Universidade de Braslia

Instituto de Relaes Internacionais

Anlise das Relaes Internacionais
Prof. Rafael Schleicher
Aluna: Brbara Sun Ribeiro Mat.: 10/0025854


ENSAIO ANALTICO

Euro: no caminho da recuperao?

Desde 2008, com a crise financeira internacional que se fez sentir em
praticamente todos os pases do mundo, vimos pases lidarem cada um a sua forma com
suas consequncias. Contudo, a crise financeira desencadeou e aprofundou a crise de
um continente inteiro, a Europa. A unio monetria europeia, que nunca havia
enfrentado uma crise anteriormente, foi atingida intensamente pela crise financeira
global e posta prova pela primeira vez. E, atualmente, tenta aos tropeos recuperar-se.
Assim, esse ensaio busca analisar a trajetria falha desde o incio da unio monetria
europeia e as medidas j tomadas e as ainda a serem aprovadas necessrias
recuperao da moeda comum da Unio Europeia.
A Unio Europeia o mais prximo que j se chegou de uma integrao
perfeita, apesar de suas inmeras imperfeies estruturais e fundamentais; assim,
analisar seus acertos e erros uma forma de exerccio, uma vez que cada vez mais
blocos regionais surgem e cada vez mais integrados. Alm disso, a recuperao da
economia europeia de interesse da economia mundial; como j provado largamente,
recentemente pela crise asitica e pela crise financeira internacional, os mercados
mundiais esto cada vez mais interligados; o impacto que o colapso da economia
europeia causaria na economia mundial incalculvel. Da o interesse em encontrar
uma soluo para a crise.
A Crise Europeia tem como base a falha em seu desenho institucional. Em
1992, com a assinatura do Tratado de Maastricht, adotou-se, na Europa, a unio
monetria, ancorada pelo euro e pelo Banco Central Europeu; no entanto, tal unio j
nascia repleta de imperfeies.
A Alemanha recm-reunificada, liderada pelo Chanceler Helmut Kohl, estavam
desejosos de mostrar seu compromisso excepcional com a integrao europeia, no
somente buscando se reabilitar de suas aes pr-1945, comprometendo-se com uma
comunidade de valores europeia, chegando a at mesmo dispostos a desistir de parte de
sua soberania e identidade nacional para isso, como tambm buscando sua prpria
reunificao atravs da integrao com o resto do continente (ASH, 2012). Alm disso,
adotar o euro significaria para a Alemanha promover seu bem-estar econmico atravs
de mercados livres, um cmbio competitivo e poltica monetria anti-inflacionria
(MORAVCSIK, 2012).
Para a Frana e os outros pases europeus, a reunificao alem trouxe de volta
o medo de uma Alemanha dominante; assim, o Tratado de Maastricht acabou sendo
negociado impetuosa e apressadamente, ao invs de ser o resultado de uma detalhada, e
cuidadosamente considerada, anlise econmica (BERGSTEN, 2012).
Alm disso, os pases europeus que tradicionalmente possuam uma moeda
mais fraca, a unio monetria serviria como meio de copiar o sucesso alemo ao se
comprometerem a baixa inflao e juros baixos, reformando a estrutura de suas
economias e encorajando investimento entre pases. No somente, buscavam atravs da
maior integrao europeia um modo de controlar a moeda alem (ASH, 2012) e trazer a
Alemanha mais prxima a seus prprios modelos econmicos, relaxando, assim,
restries externas e presses competitivas sobre suas economias, encorajando os
alemes a aceitar uma estrutura europeia que permitiria maiores gastos domsticos,
aumento de salrios e inflao (MORAVCSIK, 2012). E assim, as duas estratgias
chegariam a um meio-termo.
No entanto, tal estratgia no deu certo; a Alemanha foi irredutvel quanto a
um Banco Central Europeu que seria ainda mais independente em seu desenho e ainda
mais anti-inflacionrio que seu prprio Bundesbank (ASH, 2012; MORAVCSIK,
2012). Kohl tambm defendia que a unio monetria deveria ser complementada por
uma unio fiscal e poltica tambm, de modo a haver controle dos gastos pblicos e
coordenao entre as economias polticas dos pases e mais legitimao poltica direta
