2 - Polticas Econmicas

2.1 Poltica Monetria

2.2 Poltica Fiscal
2.3 Poltica Cambial
2.4 Formao dos Juros
2.1 - Poltica Monetria
Enfatia sua atuao sobre os meios de !a"amento# ttulos !$blicos e ta%as de &uros#
modificando o custo e o n'el de oferta de cr(dito. Esta !oltica ( executada pelo BACEN# )ue
!ossui !oderes e com!et*ncia !r+!rios !ara controlar a )uantidade de moeda na economia.
,nstrumentos de controle monetrio -
- .ecol/imentos com!uls+rios
- 0!era1es Mercado 2berto
- .edesconto 3ancrio
- Em!r(stimos de li)uide
Poltica monetria expansionista ( a)uela )ue ele'a a li)uide da economia# in&etando maior
'olume de recursos nos mercados e ele'ando# em conse)4*ncia# os meios de !a"amento.
2tra'(s de uma !oltica monetria restritiv a #as autoridades monetrias !romo'em redu1es dos
meios de !a"amento da economia# retraindo a demanda a"re"ada 5consumo e in'estimento6 e a
ati'idade econ7mica
2 !oltica monetria expansionista se a!lica !ara dinamiar o consumo e o in'estimento
a"re"ados# com refle%os !ositi'os sobre a e%!anso da ati'idade econ7mica. a!lica8se em
momentos de retrao econ7mica
2 !oltica monetria restritiv a # 'isa a restrin"ir a oferta de cr(dito e ele'ar seu custo# de forma de
ade)uar o consumo e o in'estimento a"re"ados 9 oferta monetria da economia
Recolhimentos Compulsrios
8 Percentual incidente sobre os de!+sitos ca!tados !elos bancos comerciais# )ue de'e ser
colocado a dis!osio do 3anco Central.
8 ,nstrumento de controle monetrio )ue atua sobre os meios de !a"amento atra'(s do
multi!licador bancrio.
8 Pode incidir sobre de!+sitos a 'ista e sobre os diferentes ti!os de de!+sitos a !rao.
8 2 alterao das ta%as de recol/imento com!uls+rio determina a e%!anso ou a retrao da
ati'idade econ7mica.
Operaes e Mercao !"erto
Estas o!era1es funcionam como instrumento "il de !oltica monetria !ara mel/orar o flu%o
monetrio da economia e influenciar os n'eis das ta%as de &uros a curto !rao.
Fundamentam8se na com!ra e 'enda de ttulos da d'ida !$blica no mercado# !rocessadas !elo
3acen na )ualidade de a"ente monetrio do "o'erno.
Para aumentar os meios de !a"amento o "o'erno res"ata ttulos !$blicos# in&etando din/eiro.
Para reduir os meios de !a"amento e aumentar a ta%a de &uros# o "o'erno emite e coloca no'os
ttulos da d'ida em circulao.
Princi!ais ob&eti'os !oss'eis de serem alcanados com o!era1es de mercado aberto-
8 Controle dirio do 'olume de oferta de moeda# ade)uando a li)uide da economia 9 !ro"ramao
monetria do "o'erno.
8 Mani!ulao das ta%as de &uros a curto !rao.
8 Permite )ue as institui1es utiliem suas dis!onibilidades monetrias ociosas em di'ersas
o!era1es financeiras de curto e curtssimo !rao.
8 Criao de li)uide !ara os ttulos !$blicos
Mercado primrio: corres!onde a ne"ociao direta e 5!rimria6 entre o emitente dos ttulos
5"o'erno6 e seus ad)uirentes 5institui1es financeiras6.
Mercado secundrio: realia a transfer*ncia ou rene"ociao !ara terceiros dos ttulos ad)uiridos
no mercado !rimrio.
Leiles: utiliam8se !ara a colocao !rimria dos ttulos !$blicos e so coordenados !elo 3C.
Podem ser-
Formais: !ermitem a !artici!ao das institui1es financeiras interessadas.
Informais (o around!: s+ !ara dealers# )ue de!ois re!assam os ttulos !ara as outras
institui1es.
"ealers: institui1es financeiras le"almente credenciadas !ara atuar no mercado em nome do
3anco Central.
