Mercados FinanceirosBibliografia

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Introduo ao e-learning
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Bibliografia de Mercados Financeiros

2

ndice

1. Introduo 4
2. Tipos de Mercados 9
a. Mercado de Aces 9
b. Mercado de Obrigaes 10
c. Mercado de Futuros 13
d. Mercado de Opes 15
e. Mercado Cambial 18
3. Tipos de Anlise de Mercados 20

3

[1] Brigham, Eugene F. e Gapenski, Louis C., Financial Management
Theory and Practice. 7. Edio, Dryden, 1994;

[2] Damodaran. Aswath, Investment Valuation Tools and Techniques for
Determining the Value of Any Asset., 2. Edio, Wiley, 2002;

[3] Brealey, Richard A. e Myers, Stewart C., Princpios de Finanas
Empresariais., 5. Edio, McGraw-Hill, 1998;

[4] Bolsa de Valores do Porto, Introduo aos Mercados de Futuros e
Opes., Instituto do Mercado de Capitais, 1994.

[5] Foley, Bernard, Capital Markets., MacMillan, 1991.

[6] Fabozzi, Frank J. e Modigliani, Franco, Capital Markets: Institutions and
Instruments., Prentice-Hall International Editions, 1992.

[7] Mishkin, Frederic S., The Economics of Money, Banking, and Financial
Markets., 4 Edio, Harper Collins, 1994.

[8] Grabbe, J. Orlin, International Financial Markets., 2 Edio, Elsevier,
1991.

[9] Mishkin, Frederic S. e Eakins, Stanley G., Financial Markets and
Institutions., 3 Edio, Addison-Weley, 1999.

[10] Peixoto, Joo Paulo, .Futuros e Opes., McGraw-Hill, 1997.


4
1. INTRODUO

[1] Cap. 3

A referncia [1] proporciona uma introduo temtica dos mercados
financeiros e sua importncia para a empresa. Assim, so aqui
estabelecidas as diferenas entre os diversos tipos de mercados de que a
empresa se socorre partindo da perspectiva dos mercados de activos
tangveis ou de activos fsicos para os mercados de activos financeiros. As
diversas classificaes dos mercados quanto sua abrangncia espacial e
tipos de activos transaccionados so tambm abordadas. Por ltimo fazem-
se corresponder os activos financeiros mais frequentemente transaccionados
pelas empresas com os respectivos mercados.

Para o captulo comentado acima apresentado um resumo, referida
bibliografia temtica adicional e so propostos exerccios para resoluo.

[2] Cap. 6

A referncia [2] introduz um conceito essencial na compreenso dos
mercados financeiros nomeadamente na formao dos preos dos activos
financeiros: o conceito de eficincia de mercado. So ainda expostos os
vrios testes eficincia do mercado e descritos os principais resultados
empricos observados nesses testes. As consequncias da verificao ou
no verificao da eficincia de mercado merecem especial ateno.

Para o captulo comentado acima so apresentadas questes de problemas
breves bem como um resumo.


5
[3] Cap. 13

A referncia [3] analisa tambm a questo central da eficincia dos mercados
financeiros. A compreenso desse conceito facilitada pela apresentao de
abundantes exemplos. O leitor introduzido s vrias noes de eficincia e
mostra-se recorrendo a exemplos recolhidos de mercados financeiros reais
de que forma que esse conceito relevante na determinao dos preos
dos activos financeiros.

Para o captulo comentado acima apresentado um resumo e propostos
exerccios para resoluo.

[5] Introduo, Cap. 1, 6-7

A referncia [5] proporciona uma viso global sobre os mercados financeiros
tanto numa perspectiva histrica onde interessa perceber as principais
tendncias que marcaro o seu desenvolvimento futuro como principalmente
numa perspectiva que podemos caracterizar de empresarial na medida em
que, para cada um dos mercados financeiros mercado de aces, mercado
de obrigaes, mercado de derivados se procura relacionar as
necessidades da empresa com os instrumentos financeiros disponveis para
as satisfazer.
Assim, na introduo comea-se por distinguir aqueles factores de ordem
mais geral que marcaro o futuro dos mercados financeiros e aquelas outras
tendncias emergentes no interior dos prprios mercados financeiros.
O captulo 1 comea por mostrar a importncia dos mercados financeiros no
financiamento do sector empresarial de diversos pases ao longo dos ltimos
anos. So ainda analisadas as vantagens e desvantagens do financiamento
da empresa recorrendo aos mercados financeiros e os diversos tipos de
capital a que a empresa pode recorrer para se financiar bem como os
diversos mercados onde pode procurar financiamento. Por ltimo, o primeiro
captulo termina com uma abordagem aos diferentes mtodos de aumento de
capital a que a empresa pode recorrer com especial destaque para o