de toda a empreitada, embora tais demandas no haverem sido concretizadas durante as
negociaes, uma vez que os franceses no desejavam dar aos alemes poder sobre seu
oramento (MORAVCSIK, 2012).
Contudo, a pressa com que o Tratado foi negociado causou grandes
imperfeies e problemas na unio monetria; ela fez com que os membros fundadores
do euro iniciassem, economicamente, de diferentes pontos. Assim, a zona do euro
estava composta de pases muito distintos uns dos outros, faltando-lhes uma autoridade
fiscal central ou qualquer tipo de imposio de disciplina oramentria (BERGSTEN,
2012).
No entanto, percebeu-se que a zona do euro deveria se tornar uma optimal
currency area, em que o comportamento econmico entre os pases similar o
suficiente para justificar uma poltica monetria nica (MORAVCSIK, 2012). Assim,
era mandatrio que as economias da zona do euro se convergissem pouco a pouco; no
obstante, caso a Alemanha no alterasse seu comportamento, os pases mais deficitrios
eram quem deveriam adotar os padres alemes de disciplina salarial, gastos
governamentais e competitividade internacional, coisas dificilmente alcanveis uma
vez que tais padres esto profundamente enraizados nos compromissos sociais e
histria poltica nacionais.
No entanto, essa convergncia foi dificultada pelo fato de o sistema do euro
impedir que governos utilizassem ferramentas tradicionais, como controle unilateral
sobre os juros e oferta de moeda, restries ao fluxo de capitais e manipulao das taxas
de juros, que os permitiam diminuir suas diferenas com a Alemanha (MORAVCSIK,
2012).
Inicialmente, as outras economias europeias pareciam estar se alinhando
economia alem, restringindo salrios, gastos governamentais e consumo, e a adoo do
euro reduziu os juros para esses pases e encorajou os pases do norte a emprestar a suas
economias, estimulando o crescimento (MORAVCSIK, 2012).
No entanto, com a crise financeira de 2008, a situao europeia se revelou
desastrosa. Os governos europeus deficitrios sucumbiram ante a presso dos mercados
internacionais, com seus mercados especulativos domsticos quebrando, juros em
ascenso, dvidas externas que dispararam e o crescimento que estagnou. Embora o
resto da Europa estivesse em situao catastrfica, com destaque aos apelidados pela
imprensa de PIGS (Portugal, Irlanda, Itlia, Grcia e Espanha) (ASH, 2012), os pases
que mais sofreram com a crise, a Alemanha, aps um pequeno tropeo, recuperou-se
extraordinariamente e passa por uma fase de crescimento econmico sem precedentes
(MORAVCSIK, 2012).
Assim, atualmente, a maior causa da crise na zona do euro deriva das
contradies do prprio sistema do euro. A Europa no conseguiu se tornar uma
optimal currency area, no somente, mas a moeda nica aprofunda as diferenas
existentes e elimina os instrumentos polticos necessrios para super-las
(MORAVCSIK, 2012).
Muito do sucesso econmico vivido pela Alemanha derivado do sistema do
euro. A Alemanha suprimiu enormemente seus salrios, enquanto outros pases
europeus aumentaram os salrios, causando um aprofundamento da diferena entre as
competitividades desses pases; como a Alemanha faz parte da zona do euro, o aumento
em sua competitividade externa no causou um aumento da taxa de cmbio,
beneficiando, assim, o setor de exportaes alemo. A acumulao de supervit e a
supresso do consumo domstico, alm disso, gerou um saldo positivo de capital,
permitindo com que os bancos e investidores alemes emprestassem seus fundos aos
pases do sul europeu a taxas historicamente baixas, ignorando o risco a longo prazo.
Assim, os dficits do sul europeu so culpa tanto daqueles do norte europeu que
emprestaram, quanto daqueles que tomaram emprestado (MORAVCSIK, 2012).
Na mesma linha de raciocnio, os governos dos pases europeus do sul eram
impedidos pelo sistema do euro de utilizar ferramentas que lhes permitiriam se
recuperar, como a desvalorizao da moeda, restando-lhes como opo somente
