15 - 30062009 - Informe Anual Formato BMV 2008

WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.
BLVD. MANUEL VILA CAMACHO #647, COLONIA PERIODISTA

DELEGACIN MIGUEL HIDALGO, C.P. 11220 MXICO, D.F.
TEL. (52) 55 5283-0100
www.walmartmexico.com.mx

LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE WAL-MART DE MXICO, S.A.B. DE C.V.,
SON:
COMUNES
NOMINATIVAS
SIN EXPRESIN DE VALOR NOMINAL

CLAVE DE COTIZACIN:
WALMEX

DICHAS ACCIONES SE ENCUENTRAN INSCRITAS EN LA SECCIN DE VALORES DEL REGISTRO
NACIONAL DE VALORES, Y SON OBJ ETO DE COTIZAR EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

LA INSCRIPCIN EN EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES NO IMPLICA CERTIFICACIN SOBRE LA
BONDAD DE LOS VALORES, SOLVENCIA DE LA EMISORA, O SOBRE LA EXACTITUD O VERACIDAD DE
LA INFORMACIN CONTENIDA EN EL PROSPECTO, NI CONVALIDA LOS ACTOS QUE, EN SU CASO,
HUBIEREN SIDO REALIZADOS EN CONTRAVENCIN DE LAS LEYES.

REPORTE ANUAL QUE SE PRESENTA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL
APLICABLES A LAS EMISORAS DE VALORES Y A OTROS PARTICIPANTES DEL MERCADO: AO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008.

NDICE

1) ................................................................4 INFORMACIN GENERAL
A) ........................................................................ 4 GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
B) .............................................................................................................. 4 RESUMEN EJ ECUTIVO
I) ............................................................................................................... 6 WALMEX EN EL MERCADO
C) .............................................................................................................. 6 FACTORES DE RIESGO
D) ....................................................................................................................... 7 OTROS VALORES
E) ................................................. 7 DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO Y CONTACTOS

2) ..........................................................................................8 LA EMISORA
A) ....................................................................... 8 HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
B) .................................................................................................. 9 DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
I) ..................................................................................................................... 9 ACTIVIDAD PRINCIPAL
II) .......................................................................................................... 13 CANALES DE DISTRIBUCIN
III) ............................................................ 13 PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS
IV) .................................................................................................................. 13 PRINCIPALES CLIENTES
V) ............................................................... 14 LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA
VI) ..................................................................................................................... 14 RECURSOS HUMANOS
VII) DESEMPEO AMBIENTAL............................................................................................................... 14
VIII) ........................................................................................................ 16 INFORMACIN DE MERCADO
IX) ......................................................................................................... 17 ESTRUCTURA CORPORATIVA
X) ........................................................................... 18 DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS
XI) .................................................... 19 PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
XII) ............................................................... 19 ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
XIII) ..................................................................................................................................... 20 DIVIDENDOS

3) ........................................................21 INFORMACIN FINANCIERA
A) ................................................................. 21 INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA
B) ....... 22 INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA.
C)
........... 23
COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA
I) .................................................................................................. 23 RESULTADOS DE LA OPERACIN
II) .............................................. 24 SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
III) ......................................................................................................................... 25 CONTROL INTERNO
D) PROVISIONES O RESERVAS ........................ 26 ESTIMACIONES, CONTABLES CRTICAS

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4) ............................................................................27 ADMINISTRACIN
A) .......................................................................................................... 27 AUDITORES EXTERNOS
B) ......... 27 OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERES
C) ................................................................................. 28 ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
D) ............... 36 ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 12 DE MARZO DE 2009)
5) ..............................................................49 MERCADO DE CAPITALES
A) .................................................................................................. 49 ESTRUCTURA ACCIONARIA
B) ......................... 49 COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES
6) PERSONAS RESPONSABLES .............................................................51
7) .................................................................................................53 ANEXOS
A) ......................................................................... 53 ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS

1) INFORMACIN GENERAL
A) GLOSARIO DE TRMINOS Y DEFINICIONES
ADR American Depositary Receipt.
ANTAD Asociacin Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales.
ASDA Cadena de tiendas de autoservicio de Wal-Mart Stores en el Reino Unido.
ATVIO Marca exclusiva de electrnica
BMV Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Centro de
Distribucin
Instalaciones en donde se recibe mercanca de los proveedores y se distribuye a cada
tienda.
Devaluacin Se refiere a la depreciacin del peso con respecto al dlar americano.
EBITDA Utilidad de operacin antes de ingresos financieros, amortizacin, depreciacin (Flujo
operativo).
IETU Impuesto Empresarial a Tasa nica.
INPC ndice Nacional de Precios al Consumidor, mide la inflacin en Mxico.
IPC ndice de Precios y Cotizaciones.
ISR Impuesto sobre la Renta.
MACS Mdulo de Atencin a Clientes y Socios.
PIB Producto Interno Bruto.
Piso de Venta Superficie destinada para la venta de mercanca.
PTU Participacin de los Trabajadores en las Utilidades.
SEC Securities and Exchange Commission (Comisin de Valores de los EE.UU.).
SEDI Sistema electrnico de envo y difusin de informacin a la Bolsa Mexicana de Valores.
SKU Stock Keeping Units (Control de inventario por unidad).
Tiendas ISSSTE Tiendas del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado.
Tiendas UNAM Tiendas de la Universidad Nacional Autnoma de Mxico.
Total Ingresos Ventas netas ms otros ingresos.
Ventas Netas Ingresos provenientes de la venta de mercanca en nuestras unidades.
WALMEX Clave de pizarra de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Zona Centro Comprende los estados de Aguascalientes, Colima, Hidalgo, Estado de Mxico,
Guanajuato, J alisco, Michoacn, Morelos, Puebla, Quertaro, San Luis Potos y Tlaxcala.
Zona Metropolitana Comprende el Distrito Federal y zona conurbana.
Zona Noreste Comprende los estados de Nuevo Len y Tamaulipas.
Zona Noroeste Comprende los estados de Baja California Norte, Baja California Sur, Nayarit, Sinaloa y
Sonora.
Zona Norte Comprende los estados de Coahuila, Chihuahua, Durango y Zacatecas.
Zona Sureste Comprende los estados de Campeche, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatn.
Zona Suroeste Comprende los estados de Guerrero, Chiapas y Oaxaca.

Nota: Para efectos de comparabilidad y darle un valor al usuario, todas las cifras y crecimientos incluidos en este
informe se presentan en trminos nominales, excepto en los Estados Financieros Dictaminados.
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B) RESUMEN EJECUTIVO
Wal-Mart de Mxico es una de las cadenas comerciales ms importantes de nuestro pas. Opera
1,204 unidades comerciales incluyendo tiendas de autoservicio, club de precios con membresa,
tiendas de ropa y restaurantes- 38 mdulos bancarios de atencin a clientes y socios y 394 mdulos
de crdito al consumo, con presencia en 224 ciudades de las 32 entidades de la Repblica
Mexicana.
Durante el ao 2008, Wal-Mart de Mxico obtuvo, una vez ms, los mejores resultados de su historia.
DATOS FINANCIEROS
MILLONES DE PESOS CRECIMIENTO
2008 2007 (%)
RESULTADOS

Ventas netas $ 244,029 $ 219,714 11.1
Otros ingresos 888 787 12.8
Total ingresos 244,917 220,501 11.1
Utilidad bruta 53,284 47,751 11.6
Gastos generales 33,533 29,428 13.9
Utilidad de operacin 19,751 18,323 7.8
Flujo operativo (EBITDA) 23,887 21,973 8.7
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 19,857 19,536 1.6
Impuestos a la utilidad 5,184 5,574 (7.0)
Utilidad neta $ 14,673 $ 13,962
5.1
POSICIN FINANCIERA

Caja $ 11,350 $ 8,984 26.3
Inventarios 22,808 20,883 9.2
Otros activos 5,020 5,355 (6.3)
Activo fijo 79,286 71,522 10.9
Total activo $ 118,464 $ 106,744
11.0
Proveedores $ 27,005 $ 25,381 6.4
Otros pasivos 17,183 15,179 13.2
Inversin de los accionistas 74,276 66,184 12.2
Total pasivo e inversin de los accionistas $ 118,464 $ 106,744
11.0

Las ventas generadas durante el ao ascendieron a $ 244,029 millones, lo que representa
nuevamente una marca histrica de nuestra compaa. Nuestras ventas crecieron en trminos
nominales 11.1% a unidades totales y 4.6% a unidades iguales.
Tambin establecimos un nuevo nmero histrico de clientes atendidos: 1,073 millones de clientes,
un incremento de 12.1% respecto a 2007. Cabe destacar, sin embargo, que debido a las
circunstancias que prevalecen en el pas, observamos a un cliente ms cauteloso en sus hbitos de
consumo, lo cual se refleja en un ticket promedio de compra que slo creci 0.4% a unidades
iguales. No obstante, a lo largo del ao hemos concentrado nuestros esfuerzos en lograr mayores
eficiencias que se traduzcan en precios an ms bajos. Producto de lo anterior, incrementamos
nuestro diferencial de precios contra la competencia, generando ahorros por ms de $7,300
millones a nuestros clientes.
Contamos con una situacin financiera de gran solidez. Tras haber invertido con nuestros propios
recursos $11,316 millones en modernizar y expandir nuestra capacidad instalada, contamos con
$11,350 millones en caja y nuestro balance no tiene deuda con costo, ni instrumentos financieros
derivados. Durante el ao abrimos 182 unidades de todos los formatos de negocio, alcanzando un
total de 1,204 unidades.
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Crecimos en todos nuestros formatos, pues cada uno satisface necesidades particulares del
segmento de la poblacin al que est dirigido. En 2008 abrimos 129 Bodegas Aurrer para llegar a
442 en operacin, del formato Walmart abrimos 17 tiendas, Sams Club inaugur ocho clubes de
precio y Superama sum tres unidades ms. A su vez, Suburbia abri ocho tiendas de ropa y Vips
inaugur 17 nuevos restaurantes.
Producto de esta expansin, cerramos el ao con 1,204 unidades, con presencia en 224 ciudades
de las 32 entidades de la Repblica Mexicana.
Wal-Mart Stores Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es el accionista mayoritario de Wal-Mart
de Mxico y su tenencia accionaria al 31 de diciembre de 2008 representa el 69.1% del Capital
Social de la compaa.
I) WALMEX EN EL MERCADO
Wal-Mart de Mxico (WALMEX) cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1977. Es una de las
empresas con mayor importancia en el IPC. Su valor de capitalizacin al 31 de diciembre de 2008
ascenda a $ 312,095 millones representado por 8,435 millones de acciones en circulacin.
EMPRESAS MS IMPORTANTES DE LA BMV
1
MILLONES DE PESOS
CLAVE DE
PIZARRA
VALOR DE
CAPITALIZACIN
TOTAL INGRESOS
2008 EMPLEADOS
1. Amrica Mvil AMX $ 705,867 345,655 54,843
2. Wal-Mart de Mxico WALMEX 312,095 244,917 170,014
3. Telfonos de Mxico TELMEX 266,207 124,105 54,317
4. Carso Global Telecom TELECOM 193,175 198,129 82,477
5. Telmex Internacional TELINT 143,823 76,005 28,160
6. Grupo Elektra ELEKTRA 141,725 42,248 37,121
7. Grupo Modelo GMODELO 141,650 75,363 37,598
8. FEMSA FEMSA 138,990 168,022 119,105
9. Grupo Televisa TLEVISA 120,934 47,972 22,528
10. Banco Santander SANMEX 110,618 59,993 13,932
C) FACTORES DE RIESGO
Wal-Mart de Mxico est expuesta a eventos que afecten la capacidad de compra y/ o hbitos de
consumo de la poblacin. Estos eventos pueden ser de carcter econmico, poltico o social y
entre los ms importantes podran destacarse los siguientes:
Empleo y salarios. Una variacin positiva o negativa en los niveles de empleo y/o los salarios
reales pueden afectar el ingreso per cpita y con ello, el desempeo de las ventas de la
compaa.
Comportamiento de las tasas de inters, tipo de cambio e inflacin. Histricamente Wal-Mart de
Mxico ha generado excedentes de efectivo que le han permitido generar ingresos financieros.
Una reduccin de tasas de inters puede resultar en la disminucin de dichos ingresos, lo que
afectara el crecimiento de las utilidades; sin embargo, la empresa considera que la reduccin
de tasas de inters tiene un efecto positivo en el mediano y largo plazo, ya que contribuye a
mejorar el poder adquisitivo de la poblacin. Por su parte, las fluctuaciones de tipo de cambio
presionan las expectativas de inflacin y la capacidad de compra de la poblacin, lo que
tambin puede afectar en forma adversa las ventas de la Compaa. Es importante mencionar
que la empresa no tiene deuda con costo, ni en moneda nacional, ni en moneda extranjera,
salvo aquellos representados por la capitalizacin del arrendamiento de inmuebles y equipo
con terceros, conforme a las Normas de Informacin Financiera.

1
Fuente: Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Cifras al 31 de diciembre de 2008.
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En apego a nuestras normas de gobierno corporativo, la empresa no maneja instrumentos
financieros derivados.
Competencia. El sector de tiendas de autoservicio se ha vuelto muy competido en los ltimos
aos, lo que ha obligado a todos los participantes a realizar una bsqueda permanente de
factores de diferenciacin.
En Wal-Mart de Mxico tenemos la conviccin de que no es el volumen el nico diferenciador
que brinda ventajas competitivas, sino una estrategia definida con visin de largo plazo y
claramente orientada hacia el cliente junto con una oferta de valor significativa y relevante.
Todo lo anterior, acompaado de inversiones en tecnologa y centros de distribucin, nos
permite llevar a los consumidores productos de una forma barata y eficiente.
D) OTROS VALORES
Wal-Mart de Mxico se convirti en uno de los tres primeros emisores internacionales en cotizar en el
International OTCQX Market Tier a travs de su programa patrocinado de ADRs nivel 1 que tiene
como banco depositario a Bank of New York (www.otcqx.com).
El International OTCQX Market Tier reconoce a las empresas que proporcionan informacin
confiable a los inversionistas y que cumplen con los requisitos necesarios para cotizar en NYSE. Entre
los principales beneficios de este reconocimiento estn el tener cotizacin e intercambio de ADRs
electrnico y un sistema de informacin financiera en lnea.
Durante los ltimos ocho ejercicios Wal-Mart de Mxico ha entregado en forma completa y
oportuna los reportes que la legislacin mexicana y extranjera nos requiere sobre eventos relevantes
e informacin peridica, tales como informacin sobre resultados en forma trimestral y anual.
E) DOCUMENTOS DE CARCTER PBLICO
Los siguientes documentos estn a disposicin del gran pblico inversionista, por medio de la pgina
de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores, as como en la pgina de Wal-Mart de Mxico:
Informe anual formato BMV
Avisos de eventos relevantes
Informe mensual de ventas
Reporte trimestral de resultados: Estados financieros consolidados. (Se presenta comparativo
contra mismo trimestre del ao anterior)
Informe anual, con Estados Financieros consolidados y auditados al cierre de cada ejercicio, as
como un comparativo contra el ejercicio inmediato anterior
Informe Anual de Responsabilidad Social y Desarrollo Sustentable en base a la metodologa de
la Global Reporting Initiative (GRI)
Cdigo de mejores prcticas corporativas
Compulsa de estatutos
CONTACTOS
RELACIN CON INVERSIONISTAS:
Mariana Rodrguez de Garca (m.rodriguez@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0289
Almudena Sainz-Trapaga (almudena.sainz@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8543
ASUNTOS CORPORATIVOS:
Mara Gisela Noble Coln (fundacion@wal-mart.com)
Telfono: (52)55 5283 0100 ext. 8996
2) LA EMISORA
A) HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
1958 Se abri al pblico en la Ciudad de Mxico la primera tienda Aurrer.
1960 Inicia operaciones Superama.
1964 Inicia operaciones Vips.
1970 Inician operaciones Suburbia y Bodega Aurrer.
1977 Las acciones de la compaa inician cotizaciones en la Bolsa Mexicana de Valores, con
clave de pizarra AURRERA.
1986 La Empresa cambia su razn social a Cifra S.A de C.V. (Cifra)
1991 Se firma un convenio de asociacin con Wal-Mart Stores, Inc. (50%-50%) para la apertura de
Sams Club en Mxico, iniciando operaciones la primera unidad en diciembre del mismo
ao.
1992 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Aurrer, Bodega Aurrer y Superama,
as como los Wal-Mart Supercenters. Para ello se crean dos compaas: Cifra-Mart y
WMHCM, de las cuales Cifra es duea del 50% y Wal-Mart Stores, Inc., del 50%.
Cifra mantiene el 100% de sus unidades abiertas antes de mayo de 1992.
1993 Inicia operaciones Wal-Mart Supercenter.
1994 Se incorporan a la asociacin las nuevas unidades de Suburbia y de Vips.
1997 Las compaas de la asociacin se fusionan en Cifra. Wal-Mart Stores, Inc. hace una oferta
pblica de compra de acciones en la Bolsa Mexicana de Valores, adquiriendo el control de
la Empresa.
Cifra permanece como empresa pblica que opera todos los negocios en Mxico (Sams
Club, Bodega Aurrer, Wal-Mart Supercenter, Aurrer, Superama, Suburbia y Vips).
2000 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el cambio de razn social, de Cifra S.A. de C.V. a
Wal-Mart de Mxico S.A. de C.V. Su clave de pizarra es WALMEX.
2001 Las tiendas Aurrer se convierten en Wal-Mart Supercenter o Bodega Aurrer.
2006 Se aprueba en Asamblea de Accionistas el ajuste a la denominacin social de Wal-Mart de
Mxico, S.A. de C.V. a Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
El 22 de noviembre se recibe la autorizacin por parte de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico para la constitucin de Banco Wal-Mart de Mxico Adelante S.A.
2007 El 1 de octubre, luego de un minucioso proceso de evaluacin y auditora, la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores otorg la certificacin a nuestro Banco Wal-Mart de Mxico
Adelante S. A., Institucin de Banca Mltiple.
Inicia operaciones el 7 de Noviembre.

INVERSIN EN ACTIVOS FIJ OS 2008 2007 2006
Aperturas (nmero de unidades) 182 136 120
Inversin (millones de pesos) $ 11,316 $ 11,097 $ 8,990

Durante 2008 invertimos $ 11,316 millones e incrementamos en 182 unidades la capacidad instalada
de todos nuestros formatos, expandiendo nuestra oferta de valor a 52 nuevas ciudades en donde
no tenamos presencia previa. Este crecimiento representa un incremento en nuestra capacidad
instalada de 11.7% en piso de venta y 3.2% en asientos.
En el ao 2007 abrimos 136 unidades, lo que represent un incremento del 13.3% en nuestra
capacidad instalada de piso de venta y 10.9% en asientos.
En el ao 2006 abrimos 120 unidades, incrementando un 14.1% nuestra capacidad instalada de piso
de venta y 6.7% en el aforo de restaurantes.
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B) DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
I) ACTIVIDAD PRINCIPAL
Al 31 de diciembre de 2008, Wal-Mart de Mxico opera 1,204 unidades comerciales distribuidas en
224 ciudades a nivel nacional siendo una de las cadenas comerciales ms importantes del pas.
Entre sus unidades en operacin se incluyen tiendas de autoservicio, club de precios con
membresa, tiendas de ropa, restaurantes y MACS, todas con una visin claramente definida:
contribuir a mejorar la calidad de vida de las familias mexicanas.

Tiendas de descuento austeras que
ofrecen mercanca bsica, alimentos y
artculos para el hogar al mejor precio.
Propuesta de valor: precio
33.7% de las ventas totales
$ 82,343 millones en ventas
1,344,549 m
2
de piso de ventas
45,000 SKU
60,038 asociados
442 unidades
206 ciudades del pas
129 aperturas en 2008

Hipermercados que ofrecen el ms
amplio surtido de mercanca; desde
abarrotes y perecederos, hasta ropa y
mercancas generales.
Propuesta de valor: precio y surtido
1,248,741 m
2
de piso de ventas
90,000 SKU
47,060 asociados
153 unidades
59 ciudades del pas

Club de precios con membresa,
enfocado en negocios y consumidores
que compran a los mejores precios.
Propuesta de valor: precio lder,
volumen, mercanca nueva y
diferenciada
684,383 m
2
de piso de ventas
4,500 SKU
23,039 asociados
91 unidades
60 ciudades del pas
8 aperturas en 2008

Supermercados ubicados en zonas
residenciales.
Propuesta de valor: calidad,
conveniencia y servicio
110,786 m
2
de piso de ventas
30,000 SKU
9,618 asociados
67 unidades
14 ciudades del pas
3 aperturas en 2008

Tiendas de ropa que ofrecen lo mejor
de la moda para toda la familia, a los
mejores precios.
Propuesta de valor: la moda con la
mejor relacin de valor, precio y
calidad
346,312 m
2
de piso de ventas
8,848 asociados
84 unidades
29 ciudades del pas
8 aperturas en 2008

Cadena de restaurantes lder en el
segmento de restaurante-cafetera.
Incluye la propuesta de gastronoma
mexicana con los restaurantes El Portn
Propuesta de valor: conveniencia,
sabor y calidad
83,650 asientos
20,315 asociados
367 unidades
65 ciudades del pas

Banco comercial orientado a los
clientes de las unidades de Wal-Mart
de Mxico, con una oferta bsica de
productos y servicios financieros.
Propuesta de valor: conveniencia,
sencillez y precio.
115,000 clientes
1,096 asociados
38 MACS
125 ciudades del pas
Aperturas en 2008:
394 mdulos de credito al consumo
22 MACS
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La Empresa tiene presencia en 224 ciudades a lo largo de todo el territorio nacional.
PRESENCIA POR ZONA GEOGRFICA

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S
T
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Bodega Aurrer 442 133 166 48 18 26 19 32
Walmart 153 39 42 17 16 16 20 3
Sams Club 91 18 25 15 8 7 11 7
Superama 67 44 19 4 - - - -
Total Autoservicio 753 234 252 84 42 49 50 42
Suburbia 84 40 23 9 6 3 - 3
Vips 367 179 80 43 18 15 17 15
TOTAL 1,204 453 355 136 66 67 67 60
METROPOLITANA
NORTE
NOROESTE
CENTRO
SURESTE
SUROESTE
NORESTE

COMPORTAMIENTO CCLICO
Como resultado de la temporada navidea, el consumo de bienes y servicios aumenta
significativamente en los ltimos meses de cada ao. En 2008, el cuarto trimestre represent el 29.7%
de los ingresos del ao.

INGRESOS POR TRIMESTRE

TOTAL INGRESOS 2008
(MILLONES DE PESOS)
PARTICIPACIN
(%)
1er Trimestre $ 57,170 23.3
2do Trimestre 57,381 23.4
3er Trimestre 57,697 23.6
4to Trimestre 72,669 29.7
TOTAL $ 244,917 100.0

Las vacaciones y das feriados tambin tienen un impacto significativo en el comportamiento de las
ventas.
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EXPERIENCIA DE COMPRA
Somos una empresa multiformato, lo que nos permite ejecutar estrategias pensadas especialmente
para cada uno de nuestros clientes, reafirmando nuestra visin de contribuir a mejorar la calidad de
vida de las familias mexicanas.