6
confronto crtico entre a colocao pblica e privada dos novos ttulos
emitidos.
O captulo 6 dedicado aos investidores institucionais. Nele se explica a
importncia desses investidores no funcionamento dos mercados de capitais.
analisado com maior pormenor o papel dos fundos de investimento dado a
sua importncia no processo de formao dos preos e na canalizao das
poupanas dos particulares e das empresas para aplicaes nos mercados
financeiros.
Para se entender o funcionamento dos mercados financeiros e a relao
existente entre os diversos mercados necessrio perceber os mecanismos
de regulao existentes. As instncias reguladoras so o objecto de anlise
do captulo 7.

[6] Cap. 1, 22

O captulo 1 da referncia [6] uma boa introduo temtica dos mercados
financeiros. Aborda os activos financeiros na perspectiva do financiamento da
empresa. Distingue as aces das obrigaes e relaciona cada um desses
activos com as necessidades das empresas. O papel dos contratos de
derivados tambm analisado. Por ltimo, enquadram-se os activos
financeiros referidos nos mercados em que esses activos so
transaccionados. A este propsito so ainda referidos os principais
participantes no mercado, papel dos intermedirios financeiros e das
entidades de regulao. A questo da inovao financeira conclui o captulo.
O captulo 22 permite perceber quais so as principais tendncias que
caracterizam os mercados financeiros nos nossos dias e em que medida
que essas tendncias condicionaro o futuro. Referem-se temas como a
desregulamentao dos mercados e a criao de mercados globais no caso
dos ttulos de dvida (obrigaes), aces e derivados.

Cada um dos captulos referidos termina com um resumo das matrias
abordadas e com um conjunto de problemas para resoluo.


7

[7] Cap. 1-2

A referncia [7] faz uma introduo temtica dos mercados financeiros nos
primeiros dois captulos. No primeiro captulo, abordada a relao entre o
mercado monetrio com conceitos como stock de moeda, ciclos
econmicos, inflao, taxas de juro e poltica monetria e os mercados
financeiros de obrigaes, aces e de cmbios.
No captulo 2 analisa-se com maior profundidade a funo dos mercados
financeiros na economia e a estrutura de cada um dos mercados financeiros.
Distinguem-se os mercados de obrigaes e de aces, os mercados
primrio e secundrio, os mercados abertos e os mercados de balco, os
mercados monetrios dos mercados de capitais. O papel dos intermedirios
financeiros em cada um dos mercados consta tambm desta introduo. Os
problemas relacionados com os custos de transaco nos mercados e com
as assimetrias de informao existentes entre as partes que transaccionam
so tambm explicados. O captulo termina com a abordagem da questo da
regulao dos mercados financeiros e com a internacionalizao desses
mercados.

As temticas abordadas nos captulos referidos acima so acompanhadas de
exemplos retirados da informao financeira disponvel nos meios de
informao no especializados. No final, cada um dos captulos oferece ainda
um resumo e um conjunto de questes e de problemas para resoluo.

[8] Cap. 2

O estudo da evoluo histrica dos mercados financeiros permite
compreender a sua configurao na actualidade. Discute-se a importncia do
movimento de integrao internacional dos mercados e o crescimento dos
mercados de produtos derivados (futuros e opes) em relao aos restantes
mercados financeiros. Esta anlise desenvolvida no captulo 2 da referncia
[8].

8
[9] Cap. 1-6

A referncia [9] debrua-se sobre a questo da utilidade dos mercados
financeiros para as empresas do sector financeiro. Assim, a anlise
introdutria que levada a cabo nos primeiros dois captulos procura
apresentar os principais mercados financeiros (aces, cmbios, obrigaes)
e relacion-los com as necessidades especficas das instituies financeiras.
J os captulos 3 a 5 incidem principalmente sobre a formao das taxas de
juro no mercado e os seus efeitos na estrutura financeira das empresas em
geral e das instituies financeiras em particular.
A questo da eficincia dos mercados e as suas implicaes bem como as
evidncias empricas existentes sobre o tema so objecto de exposio no
captulo 6.

