1 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX

INTRODUCERE
Tranzitia post-comnista !in Eropa C"ntra#a si !" Est$ pr"cm si !in %osta Unin"
So&i"tica$ constiti" s'i"ct# !" !iscti"$ t"or"tic si po#itic c"# mai %i"r'int" intr"
"conomisti$ socio#o(i$ po#ito#o(i "tc) tranzitia$ int"#"asa ca *trans%ormar"+ a "conomi"i !"
coman!a intr-n sist"m 'azata p" piata sa *"conomia tranziti"i+$ pr"!omina in
!iscrsri#" aca!"mic" si in acti&itat"a or(anism"#or int"rnationa#"$ cm snt Fon!#
,on"tar Int"rnationa# si -anca ,on!ia#a)
Daca !im"nsin"a sist"mica .instittiona#a/ a tranziti"i ar o importanta !"os"'ita$ s"
poat" i!"nti%ica si o a#ta s"mni%icati" car" transc"n!" (ranit"#" i!"o#o(ic" si a !"%init
"&o#tia soci"tati#or r"sp"cti&" !"-a #n(# ac"sti s"co#) Est" &or'a !" *crsa !" a a0n("
!in rma V"st#+$ i!"" car" a o's"!at po#itici"nii nationa#i in p"rioa!a int"r'"#ica$ pr"cm
si con!c"ri#" comnist" car" a inc"rcat sa !"monstr"z" pr"tinsa sp"rioritat" a mo!"##i
comnist$ si car" "st" i#strata in pr"z"nt !" !orinta arzatoar" !" a a!"ra #a UE) D"
"1"mp#$ in Romania pr"comnista atat 2arti!# Li'"ra# cat si 2arti!# Taran"sc a catat
sa scoata tara !in pozitia "conomica p" car" o ocpa in Eropa) In ac"st scop #i'"ra#ii a
sstint prot"ctia in!stri"i si imp#icar"a stat#i in "conomi"$ iar taranisti a a!optat
po#itica !" !"sc3i!"r" .*op"n !oors+/)
In conc"ptia con!c"rii comnist" roman"sti$ a0n("r"a !in rma a stat"#or a&ansat"
pri&"a atat principa#"#" tari capita#ist"$ cat si "conomii#" mai !"z&o#tat" !in '#oc#
comnist) Crsa in!stria#izarii !in p"rioa!a post'"#ica a %ost 0sti%icata n nmai !in
pnct !" &"!"r" i!"o#o(ic$ ci si a# impn"rii pnct#i !" &"!"r" nationa#$ in sp"cia# in %ata
tari#or comnist"$ !ar si in ("n"ra#$ in %ata c"#or#at" stat" a#" #mii) Est"$ prin rmar"$ o
ironi" a sortii ca o part" !in most"nir"a comnista in Romania "st" r"pr"z"ntata !" "%"ct"#"
izo#arii atoimps" %ata !" s%## sc3im'ari#or si a# r"%orm"#or instittiona#" car" a
inc"pt sa s" mani%"st" in tari#" &"cin" !pa 1456) Ac"asta poziti" antir"%ormista a
impi"!icat "&o#tia cont"1t#i nationa# catr" c"&a mai apropiat !" trans%ormari#" imps"
in pr"z"nt si a incra0at o s"ri" !" masri !" po#itica in!stria#a irationa#"$ car" a actionat
impotri&a o'i"cti&#i %n!am"nta# !" r"!c"r" a !"ca#a0#i c" s" a!anc"a) Est" r"#"&ant
%apt# ca$ in Romania !" azi$ !"z'at"r"a c pri&ir" #a mo!# !" int"(rar" mai rapi!a in
spati# "conomic "rop"an tra!"aza o pr"ocpar" a!anca #"(ata !" ima(in"a tarii in V"st in
7 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
comparati" c *trin(3i# !" ar+ %ormat !in Un(aria$ 2o#onia si C"3ia) Fara 8n!oia#a ca
ima(in"a mai n"%a&ora'i#a a Romani"i "st" !ir"ct #"(ata !" tr"ct# comnist #ipsit !"
r"%orm" a# ac"st"ia$ !" n!" si ins%ici"nta "#"m"nt"#or pi"t"i) Inapoi"r"a a%"ct"aza
consi!"ra'i# capacitat"a soci"tatii roman"sti$ s#a' or(anizat" !in pnct !" &"!"r"
instittiona#$ !" a !"pasi !"%icit# "i !" p"r%ormanta9 ac"sta$ p" !" o part"$ i#str"aza (o#ri
!" cnostint" a#" in!i&izi#or si a#" soci"tatii in ("n"ra#$ pr"cm si r"strictii#" car" impi"!ica
sc3im'ari#" instittiona#"$ iar$ p" !" a#ta part"$ s("r"aza ca "st" posi'i#a a'at"r"a
sist"m#i !" #a c""a c" ar pt"a %i conc"pt !r"pt n *cori!or+ i!"a# !" "&o#ti")
In ci!a natrii sa#" a'"rant"$ comnism# a !"t"rminat o mar" mo'i#itat" socia#a si a
trans%ormat soci"tati pr"pon!"r"nt a(rar" .c "1c"ptia C"3i"i si a %ost"i :"rmanii !" Est/
in soci"tati s"miin!stria#"$ in car" ma0oritat"a %ort"i !" mnca acti&" o constiti"
mncitorii9 a "#iminat$ practic$ ana#%a'"tism# si a contri'it in mo! !"cisi& #a s"c#arizar"a
ac"stor soci"tati) Ac"st "%ort !" mo!"rnizar"$ car" a %ost insotit !" t"roar" si &io#"nta ca
po#itica !" stat .co#"cti&izar"a %ortata "st" n "1"mp# "#oc&"nt/$ n a r"sit sa sc3im'"
#o(ica *sc%n!arii+ istoric" a sist"m#i) Ra'%niri ca ac"#"a !in 145; in %osta :"rmani"
!" Est$ !in 1456 in Un(aria si 2o#onia$ !in 146< in C"3os#o&acia$ !in 14=>$14=6 si 14<> in
2o#onia$ !in 14== in Romania snt martrii a#" atit!inii pop#ati"i %ata !" natra
sist"m#i) La s%arsit# ani#or ?<>$ in ci!a ni (ra! ina#t !" a#%a'"tizar" si a n"i pon!"ri
ri!icat" a %ort"i !" mnca ca#i%icat"$ Eropa C"ntra#a si !" Est ramas"s" tot mai m#t in
rma "conomii#or !" piata !"z&o#tat"$ incapa'i#a sa concr"z" nici macar c "conomii#" !"
piata in crs !" !"z&o#tar")
CAPITOLUL 1
IN CORIDORUL SCHIMBRII
2ri&in! r"trosp"cti& parcrs# c"#or 11 ani !" tranziti"$ tr"'i" sa constatam c
o'i"cti&itat" ca sitatia in car" s" (as"st" "conomia Romani"i si "%"ct"#" p" car" ac"asta
"conomi" #" ar" aspra ni&"##i !" trai a# pop#ati"i snt !"part" !" ast"ptari#" n nmai
a#" sp"cia#ist#i in "conomi"$ ci si a#" om#i !" ran!)
Nim"ni n-si inc3ipia in ac"#" mom"nt" !" "%ori" !in !"c"m'ri" 14<4 ca &a %i atat !"
(r" sa r"pi p" picioar" o "conomi" car" n "ra nici p" !"part" n *morman !" %iar"
; SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
&"c3i+ cm s" (ra'is"ra sa pna !ia(nostic nii *pri"t"ni+ !in occi!"nt .p" car" ii
concram s"rios p" pi"t"#" #mii a tr"ia si n"ori c3iar #a "i acasa$ si in cons"cinta tr"'ia
sa n" p#at"asca nist" po#it"/ si$ !in pacat" c3iar si nii conc"tat"ni !" ai nostri .car" s"
pric"p"a mai m#t sa mai ptin #a "conomi"/) Din pacat" c"i car" a a&t !"czia
macro"conomica in toti ac"sti ani a ps in ap#icar" o com'inati" para!o1a#a intr" *t"rapia
!" soc+ si *intarzi"r"a sc3im'arii m"canism#i "conomic+$ c a#t" c&int"$ m"ntin"r"a
strctri#or in"rtia#")
In 14<4 Romania .a#atri !" A#'ania/ s" caract"riza ca %iin! tara c c"a mai
3ip"rc"ntra#izata "conomi" !in %ost# '#oc comnist) La noi propri"tat"a pri&ata in
in!stri" "ra in"1ist"nta$ in a(ric#tra s" inta#n"a nmai in zon"#" montan" car" !atorita
sp"ci%ic#i n a ptt sa %i" coop"rati&izat"$ iar in s"r&icii .!om"ni in car" propri"tat"a
s" "1tins"s" &"rti(inos in tari ca 2o#onia si Un(aria inc"pan! c 0matat" ani#or @<>/ c
"1c"ptia nor mici at"#i"r"$ !" c"asornicari"$ r"paratii inca#tamint" #ips"a c !"sa&arsir") Si
totsi !aca %ac"m o ana#iza mai at"nta &om constata ca n n" sitam c3iar p" ac"#asi p#an
c A#'aniaA !aca in ac"asta tara "ra int"rzisa pana si !"tin"r"a in propri"tat" pri&ata a ni
apartam"nt sa atotrism$ #a noi c tot# a#t%"# stat"a #crri#")
Fara t"ama !" a (r"si pt"m sa spn"m ca in !om"ni# r"strctrarii pro!cti"i
in!stria#" s-a %act c"i mai mici pasi in ac"sti ani) Vom ar(m"nta %oart" p" scrtA
-proc"s# !" pri&atizar" !"marat !" (&"rn# Roman a %ost intarziat !" (&"rn"#"
rmatoar" p" moti& ca c"tat"nii in mom"nt# impropri"taririi n a %ost 'in" in%ormati
!"spr" a&anta0"#" pri&atizarii si in cons"cinta si-a &an!t #a pr"tri !" nimic c"rti%icat"#")
-stat# a incra0at m"ntin"r"a p" #inia !" p#tir" aintr"pr"in!"ri#or "n"r(o%a("$ c o
"%ici"nmta r"!sa pr"t"1tan!ca inc3i!"r"a #or ar %i con!s #a n soma0 ri!icat car" ar%i ps
in p"rico# or!in"a socia#a)
-#ipsa !" int"r"s a stat#i in monitorizar"a propri"tatii p" car" o a&"a in a!ministrati" a
p"rmis #t"rior mana("ri#or !in intr"pr"in!"ri#" !" stat sa-si in%iint"z" proprii#" SRL-ri
prin car" sa !"trn"z" in %o#os propri o part" importanta !in pro%it# soci"tati#or
com"rcia#" p" car" #" a&"a in coor!onar")
-a #ipsit o po#itica co"r"nta !" incra0ar" a s"r&icii#or .in !om"ni# trism#i/ car" ar %i
ptt %a&oriza aparitia a nm"roas" #ocri !" mnca si atra("r"a nor important" %on!ri
&a#tar")
-importri#" !"pas"sc "1port#) Ca rmar" $ apar" o acta n"&oi" !" !o#ari$ car"
B SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
atnci can! n "st" sstinta prin imprmtri !" #a or(anism"#" int"rnationa#"$ pro&oaca
*socri+ in "conomia nationa#a)
-Romania n a ptt sa-si r"cp"r"z" cr"ant"#" !" #a !atornici .in sp"cia# tari#" !in #m"a a
tr"ia/) Daca in !"c"m'ri" 14<4 am !"&"nit p"ntr prima oara o tara cr"!itoar" $ c cr"!it"
acor!at" !" cat"&a mi#iar!" !" !o#ari si !atorii >$ acm 'a#anta s-a sc3im'at r"!"&"nin! !in
no !atornici)
-ta1"#" &ama#" ap#icat" !" stat# roman n %a&oriz"aza intot!"ana c"#" mai 'n"
"1portri si importri p" car" #"-am pt"a %ac"9
In ac"st" con!itii asist"nta "conomica o%"rita !" instittii#" %inanciar" int"rnationa#"$
printr" car" s" nmara -anca Int"rnationa#a p"ntr R"constrcti" si D"z&o#tar"$ -anca
Erop"ana p"ntr R"constrcti" si D"z&o#tar"$ -anca Erop"ana !" In&"stitii si Fon!#
,on"tar Int"rnationa#$ s" constiti" intr-o srsa in!isp"nsa'i#a p"ntr spri0inir"a
pro(ram#i !" r"%orm" !in tara noastra)
CAPITOLUL 2
ASISTEN EXTERN RAMBURSABIL
Uti#izar"a cr"!it"#or strCin" ar pt"a %i o m"to!a c" ar s"r&i ca 'azC !" tranziDi" #a
"conomia !" piaDC$ !ar ac"astC m"to!C "st" %oart" riscantC !"oar"c" tara ca atar" intrC 8n
!atorii "1t"rn" p" car" "st" %oart" (r" sa #" !"pCE"ascC) Strctra p" sca!"nt" !"pin!" !"
p"r%ormanta "conomicC a c"#i car" s" 8mprmtC$ car" #a rFn!# "i !"pin!" !"
p"r%ormanta "conomicC a tCrii)
Asist"nDa "conomicC "1t"rnC ram'rsa'i#C$ o%"ritC !" InstitDii#" Financiar"
Int"rnaDiona#" - IFI$ s" constiti" "a 8ntr-o srsC in!isp"nsa'i#C p"ntr spri0inir"a
pro(ram#i !" r"%orm" !in Dara noastrC)
2rintr" institDii#" c" intrC 8n ac"astC cat"(ori" Ei !" car" n" &om ocpa in c"#" c"
rm"azC$ s" nmCrC -anca Int"rnaDiona#C p"ntr R"constrcDi" Ei D"z&o#tar"$ -anca
Erop"anC p"ntr R"constrcDi" Ei D"z&o#tar"$ -anca Erop"anC !" In&"stiDii Ei Fon!#
,on"tar Int"rnaDiona#)) D" as"m"n"a tr"'i" amintita asist"nDa %inanciarC
:-7B p"ntr ssDin"r"a 'a#anD"i !" p#CDi "1t"rn" a RomFni"i)
5 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
-IRD acor!C 8mprmtri$ %i" (&"rn"#or stat"#or m"m'r"$ %i" or(anizaDii#or p'#ic"
sa partic#ar"$ c" pot o'Din" o (aranDi" (&"rnam"nta#C !in part"a stat#i m"m'r 8n car"
"st" amp#asat o'i"cti&# !" in&"stiDi") 2otri&it statt#i sC$ -IRD acor!C 8mprmtri p"
p"rioa!" intr" 15-7> ani$ c o p"rioa!C !" (raDi" !" ;-5 ani$ c m"nDin"a cC ac"st"a
&iz"azC nmai proi"ct"#" c scopri pro!cti&"$ m"nit" sC stim#"z" cr"Et"r"a "conomicC
in DCri#" in crs !" !"z&o#tar")
D" pr"cizat$ !" as"m"n"a$ cC principa## crit"ri$ a&t 8n &"!"r" !" -IRD #a acor!ar"a
8mprmtri#or$ 8# constiti" crit"ri# "conomic !" "%ici"nDC) E&i!"nt$ atnci cFn! s"
"1amin"azC %"za'i#itat"a proi"ct"#or s" mai ia 8n ca#c# Ei a#Di %actori$ cm ar %i in%#"nDa
ac"stora aspra m"!i#i 8ncon0rCtor$ ti#izar"a %orD"i !" mncC "tc)
Gn RomFnia$ acti&itat"a -IRD s-a mat"ria#izat 8n nm"roas" proi"ct"$ a%#at" in !i&"rs"
sta!ii !" imp#"m"ntar"$ !in car" n"#" intrat" c3iar in %aza !" %ina#izar"$ aEa cm r"z#tC
!in ta'"## !" mai 0os$ constrit in 'aza !at"#or %rnizat" !" R"pr"z"ntanDa -Cncii
,on!ia#" #a -cr"Eti)
Dat"#" !in Ta'"## i#str"azC %apt# cC principa#"#" s"ctoar" car" a '"n"%iciat sa
'"n"%iciazC !" p" rma asist"nD"i -IRD snt in%rastrctra "n"r("ticC Ei !in transport#
rti"r Ei %"ro&iar$ "1tracDia !" p"tro#$ r"strctrar"a in!stri"i Ei a(ric#trii$ sist"m"#" !"
