ESTRATGIAS DE NEGCIOS DOS BANCOS BRADESCO, ITA E UNIBANCO

COMO RESPOSTA S ALTERAES NA ECONOMIA BRASILEIRA, NO PERODO -

1964 A 2005
Ktia Milena Fauth
1

Tiago Wickstrom Alves
2


O presente trabalho tem como objetivo analisar de que forma os Bancos Bradesco, Ita e Unibanco,
se reorganizaram e redefiniram suas estratgias de negcios, no perodo de 1964 a 2005, como
resposta s alteraes econmicas. A partir da aplicao da Teoria dos Jogos, buscou-se identificar
padres de comportamento estratgico entre os players do segmento bancrio. Pde-se verificar que
as alteraes no ambiente econmico foram determinantes para as estratgias de negcios utilizadas
pelos bancos analisados. Substituio de receitas inflacionrias por spread nas operaes de crdito
e por receitas de prestao de servios, segmentao de clientes e, ainda, movimentos de fuses e
aquisies so exemplos dessas estratgias de negcios.
Palavras-chave: Bancos comerciais e mltiplos; estratgia de negcios; Aplicao da Teoria dos
Jogos.
Abstract
This paper analyses the way in which the banks Bradesco, Ita and Unibanco reorganized and
redefined their business strategies from 1964 to 2005 as an answer to the economic changing
environment. From the way they act in the market and application of Game Theory it was defined
the patterns of strategic behavior between the players of the banking sector. The economic
environment changes seem to have played a crucial role to define the business strategies employed
by the banks examined. The main examples of these business strategies were the substitution of
inflationary revenues for spread in credit operations, revenues from services, customers
segmentation and fusions and acquisitions.
Key words: Commercial and multiple banks; strategy of business; Application of Game Theory.
JEL Classification: L10
1 INTRODUO
Os diversos cenrios da economia brasileira, desde os anos 1960 at 2005, como perodos de
persistente inflao, de estabilizao econmica, de exposio a Planos de Estabilizao Econmica
e, ainda, de abertura da economia, foraram as empresas a sucessivas reestruturaes, dificultando
sobremaneira um planejamento intertemporal consistente que as mantivessem competitivas.
Esse quadro de transformaes da economia afetou as empresas em maior ou menor
intensidade, dependendo do seu segmento de atuao. Nesse sentido, destaca-se o efeito ampliado
dessas mudanas sobre as instituies financeiras em funo de que as mesmas permaneceram por
muito tempo protegidas e acomodadas pela facilidade do ganho inflacionrio; pela concorrncia
restrita no setor; e pela limitao de atuao de bancos estrangeiros no mercado nacional.
Desse modo, na medida em que as variveis econmicas como inflao e taxas de juros
modificavam estruturalmente o ambiente de negcios, os bancos viram-se obrigados a alterar seu
modo de atuao, na busca de novas fontes de receita e reduo de custos. Alm disso, a situao
agravou-se com a entrada de bancos estrangeiros no Pas, atravs das privatizaes de bancos
pblicos, aumentando sensivelmente a competitividade nesse segmento.
Dadas essas alteraes no ambiente econmico e os excelentes resultados financeiros
obtidos pelos Bancos Bradesco, Ita e Unibanco, questiona-se quais foram as principais estratgias
adotadas por esses de forma a aproveitar positivamente os estmulos do meio ambiente econmico,
permanecendo no mercado como instituies slidas e extremamente rentveis?
Assim, buscando resposta para essa pergunta, tm-se o objetivo desse trabalho que o de
analisar de que formas os Bancos Bradesco, Ita e Unibanco se reorganizaram e redefiniram suas

1
Economista, Analista do Banrisul. E-mail: ktia_fauth@banrisul.com.br
2
Economista e Professor Titular da UNISINOS. E-mail: twa@unisinos.r

2
estratgias de negcios no perodo de 1964 a 2005, em decorrncia das mudanas relevantes
ocorridas na economia brasileira.
O estudo foi realizado com base em dados secundrios - obtidos nos sites dos bancos e do
Banco Central - e em dados primrios - obtidos a partir dos balanos e das notas explicativas, de
dados fornecidos pelos Setores de Relacionamento dos bancos, os quais disponibilizaram cpias dos
demonstrativos financeiros e material bibliogrfico - dos bancos que so objeto deste estudo.
As informaes foram organizadas com vistas a permitir uma anlise de dados, como
evoluo de volume de depsitos vista, evoluo de receitas e despesas, volume de crdito
alocado e por fim, ndice de rentabilidade sobre o patrimnio lquido; e, para aquelas situaes mais
destacadas, construiu-se jogos estabelecendo rvores de jogos
3
, a fim de identificar padres de
comportamento estratgico em algumas situaes.
1.1 Anlise e Construo dos Jogos das Estratgias Bancrias
A construo da rvore do jogo bancrio foi obtida atravs da definio das estratgias dos
bancos envolvidos num processo de deciso estratgica. Uma vez estabelecidas as opes
estratgicas, definiram-se os possveis resultados (payoffs). Como se possui apenas o resultado que
aconteceu, ou melhor, as opes realizadas e os ganhos destas, tem-se apenas um caminho. Para
tanto, foi necessrio construir as demais combinaes e estimativas dos possveis ganhos em cada
uma das alternativas que no ocorreram.
Os ganhos foram obtidos atravs do seguinte procedimento: o payoff 1 o resultado
observado; o payoff 2 foi estimado com base nos valores do ano imediatamente anterior ou posterior
ao jogo ou subjogo; o payoff 3 foi obtido imputando para o primeiro jogador o percentual de perda
de volume de negcios ou receita do segundo jogador e, para esse, por sua vez, atribuindo o
acrscimo de resultado obtido pelo primeiro, ou seja, invertendo-se os resultados por jogador; e, por
fim, o payoff 4 foi estimado com base nos valores do ano anterior ou posterior ao jogo ou subjogo.
Para a anlise, foi utilizado o mtodo fold-back (retroativo ou reverso), que consiste em
iniciar a anlise no fim da rvore. Por fim, foi encontrada a soluo de cada jogo baseado nos
payoffs calculados e na melhor deciso para a empresa situada naquele n, a fim de identificar as
estratgias dominantes, utilizando o conceito de equilbrio de Nash, onde cada deciso a melhor
resposta possvel para as decises dos demais jogadores.
2 ESTRATGIA E ESTRATGIA DO SETOR BANCRIO
Conforme Besanko, Dranove, Shanley e Schaefer (2006, p.25), a importncia do
comportamento da empresa no ambiente competitivo, como ela vai obter sucesso e assim definir em
que tipo de organizao ir se transformar, depende da estratgia adotada.
Michel Porter (1986, p. 23 e 24), define estratgia como [...] as aes ofensivas e
defensivas para criar uma posio defensvel em uma indstria, para enfrentar com sucesso as cinco
foras competitivas e, assim, obter um retorno sobre o investimento maior para a empresa. O ponto
bsico, nesse caso, a habilidade em lidar com a concorrncia cuja intensidade definida pelas
chamadas cinco foras competitivas: a ameaa de entrada de novas empresas, a ameaa de
produtos ou servios substitutos, o poder de negociao dos fornecedores, o poder de negociao
dos compradores e a rivalidade entre os atuais concorrentes. J Mintzberg et al (2001, p. 26 a 30)
apresentam cinco formas distintas de estratgia: como um plano, onde as estratgias [...] so
preparadas previamente s aes para as quais se aplicam e so desenvolvidas consciente e
deliberadamente. Observa-se, nesses autores uma preocupao com o dinamismo do ambiente no
qual a empresa est envolvida e com as aes e decises que se desenvolvem como forma de
adaptao aos desafios externos. Ansoff (1993, p.70), tambm preocupado com a tomada de deciso
e com o envolvimento com o ambiente, define estratgia como [...] um conjunto de regras de

3
Para uma reviso terica de Jogos Seqenciais, em Teoria dos Jogos, ver: PINDYCK R. S.; RUBENFELD D. L. Microeconomia.
6 Ed., So Paulo: Makron Books, 2005; VARIAN, H. R. Microeconomia: Princpios Bsicos. 7 Ed., Rio de Janeiro: Campus,
2006; KREPS, D. M. A course in microeconomic theory. New York: Harvester, 1990; FIANI, Ronaldo. Teoria dos Jogos: Com
Aplicaes em Economia, Administrao e Cincias Sociais. 2 Edio. Rio de Janeiro: Campus, 2006. E para uma anlise
aplicada ver: BESANKO, David et al. A Economia da Estratgia. 3 Edio. Porto Alegre: Bookman, 2006.