Cada um dos captulos referidos acima termina com um resumo dos
contedos abordados e com um conjunto de questes e problemas para
resoluo.

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9
2. TIPOS DE MERCADOS

a. Mercado de Aces

[1] Cap. 5

No captulo 5 da referncia [1] so apresentadas as implicaes do mercado
de aces para a empresa. Mostra-se a relao existente entre a
rentabilidade exigida para as aces da empresa (que depende do seu risco
e que calculada a partir dos modelos de risco e retorno como o Capital
Asset Pricing Model ou o Modelo de Arbitragem) e os custos do
financiamento para a empresa via aumento de capital.


[5] Cap. 2

O captulo 2 da referncia [4] debrua-se sobre as condies de emisso e
de negociao de aces nos diversos mercados. Estabelece-se as
principais diferenas entre os diferentes mercados consoante o tipo de
negociao adoptado e o sistema de compensaes. ainda realizada uma
abordagem profunda destes aspectos para os mais importantes mercados de
aces a nvel mundial.

[6] Cap. 8

Este captulo analisa o mercado de aces principalmente numa ptica
operacional elencando as principais caractersticas dos maiores mercados a
nvel internacional. As vendas a descoberto, os mecanismos de

10
compensao e o papel dos investidores institucionais so alguns dos
assuntos abordados.

No final do captulo referido apresentam-se alguns problemas para resoluo.

[9] Cap. 10

O captulo 10 da referncia [9] aborda em pormenor os vrios activos
financeiros susceptveis de poderem ser emitidos pelas empresas com vista
ao seu financiamento. dado maior destaque utilizao das emisses
accionistas por parte das instituies do sector financeiro.

O captulo referido acima termina com um resumo dos contedos abordados
e com um conjunto de questes e problemas para resoluo.

b. Mercado de Obrigaes

[1] Cap. 5

Neste captulo mostra-se em que medida que a evoluo do mercado de
obrigaes tem implicaes na estratgia de financiamento da empresa
atravs da emisso desses ttulos de dvida. tambm dado destaque
tendncia sentida actualmente em alguns sectores de titularizar a dvida.



11
[5] Cap. 3-4

O captulo 3 ocupa-se do mercado de obrigaes. Procura-se relacionar as
caractersticas especficas de cada um dos tipos de obrigaes com as
necessidades de financiamento da empresa. As determinantes do preo das
obrigaes so tambm analisadas. O captulo termina com uma abordagem
aos principais mercados de obrigaes a nvel mundial.
O captulo 4 dedicado ao mercado internacional de obrigaes. Explica-se
a utilidade deste mercado para as empresas destacando-se as diferenas em
relao aos mercados nacionais de obrigaes analisados no captulo
anterior.

[6] Cap. 13, 16

O captulo 13 da referncia [6] debrua-se sobre alguns instrumentos de
financiamento das empresas as obrigaes de curto prazo e o papel
comercial. So ainda analisados outros ttulos representativos de dvida das
empresas.
O captulo 16 complementa o captulo 13 ao abordar obrigaes com
caractersticas muito especficas como as obrigaes municipais.

No final dos captulos referidos apresentam-se alguns problemas para
resoluo.

[7] Cap. 4-7

O captulo 4 dedica-se definio dos vrios tipos de taxas de juro e da sua
relao com as cotaes das obrigaes. Neste ponto merece especial
ateno o conceito de yield to maturity e a distino entre taxas de juro reais
e taxas de juro nominais.
O captulo 5 introduz o leitor a conceitos mais avanados que permitem
entender o processo de formao das taxas de juro no mercado. Assim, so

12
analisados de forma individualizada as principais determinantes da taxa de
juro riqueza, rentabilidade esperada, risco e liquidez. Os conceitos de
diversificao e de risco sistemtico e especfico so tambm explicados.
O captulo 6 integra os factores que condicionam a procura e a oferta de
fundos no mercado e relaciona-os para explicar o comportamento das taxas
de juro. Mostram-se os efeitos no mercado de uma alterao em cada um
dos factores determinantes das taxas de juro abordados anteriormente.
O captulo 7 procura explicar a evoluo das taxas de juro observadas no
mercado e calculadas a partir da cotao das obrigaes. A curva dos
rendimentos e a estrutura temporal das taxas de juro merecem especial
ateno.


