LISTA DE EXERCCIOS

1. Como investidor, voc v uma oportunidade de investir em uma nova ao com

um excelente potencial de crescimento. Desejando investir mais do que tem, que
apenas $1.000, voc vende uma outra ao, cujo retorno de 5, a
desco!erto. " quantia total que voc vendeu a desco!erto $#.000 e a quantia
total investida na ao de potencial de crescimento, cujo retorno esperado de
$#, portanto $5.000. "ssumindo que no %& custos de transao nem
exi'ncias de mar'em, qual sua taxa de retorno esperada para esta carteira(
$. Dada a matri) de correlao a!aixo, determine o quo arriscada a carteira
composta pelas a*es ", +, C e D com pesos i'uais,
Correla*es " + C D
+ 0,50
C 0,-0 0,.0
D /0,.0 /0,$0 /0,10
0ari1ncias 0,0# 0,1- 0,0$ 0,10
.. 2upon%a que temos duas carteiras que sa!emos estar no conjunto de vari1ncia
m3nima para uma populao de . a*es, ", +, e C. 4o existem restri*es 5
venda a desco!erto. 6s pesos para cada uma das duas carteiras ,
7" 7+ 7C
Carteira 1 0,$# 0,5$ 0,$#
Carteira $ /0,.- 0,8$ 0,-#
a9 :uais seriam os pesos das a*es ", + e C para uma carteira constru3da pela
com!inao das carteiras 1 e $, sendo $$.000 investidos na carteira 1 e $1.000
investidos na carteira $(
!9 ;lote as carteiras 1, $ e a carteira com!inada no espao 7", 7+. " carteira
com!inada est& na lin%a cr3tica(
c9 2upon%a que voc investiu $1.500 dos $..000 na ao ". Como voc alocaria
os outros $1.500 entre as a*es + e C para asse'urar que a sua carteira esteja
no conjunto de vari1ncia m3nima(
#. Considerando o dia'rama a!aixo, responda,
a9 ;lote a relao impl3cita entre os valores !eta e as mdias dos retornos.
!9 2upon%a que as mdias dos retornos para as a*es D, < e = so 0,0>, 0,10 e
0,1#, respectivamente. :uais seriam os !etas para cada uma dessas a*es(
?e@ira/se aos se'uintes dados para os pro!lemas 5 e -,
"o i A?i, ?B9 i
" 0,5 0,$5
+ 0,. 0,.0
01 , 0 ) (
05 , 0
12 , 0 ) (
2
=
=
=
M
F
M
R
R
R E

5. Calcule os !etas para,

a9 "o "
!9 "o +
c9 ;ara uma carteira i'ualmente ponderada das a*es " e +.

-. Calcule o retorno esperado de acordo com o C";B para as a*es " e +.
8. 2upon%a que o modelo de equil3!rio seja o C";B com ilimitada possi!ilidade de
emprestar e tomar emprestado 5 taxa livre de risco. Complete os espaos em
!ranco da ta!ela a!aixo,
"o <A?i9 i i
$
Ai9
1 0,15 $,00 0,10
$ 0,$5 0,85 0,0#
. 0,0C 0,50 0,18
B
?

?
0,0-
D
D<
DD
D=
0,1$
0,1-
0
B
?