Bro#ers: corretoras e distribuidoras de ttulos e 'alores mobilirios le"almente /abilitadas a o!erar
!elo 3anco Central# )ue t*m !or funo bsica !romo'er a intermediao dos ttulos entre os
dealers e os demais a"entes do mercado.
$verni%&t: o!era1es )ue se desen'ol'em dentro do mercado aberto# !elas )uais os !ou!adores
ad)uirem ttulos no mercado secundrio com o com!romisso de ne"ocia8l/os no dia se"uinte. Esta
modalidade a!resenta !rao e !reo de recom!ra !redeterminados# sendo sua caracterstica o seu
curtssimo !rao.
Reesconto #ancrio e Empr$stimo e %i&uie'
0 banco central costuma realiar empr'stimos de assist(ncia de li)uide* 9s institui1es financeiras
'isando e)uilibrar suas necessidades de cai%a no caso de aumento acentuado da demanda de
recursos dos de!ositantes.
:a%a de &uros cobrada !elo 3C nessas o!era1es c/ama8se taxa de redesconto. Eesta ta%a a"e
sobre o n'el de li)uide monetria da economia e sobre as ta%as de &uros !raticadas !elos
bancos.
;E 2 :2<2 =E .E=E;C0>:0 ? :2<2 ME.C2=0
2s ,nstitui1es Financeiras so incenti'adas a ele'ar a oferta de cr(dito
;E 2 :2<2 =E .E=E;C0>:0 @ :2<2 ME.C2=0
2s ,nstitui1es Financeiras so incenti'adas a reduir a oferta de cr(dito
2.2 - Poltica (iscal 2.2 - Poltica (iscal
Centralia suas !reocu!a1es nos "astos do setor !$blico e nos im!ostos cobrados da sociedade. Centralia suas !reocu!a1es nos "astos do setor !$blico e nos im!ostos cobrados da sociedade.
Procura o e)uilbrio entre a arrecadao tributria e as des!esas "o'ernamentais. Procura o e)uilbrio entre a arrecadao tributria e as des!esas "o'ernamentais.
0b&eti'a atin"ir determinadas metas sociais e macro8econ7micas. 0b&eti'a atin"ir determinadas metas sociais e macro8econ7micas.
2tra'(s da modificao da car"a tributria# influencia a renda dis!on'el e o consumo a"re"ado. 2tra'(s da modificao da car"a tributria# influencia a renda dis!on'el e o consumo a"re"ado.
2ssim# um aumento de im!ostos "era uma reduo do consumo. 2ssim# um aumento de im!ostos "era uma reduo do consumo.
Aa'er tamb(m uma reduo dos in'estimentos das em!resas. Aa'er tamb(m uma reduo dos in'estimentos das em!resas.
2 !oltica fiscal centralia suas !reocu!a1es nos "astos do setor !$blicos e nos im!ostos 2 !oltica fiscal centralia suas !reocu!a1es nos "astos do setor !$blicos e nos im!ostos
cobrados da sociedade# !rocurando# !ro meio de maios eficcia no e)uilbrio entre a arrecadao cobrados da sociedade# !rocurando# !ro meio de maios eficcia no e)uilbrio entre a arrecadao
tributria e as des!esas "o'ernamentais# atin"ir determinados ob&eti'os macroecon7micos e tributria e as des!esas "o'ernamentais# atin"ir determinados ob&eti'os macroecon7micos e
sociais. sociais.
0 "o'erno# ao modificar a car"a tributria dos consumidores# influencia tamb(m em sua renda 0 "o'erno# ao modificar a car"a tributria dos consumidores# influencia tamb(m em sua renda
dis!on'el e# em conse)4*ncia # no consumo a"re"ado. :endo de !a"ar mais im!ostos# !or dis!on'el e# em conse)4*ncia # no consumo a"re"ado. :endo de !a"ar mais im!ostos# !or
e%em!lo# o consumidores ( le'ado a reduir seus n'eis de !ou!ana e# muito !ro'a'elmente# a e%em!lo# o consumidores ( le'ado a reduir seus n'eis de !ou!ana e# muito !ro'a'elmente# a
)uantidade de bens e ser'ios )ue costuma ad)uirir. Bo"o# um aumento de im!ostos tem !or )uantidade de bens e ser'ios )ue costuma ad)uirir. Bo"o# um aumento de im!ostos tem !or
contra!artida es!erada um reduo do consumo da !o!ulao 5demanda a"re"ada6. contra!artida es!erada um reduo do consumo da !o!ulao 5demanda a"re"ada6.
