Resumen Capitulo 4, BGF

El mercado de bienes
En el mundo real, los individuos consumen una cantidad muy pequea de la mayora de los bienes
que contribuyen a producir en el mercado. Como dijo Adam Smith, los individuos tienden a
especializarse en una determinada ocupacin y actividad productiva. El producto nacional seria
mucho menor si todo el mundo participara en la produccin de todos los bines, aprenderan mal
cada trabajo y pasaran la mayor parte del tiempo cambiando de tarea.
- El dinero: Intercambiar directamente un tipo de bien por otro, el el trueque obligara a
una persona a buscar a otra persona que quisiera exactamente los bienes que tiene y que
tuviera los que desea. El dinero, en cambio, facilita el intercambio de un bien por otro. El
dinero es anlogo al papel moneda emitido por el Estado, casi todos los gobiernos emiten
moneda. <el dinero se denomina una unidad arbitraria, de magnitudes nominales y que no
genera inters. La cantidad agregada de dinero no varia a lo largo del tiempo.
- El nivel de precios: Los bienes son fsicamente iguales. P es el nivel general de los precios,
m es el valor del dinero en pesetas, m/P mide el valor de este dinero en funcin de la
cantidad de bienes que se compran con el. La expresin m: se expresa en pesetas,
trminos nominales y m/P se expresa en unidades de bienes, trminos reales.
Cada economa domestica se considera lo suficientemente pequea, para que su venta o
compra, no influya en el precio del mercado de bienes: competencia perfecta.

El mercado del crdito
Robinson Crusoe, los individuos no podan desplazar los recursos a lo largo del tiempo. Los
bienes no podan ser almacenados. Pero introduciremos la posibilidad de pedir y conceder
prestamos en el mercado del crdito (bonos). Para el comprador de un bono: el tipo de
inters es el rendimiento que obtienen por el prstamo en cada periodo, y para l emisor:
es el costo por periodo de endeudarse. Si se recibe un prstamo de una persona, debe
haber una peseta prestada por otra. El total de tenencias positivas de bonos de los
prestamistas, debe ser igual, al agregado de tenencias negativas de bonos de los
prestatarios. Los bonos comprados o vendidos en el periodo t-1, no generan inters hasta
el periodo t. los ingresos generados por los bonos son positivos para los prestamistas y
egativo para los prestatarios. Es stock agregado de bonos en el periodo t-1, es igual a 0.
Por tanto, los pagos de inters del ppal a nivel agregado en el periodo t, tambin deben
ser igual a 0. El total de intereses percibidos siempre es igual al total de intereses
abonados. El ahorro medio en forma de bonos es: la variacin neta de las tenencias de
activos de un individuo, (Bt-Bt-1). Este ahorro es un flujo que determina la variacin a lo
largo de un periodo, en el stock de bonos de un individuo. Bt=Bt-1=0, el ahorro agregado
en aos, tambin es 0 en cada periodo. La suma de los crditos debe ser igual a la suma de
las deudas.
El total de activos financieros de un individuo es igual a la suma de dinero y bonos; mt+Bt-
1. Las tenencias de dinero son positivas para todas las personas. Dado que Bt=0, el stock
de los activos financieros es igual al stock de dinero Mt. La variacin de los activos
financieros de un individuo son: (Mt+Bt)-(Mt-1+Bt-1), la cantidad total que se ahorra
durante t. las economas domesticas, utilizan: Mt-Mt-1, porque los bonos son iguales a 0.
El ahorro total =0 en cualquier momento del tiempo.

La restriccin presupuestaria
Cada economa domestica, recibe unos ingresos por la venta de su produccin, la cantidad
de produccin depende de la cant de trabajo. La renta generada por los intereses en el
mercado de los bonos, es positiva en el caso de los prestamistas y negativa en el caso de
los prestatarios. Los individuos no reciben intereses por sus tenencias de dinero, ya que
facilitan la realizacin de intercambios. La cantidad de bonos tenida en el periodo t-1,
determina los inters pagados o percibidos durante el periodo t.
El ahorro nominal de una economa domestica, es la variacin que experimenta a lo largo
del tiempo el valor de las pesetas de los activos financieros.
Ahorro nominal: Renta precedente de la produccin y venta de los productos mas los
intereses percibidos, menos los gastos de consumo. Ls restriccin permite a los individuos
a trabajar mas y aumentar su consumo en cualquier periodo dado, sin alterar la cant de
activos que conservan hasta el siguiente periodo. La suma total de los ahorros de todas las
economas es igual a 0. La renta agregada es igual al gasto agregado. Al introducir el
mercado del crdito, algunos individuos pueden consumir una cant superior a su renta
(desahorran). La demanda de dinero es un determinante escensial en el nvel de precios.

