Economia 2 - Leide Albergoni

Leide Albergoni
IESDE Brasil S.A

Curitiba
2008
Economia
2008 IESDE Brasil S.A. proibida a reproduo, mesmo parcial, por qualquer processo, sem autorizao por
escrito dos autores e do detentor dos direitos autorais.
A329 Albergoni, Leide. / Economia. / Leide Albergoni
Curitiba : IESDE Brasil S.A. , 2008.
336 p.
ISBN: 978-85-387-2064-5
1. Economia. 2. Microeconomia. 3. Macroeconomia. 4. Renda
Nacional. I. Ttulo.
CDD 330
IESDE Brasil S.A.
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Todos os direitos reservados.
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Fundamentos da Cincia Econmica
11
11 | O que Economia
13 | O mtodo de estudo da Cincia Econmica
18 | Argumentos positivos e argumentos normativos
19 | Relao da Economia com outras reas
24 | As divises da Cincia Econmica
Produo Econmica
29
29 | Bens e servios
32 | Fatores de produo
34 | A produo econmica
43 | Crescimento econmico e investimentos
44 | A fronteira de possibilidade de produo nas empresas
A organizao da produo:
sistemas de organizao econmica
53
53 | Os problemas econmicos fundamentais
55 | Os sistemas de organizao econmica
63 | O processo de inter-relao e os fuxos econmicos fundamentais
Demanda
69
69 | Princpios da microeconomia e demanda
71 | A demanda
71 | Utilidade total e utilidade marginal
74 | Fatores que afetam a demanda
80 | Deslocamentos da demanda
86 | Demanda e quantidade demandada
86 | Anlise da demanda nas empresas
Oferta
91
91 | Pressupostos microeconmicos da oferta
92 | A oferta
93 | Fatores que afetam a oferta
99 | Deslocamentos da oferta
104 | Oferta e quantidade ofertada
105 | Anlise da oferta nas empresas
Equilbrio de mercado
109
109 | A oferta e a demanda
111 | Equilbrio de mercado
113 | Deslocamentos da demanda e mudanas no equilbrio de mercado
116 | Deslocamentos da oferta e mudanas no equilbrio de mercado
119 | Deslocamentos simultneos e equilbrio
121 | Passos para analisar a mudana no equilbrio de mercado
Elasticidade
127
127 | Calculando a receita do produtor
128 | Elasticidade
128 | Elasticidades da demanda
129 | Elasticidade preo da demanda
138 | Elasticidade renda
142 | Elasticidade preo-cruzada da demanda
Estrutura de mercado
149
149 | Mercado
150 | Estrutura de mercado
151 | Estruturas do mercado vendedor
160 | Estruturas do mercado comprador
161 | Calculando a concentrao de mercado
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Macroeconomia: renda e produto nacional
167
167 | Renda, produto e demanda agregada
169 | Demanda agregada
175 | A curva da Demanda Agregada
175 | Demanda Agregada e Gastos do Governo
177 | Oferta agregada: o produto nacional
178 | Equilbrio entre Oferta e Demanda Agregada: a Renda Nacional
181 | Investimentos e expanso da Renda Nacional
Medidas da atividade econmica
187
187 | Por que medir a atividade econmica?
188 | As igualdades macroeconmicas
192 | Investimento e poupana
193 | Impostos: preo de mercado e custo de fatores
195 | Fatores estrangeiros: nacional e interno
196 | Do PIB renda nacional disponvel
198 | Valores nominais x valores reais
200 | Problemas de mensurao da atividade econmica
Setor pblico e poltica fscal
207
207 | O papel do setor pblico na economia
210 | Os instrumentos de interveno do setor pblico
213 | Estrutura tributria
215 | Poltica econmica
217 | Poltica fscal
Meios de pagamento
227
227 | O surgimento da moeda
229 | Caractersticas e funes da moeda
232 | Formas de moeda
233 | O conceito de liquidez e os agregados monetrios
234 | Oferta de moeda
238 | Demanda de moeda
241 | Taxa de juros e deciso de investimento
Fundament os
da Ci nc i a Ec onmi c a
Para compreender as diversas questes econmicas presentes em nosso
cotidiano precisamos entender os fundamentos da Cincia Econmica.
Esta aula tem como objetivo apresentar o objeto de estudo da Cincia
Econmica, seus mtodos de investigao e sua relao com outras reas do
conhecimento.
O que Economia
A palavra Economia deriva das expresses gregas oikos nomos, sendo
que oikos signifca casa e nomos administrar. Portanto, Economia signifca
administrar a casa ou, em um sentido mais amplo, administrar a sociedade.
Toda sociedade possui necessidades a serem satisfeitas e os recursos para
prov-las. No entanto, enquanto as necessidades so ilimitadas e renovveis,
os recursos so limitados.
Necessidade signifca a sensao de carncia ou falta de alguma coisa
combinada com a inteno de satisfaz-la. Quando falamos em necessida-
des ilimitadas, estamos nos referindo ao fato de que sempre que uma neces-
sidade satisfeita, surge outra mais complexa em seu lugar. o caso da ne-
cessidade de bens de consumo como eletrodomsticos e eletroeletrnicos:
se compramos um produto hoje, em pouco tempo desejaremos um mais
moderno e avanado.
Nunca estamos satisfeitos com o que conquistamos, sempre queremos
mais. Por isso, impossvel satisfazer todas as necessidades, pois elas modi-
fcam-se ao longo do tempo. No caso de necessidades renovveis, embora
estejamos sempre satisfazendo-as, elas ressurgem com a mesma intensida-
de, como o caso da alimentao.
Mas por que no podemos satisfazer todas as nossas necessidades?
Porque os recursos existentes na sociedade so insufcientes, isto , eles tm
limites de disponibilidade. Surge ento o conceito de escassez.
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Economia
A escassez est relacionada ao confronto entre necessidades ilimitadas e
recursos limitados. No signifca a ausncia de recursos, ou que os recursos
sejam poucos, e sim que eles so insufcientes para satisfazer todas as neces-
sidades. Sociedades ricas e pobres enfrentam escassez, uma vez que as neces-
sidades fcam cada vez mais sofsticadas e demandam mais recursos. Mesmo
que novas tecnologias possibilitem maior produo e novos produtos, novas
necessidades sempre surgiro. Podemos observar a escassez em nossa prpria
vida: quanto mais nossa renda aumenta, mais necessidades temos e, portanto,
maior nosso gasto. Isso signifca que ganhando R$500,00 ou R$5.000,00 por
ms, sempre teremos difculdades para suprir todas as nossas necessidades.
Portanto, tendo em vista o problema da escassez enfrentado por todas
as sociedades, necessrio administrar os recursos para satisfazer a maior
quantidade de necessidades possveis.
Se as necessidades so ilimitadas e os recursos escassos, a sociedade pre-
cisa escolher as necessidades que sero satisfeitas, assim como voc tambm
precisa escolher, todos os meses, o que comprar com seu salrio. A Econo-
mia administra, ento, as escolhas.
Ao deixar de satisfazer uma necessidade para suprir outra, temos o custo
de oportunidade. O custo de oportunidade pode ser interpretado como aquilo
que voc abre mo para ter outra coisa. Por exemplo, ao escolher produzir
alimentos, uma sociedade pode ter como custo de oportunidade deixar de
produzir vesturio.
importante salientar que o custo de oportunidade no apenas mone-
trio. Por exemplo, para voc, o custo de oportunidade de freqentar uma
faculdade no apenas o que deixar de fazer com o dinheiro da mensali-
dade (deixar de comprar roupas, entradas para o cinema, entre outros), mas
tambm o que deixa de fazer nas horas em que se dedica aos estudos. Se voc
deixa de trabalhar para estudar, ento seu custo de oportunidade tambm sig-
nifca que est deixando de ganhar uma renda adicional. Seu custo de oportu-
nidade tambm pode ser passar menos tempo com sua famlia.
Vamos a um exemplo comum de custo de oportunidade. Considere que
voc tenha 18 horas livres de suas obrigaes domsticas e profssionais que
podem ser utilizadas para lazer ou estudo. O valor (ou resultado) do lazer
o seu bem-estar, enquanto que do estudo pode ser medido pelas notas que
voc obtm em seu curso. Isso signifca que cada hora que voc deixa de estu-
dar para divertir-se, seus rendimentos acadmicos diminuem. E cada hora de
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lazer que voc substitui por estudos, seu bem-estar diminui. O custo de opor-
tunidade de aumentar suas notas o sacrifcio de seu bem-estar, e vice-versa.
Para decidir qual alternativa escolher, necessrio fazer uma anlise de
custo-benefcio marginais. O conceito de marginal refere-se ao que adicio-
nado ao montante j existente, pois os indivduos no escolhem pelo todo
e sim por partes. Por exemplo, ao decidir quantas horas estudar para uma
prova, voc no decide entre estudar nada e estudar 5 horas. Voc inicia seus
estudos e analisa quais os benefcios ter caso aumente uma hora de estudos.
Sua escolha seria, por exemplo, quando aps 4 horas de estudo voc tem a
opo de estudar mais uma hora ou assistir TV. A anlise que voc far ser:
em quanto posso aumentar meu rendimento para a prova, estudando mais
uma hora? Qual a satisfao que assistir ao programa de TV, agora, me trar?
Observe que ambas as alternativas so, na verdade, benefcios: tirar
melhor nota na prova e divertir-se. Isso signifca que o conceito de custo de
oportunidade envolve a troca de benefcios, que chamamos de trade-of. Por-
tanto, em uma anlise de custo-benefcio marginal, o tomador de decises
precisa escolher a alternativa com maior benefcio, ou seja, aquela em que o
benefcio supere o custo.
Se voc decidiu freqentar um curso superior nesse momento, signifca
que os custos que voc tem agora (mensalidade, menos tempo com a fam-
lia, menos diverso, estresse, entre outros) so menores que os benefcios
futuros que voc visualiza, ou seja, depois de formado voc ter melhores
oportunidades de trabalho e rendimentos.
Portanto, ao falar de custo de oportunidade, estamos nos fazendo sempre
o seguinte questionamento: o que eu poderia obter com esses recursos se
decidisse empreg-los em outra atividade? E os recursos podem ser fnancei-
ros, de tempo, disponibilidade, esforo, entre outros.
O objeto de estudo da Cincia Econmica , portanto, a escolha das necessida-
des a serem satisfeitas com os recursos limitados. Ou seja, administrar a escassez.
O mtodo de estudo da Cincia Econmica
A Cincia Econmica considerada uma cincia social porque estuda a
organizao e o funcionamento da sociedade. Por outro lado, para seguir
esse estudo, ela utiliza mtodos da Matemtica e da Estatstica. Nesse caso,
uma Cincia Social Aplicada, assim como a Administrao.
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Economia
muito comum as pessoas relacionarem nmeros ou operaes ma-
temticas quando indagadas sobre o que esperam de uma disciplina de
Economia. Isso porque na Cincia Econmica h sempre mensuraes e
comparaes de grandezas entre os itens analisados. Alm disso, a teoria
econmica utiliza o raciocnio matemtico para construir modelos de fun-
cionamento de algumas situaes. Assim como outras cincias, ela utiliza
hipteses, suposies e variveis causa e efeito.
A construo de modelos matemticos essencial na Cincia Econmica
para compreender a situao e propor solues. Diferente da Biologia ou
reas exatas, em que possvel fazer testes em laboratrios e observar os
efeitos, na Economia os testes ocorrem em tempo real e na sociedade, ou
seja, no possvel isolar uma parte da sociedade para testar determinadas
solues. Na Fsica, por exemplo, pode-se jogar quantas mas forem neces-
srias para se entender o funcionamento da Lei da Gravidade. Mas na Eco-
nomia, se queremos entender o funcionamento da infao, no possvel
fazer testes na sociedade.
Vamos entender as etapas da construo e atuao da Cincia Econmica
para que possamos compreender esse processo.
A identifcao do objeto
e o levantamento de hipteses
A primeira etapa para se construir uma teoria identifcar o que ser es-
tudado. Nesse caso, necessrio observar a sociedade e identifcar os princi-
pais problemas que precisam ser tratados no campo da Economia. a etapa
que chamamos de economia descritiva, pois apenas relata a situao como ,
sem fazer proposies ou relaes.
Escolhida a questo a ser estudada, inicia-se o processo de relao de causas
e efeitos, ou seja, a escolha de variveis que expliquem a situao. Aqui, o ob-
servador precisa analisar que eventos esto relacionados questo escolhida,
quais so os efeitos e quais so as causas. Para a produo agrcola, por exem-
plo, podemos considerar como variveis a rea plantada, a produtividade
mdia, o nvel tecnolgico utilizado, condies climticas, entre outros.
Segue-se ento a proposio de suposies, que atribuir declaraes que
se supem serem verdadeiras questo estudada. Veja bem, no relatar
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um fato que no deixa dvida quanto ao ocorrido, e sim supor condies
para o funcionamento da questo analisada. Por exemplo, se estamos ana-
lisando a produo agrcola, podemos supor que chover o sufciente para
que a plantao tenha uma boa produtividade.
O levantamento de hipteses o prximo passo. uma declarao condi-
cional entre duas variveis e sempre acompanhado da expresso seento.
Por exemplo: se chover, ento a agricultura ter um bom resultado produtivo.
A construo de modelos
Defnida a questo a ser estudada, as variveis relacionadas a ela e as con-
dies para compreenso da situao (suposies e hipteses), inicia-se o
processo de construo de modelos. Ao iniciar testes para identifcar o fun-
cionamento da realidade, estamos construindo a teoria econmica.
Os modelos utilizam o raciocnio matemtico e as probabilidades esta-
tsticas. O economista seleciona as variveis mais relevantes explicao da
questo estudada por meio da probabilidade estatstica e as relaciona por
meio de mtodos matemticos. Para fazer as relaes, utiliza dados numri-
cos de situaes anteriores (dados histricos).
Observe que embora muitas variveis afetem determinadas situaes,
os economistas selecionam apenas as mais importantes. Como ento lidar
com as demais? Utilizamos o conceito de ceteris paribus. Ao selecionar as
principais variveis e analisar sua relao com a questo principal, conside-
ramos que as demais permaneceram constantes, isto , no se modifcaram.
Por exemplo, se tudo o mais permanecer constante (ceteris paribus) ento,
quando o preo de determinado produto diminui, as pessoas compram mais
dele. uma suposio de que outras variveis permaneam constantes.
Ao fnal, h sempre a expresso das relaes entre as variveis de forma
matemtica, ou seja, em funes. Por exemplo, se as quantidades compradas
de determinado produto esto relacionadas ao seu preo, ento expressa-
mos Q = f(P). Alm disso, sempre expressamos as relaes matemticas em
termos grfcos, para melhor ilustrar as relaes.
Ao fnal do modelo, estabelecemos leis e princpios de funcionamento da
realidade. nossa teoria econmica.
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Economia
A aplicao dos modelos
Se os modelos apresentam consistncia matemtica, ento eles podem
ser aplicados para resolver os problemas na sociedade. Isso signifca que
possvel adotar solues para os problemas econmicos a partir dos mode-
los construdos. Basta adotar as medidas para o objetivo que se pretende
atingir e fazer previses.
A aplicao dos modelos em solues para a sociedade o que denomi-
namos poltica econmica. Relembre: a economia descritiva observa a realida-
de e a descreve sem fazer relaes entre as variveis; a teoria econmica testa
as relaes entre as variveis descritas na etapa anterior e desenvolve um
modelo de funcionamento com leis e princpios tericos; a poltica econmi-
ca, por sua vez, utiliza o modelo de funcionamento desenvolvido na teoria
econmica para propor solues aos problemas apresentados ou estabele-
cer medidas a se adotar para atingir determinados objetivos. a aplicao de
julgamentos de valores para propor a soluo do problema analisado.
Mas por que as previses dos economistas nem sempre se concretizam? E
por que os economistas discordam das solues para a mesma questo? H
uma anedota que diz que entre dois economistas h sempre trs opinies
para a mesma situao. Por que, se a Cincia Econmica baseia-se em mto-
dos exatos da Matemtica e da Estatstica?
H, basicamente, as seguintes explicaes para a questo: em primeiro,
os testes realizados para a construo dos modelos utilizam dados passados.
Como a sociedade dinmica e as pessoas aprendem com o passado, as
reaes no sero as mesmas se o fato se repetir. Alm disso, os fatos econ-
micos dependem das aes dos seres humanos, que so imprevisveis. Por-
tanto, muito difcil acertar uma previso econmica baseada no passado e
em como as pessoas podem reagir.
Outra explicao para as previses o fato de que a Cincia Econmica
uma cincia relativamente nova, se comparada com outras como a Fsica
e a Biologia. Embora os problemas econmicos sempre tenham existido, a
Economia enquanto cincia surgiu em meados do sculo XVIII, enquanto
que a Fsica surgiu h mais de um milnio. A Fsica, tida como uma cincia
exata, j passou por vrias revolues que modifcaram completamente a
forma de se analisar os problemas tericos. Isso signifca que o mtodo e a
teoria econmica ainda esto em fase de desenvolvimento e, portanto, so
passveis de erros.
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Quanto divergncia de opinio entre os economistas, ela ocorre tanto
porque h vrias correntes de pensamento econmico para interpretar as
situaes quanto porque cada economista carrega consigo seus valores in-
dividuais, que infuenciam a anlise de questes tericas.
Exemplo de construo
de um modelo de deciso
Vamos aplicar as etapas explicadas anteriormente a uma situao prtica.
Imagine que voc queira explicar por que as vendas de sua empresa no
esto aumentando, embora voc se esforce para divulgar seu produto.
Voc ir observar que fatores afetam a compra de seu produto: o preo
dele, o preo dos concorrentes, a divulgao, a localizao de sua empresa,
os gostos dos consumidores, a renda de sua clientela, sua forma de atendi-
mento, entre outros.
Voc seleciona dados estatsticos de todas essas variveis. Em seguida,
cria suposies e hipteses antes de iniciar a construo de seu modelo. Uma
suposio pode ser a de que seu produto consumido pelo menos uma vez
por semana pelas pessoas. Uma hiptese pode ser a de que se o salrio das
pessoas aumenta, ento elas passam a consumir mais de seu produto.
Voc inicia ento o modelo. Por meio de testes estatsticos, voc selecio-
nar as variveis que sempre tiveram mais importncia para suas vendas,
entre aquelas levantadas inicialmente. Por exemplo, vamos imaginar que as
mais relevantes sejam seu preo, a divulgao e sua forma de atendimento.
Voc expressar seu modelo em uma equao matemtica:
V = f(P, D, A),
Onde: V = Volume de vendas
P = Preo de seu produto
D = Divulgao
A = Atendimento
H ainda que se encontrar a relao entre essas variveis e suas vendas: por
exemplo, h uma relao inversa entre preo e venda, uma vez que quanto
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Economia
maior o preo, menores sero as vendas. H uma relao direta entre divul-
gao e vendas, pois quanto maior a divulgao, mais clientes compram seu
produto. No atendimento, se consideramos o tempo de atendimento, ento
a relao seria inversa, pois quanto menor o tempo que o cliente precisa es-
perar para ser atendido, mais satisfeito ele fca e mais vezes ele volta ao seu
estabelecimento para comprar mais.
Para simplifcar a anlise, voc considera que todas as outras variveis
permanecem constantes e comea a fazer simulaes em seu modelo. Se
voc reduzisse seu preo em 10%, se voc aumentasse a divulgao em 15%,
se melhorasse seu atendimento em 20%... Para analisar o efeito isolado de
cada uma dessas variveis, voc tambm deve considerar que as outras duas
esto constantes. Por outro lado, alterando todas elas, o efeito seria diferen-
te. Mas o que voc quer saber qual dessas mais importante para que as
vendas aumentem, isto , voc deseja realizar apenas uma ao.
Ao fnal de seus testes, voc verifca que o maior efeito isolado sobre as
vendas seria o aumento da divulgao. Nesse caso, voc pode investir em
divulgao e manter seu preo e seu atendimento como antes. O montante
que voc investir em divulgao depender do objetivo que voc deseja
atingir, isto , se pretende aumentar as vendas em 30%, uma simulao
apresentar quanto voc deve investir em divulgao.
Argumentos positivos
e argumentos normativos
Os argumentos que compem uma anlise econmica podem ser do tipo
normativo ou positivo.
Um argumento positivo aquele que apenas relata a realidade como ela
, ou seja, descritivo. Um argumento normativo aquele que diz como as
coisas deveriam ser, ou seja, prescritivo.
O argumento positivo cientfco, pois baseia-se na observao da reali-
dade e desprovido de juzo de valor. O argumento normativo, por sua vez,
tem carter da economia poltica, isto , propositivo. Ele inclui no apenas o
entendimento da questo, mas o juzo de valor do propositor sobre o que
deve ser feito.
Observe a diferena entre argumentos positivos e normativos:
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Situao a:
Argumento positivo: a infao diminui o poder de compra do salrio mnimo.
Argumento normativo: o governo deve aumentar o salrio mnimo para me-
lhorar o poder de compra dos trabalhadores.
Situao b:
Argumento positivo: a taxa de desemprego aumentou 4% no ltimo ano.
Argumento normativo: o Banco Central deve reduzir a taxa de juros para esti-
mular a gerao de empregos.
H muitos exemplos de argumentos positivos e normativos. Veja que o
argumento positivo um fato e no gera discordncia, uma vez que relata
a situao observada. O argumento normativo, ao incluir juzo de valor do
propositor, passvel de discordncia entre os economistas, uma vez que h
diferentes propostas para solucionar determinada questo.
Relao da Economia com outras reas
Como defnimos anteriormente, a Cincia Econmica estuda o funciona-
mento e a organizao da sociedade em sua busca pela satisfao das neces-
sidades dos indivduos. Estuda, portanto, o comportamento dos indivduos
sob o ponto de vista econmico.
A sociedade, no entanto, objeto de estudo de outras cincias. Embora
cada ramo das Cincias Sociais analise a realidade sob ticas diferentes, essas
vises acabam por se inter-relacionar. Alm do aspecto econmico, a realida-
de observada sob os aspectos poltico, social, histrico, demogrfco, jur-
dico e geogrfco. O conhecimento dos demais aspectos ajuda a entender a
evoluo dos fatos econmicos.
Qual a relao da Economia com as demais cincias? Vamos analisar.
Economia e Sociologia
A Sociologia tem como objeto de estudo a dinmica da mobilidade social.
Quando a Economia analisa determinado fato econmico, precisa considerar
as caractersticas sociais que fazem parte desse fato. Ao propor solues para
os problemas na economia, tambm precisa considerar esses aspectos.
Por exemplo, a criao de um programa de transferncia de renda tem ca-
rter econmico, pois melhora o poder de compra dos indivduos. Para propor
esse programa, no entanto, necessrio observar a relao social existente nas
diversas regies. Se uma sociedade tem alto ndice de alcoolismo, propor um
20
Economia
programa para melhorar a nutrio infantil por meio de dinheiro entregue s
famlias pode no ser efciente, uma vez que os pais podem gastar o dinheiro
extra em bebida alcolica. Nesse caso, no h efetividade do programa.
Por outro lado, um programa econmico pode modifcar as relaes so-
ciais entre as classes. As condies econmicas de 2006 e 2007 proporciona-
ram a melhoria da renda de pessoas das classes D e E, que passaram para as
classes C e D, respectivamente. A classifcao das famlias em classes leva
em conta o poder de compra, mas isso tambm modifca as relaes sociais,
ao incluir novos produtos na cesta de consumo mensal dessas famlias, como
cultura, lazer e educao superior.
Economia e Poltica
O termo poltica utilizado para coisas distintas, mas que na lngua in-
glesa tem diferentes acepes entre policy e politics. Nosso objetivo, nessa
seo, entender a relao entre a Economia e a politics.
Policy a administrao da sociedade e a proposio de solues, isto , uma
srie de medidas orientadas para um fm. Por exemplo, as polticas sociais que
propem solues para questes sociais; as polticas educacionais que propem
soluo para a melhoria do ensino; as polticas econmicas que propem solu-
o para as questes econmicas que assolam nossa sociedade, entre outras.
Politics, por sua vez, o exerccio do poder e o processo de infuncia para
se obter determinadas coisas. O poder pode ser exercido sobre diferentes
coisas e para diferentes objetivos, inclusive econmicos. Em toda a histria,
os indivduos e grupos que exercem esse poder, utilizam a poltica para a
concesso de vantagens econmicas para si e seus pares.
Um exemplo disso foi o perodo da poltica caf com leite, que se carac-
terizou pela alternncia de presidentes oriundos de Minas Gerais e de So
Paulo. Os presidentes mineiros representavam o interesse dos produtores de
gado, enquanto os presidentes paulistas representavam o interesse dos pro-
dutores de caf. Quando um mineiro assumia a presidncia adotava medi-
das que se traduzissem em vantagens para seus conterrneos, mas que no
prejudicassem os produtores de caf. Os paulistas agiam da mesma forma,
como se houvesse um acordo tcito entre ambos os estados.
Outro exemplo de Poltica e Economia que podemos observar so as
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guerras. Guerras so fatos polticos, mas a motivao pode ser econmica.
A guerra do Iraque, por exemplo, teve motivaes econmicas: a econo-
mia norte-americana encontrava-se em um perodo de baixo crescimento
e o presidente George W. Bush representava os interesses das indstrias de
petrleo e blica. Iniciar uma guerra em outro territrio tem como efeito
o aquecimento da atividade econmica. Por outro lado, estimularia a pro-
duo, e portanto, os lucros da indstria blica norte-americana. A guerra
localizada em um territrio com grandes reservas de petrleo, atende aos
interesses da indstria petrolfera norte-americana.
Economia e Histria
Os fatos econmicos acontecem em um ambiente histrico. Dessa forma,
as idias e teorias econmicas so formuladas de acordo com o contexto his-
trico em que se desenvolvem as atividades e as instituies econmicas.
Por exemplo, o crescimento econmico mundial formidvel observado
nas dcadas de 1950 e 1960 est relacionado a um contexto frentico do
ps-guerra, que infuenciou os aspectos polticos, sociais e econmicos da
sociedade de um modo geral e, portanto, tratado no mbito da Histria.
A Histria analisa os fatos sempre incluindo as ticas social, poltica, cul-
tural e econmica. O desenvolvimento das teorias econmicas, por sua vez,
baseado em fatos histricos. Lembre-se que a Economia no pode fazer
testes para desenvolver as teorias, ento a alternativa utilizar dados hist-
ricos para comprovar estatisticamente as hipteses formuladas. Alm disso,
necessrio incluir a anlise do contexto histrico no desenvolvimento te-
rico, para enriquecer a anlise econmica e observar as reaes sociais a
determinadas situaes e medidas econmicas.
Economia e Geografa
O objeto de estudo da Geografa o espao. na Geografa que os espa-
os territoriais, regionais e polticos so delimitados. Alm da anlise dos as-
pectos fsicos, ela tambm analisa os aspectos polticos e econmicos nesses
espaos. So as reas denominadas Geopoltica e Geoeconomia.
A atividade econmica ocorre nos espaos delimitados pela Geografa.
Alm disso, as caractersticas fsicas das regies determinam tendncias de
atividades produtivas a serem desenvolvidas nessas regies. Por exemplo,
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Economia
em regies montanhosas acentuadas, difcil desenvolver atividades agr-
colas intensivas em tecnologia como cultivo de soja e milho, ou ainda, criar
gado. As mquinas no poderiam subir morros e o gado criado nessas regies
tenderia a ser musculoso e magro. Por outro lado, no possvel plantar
cana-de-acar em regies midas e frias, ou cultivar arroz em regies de
temperaturas elevadas.
Portanto, a localizao e distribuio da atividade econmica em um
pas esto relacionadas a aspectos que so do campo de estudo da Geo-
grafa. A Economia e a Geografa possuem uma grande proximidade terica
no campo da anlise regional. Ambas analisam a organizao econmica
urbana, regional e a distribuio demogrfca.
Outra questo relacionada Geografa e Economia o meio ambiente.
A atividade econmica gera efeitos ao meio ambiente, cujos desdobramen-
tos so de preocupao da Geografa. A questo ambiental tambm vem
sendo incorporada na Cincia Econmica na rea da Economia Ambiental,
que analisa os efeitos da atuao econmica sobre o meio ambiente e busca
as solues econmicas para a questo.
Economia e Direito
A organizao da sociedade est sujeita aos aspectos jurdicos defnidos
pelo Direito. As empresas so indivduos juridicamente constitudos e as
polticas econmicas dependem dos instrumentos legais disponveis para
serem executadas.
A Constituio Federal, por exemplo, estabelece os diretos e deveres dos
agentes econmicos. As agncias de regulamentao ditam as regras de atu-
ao em determinados mercados e as leis de defesa da concorrncia atuam
sobre as estruturas de mercado e sobre o comportamento das empresas.
Por outro lado, a teoria jurdica precisa adaptar-se s necessidades econ-
micas, isto , precisa evoluir juntamente com a economia.
Um exemplo de relao entre Direito e Economia a discusso sobre fe-
xibilizao das Leis Trabalhistas. O fenmeno que origina essa necessidade
econmico e relaciona-se evoluo das formas de produo no mundo
todo. A aplicao dos conceitos e prticas econmicas, no entanto, depende
de um processo jurdico de mudana nas leis trabalhistas.
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Outra questo a reforma tributria, necessria para estimular a ativida-
de econmica do pas. A reforma tributria envolve os princpios tributrios
e mecanismos defnidos no Direito Tributrio.
Economia, Matemtica e Estatstica
Como vimos no mtodo da Cincia Econmica, os modelos econmicos
so construdos com base nos mtodos matemticos e nas probabilidades
estatsticas para comprovar hipteses e identifcar relaes entre as variveis.
Vrias relaes de comportamento econmico so representadas por
meio de funes matemticas e grfcos ilustrativos. Alm disso, as avalia-
es econmicas e fnanceiras envolvem operaes matemticas.
A rea da Economia que utiliza a Matemtica para construir esses mode-
los a Econometria, uma composio de Economia, Matemtica e Estatstica.
Embora a Economia no seja uma cincia exata em que os resultados podem
ser programados sem erros, os modelos baseados nas probabilidades esta-
tsticas e no comportamento mdio da coletividade auxiliam na formulao
de solues para os problemas existentes.
Economia e Psicologia
A Psicologia analisa o comportamento da mente e o comportamento
humano em suas relaes com o ambiente em que se insere. A Economia,
por sua vez, analisa a tomada de decises e, portanto, precisa entender o
comportamento dos indivduos e reaes aos eventos econmicos.
Embora a economia ortodoxa considere que os indivduos so racionais
e capazes de processar todas as informaes existentes antes de tomar de-
terminada deciso, h correntes econmicas que inserem elementos da Psi-
cologia em suas anlise. a Psicologia econmica que, embora ainda em
sua fase embrionria de desenvolvimento, j possui trabalhos contemplados
com o prmio de Cincias Econmicas em Memria de Alfred Nobel, ou seja,
o chamado Prmio Nobel de Economia.
o caso de Herbert Alexander Simon, que foi laureado em 1978 pela pes-
quisa sobre o processo de tomada de decises em organizaes econmicas
que, embora no diretamente relacionada Psicologia, inseria na anlise eco-
24
Economia
nmica o pressuposto de que os indivduos tinham racionalidade limitada,
ao contrrio do que a teoria ortodoxa considera. Os autores Vernon L. Smith
e Daniel Kahneman dividiram o prmio em 2002, por trabalhos diretamente
relacionados psicologia econmica, bem como economia experimental.
Essa uma rea com grande potencial de desenvolvimento terico e
tende a crescer cada vez mais.
Economia, Fsica e Biologia
Os primeiros estudiosos a se dedicarem ao estudo da Economia e, por-
tanto, iniciar a construo da Cincia Econmica, eram de outras reas do
conhecimento, entre elas Fsica e Biologia.
Esses autores infuenciaram a concepo das relaes entre as variveis.
Da Biologia, por exemplo, tem-se a concepo da Economia como um or-
ganismo vivo, com rgos, funes, circulao e fuxos, expresses que so
utilizadas em larga escala na teoria econmica.
Da Fsica h a comparao do funcionamento da Economia com as leis
da Fsica, utilizando as concepes de fora, esttica, dinmica, velocidade,
acelerao, deslocamentos, entre outros.
As divises da Cincia Econmica
Para dar conta da anlise dos problemas que so tratados na Economia,
a Cincia Econmica divide-se em reas de estudo. As principais reas de
estudo so:
A microeconomia, que estuda o comportamento e a interao das uni-
dades individuais que compem o sistema econmico (famlias e empresas).
Ela analisa as decises privadas e individuais de produo e consumo. Seu
foco a determinao do preo em mercados especfcos, por meio da com-
preenso da oferta e demanda.
A macroeconomia, que analisa o sistema econmico como um todo e
tem como objeto de estudo as relaes entre os grandes agregados: renda
nacional, nvel de emprego, nvel de preos, consumo, poupana e investi-
mentos totais. Seu objetivo formular polticas que estabeleam o equilbrio
entre renda e despesa nacional.
25
O desenvolvimento econmico, que estuda o processo de acumulao de
bens e servios e gerao de tecnologias capazes de aumentar a produo
de bens e servios para a sociedade. Seu objetivo formular polticas para
aumentar essa acumulao, bem como melhorar o padro de vida da socie-
dade ao longo do tempo.
A economia internacional, que analisa as relaes entre os residentes
e no-residentes em um pas, as transaes fnanceiras e de bens e servios
entre um pas e o resto do mundo. O objetivo formular polticas que pro-
porcionem o equilbrio do comrcio externo (importaes e exportaes) e
dos fuxos de capital (investimentos estrangeiros).
Ampliando seus conhecimentos
Ideologia poltica e Economia
A ideologia dos partidos polticos que assumem a presidncia dos pases
afeta diretamente as relaes econmicas nesses pases.
Por exemplo, partidos polticos com ideais liberais tendem a adotar medi-
das que reduzam a participao do Estado na economia e possibilitem a atua-
o livre do mercado. Partidos polticos com ideais sociais geralmente adotam
medidas para melhorar a distribuio de renda e, conseqentemente, o bem-
estar da sociedade. Partidos com ideais socialistas, por sua vez, adotam medi-
das para aumentar a interveno do Estado na economia e repartir a renda e
a propriedade.
Em momentos de eleies presidenciais, h incertezas sobre a conduo da
poltica econmica a ser adotada pelo partido que vencer a disputa. Quando
as pesquisas indicam a possibilidade de um candidato de esquerda vencer, as
empresas e os investidores sentem-se inseguros com a tomada de decises e
realizao de investimentos que podem ser prejudicados futuramente.
Um dos termmetros da Economia o comportamento do Mercado Finan-
ceiro. Nesse mercado, as decises e acontecimentos afetam praticamente em
tempo real as decises dos indivduos, pois as escolhas de compra e venda
de aes, bem como o preo que os agentes esto dispostos a pagar por elas,
variam ao longo do dia e da semana de acordo com os acontecimentos eco-
nmicos e polticos no pas e no mundo.
26
Economia
Eleies presidenciais, por exemplo, geram incertezas sobre as mudanas na
poltica econmica a ser adotada pelo candidato vencedor e como essas mu-
danas podem afetar as empresas. Na bolsa de valores as negociaes de aes
so realizadas com base nas expectativas de lucratividade das empresas, que
podem ser prejudicadas futuramente. Portanto, as incertezas polticas refetem-
se nas negociaes das bolsas, fazendo com que os ndices operem em baixa.
A anlise de ideologia poltica afeta tambm os investimentos estrangeiros
em determinado pas. Por exemplo, o fenmeno recente de eleio de presi-
dentes com vis socialista na Amrica Latina afeta a disposio de instalao
de empresas estrangeiras nesses pases.
Decises polticas que alteram de forma radical as relaes de propriedade
nos pases tambm afetam a economia. A nacionalizao de reservas naturais
de gs e petrleo, realizadas pela Bolvia e pela Venezuela, afetou a inteno de
realizao de investimentos estrangeiros em pases latino-americanos, cuja
equipe dirigente tinha vis socialista e populista. Essas decises tambm afe-
taram as cotaes das aes da Petrobras na Bolsa de Valores de So Paulo
BOVESPA, pois signifcava a perda de ativos fnanceiros da empresa e a pos-
sibilidade de reduo da lucratividade.
Por outro lado, bons ou maus momentos da economia afetam a popu-
laridade dos presidentes ou candidatos presidncia. Um dos motivos do
impeachment do ex-presidente Fernando Collor foi a impopularidade que
originou-se de medidas econmicas de combate infao que desagrada-
ram a populao. A reeleio do ex-presidente Fernando Henrique Cardoso,
por sua vez, foi baseada em sua poltica efciente de estabilizao econmica
que acabou com a hiperinfao crnica. A popularidade do presidente Lula
foi crescente no segundo mandato, mesmo com escndalos polticos e cor-
rupo descarada que foram divulgados, justamente pelos bons resultados
econmicos obtidos como o maior crescimento em 10 anos e a melhoria da
renda da populao.
Portanto, Poltica e Economia esto intimamente ligadas, quando se trata
de decises de produo, investimento e consumo.
27
Atividades de aplicao
1. Discorra sobre o conceito de escassez econmica. Podemos afrmar
que o Brasil, por sua ampla extenso e abundncia de recursos natu-
rais no sofre o problema da escassez?
2. Explique, resumidamente, as etapas de construo da Cincia Eco-
nmica.
3. Nas alternativas abaixo, marque V para as alternativas verdadeiras e F
para as alternativas falsas.
A Cincia Econmica analisa os custos de oportunidade ) (
envolvidos nas escolhas de satisfao de necessidades.
A escassez est relacionada falta de recursos para produzir ) (
bens e servios.
Os argumentos positivos envolvem a aplicao de juzo de valor, ) (
enquanto que os argumentos normativos apenas descrevem a
realidade como ela .
O tomador de decises racional e sempre escolhe a alternativa ) (
em que o benefcio supere o custo de oportunidade.
A poltica econmica a aplicao dos modelos tericos ) (
desenvolvidos para solucionar os problemas da sociedade.
A Economia e a Geografa estudam juntas as solues para os ) (
problemas ambientais.
As relaes jurdicas estabelecidas pelo Direito afetam a ) (
produo econmica.
A macroeconomia a rea da Economia que analisa as decises ) (
de produo e consumo em mercados especfcos.
A economia internacional analisa o cenrio internacional e o ) (
efeito da globalizao sobre os pases.
A Poltica est subordinada Economia, pois a Economia que ) (
permite a defnio do poder.
Pr odu o Ec onmi c a
As necessidades dos seres humanos devem ser satisfeitas com bens e ser-
vios que no esto prontos para o consumo e precisam ser produzidos. Para
que isto acontea, utilizamos os fatores de produo.
Esta aula tem como objetivo apresentar as classifcaes dos bens e servi-
os, os fatores de produo e o processo de produo econmica.
Bens e servios
Podemos defnir necessidade como a sensao de carncia de algo combi-
nada com a inteno de supri-la. Bens e servios, por sua vez, podem ser def-
nidos como tudo aquilo que satisfaz uma necessidade humana. Eles carregam
em si a utilidade.
Os bens podem ser classifcados quanto a sua raridade, quanto a sua na-
tureza, destino de utilizao, etapa de consumo e carter.
Quanto raridade
De acordo com essa classifcao, podemos defnir os bens livres e os bens
econmicos.
Os bens livres so aqueles cujo acesso livre a todos indistintamente, sem
a concorrncia no consumo e sem que seja necessrio pagar por seu uso.
Esses bens esto, portanto, disponveis livremente no ambiente em que vive-
mos. o caso de luz solar, da gua e do ar que respiramos, entre outros. Qual-
quer pessoa pode respirar sem que isso implique em menos ar aos demais.
Portanto, os bens livres caracterizam-se por no envolver relaes de ordem
econmica em seu consumo, isto , no possuem preo.
Os bens econmicos, por sua vez, so aqueles em que seu consumo implica
em relaes econmicas. Eles so relativamente escassos e h necessidade de
esforo humano para obt-los. Isso porque seu consumo concorrente, ou seja,
o consumo de determinada quantidade de um bem por um indivduo signifca
menor quantidade a ser consumida por outro. justamente a escassez do bem
que defne seu preo. Todos os bens que compramos so bens econmicos,
como casas, carros, roupas, alimentos, mensalidade de academia, entre outros.
30
Economia
Quanto natureza
Os bens econmicos podem ser classifcados em bens materiais ou tang-
veis e bens imateriais ou intangveis.
Os bens materiais so aqueles que possuem caractersticas tangveis, ou
seja, so feitos de matria e possuem peso, tamanho, e outras caractersticas
fsicas. Podemos mencionar como exemplos uma casa, um alimento, roupas,
calados, brinquedos. Esses bens caracterizam-se pela diferena de tempo
entre sua aquisio e seu consumo.
Os bens imateriais, por sua vez, so intangveis, pois no envolvem mat-
ria. So os servios, que ao pagar por eles no temos um objeto fsico para
comprovar a compra, como o caso de um servio mdico, de advogado,
mensalidade de academia, transporte, e assim por diante. A utilizao desses
bens e sua compra so instantneas e eles no podem ser estocados.
Quanto ao destino de utilizao
Classifcamos os bens quanto ao seu destino de utilizao em bens de
consumo e bens de capital.
Os bens de consumo so aqueles utilizados diretamente na satisfao das
necessidades humanas. Eles podem ser divididos em durveis, semi-durveis
e no-durveis. Bens durveis so aqueles que podem ser utilizados repeti-
das vezes e por muito tempo, como o caso de automveis, eletrodoms-
ticos e mveis. Os bens semi-durveis podem ser utilizados repetidas vezes,
porm no possuem a durabilidade dos primeiros. Podemos mencionar
como exemplo louas, panelas, vesturio e calados. Os bens no-durveis,
por sua vez, so aqueles em que o consumo realizado apenas uma vez,
como alimentos, bebidas, guardanapos e copos descartveis.
Os bens de capital no so utilizados para satisfazer diretamente as neces-
sidades humanas, mas esto inseridos no processo de produo dos bens de
consumo. So, portanto, bens de produo. So mquinas e equipamentos das
empresas, como lixadeiras, prensas, serras, fornos, computadores, entre outros.
Observe que um computador tanto pode ser classifcado como bem de
consumo quanto bem de capital. Depende do uso que se faz dele. Se est
Produo Econmica
31
em uma residncia um bem de consumo. Se utilizado por uma empresa
ento um bem de capital.
Quanto etapa de consumo
Na etapa de consumo podemos diferenciar os bens em bens de consumo
fnal e bens intermedirios.
Os bens de consumo fnal j esto prontos para o consumo, ou seja, j pas-
saram por todos os processos de transformao. Tanto os bens de consumo
quanto os bens de capital esto em sua forma fnal, pois no precisam ser
processados para serem utilizados.
Por outro lado, os bens intermedirios so aqueles que no esto em sua
forma fnal de consumo. Podemos mencionar como exemplos o ao, o ferro,
a madeira e os fertilizantes usados na produo agrcola.
Quanto ao carter
Podemos classifcar os bens em bens pblicos e bens privados.
Bens privados so aqueles de propriedade e consumo privado, ou seja, o con-
sumo e a propriedade so divisveis e cada indivduo paga pela sua quantidade.
Os bens pblicos, por sua vez, so aqueles de consumo indivisvel e que
ningum deseja arcar com seu custo individualmente. o caso de seguran-
a, por exemplo. Imagine que voc resida em um bairro sem policiamento.
Cansado de ter sua casa assaltada repetidas vezes, voc decide contratar um
segurana que faz o moto-patrulhamento em sua rua. No ser apenas voc
benefciado por esse servio mas seus vizinhos tambm, pois se o segurana
vir algum suspeito circulando na rua avisar a polcia e fcar em frente a sua
casa para evitar o assalto, mesmo que o sujeito no tivesse a inteno de as-
saltar sua casa. Nesse caso, a proteo foi estendida aos seus vizinhos, embora
eles no estejam pagando pelo servio. Essa a caracterstica de um bem p-
blico: uma vez que o consumo indivisvel, ningum deseja pagar por ele. No
entanto, diferente dos bens livres, esse um bem econmico que possui um
custo para ser produzido. O Estado assume a funo de pagar pelo bem por
meio da arrecadao de tributos de todos os cidados da sociedade.
32
Economia
Fatores de produo
Para produzir os bens e servios precisamos de fatores de produo. Cada
fator de produo, por sua vez, tem sua remunerao. Os fatores de produ-
o so: recursos naturais, recursos humanos, capital, capacidade empresa-
rial e tecnologia.
Recursos naturais
Os recursos naturais, tambm classifcados como Terra por alguns auto-
res, so aqueles oriundos da natureza, como os metais, as terras, as matas e
forestas, os rios e demais elementos fuviais.
A remunerao dos recursos naturais o arrendamento ou aluguel.
Recursos humanos
Os recursos humanos, tambm considerados por alguns autores como
trabalho, constituem-se das capacidades fsicas e intelectuais dos indiv-
duos, utilizadas na interveno do processo de produo. Pode ser a capa-
cidade de comunicao, de digitao, de organizao, a fora bruta ou a
argumentao.
A remunerao do fator recursos humanos chamada salrio.
Capital
Ao falar em capital, estamos nos referindo ao capital fsico, como m-
quinas, equipamentos e instalaes fsicas de uma empresa. Ou seja, so os
bens de produo. Em Economia sempre utilizamos esse conceito quando
nos referimos a capital.
O capital de uma empresa pode ser uma serra, um computador, uma
cmera, um edifcio, entre outros.
A remunerao do fator capital chama-se juros.
Produo Econmica
33
Capacidade empresarial
A capacidade empresarial refere-se funo de coordenao e organizao
da produo econmica. aquele fator que combina os demais, para atingir os
objetivos da produo. A capacidade empresarial pode resultar em lucros ou
prejuzos no negcio, dependendo da qualifcao de quem assume a funo.
A remunerao da capacidade empresarial o lucro advindo do sucesso
do negcio.
Tecnologia
A tecnologia pode ser caracterizada como o mtodo ou tcnicas de pro-
duo. a maneira pela qual os recursos so combinados e permite resul-
tados mais ou menos efcientes para as mesmas quantidades de recursos,
dependendo de sua tcnica e estgio de desenvolvimento. Geralmente est
inserida no funcionamento de um equipamento, mas no podemos confun-
di-la com o capital, uma vez que ela apenas uma tcnica, e tambm pode
estar relacionada apenas forma de organizao da produo ou ao funcio-
namento dos equipamentos.
A tecnologia tem como remunerao o royalty, que o valor que o inven-
tor de determinada tecnologia recebe por sua aplicao ou comercializao,
se a inveno patenteada.
Podemos resumir os fatores de produo e sua remunerao no quadro
abaixo:
Fator de produo Remunerao
Recursos naturais Aluguel
Recursos humanos Salrio
Capital Juro
Capacidade empresarial Lucro
Tecnologia Royalty
34
Economia
Na prtica nem sempre a remunerao dos fatores dividida dessa forma,
uma vez que os proprietrios podem ser os mesmos. Por exemplo, no caso
de uma fazenda dirigida pelo prprio dono da terra, podemos dizer que a
remunerao de trs fatores de produo so juntadas na forma de lucro
para o mesmo indivduo: o aluguel pela terra, o juro pelo capital e o lucro pela
capacidade empresarial.
Devemos sempre recordar que esses fatores de produo so escassos,
ou seja, tm limites de utilizao.
A produo econmica
Podemos defnir a produo econmica como a combinao dos fatores
de produo para a obteno dos bens e servios que sero utilizados na
satisfao das necessidades humanas.
Como os recursos so escassos, uma sociedade deve mobilizar todos os
recursos produtivos e aproveit-los da melhor forma possvel. Nesse caso,
dizemos que h o pleno emprego dos recursos e a efcincia mxima, ou
seja, todos os recursos esto sendo empregados na produo com a melhor
tcnica produtiva disponvel.
Em todas as sociedades, a escolha dos bens que devem ser produzidos im-
plica em custos de oportunidade. Isso porque para aumentar a quantidade de
produo de determinado bem necessrio reduzir a quantidade de produ-
o de outros bens.
A diversidade de bens a ser produzida imensa, mas, para simplifcar,
vamos apresentar um modelo que considera apenas dois tipos de bens, que
podem ser divididos em bens de consumo e bens de produo. A combina-
o de possibilidades de produzi-los chamada de Fronteira de Possibilidade
de Produo (FPP). Podemos defnir a Fronteira de Possibilidade de Produo
como as opes de combinao de quantidades mximas a serem produzi-
das entre dois tipos de bens.
Construindo a Fronteira
de Possibilidade de Produo
Antes de comear a apresentao do modelo, vamos considerar os se-
guintes pressupostos:
Produo Econmica
35
a) os recursos so fxos;
b) eles esto empregados em sua capacidade mxima, isto , no pleno
emprego;
c) utiliza-se a melhor tcnica produtiva existente, ou seja, h efcincia
mxima na produo;
d) portanto, a sociedade opera com a efcincia produtiva.
Para alcanar a efcincia produtiva, a economia precisa operar a pleno
emprego dos recursos produtivos. Portanto, para aumentar a produo de
um determinado bem, deve-se deixar de produzir uma quantidade de outro
bem. O sacrifcio de deixar de produzir alguma coisa para ter outra defni-
do como custo de oportunidade, que tambm pode ser entendido como o
valor de um bem ou servio do qual voc abre mo para obter outro.
Para produzir seus bens uma economia utiliza a tecnologia que dispe
para combinar seus fatores de produo, que so escassos. As opes de
quantidades possveis de serem produzidas com as combinaes tecnolgi-
cas disponveis representam as possibilidades de produo.
Para simplifcar o entendimento, imaginemos uma sociedade que utiliza
seus recursos de produo para produzir tratores (bens de capital) e alimen-
tos (bens de consumo). Com os recursos disponveis (mquinas, mo-de-
obra e matria-prima) possvel produzir as seguintes quantidades:
Tabela 1 Alternativas da Fronteira de Possibilidade de Produo
Alternativas de
combinao
(1)
Produo por hora
Acrscimo de
tratores
(4)
Decrscimo de
alimentos
(5)
Custo de
oportunidade*
[(5)/(4)]
(6)
Tratores
(unidades)
(2)
Alimentos
(quilos)
(3)
A 0 750 - - -
B 2 700 2 50 25
C 4 600 2 100 50
D 6 450 2 150 75
E 8 250 2 200 100
F 10 0 2 250 125
*
Quantidades de alimentos que devem deixar de ser produzidas para obter-se uma unidade adicional de tratores.
Vamos entender a tabela apresentada. Nas colunas 2 e 3, temos, para
cada alternativa elencada na coluna 1, as quantidades mximas combinadas
36
Economia
a serem produzidas de cada bem. Observe em cada alternativa que para se
aumentar a produo de tratores necessrio reduzir a produo de alimen-
tos. Nas colunas 4 e 5 calculamos as quantidades acrescidas de tratores em
cada alternativa (de A para B, de B para C, de C para D, de D para E e de E
para F) e as quantidades de alimentos que so deixadas de produzir para se
aumentar a produo de tratores (de A para B, de B para C, de C para D, de D
para E e de E para F).
Na coluna 6, calculamos o custo de oportunidade unitrio, ou seja, a quan-
tidade de alimentos que so sacrifcadas para que cada unidade adicional de
tratores seja produzida. O resultado obtido a partir da diviso de decrscimos
(coluna 5) por acrscimos (coluna 4). Observe que o custo de oportunidade
crescente. Isso porque a substituio entre quantidades dos dois bens torna-
se cada vez mais difcil medida que avanamos na substituio. Por exemplo,
para passar da alternativa C para D, sacrifcamos 75 quilos de alimentos para
produzir 1 trator. Da alternativa D para E, para produzir 1 trator deixamos
de produzir 100 quilos de alimentos.
Por que a substituio fca cada vez mais difcil? A explicao est nas
especifcidades das capacidades dos fatores de produo empregados em
ambas alternativas.
Por exemplo, os recursos humanos utilizados na produo de alimentos
possuem habilidades tcnicas diferentes daqueles utilizados na produo de
tratores, ou seja, na produo de alimentos temos agricultores, operadores
de tratores, processadores de gros e demais alimentos. Na produo de tra-
tores, por sua vez, temos metalrgicos que cortam, dobram e soldam o metal
dos tratores, alm dos montadores de motores e demais componentes.
Analisando os recursos naturais, tambm podemos ver essa troca. As
terras utilizadas na produo de alimentos possuem caractersticas mine-
rais diferentes das utilizadas na extrao de metais que sero utilizadas na
produo dos tratores. Para ser frtil, um solo precisa ter uma quantidade
de metal pequena. Sendo assim, solos ricos em metais tendem a ser pouco
frteis para a agricultura.
Portanto, ao aumentar a produo de tratores precisamos transferir os re-
cursos da produo de alimentos para a produo de tratores. Isso signifca que
primeiro escolhemos os fatores de produo mais compatveis e com maior
produtividade para a produo de tratores. Em seguida, precisamos transferir
Produo Econmica
37
os fatores que no possuem a mesma capacidade produtiva que os iniciais. A
transferncia de recursos , portanto, cada vez mais inadequada e inefciente.
justamente essa diferena de produtividade dos fatores de produo que
causa o aumento do custo de oportunidade, ou o que chamamos de Lei dos
Custos Crescentes. Visto de outra forma, podemos dizer que a produtividade
decrescente conforme aumentamos a substituio de um fator por outro. o
que chamamos de Lei dos Rendimentos Decrescentes.
Podemos ilustrar essas alternativas grafcamente:
Figura 1 Fronteira (Curva) de Possibilidade de Produo
800
700
600
500
400
300
200
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
0
B
A
C
D
E
F
A
l
i
m
e
n
t
o
s