[9] Cap. 10

O captulo 10 da referncia [9] aborda em pormenor os vrios activos
financeiros susceptveis de poderem ser emitidos pelas empresas com vista
ao seu financiamento. A emisso de obrigaes principalmente por parte das
instituies financeiras com o objectivo de se financiarem analisada em
pormenor destacando-se os diversos tipos de obrigaes e a sua aplicao
s diferentes diversas necessidades de financiamento dessas organizaes.



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c. Mercado de Futuros

[1] Cap. 22

O mercado de futuros abordado na referncia [1] no captulo 22.
apresentado o conceito de contrato de futuro bem como as caractersticas
dos mercados de derivados em geral. A utilidade da utilizao deste tipo de
contratos para a empresa explicado recorrendo-se a exemplos que
permitem perceber as vantagens da cobertura de riscos atravs da utilizao
de futuros tanto no que diz respeito ao risco de variao de taxas de juro
como no que respeita ao risco de variao do preo das matrias-primas ou
das taxas de cmbio. Distingue-se ainda os contratos de futuros de um outro
tipo de contrato de derivados: as opes.

Para o captulo comentados acima apresentado um resumo, referida

[4] Cap. 2-3

A referncia bibliogrfica [4] constitui uma das melhores introdues
temtica dos contratos de futuros em Portugus. No captulo 3 descrevem-se
as principais caractersticas dos contratos de futuros e explica-se como esses
factores os distinguem das alternativas de investimento como os forwards
(cap. 2), por exemplo.

[5] Cap. 5

Neste captulo mostra-se a utilidade dos contratos de futuros em comparao
com instrumentos alternativos como os Forwards. A anlise incide sobretudo

14
sobre a cobertura do risco cambial sendo apresentados um conjunto de
exemplos que permitem ilustrar o funcionamento dos contratos referidos.

[8] Cap. 5

A aplicao dos contratos de futuros sobre divisas na actividade das
empresas explicada no captulo 5 da referncia [8]. A parte mais
operacional na utilizao desses contratos (em termos de garantias, margens
necessrias) principalmente para efeitos de cobertura de risco de variaes
cambiais tambm abordada.

No final do captulo referido so apresentados problemas para resoluo.

[9] Cap. 22-23

A gesto da taxa de juro com recurso aos instrumentos derivados e
especificamente aos contratos de futuros o tema abordado nos captulos 22
e 23 da referncia [9]. Estabelecem-se as diferenas entre a utilizao
desses contratos derivados e a utilizao de instrumentos como os Forwards
para gerir esses tipos de risco.

Os captulos referidos acima terminam com um resumo dos contedos
abordados e com um conjunto de questes e problemas para resoluo.

[10] Cap. 1-5

A referncia bibliogrfica [10] constitui, seguramente, uma das melhores
fontes de informao sobre o mercado de derivados em lngua portuguesa. O
livro inicia-se, no seu captulo primeiro, com uma introduo sobre o tema
comparando os contratos de futuros com os contratos tradicionais os

15
contratos spot, os contratos a prazo e os contratos firmes a prazo. A
valorimetria dos contratos de futuros tambm sumariamente abordada.
O captulo 2 apresenta as estratgicas bsicas de actuao compra e
venda de contratos de futuros e suas implicaes. Para cada uma das
estratgias de actuao referidas so apresentados os vrios motivos que lhe
podem estar subjacentes.
No captulo 3 so apresentados os principais objectivos e risco inerentes
utilizao dos contratos de futuros. Explica-se como os contratos de futuros
podem ser utilizados para suprir necessidades de cobertura de riscos
decorrentes da actividade da empresa (em termos de proteco contra
movimentos desfavorveis de preos ou para fixao do preo de compra de
um bem, por exemplo).
No captulo 4 apresentam-se instrumentos financeiros alternativos aos
contratos de futuros: warrants, obrigaes convertveis, obrigaes com
acordo de recompra ou revenda, swaps, forward rate agreements, caps,
floors e collars, entre outros.
A funo econmica dos contratos de futuros abordada no captulo 5 que
se detm sobretudo no papel dos derivados na cobertura do risco, afinal a
principal utilizao que deles podem fazer as empresas.