;e o "o'erno ele'ar a cobrana de im!ostos das em!resas# duas im!ortantes re!ercuss1es est ;e o "o'erno ele'ar a cobrana de im!ostos das em!resas# duas im!ortantes re!ercuss1es est
!re'istas - reduo dos resultados# o )ue torno o ca!ital in'estido menos atraente# e tamb(m !re'istas - reduo dos resultados# o )ue torno o ca!ital in'estido menos atraente# e tamb(m
menor ca!acidade de in'estimento# !or acumular menores flu%os de cai%a# tornando a em!resas menor ca!acidade de in'estimento# !or acumular menores flu%os de cai%a# tornando a em!resas
mais de!endente de em!r(stimos !ara financiar sua ati'idade. mais de!endente de em!r(stimos !ara financiar sua ati'idade.
+ode,se concluir )ue altera-es na pol.tica de co/ran-a de impostos promovem modifica-es na +ode,se concluir )ue altera-es na pol.tica de co/ran-a de impostos promovem modifica-es na
demanda da economia para consumo e investimentos e0 identicamente0 na situa-1o de e)uil./rio demanda da economia para consumo e investimentos e0 identicamente0 na situa-1o de e)uil./rio
da renda nacional da renda nacional
2.) - Poltica Cam"ial 2.) - Poltica Cam"ial
3aseada na administrao das ta%as de cCmbio# !romo'endo altera1es das cota1es cambiais e 3aseada na administrao das ta%as de cCmbio# !romo'endo altera1es das cota1es cambiais e
no controle das transa1es internacionais de um !as. no controle das transa1es internacionais de um !as.
2axa de c3m/io: 2axa de c3m/io: estabelece a con'ersibilidade de uma moeda em outra. D a )uantidade de moeda estabelece a con'ersibilidade de uma moeda em outra. D a )uantidade de moeda
nacional necessria !ara ad)uirir outra moeda. nacional necessria !ara ad)uirir outra moeda.
2axas fixas: 2axas fixas: t*m seu 'alor atrelado a um ati'o !adro 5ouro# d+lar ou similar6. Para manter as ta%as t*m seu 'alor atrelado a um ati'o !adro 5ouro# d+lar ou similar6. Para manter as ta%as
fi%as# se altera a )uantidade de moeda ne"ociada no mercado. fi%as# se altera a )uantidade de moeda ne"ociada no mercado.
2axas flutuantes: 2axas flutuantes: as ta%as acom!an/am as oscila1es da economia. 2&ustam8se mediante as ta%as acom!an/am as oscila1es da economia. 2&ustam8se mediante
altera1es em seus 'alores. altera1es em seus 'alores.
2 des'aloriao cambial estimula as e%!orta1es e encarece as im!orta1es# desestimulando 2 des'aloriao cambial estimula as e%!orta1es e encarece as im!orta1es# desestimulando
esta forma de com(rcio. esta forma de com(rcio.
Com a des'aloriao# os in'estimentos estran"eiros no !as "an/am incenti'os# dado )ue com o Com a des'aloriao# os in'estimentos estran"eiros no !as "an/am incenti'os# dado )ue com o
mesmo 'olume de moeda estran"eira ( !oss'el ad)uirir maior n$mero de recursos nacionais. mesmo 'olume de moeda estran"eira ( !oss'el ad)uirir maior n$mero de recursos nacionais.
Com a des'aloriao# os em!r(stimos do e%terior se encarecem# dificultando o !a"amento da Com a des'aloriao# os em!r(stimos do e%terior se encarecem# dificultando o !a"amento da
d'ida d'ida
Controle Cam"ial Controle Cam"ial
=efine unilateralmente )uem !ode ou no trocar a moeda local !or moeda estran"eira. =efine unilateralmente )uem !ode ou no trocar a moeda local !or moeda estran"eira.
Em "eral# se adota o controle de cCmbios em momentos de crises econ7micas# !ara e'itar a fu"a Em "eral# se adota o controle de cCmbios em momentos de crises econ7micas# !ara e'itar a fu"a
de di'isas. de di'isas.