(
q
u
i
l
o
/
h
o
r
a
)
Tratores (unidades/hora)
Observe que a fgura tem formato convexo, refetindo justamente o custo
de oportunidade crescente ou, visto por outro ngulo, a produtividade de-
crescente. Por seu formato curvo, a Fronteira de Possibilidade de Produo
tambm chamada de Curva de Possibilidade de Produo (CPP).
Vamos analisar as reas importantes da FPP.
Em toda a extenso da curva, isto , nos pontos A, B, C, D, E, F, temos a
capacidade mxima de produo, com pleno emprego dos recursos e ef-
cincia mxima. Acima dessa linha, no possvel produzir combinaes
de quantidades com os recursos e tecnologias existentes, por exemplo a
combinao de 6 tratores e 700 quilos de alimentos. Abaixo da curva, isto
, dentro da rea da curva, temos possibilidade de produzir as combinaes
desejadas, porm no haver pleno emprego dos recursos. o que chama-
mos de capacidade ociosa, pois o potencial de produo da sociedade no
est sendo plenamente utilizado. Vamos ver essas reas grafcamente.
38
Economia
Figura 2 reas da FPP
800
700
600
500
400
300
200
100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
0
B
A
C
D
E
F
A
l
i
m
e
n
t
o
s

(
q
u
i
l
o
/
h
o
r
a
)
Tratores (unidades/hora)
Capacidade ociosa
Produo impossvel
Capacidade mxima
Pleno emprego
Qualquer ponto na Curva de Possibilidade de Produo uma situao
ideal e desejvel, mas difcil de realmente se alcanar em uma sociedade,
pois representa o pleno emprego. Ela ocorre quando todos os recursos esto
mobilizados e o nvel de desemprego zero.
Abaixo da curva, a economia est operando com capacidade ociosa, e
no est obtendo a efcincia mxima, pois no est no pleno emprego.
Parte dos recursos de produo no est mobilizada. Essa situao muito
comum na realidade, como observamos em notcias sobre o nvel de ativi-
dade econmica.
As Fronteiras de Possibilidade de Produo no so imutveis. As mudan-
as tecnolgicas provocam deslocamentos da curva, ou seja, criam novas
possibilidades de produo. Isso signifca que possvel atingir pontos antes
considerados impossveis se houver expanso da FPP.
Esses deslocamentos podem ser de reduo ou de expanso.
Expanso da Fronteira
Podemos ter expanso da Fronteira de Possibilidade de Produo caso
haja a expanso dos fatores produtivos. Vamos analisar as possibilidades de
expanso para cada fator.
Produo Econmica
39
Recursos naturais: os recursos naturais possuem limites de expanso, na
maioria dos casos. Por exemplo, a disponibilidade de terras para agricultura
tende a reduzir-se ao longo do tempo, uma vez que as cidades aumentam.
Alm disso, h as reservas forestais que limitam a expanso da fronteira agr-
cola. Para outros recursos naturais possvel realizar expanso, como no caso
de reservas de metais ou de combustveis fsseis. Por exemplo, a descoberta
de novas jazidas de ferro, bauxita, gs natural ou petrleo podem expandir a
Fronteira de Possibilidade de Produo.
Recursos humanos: a expanso dos recursos humanos pode ser reali-
zada de duas formas. A primeira pelo nascimento de mais pessoas, cujo
resultado de incorporao na atividade produtiva leva algum tempo at que
os indivduos tenham idade para trabalhar; a segunda forma pela imigra-
o, isto , a entrada de pessoas em idade adulta para o pas para ampliar
os recursos humanos. Atualmente podemos observar uma expanso de re-
cursos humanos via imigrao no Canad, que atrai casais qualifcados para
trabalhar nas empresas do pas.
Capital: a expanso do capital por meio de compras de novas mquinas
e equipamentos, construo de novas edifcaes, entre outros. Para haver
expanso de capital, necessrio que as empresas realizem investimentos.
Na Cincia Econmica, a expresso investimentos especfca para amplia-
o da capacidade produtiva. Os investimentos pessoais em fundos, aes,
entre outros, utilizados nas fnanas pessoais so considerados aplicaes
fnanceiras na Cincia Econmica.
Capacidade empresarial: difcil ampliar a capacidade empresarial. O
que se pode fazer melhorar o nvel de capacidade empresarial existente,
por meio de capacitaes e formao tcnica e acadmica dos empresrios.
Tecnologia: a tecnologia avana continuamente em nossa sociedade. No
entanto, para ampliar as possibilidades de produo, precisamos de tecnolo-
gias de processo produtivo e no apenas para usurios. Por exemplo, novas
tecnologias de corte, de processamento de matria-prima, entre outras, que
aceleram o processo produtivo e aproveitam melhor os recursos existentes.
As expanses da Fronteira de Possibilidade de Produo pela modifca-
o de um dos fatores produtivos podem ser de duas formas: 1) pode atingir
os dois setores de forma idntica; 2) pode atingir somente um dos setores.
40
Economia
Em nosso exemplo inicial, uma inovao pode atingir apenas a produo de
tratores, como por exemplo uma tecnologia que agilize o corte do metal; ou
pode atingir ambas de maneira proporcional, como no caso de uma expanso
demogrfca. As fguras abaixo representam as Fronteiras de Possibilidade de
Produo, tendo em vista essas opes de alteraes:
a) Expanso que atinge apenas uma das produes. No exemplo, supomos
que uma tecnologia de fertilizao tenha sido adotada na agricultura.
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
2 4 6 8 10 12
0
A
l
i
m
e
n
t
o
s
Tratores
b) Expanso que atinge os dois setores. No exemplo, supomos que haja
uma expanso demogrfca no pas.
800
700
600
500
400
300
200
100
2 4 6 8 10 12
0
A
l
i
m
e
n
t
o
s
Tratores
900
Produo Econmica
41
Observe que, conforme mencionado no primeiro caso a expanso atingiu
apenas a produo de alimentos. No segundo caso, ampliou as possibilida-
des para ambos os setores, de forma proporcional.
Redues da Fronteira
Redues da Fronteira de Possibilidade de Produo ocorrem geralmente
por desastres. Isso porque a tecnologia e os conhecimentos que afetam a
capacidade empresarial sempre avanam, portanto no podem resultar em
redues das possibilidades de produo.
So eventos como guerras, doenas epidmicas, incndios, desastres cli-
mticos e ecolgicos como secas, tufes, furaces, ciclones, erupes vul-
cnicas, terremotos, enchentes, entre outros. Esses eventos afetam tanto os
recursos naturais quanto recursos humanos e capital.
No caso de uma guerra, por exemplo, temos duas situaes: se a guerra
em outro territrio que no o da sociedade que estamos analisando, ento
a reduo da fronteira ocorre porque h reduo dos recursos humanos dis-
ponveis para a produo, que so mobilizados para o combate; se a guerra
no territrio da prpria sociedade, ento os danos so maiores, pois alm
de mobilizar os recursos humanos para o combate h tambm destruio de
fbricas e plantaes por meio de bombardeios.
Temos vrios exemplos de desastres naturais que ocorreram nos ltimos
anos e resultaram em reduo de Possibilidade de Produo nas respectivas
sociedades: no fnal de 2004 o grande tsunami atingiu vrios pases da sia e
matou mais de 50 mil pessoas; em 2005 o Furaco Katrina atingiu Nova Orle-
ans, nos Estados Unidos; em 2006 o tsunami atingiu a ilha indonsia de Java
e matou mais de 350 pessoas; em 2007, um terremoto que atingiu a regio
norte do Chile. H muitos outros desastres que atingem diversas regies do
mundo e tm como causa tanto a reduo dos recursos humanos quanto a
destruio de fbricas e plantaes.
42
Economia
Assim como as expanses, os desastres podem atingir ambos os setores
de forma proporcional ou apenas um deles. As fguras abaixo apresentam as
duas possibilidades.
A
l
i
m
e
n
t
o
s
Tratores
A
l
i
m
e
n
t
o
s
Tratores
a) Reduo que atinge a ambos se-
tores de forma proporcional.
b) Reduo que atinge apenas a
produo de tratores.
A escolha de alternativas:
anlise de custo e benefcio marginal
Ao decidir como alocar os recursos escassos de forma a obter a maior satisfa-
o possvel, a sociedade precisa analisar as alternativas de produo em termos
de custos e benefcios. Uma anlise de custo-benefcio compara os custos de se
realizar determinada ao, com os benefcios que resultaro dela.
Ao deparar-se com uma deciso a ser tomada, a sociedade precisa esco-
lher, entre as vrias alternativas, aquela que apresenta a maior diferena posi-
tiva entre os benefcios e os custos. Para tanto, utiliza-se a anlise marginal.
O conceito de custos e benefcios marginais amplamente utilizado na
Economia para tratar de diversos assuntos. O pressuposto de que as de-
cises no so tomadas tendo como base os extremos e sim nas mudanas
marginais. Por exemplo, na hora do jantar voc no decide entre jejuar ou
comer at no poder mais, e sim entre aceitar uma colher extra de arroz ou
no. Quando h provas, voc no decide entre estudar 24 horas por dia ou
no estudar e sim entre passar uma hora a mais revendo suas anotaes ou
dormir. A anlise marginal est baseada nos ajustes ao redor dos extremos
daquilo que voc est fazendo.
No caso do exemplo de Fronteira de Possibilidade de Produo apresen-
tado anteriormente, a deciso da sociedade no ser entre produzir somen-
te tratores ou produzir somente alimentos. Ela decidir se o benefcio de
Produo Econmica
43
produzir mais um trator maior que os custos de deixar de produzir deter-
minada quantidade de alimentos.
Um tomador de decises racional escolhe uma alternativa se, e somente
se, o benefcio marginal da ao for maior que o custo marginal.
Crescimento econmico e investimentos
Tendo em vista que as possibilidades de produo representam a dispo-
nibilidade mxima de bens e servios que a sociedade pode produzir, como
pode ser realizada a expanso da fronteira, para que haja mais bens e servi-
os disponveis para a satisfao das necessidades?
A ampliao da produo o que chamamos de crescimento econmico.
Signifca que mais produtos so disponibilizados para a sociedade, com a
possibilidade de atender uma quantidade maior de necessidades.
Para que haja crescimento econmico necessria a expanso dos fato-
res de produo. Conforme mencionamos, os recursos naturais possuem limi-
tes para a expanso. Os recursos humanos, por outro lado, ao se expandirem
geram mais necessidades a serem satisfeitas.
Portanto, duas so as formas de alcanar o crescimento econmico com a
efetiva ocorrncia de aumento da disponibilidade de produtos por habitante
da sociedade. A primeira delas o avano tecnolgico: os efeitos do avano
tecnolgico sobre o crescimento das possibilidades de produo no mundo
so inegveis e indiscutveis, tanto que todos os pases buscam promover o
desenvolvimento de novas tecnologias produtivas.
A segunda forma mais complexa: trata-se da ampliao do capital fsico
nas sociedades. Essa alternativa parece simples, mas crtica porque essa
ampliao ocorre pela realizao de investimentos produtivos. Veja que na
Cincia Econmica a expresso investimentos sempre utilizada para desig-
nar a compra de mquinas e construo de novas edifcaes que resultem
em ampliao da capacidade produtiva. Investimentos fnanceiros so con-
siderados aplicaes fnanceiras.
Esses investimentos produtivos advm da poupana que a sociedade realiza
no presente, para que haja no futuro a possibilidade de um consumo maior.
Portanto, exige sacrifcios presentes para possibilitar benefcios maiores no
futuro. A anlise de custobenefcio marginal envolve uma deciso inter-
temporal, isto , o custo presente e o benefcio futuro. No entanto, toda
44
Economia
sociedade deve realizar esse sacrifcio se deseja alcanar melhores padres
de consumo por habitante ou no mnimo manter os presentes, uma vez que
a populao sempre cresce.
Os investimentos que devem ser realizados podem ser classifcados em
dois: o primeiro o investimento de reposio, que tem como objetivo
apenas manter a capacidade instalada. Como as mquinas quebram e se
desgastam ao longo do tempo, preciso consert-las ou substitu-las por
novas mquinas da mesma espcie. O investimento de reposio, portanto,
no amplia a capacidade de produo da sociedade, apenas a mantm no
mesmo patamar. O segundo tipo de investimento o de ampliao. Mais
mquinas e mais edifcaes produtivas so adquiridas, que resultam na efe-
tiva expanso da capacidade de produo da sociedade.
Se compararmos a evoluo dos investimentos com a sua taxa, para que
haja aumento da disponibilidade de produtos por habitante (produto per
capita) na sociedade, os investimentos realizados devem seguir dois crit-
rios: primeiro, devem ser superiores taxa de desgaste da estrutura produti-
va existente, ou seja, devem superar o investimento de reposio; segundo,
devem superar a taxa de crescimento da populao.
Portanto, para gerar crescimento, a taxa de investimento deve obedecer,
de forma simplista, frmula abaixo:
Investimento Total = Taxa de crescimento da populao
+ Taxa de desgaste do capital existente
+ Taxa de investimento de expanso
A fronteira de possibilidade
de produo nas empresas
Cada empresa possui sua prpria Fronteira de Possibilidade de Produo, dada
pela limitao das instalaes (capital), tcnica de produo (tecnologia), quanti-
dade de matria-prima (recursos naturais) e o nmero de funcionrios (recursos
humanos). Para cada empresa, no entanto, a capacidade empresarial varivel,
pois um empresrio pode ser mais criativo e atento ao mercado que outro.
Embora nem sempre as empresas produzam apenas dois tipos de bens,
podemos utilizar o conceito de Fronteira de Possibilidade de Produo para
apresentar as possveis combinaes de quantidades a serem produzidas.
Produo Econmica
45
Por exemplo, vamos aplicar nossos conhecimentos para uma panifcado-
ra. Imaginemos que possamos classifcar os produtos em pes (salgados) e
tortas (doces).
Os fatores de produo dessa panifcadora so:
recursos humanos padeiro, confeiteiro, auxiliar de cozinha, atenden-
te, caixa;
recursos naturais as matrias-primas como trigo, leite, fermento,
gua, acar, sal, frutas, ovos, entre outros;
capital todas as instalaes da empresa, como o prdio em que fun-
ciona, os balces, as balanas, os fornos, as mesas, as panelas e demais
instrumentos de cozinha;
capacidade empresarial o proprietrio da panifcadora, que gerencia
o negcio;
tecnologia os tipos de forno (no o forno em si e sim a tecnologia
deles), a tecnologia de resfriamento e armazenamento dos produtos.
A remunerao dos fatores segue a tipologia apresentada no incio do
captulo. No entanto, observe que o empresrio recebe remunerao tanto
pelo capital quanto pela capacidade empresarial, que ele denomina apenas
como lucros. A remunerao da tecnologia no realizada mensalmente e
sim quando o empresrio adquiriu os equipamentos, uma vez que os royal-
ties estavam embutidos no preo das mquinas e equipamentos adquiridos.
Por outro lado, as matria-primas classifcadas como recursos naturais tm seu
valor denominado pelo preo pago a elas, e inclui no apenas a utilizao da
terra, mas tambm outros fatores de produo utilizados em sua fabricao.
Feitas essas consideraes, vamos supor que possamos representar as
possibilidades de combinao da panifcadora na tabela abaixo:
Tabela 2: Fronteira de Possibilidades de Produo de uma panifcadora
Possibilidades
Tortas
(Unidades/hora)
Pes
(Unidades/hora)
Acrscimos
de tortas
Decrscimos
de pes
Custo de
oportunidade
A 0 150 - - -
B 2 140 2 10 5
C 4 120 2 20 10
D 6 90 2 30 15
E 8 50 2 40 20
F 10 0 2 50 25
46
Economia
Observe que a panifcadora enfrenta a Lei dos Custos Crescentes e Lei
dos Rendimentos Decrescentes. O custo de oportunidade aumenta de 1, na
alternativa B, para 5 na alternativa F. Esse custo de oportunidade expressa a
quantidade de pes que so deixados de produzir para se obter cada unida-
de adicional de torta. Na alternativa B, para se produzir uma unidade adicio-
nal de torta, a panifcadora precisa deixar de produzir 5 pes (10 pes para 2
tortas). Na alternativa D, para a mesma quantidade adicional de tortas (1), a
panifcadora precisa reduzir 15 unidades de pes (30 pes para 2 tortas). Na
alternativa F, para uma torta adicional so deixados de produzir 25 pes (50
pes para 2 tortas).
Podemos atribuir o custo crescente difculdade de adaptar os ingre-
dientes e equipamentos para fazer po fabricao de tortas, conforme se
aumenta a produo de tortas.
Grafcamente, podemos representar a Fronteira de Possibilidade de Pro-
duo dessa panifcadora de acordo com a fgura abaixo:
Figura 3: Fronteira de Possibilidade de Produo de uma panifcadora
160
140
120
100
80
60
40
20
2 4 6 8 10 12
0
B
A
C
D
E
F
U
n
i
d
a
d
e
s

d
e

p
e
s
Unidades de tortas
Observe que essas so apenas as Possibilidades de Produo da panif-
cadora, no a produo efetiva. a capacidade instalada da empresa, que
refete o mximo de produo que pode ser realizada. No signifca que ela
ir produzir essa quantidade e tambm no estamos falando em quantida-
des vendidas. Ela pode optar por produzir em um dos pontos na linha (A, B,
C, D, E ou F) ou produzir abaixo disso, se optasse, por exemplo, por produzir 4
tortas e 80 pes por hora. Isso signifcaria que ela estaria produzindo abaixo
de sua capacidade instalada, ou seja, operando com capacidade ociosa.
Produo Econmica
47
A panifcadora poderia ter expanso de sua Fronteira de Possibilidade de
Produo se, por exemplo, contratasse mais funcionrios (recursos huma-
nos), ampliasse suas instalaes (capital) ou implantasse novas tcnicas de
produo, como um forno de assamento mais rpido (tecnologia).
O modelo da Fronteira de Possibilidade de Produo pode ser aplicado em
diferentes empresas e sociedades, que sempre apresentar as mesmas carac-
tersticas: custos de oportunidade crescentes e rendimentos decrescentes.
O pessimismo de Thomas Malthus e a tecnologia
(ALBERGONI, cf. HEILBRONER, 1996; MALTHUS, 1996; PINDYC, 2006)
Em 1798 o britnico Thomas Malthus publicou sua teoria sobre o cresci-
mento populacional, conhecida como Ensaio sobre a populao. A obra de
Malthus tinha cunho pessimista e se contrapunha aos vrios autores de sua
poca, que acreditavam no fm da probreza e na perfeio humana.
Malthus comparou dados estatsticos sobre a produo de alimentos com
o crescimento populacional. De acordo com Malthus, enquanto a populao
crescia a uma taxa progressivamente geomtrica (2, 4, 8, 16...), a produo
de alimentos crescia a uma taxa pogressivamente aritmtica (2, 4, 6, 8, 10...).
Nesse caso, em um futuro no muito distante de sua publicao, o mundo iria
enfrentar a falta de alimentos, uma vez que haveria reduo da disponibilida-
de de alimentos por pessoa.
A difculdade de crescimento da produo agrcola era atribuda aos rendi-
mentos decrescentes, uma vez que para se aumentar a produo de alimen-
tos era necessrio incorporar novas terras, menos produtivas. David Ricardo,
contemporneo e amigo de Malthus, tambm discutiu a questo dos ren-
dimentos decrescentes para a produo agrcola, mas suas previses foram
menos pessimistas e menos marcantes que as de Malthus.
J em sua poca a teoria malthusiana foi criticada, especialmente por
William Godwin, um flsofo otimista na perfeio humana, mais conhecido
48
Economia
como pai de Mary Shelley, a criadora de Frankstein. Godwin acreditava na evo-
luo moral dos indivduos e no fm da misria e da pobreza. E justamente sua
crena na perfeio humana o levou a criticar Malthus, alegando que a criati-
vidade do ser humano era surpreendente e poderia superar essa previso.
A crtica de Godwin sobre Malthus mostrou-se verdadeira, muito mais do
que os princpios de sua prpria obra. De fato, a criatividade humana propor-
cionou a incorporao de tcnicas de produo agrcola mais avanadas, que
permitiram o crescimento populacional. Dos aproximadamente 800 milhes
de habitantes na poca de Malthus, a populao mundial ultrapassou 6 bi-
lhes de habitantes na dcada de 2000 e a fome ocorre por outros motivos que
no a falta de alimentos. As estatsticas mostram que a produo de alimentos
atual sufciente para alimentar todos os habitantes do planeta e que, portan-
to, a fome uma questo de m distribuio e no de falta de alimentos.
O interessante a se observar nessa questo o desenvolvimento tecnol-
gico. A expanso da Fonteira de Possibilidade de Produo pode ocorrer tanto
pela expanso dos fatores de produo quanto pelo avano tecnolgico. A
preocupao de Malthus era que no haveria recursos naturais sufcientes
para atender a expanso da populao. No entanto, o desenvolvimento tecno-
lgico permitiu um aumento de produtividade por acre, de forma que houve
tambm a reduo das reas cultivveis. Isso signifca que houve maior produ-
o de alimentos ao mesmo tempo que as reas plantadas reduziram-se.
Mas, e a disponibilidade de alimentos por pessoa (per capita)? Em meados
do sculo XX, a agricultura passou por um avano tecnolgico denominado
Revoluo Verde. A incorporao de novas tcnicas de produo permitiu a
elevao da produtividade em patamares jamais imaginados anteriormente.
Desde ento, a expanso da produo de alimentos foi superior expanso
da populao, de forma que a disponibilidade de consumo por pessoa au-
mentou mais de 60% em 50 anos.
O grfco abaixo mostra a evoluo de um ndice de consumo de alimen-
tos por pessoa, no mundo, considerando como ano base o perodo de 1948-
1952.
Produo Econmica
49
Figura 1 ndice do consumo de alimentos mundial per capita
170
160
150
140
130
120
110
1960 1970 1980 1990 1995 2001 1948/
1952
100
115
100
123
128
138
140
n
d
i
c
e

d
o

c
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s
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Ano
161
(
A
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P
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D
,

2
0
0
6
,

p
.