BODEGA AURRER
Durante 2008, celebramos 50 aos de ofrecer la mejor propuesta comercial del mercado,
reafirmndonos como la campeona de los precios bajos.

Lanzamos el Programa 1-2-3, opciones ms econmicas de alta calidad a precios de $1, $2
y $3 en los departamentos de frutas y verduras, carnes y salchichonera, entre otros.
Otro xito fue el Programa 9.90, principalmente productos de abarrotes y consumibles, todo
a un mismo precio: $9.90.
Nuestro prototipo de tiendas Bodega Aurrer Express super nuestras expectativas de
productividad y rentabilidad, por lo que durante el ao abrimos 63 tiendas. Con este nuevo
prototipo de tienda de descuento y conveniencia dirigido a segmentos socioeconmicos D
y E, ubicados en mercados de 12,000 a 20,000 habitantes, satisfacemos las necesidades de
consumo ms frecuentes a precios de Bodega Aurrer.
Con un total de 279 tiendas Bodega Aurrer, 96 Mi Bodega Aurrer y 67 Bodega Aurrer
Express, tenemos presencia en 31 estados de la Repblica Mexicana.

WALMART
Ahorras dinero. Vives mejor sintetiza nuestra filosofa: una propuesta de valor que contribuye a
que nuestros clientes tengan una mejor calidad de vida.

Lanzamos los Martes y Mircoles de Frescura, un programa de precios especialmente bajos
en toda nuestra lnea de productos perecederos, teniendo como punta de lanza al
departamento de frutas y verduras. Respaldamos estos productos con nuestra Doble
Garanta de Frescura: si por alguna razn al cliente no le gusta un producto, se lo
cambiamos y, adems, le devolvemos su dinero.
En el Departamento de Electrnica modificamos el layout y el ambiente con el propsito de
mejorar la experiencia de compra de nuestros clientes. Adicionalmente, lanzamos nuestra
marca exclusiva ATVIO, artculos de gran calidad con el precio ms bajo en su categora y
garanta total de cambio fsico durante 12 meses.

SAMS CLUB
Nuestros socios tienen la certeza de que, al comprar en nuestros clubes a los mejores precios, su
membresa se paga sola.

Verificamos semanalmente los precios de nuestros competidores para asegurar el mejor
precio del mercado. Con lo anterior, durante el ao nuestros socios obtuvieron importantes
ahorros.
Con la nueva Tarjeta de Crdito internacional Sams Style, los socios pueden comprar
dentro de los clubes a los mejores precios y obtener una bonificacin de 2% de todas las
compras que realicen con su tarjeta en cualquier establecimiento afiliado a Master Card.
Lanzamos un programa de comunicacin directa con nuestros socios, que nos permite
ofrecerles, por medio de correo electrnico e Internet, productos de acuerdo a sus
necesidades.

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SUPERAMA
Nos enfocamos en mantenernos como el supermercado ms conveniente, y preferido por los
clientes por su excelente frescura, calidad y servicio.

La marca exclusiva de productos gourmet, Extra Special, elaborados con ingredientes
especiales y autnticos de su regin de origen, ya cuenta con 105 artculos en catlogo.
Entre las categoras introducidas este ao se encuentran ts, aceite de oliva, pan europeo,
pescados y mariscos enlatados y salsas gourmet.
Superama a Domicilio se consolid como el mejor servicio a domicilio del mercado. En 2008,
optimizamos tiempos de entrega y servicio con terminales mviles para el pago con tarjeta
en el domicilio del cliente.
A travs del programa Cercano a mi Cliente, se capacit a 100% de la plantilla de
asociados de Superama, con la finalidad de ofrecer a nuestros clientes un servicio superior a
sus expectativas, para ser percibidos como la cadena nmero uno en servicio.

SUBURBIA
La incorporacin de marcas de prestigio a nuestra oferta de valor permite que las familias
mexicanas renueven su guardarropa al mejor precio.

Relanzamos la Tarjeta Suburbia con nueva imagen y nuevos beneficios.
Realizamos a nivel nacional el concurso CreacionES Suburbia, que impuls la creatividad de
jvenes diseadores de ropa mexicanos; adems de un premio econmico, el ganador
tuvo la oportunidad de comercializar sus diseos entre nuestras colecciones.
Abrimos un nuevo prototipo de tienda para llevar la moda al mejor precio a poblaciones
menores de 250,000 habitantes.

VIPS
Una nueva opcin: deliciosos paquetes nutritivos y econmicos para satisfacer todos los gustos.

Introdujimos los vestbulos, un rea en la entrada de los restaurantes que permite a nuestros
clientes elegir productos de pastelera y cafetera, y artculos de impulso. Este nuevo
concepto aade a los restaurantes un toque contemporneo, adems de crear un canal
de venta incremental.
Se disearon festivales culinarios con temas por temporada, lo cual aade variedad e
innovacin a nuestra oferta.
Con el propsito de crecer la base de clientes y fortalecer nuestra propuesta comercial, se
ampli la oferta en el men de precios accesibles con desayunos y cenas.
El Portn sigue diferencindose por ofrecer comida con sabor mexicano, integrando a la
experiencia del consumidor el toque de productos de maz hechos en casa, as como la
preparacin de salsas en su mesa.

BANCO WAL-MART
A un ao de su creacin, ampliamos la presencia del Banco y promovimos la cultura financiera
entre nuestros clientes.

Atendimos a 115,000 clientes en 432 unidades Bodega Aurrer, Walmart y Sams Club en
todo el pas.
Realizamos siete ferias donde transmitimos a ms de 35,000 clientes las ventajas del ahorro
personal y el crdito responsable.
Debido a que la mayora de nuestros clientes tienen acceso a servicios bancarios por
primera vez, contamos con productos sencillos de ahorro, inversin y crdito.

II) CANALES DE DISTRIBUCIN
Al 31 de diciembre de 2008, ampliamos nuestra infraestructura logstica y de distribucin con el
nuevo centro de distribucin para mercanca seca en Culiacn, que cuenta con instalaciones
automatizadas que incrementan la productividad operativa con respecto a los procesos actuales.
Nuestros 13 centros de distribucin tienen una capacidad instalada de ms de 1.7 millones de m
2
,
que nos permite mover 3.6 millones de cajas por da a todas nuestras tiendas, clubes y restaurantes.

CENTROS DE DISTRIBUCIN
CIUDAD NOMBRE SERVICIO
Mxico Cuautitln Mercanca seca
La Naranja Distribucin de ropa Suburbia
San Martn Obispo (2) Mercanca seca / perecederos
Comisariato Distribucin Vips
Santa Brbara Mercanca seca
Chalco Mercanca seca
Monterrey Secos Mercanca seca
Perecederos Frutas y verduras
Guadalajara Secos Mercanca seca
Perecederos Frutas y verduras
Villahermosa Secos Mercanca seca
Perecederos Perecederos
Culiacn Secos Mercanca seca

III) PATENTES, LICENCIAS, MARCAS Y OTROS CONTRATOS
Todos los nombres comerciales de nuestros distintos formatos de negocio (Walmart, Sams Club,
Superama, Bodega Aurrer, Mi Bodega Aurrer, Mi Bodega Express, Prichos, Suburbia, Vips, El Portn,
Ragazzi, El Malecn, La Finca, San Remo Caf y Banco Wal-Mart Adelante), as como las diversas
marcas privadas (Great Value, Equate, Members Mark, GRX, Week End, MC Metrpolis Company,
Non Stop, Gianfranco Duna, etc.), son marcas registradas propiedad de Wal-Mart Stores, Inc. y
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. Dichas marcas son usadas por las compaas operadoras bajo
contratos de licencia y/ o sublicencia de uso con vigencia indefinida. Tambin se usan marcas
registradas propiedad de terceros, respecto de las cuales se tienen celebrados contratos de
licencia de uso, generalmente por tiempo indefinido, a efecto de garantizar el legal uso de las
mismas y dar cumplimiento a la legislacin marcaria aplicable.
El legal uso y conservacin de derechos de las diversas marcas privadas es de suma importancia
para la emisora toda vez que forman parte de su patrimonio, amn de que el pblico consumidor
identifica la calidad de los productos comercializados bajo las marcas en conjunto con el servicio
prestado por las compaas operadoras, en lo que se involucra el prestigio de la emisora.
Dentro de las marcas distintivas del Grupo se encuentra la marca Vips, bajo la cual operamos
diversos restaurantes con el mismo nombre, asimismo se han otorgado siete franquicias para la
operacin de restaurantes en cinco ciudades de la Repblica (Mrida, Oaxaca, Tuxtla Gutirrez,
Veracruz y Xalapa), con vencimientos que van del ao 2010 al 2013, sin que tengamos celebrado
ningn contrato industrial.
Tambin se encuentra "Banco Wal-Mart Adelante", bajo la cual operamos un banco de bajo costo
para servir mejor a nuestros clientes.

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IV) PRINCIPALES CLIENTES
Nuestro principal cliente es el pblico en general. Durante el ao 2008 atendimos a 1,073 millones de
clientes.
Mxico es un pas diverso, con diferentes caractersticas demogrficas, preferencias y niveles
socioeconmicos. Nuestra estrategia multiformato nos brinda la flexibilidad suficiente para atender
de manera eficiente las necesidades de los distintos sectores de la poblacin.

V) LEGISLACIN APLICABLE Y SITUACIN TRIBUTARIA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. es una sociedad constituida bajo leyes mexicanas, la cual
cumple con todas las disposiciones legales en materia administrativa para llevar a cabo la
construccin y operacin de sus diversas unidades, observando puntualmente la legislacin en las
siguientes materias: construcciones, ambiental y ecolgica, vial y de desarrollo urbano,
funcionamiento, sanitaria, de venta de bebidas alcohlicas, zoosanitaria, de anuncios; tanto en el
mbito federal como en el local segn corresponde a la competencia de las diversas Autoridades
Federales, Estatales y Municipales.
Asimismo observa el cabal cumplimiento de los principios bsicos de las relaciones comerciales
entre proveedores y consumidores establecidos en la Ley Federal de Proteccin al Consumidor.
En cuanto a la situacin tributaria, la emisora se encuentra registrada ante la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, bajo el rgimen de grandes contribuyentes y consolida para efectos
fiscales, con excepcin del Banco, cumpliendo con todas las disposiciones que regulan los aspectos
fiscales relacionados con el desarrollo de los negocios de la emisora.
Dentro de las principales leyes aplicables que nos rigen se encuentran: La Ley del Mercado de
Valores, Ley General de Sociedades Mercantiles, Ley del Impuesto sobre la Renta, Ley del Impuesto
al Valor Agregado, Ley del Impuesto a los Depsitos en Efectivo, Ley del Impuesto Especial sobre
Produccin y Servicios, Ley de la Propiedad Industrial, Ley Federal de Proteccin al Consumidor, Ley
Federal de Competencia Econmica, Ley de Inversin Extranjera, Ley de Instituciones de Crdito y
Ley del Impuesto Empresarial a Tasa nica.
VI) RECURSOS HUMANOS
Desarrollo de talento est dentro de nuestras prioridades estratgicas y constituye un aspecto
medular del negocio. Durante el ao, generamos 12,582 nuevos empleos directos, con lo cual
nuestra plantilla de asociados asciende a 170,014, confirmndonos como uno de los mayores
empleadores privados en el pas. Ms importante an es que los empleos que generamos
representan una oportunidad para que nuestros nuevos asociados se desarrollen y crezcan en un
ambiente de respeto y equidad.

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Durante 2008, invertimos casi 9.6 millones de horas-hombre de capacitacin, de las cuales una
proporcin cada vez mayor -2.7 millones- se imparti a distancia. Gracias a nuestro nuevo sistema e-
learning, pudimos llevar a nuestros asociados capacitacin, entrenamiento y programas
corporativos directamente a sus unidades de trabajo, con el consiguiente ahorro de tiempo y
energa, al evitarles la necesidad de desplazarse. Como resultado de estas prcticas laborales y la
continua motivacin de nuestros asociados 23,879 de ellos fueron promovidos durante el ao, y
6,278 fueron reubicados en centros de trabajo cercanos a su hogar.

Equidad de gnero
TOTAL
Mujeres 53%
Hombres 47%

VII) DESEMPEO AMBIENTAL
Queremos asegurar que nuestra operacin diaria garantice el cuidado y la conservacin del
entorno. Para ello, constantemente promovemos una cultura de sustentabilidad entre clientes,
asociados y proveedores.
Para lograr nuestro objetivo de reducir el consumo de energa por metro cuadrado, hemos
tomado una serie de iniciativas como cambiar iluminacin con lmparas eficientes y
colocar dispositivos de control de energa; tambin incorporamos equipos de alta eficiencia
en consumo elctrico en nuevos proyectos y remodelaciones. Reducir 1.5% el consumo de
energa en el ao represent una disminucin de casi 11,000 toneladas de bixido de
carbono, el equivalente a retirar de la circulacin a 2,000 autos durante un ao.
Implementamos proyectos de energas limpias. Este ao, pusimos en operacin el proyecto
piloto con celdas solares, el ms grande de Latinoamrica, en Bodega Aurrer Convencin,
en Aguascalientes, que genera 20% de la energa que consume la tienda con cero
emisiones.
Este ao inauguramos otra plaza ecolgica, Ciudad J ardn, ubicada en lo que fuera el
tiradero de basura ms grande del rea metropolitana del Distrito Federal en Ciudad
Nezahualcyotl. As, transformamos un pasivo ambiental en un activo social con 3,500
empleos permanentes y el saneamiento del tiradero de casi 79 hectreas de donde se
extrajeron 208,000 metros cbicos de basura. El complejo est dotado de sistemas para
ahorrar agua y cubierta orgnica en jardineras para mantener la humedad y reaprovechar
el agua de lluvia. Para ahorrar energa, se utiliza fibra ptica y LED para iluminacin y se
reutilizar el calor de los equipos de refrigeracin para calentar agua.
Con la meta de reducir 50% el uso de bolsas para 2013 lo que significa dejar de producir
ms de 237 millones de bolsas de plstico anualmente- este ao lanzamos la primera bolsa
reutilizable. Cada bolsa reutilizable resiste hasta nueve kilos, el equivalente al peso que
cargan tres bolsas de plstico tradicionales.
Conscientes de nuestro compromiso de comercializar productos que ayuden a proteger el
medio ambiente y ahorren dinero a nuestros clientes, seguimos trabajando con nuestros
proveedores para identificar y desarrollar productos verdes, es decir orgnicos, ahorradores
de energa y agua, reciclados o biodegradables.
El objetivo para 2009 es incrementar 4% el reciclaje de los distintos tipos de residuos que se
generan en nuestras operaciones, tanto en tiendas como en restaurantes.
Promovemos entre nuestros proveedores presentaciones y empaques ms austeros que
utilicen una menor cantidad de cartn, lo cual evita la tala de rboles y permite transportar
un mayor volumen de productos en menos viajes y con menos emisiones txicas al aire; en
ltima instancia, redunda en menor costo del producto en beneficio del cliente.
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Nos hemos comprometido a reducir 20% el consumo de agua en cinco aos y pretendemos
reusar y reaprovechar toda el agua de nuestras unidades a travs de diversas iniciativas
como la construccin de 338 plantas de tratamiento de aguas residuales que ya estn en
operacin. Tambin incorporamos tecnologas que ahorran agua en todas nuestras
instalaciones. En 2008, ahorramos 33.8 millones de litros de agua, que equivalen al consumo
mensual de 1,878 familias.
VIII) INFORMACIN DE MERCADO
Wal-Mart de Mxico es una cadena comercial de venta al pblico que opera, a nivel nacional
tiendas de autoservicio, clubes de membresa para ventas al mayoreo, tiendas de ropa,
restaurantes y banco.
El mercado en el que compite est conformado por:
Establecimientos mayores a 600 metros cuadrados de rea de ventas, con tres o ms carriles de
salida, con tecnologa scanning desarrollada, as como Minisupers, que son autoservicios
independientes con uno o dos carriles de salida y con un mximo de 600 metros cuadrados de
rea de ventas. Entre ellos encontramos establecimientos de cadenas comerciales tales como
Soriana, Comercial Mexicana, Chedraui, Casa Ley, Futurama, San Francisco de Ass, HEB,
Almacenes Zaragoza, Casa Chapa, Central Detallista, Comercial V.H., entre otros.
Tiendas de Conveniencia, que son aquellas que tienen un horario de atencin de 15 horas o
ms y entre los cuales encontramos: Oxxo, 7 Eleven, Extra, Super 7, Mode, Super Rapiditos, Bip-
Bip, Mercados Mexicali, Super Flash, Super K, Super Deli, Supers del Ro, Super Tiendas del Hogar,
Super Fiesta, Crculo K, Super Dos, Comextra, J V, Matador, On the Run, Super Tip, etc.
Tiendas departamentales y especializadas como Coppel, El Palacio de Hierro, El Puerto de
Liverpool, Sears Roebuck, Sanborns Hermanos, Famsa, Elektra, Home Depot, Office Max, Office
Depot, Zara, Radio Shack, Singer, Deportes Mart y Best Buy.
Clubes de Membresa, como Costco, City Club y Chesuma.
Establecimientos operados por organismos pblicos tales como las tiendas del ISSSTE, UNAM, etc.

A diciembre de 2008 la ANTAD estaba integrada por 99 cadenas comerciales con 17,024 tiendas,
dentro de las cuales 2,815 son tiendas de Autoservicio, 1,362 son Departamentales y 12,847 son
tiendas Especializadas. Cuenta con una capacidad instalada de ms de 17.3 millones de m
2
de piso
de venta y se reportaron ventas por $747 mil millones de pesos.
2

Sin embargo, una gran parte de la poblacin de nuestro pas acostumbra realizar sus compras
tambin en los establecimientos tradicionales, tales como mercados, tianguis, tiendas de abarrotes
y miscelneas, o bien a travs del sector informal de la economa. Ambos mantienen una alta
participacin del mercado puesto que son capaces de abastecer a poblaciones que, por su
nmero, limitan la entrada de otros establecimientos.
Las inversiones realizadas por Wal-Mart de Mxico en crecimiento, sistemas, logstica y distribucin,
estn destinadas a incrementar y modernizar nuestra capacidad instalada y de distribucin, para
tener una operacin ms eficiente, reducir costos y servir cada da mejor a nuestros clientes. Todo
ello le confiere a Wal-Mart de Mxico ventajas competitivas para conservar su posicin en la
industria.

2
Fuente: ANTAD. Directorio 2009.
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IX) ESTRUCTURA CORPORATIVA
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es una sociedad mexicana que cotiza en la Bolsa Mexicana de
Valores y su accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V.,
quien al 31 de diciembre de 2008 posea el 69.1 % de la tenencia accionaria. El mercado mantiene
el restante 30.9%.
El valor de capitalizacin de la Empresa al 31de diciembre de 2008 ascendi a $312,095 millones de
pesos.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/ o acciones de las compaas cuyos grupos
se mencionan a continuacin:
GRUPO ACTIVIDAD
Nueva Wal-Mart Operacin de 442 (313 en 2007) bodegas de descuento Bodega
Aurrer, 91 (83 en 2007) tiendas Sam's Club de autoservicio de
mayoreo con membresa, 153 (136 en 2007) hipermercados Walmart y
67 (64 en 2007) supermercados Superama.
Suburbia Operacin de 84 (76 en 2007) tiendas Suburbia, especializadas en ropa
y accesorios para toda la familia.
Vips Operacin de 267 (256 en 2007) restaurantes Vips de comida
internacional, 93 (92 en 2007) restaurantes El Portn de comida
mexicana y 7 restaurantes especializados en comida italiana, en
ambos aos.
Comercializadora Mxico
Americana
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo,
prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y
tenencia de acciones.
Banco Wal-Mart de Mxico
Adelante
Operacin de 38 (16 en 2007) Mdulos de atencin a clientes y socios
para la prestacin de servicios de banca mltiple.
WAL-MART STORES, INC.
Wal-Mart Stores, Inc. sociedad norteamericana, a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad
mexicana, es el socio mayoritario de Wal-Mart de Mxico S.A.B. de C.V.
Al 31 de enero de 2009, Wal-Mart Stores, Inc. operaba 7,880 unidades comerciales en todo el
mundo, de las cuales 4,258 estn en los Estados Unidos de Amrica, 1,204 en Mxico
3
, 358 en el
Reino Unido, 318 en Canad, 56 en Puerto Rico, 243 en China, 345 en Brasil, 371 en J apn y 28 en
Argentina. En febrero 2006, es propietaria del 51.0% del Capital Social de Wal-Mart Centroamrica y
tiene la opcin de compra de hasta el 75% a partir de septiembre 2010, opera 502 tiendas en Costa
Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua. Adicionalmente, a finales de 2008 Wal-Mart
Stores, Inc. adquiri el 74.55% del total de acciones de Distribucin y Servicios S.A. en Chile, la
adquisicin contempla 197 unidades.
Las ventas de Wal-Mart Stores, Inc. durante su ltimo ejercicio fiscal ascendieron a $ 401 mil millones
de dlares, lo que represent un crecimiento del 7.2% respecto al nivel obtenido en el ao pasado.
Sus acciones cotizan en New York and Pacific Stock Exchanges, bajo la clave de pizarra WMT.

3
Incluye 7 franquicias Vips.

X) DESCRIPCIN DE SUS PRINCIPALES ACTIVOS
Al 31 de diciembre de 2008, los activos de la Empresa estn representados principalmente por su
efectivo en caja ($11,350 millones), inventarios de mercanca para la venta en nuestras tiendas
($22,808 millones) y activos fijos representados por terrenos, tiendas, restaurantes, centros de
distribucin, mobiliario y equipo ($79,286 millones). Cabe sealar, que el efectivo representa el 9.6%
de nuestros activos y es invertido en forma prudente y conforme a los estndares ms
conservadores, siempre observando los criterios establecidos por el Comit de Tesorera: Seguridad,
Liquidez y Rendimiento, en ese estricto orden.
Se cuenta con unidades propias as como con rentadas.
Los activos fijos estn compuestos por nuestras unidades de negocio, las cuales se describen a
continuacin:

DESCRIPCIN POR FORMATO
FORMATO DESCRIPCIN UNIDADES
REA DE VENTAS
(METROS CUADRADOS)
Bodega Aurrer Tiendas de descuento. 442 1,344,549
Walmart Hipermercados. 153 1,248,741
Sam's Club Clubes de precios al mayoreo con
membresa.

91

684,383
Superama Supermercados. 67 110,786
Suburbia Tiendas de ropa. 84 346,312
Vips Cadenas de restaurantes. Esta
divisin incluye los restaurantes Vips,
El Portn y Ragazzi.