8n&CDCmFnt$ sCnCtat" Ei prot"cDi" socia#C$ sist"m# !" a#im"ntar" c apC a ,nicipi#i
-cr"Eti$ 8ntr"prin!"ri#" mici Ei mi0#ocii$ %"rmi"rii pri&aDi "tc)
Gmprmtri#" acor!at" RomFni"i !" -IRD$ 1441-144= . 8n mi#) USD/A
Gmprmt# Va#oar"a Sma trasC
2roi"ct" 8n !"r#ar"
1) R"a'i#itar"a sist"m#i !" sCnCtat" 15> 46$11
7) Transportri 17> 11=$4B
;) R"a'i#itar"a s"ctor#i p"tro#i"r 1=5$6 7=$6B
B) R"%orma 8n&CDCmFnt#i 5> <$71
5) D"z&o#tar" in!stria#a 1=5 ;=$=;
6) Com'at"r"a Eoma0#i Ei prot"cDia socia#a 55$B >$6=
=) ,o!"rnizar"a s"ctor#i "n"r("tic 11> ;$;5
<) FESAL. "c3i&a#"nt USD / 7<> 1<>$>>
4) R"a'i#itar"a sist"m#i cCi#or %"rat" 17> >$<1
1>) A#im"ntar"a c apC a mnicipi#i -cr"Eti 75 1$11
11) ASAL. "c3i&a#"nt USD/ ;5> 7>>$>>
17) 2rot"cDi" socia#C 5> 5>$>>
2roi"ct" 8n pr"(Ctir"
1;) R"a'i#itar"a Ei mo!"rnizar"a !rmri#or II 15> >
6 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
1B) R"a'i#itar"a Eco#i#or a%"ctat" !" s"ism" => >
2roi"ct" %ina#izat"
15) SAL. a0star" strctra#a / B>> B>>$>>
16) Asist"nta t"3nica Ei importri critic" 1<> 1=4$1=
1=) Spri0inir"a 8ntr"prin!"ri#or Ei %"rmi"ri#or pri&aDi 1>> 4<$=;
Tota# 7561 1B>1$B=
-anca Erop"anC p"ntr R"constrcDi" Ei D"z&o#tar" --ERD
-ERD a #at %iinDC 8n 1441) prin contri'Dia a 5< !" stat"$ a ComnitCDii Economic"
Erop"n" Ei a -Cncii Erop"n" !" In&"stiDii -EI/) Una !in prim"#" misini a#" -ERD a
%ost ac""a !" a a0ta DCri#" !in Eropa C"ntra#C Ei !" Est in trans%ormar"a "conomii#or #or$
prin promo&ar"a "n"r(icC a in&"stiDii#or Ei iniDiati&"i pri&at")
-anca acc"ptC spr" %inanDar" nmai proi"ct"#" consi!"rat" &ia'i#"$ r"sp"cti& proi"ct"
props" !" 8ntr"prin!"ri pri&at" sa 8n crs !" pri&atizar" car" !"monstr"azC cC a
part"n"ri pt"rnici Ei p#anri !" a%ac"ri so#i!") 2"st" 6>HIH !in &a#oar"a 8mprmtri#or sa#"
s" 8n!r"aptC cCtr" !"z&o#tar"a s"ctor#i pri&at)
Dintr" c"#"#a#t" s"ctoar" car" '"n"%iciazC !" 8mprmtri#" -ERD ar %i !" m"nDionat
rmCtoar"#"A
J pri&atizar"a 8ntr"prin!"ri#or !" stat9
) 8ncra0ar"a in&"stiDii#or strCin" !ir"ct"9
) cr"ar"a Ei 8ntCrir"a institDii#or %inanciar"9 J r"strctrar"a s"ctor#i in!stria#9
) cr"ar"a n"i in%rastrctri mo!"rn"9
) promo&ar"a 8ntr"prin!"ri#or mici si mi0#ocii9 ) 8m'nCtCDir"a con!iDii#or !" m"!i)
Dat"#" !in ta'"## rmCtor pr"zintC proi"ct"#" %inanDat" !" -ERD in RomFnia)
SitaDia 8mprmtri#or -ERD$ #a !ata !" ;>)>4)144=) in mi#) USD

Cr"!it Va#oar" Sma trasC
-ERD Ero&izion >$44 >$44
-ERD ,o!"rnizar" s"ctor p"tro#i"r 7=$;7 7=$;7
-ERD Drmri "tapa I <5$4> >$<6
-ERD Drmri "tapa II <>$>> 64$6B
-ERD 2iaDa !" (ros -cr"Eti 75$>> <$>6
-ERD ,UD2 I 7<$>> 5$>5
-ERD Romt"#"com 15=$54 17>$71
= SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
-ERD -RD 5<$>> 76$B>
-ERD R"n"# <6$6< 7$<1
-ERD AtostrCzi 5;$1> 1$75
-ERD SNCFR =7$6> 1$7<
-ERD A(ric#tra 5>$>> 1<$11
-ERD Va#"a Ki#i 75$>> >$6B
-ERD ,UD2 II =5$>> -
-ERD Cons"r&ar"a "n"r(i"i t"rmic" B5$>> -
Tota# <=>$1< 7<7$67
Banca European e In!e"#$%$$ & BEI
-anca Erop"anC !" In&"stiDii .-EI/$ "st" institDia %inanciarC a Uninii Erop"n" car"
acor!C cr"!it" p" t"rm"n #n($ 8n!"os"'i p"ntr proi"ct"#" !" in&"stiDii car" &in in spri0in#
promo&Crii int"(rCrii "rop"n" Ei a# ssDin"rii po#itici#or UE) Ac"asta cor"spn!"
principa##i o'i"cti& a# -EI$ car" constC in r"a#izar"a co"zinii "conomic" Ei socia#" a
Uninii Erop"n")
Gn%iinDatC 8n 145<$ 8n 'aza Tratat#i !" #a Roma$ -EI mai participC$ toto!atC$ Ei #a %inanDCri
!" proi"ct" in apro1imati& 17> !" DCri !in a%ara Uninii$ rmCrin! transpn"r"a 8n practicC
a po#iticii sa#" !" coop"rar" 8n !om"ni# !"z&o#tCrii) 2otri&it r"(#am"nt#i sC$ -EI poat"
acop"ri pFnC #a 5>L !in costri#" ni proi"ct) Gn ma0oritat"a cazri#or$ 8nsC$ -anca pr"%"rC
sC a#oc" mai pDin !"cFt proc"nta0# ma1im a!mis$ antr"nFn! 8n sc3im' Ei a#t" 'Cnci sa
institDii %inanciar" sp"cia#izat" #a co%inanDar"a proi"ct"#or consi!"rat" ca &ia'i#")
2o#itica -EI "st" ac""a !" a Din" cont !" strat"(ii#" "#a'orat" !" (&"rn"#" Dari#or !in
Eropa C"ntra#C Ei !" Est$ ori"ntFn!-s" cCtr" proi"ct"#" !in rmCtoar"#" s"ctoar"
prioritar"A
-Transporturi i telecomunicaii) -EI %inanD"azC c pr"cC!"r" proi"ct" !"
in&"stiDii car" &iz"azC 8m'nCtCDir"a Ei "1tin!"r"a r"D"#"#or !" comnicaDii$ 8n mo! sp"cia#
c stat"#" UE$ !ar Ei c a#t" stat" "rop"n")
-Energie. -EI %inanD"azC 8n!"os"'i in&"stiDii#" !" r"strctrar" si mo!"rnizar" a
t"3no#o(ii#or !in s"ctor# "n"r("tic$ car" a !r"pt o'i"cti& "conomisir"a "n"r(i"i$
concomit"nt c prot"cDia m"!i#i am'iant)
-Industrie) -EI spri0inC$ in partic#ar$ 8n%iinDar"a !" soci"tCDi mi1t" c part"n"ri
!in UE$ pr"cm Ei in&"stiDii#" !ir"ct" r"a#izat" !" %irm" !in stat"#" m"m'r" a#" UE$ prin
!"sc3i!"r"a$ !" "1"mp#$ a nor #inii t"mporar" !" cr"!it p"ntr %inanDar"a 8ntr"prin!"ri#or
< SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
mici Ei mi0#ocii !in DCri#" Erop"i C"ntra#" Ei !" Est) Cr"!it"#" s" !"r#"azC prin
int"rm"!i# nor 'Cnci part"n"r"$ in 'aza crit"rii#or sta'i#it" !" -EI)
Gn c""a c" pri&"Et" acti&itat"a -EI in RomFnia$ ac"asta a 8nc"pt 8n an# 1441) D"
atnci Ei pFnC in pr"z"nt$ -anca Erop"anC !" In&"stiDii a acor!at RomFni"i 8mprmtri 8n
&a#oar" tota#C !" aproap" 5>> ,ECU$ smC c" p#as"azC Dara noastrC p" n# !in prim"#"
#ocri printr" part"n"rii -Cncii !in Eropa C"ntra#C Ei !" Est)
Gmprmtri#" contractat" a &izat$ ca Ei in caz# c"#or#a#t" DCri can!i!at"$ ssDin"r"a
pro(ram#i naDiona# !" in&"stiDii in s"ctoar"#" c3"i" a#" "conomi"i romFn"Eti$ c !"os"'ir"
8n in%rastrctrC) Ac""aEi ori"ntar" s" &a m"nDin" Ei 8n &iitor$ prin %inanDar"a 8n continar" a
proi"ct"#or !" in&"stiDii 8n in%rastrctrC) r"sp"cti& 8n transportri$ t"#"comnicaDii Ei
s"ctor# "n"r("tic) O at"nDi" apart" &a %i acor!atC$ !" as"m"n"a$ Ei proi"ct"#or !" !"z&o#tar"
a s"ctor#i in!stria# pri&at$ pr"cm Ei c"#or !in s%"ra prot"cDi"i m"!i#i 8ncon0rCtor$
pornin! !" #a consi!"r"nt# cC "#" &or pt"a %aci#ita proc"s# int"(rCrii RomFni"i in
Unin"a Erop"anC)
Gn pri&inDa s"ctor#i in!stria# pri&at$ in cons"ns c !orinDa :&"rn#i romFn !"
a int"nsi%ica cr"!itar"a p" 'az" com"rcia#" a 8ntr"prin!"ri#or mici Ei mi0#ocii$ -anca &a
spri0ini intr-o mCsrC sporitC %inanDar"a proi"ct"#or !" in&"stiDii r"a#izat" 8n ca!r# nor
soci"tCDi mi1t" c part"n"ri !in UE) Vor intra 8n ac"astC cat"(ori" Ei proi"ct"#"$ promo&at"
c mai m#tC t"rminat" 8n #tima &r"m"$ c" &or a&"a !r"pt o'i"ct pri&atizar"a Ei
r"strctrar"a 8ntr"prin!"ri#or c capita# int"(ra# sa ma0oritar !" stat)
Op"raDini#" -Cncii Erop"n" !" In&"stiDii 8n RomFnia.;>)>4)144=/

2roi"ct# ,ECU
R"a'i#itar"a c"ntra#"#or t"rmo-"#"ctric".R"n"#/ 75
R"a'i#itar"a !rmri#or "rop"n" !" tranzit 65
Linii#" !" cr"!it p"ntr proi"ct" !in in!stri"$ s"r&icii Ei trism ;>
,o!"rnizar"a %aci#itaDi#or !" contro# a# tra%ic#i a"rian.ATS-A / 7B
,o!"rnizar"a %aci#itaDi#or !" contro# a# tra%ic#i a"rian.ATS-- / 16
R"a'i#itar"a Ei mo!"rnizar"a r"D"#"i !" !istri'Di" (az"#or natra#" 5>
E1tin!"r"a Ei mo!"rnizar"a r"D"#"i !" t"#"comnicaDii <>
,o!"rnizar"a pro!cDi"i Ei !istri'Di"i "n"r(i"i t"rmic" Ei "#"ctric" 6>
R"a'i#itar"a port#i ConstanDa ;5
R"a'i#itar"a !rmri#or-cori!oar"#" "rop"n" E<1 Ei E6> =>
4 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
,o!"rnizar"a m"tro#i 'cr"Et"an 2roi"ct A 7>
,o!"rnizar"a m"tro#i 'cr"Et"an 2roi"ct - 7>
Tota# B45
'onu( Mone#ar In#erna%$ona( &'MI
Gn%iinDat 8n 14BB 8n ca!r# sist"m#i ONU$ F,I "st" n or(anism int"rstata# sp"cia#izat$
a#" cCri o'i"cti&" stattar" snt rmCtoar"#"A
) promo&ar"a coop"rCrii mon"tar" int"rnaDiona#"9
) %aci#itar"a cr"Et"rii "c3i#i'rat" a com"rD#i int"rnaDiona#$ promo&ar"a sta'i#itCDii &a#tar"
Ei "&itar"a !"pr"ci"rii comp"titi&" a crsri#or &a#tar"9
J spri0inir"a or(anizCrii ni sist"m m#ti#at"ra# !" p#CDi 8n c""a c" pri&"Et" tranzacDii#"
cr"nt" intr" m"m'rii Ei "#iminar"a r"stricDii#or &a#tar" car" stFn0"n"sc cr"Et"r"a
com"rD#i int"rnaDiona#9
J pn"r"a t"mporarC #a !ispoziDia DCri#or m"m'r" a r"srs"#or F,I p" 'azC !" (aranDii
a!"c&at" 8n &"!"r"a acop"ririi !"z"c3i#i'r#i 'a#anD"i #or !" p#CDi9
J acor!ar"a$ 8mpr"nC c -anca ,on!ia#C$ a nor 8mprmtri p"ntr a0stCri strctra#")
2rintr" o'#i(aDii#" ("n"ra#" a#" m"m'ri#or F,I snt !" m"nDionat rmCtoar"#"A
J "&itar"a r"stricDii#or aspra p#CDi#or Ei trans%"rri#or con&"nit"9
J "&itar"a practici#or &a#tar" !iscriminatorii9
J con&"rtir"a so#!ri#or in mon"!a naDiona#C !"Dint" !" o a#tC DarC m"m'rC$ 8n con!iDii
stattar"A
J %rnizar"a !" !at" n"c"sar" p"ntr acti&itat"a F,I Ei pr"(Ctir"a !" st!ii p"ntr spri0inir"a
po#iticii m"m'ri#or !" 8n!"p#inir" a o'i"cti&"#or F,I9
J ac3itar"a int"(ra#C a cot"i !" participar" #a F,I$ in ("n"ra# in proporDi" !" 75L in DST
sa 8n &a#tC #i'"r con&"rti'i#C Ei =5L 8n mon"!a naDiona#C)
Gn c""a c" pri&"Et" RomFnia$ ac"asta a !"&"nit m"m'rC a F,I 8n 14=7) DpC
#tima ma0orar" !" cot" !in 144>$ cota RomFni"i "st" 8n pr"z"nt !" =5B$1 mi#) DST$ c""a
c" Di con%"rC n nmCr !" =)=41 !" &otri$ r"pr"z"ntFn! >$57L !in tota## &otri#or)
Asist"nDa %inanciarC !" car" a '"n"%iciat RomFnia$ c 8nc"p"r" !in 144> Ei pFnC 8n pr"z"nt$
"st" pr"z"ntatC in continar"A
1> SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
Asist"nta %inanciarC acor!atC !" F,I RomFni"i 8n p"rioa!a 1441-144= A
Nr Tip# asist"nt"i An# Va#oar" mi#
DST
Sma ti#izata
1 Aran0am"nt stan!-'M p" 17 #ni 1441 ;<>$5> ;1<$1>
7 Faci#itat"a !" %inanDar" comp"nsatori" 1441 7B=$=> 7B=$=>
; Aran0am"nt stan!-'M p" 1> #ni 1447 ;1B$>B 761$=>
B Faci#itat"a !" %inanDar" comp"nsatori" 1447 =6$<> =6$<>
5 Aran0am"nt stan!-'M p" 14 #ni 144B 1;1$4= 4B$76
6 Faci#itat"a !" trans%ormar" sist"micC 144B ;==$>5 1<<$57
= Aran0am"nt stan!-'M p" 1; #ni 144= ;>1$5> 17>$6>
< Tota# 71<7$>> 16=7$>>
A"$"#en%a )$nanc$ar *+2, pen#ru "u"%$nerea -a(an%e$ e p(%$ e.#erne
Stat"#" m"m'r" a#" (rp#i DCri#or !"z&o#tat" :-7B s-a a#Ctrat InstitDii#or
Financiar" Int"rnaDiona#" in acDin"a ac"stora !" ssDin"r" a 'a#anD"i !" p#aDi "1t"rn" a
RomFni"i) Ast%"#$ 8n !om"ni# asist"nt"i macro%inanciar" pot 3 m"nDionat" contri'Dii#"
Naponi"i$ Astri"i$ E#&"Di"i$ Fin#an!"i$ S"!i"i$ Nor&"(i"i$ Cana!"i$ pr"cm Ei c"#" a#" UE$
!pC cm r"z#tC !in ta'"## !" mai 0os$ c pr"cizar"a cC r"sp"cti&"#" contri'Dii &in 8n
comp#"tar"a asist"nD"i acor!at" DCrii noastr" !" Fon!# ,on"tar Int"rnaDiona# Ei -anca
,on!ia#CA
Gmprmtri#" acor!at" RomFni"i !" cCtr" :-7B$ intr" 1441-144=

Nr Cr"!itor Sma contractatC Sma trasC
1 CEE$1441 tranEa I ;=5$> mi# ECU 14>$> mi# ECU
7 CEE$ tranEa 1441 II - 1<5$> mi# ECU
; Astria 1447 765$> mi# SOA 765$> mi# SOA
B Cana!a 1447 7B$> mi# CND 7B$> mi# CND
5 E#&"tia 1447 B>$> mi# USD B>$> mi# USD
6 Fin#an!a 1447 1>$> mi# USD 1>$> mi# USD
= Nor&"(ia 1447 15$> mi# USD 15$> mi# USD
< S"!ia 1447 75$> mi# USD 75$> mi# USD
11 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
4 Astria 144; B5$> mi# USD B5$> mi# USD
1> CEE 144; <>$> mi# ECU <>$> mi# ECU
11 E#&"Dia 144; =$7 mi# USD =$7 mi# USD
17 Fin#an!a 144; 7$> mi# USD 7$> mi# USD
1; S"!ia 144; 5$> mi# USD 5$> mi# USD
1B Nor&"(ia 144; 7$= mi# USD 7$= mi# USD
15 Astria 1445 =5$> mi# USD =5$> mi# USD
16 CEE 1445 tranEa I 175$> mi# ECU 55$> mi# ECU
1= CEE 1445 transa II - B>$> mi# ECU
1< S"!ia 1446 transa I 6$4 mi# USD ;$> mi# USD
14 SAL-NEXI, 1447 1>>$> mi# USD 1>>$> mi# USD
7> FSAL-NEXI, 144= 5>$> mi# USD -
Un asp"ct !"os"'it !" important 8n c""a c" pri&"Et" contractar"a cr"!it"#or "1t"rn" "st"
ac"#a ca c"a mai mar" part" a c"stora a %ost %o#osit" p"ntr consm$ iar n p"ntr pn"r"a
8n practica a nor pro(ram" Ei proi"ct" !" r"strctrar") D" pi#!a 8n an# 1444 s-a &or'it
!"spr" posi'i#itat"a intrCrii 8n incapacitat" !" p#atC$ iar ma0oritat"a sp"cia#iEti#or a %ost !"
