UNIVERSIDAD DE LA SALLE

SEMINARIO DE CREACION DE EMPRESA

CASO LAN CHILE

Nombres:
Paola A. Patarroyo COD. 63101139
Jennifer Neira Corts COD 63101063
Juan Sebastin Cceres COD. 63101099
Ximena Parra R. COD. 63101042

RBOL DE PROBLEMAS






Imagen corporativa
negativa
Posible incumplimiento de
obligaciones
Prdida de valor en futuros
aos
Aumento de
obligaciones financieras
EFECTOS
Desconfianza por parte de
entidades financieras
INCERTIDUMBRE SOBRE EL
FUTURO FINANCIERO DE LA
EMPRESA
Aumento del precio del
Petrleo
CAUSAS
Mayor Competencia
Posibles choques externos
en la economa

Prdida de clientes
Aumento de costos operativos
Dependencia a los ciclos econmicos
PROBLEMA
Mayor endeudamiento por
cambio de flota

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CASO LAN CHILE
RBOL DE SOLUCIONES










INCERTIDUMBRE SOBRE EL
FUTURO FINANCIERO DE LA
EMPRESA

Soluciones
Resultados
Problema
Tener medidas cuando existan
problemas en la economa
Llegar a ms clientes y enfrentar a
la fuerte competencia del sector
aeronutico, para generar
mayores ingresos.
Adquirir deudas de acuerdo
a sus estados financieros
Hacer polticas preventivas
para las fluctuaciones de la
economa.
Fortalecer lneas de negocios
como son las de carga y
pasajeros
De acuerdo a los ingresos
generados adquirir deudas para
evitar problemas financieros
Bsqueda de nuevos mercados
e incentivos para los nuevos
clientes.
Mantener un equilibrio entre la
flota propia y arrendada
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3. Por qu cree que LAN CHILE comenz una fuerte ola de inversiones para
renovar su flota justo en aos de recesin internacional? Tome como base el
anexo Presentacin a Inversionistas de Noviembre 2000
La decisin de renovar la flota obedece a la consolidacin y al xito de la
compaa en el ao 2000 y a su modelo nico de negocio que le permite ser ms
flexible (frente a otras empresas) en cuanto al transporte de pasajeros y carga, su
efectividad en la reduccin de costos le permite no solo ser competitivo en el
mercado, sino a la vez ser atractivo e influyente para sus clientes, Por otra parte,
la utilizacin de las alianzas como estrategia de expansin, la obliga a tener
mucha ms capacidad operacional y esto se traduce en una nueva flota, adems
que de cierta manera el riesgo fue compartido con las empresas aliadas puesto
que se realiz una compra conjunta
Una parte fundamental de esta decisin de inversin, fue la expansin hacia
nuevas opciones de negocio, como lo fueron en su momento Per, Ecuador,
Argentina, Uruguay y Bolivia, anlogamente que la compaa contase con el
status de Investment Grade, le permiti a la compaa la financiacin a un bajo
costo y sin restricciones para acceder al mercado de capitales internacional.
Por lo general, el principal enemigo de las compaas de transporte es el precio
del combustible, la empresa LAN Chile, siempre ha tenido polticas de cobertura
para asegurar un precio fijo en el futuro, esta misma estrategia de cobertura se ve
aplicada en la renovacin de su flota, la empresa responde a la demanda que se
origine y la empresa se cubre ampliando su flota ya sea comprando o arrendando
aviones, por una parte, si la demanda es baja ceder sus aviones en arriendo. Por
otra parte, si hay una sobredemanda recurre a operaciones de leasing.
4. Segn su criterio Por qu la compaa contina con utilidades,
contrariamente a los resultados de la mayora de las aerolneas comerciales?
LAN Chile continuo siendo exitoso porque su modelo de negocio implica la
combinacin de pasajeros y carga lo que mejoro el rendimiento de sus
operaciones, dadas las condiciones desfavorables de los atentados del 9-11 y las
crisis de Argentina y Brasil. Por otra parte, la agilidad para reaccionar que posee la
compaa, le permiti diversificar sus rutas, ya que era apenas obvio la reduccin
de la demanda de rutas que se dirigan a Estados Unidos.
La estructura de financiamiento de la compaa, orientada hacia al larga plazo y
sin compromisos a corto plazo, le permiti seguir cumpliendo con las cuotas y
plazos pactados.
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5. En su opinin, Cree Ud. que el sistema financiero seguir apoyando la gestin
de Lan Chile, respecto a seguir refinanciando su dficit de caja, como sugiere la
compaa?

Como se observa en el caso de Lan Chile el flujo de caja libre para los aos 2000 y 2001
se evidencian en trminos negativos acentuando esta tendencia en el ao 2001; para las
proyecciones o lo valores estimados para los aos siguientes se muestra una leve mejora
aunque no es suficiente. De igual manera el capital de trabajo para el ao 2001 y 2002
fue negativo indicando que la empresa Lan Chile no tiene el respaldo suficiente en activos
corrientes para soportar sus pasivos de corto plazo. La estrategia de esta aerolnea es
realizar inversiones que en un futuro generar ingresos considerables. Consideramos
que el sistema financiero puede apoyar estas iniciativas hasta cierto punto, en primera
medida entidades del sistema financiero estn otorgando financiamiento al largo plazo a
esta empresa aspecto que se evidencia en el Balance General de Lan Chile, en donde
hay incremento en la cuenta de Obligaciones con Bancos e Instituciones financieras a
largo plazo por valor de 8.928.836 millones del ao 2011 al ao 2012. Este
financiamiento puede ser generado debido a la calificacin Investment grade que tiene
esta compaa y que de cierta forma otorga confiabilidad demostrando una capacidad de
pago bastante buena, adems de que esta calificacin es otorgada por entidades
especializadas en el tema y teniendo en cuenta aspectos de tipo macroeconmico y a
nivel interno de la empresa; esto hace que las entidades financieras tengan una certeza
del cumplimiento del pago aunque esto no lo asegura. Otro aspecto que consideramos es
que las entidades financieras requieren de garantas para poder otorgar el financiamiento
a esta empresa puesto que en el momento Lan Chile no atraviesa por buenos momentos
en cuanto a liquidez; estas entidades tampoco estn dispuestas a arriesgar capital y
tampoco arriesgar rentabilidad.