367

83,650
4
Banco Wal-Mart Mdulo de Atencin a Clientes y
Socios (MACS)

38

1,590
Banco Wal-Mart Mdulos de crdito al Consumo
394 N/A

Adicionalmente, la Empresa cuenta con 13 centros de distribucin, con una capacidad instalada
de 1.7 millones m
2
, segn se muestra en el apartado II) Canales de distribucin de este reporte
anual.
PLAN DE CRECIMIENTO
Mxico es un pas que ofrece importantes oportunidades de crecimiento pues cuenta con ms de
107 millones de habitantes, de los cuales el 43% tiene menos de 21 aos y el 31% menos de 15 aos.
5

Nuestra operacin multiformato nos permite atender a prcticamente todos los niveles econmicos
de nuestra poblacin y en diferentes ocasiones de compra, ya sea para consumo en el hogar o
fuera del hogar. Yendo un paso ms adelante, hemos desarrollado diversos prototipos dentro de los
mismos formatos con que contamos, lo que nos permite atender eficientemente todo tipo de
localidades. Hemos identificado, hasta ahora, 371 ciudades con potencial para una o varias
unidades de alguno de nuestros formatos; de las cuales, en 147 an no estamos presentes.
Continuaremos invirtiendo en crecimiento y productividad. El plan de crecimiento para los prximos
12 meses contempla la apertura de 252 unidades operativas; el incremento estimado en capacidad
instalada ser de 10% y la inversin de alrededor de $11,800 millones de pesos.

4
Nmero de asientos.
5
Fuente: Consejo Nacional de Poblacin(CONAPO) Proyecciones de la poblacin en Mxico 2000-2050
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En lnea con lo anterior, desarrollamos un prototipo de tienda Mi Bodega Express an ms
pequeo para atender mercados de 12 a 20 mil habitantes. Se trata de la primera tienda de
descuento y conveniencia dirigida a segmentos socioeconmicos D y E, que satisface
complemente las necesidades ms frecuentes de abarrotes, perecederos y consumibles. Todo a
precios de Bodega Aurrer.
XI) PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
En este momento no existen procesos de este tipo que puedan afectar sustancialmente el
funcionamiento de la Empresa.
XII) ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2008, 2007 y 2006, el capital social nominal se integra como se muestra a
continuacin:

CAPITAL SOCIAL
MILES DE PESOS
2008 2007 2006
Fijo $ 1,844,173 $ 1,631,224 $ 1,375,601
Variable 12,625,520 11,270,607 9,689,587
Total $ 14,469,693 $ 12,901,831 $ 11,065,188

El 25 de febrero de 2004 nuestra Asamblea de Accionistas aprob otorgar derecho de voto a las
acciones Serie C y convertirlas en acciones Serie V. El canje realizado fue a la par, es decir, una
accin Serie V por cada accin Serie C y as, desde el mes de marzo, la totalidad del Capital Social
de Wal-Mart de Mxico est representado por una sola serie que otorga a todos nuestros
Accionistas iguales derechos.
El 9 de febrero de 2006, el Consejo de Administracin acord hacer un canje (split) de dos acciones
nuevas por cada accin anterior. Dicho canje fue realizado el da 16 de febrero de 2006, contra la
entrega de los ttulos en circulacin con cupn 43.
Las acciones son nominativas y sin expresin de valor nominal, integradas como se muestra a
continuacin:

ESTRUCTURA ACCIONARIA
NMERO DE ACCIONES
SERIE 2008 2007 2006
Serie V Libre suscripcin, con derecho a voto 8,434,680,423 8,473,285,186 8,572,368,568

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XIII) DIVIDENDOS
Durante los ltimos aos hemos decretado dividendos pagaderos en acciones o en efectivo a
eleccin de cada accionista.
DIVIDENDOS OTORGADOS
A ELECCIN DEL ACCIONISTA

EFECTIVO
EN ESPECIE
(1 por cada)
2006 0.38 80.05
2007 0.51 89.37
2008 0.59 77.12

Como resultado del reparto de dividendo 2008, se emitieron 37.2 millones de acciones y se pagaron
$ 3,208 millones de pesos en efectivo.
La Empresa tiene la intencin de continuar pagando dividendos en forma anual; el monto de los
mismos depender, entre otros factores, de las oportunidades de crecimiento, la situacin
econmica y el ambiente competitivo.
EVENTO RELEVANTE POSTERIOR AL CIERRE DEL EJ ERCICIO
El 12 de marzo de 2009 se llev a cabo la Asamblea Anual de Accionistas de Wal-Mart de Mxico,
S.A.B. de C.V. donde se aprob, entre otros:
Otorgar un dividendo a cada accionista en efectivo, a razn de $0.61 por accin.
Como resultado, se efectu el pago en efectivo por $5,040 millones de pesos.
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3) INFORMACIN FINANCIERA
A) INFORMACIN FINANCIERA SELECCIONADA
Millones de pesos
2008 2007 2006 2005 2004
PIB (Crecimiento anual, %) 1.3 3.2 4.9 3.1 4.0
Inflacin (Anua| l, %) 6.5 3.8 4.1 3.3 5.2
Devaluacin (Anual, %) 25.5 0.8 1.7 (4.7) (1.2)
Tipo de Cambio (Promedio, pesos por dlar) 11.2 10.9 10.9 10.9 11.3
Tipo de Cambio (Fin de perodo, pesos por dlar) 13.7 10.9 10.8 10.6 11.1
Tasa de Inters (Cetes 28 das, promedio anual, %) 7.7 7.2 7.2 9.2 6.8
RESULTADOS
Ventas Netas
%de Crecimiento vs. ao anterior U. Totales
%de Crecimiento vs. ao anterior U. Iguales
244,029
11
5
219,714
13
6
193,969
20
10
161,423
18
10
136,546
16
9
Otros Ingresos
%de Crecimiento vs. ao anterior
888
13
787
11
711
11
640
10
582
117
Total Ingresos
244,917
11
220,501
13
194,680
20
162,063
18
137,128
16
Utilidad Bruta
%de Margen de utilidad
53,284
21.8
47,751
21.7
42,032
21.6
34,540
21.3
28,840
21.0
Gastos Generales
%sobre total de ingresos
33,533
13.7
29,428
13.3
26,237
13.5
22,480
13.9
19,514
14.2
Utilidad de Operacin
19,751
8.1
8
18,323
8.3
16
15,795
8.1
31
12,060
7.4
29
9,326
6.8
28
Flujo Operativo (EBITDA)
23,887
9.8
21,973
10.0
19,019
9.8
15,109
9.3
11,877
8.7
Resultado Integral de Financiamiento 474 1,468 1,378 1,369 998
Utilidad antes de Impuestos a la Utilidad 19,857 19,536 17,119 13,110 10,090
Impuestos a la Utilidad 5,184 5,574 4,943 3,796 2,407
Utilidad Neta
14,673
5
13,962
15
12,176
31
9,314
21
7,683
43
POSICIN FINANCIERA
Caja 11,350 8,984 14,985 14,161 11,846
Inventarios 22,808 20,883 18,058 14,098 11,971
Otros activos 5,020 5,355 4,370 3,124 2,292
Activo fijo 79,286 71,522 61,449 53,396 45,762
TOTAL ACTIVO 118,464 106,744 98,862 84,779 71,871
Proveedores 27,005 25,381 25,864 20,429 16,017
Otros pasivos 17,183 15,179 13,502 12,549 8,906
Inversin de los accionistas 74,276 66,184 59,496 51,801 46,948
TOTAL PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS 118,464 106,744 98,862 84,779 71,871
NMERO DE UNIDADES
Bodega Aurrer 442 313 258 203 162
Walmart 153 136 118 105 89
Sams Club 91 83 77 69 61
Superama 67 64 60 55 48
Suburbia 84 76 62 53 50
Restaurantes Vips
1
367 355 318 298 284
TOTALUNIDADES 1,204 1,027 893 783 694
MACS de Banco Wal-Mart 38 16 - - -
Mdulos de crdito al consumo 394 - - - -
OTROSDATOSALFIN DE AO
Nmero de asociados 170,014 157,432 141,704 124,295 109,057
Precio de la accin
2
(pesos) 37.00 37.69 47.56 29.51 19.15
Numero de acciones en circulacin
2
(millones) 8,435 8,473 8,572 8,646 8,740
Valor de mercado 312,095 319,347 407,684 255,143 167,371
Utilidad por accin
2
(pesos) 1.732 1.634 1.410 1.064 0.867
Dividendo decretado 4,902 4,313 3,223 2,708 1,917
Nmero de acciones recompradas
2
(millones de acciones)

76 144 153 205 213
Inversin en recompra de acciones 2,869 6,065 4,842 4,663 3,824

1
Incluye unidades operando bajo esquema de franquicias.
2
Informacin ajustada por el split realizado en febrero de 2006.
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B) INFORMACIN FINANCIERA POR LNEA DE NEGOCIO Y ZONA GEOGRFICA.
Al 31 de diciembre del ao 2008, la Empresa cuenta con un total de 1,204 unidades de negocio, las
cuales representan 3, 734,771 m
2
de piso de venta y 83,650 asientos.
A continuacin se presenta las ventas de los ltimos tres ejercicios por formato de negocio:
PARTICIPACIN EN VENTAS POR FORMATO
2008 2007 2006
Bodega Aurrer 34% 33% 32%
Walmart 28% 28% 27%
Samss Club 27% 27% 28%
Superama 5% 5% 5%
Suburbia 4% 4% 5%
Vips 2% 3% 3%
Ventas netas (millones de pesos)
$ 244,029 $ 219,714 $ 193,969

La distribucin geogrfica de las unidades de negocio de Wal-Mart de Mxico durante los ltimos
tres aos, se presenta en la siguiente tabla:
DISTRIBUCIN DE UNIDADES POR ZONA GEOGRFICA
2008 2007 2006
Metropolitana 37.6% 37.7% 39.6%
Centro 29.4% 29.4% 30.2%
Noreste 5.5% 5.6% 5.3%
Norte 5.6% 5.4% 4.9%
Noroeste 5.6% 5.5% 4.6%
Sureste 11.3% 11.4% 10.8%
Suroeste 5.0% 5.0% 4.6%
Total Unidades 1,204 1,027 893

A continuacin se muestra la capacidad instalada por zona geogrfica al 31 de diciembre de 2008:

DISTRIBUCIN DE UNIDADES POR ZONA GEOGRFICA Y POR FORMATO
UNIDADES AUTOSERVICIO +
SUBURBIA
VIPS
Metropolitana 453 32.7 % 48.8 %
Centro 355 32.9 % 21.8 %
Noreste 66 5.7 % 4.9 %
Norte 67 6.2 % 4.1 %
Noroeste 67 6.0 % 4.6 %
Sureste 136 11.1 % 11.7 %
Suroeste 60 5.4 % 4.1 %
Total 1,204 3,734,771
metros cuadrados
83,650 asientos
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C) COMENTARIOS Y ANLISIS DE LA ADMINISTRACIN SOBRE LOS RESULTADOS DE
OPERACIN Y SITUACIN FINANCIERA DE LA EMISORA
I) RESULTADOS DE LA OPERACIN
RESULTADOS
VENTAS
Las ventas totales para el ao 2008 ascendieron a $ 244,029 millones, $ 24,315 millones ms que el
ao anterior. Esto represent un incremento de 11.1%.
Durante el ao, abrimos 182 unidades de nuestros diferentes formatos de negocio, incrementando el
piso de ventas 11.7%. Este incremento contribuy de manera importante al crecimiento en ventas
totales, al igual que lo hizo el desempeo de nuestras unidades con ms de un ao de operacin,
las cuales tuvieron un crecimiento en ventas de 4.6% con respecto a 2007.
En un ao caracterizado por debilidad en el consumo y cautela del consumidor, nos enfocamos en
fortalecer la lealtad y aumentar el trfico de clientes, incrementando nuestra ventaja en precios,
ganando en perecederos y apalancando nuestra diferenciacin en mercanca de temporada. El
trfico de clientes en nuestras tiendas, clubes y restaurantes creci 12.1% con respecto al ao
anterior y 4.2% en las unidades con ms de un ao de operacin.

El ticket promedio mostr un menor dinamismo, incrementndose 0.4% a unidades iguales. Esto es
reflejo, por un lado, de un menor consumo discrecional que afect en mayor medida a ciertos
departamentos y formatos y, por otro, de nuestra agresividad en precios. Es importante mencionar
que mercancas generales y ropa representan 50% de nuestras ventas.

Respecto a la mezcla de ventas, el desempeo del autoservicio fue mejor al reportado por Walmex,
incrementndose 5.4% a unidades iguales durante el ao. El incremento en clientes del autoservicio
fue tambin superior al reportado para Walmex.

La participacin en las ventas totales de nuestros distintos formatos fue:

FORMATO DE NEGOCIO % DE VENTAS TOTALES
Bodega Aurrer 33.7
Walmart 28.2
Sams Club 27.0
Superama 5.1
Suburbia 3.6
Vips 2.4

MARGEN BRUTO
Nuestro margen bruto fue 21.8%, 10 puntos base superior al obtenido en 2007, no obstante la
agresividad en precios y el cambio en participacin de las distintos formatos de negocio en la
ventas totales de la compaa, como es el caso de Suburbia y Vips, cuyo margen bruto es mayor
que los negocios de autoservicio. Los negocios de autoservicio mejoraron su margen bruto respecto
al ao anterior, derivado de mejoras en manejo de inventarios y eficiencias negociadas con
proveedores.

GASTOS GENERALES
Los gastos generales se incrementaron 13.9% creciendo 300 puntos base por encima de las ventas.
Lo anterior se debi principalmente a mayores gastos de operacin de Banco Wal-Mart, costos de
electricidad, plantas de energa, publicidad, remodelaciones y una base ms delgada por la
reduccin de gastos iniciada el ao pasado.

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UTILIDAD POR ACCIN
La utilidad neta creci 5.1% durante el ao mientras que la utilidad por accin lo hizo 6.0%, producto
de nuestro continuo programa de recompra de acciones. Durante el ao, se recompraron 75.8
millones de acciones.
II) SITUACIN FINANCIERA, LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
BALANCE
EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Nuestra posicin al cierre del ejercicio asciende a $11,350 millones, $2, 366 millones ms que el ao
anterior, an despus de haber realizado inversiones en activo fijo por $11,316 millones, operaciones
de recompra de acciones por $2,869 millones y un pago de dividendo en efectivo por $3,208
millones.

El efectivo se invierte en instrumentos de deuda de corto plazo. La compaa no realiza operaciones
con instrumentos financieros derivados ni tampoco invierte en el mercado accionario. La compaa
no ha celebrado operaciones que no se encuentren registradas en los estados financieros.

USOS DE EFECTIVO
Inversin en Activo Fijo: Continuamos reinvirtiendo nuestras utilidades en todo aquello que permita
modernizar nuestra estructura operativa, ya sea sistemas de informacin, red logstica, o bien la
renovacin de nuestras tiendas, clubes y restaurantes, incluyendo la apertura de nuevas unidades
rentables. Durante los ltimos seis aos, hemos invertido $50,585 millones en activo fijo, lo cual
representa una reinversin de 95% de las utilidades previamente generadas.

Dividendos: Con el objeto de que nuestros accionistas que as lo deseen tengan la oportunidad
de sumarse a nuestro crecimiento, hemos pagado dividendos, dando la alternativa de recibir el
pago en efectivo o en acciones. A continuacin se muestran (con valores ajustados por el split
realizado durante 2006) los dividendos pagados durante los ltimos cuatro aos.
AO 2005 2006 2007 2008
DIVIDENDO
POR ACCIN
(PESOS)

$ 0.32

$ 0.38

$ 0.51

$ 0.59
% DE UTILIDADES
DEL AO ANTERIOR

35%

35%

35%

35%
ELECCIN PARA EL
ACCIONISTA
Una accin
por cada
62.78
acciones en
posesin
Una accin
por cada
80.05
acciones en
posesin
Una accin
por cada
89.37
acciones en
posesin
Una accin
por cada
77.12
acciones en
posesin
% DE ACCIONISTAS
QUE SOLICITARON
DIVIDENDO EN
ESPECIE

80%

75%

48%

35%
SALIDA DE
EFECTIVO
(MILLONES DE
PESOS)

$531

$793

$2,236

$3,208

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Recompra de Acciones: Los accionistas aprueban el monto mximo disponible para la recompra
de acciones. Las acciones recompradas se reducen del capital contable en el momento de la
recompra y formalmente se cancelan cada ao en la Asamblea de Accionistas. En la siguiente
tabla se muestra (con valores ajustados por el split realizado en 2006) la inversin en recompra de
acciones durante los ltimos cuatro aos.

PROGRAMA ACCIONES RECOMPRADAS
(MILLONES)
MONTO INVERTIDO
(MILLONES DE PESOS)
2005 205 $ 4,663
2006 153 $ 4,842
2007 144 $ 6,065
2008 76 $ 2,869

CAPITAL DE TRABAJ O
Durante 2008, la empresa continu operando con requerimientos negativos de capital de trabajo, lo
cual histricamente le ha permitido autofinanciar su crecimiento y modernizar su capacidad
instalada. El saldo de inventarios al 31 de diciembre asciende a $ 22,808 millones, importe financiado
por la cuenta por pagar a proveedores, que suma $ 27,005 millones.

RENTABILIDAD
RETORNO SOBRE CAPITAL
El Retorno Sobre Capital (ROE) en el ao fue de 23.9%, y el Retorno Sobre Capital Empleado (ROCE)
fue de 27.0%.

III) CONTROL INTERNO
Para Wal-Mart de Mxico, tener los ms altos estndares en regulacin y un adecuado ambiente de
control es fundamental para el logro de sus objetivos.
El control interno existente en la compaa est orientado a garantizar:
La proteccin de los activos.
El cumplimiento de las polticas establecidas.
El registro adecuado de las operaciones.
La obtencin de informacin financiera confiable y oportuna.
Prevenir, identificar y detectar fraudes.
Apoyamos el control de nuestra gestin en diversos sistemas administrativos con el fin de tener un
control detallado de las operaciones, dar cumplimiento a requerimientos fiscales y obtener mayor
informacin sobre todas nuestras operaciones.
Nuestros procesos de control son dinmicos y se adaptan continuamente al ambiente cambiante
de Mxico y los efectos de la globalizacin en la economa:
1. Polticas y Procedimientos.
- Ambiente regulatorio restrictivo.
2. Control Contable.
- Catlogo de cuentas.
- Guas contables y asignacin de cuentas de Balance.
- Conciliaciones mensuales y reportes de excepcin.
3. Separacin de Funciones.

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Adems, como empresa pblica, Wal-Mart de Mxico opera con las mejores prcticas de Gobierno
Corporativo:
Cdigo de tica.
Consejo de Administracin integrado en trminos de lo dispuesto en la Ley del Mercado de
Valores.
Comit de Auditora.
Comit Ejecutivo.
Comit de Prcticas Societarias.
Transparencia financiera y comunicacin de informacin relevante.
Poltica de Puertas Abiertas, por medio de la cual los asociados pueden reportar cualquier
situacin anmala hacia niveles jerrquicos superiores al que le reporta.
Revisiones al Control Interno de las principales cuentas del Estado de Resultados y Balance
General de acuerdo a la Ley Sarbanes-Oxley de Estados Unidos.
D) ESTIMACIONES, PROVISIONES O RESERVAS CONTABLES CRTICAS
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las Normas de Informacin Financiera
Mexicanas requiere del uso de estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Sin
embargo, no tenemos estimaciones contables crticas.

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4) ADMINISTRACIN
A) AUDITORES EXTERNOS
A partir de 1998, los Estados Financieros Consolidados de la compaa y sus subsidiarias al 31 de
diciembre de cada ao, han sido auditados por Mancera, S.C., integrante de Ernst & Young Global,
emitiendo una opinin sin salvedad para cada uno de los ejercicios auditados.
La aprobacin del Auditor Externo de la compaa es facultad del Consejo de Administracin de
WALMEX previa opinin del Comit de Auditora.
Los honorarios pagados durante 2008 al Auditor Externo ascendieron a $ 15.6 millones por concepto
de auditora y otros servicios.
B) OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTO DE INTERES
La compaa tiene operaciones con Wal-Mart Stores, Inc., y otras partes relacionadas, consistentes
en compra de mercanca, pago de servicios y regalas.
Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con
partes relacionadas:

CUENTAS POR PAGAR CON PARTES RELACIONADAS
MILES DE PESOS
31 DE DICIEMBRE DE
2008 2007 2006
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 715,474 $ 784,902 $ 912,816
Global George, L.T.D (Afiliada) 5,290 - -
$ 720,764 $ 784,902 $ 912,816
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc (Tenedora) $ 352,223 $ 312,458 $ 288,674

Durante los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre, se llevaron a cabo las siguientes
operaciones con partes relacionadas:

OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS
MILES DE PESOS
31 DE DICIEMBRE DE
2008 2007 2006
Importaciones de mercanca para la venta $ 3,930,879 $ 4,812,824 $ 4,703,245
Asistencia tcnica, servicios y regalas $ 1,350,920 $ 1,226,543 $ 1,130,093

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C) ADMINISTRADORES Y ACCIONISTAS
Las funciones y facultades del Consejo de Administracin estn contempladas en los Estatutos
Sociales, tal como se muestra en el siguiente extracto:
El Consejo de Administracin tendr a su cargo los negocios de la Sociedad y llevar a cabo las
operaciones, actos y contratos que se relacionen con el objeto de la Sociedad, con excepcin
de aquellos que estn reservados expresamente por la ley o por estos Estatutos a las Asambleas
Generales Ordinarias o Extraordinarias de Accionistas. Dicho Consejo representar a la Sociedad
ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, con facultades de apoderado
general para actos de dominio y de administracin y para pleitos y cobranzas, sin limitacin
alguna, en los trminos del artculo dos mil quinientos cincuenta y cuatro del Cdigo Civil para el
Distrito Federal y estar autorizado para ejercer aquellas facultades que de acuerdo con la ley
requieran clusula especial, incluyendo en forma enunciativa pero no limitativa, las siguientes
facultades:
Ejecutar los actos llamados de riguroso dominio, tales como vender, hipotecar o de
cualquier otra manera enajenar o gravar, as como arrendar o pignorar, los bienes de la
Sociedad.
Tomar dinero en prstamo, dar fianzas, comprar a plazo y hacer operaciones de crdito
sin limitacin alguna, inclusive la firma y aceptacin de toda clase de ttulos de crdito
y constituirse en avalista en nombre de la Sociedad.
Ejercer la direccin, manejo y control general de los negocios de la Sociedad y la
administracin de todas sus propiedades, vigilando el cumplimiento de toda clase de
contratos y convenios que tengan por objeto llenar los fines de la Sociedad.
Preparar, aprobar y someter a los accionistas el documento de informacin financiera
anual en la forma requerida por la ley y recomendar y proponer a los accionistas las
resoluciones que juzgue conveniente en relacin a los ingresos, utilidades y prdidas.
Sugerir los planes y normas que debe seguir la Sociedad principalmente respecto a la
compra, venta, arrendamiento, gravamen, hipoteca y traspaso de toda clase de
bienes muebles o inmuebles, derechos y concesiones, franquicias, obtencin de
prstamos y a todos los dems actos y problemas de administracin importante.
Nombrar y remover libremente a los apoderados y dems funcionarios y empleados de
la Sociedad, otorgarles y modificar sus facultades, imponindoles siempre las
limitaciones mencionadas en la Clusula Dcima Sptima, fijar sus emolumentos y
determinar la garanta personal que deban otorgar para caucionar el fiel cumplimiento
de sus obligaciones y aprobar al auditor externo de la Sociedad con la previa opinin
del Comit de Auditora.
Establecer sucursales y agencias de la Sociedad y suprimirlas.
Con las limitaciones sealadas en la Clusula Dcima Sptima, delegar en todo o en
parte, sus facultades a cualquier persona o individuo, o grupo de personas, gerentes u
otro funcionario o apoderado, as como conferir poderes generales o especiales,
mandatos judiciales o facultades administrativas en cualquier tiempo, as como delegar
a cualquier persona, sea miembro o no del Consejo de Administracin, la facultad de
conferir y revocar poderes generales y especiales, y de llevar a cabo cualquier otro
acto que deba ejecutarse.
Para emitir y canjear acciones cuando ello no implique movimiento en el Capital Social.
La facultad indelegable para resolver acerca de la adquisicin de acciones
representativas del capital social de la Sociedad, a travs de la bolsa de valores, al
precio corriente en el mercado, con cargo al capital contable y en su caso, al capital
social; as como su posterior colocacin entre el pblico inversionista.