?
0,0-
D
D<
DD
D=
0,1$
0,1-
0
>. "ssuma o C";B com possi!ilidade de emprestar mas no de tomar emprestado
5 taxa livre de risco. 6 retorno esperado da carteira de mercado de 10 e o
retorno esperado da carteira )ero !eta de -. 6 desvio/padro da carteira de
mercado .0. Complete os espaos em !ranco da ta!ela a!aixo,
"o <A?i9 i i
$
Ai9
E 0,1- 0,0.85
F 0,0> 0,0885
9. Com !ase no pro!lema > e sa!endo que CovAE, F9G0, qual o valor do retorno
esperado, do !eta e do desvio/padro de uma carteira com quantias i'uais nas
a*es E e F(
10. Considere trs ativos de risco com os se'uintes indicadores de desempen%o
esperados pelo mercado,
Ativo E(R) Risco (beta)
" $$ 1,8
+ $0 1,1
C 1> 0,C
6 retorno esperado da carteira de mercado est& de@inido em 1> e a taxa de juros
do ativo livre de risco em 8. ;ede/se,
a9 determinar o retorno que os investidores devem exi'ir de cada um desses
ativos, considerando que o mercado preci@ique os t3tulos de acordo com o
C";BH
!9 identi@icar na 2BI as posi*es dos trs ativosH
c9 indicar os ativos su! e so!reavaliados e a estrat'ia de compra e venda em
cada caso.
11. 2upon%a que um modelo ";J de dois @atores seja apropriado e que existe um
nKmero in@inito de ativos na economia. " relao entre os retornos esperados e
os @atores !eta indicam que o preo do @ator 1 0,15 e o preo do @ator $ /0,$.
0oc estimou os @atores !eta das a*es E e F como,
1 $
"o E 1,# 0,#
"o F 0,C 0,$
"inda, o retorno esperado do ativo com !etas )ero Aem relao a am!os os @atores9
0,05. De acordo com o ";J, quais so retornos de equil3!rio aproximados para
cada uma das duas a*es(
1$. 2upon%a novamente que um modelo de dois @atores seja apropriado para
explicar o retorno das a*es e que a covari1ncia entre os @atores )ero. 0oc
tem a in@ormao a!aixo so!re duas a*es, E e F, e so!re os dois @atores, 1 e $.
:ual a vari1ncia de uma carteira constitu3da de $1.000 investidos em E e $$.000
investidos em F, sa!endo que a vari1ncia do @ator 1 0,15 e do @ator $ 0,10(
A@ator 19 A@ator $9
$
A9
"o E 1,1 0,5 0,0$
"o F 0,$ 0,> 0,05
1.. :ual a %ipLtese !&sica por tr&s do ";J(
1#. ;or que necess&rio que a relao entre o retorno esperado de uma ao e
seu !eta seja linear so! o ";J(
15. 2upon%a que a M+B responda por 10 do valor de um certo 3ndice. 2e o 'estor
do @undo de penso da M+B a'e de acordo com os interesses dos participantes
do @undo, por que ele deve evitar investir neste 3ndice(
1-. Mndique duas ra)*es para os 'estores de @undos de penso poderem desejar ter
suas carteiras de investimentos positivamente correlacionadas 5 in@lao no
esperada(
18. "dmita uma carteira @ormada de um ativo sem risco, com retorno esperado de
-, e um ativo com risco, que apresenta um retorno esperado de 1# e um
desvio/padro de 10. <ssa carteira composta com 80 de ativo com risco e
.0 com ativo sem risco. Determine,
a9 o retorno esperado da carteiraH
!9 o risco da carteiraH
c9 o 3ndice de 2%arpe da carteira.
1>. ;ara uma taxa livre de risco de 5 e uma carteira de mercado com retorno
esperado de 10 e um desvio/padro de 5, calcule o 3ndice de 2%arpe para a
carteira ", cujo retorno esperado de > e o desvio/padro 10, e para a
carteira +, cujo retorno esperado de 1$ e o desvio/padro >. 0oc
pre@eriria estar na carteira de mercado ou em al'uma das duas outras carteiras(
1C. 2upon%a que voc ten%a que analisar duas carteiras com as se'uintes
caracter3sticas,
r o!servado +eta 0ari1ncia residual
Carteira 1 0,15 1,5 0,0$
Carteira $ 0,10 0,5 0,00
" taxa livre de risco 5, o retorno da carteira de mercado 1$ e o desvio/
padro da carteira de mercado #.
a9 Calcule o 3ndice de Nensen das carteiras 1 e $.
!9 Calcule o 3ndice de JreOnor para as carteiras 1, $ e carteira de mercado.
c9 Calcule o 3ndice de 2%arpe para as carteiras 1, $ e carteira de mercado.
$0. 2upon%a que um 'estor esteja com . a*es, sendo $5 na ao E, $5 na
ao F e 50 na ao P. "o @im do prLximo trimestre, as aloca*es do 'estor
so .0, $0 e 50, respectivamente. 4o trimestre depois desse, as a*es
produ)em os se'uintes retornos, respectivamente, 15, 5 e .0. Calcule o
;CB desse 'estor.