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¿Invertir o ahorrar?
¿Invertir o ahorrar?
¿Invertir o ahorrar? Francisco Cruzado Coca Lima. 2014

Francisco Cruzado Coca Lima. 2014

¿invertir o ahorrar?

Las últimas jornadas bursátiles del año siempre ponen a prueba el

temple de los inversores.

Se recordaba que luego de ganar casi 100% en el 2009, la bolsa limeña se contagió de la incertidumbre externa y acumulo pérdidas.

Felizmente, cerró el 2010 con 65% de ganancia….¿pero se repetiría la

historia en los años siguientes?

El año 2011 la bolsa perdió 20%

El año 2012 la bolsa ganó

El año 2013 la bolsa perdió 25%

11%.

El panorama de este tipo de instrumentos es muy volátil y el dilema

de muchos es…… ¿Qué HACER EL AÑO 2014?

¿invertir o ahorrar?

¿invertir o ahorrar?

Las personas que eligen ahorrar su dinero,

suelen hacerlo mediante depósitos en entidades financieras (bancos, cajas, etc.), en

las que el capital inicial no está en riesgo

Los ahorristas ganan intereses, dependiendo

de la tasa de interés que se pacte, no hay

riesgo, pues este es asumido por el banco.

¿invertir o ahorrar?

Las opciones de inversiones son más variadas

y van desde comprar acciones en la bolsa de valores, bonos, participación en fondos mutuos, o adquirir propiedades (casas, terrenos),

Hasta se adquieren artículos de colección

(cuadros, antigüedades, joyas, etc.).

¿qué rendimientos han tenido estas

alternativas el 2012?

El 2012 registró resultados desfavorables para los

instrumentos financieros en general ocasionados por la fragilidad económica internacional. Esto se vio reflejado en los mercados bursátiles.

El 2012 casi la mitad del total de instrumentos financieros

obtuvieron rentabilidades nominales negativas, y 60% de

ellos tuvieron rentabilidades reales negativas.

El promedio de rendimientos fue de 2.01 % para todo el 2012.

En el ultimo mes de diciembre se puede observar que de una

muestra de 188 instrumentos de inversión, 71 de ellos (38%)

obtuvieron rentabilidades nominales negativas.

Los Bancos sufrieron las mayores pérdidas (-0.38% rentabilidad negativa promedio)

El Mercado de Deuda generó una rentabilidad del 4.0%.

La inflación fue de 2.65%, dentro de lo previsto por el BCRP.

La cara de la moneda 2012

El promedio de rendimientos fue 2.01%. Explicado

por la rentabilidad de instrumentos en soles (5.48%)

y el de dólares

que fue negativo (-2.29%)

Los instrumentos que transan monedas (Tipo de Cambio)

presentan los peores resultados (-4.47%). El Tipo de Cambio

Soles/Euro, tuvo una pérdida (-3.56%)

El 2° peor resultado, fueron los depósitos bancarios

(-0.62%) y en 3er. Lugar los depósitos CMAC (0.03%).

Todos los otros instrumentos arrojan resultados

positivos en su rentabilidad.

¿qué rendimientos han tenido

algunas de estas alternativas?

En contraste, el mejor rendimiento de todos

los instrumentos fueron los del mercado de bonos (13.24%), en las AFP (12.74%) y en la

Bolsa de Valores de Lima (11.28%).

Los índices bursátiles fueron positivos. El EPU

lideró el ranking con 16.86%, luego el ISBVL

con 12.41 %. El IGBVL acumuló un incremento de apenas 5.94%. La rentabilidad anual 2012 promedio de la Bolsa llega a 11.28%.

¿qué rendimientos han tenido

algunas de estas alternativas?

Las AFPs, los tres fondos tuvieron rentabilidades

positivas: el Fondo tipo 1 (12.78%) el Fondo tipo 2 (12.83%) y el Fondo tipo 3 (12.63%)

Los Fondos Mutuos de Corto Plazo US$ y Renta Fija

US$ tuvieron pérdidas anuales (-3.84% y - 0.24% respectivamente). Las rentabilidades más altas en

este rubro las tienen los Fondos Renta Variable US$

(8.30%) los de Renta Mixta Soles (7.54%) y los de Renta Fija Soles (7.03%).

¿qué rendimientos han tenido

algunas de estas alternativas?

¿qué rendimientos han tenido algunas de estas alternativas?

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Perú: Ranking de rendimientos 2012

Rendimientos de la Bolsa de Valores

de Lima 2012

Rendimientos de la Bolsa de Valores de Lima 2012

Rendimientos Fondos Mutuos 2012

Rendimientos Fondos Mutuos 2012

Rendimiento de las Bolsa Peruana 2012

Rendimiento de las Bolsa Peruana 2012 La BVL tuvo 3 meses de crecimiento, hasta marzo; 4

La BVL tuvo 3 meses de crecimiento, hasta marzo; 4 meses de caída, hasta julio; 2 meses de recuperación, y luego estabilidad relativa en el último trimestre. El rendimiento más alto se alcanzó en marzo (20.33%), el más bajo rendimiento fue en julio (3.74%)

Bolsa e Inversiones

"Confusión de confusiones". Hay títulos de libros

que son una premonición.