1
6
7
)
Ainda hoje as previses malthusianas so utilizadas como argumento para
as mais diversas polmicas como o aborto, o uso de mtodos anticoncepcio-
nais, a adoo de tecnologias de produo de alimentos geneticamente mo-
difcados e at mesmo no mercado de trabalho, como amea a determinadas
profsses.
O neomalthusianismo, como vem sendo chamado, baseia-se na diferena
de produtividade agrcola entre os pases pobres e os pases desenvolvidos
e nas elevadas taxas de exploso demogrfca desses pases. Outra questo
preocupante o crescimento populacional da China que, embora controlado
pela poltica do flho nico, alarmante. De acordo com as estimativas, se a
populao chinesa continuar crescendo no ritmo atual, em 2031 ser respon-
svel pelo consumo de 2/3 da produo atual de gros e carne.
Esse crescimento preocupante, tendo em vista os limites de expan-
so da fronteira agrcola dados pela necessidade de preservao ambien-
tal, bem como o crescimento urbano que toma o espao antes destinado
agricultura.
Mas, como dizia Godwin, no h limites para a criatividade humana.
50
Economia
1. A partir do quadro de Possibilidades de Produo de uma fazenda, res-
ponda o que se pede:
Alternativas
de
Combinao
Produo por dia
Acrscimo
de milho
Decrsci-
mo de soja
Custo de
oportuni-
dade
Milho
(sacas/hectare)
Soja
(sacas/hectare)
A 0 150
B 10 140
C 20 120
D 30 90
E 40 50
F 50 0
a) Calcule o custo de oportunidade de se aumentar a produo de
milho;
b) Represente grafcamente a Fronteira de Possibilidade de Produo;
c) Explique e mostre grafcamente o que aconteceria com a FPP se a
fazenda adotasse um fertilizante que proporcionasse maior pro-
dutividade.
2. Classifque os bens abaixo de acordo com os tipos apresentados na
aula. Pode haver bens com mais de uma classifcao:
a) Sanduche.
b) Cafeteira.
c) Cimento.
d) Telefone celular.
e) Atendimento mdico.
f) Broca de dentista.
3. Relacione os fatores de produo e a remunerao correspondente.
4. Explique o conceito de investimentos produtivos e a importncia deles
para proporcionar o aumento dos produtos para consumo por pessoa.
A or gani za o
da pr odu o: si st emas
de or gani za o ec onmi c a
Todas as sociedades enfrentam o problema da escassez. Uma vez que as ne-
cessidades so ilimitadas e os recursos so limitados, impossvel satisfazer todas
as necessidades dos indivduos. Sendo assim, a sociedade precisa escolher que
tipos de bens e servios sero produzidos e que necessidades sero satisfeitas.
Neste captulo estudaremos os problemas econmicos relacionados
produo e consumo enfrentados por todas as sociedades e as formas de es-
colher as respostas em cada sistema de organizao econmica. O destaque
da aula o funcionamento das economias de mercado, cujos mecanismos
so predominantes em nossa sociedade.
Ao fnal, analisaremos os fuxos econmicos das economias de mercado e
as inter-relaes entre os agentes econmicos.
Os problemas econmicos fundamentais
Para satisfazer as necessidades humanas so necessrios bens e servios
que, para serem produzidos, utilizam os fatores de produo cuja disponibi-
lidade limitada.
Isso signifca que a utilizao de uma quantidade de recursos para pro-
duzir determinado bem implica na impossibilidade de utilizar esses recur-
sos para produzir outros bens. Se imaginarmos uma sociedade que produza
apenas automveis e pizzas utilizando como recursos de produo mo-
de-obra e mquinas, para cada unidade adicional de automvel produzido
certa quantidade de pizzas deixar de ser produzida. Esse um trade-of que
a sociedade enfrenta ao tomar decises sobre o que produzir: escolher um
objetivo em detrimento de outro.
O dilema de uma sociedade sempre decidir como utilizar os recursos es-
cassos para maximizar a satisfao dos indivduos. Desse dilema entre escas-
sez de recursos e necessidades ilimitadas, surgem os problemas econmicos
fundamentais: o que e quanto produzir, como produzir e para quem produzir.
54
Economia
O que e quanto produzir
Essa uma questo relacionada diretamente escassez. Diante das neces-
sidades e da disponibilidade de recursos, a sociedade precisa escolher quais
os bens e servios sero produzidos, ou seja, quais as necessidades sero
satisfeitas e em que proporo. possvel produzir uma quantidade de um
determinado bem que satisfaa completamente uma necessidade, porm
outros bens e servios sero produzidos em quantidades insufcientes.
Ao escolher produzir determinada quantidade de um bem, signifca que
outras necessidades deixaram de ser satisfeitas, pois a utilizao dos recursos
para produzir um bem implica na reduo da produo de outro. Portanto, ao es-
colher o que e quanto produzir, a sociedade enfrenta o custo de oportunidade.
Por exemplo, se a sociedade decide produzir armas para se proteger de
possveis ataques inimigos, ela est deixando de produzir alimentos, vestu-
rio e at mesmo bens de capital. H a satisfao da necessidade de defesa,
porm o custo de oportunidade no satisfazer de forma adequada as neces-
sidades de alimentos e vesturio ou de expanso da capacidade de produo
da sociedade. Essa uma situao enfrentada por pases em constantes con-
fitos como Estados Unidos, Iraque, Coria do Norte, Paquisto, entre outros.
Como produzir
A questo sobre como produzir est relacionada s tcnicas de produo.
Tendo em vista a escassez dos recursos, a sociedade deve buscar a mxima ef-
cincia em sua utilizao por meio das tcnicas mais avanadas de produo.
Todos os pases procuram estimular o desenvolvimento cientfco e tecnol-
gico, para alcanar melhores tcnicas de produo. Esses esforos permitiram,
por exemplo, a expanso da produo de alimentos com o advento da Revo-
luo Verde em meados do sculo XX, o aumento da capacidade de processa-
mento dos microprocessadores dos computadores, a expanso de linhas
telefnicas e demais canais de comunicao.
Para quem produzir
Essa questo relaciona-se distribuio da produo entre os membros
da sociedade. Ou seja, a partir do que e de quanto foi produzido, quais os
A organizao da produo: sistemas de organizao econmica
55
membros da sociedade participaro do consumo dessa produo e em que
proporo. a repartio da produo na sociedade.
Os sistemas de organizao econmica
As respostas para cada uma dessas questes dependem da forma como
a sociedade organiza sua produo e consumo, ou seja, de acordo com o
sistema de organizao econmica adotado. Os sistemas econmicos so
arranjos historicamente constitudos a partir dos quais os agentes econ-
micos empregam os fatores de produo e interagem por meio da produo,
distribuio e consumo dos produtos gerados.
So trs os tipos de sistemas econmicos: economia centralizada, econo-
mia pura de mercado e economia mista de mercado.
Economias centralizadas ou planifcadas
Economias centralizadas ou planifcadas so aquelas sociedades em que
os meios de produo so de propriedade coletiva e as decises sobre o que e
quanto produzir, como produzir e para quem produzir so tomadas pelo Estado.
A origem terica dessa forma de organizao econmica o pensamento
marxista, que construiu a crtica ao funcionamento do capitalismo e emba-
sou a construo de modelos econmicos alternativos.
Em uma economia centralizada, o que e quanto produzir decidido pelo
rgo central de planejamento do Estado que administra a produo em
geral, determinando seus meios, objetivos e prazos de concretizao, bem
como os processos e mtodos de emprego dos fatores de produo. Os
custos e preos dos produtos so controlados de forma rgida, assim como
os mecanismos de distribuio.
O rgo central faz um inventrio das necessidades humanas a serem
atendidas e dos fatores e tcnicas disponveis para a produo. A partir
dessas disponibilidades, so selecionadas as necessidades prioritrias e fxa-
das as quantidades de cada bem a serem produzidas.
Como produzir tambm determinado pelo rgo de planejamento cen-
tral. ele quem escolhe as tcnicas a serem adotadas pelas diferentes unida-
des produtoras.
56
Economia
Os produtos so precifcados, mas o sistema de preos no um meca-
nismo de orientao e sim um recurso contbil que facilita o controle da ef-
cincia produtiva e, ao mesmo tempo, auxilia a distribuio dos produtos,
evitando o uso do sistema de racionamento.
Enquanto recurso contbil, o sistema de preos calculado tendo como
base empresas de mdia efcincia. Isso signifca que uma empresa pode dar
lucro ou prejuzo. Se houver lucro, grande parte vai para os cofres governamen-
tais, outra parte utilizada para expandir a empresa e a ltima parte dividida
entre os administradores e operrios da empresa, como prmio de recompensa
por efcincia. No caso de prejuzo, tenta-se corrigir a falha, mas se no houver
soluo e a indstria for imprescindvel para o pas, o governo a mantm.
Outra funo dos preos em uma economia planifcada auxiliar a distri-
buio da produo, de forma a evitar o racionamento ou excesso de produ-
tos. Ou seja, auxiliar a resposta questo para quem produzir. Nesse senti-
do, os preos podem ser muito maiores ou muito menores que os custos de
produo. Se a demanda por determinado bem for muito superior oferta,
o governo estabelece um preo maior para equilibrar a oferta e a demanda e
evitar o racionamento. Por outro lado, se o governo quer estimular o consu-
mo de determinado produto estabelece um preo que encoraje o aumento
da demanda, por meio de subsdios.
A propriedade dos meios de produo mquinas, construes, terras,
bancos, entre outros coletiva, ou seja, pertence a todo o povo. Alguns
meios de produo de pequenas atividades, como as artesanais, so de pro-
priedade privada. Os bens de consumo durveis ou no durveis so de
propriedade dos indivduos, exceto as residncias que pertencem ao Estado.
Os indivduos recebem um salrio pelo trabalho realizado nas diversas uni-
dades produtivas da sociedade.
Vrios pases adotaram o sistema de economia centralizada no sculo XX, a
comear pela Unio Sovitica, pases do leste europeu, China e Cuba, com ideais
polticos socialistas e comunistas. As prticas variaram em cada pas, mas de
modo geral obedeceram ao modelo apresentado nessa aula. Observe que o sis-
tema de organizao econmica centralizado apenas uma forma de organizar
a produo e o consumo. No podemos confundi-lo com correntes ideolgi-
cas como socialismo, comunismo ou fascismo, que adotam esse sistema, mas
trazem consigo outras questes polticas e sociais que diferem entre si.
57
No fnal do sculo XX, os pases que adotaram esse modelo anterior-
mente, o abandonaram ou modifcaram-no gradativamente. o caso, por
exemplo, da Unio Sovitica, que foi extinta e adotou um sistema baseado
na organizao econmica de mercado. A China, por sua vez, abriu suas fron-
teiras para a instalao de empresas multinacionais e hoje tem um sistema
chamado de socialismo de mercado. Cuba, por sua vez, ainda altamente
centralizada, mas com a renncia de Fidel Castro a tendncia de que haja
maior fexibilizao no modelo econmico.
Dornbusch & Fisher (2003) elencam os principais fatores que contriburam
para o fm da Unio Sovitica. Essas so difculdades que podem ser observa-
das em outras economias centralizadas e que veremos a seguir.
Sobrecarga de informaes
A atividade econmica muito complexa e a tomada de decises cen-
tralizada exige muitas informaes. Sendo assim, a infnitude de informao
pode resultar em burocracia excessiva e abrir espao para a corrupo, uma
vez que difcil controlar tudo o que acontece nos rgos de planejamento
e nas unidades produtivas.
Maus incentivos e competio insufciente
A segurana total no emprego e a falta de competio entre unidades pro-
dutivas resultam em desincentivo para aumento da produtividade ou dos es-
foros dos indivduos para melhorar o desempenho das unidades produtivas.
Na URSS a produo geralmente era realizada em larga escala, em unida-
des centralizadas, inexistindo em muitos casos concorrncia entre unidades
produtivas para comparar a produtividade. Alm disso, com um sistema to
complexo, priorizava-se a quantidade produzida e descuidava-se da qualida-
de desses produtos.
Outro problema relacionado aos maus incentivos a poluio excessiva
nessas economias. A Unio Sovitica enfrentou graves problemas ambien-
tais decorrentes de sua poluio e a China o segundo pas mais poluidor do
mundo hoje, podendo assumir a liderana muito em breve.
58
Economia
Economia pura de mercado
Ao contrrio de uma economia centralizada, uma economia pura de mer-
cado caracterizada pela ausncia de um rgo central de planejamento e
seu funcionamento depende das decises individuais na sociedade. Prevale-
ce, portanto, a livre iniciativa e o sistema livre de preos. Os agentes econ-
micos preocupam-se exclusivamente com seus prprios problemas e no h
mobilizao para gerenciar o bom funcionamento do sistema de preos. A
preocupao a sobrevivncia em um ambiente de concorrncia, tanto na
venda quanto na compra de produtos.
A origem do modelo de economia pura de mercado a obra de Adam
Smith, economista clssico do sculo XVIII, que criou a famosa expresso da
mo invisvel, que dirige a ao de cada indivduo na sociedade. Segundo
ele, todos os indivduos buscam seu prprio bem-estar e, ao fazer isso, de-
senvolvem atividades que promovem o bom funcionamento da sociedade.
Conforme menciona, No da benevolncia do aougueiro, do cervejeiro
ou do padeiro que esperamos nosso jantar, mas da considerao que eles
tm pelo seu prprio interesse. (SMITH, 1999, p. 74)
Essa ao involuntria e individualista muito mais efciente, segundo
Smith, do que se o indivduo tivesse a inteno clara de melhorar a socieda-
de. famosa a expresso francesa laissez faire, laissez aller, laissez passer, que
signifca literalmente deixai fazer, deixai ir, deixai passar, o lema do liberalis-
mo econmico que prega o livre mercado.
A propriedade dos meios de produo (empresas, mquinas e equipa-
mentos, tecnologia, entre outros) privada. Esse sistema, no entanto, no
catico ou confuso. Ele organiza-se por meio do sistema de preos, que age
como um mecanismo de comunicao. Em um sistema de mercado, tudo
tem um preo, isto , tudo tem seu valor expresso em termos monetrios.
Os preos emitem sinais para os produtores e consumidores: se os consumido-
res desejam uma quantidade maior de determinado produto, o preo aumenta-
r, sinalizando aos produtores a necessidade de aumentar a produo. Por outro
lado, se os preos elevam-se muito os consumidores reduzem as quantidades
consumidas, sinalizando aos produtores a necessidade de reduzir esse preo.
Podemos observar a atuao do sistema de preos em diversas situaes
recentes. Em 2005, um foco de febre aftosa atingiu a produo de gado no
Estado do Mato Grosso. Embora ainda no tivesse se espalhado para outros
estados, as exportaes de carne brasileira de todos os estados sofreram em-
59
bargos de pases como a Rssia, ou seja, nenhuma carne brasileira podia ser
vendida no mercado russo. Diante dessa situao, os produtores de carne pre-
cisavam encontrar outro mercado para seu produto e a melhor alternativa era
o mercado interno (Brasil). Sendo assim, houve aumento da quantidade de
carne a ser vendida no pas, causando excesso de quantidade oferecida. Para
estimular o aumento do consumo, foi necessrio que os preos diminussem,
pois os consumidores compram mais quando o preo menor. Assim, por cerca
de 6 meses o quilo da carne bovina dinimuiu mais de 30% nos supermercados
do pas. Quando os embargos acabaram os produtores voltaram a destinar a
carne a outros pases. Como reduziram a quantidade de carne oferecida no
pas, foi necessrio aumentar os preos para que os consumidores reduzissem
a quantidade comprada e se estabelecesse o equilbrio no mercado.
Outro exemplo de sinalizao de preos pode ser encontrado no merca-
do de fatores de produo. Quando h escassez de determinado profssional
no mercado, observamos que os salrios oferecidos para essa categoria au-
mentam substancialmente. Salrios mais altos atraem mais estudantes para
a rea, o que aumenta a oferta de profssionais no mercado.
Portanto, esses ajustes provocados pela sinalizao de preos sempre
conduzem ao equilbrio de mercado. Todas as ocasies em que a quantidade
ofertada de um bem for diferente da quantidade demandada, o preo futu-
ar at que a igualdade entre oferta e demanda se estabelea.
No sistema de mercado, os problemas bsicos da economia o que,
quanto, como e para quem produzir so solucionados por meio da intera-
o entre compradores e vendedores, cujo comportamento determinado
pelo mecanismo de preos. Isto , os preos sinalizam:
O que produzir determinado pelas decises dirias dos consumi-
dores, quando compram determinados bens para satisfazer suas ne-
cessidades. Para as empresas o objetivo maximizar o lucro, ento
elas abandonam reas de lucros decrescentes e so atradas para reas
em que os lucros esto elevados devido a uma demanda alta, que tem
como indicador o aumento dos preos.
Quanto produzir a interao entre produtores e consumidores deter-
mina a quantidade a ser produzida, por meio dos ajustes dos preos.
Se a produo maior que o consumo ou se h uma procura pelo pro-
duto maior do que a quantidade que est no mercado, os produtores
ajustam seu preo e sua produo para atender demanda.
60
Economia
Como produzir a concorrncia entre os produtores no mercado ocor-
re por meio da adoo de mtodos mais efcientes de produo, ou
seja, a busca por combinaes que maximizem os lucros e minimizem
os custos. Os produtores mais efcientes e com custos menores sobre-
vivem no mercado, enquanto que os produtores menos efcientes e
caros precisam abandonar o mercado.
Para quem produzir essa questo resolvida pela oferta e demanda
no mercado de fatores de produo, que determina os salrios, alu-
guis, juros e lucros (preo dos fatores). A produo destina-se a quem
tem renda, isto , o mecanismo de preos um instrumento de exclu-
so. A quantidade a ser consumida por cada indivduo depende da
quantidade de fatores utilizados e os preos dos salrios, ou seja, da
distribuio de renda na sociedade.
Economias mistas de mercado
Os modelos de economia centralizada apresentaram falhas e a maior parte
dos pases que adotou esse sistema voltou economia de mercado. Embora os
elementos de funcionamento de uma economia de mercado paream ideais,
esse modelo no perfeito e no existe nenhuma economia no mundo que
funcione sem interveno. Para que o sistema de preos funcione de forma
adequada, necessrio que haja concorrncia perfeita, ou seja, que nenhuma
empresa ou consumidor tenha poder para afetar o preo de mercado.
As distores existentes nas economias impedem que o mercado alcance
a efcincia adequada. Os principais fatores distorsivos podem ser resumidos
em: concorrncia imperfeita, externalidades e excluso.
Concorrncia imperfeita
O mercado ideal seria aquele em que houvesse tantas empresas e con-
sumidores interagindo que nenhum isoladamente seria capaz de alterar
preos e quantidades de equilbrio. Na realidade, observa-se situaes muito
opostas. Em determinados setores h apenas um produtor que determina a
quantidade e preo que maximize seus lucros, mesmo que no sejam os que
conduzam ao equilbrio de mercado. Para obter lucros extras o monopolista
estabelece um preo muito alto e uma produo muito baixa, reduzindo o
consumo abaixo dos nveis de efcincia.
61
Externalidades
Externalidades so transbordamentos de efeitos alm daquele em que
objetivo da atividade e envolvem a imposio involuntria de custos ou be-
nefcios a outros indivduos. No caso de imperfeies do mercado, as exter-
nalidades so negativas, pois envolvem custos a indivduos no envolvidos
na atividade. Por exemplo, quando uma fbrica de papel instala-se em uma
cidade, ela traz benefcios a quem empregado por ela, mas toda a popu-
lao local envolvida nas externalidades negativas advindas da poluio
gerada no processo produtivo.
Uma externalidade positiva denominada bens pblicos, que so de-
fnidos como aqueles bens que, mesmo de propriedade individual, geram
externalidades positivas para a coletividade. Nesse caso os indivduos no
esto dispostos a pagar pelo bem, uma vez que no sero os nicos bene-
fciado por ele. Um exemplo de bens pblicos a segurana e a iluminao
pblica que, se forem pagos por apenas uma pessoa, geram benefcios aos
demais moradores e transeuntes que passam na regio.
Outro papel do Estado no mercado realizar investimentos em atividades
que, embora gerem retorno, no so atrativas ao setor privado. Um exemplo
disso foi o perodo desenvolvimentista no Brasil, iniciado a partir da dcada
de 1930. Atividades como gerao e distribuio de energia receberam in-
vestimentos pblicos. Isso no signifca que a atividade no gere lucro h
empresas pblicas altamente lucrativas no Brasil mas como o retorno do
investimento de prazo muito longo, os empresrios preferem aplicar seus
recursos em outras atividades. A Petrobras, por exemplo, uma das empresas
mais lucrativas do Brasil, foi construda com capital do Estado, pois o investi-
mento inicial era muito vultoso e o prazo de retorno muito longo.
Excluso
Outra inefcincia do mercado a excluso. S podem consumir aqueles
que participam do processo produtivo e possuem renda. Nesse caso, aque-
les que esto desempregados, seja por falta de qualifcao ou por doenas,
esto excludos do consumo e podem perecer de fome, frio ou doena. Alm
disso, a forma como a renda distribuda entre os proprietrios dos fatores
tambm desigual. O mercado sozinho no promove perfeita distribuio
de renda, pois as empresas esto preocupadas com a obteno do mximo
lucro, e no com questes distributivas.
62
Economia
Papel do Estado
Essas distores de mercado apresentadas justifcam a atuao governa-
mental para complementar a iniciativa privada e regular alguns mercados ou
atuar na produo e distribuio de bens e servios.
No entanto, uma economia mista de mercado tem seu funcionamento
predominantemente organizado pelo mercado e a propriedade dos meios
de produo privada. O Estado apenas mais um elemento do mercado,
que atua em casos de imperfeies com aes de regulao e interveno.
Atualmente todas as economias capitalistas funcionam com base no siste-
ma misto. Ao longo da histria do capitalismo, foram poucas as ocasies e em
poucos pases que os sistemas se aproximaram da economia pura de mercado.
A fgura abaixo apresenta dados de participao das empresas estatais
na produo econmica de pases centralizados ou de mercado. Embora os
dados sejam de perodos diferentes, mostra a diferena entre as economias
de mercado e as planifcadas. Mostra tambm que mesmo as economias mais
liberais possuem participao de empresas estatais no mercado.
Figura 1 Importncia das empresas estatais na gerao do produto
agregado em economias selecionadas
ustria (1978-1979)
Frana (1982)
Hungria (1984)
China (1984)
Polnia (1989)
Unio Sovitica (1985)
Alemanha Oriental (1982)
Tcheco-Eslovquia (1989)
10
20 30 40 50 60 70 80 90 100 0
Estados Unidos (1983)
Holanda (1971-1983)
Dinamarca (1984)
Austrlia (1978-1979)
Reino Unido (1983)
Alemanha Ocidental (1982)
Nova Zelndia (1987)
Itlia (1982)
1,3
5,6
6,3
9,4
10,7
10,7
12
14
14,5
16,5
72
73,6
81,7
96
96,5
97
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)
Observe que os dados so da dcada de 1980, quando as principais eco-
nomias centralizadas listadas iniciavam a abertura para o sistema de mer-
cado. A China, por exemplo, que ainda hoje um pas socialista, passou de
mais de 70% de participao do Estado na atividade econmica para apro-
63
ximadamente 40% em 1997. Para a dcada de 2000, a participao reduziu-
se ainda mais e sua estrutura produtiva (estado/mercado) aproxima-se de
pases capitalistas como Frana, Brasil e Reino Unido. A China tem sido reco-
nhecida pelas principais organizaes econmicas como uma economia de
mercado mista e no centralizada.
O processo de inter-relao
e os fuxos econmicos fundamentais
Embora as sociedades organizem-se de diferentes formas polticas, o
sistema econmico de mercado o mesmo em qualquer sociedade. O que
podemos observar, em todas essas sociedades, a presena dos seguintes
agentes econmicos: famlias, empresas e governo. Esses agentes empre-
gam seus fatores de produo para obter os bens necessrios sobrevivn-
cia dessa sociedade.
As famlias so os indivduos, com ou sem laos de parentesco, vivendo
ou no sob o mesmo teto. o agente econmico que detm e fornece os
recursos de produo, apropria-se da renda e decide como, onde e em que
essa renda ser utilizada. As famlias so proprietrias dos recursos naturais
(terras, reservas minerais), dos recursos humanos (mo-de-obra), do capital
(entendido como mquinas e equipamentos), da tecnologia (conhecimento
cientfco e tecnolgico) e da capacidade empresarial (empreendedorismo)
e os oferecem s empresas no mercado de fatores de produo.
Os recursos de propriedade das famlias convergem para as empresas,
que os empregam e os combinam para a produo de bens e servios que
possam atender s necessidades de consumo e acumulao da sociedade.
Esses bens e servios so fornecidos s famlias no mercado de bens e servios.
O resultado do emprego dos fatores de produo devolvido s famlias, por
meio de remunerao.
O papel do Governo proporcionar bens e servios teis sociedade
como um todo, isto , bens e servios coletivos. Ele capta recursos das em-
presas e famlias (tributos) para fornecer servios como defesa, segurana,
justia, saneamento bsico, sade, urbanizao, cultura e educao.
H ainda que se considerar o agente econmico denominado setor exter-
no. Todos os pases realizam transaes comerciais e fnanceiras com o setor
externo. Sendo assim, podemos inclu-lo nos fuxos econmicos.
64
Economia
Para simplifcar a anlise das inter-relaes, vamos considerar uma socie-
dade em que existam apenas empresas e famlias, ou seja, uma economia
pura de mercado, sem relaes com o resto do mundo.
Nessa sociedade, temos dois fuxos bsicos: o fuxo real da economia, por
onde circulam os fatores de produo e os bens e servios; e o fuxo mone-
trio da economia, onde circula a remunerao dos fatores de produo e o
pagamento pelos bens e servios.
H dois mercados: o mercado de bens e servios, no qual as empresas
vendem bens e servios s famlias, e o mercado de fatores de produo,
em que as famlias vendem seus fatores de produo (recursos humanos, re-
cursos naturais, capital, capacidade empresarial, tecnologia) s empresas. A
unio desses dois fuxos e mercados resulta no fuxo circular de renda, o qual
pode ser visto na fgura 2.
Figura 2 Interao entre famlias e empresas e o fuxo circular de renda
Preos
Pagamentos pelos bens e servios
Alimentos, vesturio, diverso, outros
Bens e servios
Fatores de produo
Recursos humanos, capital, recursos naturais,
tecnologia, capacidade empresarial
Remunerao dos fatores de produo
Salrios, juros, aluguel, lucro, royalty
Famlias
Empresas
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Fluxo real Fluxo monetrio
A fgura 2 mostra que as famlias oferecem seus fatores de produo s em-
presas em troca de remunerao no mercado de fatores de produo. Os re-
cursos so combinados pelas empresas, que produzem os bens e servios ofe-
recidos s famlias em troca de pagamentos no mercado de bens e servios.
65
Quando inserimos o governo, temos que parte dos fatores de produo
vendido pelas famlias ao governo (fuxo real no mercado de fatores de pro-
duo) e parte dos bens e servios so vendidos pelas empresas ao governo
(fuxo real no mercado de bens e servios), recebendo por isso a remune-
rao correspondente a cada um deles (fuxo monetrio renda e preos).
Por outro lado, o governo tambm recebe das famlias e empresas os tribu-
tos (fuxo monetrio) e oferece a esses agentes os bens coletivos (fuxo real).
Esse o principal fuxo entre sociedade e governo: o pagamento de tributos
pela sociedade (fuxo monetrio) e o fornecimento de bens e servios coleti-
vos do governo para a sociedade.
Figura 3 Interao entre famlias, empresas e governo
Preos
Bens e servios
Fatores de produo
Salrios, juros, aluguel, lucro, royalty
Famlias
Empresas
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O
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Fluxo real Fluxo monetrio
Governo
Tributos Bens e servios
coletivos
Com o setor externo, h fuxos reais e nominais no mercado de bens e ser-
vios e no mercado de fatores de produo, da mesma forma que h entre
empresas e famlias.
66
Economia
Reis do Mercado
(SAMUELSON; NORDHAUS, 2004)
Quem rege a economia de mercado? As empresas gigantes, como a Mi-
crosoft e a AT&T, do as cartas? Ou talvez seja o Congresso e o Presidente? Os
magnatas da propaganda da Madison Avenue? Todas essas entidades e pes-
soas podem nos afetar, mas os determinantes centrais do formato de nossa
economia so a dupla de reis: gostos e tecnologia. Gostos inatos e adquiridos
como os expressos no poder de compra das demandas do consumidor di-
rigem o uso dos recursos da sociedade. Eles escolhem o ponto da Fronteira de
Possibilidade de Produo (FPP).
Mas os consumidores sozinhos no podem defnir quais bens sero pro-
duzidos. Os recursos e a tecnologia disponveis colocam uma restrio fun-
damental s suas escolhas. A economia no pode sair de sua FPP. Voc pode
voar para Hong Kong, mas no existem vos para Marte. Os recursos de uma
economia, juntamente com a cincia e tecnologia disponveis, limitam os
candidatos ao poder de compra ao consumidor. A demanda dos consumido-
res precisa estar em harmonia com a oferta comercial de produtos. Portanto,
as decises de custo e oferta, juntamente com a demanda do consumidor,
ajudam a determinar o que produzido.
Voc achar til se lembrar dos dois reis (gostos e tecnologia) quando es-
tiver se perguntando por que algumas tecnologias fracassam no mercado. Do
Stanley Steamer um carro que funcionava a vapor ao cigarro Premire, que
no tinha fumaa, mas tambm no tinha sabor, a histria est cheia de pro-
dutos que no encontram mercado. Como produtos inteis morrem? H uma
agncia governamental que se pronuncia sobre o valor de novos produtos?
No necessria tal agncia. Esses produtos so extintos porque os consumi-
dores no procuram por eles ao preo do mercado em vigor. Eles obtm perdas
em vez de lucros. Isso nos faz lembrar que os lucros servem como recompensas
e penalidades para as empresas e guiam o mecanismo de mercado.
67
1. Construa um quadro comparativo entre os sistemas de organizao
econmica, com os itens:
a) propriedade;
b) decises sobre o que e quanto produzir;
c) decises sobre como produzir;
d) distribuio da produo na sociedade;
e) preos.
2. Explique os problemas econmicos fundamentais e exemplifque.
3. Explique as distores de mercado e o papel do Estado para corrigi-las.
Demanda
Para entender o funcionamento de um mercado, precisamos analisar a
demanda.
Porm, antes de compreender os conceitos e fatores que afetam a de-
manda, vamos analisar os princpios da teoria microeconmica que trata da
anlise das decises individuais de consumo e produo.
Princpios da microeconomia e demanda
A anlise microeconmica preocupa-se com o comportamento de merca-
dos individuais. Por sua vez, a macroeconomia preocupa-se com o compor-
tamento global do mercado de um pas, ou seja, os agregados macroecon-
micos como renda nacional, ndices de preos, taxa de juros, entre outros.
Na microeconomia, estamos analisando os fatores que levam ao aumento ou
reduo da oferta ou da demanda por determinado bem ou servio. Basicamen-
te, nos preocupamos com a determinao do preo em mercados especfcos.
Para analisar a formao dos preos, a teoria microeconmica divide-se
de acordo com a seguinte estrutura:
I Teoria da demanda (procura)
II Teoria da oferta
Teoria do consumidor (demanda individual)
Demanda de mercado
Oferta individual
Oferta de mercado
Teoria da produo
Teoria dos custos de produo
III Anlise das estruturas
de mercado
Mercado de bens e
servios
Mercado de insumos
e fatores de produo
Concorrncia perfeita
Concorrncia monopolstica
Monoplio
Oligoplio
Monosnio
Oligopsnio
IV Teoria do equilbrio geral e do bem-estar
V Imperfeies de mercado: externalidades, bens pblicos, informao assimtrica
(
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2
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0
6
)
70
Economia
Nossa aula tem como objetivo analisar a teoria da demanda. Para isso,
vamos compreender os pressupostos tericos adotados na anlise.
Ceteris paribus
A expresso ceteris paribus signifca que se tudo o mais permanecer
constante, as variveis analisadas se comportaro de determinada forma.
Mudando-se as condies que antes eram constantes, outro tipo de com-
portamento ser atribudo s variveis analisadas.
Esse pressuposto til para analisar a relao entre preo e quantidade
de determinado bem, quando consideramos que a renda do consumidor e o
preo de outros bens permanecem constantes.
Preos relativos
Os indivduos econmicos realizam escolhas, comparando custos e bene-
fcios entre as alternativas. Portanto, a escolha de determinado bem depen-
der dos preos dos outros bens disponveis no mercado.
Isso signifca que a escolha no realizada de forma isolada, baseada apenas no
preo absoluto do produto analisado e sim baseada na comparao desse preo
com o de outro produto que possa satisfazer a mesma necessidade. Por exemplo,
a escolha por um notebook levar em conta o preo do desktop. Veremos mais
detalhadamente esse princpio na anlise dos fatores que afetam a demanda.
Indivduos racionais
Os indivduos econmicos buscam a satisfao mxima. Por outro lado, so
extremamente racionais, isto , capazes de obter todas as informaes no merca-
do que afete a escolha, bem como fazer o processamento dessas informaes.
Essa racionalidade faz com que, diante de uma situao comparativa, es-
colham sempre a alternativa que maximize a satisfao. O indivduo compa-
ra o custo com o benefcio obtido e escolhe aquela alternativa cuja diferena
entre custo e benefcio seja positivamente maior.
Restrio oramentria
Todos os indivduos possuem limites oramentrios, dados por sua renda.
A renda fracionada em pequenos oramentos que atendam necessidades
Demanda
71
especfcas. Portanto, a escolha pelos bens leva em considerao a possibili-
dade de encaixar esse gasto em seu oramento. Por exemplo, um estudante
divide sua renda em vrios oramentos que podem ser listados em transpor-
te, alimentao, lazer, mensalidades, material de estudo, entre outros. Se de-
cidir aplicar a maior parte de sua renda em lazer, ter de reduzir o oramento
para alimentao, transporte e material de estudos.
A demanda
A demanda defnida como as vrias quantidades de determinado bem
que o consumidor est disposto e apto a adquirir, em funo dos vrios nveis
de preos possveis, em determinado perodo de tempo.
A demanda um desejo e no deve ser confundida como compra efe-
tiva. Trata-se do planejamento de uma compra que pode ser efetivada ou
no. Embora seja um desejo, o consumidor precisa estar apto para realizar
a compra. Signifca que seu desejo de ter um carro Jaguar no considera-
do demanda se voc no tiver renda sufciente para realizar a compra. Isso
porque os preos possveis para um Jaguar no so compatveis com sua
renda, o que signifca que voc no est apto a efetivar a compra. Portanto,
voc no pode determinar as quantidades que deseja comprar para cada
nvel de preo do Jaguar.
Utilidade total e utilidade marginal
A teoria da demanda baseada na teoria do valor-utilidade. Os consumi-
dores atribuem um valor de utilidade a determinada quantidade de produto,
isto , qual o nvel de satisfao atingido com o consumo daquele bem, na-
quela quantidade.
A satisfao proporcionada por um bem analisada quanto sua utilida-
de marginal e sua utilidade total. A utilidade total mede a satisfao do con-
sumidor com o aumento da quantidade consumida. Quanto maior a quanti-
dade consumida de determinado bem, maior a utilidade obtida. A utilidade
marginal mede a satisfao adicional proporcionada pelo consumo de mais
uma unidade do bem, ou seja, a satisfao da margem.
A utilidade marginal decrescente, pois o consumidor vai saturando-se
do bem medida que o consome. justamente a utilidade marginal que
permite medir o preo que o consumidor est disposto a pagar pelas unida-
des adicionais que consome.
72
Economia
Vamos analisar um exemplo de utilidade total e marginal, quando voc
come chocolate. Vamos supor que voc tenha disponvel uma quantidade
infnita de chocolate da mesma marca e sabor para saciar seu desejo da
forma que quiser.
Ao comer a primeira barra de chocolate voc obtm 6 unidades de satis-
fao. Ao comer a segunda barra sua satisfao aumenta para 11 unidades.
Na terceira barra sua satisfao aumenta para 15 unidades. Na quarta barra
de chocolate voc fca 18 unidades satisfeito. Na quinta barra sua satisfao
total aumenta para 20. Na sexta barra ingerida voc obtm uma sensao de
satisfao total de 21 unidades. A partir da sexta barra voc no consegue
mais comer, ou seja, se comer mais chocolate passar mal.
Vamos analisar a utilidade total e a utilidade marginal do chocolate na
tabela abaixo:
Barra de chocolate Satisfao total Satisfao marginal
1 6 6
2 11 5
3 15 4
4 18 3
5 20 2
6 21 1
Observe que sua satisfao total aumentou, ou seja, a cada barra ingerida
voc fcou mais satisfeito do que na primeira barra. No entanto, a satisfao
marginal (diferena entre a satisfao em uma barra e outra) decrescen-
te. Isso signifca que, embora crescente, a satisfao adicionada satisfao
total foi cada vez menor (cresce a taxa decrescente).
Vamos representar grafcamente.
25
20
15
10
5
2 3 4 5 6 1
0
S
a
t
i
s
f
a
o
Quantidade consumida
6
6
11
5
6
15
18
20
21
0
11
3
15
2
18
20
1
Satisfao obtida
at a barra anterior
Satisfao adicionada com a nova
barra ingerida
Demanda
73
Vamos analisar o grfco. Observe que a coluna escura representa a satis-
fao marginal, ou seja, qual a satisfao que o consumo de cada barra lhe
traz. A coluna clara representa a satisfao acumulada at a barra anterior.
A soma da satisfao acumulada at a barra de chocolate anterior, com a sa-
tisfao adicional, nos d a satisfao total at a barra de chocolate presente
(os nmeros acima das colunas). Por exemplo, na terceira barra de chocolate,
observamos que a satisfao acumulada at a segunda barra de 11 unida-
des. A satisfao que o consumo dessa barra especifcamente lhe traz de 4
unidades. Somando, voc se sente 15 unidades satisfeito com o consumo de
3 barras de chocolate. Veja que a satisfao no est relacionada apenas in-
gesto de calorias ou quantidade nutricional acumulada, envolve tambm
outros fatores.
Como mencionamos, a satisfao representa a utilidade que o consumo
dos produtos nos traz. Portanto, podemos dizer que a anlise da satisfao
uma anlise da utilidade: a satisfao total a utilidade total, enquanto que
a satisfao marginal a utilidade marginal.
Vamos representar essas situaes em grfcos separados, para analisar o
formato de cada curva de utilidade.
25
20
15
10
5
2 3 4 5 6 1
0
11
6
15
18
20
21
U
t
i
l
i
d
a
d
e