6. Qu efectos vislumbra para las operaciones de Lan Chile, los acuerdos sobre
cielos abiertos logrados en la APEC y los bilaterales de Chile con otros pases?

Consideramos que los acuerdos de cielos abiertos logrados permite que la operacin de
Lan Chile llegue a ms pases del mundo, junto con libertad de frecuencias permitindole
tener mayores oportunidades de generar ms ingresos convirtindose en una aerolnea
fuerte dada la capacidad de tener ms lugares a donde llegar. Aunque este convenio le
genera que su competencia tambin pueda llegar a estos pases por tanto deba buscar
mtodos para acercase y fidelizar a clientes potenciales.





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7. Comente las principales caractersticas que posee la Deuda Financiera de
LAN Chile y refirase a la informacin proporcionada por los ndices
correspondientes (anexo 5 y 7)
Dada la naturaleza del negocio, la empresa tiene una orientacin marcada hacia el
largo plazo, lo podemos ver tanto en sus pasivos como en sus activos. En primer
lugar, los activos fijos prcticamente triplican los activos corrientes, se podra
afirmar que la empresa puede presentar eventuales problemas de liquidez porque
sus activos circulantes no podran responder por sus compromisos en el corto
plazo. Sin embargo, para el caso especfico de esta empresa, dado que no tiene
un elevado nivel de deuda en el corto plazo, no sera factible tal problema de
liquidez.
La relacin con sus clientes parece ser buena, puesto que un gran rubro de sus
activos circulantes los conforman los gastos pagados por anticipado, resaltamos
que esto se debe a la naturaleza de su negocio, donde es normal cancelar antes
los servicios de transporte areo.
En cuanto a los pasivos, la brecha entre pasivos circulantes y pasivos de largo
plazo es mucho menor siendo un poco menos del doble respectivamente, como se
puede notar en la subcuenta de provisiones, se puede observar la estrategia
coberturita de la compaa, vale la pena resaltar que durante el ao 2001 la
provisin fue ms alta que en 2002, incluso cuando la crisis econmica mundial
estallo en el 2001, igualmente la carga en los pasivos de largo plazo, se explica
por la renovacin de la flota de la compaa.
En el balance de resultados se puede observar que en primer lugar, el negocio de
la empresa es rentable y que la empresa verdaderamente corresponde a su razn
social, en el ao 2001 como es natural, la utilidad final resulto ser
considerablemente pequea en comparacin con el aos inmediatamente
siguiente, los sobresaliente es que la empresa genero utilidades si se mira el
contexto del sector, la empresa sobresali.
El estado de flujo de efectivo asigna cualquier entrada y salida de efectivo, el flujo
neto por actividades de operacin es el rubro ms importante ya que muestra
como la empresa est realizando la recaudacin de efectivo, al ser positivo refleja
que la empresa est en la capacidad para generar dinero. El flujo neto por
actividades de financiacin indicia un crecimiento del negocio, que en este caso
tiene que ver con la obtencin de prstamos y posiblemente la emisin de
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acciones. Finalmente el flujo neto por actividades de inversin muestra como la
compaa est construyendo su capital, en este caso es negativo e implica que la
empresa busca el crecimiento, ya que se realizan ms inversiones de propiedad,
planta y equipo.
En cuanto a los ratios comparativos frente a otras empresas latinoamericanas en
el ao 2011, podemos observar que la empresa LAN Chile fue la nica que genero
utilidad/Accin, si en ese momento histrico alguna de esas compaas sufriera un
proceso de liquidacin solamente LAN Chile y Avianca tendran recursos para
responderles a sus accionistas. La relacin precio/utilidad disminuyo tres veces en
comparacin de los periodos 2001 y 2002, lo cual implica que las oportunidades
de crecimiento estn disminuyendo y que por ende la empresa debe diversificar
sus rutas y hacer ms flexible, la relacin carga y pasajeros.
En cuanto a los indicadores de rentabilidad se puede ver que: tanto los retornos
sobre los activos y la rentabilidad sobre el patrimonio, aumento del 2001 al 2002 lo
que implica la buena gestin de LAN Chile.
A simple vista el alto grado de apalancamiento de LAN Chile y en general de las
empresas de transporte areo, puede implicar un sntoma de alerta, puesto que la
empresa no estara en manos de sus accionistas sino en manos de acreedores,
sin embargo, dadas las condiciones del sector, estas razones cobran otro sentido,
e indican el grado de inversin de las compaas.
Finalmente en las razones de liquidez como era apenas normal, el capital de
trabajo arrojo un resultado negativo, los activos corrientes no cubren las
obligaciones de largo plazo, reiteramos que todo obedece a las condiciones
particulares de este sector econmico.