Julio 2013

Evolucin,
Perspectivas y
Retos de la
Economa Nacional
Cesar Pearanda C.
Director Ejecutivo del IEDEP
Panorama Mundial.-

Perspectivas de la economa mundial
Temas crticos pendientes

Panorama Nacional.-

Drivers del Crecimiento Econmico
A qu tasa crece el PBI?
Cmo se ve al Per en el 2021?
Relevancia de la Productividad
Reflexin Final

NDICE TEMTICO
Panorama Mundial: Perspectivas de la
economa mundial
Panorama Mundial
Economas
Desarrolladas
BRIC
Brasil
Rusia
India
China

Mxico
Chile
Colombia
Per
Socios comercial.
EUA
Zona Euro
Japn
Alemania

Economas en
Desarrollo
2.2 1.7 2.7
-0.6 -0.6 0.9
1.9 2.0 1.2
0.9 0.3 1.3

PBI (Var %)
2012 2013* 2014*
Cta. Cte. (% PBI)
2012 2013* 2014*
6.0 6.6 7.0
0.9 2.5 3.2
3.4 2.5 3.3
3.2 5.6 6.3
7.8 7.8 7.7

3.9 2.9 3.2
5.6 4.3 4.6
4.0 4.3 4.4
6.3 5.5 5.7
2.7 2.7 3.3
Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast Elaboracin: IEDEP-CCL
-3.0 -2.7 -2.7
-0.6 -0.6 -0.6
1.0 0.6 0.4
7.0 6.9 6.8

- - -
-2.4 -3.4 -3.4
3.7 2.7 1.8
-4.8 -4.7 -4.4
2.4 2.4 1.6

-0.8 -0.9 -0.5
-3.5 -4.0 -3.6
-2.8 -3.0 -2.3
-3.6 -4.5 -4.4
- - -
* Proyectado
Deuda Pblica (% PBI)
2012 2013* 2014*
107 108 109
93 89 87
238 245 245
82 80 78

- - -
69 67 66
11 10 12
67 66 67
23 21 20

44 44 44
11 11 11
33 32 31
20 19 18
- - -
Desempleo (% PEA)
2012 2013* 2014*
8.3 7.9 7.5
12.7 12.9 12.9
4.4 4.1 4.1
5.5 5.7 5.6

- - -
5.5 6.0 6.5
6.0 5.5 5.5
- - -
4.1 4.1 4.1

4.8 4.8 4.6
6.5 6.5 6.6
10.4 10.3 10.1
6.8 6.7 6.7
- - -
PBI (Var %)
2012 2013* 2014*
Deuda Pblica (% PBI)
2012 2013* 2014*
Cta. Cte. (% PBI)
2012 2013* 2014*
Desempleo (% PEA)
2012 2013* 2014*
Panorama Mundial:
Temas crticos pendientes
Evolucin e impacto de la expansin cuantitativa - QE
*Datos a Abril del 2013
MBS: Mortgage-backed securities o ttulos respaldados por hipotecas
FED: Reserva Federal de los EEUU, BOE: Banco de Inglaterra, ECB: Banco Central Europeo, BOJ: Banco de Japn
Expansin Cuantitativa Monetaria (QE) de los principales
Bancos Centrales 2008-2013* (Miles de Mills de US$)
QE por Banco Central
2008-2013* (%)
Monto total de activos:
US$ 7,363 miles de millones
Fuente: FED, BBVA
Elaboracin: IEDEP-CCL
28.9%
Evolucin de los principales indicadores financieros
Fuente: FED, BCRP, Credicorp
Elaboracin: IEDEP-CCL

EE.UU.:
tasas del
Tesoro a 10
aos (%)