polticas de corte de salrio, das atividades privadas econmicas e dos gastos
governamentais, diminuindo, consequentemente, o consumo agregado (MCKINSEY
GLOBAL INSTITUTE , 2011; MORAVCSIK, 2012). Sendo assim, tais polticas
tendem a ser controversas e difceis de serem levadas a cabo.
Deste modo, a Alemanha se saiu to bem porque os outros se saram mal
(ASH, 2012). Os pases da periferia da zona do euro no conseguiam mais competir
com a Alemanha em relao a preos, utilizando, portanto, parte de seus salrios para
comprar produtos alemes, impulsionando as exportaes deste pas (ASH, 2012;
MORAVCSIK, 2012).
Desde o incio da crise, os pases europeus vm se reunindo e buscando
medidas que evitem o colapso econmico e financeiro da zona do euro e que ajudem os
pases em piores situaes a se recuperarem. Quando, inicialmente, acreditava-se que a
crise havia sido causada pelos gastos pblicos excessivos e indiscriminados de alguns
pases europeus, foram adotadas medidas de austeridade, com cortes oramentrios em
todo o continente. No entanto, como j explanado anteriormente, apesar de cortes
oramentrios serem benficos, eles no so to eficientes assim, considerando que a
maioria dos pases europeus mantm nveis relativamente baixos de dficit. Muito mais
importante como causa da crise foi a viso de curto prazo e falta de regulamentao do
setor privado (MORAVCSIK, 2012).
Assim, de modo a manter a zona do euro unida, so necessrios dois tipos de
medidas: um tipo que combata a crise de liquidez, estabilizando pases devedores e
fortalecendo os bancos europeus, e um tipo que, no longo prazo, consiga promover a
indispensvel convergncia das economias europeias.
Desde maio de 2010, a Unio Europeia tm tomado medidas do primeiro tipo
que praticamente j lograram estabilizar os balanos de pagamento, recuperar os
mercados de aes, conseguindo assim diminuir as presses sobre os pases devedores.
Isso foi alcanado atravs da criao de uma srie de fundos, dados pelos pases da
Unio Europeia e contando tambm com alguns fundos do Fundo Monetrio
Internacional. Esses fundos pretendem prevenir quebras descontroladas.
Alm disso, o Banco Central Europeu comprou ttulos dos pases em crise, que
foram descontados logo em sequncia. Alm disso, conseguiram estabilizar o setor
financeiro tambm, fortalecendo o sistema bancrio e oferendo emprstimos a juros
baixos. No somente, a Unio Europeia tambm aprovou nova regulamentao para os
bancos, aumentando o valor que os bancos devem reter e esclarecendo sua
responsabilidade na regulamentao dos bancos (MORAVCSIK, 2012).
No entanto, somente tratar dos sintomas de curto-prazo da crise no o
suficiente; necessrio abordar a principal causa da crise: a falta de convergncia das
economias. Enquanto os pases da zona do euro continuarem a tomar caminhos
diferentes no que se refere aos custos de trabalho, gastos governamentais,
comportamento do setor privado e competitividade, a Europa no lograr atingir o status
de optimal currency area. necessrio estabelecer um comprometimento
politicamente sustentvel entre os pases europeus de forma a decidir quem ter que
carregar o fardo de conseguir a convergncia das economias.
A viso alem, de que a resposta crise reside em fazer reformas austeras e
cortar gastos pblicos parcialmente embora embora no suficiente por si s. So
duas as principais questes sobre como distribuir os custos dos ajustes da Unio
Europeia.
A primeira aborda a questo de como os setores privados sero reformados,
uma vez que diferenas salariais e prticas de negcios do setor privado consistem em
um obstculo muito maior do que as do setor pblico. Assim, ainda no claro como os
governos nacionais podem incentivar reformas de salrio e prticas de negcio ou como
a Unio Europeia pode assegurar a implementao de tais reformas (MORAVCSIK,
2012).
A segunda questo aborda a questo de que pases necessitaro mapear novas
rotas econmicas. Impor os custos primrios da recuperao sobre os pases deficitrios