Embora &ustificado no curto !rao# o controle de cCmbios !romo'e desconfiana da comunidade Embora &ustificado no curto !rao# o controle de cCmbios !romo'e desconfiana da comunidade
internacional e internamente facilita a corru!o internacional e internamente facilita a corru!o
2.* - (orma+o os ,uros 2.* - (orma+o os ,uros
0 &uro e%!rime o !reo de troca de ati'os dis!on'eis em diferentes momentos do tem!o. 0 &uro e%!rime o !reo de troca de ati'os dis!on'eis em diferentes momentos do tem!o.
trata8se de uma remunerao !ela alocao de ca!ital. trata8se de uma remunerao !ela alocao de ca!ital.
taxa de refer(ncia: taxa de refer(ncia: as decis1es financeiras so consideradas atraentes somente se /ou'er as decis1es financeiras so consideradas atraentes somente se /ou'er
e%!ectati'a de retorno su!erior a ta%a de &uros do din/eiro utiliado. e%!ectati'a de retorno su!erior a ta%a de &uros do din/eiro utiliado.
>um mercado li're# a ta%a de &uros ( formada com base nas ta%as de !refer*ncias tem!orais >um mercado li're# a ta%a de &uros ( formada com base nas ta%as de !refer*ncias tem!orais
dos a"entes a!licadores e no retorno es!erado !elos tomadores. dos a"entes a!licadores e no retorno es!erado !elos tomadores.
0 "o'erno tem o controle e%clusi'o dos meios de !a"amento e da emisso de ttulos !$blicos# 0 "o'erno tem o controle e%clusi'o dos meios de !a"amento e da emisso de ttulos !$blicos#
admitidos como ati'os sem risco. admitidos como ati'os sem risco.
2axa pura ou livre de risco: 2axa pura ou livre de risco: ( a)uela )ue !recifica os ati'os do "o'erno no mercado# constitundo8 ( a)uela )ue !recifica os ati'os do "o'erno no mercado# constitundo8
se na ta%a de &uros base do sistema econ7mico a ta%a !ura s+ inclui a remunerao !elo sacrifcio se na ta%a de &uros base do sistema econ7mico a ta%a !ura s+ inclui a remunerao !elo sacrifcio
da !ou!ana# constitundo8se no !iso !ara a estrutura de ta%as de retorno da economia# nas )uais da !ou!ana# constitundo8se no !iso !ara a estrutura de ta%as de retorno da economia# nas )uais
teremos# tamb(m# a remunerao !or risco teremos# tamb(m# a remunerao !or risco
:a%as de Juros de Curto e de Bon"o Prao :a%as de Juros de Curto e de Bon"o Prao
2eoria das Expectativas: 2eoria das Expectativas: !ro!1e )ue as ta%as de &uros de lon"o !rao se&am a m(dia "eom(trica !ro!1e )ue as ta%as de &uros de lon"o !rao se&am a m(dia "eom(trica
das ta%as de curto !rao correntes e !re'istas !ara o /orionte de maturao de um ati'o de lon"o das ta%as de curto !rao correntes e !re'istas !ara o /orionte de maturao de um ati'o de lon"o
!rao. !rao.
2eoria da +refer(ncia pela Li)uide*: 2eoria da +refer(ncia pela Li)uide*: admite )ue os rendimentos de lon"o !rao se&am su!eriores admite )ue os rendimentos de lon"o !rao se&am su!eriores
aos de curto !rao# !ela incor!orao de uma remunerao adicional !elo risco assumido. aos de curto !rao# !ela incor!orao de uma remunerao adicional !elo risco assumido.
2eoria da 4e%menta-1o de Mercado: 2eoria da 4e%menta-1o de Mercado: !ro!1e )ue os a"entes econ7micos demonstram !ro!1e )ue os a"entes econ7micos demonstram
!refer*ncias definidas com relao aos !raos de 'encimento dos ati'os# sendo as ta%as de &uros !refer*ncias definidas com relao aos !raos de 'encimento dos ati'os# sendo as ta%as de &uros
arbitradas li'remente !elo mecanismo de oferta e !rocura de cada se"mento de mercado. arbitradas li'remente !elo mecanismo de oferta e !rocura de cada se"mento de mercado.