pCr"r" ca ac"asta ar %i %ost n tri't p#Ctit 8ntFrzi"rii n"p"rmis" a r"%orm"#or strctra#")
Risc# intrCrii in incapacitat" !" p#ata "st"$ s" par"$ n tri't p#Ctit 8ntFrzi"rii
n"p"rmis" a r"%orm"#or strctra#") A %ost contractat" c %r"n"zi"$ !pC 144>$ cr"!it" !"
consm$ in timp c" "ra i(norat" c ir"sponsa'i#itat" (ra&"#" pro'#"m" a#" "conomi"$ si s-a
aEt"ptat c im"nsa can!oar" ca #crri#" sa a0n(C in &"cinCtat"a n"i sitaDii #imita) A'ia
!in 144B$ cr"!it"#" !" !"z&o#tar" a 8nc"pt sa pr"&a#"z" si a a0ns in 144< #a mo!"sta
cota !" 6>L) Importri#" !" consm a a&t$ ca si azi prioritat" %ata !" %inanDar"a r"%orm"i
strctra#") Ast%"#$ !aca n s-ar %i (Csit o %inanDar" n"ram'rsa'i#a$ prin r"#aDii p"rsona#"$ s"
pr"a poat" ca RomFnia sa n %i a&t nici azi o piaDa "1tra'rsi"rC$ p"ntr ca (&"rn# n-a
ptt a#oca 15 mi#ioan" USD p"ntr in%rastrctra RASDAP) Iar cFn!$ in %in"$ s-a contrat
o piaDa !" capita#$ "a a rCmas strict !"corati&a$ nici!"cm n-a contat in pri&atizar")
AEa!ar n 'anii #ips"sc ci mai crFn! int"r"s# si comp"t"nta) Ast%"#$ !in c"i 1$=
mi#iar!" USD ps" #a !ispoziDi" !" -IRD si UE$ !oar 5>> mi#ioan" a ptt %i acop"rit" c
pro(ram" si proi"ct" !" r"strctrar") Asta$ in r"m" c" 8ntr"a(a "conomi" r"simt" o acta
#ipsa !" %inanDar" p"ntr !"z&o#tar") C""a c" #ips"Et" !"ci RomFni"i n snt %on!ri#"
p"ntr %inanDar"a r"%orm"i ci 'anii p"ntr a acop"rii !"%icit" ("n"rat" !" niEt" importri
"1c"ntric") Acop"rir"a (o#ri#or t"mporar" !" 'a#anDa r"pr"zintC pro'#"ma nr) 1 a
RomFni"i) C"rc"tFn! #ista cr"!itori#or p"ntr s"r&ici# !atori" !in 1444$ &"!"m ca !oar
&r"o 7>> mi#ioan" USD n snt cr"!it" !" 'a#anDa) T3"o!or Sto#o0an cr"!" ca RomFnia n-
17 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
ar a&"a n"&oi" !" 8mprmtri "1t"rn" p"ntr a-si %inanDa consm# int"rn$ ci !oar p"ntr
proi"ct"#" !" !"z&o#tar") 2roc"!Fn! "1act p" !os$ (&"rnanDii a %inanDat consm# si a
n"(#i0at in&"stiDii#"$ #CsFn! sa s" "ro!"z" capacitat"a pro!cti&a$ com"rcia#a si %inanciara
pana #a o #imita p"ric#oasa)
CAPITOLUL /
E!o(u%$a a#or$e$ e.#erne 0n u(#$1u( ecen$u
Gn cor"#aDi" c 8mprmtri#" sa cr"!it"#" primit" !" o tara sa !" a("nDii
"conomici partic#ari$ 8n ca!r# r"#aDii#or int"rnaDiona#" s" cr""azC !atoria "1t"rna a tarii
r"sp"cti&")
:ra!# !" 8n!atorar" %ata !" strCinCtat" s" !"t"rmina prin rmCtorii in!icatoriA
!im"nsin"a a'so#tC a !atori"i "1t"rn"$ !im"nsin"a m"!i" a !atori"i "1t"rn" p" #ocitor$
raport# !intr" !atoria "1t"rnC Ei 2I-)
2ro'#"ma !atori"i "1t"rn" s" pn" 8n t"rm"ni !i%"riDi p"ntr DCri#" !"z&o#tat" car" a
mon"!a con&"rti'i#C$ %aDC !" DCri#" s#a' !"z&o#tat" Ei 8n crs !" !"z&o#tar") Gn caz# Dari#or
!"z&o#tat" asp"ct"#" !atori"i "1t"rn" s" r"!c 8n c"a mai mar" part" #a !atoria p'#icC 8n
s"ns# ca stat# "st" 8n mCsra sC r"a#iz"z" cr"!it" prin "misini !" tit#ri !" &a#oar"
p'#ic" 8n mon"!a naDiona#C p" piaDa int"rnC sa p" piaDa "1t"rnC asi(rFn! "c3i#i'r#
'a#anD"i !" p#aDi prin %#1ri#" n"c"sar" !" capita#) D" a#t%"#$ 8n #oc# conc"pt#i !" !atori"
"1t"rna 8n DCri#" c "conomi" c piaDa concr"nDia#C !"z&o#tatC Ei c mon"!C con&"rti'i#C
s" ti#iz"azC ac"#a !" !"z"c3i#i'r &a#tar %inanciar sa miEcar" !" capita#)
Amortizar"a !atori"i "1t"rn" 8ns"amnC ram'rsar"a "i 8n con%ormitat" c con!iDii#"
con&"nit") Ac"asta tin" s"ama !" in!icatorii arCtaDi Ei !" "&o#Dia !o'Fnzi#or r"a#izFn!-s"
8n cor"#aDi" !ir"ctC c !"z&o#tar"a "conomicC Ei c "%ici"ntizar"a acti&itCDii "conomic"$ ca
Ei a com"rD#i "1t"rior) 2rin amortizar"a !atori" "1t"rn" s" rmCr"Et" ram'rsar"a 8n aEa
%"# 8ncFt 8ncasCri#" !in "1port sC %a&oriz"z" r"stitir"a cr"!it"#or Ei p#ata !o'Fnzi#or
cor"spnzCtoar" #or$ asi(rFn!-s" 8n continar" r"srs"#" p"ntr ac3itar"a import#i !"
'nri mat"ria#" Ei s"r&icii !"stinat" cr"Et"rii "conomic" Ei satis%ac"rii c"rinD"#or socia#"
p"ntr o anmitC p"rioa!C)
1; SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
2"ntr amortizar"a !atori"i "1t"rn" s" pot %o#osi mai m#t" mo!a#itCDi cm ar %iA
ram'rsar"a cr"!it"#or in cot" "(a#"$ ram'rsar"a cr"!it"#or 8n cot" in"(a#"$ ram'rsar"a
cr"!it"#or intr-o sin(ra transa$ a!icC int"(ra# #a sca!"nDa)
Amortizar"a tr"'i" apr"ciatC Ei 8n #"(CtrC c %apt# ca !atoria "1t"rnC acm#atC
p"st" anmit" #imit" consi!"rat" ca norma#"$ ar" cons"cinD" n"%a&ora'i#" p"ntr DCri#" s#a'
!"z&o#tat" Ei 8n crs !" !"z&o#tar") Ac"st" Dari a r"a#izat$ 8n timp$ o !atori" "1t"rna !"
mari proporDii !atoritC mai m#tor %actoriA n"c"sitat"a 8n#CtrCrii !"ca#a0"#or %aDa !" DCri#"
!"z&o#tat"$ criza "n"r("tica$ %o#osir"a cr"!it"#or "1t"rn" mai a#"s p"ntr acop"rir"a
!"%icit#i '("tar Ei mai pDin p"ntr cr"Et"r"a "conomica propri-zisa$ !"c#anEar"a nor
trans%ormCri %n!am"nta#" po#itic"$ socia#" Ei "conomic" 8n int"rior# Darii$ 8n scop#
tranziDi"i spr" "conomia c piaDa concr"nDia#C$ concomit"nt c r"a#izar"a nor sc3im'Cri
"s"nDia#" 8n r"#aDii#" "conomico-%inanciar" int"rnaDiona#")
Datoria "1t"rna ar" important" "%"ct" '"n"%ic" p"ntr ac"st" Dari !"'itoar" !ar$
!inco#o !" n anmit pnct "a ar" cons"cinD" n"(ati&" !"("n"rFn! intr-o &"rita'i#a crizC
!atoratC imposi'i#itCDii !" a %ac" %aDa s"r&ici#i !atori"i "1t"rn") Dintr" mani%"stCri#"
ac"st"i criz" s'#ini"mA cr"Et"r"a ni&"##i !o'Fnzi#or p"rc"pt" #a cr"!it"#" "1t"rn"$
%o#osir"a 8n anmit" cazri a cr"!it"#or o'Dint" p"ntr acDini "conomic" c "%ici"nDa
scCztC sa p"ntr %inanDar"a nor o'i"cti&" c caract"r n"pro!cti&$ acop"rir"a !"%icit"#or
'("tar"$ %#ctaDii#" pr"tri#or int"rn" Ei "1t"rn" #a !i%"rit" r"srs" mat"ria#"$ "n"r("tic"
sa #a pro!s" %init"$ insta'i#itat"a mon"tarC Ei &a#tarC p" %on!# in%#aDi"i$ scr("r"a p"st"
(raniD" a nor cantitCDi mari !" mon"!a naDiona#C 8n &a#tC Ei !"pn"r"a #or 8n contri
p"rsona#" #a 'Cnci !in strCinCtat")
1222
-a#anDa p#CDi#or "1t"rn" a rCmas t"nsionatC 8n crs# an#i 1447$ 8n sp"cia# ca
rmar" m"nDin"rii #a n ni&"# ri!icat a !"%icit#i 'a#anD"i com"rcia#") 2" ansam'##
r"#aDii#or !" p#CDi$ - !"&iz" con&"rti'i#" p#s c#"arin( r'#" -$ 'a#anDa com"rcia#C a
8nr"(istrat n !"%icit !" 1$7 mi#iar!" USD$ "(a# practic c c"# !in 1441$ in timp c" poziDia
cont#i cr"nt s-a !"t"riorat$ !" #a -1$> mi#iar!" !o#ari #a -1$5 mi#iar!" !o#ari) FinanDar"a
ac"sti !"%icit s-a r"a#izat 8n c"a mai mar" part" 1Q1$B mi#iar!" !o#ari/ prin cr"!it" p"
1B SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
t"rm"n m"!i Ei #n($ 8n timp c" in&"stiDii#" !ir"ct" s-a m"nDint ia n ni&"# mo!"st 1=;
mi#ioan" !o#ari/)
-a#anDa !" p#CDi p" !"&iz" con&"rti'i#" cprin!" co&FrEitoar"a ma0oritat" a
op"raDini#or 'a#anD"i !" p#CDi tota#") TotEi$ t"n!inD"#" 8nr"(istrat" !" c"a !intFi n snt 8n
8ntr"(im" i!"ntic" c a#" c"#"i !"-a !oa Ast%"#$ !"%icit# 'a#anD"i com"rcia#" p" !"&iz"
con&"rti'i#" sca!" !" #a 1$6 mi#iar!" !o#ari in 144> Ei 1$; mi#iar!" !o#ari 8n 1441 #a 1$1
mi#iar!" !o#ari in !o#ari 8n 1447) E1portri#" p" ac"astC r"#aDi" a cr"sct c 71$1 #a stC 8n
1447$ pFnC #a B$; mi#iar!" !o#ari$ 8n timp c" cr"Et"r"a importri#or a ost !" 11$7 #a stC$
a0n(Fn! #a 5$B mi#iar!" !o#ari)
Datoria "1t"rnC 8n &a#t" con&"rti'i#" p" t"rm"n m"!i Ei #n( a cr"sct !" #a 1$1
mi#iar!" !o#ari .;1 !"c"m'ri" 1441/ #a 7$; mi#iar!" !o#ari 8n 1447$ m"nDinFn!-s" 8n #imit"
mo!"st" .so#!# 'rt a# ac"st"ia r"pr"zintC contra&a#oar"a "1portri#or p" Eas" #ni Ei
0mCtat"/)
Gn po%i!a ac"st"i sitaDii r"#ati& %a&ora'i#"$ s-a m"nDint !i%ic#tCDi important" 8n
asi(rar"a %inanDCrii "1t"rn"$ car" a a&t rmCtoar"#" caz" principa#"A
- n"8ncr"!"r"a cr"!itori#or "1t"rni pot"nDia#i 8n ca#itat"a Ei sst"na'i#itat"a pro(ram#i !"