3
tomada de deciso para orientao do comportamento de uma organizao. As decises
estratgicas ou regras dizem respeito relao entre a empresa e o ambiente externo.
Outros autores como Wood (1992, p.130) buscam diferenciar estratgia de ttica. onde as
estratgias podem ser defensivas, visando manuteno do mercado e de seus clientes; ou de
ataque, objetivando a busca de novos clientes, de novos mercados e de desenvolvimento, cujo
intuito a criao de novos produtos e servios aos clientes existentes. Para Oliveira (1999, p.196),
a estratgia [...] um caminho ou uma maneira ou ao formulada e adequada para alcanar,
preferencialmente, de maneira diferenciada, os desafios e objetivos estabelecidos, no melhor
posicionamento da empresa perante seu ambiente.
Ao se analisar os diversos conceitos que no se resumem aos aqui apresentados, conclui-se
que consenso entre os autores que, seja de forma planejada, seja na prtica do dia-a-dia das
organizaes, a estratgia de negcios de vital importncia para o futuro e a sobrevivncia das
empresas. Devido a essa importncia, autores como Richard Whittington e Mintzberg
desenvolveram abordagens diferenciadas para as estratgias empresariais, que visam nortear o
processo de elaborao estratgica para as empresas.
interessante perceber que as alternativas estratgicas empresariais variam de acordo com o
desempenho da empresa e do cenrio econmico do momento, sendo que, quanto mais complexos e
turbulentos os mercados, maiores os movimentos estratgicos (Besanko, Dranove, Shanley e
Schaefer, 2006, p.31)
No entanto, os bancos detm caractersticas prprias, diferentes dos demais setores que
influenciam seu modo de atuao no mercado. Assim, segundo Affonso Neto (2003) o
desenvolvimento das estratgias nos bancos se d de forma complexa, buscando apoio em diversos
modelos conceituais. E, entre todos os mtodos e formatos, o autor observou que o melhor
desempenho financeiro foi constatado naqueles bancos que seguiram a escola ambiental, do
planejamento, e do posicionamento.
Meirelles (2003), por sua vez, ao analisar a formao de estratgias de bancos comerciais,
concluiu que a maioria adotava estratgias formais, porm sob influncia da intuio e de outros
aspectos subjetivos:
Os estudos de Meirelles (2003) e Affonso Neto (2003) coincidem ao concluir que as
estratgias que geraram melhor resultado em termos de desempenho financeiro foram aquelas
desenvolvidas formalmente, com base na racionalidade, conforme as premissas das escolas do
planejamento e do posicionamento, de Mintzberg, Lampel e Ahlstrand (2000), ou, ainda, conforme
a escola ambiental, segundo a qual a empresa age de forma reativa, procurando adequar-se ao
ambiente externo, que , nesse caso, o principal responsvel por forar os bancos s mudanas
necessrias para assegurar sua sobrevivncia no mercado.
Conforme Rodrigues de Paula (1997, p.2), num cenrio econmico de alta inflao, a
estratgia dos bancos reflete [...] a preferncia pela liquidez por parte dos agentes no financeiros
[...], sendo que, nessa situao, os bancos optam por ativos mais lquidos, em detrimento da sua
funo como intermediadores de recursos.
Nesse setor, atuao da concorrncia torna-se extremamente relevante, dada a
impossibilidade de criao de produtos e servios exclusivos por parte de um banco somente, que
faz com que as estratgias de sucesso sejam difundidas rapidamente no mercado financeiro.
Seguindo esse raciocnio, vrios autores - Affonso Neto (2003), Corazza e Oliveira (2005), Marucci
e Machado da Silva (1999), Meirelles (2003) e Paula (1997) - tm publicado estudos visando
discutir e aprofundar a anlise das alternativas estratgicas do sistema bancrio, conforme o cenrio
econmico.
Marucci e Machado da Silva (1999) pesquisaram os esquemas administrativos dos dirigentes
e analisaram a mudana no posicionamento dos bancos privados comerciais e mltiplos de grande e
mdio porte, com carteira comercial no perodo de 1992 a 1998. A mudana de posicionamento de
algumas instituies, foi atribuda, adaptao das empresas ao ambiente e as suas caractersticas
individuais, refletidas nas orientaes e decises de seus dirigentes e concluram que de dois
grandes grupos de posicionamento estratgico, especializados e diversificados, anteriores ao Plano

4
Real, passaram a existir trs grandes grupos estratgicos de bancos: especializados, de segmento e
integrados. O fator condicionante para a mudana das instituies foi a queda das taxas de juros e
da inflao, experimentadas aps a implementao do Plano.
Concluindo, os estudos apresentados neste captulo indicam que os bancos comerciais se
utilizam de diversas metodologias e formatos para desenvolver e executar suas estratgias de
negcios sem um modelo padro de comportamento. Ao se tratar da formulao e do
desenvolvimento da estratgia, observa-se que, enquanto alguns bancos procuram seguir
rigorosamente um planejamento racional e calculado, outros buscam na intuio e na persuaso o
foco do processo, ou, ainda, conjugam ambas as linhas de pensamento, tanto intuitiva como
racional. Ao se verificar a estratgia genrica implementada, constata-se que os caminhos utilizados
como soluo para a adaptao s mudanas na economia brasileira foram os mais diversos, como
uma maior especializao, diversificao ou segmentao.
3 A ECONOMIA BRASILEIRA E AS ESTRATGIAS BANCRIAS NO PERODO DE
1964 A 1985
Neste captulo so abordados os principais fatos que afetaram o sistema bancrio brasileiro
no perodo de 1964 a 1985, buscando-se identificar de que forma eles impactaram na reorganizao
estratgica dos bancos Bradesco, Ita e Unibanco.
3.1 A Reforma Financeira de 1964
Conforme Fortuna (2005, p.15), a reforma financeira de 1964 constituiu-se de mudanas
institucionais promovidas pelas leis da Correo Monetria (4.357/64); do Plano Nacional de
Habitao (4.380/64); da Reforma do Sistema Financeiro Nacional (4.595/64) e do Mercado de
Capitais (4.728/65), que visavam organizar e adequar o sistema bancrio s necessidades da
economia brasileira. Tais medidas foram decisivas para o desenvolvimento do sistema financeiro
brasileiro.
Segundo Barbosa (1998, p. 6), o objetivo da reforma foi [...] a segmentao do mercado
financeiro atravs da especializao das funes das instituies financeiras e da vinculao da
captao com a aplicao de recursos. Os bancos comerciais passaram a ser as peas fundamentais
do sistema financeiro, tendo como principal funo a captao de depsitos vista e a prazo e a
realizao de emprstimos de curto prazo para capital de giro, para as empresas, atravs de linhas de
crdito, como o desconto de duplicatas. Foi restringida a entrada de bancos estrangeiros, que
passaram a ter acesso ao mercado brasileiro somente com decreto do Poder Executivo.
Nessa poca, atuavam no Pas alguns dos principais bancos comerciais, que se mantm at
hoje no mercado financeiro brasileiro, tais como: o Bradesco, fundado em 1943, no interior de So
Paulo, com o nome de Banco Brasileiro de Descontos; o Banco Ita Holding Financeiro S/A,
fundado em 1945 e que teve sua origem no Banco Central de Crdito; e o Unibanco, oriundo da
seo bancria da Casa Moreira Salles, autorizada a funcionar em 1924, atravs de uma carta
patente do Governo Federal (BRADESCO, 2006a; (ITA, 2006a; UNIBANCO, 2006a).
Nos itens a seguir, so analisadas algumas transformaes sofridas pelo sistema bancrio
brasileiro, dada a Reforma Financeira de 1964, bem como o direcionamento estratgico dos bancos
comerciais aps esses acontecimentos.
3.2 A Expanso do Crdito
Um dos resultados obtidos com a Reforma de 1964 foi o crescimento dos emprstimos
bancrios. Com a liberao da cobrana das taxas de juros, no mais limitadas a 12% a.a., os bancos
passaram a cumprir sua funo de emprestar recursos com mais nfase. A exemplo, de 1964 a 1966,
o valor aplicado em emprstimos, nos bancos comerciais, mais que dobrou, com destaque para a
concentrao do crdito ao setor privado, que se manteve ao longo do perodo. Essa tendncia do
direcionamento do crdito ao setor produtivo da economia se confirmou nos anos seguintes (IBGE).
De 1967 a 1973, ocorreu um novo impulso no crdito do Sistema Financeiro, basicamente
destinado ao setor privado. Dados do IBGE indicam que os bancos comerciais detinham nesse
perodo, em mdia, 94% do total de emprstimos destinados ao setor privado. O resultado desse
crescimento no volume de emprstimos deveu-se poltica monetria expansionista do Governo
Federal, com medidas como reduo do recolhimento de compulsrio sobre o depsito vista.