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La facultad indelegable del Consejo para aprobar las operaciones que se aparten del
giro ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la Sociedad y sus socios,
con personas que formen parte de la administracin de la Sociedad, o con quienes
dichas personas mantengan vnculos patrimoniales o, en su caso, de parentesco por
consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, el cnyuge o concubinario;
aquellas operaciones que representen ms del uno por ciento del activo de la
empresa; la compra o venta del cinco por ciento o ms del activo, y el otorgamiento
de garantas por un monto superior al cinco por ciento de los activos.
Previa opinin del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, resolver y aprobar sobre
operaciones que la propia Sociedad o sus subsidiarias pretendan celebrar con personas
relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio.
Nombrar de entre sus miembros propietarios a los integrantes de los Comits de
Auditoria y Practicas Societarias, en el entendido de que dichos Comits podrn
funcionar como uno slo, siempre y cuando se cumplan con las disposiciones
contenidas en los Artculos 41, 42, y 43 de la Ley del Mercado de Valores.
Todas las dems que confieren las leyes del pas y estatutos, que no estn reservados
expresamente a los accionistas.
El Consejo de Administracin est compuesto por el nmero de consejeros que determine la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, sin que los miembros que lo integren sean ms de
veintiuno. Asimismo, por cada consejero propietario se designar a su respectivo suplente.
La minora de accionistas que represente cuando menos un diez por ciento del capital social,
representado por acciones suscritas de la Sociedad, tendr el derecho de designar y revocar a
un miembro del Consejo de Administracin, tal designacin slo podr revocarse cuando los
dems miembros del Consejo de Administracin sean revocados, en cuyo caso las personas
sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses inmediatos
siguientes a la fecha de revocacin.
Constituido el Consejo de Administracin, deber en su primera sesin, designar dentro de sus
miembros un Presidente; asimismo se podr designar un Secretario y un Prosecretario y podr
haber un Tesorero, quienes no podrn ser miembros del Consejo de Administracin.
El Consejo de Administracin apoya su gestin en tres Comits cuya labor es analizar los temas de su
competencia con mayor detalle y ofrecer una recomendacin al Consejo para que estudie
informacin y tome la decisin que concrete la mayor creacin de valor para todos nuestros
accionistas.

Comit de Auditora
Est formado por tres consejeros, todos ellos independientes. Entre sus responsabilidades, se
encuentran seleccionar al auditor externo de la compaa y establecer sus honorarios, cerciorarse
de que el esquema de control interno de la empresa sea adecuado y se cumpla con las
disposiciones contables y legales aplicables, as como revisar las operaciones con partes
relacionadas que la empresa llegue a efectuar.

Adicionalmente, el Comit de Auditora tiene la facultad de revisar los estados financieros para
asegurarse de que muestran un fiel panorama de las condiciones financieras de la empresa.

Tambin cuenta con un procedimiento para recibir, retener y responder a las quejas relacionadas
con prcticas y controles contables, as como con cuestiones de auditora. Existe un procedimiento
que permite mantener el anonimato de las personas con quejas relacionadas a cuestiones
contables. El Comit de Auditora tiene la autoridad y los recursos necesarios para contratar
abogados y cualquier otro tipo de asesor externo que requiera para cumplir con sus
responsabilidades.

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El Presidente del Comit de Auditora es diferente que el Presidente del Consejo.
Adicionalmente, el Comit de Auditora se asegura que se cumpla con las siguientes prcticas:
Todos los miembros del Comit de Auditora son consejeros independientes.
Todos los miembros del Comit de Auditora son expertos en finanzas.
Los auditores externos no prestan servicios de consultora a la Compaa.
Se rota peridicamente al socio de la firma de auditores externos que dictamina los estados
financieros de la Sociedad.
El Comit de Auditora tiene reuniones privadas y recibe reportes peridicos de las reas de
auditora interna, legal, y de cumplimiento y comportamiento tico.

Comit de Prcticas Societarias
Est formado por tres consejeros, todos ellos independientes.

El objetivo del Comit de Prcticas Societarias es disminuir el riesgo de que se lleven a cabo
operaciones en condiciones desventajosas para el patrimonio de la Sociedad o que privilegien a un
grupo determinado de accionistas.

Sus principales funciones son las siguientes:
Aprobar las polticas para el uso o goce de los bienes que integran el patrimonio de la
Sociedad.
Autorizar operaciones con personas relacionadas, la remuneracin del Director General y
las polticas para las remuneraciones de los directivos relevantes.
Apoyar al Consejo de Administracin en la elaboracin de los informes sobre prcticas
contables, y
Convocar a asambleas de accionistas y cerciorarse de que se inserten en el orden del da
los puntos que estimen pertinentes.

El Presidente del Comit de Prcticas Societarias es diferente que el Presidente del Consejo.

Comit Ejecutivo
Consta de tres miembros consejeros. Entre sus atribuciones se encuentran las funciones de
planeacin estratgica de la empresa.
Dentro de la organizacin interna de la Emisora se cuenta con una Vicepresidencia que tiene a su
cargo los asuntos legales y un rea de Cumplimiento Normativo, la cual tiene entre otras
responsabilidades, la de comunicar y capacitar al personal de las empresas de la Emisora sobre la
importancia que tiene la observancia de las diferentes disposiciones legales y generar as una
cultura de cumplimiento legal. Los programas y avances de dicho Cumplimiento Normativo se
informan peridicamente al Comit de Auditora.
Tambin se cuenta con un rea de Auditora Interna quien se encarga, entre otras cosas, de valorar
la efectividad de los controles internos de la Sociedad, efectuar revisiones peridicas, formular
recomendaciones, as como informar en cada sesin al Comit de Auditora acerca de los asuntos
relevantes que se hayan presentado en la marcha del negocio.
El rea de Auditora Interna se encuentra a cargo de un Vicepresidente quien reporta directamente
al Presidente de la Emisora y al Comit de Auditora.

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CONSEJO DE ADMINISTRACIN AL 12 DE MARZO DE 2009
PRESIDENTE
Ernesto Vega Velasco
6

Miembro del Consejo desde 2001

CONSEJEROS
Ann Bordelon

Susan Chambers

David Cheesewright

Wan Ling Martello

Rafael Matute Labrador

Doug McMillon


Martha Miller de Lombera
6


Eduardo Solrzano Morales

Blanca Trevio de Vega
6


CONSEJEROS SUPLENTES

Antonio Echebarrena Barranco
6


Renzo Casillo

J os ngel Gallegos Turrubiates

Marc N. Rosen

SECRETARIO
J os Luis Rodrguezmacedo Rivera

PROSECRETARIO
Enrique Ponzanelli Vzquez

COMIT DE PRCTICAS SOCIETARIAS
6
, Presidente
6
6

COMIT DE AUDITORA
6
, Presidente
6
6

COMIT EJECUTIVO
Doug McMillon, Presidente

6
Consejeros Independientes
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CONSEJEROS

ERNESTO VEGA VELASCO* (PRESIDENTE)
Miembro del Consejo de Administracin de Wal-Mart de Mxico desde 2001
Naci en Valle de Santiago, Guanajuato en 1937. Contador Pblico por el Instituto Tecnolgico Autnomo
de Mxico (ITAM) con estudios de Direccin de Empresas en el IPADE. Ha recibido la presea Rafael
Mancera Ortiz de la Contadura Pblica y la mxima distincin Carrera al Universo del ITAM, por su
destacada trayectoria en el desempeo profesional. Tiene 50 aos de experiencia en diversos sectores
tales como el financiero, el pblico y la empresa privada. De 1971 a la fecha, ha ocupado diferentes
puestos en Grupo DESC, donde lleg a ser vicepresidente a cargo de la Direccin General del corporativo
y, actualmente jubilado, se mantiene como consejero e integrante de los comits de Auditora y Prcticas
Societarias. Tambin colabora en los consejos de administracin de Grupo Aeroportuario del Pacfico,
Amrica Mvil e Industrias Peoles (en este ltimo, como consejero suplente).

ANN BORDELON
Vicepresidenta Senior y Director General de Auditora, Wal-Mart Stores, Inc.
6 aos de experiencia en Wal-Mart Stores, Inc.
Ann tiene licenciatura en contabilidad y en sistemas. En enero del 2003 entr a Wal-Mart Stores, Inc.
Actualmente es Directora General de Auditora para Wal-Mart Stores, Inc, un puesto que ocupa desde
junio 2007. Anteriormente fue Vicepresidenta de Finanzas para la Divisin de Bienes Races de Wal-Mart
Stores. Antes de su llegada a Wal-Mart, Ann trabaj como directiva en Servicios Consultivos para Ernst &
Young, donde atenda a dos clientes de la lista de Fortune 100, as como otros clientes de las industrias de
autoservicio y de productos de consumo. Ann es miembro del Instituto Americano de Contadores Pblicos
Certificados, el Instituto de Auditores Internos y de la Internacional de Ejecutivos Financieros. Actualmente
ella forma parte del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de los Estados Unidos y del Grupo de
Trabajo Conjunto en Contabilidad de Arrendamiento del Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad. Ann tambin es fiduciaria de la Fundacin Delta Gamma.

SUSAN CHAMBERS
Vicepresidenta Ejecutiva de Recursos Humanos de Wal-Mart Stores, Inc.
Naci en St. J oseph, Missouri, en 1957. Curs la carrera de Sistemas y Procesamiento de Datos en William
J ewell College en Liberty, Missouri. Ingres a Wal-Mart Stores, Inc. en 1999. A partir de 2006, se desempea
como Vicepresidenta Ejecutiva de Recursos Humanos de Wal-Mart Stores, Inc. Es miembro del Consejo de
Asesora en Negocios de la Universidad del Estado de Kansas, del Consejo para las Mujeres que Impactan
la Poltica Pblica, del Consejo de Liderazgo para la Fundacin Nueva Amrica y del Banco Arvest.

DAVID CHEESEWRIGHT
Presidente y Director General, Wal-Mart Canada Corp.
Naci en Beaconsfield Inglaterra, en 1962. Obtuvo su licenciatura en Matemticas y Ciencia del Deporte
en la Universidad de Loughborough. Cheesewright asumi su puesto actual en febrero 2008, despus de
haber fungido como Director General de Operaciones de ASDA, y anteriormente a eso como Director
General de Operaciones para Wal-Mart Canad en 2004 y 2005, respectivamente. Su carrera abarca ms
de 20 aos de experiencia en los sectores de autoservicio y manufactura. Lleg a ASDA en 1999 y
desempeo diferentes funciones en operaciones, compras, logstica, estrategia y desarrollo de formatos.
Antes de su carrera con ASDA, ocup diferentes puestos clave con Mars Confectionary del Reino Unido en
ventas, mercadotecnia, cadena de abasto y manufactura. Es miembro del Consejo de Retail en Canad
y de la Universidad de Ryerson.

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DOUG MCMILLON
Presidente y Director General Wal-Mart Internacional
Obtuvo su licenciatura en la Universidad de Arkansas en Fayetteville, en Administracin de Empresas. Su
maestra en finanzas en la Universidad de Tulsa. Del 2006 a febrero de 2009, Doug fungi como Presidente
y Director General de Sams Club. Trabaj tres aos como Vicepresidente Ejecutivo de Compras y
Resurtido para Sams Club antes de su nombramiento como Presidente y Director General de esa misma
organizacin. Actualmente, es Presidente y Director General de Wal-Mart Internacional, una divisin de
crecimiento acelerado de la Compaa, con ms de 3,500 unidades y 680,000 asociados en 15 pases
fuera de los Estados Unidos. Es miembro del Comit Ejecutivo y del Consejo de Administracin para el
Captulo Nacional de Alumnos de la Iniciativa Privada (SIFE), as como del Consejo Ejecutivo de
Administracin para el Centro de Excelencia en Autoservicio de la Universidad de Arkansas. Es Director
Emerito de la Sunshine School en Bentonville, Arkansas.

WAN LING MARTELLO
Vicepresidenta Senior y Director General de Finanzas y Estrategia, Wal-Mart Internacional
Nacida y criada en las Filipinas. China-Americana, habla y escribe en varios idiomas, incluyendo el chino
mandarn y tagalog. Antes de trabajar en Wal-Mart Stores, Inc., Wan Ling fue Presidenta de NCH Marketing
Services, Inc., para los Estados Unidos. Previo a esto, ella trabaj mucho tiempo en compaas de bienes
de consumo empacados. Fue Contralora para Borden Foods durante los aos de transicin cuando fue
propiedad de Kohlberg Kravis Roberts & Co. Tambin trabaj 10 aos con Kraft. Ingreso a Wal-Mart Stores,
Inc. en noviembre del 2005 donde se desempea como Vicepresidenta Senior y Director General de
Finanzas y Estrategia para Wal-Mart Internacional. Es miembro del Comit de 100 (una organizacin de
Chino-Americanos y cuyos miembros hayan logrado puestos de liderazgo en una amplia gama de
profesiones).

RAFAEL MATUTE LABRADOR
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Administracin y Finanzas (CFO) de Wal-Mart de Mxico
21 aos de experiencia en la empresa
Naci en Mxico, D.F. en 1960. Estudi Ingeniera Industrial en la Universidad Panamericana, en Mxico,
D.F. Maestra en Administracin de Empresas (MBA) por el IESE, en Barcelona, Espaa. Realiz estudios de
Alta Direccin en el IMD, en Lausanne, Suiza y en la Universidad de Chicago (GSB). Trabaja para Wal-Mart
de Mxico desde 1987. A partir de 1998, se desempea como Vicepresidente Ejecutivo y Director General
de Administracin y Finanzas (CFO). Ha participado como consejero consultivo de Nacional Financiera,
Banorte y Banco Nacional de Mxico (Banamex/ Citibank). Es miembro del Consejo de Administracin de
Desarrolladora Homex.

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MARTHA MILLER DE LOMBERA
Naci en Mxico, D.F. en 1948. Estudi en la Universidad de Stanford en Palo Alto, California. Tiene 30 aos
de experiencia en las reas de mercadotecnia y direccin de empresas. Trabaj en Procter & Gamble de
1976 a 2001, siendo su ltima responsabilidad la Vicepresidencia y Direccin General de Desarrollo de
Mercados en Mxico y Centroamrica. De 2001 a 2005, fue miembro del Consejo de Grupo Aeroportuario
del Sureste. De 2004 a 2007, fue miembro del Consejo de Ryerson, Inc. y, de 2003 a enero de 2009, form
parte del Consejo de Nationwide Financial Services (Columbus, Ohio). Actualmente, es miembro del
Consejo de Sally Beauty Holdings, Inc. (Denton, Texas) y de Nestl Mxico. Primera y nica mujer que ha
ingresado al Saln del Empresario.

EDUARDO SOLRZANO MORALES
Presidente Ejecutivo y Director General (CEO) de Wal-Mart de Mxico
19 aos de experiencia en la empresa
Naci en Managua, Nicaragua en 1957. Curs la carrera de Economa en el ITESM y la Maestra en
Economa en la Universidad de las Amricas. Desde que ingres a Wal-Mart de Mxico, en 1985 hasta
1994, ocup varios puestos ejecutivos en las reas de Operaciones, Compras y Logstica. De 1994 a 1998,
fue Director Comercial de Soriana. En 1998, regres a Wal-Mart de Mxico, donde se ha desempeado
como Director de Alimentos Supercenter, Vicepresidente de Wal-Mart Supercenter, Vicepresidente
Ejecutivo de Autoservicios y Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones. En febrero de
2005, fue nombrado Presidente Ejecutivo y Director General. Miembro del Consejo de Administracin de
Wal-Mart Centroamrica, y del Consejo del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO).

BLANCA TREVIO DE VEGA
Naci en Monterrey, Mxico en 1959. Realiz sus estudios en Ciencias de la Computacin en el ITESM.
Trabaja para Softtek, la empresa privada ms grande de servicios de Tecnologas de Informacin en
Amrica Latina, desde hace ms de 20 aos. Durante este tiempo, ha desempeado diversos cargos que
van desde lder de proyecto, Vicepresidenta de Ventas y Mercadotecnia, y Directora Ejecutiva para
Estados Unidos. Cofundadora y Presidenta y Directora General de Softtek desde agosto de 2000. Miembro
del consejo de administracin de diferentes organizaciones, como Fundacin para la Ciencia de los
Estados Unidos y Mxico, universidades como la Universidad de Monterrey y la Universidad Tec Milenio
(parte del sistema ITESM). Adems es asesora del gobierno del estado de Nuevo Len. En octubre 2007, la
revista Fortune, en su edicin de 50 mujeres ms poderosas de los negocios, incluy a Blanca como una
de las cuatro mujeres que calific como estrellas nacientes (rising stars).

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PRINCIPALES FUNCIONARIOS
EDUARDO SOLRZANO MORALES
Presidente Ejecutivo y Director General
52 aos de edad y 20 aos de experiencia en la empresa
VICTORIA LVAREZ DEL CAMPO
Vicepresidenta de Desarrollo Comercial
RAL ARGELLES DAZ GONZLEZ
Vicepresidente Senior de Asuntos Corporativos y
Recursos Humanos
MAURICIO ARNBAR GARCA
Vicepresidente de Compras Bodega Aurerr
LVARO ARRIGUNAGA GMEZ DEL CAMPO
Vicepresidente de Suburbia
MIGUEL BALTAZAR RODRGUEZ
Vicepresidente Senior de Walmart
FEDERICO CASILLAS CONTRERAS MEDELLIN
Vicepresidente y CFO de Banco Wal-Mart de Mxico
GERARDO CICERO ZAPATA
Vicepresidente de Legal Bienes Races
DAVID DGER GMEZ
Vicepresidente de Compras de Alimentos y Consumibles
JUAN JOS DE LA GARZA ARCE
Vicepresidente de Vips y El Portn
40 aos de edad y 11 meses de experiencia en la empresa
XAVIER DEL RO TRONCOSO
Vicepresidente Senior de Negocios Inmobiliarios
ALBERTO EBRARD CASAUBN
Vicepresidente Senior de Bodega Aurrer
XAVIER EZETA GONZLEZ
Vicepresidente Senior de Desarrollo de Bienes Races
EDUARDO JUREZ RODRGUEZ
Vicepresidente de Auditora Interna
RAFAEL MATUTE LABRADOR
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de
Administracin y Finanzas
IVONNE MONTEAGUDO PEA
Vicepresidenta de Superama
42 aos de edad y 1 ao de experiencia en la empresa
MARIA GUADALUPE MORALES GONZALEZ
Vicepresidenta de Operaciones Walmart
GIAN CARLO NUCCI VIDALES
Vicepresidente Ejecutivo de Negocios Especializados
LAURENCE PEPPING VALLES
Vicepresidente de Compras Mercancas Generales y Ropa
SCOT RANK CRAWFORD
Vicepresidente Ejecutivo y Director General de Operaciones
JOS LUIS RODRGUEZMACEDO RIVERA
Vicepresidente Senior de Legal y Cumplimiento
MARIO ROMERO LOIS
Vicepresidente de Logstica y Distribucin
FARLEY SEQUEIRA LACAYO
Vicepresidente de Compras Centralizadas
JOS LUIS TORRES ZAVALA
Vicepresidente de Operaciones de Bodega Aurrer
JOSE MARIA URQUIZA GONZLEZ
Vicepresidente Senior y Director General de Banco
Wal-Mart de Mxico
50 aos de edad y 6 meses en la empresa
MARIA DEL CARMEN VALENCIA MARTNEZ
Vicepresidenta de Sistemas
ROQUE VELASCO RUIZ
Vicepresidente de Administracin
SIMONA VISZTOV HROMKOVICOVA
Vicepresidente Senior del Centro Mundial de Comercializacin
RODOLFO VON DER MEDEN ALARCN
Vicepresidente Senior de Sams Club

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No existe parentesco entre ninguno de los miembros del Consejo de Administracin, ni entre
Funcionarios, o entre Consejeros y Funcionarios. Ningn Consejero o Funcionario, en lo individual o
como grupo, tiene una tenencia accionaria significativa en la Empresa.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2008, el monto total de las remuneraciones
pagadas por la Compaa a sus principales Funcionarios, ascendi a $418.2 millones. La
compensacin pagada por la Empresa a todo su personal, incluidos sus principales funcionarios,
ms no sus Consejeros, consta de una parte fija y un componente variable, representado por un
bono de resultados, cuyo monto depende del cumplimiento de los objetivos planteados en el Plan
de Negocio para el ao en cuestin.
Al 31 de diciembre de 2008, la Empresa contaba con un Fondo para el Plan de Acciones al
Personal, constituido por 136,131,446 acciones de WALMEX, que se presentan en el Balance General
de la Compaa a su costo de adquisicin para otorgar opciones de compra a los ejecutivos de las
compaas del grupo, con base en la autorizacin concedida por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores y a lo previsto en los Estatutos Sociales de la Compaa. Durante el periodo del 1ro de
enero al 31 de diciembre de 2008 se asignaron 25,402,584 acciones y se ejercieron 13,113,293
acciones. La Empresa ha adquirido en el mercado a travs de la Bolsa Mexicana de Valores, las
acciones requeridas para este Plan. La tenencia accionaria del Fondo para el Plan de Acciones al
Personal, representa tan slo el 1.6% del total de acciones en circulacin de la Compaa al 31 de
diciembre de 2008.
El accionista mayoritario de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., es Intersalt, S. de R.L. de C.V., quien
posee al 31 de diciembre de 2008 el 69.1% de las acciones representativas del Capital Social de la
Empresa. El resto de las acciones se negocian libremente en la Bolsa Mexicana de Valores.

SITUACIN ACCIONARIA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
MILLONES DE
ACCIONES
%
Intersalt, S. de R.L. de C.V. 5,828 69.1
Fondo Plan de Acciones al Personal 136 1.6
Subtotal 5,964 70.7
Mercado 2,471 29.3
Total 8,435 100.0

A su vez, el accionista mayoritario de Intersalt, S. de R.L. de C.V., es Wal-Mart Stores, Inc., empresa
norteamericana cuyas acciones cotizan en las bolsas de valores de Nueva York y del Pacfico, con
clave de pizarra WMT.

D) ESTATUTOS SOCIALES (EN VIGOR A PARTIR DEL 12 DE MARZO DE 2009)
1) Cambios realizados en Estatutos
Se reform la clusula QUINTA de los estatutos sociales de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de
C.V., para modificar el monto del capital mnimo fijo sin derecho a retiro, el cual alcanz la
suma de Un Mil Ochocientos Cuarenta y Cuatro Millones Ciento Setenta y Dos Mil Setecientos
Ochenta y Cuatro Pesos Moneda Nacional, representado por Un Mil Setenta y Cinco Millones
Seis Mil Setenta y Cuatro Acciones serie V .

