Anlisis y evaluacin

financiera
En el anlisis financiero de un proyecto de inversin se evala por medio
de los mtodos del valor presente, la tasa interna de retorno y la
determinacin del rendimiento sobre la inversin. Al definir que es un
proyecto de inversin tenemos que es un plan determinado a un monto
de capital donde intervienen varios tipos de insumo, mientras que una
evaluacin de proyecto pretende conocer la rentabilidad, viabilidad que
impacta econmica y socialmente.

Los Mtodos de evaluacin de proyectos de inversin son los
siguientes; El mtodo del valor presente neto, donde se obtiene el valor
presente los flujos netos de efectivo que se espera en una inversin,
descontando al costo del capital, y se le resta al costo inicial
desembolsado del proyecto. Mientras que el mtodo de la tasa interna
de retorno o TIR es la tasa de inters que igual al valor presente de los
flujos efectivos esperados para el futuro o ingresos, con el costo inicial
desembolsado aqu debe ser mayor que la tasa del costo de capital para
ser aceptada.
Mientras tanto el riesgo e incertidumbre, se presenta como la
probabilidad que existe de que el cambio de las variables
macroeconmicas y operacionales ocasione la reduccin o eliminacin de
la rentabilidad de la inversin.

ANLISIS Y EVALUACIN FINANCIERA

Tambin se encuentras presentes y primordialmente los costos
del proyecto donde conlleva el costo del terreno, costo por
adquisicin del terreno, costo por edificacin, costos por
permisos y licencias.

En el apartado de los estados financieros representa el
estado de resultados financieros que se llevaron en un tiempo
determinado donde las ventas y el costo de las ventas del
proyecta un parte aguas de estado financieros, donde tambin
se localizan la utilidad, teniendo como resultado la utilidad neta
mientas tanto los activos, los pasivos y el capital se encuentran
el apartado del balance general financiero. Teniendo as una
evaluacin del proyecto determinado por tiempo especifico el
cual nos arroja al rendimiento sobre la inversin.
ANLISIS Y EVALUACIN FINANCIERA

PREPARACIN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Para el diseo de un plan de financiamiento optimo de un proyecto en general
consta de llenar seis requisitos principales:

1. Garantizar la disponibilidad de los suficientes recursos financieros para
completar el proyecto.
2. Asegurar los fondos necesarios al menor costo posible
3. Reducir al mnimo la exposicin de los patrocinadores al riesgo de
insolvencia
4. Establecer una poltica de dividendos que incrementen al mximo la tasa de
rendimiento de las acciones de los patrocinadores del proyecto sujetas a las
limitaciones impuesta por los prestamistas de flujo de efectivo generado por
le proyecto.
5. Lograr el tratamiento regulatorio mas conveniente.

Estos puntos son elementales para la preparacin de un plan de
financiamiento, en donde las condiciones generales se deben de analizar
cuidadosamente.
LA CANTIDAD DE FONDOS EXTERNOS REQUERIDOS
La formulacin de un plan de financiamiento comienza con la estimacin de
las necesidades de los fondos totales. La cantidad de los fondos externos
necesaria igual a la suma de un costo total en efectivo de las instalaciones
necesarias para la terminacin busca mas el inters que se debe pagarle sobre
la deuda del proyecto durante el periodo de construccin y los honorarios y
otros gastos en el efectivo realizado en una relacin de negocios del
financiamiento del proyecto mas la inversin inicial en el capital del trabajo.
PREPARACIN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Promesas previas de fondo
Los compromisos de los prestamistas y de los inversionistas del capital de
proveer fondos deben coordinarse con los compromisos asumidos de los
patrocinadores del proyecto con los contratistas respecto a los gastos iniciales
de la construccin. La cantidad de fondo a reunir deber del costo esperado
de la construccin. La construccin no comienza hasta que los patrocinadores
hayan asegurado los compromisos que cubra la totalidad de los fondos
necesarios para terminar el proyecto.
Razn deuda/ capital mxima factible
Depende de la rentabilidad esperada y los riesgos de operacin de proyecto, la
adecuacin de los arreglos de garanta de proyecto y la solvencia de las partes
interesadas de acuerdo con los arreglos mencionados. De particular
importancia es si el o los compradores de los productos o servicios del
proyecto estn dispuestos a prestar el apoyo crediticio proporcionado. El
atractivo potencial de las propuestas de inversin de capital externo en un
proyecto por parte de varios proveedores de deuda y capital afectar la
disposicin de buscar inversionistas de capital externo. A veces es conveniente
que los patrocinadores del proyecto ponga una parte de capital a disposicin
de ciertos prestamistas y otros participantes.
Sincronizacin de desembolso
Los prestamistas requieren que los patrocinadores invierta una cierta cantidad
de capital en el proyecto antes de la utilizacin inicial de cualquiera fondo de
deuda. El compromiso a futuro mximo que los prestamistas a largo plazo
estn dispuestos a proporcionar impone otra restriccin en el patrn de las
utilizaciones.
PREPARACIN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
Los perfiles de flujo esperado
El patrn de generacin de efectivos esperado del proyecto limita la cantidad y
los tipos de valores utilizados en el plan de financiamiento. Cuando se recibe
ciertos ingresos o se pagan ciertos gastos en monedas diferentes, las
cantidades adecuadas por el proyecto se ajustan para evitar el riesgo del tipo
de cambio extranjero.
FINANCIAMIENTO PARA LA CONSTRUCCIN
El prstamo bancario es una opcin de financiamiento para construccin
haciendo un financiamiento a travs de pagares. Se utiliza una empresa
financiera especial. Por lo general los compromisos de prestamos a largo plazo
se negocia mas o menos cuando el financiamiento para la construccin
comienza a utilizar. En ello conviene evitar el riesgo de sindicacin
FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO
Por lo general los inversionistas se muestran renuentes a comprometer fondos
con mas de dos anos de anticipacin de su utilizacin. Habr cierta
incertidumbre antes de que inicie la construccin. El aseguramiento de tales
compromisos de financiamiento requerir, como mnimo que los
patrocinadores del proyecto firmen un convenio .