5
Outro fator que explica o crescimento do crdito foi a captao de recursos externos por parte dos
bancos com custos reduzidos, devido liquidez no mercado internacional. Alm dos recursos
prprios, os bancos utilizaram tambm de recursos oriundos de fontes oficiais como repasses de
programas de fundos e operaes de redesconto junto ao Bacen (RODRIGUES, 2002, p.34).
Dados dos balanos do banco Bradesco confirmam a estratgia de crescimento no volume de
crdito direcionado para o setor privado e, em mdia, 29% do total crdito ao setor privado era
destinado s indstrias. Com o intuito de ampliar o volume de crdito em outros setores, em 1971 o
Banco criou a Carteira de Crdito Pessoal, visando ao atendimento s pessoas fsicas, e, a partir de
setembro de 1972, passou a operar com crdito a empresas de pequeno e mdio portes. A captao
de depsitos que originavam o funding, ou seja, os recursos necessrios para a alocao dos
emprstimos, tambm era uma preocupao desse banco. Assim, alm dos emprstimos, merece
destaque o crescimento no volume de depsitos captados, que, em 1973, superou a cifra de Cr$ 6
bilhes, tendo sido o primeiro banco privado a atingir esse montante (BRADESCO, 1973).
Dados histricos do Banco Ita, por sua vez, indicam tambm um direcionamento
estratgico na busca de captao de recursos e no crdito pessoal. Nos ltimos meses do ano de
1967, o Banco lanou a campanha interna denominada Disparada 67, um dos primeiros trabalhos de
marketing interno, que teve como objetivo ampliar seu cadastro de clientes e o volume de depsitos.
Assim, o Ita Amrica chegou, em 1970, como o segundo maior banco privado do Pas, superado
apenas pelo Bradesco e atingindo NCr$ 1.025 milhes em depsitos (BRANDO, 1995).
3.3 Movimento de Fuses e Aquisies
Outro resultado da reforma financeira de 1964 foi o desenvolvimento do sistema financeiro
com o aumento do nmero total de empresas no setor - bancrias e no bancrias e, por outro
lado, com a reduo do nmero de bancos comerciais. Essa reduo ocorreu devido s estratgias
de fuses e aquisies adotadas pelo setor na poca, que, alm de resultarem da forte concorrncia,
foram fortemente influenciadas e incentivadas por benefcios fiscais do Governo e pela limitao de
concesso de cartas patentes na poca, levando a uma diminuio do nmero de bancos comerciais
de 1964 at a metade da dcada de 70. A exemplo, o nmero total de bancos comerciais passou de
336 em 1964 para 106 em 1976, ou seja, uma reduo de 68%. Nesse perodo, houve 15 fuses e
205 casos de aquisies entre os bancos comerciais privados e o fechamento ou a liquidao de
alguns bancos (Bacen, apud Paula, 1998, p. 20).
Os incentivos do Governo para a unio entre os bancos comerciais baseavam-se na idia de
que, com ganhos de escala, os bancos reduziriam seus custos e teriam condies de cobrar taxas de
juros menores aos tomadores de recursos. Assim, foi criada em 1971, a Cofie, que teve como
objetivo reduzir o nmero de instituies financeiras no mercado, atravs de medidas como [...]
restrio concesso de cartas patentes, e exigncia de capital mnimo para abertura de agncias, o
que veio a beneficiar os bancos relativamente maiores (PAULA, 1998, p.24).
Observa-se que antes da implantao da Cofie, em 1971, e de outros incentivos do Governo,
os bancos j vinham num processo de fuses e aquisies, buscando, assim, a multiplicao de
agncias em praticamente todo o territrio nacional. O Quadro 1 contm as fuses e aquisies dos
bancos que so objeto desta anlise no perodo de 1964 a 1974.
Quadro 1 Fuses e aquisies dos principais bancos comerciais do Brasil - 1964 a 1974
Banco
s
Ano
s Fuses e Aquisies
Banco
s
Ano
s Fuses e Aquisies
196
4 Banco Ita S/A Banco Corra Ribeiro S/A
196
6
Banco Sul Americano do
Brasil S/A
196
5 Banco Brasileiro de Gois
S/A
196
9 Banco da Amrica S/A Banco Segurana S/A
197
0 Banco Aliana S/A Banco Porto - Alegrense S/A
Banco
Ita
197 Banco Portugus do Brasil
Bradesc
o

196
7

Banco Mercantil de

6
3 Pernambuco S/A
197
4 Banco Unio Comercial S/A
Banco Brasileiro de So
Paulo S/A
Banco Agrcola Mercantil
196
8
Banco Indstria e Comrcio
de Santa Catarina S/A Uniban
co
196
7
197
0
Banco Predial do Estado do
Rio de Janeiro Banco Villarino S/A

Banco Nova Amrica S/A


197
1
Banco Agrcola da Alta
Mogiana S/A


Banco dos Importadores e
Exportadores do Cear S/A



197
2 Banco de Crdito Comercial
S/A

Banco da Bahia S/A


Banco Mineiro do Oeste de
Investimentos S/A



197
3
Banco Mineiro do Oeste S/A
FONTE: Ita, 2006a; Bradesco, 2006b; Unibanco, 2006a.
O Banco Ita Holding Financeira S/A resultou de uma srie de fuses no perodo de 1964 a
1973, sendo um dos primeiros a fazer esse movimento. A primeira fuso ocorreu em 1964, entre o
Banco Federal de Crdito e o mineiro Banco Ita S/A, surgindo, assim, o Banco Federal Ita S/A
com 112 agncias em seis estados. Em 1966, na busca de um novo mercado, o banco obteve a
patente para banco de investimentos, e, atravs da fuso com o Banco Sul Americano do Brasil S/A,
surgiu o Banco Federal Ita Sul S/A, com 184 agncias. J em 1969, ocorreu nova fuso com o
Banco da Amrica S/A, aumentando o nmero de agncias para 274, atingindo, ento, oito estados.
Em 1970, visando a uma maior ampliao mercadolgica no Nordeste do Pas, foi adquirido o
Banco Aliana S/A que possua 15 agncias nos estados nordestinos. Por fim, foram adquiridos,
respectivamente em 1973 e em 1974, o Banco Portugus do Brasil e o Banco Unio Comercial S/A.
O resultado da estratgia de expanso territorial do Banco Ita ao longo da dcada de 70, fez com
que de 284 pontos de atendimento em 1970, entre agncias e postos bancrios, o banco chegasse em
1980 com 916 pontos de atendimento o que representou um crescimento de 223% (ITA, 2006a).
O Bradesco, por sua vez, que chegou em 2005 como o primeiro banco mltiplo privado no
ranking de bancos de varejo do Bacen, um dos exemplos mais significativos dessa mudana
estrutural, com a aquisio de 15 outros bancos no perodo de 1965 a 1973. Em 1965, ocorreram as
primeiras aquisies: o Banco Correa Ribeiro S/A e o Banco Brasileiro de Gois S/A. De 1967 a
1968, houve cinco aquisies e fuses (Quadro 1), envolvendo instituies de regies distintas do
Pas, como o Banco Mercantil de Pernambuco S/A, o Banco Brasileiro de So Paulo S/A e o Banco
Indstria e Comrcio de Santa Catarina. Entre 1971 e 1973, ocorrem mais oito aquisies,
novamente bancos de diversas regies, como o Banco da Bahia S/A, da Regio Nordeste, o Banco
Mineiro do Oeste S/A e o Banco Mineiro do Oeste de Investimentos S/A, da Regio Sudeste. Alm
da estratgia de ampliao regional, observa-se tambm a aquisio de bancos de investimento,
buscando, assim, a atuao em outras reas do mercado financeiro (BRADESCO, 2006a).
O Bradesco, de 1968 at o final da dcada de 70, aumentou em 179% o nmero de agncias.
Com essa ampliao passou a estar presente em praticamente todos os estados do Pas, garantindo a
colocao de primeiro banco comercial privado do Brasil. Essa inteno de atuar em todo o Estado
brasileiro tornou-se evidente, quando, em 1978 o Banco atingiu o nmero de 1.000 agncias, com a
inaugurao estratgica de duas novas: uma no Oiapoque (AP) e outra no Chu (RS), chegando aos
extremos do Pas.
Em 1965, o Banco Moreira Salles, hoje Unibanco, que j contava com 191 agncias,
juntamente com os scios Deltec, Light and Power Co e Grupo Azevedo, fundou o Banco de

7
Investimentos do Brasil. Em 1967, o BIB fundiu-se com o Agrimer (Quadro 1), Banco Agrcola
Mercantil, surgindo ento a UBB, com 333 agncias em nove estados do Pas e no Distrito Federal
e contando com mais de 8.500 funcionrios. Em 1970, a UBB absorveu o Banco Predial do Estado
do Rio de Janeiro, buscando, dessa forma, operar como um banco de varejo. Em 1972, a UBB
assumiu o controle total do BIB (UNIBANCO, 2006a).
Atravs das fuses e aquisies, o mercado bancrio brasileiro acabou aprofundando a
oligipolizao. Bradesco e Ita foram os bancos que mais investiram em fuses nesse perodo,
tornando-se os principais bancos comerciais privados do Pas na atualidade e concorrendo entre si
pela primeira posio do ranking. Observa-se que, entre os dois, o Banco Ita foi o primeiro a se
mover nesse perodo, ainda no ano de 1964, sendo que, no ano seguinte, deu-se a reao do
Bradesco, que tambm efetuou a aquisio de outro banco. A partir de ento, verificou-se um
movimento seqencial e alternado de fuses e aquisies realizado por essas instituies
financeiras, que perdurou at o ano de 1974.
A aplicao da Teoria dos Jogos, com base em um determinado perodo, permitiu identificar
que a poltica de expanso foi uma estratgia dominante para os envolvidos no jogo, ou seja, a
reao de um banco ao processo de fuso ou aquisio de outro banco era tambm fazer fuso. Uma
fuso por parte do Ita gerava como resposta um processo de fuso por parte do Bradesco, que
gerava um novo movimento de fuso e assim sucessivamente.
Evidenciando esse processo, construiu-se, com base nos dados do ano de 1970, para o
perodo de 1971, o seguinte subjogo: o Banco Ita possua duas possibilidades de movimento
estratgico: fazer a aquisio ou no fazer aquisio. Sendo um jogo seqencial, a resposta do
Bradesco era decidir entre fazer ou no fazer a aquisio de outro banco. A rvore de deciso desse
jogo pode ser observada na Figura 2.