t
o
t
a
l
Quantidades consumidas

5
4
3
2
1
2 3 4 5 6 1
0
5
6
4
3
2
1
U
t
i
l
i
d
a
d
e

m
a
r
g
i
n
a
l
Unidade consumida
7
6
Satisfao total Satisfao marginal
Paradoxo da gua e do diamante
Vamos analisar um caso excepcional de utilidade marginal, conhecido como
o paradoxo da gua e do diamante: por que a gua, sendo mais necessria,
possui um preo to baixo e o diamante, to suprfuo, tem preo to elevado?
Esse paradoxo explicado pela utilidade total e utilidade marginal.
Embora a gua possa proporcionar uma grande utilidade total, ela possui
uma pequena utilidade marginal, pois abundante e encontrada em qual-
quer lugar. Portanto, seu preo pequeno.
74
Economia
O diamante, por ser raro, possui elevada utilidade marginal e total, uma
vez que escasso e seu preo elevado. O paradoxo da gua e do diamante
observado em caso de bens essenciais e bens de luxo.
Fatores que afetam a demanda
Vamos analisar agora os fatores que afetam a demanda por um determi-
nado bem. Esses fatores variam para cada produto analisado, mas na tica
econmica, podemos agrupar e simplifc-los em:
preo do prprio bem;
renda do consumidor;
preo de bens de consumo complementar;
preo de bens de consumo substituto;
gostos, hbitos e moda.
Podemos dizer que preos e renda so fatores essencialmente econmi-
cos e o impacto pode ser previsto e mensurado. Gostos, hbitos e moda, por
sua vez, dependem de outros fatores no econmicos e os efeitos sobre a
demanda de determinado bem podem ser positivos ou negativos. Vamos
analisar a relao de cada um deles.
Observe que para analisar o efeito individual de cada um desses itens
sobre a demanda utilizamos o pressuposto ceteris paribus, ou seja, conside-
ramos que os demais permanecem constantes.
Demanda individual e preo do bem
Qual o preo que o consumidor est disposto a pagar por determinada
quantidade de um bem? Quantas unidades de um bem o consumidor est
disposto a consumir em determinado nvel de preo?
Podemos considerar que dois fatores determinam a relao entre preo
e quantidade de determinado bem: a restrio oramentria e os preos re-
lativos. Isso signifca que se o preo de determinado bem aumenta, o consu-
midor reduzir suas quantidades demandadas devido restrio oramen-
tria (efeito renda) e s possibilidades de substituio desse bem por outros
(efeito substituio).
Demanda
75
Mas como defnimos o preo que o consumidor est disposto a pagar por
determinadas quantidades? O preo que o consumidor pretende pagar pelas
diversas quantidades possveis a serem consumidas depende da utilidade
marginal trazida pelas quantidades adicionadas ao consumo. Vamos analisar
um exemplo.
Imagine que voc est na rua em um dia de temperatura elevada e, por-
tanto, est com bastante sede. Ao entrar em um estabelecimento procurando
gua, sua necessidade to grande que, dada sua renda e o preo das outras
bebidas, est disposto a pagar R$6,00 por um copo de gua. Voc sacia parte
de sua sede, o sufciente para respirar, mas ainda precisa de mais gua para
se hidratar. No entanto, sua necessidade de tomar o segundo copo de gua
menor que no primeiro copo: ento, dada sua renda e o preo das outras
bebidas, voc est disposto a pagar apenas R$4,00 pelo segundo copo de
gua. Agora voc recuperou-se, hidratou-se, mas ainda precisa de gua para
seguir sua jornada. A utilidade atribuda ao terceiro copo de gua ser menor
que a do segundo e, sob as mesmas condies, voc est disposto a pagar
apenas R$2,00 pelo terceiro copo. Saciada completamente sua sede e com
as energias recuperadas para seguir seu caminho, voc pode at considerar
a possibilidade de comprar mais um copo de gua, mas agora est disposto
a pagar apenas R$0,50 pela quarta unidade.
Veja a tabela abaixo que resume essa demanda:
Preo (R$) Copos de gua
6 1
4 2
2 3
0,50 4
Vamos representar grafcamente:
5
4
3
2
1
2 3 4 1
0
P
r
e
o
Copos de gua
7
6
76
Economia
Observe que a curva de demanda possui o mesmo formato da curva de uti-
lidade marginal, justamente porque a disposio de pagar pela unidade adicio-
nal de gua diminui conforme a satisfao obtida por essa unidade aumenta.
Isto , na demanda h uma relao inversa entre preo e quantidade: quando o
preo aumenta, a quantidade demandada diminui; quando o preo diminui, a
quantidade demandada aumenta.
Lei da demanda
A curva de demanda sempre relaciona quantidades e preos, e segue a lei
da demanda: quanto maior o preo, menor a quantidade demandada.
importante destacar que a demanda representa as quantidades em de-
terminado espao de tempo: no nosso exemplo, era em uma hora. Podemos
representar a demanda por um bem em um dia, uma semana, um ms, um
ano, uma dcada, ou mais.
Excees lei da demanda
H bens que so exceo lei da demanda e que quanto maior o preo,
maior a quantidade demandada. So dois tipos de bens: os bens de Veblen e
os bens de Gifen.
Os bens de Veblen so aqueles relacionados ao status social. Quanto maior
o preo do bem, mais as pessoas que do importncia a essa questo de-
mandaro dele, pois signifca que o bem se torna mais exclusivo e de con-
sumo mais seletivo. So basicamente os artigos de luxo, como carros caros,
jias exclusivas, obras de arte, refeies artsticas, entre outros.
Os bens de Gifen, por sua vez, so opostos aos bens de Veblen, mas a rela-
o entre preo e quantidade a mesma. So bens de baixo valor, mas com
grande peso no oramento de pessoas com baixa renda. Quando o preo de
um bem de Gifen aumenta, as pessoas no conseguiro comprar outros bens
com preo maior. Portanto alocaro sua renda para o consumo do bem de
Gifen. Essa uma situao observada, por exemplo, no consumo de alimen-
tos bsicos que fazem parte do cardpio da sociedade: as pessoas podem
combinar o consumo arroz e macarro, para satisfazer a necessidade de car-
boidratos. Se o preo do arroz aumenta, as pessoas de baixa renda deixaro
de comprar macarro para comprar arroz e, conseqentemente, aumentaro
a demanda por arroz para satisfazer a necessidade de carboidratos.
Demanda
77
Demanda de mercado
Construmos nossa curva de demanda para um indivduo. Porm, cada
indivduo nico e estabelece diferentes relaes entre preo e quantidade,
de acordo com suas preferncias e sua restrio oramentria. Como ento
obtemos a curva de demanda do mercado?
Para analisar a demanda de um mercado, analisa-se primeiro as demandas
individuais e depois agrupa-as para o todo. No caso da demanda por leite,
por exemplo, analisa-se a demanda dos indivduos A, B, C,... n, que depois
so somadas para obter a demanda de mercado.
Basta somar as diferentes curvas de demanda, isto , somar cada quanti-
dade em cada nvel de preo. Vamos construir a demanda semanal de mer-
cado por sorvete, a partir da demanda semanal de Ana, Jos e Carlos.
Preo
Demanda de
Ana
Demanda de
Jos
Demanda de
Carlos
Demanda do
mercado
1 10 18 20 48
2 8 15 16 39
3 6 12 12 30
4 4 9 8 21
5 2 6 4 12
5
4
3
2
1
4 6 8 10 2
0
P

(
R
$
)
Q
6
Demanda de Ana
5
4
3
2
1
9 12 15 18 6
0
P

(
R
$
)
Q
6
Demanda de Jos
5
4
3
2
1
8 12 16 20 4
0
P

(
R
$
)
Q
6
Demanda de Carlos
5
4
3
2
1
21 30 39 48 12
0
P

(
R
$
)
Q
6
Demanda de mercado
78
Economia
Demanda e renda
Na anlise pela demanda de gua utilizamos a condio ceteris paribus,
isto , consideramos que sua renda no variava, que seu gosto permanecia
constante e que os preos das demais bebidas no se alteravam. Essa condi-
o foi necessria para analisar as quantidades demandadas nos diferentes
nveis de preos, com todas as demais variveis constantes.
Porm, essas condies variam ao longo do tempo. Vamos ento analisar
o efeito de variaes na renda sobre a demanda.
Quando a renda aumenta, esperamos que haja um aumento na demanda
por todos os bens. Nem sempre o que ocorre. Por isso, de acordo com a
variao da demanda dos bens quando a renda aumenta, classifcamos em
trs tipos de bens: bens normais ou superiores, bens inferiores e bens de
consumo saciado.
Bens normais ou superiores
Quando h um aumento de renda, a demanda por bens considerados
normais ou superiores aumenta. Se a renda diminui, a demanda por esses
bens diminui. Por exemplo, se a renda aumenta, aumentar a demanda por
carros, roupas e doces.
Bens inferiores
Para os bens inferiores, aumentos na renda provocam reduo na deman-
da. Isso porque o consumidor o substitui por um bem superior. o caso de
carne de segunda: quem consome esse tipo de produto no tem renda suf-
ciente para consumir carne de primeira todos os dias. Porm, quando a renda
aumenta, ele pode aumentar o nmero de dias em que consome carne de
primeira e, portanto, reduzir a demanda por carne de segunda.
Bens de consumo saciado
H bens em que o aumento da renda no provoca alteraes em sua de-
manda, pois o consumidor est satisfeito com a quantidade consumida. o
caso, por exemplo, de gua: se voc consome dois litros de gua por dia, que
a recomendao mdica, no importa se sua renda dobra, triplica ou qua-
druplica, voc consumir exatamente a mesma quantidade. Medicamentos
tambm so exemplos de bens de consumo saciado. Voc pode at pagar
mais por um medicamento ou pela gua se a marca for diferente. Porm,
continuar tomando a mesma quantidade e doses por dia. Portanto, se ana-
Demanda
79
lisamos gua de modo geral e medicamento sem distino de marca, a de-
manda no altera com o aumento da renda.
Demanda e preo de bens
de consumo complementar
Bens complementares so aqueles consumidos conjuntamente: por
exemplo, caderno e caneta, lpis e borracha, computador e internet banda
larga ou impressora, leo de motor e gasolina, terno e gravata, margarina e
po, caf e leite, entre outros. Observe que so relaes genricas e h indi-
vduos que fogem regra, mas sempre consideramos as situaes que tm
maior probabilidade de ocorrer.
Quando o preo de um bem, complementar ao bem que estamos analisan-
do aumenta, fca mais caro consumi-lo. Por exemplo, se estamos analisando a
demanda por tnis, precisamos considerar o preo das roupas esportivas. Caso
aumente o preo das roupas esportivas, ento a demanda por tnis diminuir
porque as pessoas passaro a usar menos roupas esportivas e, conseqente-
mente, compraro menos tnis tambm. Outro exemplo: se aumentar o preo
do terno, a demanda por gravata diminuir, uma vez que haver reduo na
demanda por terno e, conseqentemente, de gravatas. Se diminuir o preo do
po, a demanda por margarina aumentar porque aumentar a quantidade
demandada de po.
Portanto, h uma relao inversa entre demanda de um bem e o preo de
seus bens complementares.
Demanda e preo de bens de consumo substituto
Os bens de consumo substituto so aqueles que satisfazem a mesma
necessidade, ou seja, o consumo concorrente. Podemos mencionar como
bens substitutos: manteiga e margarina, tnis e sapato, lcool e gasolina,
suco e refrigerante, notebook e desktop, Coca-Cola e Guaran, entre outros.
Ao decidir quanto consumir de determinado bem, o consumidor considera
os preos relativos. Ou seja, ele compara o preo do bem com o preo de outros
que possam satisfazer sua necessidade, mesmo que de forma imperfeita.
Portanto, se o preo de um bem substituto ao que estamos analisando au-
menta, haver um aumento na demanda por nosso bem. Por exemplo: se o
preo do desktop aumenta, a demanda por notebook aumentar. Se o preo
do suco diminui, a demanda por refrigerante diminuir. Isso porque as pessoas
80
Economia
substituem o produto pelo outro que est com o preo relativamente menor.
Essa substituio pode no ser perfeita, mas satisfaz a necessidade relacionada.
Demanda e hbitos, gosto e moda
Esse um fator no econmico cujo efeito no pode ser previsto. H
eventos que alteram os gostos e hbitos do consumidor, aumentando ou
diminuindo a demanda pelo bem.
Por exemplo, se a preocupao com a sade e obesidade aumenta em uma
sociedade, as pessoas passaro a se alimentar de forma mais saudvel. Isso sig-
nifca que a demanda por comidas fast food diminui. Por outro lado, a insero
das mulheres no mercado de trabalho reduziu o tempo disponvel para preparar
alimentos, aumentando a demanda por alimentos congelados e pr-prontos.
Deslocamentos da demanda
Uma curva de demanda representa as variaes de preos e quantidades
demandadas se todas as demais variveis permanecerem constantes (renda,
preo de outros bens, gostos, entre outros). No entanto, se um desses fatores
modifca-se, a curva de demanda sofrer deslocamentos.
Quando a demanda aumenta, h um deslocamento para a direita, o que
signifca que, para os mesmos nveis de preo, as pessoas desejaro mais
quantidades do bem. Quando a demanda diminui, a curva de demanda des-
loca-se para a esquerda, o que signifca que para os mesmos nveis de preo,
as quantidades demandadas reduziram-se.
Veja no grfco abaixo as direes dos deslocamentos de reduo e ex-
panso da demanda:
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m
Quantidade demandada do bem
5 10 15
Demanda
reduzida
Demanda
expandida
Reduo (em direo ao 0) Expanso (em direo ao infnito)
D
Demanda
81
Vamos analisar o efeito de cada uma das variveis que afeta a demanda
no deslocamento.
Alteraes na renda
Como vimos, h trs tipos de bens relacionados renda e em cada um
deles o deslocamento ocorre de maneira diferente.
No caso de bens normais ou superiores, o aumento na renda provoca ex-
panso da demanda, ou seja, a curva de demanda desloca-se para a direita
(em direo ao infnito).
Por exemplo, um aumento na renda provocar expanso da demanda
por carne de primeira, pois um bem superior.
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
a

c
a
r
n
e

d
e

1
.
a

(
R
$
)
Quantidade de carne de 1.
a
5 10 15
Aumento da demanda
de carne de 1.
a
quando a
renda aumenta
10
D1 D2
Observe que na demanda D2 as quantidades demandadas para cada
nvel de preo aumentaram.
No caso de bens inferiores, o aumento da renda tem como efeito a redu-
o da demanda, isto , um deslocamento para a esquerda (em direo a
zero). Por exemplo, um aumento na renda desloca negativamente a curva de
demanda por carne de segunda, uma vez que as pessoas deixaro de com-
prar carne de segunda para comprar carne de primeira. Ou seja, a demanda
por carne de segunda desloca-se para a esquerda:
82
Economia
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
a

c
a
r
n
e

d
e

2
.
a

(
R
$
)
Quantidade de carne de 2.
a
5 10 15
Reduo de demanda
de carne de 2.
a
quando a
renda aumenta
10
D2 D1
Veja que na demanda D2 as quantidades demandadas para cada nvel de
preo so menores que na demanda D1.
No caso de bens de consumo saciado, quando a renda aumenta no h
alterao da demanda. Isso signifca que a demanda permanece constante,
ou seja, ela no se desloca. Observe no grfco abaixo o exemplo da deman-
da por arroz quando a renda aumenta.
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

a
r
r
o
z

(
R
$
)
Quantidade de arroz
5 10 15
A demanda de arroz
quando a renda aumenta
permanece constante
100
D1=D2
Alteraes no preo de bens complementares
Como mencionado, quando o preo de um bem complementar ao que
estamos analisando aumenta, a demanda de nosso bem diminui, isto , des-
loca-se para a esquerda (em direo ao zero). Se o preo de um bem com-
plementar diminui, ento a demanda pelo bem analisado desloca-se para a
direita (em direo ao infnito).
Demanda
83
Observe os exemplos dos grfcos abaixo: no grfco (a) a demanda por
leo de motor diminuiu quando houve aumento no preo da gasolina; no gr-
fco (b) a demanda por manteiga aumentou aps a reduo do preo do po.
20
15
10
5
0
P
r
e
o

d
o

l
e
o

d
e

m
o
t
o
r

(
R
$
)
Quantidade de leo de motor
5 10 15
Reduo de demanda
de leo de motor aps
o aumento do preo da
gasolina
25
D2 D1
Grfco (a) Demanda por leo de motor
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
a

m
a
n
t
e
i
g
a

(
R
$
)
Quantidade de manteiga
5 10 15
Expanso da demanda
por manteiga quando o
preo do po diminiu
10
D1 D2
Grfco (b) Demanda por manteiga
Ateno: Veja que representamos o grfco com preo do leo de motor
e quantidades de leo de motor, uma vez que a demanda sempre relaciona
quantidades e preos do mesmo bem. O preo do outro bem um fator ex-
terno que desloca a demanda: portanto jamais represente a demanda de um
bem com o preo do outro bem.
Alteraes no preo de bens substitutos
Quando o preo dos bens substitutos aumenta, a demanda pelo bem
analisado aumenta tambm. Quando o preo dos bens substitutos diminui,
a demanda pelo bem analisado diminui. A explicao para esse movimento
84
Economia
o efeito substituio: lembre-se de que os consumidores decidem compa-
rando os preos, ou seja, analisando os preos relativos.
Vamos analisar exemplos de reduo e aumento do preo dos bens subs-
titutos: no grfco (a) a demanda por desktop diminuiu quando o preo do
notebook diminuiu; no grfco (b) a demanda por refrigerante aumentou
aps o aumento do preo do suco.
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
o

d
e
s
k
t
o
p

(
R
$
)
Quantidade de desktop
5 10 15
Reduo de demanda por
desktop aps a reduo
do preo do notebook
10
D2 D1
Grfco (a) Demanda por desktop
7
5
3
1
9
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
o

r
e
f
r
i
g
e
r
a
n
t
e

(
R
$
)
Quantidade de refrigerante
5 10 15
Expanso da demanda
por refrigerante aps o
aumento no preo do
suco
10
D1 D2
Grfco (b) Demanda por refrigerante
Atualmente os automveis bicombustveis podem optar por lcool ou
gasolina. Nesse caso, lcool e gasolina so bens substitutos. Esse um caso
tpico de anlise de preos relativos entre bens substitutos: dependendo da
diferena entre o preo da gasolina e do lcool melhor abastecer com ga-
solina do que com lcool, mesmo ela sendo mais cara. Isso porque o ren-
dimento por litro maior, o que signifca que o automvel pode percorrer
mais quilmetros por unidade monetria (km/Real). Por outro lado, quando
a diferena de preos entre lcool e gasolina muito grande, os motoristas
optam pelo abastecimento com lcool.
Demanda
85
Alteraes nos gostos, hbitos ou moda
Os gostos e preferncias dos consumidores podem ser alterados ou ma-
nipulados por propaganda e campanhas promocionais, incentivando ou
reduzindo o consumo de bens. Por exemplo, uma campanha incentivando
o consumo de leite pode provocar um deslocamento positivo da demanda
por leite, enquanto que uma campanha para desencorajar o consumo de
cigarros pode provocar um deslocamento negativo da curva, como pode ser
visto nas fguras abaixo.
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
o

c
i
g
a
r
r
o

(
R
$
)
Quantidade de cigarro
5 10 15
Reduo da demanda de
cigarro aps uma campa-
nha publicitria Fumar
mata
10
D2 D1
Demanda por cigarro
7
5
3
1
9
8
6
4
2
0
P
r
e
o

d
o

l
e
i
t
e

(
R
$
)
Quantidade de leite
5 10 15
Expanso da demanda de
leite aps uma campanha
Beba leite
10
D1 D2
Demanda por leite
Outras situaes podem provocar reduo ou aumento da demanda re-
lacionadas a gostos, hbitos ou moda. Por exemplo, h produtos de consu-
mo sazonal cuja demanda aumenta no inverno e diminui no vero, como
no caso de botas e casacos; ou reduz no inverno e aumenta no vero, como
por exemplo sorvetes. Outras situaes relacionadas moda podem deslo-
car demandas positiva ou negativamente: na dcada de 1980 a demanda
86
Economia
por calas boca de sino diminuiu. Na dcada de 2000, a demanda por calas
boca de sino aumentou.
Demanda e quantidade demandada
importante diferenciar quantidades demandadas de demanda. Uma de-
manda possui diferentes quantidades demandadas para cada nvel de preo,
ou seja, a curva toda.
As quantidades demandadas so os pontos para cada preo. As variaes
na demanda dizem respeito ao deslocamento da curva da demanda, em vir-
tude de alteraes na renda, em preos dos bens substitutos, dos bens com-
plementares, ou gostos do consumidor. Podemos dizer que so situaes
que alteram as condies determinadas com o pressuposto ceteris paribus.
Variaes na quantidade demandada referem-se ao movimento ao longo
da prpria curva de demanda, em virtude da variao do preo do prprio
bem, mantendo as demais variveis constantes (ceteris paribus).
A fgura abaixo representa as diferenas entre quantidades demandadas
e demanda.
4
3
2
1
2
0
P

(
R
$
)
Q
4 6 8
Demanda
5
10
6
4
3
2
1
0
P

(
R
$
)
Q
5 10 15
Quantidades
demandadas
5
6
Anlise da demanda nas empresas
Para as empresas, importante entender os fatores que afetam a deman-
da por seus produtos, pois permite o planejamento e/ou a mudana de es-
tratgias de venda e produo. Lembre-se sempre que a demanda uma
inteno de compra, no a compra efetiva.
Demanda
87
Por exemplo, a empresa deve fcar atenta s variaes dos preos dos
bens relacionados (complementares e substitutos), para analisar quando um
aumento de preos desses bens pode aumentar ou diminuir a demanda por
seu produto no mercado.
Tambm deve observar a relao de seu produto com a renda: se o pro-
duto caracterizado como bem inferior e a renda da populao est aumen-
tando, a empresa precisa procurar outra estratgia de mercado para am-
pliar a demanda. Caso no adote uma nova estratgia, provavelmente suas
vendas reduziro devido diminuio da demanda.
Mesmo que os fatores afetem positivamente a demanda (expanso), a
produo da empresa deve acompanhar essa expanso da demanda para
atender o mercado.
Os preos da gasolina e a
demanda por utilitrios esportivos
(STIGLITZ; WALSH, 2003)
Quando a demanda por vrios produtos est entrelaada, as condies
que afetam o preo de um afetaro a demanda de outros. As variaes nos
preos da gasolina nos Estados Unidos afetam o tipo de automvel que os
americanos compram.
Os preos da gasolina dispararam na dcada de 1970, primeiro quando a
Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) cortou o fuxo de pe-
trleo para os Estados Unidos em 1973 e, de novo, quando a queda do x do
Ir em 1979 perturbou a oferta de petrleo. O preo da gasolina nas bombas
aumentou de US$0,35 o litro em 1971 para US$1,35 o litro em 1981. [...] Re-
agindo aos aumentos de preos, os americanos reduziram a demanda. Mas
como eles poderiam reduzir o consumo de gasolina? A distncia de casa ao
trabalho no podia diminuir e as pessoas tinham de chegar ao servio. Uma
soluo foi substituir carros velhos por carros menores, que rodavam mais
quilmetros por litro de combustvel.
Os analistas classifcam as vendas de automveis segundo o tamanho do
veculo e, em geral, quanto menor o carro, maior a quilometragem por litro de
88
Economia
combustvel. Logo depois do primeiro aumento nos preos da gasolina, eram
vendidos, anualmente, cerca de 2,5 milhes de automveis grandes, 2,8 mi-
lhes de automveis compactos e 2,3 milhes de subcompactos. Em 1985, as
propores tinham se alterado de modo impressionante. Naquele ano foram
vendidos cerca de 1,5 milhes de automveis grandes, bem menos que nos
meados da dcada de 1970. O nmero de subcompactos vendidos permane-
ceu praticamente inalterado em 2,2 milhes de unidades, mas o nmero de
compactos aumentou substancialmente, chegando a 3,7 milhes.
A curva de demanda por qualquer bem (como automveis) pressupe
que o preo de bens complementares (como a gasolina) se mantm fxo. O
aumento nos preos da gasolina provocou um deslocamento para a direita
da curva de demanda por automveis pequenos e um deslocamento para a
esquerda na curva de carros grandes.
Em fns dos anos 1980, o preo da gasolina tinha cado ligeiramente de
seu pico de 1981, mas na dcada de 1990 seus preos voltaram a aumentar
substancialmente. Contudo, os preos de outros bens tambm aumentaram
ao longo do perodo de 30 anos [ou seja, sofreram infao] [...]. Quando se
desconta do preo da gasolina o efeito da infao, o efeito real do com-
bustvel preo da gasolina em relao aos outros bens era, em fns da
dcada de 1990, mais baixo do que antes dos grandes aumentos de preos
da dcada de 1970. [...]. Em conseqncia, a curva de demanda por autom-
veis grandes se deslocou de volta para a direita. Dessa vez, a alterao da de-
manda se refetiu na exploso das vendas de veculos utilitrios esportivos.
O percentual de caminhonetes leves (incluindo utilitrios esportivos, vans e
pickups) saltou de 20%, vinte anos antes, para 46% em 1996.
1. Represente grafcamente a demanda diria por sanduches na cantina
da Faculdade Aprenda Bem:
Preo (R$) Quantidade/dia
2 90
4 75
6 60
8 45
10 30
Demanda
89
2. Explique, resumidamente, os pressupostos que a microeconomia utili-
za para desenvolver suas teorias.
3. Explique e exemplifque os fatores que afetam a demanda.
4. Explique e represente grafcamente os efeitos dos eventos abaixo so-
bre a demanda no mercado de sapatos. Alm do grfco, explique a
relao entre o evento e os fatores que afetam a demanda e a direo
do deslocamento (expanso/reduo).
a) A renda das pessoas aumenta;
b) O preo das meias aumenta;
c) O preo dos tnis aumenta;
d) A temperatura do planeta aumenta e as pessoas usam roupas mais
leves.
Of er t a
Vamos analisar o lado do produtor no mercado. Para tanto, precisamos
analisar a teoria da oferta e os eventos que afetam a disposio do produtor
em oferecer produtos no mercado.
Iniciaremos o captulo analisando os pressupostos tericos da microe-
conomia utilizados para a anlise da oferta, para em seguida construir uma
curva de oferta e entender os eventos que aumentam ou diminuem a oferta.
Pressupostos microeconmicos da oferta
A anlise microeconmica preocupa-se com o comportamento de mer-
cados individuais, analisando os fatores que levam ao aumento ou reduo
da oferta ou da demanda por determinado bem ou servio. Ao estudar mer-
cados especfcos, estamos preocupados com a determinao de preo do
bem ou servio transacionado nesse mercado.
Para analisar a oferta utilizamos pressupostos tericos como ceteris pari-
bus, o papel dos preos relativos, a racionalidade dos indivduos e as limita-
es dos fatores de produo.
Ceteris paribus
Quando analisamos a relao entre duas variveis, utilizamos a expresso
ceteris paribus para supor que todas as demais permanecem constantes. Se
as outras mudam, ento a situao inicial muda e a relao entre as variveis
tambm.
Se estamos analisando a relao entre quantidade ofertada e preos, de-
vemos supor que os custos permanecem constantes, por exemplo.
Preos relativos
Os preos so sinalizadores para os produtores, indicando possibilidades
de maiores lucros ou prejuzos. Portanto, os produtores sempre comparam
92
Economia
os preos dos produtos que oferecem com os demais, para decidir se conti-
nuam produzindo ou no.
O objetivo dos produtores maximizar lucro. Portanto, sempre que o
preo de um bem semelhante aumenta, o produtor reduzir sua produo e
incluir o outro bem em sua produo, atrado pela possibilidade de lucros
em outro setor.
Por exemplo, um produtor de soja decide diminuir a produo de soja
se percebe que o preo do milho aumentou. Portanto, ele incluir em sua
safra a produo de milho, atrado pela possibilidade de maior receita com
o milho.
Indivduos racionais
Os produtores buscam o lucro mximo e conseguem avaliar todas as in-
formaes disponveis no mercado que possam afetar seu lucro presente ou
futuro.
Limitaes dos fatores de produo
Os fatores de produo so fxos no curto prazo. Portanto, em um espao
curto de tempo o produtor no consegue expandir sua capacidade de pro-
duo, apenas aproveitar ao mximo a que possui.
No longo prazo, por sua vez, todos os fatores so variveis e podem ser
aumentados.
A oferta
A oferta defnida como as vrias quantidades de determinado bem que
o produtor est disposto e apto a oferecer no mercado, em funo dos vrios
nveis de preos possveis, em determinado perodo de tempo.
A oferta no a produo efetiva, apenas uma inteno ou planeja-
mento de produo diante da capacidade que o produtor tem. Para estimar
quanto est disposto a oferecer no mercado, o produtor precisa analisar seus
custos e, portanto, analisar sua capacidade de produo. Por exemplo, uma
serralheria no pode calcular sua oferta de automveis se no tem capacida-
de para produzi-los.
Oferta
93
A oferta um fuxo e deve ser expressa em determinados perodos de
tempo: hora, dia, semana, ms, ano, entre outros.
Fatores que afetam a oferta
De modo geral, os principais fatores que afetam a oferta de determinado
bem so:
preo do prprio bem;
custos de produo;
preo de bens de produo substituta;
preo de bens de produo complementar;
nmero de participantes no mercado;
tecnologia;
condies climticas.
Vamos analisar as relaes entre quantidades ofertadas e cada uma das
variveis mencionadas. Para analisar o efeito individual de cada um desses
itens sobre a oferta, utilizamos o pressuposto ceteris paribus, ou seja, consi-
deramos que os demais permanecem constantes.
Para analisar os efeitos de cada um desses fatores, vamos esquecer tudo
o que relacionado com demanda. A disposio do produtor independe do
que o consumidor pensa ou quer. O produtor tem sua capacidade de produ-
o e atrado por determinados fatores.
Oferta individual e preo do bem
Para o produtor, quanto maior o preo do bem, maior sua disposio de
oferec-lo no mercado. O produtor calcula sua receita obtida multiplicando
as quantidades pelos preos. Quanto maior o preo maior a receita e, portan-
to, mais disposto ele est em aumentar sua produo.
Portanto, h uma relao direta entre quantidades ofertadas e preo do bem.
Vamos analisar abaixo a construo da oferta de canetas para uma em-
presa individual:
94
Economia
Preo (R$) Canetas (unidades/dia)
1 100
2 200
3 300
4 400
5 500
Para representar grafcamente, vamos plotar os pontos relacionando
preo (y) e quantidades (x):
5
4
3
2
1
200 300 400 500
100
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidades de caneta ofertadas por dia
6
O
Portanto, quanto maior o preo, mais quantidades o produtor desejar
oferecer no mercado.
Lei da oferta
Todas as curvas de oferta seguem sempre o mesmo princpio terico da
lei da oferta: quando aumenta o preo, aumenta a quantidade ofertada.
No confunda a oferta da economia com a oferta comercial, em que os
produtores colocam preo menor para vender mais. Essa uma estratgia co-
mercial que no ser abordada na anlise microeconmica de nosso curso.
Oferta de mercado
Construmos nossa curva de oferta para uma empresa especfca. Mas
devemos analisar que cada empresa possui sua prpria estrutura de custos
e cada produtor tem sua disposio para oferecer o produto no mercado,
diferente dos demais.
Para obter a curva de oferta do mercado, devemos analisar as quantida-
des que cada produtor oferece para cada nvel de preos e som-las.
Oferta
95
Vamos construir a oferta do mercado de gua a partir da oferta de dois
produtores individuais. Considere as quantidades por dia:
Preo (y)
Oferta de Itazul
(litros/dia)
Oferta de Itamarela
(litros/dia)
Oferta de mercado
(litros/dia)
1 20 15 35
2 40 30 70
3 60 45 105
4 80 60 140
5 100 75 175
5
4
3
2
1
40 60 80 100 20
0
P

