotaes iniciais dos
agentes econmicos prejudicando tambm o crescimento. Da a vinculao e repetio
constante de que a previdncia emperraria o crescimento do PIB.
Entretanto, no trabalho aqui desenvolvido foi possvel verificar a discusso da
previdncia a partir de uma viso heterodoxa nos permitindo chegar a trs concluses, a saber:
i. o saldo das contas da previdncia no constantemente deficitrio; ii. polticas
macroeconmicas adotadas durante as dcadas de 1990 e 2000 resultaram em baixo
crescimento econmico levando a arrecadao previdenciria a ficar abaixo do possvel e iii.
preciso pensar a previdncia social em todo o contexto terico e no apenas em operaes
contbeis
23
.

23
Algumas dessa concluses j foram obtidas em outros trabalhos, contudo necessrio ressalt-las. Ver Gentil
(2006) e Fagnani (2005), por exemplo.
22
No que se refere ao primeiro ponto de concluso, o saldo normalmente veiculado
como sendo deficitrio, o saldo previdencirio. Como a arrecadao lquida est vinculada
arrecadao sobre a folha salarial, variaes no nvel de emprego sujeitam o saldo
previdencirio a mudanas sazonais do estoque de emprego formal da economia, ou seja,
parte das contas da previdncia social determinada por fatores exgenos as suas aes.
Todavia este saldo no condiz com todas as fontes de financiamento da previdncia social.
Justamente para evitar o efeito dessas sazonalidades sobre a arrecadao da previdncia que
na Constituio de 1988 foram garantidas outras fontes de receita alm da arrecadao sobre a
folha salarial.
Outro motivo para o saldo previdencirio apresentar dficits constantes de que na
Constituio de 1988 foram assegurados direitos sociais a setores mais vulnerveis da
sociedade, como os trabalhadores rurais e os auxlios ao idoso e ao deficiente. Esses
benefcios no exigem necessariamente contribuio prvia, o que acabou gerando uma
expanso das despesas previdencirias durante a dcada de 1990 acima da arrecadao sobre a
folha salarial, entretanto, como visto, tambm foram expandidas as fontes de financiamento.
Alm disso, o sistema de previdncia social trata-se de poltica de distribuio de renda
necessria, seguindo a Constituio, aos grandes processos de concentrao renda vividos
pelo pas durante dcadas e que se vivencia at hoje.
No que se trata do segundo ponto de concluso, a anlise dos dados referente ao
PIB das ltimas duas dcadas e do estoque de emprego formal fornecem um panorama de
baixo crescimento econmico. Conforme Gentil (2006), a poltica econmica adotada no pas
refletiu um novo cenrio de insero econmica do pas no mundo. Foram realizados ajustes
econmicos tais como a reforma previdenciria e tributria para condizer com esse novo
ajuste, que contou com a elevao da taxa de juros em um primeiro momento aps o plano
real, para atrair capital estrangeiro e segue como um meio de oferecer rentabilidade aos ttulos
pblicos. Essa poltica adotou a relao Dvida/PIB como meio de anlise da poltica fiscal e a
queda nessa relao seria condio necessria para reduzir a taxa de juros e retomar o
crescimento.
No entanto, essa poltica foi baseada em arrocho fiscal para obteno de supervits
primrios que levou a um crescimento pequeno do PIB nas ltimas dcadas. Esse baixo
crescimento no impediu que houvesse variaes positivas no estoque de emprego formal,
contudo essas variaes positivas tambm foram pequenas quando comparadas populao
economicamente ativa brasileira. Como o emprego no cresceu a taxas satisfatrias, isto
contribuiu para uma arrecadao aqum do possvel pela previdncia. Porm, a elevao do
23
PIB nos anos mais recentes traz uma nova perspectiva ao demonstrar um maior acrscimo na
populao com emprego de carteira assinada. Mas ainda vivenciamos uma realidade distante
do ideal de justia econmica, com distribuio de renda e direitos constitucionais
assegurados. A informalidade ainda predominante no mercado de trabalho brasileiro.