Para cada um dos captulos referidos acima apresentado no final um
resumo dos contedos apresentados.

d. Mercado de Opes

[1] Cap. 22

Em relao a este outro tipo de mercado, apresentam-se as caractersticas
dos contratos de opo e as suas especificidades no contexto dos contratos
derivados. So distinguidos os vrios tipos de opes existentes e explicada
a forma de transaco deste tipo de contratos de derivados. A questo da

16
valorimetria das opes abordada ainda que apenas numa vertente
introdutria. Apresentam-se ainda as principais implicaes das opes na
poltica financeira da empresa. Por ltimo, estabelecem-se as diferenas
entre as opes e os warrants e explicam-se as principais vantagens e
desvantagens que decorrem da utilizao de activos convertveis.

bibliografia temtica adicional e so propostos exerccios para resoluo

[4] Cap. 2, 4

A referncia bibliogrfica [4] constitui uma das melhores introdues
temtica dos contratos de opes em Portugus. No captulo 4 descrevem-se
as principais caractersticas dos contratos de opes e explica-se como
esses factores os distinguem das alternativas de investimento como os
forwards (cap. 2), por exemplo.

[5] Cap. 5

O captulo 5 da referncia [5] ilustra a utilizao dos contratos derivados de
opes para cobertura dos riscos financeiros em que incorrem as empresas.
A comparao com os instrumentos alternativos (contratos de futuros e
Forwards) e a utilizao de exemplos aumentam o interesse desta referncia
bibliogrfica.

[8] Cap. 6

A aplicao dos contratos de opes cambiais na actividade das empresas
explicada no captulo 6 da referncia [8]. Explicam-se ainda as principais
diferenas na cobertura de risco cambial utilizando futuros e opes.


17
No final do captulo referido so apresentados problemas para resoluo.

[9] Cap. 24

A gesto da taxa de juro com recurso aos instrumentos derivados e
especificamente aos contratos de opes o tema abordado no captulo 24
da referncia [9]. Estabelecem-se as diferenas entre a utilizao desses
contratos derivados e a utilizao de instrumentos como os Swaps para gerir
esses tipos de risco.

Os captulos referidos acima terminam com um resumo dos contedos
abordados e com um conjunto de questes e problemas para resoluo.

[10] Cap. 1-5

A referncia bibliogrfica [10] constitui, seguramente, uma das melhores
fontes de informao sobre o mercado de derivados em lngua portuguesa. O
livro inicia-se, no seu captulo primeiro, com uma introduo sobre o tema
comparando os contratos de opes com os contratos tradicionais os
contratos spot, os contratos a prazo e os contratos firmes a prazo. A
valorimetria dos contratos de opes tambm sumariamente abordada.
O captulo 2 apresenta as estratgicas bsicas de actuao compra e
venda de contratos de futuros e suas implicaes. Para cada uma das
estratgias de actuao referidas so apresentados os vrios motivos que lhe
podem estar subjacentes.
No captulo 3 so apresentados os principais objectivos e risco inerentes
utilizao dos contratos de opes. Explica-se como os contratos de opes
podem ser utilizados para suprir necessidades de cobertura de riscos
decorrentes da actividade da empresa (em termos de proteco contra
movimentos desfavorveis de preos ou para fixao do preo de compra de
um bem, por exemplo).

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No captulo 4 apresentam-se instrumentos financeiros alternativos aos
contratos de opes: warrants, obrigaes convertveis, obrigaes com
acordo de recompra ou revenda, swaps, forward rate agreements, caps,
floors e collars, entre outros.
A funo econmica dos contratos de opes abordada no captulo 5 que
se detm sobretudo no papel dos derivados na cobertura do risco, afinal a
principal utilizao que deles podem fazer as empresas.

Para cada um dos captulos referidos acima apresentado no final um
resumo dos contedos apresentados.

e. Mercado Cambial

[7] Cap. 8

O mercado cambial analisado no captulo 8. Comea-se por se distinguir as
vrias noes de taxas de cmbio e por se explicar a importncia deste
conceito para a economia em geral e para as empresas em particular. De
seguida, a explicao divide-se entre as taxas de juro de curto prazo e as
taxas de juro de longo prazo. Em ambos os casos procuram-se explicar as
determinantes do equilbrio da taxa de juro.