(
R
$
)
Q
6
Oferta de Itazul
O
5
4
3
2
1
30 45 60 75 15
0
P

(
R
$
)
Q
6
Oferta de Itamarela
O
5
4
3
2
1
70 105 140 175 35
0
P

(
R
$
)
Q
6
Oferta de mercado
O
Oferta e custos de produo
Quando construmos a curva de oferta consideramos que todas as demais vari-
veis relacionadas oferta permaneceram constantes. Porm, sempre h mudan-
as em outras variveis. Nesse caso, as relaes preo e quantidade so alteradas.
No caso da varivel custos de produo, quando h aumentos fca mais
caro para o produtor oferecer as mesmas quantidades de antes. Ou ainda, a
disposio de quantidades a ser oferecidas pelo produtor modifca-se.
Por exemplo, quando h aumento dos salrios, aumento dos custos de
matria-prima, entre outros, os custos de produo aumentam. O produtor
repassa esses custos para os produtos, aumentando o preo.
96
Economia
Oferta e preo de bens de produo substituta
Bens de produo substituta so aqueles que utilizam os mesmos recur-
sos produtivos e podem ser alternados na linha de produo de uma empre-
sa. No confunda os bens de produo substituta com os bens de consumo
substituto, pois o consumo de bens de produo substituta pode no estar
relacionado.
Lembre-se de que aumentos de preos sinalizam oportunidades de
lucros para os produtores e que os recursos so fxos no curto prazo. Portan-
to, quando o preo de um bem de produo substituta aumenta, o produtor
deixa de produzir o bem analisado para empregar seus recursos em outra
produo.
Podemos visualizar esse exemplo em produes agrcolas: as terras so
propcias a um conjunto de produtos que so escolhidos pelo produtor no
incio da safra. nesse momento que o produtor observa o preo e a ten-
dncia para os produtos que pretende plantar. Se o preo do acar e lcool
esto atrativos, ento o produtor reduzir a rea plantada de soja para plan-
tar cana. Se os preos do milho esto mais atraentes que da cana, ento o
produtor deixar de produzir cana para produzir milho.
Outro exemplo que podemos analisar de uma empresa que fabrica ja-
nelas e portes: quando o preo das janelas aumenta, o produtor reduz a
quantidade ofertada de portes.
Nem todos os bens possuem bem de produo substituta. Pode haver
casos em que os fatores de produo so especfcos para aquele bem e
difcil mudar para outro produto.
Oferta e preo de bens de produo complementar
Bens de produo complementar so aqueles em que o produtor conse-
gue produzir ambos ao mesmo tempo. Se aumenta a produo de um dos
bens, a do outro aumenta tambm. Novamente, no confunda bens de con-
sumo complementar com bens de produo complementar, pois o uso nem
sempre complementar.
Portanto, se o preo de um bem complementar A aumenta, o produtor ser
atrado por esse aumento de preo e aumentar a oferta de A. No entanto,
como ambos so produzidos conjuntamente, a oferta de B tambm aumenta.
Oferta
97
So raros os bens de produo complementar, mas podemos mencionar
como exemplo a produo de couro e carne de gado, internet banda larga e
telefonia e painis de madeira e cavacos.
Observe que o couro destinado para o vesturio e calados, enquanto
que a carne de gado destinada alimentao. No entanto, se por algum
motivo o preo da carne aumenta, o produtor de gado, atrado pela possibili-
dade de ampliar seus lucros, aumentar sua oferta de carne. Mas, ao mesmo
tempo, aumentar tambm a oferta de couro, uma vez que todo gado abati-
do dividido em carne e couro.
No caso de telefonia e internet banda larga, a estrutura de comunicao
a mesma se a empresa oferece os dois servios. Se o preo da telefonia au-
menta, o produtor ampliar sua oferta de servios telefnicos e, portanto, de
banda larga tambm. Isso porque cada oferta representa uma estrutura de
atendimento. Se os preos de telefonia esto atrativos, o produtor investir
em ampliao da estrutura de oferta e conseguir ampliar sua capacidade de
produo para ambos produtos. Se o consumidor vai ou no demandar mais
do produto, no tem relao com a ampliao da oferta.
Para a produo de painis e cavacos, podemos fazer a mesma relao:
o aumento do preo dos painis no mercado incentiva o aumento da oferta
desse produto. No entanto, como os cavacos saem juntamente com a produ-
o de painis, ento a oferta de cavacos de madeira aumentar no mercado.
Tambm no so muitos os produtos que possuem bens de produo
complementar, mas a anlise importante, pois quando as encontramos no
mercado podemos compreender melhor.
Oferta e tecnologia
Novas tecnologias de produo possibilitam a expanso da oferta. Isso
porque o produtor consegue produzir mais com os mesmos recursos e por
um preo menor. No devemos confundir a tecnologia de produto com
tecnologia de processo. A tecnologia de produto est relacionada ao lan-
amento de bens e servios novos inseridos no mercado, enquanto que a
tecnologia de processo a tcnica de produo das empresas que resulta
em expanso da oferta.
Podemos mencionar como exemplo a adoo de mquinas mais rpidas,
novas formas de organizar a produo, automatizao de processos, entre outros.
98
Economia
Por exemplo, quando uma granja adota uma rao que engorda as aves
mais rapidamente, ela est ampliando sua oferta, pois signifca que conse-
gue produzir aves em um tempo menor.
Outro exemplo que podemos mencionar a adoo de empilhadeiras
automticas e gruas nos portos, que possibilitam maior agilidade no trans-
porte e carregamento/descarregamento de cargas em navios.
A tecnologia afeta todos os setores. Dependendo das caractersticas do
setor a ocorrncia de inovaes tecnolgicas de processo mais freqente
ou mais esparsa ao longo do tempo.
Oferta e condies climticas
As condies climticas afetam geralmente produes que dependem de
clima ou esto sujeitas s intempries. Uma mudana climtica pode afetar
positiva ou negativamente a oferta, mas geralmente afeta negativamente.
Os exemplos mais freqentes esto presentes na agricultura. Uma tempo-
rada de estiagem pode prejudicar o desenvolvimento de gros, por exemplo,
e resultar em menor produtividade por hectare plantado. Portanto, reduz a
oferta de gros como soja, milho, feijo, entre outros produtos agrcolas.
Por outro lado, chuvas excessivas, enchentes, furaces, tornados, entre
outros, podem destruir lavouras ou parte delas, o que acarreta em reduo
da oferta. Um exemplo disso foi o inverno rigoroso que o Paran passou no
ano de 1978. As fortes geadas destruram grande parte das plantaes de
caf no norte do estado, reduzindo a oferta de caf e atingiu o mundo todo,
pois o Brasil era o maior exportador de caf na poca e o Paran era a regio
com maior produo do gro.
Oferta e nmero de produtores no mercado
Quando analisamos a oferta de mercado importante observar o nmero
de produtores para se analisar o comportamento da oferta.
Quando em determinado mercado o nmero de produtores aumenta, ento
temos uma ampliao da oferta de mercado. Por outro lado, se o nmero de pro-
dutores no mercado diminui, ento temos uma reduo da oferta de mercado.
Por exemplo, quando parte dos produtores agrcolas decide plantar soja
e no milho, temos expanso na oferta de soja e reduo na oferta de milho.
Quando aumenta o nmero de faculdades atuando no mercado de cursos
Oferta
99
superiores, temos a ampliao da oferta de vagas para o curso superior. Se
em determinado mercado altamente concentrado uma empresa quebra e
deixa de produzir, ento a oferta do mercado reduzir.
Deslocamentos da oferta
Como observamos anteriormente, para construir uma oferta relacionan-
do preo e quantidade consideramos que as demais variveis que afetam a
oferta permaneceram constantes. Portanto, quando analisamos uma curva
de oferta estamos visualizando as relaes entre preos e quantidades em
determinado tempo, com os preos dos bens de produo relacionada e os
custos de produo constantes, o nmero de participantes no mercado sem
alteraes e as condies climticas inalteradas.
Podemos ento dizer que uma oferta representa uma estrutura de pro-
duo em determinado perodo de tempo. Quando uma ou mais variveis
modifcam-se temos uma nova estrutura de produo com novas relaes
entre preos e quantidades. As novas estruturas so novas curvas de oferta,
o que signifca deslocamentos da oferta.
Os deslocamentos da oferta podem ser de expanso ou reduo. Quando
h uma reduo da oferta a curva desloca-se para a esquerda (em direo ao
zero), mostrando que para os mesmos nveis de preo menores quantidades
so ofertadas. Expanses deslocam a curva de oferta para a direita (em dire-
o ao infnito), mostrando que para os mesmos nveis de preo o produtor
est disposto e apto a oferecer mais no mercado.
Veja no grfco abaixo as direes dos deslocamentos de reduo e ex-
panso da oferta:
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m
Quantidade ofertada do bem
5 10 15
Oferta
expandida
Oferta
reduzida
Reduo (em direo ao 0) Expanso (em direo ao infnito)
100
O
1
100
Economia
Ateno: no confunda os deslocamentos. muito comum as pessoas
imaginarem que a expanso da oferta para cima da original e representar
reduo ao invs de expanso, pois quando a oferta fca acima da oferta ori-
ginal houve deslocamento para a esquerda (reduo).
Outra coisa a se tomar cuidado que os deslocamentos geralmente ocor-
rem de forma paralela oferta original, pois no houve mudanas no ngulo
de inclinao.
Uma dica interessante para se analisar a direo do deslocamento fxar
um preo de referncia e analisar se para aquele preo as quantidades ofer-
tadas so maiores ou menores que a atual. Identifcada a direo, traa-se a
nova curva de oferta. Mas no confunda esse preo referncia com o preo
praticado no mercado: o conceito o de que em todos os preos, a quantida-
de ofertada aumentou ou diminuiu. Portanto, se queremos saber a direo
do deslocamento, utilizamos apenas um dos preos como referncia para
simplifcar a anlise.
Vamos analisar o efeito de cada uma das variveis que afeta a oferta no
deslocamento.
Alteraes nos custos de produo
Os fatores de produo incluem os insumos, matria-prima, recursos hu-
manos, alm de outros custos de produo como energia eltrica, aluguel,
entre outros. Sempre que os custos de produo aumentam h um aumento
do preo, pois o produtor repassa ao consumidor. Portanto, para cada quan-
tidade oferecida anteriormente o nvel de preo aumentar.
Vamos exemplifcar com uma situao de aumento de salrios de costurei-
ras na oferta de camisetas. Para as mesmas quantidades oferecidas anterior-
mente o preo aumentou, conforme podemos observar no grfco abaixo.
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
a

c
a
m
i
s
a

(
R
$
)
Quantidade ofertada de camisa
5 10 15
Deslocamento da
oferta de camisa aps o
aumento do salrio das
costureiras
100
O2 O1
Oferta
101
Observe a linha tracejada vertical, indicando que o preo que o produtor
est disposto a oferecer ao mercado, por 5 camisas, aumentou de R$20,00
para R$80,00 aps o aumento do salrio das costureiras.
Se o movimento fosse de reduo do custo, haveria um deslocamento
para a direita e o preo para cada quantidade ofertada diminuiria.
Alteraes no preo
de bens de produo substituta
Como mencionado, quando o preo de um bem de produo substituta
ao que estamos analisando aumenta, a oferta de nosso bem diminui, isto ,
desloca-se para a esquerda (em direo ao zero). Se o preo de um bem de
produo substituta diminui, ento a oferta pelo bem analisado desloca-se
para a direita (em direo ao infnito). Relembre que isso ocorre porque os
preos so sinalizadores de lucro e os produtores aumentam a oferta em se-
tores que esto com preos elevados.
Observe os exemplos dos grfcos abaixo: no grfco (a) a oferta de soja
diminui quando o preo do acar aumenta; no grfco (b) a oferta de calas
aumenta quando o preo de camisas diminui.
40
30
20
10
0
P
r
e
o

d
a

s
o
j
a

(
R
$
)
Quantidade ofertada de soja
50 100 150
Deslocamento da
oferta de soja aps o
aumento do preo do
acar
O2
O1
200 250
Grfco (a) oferta de soja
50
60
45
30
15
0
P
r
e
o

d
a

c
a
l
a

(
R
$
)
Quantidade ofertada de cala
5 10 15
Deslocamento da
oferta de cala aps a
reduo do preo das
camisas
O2 O1
Grfco (b) oferta de cala
75
Observe que no grfco (a), com a reduo da oferta de soja as quanti-
dades que o produtor est disposto oferecer ao preo de R$40,00 diminuiu
de 150 para 50 unidades. No grfco (b), no preo de R$60,00 o produtor
aumentou a quantidade ofertada de 5 para 10 unidades.
Ateno: Veja que representamos o grfco com preo da soja e quanti-
dade ofertada da soja; preo da cala e quantidades ofertadas de cala, uma
102
Economia
vez que a oferta sempre relaciona quantidades e preos do mesmo bem.
O preo do outro bem um fator externo que desloca a oferta: portanto,
jamais represente a oferta de um bem com o preo do outro bem.
Alteraes no preo
de bens de produo complementar
Quando o preo dos bens de produo complementar aumenta a oferta
pelo bem analisado aumenta tambm. Quando o preo dos bens de produ-
o substituta diminui, a oferta pelo bem analisado diminui tambm.
Vamos analisar exemplos de reduo e aumento do preo dos bens de
produo complementar: no grfco (a) a oferta por couro diminuiu quando
o preo da carne de gado diminui; no grfco (b) a oferta por internet banda
larga aumenta quando o preo de TV a cabo aumenta.
4
3
2
1
0
P
r
e
o

d
o

c
o
u
r
o

(
R
$
)
Quantidade ofertada de couro
10 20 30
Deslocamento da
oferta de couro aps
a reduo do preo
da carne de boi
O2 O1
40 50
Grfco (a) oferta de couro
5
60
60
45
30
15
0
P
r
e
o

d
a

i
n
t
e
r
n
e
t

(
R
$
)
Quantidade ofertada de internet
50 100 150
Deslocamento da
oferta de internet
banda larga aps o
aumento do preo
da TV a cabo
O2 O1
Grfco (b) oferta de internet
banda larga
75
Observe que no grfco (a), com a reduo da oferta de couro as quanti-
dades que o produtor est disposto oferecer ao preo de R$4,00 diminuiu de
50 para 20 unidades. No grfco (b), com o preo da internet em R$60,00 o
produtor aumentou a quantidade ofertada de 50 para 100 unidades.
O exemplo da oferta de internet banda larga, telefonia e TV por assinatura
uma tendncia observada atualmente no mercado de comunicao. Para as
empresas, a estrutura de transmisso de dados utilizada para a TV por assinatu-
ra pode tambm ser aplicada para a comunicao telefnica ou internet. Sendo
assim, as empresas oferecem TV a cabo, telefonia fxa e internet em pacotes.
Oferta
103
Inovaes tecnolgicas
Como mencionado anteriormente, as inovaes tecnolgicas de processo
de produo sempre aumentam a oferta, isto , deslocam-na para a direita.
Vamos ao exemplo de uma nova mquina inserida na produo de sorvetes que
acelera o resfriamento e, portanto, reduz o tempo de produo do sorvete:
4
3
2
1
0
P
r
e
o

d
o

s
o
r
v
e
t
e

(
R
$
)
Quantidade ofertada de sorvete
50
Deslocamento da
oferta de sorvete
aps a adoo
de uma mquina
de resfriamento
acelerado
O1 O2
100
5
150
Observe no grfco que aps a adoo da mquina de resfriamento acelera-
do foi possvel ampliar a oferta de sorvete de 50 para 100 unidades no preo de
R$4,00. Embora no saibamos que preo ser praticado no mercado, utilizamos
um como referncia apenas para analisar o deslocamento da oferta.
Nmero de participantes no mercado
Quando analisamos a oferta de mercado, precisamos considerar o nmero
de participantes atuando. Quando entram mais participantes no mercado, a
oferta expande-se. Se vrias empresas saem do mercado, ento a oferta di-
minui. Vamos exemplifcar com a entrada de novos participantes no merca-
do de notebook, no grfco abaixo:
4.000
3.000
2.000
1.000
0
P
r
e
o

d
o

n
o
t
e
b
o
o
k

(
R
$
)
Quantidade ofertada de notebook
500
Deslocamento da
oferta de notebook
aps a entrada de
novas empresas
no mercado
O1 O2
1 000
5.000
1 500
104
Economia
Percebemos que aps a entrada dos novos participantes no mercado de
notebook a quantidade ofertada do produto aumentou de 500 para 1 000
unidades, quando utilizamos o preo de referncia de R$4.000,00. Esse um
dos fatores que contriburam para a reduo do preo do notebook no mer-
cado nos ltimos 10 anos.
Alteraes climticas
Geralmente as intempries naturais causam efeitos negativos sobre a
oferta dos bens que ela est relacionada. Vamos imaginar um exemplo da
agricultura, na qual essa relao mais freqente e fcil de visualizar. O in-
verno com forte estiagem do ano de 2006 secou os ps de milho, reduzindo
a oferta do produto no mercado. Vamos analisar a oferta:
40
30
20
10
0
P
r
e
o

d
o

m
i
l
h
o

(
R
$
)
Quantidade ofertada de milho
20
Deslocamento da
oferta de milho
aps um inverno
de forte estiagem
O2 O1
40
50
60 10 30 50
Perceba que a quantidade ofertada no preo referncia de R$40,00 redu-
ziu de 50 para 20 unidades aps a estiagem.
Oferta e quantidade ofertada
importante diferenciar quantidades ofertadas de oferta. Uma oferta possui
diferentes quantidades ofertadas para cada nvel de preo, ou seja, a curva toda.
As quantidades ofertadas so os pontos para cada preo. As variaes na
oferta deslocam a curva da oferta, em virtude de alteraes em uma das va-
riveis relacionadas oferta. So situaes que alteram as condies deter-
minadas com o pressuposto ceteris paribus.
Variaes na quantidade ofertada referem-se ao movimento ao longo da
prpria curva de oferta, em virtude da variao do preo do prprio bem,
mantendo as demais variveis constantes (ceteris paribus).
Oferta
105
A fgura abaixo representa as diferenas entre quantidades ofertadas e oferta.
4
3
2
1
35
0
P

(
R
$
)
Q/dia
70 105 140
Oferta
5
175
6
4
3
2
1
0
P

(
R
$
)
50 100 150
Quantidades
ofertadas
5
6
200
Anlise da oferta nas empresas
Em sua atuao no mercado, uma empresa precisa conhecer os fatores
que afetam sua oferta para que analise os efeitos de possveis eventos. Essa
anlise permite o planejamento e a tomada de deciso para mudana de
estratgias em seu mercado.
Os produtores tambm precisam fcar atentos aos fatores que possam
afetar a oferta dos insumos de produo. Por exemplo, uma empresa do setor
metalrgico precisa analisar os efeitos de tecnologia, nmero de empresas
no setor, entre outros, sobre a oferta de ao, que seu principal insumo.
Tambm precisa analisar os efeitos das variveis custos de produo,
preo dos bens de produo relacionada, tecnologia, novas empresas no
mercado, entre outros, sobre a oferta de mercado onde atua, para analisar as
estratgias de atuao a adotar em sua empresa.
Biocombustveis e oferta de alimentos
Para substituir o combustvel fssil em seu limite de reserva, os pases re-
solveram incentivar o desenvolvimento de motores movidos a combustvel
vegetal, criando os automveis bicombustveis.
106
Economia
So vrias as opes de extrao do etanol e cada pas aposta em sua van-
tagem produtiva para escolher o seu.
De modo geral, as fontes mais viveis atualmente, ou seja, com melhor
relao custobenefcio, originam-se de produtos agrcolas como cana-de-
acar, milho e soja. Porm, o que tem a melhor produtividade calculada em
litros por hectare o etanol derivado da cana-de-acar.
Desde que os carros bicombustveis comearam a ser produzidos, os pro-
dutores optaram por produzir insumo para o etanol, deixando de produzir
alimentos. No Brasil, por exemplo, a regio norte do Estado do Paran substi-
tuiu a cultura de soja por cana-de-acar. Embora alguns pases ainda tenham
espao para ampliar a fronteira agrcola, a maioria j est em seu limite de
expanso. Portanto, para aumentar a produo de insumo destinado ao
etanol esses pases precisam reduzir a produo de alimentos que utilizam os
mesmos fatores de produo.
O resultado foi a reduo da oferta mundial de alimentos, por conta da re-
duo da rea plantada de milho, soja, e trigo, base da alimentao mundial.
Como podemos relacionar esse evento com a oferta? Para ampliar a oferta
de cana-de-acar os produtores precisaram reduzir a oferta dos outros pro-
dutos para utilizar as reas agricultveis. Observamos, portanto, reduo na
oferta de soja, milho e trigo em algumas regies causada pela elevao do
preo de um bem de produo substituta.
1. Represente grafcamente a oferta diria do refrigerante SuperGs:
Preo (R$) Quantidade/dia
2 50
4 100
6 150
8 200
10 250
2. Explique, resumidamente, os pressupostos microeconmicos utiliza-
dos para desenvolver a teoria da oferta.
3. Explique e exemplifque os fatores que afetam a oferta.
Oferta
107
4. Explique e represente grafcamente os efeitos dos eventos abaixo so-
bre a oferta no mercado de sapatos no Brasil. Alm do grfco, explique
a relao entre o evento e os fatores que afetam a oferta e a direo do
deslocamento (expanso/reduo).
a) O preo da carne de boi aumenta;
b) O salrio dos sapateiros aumenta;
c) Uma mquina de corte mais rpida inventada;
d) Empresas de sapatos chinesas instalam-se no territrio brasileiro.

Equi l br i o de mer c ado
Aps a compreenso das teorias da demanda e da oferta, precisamos en-
tender como estabelecido o preo de equilbrio no mercado.
Se os produtores oferecem mais quando os preos so maiores e os con-
sumidores querem comprar mais por preos menores, como se chega ao
equilbrio do mercado?
Este captulo apresenta o equilbrio de mercado e como os fatores que
afetam a oferta ou a demanda podem modifcar esse equilbrio.
A oferta e a demanda
A demanda defnida como as vrias quantidades nos vrios nveis de
preo que o consumidor est apto e disposto a adquirir. uma inteno de
compra e no a compra efetiva. A oferta, por sua vez, pode ser defnida como
as vrias quantidades nos diversos nveis de preo que o produtor est dis-
posto e apto a oferecer no mercado. Representa os planos de venda do pro-
dutor, no a venda efetiva.
Lembre-se de que, segundo a lei da demanda, quando os preos aumentam
a quantidade demandada diminui, ou seja, h uma relao inversa entre preos
e quantidades. Segundo a lei da oferta, quanto maior o preo maior a quantida-
de ofertada pelo produtor, ou seja, h uma relao direta entre as variveis.
Vamos representar grafcamente a oferta e a demanda semanal de cane-
tas de acordo com as quantidades informadas abaixo:
Preo Oferta Demanda
1 10 50
2 20 40
3 30 30
4 40 20
5 50 10
Representamos grafcamente a oferta e a demanda, relacionando preo e
quantidades. Veja nos grfcos a seguir:
110
Economia
4
3
2
1
10
0
P

(
R
$
)
Q
20 30 40
5
50
6
Demanda
4
3
2
1
10
0
P

(
R
$
)
Q
20 30 40
5
50
6
Oferta
D
O
A demanda afetada pela renda do consumidor, pelo preo dos bens de
consumo substituto, preo dos bens de consumo complementar, gostos e
hbitos do consumidor. Aumentos da renda podem aumentar a demanda
se o bem for normal ou superior; podem reduzir a demanda se o bem for
inferior; pode no ter efeito se o bem for de consumo saciado. O aumento
no preo dos bens substitutos aumenta a demanda do bem analisado, pois
o consumidor compara os preos para escolher. O aumento do preo dos
bens complementares reduz a demanda do bem analisado, pois fca mais
caro consumir ambos os bens. Gostos e hbitos podem afetar a demanda
negativa ou positivamente.
A oferta afetada pelos custos de produo, pelo preo dos bens de
produo substituta, pelo preo dos bens de produo complementar, tec-
nologia e condies climticas. O aumento dos custos de produo reduz a
oferta, pois o produtor repassa o aumento de custos aos preos. O aumento
do preo dos bens de produo substituta reduz a oferta do bem analisado,
uma vez que o produtor compara os preos para decidir qual setor pode ser
mais lucrativo. O aumento do preo de bens de produo complementar
amplia a oferta do bem analisado porque o produtor aumenta a oferta do
outro bem e conseqentemente a oferta do bem analisado. A tecnologia
afeta positivamente a oferta, pois possibilita a produo de maiores quan-
tidades a preos menores. As condies climticas, quando relacionadas ao
setor, geralmente afetam negativamente a oferta.
A demanda a curva toda e quantidade demandada cada um dos
pontos que formam a curva. Oferta a curva toda e quantidade ofertada
cada um dos pontos que formam a curva de oferta. Aumentos de oferta ou
111
demanda deslocam a curva como um todo. Aumento de quantidades oferta-
das ou demandadas ocorrem ao longo da curva, de um ponto a outro.
Se a demanda um desejo de compra e a oferta um plano de vendas,
como defnida a quantidade efetivamente vendida? Pelo equilbrio de mer-
cado. Grafcamente, o equilbrio de mercado alcanado no ponto de inter-
seco entre as curvas de oferta e demanda. Podemos defnir o equilbrio de
mercado como o preo que os consumidores e produtores desejam consu-
mir e oferecer na mesma quantidade, respectivamente.
Veja no grfco, a representao do equilbrio de mercado:
4
3
2
1
10
0
P

(
R
$
)
Q
20 30 40
5
50
6
Oferta
Demanda
Quantidade
de equilbrio
Preo de
equilbrio
No grfco acima representamos o equilbrio de mercado. Nesse ponto,
podemos observar que a quantidade em que produtores e consumidores
esto satisfeitos com o preo de 30 unidades, no preo R$3,00. Portanto,
30 a quantidade de equilbrio do mercado e R$3,00 o preo de equilbrio.
Nesse preo, se todas as condies permanecerem constantes, os produtores
no desejam oferecer nem mais nem menos e os consumidores no desejam
consumir nem mais nem menos do que 30 unidades. Se fosse estabelecido
um preo superior a R$3,00, ento os consumidores reduziriam a quantidade
demandada e os produtores aumentariam a quantidade ofertada, criando
um desequilbrio no mercado. Abaixo do preo de equilbrio, os consumido-
res desejariam comprar mais e os produtores ofereceriam menos.
112
Economia
Vamos analisar essas situaes no grfco
4
3
2
1
10
0
P