Tendencia del Dlar Estadounidense
(ndice 2008=100)
*
* Tipo de cambio del dlar americano
(US$) frente a una canasta ponderada de
monedas de los principales socios
comerciales de los EE.UU. Un alza de
este ndice indicara apreciacin del US$.
El sector privado podra enfrentar
un alto costo financiero
Per: Bonos y deuda externa total privada y pblica de mediano y largo plazo
(% del PBI)
Elaboracin: IEDEP-CCL Fuente: BCRP
Al primer trimestre del 2013, las
obligaciones externas del sector
privado representan el 13% del PBI,
nivel similar a lo alcanzado por el
sector pblico.
Desaceleracin del Comercio Mundial
Volumen de Exportaciones Mundiales (Var% Ene-Abr)
53% 47% 6%
Economas
Avanzadas
Economas
Emergentes
Amrica
Latina
Fuente: CPB World Trade Monitor, BCRP, UNCTAD
Elaboracin: IEDEP-CCL
*Corresponde al
perodo Ene-May
Estructura de las Exportaciones
Mundiales (%)
0.24%
PER
En los ltimos veinte aos los mercados emergentes
aumentaron su importancia en la economa mundial
Fuente: FMI, The Economist, Latin Focus, Banco Mundial
Elaboracin: IEDEP-CCL
Estructura del PBI* Mundial (%)
* Medido en US$ de Paridad de Poder de Compra
Participacin en
el PBI Mundial
1980
0.45
1990
0.30
2000
0.30
2010
0.37
%
2016
/P

0.41
2.19 3.88 7.14 13.61 18.04
Continuarn los
mercados emergentes
incrementando su
relevancia en la
economa mundial?
?
2013
/P
0.38
15.27
P/ 2013 y 2016: Proyectado
Panorama Nacional:
Drivers del crecimiento
3.0
0.2
5.0
4.0
5.0
6.8
7.7
8.9
9.8
0.9
8.8
6.9
6.3
5.5
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*
Inversin privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna
Drivers del crecimiento del Per
en el periodo 2000-2013
Contribucin de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
Inversin privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
Se desaceleran
la inversin
privada y las
exportaciones
Exportaciones reales por encima
de la inversin privada
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL
* Proyectado
3.0
0.2
5.0
4.0
5.0
6.8
7.7
8.9
9.8
0.9
8.8
6.9
6.3
5.5
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*
Inversin privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna
Drivers del crecimiento del Per
en el periodo 2000-2013
Contribucin de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
Inversin privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
Se desaceleran
la inversin
privada y las
exportaciones
Exportaciones reales por encima
de la inversin privada
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL
* Proyectado
3.0
0.2
5.0
4.0
5.0
6.8
7.7
8.9
9.8
0.9
8.8
6.9
6.3
5.5
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
16.0
2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010 11 12 13*
Inversin privada Exportaciones Bs y Ss PBI Demanda Interna
Drivers del crecimiento del Per
en el periodo 2000-2013
Contribucin de los principales componentes del gasto al
crecimiento del PBI (en p.p)
Inversin privada crece a mayor ritmo
que las exportaciones reales
Se desaceleran
la inversin
privada y las
exportaciones
Exportaciones reales por encima
de la inversin privada
Fuente: INEI, MEF, BCRP Elaboracin: IEDEP-CCL
* Proyectado
Inversiones privadas:
21.4% del PBI.
Consumo privado:
61.6% del PBI.
Inversin y consumo
privado: 83% del PBI.
Deficiente ejecucin presupuestal
Ejecucin del Presupuesto al 1er Sem 2013
Proyectos de Inversin (% avance)
Transporte y
Comunicaciones
Desarrollo e
inclusin social
Judicial
Energa y minas
Economa y
Finanzas
Vivienda y
Saneamiento
Educacin
Interior
Salud
Infraestructura y
mantenimiento
Asistencia Social
Infraestructura y
equipamiento
Electricidad rural
MEF, SUNAT, SMV, OSCE