Assim a previdncia brasileira se insere nesse contexto de baixo crescimento como
um dos meios para a distribuio de renda e manuteno da renda de diversas famlias. A
previdncia brasileira pblica emitiu 66% dos benefcios no ano de 2008 no valor de um
salrio mnimo. Essa populao que recebe benefcios nessa faixa de valor possui um elevado
nvel de consumo e so responsveis por estimular a demanda agregada, pois mais pessoas
consumindo contribuem para aumentar a renda agregada da economia.
Por fim, o debate sobre a previdncia social no pode deixar de lado o debate
terico sobre a participao do governo na economia, afirmar que o sistema de seguridade
social no Brasil dificulta o crescimento econmico levar o debate para o campo da teoria
neoclssica, contudo, numa percepo do princpio da demanda efetiva, no foi em todos os
anos do perodo estudado que a previdncia social agiu negativamente na taxa de crescimento
do produto, pelo contrrio, dos quinze anos, em oito a previdncia apresentou impacto
positivo na taxa de crescimento. Ademais, a previdncia social, antes de qualquer instrumento
de poltica econmica para levar a economia perto do produto potencial, ela deve ser vista
como importante instrumento de distribuio de renda no pas.

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Tabela 5 Fluxo de Caixa da Previdncia Social (em R$ Bilhes)
Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
I. RECEBIMENTOS 143,27 166,93 178,93 187,91 171,74 176,44 182,54 172,05 185,95 207,14 231,50 260,54 259,12 267,13 304,32 312,64
Prprios 127,96 156,08 165,63 152,60 131,60 136,26 138,73 124,63 131,73 137,19 155,42 171,77 184,07 197,48 223,17 233,51
Rendimentos Financeiros 4,04 0,84 0,36 0,83 0,33 0,88 0,97 0,06 0,59 1,26 0,25 0,00 0,48 0,17 -0,43 -0,19
Outros 0,00 0,00 0,00 4,24 0,79 4,37 0,31 5,34 -4,59 3,09 14,78 1,31 0,64 1,06 3,79 -2,22
Transferncias da Unio 11,27 10,02 12,95 30,25 39,03 34,94 42,53 42,02 58,23 65,59 61,05 87,46 73,92 68,42 77,78 81,54
II. PAGAMENTOS 143,98 171,11 171,78 194,55 172,03 175,82 183,31 167,19 187,68 204,39 230,26 258,93 265,65 266,14 303,47 312,12
Pagamentos do INSS 132,20 160,23 160,07 184,01 163,75 166,93 173,98 158,91 178,76 194,40 220,18 246,67 249,64 247,88 283,17 291,01
Total de Benefcios 119,30 136,26 148,87 168,61 154,24 158,61 164,99 151,80 171,52 182,56 210,03 230,89 240,95 239,19 274,96 279,66
Benefcios devolvidos 0,00 0,00 0,00 0,00 -0,77 -1,00 -1,02 -0,92 -0,83 -0,88 -0,93 -1,13 -1,20 -1,55 -2,43 -1,50
Pessoal 8,95 6,81 6,30 6,55 5,86 5,96 5,51 5,32 5,74 9,43 6,09 7,58 7,42 7,60 8,20 8,98
Custeio 0,00 17,16 4,90 4,61 4,41 3,36 4,49 2,70 2,33 3,29 5,00 9,33 2,47 2,63 2,44 3,88
Transferncias a Terceiros 10,70 10,89 11,71 10,54 8,28 8,89 9,33 8,28 8,91 9,99 10,08 12,26 16,01 18,27 20,30 21,11
Saldo Previdencirio 1,14 12,05 10,11 -22,39 -23,63 -23,02 -26,58 -27,84 -40,17 -43,39 -50,36 -54,32 -53,72 -39,72 -47,71 -42,89
Saldo Operacional -0,71 -4,18 7,15 -6,63 0,48 1,63 0,25 4,86 -1,72 2,75 1,23 1,61 -6,53 1,36 0,97 0,52
Fonte: SPE.