r"%ormC ap#icat 8n RomFnia9
- %#ctaDii#" %r"c&"nt" a#" po#iticii &a#tar" si$ 8n partic#ar$ !is%ncDiona#itCDi#" 8n
asi(rar"a$ !" %acto$ a con&"rti'i#itCDii !" cont cr"nt a mon"!"i naDiona#"9
- (ra!# 8ncC mo!"st !" int"(rar" a RomFni"i 8n piaDa mon!ia#C$ r"%#"ctat !" ni&"## scCzt
a# "1portri#or tota#" Ei p" #ocitor)
2ractic$ comnitat"a %inanciarC int"rnaDiona#C - c "1c"pDia or(anism"#or %inanciar"
int"rnaDiona#" .F),)I)$ -anca ,on!ia#C$ -)E)R)D)$ -)R)I)/ - s-a m"nDint Ei 8n an# 1447 in
"1p"ctati&C) N "st" mai pDin a!"&Crat cC ac"astC atit!in" a #imitat sp#im"ntar
capacitat"a "conomi"i romFn"Eti !" a !"pCEi !"z"c3i#i'r"#" strctra#" ma0or" pr""1ist"nt")
Gn pri&inDa strctrii srs"#or !" %inanDar"$ pon!"r"a principa#C r"&in" 8n continar"
Fon!#i ,on"tar Int"rnaDiona#$ car" !"Din" mai 'in" !" 0mCtat" !in !atoria p'#icC
"1t"rnC a RomFni"i Ei B;$< #a stC !in !atoria "1t"rnC tota#C) KCri#" :rp#i 7B a acor!at
(&"rn#i romFn 8n 1447$ in 'aza acor!#i c F),)I)$ cr"!it" tota#izFn! 56= mi#ioan"
!o#ari$ r"pr"z"ntFn! 7< #a stC !in !atoria p'#icC "1t"rnC)
Fapt# cC !atoria "st" contractatC in proporDi" co&FrEitoar" c cr"!itori o%icia#i .institDii
%inanciar" int"rnaDiona#" sa (&"rn"/ pr"zintC a&anta0# nor con!iDii !" cr"!itar" mai
15 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
%a&ora'i#" s' raport# !o'Fnzi#or$ p"rioa!"i !" (raDi"$ !rat"i ram'rsCri#or Ei "Ea#onCrii
sca!"nD"#or) TotEi$ ac"astC %orm#C pr"zintC !oC !"za&anta0" ma0or"A in prim# rFn!$
capacitat"a !" a atra(" ast%"# !" r"srs" "st"$ in"&ita'i#$ #imitatC9 8n a# !oi#"a rFn!$ pr"z"nDa
8n proporDi" r"!sC a cr"!itori#or pri&aDi "st"$ !" o'ic"i$ int"rpr"tatC !" pot"nDia#ii
in&"stitori strCini !r"pt n s"mna# n"(ati& pri&in! p"rsp"cti&"#" "conomic" !in Dara
!"'itoar")
122/
i 8n crs# an#i 144;$ p"ntr a# patr#"a an cons"cti& 'a#anDa !" p#CDi "1t"rn" s-
a m"nDint 8ncor!ata) Ac"asta r"%#"cta caract"r# strctra# a# !"z"c3i#i'r"#or
macro"conomic" a cCror am"#iorar" n poat" s%"ri o amFnar" 8n!"#n(ata %CrC a pn" s'
s"mn# 8ntr"'Crii 8nsCEi in!"p"n!"nDa "conomica a Darii) 2rincipa#"#" caract"ristici a#"
'a#anD"i !" p#CDi a %ost rmCtoar"#"A
Rcont# cr"nt a 8nr"(istrat n !"%icit !" 1$1=> mi#iar!" USD mai mic c ;4B
mi#ioan" USD !"cFt 8n 1447) In ca!r# ac"stia$ 'a#anDa com"rcia#C a marcat n !"%icit !"
1)17< mi#ioan" USD 8n scC!"r" c 747 mi#ioan" USD %aDa !" an# ant"rior) Est" !"
r"marcat %apt# ca r#a0# cr"!itor .8ncasCri#"/ a sporit c 15$BL$ iar r#a0# !"'itor
.p#CDi#"/ c 6L$ c""a c" aratC continar"a proc"s#i !" !"sc3i!"r" a "conomi"i romFn"Eti
Rcont# %inanciar Ei !" capita# a 8nr"(istrat intrCri n"t" !" 1)>64 mi#ioan" USD c 4<
mi#ioan" USD mai pDin !"cFt 8n an# ant"rior) Gn strctra s" r"marcC 8n mo! sp"cia#
scC!"r"a intrCri#or !in cr"!it" p" t"rm"n #n( Ei m"!i S !" #a 1)=>5 mi#ioan" USD 8n 1447
#a 1)>B< mi#ioan" USD 8n 144;) cr"!it"#" p"ntr ssDin"r"a 'a#anD"i !" p#Cti Ei a0stCrii
strctra#" a %ost !" nmai ;7> mi#ioan" USD %aDa !" 1)1<1 mi#ioan" USD 8n an#
ant"rior) Fapt# ca n"(oci"ri#" p"ntr 8nc3"i"r"a ni no acor! stan!-'M c F,I s-a
pr"#n(it pFnC !inco#o !" s%FrEit# an#i 144; a %Cct ca sin(r"#" cr"!it" c ac"astC
!"stinaDi" sa %i" !" %apt c"#" an(a0at" Ei n"ti#izat" !in 1441 Ei 1447) p"ntr %inanDar"a nor
proi"ct" !" in&"stiDii cr"!it"#" a cr"sct !" #a 57B #a =7< mi#ioan" USD)
R8n!atorar"a "1t"rna a continat Ei 8n 144; !ar intr-n ritm m#t at"nat %aDa !" anii
1441$ 1447) Datoria "1t"rna a cr"sct c ;5$BL atin(Fn! ni&"## !" ;);5= mi#ioan" USD)
D"Ei %#1# 8n!atorCrii "st" pr"ocpant (ra!# !" 8n!atorar" "1t"rnC tota#C .stoc# !atori"i/
16 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
a rCmas #a ni&"#ri contro#a'i#" %iin! m#t mai scCzt" !"cFt 8n c"#"#a#t" Dari 8n tranziDi")
Ast%"#$ !atoria "1t"rna a cr"sct !" #a 17$<L #a 1;$6L !in 2I- .#a s%FrEit# an#i 144; %aDa
!" an# ant"rior/$ iar raportat #a "1port# !" 'nri Ei s"r&icii S !" #a B4$;L #a 5<$5L)
S"r&ici# !atori"i "1t"rn" insa a scCzt !" #a 7$1L #a 1$;L %aDa !" 2I- Ei !" #a <$1L #a
5$<L %aDa !" "1port# !" 'nri Ei s"r&icii)
122,
O partic#aritat" o r"pr"zintC cr"Et"r"a ssDintC a cr"!it#i int"rn acor!at 8n &a#t"
con&"rti'i#"$ c 1B;$6 #a stC$ pFnC #a n tota# !" 7>5> mi#iar!" #"i) E1primatC 8n &a#tC$
ac"astC cr"Et"r" "st" !" #a 654$6 mi#ioan" !o#ari #a 116>$1 mi#ioan" !o#ari 8n p"rioa!a ;1
!"c"m'ri" 144; ;1 !"c"m'ri" 144B .a!icC$ =5$4 #a stC/) Ac"astC sitaDi" r"%#"ctC 8ntr-o
anmitC mCsrC !"r#ar"a nor cr"!it" "1t"rn"$ acor!at" 8n mo! !"os"'it p"ntr in&"stiDii
a#" 8ntr"prin!"ri#or mici Ei mi0#ocii ca Ei a#" pro!cCtori#or a(rico#i$ cr"!it" c" s" 8nscri 8n
ca!r# spri0in#i %inanciar acor!at !" comnitat"a int"rnaDiona#C RomFni"i) N poat" %i
8nsC i(noratC t"n!inDa natra#C a a("nDi#or "conomici !" a i!"nti%ica a#t"rnati&" #a cost#
ri!icat a# a cr"!it#i int"rn "1primat 8n #"i) D"Ei parDia# ac"astC "&o#Di" r"pr"zintC o %ormC
prin car" a("nDii "conomici a rmCrit sC s" prot"0"z" contra po#iticii 'an#i scmp
promo&atC !" -anca NaDiona#C$ n s" poat" sC n r"marcCm %#"1i'i#itat"a !" car" a !at
!o&a!C atFt a("nDii "conomici$ cFt Ei 'Cnci#"$ 8n i!"nti%icar"a nor so#Dii a&anta0oas"
p"ntr "i)
-a#anDa !" p#CDi Ei %inanDar"a "1t"rnC
-a#anDa !" p#Cti "1t"rn" s-a am"#iorat 8n mo! consi!"ra'i# 8n an# 144B$ 8n sp"cia#
ca rmar" a 8m'nCtCDirii p"r%ormanD"#or "conomi"i naDiona#") D"Ei !"p"n!"nt %atC !"
%inanDar"a !in a%arC a scCzt$ sitaDia rCmFn" 8n continar" %ra(i#C$ aEa cm r"z#tC Ei !in
ana#iza principa#"#or compon"nt" a#" 'a#anD"i p#CDi#or "1t"rn"A
RCont# cr"nt a# 'a#anD"i !" p#CDi a 8nr"(istrat n !"%icit !" B7< mi#ioan" !o#ari$
%aDC !" 11=B mi#ioan" !o#ari 8n an# ant"rior) D"%icit# cont#i cr"nt a# 'a#anD"i !" p#CDi a
r"pr"z"ntat 5$6 #a stC !in tota## op"raDini#or !" cr"!it .a!icC a# 8ncasCri#or 8n cont#
cr"nt/ 9i 1$5 #a stC !in tota## 2I- a# an#i 144B) Gn 144;$ ni&"## cor"spnzCtor a/ c"#or
!oi in!icatori "ra !" 14$6 #a stC Ei$ r"sp"cti&$ B$5 #a stC) Am"#iorar"a poziDi"i cont#i
cr"nt s-a r"a#izat 8n con!iDii#" cr"Et"rii r#a0"#or cr"!itoar" c p"st" 7=$4 #a srC$ iar a c"#or
1= SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
!"'itoar" c 1; #a stC) AEa!ar$ s" poat" apr"cia cC prin cont# cr"nt s" &"nti#"azC o
proporDi" cr"sctC a 2I-$ c""a c" r"%#"ctC !"sc3i!"r"a 8n continar" a "conomi"i romFn"Eti)
2rincipa#a compon"ntC a cont#i cr"nt car" a cnosct o "&o#Di" %a&ora'i#C "st" cont#
!" 'nri Ei s"r&icii$ a# cCri !"%icit a scCzt !" #a 17B; mi#ioan" !o#ari$ #a 5<7 mi#ioan"
!o#ari) Gn c""a c" pri&"Et" cont# !" s"r&icii$ r"marcCm - ca o partic#aritat" mai pDin
aEt"ptatC - %apt# cC 8n cont# op"raDini#or !in trism RomFnia 8nr"(istr"azC n !"%icit n"t
!" ;5 mi#ioan" !o#ariA op"raDini#" !" cr"!it$ r"sp"cti& 8ncasCri#" !in trism a cr"sct !" #a
14= #a B1B mi#ioan" !o#ari$ !ar op"raDini#" !" !"'it$ p#CDi#"$ a cr"sct !" #a 145 #a BB4
mi#ioan" !o#ari) Cont# !" &"nitri 8nr"(istr"azC n !"%icit !" 174 mi#ioan" !o#ari$ !atorat
8n sp"cia# p#CDi#or !" !o'Fnzi 8n cont# !atori"i "1t"rn") Ac"st"a s-a ci%rat 8n 144B #a 7;;
mi#ioan" !o#ari) GncasCri#" a%"r"nt" cr"!it"#or acor!at" !" RomFnia s-a ci%rat #a 1>=
mi#ioan" !o#ari$ ast%"# 8ncFt$ !in op"raDini#" !" in&"stiDii !" capita#$ RomFnia 8nr"(istr"azC
n !"%icit !" 176 mi#ioan" !o#ari$ smC car" "st" !" anticipat cC &a contina sC cr"ascC 8n
anii rmCtori)
R Cont# %inanciar Ei !" capita# 8nr"(istr"azC intrCri n"t" !" 76; mi#ioan" !o#ari$ 8n
con!iDii#" 8n car" a cr"sct 8mprmtri#" p" t"rm"n #n( primit" !" RomFnia c =;B
mi#ioan" !o#ari$ iar 8mprmtri#" !" #a Fon!# ,on"tar Int"rnaDiona# c 716 mi#ioan"
!o#ari) Gn ac"#aEi timp$ acti&"#" !" r"z"r&C a#" -Cncii NaDiona#" a cr"sct c 61< mi#ioan"
!o#ari) In&"stiDii#" !ir"ct" strCin" 8n RomFnia a "c3i&a#at c ;B1 mi#ioan" !o#ari$ 8n
cr"Et"r" s"mni%icati&C %aDC !" an# ant"rior$ cFn! %s"s"rC nmai <= mi#ioan" !o#ari$ !ar 8n
ansam'# ac"st"a rCmFn #a n ni&"# mo!"st)
RGn!atorar"a "1t"rnC a continat Ei 8n an# 144B$ !ar 8ntr-n ritm c m#t at"nat
%atC !" anii ant"riori) La ;1 !"c"m'ri" tota## !atori"i "1t"rn" p" t"rm"n m"!i Ei #n( "ra
B576 mi#ioan" !o#ari$ %aDC !" ;;5= mi#ioan" !o#ari #a s%FrEit# an#i 144;) AEa!ar$ stoc#
tota# a# !atori"i "1t"rn" rCmFn" #a ni&"#ri contro#a'i#" Ei "st" m#t mai ) scCzt !"cFt 8n
c"#"#a#t" DCri 8n tranziDi") RaportatC #a tota## 2I- !atoria "1t"rnC p" t"rm"n m"!i Ei #n(
r"pr"z"nta 15$5 #a stC #a s%FrEit# an#i 144B$ %aDC !" 17$4 #a stC 8n 144;$ iar raportatC #a
"1port# !" 'nri Ei s"r&icii "a s" ci%ra #a 67$4 #a stC$ %aDC !" 54$> #a stC an# ant"rior) Gn
pri&inDa s"r&ici#i !atori"i "1t"rn"$ ni&"## ac"st"ia 8n an# 144B "c3i&a#"azC c 7$1 #a stC
!in 2I- Ei <$= #a stC !in "1port# !" 'nri Ei s"r&icii) Tn an# 144; c"i !oi in!icatori "ra
!" 1$; #a stC !in 2I- Ei 5$4 #a stC !in) "1port# !" 'nri Ei s"r&icii)
1< SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
R Dat"#" pr"z"ntat" mai ss aratC cC poziDia "1t"rnC a RomFni"i rCmFn" sst"na'i#C
