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CASO PRCTICO HOTEL PANORAM

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TICNETICAL, S.A.
CASO PRCTICO DE ANLISIS FINANCIERO: HOTEL PANORAM
El Hotel Panoram, S.A. es un hotel situado en el Valle de Arn
(Catalua-Espaa), con categora de cuatro estrellas, que ha
llevado a cabo un fuerte crecimiento comercial durante los
primeros aos de funcionamiento, efectuando sucesivas
ampliaciones de su capacidad de ocupacin y mejoras en los
servicios a sus clientes.
No obstante, en los dos ltimos anos, la empresa ha comenzado
a sufrir ciertos problemas de tesorera que deteriora
seriamente la imagen y las posibilidades de expansin futuras
del hotel.
Deseando conocer nuestra opinin, la Direccin de la sociedad
nos ha facilitado la documentacin de sus balances de
situacin y cuentas de resultados que se adjuntan a
continuacin y nos formula las siguientes preguntas:

1. Describa la situacin patrimonial actual de la empresa
Considera adecuada la situacin de solvencia del hotel en el
ao 2009? Por qu?
2. Qu cambios principales a nivel de inversin destacara en
la evolucin del hotel y cmo calificara la financiacin de
dicha inversin?
3. Cul hubiera sido en el ao 2009 la inversin necesaria en
clientes, si el plazo medio de cobro acordado con las agencias
de viajes se hubiera mantenido en las mismas condiciones que
en el ao anterior? Cmo afectara financieramente?
4. Explicar la evolucin econmica de la rentabilidad
empresarial y sus causas principales Cmo calificara el
efecto de apalancamiento financiero en el ao 2.009?




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BALANCE DE SITUACIN
(Miles de euros)

ACTIVO 2008 2009
Promocin internacional 60,00 6,9% 89,00 8,8%
Inmovilizado Intangible 60,00 6,9% 89,00 8,8%
Terrenos 80,00 97,23
Edificios 408,00 46,8% 465,12 46,2%
Mobiliario e instalaciones 280,00 32,1% 297,53 29,6%
(Amortizacin acumulada) 180,00 - -20,6% 204,20 - -20,3%
Inmovilizado Material 588,00 67,4% 655,68 65,1%
Total Activo No Corriente 648,00 74,3% 744,68 74,0%
Alimentos y bebidas 24,00 2,8% 28,50 2,8%
Existencias 24,00 2,8% 28,50 2,8%
Clientes 42,00 4,8% 51,00 5,1%
Efectos a cobrar 60,00 6,9% 63,24 6,3%
Efectos descontados 86,00 9,9% 112,00 11,1%
Realizable 188,00 21,6% 226,24 22,5%
Caja y bancos 12,00 1,4% 7,00 0,7%
Tesorera 12,00 1,4% 7,00 0,7%
Total Activo Corriente 224,00 25,7% 261,74 26,0%
Total Activo 872,00 100,0% 1.006,42 100,0%




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BALANCE DE SITUACIN

(Miles de euros)
PATRIMONIO NETO + PASIVO 2008 2009
Capital 300,00 34,4% 300,00 29,8%
Reservas 191,00 21,9% 193,09 19,2%
Patrmonio Neto 491,00 56,3% 493,09 49,0%
Prstamo hipotecario con vencimiento a largo plazo 136,00 15,6% 169,00 16,8%
Crdito industrial 32,00 3,7% 40,00 4,0%
Pasivo No Corriente 168,00 19,3% 209,00 20,8%
Proveedores 62,00 7,1% 69,28 6,9%
Descuento bancario 86,00 9,9% 112,00 11,1%
Dividendos a pagar 25,00 27,22
Prstamo hipotecario con vencimiento a corto plazo 11,00 1,3% 13,37 1,3%
Crdito industrial con venicmiento corto plazo 8,00 0,9% 9,73 1,0%
Pliza de crdito 21,00 2,4% 72,73 7,2%
Pasivo Corriente 213,00 24,4% 304,33 30,2%
Total Pasivo 872,00 100,0% 1.006,42 100,0%




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CUENTA DE RESULTADOS

(Miles de euros)

2008 2009
Ingresos totales 893,80 100,0% 942,96 100,0%
Consumo restaurante 229,50 25,7% 257,15 27,3%
Consumo habitaciones 127,50 14,3% 160,95 17,1%
Comisiones 18,30 2,0% 20,35 2,2%
Otros costes variables 30,00 3,4% 33,15 3,5%
Costes Variables 405,30 45,3% 471,60 50,0%
Margen Bruto 488,50 54,7% 471,36 50,0%
Gastos de personal 259,20 29,0% 279,94 29,7%
Luz, agua, gas y telfono 81,00 9,1% 88,29 9,4%
Publicidad 13,00 1,5% 14,30 1,5%
Mantenimiento y seguros 28,80 3,2% 31,68 3,4%
Amortizaciones 22,00 2,5% 24,20 2,6%
Otros gastos generales 8,20 0,9% 9,02 1,0%
Costes Fijos 412,20 46,1% 447,43 47,4%
Resultado de Explotacin (BAII) 76,30 8,5% 23,93 2,5%
0,0%
Gastos financieros 19,14 2,1% 20,71 2,2%
Beneficio neto antes de impuestos (BAI) 57,16 6,4% 3,22 0,3%
0,0%
Impuesto de Sociedades 17,15 1,9% 0,97 0,1%
Resultado neto 40,01 4,5% 2,25 0,2%