La naturaleza de una economa monetaria
El trueque es ineficiente porque necesita muchos tipos de transacciones, exije la doble
considencia de deseos. El publico utiliza dinero para realizar transacciones Cunto debe
mantener? Milton Friedman: El dinero es un domicilio transitorio del poder adquisitivo.
Un saldo medio de efectivo mas bajo significa un stock medio de bonos mas alto.
Economizando dinero, e puede obtener mas intereses. La demanda de dinero refleja ese
tradeoff entre: los costes de transaccin y las ganancias de intereses.

Un modelo de gestin optima del efectivo
En el caso de una persona jubilada, vive de los activos acumulados anteriormente. Esta
mantiene los activos financieros en bonos, puesto que generan intereses pero tienen
algn dinero para comprar con mayor facilidad bienes de consumo. El jubilado retira
fondos de cuando en cuando de los activos generadores de intereses del ao.
Cada intercambio de activos generadores de intereses por dinero con lleva un coste de
transaccin (tiempo). Los costes disminuyen inicialmente a medida que los intervalos
entre las transacciones aumenta por encima de 0, los costes de transaccin disminuyen
mas de lo que aumentan los costos de intereses. Los costes de transaccin no disminuyen
tan deprisa como aumentan los costos de intereses.


Intervalo entre las transacciones T*, viene determinado por:
1) El tipo de inters R
2) El flujo real de gastos
3) El coste real de transaccin

La posicin en la que los costes de intereses creciente dominan a los costes de transaccin
decrecientes. El coste total se minimiza, reduciendo el intervalos entre las retiradas.
Cuando sube el inters: es mas importante economizar efectivo con el fin de evitar la perdida de
gran cantidad de renta procedente de los intereses, reducir sus tenencias medias de dinero
realizando transacciones con mas frecuencia. Aunque supone costes de transaccin mas alto, la
subida del tipo inters induce a los individuo a incurrir en este coste. La subida del tipo de inters
R, provoca una reduccin del intervalo entre las transacciones. Un mayor coste de las tenencias de
dinero, es decir, una subida del tipo de inters: Reduce la demanda real de dinero.
Por tanto, una persona que tenga un flujo anual mayor del gasto real elige un intervalo mas breve
entre las retiradas de dinero. Este resultado se debe a, un aumento del volumen real e gastos, que
hace que el coste de intereses perdidos sea mas importante en relacin con el coste de
transaccin. Un aumento del gasto real conduce a un aumento menos que proporcional de las
tenencias reales de dinero: Economas de escala en la tenencia de efectivo.

Generalizacin e i implicaciones para la demanda de dinero: Existe un trade off bsico que
determina la demanda de dinero: un saldo monetario menor significa, una cantidad mayor de
renta procedente de los intereses. Una persona se dedica a resolver algunos aspectos de la gestin
del efectivo hasta el punto, en el que el aumento de la renta de intereses compensa exactamente
los costes de transacciones adicionales. Una subida del tipo de inters induce a los individuos a
incurrir en mas costes para economizar dinero, por tanto: un mayor tipo de inters reduce la
demanda de dinero.
La demanda nominal de dinero aumenta en la misma proporcin que el nivel de precios si no varia
ninguna variable real.
Los costes de transacciones varan cuando se introducen innovaciones tecnolgicas en el sector
financiero. Estas mejoras tienden a reducir las demandas de dinero. Por ejemplo, los depsitos a la
vista, influyo negativamente en la demanda de efectivo y positivamente en la de depsitos. Las
posibilidades de reducir las tenencias de dinero tambin depende de la utilizacin de crdito.
Un aumento de la incertidumbre tiende a elevar las tenencias de dinero, las personas mantienen
efectivo por si retrasan los ingresos.

La velocidad de circulacin del dinero
La relacin entre la cant de dinero que mantiene una persona y la cant de transacciones que
realiza con el, cuando tratan de predecir una inflacin futura. El volumen en pesetas de las
transacciones es igual a la cantidad de gasto de consumo. El cociente entre las transacciones y los
saldos monetarios medios, se denomina: velocidad de circulacin del dinero. El nmero de veces
por unidad de tiempo que cambia de mano una unidad de dinero.

Datos empricos sobre la demanda de dinero
Factores que influyen en la demanda de dinero:
- Una subida del tipo de inters, R, reduce la demanda real d dinero
- Un aumento del gasto real, eleva la demanda real de dinero. El aumento de la cantidad real de
dinero demandado es proporcionalmente menor que el aumento en el gasto real.
- Un aumente en el nivel de precios, eleva la demanda nominal de dinero en la misma cant, por lo
que demanda real de dinero no varia.
- Un incremento de los costes reales de transaccin, eleva la demanda real de dinero. Una
reduccin de los costes de transaccin reduce la demanda de dinero (ej: depsitos)