(
R
$
)
Q
20 30 40
5
50
6
Oferta
Demanda
Quantidade
de equilbrio
Preo de
equilbrio
B
Excesso de
oferta
A
Excesso de
demanda
Observe que na rea cinza, abaixo do preo de mercado, A Excesso de
demanda, a demanda maior que a oferta, ou seja, h um excesso de de-
manda nesses nveis de preo. Tambm podemos dizer que abaixo do preo
de equilbrio a oferta insufciente para atender a demanda, ou seja, h es-
cassez de oferta.
Na rea B Excesso de oferta o preo est acima do equilbrio e, por-
tanto, a oferta maior que a demanda. Dizemos, nessa situao, que h um
excesso de oferta. Ou, analisando pela demanda, h escassez de demanda.
Podemos tambm analisar essa questo pela tabela das quantidades:
Preo Oferta Demanda
Oferta ()
Demanda
Demanda
() Oferta
Situao
1 10 50 -40 40 Excesso de demanda / Escassez de oferta
2 20 40 -20 20 Excesso de demanda / Escassez de oferta
3 30 30 0 0 Equilbrio de mercado
4 40 20 20 -20 Excesso de oferta / Escassez de demanda
5 50 10 40 -40 Excesso de oferta / Escassez de demanda
Pela tabela, podemos observar que no preo de R$1,00 h 40 unidades
demandadas a mais que ofertadas. Dizemos, ento, que h um excesso de
demanda ou, pela outra tica, uma escassez de oferta. No preo de R$2,00,
h um excesso de demanda de 20 unidades e no preo R$3,00 h o equill-
brio de mercado, pois quantidade demandada igual a quantidade oferta-
da. Esse equilbrio pode ser observado grafcamente pela interseco entre
as curvas de oferta e de demanda.
113
Acima do preo R$3,00 percebemos que a quantidade ofertada maior
que a quantidade demandada, ou seja, h excesso de oferta. No preo R$4,00
h um excesso de oferta de 20 unidades e no preo R$5,00 a quantidade
ofertada 40 unidades excedente quantidade demandada.
Lembre-se de que a tendncia do mercado sempre alcanar o equilbrio
e os preos so sinalizadores de tendncia. Se o preo estiver acima do equi-
lbrio, ento os produtores reduziro suas quantidades ofertadas e o preo
praticado para incentivar o aumento da quantidade demandada e estabele-
cer o preo de equilbrio. Se o preo estiver abaixo do equilbrio, o excesso de
demanda verifcado estimular o aumento das quantidades ofertadas pelo
produtor e o aumento dos preos, at se alcanar o equilbrio.
Deslocamentos da demanda
e mudanas no equilbrio de mercado
Uma curva de demanda representa uma situao em um determinado per-
odo, com todos os demais fatores constantes. Porm, sempre h mudanas dos
elementos que afetam a demanda e, portanto, h deslocamentos da demanda.
Vamos observar, ento, os efeitos desses eventos sobre o equilbrio de
mercado.
Expanses da demanda
Qualquer um dos fatores relacionados que resultem em expanso da de-
manda alteram o equilbrio de mercado. Vamos s situaes que podem ex-
pandir a demanda:
aumento na renda do consumidor provoca aumento na demanda por
bens normais ou superiores. Por exemplo, se a renda aumenta, haver
expanso da demanda por chocolate, vesturio, lazer, entre outros;
reduo na renda do consumidor provoca expanso na demanda por
bens inferiores. Podemos mencionar o caso de extrao dentria que
com o aumento da renda pode ser substitudo pelo tratamento cont-
nuo e a demanda reduz;
a reduo do preo de bens de consumo complementar expande a
demanda do bem analisado, uma vez que torna-se mais barato para
114
Economia
o consumidor adquirir ambos os bens. Podemos mencionar como
exemplo a demanda por disco de DVD quando o preo do aparelho
de DVD diminui;
aumento no preo de bens de consumo substituto aumenta a deman-
da pelo bem analisado. Por exemplo, se o preo do desktop aumenta
os consumidores aumentaro a demanda por notebook;
gostos, hbitos e moda: uma campanha publicitria ou uma infuncia
positiva sobre determinado bem pode ampliar a demanda pelo bem.
Por exemplo, se as pessoas tm menos tempo para preparar refeies
em casa, aumenta a demanda por restaurantes fast food.
Vamos analisar grafcamente essas expanses da demanda, com o equi-
lbrio de mercado. Vamos supor que a renda aumentou e deslocou positiva-
mente a demanda por chocolate.
8
7
6
5
4
3
2
1
10 20 30 40 50
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
9
10
E1
E2
D1
D2
O
Vamos analisar o grfco. Observe que houve deslocamento de expanso
apenas da demanda, uma vez que o evento analisado no est relacionado
com a oferta. Na situao inicial o preo de equilbrio era R$5,00, com 20
quantidades demandadas. Aps o deslocamento da demanda, no equilbrio
E2, o preo de equilbrio aumentou para R$7,00 e a quantidade de equilbrio
para 30 unidades. Por que houve mudanas, no preo de equilbrio? Trace
uma linha imaginria de continuidade ao preo R$5,00 e perceba que a
quantidade demandada nesse preo, aps a expanso, seria de 50 unidades.
Porm, a quantidade ofertada de apenas 20 unidades. Ento aps o au-
mento da renda haveria um excesso de demanda de 30 unidades de choco-
late no mercado. Qual a tendncia do preo, nesse caso? A tendncia que
115
o preo aumente e o produtor aumente a quantidade ofertada, enquanto
que o consumidor reduz gradativamente a quantidade demandada, at se
chegar ao equilbrio de mercado. Ento, o preo aumentou para R$7,00 e os
consumidores reduziram a quantidade demandada de 50 para 30 unidades,
gradativamente.
Portanto, houve aumento da demanda (deslocamento da curva toda) e
aumento de quantidade ofertada (movimento ao longo da curva de oferta).
No confunda oferta com quantidade ofertada e demanda com quantidade
demandada.
Essa representao grfca vlida para a anlise do efeito de uma reduo
no preo de um bem complementar, do aumento do preo de um bem substi-
tuto, entre outros. Podemos dizer ento que aumentos na demanda resultam
em aumento de preo e quantidade de equilbrio no mercado analisado.
3.2. Redues da demanda
Para reduo da demanda, podemos ter:
reduo da renda provoca reduo da demanda por bens normais ou
superiores. Por exemplo, se a renda diminui haver reduo na de-
manda por lazer;
aumento da renda provoca reduo da demanda por bens inferiores. Se
a renda aumenta, haver reduo da demanda por carne de segunda;
aumento no preo de bens de consumo complementar reduz a de-
manda do bem analisado. O aumento do preo do leite tem como
efeito a reduo na demanda por achocolatado;
reduo no preo de um bem substituto tem como efeito a reduo
da demanda pelo bem analisado. Um aumento no preo da manteiga
reduz a demanda por margarina;
campanhas publicitrias ou moda podem afetar negativamente a
demanda por determinado bem. Por exemplo, uma campanha pu-
blicitria alertando sobre os efeitos nocivos dos alimentos fast food
provocaria reduo na demanda por esses bens.
Vamos analisar essas situaes grafcamente. Como exemplo, vamos utili-
zar a demanda por achocolatado quando o preo do leite aumenta.
116
Economia
16
14
12
10
8
6
4
2
20 40 60 80 100 120
0
P
r
e
o

d
o

a
c
h
o
c
o
l
a
t
a
d
o

(
R
$
)
Quantidade de achocolatado
18
20
E1
E2
D1
D2
O
Observe, no deslocamento de reduo da demanda, que o preo de equi-
lbrio reduziu-se de R$14,00 para R$10,00 e a quantidade de equilbrio di-
minuiu de 100 para 80 unidades. Novamente, o que aconteceria se o preo
praticado no mercado continuasse a ser R$14,00 aps o deslocamento da
demanda? Perceba que nesse preo a quantidade ofertada seria de 100 uni-
dades e a quantidade demandada aps o deslocamento seria de 40 unida-
des. Portanto, haveria um excesso de oferta de 60 unidades, pois o preo
estaria acima do equilbrio de mercado. Para alcanar o equilbrio, os pro-
dutores reduziram gradativamente suas quantidades ofertadas e os preos
para estimular o aumento das quantidades demandadas. Esse movimento
permitiu o estabelecimento de um novo equilbrio de mercado E2.
Observe, novamente, que houve deslocamento de reduo da demanda
e reduo de quantidade ofertada, pois a curva de oferta no se deslocou.
Em qualquer situao que reduza a demanda ser exatamente como a situa-
o representada no grfco. Portanto, podemos afrmar que redues na deman-
da tm como efeito a reduo de preo e quantidade de equilbrio no mercado.
Deslocamentos da oferta
e mudanas no equilbrio de mercado
Assim como na demanda, mudanas em qualquer um dos fatores que
afetam a oferta tm como resultado um deslocamento da curva de oferta.
Esse deslocamento pode ser de reduo ou de expanso.
117
Vamos analisar os efeitos dos deslocamentos da oferta sobre o equilbrio
do mercado.
Expanses da oferta
Expanses da oferta podem ser causadas por:
Reduo dos custos de produo, como por exemplo matria-prima
mais barata.
Reduo do preo de bens de produo substituta, cujo exemplo pode
ser a reduo do preo da soja que desloca a oferta de milho.
Aumento do preo de bens de produo complementar. O aumento
do preo do couro expande a oferta de carne de gado, por exemplo.
Aumento do nmero de participantes no mercado, que expandem a
oferta de mercado.
Inovaes tecnolgicas incorporadas no processo de produo, como
exemplo, uma mquina de resfriamento mais rpida na produo de
sorvetes;
Condies climticas favorveis ao aumento da produtividade do se-
tor agrcola.
Vamos representar grafcamente um deslocamento da oferta e os efeitos
no equilbrio de mercado. Vamos utilizar como exemplo uma inovao tec-
nolgica inserida na produo de camisas.
Pe1 80
60
Pe2 40
20
50 100 150 200 250
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
100
E1
E2
O2 O1
D
118
Economia
Vamos analisar o grfco anterior. Observe que o deslocamento de expan-
so da curva de oferta provocou uma reduo do preo e aumento da quan-
tidade de equilbrio. No equilbrio E1 o preo de equilbrio era de R$80,00 e
a quantidade era de 100 unidades. O que aconteceria se o preo fosse man-
tido em R$80,00 aps a inovao tecnolgica? Nesse preo o produtor dese-
jaria oferecer no mercado aproximadamente 230 camisas, enquanto que o
consumidor continuaria desejando adquirir apenas 100 unidades. Portanto,
teramos um excesso de oferta de 130 unidades. Nessa situao, a tendncia
do preo de reduo para estimular o aumento das quantidades deman-
dadas e a reduo das quantidades ofertadas. Portanto, o preo reduziu-se
gradativamente at atingir o novo equilbrio E2, com preo de R$40,00 e
quantidade de equilbrio de 150 unidades.
Houve, portanto, expanso da oferta (deslocamento) e aumento de quan-
tidade demandada. Sempre que ocorrer uma expanso da oferta haver o
mesmo movimento observado nesse exemplo: aumento da quantidade de
equilbrio e reduo do preo de equilbrio.
Redues da oferta
As causas para uma reduo de oferta podem ser:
Aumento dos custos de produo, como por exemplo um aumento de
salrios.
Aumento do preo de bens de produo substituta, que podemos
exemplifcar com a reduo da oferta de soja aps o aumento do pre-
o da cana-de-acar.
Reduo do preo de bens de produo complementar, como no caso
de reduo do preo de TV a cabo que causar reduo da oferta de
internet banda larga.
Reduo do nmero de participantes no mercado, que pode ser ob-
servado quando um conjunto de empresas vai falncia.
Condies climticas desfavorveis, como geadas, estiagens ou chu-
vas excessivas que prejudicam a produo agrcola.
Vamos analisar grafcamente o efeito de uma reduo da oferta de bolsas
devido ao aumento dos salrios.
119
Pe2 40
30
Pe1 20
10
100 200 300 400 500
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
50
E1
E2
O2
O1
D
Houve deslocamento para a esquerda apenas da oferta. No equilbrio E1
o preo de equilbrio era R$20,00 e a quantidade de equilbrio era de 300
unidades. Aps a reduo da oferta, se o preo fosse mantido em R$20,00
as quantidades demandadas continuariam sendo de 300 unidades mas a
quantidade ofertada reduziria para 100 unidades (em O2). Haveria, portan-
to, excesso de demanda de 200 unidades. Nessa situao, a tendncia de
aumento de preos para estimular o aumento da quantidade ofertada e re-
duo da quantidade demandada, buscando-se o equilbrio de mercado.
Portanto, houve reduo da oferta e reduo da quantidade demandada.
Sempre que a oferta reduzir-se observamos reduo da quantidade de equi-
lbrio e aumento do preo de equilbrio.
Deslocamentos simultneos e equilbrio
At o momento, analisamos mudanas no equilbrio de mercado com
deslocamentos isolados da oferta ou da demanda. No entanto, no merca-
do real os movimentos podem ser simultneos e ambas as curvas podem
deslocar-se. O que acontece nessas situaes? Temos duas possibilidades: os
deslocamentos podem ser proporcionais ou desproporcionais. Vamos anali-
sar cada uma dessas possibilidades.
Deslocamentos simultneos proporcionais
Nesse caso, imaginamos que tanto a oferta quanto a demanda deslo-
cam-se na mesma proporo, ou seja, se h expanso de 20% na oferta, a
120
Economia
expanso da demanda tambm de 20%. Obviamente que no sero os
mesmos fatores que deslocaro ambas as curvas, mas eles podem ocorrer
simultaneamente.
Vamos supor que a demanda desloque-se devido ao aumento da renda,
enquanto uma nova tecnologia de processo desloque a curva de oferta.
Pe1 80
60
Pe2 40
20
10 20 30 40 50
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
100
E1 E2
O2 O1
D1
60
D2
Observe que com o deslocamento proporcional de oferta e demanda o
preo de equilbrio E1 igual ao preo de equilbrio 2. Porm, a quantidade
de equilbrio aumentou de 20 para 40 unidades. Houve, portanto, expan-
so de oferta e de demanda. Essa no uma situao comum no mercado,
mais provvel que apenas uma das curvas se desloque ou que o desloca-
mento de ambas no seja proporcional.
Deslocamentos simultneos no proporcionais
Para essa situao, tambm precisamos supor que dois eventos ocorram:
um relacionado oferta e outro relacionado demanda. Porm, nesse caso,
os deslocamentos no so proporcionais como no exemplo anterior. Vamos
analisar uma mudana no equilbrio de mercado provocada pelo aumento
do nmero de participantes no mercado (oferta) e pelo aumento do preo
de um bem substituto (demanda). Para nosso exemplo, vamos supor que o
efeito foi maior na oferta que na demanda, ou seja, o deslocamento da oferta
foi maior que o deslocamento da demanda.
121
Pe1 80
Pe2 60
40
20
10 20 30 40 50
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
100
E1
E2
O2
O1
D1
60
D2
Observe que houve reduo do preo de equilbrio e aumento da quan-
tidade de equilbrio. O efeito no o mesmo que se houvesse apenas uma
expanso da oferta, pois se a demanda no se deslocasse, ento a quantida-
de e o preo de equilbrio seriam menores. Esse movimento pode ocorrer em
diferentes propores e pode ser de reduo ou expanso, porm sempre
uma das duas curvas ter deslocamento maior que a outra.
Passos para analisar
a mudana no equilbrio de mercado
Para analisar a mudana no equilbrio de mercado, observe os seguintes itens:
construa um grfco com a situao inicial de mercado, com uma cur-
va de demanda e uma curva de oferta, identifcando o preo e a quan-
tidade de equilbrio inicial;
analise se o evento ocorrido relaciona-se com a oferta ou com a demanda;
to logo identifque a curva que se desloca, analise se o evento au-
menta ou diminui a oferta ou a demanda;
desloque a curva identifcada para a direo correta (expanso direi-
ta; reduo esquerda);
analise os efeitos sobre o preo e a quantidade de equilbrio aps o
deslocamento, ou seja, identifque o novo ponto de interseco entre
as curvas de oferta e de demanda;
analise se o preo de equilbrio aumentou ou diminuiu, bem como se
a quantidade de equilbrio aumentou ou diminuiu.
122
Economia
Pisos e tetos de preos
Em nossa aula, analisamos a determinao dos preos no mercado perfei-
tamente competitivo. No entanto, em alguns setores h o estabelecimento,
por parte do governo, de preos de tetos e preos de piso. Qual o efeito dessas
polticas sobre o equilbrio de mercado? Veja os trechos abaixo extrados de
WESSELS (2003, p. 35 e 36).
Pisos de preo
(WESSELS, 2003)
Um piso de preo uma restrio imposta pelo governo que probe o preo
de cair abaixo de um certo valor. Se o piso de preo est abaixo do preo de
equilbrio de mercado, o piso no tem efeito. Entretanto, se o piso de preo
est acima do preo de mercado, ele causar um excesso: pelo menos alguns
vendedores no sero capazes de encontrar compradores para tudo o que
eles desejam vender.
A fgura 1 mostra o efeito de um piso particular: um salrio mnimo que
deve ser pago pelo trabalho de adolescentes (esse um piso salarial).
DD a curva de demanda de trabalho adolescente. Ao salrio mais baixo
mostrado no grfco, os empregadores esto dispostos a contratar mais ado-
lescentes. OO mostra a curva de oferta. Ao salrio mais alto, mais adolescentes
esto dispostos a trabalhar.
Figura 1 Determinando o efeito de um piso de preo.
$5,00
6,8 7,0 7,5
S
a
l
r
i
o

(
$

p
o
r

h
o
r
a
)
Trabalhadores adolescentes (milho por ano)
$6,00
O (oferta)
O
D
D (demanda)
Preo de equilbrio
de mercado
Piso de preo
123
O salrio de equilbrio de mercado R$5,00 e a quantidade de equilbrio de
mercado 7 milhes de empregados. Se o governo impe um salrio mnimo
de R$6,00, os empregadores esto dispostos a empregar somente 6,8 milhes
de adolescentes, enquanto 7,5 milhes querem trabalhar. Haver um excesso
de 0,7 milhes de adolescentes (0,7 = 7,5 6,8). Dos 0,7 milhes, 0,2 milhes
viro da reduo da demanda (de postos de trabalho perdidos) e 0,5 milhes da
expanso da demanda (uma vez que mais adolescentes desejaro trabalhar).
Tetos de preo
Um teto de preo uma restrio imposta pelo governo que probe um preo
de ultrapassar certo valor mximo. Se o teto de preo est abaixo do preo de
equilbrio, geram-se faltas. Faltas no so somente escassez de bens; todos os
bens so escassos, mas somente aqueles sujeitos a tetos de preos apresentam
escassez crnica.
A fgura 2 mostra o efeito de um teto de preo na gasolina. Com o teto
estipulado em R$1,00 por litro, h falta de 40 milhes de gales. As faltas de
gasolina na dcada de 1970, por exemplo, foram causadas pela estipulao
do governo de um teto no preo da gasolina. A OPEP provocou a escassez da
gasolina, mas no criou a falta do produto.
Figura 2 Determinando o efeito de um teto de preo
60%
60 100
P
r
e
o

(
p
o
r

l
i
t
r
o
)
Quantidade de gasolina (milhes de litros)
80%
Oferta
Demanda
Demanda
Preo de equilbrio
de mercado
Teto de preo
Dfcit de 40
milhes de
litros
Efeitos de tetos e pisos de preos
Quando os legisladores tentam forar o preo para longe do seu nvel de
equilbrio, a quantidade comprada e vendida reduzida. A quantidade que de
124
Economia
fato comprada e vendida a menor entre a quantidade demandada e a quan-
tidade ofertada. Isso refete a liberdade bsica inerente aos mercados: ningum
forado a vender ou comprar mais do que deseja portanto a menor das duas
quantidades, a demandada ou a ofertada, a quantidade que de fato com-
prada e vendida. Essa quantidade (a menor entre a demanda e a oferta a cada
preo) chamada intervalo de troca, ou ainda o lado curto do mercado.
Outras conseqncias de tetos e pisos de preo so:
Racionamento no operado pelos preos isso , qualquer mtodo
para igualar a oferta e a demanda que no seja o preo. As duas manei-
ras principais de racionar sem preos so:
fla de espera como o alto desemprego causado pela lei do salrio
mnimo ou as flas de espera de clientes nos postos de gasolina cau-
sadas pelo teto de preos;
discriminao como a discriminao causada pela lei do salrio
mnimo. A lei causa um excesso de candidatos a empregos, portan-
to os empregadores podem ser mais seletivos para contratar. [...]
Mudanas na qualidade com um teto de preos, os vendedores para
cortar custos descontam na qualidade. [...] Com um piso de preo, os
vendedores procuraro atrair compradores com uma qualidade melhor
(j que no podem baixar os preos). [...]
Mercados negros e violao da lei para contornar um teto de pre-
o, os compradores que no podem comprar o que desejam ao preo
estipulado como teto procuraro vendedores que estejam dispostos a
vender a preos ilegais (que geralmente so mais altos que o preo de
equilbrio de mercado).
125
1. Compare os fatores que deslocam a oferta e a demanda, apontando os
fatores de expanso e reduo.
2. Explique o conceito de equilbrio de mercado e demonstre grafcamente.
3. Conceitue excesso de demanda e excesso de oferta, explicando a ten-
dncia sobre o nvel de preos.
4. Explique os efeitos sobre a quantidade e preo de equilbrio de:
a) Expanso da demanda.
b) Reduo da demanda.
c) Expanso da oferta.
d) Reduo da oferta.
El ast i c i dade
A oferta e a demanda no so estticas e sofrem modifcaes ao longo
do tempo. Essas alteraes afetam a receita das empresas. Para analisar o
efeito das mudanas nas curvas de demanda e de oferta na receita de uma
empresa, precisamos compreender as elasticidades.
Este captulo tem como objetivo estudar as elasticidades relacionadas
demanda e suas relaes com a receita do produtor. Para tanto, analisaremos
o conceito de receita do produtor.
Calculando a receita do produtor
A oferta a inteno de venda do produtor no mercado. Porm, como
calcular sua receita? Pelo preo de equilbrio de mercado. Para isso, precisa-
mos analisar tanto a oferta quanto a demanda.
A receita calculada a partir da multiplicao das quantidades vendidas
pelo preo de cada unidade, ou seja:
Receita = preo x quantidade
O preo deve ser o preo de equilbrio e a quantidade tambm deve ser
a de equilbrio de mercado. Por exemplo, se o produtor de canetas vende 30
unidades (quantidade de equilbrio no mercado) por R$3,00 cada, ento a
receita ser dada por:
Receita de canetas = R$3,00 . 30 canetas = R$90,00
Analisando grafcamente:
0
P

(
R
$
)
Q
1
2
3
4
5
6
10 20 30 40 50
D
O
128
Economia
E se o produtor aumentasse o preo das canetas para R$4,00, teria uma
receita maior? Lembre-se que, quando o preo aumenta, a quantidade de-
mandada diminui. Ento a receita seria menor? No necessariamente.
A variao na quantidade demandada aps a variao do preo depende
da sensibilidade da demanda do bem em relao ao preo. Quanto mais sen-
svel ao preo, maior ser a variao da quantidade em relao variao do
preo. Essa medida de sensibilidade da demanda chamada de elasticidade
da demanda.
Elasticidade
Elasticidade pode ser defnida como uma medida de sensibilidade da va-
riao de uma determinada varivel em relao variao de outra. Ou seja,
a sensibilidade de variao de y quando x muda.
Em Economia, o conceito de elasticidade utilizado para analisar o com-
portamento de diferentes variveis, quando se trata de sensibilidade de va-
riao. No caso da microeconomia, temos elasticidades relacionadas de-
manda e elasticidade da oferta.
As elasticidades da demanda so:
elasticidade preo da demanda;
elasticidade renda;
elasticidade preo-cruzada da demanda.
H tambm a elasticidade da oferta, que no ser objeto de anlise em
nossa aula.
Vamos entender o conceito e mtodo de apurao de cada uma das elas-
ticidades de demanda.
Elasticidades da demanda
Em todas as elasticidades da demanda analisaremos a sensibilidade da
variao da quantidade em relao a outra varivel.
Elasticidade
129
Elasticidade preo da demanda
A elasticidade preo da demanda mede a sensibilidade da variao de
quantidades demandadas em relao variao de preo. Podemos repre-
sentar a elasticidade preo da demanda na seguinte frmula:
Variao percentual da quantidade demandada do bem
Variao percentual do preo do bem
ED = =
%Qx
%Px
Lembre-se de que uma variao percentual calculada a partir da diviso
da subtrao do valor fnal e valor inicial pelo valor inicial. Portanto:
ED
Q Q
Q
P P
P
=
-
-
2 1
1
2 1
1
Sendo:
Q1 = Quantidade inicial analisada
Q2 = Quantidade aps a variao
P1 = Preo inicial
P2 = Preo modifcado
No entanto, se estamos calculando a elasticidade da demanda, quando
analisamos a variao percentual devemos tomar cuidado com a seguin-
te situao: se o preo aumenta de R$100,00 para R$200,00, ento a varia-
o percentual do preo foi de 100%. Se o preo diminui de R$200,00 para
R$100,00, a variao percentual do preo foi de 50%. Observe que a variao
do preo foi a mesma em cada caso (R$100,00). No entanto, a referncia de
comparao diferente. Veja as operaes realizadas:
a) preo aumenta de R$100,00 para R$200,00
D =
- ( )
= = %
$ , $ ,
$ ,
, % P
R R
R
200 00 100 00
100 00
1 0 100
b) o preo diminui de R$200,00 para R$100,00
130
Economia
D%
$ , $ ,
$ ,
, % P
R R
R
=
- ( )
= =
100 00 200 00
200 00
0 5 50
Do ponto de vista da elasticidade, o efeito para o produtor foi o mesmo em
ambos os casos. Porm, utilizando essa forma de clculo teramos diferentes
elasticidades para o mesmo evento. Nesse caso, utilizamos como preo de re-
ferncia, ou seja, como denominador da operao de variao, a mdia entre
os dois preos, que chamamos de valor base. Obtemos o valor base de deter-
minado valor somando o valor inicial com o fnal e dividindo por 2.
Valor base =
(Valor inicial + Valor fnal)
2
Sendo assim:
a) preo aumenta de R$100,00 para R$200,00
Valor base do preo=
+ ( )
=
R R
R
$ , $ ,
$ ,
100 00 200 00
2
150 00
D =
- ( )
= %
$ , $ ,
$ ,
, P
R R
R
200 00 100 00
150 00
0 67
b) o preo diminui de R$200,00 para R$100,00
Valor base do preo

=
+ ( )
=
R R
R
$ , $ ,
$ ,
100 00 200 00
2
150 00
D =
- ( )
= %
$ , $ ,
$ ,
, P
R R
R
100 00 200 00
150 00
0 67
A mesma situao vale para a variao das quantidades. Portanto, a fr-
mula adequada para se calcular as variaes percentuais da elasticidade :
Q
2
Q
1
Q
Mdio
P
2
P
1
P
Mdio
Q
2
Q
1
(Q
2
+ Q
1
)
2
P
2
P
1
(P
2
+ P
1
)
2
= Ed =
Os resultados da elasticidade preo da demanda sero sempre negativos,
uma vez que h relao inversa entre preo e quantidade. Portanto, consi-
deramos o resultado em mdulo |Ed|. Dessa forma, o resultado pode variar
entre 0 e infnito, ou seja:
0 Ed
Elasticidade
131
A anlise que fazemos da elasticidade preo da demanda so em torno
de 1:
|Ed| < 1: Demanda inelstica;
|Ed| = 1: Demanda unitria;
|Ed| > 1: Demanda elstica.
Mas qual o signifcado da demanda ser elstica, inelstica ou unitria?
Lembre-se de que estamos analisando a sensibilidade da variao da quan-
tidade em relao variao do preo. Portanto, vamos analisar cada um
desses resultados.
Demanda inelstica
No caso da demanda inelstica, o resultado foi inferior a 1, ou seja, est
entre 0,000001 e 0,99999. , portanto, um resultado fracionado. Como obte-
mos um resultado fracionado nas operaes de diviso? Quando o numera-
dor menor que o denominador. Em nossa frmula, o numerador a varia-
o percentual da quantidade e o denominador a variao percentual do
preo. Portanto, se a demanda inelstica signifca que a variao percentu-
al da quantidade foi menor que a variao percentual do preo.
Por exemplo, se o preo variou 20% e a quantidade demandada variou
apenas 15%, isso signifca que a demanda pouco sensvel variao de
preo, pois a quantidade demandada reduziu-se menos que o preo.
Qual o impacto disso para a receita do produtor? Signifca que aumento
no preo provoca aumentos na receita. Por exemplo, no preo de R$9,00 eram
vendidas 100 unidades de cadernos, totalizando uma receita de R$900,00.
Quando o preo aumentou para R$11,00 (variao pelo valor base de 20%),
a quantidade demandada reduziu-se para 86 (variao pelo valor base de
15%), totalizando uma receita de R$946,00.
Primeiro vamos calcular os valores-base para o clculo das variaes
percentuais:
Valor base da quantidade = (86+100)/2 = 93
Valor base do preo = (R$11,00 + R$9,00)/2 = R$10,00
Calculando a elasticidade da demanda, temos:
132
Economia
Ed
R R
R
=
-
-
86 100
93
11 00 9 00
10 00
$ , $ ,
$ ,
Ed =
-
=-
0 15
0 20
0 75
,
,
,
O efeito na receita :
Preo = R$9,00 Receita = R$9,00 . 100 Receita = R$900,00
Analisando a receita, observe que houve aumento de R$46,00 quando o
preo aumentou.
Podemos utilizar como exemplo de demanda inelstica o caso do sal:
um bem indispensvel e de baixo peso no oramento. Um quilo de sal custa
aproximadamente R$1,00 e utilizado em cerca de 1 ms, em uma famlia de
4 pessoas. Portanto, se o preo do sal duplicasse para R$2,00 provavelmente
a quantidade demandada reduziria-se muito pouco.
Observe que estamos falando de quantidade demandada. Portanto, esta-
mos analisando a variao de quantidade ao longo de uma curva de deman-
da. Quando inelstica, a inclinao da curva de demanda pequena, ou seja,
a curva tende a ser vertical:
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
D
O caso extremo de demanda inelstica quando o resultado igual a
zero. Nesse caso, a demanda totalmente vertical, o que signifca que inde-
pendente do nvel de preos, a quantidade demandada ser a mesma.
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
D
Elasticidade
133
Cuidado ao analisar a elasticidade de uma demanda baseando-se apenas
no grfco. A escala pode induzir a equvocos. Observe a comparao da re-
presentao de uma mesma curva de demanda em diferentes escalas:
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
D
90
70
50
30
10
100
20
Grfco A
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
4 8 12
D
90
70
50
30
10
100
16
Grfco B
2 6 10 14
Observe que no grfco A a escala mais esparsa indica uma curva de de-
manda pouco inclinada. Com uma escala de quantidade mais detalhada, a
curva de demanda parece ter maior inclinao. No entanto, observe que para
o mesmo preo de R$50,00 a quantidade demandada em ambas as curvas
de 10 unidades e no preo de R$100 so 5 unidades demandadas.
Portanto, s afrme que uma demanda inelstica aps conhecer o resul-
tado da elasticidade preo da demanda.
Demanda elstica
Se o resultado da elasticidade preo da demanda for superior a 1 (|Ed| >1),
classifcamos a demanda como elstica. Matematicamente, obtemos o resul-
tado de uma diviso superior a 1 quando o numerador maior que o deno-
minador. Como mencionado anteriormente, na frmula da elasticidade, o nu-
merador a variao percentual da quantidade e o denominador a variao
percentual do preo. Portanto, uma demanda elstica signifca que a variao
percentual da quantidade foi maior que a variao percentual do preo.
Vamos utilizar um exemplo semelhante ao anterior. Vamos supor que o
preo tenha variado 20% e a quantidade 30% (pelo valor-base). Por exemplo:
quando o preo do chocolate era R$4,50 a quantidade demandada era de
120 unidades. Quando o preo do chocolate aumentou para R$5,50 (aumen-
to pelo valor base-mdio de 20%), a quantidade demandada de chocolate
diminuiu para 90 unidades (variao pelo valor base mdio de 28%). Vamos
calcular a elasticidade.
134
Economia
Partimos do clculo dos valores base:
Valor base da quantidade = (90 + 120) / 2 = 105
Valor base do preo = (R$5,50 + R$4,50) / 2 = R$5,00
Ed
R R
R
=
-
-
90 120
105
5 50 4 50
5 00
$ , $ ,
$ ,

Ed =
-0 28
0 2
,
,

Ed =-1 4 ,
Qual o impacto dessa alterao de preo na receita do produtor? Vamos
calcular:
Observe que a receita diminuiu R$55,00 aps o aumento do preo.
Portanto, quando a demanda sensvel variao de preos, um aumen-
to no preo do produto provoca reduo da receita do produtor pela perda
de quantidade vendida.
Grafcamente, uma curva de demanda elstica mais inclinada que a ine-
lstica. Observe o grfco abaixo.
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
Demanda elstica
No caso extremo de demanda elstica, o resultado tende ao infnito. A curva
de demanda, nesse caso, totalmente horizontal.
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
Demanda totalmente elstica
Ed
Elasticidade
135
Novamente, cuidado ao analisar elasticidade baseando-se apenas no gr-
fco, pois a escala pode induzir a erros.
Elasticidade unitria
Denominamos uma elasticidade unitria quando o resultado igual a 1.
Matematicamente, signifca que o numerador igual ao denominador, ou
seja, o preo e a quantidade tiveram variao percentual da mesma ordem.
Por exemplo: quando o preo do cachorro-quente de R$4,00 a quan-
tidade demandada de 600 unidades. Se o preo aumenta para R$6,00, a
quantidade demandada diminui para 400 unidades. Nesse caso, a variao
percentual da quantidade pelo valor base foi de 40% e a variao percentual
do preo pelo valor base foi de 40%.
Calculando os valores base, temos:
Valor base da quantidade = (400+600)/2 = 500
Valor base do preo = (R$4,00 + R$6,00)/2 = R$5,00
Aplicando os valores na frmula:
Ed
R R
R
=
-
-
600 400
500
4 00 6 00
5 00
$ , $ ,
$ ,

Ed =
-0 40
0 40
,
,

Ed =-1 0 ,
Para a receita do produtor, qual o efeito do aumento do preo?
Preo = R$4,00 Receita = 600 . R$4,00 Receita = R$2.400,00
Preo = R$6,00 Receita = 400 . R$6,00 Receita = R$2.400,00
Em qualquer um dos preos, temos a receita de R$2.400,00. Portanto,
no caso de demanda com elasticidade unitria, os aumentos do preo no
causam alteraes na receita do produtor.
A elasticidade varia
ao longo da curva de demanda
A elasticidade varia no apenas em curvas de demanda diferentes, como
tambm ao longo de uma mesma curva de demanda. Portanto, ao longo da
curva de demanda a receita tambm varia. Veja nos grfcos a seguir a com-
parao entre a elasticidade de uma demanda e a variao na receita total
de uma empresa:
136
Economia
300
200
100
0
P
r
e
o

p
o
r

s
a
p
a
t
o
Quantidade de sapatos
10 20 30
350
250
150
50
40 50 60
6.000
4.000
2.000
0
R
e
c
e
i
t
a

t
o
t
a
l

(
R
$
)
Quantidade de sapatos
10 20 30
7.000
5.000
3.000
1.000
40 50 60
8.000
9.000
RT
Ed = |3,67|
Ed = |1,80|
Ed = |1,0|
Ed = |0,56|
Ed = |0,27|
D sapatos
Observe os dados na tabela abaixo:
Preo Quantidade Receita total Elasticidade
R$50,00 60 R$3.000,00
-0,27
R$100,00 50 R$5.000,00
-0,56
R$150,00 40 R$6.000,00
-1,00
R$200,00 30 R$6.000,00
-1,80
R$250,00 20 R$5.000,00
-3,67
R$300,00 10 R$3.000,00
Nesse caso, importante para o produtor conhecer a curva de demanda de seu
produto como um todo, para analisar o ponto que possibilita a maior receita.
Outra questo importante sobre a elasticidade que a simples observa-
o da realidade no sufciente para se chegar a uma concluso sobre a
elasticidade preo da demanda. Para a anlise precisa da elasticidade sobre
a receita, necessrio realizar o clculo conforme indicado.
Elasticidade
137
Fatores que afetam
a elasticidade preo da demanda
Por que alguns bens possuem elasticidade maior que outros? Podemos de-
fnir os seguintes fatores determinantes da elasticidade preo da demanda.
Essencialidade do bem
Quanto mais essencial o bem, menor a elasticidade preo da demanda.
Quanto mais suprfuo, maior a elasticidade preo da demanda. Por exem-
plo, a demanda para um bem de alimentao, que satisfaz uma necessidade
bsica, tende a ser inelstica uma vez que o consumidor no pode abrir mo
de muita quantidade do bem caso o preo aumente. Os bens suprfuos so
mais sensveis ao preo, pois o consumidor pode deixar de consumi-lo facil-
mente quando o preo aumenta.
Peso do bem no oramento
Quanto maior o peso do bem no oramento, mais sensvel a demanda
variao do preo, ou seja, mais elstica. Bens com pequeno peso no ora-
mento do consumidor tendem a ter uma demanda inelstica, pois o efeito
da variao do preo pouco sentido pelo consumidor. Por exemplo, se o
preo do guardanapo duplica a quantidade demandada provavelmente so-
frer reduo, mas em pequena proporo, uma vez que o peso do guar-
danapo no oramento do consumidor bem pequeno. Por outro lado, se o
preo da carne aumenta, o consumidor reduzir a quantidade demandada,
pois o peso da carne no oramento elevado.
Possibilidade de substituio
Outro fator que afeta a elasticidade da demanda de um bem a existn-
cia de bens substitutos. Quanto mais bens substitutos e maior a facilidade de
se realizar a substituio, mais elstica tende a ser a demanda. Por outro lado,
bens sem possibilidade de substituio tendem a ter a demanda inelstica,
pois o consumidor s pode utilizar esse bem.
Vamos analisar o caso de alguns bens com demanda inelstica:
a) A insulina um bem essencial aos portadores de diabetes e sem pos-
sibilidade de substituio. Nesse caso, a elasticidade da insulina per-
138
Economia
feitamente inelstica, ou seja, igual a zero. Isso porque independente
do preo da insulina, o consumidor necessita da mesma quantidade.
b) O sal um bem essencial, sem substituto e com baixo peso no ora-
mento. Nesse caso, se o preo do sal duplicar, a variao da quanti-
dade demandada ser pequena, uma vez que as pessoas precisam
consumir o sal. A demanda no totalmente inelstica, mas com valor
prximo a zero.
c) A energia eltrica essencial, sem substitutos perfeitos, mas com alto
peso no oramento. Mesmo assim, a elasticidade preo da demanda da
eletricidade tende a ser inelstica. Isso porque os consumidores podem
economizar energia eltrica em alguma proporo, mas no po-
dem deixar de utiliz-la completamente.
Elasticidade de categoria
de produtos versus elasticidade de marcas
A elasticidade de categoria de produtos tende a ser menos elstica que a
de marcas especfcas. Por exemplo, a elasticidade da demanda de leite tem
um valor inferior elasticidade de uma marca especfca de leite.
Isso ocorre porque se o preo de todas as marcas de leite aumenta, ento
o consumidor no tem alternativa para substituir o bem e far um esforo
para reduzir a quantidade demandada. Por outro lado, se apenas o preo da
marca A aumenta, ento o consumidor pode substituir o consumo de leite
da marca A para qualquer outra marca existente. Essa uma anlise vlida
para qualquer elasticidade de categoria de produto e marca.
Elasticidade renda
A elasticidade renda mede a sensibilidade da variao da demanda va-
riao de renda. Lembre-se de que na elasticidade preo da demanda fal-
vamos em variao ao longo da curva, pois estvamos alterando o preo. No
caso da elasticidade renda h deslocamento da curva de demanda.
A frmula da elasticidade renda expressa em:
Variao percentual da quantidade
Variao percentual da renda
E
R
=

