INSTITUTO TECNOLGICO DE ACAPULCO

No.: 1
Departamento de Ciencias Bsicas
Laboratorio Virtual de Ciencias Bsicas
Versin:



TTULO DE LA PRCTICA: Tasa Interna de Retorno, Valor presente neto, Flujo de efectivo
ASIGNATURA: Ingeniera Econmica HOJA: 1 DE: 4
UNIDAD TEMTICA: Tasa Interna de Retorno y Valor Presente Neto FECHA DE REALIZACIN:
NMERO DE PARTICIPANTES RECOMENDABLE: ELABOR:
DURACIN: 4 horas FECHA: REVIS:
CARRERA: Administracin
REVISIN:
1 2 3 4
OBJETIVO:
El estudiante comprender y aplicar los conceptos TMR y VPN, para tomar
decisiones bajo criterios definidos.

I. Marco Terico
A. La Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento (TMAR).
Es la tasa de referencia sobre la cual basarse para hacer sus inversiones. La tasa de referencia es la base de la comparacin y el clculo
en las evaluaciones econmicas que haga. Si no se obtiene cuando menos esa tasa de rendimiento, se rechazar la inversin. Podemos
definir la TMAR como:
TMAR = tasa de inflacin + premio al riesgo.
A. Valor Presente Neto (VPN).
El valor presente simplemente significa traer del futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente.
Ejemplo:
Supngase que se ha hecho cierto estudio que tom en cuenta la posibilidad de invertir en una industria metalmecnica. Se calcul luna
inversin inicial de $1,000 dlares con la posibilidad de obtener las ganancias de fin de ao que se muestran en la tabla siguiente:
Ao Inversin 1 2 3 4 5
Flujo Efectivo 1000 260 310 330 400 505
La pregunta que se hacen los inversionistas es, conviene invertir en este proyecto?, considerando las expectativas de ganancia e
inversin. Para responder a esta pregunta se puede utilizar el VPN como criterio de seleccin. Para calcularlo, slo traslade los flujos de
los aos futuros al tiempo presente y rstese la inversin inicial que ya est en tiempo presente. Los flujos se descuentan a una tasa que
corresponde a la TMAR, de acuerdo con la siguiente frmula:

( )

( )

( )

Donde:
FNE
n
= flujo neto de efectivo del ao n, que corresponde a la
ganancia neta despus de impuestos en el ao n.
P = Inversin Inicial en el ao cero.
i = Tasa de referencia que corresponde a la TMAR
Supongamos que seis diferentes inversionistas desean poner su capital en la industria metalmecnica, asignando una TMAR distinta a la
inversin y, por lo tanto, cada uno de ellos obtuvo un VPN diferente, el cual se muestra en la siguiente tabla:
Inversionista TMAR $VPN
1 5% 538.62
2 10% 327.26 Las preguntas que vienen a nuestra mente son:
Cul de todos los inversionistas ganar ms?
Qu interpretacin debe darse a los VPN Obtenidos?
3 15% 157.24
4 20% 18.76
Como se calcula, simplemente indica si el inversionista est ganando un aproximado del porcentaje de ganancia que l mismo fij como
mnimo aceptable. Esto significa que para los inversionistas 1, 2,3, y 4, que solicitaron una ganancia de 20% o menos, para aceptar
invertir, definitivamente obtienen un rendimiento superior al que ellos desean.
En el caso de los inversionistas 5 y 6, no es que pierdan si invierten, sino que la interpretacin es que el proye
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Criterios para tomar una decisin con el VPN
Si VPN > 0, es conveniente aceptar la inversin, y que se estara ganando ms del rendimiento solicitado.
Si VPN < 0, se debe rechazar la inversin porque no se estara ganando el rendimiento mnimo solicitado.

B. Tasa Interna de Rendimiento. TIR.
La tasa interna de rendimiento o de retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace el valor presente neto igual a cero.

( )

El criterio de aceptacin utilizando este mtodo de aceptar aquellas inversiones independientes cuya TIR sea igual o mayor al costo de
los recursos asignados a la inversin.
OBTENCIN DE LA TIR.
En la mayor parte de las ocasiones la TIR no puede obtenerse de manera directa por lo que se acostumbra determinar su valor por
medio de la construccin de una grfica en la que se relacione el VPN con la tasa de descuento.
Asimismo, en su clculo se pueden utilizar tcnicas de anlisis numrico, con la ayuda de calculadoras financieras o utilizando hojas
electrnicas como EXCEL.
Ejemplo:
Una inversin de $1,000 producir flujos de efectivo de $250, $500 y $750, los prximos 3 aos. Encontrar la TIR del proyecto.
De la definicin de TIR se obtiene:

( )

( )

( )

Dando diversos valores a i, se encuentra el VPN; cuando ste es cero, el valor de i, corresponde a la TIR.
i VPN
0% 500
10% 204
15% 88.60
20% -10.42

Si asumimos que la funcin del VPN entre estos dos puntos es lineal, el valor de la TIR seria:



Anlisis de una sola alternativa

VPN TIR
SI VPN 0 SI TIR TMAR Acptese la inversin
SI VPN 0 SI TIR TMAR Rechcese la inversin

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A pesar de los inconvenientes terico-prcticos que presentan los mtodos de la TIR y VPN, son los nicos que hay para
hacer evaluaciones econmicas.
DESCRIPCIN DE LA PRACTICA:
Las situaciones adelante presentadas debern ser analizadas para poder decidir si se invierte o no en el proyecto sealado en cada uno de
los problemas.
BIBLIOGRAFA:
BACA, Urbina Gabriel, Fundamentos de Ingeniera Econmica. Ed. Mc. Graw Hill, 4. Edicin., Mxico,2007
DE LA TORRE, Joaqun y ZAMARRN, Berenice. Evaluacin de proyectos de inversin. Ed. Prentice Hall., Mxico, 2002
PRERREQUISITOS:
Algebra bsica, series y clculo de intereses simple, compuesto y anualidades.
PROCEDIMIENTO:
1. analice el problema, seleccione la operacin adecuada, y escriba la sustitucin en la formula, y el
resultado.
CRITERIO DE DESEMPEO QUE SE EVALUAR:
1. Seleccin del modelo indicado.
2. Uso Correcto y eficiente de la calculadora.
3. Uso de la hoja de EXCEL.
CUESTIONARIO.


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Prcticas a Realizar.-

1. Obtenga el VPN para los siguientes flujos de efectivo, si el costo del dinero es 10%.

Proyecto 0 1 2 3 4 5
A (1000,000) 100,000 100,000 100,000 100,000 1100,000
B (1000,000) 263,797 263,797 263,797 263,797 263,797
C (1000,000)
345 000 200 000

1610,510

2 Calcule la TIR para cada uno de los proyectos del problema 1.



3 Suponga un costo del dinero del 5%. Calcule el VPN para los flujos del problema 1.

4 Suponga un costo del dinero del 15%. Obtenga el VPN para las inversiones del problema 1.


5 Obtenga la TIR de la siguiente inversin:

Periodo 0 1 2 3
Flujo de efectivo. (9,120) 1,000 5,000 10,000

6 Acepte o rechace las siguientes propuestas de inversin independientes, empleando procedimientos de tasa de rendimiento y del
valor presente. Suponga un costo del dinero del 10% (tasa de descuento).
Proyecto
0 1 2
A (10,000) 2,000 12,000
B (10,000) 10,500
3 000
C (12,000)
5 000
4 000

7 Si la tasa de descuento es del 5%,
Qu proyecto escogera?
Proyecto
0 1 2
A
(600)
500 600
B (700) 800 650