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2) Estatutos sociales

CAPTULO PRIMERO
DE LA DENOMINACIN, DOMICILIO, OBJETO Y DURACIN

PRIMERA.- La Sociedad se denominar WAL-MART DE MXICO. Esta denominacin se emplear
siempre seguida de las palabras SOCIEDAD ANNIMA BURSTIL DE CAPITAL VARIABLE, o de sus
abreviaturas S.A.B. DE C.V.
SEGUNDA.- La Sociedad tendr su domicilio en la ciudad de Mxico, Distrito Federal, pero podr
establecer agencias o sucursales o estipular domicilios convencionales en cualquier otro lugar de la
Repblica Mexicana o en el extranjero.
TERCERA.- La Sociedad tiene por objeto:
1. Construir, adquirir, enajenar bienes inmuebles y explotarlos, darlos y tomarlos en arrendamiento y
en general realizar respecto a dichos bienes inmuebles cualquier operacin permitida por la ley.
2. Establecer y explotar, dar y tomar en arrendamiento, as como adquirir o enajenar por cualquier
ttulo uno o ms comercios o negocios de los conocidos como almacenes de variedades,
tiendas de departamentos, supermercados, restaurantes, fondas, cafs, cafeteras, fuentes de
sodas o similares, as como cualquier otro comercio o negocio cuya explotacin no est
reservada de manera exclusiva al Estado, o Sociedades mexicanas con clusula de exclusin
de extranjeros o que requieran participacin de capital mexicano en un porcentaje superior al
cincuenta y uno por ciento.
3. Comprar, vender, fabricar, maquilar, importar y exportar toda clase de artculos o mercancas
nacionales y extranjeras y comerciar en cualquier forma por cuenta propia o ajena con ellos.
4. Comerciar en general con toda clase de ttulos y valores, ya sean stos emitidos por Sociedades
mexicanas o extranjeras y en especial la adquisicin de acciones o partes sociales en negocios
comerciales o industriales, incluyendo la adquisicin temporal de acciones emitidas por la
misma Sociedad, con cargo al capital social y en su caso, a un fondo proveniente de las
utilidades netas, denominado fondo para adquisicin de acciones propias, cumplindose en la
adquisicin de las acciones o participaciones, los requisitos exigidos por las leyes. Las
Sociedades en las cuales Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., tenga la titularidad de la mayora
de acciones o partes sociales, no debern, directa o indirectamente invertir en acciones de la
misma, ni en ninguna otra Sociedad que sea accionista mayoritaria de la propia Wal-Mart de
Mxico, S.A.B. de C.V., excepto en el caso de que las acciones se adquieran para cumplir
opciones de venta otorgadas o que puedan otorgarse a empleados de dichas Sociedades,
siempre y cuando las acciones que se posean no excedan del veinticinco por ciento del total
de las acciones de la Sociedad.
5. Realizar toda clase de operaciones de comisin mercantil y de mediacin en negocios
mercantiles, en todo lo que se relaciona con las fracciones precedentes.
6. Construir, instalar y operar por cuenta propia o ajena, fbricas, talleres, laboratorios, expendios y
bodegas para los fines indicados en los prrafos precedentes.
7. Prestar servicios profesionales y tcnicos en el ramo contable, legal, financiero, econmico y de
administracin de empresas y en general prestar servicios de cualquier ndole a toda clase de
empresas de carcter comercial o industrial, as como a toda clase de personas fsicas o
morales.
8. Celebrar contratos de cualquier clase con personas fsicas o morales para dirigir, administrar,
financiar, establecer o explotar toda clase de empresas comerciales o industriales.
9. Celebrar toda clase de contratos de Sociedades y asociacin con personas fsicas o morales
que se requieran para la realizacin del objeto social.
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10 Emitir, comprar, vender y endosar toda clase de ttulos de crdito y valores que permitan las
leyes; otorgar toda clase de garantas reales o personales, constituir hipotecas y otorgar fianzas
y avales.
11. Ejecutar todos los actos jurdicos y celebrar todos los convenios y contratos que se relacionen
directa o indirectamente con el objeto social.
CUARTA.- La duracin de la Sociedad ser de noventa y nueve aos, contados a partir del ocho de
marzo de mil novecientos noventa y tres.

CAPTULO SEGUNDO
DEL CAPITAL SOCIAL Y DE LAS ACCIONES

QUINTA.- El capital social ser variable con un mnimo fijo sin derecho a retiro de UN MIL
OCHOCIENTOS CUARENTA Y CUATRO MILLONES CIENTO SETENTA Y DOS MIL SETECIENTOS OCHENTA Y
CUATRO PESOS MONEDA NACIONAL y un variable ilimitado.
El capital social estar dividido en dos clases de acciones:
A).- La clase uno, formada por acciones representativas del capital mnimo.
B).- La clase dos, formada por acciones representativas del capital variable.
Dichas clases correspondern a una misma serie de acciones, ordinarias de suscripcin libre,
identificadas como serie "V", que representarn el cien por ciento de las acciones con derecho a
voto, las cuales podrn ser suscritas o adquiridas por personas fsicas o morales, nacionales o
extranjeras.
El capital social mnimo estar representado por Un Mil Setenta y Cinco Millones Seis Mil Setenta y
Cuatro Acciones serie V, sin valor nominal, ntegramente suscritas y pagadas, cantidades que
pueden variar en virtud de la adquisicin de acciones propias que realice la Sociedad, lo cual se
har del conocimiento de la Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas.
El capital ser susceptible de aumentos por aportaciones posteriores de los socios o por admisin de
nuevos socios y en los supuestos a los que se refiere el Artculo ciento diecisis de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, y de disminuciones de dicho capital por retiro parcial o total de las
aportaciones y por reembolso a los accionistas y para absorber prdidas.
Los aumentos y en su caso, las disminuciones al capital social debern ser aprobados por la
Asamblea General de Accionistas Ordinaria o Extraordinaria, segn se convenga, debiendo
protocolizarse en cualquier caso el acta correspondiente, excepto cuando dichos aumentos o
disminuciones provengan de la compra de acciones propias de la Sociedad.
SEXTA.-
1.- Todas las acciones en que se divide el capital social son nominativas, indivisibles y sin valor
nominal, las cuales confieren a sus tenedores los derechos y les imponen las obligaciones
correspondientes a las acciones ordinarias.
La Sociedad llevar un libro de registro de acciones que contendr los datos exigidos en el Artculo
ciento veintiocho de la Ley General de Sociedades Mercantiles. La Sociedad considerar como
dueo de dichas acciones nominativas a quien aparezca inscrito como tal en dicho registro. A este
efecto, la Sociedad deber inscribir en dicho registro, a peticin de cualquier tenedor, las
transmisiones que se efecten.
2.- Todas las acciones estarn representadas por ttulos impresos, pudiendo expedirse certificados
provisionales en tanto se imprimen los ttulos definitivos.
3.- Los certificados provisionales y los ttulos definitivos de las acciones en que est representado el
capital social debern ser de color diferente para distinguir con facilidad la clase a que pertenecen,
debiendo estar numerados progresivamente y podrn amparar una o varias acciones, contendrn
todas las menciones que exige el Artculo ciento veinticinco de la Ley General de Sociedades
Mercantiles, se transcribirn en ellos literalmente esta Clusula Sexta y las Clusulas Quinta y
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Vigsima Quinta de estos estatutos, debern llevar dos firmas autgrafas o en facsmil, ya sea del
Presidente, Director General, en el caso de que sea consejero, Secretario o Prosecretario del
Consejo de Administracin de la Sociedad, o de los miembros de dicho Consejo designados por
ste para ello; y llevarn anexos cupones debidamente numerados a peticin del dueo y a su
costa. Los ttulos o los certificados provisionales de acciones podrn canjearse por otros de
diferentes denominaciones, siempre que los nuevos ttulos o certificados provisionales amparen el
mismo nmero de acciones que los entregados en el canje. En el caso de prdida, robo o
destruccin de los ttulos o los certificados provisionales, stos sern reemplazados de acuerdo con
lo establecido en el Ttulo Primero, Captulo Primero Romano, Seccin Segunda, de la Ley General
de Ttulos y Operaciones de Crdito, a costa del propietario de dichos certificados o ttulos.

CAPTULO TERCERO
DE LAS ASAMBLEAS GENERALES DE ACCIONISTAS

SPTIMA.-
1.- El rgano supremo de la Sociedad es la Asamblea General de Accionistas, la cual celebrar
reuniones que sern ordinarias o extraordinarias.
2.- La Asamblea Ordinaria de Accionistas deber reunirse:
I. Para conocer los asuntos sealados en el Artculo ciento ochenta y uno de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
II. Para aprobar la adquisicin o enajenacin de acciones y en ejercicio del derecho de retiro en los
siguientes casos:
a) Cuando el valor de adquisicin de acciones de otra Sociedad por virtud de una o varias
adquisiciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable de Wal-
Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, segn el ltimo estado de posicin
financiera de la Sociedad. No se requerir la aprobacin de la Asamblea cuando adquiera
acciones de otras Sociedades cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales,
comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
b) Cuando el valor de enajenacin de acciones de otra Sociedad, por virtud de una o varias
enajenaciones simultneas o sucesivas, exceda del veinte por ciento del capital contable, segn el
ltimo estado de posicin financiera de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital
Variable. Se requerir la previa aprobacin de la Asamblea, si la enajenacin de las acciones
implica, por virtud de una o varias operaciones simultneas o sucesivas, la prdida del control de la
Sociedad, cuyas actividades sean coincidentes con las actividades industriales, comerciales o de
servicios de Wal-Mart de Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable.
c) Cuando el ejercicio del derecho de retiro del capital variable de otra Sociedad represente, por
virtud de uno o varios actos simultneos o sucesivos, el reembolso de acciones cuyo valor exceda
del veinte por ciento del capital contable, segn el ltimo estado de posicin financiera de Wal-
Mart de Mxico Sociedad Annima Burstil de Capital Variable, se requerir igualmente la previa
aprobacin de la Asamblea cuando el retiro implique, por virtud de uno varios actos simultneos o
sucesivos, la prdida del control de la Sociedad cuyas actividades sean coincidentes con las
actividades industriales, comerciales o de servicios de Wal-Mart de Mxico Sociedad Annima
Burstil de Capital Variable.
III. En su caso, para sealar el monto de capital social que pueda afectarse a la compra de
acciones propias y el monto mximo de capital contable con la nica limitante de que la sumatoria
de los recursos que puedan destinarse a ese fin, en ningn caso exceda el saldo total de las
utilidades netas de la Sociedad.
IV. Para nombrar y remover al Presidente del Comit de Auditora y al Presidente del Comit de
Prcticas Societarias.
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V. Cualquier otro asunto no reservado expresamente por la ley o por estos estatutos a la Asamblea
General Extraordinaria de Accionistas.
3.- Las Asambleas generales ordinarias podrn celebrarse en cualquier tiempo, pero se reunirn por
lo menos una vez cada ao, dentro de los cuatro primeros meses que sigan a la clausura del
ejercicio social relativo. La Asamblea general ordinaria que conozca de los resultados del ejercicio
tendr asimismo por objeto presentar a los accionistas el informe a que se refiere el enunciado
general del Artculo ciento setenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles
correspondiente al ejercicio social anterior de la Sociedad o Sociedades de las que Wal-Mart de
Mxico, Sociedad Annima Burstil de Capital Variable sea titular del cincuenta por ciento o ms
de acciones, cuando el valor de su adquisicin total haya excedido del veinte por ciento del
capital contable, segn el estado de posicin financiera de la Sociedad controladora al cierre del
ejercicio social relativo. Asimismo, ser presentado a los accionistas el reporte de los Comits de
Auditora y el de Prcticas Societarias. Ambos podrn sesionar juntos y con los mismos integrantes.
4.- Las Asambleas Generales Ordinarias se considerarn legalmente reunidas en primera
convocatoria cuando se encuentra representada en ellas por lo menos la mitad de las acciones del
capital social y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por mayora de los votos presentes. Si
la Asamblea no pudiera realizarse el da sealado se har una segunda convocatoria con expresin
de tal circunstancia, considerndose legalmente reunida con cualquiera que sea el nmero de
acciones representadas y las resoluciones sern vlidas cuando se tomen por la mayora de los
votos presentes.
5.- En las Asambleas Generales Extraordinarias se tratarn los siguientes asuntos enumerados en el
Artculo ciento ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles:
I.- Prrroga de la duracin de la Sociedad;
II.- Disolucin anticipada de la Sociedad;
III.- Aumento o reduccin del Capital Social;
IV.- Cambio de objeto de la Sociedad;
V.- Cambio de nacionalidad de la Sociedad;
VI.- Transformacin de la Sociedad;
VII.- Fusin o escisin de la Sociedad;
VIII.- Emisin de acciones privilegiadas;
IX.- Amortizacin por la Sociedad de sus propias acciones, emisin de acciones de goce;
X.- Emisin de bonos; y
XI.- Cualquier otra modificacin del contrato social.
Adems de los asuntos antes mencionados, debern tratarse en las Asambleas Generales
Extraordinarias los siguientes asuntos:
a) Reorganizacin legal de la Sociedad.
b) Modificacin de los derechos de cualquier accin de la Sociedad. Las Asambleas Generales
Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente instaladas en el caso de primera
convocatoria, cuando se encuentre representada en ellas, por lo menos el setenta y cinco por
ciento de las acciones y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos la mitad de dichas acciones. En el caso de segunda o ulterior
convocatoria, las Asambleas Generales Extraordinarias de accionistas se considerarn legalmente
reunidas cuando se encuentre representado en ellas, por lo menos el cincuenta por ciento de las
acciones de la Sociedad y sus resoluciones slo sern vlidas si se aprueban por los accionistas que
representen por lo menos el cincuenta por ciento de acciones.
6.- El mismo qurum y la misma mayora de las votaciones sealadas en el prrafo cinco
precedente, se requerir para la validez de las resoluciones en las Asambleas Generales Ordinarias
de accionistas, en caso de que stas por reforma de los Artculos ciento ochenta y uno y ciento
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ochenta y dos de la Ley General de Sociedades Mercantiles, tengan que ocuparse de asuntos que
conforme a estos estatutos corresponden a las Asambleas extraordinarias de accionistas.
OCTAVA.- Las Asambleas Generales de Accionistas se verificarn de acuerdo con las siguientes
reglas:
1.- Se reunirn en el domicilio de la Sociedad, salvo caso fortuito o de fuerza mayor y sern
convocadas por el Consejo de Administracin, por medio de la publicacin de un aviso en el Diario
Oficial o en un peridico de los de mayor circulacin de su domicilio, con quince das de
anticipacin cuando menos, con excepcin del caso previsto en la Clusula Sptima inciso dos,
subinciso dos (romano) de estos estatutos en que el plazo mnimo ser de cinco das. La
convocatoria contendr la fecha, hora y lugar de la Asamblea, el orden del da y ser firmada por
quien lo haga. Durante el lapso citado, los libros y documentos relacionados con los objetos de la
Asamblea, estarn en las oficinas de la Sociedad a disposicin de los Accionistas para que puedan
enterarse de ellos, y en su caso, se comprender el Documento de Informacin Financiera con sus
anexos.
2.- Cuando los concurrentes a una Asamblea representen el total de las acciones emitidas, no ser
necesaria la convocatoria, tampoco lo ser en el caso de que una Asamblea suspendida por
cualquier causa deba continuarse en hora y fecha diferente. En cualquiera de estos dos casos se
har constar el hecho en el acta correspondiente.
3.- Los titulares de las acciones podrn concurrir a la Asamblea personalmente o por medio de
apoderado con poder general o especial, bastando en este ltimo caso una carta poder firmada
por el Accionista.
4.- Para ser admitidos en la Asamblea los accionistas debern comprobar, con una anticipacin
mnima de dos das hbiles a la fecha de celebracin de la Asamblea, ser dueo de una o ms
acciones, ya sea presentando el ttulo mismo o proporcionando una certificacin de alguna
Sociedad Nacional de Crdito o Institucin Oficial autorizada de depsito en el sentido de que tiene
en depsito el o los ttulos de acciones y de que la persona mencionada en este comprobante de
depsito emitido por la institucin tiene el derecho de representar las acciones amparadas por el o
los ttulos.
5.- Antes de instalarse la Asamblea, el funcionario que la presida nombrar uno o ms escrutadores
quienes verificarn el nmero de acciones representadas y formarn la lista de los concurrentes con
expresin del nmero de acciones que cada uno represente.
6.- Una vez que se haga constar la asistencia necesaria o qurum, el Presidente declarar instalada
la Asamblea y proceder a desahogar el orden del da, presidiendo los acuerdos y debates.
7.- Presidir la Asamblea el Presidente del Consejo de Administracin de la Sociedad y a falta de
ste, la persona que elija la misma Asamblea. Ser Secretario de la misma Asamblea el Secretario
del Consejo de Administracin de la Sociedad y en su falta el que elija la misma Asamblea.
8.- De cada Asamblea General, el Secretario levantar un acta y formar un expediente. El
expediente se compondr de las siguientes piezas:
a) Un ejemplar del peridico en que hubiera publicado la convocatoria, cuando fuere este el caso.
b) La lista de asistencia de los titulares de acciones.
c) Las cartas poder que hubieren presentado o extracto certificado por el Secretario o el Escrutador
del documento que acredita la personalidad.
d) Una copia del acta de la Asamblea.
e) Los informes, dictmenes y dems documentos que se hubieren presentado en la Asamblea.
f) Certificacin del Secretario de que se haya observado lo dispuesto en la fraccin III del Artculo 49
de la Ley del Mercado de Valores.
9.- Si por cualquier motivo dejare de instalarse una Asamblea convocada legalmente se levantar
tambin acta en que conste el hecho y sus motivos y se formar un expediente de acuerdo con el
inciso ocho anterior.
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10.- Las resoluciones de la Asamblea General tomadas en los trminos de esta escrituran obligan a
todos los accionistas, an a los disidentes o ausentes, sern definitivas y sin ulterior recurso,
quedando autorizado el Consejo de Administracin para tomar los acuerdos, dictar las providencias
y hacer las gestiones o celebrar los contratos necesarios para la ejecucin de los acuerdos
aprobados.
11.- Los titulares de acciones que tengan el veinte por ciento o ms del capital social, podrn
oponerse judicialmente a las resoluciones de la Asamblea.
12.- Los titulares de acciones tengan el diez por ciento del capital social de la Sociedad tendrn
derecho a solicitar que se aplace por una sola vez, por tres das naturales y sin necesidad de nueva
convocatoria, la votacin de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente
informados.
13.- Si en una Asamblea General Ordinaria o Extraordinaria de Accionistas, debidamente
convocada no hubiere qurum, se repetir la convocatoria con los mismos requisitos y la misma
anticipacin sealadas en el prrafo uno de esta Clusula y la Asamblea convocada por segunda
o ulteriores veces se efectuar siempre que est representado el nmero de acciones que fija la
Clusula Sptima de esta escritura para cada clase de Asamblea.