p" t"rm"n m"!i Ei$ !" a#t%"#$ "a pr"zintC o t"n!inDC !" am"#iorar" r"#ati&C) D" aici s"
!"(a0C Ei conc#zia ca 8m'nCtCDir"a p"r%ormanD"#or "conomi"i ar pt"a sC s" 'az"z"
8ntr-o anmitC mCsrC p" atra("r"a !" r"srs" !in "1t"rior$ 8n sp"cia# s' %orma in&"stiDii#or
!ir"ct") Ac"astC conc#zi" a %ost %orm#atC Ei 8n anii ant"riori) Fapt# cC 8n continar"
ni&"## in&"stiDii#or strCin" rCmFn" mo!"st aratC cC$ p"ntr n moti& sa a#t#$ ima(in"a
RomFni"i n s-a am"#iorat 8n s%ici"ntC mCsrC 8ncFt sC con!cC #a o mai mar" 8ncr"!"r" a
in&"stitori#or)
1223
Or(anizar"a "conomi"i p" 'aza propri"tCDii pri&at" a r"pr"z"ntat opDin"a %n!am"nta#C a
popor#i romFn$ cons%inDitC !" ConstitDi" Ei "a "st" sin(ra 8n mCsrC sC con!cC #a
o'Din"r"a r"z#tat"#or optim") prin ap#icar"a m"canism"#or !" piaDC) 2roc"s# pri&atizCrii
"st"$ in"&ita'i#$ !" !ratC$ iar r"z#tat"#" %a&ora'i#" n snt o'Dint"$ 8n mo! o'i"cti&$
im"!iat) C3iar !pC c" s"ctor# pri&at a# "conomi"i &a %i pr"pon!"r"nt$ roa!"#"$ 8n p#an#
p"r%ormanD"#or !" ansam'# a#" "conomi"i$ s" &or am"#iora tr"ptat$ 8ntr-n orizont
t"mpora# !" cFDi&a ani$ int"r&a# 8n car"A
R Va %i a!optat ca!r# #"(is#ati&$ pr"cm Ei c"# institDiona# p"ntr ap#icar"a #"(i#or
8n &i(oar") Economia !" piaDC Ei-a !o&"!it sp"rioritat"a tocmai ca rmar" a ap#icCrii
or!inii #"(a#"$ 8n a's"nDa cCr"ia s" instar"azC 3aos# Ei anar3ia)
R S" &a am"#iora s"mni%icati& a!ministrar"a 8ntr"prin!"ri#or$ a# cCror o'i"cti&
%n!am"nta# &a %i ma1imizar"a pro%it#i) Ac"astC ori"ntar" r"pr"zintC motor# cr"Et"rii
"conomic" sCnCtoas" si !ra'i#" a "conomi"i Ei srsa cr"Et"rii 'nCstCrii socia#")
R S" &a %orma c#tra !" sp"cia#itat" compati'i#C c ri(ori#" "conomi"i !" piaDC #a
ni&"## propri"tari#or$ a# a!ministratori#or Ei a# an(a0aDi#or
-a#ansa !" p#CDi Ei %inanDar"a "1t"rnC
Cr"Et"r"a "conomi"i romFn"Eti$ 'azatC p" c"r"r"a int"rnC Ei$ imp#icit$ p" importri$
a %Cct ca 'a#anDa !" p#CDi sC s%"r" o !"t"riorar" 8n an# 1445) E1pansin"a$ parDia#
0sti%icatC$ a importri#or Ei incapacitat"a "conomi"i int"rn" !" a ("n"ra 8n contraparti!C
"1portri s%ici"nt" Ei comp"titi&"9 cr"Et"r"a s"r&ici#i !atori"i "1t"rn"9 in&"stiDii#" !ir"ct"
strCin" mo!"st" 8n comparaDi" c c"rinD"#" !" !"z&o#tar" a#" "conomi"i9 %inanDar"a "1t"rnC
14 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
m"nDintC #a ac"#aEi ni&"# ca 8n an# pr"c"!"nt9 scC!"r"a r"z"r&"#or &a#tar" a#" stat#i$
snt "&o#Dii car" !a o ima(in" s("sti&C a !"z"c3i#i'r#i s"ctor#i "1t"rn romFn"sc)
D"Ei 8n anii pr"c"!"nDi - Ei 8n!"os"'i 8n 144B - !"%icit# cont#i cr"nt a %ost
s"nsi'i# mai mic$ atFt 8n t"rm"ni nomina#i$ cFt Ei r"#ati&i$ !i%ic#tCDi#" !" %inanDar"
.atonomC/ !in toDi ac"Eti ani$ caract"r# strctra# Ei imp#icaDii#" macro"conomic" a#"
ac"sti !"%icit r"c#amC p#asar"a !"z"c3i#i'r#i "1t"rn ca pro'#"mC prioritarC 8n pro(ram#
Ei acDini#" "%"cti&" !" sta'i#izar" a "conomi"i romFn"Eti) S" impn" tot mai c#ar a!"&Cr#
cC param"trii car" !"t"rminC posi'i#itCDi#" !" %inanDar" atonomC a 'a#anD"i !" p#CDi snt
#oca#izaDi 8n c3iar con%i(raDia po#iticii "conomic" a atoritCDi#or
R Cont# cr"nt a# 'a#anD"i !" p#CDi a 8nr"(istrat n !"%icit !" 1);;6 mi#ioan" !o#ari$
%aDC !" B7< mi#ioan" !o#ari 8n an# ant"rior) 2on!"r"a so#!#i cont#i cr"nt 8n 2I- a
cr"sct !" aproap" tr"i ori$ a0n(Fn! #a ;$< #a stC 8n 1445$ comparati& c 1$B #a stC 8n
144B) Gn strctra cont#i cr"nt n a a&t #oc sc3im'Cri nota'i#") Gn a%ara poziDi"i
trans%"rri cr"nt"$ car" a continat t"n!inDa poziti&C !in 144B$ 8nr"(istrFn! n so#!
"1c"!"ntar c ;>$B #a stC mai mar" . !" #a 7<; #a ;64 mi#ioan" !o#ari/$ toat" c"#"#a#t"
compon"nt" a#" cont#i cr"nt a contri'it #a cr"ar"a !"%icit#i) DpC o am"#iorar" 8n
144B . !"%icit !" B11 mi#ioan" !o#ari/$ principa#a compon"ntC a cont#i cr"nt$ 'a#anDa
com"rcia#C . r"pr"z"ntFn! 47$1 #a stC !in !"%icit# so#!#i cont#i cr"nt a# 'a#anD"i !"
p#CDi/$ a 8nr"(istrat n so#! n"(ati& !" 1)7;1 mi#ioan" !o#ari) Gn c""a c" pri&"Et" cont# !"
s"r&icii$ s" r"marcC acc"ntar"a !"%icit#i %atC !" 144B$ !" #a 1=1 mi#ioan" !o#ari$ #a 7;;
mi#ioan" !o#ari 8n 1445) Cont# !" &"nitri 8nr"(istr"azC n !"%icit !" 7B1 mi#ioan" !o#ari$
!atorat 8n sp"cia# p#CDi#or !" !o'Fnzi 8n cont# !atori"i "1t"rn") Ac"st"a s-a ci%rat$ 8n 1445$
#a 74; mi#ioan" !o#ari) GncasCri#" !" !o'Fnzi a%"r"nt" cr"!it"#or acor!at" !" RomFnia a
%ost !" 6B mi#ioan" !o#ari)
R Cont# %inanciar Ei !" capita# car" r"%#"ctC %inanDar"a !"%icit#i cont#i cr"nt$ a
8nr"(istrat 8n 1445 n so#! !" 1)516 mi#ioan" !o#ari) 2rincipa#"#" srs" !" %inanDar" a %ost
intrCri#" n"t" !in 8mprmtri p" t"rm"n m"!i Ei #n( primit" !" RomFnia$ 8n &a#oar" !"
651 mi#ioan" !o#ari$ Ei acti&"#" !" r"z"r&C a#" -Cncii NaDiona#"$ 8n &a#oar" !" 75= mi#ioan"
!o#ari)
R Gn!atorar"a "1t"rnC a continat Ei 8n an# 1445$ pCstrFn! ritm# !" cr"Et"r" a
stoc#i !atori"i !" circa n mi#iar! !o#ari ana# 8nr"(istrat 8ncC !in 1441) La ;1 !"c"m'ri"
1445 !atoria "1t"rnC p" t"rm"n m"!i Ei #n( "ra !" 5);B7 mi#ioan" !o#ari$ %aDC !" B)5B6
7> SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
mi#ioan" !o#ari #a s%FrEit# an#i 144B) Stoc# tota# a# !atori"i "1t"rn" rCmFn" #a ni&"#ri
contro#a'i#"$ %iin! m#t r"!s 8n comparaDi" c c"#"#a#t" sCri 8n tranziDi") RaportatC #a tota##
2I-$ !atoria "1t"rnC tota#C r"pr"zintC 1<$= #a stC #a s%FrEit# an#i 1445$ %aDC !" 1<$; #a
stC #a ;1 !"c"m'ri" 144B) S"r&ici# !atori"i "1t"rn" a "c3i&a#at c 11$> #a stC !in
"1port# !" 'nri Ei s"r&icii$ comparati& c 15$B #a stC 8n an# 144B) Acop"rir"a c
r"z"r&" a importri#or a cnosct o !iminar"$ !" #a ;$1 #ni !" import in 144B$ #a 1$= #ni
!" import #a s%FrEit# an#i 1445) Ac"st %apt s"mni%icC o scC!"r" a r"z"r&"#or &a#tar" a#"
sist"m#i 'ancar !atoratC$ in principa#$ cr"Et"rii "conomic" n"sst"na'i#" !in an# 1445$
r"%#"ctatC 8n in!icatorii s"ctor#i "1t"rn printr-o cr"Et"r" "1c"si&C a !"%icit#i cont#i
cr"nt$ cor"#atC c n ni&"# a# %inanDCrii "1t"rn" sitat s' aEt"ptCri)
1224
D"Ei cont# cr"nt a# 'a#anD"i !" p#CDi a cnosct o am"#iorar" %aDC !" 1446$
n"c"sitCDi#" !" %inanDar" a !"%icit#i ac"stia$ pr"cm Ei c"#" #"(at" !" %inanDar"a "1t"rnC a
!"%icit#i '("tar Ei a s"r&ici#i !atori"i$ a !s imp#icit #a cr"Et"r"a stoc#i !" pasi&"
%inanciar" "1t"rn" #a %in"#" an#i 144=) 2rin rmar"$ poziDia in&"stiDiona#C int"rnaDiona#C a
cnosct o !"t"riorar" a so#!#i !"'itor c B;$; #a stC$ atin(Fn! &a#oar"a !" ;$; mi#iar!"
USD)
Gn an# 144=$ o "&o#Di" r"marca'i#C a cnosct r"z"r&"#" &a#tar" a#" stat#i
a!ministrat" !" -anca NaDiona#C a RomFni"i$ car" a cr"sct !" aproap" B ori 8n p"rioa!a
ana#izatC) Spr" !"os"'ir" !" 1446$ cFn! conso#i!ar"a r"z"r&"i -Cncii NaDiona#" a RomFni"i
a a&t #oc$ 8n principa#$ p" s"ama nor 8mprmtri "1t"rn" Ei "misini !" o'#i(aDini p"
pi"D"#" int"rnaDiona#" !" capita#$ ("n"ratoar" !" !atori" "1t"rnC$ 8n an# 144= ac"st proc"s
s-a 'azat mai a#"s p" cmpCrCri#" !" &a#tC !" p" piaDa int"r'ancarC$ sm"#" r"sp"cti&"
pro&"nin! !in in&"stiDii !ir"ct" Ei !" porto%o#i a#" n"r"zi!"nDi#or 8n RomFnia) Ac"st #cr a
%ost %aci#itat Ei !" %#i!izar"a pi"D"i &a#tar" int"r'ancar" Ei #i'"ra#izar"a crs#i !" sc3im'
!in prima part" a an#i 144=)
Gn an# ana#izat$ RomFnia a %ost mai pDin pr"z"ntC p" pi"D"#" int"rnaDiona#" !"
capita#$ 8n comparaDi" c 8mprmtri#" !in anii 1445 - 1446) ,inist"r# FinanD"#or a intrat
p" piaDa :"rmani"i prin "misin"a !" "ro-o'#i(aDini 8n &a#oar" !" 6>> mi#ioan" D,$
or(anizatC prin int"rm"!i# CS First -oston Ei D"tsc3" ,or(an :r"n%"##) D" r"marcat
"st" pr"z"nDa acti&C a s"ctor#i n"(&"rnam"nta# p" pi"D"#" pri&at" !" capita# r"pr"z"ntat
71 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
!" RENEL Ei -CR car" a "mis$ c asist"nDC %inanciarC !in part"a ,"rri## LMnc3$
o'#i(aDini p" piaDa Lon!r"i 8n &a#oar" !" 771 mi#ioan" USD) -anca NaDiona#C a RomFni"i
n a mai %ost 8n 144= pr"z"ntC p" pi"D"#" !" capita#$ n"mai%iin! a'i#itatC prin #"(" sC
contract"z" 8mprmtri p" t"rm"n m"!i Ei #n()
UrmCrin! "&o#Dia in!icatori#or !" 8n!atorar"$ s" constatC cC$ p"ntr prima !atC
!pC 14<4$ c"# mai r"#"&ant in!icator - raport# !intr" s"r&ici# !atori"i Ei "1port# !"
'nri Ei s"r&icii - a !"pCEit pra(# critic !" 75 #a stC$ sitFn!-s" #a n ni&"# !" 76$7 #a
stC) C"i#a#Di in!icatori !" 8n!atorar" s-a sitat s' #imit"#" consi!"rat" p" p#an
int"rnaDiona# ca %iin! critic"$ %apt c" con%"rC 8ncC RomFni"i statt# !" DarC c ni&"# scCzt
!" 8n!atorar") Ast%"#$ pon!"r"a !atori"i "1t"rn" 8n 2I- a %ost !" 76$= #a stC . ni&"# critic
1D> #a stC/$ iar pon!"r"a ac"st"ia in "1portri a %ost !" 4B$5 #a stC D ni&"# critic 7>> #a
stC/)
So#!# !atori"i "1t"rn" p" t"rm"n m"!i Ei #n( a atins ni&"## !" <$B mi#iar!"
USD$ cr"Et"r"a n"tC a ac"st"ia$ !" 1$7 mi#iar!" USD %aDC !" %in"#" an#i 1446$ %iin!
r"z#tat# nor intrCri !" p"st" ; mi#iar!" USD$ a# nor p#CDi !" 1$B mi#iar!" USD - rat"
ac3itat" - Ei o in%#"nDC %a&ora'i#C !" circa >$5 mi#iar!" USD r"z#tatC !in apr"ci"r"a
mon"!"i am"rican" %aDC !" c"#"#a#t" &a#t" occi!"nta#")
D"Ei "&o#Dia s"ctor#i "1t"rn 8n 144= n a ri!icat pro'#"m"$ !in pnct# !"