Tambin se debe tener consideraciones sobre la retencin de impuesto que
influyen el diseo del plan de financiamiento, as como la estimacin de la
capacidad de endeudamiento de un proyecto que es la cantidad de deuda que
el proyecto es capas de servir por completo durante el periodo de
amortizacin del prestamos. Buscando as parmetros de amortizacin de
prestamos
PREPARACIN PARA EL PLAN
DE FINANCIAMIENTO
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO SUPONIENDO LA UTILIZACIN TOTAL
INMEDIANTE ANTES DE LA TERMINACIN DEL PROYECTO
El modelo de la capacidad de endeudamiento determina, para el conjunto de
parmetros del proyecto y el prstamo, el monto mximo que el flujo efectivo
del proyecto soportara.
VP= D Donde VP se denota el valor presente de efectivo disponible para
servir la deuda del proyecto. es la razn de cobertura del flujo de efectivo
objetivo y D es el monto del prstamo mximo.

R= Ingresos en efectivo durante el primer ano completo
E= Gastos en efectivo durante el primer ano completo
C= Gastos que no son en dinero deducibles para finales de cada ano
T= Tasa de impuesto sobre la renta
Gr = Tasa de crecimiento anual de los ingresos de efectivo
Ge = Tasa de crecimiento anual de los gastos en efectivo
K= Costo total de capital
I + tipo de inters aplicado a la deuda
N = Plazo de la deuda medido a partir de la fecha de terminacin del proyecto.
Los proyectos por lo general implican la adquisicin de bienes de capital
bines tangibles duraderos. Cuando se estudia un proyecto propuesto que
implica la inversin en bienes de capital, los patrocinadores deben
evaluar los efectivos futuros anticipados en relacin con la cantidad
inicial invertida.
Las tcnicas de flujo efectivo descontado disponible facilitan el proceso
de evaluacin. El objetivo es encontrar que valgan mas que lo que cuesta
para los patrocinadores, proyectos que tengan un valor presente neto
positivo (VPN).

Otra cosa a considerar es el flujo de efectivo presentes despus de
impuestos incrementales, englobando las consideraciones sobre el
impuesto que se va a tener, donde el flujo de efectivo incrementales
asociados con un proyecto de inversin de capital quedan
comprometidos dentro de cuatro categoras bsicas.

Pasando a otras consideraciones se cuenta con la tasa de rentabilidad
mnima aceptable donde el costo promedio ponderado de capital y la
formula del costo te capital forman parte de esta misma, en donde
tambin se localiza la estimacin del costo de la deuda
ANLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO

La estimacin del costo del capital es un modelo de valuacin de activos
de capital, donde la deuda implica obligaciones de pago contractuales; el
capital no. Por lo tanto el procedimiento a estimar el costo de capital
difiere del procedimiento del costo de la deuda. El modelo de evaluacin
de activos de capital es til para estimar el costo de capital para un
proyecto.
ANLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO

La muestra de calculo del costo de capital, el ajuste financiero y el
impacto del financiamiento de proyectos son parte de la tasa de
rentabilidad mnima aceptable.

En el anlisis del valor presente neto de un proyecto es la diferencia entre
lo que cuesta y lo que vale un proyecto. El procedimiento para su
obtencin es el siguiente: ES el valor presente de todos los flujos de
efectivos despus de impuestos relacionados con el proyecto
El anlisis de la tasa interna de rentabilidad es otro mtodo de evaluar
un proyecto que es la tasa de rentabilidad esperada del proyecto por la
inversin de capital. Si el costo de capital es igual al IRR (tasa de
rentabilidad esperada) el VPN ser igual a cero. Pero debido a la
incertidumbre ligada a los flujos de efectivo arriesgado la tasa de
rentabilidad obtenida con toda seguridad ser diferente de la IRR
ANLISIS DE FLUJO DE
EFECTIVO DESCONTADO