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ADMINISTRACION FINANCIERA

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO
XAVIER SANTIAGO MENDEZ URGILES
ALEX PATIO ENRIQUEZ
FRANCISCO TIRADO VEGA
JOSE VAZQUEZ ESPINOZA

FUENTES EXTERNAS
Las deudas de una empresa son una fuente de financiamiento que permite adquirir bienes de
capital, inventarios, pago de nominas, entre otros. Sin embargo, dicho financiamiento debe ser
analizado cuidadosamente, pues compromete los recursos de la empresa a corto y a largo
plazo, segn sea el caso; y se obtiene generalmente de las siguientes fuentes:
ARRENDAMIENTO
Arrendamiento Financiero
Se podra definir el arrendamiento financiero o tradicional como una operacin efectuada por
sociedades especializadas, que, a peticin de sus clientes, compran bienes y equipos y los
ponen a disposicin de las firmas peticionarias, ligado a condiciones especiales y a pagos
convenidos.
Caractersticas:
El arrendador se compromete a poner a la disposicin del arrendatario un material
conforme sus indicaciones y deseos.
Los pagos, cuyo importe ha sido objeto de un acuerdo, son escalonados en un perodo
convenido.
El arrendatario est obligado a cumplir con el plazo convenido.
Se debe determinar la vida del bien.
Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de comprar el bien a un
precio menor del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato,
devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos inferiores.

Arrendamiento Puro
Sigue los principios bsicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la
posesin, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del
arrendamiento, el arrendatario no tiene la opcin de comprar el bien al trmino del contrato,
por lo que la arrendadora le dar aviso de la terminacin del contrato, en dicha notificacin, se
establecer el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.
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Caractersticas
Es un contrato mediante el cual la arrendadora otorga el uso y goce de un bien, a
cambio del pago de una renta.
El equipo es propiedad de la Arrendadora.
Fiscalmente la renta es deducible de impuestos.
Al trmino del contrato, el cliente tiene tres opciones:
Prorrogarlo por una renta menor a la original.
Ejercer el derecho de compra del equipo a valor de mercado.
Devolver el equipo y adquirir el equipo nuevo bajo otro contrato.
Desde un punto de vista financiero, el arrendamiento es una fuente externa de financiamiento,
es decir, nos permite tener una opcin para obtener los recursos que se requieren para
adquirir bienes de capital. Las arrendadoras financieras ofrecen ese mismo crdito, pero el
financiamiento por ese crdito es del 100% del valor del mismo, y an ms, es posible
tambin, capitalizar y financiar los costos y gastos que origine el contrato de arrendamiento
financiero, lo cual representa una excelente fuente de financiamiento. El arrendamiento
financiero como fuente de financiamiento externa a la empresa es muy til, siempre y cuando
se compare con las dems fuentes de financiamiento similares, tomando en cuenta el costo, y
la factibilidad de la empresa en cuanto a la accesibilidad del financiamiento y a la generacin
de utilidades para la empresa.
Proveedores (crdito comercial)
Los proveedores son los que suministran el capital de trabajo a un negocio o empresa. Esta es
una fuente de financiamiento, porque las compras realizadas son otorgadas en su mayora al
crdito. As, dan oportunidad de pagar posteriormente dicha obligacin.
Bancos comerciales
Las instituciones bancarias son, en su mayora, la primera opcin donde acudir el empresario,
segn la necesidad que tenga. Sin embargo, al adquirir una deuda con un banco, el propietario
deber ser ms cuidadoso en su manejo: puede poner en riesgo los activos de su empresa.
Factoraje financiero
Es un mecanismo de financiamiento a corto plazo mediante el cual una empresa comercial,
industrial, de servicios o persona fsica, con actividad empresarial, promueve su crecimiento a
partir de la venta de sus cuentas vigentes por cobrar, a una empresa de factoraje. Esta ltima
acta como intermediario a cambio de una comisin.
Instituciones Financieras No Bancarias (IFNB)
Las IFNB funcionan como intermediarios financieros. Pueden captar depsitos del publico y
colocar crditos al sector de la micro, pequea y mediana empresa por medio de las
cooperativas, federaciones, cajas de crdito y sociedades de ahorro.


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FUENTES INTERNAS
Son todas aquellas que estn ms a la mano del empresario y que, por lo general, son las ms
baratas a la hora de evaluar sus costos financieros. Por ejemplo: la recuperacin de sus
cuentas por cobrar, realizacin de inventario retenido, fondos de depreciacin, reinversin y
capitalizacin de utilidades.

Recuperacin de cuentas por cobrar

El otorgamiento de un crdito trae consigo costos y beneficios. Uno de los costos es la
potencial falta de pago de sus deudas por algunos de sus clientes.
Sin embargo, una falta de liquidez en la empresa significa un medio para obtener efectivo con
mayor facilidad, siempre que previo anlisis de dichas faltas no se hayan considerado como
incobrables y la gestin de cobro sea eficiente.


Realizacin del inventario retenido

El inventario es una fuente de fondos inmediata para el empresario: si la venta se realiza
oportunamente, se tiene el ingreso necesario para enfrentar sus costos y gastos.


Depreciacin y generacin de efectivo

La depreciacin es una asignacin al costo original de los activos, y que puede considerarse
como efectivo. Un activo puede convertirse en efectivo si el primero fuese vendido.


Capitalilzacin de utilidades

La capitalizacin se da cuando la empresa no distribuye las utilidades obtenidas a sus
accionistas o socios de la empresa; y, en cambio, decide aumentar el capital social, a travs de
dos formas:
Al aumentar el valor nominal de las acciones
Al aumentar el nmero de acciones emitidas


CAPITAL SOCIAL COMN

Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede intervenir en el manejo
de la compaa. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de intervenir en la administracin de
la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas
generales de accionistas, por si mismo o por medio de representantes individuales o
colectivos.