na forma de austeridade est fadado a falhar pragmtica e politicamente; economias sem
crescimento no conseguem sustentar, financeiramente, uma reforma estrutural ou
reduo da dvida. Assim, uma soluo seria que a Alemanha e outros pases com
supervit aumentassem seus gastos pblicos, salrios e consumo rapidamente; isso
ajudaria a diminuir as diferenas de competitividade entre os pases, encorajaria os
pases com dficit a crescer e exportar mais e a reduzir os dficits dos pases do sul da
Europa (MCKINSEY GLOBAL INSTITUTE , 2011; MORAVCSIK, 2012).
Merece destaque a atuao alem na elaborao dos planos para a recuperao
europeia. No entanto, a atuao da Alemanha no deriva do idealismo ou caridade; a
Alemanha uma das grandes beneficirias da estabilidade financeira e da moeda
comum (MORAVCSIK, 2012). A Chanceler alem, Angela Merkel, sabe que, caso a
zona do euro se desintegre, a economia alem seria devastada. Os bancos alemes
cederiam grandeza de suas perdas em emprstimos feitos aos pases da periferia; o
novo marco alemo supervalorizaria, acabando com a economia exportadora alem
(BERGSTEN, 2012; MORAVCSIK, 2012).
Alm disso, no somente a Alemanha, mas todos os tomadores de deciso
europeus que desempenham um papel-chave na resoluo da crise europeia esto
cientes dos custos catastrficos que adviriam do colapso da moeda nica (BERGSTEN,
2012). Caso tal acontecesse, analistas da ING projetam uma queda de mais de 10%, em
dois anos, em todas as principais economias europeias; tal catstrofe poderia levar a
uma radicalizao poltica perigosa (ASH, 2012). Assim, eles estariam dispostos a
tomar todas as medidas necessrias de modo a prevenir tal acontecimento. J possvel
perceber pequenos passos em direo a uma unio fiscal parcial ao dividirem
responsabilidades por quantias modestas de dvida e ao adotar regras comuns para o
oramento (BERGSTEN, 2012). E cada vez mais, lderes europeus se pronunciam sobre
o encaminhamento a algum tipo de unio poltica que poderia lidar com as questes de
legitimidade democrtica que cercam as reformas econmicas (ASH, 2012). Portanto,
tudo indica que os tomadores de deciso europeus realizem mais reformas alm das que
necessria para recuperar a Unio Europeia; assim, o continente sairia da crise ainda
mais integrados, ampliando o mandado europeu ainda mais.
Em suma, a crise europeia teve como sua principal causa suas prprias
imperfeies; a falta de uma unio poltica e fiscal que complementasse a unio
europeia e a falta de convergncia entre as economias do bloco fizeram com que a crise
financeira de 2008 tivesse graves consequncias no continente. Assim, agora que as
autoridades j conseguiram controlar os sintomas de curto-prazo que se manifestaram
em uma crise de liquidez, resta aos mesmos adotarem reformas que consertem os
problemas fundamentais da unio monetria que persistem desde a adoo do euro
como moeda nica. E j comearam a adotar algumas medidas necessrias.
Historicamente, a Europa tende a ressurgir e se unificar cada vez mais com cada crise;
dessa vez, no parece que a histria se contradizer. Quando o furor passar, a moeda
nica, e de fato o projeto da integrao europeia como um todo, provavelmente no
somente sobrevivero, como emergiro ainda mais fortes.


REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ASH, Timothy. The crisis of Europe: how the union came together and why it's
falling apart. Foreign Affairs, 91.5 (September-October 2012): pg 2-10.

BERGSTEN, Fred. Why the euro will survive: completing the continent's half-built
house. Foreign Affairs 91, 5, (September-October 2012).

MCKINSEY GLOBAL INSTITUTE. European growth and renewal: the path from
crisis to recovery. McKinsey&Company. Updated research. July 2011. Disponvel em
<http://www.mckinsey.com/insights/europe/european_growth_and_renewal_path_to_re
covery>. Acesso em 11 de maio de 2013.

MORAVCSIK, Andrew. Europe after the crisis: how sustain a global currency.
Foreign Affairs, 91.3 (May-June 2012), pg 54-60.