=

%Qx
%R
Elasticidade
139
ER
Q Q
Q
R R
R
=
-
-
2 1
1
2 1
1
Sendo:
Q1 = Quantidade inicial analisada
Q2 = Quantidade aps a variao
R1 = Renda inicial
R2 = Renda modifcada
A elasticidade renda avalia a variao da demanda, quando essa se des-
loca. No entanto, tambm analisamos quantidade demandada. Quando
falamos em demanda e renda, estamos analisando se aumentos da renda
provocam redues ou aumento na demanda, ou ainda, no provocam
alteraes. Portanto, estamos classifcando os bens em inferior, consumo
saciado e normal/superior.
Os resultados possveis da elasticidade renda so:
ER < 0: Bem inferior (resultado negativo)
ER = 0: Bem de consumo saciado
ER > 0: Bem normal ou superior (resultado positivo)
Diferente da elasticidade preo da demanda, em que considervamos
o valor em mdulo, na elasticidade renda ele pode ser positivo ou negati-
vo. Portanto, observe os sinais. Vamos analisar os efeitos de cada um desses
tipos de bem sobre a receita do produtor.
Bem inferior
Vamos supor que se a renda de R$1.000,00 a quantidade semanal deman-
dada de macarro instantneo ao preo de R$1,50 de 200 unidades. Quando a
renda aumenta para R$1.200,00 a quantidade demandada ao preo de R$1,50
vai para 180 unidades. Como calcular a elasticidade renda? Por que utilizamos
o preo de R$1,50? Em microeconomia analisamos as relaes com o pressu-
posto ceteris paribus, que signifca que se tudo o mais permanecer constante,
as variveis analisadas se comportaro de determinada forma. Nessa situao,
estamos analisando o efeito da renda sobre a demanda, mantendo-se o preo
constante. O preo de R$1,50 o preo de referncia da anlise.
140
Economia
Para calcular a elasticidade renda do bem, aplicamos os valores frmula:
ER
R R
R
R
=
-
-

- 180 200
200
1 200 00 1000 00
1 000 00
20
200
200 00 $ . , $ ,
$ . ,
$ ,
RR
ER
$ . ,
,
,
,
1 000 00
0 10
0 20
0 5
-
=-
O resultado inferior a zero signifca que o bem inferior. Matematicamen-
te, uma operao de diviso tem resultado negativo se um dos valores for
positivo e outro negativo, ou seja, se a operao indica que h uma relao
inversa entre renda e demanda.
Observe a representao grfca dessa variao de renda:
2,00
1,50
1,00
0,50
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
140 180 220
D2
2,50
120 160 200
D1
Qual o efeito da variao da renda sobre a receita do produtor, quando o
bem inferior?
R=R$1.000,00 P=R$1,50 Q=200 Receita = R$1,50 . 200 Receita=R$300,00
R=R$1.200,00 P=R$1,50 Q=180 Receita = R$1,50 . 180 Receita=R$270,00
Portanto, se o bem inferior, um aumento na renda dos consumidores
provocar reduo na receita do produtor.
Bem de consumo saciado
No caso de um bem de consumo saciado, o aumento da renda no provo-
ca alteraes nas quantidades demandadas. Por exemplo, se a renda aumen-
ta de R$1.000,00 para R$1.200,00 e a quantidade demandada de gua ao
preo de R$2,00 de 100 unidades por semana em qualquer nvel de renda,
temos a seguinte situao:
Elasticidade
141
ER
R R
R
R
R
=
-
-

100 100
100
1 200 00 1 000 00
1 000 00
0
100
200 00 $ . , $ . ,
$ . ,
$ ,
$$ . ,
,
1 000 00
0
0 2
0 = ER
O resultado igual a zero indica que o bem de consumo saciado. Para a
receita do produtor, o efeito :
R = R$1.000,00 P = R$2,00 Q = 100 Receita = R$2,00 . 100 Receita = R$200,00
R = R$1.200,00 P = R$2,00 Q = 100 Receita = R$2,00 . 100 Receita = R$200,00
Ou seja, a receita do produtor no afetada pelo aumento da renda.
Bem normal ou superior
A defnio de bem normal ou superior conceitua que aumentos na renda
provocam aumentos na demanda do bem. Vamos supor que quando a
renda dos consumidores de R$2.000,00 a quantidade demandada de in-
gressos ao preo de R$8,00 de 200 unidades. Se a renda aumenta para
R$2.500,00, a quantidade demandada de ingressos ao preo de R$8,00 au-
menta para 300 unidades. Calculando a elasticidade:
ER
R R
R
R
=
-
-

300 200
300
2 500 00 2 000 00
2 000 00
100
300
500 0 $ . , $ . ,
$ . ,
$ , 00
2 000 00
0 33
0 25
1 32
R
ER
$ . ,
,
,
, =
O resultado maior e indica que o bem normal ou superior. Ou seja, a
variao positiva da renda provocou variao positiva da quantidade.
Grafcamente, podemos representar:
16
12
8
4
0
P
r
e
o

(
R
$
)
Quantidade
100 200 300
D1
20
50 150 250
D2
350
142
Economia
Para a receita do produtor, o efeito do aumento da renda :
R=R$2.000,00 P=R$8,00 Q = 200 Receita = R$8,00 . 200 Receita = R$1.600,00
R = R$2.500,00 P = R$8,00 Q = 300 Receita = R$8,00 . 300 Receita = R$2.400,00
Ou seja, no caso de bens normais ou superiores um aumento na renda
provoca aumento na receita.
Elasticidade preo-cruzada da demanda
Quando analisamos a elasticidade preo da demanda, avaliamos os efeitos
da variao do preo do prprio bem na variao da quantidade demandada.
A elasticidade preo-cruzada da demanda, por sua vez, analisa o efeito
da variao do preo de um bem relacionado na variao da quantidade de-
mandada do bem analisado. Queremos avaliar, nesse caso, se os bens so
substitutos ou complementares.
A frmula da elasticidade preo-cruzada da demanda :
Variao percentual da quantidade do bem x
Variao percentual do preo do bem y
EDxy =

=

%Qx
%Py
EDxy
Q Q
Q
P P
P
=
-
-
x x
x
y y
y
2 1
1
2 1
1
Sendo:
Qx1 = Quantidade inicial do bem x
Qx2 = Quantidade do bem x aps a variao
Py1 = Preo inicial do bem y
Py2 = Preo modifcado do bem y
Assim como na elasticidade renda, estamos analisando o deslocamento
da curva de demanda quando o preo de um bem relacionado varia. Os re-
sultados possveis da elasticidade preo-cruzada da demanda:
EDxy < 0: Bens complementares (resultado negativo)
EDxy > 0: Bens substitutos (resultado positivo)
Lembre-se de que, para os bens complementares, o aumento no preo do
bem y provoca reduo na demanda do bem x. No caso de bens substitutos,
o aumento no preo do bem y provoca aumento na demanda pelo bem x.
Elasticidade
143
Bens complementares
Vamos analisar os efeitos de um aumento no preo do po sobre a de-
manda por margarina. Quando o preo do po de R$0,50, a quantidade
demandada de margarina de 100 quilos por semana, ao preo de R$2,00 o
quilo. Se o preo do po aumenta para R$0,80, a quantidade demandada de
margarina ao preo de R$2,00 o quilo de 80 quilos por semana. Represen-
tando na frmula:
EDxy
R R
R
R
R
=
-
-

-
-
80 100
100
0 80 0 50
0 50
20
100
0 30
0 50
0 2
0
$ , $ ,
$ ,
$ ,
$ ,
,
,,
,
6
0 33 =- EDxy
A elasticidade preo cruzada da demanda negativa signifca que os bens
so complementares. Ou seja, o aumento do preo do po provocou a redu-
o da quantidade demandada de margarina.
Grafcamente, podemos observar:
4
3
2
1
0
P
r
e
o

d
a

m
a
r
g
a
r
i
n
a

(
R
$
)
Quantidade de margarina
40 80 120
D2
5
20 60 100
D1
140
Para a receita do produtor de margarina, o efeito do aumento do preo
do po :
Py = R$0,50 Px = R$2,00 Qx=100 Receita = R$2,00 . 100 Receita = R$200,00
Py = R$0,80 Px=R$2,00 Qx=80 Receita = R$2,00 . 80 Receita = R$160,00
Portanto, o aumento do preo de um bem complementar provoca redu-
o da receita do produtor.
Bens substitutos
Como bens substitutos, tomemos como exemplo o caso do refrigerante e
do suco. Vamos analisar os efeitos de um aumento no preo do refrigerante
144
Economia
sobre a demanda por sucos. Quando o refrigerante de R$2,50, a quantida-
de demandada de suco de 300 unidades por semana, ao preo de R$2,00
a unidade. Se o preo do refrigerante aumenta para R$3,00, a quantidade
demandada por suco, ao preo de R$2,00 a unidade, de 400 unidades por
semana. Representando na frmula:
EDxy
R R
R
R
R
=
-
-

400 300
300
3 00 2 50
2 50
100
300
0 50
2 50
0 33
$ , $ ,
$ ,
$ ,
$ ,
,
00 2
1 65
,
, = EDxy
O resultado positivo indica que os bens so substitutos. Ou seja, o aumen-
to do preo do refrigerante provocou o aumento da demanda por suco.
Representando grafcamente:
4
3
2
1
0
P
r
e
o

d
o

s
u
c
o

(
R
$
)
Quantidade de suco
200 400
D1 Py=2,5
5
100 300 500
D2 Py=3,0
Para a receita do produtor, o efeito do aumento do preo de um bem
substituto :
Py=R$2,50 Px=R$2,00 Qx=300 Receita = R$2,00 . 300 Receita = R$600,00
Py=R$3,00 Px=R$2,00 Qx=400 Receita = R$2,00 . 400 Receita = R$800,00
Portanto, o aumento do preo de um bem substituto tem como efeito o
aumento da receita do bem analisado.
Elasticidade
145
Quadro sntese da elasticidade
Elasticidade Frmula Resultados Interpretaes
Anlise
matemtica
Efeitos sobre a
receita do produtor
Elasticidade
preo da
demanda
%Qx
%Px
< 1 Demanda inelstica %Qx< %Px Receita aumenta
= 1 Demanda unitria %Qx= %Px Receita constante
> 1 Demanda elstica %Qx> %Px Receita diminui
Elasticidade
renda
%Qx
%R
< 0 Bem inferior R Qx Receita diminui
= 0 Bem de consumo saciado R=Qx Receita constante
> 0 Bem normal/superior R Qx Receita aumenta
Elasticidade
preo-cruzada
da demanda
%Qx
%Py
< 0 Bem complementar Py Qx Receita diminui
> 0 Bem substituto Py Qx Receita aumenta
Propaganda e elasticidades
O produtor consegue alterar a elasticidade da demanda ou da renda para
seu produto? Que mecanismos pode utilizar? Qual o efeito das campanhas
publicitrias sobre a elasticidade?
Os dois textos abaixo mostram como a estratgia publicitria pode modi-
fcar a elasticidade dos produtos, transformando-se em aumentos de receita
para o produtor.
1. Diferenciao do produto e elasticidade
Um dos fatores que afeta a elasticidade preo da demanda de um bem a
possibilidade de substituio do bem.
146
Economia
Para um produtor individual, o interesse que aumentos de seu preo
tenham como efeito o aumento da receita da venda do bem. Nesse caso,
quanto menor a elasticidade, melhor o efeito sobre a receita. E qual a estrat-
gia para obter produtos com menor elasticidade? A diferenciao.
A partir do momento que o produtor consegue mostrar aos seus consumi-
dores que seu produto diferenciado e de difcil substituio, mais poder ele
possui sobre o preo do produto. Lembre-se de que para categorias especf-
cas de produto a elasticidade tende a ser menor que por marca. Se o produtor
conseguir estabelecer seu produto como uma nova categoria, diferente de
tudo o que h no mercado, ento no haver substitutos prximos para o
bem e o produtor consegue aumentar o preo sem que a receita diminua.
2. Aumentos da renda e reposicionamento de marca
Voc se lembra das sandlias de borracha tipo Havaianas h aproximada-
mente 15 anos? Eram sandlias com a sola superior branca, e a sola inferior e
talas coloridas, com poucas opes de cor.
Eram utilizadas em casa, em momentos de relaxamento e longe dos olhos
das visitas. As pessoas de renda mais baixa utilizavam com mais freqncia do
que as pessoas com renda mais elevada. Portanto, era um bem de consumo
inferior, pois conforme a renda aumentava os consumidores substituam as
sandlias de borracha por sandlias mais caras e com melhor design.
Atualmente, o hbito de uso dessas sandlias modifcou-se: as pessoas
andam nas ruas, vo s compras e at trabalham de sandlias de borracha. E
quanto maior a renda, mais sandlias Havaianas se consome. Por qu?
Houve uma estratgia de reposicionamento da marca, iniciada pela empre-
sa das Havaianas e seguida por outros produtores de sandlias de borracha.
Um dos fatores que levou a esse reposicionamento foi a observao de que
algumas pessoas viravam a sola da sandlia para usar a parte colorida por cima.
Analisando a tendncia do mercado, as Havaianas melhoraram o design de suas
sandlias e passaram a divulgar campanhas publicitrias nas quais as celebrida-
des usavam as sandlias na rua, no trabalho, em restaurantes, entre outros.
Isso elevou as sandlias de borracha para outro nvel de consumo: do pro-
duto a ser usado escondido das visitas, as sandlias de borracha passaram a ser
usadas na rua e exibidas como sinal de status e bom gosto. O produtor conse-
guiu aumentar o preo das sandlias e mesmo assim ter aumento da receita.
Elasticidade
147
Qual a relao desse evento com a elasticidade? Devemos analisar em re-
lao renda: de um bem inferior em que o aumento da renda provocava
reduo da demanda, as sandlias de borracha passaram a bem superior.
1. Calcule as elasticidades abaixo, explicando os possveis motivos para a
caracterstica.
a) Quando o preo do chocolate era de R$5,00, eram demandadas
25 unidades semanais. Com o aumento do preo para R$6,00, a
quantidade demandada diminuiu para 15 unidades semanais.
b) Quando a renda era de R$2.500,00, a quantidade demandada de sa-
patos ao preo de R$50,00 o par era de 800 unidades por semana.
Com o aumento da renda para R$3.000,00, a quantidade demanda-
da ao preo de R$50,00 passou a ser de 900 unidades semanais.
c) Ao preo de R$60,00 de um bem relacionado s meias, eram de-
mandadas 50 unidades de meia por dia. Quando o preo do bem
relacionado aumentou para R$65,00, a quantidade demandada de
meias passou para 40 unidades por dia.
2. Explique o conceito de receita do produtor.
3. Que fatores determinam a elasticidade preo da demanda de um bem?
4. Qual a relao dos resultados das diferentes elasticidades sobre a re-
ceita dos produtores?
Est r ut ur a de mer c ado
A teoria da oferta e da demanda analisadas pela microeconomia cons-
truda com o pressuposto de que h um grande nmero de produtores no
mercado e nenhum deles tem poder sobre o preo. Portanto, o produtor
deve produzir com o lucro de mercado e praticar o preo de equilbrio. Mer-
cados com essas caractersticas so chamados de concorrncia perfeita.
No entanto, a maioria dos mercados tem caractersticas diferentes da
concorrncia perfeita e a prtica de preos difere da analisada na concorrn-
cia perfeita.
Isso signifca que a teoria da oferta e da demanda no serve para analisar
esses mercados? No exatamente. Elas fornecem os elementos bsicos de
anlise de cada mercado, mas as caractersticas inerentes a cada setor so
incorporadas na anlise.
Este captulo tem como objetivo analisar o conceito de estrutura de mer-
cado e as classifcaes existentes. Para tanto, iniciaremos entendendo o
conceito de estrutura de mercado e as caractersticas que devem ser ana-
lisadas. Em seguida, analisaremos as estruturas do mercado vendedor e do
mercado comprador.
Mercado
Antes de analisar as estruturas de mercado, vamos compreender o con-
ceito de mercado. Historicamente, o mercado era um local defnido onde os
mercadores expunham seus produtos aos moradores locais. Houve merca-
dos famosos na Antigidade e Idade Mdia, como o mercado de Veneza.
Com a diversifcao das mercadorias e aumento do fuxo comercial, os
estabelecimentos comerciais estabeleceram-se em diversas localidades e o
termo mercado passou a ser utilizado para segmentar transaes com ca-
ractersticas em comum. Atualmente, podemos conceituar mercado como a
realizao de transaes, independente do local. Isso porque as transaes
podem ser globais, locais ou virtuais, desvinculando-se de espaos fsicos.
150
Economia
A partir da identifcao de transaes com caractersticas em comum,
identifcamos tambm um mercado. Por exemplo, temos o mercado de au-
tomveis, de telefonia, fnanceiro, entre outros.
Embora no esteja limitado a uma fronteira geogrfca, podemos utilizar
a delimitao espacial para analisar o funcionamento de um mercado em
locais especfcos. Por exemplo, o mercado de automveis global, mas po-
demos analisar esse mercado apenas no Brasil. O mercado de telefonia est
sujeito a regras e fatores nacionais, mas as caractersticas especfcas de cada
regio possibilita diferentes anlises nesse mercado.
Um mercado tem como princpio de funcionamento a lei da oferta e de-
manda: a demanda e a oferta tendem a um equilbrio de mercado, sendo
que qualquer situao abaixo ou acima desse equilbrio provocar movi-
mentos que conduzem ao equilbrio de mercado.
As caractersticas e comportamentos da oferta e da demanda de cada
mercado determinam a estrutura de mercado. Estruturas de mercado so
modelos que captam aspectos de como os mercados esto organizados.
Cada estrutura destaca aspectos essenciais da interao entre oferta e de-
manda, baseando-se em caractersticas observadas em mercados existentes.
Em todas as estruturas, os produtores so maximizadores de lucro e os con-
sumidores maximizadores da satisfao proporcionada pelo consumo. Isso
signifca que, em nenhuma estrutura, o produtor vai vender abaixo do preo
que maximize o lucro.
A organizao dos mercados pode ser classifcada em diferentes formas,
de acordo com a quantidade de participantes e a forma como interagem.
As principais caractersticas de uma estrutura de mercado so:
nmero de participantes h poucos ou h muitos participantes no
mercado?
grau de diferenciao do produto o produto homogneo ou dife-
renciado?
fuxo de informaes entre os participantes as informaes sobre o
mercado so disponveis ou os produtores no as divulgam?
151
facilidade/difculdade de entrada qualquer produtor pode entrar no
mercado ou h barreiras?
poder sobre o preo o produtor tem poder sobre seu preo ou segue
o preo determinado pelo mercado?
utilizao de mecanismos extra-preo os produtores podem utilizar
como estratgia de concorrncia mecanismos como propaganda, di-
ferenciais de atendimento, entre outros?
Embora todas essas questes devam ser consideradas, as estruturas exis-
tentes so defnidas, basicamente, pelo nmero de participantes que atuam
no mercado.
Defnimos as estruturas analisando o nmero de compradores e o nmero
de vendedores. Quando mencionamos o nmero de vendedores, estamos
analisando o mercado de bens e servios. Quando a anlise sobre o nmero
de compradores, estamos focando o mercado de fatores de produo.
As estruturas para o mercado vendedor so:
Concorrncia perfeita.
Monoplio.
Oligoplio.
Concorrncia monopolista.
As estruturas para o mercado comprador so:
Monopsnio.
Oligopsnio.
Monoplio bilateral.
Vamos analisar o funcionamento de cada uma dessas estruturas.
Estruturas do mercado vendedor
Nas estruturas do mercado vendedor, vamos observar as estratgias que
os produtores utilizam para praticar o maior preo possvel no mercado.
152
Economia
A concorrncia perfeita a estrutura ideal para as economias de mercado.
Se os mercados fossem perfeitamente concorridos, as economias de merca-
do funcionariam de forma perfeita. Na concorrncia perfeita, analisamos o
equilbrio ideal de um mercado puro. Embora seja uma estrutura difcil de
se verifcar na prtica, a concorrncia perfeita uma referncia fundamental
para analisar outras estruturas de mercado e observarmos o comportamen-
to dos agentes econmicos de forma simplifcada.
Um mercado de concorrncia perfeita caracterizado pelo nmero ele-
vado de compradores e vendedores, sendo que nenhum deles, isoladamen-
te, tem poder para infuenciar o preo e a quantidade de equilbrio. Os pro-
dutores so tomadores de preo, ou seja, praticam o preo determinado
pelo equilbrio de mercado. Isso signifca que os produtores no conseguem
praticar preos acima do estabelecido, ou oferecer por preo inferior.
Diante dessa condio, a demanda dos consumidores para um produtor
individual horizontal. A demanda de mercado, no entanto, negativamen-
te inclinada, conforme podemos observar no grfco abaixo:
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
DI
100
20
Demanda individual
80
60
40
20
0
P
r
e
o

d
o

b
e
m

(
R
$
)
5 10 15
DM
100
20
Demanda do mercado
A curva de demanda dos consumidores para um produtor individual infni-
tamente elstica, devido substituio perfeita do bem por outros produtores.
Os bens ou servios oferecidos so perfeitamente homogneos, sem ne-
nhuma diferenciao entre produtores. Isso signifca que os produtos so
perfeitamente substitutos entre si, independente do produtor que os oferece.
No h, portanto, diferenciao de produto. Nesse caso, no h efetividade de
mecanismos extra preo como propaganda ou diferencial de atendimento,
pois so custos que o produtor no conseguir recuperar no preo de venda.
153
No h barreiras de entrada ou sada de produtores no mercado, uma vez
que a tcnica de produo relativamente simples, os investimentos iniciais
so baixos e no h economia de escala no setor.
As informaes so de livre acesso a todos os produtores, o que signi-
fca que nenhum deles tem informao privilegiada que possa resultar em
possveis lucros extraordinrios. A taxa de lucro praticamente igual para
todos os produtores, portanto eles obtm apenas o lucro de mercado. Como
o mercado muito extenso, os produtores difcilmente conseguem comuni-
car-se diretamente ou ter relacionamento comercial.
Como mencionado, essa uma estrutura ideal e difcil de encontrar na
realidade. O exemplo mais prximo o setor agrcola, mas h interferncias
de programas governamentais que infuenciam o preo.
Monoplio
O monoplio o caso de oposio extrema concorrncia perfeita. Nesse
modelo, apenas uma frma oferece aquele produto no mercado e pode esta-
belecer preos e quantidades que desejar. A concorrncia que existe entre
os consumidores, que disputam as quantidades oferecidas e no podem
substituir aquele bem por outro.
No monoplio h um nico produto de um nico produtor que tem total
poder para determinar preo e quantidade no mercado. A curva de oferta
do monopolista a curva de oferta do mercado, uma vez que no h outros
produtores. Uma vez que o produto nico, ele tambm insubstituvel,
pois no existe outro que atenda a mesma necessidade que esse atende.
o caso de energia eltrica: para ter os aparelhos eltricos, os consumidores
precisam de eletricidade, cuja obteno com melhor viabilidade tcnica e
fnanceira a aquisio da energia tradicional oferecida pelas companhias
de eletricidade. At existem outras fontes de energia, mas o custo ainda
elevado para serem utilizadas individualmente por consumidores.
O produtor consegue manter-se monopolista no mercado devido a exis-
tncia de barreiras impeditivas. Essas barreiras podem ser:
disposies legais, como o caso de patentes, que concedem ao in-
ventor do produto a exclusividade de produo;
direitos de explorao outorgados pelo poder pblico, como a explo-
rao de minrios em determinadas regies;
154
Economia
o domnio da tecnologia da produo envolvida na atividade, com a
proteo de segredos industriais;
as condies operacionais que impossibilitam a atuao de mais de
um produtor na mesma regio;
barreiras fnanceiras, caracterizadas pelo elevado investimento inicial
e retorno de longo prazo, que no interessa os demais produtores.
O monopolista tem poder para determinar o preo e a quantidade no
mercado, tanto com o objetivo de maximizar lucros quanto para manter o
monoplio, com prticas de preos e quantidades que desestimulem a en-
trada de novos concorrentes. O produtor tambm pode utilizar esse poder
para controlar as reaes pblicas dos consumidores, via reduo de preo.
No monoplio as informaes so controladas pela empresa e usadas
como barreira entrada de novos concorrentes. Os produtores s divul-
gam informaes relativas segurana do consumidor ou por motivos
institucionais.
Os motivos institucionais tambm justifcam a utilizao de mecanismos
extra preo como publicidade, promoes, atendimento, entre outros. O
objetivo melhorar a imagem da empresa para o consumidor, de forma a
controlar as reaes pblicas. Como estratgia comercial e econmica, os
mecanismos extra-preo so desnecessrios, uma vez que no resultam em
aumento das vendas e o produtor controla o preo no mercado.
A demanda nos setores monopolistas inelstica, devido inexistncia
de produtos substitutos. O grau de inelasticidade varia, mas se aproxima de
zero. Uma vez que o monopolista pode produzir a quantidade ao preo que
maximize lucro, no h curva de oferta e a deciso tomada a partir da curva
de demanda do mercado. Alm disso, sendo o nico do mercado, o mono-
polista pode vender a mesma quantidade a preos diferentes, e diferentes
quantidades ao mesmo preo, dependendo de seus objetivos no mercado.
Essa estrutura encontrada em muitos mercados, como por exemplo na
gerao e distribuio de energia eltrica, saneamento e explorao de pe-
trleo no Brasil.
No caso da energia eltrica, alm da barreira fnanceira que exige eleva-
dos montantes de investimento inicial, h tambm as barreiras operacionais
155
devido ao atual estado da tecnologia. impossvel para o consumidor ter
duas faes eltricas em casa e escolher a empresa que lhe oferea melhor
vantagem no momento de acender uma lmpada.
Na maioria dos pases, os monoplios privados so proibidos, exceto
quando h questes relacionadas condies operacionais. Alm desses, h
casos de monoplio estatal em servios ou produtos estratgicos, ou ento
atividades que no despertam interesse de atuao do setor privado.
O setor de telecomunicaes j foi um monoplio em todos os pases do
mundo, devido s condies operacionais. At 1997 a legislao de pases
europeus e latino-americanos, por exemplo, permitia a atuao de apenas
um produtor por regio. No entanto, o desenvolvimento das tecnologias
de comunicao permitiu a concorrncia entre produtores. Os pases ento
adaptaram sua legislao para a atuao de mais de um produtor no setor.
No Brasil, alm da privatizao do setor na segunda metade da dcada de
1990 houve o estmulo concorrncia. A atuao de mais de uma empresa
por regio permitiu a reduo de tarifas. O servio de telefonia mvel um
bom exemplo de monoplio que se abriu para a concorrncia. Voc deve se
lembrar que no fnal da dcada de 1990 havia apenas uma operadora para
a maioria das cidades e os custos da ligao e da linha eram bastante eleva-
dos. Hoje, nas grandes cidades h pelo menos 2 operadoras atuando, que
concorrem com preo e servios.
Oligoplio
A defnio mais simplista de oligoplio de uma estrutura de mercado com
um pequeno nmero de produtores vendendo produtos substitutos entre si.
No entanto, um mercado tambm pode ser caracterizado como oligoplio se
houver um grande nmero de empresas, mas poucas que dominam o mercado.
Portanto, dizemos que a concorrncia no monoplio limitada, pois embora
possa haver grande nmero de produtores o setor se caracteriza pela alta taxa
de participao de poucos produtores de grande porte.
H casos claros de oligoplio em que poucas empresas atuam no merca-
do, mas o mais comum a elevada taxa de participao de poucas empresas
em meio a muitos produtores. A alta taxa de participao no mercado per-
mite que essas empresas dominem o mercado, ditando as regras de concor-
rncia para os demais produtores.
156
Economia
O produto em setores oligopolistas pode ser padronizado ou diferencia-
do. Se o produto for padronizado, um oligoplio perfeito, como no caso de
minerao. Se os produtos forem diferenciados, o oligoplio imperfeito,
como o setor de cosmticos, de bebidas, entre outros. A existncia ou ausn-
cia de diferenciao no o que caracteriza a estrutura, mas pode ser usada
como forma de competio, quando houver.
Para o produtor individual, a curva de demanda de seus consumidores
elstica, pois h substitutos prximos entre os concorrentes.
A entrada de novos concorrentes nesse mercado limitada pela existn-
cia de barreiras, as quais podem ser:
a escala de produo propicia a atuao de empresas com grandes
estruturas e, portanto, elevados investimentos produtivos que nem
todos os entrantes podem realizar;
os produtores tm domnio da tecnologia e a protegem na forma de
segredo industrial, difcultando a aprendizagem do processo por ou-
tros entrantes;
os produtores atuantes podem ter uma marca ou imagem estabeleci-
da que sobrepuja as demais existentes e impede a entrada de novos
produtores ou a projeo dos existentes;
marca/imagem difcultam o crescimento de pequenos produtores.
Podem surgir pequenos concorrentes para atender nichos regionais e
com o tempo concorrer com as empresas lderes;
O oligoplio no uma estrutura permanente e podem surgir novos
participantes no mercado, sobretudo em caso de monoplios imperfeitos
caracterizados pela elevada taxa de participao no mercado de poucos pro-
dutores em meio a um imenso nmero de participantes. Geralmente isso
ocorre quando a barreira relacionada marca e imagem.
Os produtores possuem grande poder para controlar o preo individual
que maximize seu lucro. Como sua taxa de participao no mercado ele-
vada, quaisquer movimentos em relao aos preos individuais impactam
nos preos de mercado, ou seja, os oligopolistas tambm tm poder para
determinar o preo de mercado.
Devido proximidade dos concorrentes e da similaridade dos produtos,
a utilizao de mecanismos extra-preo fundamental para que o produ-
tor garanta a manuteno de sua participao no mercado ou que consiga
157
maior fatia do mercado. So freqentes as campanhas publicitrias, as pro-
moes entre as empresas e a melhoria dos produtos, buscando mostrar ao
consumidor a diferenciao e as vantagens entre os produtos.
As informaes em estruturas oligopolistas so controladas pelos produ-
tores e so utilizadas como forma de competio, sobretudo para demons-
trar a diferenciao dos produtos, se houver.
De acordo com o relacionamento entre os produtores, os oligoplios
podem organizar-se basicamente de trs formas: fortes rivais; cartel perfeito;
e modelo de liderana-preo (cartel imperfeito):
No caso de fortes rivais, predomina a guerra de preo entre os produtores
e prticas desleais de concorrncia. A guerra de preos prejudicial aos pro-
dutores e pode levar falncia os que so mais frgeis. As prticas desleais
de concorrncia so proibidas na maioria dos pases, inclusive no Brasil, e so
objeto de processos judiciais entre as empresas.
O cartel perfeito a organizao de produtores oligopolistas de um setor
que determina a poltica de preos para cada um dos segmentos que o com-
pem. Os preos so determinados de forma a maximizar o lucro dos car-
telistas e h repartio de quotas de mercado para no haver concorrncia
predatria, isto , para evitar a guerra de preos. Os cartis so formas de
organizao instveis, uma vez que ao obedecer s quotas de mercado as
empresas operam com capacidade produtiva ociosa e podem iniciar uma
guerra de preos para ampliar a utilizao da capacidade produtiva. Alm
disso, so acordos ilegais e se descobertos podem resultar em penalidades e
multas s empresas praticantes.
O modelo de liderana-preo um cartel imperfeito no qual as empre-
sas decidem tacitamente, ou seja, sem acordo coletivo, praticar o preo da
empresa lder, que geralmente a maior do mercado. Se a empresa lder for
muito grande e tiver uma estrutura de custos muito menor que as demais,
h o risco de acabar com as demais concorrentes, transformando-se em
monoplio.
O setor oligopolista predominante na economia contempornea. Desde
o incio do sculo XX os mercados mundiais tendem ao oligoplio, sobretu-
do nas atividades que implicam em economias de escala. Com o fenmeno
da globalizao, a tendncia de intensifcao dos oligoplios para acirrar
a concorrncia mundial entre os produtores.
158
Economia
Atualmente, exemplos de oligoplio podem ser vistos nos seguintes
setores:
mercado mundial de ao, dominado por Vale, Alcoa, Alcan, Gerdau,
Rio Tinto, Accelor e mais 4 mineradoras.
mercado mundial de automveis, dominado por 6 grandes montado-
ras, alm das marcas de luxo;
mercado nacional de bebidas, especialmente refrigerante, que do-
minado por 3 produtores;
mercado nacional de cigarros, dominado pela Souza Cruz e Philip Morris
Brasil;
mercado nacional de lminas de barbear, cujos principais produtores
so Gillete, Bic e a Bozzano, que entrou recentemente.
Concorrncia monopolista
Tambm chamada de concorrncia imperfeita, a concorrncia monopo-
lista caracteriza-se pela presena de elevado nmero de vendedores, porm
com produtos diferenciados, o que proporciona pequenos nichos monopo-
lizados pela empresa.
Os concorrentes possuem capacidade de competio similares e o do-
mnio de uma pequena parcela de mercado. Embora haja algum poder do
produtor sobre o preo do produto, a substituio por produtos semelhan-
tes leva o consumidor a reduzir a quantidade demandada, caso o preo do
bem torne-se muito elevado.
A diferenciao essencial nessa estrutura. No h concorrncia monopo-
lista sem diferenciao. Se o produto for homogneo, ento a estrutura se ca-
racteriza como concorrncia perfeita e no concorrncia monopolista. Essa
diferenciao no envolve necessariamente atributos intrnsecos ao produ-
to, mas os servios relacionados a atendimento, a localizao estratgica do
produtor, estratgias de vendas, marca e imagem do produto.
No entanto, os bens so substitutos prximos entre si, embora no de
maneira perfeita. Isso signifca que o consumidor pode escolher outro bem
se aquele no lhe agradar quanto ao preo ou identifcao com marca e
imagem.
159
Para mostrar diferenciao dos produtos necessrio que o produtor
utilize amplamente os mecanismos extra preo, como a publicidade. A efe-
tividade da utilizao dos mecanismos extra preo garante a percepo da
diferenciao pelo consumidor.
O grau de percepo de diferenciao pelo consumidor permite ao pro-
dutor o poder sobre o preo e a obteno de um preo-prmio. Se o consu-
midor se identifca com a marca e a imagem do produto ou sente-se satis-
feito com os diferenciais de atendimento utilizados pelo produtor, ento
possvel que o produtor estabelea um preo acima do preo praticado pelos
demais produtores no mercado. justamente a diferena entre o preo de
mercado e o preo do produtor que denominamos preo-prmio.
No h barreiras entrada de novos concorrentes em mercados de con-
corrncia perfeita. O que difculta o estabelecimento no mercado o tempo
que o produtor leva para conseguir demonstrar sua diferenciao aos
consumidores.
Essa uma das estruturas mais comuns em nossa economia e pode ser
encontrada em sales de beleza, roupas de grife, restaurantes, lanchonetes,
entre outros. Por exemplo, no mercado de sales de beleza h inmeros
produtores e o preo de um corte de cabelos feminino varia de R$10,00 a
R$100,00 ou at mais. Isso porque os servios prestados so diferenciados.
Essa diferenciao pode ser tcnica cabeleireiros mais qualifcados, com
tcnicas mais modernas ou algum servio no relacionado ao corte, como a
venda dos cosmticos utilizados pelos cabeleireiros, massagens grtis, aten-
dimento pontual, entre outros. Esses diferenciais permitem que o produtor
coloque um preo em seu produto superior mdia praticada no mercado,
obtendo o preo-prmio.
No caso de roupas de grife a diferenciao mais pela marca e imagem do
que pela qualidade tcnica dos produtos. Por que algum paga R$500,00 por
uma cala se h uma de mesma qualidade por R$100,00? Devido imagem
transmitida pela marca da grife, que a diferenciao estabelecida pelo pro-
dutor. Para estabelecer essa diferenciao ao consumidor, o produtor precisa
realizar aes de concorrncia extra preo, ou seja, publicidade, promoes,
diferenciais de atendimento, entre outros.
Portanto, quando falamos em concorrncia extra preo da concorrncia
monopolista, estamos nos referindo s tticas dos produtores para conseguir
cobrar preos maiores que os de mercado. O montante do preo-prmio co-
160
Economia
brada pelo produtor depende da capacidade de demonstrar diferenciao
aos consumidores.
Essa uma estrutura sensvel ao preo, pois os bens so substitutos pr-
ximos entre si. A elasticidade da demanda dos consumidores para cada pro-
dutor elevada. Mas quanto maior a diferenciao percebida menor a elasti-
cidade, ou seja, menor a possibilidade de substituio do produto.
Estruturas do mercado comprador
Nas estruturas do mercado comprador quem tem poder sobre o preo o
comprador e no o vendedor. Nesse caso, as estratgias utilizadas tm como
objetivo o menor preo possvel, para favorecer o comprador.
Monopsnio
No monopsnio temos um nico comprador para vrios vendedores. O
poder de mercado do comprador, que tem grande infuncia sobre os ven-
dedores e determina o preo a ser praticado.
uma estrutura mais observada no mercado de fatores de produo que
de bens e servios. Um exemplo de monopsnio pode ser observado em
regies produtoras de leite, com muitos fazendeiros pequenos que precisam
vender sua produo para o nico laticnio presente na regio. O preo e as
condies de pagamento so estabelecidas pelo laticnio. Se o produtor de
leite decidir vender para outro laticnio precisa percorrer longa distncia e
incorrer em custos de transporte.
Oligopsnio
No oligopsnio o nmero de compradores reduzido e o nmero de ven-
dedores elevado. Esses poucos compradores so responsveis por grande
parte das compras e, portanto, so capazes de infuenciar o preo.
Podemos mencionar como exemplo de oligopsnio o mercado de educa-
o superior, que mesmo em grandes cidades conta com poucas instituies.
Na contratao de professores por essas instituies, o salrio determinado
pelas faculdades.
161
Monoplio bilateral
Nessa estrutura defrontam-se um monopolista e um monopsonista. O
monopolista deseja vender determinada quantidade pelo maior preo pos-
svel, enquanto que o monopsonista pretende obter a mesma quantidade
por um preo inferior daquele oferecido pelo monopolista. Como ambas as
posies so confitantes, somente a negociao recproca permite a defni-
o do preo.
So raros os casos de monoplio bilateral. Um exemplo disso a relao
entre a Bombril e a Siderrgica Belgo Mineira. A Bombril compra um tipo de ao
que apenas a Siderrgica Belgo Mineira produz e sob especifcaes da Bom-
bril. O preo de mercado depender do poder de barganha de cada uma.
Calculando a concentrao de mercado
Como se verifca o grau de concentrao econmica de um mercado? Ou
ainda, como calcular a participao de uma empresa no mercado? Para isso,
precisamos de dados sobre a produo, capacidade instalada, volume ou
valor de vendas no mercado e por empresas.
Por exemplo, se o volume de faturamento do mercado de impressoras
de R$800 milhes por ms e queremos analisar a participao da empresa A
nesse mercado, aplicamos os dados na seguinte frmula:
Vendas empresa A
Vendas total do mercado
ndice de participao de mercado =
Obviamente que precisamos conhecer o faturamento da empresa A. Em
nosso exemplo, vamos supor que seja de R$150 milhes. Logo, o ndice de
participao de mercado ser de 0,1875, o que signifca que essa empresa
responsvel por 18,75% das vendas do mercado.
Para analisar o grau de concentrao do mercado, uma tcnica simples
indicada por Vasconcellos e Garcia (2006) consiste em analisar a participao
das quatro maiores empresas no mercado. Nesse caso, a frmula para clcu-
lo do grau de concentrao ser:
Soma do faturamento das quatro maiores empresas do setor
Faturamento total do setor
Grau de concentrao =
162
Economia
Quanto mais prximo de 1,0, maior o grau de concentrao no merca-
do. Utilizando o mesmo exemplo hipottico para o mercado de impressoras,
vamos supor que o faturamento da empresa B seja de R$200 milhes, da
empresa C seja de R$120 milhes e da empresa D igual a R$80 milhes. Apli-
cando na frmula do grau de concentrao, temos:
Faturamento A + Faturamento B + Faturamento C + Faturamento D
Faturamento total do setor
Substituindo-se os valores:
150 + 200 + 120 + 80
800
550
800
= = 0,6875
Portanto, as quatro maiores empresas do mercado de impressoras so
responsveis por 68,75% da produo nesse mercado.
Vasconcellos e Garcia (2006) apresentam dados sobre o grau de concen-
trao econmica calculados para o ano de 1990. Os dados esto apresenta-
dos na tabela abaixo, divididos em setor industrial e setor comercial:
Tabela 1 Grau de concentrao econmica (1990)
Grau de concentrao por setor industrial
Setor
Grupos
considerados
Grau de concentrao
mdia do setor
Conservas 4 74%
Frigorfcos 4 53%
Sucos e concentrados 4 78%
Cerveja 2 86%
Cigarros e fumos 3 91%
Eletrodomsticos 4 60%
Borracha (pneus e artefatos) 4 75%
Produtos de higiene e limpeza 4 71%
Papel e celulose 5 56%
Cimento e cal 4 68%
Minerao 4 76%
Grau de concentrao por setor comercial
Setor
Grupos
considerados
Grau de concentrao
mdia do setor
Supermercados 4 55%
Distribuio de gs 4 66%
Distribuio de derivados de petrleo 4 79%
(
V
A
S
C
O
N
C
E
L
L
O
S