&"!"r" a# %inanDCrii !"%icit#i$ 8n p"rioa!"#" rmCtoar" s" pn c"# pDin !oC pro'#"m" 8n
#"(CtrC c sst"na'i#itat"a ac"stor !"z"c3i#i'r"A
-!"%icit# cont#i cr"nt 8n sin" D c3iar ri!icat ca proc"nt !in 2I-/ ar pt"a %i to#"rat
Ei acomo!at !acC ar "1ista s"mna#" cC "# &a !"t"rmina 8n &iitor ni&"#ri mai ri!icat" a#"
pro!cDi"i Ei imp#icit) a#" "1portri#or) Gn caz# RomFni"i 8nsC) a!Fncir"a !"%icit#i "1t"rn
a#im"nt"azC in"%ici"nDa s"ctoar"#or int"rn" Ei r"%#"ctC po#itici macro"conomic" "zitant")
Ac"asta !c" %CrC 8n!oia#C #a p"rp"tar"a$ !acC n #a a(ra&ar"a ac"stor !"%icit"9
- n "1istC c"rtit!in"a cC intrCri#" masi&" !" capita# !in 144= s" &or r"p"ta$ iar s"ns#
ac"stora s-ar pt"a in&"rsa 8n a's"nDa r"%orm"i !in s"ctor# r"a# a# "conomi"i)

1225

Comparati& c an# pr"c"!"nt$ c3"#ti"#i#" '("t#i !" stat Ei-a ma0orat pon!"r"a
8n 2I- c 1$< pnct" proc"nta#") ,a0orar"a c3"#ti"#i#or c !o'Fnzi#" #a !atoria p'#icC$
77 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
c" a r"pr"z"ntat 71$B #a stC !in tota## c3"#ti"#i#or$ comparati& c 1=$B #a stC an#
ant"rior$ a a&t contri'Dia c"a mai 8ns"mnatC #a ac"astC cr"Et"r") Lipsa %inanDCrii "1t"rn"$
!" p" piaDa mon"tarC $.!atorat" parDia# 'Cnci#or c pro'#"m"/ a contri'it #a acc"ptar"a
nor !o'Fnzi tot mai 8na#t" #a cr"!it# (&"rnam"nta#)
D"%icit# '("t#i !" stat p" an# 144< a %ost !" 1>B>1 mi#iar!" #"i) R"partizar"a
ac"sti !"%icit !"-a #n(# an#i a %ost 8nsC in"(a#C$ c"a mai mar" conc"ntrar" . 6< #a stC
!in tota#/ 8nr"(istrFn!-s" 8n prima 0mCtat" a an#i) 2" trim"str"$ !istri'Dia a %ost
rmCtoar"aA 7< Ia stC 8n prim# trim"str$ B> #a stC 8n a# !oi#"a$ 7 #a stC 8n a# tr"i#"a si ;>
#a stC 8n #tim# trim"str)
2" parcrs# an#i 144<$ %inanDar"a !"%icit#i '("tar a %ost r"a#izatC int"(ra# !in
r"srs" int"rn") Ritm# #"nt a# r"%orm"#or strctra#"$ inc"rtit!ini#" !" p" sc"na po#iticC Ei
s"mna#"#" con%z" Ei contra!ictorii c pri&ir" #a ori"ntar"a po#itici#or "conomic" a
8nrCtCDit p"rc"pDia RomFni"i 8n "1t"rior$ 8n(r"nFn! posi'i#itat"a r"cr("rii #a 8mprmtri
"1t"rn" c sca!"nD" mai mari Ei #a costri r"zona'i#") La ac"asta s-a a!C(at Ei "%"ct"#"
!"t"riorCrii con!iDii#or pi"s"i "1t"rn" ca rmar" a criz"i !in Asia !" S!-"st Ei #t"rior a
c"#"i !in Rsia) Lipsa r"srs"#or "1t"rn" a !"t"rminat pr"sini sporit" !in part"a c"r"rii
(&"rnam"nta#" p" piaDa int"rnC . cr"!it# n"t (&"rnam"nta# a cr"sct in t"rm"ni
raDiona#izar"a (ri#"i !" impozitar" a sa#arii#or$ prin r"!c"r"a rat"i mar(ina#" ma1im" !"
impozitar" !" #a 6> #a B5 #a stC Ei prin r"aE"zar"a tranE"#or !" &"nitri impoza'i#")
V"nitri#" '("t#i asi(rCri#or socia#" a %ost !" 7; ;<7$4 mi#iar!" #"i$ c""a c"
r"pr"zintC 6$4 #a stC !in 2I- .o cr"Et"r" c 1$6 pnct" proc"nta#" comparati& c an#
pr"c"!"nt/) Gn ca!r# ac"stora$ s" constatC ma0orar"a c 7$B pnct" proc"nta#" a
contri'Di"i &"nitri#or proprii . !" #a <6 #a <<$B #a stC/$ 8n para#"# c r"!c"r"a pon!"rii
contri'Di"i s'&"nDii#or !" #a '("t# !" stat !" #a 1;$4 #a 11$6 #a stC)
C3"#ti"#i#" '("t#i asi(rCri#or socia#" a %ost !" 76 5;=$< mi#iar!" #"i$ c""a c"
r"pr"zintC =$< #a stC !in 2I-) Cr"Et"r"a c 7$5 pnct" proc"nta#" a pon!"rii in 2I- a
ac"stor c3"#ti"#i comparati& c an# pr"c"!"nt "st" r"z#tat# in!"1Crii p"nsii#or p"
8ntr"(# an Ei a# r"cor"#Crii ac"stora spr" %in"#" an#i)
Datoria p'#icC int"rnC . "1c#si& o'#i(aDii#" stat#i %aDC !" tr"zor"ria propri"/ a
atins #a %in"#" an#i 144< ni&"## !" 76 414$1 mi#iar!" #"i . =$4 #a stC !in 2I-/$ c o
cr"Et"r" a pon!"rii 8n 2I- !" 7$4 pnct" proc"nta#" comparati& c an# pr"c"!"nt)
7; SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
-a#anDa !" p#CDi Ei poziDia in&"stiDiona#C int"rnaDiona#C
D"%icit# cont#i cr"nt a# 'a#anD"i !" p#CDi a atins$ in 144<$ c"# mai ri!icat ni&"#$
8n &a#oar" a'so#tC$ !" !pC 144>$ iar ca pon!"r" 8n 2I- D =$4 #a stC/ a %ost !"pCEit nmai
8n an# 1447) C ; >1> mi#ioan" !o#ari 5UA - ni&"# !" !oC ori mai mar" !"cFt m"!ia
p"rioa!"i 1441 - 144= $ !"%icit# cont#i cr"nt a con!s$ 8mpr"nC c scC!"r"a c"r"rii
int"rn"$ #a r"!c"r"a 2I- c =$; #a stC) FaDC !" an# ant"rior$ !"%icit# s-a 8nrCtCDit$ c
p"st" B> #a stC$ an#Fn! Eoara 8m'nCtCDir" 8nr"(istratC 8n 144=) Srsa principa#C a
!"%icit#i a %ost cr"Et"r"a import#i n"t !" 'nri Ei s"r&icii$ !ar Ei cr"Et"r"a &"nitri#or
r"patriat" !" in&"stitorii strCini) E&o#Dia !"%icit#i !" cont cr"nt p" parcrs# an#i a
%ost n"ni%ormC$ c"a mai mar" part" a ac"stia . p"st" 4D #a stC/ acm#Fn!-s" 8nc"pFn!
!in trim"str# II$ iar &Fr%# 8nr"(istrFn!-s" 8n trim"str# IV . p"st" ;< #a stC/$ ca rmar" a
importri#or masi&" !" 'nri !" consm)
D"pr"ci"r"a #"#i !in #tim"#" #ni a#" an#i s-a !o&"!it ins%ici"ntC p"ntr a
contracara caz"#" int"rn" car" a a#im"ntat !"%icit#$ 8n sp"cia# p" s"ama sporirii c"r"rii !"
import) 2rintr" ac"st"a s" sit"azC sta(nar"a r"strctrCrii "conomic" Ei a pri&atizCrii$
r"#a1ar"a po#iticii &"nitri#or$ acor!ar"a !" %aci#itCDi %isca#" nor importatori$ !ar Ei
apr"ci"r"a 8n t"rm"ni r"a#i a #"#i !in prima 0mCtat" a an#i$ car" a %ost ssDintC !"
intrCri !" capita#) ,"!i# "1t"rn n"%a&ora'i#$ caract"rizat prin pr"Dri scCzt" p"ntr
"1portri#" romFn"Eti a comp#icat Ei mai m#t poziDia 'a#anD"i !" p#CDi)
A's"nDa ni acor! c F,I$ p" !" o part"$ Ei c#imat# "1t"rn n"%a&ora'i#$ p" !" a#tC
part"$ !'#at" !" scC!"r"a ratin(-#i !" DarC p"ntr RomFnia$ a !s #a !iminar"a
intrCri#or !in 8mprmtri noi p" t"rm"n m"!i Ei #n($ car" constitis"rC principa#a srsC
!" %inanDar" in an# ant"rior) Gn ac"st" con!iDii$ in&"stiDii#" !ir"ct"$ cr"sct" s'stanDia# prin
pri&atizar"a Romt"#"com !in !"c"m'ri" 144<$ a !"&"nit prima srsC !" %inanDar" a
!"%icit#i$ rmat" !" tra("ri#" !in 8mprmtri#" "1t"rn" contractat" ant"rior$ acti&"#"
"1t"rn" !" r"z"r&C a!ministrat" !" -anca NaDiona#C D a cCror r"!c"r" r"pr"zintC 0mCtat"
!in acm#ar"a !in 144=/ Ei intrCri#" !in in&"stiDii !" porto%o#i)
4>) Cr"Et"r"a !"%icit#i !" cont cr"nt a r"z#tat$ 8n principa#$ !in ma0orar"a !"%icit#i
'a#anD"i com"rcia#"$ !"Ei pon!"r"a sa 8n !"%icit# cont#i cr"nt a scCzt !" #a 47$6 #a stC
8n 144= #a <6$= #a stC 8n 144<) Sta(nar"a "1portri#or Ei cr"Et"r"a importri#or a %Cct ca
(ra!# !" acop"rir" a importri#or c "1portri sC %i" !" =6$1 #a stC 8n 144<$ comparati& c
7B SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
<1 #a stC 8n an# ant"rior) -a#anDa s"r&icii#or a 8nr"(istrat n !"%icit !" 5>; mi#ioan"
!o#ari$ 8n cr"Et"r" c p"st" o cincim" %aDC !" an# pr"c"!"nt$ mai m#t !" 0mCtat" !in
!"%icit# ana# acm#Fn!-s" 8n trim"str# IV Ca Ei in caz# 'a#anD"i com"rcia#"$
contri'Dia s"r&icii#or #a !"%icit# !" cont cr"nt s-a r"!s %aDC !" an# 144=) Cr"Et"r"a c
aproap" 7 #a stC a pon!"rii !"%icit#i poziDi"i U&"nitriU 8n !"%icit# cont#i cr"nt %aDC
!" an# pr"c"!"nt s-a !atorat$ 8n principa#$ p#CDi#or !" !o'Fnzi a%"r"nt" !atori"i "1t"rn" p"
t"rm"n m"!i Ei #n() Gn mo! tra!iDiona# "1c"!"ntarC$ 'a#ansa trans%"rri#or cr"nt" a
8nr"(istrat$ 8n 144<$ o cr"Et"r" a intrCri#or n"t" !" 6$6 #a stC pro&"nit" !in in%#1ri !"
trans%"rri pri&at"$ s' %ormC !" trans%"rri 'Cn"Eti !" #a n"r"zi!"nDi$ asist"nDC 2OARE Ei
'i#at"ra#C)
Gn ca!r# cont#i !" capita#$ in&"stiDii#" !ir"ct" . 8n nm"rar Ei 8n natrC/ a
cr"sct %aDC !" 144= c !oC tr"imi$ 8nr"(istrFn! n &o#m tota# ana# !" 7 >B> mi#ioan"
!o#ari) Cr"Et"r"a a pro&"nit !in pri&atizar"a a ;5 #a stC !in Compania NaDiona#C
Romt"#"com$ c"a mai importantC r"a#izar" a an#i 8n ac"st !om"ni) A'stracDi" %CcFn! !"
8ncasCri#" !in pri&atizar"$ in&"stiDii#" !ir"ct" s-a m"nDint$ ca Ei 8n an# ant"rior$ #a ni&"##
!" apro1imati& 1>> mi#ioan" !o#ari p" #nC$ ni&"# !"st# !" mo!"st 8n raport c n"&oia !"
r"t"3no#o(izar") R"!c"r"a c <5$; #a stC a in&"stiDii#or !" porto%o#i %aDC !" an#
pr"c"!"nt r"%#"ctC$ p" !" o part"$ posi'i#itat"a #imitatC !" noi "misini !" o'#i(aDini
romFn"Eti p" pi"D"#" "1t"rn" !" capita#$ iar p" !" a#tC part"$ ins%ici"nDa !"z&o#tar" a pi"D"i
int"rn" !" capita#$ car" sC atra(C in&"stitori strCini) Ac"st" %"nom"n" poartC Ei ampr"nta
conta(inii criz"#or %inanciar" "1t"rn"$ mai a#"s c"a !in Rsia)
Gn an# 144<$ r"z"r&"#" &a#tar" a#" stat#i a!ministrat" !" -anca NaDiona#C a
cnosct o scC!"r" s"mni%icati&C D <1<$= mi#ioan" !o#ari/$ conc"ntratC 8n part"a a !oa a
an#i$ car" a a&t #oc p" s"ama "%"ctCrii nor p#CDi in cont# !atori"i p'#ic" "1t"rn" Ei a
int"r&"nDii#or 'Cncii c"ntra#" p" piaDa &a#tarC int"r'ancarC)
Gn an# ana#izat$ %inanDar"a "1t"rnC a a&t !" s%"rit p" %on!# n"8n!"p#inirii
pr"&"!"ri#or acor!#i stan!-'M 8nc3"iat c F,I 8n an# 144=$ a# continCrii "%"ct"#or
criz"#or %inanciar" !in Asia !" S!-"st$ a# !"c#anECrii criz"i !in Rsia Ei a# scC!"rii ratin(-
#i !" DarC !" cCtr" a("nDii#" int"rnaDiona#" !" pro%i#) Ast%"#$ stat# romFn a contractat Ei
(arantat 8n an# 144< 8mprmtri "1t"rn" !" nmai 76$6 Ia stC !in p#a%on# !" 8n!atorar"
apro'at !" 2ar#am"nt# RomFni"i$ 8n &a#oar" !" 7$4 mi#iar!" !o#ari)
75 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
So#!# !atori"i "1t"rn" p" t"rm"n m"!i Ei #n( a !"pCEit ni&"## !" 4 mi#iar!"