Figura 1: Forma extensiva do jogo de fuses e aquisies dos Bancos Ita e Bradesco - 1970.
NOTA: Os payoffs para esse jogo esto definidos como sendo a variao do volume de depsito
vista
4
.
A soluo desse jogo obtida pelo processo de induo retroativa, conforme descrito nos
procedimentos metodolgicos. Assim, iniciando pelo Bradesco, pode-se perceber que a estratgia
Faz dominante. O Ita, sabendo que o movimento do Bradesco ser sempre Faz, decidir
entre Faz e obter 66,5%, ou No Faz e ficar com 48%. Logo, Faz sua melhor opo. Assim,
o resultado : Ita faz aquisio, e o Bradesco, no perodo seguinte tambm faz; e a ampliao dos
depsitos vista 66,5% para o Ita e 49% para o Bradesco. Essa seqncia est indicada na Figura
6 pela linha laranja.
Analisando a rvore de jogos, verifica-se que a linha laranja (faz/faz) representa a estratgia
dominante dos jogadores e constitui-se em um equilbrio de Nash, onde cada jogador escolheu uma
ao tima em cada etapa do jogo que ele imaginava que poderia alcanar e em que ele acreditava
que o outro jogador se comportaria da mesma maneira.
Isso explicaria o movimento seqencial de fuses e aquisies desses bancos, que se iniciou
em 1964 e findou em 1974, com o esgotamento da capacidade financeira do Banco Ita e do

4
A evoluo do volume de depsitos vista de ambos os bancos foi estimada com base na evoluo do ano imediatamente anterior
ou posterior fuso ou aquisio realizada. O primeiro ndice entre parnteses refere-se ao payoff do Banco Ita e o segundo ao do
Bradesco. As informaes utilizadas para o clculo dos payoffs encontram-se no Anexo E, p. 108.
Faz (66,5%, 49%)
Faz
No Faz
Faz
No Faz
No Faz
Bradesco
Bradesco
(78%, 35%)
(55%, 40%)
(48%, 57%)
Ita

8
Bradesco e pela provvel elevao dos ativos dos possveis alvos das fuses, aliados reduo de
incentivos do Governo ao setor, conseqncia do primeiro choque do petrleo, em 1973.
Evidentemente que outros fatores influenciaram nessas decises e da mesma forma nas taxas
de crescimento dos depsitos vista, no entanto, o procedimento utilizado evidencia um jogo com
estratgias dominantes aps iniciado e que justifica esse processo.
Por fim, o resultado da poltica do Governo no incentivo s unies no setor, acabou tornando
o sistema bancrio mais forte, porm mais concentrado e oligopolizado do que na dcada de 60.
Conclui-se que os bancos maiores obtiveram sucesso na sua estratgia de ampliao da sua rede de
agncias, buscando, assim, aumentar seu market share, ampliar a sua rea geogrfica de atuao e
conquistar uma ampla rede de captao de recursos, que acabou por se tornar num dos principais
instrumentos para garantir receita no perodo inflacionrio.
3.4 A Tendncia Inflacionria e o Aumento da Dvida Pblica
Alm dos demais impactos da Reforma Financeira, a estratgia dos bancos comerciais foi
fortemente influenciada, aps 1974, pelas alteraes do cenrio econmico brasileiro. O rpido
crescimento econmico durante o perodo do milagre econmico, de 1968 a 1973, teve como uma
das suas conseqncias o incio de um processo inflacionrio. Alm disso, aps o primeiro choque
do petrleo, em 1973, tambm o cenrio externo mostrou-se desfavorvel, ocasionando a perda de
reservas internacionais e agravando a situao interna do Pas.
Em 1973, os recursos externos representavam 16,4% dos passivos dos bancos. Com o
cenrio internacional em crise, essa captao de recursos se tornou impraticvel, devido aos custos
elevados. Para no perder reservas externas, o Governo liberou as taxas internas de juros, de forma
a estimular a captao de recursos no mercado internacional. Essa medida acabou restringindo o
crdito no mercado interno e acelerou a crise de liquidez no sistema financeiro brasileiro,
ocasionando, inclusive, a insolvncia de alguns bancos, como o Banco Halles, um dos maiores
bancos comerciais da poca. Nesse cenrio, alguns bancos, mais uma vez, aproveitavam a situao
para ampliar sua posio no mercado. Conforme consta no Quadro 1, o Banco Ita aproveitou o
momento e absorveu o Banco Unio Comercial, que apresentava sinais de dificuldades e teve seus
prejuzos cobertos pela Reserva Monetria (ASSIS, 1984, p.56 e p.57).
Assim, de 1974 a 1980, o sistema bancrio conviveu com vrias tentativas por parte das
polticas governamentais de controle da inflao e manuteno do crescimento econmico. A
conseqncia desse cenrio para os bancos foi um maior ganho na arbitragem com a aplicao dos
recursos captados e a partir do final da dcada de 70 o aumento da negociao de ttulos pblicos.
Com a crescente necessidade do Governo de recursos e de rolagem da dvida mobiliria, o sistema
bancrio aproveitou o momento para buscar rentabilidade atravs dos ttulos pblicos, deixando
para segundo plano sua principal funo: os emprstimos ao setor produtivo da economia. Assim, a
partir da primeira metade da dcada de 80, os bancos passaram a privilegiar o crdito ao setor
pblico em prejuzo ao setor privado. Em 1984 o percentual destinado ao setor pblico j era de
10,6%, com 50% desse concentrado em ORTNs e LTNs (Bacen, apud Almeida, 1988, p.8).
A receita de operaes de crdito se manteve crescente no decorrer do perodo de 1978 a
1984, devido ao aumento do crdito ao setor pblico. A exemplo, as receitas de crdito dos bancos
Bradesco e Ita, somados, cresceram de 11.46 bilhes de cruzeiros para 27,96 bilhes enquanto a
receita de servios se reduziu de Cz$ 1,30 bilhes para Cz$ 0,57 bilhes (Almeida, 1988, p. 7).
Com a inflao em alta, taxa de juros elevada e dvida pblica em crescimento, estrategicamente os
bancos no se preocupavam em tarifar boa parte de seus servios. O resultado concentrava-se no
spread, no floating e na remunerao obtida com os ttulos e valores mobilirios, pois a receita de
servios se mantinha reduzida.
Alm disso, no houve maiores preocupaes com as despesas administrativas, que, nesses
bancos, teve um aumento de 34% de 1979 para 1984. Esse crescimento deveu-se em boa parte,
estratgia do aumento do nmero de agncias, que, entre 1979 e 1984, passou de 9.477 para 12.335
unidades em todo o sistema bancrio.

9
3.5 Posicionamento dos Bancos no Final do Perodo
O resultado dos grandes bancos comerciais privados nacionais demonstra que a estratgia
definida por eles ao longo do perodo estudado neste captulo os manteve como primeiros do
ranking nacional. Com a agilidade obtida atravs dos diversificados instrumentos financeiros e a
extensa rede de agncias, alm da alta inflao, os bancos obtiveram altas margens de lucro,
originadas do ganho com o giro do dinheiro, com o floating baseado na captao de recursos sob a
forma de depsito vista, de impostos, transferncias, outros pagamentos e, ainda, com a dvida
pblica.
Bradesco, Ita e Unibanco mantiveram-se, at 1985, entre os cinco primeiros do ranking nas
contas analisadas, entre elas, a de resultado lquido declarado. Suas estratgias, como aquisies de
outros bancos, parcerias internacionais e pioneirismo no lanamento de produtos, visando, muitas
vezes ao longo prazo, demonstraram-se, at ento, acertadas.
A informatizao e a automao dos processos tambm colaboraram para que eles
alcanassem tais resultados. Em fevereiro de 1984, o Bradesco contava com 200 agncias
automatizadas, e o Ita, com 270 agncias nessa mesma condio. O Bradesco iniciou nos anos 80,
o Sistema Bradesco Instantneo, com a instalao de ATMs
5
e operaes em rede e em tempo real;
tambm o Banco Ita, optou pela instalao de ATMs. O Unibanco, por sua vez, de forma pioneira
no Brasil, inaugurou, em Curitiba, suas trs primeiras Unidades 24 Horas, onde o cliente podia
realizar saques, depsitos ou consultar dados a qualquer hora.
Concluindo, de 1964 a 1985 os bancos analisados realizaram uma srie de movimentos, que
se mostraram necessrios para a sua sobrevivncia e para sua permanncia no mercado. Como
exemplo, observa-se, num primeiro momento, aps a Reforma Financeira de 1964, um maior
direcionamento para o crdito, haja vista a liberao da cobrana de taxas de juros acima de 12%
a.a.Por outro lado, aps as crises interna e externa com os choques do petrleo, a negociao com
ttulos pblicos superou o crdito e tornou-se o principal negcio do sistema bancrio. Foi com
essas estratgias emergentes que os bancos se adequaram gradativamente s mudanas no ambiente,
de forma a converter as alteraes das taxas de juros, inflao e at mesmo as decises
governamentais em oportunidades de negcios.
Concomitantemente a esses movimentos, foi nesse perodo que ocorreu no setor um intenso
processo de fuses e aquisies estabelecendo uma rede de agncias de amplitude nacional, que se
tornou essencial para o sucesso da trajetria de crescimento iniciada, que se consolidar nos
prximos perodos que sero estudados.
4 DO PLANO CRUZADO AO BANCO MLTIPLO - 1986 A 1993
Desde o incio da dcada de 80, a economia brasileira passou a conviver com o crescimento
acelerado da inflao. Em 1985, o ndice de inflao medido pela FIPE atingiu 228% a.a., tornando-
se, assim, a principal preocupao da poltica econmica do Governo. Dado esse cenrio, vrios
planos econmicos foram postos em prtica com o objetivo de propiciar o retorno do crescimento
econmico com estabilidade: o Plano Cruzado em fevereiro de 1986 foi o primeiro de uma srie,
que encerrou em 1994 com o Plano Real.
Dentre os planos econmicos adotados at 1990, o Plano Cruzado foi o que mais afetou
estrategicamente os bancos comerciais. A queda brusca da inflao e das taxas de juros nos
primeiros meses do Plano obrigou o sistema bancrio - que at ento tinha no ganho inflacionrio a
origem da sua rentabilidade - a redefinir sua estratgia de negcios.
Mesmo com essas mudanas, o sistema financeiro mantinha-se estruturalmente
caracterizado pela especializao das instituies financeiras, o que perdurou at a promulgao da
Resoluo n. 1.524/88, do Conselho Monetrio Nacional, com a criao da figura do banco
mltiplo.
Aps esse perodo, os bancos sofreram, ainda, o impacto das mudanas geradas por outros
planos econmicos: O Plano Collor I, em 1990, e o Plano Collor II, em 1991. Ambos tiveram como
conseqncia a retrao da atividade econmica, resultado das medidas adotadas tanto no plano

