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Captulo 1: El estudio de proyectos

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS
Un proyecto es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema
tendiente a resolver, entre tantas, una necesidad humana.
El proyecto surge como respuesta a una idea que busca ya sea la solucin de un
problema o la forma para aprovechar una oportunidad de negocio, que por lo general
corresponde a la solucin de un problema de terceros.
En una primera etapa se preparara el proyecto, es decir, se determinar la magnitud de
sus inversiones, costos y beneficios. En la segunda se evaluara el proyecto, o sea, se
medir la rentabilidad de la inversin. Ambas etapas constituyen lo que se conoce como
el pre-inversin.
Las causas del fracaso o del xito pueden ser mltiples y de diversa naturaleza. Un
cambio tecnolgico importante puede transformar un proyecto rentable en uno fallido.
Mientras ms adecuado sea el cambio que se produzca, en mayor forma va a afectar el
proyecto.
Los cambios en el contexto poltico tambin pueden generar profundas
transformaciones cualitativas en los proyectos en marcha. De menor importancia,
pueden ser los cambios de gobierno o las variaciones de poltica econmica en un
determinado pas. Pero cualquier cambio en la concepcin del poder poltico en otras
naciones puede afectar en forma directa a algunos proyectos o tener repercusin
indirecta en otros.
Tambin son importantes los cambios en las relaciones comerciales internacionales en
que ciertas restricciones no previstas que pudiera implementar un pas para la
importacin de productos como los que elabora la empresa creada con el estudio de un
proyecto podran hacer que estas se transformen en un gran fracaso.
La inestabilidad de la naturaleza, el entorno institucional, la normativa legal y muchos
otros factores hacen que la prediccin perfecta sea un imposible.
Con la preparacin y evaluacin de proyecto ser posible reducir la incertidumbre
inicial respecto de la convivencia de llevar a cabo una inversin. La decisin que se
tome con ms informacin siempre ser mejor, que aquella que se tome con poca
informacin.
LA TOMA DE DECISIONES ASOCIADAS A UN PROYECTO
Por lo regular, los proyectos estn asociados interdisciplinariamente y requieren de
diversas instancias de apoyo tcnico antes de ser sometidos a la aprobacin de cada
nivel.
La adopcin de decisiones exige disponer de un sinnmero de antecedentes que
permitan que sta se efectu inteligentemente. Para ello se requiere de la aplicacin de
tcnicas asociadas a la idea que da origen a un proyecto y lo conceptualicen mediante
un raciocinio lgico que implique considerar toda la gama de factores que participan en
el proceso de concrecin y puesta en marcha de ste.

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Toda toma de decisin implica un riesgo. Sin embargo, lo fundamental en la toma de
decisiones es que esta se encuentre cimentada en antecedentes bsicos concretos que
hagan que las decisiones se adopten en forma consensuada y con el ms pleno
conocimiento de las distintas variables que entran en juego, las cuales, una vez
valoradas, permitirn, en ltima instancia, adoptar en forma consciente las mejores
decisiones posibles.
La evaluacin de proyectos es el conjunto de antecedentes justificatorios en donde se
establecen las ventajas y desventajas que tiene la asignacin de recursos para una idea o
un objetivo determinado.
TIPOLOGA DE PROYECTOS
Segn el objetivo o finalidad del estudio, es posible identificar tres tipos diferentes de
proyectos que obligan a conocer tres formas de obtener los flujos de caja para lograr el
resultado deseado:
a) Estudios para medir la rentabilidad del proyecto, es decir, del total de la
inversin independientemente de dnde provengan los fondos
b) Estudios para medir la rentabilidad de los recursos propios invertidos en el
proyecto
c) Estudios para medir la capacidad del propio proyecto para enfrentar los
compromisos de pago asumidos en un eventual endeudamiento para su
realizacin.
Para el evaluador de proyectos es necesario y fundamental poder diferencial la
rentabilidad del proyecto con la rentabilidad del inversionista.
Segn la finalidad o el objeto de la inversin, es posible distinguir entre proyectos que
buscan crear nuevos negocios o empresas y proyectos que buscan evaluar un cambio,
mejora o modernizacin en una empresa existente. En el primer caso, la evaluacin se
concentrar en determinar todos los costos y beneficios asociados directamente con la
inversin. En el segundo, slo se considerar aquellos que son relevantes para la
decisin que se deber tomar.
Entre los proyectos ms frecuentes al interior de empresas en funcionamiento se
identifican proyectos que involucran el outsourcing
1
, la elaboracin de productos
provistos por empresas externas o el abandono de ciertas lneas de produccin.
Una clasificacin ms profunda permitir identificar varias opciones para un mismo
proyecto. Tambin puede calificarse en funcin de su fuente de financiamiento,
distinguindose entre aquellos financiados con leasing
2
, los financiados por
endeudamiento, ya sea con el sistema financiero o con proveedores, los financiados con
recursos propios y los financiados con una combinacin de estas fuentes.


1
Corresponde a la internalizacin de ciertos procesos que actualmente se realizan en el interior de
la empresa.
2
Es una forma de financiar la adquisicin de un activo, mediante la cual se compromete una serie
de pagos futuros, bajo la forma de un arrendamiento, con la opcin de compra junto con el pago de
la ltima cuota.

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LA EVALUACIN DE PROYECTOS
La evaluacin de proyectos pretende medir de manera objetiva ciertas magnitudes
cuantitativas resultantes del estudio de proyecto, y dan origen a operaciones
matemticas que permitan obtener diferentes coeficientes de evaluacin. Lo realmente
decisivo es poder plantear premisas y supuestos vlidos que hayan sido sometidos a
convalidacin a travs de distintos mecanismos y tcnicas de comprobacin. Las
premisas y supuestos deben nacer de la realidad misma en la que el proyecto estar
inserto y en el que deber rendir sus beneficios.
La correcta valoracin de los beneficios esperados permitir definir en forma
satisfactoria el criterio de evaluacin que sea ms adecuado.
La clara definicin de cul es el objetivo que se persigue con la evaluacin constituye
un elemento clave para tener en cuenta en la correcta seleccin del criterio evaluativo.
El marco de la realidad econmica e institucional vigente en un pas ser lo que defina
en mayor o menor grado el criterio imperante en un momento determinado para la
evaluacin de un proyecto. Cualquiera sea el marco en el que el proyecto est inserto,
siempre ser posible medir los costos de las distintas alternativas de asignacin de
recursos a travs de un criterio econmico que permita conocer las ventajas y
desventajas cualitativas que implica la asignacin de los recursos escaso a un
determinado proyecto de inversin.
Evaluacin social de proyectos
La evaluacin social de proyectos compararlos beneficios y costos que una determinada
inversin pueda tener para la comunidad de un pas en su conjunto. No siempre un
proyecto que es rentable para un particular es tambin rentable para la comunidad, y
viceversa.














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