La primera obra en la que se describen las

operaciones en Bolsa se denomina así y fue

escrita en Ámsterdam en 1688 por un español,

José de la Vega, economista judío.

El libro trata de un diálogo entre un filósofo, un

mercader y un accionista en el que se describe el negocio de las acciones, "su origen, etimología,

su realidad, su juego y su enredo".

Bolsa e Inversiones

Más de tres siglos después de la publicación del texto,

los inversionistas llevan tres años en estado de confusión permanente.

Llega una nueva década y toca revisar las estrategias.

¿Qué hacer?

Los informes de las principales entidades financieras coinciden en que la renta variable se presenta como el

activo más atractivo. una apuesta no exenta de riesgos

que los administradores de fondos deben estar dispuestos a asumir.

A continuación se exponen las principales claves de

inversión para estudiar en el 2013.

La mente del inversor: su peor enemigo

Todo son en él rabias y más rabias, disgustos y más disgustos,

pesares y más pesares;

si el que compra algunas partidas ve que bajan, rabia de haber comprado, si suben, rabia de que no compró más;

Si compra, suben, vende, gana, y vuelan aún a más alto precio

del que ha vendido, rabia de que vendió por menor precio;

y si no compra ni vende, y van subiendo, rabia de que habiendo

tenido impulsos de comprar, no llegó a lograr los impulsos

"

"Confusión de confusiones” Jose de la Vega 1688

BOLSA USA: Actualización de la curva

del pánico

BOLSA USA: Actualización de la curva del pánico

¿Qué ocurrió el año 2013?

El 2013 se inicia de forma poco promisoria

para los mercados financieros, básicamente

por lo que viene aconteciendo en la zona

euro.

¿Qué debe hacer el inversionista común ante tal entorno?

¿Qué ocurrió el año 2013?

1. Tres variables en un contexto de volatilidad financiera: El tipo de cambio, la tasa de interés y los precios de los commodities. 2. ¿El sol no prevaleció sobre el dólar? Los mercados anticipaban una posible contracción monetaria de la FED. La idea es que las tasas de interés en dólares han tocado piso, de modo que solo quedaría que vayan al alza. Además, un

crecimiento superior al proyectado, forzaria a la FED a tomar

medidas de ajuste, frenando la inyección de liquidez. Esto llevará

al alza las tasas de interés, sobre todo la de largo plazo.

A Dic/2013 la devaluación del sol es del orden del 10%

¿Qué ocurrió el año 2013?

3. Los mercados de commodities en backwardation

Los precios de los commodities han tenido correcciones y están en mínimos, sin embargo la fortaleza del dólar a nivel mundial ayudaría a que ellos retrocedan más. 4. El oro estará volatil (y ¿la plata?) A falta de muchas alternativas de refugio y ante la volatilidad del oro surge : ¿el gran auge del petróleo y el oro se ha terminado? La plata recibirá la atención de los inversionistas. Aquellos que les gusta especular en los mercados de USA puede comprar el ETF equivalente al oro: GLD.

El oro estará volátil el 2014 ¿?

o

El aumento en los precios del oro

desde US$ 800 la onza a

principios del 2009 hasta más de US$ 1.900 a fines del 2011, presentó todas las características de una burbuja.

o

A mediados del 2013, como todos los repentinos aumentos de

precios de activos divorciados de los aspectos fundamentales de la

oferta y la demanda, la burbuja del oro se viene desinflando.

o

En su maximo, los llamados “escarabajos de oro”– inversores paranoicos y otros pitonisos , predecían precios para el oro de

US$ 2.000, US$ 3.000 e incluso US$ 5.000 dólares. Pero desde

entonces los precios han avanzado en dirección descendente.

o

En abril/2013, el oro se vendía cerca de US$ 1.300 la onza y el precio aún ronda por debajo de los 1.400: una caída de casi el 30%

respecto de su máximo en el 2011.

¿por qué estalló la burbuja y los precios del oro bajan en dirección a los mil dólares para el 2015?

¿por qué estalló la burbuja y cae el precio del oro?

1. En primer lugar, el precio del oro tiende a dispararse cuando hay riesgos económicos, financieros y geopolíticos graves a nivel global

Si ud. cree que el apocalipsis financiero es hoy, aprovisionará su

búnker con armas, municiones, comida enlatada y barras de oro.

- El oro muestra su mejor desempeño cuando hay riesgo de alta inflación, ya que su popularidad como depósito de valor aumenta.