Salud colectiva e individual

Saneamiento, vivienda y
desarrollo urbano

Educacin bsica, superior
y tcnica


Orden interno

41.1%
35.2%
22.8%
23.4%
19.4%
24.9%
18.8%
31.6%
20.5%
Sector Funcin Ejecucin
Grado de Ejecucin del Presupuesto
de Inversin del Gobierno Nacional
Fuente: MEF, BCRP
Elaboracin: IEDEP-CCL
Las exportaciones vienen
registrando resultados negativos
Las exportaciones de bienes muestran una tendencia
claramente decreciente. En los ltimos 12 meses (Jun 2012-
May 2013) las exportaciones, en trminos de valor, han
registrado una cada de 8.3%.
Fuente: Sunat-Aduanas, MEF, BCRP
Elaboracin: IEDEP-CCL
Preocupante cada de los precios y, en especial, de los
volmenes de las exportaciones. El volumen de los
productos tradicionales disminuyeron en mayor
proporcin que los productos no tradicionales.
Exportaciones 2013 (Var% Ene-May)
Exportaciones de Bienes
(Var% anual)
Var %
acum.
-11.6%
Var %
acum.
-6.9%
Sectores no primarios marcan
la pauta del crecimiento
PBI Construccin, Comercio y Servicios
(Var % anual)
Elaboracin: IEDEP-CCL
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
E
1
1
F
b
M
z
A
b
M
y
J
nJ
l
A
g
S
t
O
c
N
v
D
c
E
1
2
F
b
M
z
A
b
M
y
J
nJ
l
A
g
S
t
O
c
N
v
D
c
E
1
3
F
b
M
z
A
b
6,1
16,0
10,0
17,3
Servicios
Construccin
Comercio
6,8
7,7
Fuente: INEI, MEF, BCRP
0
2
4
6
8
10
12
14
16
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
E
1
1
F
b
M
z
A
b
M
y
J
nJ
l
A
g
S
t
O
c
N
v
D
c
E
1
2
F
b
M
z
A
b
M
y
J
nJ
l
A
g
S
t
O
c
N
v
D
c
E
1
3
F
b
M
z
A
b
-0,3
1,2
Manufactura
Minera
2.2
14.8
PBI Manufactura y Minera
(Var % anual)
Estructura del PBI* (%)
100
Sectores
no primarios
Sectores
primarios =
+ +
DM e Imp.
=
74.6 15.7 9.7 + +
*Sectores no primarios: Construccin, comercio, electricidad y agua, otros servicios y manufactura no primaria.
Sectores primarios: Agropecuario, pesca, minera e hidrocarburos y manufactura primaria.
La actividad manufacturera no primaria registra un
crecimiento casi nulo (0.3%).
Tendencia decreciente de la recaudacin tributaria
Ingresos Tributarios del Gobierno Central
(contribucin en puntos porcentuales)
Elaboracin: IEDEP-CCL
Fuente: SUNAT
Recaudacin del Impuesto a la Renta de
3era Categora (Var % real)
El IR y el IGV explican el 35
y 23%, respectivamente,
de la recaudacin total.
15%
Comercio Agropecuario Minera Servicios Manufactura
* Enero - Mayo
2013* 2012*
16% 1%
2013* 2012*
0.9% 24%
2013* 2012*
16% 17%
2013* 2012*
18% 38%
2013* 2012*
42%
Tributos
Internos por
Sectores (%)
Panorama Nacional:
A qu tasa crece el PBI?
Los sectores que aumentan su ponderacin son los que tienen mayores
dificultades en su dinmica de crecimiento y, por el contrario, los
sectores que impulsan el PBI global tienen menor ponderacin. De esta
manera, la produccin nacional estara creciendo por debajo de los
resultados oficiales si se utiliza los ponderados del ao base 2007.
A qu tasa crece realmente el PBI?
Aporte sectorial en pp. al PBI Global, segn
estructura de ponderado: 1994 y 2007
Resultados del PBI 2013 (estimado)
Comparativo de ponderados sectoriales
segn ao base (%)
PBI Ene-Abr 2013: Base 1994: 6.2%
Base 2007: 5.5%
Demanda Interna 2013: Base 1994: 6.5%
Base 2007: 6.0%
Fuente: INEI,
MEF, BCRP
Elaboracin:
IEDEP-CCL
Panorama Nacional
Cmo se ve al Per en el 2021?
Cuntos aos necesita el Per para lograr la meta
de pas del primer mundo?
2025
9 aos
20 aos
8.4%
Objetivo
Riesgo
24,000 -
20,000 -
16,000 -
12,000 -
8,000 -
PBI pc 2012: US$ 10,719
Meta = US$ 21,500 per
cpita en PPP
2032 2021
3.9%
6.0%
Fuente: FMI, BCRP, INEI. PNUD Elaboracin: IEDEP-CCL
2.0% 11.8%
Con un ritmo de crecimiento de 8.4% anual,
el 2021 la pobreza se situara en:
Con un ritmo de crecimiento de 6.0% anual,
el 2021 la pobreza se situara en:
PBI per cpita Per en US$ PPP bajo
distintos escenarios de crecimiento econmico
ndice de Desarrollo
Humano 2012
IDH
0.741
0.905
IDH-D*
0.561
0.807
(*) IDH ajustado por desigualdad.
Pases de
Desarrollo
Humano
muy alto
Productividad
Productividad, principal impulsor
de la competitividad de un pas
Productividad Total de Factores (PTF)
Aumentar la eficiencia con que son utilizados los factores
fundamentales del proceso productivo: Trabajo y Capital.
Impulsar el crecimiento econmico dinmico y sostenido.
1
2
Permite
Contribucin que hacen a la eficiencia productiva los
elementos que intervienen directa o indirectamente
en el proceso productivo
Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio
PRODUCTIVIDAD
Poltica de Estado
Agenda Integral en pro de la Productividad
Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio
Tecnologa e
Innovacin
5
Infraestructura
Fsica de Calidad
7
Institucionalidad
1
Apertura al
Comercio e IED
2
Reformas
Estructurales
3
Capital Humano
4
Descentralizacin
6
Relevancia de la Productividad
Fuente: Csar Pearanda - "Agenda Econmica para el Cambio
1,7
1,9
0,9 1,0
1,5
1,4
2,2
2,6 2,4
1,9
2,8
-0,6
-4,5
0,6
2,4
1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2012
Productividad
Trabajo
Capital
5,9
3,5
-1,0
4,0
5,8
Aporte de la Productividad al Crecimiento del PBI
(pp.)
1980-1990: Dcada perdida