CAPTULO CUARTO
DE LA ADMINISTRACIN DE LA SOCIEDAD

NOVENA.- La administracin de la Sociedad estar confiada a un Consejo de Administracin y a un
Director General. El Consejo estar compuesto por el nmero de consejeros que determine la
Asamblea General Ordinaria de Accionistas, sin que los miembros que lo integren sean ms de
veintiuno, de los cuales por lo menos el veinticinco por ciento debern ser independientes.
Asimismo, por cada consejero propietario se designar a su respectivo suplente, el suplente de un
independiente deber ser asimismo independiente.
DCIMA.- El Consejo de Administracin tendr a su cargo los negocios de la Sociedad y llevar a
cabo las operaciones, actos y contratos que se relacionen con el objeto de la Sociedad, con
excepcin de aquellos que estn reservados expresamente por la ley o por estos Estatutos a las
Asambleas Generales Ordinarias o Extraordinarias de Accionistas. Dicho Consejo representar a la
Sociedad ante toda clase de autoridades administrativas y judiciales, con facultades de apoderado
general para actos de dominio y de administracin y para pleitos y cobranzas, sin limitacin alguna,
en los trminos del Artculo dos mil quinientos cincuenta y cuatro del Cdigo Civil para el Distrito
Federal y estar autorizado para ejercer aquellas facultades que de acuerdo con la ley requieran
Clusula especial, incluyendo en forma enunciativa pero no limitativa, las siguientes facultades:
a) Ejecutar los actos llamados de riguroso dominio, tales como vender, hipotecar o de cualquier otra
manera enajenar o gravar, as como arrendar o pignorar, los bienes de la Sociedad.
b) Tomar dinero en prstamo, dar fianzas, comprar a plazo y hacer operaciones de crdito sin
limitacin alguna, inclusive la firma y aceptacin de toda clase de ttulos de crdito y constituirse en
avalista en nombre de la Sociedad.
c) Ejercer la direccin, manejo y control general de los negocios de la Sociedad y la administracin
de todas sus propiedades, vigilando el cumplimiento de toda clase de contratos y convenios que
tengan por objeto llenar los fines de la Sociedad.
d) Preparar, aprobar y someter a los accionistas el documento de informacin financiera anual en la
forma requerida por la ley y recomendar y proponer a los accionistas las resoluciones que juzgue
conveniente en relacin a los ingresos, utilidades y prdidas.
e) Sugerir los planes y normas que debe seguir la Sociedad principalmente respecto a la compra,
venta, arrendamiento, gravamen, hipoteca y traspaso de toda clase de bienes muebles o
inmuebles, derechos y concesiones, franquicias, obtencin de prstamos y a todos los dems actos
y problemas de administracin importantes.
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f) Nombrar y remover libremente a los apoderados y dems funcionarios y empleados de la
Sociedad, otorgarles y modificar sus facultades, imponindoles siempre las limitaciones
mencionadas en la Clusula Dcima Sptima, fijar sus emolumentos y determinar la garanta
personal que deban otorgar para caucionar el fiel cumplimiento de sus obligaciones y aprobar al
auditor externo de la Sociedad con la previa opinin del Comit de auditora.
g) Establecer sucursales y agencias de la Sociedad y suprimirlas.
h) Con las limitaciones sealadas en la Clusula Dcima Sptima, delegar en todo o en parte, sus
facultades a cualquier persona o individuo, o grupo de personas, gerentes u otro funcionario o
apoderado, as como conferir poderes generales o especiales, mandatos judiciales o facultades
administrativas en cualquier tiempo, as como delegar a cualquier persona, sea miembro o no del
Consejo de Administracin, la facultad de conferir y revocar poderes generales y especiales, y de
llevar a cabo cualquier otro acto que deba ejecutarse.
i) Para emitir y canjear acciones cuando ello no implique movimiento en el Capital Social.
j) La facultad indelegable para resolver acerca de la adquisicin de acciones representativas del
capital social de la Sociedad, a travs de la bolsa de valores, al precio corriente en el mercado, con
cargo al capital contable y en su caso, al capital social; as como su posterior colocacin entre el
pblico inversionista; y
k) La facultad indelegable del Consejo para aprobar las operaciones que se aparten del giro
ordinario de negocios y que pretendan celebrarse entre la Sociedad y sus socios, con personas que
formen parte de la administracin de la Sociedad, o con quienes dichas personas mantengan
vnculos patrimoniales o, en su caso, de parentesco por consanguinidad o afinidad hasta el
segundo grado, el cnyuge o concubinario; aquellas operaciones que representen ms del uno por
ciento del activo de la empresa; la compra o venta del cinco por ciento o ms del activo, y el
otorgamiento de garantas por un monto superior al cinco por ciento de los activos.
l) Previa opinin del Comit de Auditora y Prcticas Societarias, resolver y aprobar sobre
operaciones que la propia Sociedad o sus subsidiarias pretendan celebrar con personas
relacionadas o que impliquen comprometer su patrimonio.
ll) Nombrar de entre sus miembros propietarios a los integrantes de los Comits de Auditora y
Prcticas Societarias, en el entendido de que dichos Comits podrn funcionar como uno slo,
siempre y cuando se cumplan con las disposiciones contenidas en los Artculos 41, 42 y 43 de la Ley
del Mercado de Valores.
m) Todas las dems que confieren las leyes del pas y estatutos, que no estn reservados
expresamente a los accionistas.
DCIMA PRIMERA.-
1.- Los miembros del Consejo de Administracin sern nombrados en la forma prevista en la Clusula
Novena y durarn en su cargo el trmino que fije la Asamblea, hasta que sus sucesores hayan sido
electos y tomen posesin de sus cargos, sin perjuicio de que la Asamblea de Accionistas
debidamente instalada pueda revocar el nombramiento de uno o ms de los Consejeros.
El Consejo de Administracin podr designar consejeros provisionales en trminos y para los efectos
sealados en el artculo 24 de la Ley del Mercado de Valores.
2.- Los miembros del Consejo de Administracin depositarn en la Tesorera de la Sociedad, la suma
de mil pesos u otorgarn fianza por igual cantidad, a satisfaccin de la Asamblea, para garantizar
la responsabilidad que pudieran contraer en el desempeo de sus cargos, sin perjuicio de que los
accionistas exijan en cada caso mayor o distinta garanta.
3.- Los Consejeros sern designados por mayora de votos de las acciones presentes, con derecho
de voto en la Asamblea General Ordinaria de la Sociedad.
4.- La minora de accionistas que represente cuando menos un diez por ciento del capital social,
representado por acciones suscritas de la Sociedad, tendr el derecho de:
a) Designar y revocar a un miembro del Consejo de Administracin, tal designacin solo podr
revocarse cuando los dems miembros del Consejo de Administracin sean revocados, en cuyo
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caso las personas sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses
inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
b) Requerir al Presidente del Consejo de Administracin o de los Comits que lleven a cabo las
funciones en materia de prcticas societarias y de auditora, en cualquier momento, se convoque a
una Asamblea general de accionistas.
5.- Si al hacer la eleccin de Consejeros en la forma prevista en el prrafo tres de esta Clusula, un
accionista o grupo de accionistas minoritarios hicieren valer el derecho que les concede el prrafo
cuarto precedente para designar un Consejero Propietario y a su Suplente para un ejercicio social o
parte de ste en cualquier Asamblea de accionistas, dicho accionista o grupo de accionistas minoritario
no podr votar en la eleccin del resto de los Consejeros para el mismo ejercicio o parte de ste.
DCIMA SEGUNDA.-
1.- Las sesiones del Consejo de Administracin se celebrarn en el domicilio de la Sociedad, en las
sucursales o agencias que se hayan establecido en cualquier otro lugar de la Repblica Mexicana
que determine el Consejo.
Se podrn tomar resoluciones fuera de sesin de Consejo, de manera unnime, las cuales tendrn
la misma validez que si hubieren sido adoptadas en sesin de Consejo. En este caso, las resoluciones
podrn tomarse sin importar el lugar en donde se encuentre cada miembro del Consejo, ni el medio
que se utilice para comunicarse. Dichas resoluciones debern confirmarse por escrito, que constar
en el libro de actas de sesiones de Consejo y debern ser firmadas por el Presidente y el Secretario o
Prosecretario.
2.- Las sesiones del Consejo de Administracin podrn celebrarse en cualquier tiempo cuando las
convoque el Presidente, el Secretario, el Prosecretario, los Comits de Auditora y Prcticas
Societarias, o el veinticinco por ciento de los consejeros, mediante aviso escrito o en forma distinta,
dado cuando menos con cinco das de anticipacin a las juntas, especificando la hora, fecha,
lugar y el orden del da.
El Consejo de Administracin deber reunirse por lo menos cuatro veces al ao.
3.- Los miembros del Consejo pueden renunciar por escrito a la convocatoria y cuando un
Consejero est presente se considerar que ha renunciado a la convocatoria.
4.- Con excepcin de los casos que ms adelante se precisan en este mismo prrafo para constituir
qurum en cualquier sesin del Consejo de Administracin, se requiere la presencia por lo menos,
de la mitad ms uno de los consejeros propietarios o suplentes del mismo y las resoluciones sobre
todos los asuntos que sean de la competencia del Consejo y estn listados en el Orden del Da, se
tomarn por el voto afirmativo de por lo menos la mitad ms uno de los consejeros propietarios o
suplentes. Para tratar y resolver vlidamente cualquiera de los asuntos que se enumeran a
continuacin, se requerir que est presente el Presidente del Consejo de Administracin y por lo
menos la mitad de los Consejeros Propietarios o Suplentes y que las resoluciones se tomen por el
voto afirmativo del Presidente del Consejo de Administracin y por lo menos la mitad de los
Consejeros Propietarios o Suplentes:
a) Cualquier operacin de compra o adquisicin por cualquier ttulo, de venta o enajenacin de
cualquier ttulo de bienes del activo fijo de la Sociedad o de cualquier inversin de carcter
permanente que exceda del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme
al ltimo documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
b) Incurrir en adeudos con vencimiento a un plazo mayor de doce meses y por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del capital contable de la Sociedad conforme al ltimo
Documento de Informacin Financiera aprobado por los accionistas.
c) Otorgar fianzas, prendas, hipotecas y otras garantas de cualquier especie por una cantidad en
exceso del veinticinco por ciento del Capital Contable de la Sociedad conforme al ltimo
documento de informacin financiera aprobado por los accionistas.
d) El nombramiento o remocin del Presidente del Consejo de Administracin y del Director General
de la Compaa y el otorgamiento y revocacin de sus respectivos poderes.
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e) Dar instrucciones sobre la forma y trminos en que debern ser emitidos los votos
correspondientes a las acciones propiedad de la Sociedad, en las Asambleas Ordinarias y
Extraordinarias, de aquellas Sociedades de las que sea accionista mayoritaria. En caso de empate,
el Presidente del Consejo de Administracin decidir con voto de calidad.
5.- De toda sesin del Consejo de Administracin se levantar un acta, la cual ser inscrita en el
Libro de Actas y firmada por el Presidente y el Secretario o Prosecretario de la Sesin.
6.-Los Consejeros recibirn por sus servicios con este carcter honorarios que sern fijados por la
Asamblea General de Accionistas, adems de los gastos de viaje que con motivo de las
operaciones de la Compaa se eroguen, as como los incurridos en la ida y vuelta al lugar donde se
celebre la junta.
7.- Los miembros del Consejo de Administracin sern responsables de las resoluciones a que lleguen
con motivo de los asuntos a que se refiere el inciso k) de la Clusula Dcima anterior, salvo en el
caso establecido por el Artculo ciento cincuenta y nueve de la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
8.- Los miembros del Consejo de Administracin y el Director General de la Sociedad debern
cumplir con los deberes de diligencia y de lealtad establecidos en los Artculos 30, 31, 32, 34 y 35 de
la Ley del Mercado de Valores, as como abstenerse de realizar conductas que se consideren actos
o hechos ilcitos conforme al Artculo 36 del mismo ordenamiento.

CAPTULO QUINTO
FUNCIONARIOS

DCIMA TERCERA.- Constituido el Consejo de Administracin, deber en su primera sesin, designar
dentro de sus miembros un Presidente; asimismo se podr designar un Secretario y un Prosecretario y
podr haber un Tesorero, quienes no podrn ser miembros del Consejo de Administracin.
DCIMA CUARTA.- Sern facultades y obligaciones del Presidente del Consejo de Administracin:
I.- Presidir las Asambleas Generales de Accionistas y cumplir sus resoluciones cuando no se nombre
ejecutor especial.
II.- Convocar al Consejo de Administracin, presidir sus reuniones y cumplir sus resoluciones cuando
no se nombre ejecutor especial.
III.- Firmar las actas de las Asambleas de Accionistas y de las sesiones del Consejo que haya
presidido as como las copias de dichas actas que se expidan a solicitud de la parte interesada.
IV.- Vigilar el exacto cumplimiento de estos estatutos, de los Reglamentos Interiores de la Sociedad y
de todos los acuerdos de la Asamblea del Consejo y de los Comits.
V.- Rendir anualmente a los Accionistas un informe detallado sobre la marcha de los negocios de la
Sociedad.
VI.- Las dems que el Consejo de Administracin le otorgue o imponga.
DCIMA QUINTA.- El Tesorero del Consejo de Administracin tendr cuando el Consejo decida cubrir
dicho cargo las siguientes facultades y obligaciones:
I.- Custodiar los fondos de la Sociedad y vigilar su manejo o inversin.
II.- Guardar las acciones y efectivo que depositen los Consejeros, el Director General y dems
funcionarios de la Sociedad en garanta de su manejo, o bien las plizas de fianzas extendindoles
los comprobantes correspondientes.
III.- Cuidar de que la contabilidad de la Sociedad se lleve en debida forma y de que cumplan las
disposiciones fiscales en vigor.
IV.- Cuidar de que el documento de Informacin Financiera anual de la Sociedad se formule y sea
sometido oportunamente a la aprobacin del Consejo, para que ste pueda recabar el dictamen
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de la persona moral que realice la auditora de la Sociedad y dar cuenta a la Asamblea Ordinaria
de Accionistas.
DCIMA SEXTA.- Sern facultades y obligaciones del Secretario y del Prosecretario del Consejo de
Administracin:
1.- Fungir como tal en las Asambleas de Accionistas y en las sesiones del Consejo, levantar las actas
de unas y otras y firmarlas en unin del Presidente.
2.- Llevar los libros de actas de las Asambleas de Accionistas y del Consejo de Administracin, as
como el Registro de Acciones Nominativas y el de Aumentos y Disminuciones del Capital Social.
3.- Expedir a quien con derecho lo solicite, copias de las actas asentadas en dichos libros y
documentacin relativa a la Sociedad, as como suscribir constancias y comunicaciones en
cumplimiento a la normatividad aplicable a las Sociedades annimas burstiles.
4.- Realizar protocolizaciones de las resoluciones tomadas por el Consejo de Administracin y
Asambleas de Accionistas y aquellas que conforme a la legislacin aplicable se requieran.
DCIMA SPTIMA.- El Consejo de Administracin podr nombrar y remover libremente a un Director
General y sus directores relevantes quienes podrn ser o no accionistas, tendrn las obligaciones,
atribuciones y remuneracin que se les asignen, as como las que marca la Ley y garantizarn su
manejo en la misma forma en que deben hacerlo los Consejeros. Los poderes que se otorguen a
dicho Director General as como a cualquier otro funcionario empleado de la Sociedad tendrn
siempre la limitacin de que para los asuntos enumerados en la Clusula Dcima Segunda, prrafo
cuatro de estos estatutos se requerir la previa autorizacin del Consejo de Administracin
aprobada en la forma prescrita en dicho prrafo. Los cargos de Consejeros y Director General sern
compatibles y podrn ser desempeados por una misma persona en cuyo caso bastar que se
otorgue una sola vez la garanta antes mencionada.
El Director General desempear funciones de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de
la Sociedad y de las personas morales que sta controle, as como aquellas a que hacen mencin
los Artculos 44, 45, 46 y dems aplicables de la Ley de Mercado de Valores.
DCIMA OCTAVA.- El Director General y a falta de ste el Consejo, podrn nombrar y remover
libremente a uno o varios Gerentes, Sub-Gerentes y Apoderados de la Sociedad, quienes podrn ser
o no accionistas y les sealar sus facultades, obligaciones y emolumentos, precisando
concretamente la rbita de sus atribuciones para que las ejerza en los negocios y lugares que el
propio Consejo determine.

CAPTULO SEXTO
DE LA VIGILANCIA DE LA SOCIEDAD

DCIMA NOVENA.- La vigilancia de la Sociedad estar a cargo del Consejo de Administracin, a
travs de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias, los cuales estarn compuestos de por
lo menos tres consejeros propietarios, los cuales debern ser independientes. Tambin desempear
labores de vigilancia la persona moral que realice auditora externa de la Sociedad. Los miembros
de los Comits de Auditora y de Prcticas Societarias sern electos anualmente por el Consejo de
Administracin y desempearn las funciones que se mencionan en los Artculos 42 y 43 de la Ley
del Mercado de Valores y durarn en su encargo un ao o hasta que sus sucesores hayan sido
electos y tomen posesin de sus puestos.

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CAPTULO SPTIMO
DE LAS UTILIDADES Y DEL FONDO DE RESERVA

VIGSIMA.- Al fin de cada ao fiscal, ser preparado el documento de Informacin Financiera
dentro de los tres meses siguientes y se presentar a la Asamblea General de Accionistas para su
aprobacin, de las utilidades netas que resulten despus de que el inventario y el documento de
informacin financiera hayan sido aprobados por la Asamblea de accionistas se har la siguiente
distribucin:
a) Se separar cuando menos el cinco por ciento para formar el fondo de reserva de acuerdo con
lo prevenido en el Artculo veinte de la Ley General de Sociedades Mercantiles hasta que dicho
fondo llegue al veinte por ciento del capital social, as como para formar cualquier otro fondo de
previsin acordado por la Asamblea General.
b) Del resto de las utilidades se dispondr segn lo acuerde la Asamblea Ordinaria de Accionistas,
por instrucciones de la Asamblea de Accionistas, el Consejo de Administracin podr pagar en
cualquier tiempo dividendos de las utilidades habidas segn los Documentos de Informacin
Financiera aprobados por los accionistas. Los dividendos decretados y no cobrados por los
accionistas dentro de un perodo de cinco aos se considerarn como renunciados en favor de la
Sociedad.
c) Cuando as lo decrete la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, la Sociedad podr
proceder a la amortizacin de acciones con utilidades repartibles siguiendo las reglas establecidas
en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

CAPTULO OCTAVO
DE LA DISOLUCIN Y LIQUIDACIN DE LA SOCIEDAD

VIGSIMA PRIMERA.- La Sociedad se disolver al concluir el plazo de duracin a que se refiere la
Clusula Cuarta, a menos que dicho plazo sea prorrogado antes de su conclusin por acuerdo de
una Asamblea Extraordinaria de Accionistas o previamente por cualesquiera de las razones
sealadas en el Artculo doscientos veintinueve de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA SEGUNDA.- Despus de ser determinada la disolucin de la Sociedad por la Asamblea de
Accionistas, se nombrar uno o varios liquidadores, quienes procedern a la liquidacin de la misma
y a la distribucin de los productos entre los accionistas en proporcin directa al nmero de
acciones que cada uno posea. Dichos liquidadores tendrn las ms amplias facultades para la
liquidacin y podrn, por tanto, cobrar todas las sumas que se adeuden a la Sociedad y pagar las
que sta deba; iniciar toda clase de juicios y proseguirlos hasta su conclusin con todas las
facultades de un apoderado general jurdico de acuerdo con los Artculos dos mil quinientos
cincuenta y cuatro y dos mil quinientos ochenta y siete del Cdigo Civil para el Distrito Federal,
cancelar hipotecas y otros gravmenes; transigir pleitos y vender propiedades o valores de
cualquier naturaleza. Los liquidadores, tendrn, en todo lo que no est especficamente previsto en
esta escritura las facultades y obligaciones que les confieren los Artculos doscientos cuarenta y dos
y siguientes de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIGSIMA TERCERA.- Los accionistas sern responsables de las prdidas de la Sociedad nicamente
por el valor de sus respectivas acciones suscritas aunque no estn pagadas.
VIGSIMA CUARTA.- Los fundadores como tales, no se reservan ninguna participacin especial en las
utilidades.

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CAPTULO NOVENO
DISPOSICIONES GENERALES

VIGSIMA QUINTA.- Todo extranjero que en el acto de la constitucin o en cualquier tiempo ulterior
adquiera un inters o participacin social en la Sociedad, se considerar por ese simple hecho
como mexicano respecto de uno y otra, y se entender que conviene en no invocar la proteccin
de su Gobierno, bajo la pena, en caso de faltar a su convenio, de perder dicho inters o
participacin en beneficio de la Nacin Mexicana.
VIGSIMA SEXTA.- Los ejercicios sociales de la Compaa corrern del primero de enero al treinta y
uno de diciembre de cada ao.
VIGSIMA SPTIMA.- Para el evento de cancelacin de la inscripcin de las acciones en el Registro,
en trminos de lo establecido en el artculo 108, fraccin II de la Ley del Mercado de Valores, la
Sociedad estar exceptuada de llevar a cabo la oferta pblica a que hace referencia dicho
precepto legal, siempre que acredite a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores contar con el
consentimiento de los accionistas que representen cuando menos el noventa y cinco por ciento del
capital social de la Sociedad, otorgado mediante acuerdo de Asamblea; que el monto a ofrecer
por las acciones colocadas entre el gran pblico inversionista sea menor a trescientas mil unidades
de inversin, y constituya el fideicomiso a que hace referencia el ltimo prrafo de la fraccin II del
citado articulo 108, as como notifique la cancelacin y constitucin del citado fideicomiso a travs
del SEDI.
VIGSIMA OCTAVA.- Adems de las disposiciones legales por las cuales la Sociedad se deber
disolver, se establece como causa especial el que el capital social de la Sociedad a que hace
referencia la Clusula Quinta de estos estatutos sociales llegue a ser inferior a Cincuenta Mil Pesos.

VIGSIMA NOVENA.- En todo lo que no est especialmente previsto en esta escritura se aplicarn las
disposiciones de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley General de Sociedades Mercantiles.

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5) MERCADO DE CAPITALES
A) ESTRUCTURA ACCIONARIA
Las acciones de Wal-Mart de Mxico cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores bajo la clave de
pizarra WALMEX.
ESTRUCTURA ACCIONARIA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008
MILLONES DE ACCIONES
SERIE NMERO DE ACCIONES %
V Ordinarias, de suscripcin libre 8,435 100

La compaa mantiene un programa patrocinado de ADRs sobre sus acciones Serie V. El banco
depositario es The Bank of New York.
B) COMPORTAMIENTO DE LA ACCIN EN EL MERCADO DE VALORES
7

INDICADORES RELEVANTES DE LA ACCIN
2008 2007 2006 2005 2004
Precio Max 47.38 49.36 47.56 31.18 19.78
Precio Min 28.55 34.31 26.23 18.92 15.86
Precio Cierre 37.00 37.69 47.56 29.51 19.15
Volumen (millones) 3,046.7 3,223.8 2,213.2 2,423.9 2,424.8

INDICADORES RELEVANTES DE LA ACCIN 2008
TRIMESTRE
1ER 2DO 3ER 4TO
Precio Max 45.06 47.38 41.50 37.54
Precio Min 34.90 40.30 35.98 28.55
Precio Cierre 45.06 40.88 37.61 37.00
Volumen (millones) 881.0 654.9 621.8 889.0

INDICADORES RELEVANTES DE LA ACCIN 2007
TRIMESTRE
1ER 2DO 3ER 4TO
Precio Max 49.36 48.61 41.87 46.88
Precio Min 42.45 40.02 34.31 37.03
Precio Cierre 47.14 40.98 40.18 37.69
Volumen (millones) 797.0 912.9 824.7 689.2

7
Para efectos de comparabilidad, se presentan valores ajustados por split del 9 de febrero de 2006.
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INDICADORES RELEVANTES DE LA ACCIN (JULIO 2008 DICIEMBRE 2008)
J ULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
Precio Max
41.50 41.45 39.94 36.96 37.46 37.54
Precio Min 39.13 37.53 35.98 28.55 30.67 34.21
Precio Cierre 40.83 37.53 37.61 34.54 36.72 37.00
Volumen (millones)
235.8 154.7 231.3 470.9 197.8 220.3

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6) PERSONAS RESPONSABLES

Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el
mbito de nuestras respectivas funciones, preparamos la informacin
relativa a la emisora contenida en el presente reporte anual, la cual, a
nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situacin.
Asimismo, manifestamos que no tenemos conocimiento de informacin
relevante que haya sido omitida o falseada en este reporte anual o que el
mismo contenga informacin que pudiera inducir a error a los
inversionistas.

Rafael Matute Labrador
Vicepresidente Ejecutivo y
Director General de
Administracin y Finanzas
Jos Luis Rodrguezmacedo
Rivera
Vicepresidente Senior de Legal y
Cumplimiento

Presidente Ejecutivo y
Director General

Fecha: 23 de J unio de 2009

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El suscrito manifiesta bajo protesta de decir verdad que los estados
financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V., y Subsidiarias, al 31 de
diciembre de 2008 y 2007 y por los aos terminados en esas fechas, que
contiene el presente reporte anual fueron dictaminados de acuerdo con
las normas de auditora generalmente aceptadas en Mxico. Asimismo,
manifiesta que, dentro del alcance del trabajo realizado para dictaminar
los estados financieros antes mencionados, no tiene conocimiento de
informacin financiera relevante que haya sido omitida o falseada en este
reporte anual o que el mismo contenga informacin que pudiera inducir a
error a los inversionistas.

C.P.C. Felizardo Gastlum Flix
Auditor Externo

Fecha: 23 de J unio de 2009
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7) ANEXOS
A) ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS
Informe del Comit de Auditora y Prcticas Societarias

Al H. Consejo de Administracin de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
Presente
Estimados seores:
En cumplimiento del Artculo 43 de la Ley del Mercado de Valores vigente y del reglamento interno
aprobado por el H. Consejo de Administracin, informamos a ustedes sobre las actividades que
llevamos a cabo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008.
En el desarrollo de nuestro trabajo, adems de la Ley del Mercado de Valores, hemos tenido
presentes las recomendaciones contenidas en el Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas y el
Cdigo de tica de la sociedad.
Para cumplir con nuestro proceso de vigilancia, llevamos a cabo lo siguiente:
I. Relacionado con Prcticas Societarias:
a) Fuimos informados sobre:
1. Los procesos para la evaluacin del desempeo de los directivos relevantes y para autorizar
el plan de sustitucin, no teniendo observacin alguna.
2. Los procesos seguidos durante el ejercicio para celebrar las operaciones con partes
relacionadas, as como para determinar los paquetes de remuneraciones integrales del
Director General y dems directivos relevantes, los cuales son detallados por la
administracin en la Nota 7 de los estados financieros de la sociedad. Adicionalmente se
nos inform sobre la revisin externa de los precios de transferencia. No se tuvo observacin
alguna.
b) El Consejo de Administracin no otorg dispensas a ningn consejero, directivo relevante o
persona con poder de mando de las indicadas en el artculo 28, fraccin III, inciso f) de la Ley
del Mercado de Valores.
II. Relacionado con Auditora:
a) Analizamos el estado que guarda el sistema de control interno, siendo informados con detalle
de los programas y desarrollo del trabajo de auditora interna y de auditora externa, as como
de los principales aspectos que requieren una mejora y el seguimiento de las medidas
preventivas y correctivas implementadas por lo que, en nuestra opinin, se cumple con la
efectividad requerida para que la sociedad opere en un ambiente general de control.
b) Evaluamos el desempeo de los auditores externos, quienes son responsables de expresar una
opinin sobre la razonabilidad de los estados financieros de la sociedad y la conformidad de
stos con las Normas de Informacin Financiera Mexicanas y consideramos que los socios de la
firma Mancera, S.C. (integrante de Ernst & Young Global) cumplen con los requisitos necesarios
de calidad profesional e independencia de accin intelectual y econmica requerida, por lo
que se recomend su nombramiento para examinar y emitir el informe sobre los estados
financieros de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008.
c) Asistimos a diversas reuniones para revisar los estados financieros trimestrales y anual de la
sociedad y recomendamos la publicacin de la informacin financiera. Dimos seguimiento al
plan de inversiones del ao, conocimos el desarrollo de los juicios y litigios que se tienen y
verificamos el cumplimiento normativo y de disposiciones legales correspondientes, con
resultados satisfactorios.