5 Caixas automticas que permitem ao cliente sacar dinheiro, consultar saldo e retirar extrato.

10
fiscal como no monetrio. Principalmente nos anos de 1990 e 1991, aumentou a alavancagem do
sistema bancrio, com um aumento da participao relativa do crdito no ativo dos bancos. Porm o
fracasso desses planos econmicos, bem como a retomada da inflao como origem principal do
ganho dos bancos em curto espao de tempo, impede uma anlise macro das estratgias bancrias
nesse perodo. Dessa forma, os Planos Collor I e Collor II no so abordados neste trabalho, sendo
analisados neste captulo os impactos do Plano Cruzado e da criao da figura do banco mltiplo.
4.1 O Plano Cruzado
A acelerao da inflao no final de 1985, com o conseqente descontrole da economia e o
aumento do dficit pblico levaram o Governo a lanar, no incio de 1986, o Plano Cruzado. A
reforma monetria do Plano constitua-se do corte de trs zeros e da introduo de uma nova
moeda, o cruzado, em substituio ao cruzeiro. Os preos foram congelados por um ano, e os
salrios foram convertidos pelo valor mdio dos ltimos seis meses mais um abono de 8%. A fim de
manter o mesmo nvel de distribuio de renda anterior ao Plano foi institudo o gatilho salarial
sempre que a inflao superasse 20% a.m. A correo monetria foi extinta e criado o IPC, para
correo da poupana e de aplicaes financeiras superiores h um ano
(GREMAUD;VASCONCELLOS; TONETO, 1999).
Nos primeiros meses do Plano Cruzado, foram comprometidas as origens da rentabilidade
do sistema financeiro. Conforme dados da FIPE a inflao medida atravs do IPC passou de
14,05% a.m. em janeiro para 1,83% a.m. j no primeiro ms do Plano, em maro de 1986. Essa
queda imediata da inflao reduziu o ganho dos bancos sobre os depsitos vista e sobre o floating
da cobrana, houve perda tambm com as converses da tablita e a queda da negociao dos ttulos
pblicos. Alm disso, durante o plano, o Bacen chegou a praticar taxas de juros reais negativas, o
que desestimulou as aplicaes financeiras em favor do consumo. Os bancos somente no
apresentaram grandes prejuzos no primeiro semestre de 1986 devido ao desempenho positivo
acumulado nos dois primeiros meses do ano.
Os grandes bancos de varejo foram os mais atingidos pelo Plano, visto que as estratgias
dessas instituies baseavam-se em extensa rede de agncias, com vistas a se apropriarem mais
amplamente das receitas inflacionrias. O Bradesco apresentou uma queda de 54% no lucro do
primeiro semestre de 1986 em comparao ao mesmo perodo do ano anterior; o Ita e o Unibanco,
por sua vez, apresentaram, respectivamente, uma reduo de 57% e 53% no resultado, nesse mesmo
perodo. A soma das receitas das operaes de crdito dos bancos Bradesco e Ita teve uma reduo
de 48% no primeiro semestre de 1986, comparativamente ao primeiro semestre de 1985, assim
como tambm as rendas de valores mobilirios apresentaram uma queda de 48% nesse mesmo
perodo (ALMEIDA, 1988, p. 184).
Aps o fracasso do Plano Cruzado, o primeiro semestre de 1987 foi marcado por um cenrio
de instabilidade econmica e por uma reduo no volume de crdito disponibilizado pelo sistema
financeiro. O movimento de alavancagem de crdito por parte dos bancos foi imediatamente
revertido com a retomada da inflao. Os bancos comerciais passaram novamente a se beneficiar
com a inflao alta e com o ganho de floating sobre os recursos no remunerados, com o aumento
do spread gerado pela diferena do prazo entre as operaes ativas e passivas e com a retomada da
receita com os ttulos pblicos. O curto sucesso do Plano fez com que, a partir de 1987, com a volta
da inflao, os bancos reduzissem imediatamente a oferta de crdito, Bradesco, Ita e Unibanco
tiveram, respectivamente, uma queda de 44%, 41% e 30% no crdito, nesse mesmo perodo.
Durante a vigncia do Plano cresceu para os bancos a importncia das receitas de tarifas por
servios bancrios como fontes de receita alternativas. A liberao pelo Bacen para a cobrana
dessas tarifas teve reflexo imediato no primeiro e no segundo semestres de 1986. A receita de
tarifas de servios dos bancos Bradesco e Ita somadas, atingiu o seu mximo de participao no
segundo semestre de 1986, com ndice de 9,67%. A partir dos ltimos meses de 1986, essas receitas
passaram a ser corrodas pela inflao em crescimento e perderam novamente sua importncia
estratgica (Demonstrativos financeiros dos Bancos, apud Almeida, 1988).
A reduo de custos aliada ao processo de informatizao e dos servios de atendimento ao
pblico, que vinha sendo intensificado ao longo do tempo, gerou um processo paralelo de reduo

11
do nmero de funcionrios e do nmero de agncias, substitudos por caixas eletrnicos. Da
expanso de unidades, que, no perodo inflacionrio, foi uma das estratgias utilizadas para ampliar
a rede de captao de recursos e assim auferir em ganhos em escala, os bancos passaram a reduzir
pessoal e pontos de atendimento, automatizando sua rede de agncias. Conforme dados do DIEESE,
os bancos comerciais, privados e pblicos, que juntos possuam 14.736 agncias em 1984,
reduziram esse nmero para 13.237 em 1988, Alm disso, durante a vigncia do Plano Cruzado, os
bancos reduziram 110.000 postos de trabalho, sendo que essa tendncia se manteve nos anos
seguintes.
O Banco Ita diminuiu o ritmo de expanso da sua rede de agncias. De 1984 para 1985,
implantou 169 novos pontos de atendimento, o que representou um crescimento de 15%. Em 1985,
o crescimento dos pontos de atendimento caiu para 10% e no seguinte, 1986, foi de somente 3%,
chegando a 1.479 pontos de atendimento. A informtica comeou a ser utilizada como um
instrumento de gesto e de aproximao com o cliente: de 27 caixas eletrnicos instalados em 1984,
o banco passou para 264 em 1987 (BRANDO, 1995, p.138, p.193 e p.194).
Tambm no Bradesco, foi freada a expanso da rede de agncias. As primeiras agncias com
auto-atendimento foram inauguradas no incio da dcada de 80. Na segunda metade da dcada, foi
inaugurado o Banco Automtico: Bradesco Dia e Noite. Dessa forma, o Bradesco buscava, atravs
da automatizao dos servios no auto-atendimento, uma reduo dos seus custos administrativos
(BRADESCO, 2006a).
4.2 A Criao do Banco Mltiplo
Com o crescimento do mercado financeiro brasileiro, ao longo do tempo foram constitudos
conglomerados financeiros, formados por vrias instituies financeiras, como bancos de
investimento, bancos comerciais e companhias seguradoras. Estrategicamente, essa associao entre
as instituies visava reduo de custos operacionais e possibilidade de atuao em diversas
reas de crdito. Praticamente todos os grandes bancos, no final da dcada de 80, faziam parte de
um conglomerado financeiro, o que lhes possibilitava atuar indiretamente em todas as reas do
mercado financeiro.
Em agosto de 1988, a Resoluo n. 1.524/88 do Conselho Monetrio Nacional criou, no
Brasil, a figura do banco mltiplo, com objetivo de racionalizar a administrao das instituies
financeiras. Um banco mltiplo pode operar em vrios segmentos, com vrias carteiras
operacionais: comercial, de investimento, crdito imobilirio, crdito, financiamento ou de
desenvolvimento. Outra mudana foi a extino das cartas-patentes e a exigncia de capital mnimo
para abertura de instituio financeira. Essas alteraes institucionais aceleraram as mudanas nos
bancos, provocando maior concorrncia no setor bancrio brasileiro.
O movimento dos bancos comerciais a partir da Resoluo n. 1.524 foi a transformao
jurdica para banco mltiplo, que passou a ser a forma dominante de empresa no sistema financeiro.
O Ita foi um dos primeiros bancos a operar como banco mltiplo, j no final da dcada de 80,
sendo que os demais bancos comerciais de grande porte, Bradesco, e Unibanco, imediatamente
seguiram esse mesmo caminho.
4.3 Perodo de Aprendizagem e Adaptao
Conforme Carvalho (2003, p.12), a partir de 1987, os bancos voltaram a apresentar ndices
de rentabilidade superiores s empresas de setores produtivos. A exemplo, o Lucro Lquido - como
percentual do Patrimnio Lquido - nas instituies financeiras foi de 12,57%, em mdia para os
anos de 1988 a 1990, enquanto no setor produtivo foi de apenas 3,3% (Carvalho, 2003).
Em 1987 e 1988, a rentabilidade desses bancos sofreu o impacto do fracasso do Plano
Cruzado, primeiro com a estagnao da economia e depois com os prejuzos causados pela
inadimplncia, resultado do aumento generalizado do crdito ao setor privado. Em 1989, os bancos
atingiram o melhor ndice de rentabilidade sobre o Patrimnio Lquido Mdio desse perodo, visto o
retorno do ganho com o floating, proporcionado pela perda do valor real dos depsitos vista,
abaixo da ressurgida inflao. Em 1990, observou-se nova queda de lucratividade para esses
bancos, ocasionada pelos efeitos das medidas do Plano Collor I, como aumento da taxa do

