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Application
Dsirant diversifier son activit, lentreprise MMDG envisage la production dun nouveau
produit P par la mise en place dune nouvelle unit de production partir de lexercice N.
Pour ce faire, lentreprise hsite entre deux quipements dont les caractristiques sont les
suivantes :
Pour juger la rentabilit de deux quipements, vous disposez des renseignements
complmentaires suivants :
Equipement A :
- les ventes annuelles pour les 5 annes sont respectivement de: 400 000 D, 460 000 D,
480 000 D, 490 000 D, 520 000 D.
- les charges annuelles (y compris lamortissement) sont respectivement de : 319 400 D,
326 200 D, 330 600 D, 341 900 D, 351 600 D.
Equipement B :
- le chiffre daffaires pour la 1
re
anne est de 300 000 D. il augmentera de 10% chaque
anne.
- la production est de 12 500 units pour la 1
re
anne. Elle augmentera de 500 units
chaque anne.
- Les charges de production (autres que lamortissement) sont values 13, 400 D par
unit pour la 1
re
anne. Elles rgresseront de 0,100 D par unit chaque anne.
Travail faire
Sachant que le taux de limpt sur les bnfices est de 30% et que le taux dactualisation est de
10%, dire quel quipement doit choisir lentreprise en se basant successivement sur le critre de
la valeur actuelle nette (VAN) (Annexes 1 et 2) et sur celui du dlai de rcupration du capital
investi (DRCI). (Annexe 3 et 4).
Elments Equipement A Equipement B
Cot dacquisition HTVA 130 000 180 000
Dure dutilisation 5 ans 5 ans
Dure du projet 5 ans 5 ans
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Annexe 1 : Tableau des CAF actualises (Equipement A)
Elments N N+1 N+2 N+3 N+4
Chiffre daffaires
- Charges
= Rsultat avant impt
- Impt sur les bnfices
= Rsultat net dimpt
+ Dotations aux amortissements
=CAF
X Coefficient dactualisation
= CAF actualises
CAF actualises
VAN (A)
Annexe 2 : Tableau des CAF actualises (Equipement B)
Elments N N+1 N+2 N+3 N+4
Chiffre daffaires
- charges
- Dotations aux
amortissements
= Rsultat avant impt
- Impt sur les bnfices
= Rsultat net dimpt
+ Dotations aux
amortissements
= CAF
X Coefficient
dactualisation
= CAF actualises
CAF actualises
VAN (B)
Annexe 3 :
DRCI de lquipement A
Io= 130 000 D
1 2 3 4 5
CAF
CAF cumules
Annexe 4 :
DRCI de lquipement B
Io= 180 000 D
1 2 3 4 5
CAF
CAF cumules
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Corrig
Dotations aux amortissements de lquipement A = cot dacquisition HTVA/n
= 130 000/5= 26 000
Annexe 1 : Tableau des CAF actualises (Equipement A)
Elments N N+1 N+2 N+3 N+4
Chiffre daffaires supplmentaires 400 000 460 000 480 000 490 000 520 000
- Charges supplmentaires (319 400) (326 200) (330 600) (341 900) (351 600)
= Rsultat avant impt 80 600 133 800 149 400 148 100 168 400
- Impt sur les bnfices (24 180) (40 140) (44 820) (44 430) (50 530)
= Rsultat net dimpt 56 420 93 660 104 580 103670 117870
+ Dotations aux amortissements 26 000 26 000 26 000 26 000 26 000
=CAF 82 420 119 660 130 580 129 670 143 870
X Coefficient dactualisation 0,909 091 0,826 446 0,751 315 0,683 013 0,620 921
= CAF actualises 74927,280 98892,528 98106,712 88566,295 89331,904
CAF actualises 449 824,719
VAN (A) 449 824,719 130 000 = 319 824,719
(1+i)
-n
Dotations aux amortissements de lquipement B = 180 000 / 5 = 36 000 D
Annexe 2 : Tableau des CAF actualises (Equipement B)
Elments N N+1 N+2 N+3 N+4
Chiffre daffaires
supplmentaires
300 000 330 000 363 000 399 300 439 230
- Dpenses
supplmentaires
(167 500) (172 900) (178 200) (183 400) (188 500)
- Dotations aux
amortissements
(36 000) (36 000) (36 000) (36 000) (36 000)
= Rsultat avant
impt
96 500 121 100 148 800 179 900 214 730
- Impt sur les
bnfices
(28950) (36 330) (44 640) (53 970) (64 419)
= Rsultat net
dimpt
67 550 84 770 104 160 125 930 150 311
+ Dotations aux
amortissements
36 000 36 000 36 000 36 000 36 000
= CAF 103 550 120 770 140 160 161 930 186 311
X Coefficient
dactualisation 0,909 091
0,826 446 0,751 315 0,683 013 0,620 921
= CAF actualises 94 136,373 99 812,298 105 304,310 110 600,295 115 684,412
CAF
actualises
525 537,688
VAN (B) 525 537,688 180 000 = 345 537,688
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- Selon le critre VAN, on retient lquipement B car il a la VAN la plus leve.
Annexe 3 :
DRCI de lquipement A
Io= 130 000 D
1 2 3 4 5
CAF 82 420 119 660 130 580 129 670 143 870
CAF cumules 82 420 202 080 332 660 462 330 606 200
2 202 080
x 130 000
DRCI (A) = 130 000 x 2 = 1,28 ans soit 1an, 3 mois et 11 jours
202080
Annexe 4 :
DRCI de lquipement B
Io= 180 000 D
1 2 3 4 5
CAF 103 550 120 770 140 160 161 930 186 311
CAF cumules 103 550 224 320 364 480 526 410 712 721
2 224 770
x 180 000
DRCI (B) = 180 000 x 2
= 1,6 ans soit 1 an, 7 mois et 6 jours
224 770
- Selon le critre DRCI, on retient lquipement A car il a le DRCI le plus court.

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