2eoria das Expectativas: 2eoria das Expectativas: !ro!1e )ue as ta%as de &uros de lon"o !rao se&am a m(dia "eom(trica !ro!1e )ue as ta%as de &uros de lon"o !rao se&am a m(dia "eom(trica
das ta%as de curto !rao correntes e !re'istas !ara o /orionte de maturao de um ati'o de lon"o das ta%as de curto !rao correntes e !re'istas !ara o /orionte de maturao de um ati'o de lon"o
!rao. !rao.
2eoria da +refer(ncia pela Li)uide*: 2eoria da +refer(ncia pela Li)uide*: admite )ue os rendimentos de lon"o !rao se&am su!eriores admite )ue os rendimentos de lon"o !rao se&am su!eriores
aos de curto !rao# !ela incor!orao de uma remunerao adicional !elo risco assumido. aos de curto !rao# !ela incor!orao de uma remunerao adicional !elo risco assumido.
2eoria da 4e%menta-1o de Mercado: 2eoria da 4e%menta-1o de Mercado: !ro!1e )ue os a"entes econ7micos demonstram !ro!1e )ue os a"entes econ7micos demonstram
!refer*ncias definidas com relao aos !raos de 'encimento dos ati'os# sendo as ta%as de &uros !refer*ncias definidas com relao aos !raos de 'encimento dos ati'os# sendo as ta%as de &uros
arbitradas li'remente !elo mecanismo de oferta e !rocura de cada se"mento de mercado. arbitradas li'remente !elo mecanismo de oferta e !rocura de cada se"mento de mercado.
! in-la+o #rasileira
2 inflao ( um fen7meno econ7mico e !ode ser inter!retada como uma 'ariao
5aumento6 continua nos !reos "erais da economia durante certo !erodo de tem!o. Esse !rocesso
inflacionaro ocasiona tamb(m continua !erda de ca!acidade de com!ra da moeda# reduindo o
!oder a)uisiti'o dos a"ente econ7micos.
>o 3rasil# entre outros# so di'ul"ados e utiliados !elo mercado os se"uintes ndices de
!reos - ,EP8MFFEG 5 Hndice Eeral de Preos do Mercado6# ,EP8=iFFEG 5 Hndice Eeral de Preos 8
=is!onibilidade ,nterna6# ,PC8Fi!eFI;P 5 Hndice de !reos ao consumidos6# ,P2FFEG 5 Hndice de
Preos !or atacado6. ,>PCFFundao ,3EE 5 Hndice >acional de Preos ao Consumidos6 etc...
2t( a entrada em 'i"or do Plano .eal 5 1JJ46# o 3rasil con'i'eu com ele'adas ta%as de
inflao )ue debilitaram bastante a economia. Para combat*8las# o Eo'erno !romul"ou di'ersos
!lanos econ7micos )ue ficaram con/ecidos !or Plano Cruado 51JKL6# Plano 3resser 51JKM6#
Plano Gero 51JKJ6# Plano Collor 51JJN6# Plano Collor 2 51JJ16 e Plano .eal 5 1JJ46.
:odos esses !lanos tin/am !or ob&eti'o debelar a inflao e !romo'er o crescimento
econ7mico de maneira a atrair no'os in'estimentos e ele'ar a ri)uea nacional. Foram adotadas
di'ersas medidas nos !lanos econ7micos# como des'aloria1es cambiais se"uidas de
con"elamento do cambio# con"elamento de !reos e salrios# restri1es ao cr(dito# corte de
des!esas !ublicas# criao de no'as medidas# e assim !or diante. Em 'erdade# a economia
brasileira nesses anos todos foi um 'erdadeiro laborat+rio de teste de id(ias econ7micas )uase
sem!re frustrantes )ue a"ra'aram sua situao de dese)uilbrio. 0s !rinci!ais !lanos econ7micos
adotados no 3rasil-
PB2>0 C.IO2=0
Con"elamento dos !reos de bens e ser'ios
Con"elamento dos salrios !ela m(dia dos $ltimos seis meses e acrescida de uma aumento
real de KP
Junto com o con"elamento dos salrio# foi introduido um "atil/o salarial )ue estabelecia um
rea&uste imediato sem!re )ue a ta%a de inflao da economia atin"isse 2NP
=iante da desinflao da economia# foi introduida uma tabela de con'erso de di'ida
contradas em !erodos de ta%as ele'adas de inflao !ara um conte%to de inflao
!raticamente nula.