12
compulsrio, extino do overnight e queda das aplicaes em ttulos e valores mobilirios,
principalmente ttulos pblicos (GREMAUD; VASCONCELLOS; TONETO, 1999).
Concluindo, de 1986 a 1990, a economia brasileira caracterizou-se por mudanas profundas
e de curta durao, o que exigiu dos bancos agilidade na readequao de suas estratgias.
Similarmente ao que ocorreu no perodo de 1964 a 1985, foram adotadas estratgias emergentes,
que buscaram viabilizar a lucratividade das instituies e sua permanncia no mercado. Mais uma
vez, os negcios foram direcionados conforme as alteraes no ambiente econmico. A reduo da
inflao no incio do Plano Cruzado levou a um acrscimo, mesmo que momentneo, no volume de
crdito, e novas fontes de receita tiveram que ser buscadas. A criao do Banco Mltiplo, por sua
vez, conduziu os bancos comerciais, objeto deste estudo, a integraes horizontais relacionadas,
unificando vrias carteiras, como a comercial, a de investimento, a de crdito, a de crdito
imobilirio e outras, em uma nica empresa.
O intenso grau de variabilidade da economia e o volume de planos econmicos adotados
nesse perodo 1986 a 1990 - fizeram com que o direcionamento dos negcios adotados pelos
bancos analisados se concentrasse basicamente num horizonte de curto prazo, o que tornou difcil a
utilizao da Teoria dos Jogos para anlise do seu comportamento estratgico, portanto decidiu-se
pela no realizao de jogos nesse captulo.
Diversamente do momento anterior de expanso, a instabilidade econmica freou o
crescimento do nmero de agncias, e o foco passou a ser a organizao interna, no intuito de
preparar estruturalmente as instituies para uma economia estabilizada no futuro, valendo-se
inclusive da experincia adquirida nesse perodo, o que poder ser observado no captulo seguinte.
5 DO ADVENTO DO PLANO REAL INTERNACIONALIZAO DO SETOR - 1994 A
2005
Com exceo do Plano Real em 1994, todos os demais Planos adotados pelo Governo de
1986 a 1993, fracassaram na tentativa de controlar a inflao. Essa excessiva interveno no
mercado resultou em prejuzo para diversos setores, levando, inclusive, a taxas de variao
negativas do PIB, como foi o caso nos anos de 1988, 1990 e 1992, com os respectivos ndices de -
0,06% a.a., -4,35% a.a. e -0,54% a.a., conforme os dados do IBGE. No entanto, mesmo nessa
situao, o setor bancrio apresentou altas taxas de lucratividade, visto que sua principal fonte de
receita se originava da inflao.
Assim, este captulo tem como objetivo verificar como a estabilizao econmica obtida
com o Plano Real e as regulamentaes editadas nesse perodo, impactaram na postura estratgica
dos bancos.
5.1 A Estabilizao Econmica
O Plano Real, iniciado em 1993 e consolidado a partir de 1994, dividiu-se em trs fases: a
primeira, o ajuste fiscal iniciado em 1993 que visava equilibrar o oramento do Governo com o
corte de despesas, o aumento dos impostos e a diminuio nas transferncias do Governo Federal; a
segunda fase iniciada em maro de 1994 que partiu da criao da URV, um novo indexador,
corrigido diariamente pela taxa de inflao e pelo qual foram sendo corrigidos todos os preos da
economia e, por fim, quando todos os preos estavam expressos em URV, foi implantada a terceira
fase, com a introduo, em 1 de julho de 1994, da nova moeda brasileira, o real (R$) (GREMAUD;
VASCONCELLOS; TONETO, 1999).
A partir do Plano Real, os agentes econmicos tiveram que se adaptar a um novo ambiente
no mercado interno. Para os bancos, foi essencial, nesse momento, a experincia e a capacidade
adquiridas em 1986, com a edio do Plano Cruzado, quando o Pas passou por um curto perodo
com taxas de inflao extremamente reduzidas. Com a estabilizao econmica ps-Plano Real os
bancos tiveram que rever suas estratgias e retomar a busca de receitas alternativas para compensar
a perda dos ganhos inflacionrios, que se mantinha at 1994 como sua principal fonte de
rentabilidade. Conforme Corazza (2005, p. 5) em 1993 esse ganho representava 87,35% do total das
receitas do sistema bancrio, sendo que essa participao se reduziu para 1,6% em 1995.
Uma das alternativas encontradas para os bancos, num primeiro momento, foi o
redirecionamento para o crdito ao setor privado, de forma a aproveitar o aumento da demanda da

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populao por bens de consumo durveis e semidurveis como os eletrodomsticos. Porm essa no
se mostrou uma soluo para a manuteno da rentabilidade no longo prazo. Em outubro de 1994,
receando um retorno da inflao, o Governo editou medidas de restrio ao crdito e ao consumo.
Alm disso, em 1995, a elevao dos juros internos em resposta crise do Mxico ocasionou um
aumento da taxa de inadimplncia (PAULA, 1998, p. 10).
Outra opo encontrava-se na cobrana de tarifas e comisses por servios prestados, que
passou a representar uma receita importante para cobrir parte dos custos operacionais e
administrativos dos bancos. Num ambiente com inflao alta, os custos operacionais so pouco
representativos em comparao receita obtida; nesse caso, a cobrana de tarifas pode ser
dispensada, tornando-se essa iseno, inclusive, um atrativo para os clientes. J num ambiente de
economia estabilizada, essa cobrana torna-se relevante. Esse movimento estratgico fez com que
as tarifas de servios bancrios, que em 1990 representavam 8% do total das receitas dos bancos,
subissem para 21,5% em 1995 (CORAZZA, 2000, p. 5).
Os maiores bancos seguiram essa tendncia elevando a receita total de prestao de servios.
Enquanto a inflao acumulada de 1995 a 2005 foi de 84% (IPC FIPE), os dados dos Bancos
Bradesco, Ita e Unibanco indicavam um aumento respectivo de 452%, 668% e 536% nessas
receitas, denotando, assim, um crescimento real nessa rubrica (Bacen, 2006c).
Na medida em que essa receita se tornou relevante, estrategicamente os bancos
diversificaram seu portflio de produtos e desenvolveram um eficiente processo de cobrana de
tarifas e comisses por servios prestados. Servios como extratos bancrios, renovao de
cadastros e manuteno de carto magntico, antes isentos, passaram a ser tarifados. Alm disso,
com o passar do tempo, foi disponibilizada aos clientes a opo por pacotes de servios fechados,
independentemente da sua utilizao, com mensalidades fixas de acordo com o perfil do usurio,
fazendo com que as tarifas cobradas em conta corrente passassem a ser uma das maiores fontes de
receitas de prestao de servios.
Outra estratgia adotada pelos bancos foi a segmentao de mercado. Embora viesse sendo
praticada desde o incio da dcada de 90, foi aps a estabilizao da economia que essa
diversificao no atendimento aos clientes foi aprimorada e disseminada no setor. A segmentao
permite focar cada segmento de clientes, de forma a desenvolver servios e produtos especficos,
otimizando, assim, a oportunidade de realizar ganhos, conforme a especificidade de cada pblico.
O Banco Ita foi o primeiro dentre os grandes bancos a iniciar o processo de segmentao,
em 1991, com a criao do Private Bank, uma rea especfica para atendimento a clientes pessoa
fsica com alta renda e patrimnio elevado, que passaram a ter servios exclusivos sua disposio
(BRANDO, 1995).
A consolidao da segmentao de clientes no final dos anos 90 permitiu ao Banco Ita,
alm de prestar um atendimento diferenciado para cada pblico especfico, ampliar sua base de
clientes e sua receita de prestao de servios. Conforme dados dos demonstrativos financeiros, em
1998, a receita de prestao de servios reduziu-se em 4%, comparativamente ao ano anterior,
sendo que a partir de 1999, essa conta passou a apresentar crescimento em todos aos anos seguintes,
at 2005. Esse desempenho pode ser atribudo, em parte, otimizao do atendimento, dada
segmentao de clientes adotada pelo banco.
O processo de segmentao do Bradesco, por sua vez, iniciou-se somente em 1999, com o
Bradesco Corporate, e consolidou-se em 2003. Assim como o Banco Ita, estrategicamente ocorre
tanto para os clientes pessoa fsica, conforme sua faixa de renda ou disponibilidade de
investimentos, como para as empresas, conforme o seu faturamento. Conforme citado na Anlise de
Demonstrao de Resultados de 2004, o processo de segmentao, consolidado em 2003, vem
sendo destacado pelo Bradesco como um dos fatos responsveis pelo aumento de receita de
prestao de servios, oriunda da melhora do ndice de parceria com os clientes. Do ano de 2003
para o ano de 2004, a receita de prestao de servios desse banco aumentou 27,8%.
Assim como no Banco Ita, a segmentao de clientes no Unibanco teve incio no comeo
da dcada de 90, sendo ampliada, em 1995, com as aquisies e parcerias firmadas. Alm de
distinguir o atendimento ao atacado - grandes empresas - Private pessoas fsicas de alta renda ou

14
patrimnio - e Varejo pequenas e mdias empresas - o Unibanco busca, atravs da Fininvest, a
ampliao no segmento de baixa renda (UNIBANCO, 2006b).
A aplicao da Teoria dos Jogos, com base em um determinado perodo permitiu identificar
que a poltica de segmentao foi uma estratgia dominante para os envolvidos no jogo, ou seja, a
reao de um banco ao processo de segmentao de outro banco era tambm segmentar seu nicho
de clientes, mesmo que isso se desse no longo prazo. A ampliao da segmentao por parte do
Ita, que iniciou esse processo ainda no comeo dos anos 90, gerava como resposta um processo de
segmentao por parte do Bradesco. A conseqncia dessa segmentao, por sua vez, resultava em
aumento da receita de prestao de servios, visto a melhora do ndice de parceria (cross-selling)
dos clientes para com os bancos.
Evidenciando esse processo, construiu-se, com base nos dados do ano de 1997, para o
perodo de 2000 o seguinte jogo: o Banco Ita possua duas possibilidades de movimento
estratgico ampliar a segmentao iniciada em 1991 ou no ampliar a segmentao. Sendo um
jogo seqencial, a resposta do Bradesco era decidir se tambm iria segmentar o atendimento aos
seus clientes. Cabe ressaltar aqui que novamente foi o Banco Ita o primeiro a se mover,
antecipando-se a uma nova oportunidade, sendo seguido pelo Bradesco. A rvore de deciso desse
jogo pode ser observada na Figura 3.