!o#ari$ 8n cr"Et"r" c 5$< #a stC %aDC !" %in"#" an#i pr"c"!"nt) D"pr"ci"r"a !o#ar#i
am"rican$ in raport c c"#"#a#t" &a#t"$ a contri'it #a cr"Et"r"a so#!#i !atori"i D
contractat" 8n a#t" &a#t"/$ c ;>7$1 mi#ioan" !o#ari$ sma intrCri#or n"t" . tra("ri mins
ram'rsCri/ %iin! !" 77>$< mi#ioan" !o#ari)
In!icatorii !" 8n!atorar" a a&t "&o#Dii n"%a&ora'i#") Ast%"#$ raport# !intr"
s"r&ici# !atori"i Ei "1port# !" 'nri Ei s"r&icii a cr"sct !" #a 75$4 #a stC 8n 144=$ #a
;B$6 #a stC in 144<$ in con!iDii#" 8n car" ni&"## consi!"rat critic s" ci%r"azC #a 75 #a stC
!in "1portri#" !" 'nri $si s"r&icii) Ac"astC !"t"riorar" a a&t #oc p" %on!# scC!"rii
"1port#i !" 'nri Ei s"r&icii$ pr"cm Ei a# cr"Et"rii s"r&ici#i !atori"i) TotEi$ pon!"r"a
!atori"i "1t"rn" tota#" 8n 2I- a %ost !" 75$; #a stC D ni&"# critic 1>> #a stC/$ iar pon!"r"a
ac"st"ia 8n "1portri a %ost 1>>$B #a stC . ni&"# critic 7>> #a stC/) Ca rmar"$ RomFnia ar"
8n continar" n ni&"# !" 8n!atorar" mo!"rat)


76 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
CAPITOLUL ,
INCAPACITATEA DE PLAT & O APRECIERE SUBIECTI67
Gn mai ptin !" 7> !" ani$ RomFnia s-a con%rntat 8n tr"i rFn!ri c p"rico##
8nc"tVrii p#Vti#or "1t"rn"Ain 14<1$ in 1441 si in 1444) Acm$ miza "st" $ co&arsitoar"A in #oc
sV pasim 8ntr-o noV "rV$ n"-am pt"a tr"zi arncati 8napoi c n !"c"ni sa !oV)
Asa cm m"!icina cons"mn"azV a%"ctini (r"#" si n"trata'i#"$ ca 2arWinson sa
A#z3"im"r tot ast%"#$ 8n #m"a %inant"#or s" &or'"st" !"spr" 'oa#a tVri#or car" s" &V!
p"rio!ic am"nintat" !" intrar"a 8n incapacitat" !" p#atV) RomFnia a (stat !in ac"astV
"1p"ri"ntV 8n 14<1 "ra #a n pas !" a o r"p"ta 8n 1441 si s-ar pt"a s-o %acV 8n ac"st an)
R"t"ta " !" %i"car" !atV ac""asiA ti#izar"a n"rationa#V atFt a r"srs"#or proprii$ cat si a c"#or
atras"9 o strctra "conomica n"%nctiona#a9 o ("stionar" pa('oasa a !atori"i "1t"rn") La
%i"car" s"ism mai s"rios p" pi"t"#" %inanciar" int"rnationa#"$ Romania " (ata sa tra(a
o'#oan"#")
Continam sa c#"("m in!"os"'i %rct"#" amar" a#" tranziti"i S !i&"rs" !"c"ptii si
"%"ct" s"cn!ar" ori n"!orit") La ran! "st" in ac"st an n s"r&ici a# !atori" "1t"rn" .rat"
sca!"nt" si !o'anzi/ !" apro1imati& tr"i mi#iar!" USD !intr" car" 5;L contractata !ir"ct%
!s" stat$ 7>L (arantata !" stat si 7=L !atori" pri&ata)
Totsi !oar 7$7 mi#iar!" r"pr"z"ntan! !atoria contractata sa (irata !" stat an(a0"aza
'onitat"a Romani"i) R"st# ca!" in r"sponsa'i#itat"a nor a("nti pri&ati) Ac"stora stat#
tr"'i" sa #" asi(r" !oar o piata &a#tara %nctiona#a si "c3i#i'rata$ n si %inantar")
Sma n "st" z!ro'itoar" .sa n ar tr"'i sa %i"/ insa m"!ii#" po#itic" si %inanciar" snt
aproap" panicat") D"si tara noastra "st" c"a mai ptin in!atorata !in r"(in"$ par" a %i
printr" c"#" mai am"nintat" !" n co#aps %inanciar) Datoria "1t"rna a Romani"i n ar tr"'i
sa %i" moti& !" pr"ocpar"$ !"oar"c" "a r"pr"zinta !oar 71L !in 2I-$ in timp c"$ in tari#"
pt"rnic !"z&o#tat"$ ac"asta proporti" poat" atin(" 5>L-17>L sa c3iar mai m#t) D"
r"marcat$ insa$ ca s"r&ici# !atori"i p" an# in crs &a r"pr"z"nta ;>L !in &a#oar"a
pro(nozata a "1portri#or$ c""a c" r"pr"zinta pra(# critic in mat"ri")
Un moti& !" a!anca imir" i# constiti" proportia !intr" &o#m# tota# a# pro!cti"i
"%"cti&" .4 mi#iar!" USD/ si rat"#" sca!"nt" !in 1444 .7$7 mi#iar!" USD/) N " (r" !"
ima(inat cm s-a ptt a0n(" #a ac"st &ar% spraa(#om"rat a# !atori"i "1t"rn"A s-a
7= SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
contracta cr"!it" n""%ici"nt"$ %ara n scop si o !ir"cti" 'in" !"%init"$ inc#si& prin r"p"r" !"
po#itica "1t"rna)
O a#ta "1p#icati" consta in t"nsini#" !intr" :&"rn# Vacaroi si -NR$ #a car" s-a
a!a(at n s"mni%icati& !"ca#a0 !" pro%"siona#ism si cr"!i'i#itat") Can!$ in 1446$
am'asa!or# Romani"i #a ToWio a cr"at oportnitat"a n"i "misini !" o'#i(atini Samrai
p" piata 0apon"z$ sin(ra institti" cr"!i'i#a a %ost consi!"rata -NR$ iar sin(ra p"rsoana
acc"ptata sa n"(oci"z" a %ost ,(r Isar"sc) Ac"asta s" intamp#a !"oar"c" ,inist"r#
Finant"#or n a&"a nici aparat# t"3nic n"c"sar$ nici conc"ptia i"sirii p" piata !" capita#)
Emisini#" !" o'#i(atini Samrai a %ost %act" #a !o'anzi !" 5$>7-5$7>L .s"nsi'i#
mai mici !"cat in Eropa/ si in con!itii#" ni ratin( 'nA --Q) Toto!ata scc"s#
"misini#or a pnctat poziti& p"ntr ima(in"a Romani"i$ stita %iin! "1i("nta pi"t"i
0apon"z")
Din pacat" incons"c&"nta in mat"ri" s-a con%irmat si c ac"st pri#"0A #t"rior$ n a mai
%ost "mis" o'#i(atini roman"sti #a ToWMo$ asa incat scc"s# initia# a %ost irosit$ iar !atoria
acm#ata n a ptt %i r"%inantata)
A !ispar"a !" p" pi"t"#" %inanciar" "st" ca si cm ti-ai pi"r!" cart"a !" cr"!it$ !"or"c"
s" pi"r!" nm"#" participant#i asa cm s-a intamp#at si in caz# Romani"$ can!$ !pa
aproap" n !"c"ni !" a's"nta t"nac"$ a inc"rcat sa r"&ina p" pi"t"#" !" capita# in 144>) A
%ost tratat c n int"r"s m#t in%"rior aratat mari#or !"'itori "st-"rop"ni)
2ara!o1# in!atorarii n tr"'i" #at in s"ns strict) A a'za !" "# poat" %i n 0oc
p"ric#os) In %on!$ !oar p#atin! c constiinciozitat" !atorii#" sca!"nt" n" &om m"ntin" sa
im'natati pozitia$ r"#atii#" si acc"s# p" piata !" capita#) In caz contrar$ intrar"a in
incapacitat" !" p#ati "st" aproap" atomata)
2ractic$ toat" con&"ntii#" !" cr"!it car" s" inc3"i" p" #m"a asta contin o c#aza potri&it
car"ia$ #a prima sca!"nta !" p#ata n"onorata ."&"nt o% !"%a#t/$ oricar" !intr" cr"!itori poat"
!"c#ara !atoria "1i(i'i#a im"!iat si int"(ra#) O tara inco#tita ast%"# !" 'anc3"ri n-ar" nici o
sansa !" scapar")
Cons"cint"#" snt !ramatic"9 %ata !" ac"st"a$ a#t"rar"a ratin(#i " o mica (#ma)
D"c#arar"a inc"tari !" p#ati sa a moratori#i .in(3"tarii/ p#ati#or pn" !"'itor# intr-o
poziti" s"&"ra p" pi"t"#" %inanciar") Datorii#" snt r""sa#onat" %ortat$ !ar p#ati#" cr"nt" s"
%ac !oar c 'anii 0os$ iar %inantar"a intra in r"(im !" (r"a ast"ritat")
7< SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
Totsi$ !aca r"#atia c 'anci#" com"rcia#" poti sa o r"cp"r"zi !pa n moratori$
intrcat 'anci#" a o m"mori" r"#ati& mai scrta$ n"onorar"a nor p#ati sca!"nt" #a
o'#i(atini an#"aza p" t"rm"n #n( oric" sansa !" a o'tin" ac"st ("n !" cr"!it"$ mai i"%tin
!"cat c"#" 'ancar")
In ac"asta or!in" !" i!"i$ sca!"nt"#" o'#i(atini#or Nomra S"criti"s si ,"rri# LMnc3
a %ost pnct"#" c"#" mai %i"r'inti a#" an#i tr"ct$ !in mai m#t" moti&"A
a %ost &ita#" p"ntr pastrar"a cr"!i'i#itati Romani"i ca !"'itor
a %ost si &ar%# s"r&ici#i p" 1444
a %ost apropiat" in timpA 7< mai si 75 ini" 1444
2osi'i#a intrar" in inc"tar" !" p#ati ar %i %ost$ !pa par"r"a nor sp"cia#isti$ !oar
"#"m"nt# !"c#ansator a# ni &"rita'i# co#aps %inanciar$ car" ar %i consta in para#izia
("n"ra#a a %#1ri#or int"rn") In opinia a#tor "conomisti snt !" r"marcat "&o#tii#"
incra0atoar" !in crs# an#i tr"ct$ in c""a c" pri&"st" ("stionar"a !atori"i "1t"rn"$ %ara
sa %i" n"&oi" !" a!optar"a ni '("t p" p#ac# F,I)
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Procente
din PIB
Romania
Polonia
Croatia
Republica Ceha
Ungaria
Bulgaria
Fi() 1 S Datoria "1t"rna p"ntr tari#" !in Eropa !" Est .L !in 2I-/
74 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
CAPITOLUL 3
RATIN* SI RISC
In p"rioa!a mai-octom'ri" 144<$ Romania a sportat tr"i cor"ctii a#" risc#i !" tara$ in
s"ns# cr"st"rii ac"stia) Intr-n mom"nt in car" a&"m n"&oi" !" in&"stitii strain" ca !" a"r$
a("ntii#" int"rnationa#" !" "&a#ar" consi!"ra ca$ in ac"sta r"(in" snt"m in top# c"#or
mai riscant" tari !pa Rsia si Ucraina)
Dpa !oa anntri pr"a#a'i#" pri&in! posi'i#itat"a inratatirii sitati"i Romani"i$ #a
1B s"pt"m'ri" 144< ,oo!M@s r"tro(a!a tara noastra intr-o c#asa sp"rioara !" risc p"ntr
o'#i(atini#" "1t"rn" c matritat" !" p"st" n an si p"ntr !"pozit"#" 'ancar" in &a#ta p"
t"rm"n #n() Tot in s"pt"m'ri"$ a("ntia Fitc3 I-CA annta si "a pn"r"a s' o's"r&ati" a
ratin(#i tarii in &"!"r"a !"t"riorarii) U#t"rior .14 octom'ri"/$ pr"ocpata !" popsi'i#itat"a
intrarii tarii noastr" in incapacitat" !" p#ata$ Stan!ar! X 2oor@s r"tro(a!a #a ran!# "i
Romania$ p"ntr !atoria p" t"rm"n scrt atat in &a#ta$ cat si in mon"!a nationa#a) Cm
nici !pa ac"st" a&"rtism"nt" n s-a intamp#at nimic in p#an "conomic$ !pa sas"
saptamani Romania "ra *nmarata+ !in no !" catr" ,oo!M@s) S-a pripit oar" a("ntia c
noa r"tro(a!ar" a ratin(#i !in 5 noi"m'ri" 144<Y
;> SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
Oric" a("nti"$ in ca#c## risc#i !" tara$ rmar"st" compon"nta po#itica$ cat si c"a
"conomica) E1p"rtii romani consi!"ra ca in ("n"ra#$ pon!"ri#" snt cam "(a#"$ insa$ !in
pacat"$ %actor# po#itic a &"nit sa mai a!a(" si "# ra %ata !" nonp"r%ormanta "conomica)
2r"mi"r# !" atnci$ Ra! Vasi#"$ "#imina insa !in "cati" pon!"r"a "conomic#i in
!"t"rminar"a risc#i !" tara) Dpa par"r"a ac"stia (ra!# mar" !" risc a# Romani"i s-ar %i
!atorat %i" insta'i#itatii sa criz" po#itic"$ %i" %apt#i ca *a#t"rnati&a #a acta#a pt"r" n
"st" acc"pta'i#a+) A apr"cia ca !"cizia ,oo!M@s "st" nmai "%"ct# "&o#tii#or in p#an
po#itic$ !in !orinta !" a s" !"monstra ca s-a (r"sit c "&a#ar"a$ "st" sor sp"r%icia#)
2"ntr o ana#iza comp#"ta$ s" impn" "nm"rar"a ar(m"nt"#or pro si contra !"cizi"i
,oo!M@s)
AR*UMENTE PRO MOOD89S
La mai ptin !" !oa saptamani !" #a p"n#tima "&a#ar" ,oo!M@s$ r"sp"cti& 7;
s"pt"m'ri" 144<$ Dani"# Daian "ra r"&ocat !in %nctia !" ministr a# %inant"#or) D"cizia a
a&t n impact im"!iat in c"rcri#" %inanciar" int"rnationa#") A("ntia !" ratin( Fitc3 I-CA
a&"a sa annt"$ in ac""asi zi$ p#asar"a s' spra&"(3"r"$ in &"!"r"a n"i "&"nta#"
!"t"riorari$ a ca#i%icati&#i -- acor!at p"ntr !atoria in &a#ta$ p" t"rm"n #n($ a
Romani"i) 2"ntr a("ntia r"sp"cti&a$ !"misia #i Daian a cr"at o in(ri0orar" sporita$ #"(at
!" an(a0am"nt# :&"rn# !" a r"a#iza conso#i!ar"a %isca#a$ %iin! p"rc"pta si ca o
"#iminar" a #tim#i o'staco# p"ntr apro'ar"a nor proi"ct" impo&aratoar")
O zi mai tarzi$ #a 7B s"pt"m'ri" 144<$ inc"p"a s"ria !"c#aratii#or prin car" mari
o%icia#itati a#" stat#i r"cnost"a star"a !" criza a "conomi"i roman"sti) 2r"s"!int"#" Emi#
Constantin"sc$ car" a am"n!at pr"statia :&"rn#i in mat"ri" !" ap#icar" a strat"(i"i !"