PB2>0 3.E;;E..
Con"elamento de salrios e !reos em "eral !or tr*s meses# !re'endo8se uma fle%ibiliao
controlada a!+s esse !erodo com o ob&eti'o !rinci!al de corri"ir distor1es nos !reos
traidas do !asso. 0 Plano 3resser !re'ia )ue# a!+s esse !erodo de a&uste# os !reos seriam
liberados e mantidos est'eis !elas forcas de mercado de oferta e !rocura.
Criao da Inidade de .efer*ncia de Preos 5 I.P6# um no'o indicador de !reos da
economia# )ue seria destinado a corri"ir os salrios e fi%ar um limite m%imo no rea&uste dos
!reos da economia.
2doo de uma !oltica monetria e fiscal bastante restriti'a# 'isando reduir o d(ficit !ublico e
refrear a demanda. 0 Plano 3resser efetuou tamb(m rea&ustes nos im!ostos e nas ta%a de
&uros.
PB2>0 GE.Q0
2 conce!o bsica desse !lano foi semel/ante 9 dos anteriores# adotando con"elamento dos
!reos# des'aloriao cambial de 1MP e !osterior con"elamento do cCmbio# limitao de
"astos !$blicos ao montante arrecadado !elo Eo'erno# aumento das ta%as de &uros#
con"elamento dos !reos de bens e ser'ios !or tem!o indeterminado a!+s :er efetuado
rea&uste !ara realin/amento desses !reos.
PB2>0 C0BB0.
:amb(m con/ecido !or Plano 3rasil >o'o# esse !rimeiro PBano Collor !ro!1e reformas !rofundas
na economia brasileira. :in/a !or ob&eti'o conse"uir# a curto !rao # eliminar a inflao e inserir a
economia brasileira# de forma mais com!etiti'a# no com(rcio internacional. 2s !rinci!ais medidas
adotadas foram-
Fi%ao de uma no'a moeda 5reintroduo do Crueiro# e%tinto no Plano Cruado6 e
estabelecimento de re"rar ri"orosas !ara a con'erso das a!lica1es financeiras dis!on'eis
nos bancos !ara a no'a moeda. 0s recursos )ue no !uderam ser sacados das contas de
!ou!ana ficaram blo)ueados !or 1K meses antes de con'erteram8se em Crueiros. Essa
medida ficou con/ecida !or se)4estro da li)uide.
2&uste fiscal !rofundo atra'(s de con"elamento de salrio do funcionalismo !$blico# cortes de
des!esas# ele'ao dos im!ostos# etc..
PB2>0 C0BB0. ,,
2!+s )ue 12 meses no Plano Collor# a economia brasileira da'a sinais de !rofunda recesso# com
)ueda do P,3 na ordem de 3P# ele'ado n$mero de desem!re"ados e retomada da inflao a
n'eis insu!ort'eis.
>esse ambiente# foi elabora o Plano Collor 2# com o ob&eti'o de retomar as metas iniciais de
eliminar o !rocesso inflacionario e !romo'er o crescimento econ7mico atra'(s da insero do
3rasil na rota dos "rande ne"+cios internacionais. Foram adotadas# entre outras# as se"uintes
medidas-
E%tino do mecanismo de inde%ao dos !reos e criao da :. 5 :a%a referencial6# )ue
de'eria refletir a inflao futura.
Con"elamendo de !reos e salrios
Controle ri"oroso dos "astos !$blicos e forte ele'ao das tarifas !$blicas.
PB2>0 .E2B
0 Plano .eal foi anunciado !elo lanamento !r('io da Inidade .eal de Galor 5 I.G6 e !ela moeda
5 Crueiro .eal6. Essas medidas ti'eram !or ob&eti'o alin/ar os !reos e reduir as !ossibilidades
de fracasso do Plano .eal# semel/ana dos outros !lanos lanados anteriormente. Ruando
ti'esse atin"ido esse alin/amento 5os !reos estariam todos con'ertidos em I.G6# seria efetuada
a desinde%ao definiti'a da economia# substitudo8se a moeda em circulao !elo .eal e
e%tin"uindo8se o inde%ador da economia. 0utras im!ortantes medidas adotadas !elo Plano .eal
foram -
.eferencia o lastro de emisso de reais e reser'as internacionais dis!on'eis e em ouro
2lterao da unidade monetria da economia# )ue !assou a ser o S.ealS# tendo uma !aridade
com a moeda anti"a 5 Crueiro .eal6 de .T 1 U CrT 2.MVN#NN em 3N.NL.1JJ4.