Figura 2: Forma extensiva do jogo de segmentao dos Bancos Ita e Bradesco - 1999
NOTA: Os valores entre parntese indicam a evoluo da receita de prestao de servios.
6

Novamente, a soluo desse jogo obtida pelo processo de induo retroativa. Pode-se
perceber que a estratgia Segmenta dominante para o Bradesco quando o Ita amplia a
segmentao e quando o seu movimento no amplia a segmentao, a estratgia dominante para o
Bradesco passa a ser no segmenta. O Ita, sabendo que o movimento do Bradesco poder ser
Segmenta ou No Segmenta, decide entre Amplia Segmentao e obter 10% ou No Amplia
Segmentao e perder 4%. Logo, Ampliar Segmentao sua melhor opo. Assim, o resultado
o Ita amplia a segmentao e o Bradesco tambm segmenta o atendimento aos seus clientes,
dado o movimento do primeiro. Nesse caso, o aumento da receita de prestao de servios 10%
para o Ita e 45% para o Bradesco. Essa seqncia est indicada na Figura 19 pela linha vermelha.
Assim, verifica-se que a linha vermelha (amplia segmentao/segmenta) representa a
estratgia dominante dos jogadores e constitui-se em um equilbrio de Nash, onde cada jogador
escolheu uma ao tima em cada etapa do jogo que ele imaginava que poderia alcanar e em que
ele acreditava que o outro jogador se comportaria da mesma maneira.
Evidentemente que outros fatores influenciaram nessas decises e, da mesma forma, nas
taxas de crescimento da receita de prestao de servios, no entanto, o procedimento utilizado
evidencia um jogo com estratgias dominantes aps iniciado e que justifica esse processo.

6
A evoluo da receita de prestao de servios de ambos os bancos foi estimada com base na evoluo do ano imediatamente
anterior ou posterior segmentao realizada no ano de 1999. O primeiro ndice nos parnteses refere-se sempre ao Banco Ita e o
segundo ao Bradesco. As informaes utilizadas para o clculo dos payoffs encontram-se no Anexo E, p. 108.


Segmenta (10%,45%)
Segmenta
No Amplia Segmentao
Amplia Segmentao
No Segmenta
No Segmenta
Bradesco
Bradesco
(49%,18%)
(-4%, 23%)
(-5%, 304%)
Ita

15
5.2 O Ingresso do Capital Estrangeiro e a Concentrao no Setor
O novo quadro da economia brasileira, com baixa inflao e restries ao crdito em 1995,
contribuiu para a insolvncia de alguns bancos, inclusive de mdio e grande portes.
[...] a economia cresceu menos na segunda metade de 1995 e os juros se
elevaram substancialmente afetando dois grandes bancos, o Econmico e o
Nacional. Esse fator reforou um clima de apreenso, j latente no sistema, sobre a
sade dos demais bancos [...] (CORAZZA, 2005, p.5).
Devido ao fato de esses bancos se configurarem, na poca, respectivamente como o quarto e
o terceiro no ranking nacional, o Governo viu-se forado a adotar uma sria de medidas, com o
intuito de evitar a propagao da crise e o que poderia se tornar um colapso generalizado no sistema
financeiro nacional.
Em 1995, foi editada pelo Bacen a Resoluo n. 2.208 que instituiu o Proer, que se
constitua em [...] uma linha especial de assistncia financeira destinada a financiar reorganizaes
administrativas, operacionais e societrias de instituies financeiras que resultem na transferncia
de controle ou na modificao do objeto social para finalidades no-privativas de instituies
financeiras (Puga, 1999, p.11 a 15). Tambm nesse ano, o Governo Federal promoveu incentivos
para a entrada de bancos estrangeiros no Pas, com o objetivo de captar recursos externos, ampliar a
competitividade no setor e introduzir novas tecnologias para baratear o custo dos servios
bancrios. Em agosto de 1996, por sua vez, teve incio o Proes, atravs da Medida Provisria n.
1.514 com a finalidade de sanear o sistema financeiro pblico estadual.
As medidas adotadas pelo Governo visavam sanear e proteger os bancos de uma crise
sistmica e, concomitantemente, atrair o capital estrangeiro diretamente para o setor. De fato
observou-se, a partir de ento, uma srie de aquisies e incorporaes com a participao do
capital internacional, inclusive atravs de processos de privatizaes, onde tambm havia o
incentivo do Governo para que o adquirente fosse estrangeiro. Somente o espanhol Santander
comprou entre 1997 e 2000, cinco bancos brasileiros, entre pblicos e privados, com problemas de
liquidez: o Banco Geral do Comrcio, o Banco Noroeste, o Banco Meridional, o Banespa e o Banco
Bozano Simonsen. Destacam-se, tambm, as atuaes do ingls HSBC, que adquiriu o Banco
Bamerindus, e do holands ABN Amro Bank, que adquiriu o Banco Real (CORAZZA, 2005, p.11).
Assim como no perodo de 1964 a 1974 os grandes bancos de varejo nacionais optaram pela
estratgia de fuses e aquisies como reao entrada do capital estrangeiro. Enquanto nas
dcadas de 60 e 70 esse movimento tinha como principal objetivo a ampliao da rede de agncias e
a expanso geogrfica de seu mercado, agora essa estratgica objetivava fazer frente ao ingresso
dos bancos estrangeiros e garantir para os bancos nacionais as suas posies entre os primeiros
colocados do ranking. Dentre os bancos analisados, o Banco Ita, mais uma vez, foi o primeiro a
iniciar o processo e efetuou, no perodo de 1995 a 2002, um total de nove aquisies, investindo
aproximadamente R$ 8 bilhes, o que auxiliou na expanso da sua rede de 1.022 agncias no
primeiro ano para 2.315 no final desse perodo. J o Bradesco, embora tenha feito sua primeira
aquisio em 1997, superou o rival e efetuou 22 aquisies e associaes no perodo de 1997 a
2005, ampliando de 1.959 para 2.927 o nmero de agncias. Por fim, o Unibanco, com sete
aquisies, passou de 807 agncias em 1995 para 917 em 2005 (BACEN, 2006d).
Alm da incorporao de outras instituies financeiras, o conhecimento das especificidades
do mercado interno e as experincias adquiridas ao se adaptarem aos cenrios de instabilidade da
economia brasileira fizeram com que os bancos brasileiros mantivessem vantagem frente aos
estrangeiros.
Assim, embora a entrada dos bancos estrangeiros tenha aumentado a concorrncia no setor,
os grandes bancos de varejo brasileiros no perderam seu espao. Segundo Gradilone (2003), a
participao internacional no mercado financeiro brasileiro atingiu 28,1% dos ativos em 2000,
caindo para 20,7% no primeiro semestre de 2003.
Por fim, o que se observou foi uma nova concentrao no sistema bancrio, ampliando a
oligopolizao do setor. Dados do Bacen indicam que a participao percentual dos cinco maiores