19
[8] Cap. 3-4

O captulo 3 introduz o tema do mercado cambial dando especial relevncia
s questes operacionais que rodeiam as transaces nesse mercado. O
captulo seguinte aborda um outro conjunto de instrumentos que esto ao
dispr da empresa para efeitos de gesto do risco cambial. Tratam-se dos
Forwards e dos Swaps. Explica-se o funcionamento destes instrumentos e da
sua relao com as taxas de juro

No final dos captulos supracitados so apresentados problemas para
resoluo.

[9] Cap. 12

O mercado cambial analisado no captulo 12 da referncia [9]. Alm de
aspectos introdutrios que permitem perceber o que so as taxas de cmbio
e o que significam, o captulo centra-se fundamentalmente na explicao dos
determinantes da taxa de cmbio no curto, mdio e longo prazo. Estes
conceitos so depois aplicados situao das finanas empresariais como
forma de maximizao das rentabilidades de excessos de liquidez em moeda
estrangeira e diminuio dos custos de financiamento em moeda estrangeira.


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20
3. TIPOS DE ANLISE DE MERCADOS

[2] Cap. 13-14

A referncia [2] aborda a mais divulgada forma de abordagem aos mercados
financeiros: a chamada anlise fundamental. Nela se expem de forma crtica
os principais pressupostos em que essa perspectiva assenta. Refere-se com
maior profundidade a aplicao desses mtodos aos mercados de aces
mais especificamente atravs do mtodo de actualizao de dividendos (cap.
13). Na ptica dos dividendos apresentam-se com pormenor as diversas
verses dos modelos susceptveis de serem aplicadas a cada caso em
concreto. As vrias aplicaes so complementadas pela apresentao de
um exemplo.
Alternativamente aos modelos de actualizao de dividendos e ainda no
campo da anlise fundamental temos os modelos de actualizao de fluxos
financeiros, objecto de anlise no captulo 14. Comea-se por se discutir a
noo do fluxo financeiro mais adequado para proceder anlise
fundamental dos ttulos cotados nos mercados financeiros e apresentam-se a
noo de Free Cash Flow to Equity.
Por ltimo confrontam-se de forma crtica as vantagens e desvantagens dos
mtodos que recorrem actualizao dos dividendos e dos cash flows.

Para os captulos comentados acima so apresentadas questes de
problemas breves bem como um resumo.

[3] Cap. 4

A anlise fundamental a aplicar em particular ao mercado de aces
abordada em profundidade no captulo 4 da referncia [3]. De entre os
mtodos principais da anlise fundamental merece especial ateno a ptica

21
dos dividendos. Mostra-se como cada uma das variveis necessrias
aplicao desse mtodo pode ser estimada.

Para o captulo comentado acima apresentado um resumo e propostos
exerccios para resoluo.

[5] Cap. 2, 8

O captulo 2 da referncia [5] apresenta os principais mtodos de anlise dos
mercados. Concretamente, distinguem-se os dois mais importantes mtodos:
anlise tcnica e anlise fundamental. Discute-se as vantagens e
desvantagens de cada um dos mtodos e a relao entre os pressupostos
em que assentam esses mtodos e a eficincia dos mercados.
No captulo 8 discutem-se algumas questes com relevncia na anlise dos
mercados. Especificamente, so abordados assuntos relacionados com as
perspectivas de investimento dos investidores e a sua relao com os
mtodos de anlise adoptados e questes como a influncia dos investidores
institucionais na formao dos preos de mercado, o papel dos investidores
que detm informao privilegiada e as novas tcnicas de transaco de
activos financeiros.

[7] Cap. 9-10

Nos captulos 9 e 10 analisam-se os mercados financeiros procurando-se
explicar a sua evoluo ao longo dos tempos em particular alguns
comportamentos que poderiam parecer mais inslitos. A este respeito
explora-se no captulo 9 o efeito de factores como os custos de transaco e
as assimetrias de informao na formao dos preos. Analisa-se ainda as
relaes cruzadas entre as crises financeiras e o desempenho dos mercados
financeiros.
O captulo 10 aborda os efeitos da inovao financeira nos mercados
financeiros e na forma de anlise desses mercados. As tendncias de

22
internacionalizao e de regulamentao dos mercados financeiros so
analisadas com profundidade.

Cada um dos captulos referidos acima oferece um resumo e um conjunto de
questes e de problemas para resoluo.

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