Em todas esses !erodos# a economia brasileira con'i'eu com di'ersas reformas de seu sistema
monetrio.
Moeda Con'erso 0bser'a1es
Crueiro 5 CrT6 V81N81J42 1NN .(is U CrT 1
Foi criado o centa'o corres!ondente 9
cent(sima !arte do crueiro# como
frao da moeda. Em 181281JL4 foi
e%tinto o centa'o
Crueiro >o'o 5 >crT6 1381181JLV CrT 1.NNN U >crT 1
Inidade monetria transit+ria. Foi
estabelecido o centa'o como frao da
moeda.
Crueiro 5 CrT6 318381JMN >crT 1 U CrT 1 Mantido o centa'o. Posteriormente# em
1V8K81JJ4# foi e%tinto a frao do
Crueiro denominada centa'o.
Cruado 5 CT6 2M8281JKL CrT 1.NNN U CT 1 .estabelecido o centa'o
Cruado >o'o 5 >cT6 318181JKJ CT 1.NNN U >cT 1 Mantido o Centa'o
Crueiro 5CrT6 128481JJN >cT 1 U CrT 1 Mantido o Centa'o
Crueiro .eal 5 C.T6 2M8K81JJ3 CrT 1.NNN U C.T 1 Mantido o Centa'o
.eal 5.T6 38L81JJ4 C.T 2.MVN U T 1
Mantido o centa'o. Como media
!re!arat+ria 9 im!lantao do .eal# foi
criada a Inidade .eal de Galor 5I.G6
em 2K8281JJ4
(orma+o os ,uros
2 ta%a de &uro ( a!ro!riadamente identificada como !reo do cr(dito# refletindo uma
dimenso tem!oral. 0 &uro e%!rime o !reo de troca de ati'os dis!on'eis em diferentes momento
do tem!o. Em "eral# receber uma )uantidade de din/eiro /o&e ( !refer'el a receber aman/a# e o
&uro oferecido !ela dis!onibilidade imediata do bem de'e remunerar o adiamento de seu uso.
Ruais)uer )ue se&a os ti!os de ta%as de &uros con/ecidos no mercado# todos eles
e%!rimem a remunerao !ela alocao de ca!ital. 2 ta%a de &uro reflete# !ortanto# o !reo !a"o
!elo sacrifcio de !ou!ar# ou se&a# a remunerao e%i"ida !or um a"ente econ7mico ao decidir
!oster"ar o consumo# transferindo seus recursos a outro a"ente.
=essa maneira# toda o!erao )ue en'ol'a uma remunerao de &uros identifica a
!artici!ao de dois a"ente econ7micos - poupaor 8 )ue se&a adiar seu consumo !ara o futuro 8 e
outro )ue# ao tomar os recursos dis!on'eis# decide in'ersamente anteci!ar seus consumo !ara o
!resente.
2s rela1es entre o !ou!ador e o tomador de recursos im!licam# diante do )ue foi
considerado# uma relao entre o !oder de com!ra futuro e o !oder com!ra !resente. Essa relao
se mant(m interessante ate )ue os &uros de mercado dei%em de ser atraentes !ara as decis1es
tem!orais dos a"entes - o "enuno 'alor a ta%a de &uros ( definido !elas o!era1es li'remente
!raticadas no mercado# e no im!osto !or decis1es e%ternas a seus Cmbito de atuao. Em
'erdade# a ta%a de &uro ( o resultado das intera1es das a1es de mercado e%ecutadas !elos
a"ente econ7micos# ser'indo de baliador de suas decis1es entre consumo e !ou!ana.
Comit. e Poltica Econmica / Copom0
0 Comit* de Poltica Econ7mica foi institudo em 1JJL e atua dentro do Cmbito do 3anco
Central. 2 finalidade do Co!om ( de estabelecer as diretries bsicas do com!ortamento das ta%as
de &uros no mercado monetrio# definindo metas de acordo com as !olticas econ7micas do
"o'erno.