Caractersticas

a) Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de accionistas.
b) El rendimiento de su inversin depende de la generacin de utilidades.
c) Pueden participar directamente en la administracin de la empresa.
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d) En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego de los acreedores y
despus de los accionistas preferentes hasta donde alcance el capital contable en relacin
directa a la aportacin de cada accionista.
e) Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la aportacin de capital.
f) Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto de su aportacin
accionaria.
g) Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la asamblea general de
accionistas decreta el pago de dividendos.
h) Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va de los dividendos, por que
destinan cierto porcentaje a reservas y utilidades retenidas.

Formas de aportar este tipo de capital

Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente a su
creacin.
Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin retenidas.


CAPITAL SOCIAL PREFERENTE

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la administracin y
decisiones de la empresa, si se les invita para que proporcionen recursos a largo plazo, que no
impacten el flujo de efectivo en el corto plazo. Dada su permanencia a largo plazo y su falta de
participacin en la empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero
guardando ciertas diferencias entre ellos.

Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.

a) Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversin productivos bsicamente.
b) No participan en las prdidas de la empresa.
c) En caso de terminacin de operaciones, se liquidan antes que el capital comn.
d) Participan en la empresa a largo plazo.

Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.

a) Por el pasivo se hacen pagos peridicos de capital e intereses, por el capital preferente, slo
el pago de dividendos anuales (pago garantizado).
b) El costo de financiamiento en el pasivo se le llama inters deducible, el cual es deducible de
impuestos, en el caso del capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de
impuestos.
c) El pasivo es otorgado por instituciones de crdito, el capital preferente es aportado
generalmente por personas fsicas u otras personas.
d) El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que el capital preferente
mejora su estructura financiera.

En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo plazo encubierto
con el nombre de capital que ayuda a la empresa a lograr sus metas sin intervenir en su
administracin y mejorando la estructura financiera de la misma.



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PROVEEDORES.

Esta fuente de financiamiento es la ms comn y la que frecuentemente se utiliza. Se genera
mediante la adquisicin o compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operacin
a corto plazo. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la oferta, debido a
excesos de mercado competitivos y de produccin. En pocas de inflacin alta, una de las
medidas ms efectiva para neutralizar el efecto de la inflacin en la empresa, es incrementar el
financiamiento de los proveedores. Esta operacin puede tener tres alternativas que modifican
favorablemente la posicin monetaria.

a) Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y servicios), lo que
incrementa los pasivos monetarios (cuentas por pagar a proveedores).
b) Negociacin de la ampliacin de los trminos de pago a proveedores obteniendo de esta
manera un financiamiento monetario de un activo no monetario.
c) Una combinacin de ambos.

Caractersticas.

1. No tienen un costo explcito.
2. Su obtencin es relativamente fcil, y se otorga fundamentalmente con base en la confianza
y previo a un trmite de crdito simple y sencillo, ante el proveedor de los bienes y servicios.
3. Es un crdito que no se formaliza por medio de un contrato, ni origina comisiones por
apertura o por algn otro concepto.
4. Es un crdito revolvente que se actualiza.
5. Crece segn las necesidades de consumo del cliente.


UTILIDADES RETENIDAS.

Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos ms importante conque cuenta una
compaa, las empresas que presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o
slida, son aquellas que generan montos importantes de utilidades con relacin a su nivel de
ventas y conforme a sus aportaciones de capital. Las utilidades generadas por la
administracin le da a la organizacin una gran estabilidad financiera garantizando su larga
permanencia en el medio en que se desenvuelve. En este rubro de utilidades sobresalen dos
grandes tipos: utilidades de operacin y reservas de capital.


UTILIDADES DE OPERACIN.

Son las que genera la compaa como resultado de su operacin normal, stas son la fuente de
recursos ms importante con la que cuenta una empresa, pues su nivel de generacin tiene
relacin directa con la eficiencia de operacin y calidad de su administracin, as como el
reflejo de la salud financiera presente y futura de la organizacin.

Por utilidades de operacin se debe entender la diferencia existente entre el valor de venta
realmente obtenido de los bienes o servicios ofrecidos menos los costos y gastos
efectivamente pagados adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones
cargadas a resultados durante el ejercicio.


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RESERVA DE CAPITAL.

En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las utilidades de operacin
que garantizan caso toda la estada de las mismas dentro del caudal de la empresa.

En su origen las utilidades de operacin y reservas de capital, son las mismas con la diferencia
que las primeras pueden ser susceptibles de retiro por parte de los accionistas por la va de
pago de dividendos, y las segundas permanecern con carcter de permanentes dentro del
capital contable de la empresa, en tanto no se decreten reducciones del capital social por
medio de una asamblea general extraordinaria de accionistas.


BIBLIOGRAFIA
http://www.mitecnologico.com/Main/AdministracionFinancieraII
La Catarina. Publicacin semanal coordinada por los estudiantes y el Departamento de Ciencias
de la Comunicacin de la Universidad de las Amricas
Principios de Administracin Financiera, 11va Edicin Lawrence J. Gitman
www.bandesal.gov.sv (BANCO DEL SALVADOR)
https://www.bandesal.gob.sv/portal/page/portal/BMI_PORTAL_RRDD/BMI_CURSOS_ONLINE_
RRDD/BMI_CURSOS_MOD_1/BMI_CURSOS_MOD_1_2/BMI_CURSOS_GENERAL_MOD2_CAP1
1_T1/BMI_CURSOS_GENERAL_MOD2_CAP11_T2