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d) Fuimos informados sobre las polticas contables aprobadas durante el ejercicio 2008, sin que
hubiera modificaciones que tuvieran un efecto sobre las cifras de los estados financieros.
e) Se dio seguimiento a los acuerdos de las asambleas de accionistas y del Consejo de
Administracin.

Basados en el trabajo realizado y en el dictamen de los auditores externos, opinamos que las
polticas y criterios contables y de informacin seguidas por la sociedad son adecuados y
suficientes, y han sido aplicados consistentemente, por lo que la informacin presentada por el
Director General refleja en forma razonable la situacin financiera y los resultados de la sociedad.

Por todo lo anterior, se recomienda al Consejo de Administracin someta para la aprobacin de la
Asamblea de Accionistas, los estados financieros de Wal-Mart de Mexico, S.A.B. de C.V. y
Subsidiarias, por el ao fiscal terminado el 31 de diciembre de 2008.

Atentamente,

Lic. Blanca Trevio
Presidenta del Comit de Auditora y Prcticas Societarias

Mxico, D.F., a 11 de febrero de 2009

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Dictamen de los Auditores Independientes
A los Accionistas de
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.

Hemos examinado los balances generales consolidados de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y
Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y 2007, as como los estados consolidados de resultados y de
cambios en la inversin de los accionistas, que les son relativos, por los aos que terminaron en esas
fechas, as como el estado de flujos de efectivo por el ao que termin el 31 de diciembre de 2008 y
el estado de cambios en la situacin financiera por el ao que termin el 31 de diciembre de 2007.
Dichos estados financieros son responsabilidad de la Administracin de la Compaa. Nuestra
responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los mismos con base en nuestras auditoras.

Nuestros exmenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditora generalmente
aceptadas en Mxico, las cuales requieren que la auditora sea planeada y realizada de tal manera
que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores
importantes, y de que estn preparados de acuerdo con las normas de informacin financiera
mexicanas. La auditora consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que
soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluacin de las
normas de informacin financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la
Administracin y de la presentacin de los estados financieros tomados en su conjunto.
Consideramos que nuestros exmenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra
opinin.

En nuestra opinin, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en todos
los aspectos importantes, la situacin financiera consolidada de Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V.
y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados consolidados de sus operaciones y los
cambios en la inversin de los accionistas por los aos que terminaron en esas fechas, as como los
flujos de efectivo consolidados por el ao que termin el 31 de diciembre de 2008 y los cambios en
la situacin financiera consolidada por el ao que termin el 31 de diciembre de 2007, de
conformidad con las normas de informacin financiera mexicanas.

Mancera, S.C.
Integrante de
Ernst & Young Global

C.P.C. Felizardo Gastlum Flix

Mxico, D.F., 30 de enero de 2009; la nota 17 referente a la aprobacin final de los estados financieros es del 11
de febrero de 2009.
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Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Balances Generales Consolidados
(Notas 1,2 y 3)
2008 miles de pesos nominales,
2007 miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007
31 de diciembre de
2008 2007
ACTIVO
Circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 11,349,798 $ 8,983,817
Cuentas por cobrar neto (Nota 4) 4,487,796 4,700,237
Inventarios neto 22,807,943 20,883,131
Pagos anticipados 531,933 655,189
Suma el activo circulante 39,177,470 35,222,374
Inmuebles y equipo - neto (Nota 5) 79,286,447 71,521,998
Total del activo $ 118,463,917 $ 106,744,372
PASIVO E INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS
Pasivo a plazo menor de un ao:
Cuentas por pagar a proveedores (Nota 7) $ 27,005,122 $ 25,380,996
Otras cuentas por pagar (Notas 7, 8, 10 y 12) 8,071,532 6,854,382
Suma el pasivo a plazo menor de un ao 35,076,654 32,235,378
Otros pasivos a largo plazo (Nota 10) 3,526,022 2,822,618
Impuesto sobre la renta diferido (Nota 11) 5,516,357 5,446,048
Obligaciones laborales (Nota 12) 68,690 56,323
Total del pasivo 44,187,723 40,560,367
Inversin de los accionistas (Nota 13):
Capital social 23,590,996 22,105,239
Reserva legal 4,421,048 4,068,913
Utilidades acumuladas 47,535,428 53,313,827
Resultado acumulado por actualizacin - (12,515,273)
Prima en venta de acciones 2,274,854 2,302,669
Fondo para el plan de acciones al personal (3,546,132) (3,091,370)
Total de la inversin de los accionistas 74,276,194 66,184,005
Total del pasivo e inversin de los accionistas $ 118,463,917 $ 106,744,372
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
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Estados Consolidados de Resultados
(Notas 1, 2 y 3)
Ao que termin el 31 de diciembre de
2008 2007
Ventas netas $ 244,029,030 $ 224,172,613
Otros ingresos 887,980 803,768
Total ingresos 244,917,010 224,976,381
Costo de ventas (191,632,968) (176,267,005)
Utilidad bruta 53,284,042 48,709,376
Gastos generales (33,532,968) (30,038,499)
Utilidad de operacin 19,751,074 18,670,877
Otros gastos neto (368,871) (258,891)
Resultado integral de financiamiento (Nota 14) 474,447 1,495,271
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 19,856,650 19,907,257
Impuestos a la utilidad (Nota 11) (5,183,822) (5,678,251)
Utilidad neta $ 14,672,828 $ 14,229,006

Utilidad por accin (en pesos)

$ 1.732

$ 1.666
al-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
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Total
$ 74,276,194
Estados Consolidados de Cambios en la Inversin de los Accionistas
Por los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2008 y 2007
(Notas 1, 2, 3 y 13)

Capital Social Reserva legal
Utilidades
acumuladas
Resultado
acumulado por
actualizacin
Prima en
venta de
acciones
Fondo para el
plan de
acciones al
personal
Saldos al 31 de diciembre de 2006 $ 20,367,261 $ 3,622,478 $ 49,775,672 $ (11,770,373) $ 2,331,940 $(2,594,396) $ 61,732,582
Movimientos del fondo para el plan de
acciones al personal

(29,271)

(496,974)

(526,245)
Incremento a la reserva legal 446,435 (446,435) -
Recompra de acciones (366,424) (5,844,245) (6,210,669)
Dividendos capitalizados y pagados 2,104,402 (4,400,171) (2,099) (2,297,868)
Utilidad integral 14,229,006 (742,801) 13,486,205
Saldos al 31 de diciembre de 2007 22,105,239 4,068,913 53,313,827 (12,515,273) 2,302,669 (3,091,370) 66,184,005
Reclasificacin del resultado acumulado
por actualizacin a utilidades acumuladas

(12,535,877)

12,535,877

-
Movimientos del fondo para el plan de
acciones al personal

(27,815)

(454,762)

(482,577)
Incremento a la reserva legal 352,135 (352,135) -
Recompra de acciones (208,151) (2,661,168) (2,869,319)
Dividendos capitalizados y pagados 1,693,908 (4,902,047) (3,208,139)
Utilidad Integral 14,672,828 (20,604) 14,652,224
W

Saldos al 31 de diciembre de 2008 $ 23,590,996 $ 4,421,048 $ 47,535,428 $ - $ 2,274,854 $ (3,546,132)

Estados Consolidados de Flujos de Efectivo
(Notas 1, 2 y 3)

2008 2007
Actividades de operacin
Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 19,856,650 $ 19,907,257
Partidas relacionadas con actividades de inversin:
Depreciacin 4,136,073 3,727,361
Prdida por bajas de inmuebles y equipo 223,631 271,428
Gasto de compensacin por opciones de acciones 91,453 35,635
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:
Intereses a cargo de arrendamiento capitalizable 169,179 148,254
Flujo proveniente de resultados 24,476,986 24,089,935
Variaciones en:
Cuentas por cobrar 962,872 (1,017,877)
Inventarios (1,924,812) (2,923,488)
Pagos anticipados 123,256 (102,603)
Cuentas por pagar a proveedores 1,624,126 (540,193)
Otras cuentas por pagar 2,036,770 402,469
Impuestos a la utilidad (6,713,351) (5,087,568)
Obligaciones laborales 19,420 50,968
Flujos netos de efectivo de actividades de operacin 20,605,267 14,871,643
Actividades de Inversin

Adquisiciones de inmuebles y equipo (11,315,980) (11,097,440)
Cobros por venta de inmuebles y equipo 105,045 94,100
Fondo para el plan de acciones al personal-neto (574,030) (561,880)
Flujos netos de efectivo de actividades de inversin (11,784,965) (11,565,220)
Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 8,820,302 3,306,423
Actividades de financiamiento

Pago de dividendos (3,208,139) (2,297,868)
Recompra de acciones (2,869,319) (6,210,669)
Pago de arrendamiento capitalizable de inmuebles y equipo (376,863) (355,553)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (6,454,321) (8,864,090)
Incremento (decremento) neto de efectivo y equivalentes de efectivo 2,365,981 (5,557,667)
Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en los niveles de inflacin - (1,006,922)
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del ao 8,983,817 15,548,406
Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del ao $ 11,349,798 $ 8,983,817
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros

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Notas sobre los Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007
2008 miles de pesos nominales, 2007 miles de pesos de poder adquisitivo del 31de diciembre de 2007;
excepto en donde se indique algo diferente.

NOTA 1
ACTIVIDADES DE LAS COMPAAS:
Wal-Mart de Mxico, S.A.B. de C.V. (WALMEX o la Compaa) es una Sociedad mexicana que cotiza
en la Bolsa Mexicana de Valores, cuyo accionista mayoritario es Wal-Mart Stores, Inc., sociedad
norteamericana a travs de Intersalt, S. de R.L. de C.V., sociedad mexicana.
WALMEX es tenedora del 99.9% de las partes sociales y/ o acciones de las compaas cuyos grupos se
mencionan a continuacin:
Grupo Actividad
Nueva Wal-Mart Operacin de 442 (313 en 2007) bodegas de descuento Bodega Aurrer,
91 (83 en 2007) tiendas Sams Club de autoservicio de mayoreo con
membresa, 153 (136 en 2007) hipermercados Walmart y 67 (64 en 2007)
supermercados Superama.
Suburbia Operacin de 84 (76 en 2007) tiendas Suburbia, especializadas en ropa y
accesorios para toda la familia.
Vips Operacin de 267 (256 en 2007) restaurantes Vips de comida internacional,
93 (92 en 2007) restaurantes El Portn de comida mexicana y 7 restaurantes
especializados en comida italiana, en ambos aos.
Comercializadora
Mxico Americana
Importacin de mercanca para la venta.
Inmobiliario Proyectos inmobiliarios y administracin de compaas inmobiliarias.
Empresas de servicios

Prestacin de servicios profesionales a las compaas del Grupo,
prestacin de servicios con fines no lucrativos a la comunidad y tenencia
de acciones.
Banco Wal-Mart de
Mxico Adelante
Operacin de 38 (16 en 2007) Mdulos de atencin a clientes y socios para
la prestacin de servicios de banca mltiple.

El 1 de octubre de 2007, WALMEX recibi la certificacin por parte de la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores (CNBV) para la operacin del Banco Wal-Mart de Mxico Adelante, S.A., Institucin de
Banca Mltiple (Banco), mismo que abri sus puertas al pblico en general el 7 de noviembre de 2007.

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NOTA 2
NUEVAS NORMAS DE INFORMACIN FINANCIERA:
Durante 2007 el Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de Informacin
Financiera, A. C. (CINIF) emiti cinco nuevas Normas de Informacin Financiera (NIF), las cuales
entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2008.
La NIF B-10 Efectos de la inflacin, menciona las condiciones para reconocer los efectos de la
inflacin en la informacin financiera, en funcin a la inflacin acumulada de los ltimos tres aos.
De acuerdo al prrafo anterior, la inflacin acumulada 2006 - 2008 no rebas el 26%, situacin que nos
coloca en un entorno no inflacionario y por lo tanto la informacin financiera de 2008 se presenta sin
reconocer efectos inflacionarios.
De conformidad con la Interpretacin a las Normas de Informacin Financiera N 9 (INIF-9), los estados
financieros del ejercicio anterior se presentan en miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de
diciembre de 2007, ltimo ejercicio en que se reconocieron los efectos inflacionarios.
Con el objeto de proporcionar elementos que permitan evaluar el desempeo operativo de la
Compaa, a continuacin se presentan los estados consolidados de resultados de ambos aos en
miles de pesos nominales.


2008 2007 % Crec.
Ventas netas $ 244,029,030 $ 219,713,915 11
Otros ingresos 887,980 786,826 13
Total ingresos 244,917,010 220,500,741 11
Utilidad Bruta 53,284,042 47,750,910 12
Gastos Generales 33,532,968) (29,427,560) 14
Utilidad de Operacin 19,751,074 18,323,350 8
Otros gastos neto (368,871) (255,335) 44
Resultado integral de financiamiento 474,447 1,467,945 (68)
Utilidad antes de impuestos a la
utilidad

19,856,650

19,535,960

2
Impuestos a la utilidad (5,183,822) (5,574,287) (7)
Utilidad Neta $ 14,672,828 $ 13,961,673 5

La nueva NIF B-2 Estado de flujos de efectivo deroga el estado de cambios en la situacin
financiera y establece la presentacin del estado de flujos de efectivo como estado financiero
bsico. Para fines de comparacin, el estado de cambios en la situacin financiera al 31 de
diciembre de 2007 se adecu a la estructura del nuevo estado financiero.
De conformidad con la NIF B-2, en la siguiente pgina se presenta el estado de cambios en la
situacin financiera en miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007.

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Ao que termin el 31 de diciembre de 2007
$ 14,229,006 Utilidad neta
Cargos a resultados que no requirieron la utilizacin de recursos 3,332,496
17,561,502
Recursos utilizados en la operacin (4,110,769)
13,450,733 Recursos generados por la operacin
(7,995,327) Recursos utilizados en actividades de financiamiento
Recursos utilizados en actividades de inversin (12,019,995)
Disminucin de efectivo y equivalentes de efectivo ( 6,564,589)
Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del ao 15, 548,406
Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del ao $ 8,983,817

Las normas NIF B-15 Conversin de moneda extranjera, NIF D-3 Beneficios a los empleados y NIF
D-4 Impuestos a la utilidad no tienen efecto material en la informacin financiera de la Compaa.

NOTA 3
PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES:

A continuacin se resumen las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los
estados financieros consolidados de conformidad con las NIF. Cuando se haga referencia genrica a
las NIF, se entiende que stas comprenden tanto las normas emitidas por el CINIF como los Boletines
emitidos por la Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores Pblicos,
A.C. que no han sido modificados, sustituidos o derogados por las NIF y que le fueron transferidos al
CINIF. Sin embargo, cuando se haga referencia especfica a alguno de los documentos que integran
las NIF, stos se llamarn por su nombre original, esto es, NIF o Boletn, segn sea el caso.

a. Los estados financieros consolidados incluyen los de WALMEX y los de todas sus subsidiarias que se
agrupan como se seala en la Nota 1. Los saldos y operaciones entre compaas del Grupo se
eliminan para efectos de la consolidacin.

b. De conformidad con la NIF B-10 Efectos de la Inflacin, la Compaa presenta la informacin
financiera del ao actual en miles de pesos nominales de acuerdo con un entorno no
inflacionario debido a que la inflacin acumulada de los ltimos 3 aos fue de 15.01%. El resultado
acumulado por actualizacin al 31 de diciembre de 2007 se reclasific al rubro de utilidades
acumuladas del balance general.

c. Para un mejor entendimiento en el desempeo operativo del negocio, el estado consolidado de
resultados se prepar en base a su funcin, el cual permite conocer y revelar el costo de ventas
separado de los dems costos y gastos, y la utilidad de operacin, de conformidad con la NIF B-3
Estado de resultados.

d. Los estados financieros del Banco que se incluyen en los estados financieros consolidados han
sido preparados de acuerdo a los criterios contables establecidos por la CNBV, contenidos dentro
de las Disposiciones de Carcter General aplicables a las instituciones de crdito y a las NIF
emitidas por el CINIF. A la fecha no se tienen diferencias significativas entre ambas
normatividades.

e. La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIF requiere del uso de
estimaciones en la valuacin de algunos de sus renglones. Los resultados reales pueden diferir de
las estimaciones utilizadas.
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f. El efectivo y equivalentes de efectivo estn representados principalmente por depsitos
bancarios e inversiones en instrumentos de alta liquidez y se expresan a su costo histrico ms
intereses devengados, que no exceden a su valor de mercado.

La Compaa no realiza operaciones con instrumentos financieros derivados.

g. El saldo de la cartera de crdito del Banco est representado por los montos efectivamente
entregados a los acreditados ms los intereses devengados no cobrados. La estimacin
preventiva para riesgos crediticios se presenta deduciendo los saldos de la cartera.

h. WALMEX reconoce las estimaciones para cuentas incobrables al momento de iniciar el proceso
legal de cobranza de conformidad con sus procedimientos internos.

i. Los inventarios se registran al costo promedio, que se calcula en su mayora a travs del mtodo
de detallistas. En virtud de la alta rotacin que tienen los inventarios, se estima que el costo as
determinado es similar a su costo de reposicin a la fecha del balance general, sin exceder el
valor de mercado.

Las bonificaciones sobre compras se aplican a resultados de acuerdo al desplazamiento de los
inventarios que les dieron origen.

j. Los inmuebles y equipo se registran inicialmente a su costo de adquisicin.

La depreciacin de los inmuebles y equipo se calcula por el mtodo de lnea recta a tasas que
fluctan del 3% al 33%.

k. La Compaa clasifica los contratos de arrendamiento de inmuebles como operativos o
capitalizables de acuerdo con los lineamientos establecidos en el Boletn D-5 Arrendamientos.

l. El deterioro en el valor de los activos de larga duracin y su disposicin se reconoce aplicando la
tcnica de valor presente esperado de acuerdo a los lineamientos del Boletn C-15, para calcular
el valor de uso de sus activos de larga duracin, considerando como unidad mnima generadora
de efectivo a cada tienda o restaurante de la Compaa.

m. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se expresan en moneda
nacional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las fluctuaciones
cambiarias se aplican a resultados, de conformidad con la NIF B-15 Conversin de moneda
extranjera.

n. Los pasivos por captacin tradicional del Banco se encuentran integrados por cuentas de
depsitos de exigibilidad inmediata mediante tarjetas de dbito. Estos pasivos se registran al costo
de captacin ms los intereses devengados.

o. Los pasivos por provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente como
resultado de un evento pasado, que pueda ser estimada razonablemente y que exista la
probabilidad de una salida de recursos econmicos.

p. El impuesto sobre la renta diferido se calcula utilizando el mtodo de activos y pasivos, y resulta
de aplicar a todas las diferencias temporales entre los saldos contables y fiscales del balance
general, la tasa del impuesto sobre la renta vigente en que se estima que las diferencias
temporales se materializarn, de conformidad con la NIF D-4 Impuestos a la utilidad.

Los activos por impuestos diferidos se evalan peridicamente con objeto de determinar su
recuperabilidad.

q. La prima de antigedad a que tienen derecho los empleados en los trminos de la Ley Federal
del Trabajo y las remuneraciones por terminacin de la relacin laboral por causas distintas de
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reestructuracin, se reconocen como costo en los aos en que los empleados prestan sus servicios
con base en un estudio actuarial elaborado por un perito independiente, utilizando el mtodo de
crdito unitario proyectado, de conformidad con la NIF D-3 Beneficios a los empleados.

Las prdidas y ganancias actuariales se amortizan en base a la vida laboral esperada de los
empleados.

Los dems pagos a que pueden tener derecho los empleados o sus beneficiarios en caso de
separacin o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan a resultados en el ao
en que se conocen.

La participacin de los trabajadores en las utilidades se reconoce en resultados en el rubro Otros
gastos - neto y representa el pasivo exigible a plazo menor de un ao, de conformidad con la NIF
D-3.

r. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Compaa separa de la utilidad
neta de cada ao el 5% para incrementar la reserva legal hasta constituir el 20% del capital
social.

s. El fondo para el plan de acciones al personal, est constituido por acciones de WALMEX que se
presentan a su costo de adquisicin, para otorgar opciones de compra de acciones a los
ejecutivos de las compaas del Grupo, con base en la autorizacin concedida por la CNBV.

t. La prima en venta de acciones representa la diferencia entre el costo de las acciones
actualizado por el INPC hasta el 31 de diciembre de 2007 y el valor al que fueron vendidas a los
ejecutivos de las compaas del Grupo, una vez deducido el impuesto sobre la renta
correspondiente.

u. La utilidad integral est constituida por la utilidad neta del perodo ms el resultado por
actualizacin.

v. Los ingresos por venta de mercanca se reconocen en resultados en el momento en que se
transfiere al cliente la propiedad de sta, de conformidad con la Norma Internacional de
Contabilidad N 18 emitida por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, aplicada
en forma supletoria.

Los ingresos por membresas de las tiendas Sams Club se reconocen de manera diferida durante
los doce meses de su vigencia, de conformidad con el Boletn SAB-104 Revenue Recognition in
Financial Statements emitido en Estados Unidos por la Securities and Exchange Commission,
aplicado en forma supletoria y se presentan en el rubro de otros ingresos del estado de resultados.

Los ingresos por intereses del Banco se reconocen en el rubro de otros ingresos en el estado de
resultados.

w. La utilidad por accin resulta de dividir la utilidad neta del perodo entre el promedio ponderado
de las acciones en circulacin.

x. La informacin financiera por segmentos es preparada en funcin al enfoque gerencial de
conformidad con el Boletn B-5, el cual est basado en la informacin que es empleada por la
Administracin de la Compaa para tomar decisiones operativas y evaluar el desarrollo de la
misma.