Pero, hoy la inflación mundial es baja y está cayendo aún más.

- La Base Monetaria mundial ha crecido, pero la velocidad de circulación del dinero colapsó y los bancos están acaparando la liquidez como reservas excedentes. El continuo desapalancamiento

de la deuda privada y pública contiene el crecimiento de la demanda

mundial por debajo del de la oferta. 2. La inflación mundial caerá a medida que los precios de los productos básicos se ajusten a la baja en respuesta al débil

crecimiento global. Y el oro sigue la caída de la inflación actual y

esperada !!

¿por qué estalló la burbuja y cae el precio del oro?

3. En tercer lugar, a diferencia de otros activos, el oro no proporciona

ningún ingreso. Mientras que las acciones tienen dividendos, los bonos tienen cupones y las viviendas generan rentas. el oro solo implica una jugada en favor de la apreciación del capital.

4, En cuarto lugar, los precios del oro aumentaron bruscamente

cuando las tasas de interés reales (ajustadas por inflación) se tornaron cada vez más Negativas el 2009. El momento de comprar oro es cuando los rendimientos reales del cash y los bonos son

negativos y caen. Pero la perspectiva más positiva sobre USA y

global implican que las tasas reales aumentarán en vez de caer.

5. En quinto lugar, Quienes apostaron a que los países con alta deuda empujarían al mercado hacia el oro conforme aumentara el

riesgo de sus bonos soberanos, perdieron. Estos paises cuentan

con elevadas existencias de oro, y pueden vender oro para reducir

sus deudas. Ejemplo: Chipre vendio US$ 520 millones de sus reservas de oro en abril/2013, Este mes el oro cayó 13%.

¿Qué estrategias de inversión

debemos considerar en el 2014?

6. El crecimiento en Perú será liderado por la construcción Pero en este caso los proyectos del gobierno reforzaran a los de la inversión privada. Sin embargo, hay señales de desaceleración ya advertida por algunos expertos. 7. Hay otras oportunidades Nuevos negocios seguirán creciendo de manera importante, especialmente en los segmentos medios de ingresos.

Esta lista dista de ser completa, pero es un buen punto de inicio. ¿Qué otras tendencias podemos identificar para las decisiones

de inversión?

Fuente: Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas (MCIF)

¿Qué estrategias de inversión

debemos considerar en el 2014?

En primer lugar, la desaceleración económica mundial del período 2010-

2013 tendría un punto de quiebre, pues en 2014 el PBI mundial crecería más que en 2013.

En segundo lugar, la recuperación se debería a las economías avanzadas

que aumentan casi un punto de crecimiento y no a las emergentes.

En tercer lugar, se confirmaría la desaceleración China: observe que en 2014 crecería 7.5% comparado con el 10.4% de 2010, es decir, 25% menos.

En cuarto lugar, América Latina continuaría la desaceleración, mientras

que el resto del mundo mostraría una tendencia contraria.

En quinto lugar, se mantiene el pronóstico para el Perú de 5.5%.

En el resultado de América latina influyen tres economías

grandes:

1er lugar, Argentina, que crecería 0.5%, luego de hacerlo 4.3% en 2013;

2do lugar, Brasil lo haría en 1.8% en 2014, cifra menor al 2.3% registrado en 2013;

3er lugar, Venezuela, que tendría una recesión de -0.5% en 2014 luego de crecer apenas 1% en 2013.

Panamá y Perú (en ese orden) serían las economías de mayor crecimiento en 2014 en América Latina.

Las de menor crecimiento serían Venezuela, Argentina y Brasil. Las razones son generadas al interior de cada país. Los resultados de los tres países tienen un origen interno.

El FMI señala que América Latina se beneficiara por la mejora

en las economías avanzadas, pero ello se vería contrarrestado por la reducción en los precios de las materias primas y condiciones financieras más duras para la región, debido a que la recuperación de Europa y USA genera un retorno de los flujos de capitales hacia esas zonas.

El 2013, la inversión extranjera directa en el Perú se redujo en

-17% comparado con 2012. Además, en el 2013 la inversión

privada solo creció 3.9%, luego de hacerlo 13.5% y 12.4% en 2011 y 2012, respectivamente. El crecimiento más lento de la

inversión privada ha generado una desaceleración de la

economía peruana.

El ranking de competitividad de manufactura (maquila)

publicado por BCG de abril/2014 señala que: “…EU está mejorando sustancialmente gracias a mejoras energéticas (acceso barato a energía boom energético debido a nueva tecnología “fracking”), transporte vial/ ferroviario/portuario, acceso a mano de obra, etc.

A este ritmo, USA será más competitivo que China en 4 años

en tema de manufactura (en tecnología, ya lo es) Gigantes de

la tecnológia (Apple, Tesla,

) están por abrir plantas en USA.

¿Que puede hacer Peru?