16
bancos e da Caixa Econmica Federal aumentou de 48,7% em 1996 para 53% em 2004. Ao se
considerarem os 10 maiores bancos, essa participao passou de 60% para 68%.
5.3 A Consolidao entre os Primeiros do Ranking
Alm das decises estratgicas, como aquisio de outras instituies financeiras, busca de
novas fontes de receita com a readequao de produtos e reduo de custos, outras aes e eventos
econmicos contriburam para que os grandes bancos de varejo mantivessem a lucratividade ao
longo desse perodo. A expectativa de reduo de taxas de juros fez com que os bancos elevassem o
volume de crdito aplicado, a fim de sustentarem a sua margem financeira. Conforme o Relatrio
Anual de 2005 do Bacen as operaes de crdito do sistema financeiro atingiram R$ 607 bilhes em
dezembro de 2005, representando 31,2% do PIB ante 27% em dezembro de 2004. Esse aumento do
crdito concentrou-se em recursos livres, com maior crescimento no segmento pessoa fsica,
impulsionado pelos emprstimos consignados
7
e pelas modalidades vinculadas ao consumo, como
financiamentos para aquisio de bens de consumo durveis e semidurveis.
Alm dos emprstimos consignados, a formao de alianas e associaes com grandes
redes de comrcio varejista tambm contriburam para a ampliao do crdito pessoa fsica por
parte dos bancos. O Bradesco firmou, em 2004 e 2005, parcerias com vrias redes, como Casas
Bahia, Lojas Salfer, Rede Comper, Lojas Colombo e Lojas Leader. O Ita associou-se com as Lojas
Americanas e, em 2004, com a Companhia Brasileira de Distribuio (Grupo Po de Acar),
criando a financeira Tai; e o Unibanco, por sua vez, em 2001, aliou-se s redes Magazine Luiza e
Ponto Frio e, em 2004, com a rede de supermercados Sonae. Com essa estratgia, os bancos
passaram a buscar, junto pessoa fsica, o crdito ao consumo que possibilita a prtica de spread
superior ao emprstimo consignado. Bradesco e Ita concentraram suas operaes no financiamento
de veculos (BRADESCO, 2006f; ITA, 2006e; UNIBANCO, 2006c).
As operaes com ttulos pblicos tambm se mantiveram ao longo dos ltimos anos como
uma fonte de receita para os bancos. Conforme Kleber (2006, p. 10) essas operaes tiveram um
crescimento de 17,7% no ano de 2005, sendo que [...] os cinco maiores bancos destinaram em
mdia, 43,6% dos seus ativos totais para aplicao em ttulos da dvida pblica. Porm a
perspectiva de queda de juros e da recuperao do emprego e da renda tem feito com que os bancos
passem a priorizar outras operaes, como o crdito, a fim de manter o nvel da lucratividade no
longo prazo.
Conforme dados obtidos no Banco de Dados da Economtica, a participao das operaes
com ttulos e valores mobilirios no resultado dos Bancos Bradesco e Ita vem apresentando uma
reduo ao longo dos ltimos cinco anos. O resultado das operaes de crdito, por sua vez, vem
aumentando proporcionalmente nesse mesmo perodo. Essa posio reflete a estratgia desses
bancos de se anteciparem s redues de taxas de juros, buscando a manuteno do spread e o
ganho de escala e, com isso, ampliando o volume de emprstimo no varejo.
As estratgias de negcios adotadas pelos bancos nacionais como reao s mudanas do
cenrio econmico, no perodo de 1990 a 2005, especialmente aps o Plano Real, com a queda da
inflao e o aumento da concorrncia no setor pelo ingresso dos estrangeiros, destacam a
capacidade de adaptao e de readequao dessas instituies, corroborando para sua permanncia
no topo do ranking do Bacen em 2005 (Tabela 9).
Tabela 1: Ranking do Bacen em dez.05
ndices (%)
Instituio
Ativo Total
menos
Intermediao
Financeira
(R$ Mil)
Ativo Total
(R$ Mil)
Lucro
Lquido
(R$ Mil)
Nmer
o de
Funcio-
nrios
Nmer
o de
Agnci
as
Basili
a
Imobiliz
a-o
Banco do
Brasil
246.384.009 252.976.98
8
2.174.76
7
108.80
8
4.008 17,06 19,34
Bradesco 153.814.293 165.760.07 2.893.18 67.971 2.927 17,26 45,33

7
Emprstimos cujas parcelas so descontadas diretamente da folha de pagamento do trabalhador, regulamentados pela Lei 10.820 de
dezembro de 2003 (BACEN, 2006b).

17
9 9
Ita 141.225.473 146.041.75
3
2.891.00
2
50.045 2.315 16,66 44,75
Unibanco 80.446.925 84.499.471 1.013.39
7
23.783 917 15,64 41,91
FONTE: Bacen, 2006a
NOTA: Dados dos conglomerados financeiros.

Concluindo, pode-se perceber pela Tabela 9, que as aes e estratgias dos grandes bancos
de varejo nacionais os mantiveram no topo do ranking do Bacen, que classifica os bancos
comerciais e mltiplos pelo ativo total deduzido da intermediao financeira. Os Bancos Bradesco e
Ita, ambos de capital nacional, e o Unibanco, com participao minoritria do capital estrangeiro,
encontram-se entre as primeiras posies, sendo ultrapassados somente pelo Banco do Brasil, banco
pblico federal. Os Bancos Bradesco e Ita aparecem, ainda, entre os maiores bancos mltiplos
privados em nmero de agncias, funcionrios e carteira de clientes, ambos superando o nmero de
16 milhes de clientes.
6 CONCLUSO
Este estudo analisou o impacto das mudanas da economia brasileira no comportamento dos
principais bancos comerciais e mltiplos brasileiros ao longo do perodo de 1964 a 2005, buscando
identificar quais as decises estratgias adotadas por essas instituies dadas essas alteraes. Pela
anlise realizada, pode-se observar que o sistema financeiro brasileiro sofreu transformaes
estruturais e comportamentais, ao longo desses 40 anos, que afetaram sensivelmente a forma de
atuao dos bancos comerciais e mltiplos. No entanto, mesmo com essas alteraes e adequaes,
as instituies objeto deste estudo conseguiram manter-se rentveis e at mesmo transformar
ameaas em oportunidades de negcios, fruto de decises estratgicas adequadas.
No primeiro perodo, de 1964 a 1985, ocorreu um aumento do crdito ao setor privado
decorrente da liberao da cobrana de taxas de juros acima de 12% a.a., que tornou essas
operaes atrativas para os bancos e, por outro lado, pode ser constatado quando, no final da dcada
de 70, a importncia do crdito foi substituda pela captao de recursos, haja vista as altas taxas de
juros dessa poca, que passaram a inibir o crdito e tornaram o ganho de arbitragem oriundo da
negociao de ttulos pblicos mais rentvel. Concomitantemente a esses movimentos, de 1964 a
1974 pode-se distinguir uma das mais importantes estratgias de longo prazo, que permitiu aos
Bancos Bradesco, Ita e Unibanco iniciarem a trajetria que os tornaria, atualmente, os primeiros
do ranking. A principal estratgia de crescimento desses bancos nesse perodo deu-se pela
integrao horizontal, atravs do movimento de fuses e aquisies, cujo objetivo foi a expanso
geogrfica e o aumento de sua rede de agncias. Esse movimento foi estimulado pelos incentivos
governamentais e pela busca de captao de recursos, visando ao ganho de arbitragem na aplicao
desses valores.
Quanto ao perodo de 1986 a 1990, a instabilidade econmica e as diversas intervenes do
Governo no mercado fizeram com que as estratgias se concentrassem basicamente no curto prazo.
A retomada do crdito com a reduo da inflao no incio do Plano Cruzado e a busca de receitas
com prestao de servios nos anos de 1986 e 1987 so exemplos desses movimentos estratgicos
de curto prazo efetuados pelos bancos comerciais analisados. Paradoxalmente, foi nesse momento
de instabilidade e incerteza que os bancos comerciais iniciaram estrategicamente a preparao para
uma economia estabilizada no futuro, buscando uma reestruturao interna, com enfoque no custo,
atravs da reduo de postos de trabalho e dos investimentos em tecnologia e informatizao.
Ainda na dcada de 80, mais precisamente em 1988, a criao da figura do banco mltiplo,
permitiu aos bancos estrategicamente unificarem em uma nica instituio vrias carteiras
operacionais e atividades financeiras, efetuando, assim, integraes horizontais relacionadas.
Embora no se tenha obtido, nesse estudo, nmeros individualizados por instituio que
comprovem uma reduo de custos administrativos ou operacionais, possivelmente esse movimento
tenha gerado economia de escopo para os bancos, haja vista a disseminao no mercado da

18
transformao dos bancos comerciais para mltiplos. Esse um elemento que se considera
relevante e se sugere para a realizao de trabalhos futuros.
Com o Plano Real, em 1994, em que o Pas passou a conviver com um ambiente econmico
estvel, foi essencial, a experincia adquirida e os movimentos iniciados na dcada de 80, como o
investimento em tecnologia, que se consolidou nos anos 2000 com a ampliao da rede de auto-
atendimento atravs dos caixas eletrnicos e da difuso da utilizao do Internet Banking. Tambm
foi a partir dos anos 2000 que os Bancos Bradesco, Ita e Unibanco firmaram parcerias estratgicas
com grandes redes de comrcio varejista, com o objetivo de alavancar crdito pessoa fsica com
spread elevado, procurando garantir a lucratividade no longo prazo.
Alm disso, foi a partir da estabilizao, que a segmentao, como uma opo estratgica,
passou a ser praticada pelos bancos analisados. Esse processo permitiu aos bancos criarem produtos
e definirem formas de atendimento conforme o perfil do cliente, adequando o custo ao potencial de
retorno de cada nicho de mercado e maximizando o ganho com as receitas de prestao de servios.
E, por fim, no perodo de 1994 a 2004, verifica-se novamente um intenso movimento
estratgico de fuses e aquisies realizadas pelos bancos privados analisados. Porm,
diferentemente do perodo de 1964 a 1974, quando o objetivo desse processo se concentrou na
expanso de mercado, agora essa estratgia foi utilizada como resposta ameaa dos novos
entrantes, representados pelos bancos estrangeiros. Com esse movimento, os bancos privados
nacionais atingiram seu objetivo, mantendo seu market share e consolidando sua posio de
primeiros do ranking.
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Anos Bancos
Receita de prestao de servios dos
Bancos Ita e Bradesco 1997 a 2005 (R$
mil)

21
Ita Bradesco
1969 659.329 1.220.352
1970 1.024.669 1.708.763
1971 1.823.970 2.309.513
1972 2.241.725 3.529.633
1973 3.795.338 6.638.741
1974 6.997.796 10.317.776
1975 9.493.088 15.421.627
1976 13.006.982 22.122.000
FONTE: Balanos Patrimoniais do
Bradesco(1969 a 1976); Brando (1995).

Anos Bancos
Ita Bradesco
1997 2.202 1.446
1998 2.124 1.774
1999 3.159 2.099
2000 3.465 3.043
2001 3.699 3.473
2002 4.277 3.712
2003 5.121 4.557
2004 6.165 5.824
2005 7.737 7.349
FONTE: Ita, 2006b; Bradesco, 2006c.