Entre el 2001 y 2012 la
productividad explic el
41.4% del crecimiento del
PBI.
5.9
3.5
-1.0
4.0
5.8
Tasa de
crecimiento
real del PBI
Crecimiento alto y sostenido asegura reducir
la pobreza de manera irreversible
PBI per cpita e incidencia de la Pobreza
1986-2010
Crecimiento mnimo del PBI para que la tasa de pobreza
total no aumente
3.6
Elasticidad
Pobreza-PBI
1.1
Crecimiento mnimo (en p.p) de la tasa de pobreza cuando
no hay crecimiento del PBI
Fuente: Banco Mundial, Global Macro Monitor, FMI, LatinFocus Consensus Forecast * 5.7: PBI 2009-2012
Tasa de Pobreza 2004-2016 (%)
PBI = 7.7% x ao
Pobreza = -5.3 pp x ao
PBI = 5.7% x ao
Pobreza = -2.6 p.p x ao
Elaboracin: IEDEP-CCL
Reflexin Final
REFLEXIN FINAL
Tres factores deben priorizarse para enfrentar la coyuntura con visin de
mediano y largo plazo (2021)
M
a
n
t
e
n
e
r

e
s
t
a
b
i
l
i
d
a
d

m
a
c
r
o
e
c
o
n

m
i
c
a

Poltica
monetaria/cambiaria
(BCRP)

Poltica fiscal (MEF)

Sintona fina
BCRP/MEF
R
e
t
o
m
a
r

l
a

d
i
n

m
i
c
a

d
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l
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s

i
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v
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s
i
o
n
e
s

Productividad

Empleo / Ingresos

Pobreza
A
p
o
s
t
a
r

p
o
r

l
a

p
r
o
d
u
c
t
i
v
i
d
a
d

Costos reales

Competitividad

Rentabilidad de
inversiones

Exportaciones

Inclusin
(pobreza
desigualdad)
Julio 2013
Cesar Pearanda C.
Director Ejecutivo del IEDEP
Evolucin,
Perspectivas y
Retos de la
Economa Nacional