r"%orma$ !"c#aran! ca$ !" %apt$ !oar *s" m"st"ca #a in%init c&int" ca r"%orma si
r"strctrar") C a#t" c&int"$ n snt"ti in star" !"cat sa !ati !in (ra+) In!i(nat$ !ar si
in(ri0orat !" pr"statia (&"rnanti#or pr"s"!int"#" Constantin"sc m"r(" pana #a a pr"zi!a$
p"ntr prima oara$ o s"!inta a E1"cti&#i$ ocazi" c car" atra(" inca o !ata at"ntia aspra
(ra&itatii sitati"i "conomic" a tarii)
La 6 octom'ri" 144<$ im"!iat !pa intoarc"r"a !" #a Zas3in(ton$ n!" a a&t
inta#niri c ina#t" o%icia#itati " #a F,I si -anca ,on!ia#a$ pr"mi"r# Ra! Vasi#" a&"a sa
;1 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
!"c#ar" ca Romania *"st" in a# 17-#"a c"as$ %ara cat"&a mint"+ si ca$ !in caza cont"1t#i
int"rnationa# n"%a&ora'i#$ risca *sa %i" consi!"rata in sitati" !" n"p#ata+
La 1; octom'ri" 144< "ra s"mnat proi"ct# !" asist"nta %inanciara .n"ram'rsa'i#a/$
in &a#oar" !" 7;5)=>> USD$ !"stinat ("stinii !atori"i si r"srs"#or "1t"rn" si constitirii
n"i 'az" nic" !" !at" car" sa cprin!a !atoria int"rna$ "1t"rna si a0toar"#"
n"ram'rsa'i#") C a#t" c&int" c&int"$ !onatorii si cr"!itorii Romani"i S car" snt
'"n"%iciarii in%ormatii#or !in 'aza !" !at" S prin 2ro(ram# Natini#or Unit" p"ntr
D"z&o#tar" car" "str" %rnizor# asist"nt"i$ a&"a n"&oi" !" o "&a#ar" si o ("stin"
cor"cta$ "1acta$ a sm"#or a#ocat" p" %i"car" !om"ni si a "%ici"nt"i c car" r"srs"#"
%inanciar" a#ocat" a %ost %o#osit")
Toat" ac"st" s"mna#" n pt"a sa #as" in!i%"r"nt" a("ntii#" !" ratin() Ast%"#$
in(ri0orata !!" o posi'i#a incapacitat" !" p#ata a tarii in 1444$ #a 14 octom'ri" 144<$
Stan!ar! [ 2oor@s a %act a !oa cor"cti" !in 144< a ca#i%icati&"#or acor!at" Romani"i) In
sp"ta$ "ra mo!i%icat ratin(# p"ntr risc# !" cr"!it in &a#ta p" t"rm"n #n($ a%"r"nt
"misini#or !" o'#i(atini a#" stat#i .!" #a -Q #a --/$ iar ratin(# p"ntr risc# !" cr"!it p"
t"rm"n #n( in mon"!a nationa#a !" #a -- #a -Q) A("ntia consi!"ra ca sitatia
ca#i%icati&"#or acor!at" Romani"i contina sa %i" a%"ctata !" tr"i %actori !" riscA riscri
po#itic" consi!"ra'i#"$ o "conomi" in mar" part" n"r"strctrata si &#n"ra'i#itat"a 'a#ant"i
!" p#ati) In ac"st" con!itii Stan!ar! [ 2oor@s apr"cia ca p"rsp"cti&a !" ratin( a tarii noastr"
"st" n"(ati&a$ %iin! pro'a'i#a o noa !"t"rioar" a ca#i%icati&"#or in crs# an#i 1444$ !aca
po#itica "conomica a :&"rn#i n &a s%"ri o sc3im'ar" ma0ora)
La inc"pt# #nii rmatoar" a i"sit #a i&"a#a !i%ic#tati#" ,inist"r#i !" Finant" in
%inantar"a !"%icit#i '("tar)
La 5 noi"m'ri" 144< "ra p"ntr prima oara can! ,F r"%za toat" c"r"ri#" 'anci#or
com"rcia#" !" c"rti%icat" !" tr"zor"ri"$ consi!"ran! rat"#" !" !o'an!a m#t pr"a
impo&aratoar" .!"0a ;>L !in c3"#ti"#i#" stat#i "ra #"(at" !" %inantar"a !"%icit#i
'("tar/)
U#tima r"cnoast"r" a !i%ic#tati#or c car" s" con%rnta "conomia Romani"i &"n"a
c3iar !in part"a r"pr"z"ntanti#or "conomi" r"a#"A soci"tati#" com"rcia#") ,ai "1act
companii#" !" com"rt "1t"rior) R"pr"z"ntanti ai ac"stora apr"cia ca pana #a s%arsit#
an#i 144<$ !"%icit# com"rcia# &a !"pasi tr"i mi#iar!" USD$ r"sp"cti& aproap" ;>L !in
&o#m# ana# !" "1port$ proc"nt car" ins"amna !"pasir"a pra(#i !" a#"rta)
;7 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
2" %on!# atator %ramantari int"rn"$ s" a!a(a inca n ar(m"nt in %a&oar"a c"#or !"
#a ,oo!M@sA sca!"r"a r"z"r&"#or 'ancii c"ntra#"$ !" #a 7$6 mi#iar!" USD #a ;1 ini" 144<$
#a nmai !oa mi#iar!" USD #a ;1 octom'ri" 144<) c""a c" %ac" ca r"z"r&"#" -NR sa n
mai poata acop"ri minim# !" tr"i #ni !" import$ na !in c"rint"#" !" 'aza p"ntr a
in!"parta sitatia n"i posi'i#" inc"tar" !" p#ata a Romani"i)
AR*UMENTE CONTRA MOOD89S
D"-a #n(# ani#or$ inc#si& in toata ac"asta p"rioa!a .1B s"pt"m'ri" S 5 noi"m'ri"
144</$ nim"ni n a a&t o'i"ctii #a a!r"sa po#iticii mon"tar" promo&at" !" -NR) Toat"
or(anism"#" %inanciar" int"rnationa#" a apr"ciat pr"stia 'ancii c"ntra#") S-a sps !oar ca
ac"asta sin(ra n poat" %ac" miraco#"$ in con!itii#" in car" in "conomia r"a#a n s"
intamp#a nimic) 2o#itica mon"tara si$ imp#icit$ piata mon"tara a %nctionat 'in"$ %ara
sincop"$ %ara !"z"c3i#i'r")
In%#atia ac"stor ratin(ri a %ost !"t"rminata$ in 'na masra$ !" criza !in Rsia) Insa
p"ntr simp## %apt ca t" a%#i in ac""si r"(in" c ac"asta tara n tr"'i" sa tra(i im"!iat
conc#zia ca toat" c"#"#at" tari !in zona a #a ran!# #or pro'#"m") Economia Romani"i n
*rac"st"+ can! *stranta+ ,osco&a) E1portri#" noastr" in Rsia r"pr"zinta !oar ;L in
tota## "1portri#or$ iar #at" impr"na c toat" Tari#" -a#tic" proc"nt# "st" !" nmai 6L)
C3iar !aca n a %ost s"mnat inca acor!# !" imprmt$ %apt# ca F,I a &"nit #a
-cr"sti p"ntr a r"inc"p" n"(oci"ri#" I !isctii#" r"pr"zinta n s"mna# poziti&)
E1"cti&#i i-a %ost !at t"rm"n pana in ianari" p"ntr a tr"c" c a!"&arat #a masri
r"%ormist") Ast%"#$ *Stan! -M-#+ raman" !oar n &is %rmos)
In #tima !"ca!a a #nii s"pt"m'ri"$ tara noastra a %ost &izitata !" n (rp !" !ir"ctori
"1"cti&i ai -ERD$ car" si-a "1primat int"ntia !" "1tin!"r" a coop"rarii "conomic" c
Romania) Concr"t$ m"m'rii !"#"(ati"i a m"ntionat constitir"a ni %on! !" 5> mi#ioan"
USD$ p" car" -ERD i# &a pn" #a !ispoziti" p"ntr r"a#izar"a nor proi"ct" !" pri&atizar"$
%on! car" rm"aza sa %i" "1tins #a 15> mi#ioan" USD)
2ana #a mom"nt# #tim#i ratin( ,oo!M@s$ n"(oci"ri#" p"ntr pri&atizar"a
RomT"#"com$ -RD$ si -anc 2ost "ra intr-o %aza %oart" a&ansata) Intr" timp$ p"ntr ;5L
!in RomT"#"coms-a o'tint 6=5 mi#ioan" USD) 2ri&atizar"a ac"stor o'i"cti&" n pt"a %i
tr"cta c &"!"r"a$ p"ntr ca "ra n s"mna# c#ar ca$ in s%arsit$ #crri#" inc"p sa s" rn"asca)
;; SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
In opinia (&"rnator#i -NR !" atnci$ acta## pr"mi"r ,(r Isar"sc$ Romania
n "st" o tara pt"rnic in!atorata) Vo#m# !atori"i "1t"rn" a Roman"i a ramas n"mo!i%icat
in #tim"#" 17 #ni$ m"ntinan!-s" in 0r# a opt mi#iar!" USD) ,ai m#t$ !aca n s"
r"cr(" #a imprmtri "1t"rn"$ !atoria "1t"rna &a sca!"a #a sas" mi#iar!" USD)
2"ntr "&"nim"nt"#" po#itic" si "conomic" car" a !"t"riorat ima(in"a Romani"i$
,oo!M@s a&"a #a !ispoziti" si a#ta !"cizi"A pn"r"a s' spra&"(3"r" a ratin(#i$ in
&"!"r"a n"i noi r"tro(ra!ari$ asa cm a %act in s"pt"m'ri" 144< Fitc3 I-CA$ sa
Stan!ar! [ 2oor@s car" a p#asat p"rsp"cti&a !" ratin( n"(ati& p"ntr Romania$ !"cizia
%ina#a %iin! #ata #" inc"pt# an#i 1444$ !pa c" a %ost %ina#izat" n"(oci"ri#" c F,I)
2"ntr in&"stitori$ pn"r"a s' spra&"(3"r" ar %i %ost n s"mna# c#ar p"ntr at"ntioa c
car" tr"'i" a'or!ata Romania) Insa n i-ar %i ps p" %(a)
Asa!ar a %ost sa n n comp#ot a# a("nti"i impotri&a Romani"iY :&"rnator# !"
atnci #a -ancii Nationa#"$ ,(r Isar"sc$ consi!"ra ca "st" ptin pr"a m#t sps$ si ca
principa#a caza a !"pnctarii "st" #ipsa r"%orm"i) In opinia #i -o(!an -a#tazar$
pr"s"!int"#" -RD$ ,oo!M@s n s-ar pr"ta #a n comp#ot impotri&a Romani"i$ !"si p"ntr
RomT"#"com si -RD$ s-ar %i m"ritat "%ort#) La ran!# sa pr"s"!int"#" -anc 2ost$
consi!"ra ca "st" (r" !" acc"ptat !"pnctar"a Romani"i sr&"nita intr-o p"rio!a atat !"
scrta !" #a #tim# !ia(nostic #a a("nti"i ,oo!M@s)
Daca inaint" !" noi#" ca#i%icati&" acor!at" Romani"i$ mai pt"am imprmta !" #a
"1t"rn c rat" a#" !o'anzii !" pana #a 1>L$ sp"cia#istii apr"ciaza ca in pr"z"nt$ proc"nt#
"st" !" c"# ptin 15L) Insa scmpir"a n-ar %i c3iar atat !" pro'#"matica) ,#t mai (ra& "st"
ca$ p"ntr m#ti in&"stitori$ proc"nt# sp#im"ntar #a rat"#" !o'anzii n "st" s%ici"nt !"
incra0ator si ac"stia &or "zita sa c3iar &or r"%za sa cmp"r" o'#i(atini a#" stat#i
roman) Fapt c" &a %ac" si mai !i%ici#a %inantar"a !in srs" "1t"rn"$ in&"stitorii n"!orin!-si
tit#ri#" roman"sti) Si ac"sta n "st" !"#oc n sc"nari) Dpa anntar"a no#i ratin( a#
a("nti"i Stan!ar! [ 2oor@s$ !"tinatorii straini ai o'#i(atini#or RENEL .a%"r"nt" "misinii
!" 15> mi#ioan" USD !in %"'rari" 144=/ a inc"pt im"!iat sa !"ona c"r"ri !"
rascmparar")
Un a#t "%"ct im"!iat$ car" !" a#t%"# a si !"t"rminat o%icia#itati#" sa consi!"r" ca a&"m
!" a %ac" c n comp#ot$ i# constiti" sca!"r"a &a#orii !" piata a acti&"#or c" rm"aza a %i
pri&atizat") Ac"#asi ana#ist !" #a E1im'anW apr"ciaza ca in mo! c"rt n s" &or pastra
pr"tri#" p" car" ni #"-am props initia#)
;B SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
C risc# !" a %i cinici$ sa n itam part" 'na a #crri#or) C3iar !aca "&a#ar"a
a("ntii#or !" ratin( n n" "st" !"#oc %a&ora'i#a$ tr"'i" sa r"cnoast"m ca$ c"# ptin$ mai
pr"z"ntam int"r"s p"mtr ac"st"a) Si n "st" ptin #cr) In ("n"ra#$ "&a#atorii
moitoriz"aza apro1imati& 1>> !" tari !in intr"(a #m"$ !in c"#" aproap" 7>> !" stat" a#"
p#an"t"i) ,oo!M@s$ !" "1"mp#$ monitoriz"aza nmai 1>B tari) Romania "st"$ inca$ na
!intr" "#"$ ac"asta p"ntr ca mai snt in&"stitori c" consi!"ra importanta piata noastra)
2r"s"!int"#" -RD apr"cia ca *n"pro!cti&+ %apt# ca romanii inc"arca intot!"ana
sa-si "1p#ic" pro'#"m"#" #or prin comp#ot# a#tora) Est" &r"m"a ca$ !aca tot n" a%"ct"aza
asa !" m#t ac"st" "&a#ari$ sa n" comportam tinan! cont !" crit"rii#" !" ana#iza a#"
a("nDii#or !" ratin() Daca &om r"sp"ct ac"st" crit"rii$ n nmai ca n n" &om mai p#Fn(" !"
*n"!r"ptati#"+ car" ni s" %ac$ !ar c3iar &om a&"a moti&" !" satis%acDi"$ p"ntr ca am %i
cotati printr" tari#" c riscri mai scCzt" sa c3iar c"#" mai scCzt"$ c toat" cons"cinD"#"
poziti&" car" !"cr( !" aici)
CA2ITOLUL 6
La r"cruce e ru1ur$
RomFnia &a tr"'i sC s" !"scrc" sin(rC Ei 8n ac"st an 8n %ata p#CDi#or "1t"rn") FCrC
acc"s #a 'anii "1t"rni a#Dii !"cFt c" pro&"niDi !in "1portri RomFnia a %ost o'#i(atC sC s"
8ntin!C !oar c %oart" pDin p"st" p#apma propri"$ "1p"rim"ntFn!$ ca-n &r"mri#" c"#"
mai !" r"striEt" !in p"rioa!a c"aEistC !" ac3itar" 8n a&ans a !atorii#or %aDC !" stCinCtat"$ o
a0star" "1t"rnC !" circa 7 mi#iar!" !" !o#ari) Gn t"rm"ni int"rni ac"asta "c3i&a#"azC c
patr sa#arii !in c"#" 17 #nar" a#" ni an(a0at r"tri'it ana# c sa#ari# m"!i p"
"conomi") DacC sa#ari# r"a# n a scCzt 8n m"!i" intr-o as"m"n"a proporDi" ac"asta s-a
;5 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
!atorat %apt#i ca p#CDi#" n"t" 8n cont# !atori"i "1t"rn" s-a %Cct 8n 'nC part" !in r"z"r&a
&a#tarC a -Cncii NaDiona#") D" as"m"n"a$ p"ntr a n %i pr"#atC !ir"ct !" pop#aDi"$
sarcina !" p#atC a %ost trans%"ratC Ei aspra !atori"i p'#ic" int"rn"$ rmFn! a %i ac3itatC
!in '("t$ 8nc"pFn! !in 7>>> p"ntr rmCtorii ani)
IatC !" c" an# 7>>> "st" !" %apt c m#t mai constrFn(Ctor !"cFt 1444$ c3iar !acC
p#CDi#" 8n cont# !atori"i "1t"rn" snt comparati& m#t mai mici) S"r&ici# !in 7>>> a#
!atori"i "1t"rn" tota#". !atoria p'#ica Ei !atoria p'#ic (arantatC / "st" c p"st" n mi#iar!
!" !o#ari mai r"!s !"cFt 8n 1444$ !ar p" !" o part" Ei r"z"r&a !" &a#tC a -NR s-a s'Diat)
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CUPRINS
In#roucere 1
Cap$#o(u( 1 :n cor$oru( "c;$1-r$$ /
Cap$#o(u( 2 A"$"#en% e.#ern ra1-ur"a-$( 3
Cap$#o(u( / E!o(u%$a a#or$e$ e.#erne 0n u(#$1u( ecen$u 13
Cap$#o(u( , Incapac$#a#ea e p(a# &o aprec$ere "u-$ec#$!7 /1
Cap$#o(u( 3 Ra#$n< =$ r$"c /3
;6 SERVICIUL DATORIEI EXTERNE LA SFRIT DE SECOL XX
Cap$#o(u( > La r"cruce e ru1ur$ ,1
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