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NOTA 4
CUENTAS POR COBRAR - NETO:
Las cuentas por cobrar se integran como se muestra a continuacin:

31 de diciembre de
2008 2007
Impuestos por recuperar $ 2,374,815 $ 1,905,647
Clientes 1,860,273 2,754,901
Otras cuentas por cobrar 324,477 284,021
Estimacin para cuentas incobrables (71,769) ( 244,332)
Total $ 4,487,796 $ 4,700,237

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NOTA 5
INMUEBLES Y EQUIPO - NETO:
Los inmuebles y equipo se integran como se muestra a continuacin:

NOTA 6
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA:
Los saldos en moneda extranjera se resumen de la siguiente manera:

31 de diciembre de
2008 2007
Inversiones sujetas a depreciacin:
Edificios $ 27,999,265 $ 25,426,052
Instalaciones y mejoras en inmuebles arrendados 21,035,129 17,999,691
49,034,394 43,425,743
Menos:
Depreciacin acumulada (13,424,189) (11,864,717)
Inmuebles neto 35,610,205 31,561,026

Mobiliario y equipo

27,930,767

25,165,660
Menos:
Mobiliario y equipo - neto 14,239,255 12,967,856

Arrendamiento capitalizable:

Inmuebles 4,369,203 3,427,307
Mobiliario y equipo 855,073 992,735
5,224,276 4,420,042
Menos:
Arrendamiento capitalizable - neto 4,013,859 3,291,741
Inversiones sujetas a depreciacin - neto $ 53,863,319 $ 47, 820,623

Inversiones no sujetas a depreciacin:

Terrenos $ 22,750,274 $ 21,961,456
Obras en proceso 2,672,854 1,739,919
Inversiones no sujetas a depreciacin $ 25,423,128 $ 23,701,375
Total $ 79,286,447 $ 71,521,998
(Miles de dlares)
31 de diciembre de
2008 2007
Activos circulantes US$ 36,934 US$ 111,962
Pasivos circulantes US$ 176,211 US$ 208,733

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El monto de las operaciones celebradas, denominadas en moneda extranjera (excluyendo inmuebles
y equipo) se muestran a continuacin:

(Miles de dlares)
31 de diciembre de
2008 2007
Importaciones de mercanca para la venta US$ 1,043,656 US$ 1,148,411
Asistencia tcnica, servicios y regalas US$ 125,582 US$ 117,264

Al 31 de diciembre de 2008, el tipo de cambio utilizado para valuar los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera fue de $13.6944 por dlar ($10.9088 en 2007); a la fecha de
emisin de estos estados financieros, el tipo de cambio es de $14.1783 por dlar.

NOTA 7
SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS:
Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar incluyen los siguientes saldos con
partes relacionadas:

A continuacin se presentan los montos de las operaciones que se llevaron a cabo con partes
relacionadas, las cuales se realizaron en condiciones similares a las del mercado:

Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2008, las remuneraciones otorgadas por la
Compaa a sus principales funcionarios ascendi a $418,185 ($406,690 en 2007), integrados en su
mayora por beneficios directos a corto plazo, definidos en la NIF D-3.

31 de diciembre de
2008 2007
Cuentas por pagar a proveedores:
C.M.A. U.S.A., L.L.C. (Afiliada) $ 715,474 $ 784,902
Global George, L.T.D (Afiliada) 5,290 -
$ 720,764 $ 784,902
Otras cuentas por pagar:
Wal-Mart Stores, Inc. (Tenedora) $ 352,223 $ 312,458
31 de diciembre de
2008 2007
Importaciones de mercanca para la venta $ 3,930,879 $ 4,812,824
Asistencia tcnica, servicios y regalas $ 1,350,920 $ 1,226,543

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NOTA 8
OTRAS CUENTAS POR PAGAR:
El saldo de las otras cuentas por pagar se integra como sigue:

NOTA 9
COMPROMISOS:
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa tiene compromisos por adquisicin de inventarios e
inmuebles y equipo, as como servicios de mantenimiento por $4,709,435 ($4,675,188 en 2007).

NOTA 10
ARRENDAMIENTOS:
La Compaa tiene celebrados diversos contratos de arrendamiento operativo de inmuebles con
terceros, a plazos forzosos que fluctan entre 2 y 15 aos. Las rentas de estos contratos son fijas, y
variables en funcin a un porcentaje sobre ventas.
La Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento de inmuebles que califican como
capitalizables, los cuales se registran a valor presente de los pagos mnimos o a valor de mercado de
los inmuebles, el que resulte menor y se amortizan durante la vida til del inmueble, hasta en 33 aos.
As tambin la Compaa tiene celebrados contratos de arrendamiento capitalizable de plantas
tratadoras de aguas residuales, que se utilizan para contribuir con las normas de proteccin
ecolgica. El plazo de pago flucta de 4.25 a 10 aos.
A continuacin se detallan los montos de rentas que se pagarn durante los prximos aos:

Ao
Arrendamiento
Operativo
(Plazo forzoso)
Arrendamiento
Capitalizable
(Pagos mnimos)
2009 $ 174,849 $ 222,720
2010 $ 150,554 $ 210,298
2011 $ 141,792 $ 216,801
2012 $ 134,959 $ 227,009
2013 $ 134,566 $ 206,893
2014 en adelante $ 480,840 $ 2,665,021

El total de las rentas operativas de inmuebles cargadas a resultados al 31 de diciembre de 2008 y 2007
ascendieron a $1,801,929 y $1,593,026, respectivamente.

31 de diciembre de
2008 2007
Pasivos acumulados y otros $ 7,364,774 $ 5,362,633
Obligaciones laborales 74,728 67,675
Impuestos por pagar 632,030 1,424,074
Total $ 8,071,532 $ 6,854,382

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NOTA 11
IMPUESTOS A LA UTILIDAD:
La Compaa y sus subsidiarias, excepto el Banco, tienen autorizacin de la Secretaria de Hacienda y
Crdito Pblico para determinar su resultado fiscal sobre bases consolidadas.
Los impuestos aplicados a resultados se integran como sigue:

El impuesto diferido pasivo (activo) generado por las diferencias temporales es el siguiente:
La tasa efectiva de impuestos es menor a la tasa del 28% sealada en la Ley del Impuesto Sobre la
Renta debido a que a partir del 1 de enero de 2008 no se reconocen en la contabilidad los efectos
de la inflacin de las partidas monetarias y no monetarias, as como por el reconocimiento de la
aplicacin del estmulo fiscal por la presentacin correcta y oportuna de pagos provisionales del
impuesto sobre la renta, otorgado a travs de la Fraccin X del artculo 16 de la Ley de Ingresos de la
Federacin para el ejercicio fiscal de 2007.
El 1 de octubre de 2007, se public en el Diario Oficial de la Federacin una nueva ley denominada
Impuesto Empresarial a Tasa nica (IETU), la cual entr en vigor a partir del 1 de enero de 2008 y
derog la Ley del Impuesto al Activo.
La Compaa seguir generando impuesto sobre la renta en los aos subsecuentes, de acuerdo a las
proyecciones fiscales realizadas.
El impuesto sobre la renta de 2008, incluye la acumulacin correspondiente a este ejercicio de las
existencias en inventarios al 31 de diciembre de 2004, toda vez que la empresa tom la opcin que
establece la Ley del Impuesto Sobre la Renta, de acumular de manera diferida el monto de dichos
inventarios, para efectos de la deduccin del costo de lo vendido, los cuales se espera concluir su
acumulacin hasta el ao 2012.

31 de diciembre de
2008 2007
Impuesto sobre la renta causado $ 5,365,353 $ 6,140,437
Impuesto sobre la renta diferido (181,531) (498,394)
Subtotal 5,183,822 5,642,043
(Utilidad) por posicin monetaria sobre el efecto inicial y
prdida por partidas no monetarias del impuesto sobre la
renta diferido - neto

-

36,208
Total
$ 5,183,822 $ 5,678,251
31 de diciembre de
2008 2007
Inmuebles y equipo $ 5,889,508 $ 5,183,075
Inventarios 636,300 1,286,101
Impuesto al activo por recuperar - (323,898)
Prdida fiscal pendiente de amortizar del Banco ( 230,042) (64,733)
Otros conceptos - neto
(779,409) (634,497)
Total
$ 5,516,357 $ 5,446,048

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La Compaa tiene prdidas fiscales del Banco que de acuerdo con la Ley del Impuesto Sobre la
Renta vigente, pueden amortizarse contra las utilidades fiscales que se generen en los prximos diez
aos. Al 31 diciembre de 2008 se tienen prdidas fiscales acumuladas pendientes de amortizar como
sigue:
De conformidad con los cambios en las leyes, el Impuesto al Activo susceptible de recuperar por la
Compaa al 31 de diciembre de 2008 puede ser recuperado hasta el ao 2017.

NOTA 12
OBLIGACIONES LABORALES:
La Compaa tiene constituido un fondo de beneficios definidos en fideicomiso para hacer frente al
pago de la prima de antigedad, en el que los empleados no contribuyen. As mismo, reconoce el
pasivo por remuneraciones al trmino de la relacin laboral; ambos conceptos se calculan a travs
del mtodo de crdito unitario proyectado.
A continuacin se detallan los activos, pasivos y costos derivados de las obligaciones por prima de
antigedad y por renumeraciones al trmino de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin, al 31 de diciembre:

Los beneficios pagados y las aportaciones al fideicomiso por prima de antigedad al 31 de diciembre
de 2008 ascendieron a $25,040 ($18,365 en 2007) y $60,761 ($49,017 en 2007), respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2008, los activos del plan estn invertidos, a travs del fideicomiso en; 83%
mercado de dinero, 14% mercado de capital y 3% a sociedades de inversin.
Al 31 de diciembre la tasa de descuento nominal utilizada para el clculo del valor presente de las
obligaciones laborales es de 9.25% (4.75% real en 2007), la tasa de crecimiento salarial nominal fue de
5.0% (1.0% real en 2007) y la tasa de rendimiento nominal de los activos del plan fue de 9.25% (4.75%
real en 2007).
Ao de expiracin Importe
2016 $ 23,291
2017 232,545
2018 565,743
$ 821,579

Prima de antigedad
Renumeraciones al trmino de la
relacin laboral
2008 2007 2008 2007
Obligacin por beneficios adquiridos $ 155,538 $ 174,871 $ 59,211 $ 96,677

Obligacin por beneficios definidos
Activos del plan
Partidas pendientes de amortizar

$ 382,977
(367,145)
11,438

$ 347,421
(319,792)
(3,009)

$ 108,543
-
7,605

$ 99,378
-
-
Pasivo neto proyectado $ 27,270 $ 24,620 $ 116,148 $ 99,378

Costo laboral del servicio actual
Costo financiero
Rendimiento de los activos del plan
Prdida (ganancia) actuarial

$ 57,124
28,337
(25,989)
3,952

$ 46,375
13,405
(12,510)
144

$ 8,679
8,338
-
(408)

$ 7,040
3,842
-
41,689
Costo neto del perodo $ 63,424 $ 47,414 $ 16,609 $ 52,571

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Al 31 de diciembre de 2008, el rubro de otras cuentas por pagar a plazo menor de un ao incluye el
saldo de las obligaciones laborales por terminacin por concepto de prima de antigedad $14,755
($13,604 en 2007) y por remuneraciones al trmino de la relacin laboral por causas distintas de
reestructuracin $59,973 ($54,071 en 2007).
A continuacin se presenta informacin de las obligaciones laborales por prima de antigedad y
remuneraciones al trmino de la relacin laboral por causas distintas de reestructuracin, relativas a
los activos y pasivos al 31 de diciembre por los siguientes aos:

La Compaa realiz el calcul de la PTU diferida por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de
2008 y 2007, utilizando el mtodo de activos y pasivos de conformidad con la NIF D-3. De acuerdo con
dicho clculo no se gener PTU diferida.

(1) Las cifras estn expresadas en miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007.

Prima de Antigedad

Renumeraciones al trmino de
la relacin laboral

Ao
Obligacin
por
beneficios
definidos
Activos
del plan
Situacin
del plan
Partidas
pendientes
de
amortizar
Obligacin
por
Beneficios
definidos
Partidas
pendientes
de
amortizar
2008
$ 382,977 $ ( 367,145) $ 15,832 $ 11,438 $ 108,543 $ 7,605
2007
$ 347,421 $ ( 319,792) $ 27,629 $ ( 3,009) $ 99,378 -
2006
1

$ 298,380 $ ( 279,399) $ 18,981 $ 6,349 $ 42,600 -
2005
1

$ 261,673 $ (246,614) $ 15,059 $ 11,336 - -
2004
1

$ 222, 040 $ (212,998) $ 9,042 $ 18,671 - -

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NOTA 13
INVERSIN DE LOS ACCIONISTAS:
a. A continuacin se mencionan los acuerdos y los montos aprobados en las asambleas ordinarias de
accionistas celebradas el 12 de marzo de 2008 y el 6 de marzo de 2007:

Acuerdos 2008 2007
1.

Aprobacin de la cantidad mxima que la sociedad
utilizar para recomprar acciones propias (nominales). $ 8,000,000 $ 8,000,000
2.

Cancelacin de acciones serie V provenientes de la
recompra de acciones. 152,018,400 158,368,900
3.

Incremento a la reserva legal con cargo a la cuenta de
utilidades acumuladas (nominales). $ 352,135 $ 434,632
4.

Decreto de un dividendo el cual a eleccin del
accionista se le pagar en efectivo o en acciones de la
sociedad, al factor de intercambio que se determine
tomando en cuenta el precio de cotizacin del cierre
de la accin del da 2 de abril de 2008 (28 de marzo
de 2007) y el dividendo en efectivo (nominales). $ 0.59 $ 0.51

Fecha de pago del dividendo. 18 abril 20 abril
5.

Aumento del capital social en su parte variable
(nominales) hasta por la cantidad de: $ 4,991,590 $ 4,369,383
Dicho aumento quedar amparado por acciones
comunes ordinarias que se destinarn exclusivamente a
ser entregadas como dividendo. La emisin de
acciones comunes ordinarias ser de hasta: 178,271,066 109,234,586

Aquellas acciones que no queden suscritas y entregadas a los accionistas quedarn canceladas;
as mismo el aumento del capital social quedar cancelado en la misma proporcin.
El 15 de abril de 2008 (17 de abril de 2007) concluy el plazo para que los accionistas eligieran el
cobro del dividendo en efectivo o en acciones. A continuacin se presentan los resultados:

2008 2007
Nmero de acciones serie V entregadas a los
accionistas

37,228,737

44,921,618
Importe de las acciones entregadas a los accionistas
(nominales)

$ 1,693,908

$ 2,047,527
Nmero de acciones canceladas 141,042,329 64,312,968
Disminucin al capital social por la cancelacin
de acciones no suscritas (nominales) $ 3,297,682 $ 2,321,856

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Conforme a lo anterior y en cumplimiento del artculo 112 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles, que establece que las acciones debern tener el mismo valor terico, la Compaa
reconstituy el capital social determinando un monto fijo de $1,844,173 para 2008 y $1,631,224
para 2007 (nominales).
b. El capital social est integrado por acciones nominativas sin expresin de valor nominal; el monto
mximo autorizado es ilimitado.
Al 31 de diciembre el capital social exhibido y el nmero de acciones se muestran a continuacin:

Capital social 2008 2007
Fijo
$ 1,844,173 $ 1,631,224
Variable
12,625,520 11,270,607
Total $ 14,469,693 $ 12,901,831

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 el capital social incluye utilidades capitalizadas por $11,451,328
y $9,757,420 (nominales) respectivamente, y $899,636 (nominales) por capitalizacin de cuentas
de actualizacin para ambos aos.
Durante el ao que termin el 31 de diciembre de 2008, se adquirieron 75,833,500 (144,005,000 en
2007) acciones de WALMEX; de las cuales 12,963,400 (4,950,000 en 2007) acciones fueron
canceladas por acuerdo en la asamblea de accionistas del 12 de marzo de 2008 (6 de marzo de
2007); dicha recompra implic reducir el capital social histrico en $126,046 ($210,884 en 2007). La
diferencia entre el valor terico actualizado y el precio de adquisicin de las acciones, se aplic
contra las utilidades acumuladas.
c. El reparto de utilidades y las reducciones de capital que excedan al saldo de la cuenta de
utilidad fiscal neta (CUFIN) y de la cuenta de capital de aportacin (CUCA), causarn impuesto
conforme a lo dispuesto en los artculos 11 y 89 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, el monto total de las cuentas fiscales relacionadas con el
capital contable ascienden a $66,246,839 y $58,822,330, respectivamente.
d. El fondo para el plan de acciones al personal est constituido por 136,131,446 acciones de
WALMEX, de las cuales 127,564,266 acciones se encuentran en un fideicomiso creado para tal fin.
Todas las acciones con opcin a compra son asignadas a los ejecutivos de las compaas
subsidiarias a un valor que no es inferior a su valor de mercado a la fecha de asignacin.
Conforme a la poltica vigente, los ejecutivos tienen derecho a ejercer la opcin de compra de
las acciones en cinco aos en partes iguales. El derecho para ejercer la opcin de compra de las
acciones, expira despus de diez aos contados a partir de la fecha de asignacin o sesenta das
posteriores a la fecha de retiro del ejecutivo de la Compaa.
La compensacin derivada de las opciones de compra de las acciones se determina utilizando la
tcnica financiera de valuacin denominada Black-Scholes con base a las condiciones de
mercado a la fecha de asignacin, de conformidad con los lineamientos contenidos en la Norma
Internacional de Informacin Financiera N 2 emitido por el Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad, aplicado en forma supletoria. El monto cargado a resultados por este concepto
asciende a $91,453 en 2008 y $35,635 en 2007, el cual no representa una salida de recursos.
Nmero de acciones serie V ordinarias, de
suscripcin libre:

2008

2007
Fijo (Clase 1)
1,075,006,074 1,071,307,452
Variable (Clase 2)
7,359,674,349 7,401,977,734
Total
8,434,680,423 8,473,285,186

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A continuacin se muestran los movimientos de las acciones con opcin a compra del plan:

Nmero
de
acciones
Precio promedio
ponderado
(pesos nominales)
Saldo al 31 de diciembre de 2006
125,264,275 17.96
Asignadas
19,490,736 43.09
Ejercidas
(14,765,841) 15.26
Canceladas
(5,831,632) 22.86
Saldo al 31 de diciembre de 2007
124,157,538 22.00
Asignadas
25,402,584 38.70
Ejercidas
(13,113,293) 17.19
Canceladas
(3,050,172) 35.51
Saldo al 31 de diciembre de 2008 133,396,657 25.34

Acciones disponibles para asignacin:

Al 31 de diciembre de 2008
2,734,789
Al 31 de diciembre de 2007
5,387,201

Al 31 de diciembre de 2008, las acciones asignadas y ejercibles correspondientes al fondo para el
plan de acciones, se integran como se muestra a continuacin:

Asignadas Ejercibles
Rango de
precios
(pesos
nominales)
Nmero de
acciones
Vida
promedio
remanente
(en aos)
Precio
promedio
ponderado
(pesos
nominales)
Nmero
de
acciones
Precio
promedio
ponderado
(pesos
nominales)
9.96 11.41
8,567,180 2.0 11.12 8,567,180 11.12
10.73 12.64
9,742,411 3.2 12.54 9,742,411 12.54
11.55 13.75
14,970,534 4.2 12.55 14,970,534 12.55
16.90 18.18
17,928,613 5.2 16.93 12,752,428 16.94
19.80
20,981,816 6.2 19.80 10,489,090 19.80
28.79 30.03
19,089,864 7.2 28.81 5,785,609 28.81
43.09
17,376,487 8.2 43.09 3,625,143 43.09
38.70 24,739,752 9.2 38.70 - -

133,396,657 6.3 25.34 65,932,395 17.47

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NOTA 14
RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
El resultado integral de financiamiento se integra como sigue:
31 de diciembre
2008 2007
Productos financieros - neto $ 783,214 $ 817,611
(Prdida) utilidad en cambios neto (308,767) 13,375
Utilidad por posicin monetaria - 664,285
Total $ 474,447 $ 1,495,271

NOTA 15
INFORMACIN FINANCIERA POR SEGMENTOS:
La informacin financiera por segmentos fue preparada en funcin al enfoque gerencial y a los
criterios indicados en el Boletn B-5. El segmento de Otros est integrado por las tiendas
departamentales, los restaurantes, las operaciones inmobiliarias con terceros y los servicios financieros.
La informacin de los segmentos econmicos al 31 de diciembre, se muestra a continuacin:
Segmento Total ingresos Utilidad de operacin
2008 2007 2008 2007
Autoservicio $ 230,312,982 $ 209,652,627 $ 18,319,562 $ 16,257,811
Otros 14,604,028 15,323,754 1,431,512 2,413,066
Consolidado $ 244,917,010 $ 224,976,381 $ 19,751,074 $ 18,670,877

Segmento Adquisiciones de inmuebles y equipo Depreciacin
2008 2007 2008 2007
Autoservicio $ 9,953,133 $ 8,455,595 $ 3,421,219 $ 3,141,578
Otros 1,362,847 2,641,845 714,854 585,783
Consolidado $ 11,315,980 $ 11,097,440 $ 4,136,073 $ 3,727,361

Segmento Total activo Pasivo a plazo menor de un ao
2008 2007 2008 2007
Autoservicio $ 95,730,567 $ 87,887,201 $ 31,523,608 $ 28,353,874
Otros 13,996,423 13,623,834 2,256,645 2,066,068
Partidas no asignables 8,736,927 5,233,337 1,296,401 1,815,436
Consolidado $ 118,463,917 $ 106,744,372 $ 35,076,654 $ 32,235,378
Las partidas no asignables corresponden principalmente a terrenos en reserva, al efectivo y
equivalentes de efectivo de las compaas tenedoras e inmobiliarias, as como al impuesto sobre la
renta por pagar.
La Compaa realiza sus operaciones en la Repblica Mexicana y sus ventas las efecta al pblico en
general.

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NOTA 16
NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS:
El 11 de noviembre de 2008 la CNBV, en comunicado de prensa, dio a conocer su intencin de que
las emisoras que coticen en la Bolsa Mexicana de Valores adopten las International Financial
Reporting Standards (IFRS) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). La CNBV
en conjunto con el CINIF, trabajarn en el proceso de adopcin de las IFRS por las emisoras en
Mxico; y ser la CNBV quien establecer las adecuaciones regulatorias necesarias para su
implementacin, mismas que establecern el requerimiento a las emisoras de elaborar y divulgar su
informacin financiera con base en IFRS obligatorio a partir del ejercicio 2012; adems contempla la
posibilidad de adoptar opcionalmente de manera anticipada las IFRS en los ejercicios 2008, 2009, 2010
y 2011. La Compaa est evaluando el impacto que tendr en los estados financieros la adopcin
de IFRS.
El 19 de diciembre de 2008, el CINIF aprob la NIF B-7 Adquisiciones de negocios, la NIF B-8 Estados
financieros consolidados y combinados, la NIF C-7 Inversiones en asociadas y otras inversiones
permanentes, la NIF C-8 Activos intangibles y la NIF D-8 Pagos basados en acciones; la entrada
en vigor de estas normas aplica a ejercicios que inician a partir del 1 de enero de 2009. La aplicacin
de estas nuevas NIF no tendrn efecto importante en los estados financieros de la Compaa.

NOTA 17
APROBACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
Los estados financieros y sus notas al 31 de diciembre de 2008 y 2007, fueron aprobados por el
Consejo de Administracin de la Compaa en junta celebrada el da 11 de febrero de 2009.

15 - 30062009 - Informe Anual Formato BMV 2008

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