e

G
A
R
C
I
A
,

2
0
0
6
)
163
Na atual economia a tendncia de intensifcao da concentrao dos
mercados, com as operaes de fuso e aquisies cada vez mais recorrentes
observadas no Brasil e no mundo.
A defesa da concorrncia no Brasil
O Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) um rgo do
Ministrio da Justia. Ele tem como objetivo analisar as prticas de compa-
nhias com grande parcela de participao no mercado, de forma a evitar pr-
ticas abusivas e prejudiciais aos consumidores.
Uma das atividades do CADE a anlise das fuses, aquisies, joint ventu-
res ou incorporaes entre empresas com faturamento superior a R$400 mi-
lhes ou que representem mais de 20% de um determinado mercado. Essa
atuao envolve a anlise do poder de mercado advindo da nova empresa
resultante, derivado da concentrao econmica no setor. A funo regula-
mentada pela Lei 8.884/1994, denominada Lei de Defesa da Concorrncia.
O CADE tem poder para impedir ou impor condies atuao das empre-
sas resultantes da fuso. Exemplos de atuao do CADE podem ser vistos nos
seguintes casos:
O caso Gerdau: veto da compra da Siderrgica Pain pelo grupo Gerdau em
1994, sob a justifcativa de que essa incorporao constituiria uma concentra-
o de mercado. Com a Pain, a Gerdau passaria de uma participao de 39,6%
para 43,2% no mercado de barras, fos de mquinas, entre outros.
O caso Kolynos: A compra da Kolynos do Brasil pela norte americana Col-
gate-Palmolive foi contestada pela Protecter & Gamble sob a alegao de pr-
tica de truste. A alegao baseava-se nos dados de participao das empresas:
A Kolynos detinha 52% do mercado e a Colgate 27%. Juntas elas seriam res-
ponsveis por quase 80% do mercado de higiene bucal, o que poderia resul-
tar em prejuzo concorrncia.
O caso Ambev: a fuso entre a Brahma e a Antarctica foi contestada pela con-
corrncia, no CADE, sob a alegao de que a nova companhia teria em mdia
164
Economia
70% da participao no mercado nacional. O CADE aprovou a fuso, mas com
a condio de que o grupo se desfzesse da marca Bavria, com cinco fbricas
espalhadas pelo pas para um grupo que detivesse participao mxima no mer-
cado de 5%. A Kaiser na poca tinha 15% do mercado e a Schincariol tinha 8%.
O caso Gol e Varig: A compra da Varig pela Gol foi analisada pelo CADE,
em 2007. A condio para a aprovao da operao era de que ambas compa-
nhias mantivessem a independncia de marcas e utilizao de bilhetes.
O caso Submarino e Americanas.com: a fuso entre as duas empresas de
varejo eletrnico foi analisado e aprovado pelo CADE em 2006. O parecer do
conselho do CADE foi de que no havia barreiras entrada de novas empresas
no comrcio eletrnico e que as marcas j estabelecidas como Magazine Luiza
e Ponto Frio estabeleciam uma boa referncia para a concorrncia. Alm disso,
analisando sob a tica de varejo, Submarino e Americanas teriam apenas 1% do
mercado e o canal eletrnico era apenas uma forma de distribuio do varejo.
1. Explique o conceito de mercado e as possveis delimitaes.
2. Explique os elementos que devem ser analisados em uma estrutura de
mercado.
3. Construa um quadro comparativo com as estruturas do mercado vende-
dor que contemple: nmero de participantes, produto, controle sobre
preos, concorrncia extra preo, condies de ingresso e informao.
Mac r oec onomi a:
r enda e pr odut o nac i onal
A macroeconomia a rea da economia que analisa a determinao e o
comportamento dos grandes agregados nacionais. Enquanto que a microe-
conomia analisa o comportamento de consumidores e produtores em mer-
cados especfcos, a macroeconomia analisa a variao de preos, a determi-
nao da renda e do produto em nvel global do sistema econmico.
Este captulo tem como objetivo analisar os conceitos macroeconmicos
e a teoria da determinao da renda e produto nacional.
Renda, produto e demanda agregada
O objeto de estudo da macroeconomia a determinao e o compor-
tamento dos grandes agregados, tais como renda e produto nacional, nvel
geral de preos, emprego e desemprego, estoque de moeda e taxas de juros,
balano de pagamentos e taxa de cmbio. Ela ignora o comportamento de
mercados individuais e de mercados especfcos e trata o mercado de bens e
servios como um todo. O intuito analisar os elementos que determinam o
nvel de produo, de emprego e o de preos em um pas no curto prazo.
As polticas macroeconmicas buscam o estabelecimento do equilbrio
da renda e despesa nacional. Para entender esse equilbrio, importante dis-
tinguir renda e despesa.
Em uma sociedade, as famlias so os agentes econmicos proprietrios
dos fatores de produo. As empresas compram esses fatores de produo
das famlias, combinam e os transformam em bens e servios que so ven-
didos s famlias. Temos, ento, o fuxo circular da renda, representado pela
fgura a seguir:
168
Economia
Preos
Bens e servios
Fatores de produo
Renda nacional Salrios, juros, aluguel, lucro, royalty
Famlias
Empresas
Mercado de bens e servios
Mercado de fatores de produo
Demanda Agregada Oferta Agregada
Observe que temos a formao dos agregados macroeconmicos no
mercado de bens e servios. A remunerao paga pelas empresas s fam-
lias pela utilizao dos fatores de produo a formao da renda nacional.
As empresas combinam esses fatores e os transformam em bens e servios,
oferecidos s famlias no que denominamos oferta agregada ou produto na-
cional. Com a renda recebida, as famlias demandam os bens e servios pro-
duzidos pelas empresas, constituindo assim a demanda agregada. Portanto,
tudo o que produzido (produto nacional) convertido em remunerao
dos fatores de produo (renda nacional) que gasta no consumo de bens e
servios (demanda agregada).
Ento a renda nacional o fuxo de pagamento dos fatores de produo,
isto , agrega salrio, juros, royalties, lucros e aluguel. A despesa o fuxo de
gastos em bens e servios de consumo e investimento na economia. Como
a renda recebida com remunerao dos fatores gasta em bens e servios
originados da produo das empresas, signifca que renda, despesa e pro-
duto so medidas diferentes do mesmo fuxo contnuo. A renda nacional de
equilbrio, portanto, aquela em que a remunerao dos fatores igual aos
gastos desejados em bens e servios que foram produzidos pelas empresas.
Em nossa anlise, consideramos um mercado puro, composto apenas por
empresas e famlias que consumiam tudo o que era produzido. No entanto, a
169
realizao de transaes em uma sociedade moderna envolve a participao
do setor pblico e do setor externo. Vamos analisar a demanda agregada,
que compreende todas essas transaes.
Demanda agregada
A demanda agregada a soma da demanda de todos os agentes econmi-
cos de uma sociedade. Ao falar em demanda agregada, estamos analisando a
diviso do produto da sociedade por destino de consumo. Esse destino com-
preende os seguintes agentes econmicos:
Famlias o destino do produto para o agente econmico famlia o
Consumo;
Empresas as empresas utilizam o produto na realizao de Investi-
mentos;
Governo o Governo, ou Setor Pblico, tem os Gastos;
Setor Externo para o setor externo o destino so as Exportaes. No en-
tanto, utilizamos a expresso Exportaes Lquidas para analisar a diferen-
a entre o que vendido e o que comprado do exterior (importaes).
A equao da demanda agregada tem, portanto, os seguintes
componentes:
Demanda agregada = Consumo das famlias + Investimento das empresas
+ Gastos do governo + Exportaes Lquidas.
Para simplifcar, representamos essas despesas com siglas, obtendo:
DA = C + I + G + (X M).
Em (XM) temos as exportaes lquidas, ou seja, a diferena entre expor-
taes (X) e importaes (M).
E que fatores afetam cada um dos componentes da demanda agregada?
Consumo das famlias
O Consumo das famlias composto pelos gastos em bens e servios de
consumo, tais como lazer, alimentao, vesturio, educao, imveis, auto-
mveis, entre outros.
170
Economia
Os fatores que afetam o consumo das famlias so: renda nacional, impos-
tos diretos, taxa de juros, disponibilidade de crdito e estoque de riqueza.
Renda nacional
O consumo realizado a partir da renda recebida pela remunerao dos
fatores de produo. Essa renda pode ser utilizada para consumo presente ou
ser poupada para consumo futuro. Portanto, a renda divide-se em consumo e
poupana. Quando a renda aumenta, parte consumida e parte poupada.
O percentual de consumo aumentado chamado de propenso marginal
a consumir, que signifca o acrscimo esperado no consumo, decorrente de
um acrscimo na renda disponvel. Matematicamente, podemos expressar:
PMgC
C
RN
=
D
D
No qual:
PMgC Propenso marginal a consumir
C Variao do consumo
RN Variao da renda
Por exemplo, uma propenso marginal a consumir igual a 0,8, indica que
com aumento na renda nacional de R$100 milhes o consumo aumentar
em R$80 milhes.
A parte que no gasta em consumo chama-se poupana agregada, que
representa a parte residual da renda nacional disponvel, ou seja, a parcela da
renda nacional que no gasta em bens e servios. O percentual poupado
denomina-se propenso marginal a poupar, que expressa a relao entre a
variao da poupana e a variao da renda disponvel. Matematicamente:
PMgC
P
RN
=
D
D
No qual:
PMgP Propenso marginal a poupar
C Variao da poupana
RN Variao da renda
No exemplo anterior a propenso marginal a poupar de 0,2, o que sig-
nifca que a cada acrscimo da renda as famlias destinam 20% poupana e
171
80% ao consumo. E quanto mais elevada a renda, maior a propenso margi-
nal a poupar. Portanto, pases mais ricos possuem maior propenso marginal
a poupar que pases mais pobres.
Impostos diretos
A renda gerada na sociedade afeta diretamente o consumo das famlias.
No entanto, parte dessa renda absorvida pelo setor pblico, sob a forma de
impostos diretos. Dessa forma, devemos considerar a renda nacional dispon-
vel como a remunerao que as famlias utilizam para consumo ou poupana.
Resumidamente, podemos considerar a renda nacional disponvel como:
Renda Nacional Disponvel = Renda Nacional Impostos Diretos
Portanto, quanto maior o nvel de impostos diretos, menor tende a ser a
renda disponvel para o consumo.
Taxa de juros
De acordo com a taxa de juros, as famlias decidem qual o percentual da
renda alocada em consumo e o percentual alocado em poupana. Quanto
mais elevada a taxa de juros, menor tende a ser o consumo. Tanto pelo efeito
poupana, quanto pelo efeito crdito: se as famlias no possuem recursos
para adquirir determinados bens, recorrem ao crdito. Se a taxa de juros est
elevada, ento o custo do crdito encarece e as pessoas desestimulam-se a
realizar compras a prazo. No efeito poupana, se a taxa de juros est elevada
as pessoas sentem-se mais dispostas a abrir mo do consumo presente para
obter um maior consumo futuro.
Disponibilidade de crdito
Independente da taxa de juros, a disponibilidade de crdito afeta o consu-
mo das famlias. Essa questo est relacionada s facilidades existentes para
aquisio de bens e servios fnanciados. Quanto mais farta a disponibilidade
de crdito e mais facilidades para o pagamento, maior tende a ser o con-
sumo. Por exemplo, o parcelamento em 24 vezes de bens de consumo e o
fnanciamento de veculos novos em prazos de 72 meses tendem a estimular
o consumo, pois o peso das parcelas no oramento bem menor do que se
o prazo fosse inferior a esses.
172
Economia
Estoque de riqueza
Alm da renda recebida pelas famlias, outro fator que pode infuenciar o
consumo o estoque de riqueza. Dependendo do estoque de riqueza da so-
ciedade, o consumo tende a ser maior ou menor. Vamos analisar do ponto de
vista microeconmico, para depois voltar tica macroeconmica: espera-
se que o consumo de um indivduo durante sua vida corresponda renda
recebida em toda sua vida. No entanto, se esse indivduo for herdeiro de uma
riqueza anterior a sua existncia, seu consumo pode ser maior que a renda
que ele recebe em vida.
Em uma sociedade a relao a mesma: quanto maior o estoque de ri-
queza pr-existente, maior tende a ser o consumo em relao renda gerada
na sociedade. Por outro lado, no perodo de gerao de riqueza as famlias
tendem a poupar parte da renda e reduzir o consumo.
Investimentos das empresas
Na Cincia Econmica, investimento defnido como o acrscimo ao es-
toque de capital que leva ao crescimento da capacidade produtiva (constru-
es, mquinas, instalaes). No curto prazo so os gastos necessrios para a
ampliao da capacidade produtiva.
Investimento produtivo no deve ser confundido com aplicao fnan-
ceira em aes e demais ttulos fnanceiros, que denominada, comumente,
como investimento pessoal. Investimento, no sentido econmico, a aquisi-
o de novas mquinas e equipamentos para ampliar a produo.
Os fatores que afetam os investimentos so: a taxa de rentabilidade espe-
rada, a taxa de juros de mercado e as expectativas dos agentes.
Taxa de rentabilidade esperada
Ao analisar a possibilidade de realizao de um investimento, os empre-
srios avaliam o retorno esperado em relao ao investimento realizado, isto
, a taxa de rentabilidade esperada.
Quanto maior a taxa de rentabilidade esperada, mais propcio o ambiente
para a realizao de investimento. A taxa de rentabilidade esperada varia de
setor para setor e ao longo do tempo. Porm, do ponto de vista macroecon-
mico, consideramos a taxa de rentabilidade mdia em todos os setores.
173
Taxa de juros
Ao analisar um investimento, os empresrios comparam a rentabilidade
esperada do investimento produtivo que pretendem realizar, com as taxas
de juros do mercado, que remuneram as aplicaes fnanceiras.
O objetivo analisar o custo de oportunidade de empregar o recurso fnan-
ceiro existente em atividade de produo: caso a taxa de juros de mercado seja
muito elevada, difcilmente os empresrios encontraro um negcio que pro-
porcione rentabilidade esperada superior. Os empresrios esperam que a
taxa de juros de mercado seja inferior taxa de rentabilidade esperada do
investimento.
Por outro lado, quando os empresrios no possuem os recursos fnancei-
ros necessrios realizao do investimento, recorrem a emprstimos banc-
rios. Nesse caso, se a taxa de juros estiver elevada, o custo do emprstimo ser
muito alto e no haver estmulo realizao de investimentos produtivos.
Portanto, quanto maior a taxa de juros, menor a realizao de investimen-
to produtivo.
O investimento agregado determinado, basicamente, pela taxa de
rentabilidade esperada e a taxa de juros de mercado. Quanto maior a taxa
de rentabilidade esperada, maior realizao de investimentos. Por outro lado,
h uma relao inversa com a taxa de juros de mercado: quanto mais elevada
a taxa de juros de mercado, menos investimentos sero realizados, pois os in-
vestidores preferem alocar seu dinheiro em aplicaes fnanceiras, de menos
riscos. Para investir, a taxa de retorno deve superar a taxa de juros de mercado.
Expectativas
Taxa de rentabilidade esperada e taxa de juros so fatores econmicos e
controlveis que infuenciam a realizao de investimentos. As expectativas
dos agentes econmicos, por sua vez, podem ter origem em fatos no-eco-
nmicos e no so passveis de controle, ou seja, no podem ser utilizadas
para estimular ou desestimular a realizao dos investimentos.
Por exemplo, invases de territrios detentores de reservas de matria-
prima, possvel queda do crescimento econmico de um pas, fatores que
possam comprometer a expanso do consumo futuro, sucesso poltica nos
pases que possam modifcar os rumos da poltica econmica adotada, even-
tos climticos que possam afetar a produo agrcola, entre outros, so fato-
res que geram expectativas quanto realizao de investimentos.
174
Economia
Se os empresrios esto com expectativas positivas quanto a possveis
eventos que possam estimular o crescimento econmico de um pas, ento
o momento propcio para a realizao dos investimentos. Quanto mais ne-
gativas as expectativas, menos investimentos so realizados.
Gastos do Governo
Os Gastos do Governo so os pagamentos aos indivduos (empresas e
pessoas) por servios adquiridos que faro parte daqueles que sero ofereci-
dos pelo governo populao como defesa, sade, justia, educao, estra-
das, parques, entre outros.
importante diferenciar os gastos de transferncias. Embora as despesas
de transferncias faam parte das despesas do setor pblico, elas no so
consideradas gastos na Demanda Agregada, uma vez que so constitudas
de pagamentos sem prestao de servios como contrapartida. Ou seja,
apenas a transferncia de parte da renda subtrada dos consumidores por
meio de impostos e no envolve o aumento da produo.
Quando o governo aumenta seus gastos, est estimulando o crescimento da
Demanda Agregada. Redues nos gastos desestimulam a demanda agregada.
Exportaes lquidas
Exportaes so os bens e servios que os pases destinam ao exterior,
isto , que vendem para outros pases. Importaes so compras de bens e
servios do exterior.
O conceito de exportaes lquidas est relacionado ao saldo que o pas
tem com o exterior. Espera-se que o saldo seja positivo (X>M) para que a
demanda do setor externo resulte em expanso da demanda agregada. Um
saldo exterior positivo signifca que, alm dos agentes residentes no pas,
participam da demanda agregada agentes de outros pases. No apenas as
empresas e famlias nacionais demandam a produo, mas tambm famlias
e empresas estrangeiras.
Por outro lado, quando o saldo do setor externo negativo, ou seja,
quando as Importaes superam as Exportaes, ento parte da Demanda
Agregada do pas est sendo absorvida como setor externo de outro pas.
Uma parcela da renda que seria utilizada para a realizao de despesas em
nosso pas est sendo destinada realizao de despesas em outros pases.
175
A curva da Demanda Agregada
Grafcamente a Demanda Agregada possui estrutura semelhante curva
de demanda de mercado da microeconomia:
Figura 1 Curva de demanda agregada
N
v
e
l

g
e
r
a
l

d
e

p
r
e
o
s
Q = PN = Y
DA
O formato da curva mostra a existncia de uma relao inversa entre o
nvel geral de preos e a Demanda Agregada de bens e servios. Isso ocorre,
principalmente, devido ao poder de compra das famlias. O nvel geral de
preos uma mdia da variao dos preos na economia. Quanto maior a
variao, menor o poder de compra da populao. Quanto menor o nvel
geral de preos, maior o poder de compra. Portanto, a relao inversa entre
demanda agregada e nvel geral de preos refete a reduo de quantidades
demandadas por empresas, famlias, governo e setor externo em funo do
poder de compra.
Demanda Agregada e Gastos do Governo
A poltica decorrente da anlise keynesiana a de que o governo pode
elevar a renda do pas por meio do aumento da demanda agregada. Uma
maneira de fazer isso pelo incremento dos gastos do governo (G).
A elevao da demanda do governo gera um excesso de demanda e a
necessidade de mais contrataes pelas empresas para satisfazer tal deman-
da (ajuste de quantidade). Com isso, aumenta-se a renda dos trabalhadores
e estes demandam mais bens de consumo. Isso reforar o efeito mais que
proporcional sobre a renda.
primeira vista, pode parecer que o processo pode continuar indefnida-
mente, mas isso no ocorre. Apesar de o excesso de demanda ser continu-
176
Economia
amente renovado, a magnitude da renovao reduz-se paulatinamente, de
modo que esse processo recursivo acaba por se extinguir. O processo recur-
sivo, por meio do qual um aumento nos gastos resulta num aumento maior
da renda, chamado de processo multiplicador.
A fora motriz do processo multiplicador a demanda de consumo in-
duzida pelos aumentos da renda. Esses aumentos da demanda de consumo
mantm o processo multiplicador em funcionamento.
Por exemplo, a deciso do governo de construir uma fbrica de avies
em uma cidade acarreta um efeito multiplicador, visto que a renda obtida
por aqueles que constroem a fbrica e nela trabalham gasta em lojas
e restaurantes locais. Os empresrios e os novos empresrios envolvidos
nessa prosperidade, por sua vez, precisaro contratar novos trabalhado-
res. Estes tambm iro gastar parte da sua renda em lojas locais e assim
por diante. A prosperidade da cidade foi expandida por meio do processo
multiplicador.
A mudana desejada nos estoques um componente da Demanda Agre-
gada que afeta a dinmica da reao de uma economia ao desequilbrio.
Considerando um aumento nos Gastos do Governo, medida que a econo-
mia passa pelo processo multiplicador os estoques reduzem continuamente,
sendo que o nvel de Demanda Agregada fca acima do nvel de produo.
Com isso, as empresas tero que produzir mais durante o processo multipli-
cador para evitar que aumente o gargalo entre Oferta e Demanda. A traje-
tria da economia depender de quo veloz as empresas produziro essa
quantidade extra.
Esse efeito multiplicador o que denominamos multiplicador keynesiano
dos gastos do governo, que compara a variao da demanda agregada em
relao variao dos gastos do governo. Portanto:
k
G
=
D
D
DA
G
No qual:
k
G
: multiplicador keynesiano dos gastos do governo
DA: variao da demanda agregada
G: variao dos gastos do governo
177
Por exemplo, se o efeito de um aumento de R$20 milhes nos Gastos do
Governo resulta em um aumento de R$60 milhes na Demanda Agregada,
ento o multiplicador keynesiano de Gastos do Governo :
k k
G
= =
60
20
3
G
O multiplicador indica que cada unidade monetria (R$1,00) despendida
pelo Governo gerou um aumento de 3 unidades monetrias (R$3,00) na De-
manda Agregada.
Uma maneira alternativa de aumentar a Demanda Agregada por meio da
reduo de impostos, cujo efeito indireto. A reduo dos impostos aumenta
a renda disponvel dos consumidores e, assim, os impulsiona a aumentar a
demanda de Consumo (C). As mudanas nos Gastos do Governo ou nos im-
postos so denominadas de poltica fscal.
Oferta Agregada: o produto nacional
A Oferta Agregada, ou ainda, o Produto Nacional, a soma da produo
fnal de todos os bens e servios em todos os setores da economia. Ao falar
em setores da economia, estamos nos referindo aos setores primrios, secun-
drios e tercirios. Tambm podemos considerar os setores econmicos da
agropecuria (agricultura e pecuria), indstria, comrcio e servios. Portan-
to, para obter o Produto Nacional somamos a produo de alimentos, a pro-
duo de vesturio, lazer, servios odontolgicos, automveis, entre outros.
Os fatores que afetam a Oferta Agregada so, basicamente, a capacidade
instalada e o nvel de emprego. A capacidade instalada refete o limite ao qual
a Oferta Agregada pode atingir. Ela constituda pelas instalaes fsicas e
pelo conjunto de mquinas e equipamentos produtivos de um pas. Por outro
lado, o nvel de utilizao dessa capacidade o que denominamos de nvel de
emprego: quanto maior o nvel de emprego de um pas, maior o produto.
Para expandir a capacidade instalada, as empresas devem realizar inves-
timentos produtivos, o componente Investimentos da Demanda Agregada.
Portanto, de forma indireta, a Oferta Agregada est relacionada ao nvel de
investimentos realizados no pas.
178
Economia
Grafcamente, a Oferta Agregada representada em relao ao nvel de
preos e mostra como a quantidade produzida pelas empresas aumenta a
medida que o nvel de preos se eleva. No curto prazo essa curva fxa, o
que signifca que a capacidade de produo das empresas no se altera em
um espao temporal pequeno. No grfco, podemos observar que a curva de
oferta agregada possui trs partes distintas:
N
v
e
l

g
e
r
a
l

d
e

p
r
e
o
s
Q = PN = Y
A
B
C
Curva de oferta
agregada (OA)
OA
No trecho A da curva existe desemprego de recursos. Em nveis baixos de
produo, quando existe capacidade ociosa, a curva horizontal e os empre-
srios podem aumentar a quantidade ofertada sem aumentar os preos.
No trecho B da curva ainda existem recursos desempregados, porm au-
mentar a produo resultar em custos extras: para aumentar a produo,
necessrio aumentar tambm os preos.
No trecho C h plena utilizao da capacidade de produo: qualquer au-
mento da Demanda Agregada no se traduzir em aumentos de oferta e sim
aumentar o nvel de preos.
Equilbrio entre Oferta
e Demanda Agregada: a Renda Nacional
A interseco da Demanda Agregada com a Oferta Agregada correspon-
de ao equilbrio da economia e determina o nvel de Renda Nacional (Y).
O equilbrio da economia ocorre quando a Demanda Agregada e a Oferta
Agregada so iguais, ou seja, no h excessos ou escassez de oferta ou de-
manda agregadas. Nesse caso, a Renda Nacional corresponde ao ponto de
equilbrio, pois representa a remunerao dos fatores de produo envolvi-
dos na Oferta Agregada e que ser gasta sob a tica da Demanda Agregada.
Grafcamente, temos a Renda de equilbrio em funo do nvel de preos:
179
N
v
e
l

g
e
r
a
l

d
e

p
r
e
o
s
Y = RN = PN = DA
OA
DA
Y
O equilbrio entre Oferta Agregada e Demanda Agregada determina,
tambm, o nvel geral de preos da economia. Como a capacidade de pro-
duo constante no curto prazo, a Oferta Agregada permanece fxa, ou
seja, no h deslocamentos, apenas movimentos ao longo da curva. O que se
altera no curto prazo a demanda agregada. A curto prazo, apenas a deman-
da agregada provoca variaes no nvel de equilbrio da renda ou produto na-
cional. Para tirar a economia de uma situao de desemprego no curto prazo,
deve-se procurar elevar a Demanda Agregada. A poltica econmica ento
utilizada para deslocar a Demanda Agregada, agindo sobre algum ou vrios
de seus componentes, conforme podemos observar no grfco abaixo:
N
v
e
l

g
e
r
a
l

d
e

p
r
e
o
s
Y = RN = PN = DA
OA
DA1
Y
DA2
P2
P1
Para acompanhar o deslocamento da Demanda Agregada, a Oferta Agre-
gada ajusta-se por foras naturais, estabelecendo um novo nvel de equil-
brio. Supondo que h um excesso de Demanda Agregada, ou insufcincia
de Oferta Agregada, as empresas sofrem perdas nas vendas devido falta de
estoques. As empresas reagem a isso de 3 maneiras:
1. as empresas podem aumentar a produo, utilizando, de forma mais
produtiva os empregados e os equipamentos j existentes, contratan-
do trabalhadores adicionais ou aumentando o nmero de horas de
trabalho. o que denominamos ajuste de quantidade;
180
Economia
2. as empresas podem aumentar seus preos para induzir as pessoas a
diminuir sua demanda ao nvel de produo existente. Esse um ajus-
te de preo;
3. as empresas podem adotar uma combinao das duas opes ante-
riores, ajustando a quantidade e o preo ao mesmo tempo, como est
demonstrado na fgura anterior.
Se as empresas estiverem operando bem abaixo de sua plena capacidade
de modo que a produo possa ser aumentada sem o aumento de seu custo
unitrio, ento o ajuste de quantidade apropriado. Por outro lado, se as
empresas estiverem operando plena capacidade, inviabilizando o aumen-
to da produo, ento o ajuste de preo mais apropriado. E se as empresas
estiverem em um estgio intermedirio, no qual o aumento da produo
acarrete elevao do custo unitrio, ento tanto a produo quanto o preo
devem ser aumentados.
Adotamos, nesse modelo, que a economia esteja operando bem abaixo da
plena utilizao de sua capacidade produtiva. Assim, assume-se que o meca-
nismo pelo qual o Produto e a Renda do pas se igualam Demanda Agregada
o ajuste de quantidade e preos, conforme demonstrado na fgura anterior.
Raciocnio similar efetuado para quando a Renda do pas excede a De-
manda Agregada. Nesse caso, nem toda produo da economia adquirida
e as empresas produtoras e vendedoras de bens experimentam um acmulo
de estoques e as empresas prestadoras de servios descobrem que alguns
de seus funcionrios esto ociosos.
As empresas podem reagir a essa situao de uma das trs maneiras
seguintes:
1. ajuste de quantidade: demisso de trabalhadores ou reduo das ho-
ras de trabalho para que se interrompa a produo indesejada;
2. ajuste de preo: diminuio de preos para induzir as pessoas a au-
mentarem sufcientemente a Demanda Agregada at que comprem
toda a produo;
3. adoo de alguma combinao das duas opes anteriores, ajustando
simultaneamente quantidade e preo.
O ajuste de quantidade a reao mais natural, porque enfrenta direta-
mente o acmulo de estoques e o problema da ociosidade dos emprega-
181
dos. O corte de preo difcilmente uma estratgia maximizadora de lucro,
mesmo que acompanhada de reduo da produo, a no ser que os custos
tambm caiam. O cenrio mais provvel que o produto e a renda do pas se
ajustem at o nvel dado pela Demanda Agregada.
Investimentos e expanso da Renda Nacional
Os Investimentos das empresas fazem parte da Demanda Agregada e, ao
mesmo tempo, afetam a Oferta Agregada. A relao com a Oferta Agregada
baseia-se no fato de que esta depende da capacidade instalada na econo-
mia. Por sua vez, a capacidade instalada sofre expanses aps a realizao
de Investimentos produtivos pelas empresas.
Analisando a Demanda Agregada, conclumos que o aumento em qual-
quer um dos componentes provoca um aumento na Renda de equilbrio. No
caso dos Investimentos, esse aumento mais que proporcional variao
dos Investimentos. Ao realizarem um investimento e expandirem sua capaci-
dade de produo (aumento de I), as empresas contratam mais empregados,
que utilizam seus salrios para aumentar o Consumo (C). Portanto, temos
um efeito de multiplicao dos Investimentos: a variao do nvel de Inves-
timentos provoca variao mais que proporcional na Demanda Agregada.
Podemos expressar o multiplicador keynesiano de investimentos como:
k
I
=
D
D
DA
I
No qual:
k
I
: multiplicador keynesiano de investimentos
I: variao dos investimentos
O efeito muito semelhante ao explicado no multiplicador keynesiano
de Gastos do Governo. A diferena que a variao da Demanda Agregada
ocorreu a partir da variao apenas dos Investimentos.
Por exemplo, se as empresas aumentam os Investimentos em R$5 milhes
e a Demanda Agregada se expande R$10,00 a partir dessa variao, temos:
k k
I I
= =
R
R
$ ,
$ ,
10 00
5 00
2
182
Economia
Portanto, cada R$1,00 investido gerou uma expanso de R$2,00 na de-
manda agregada. Grafcamente, podemos representar uma expanso dos
investimentos conforme a fgura a seguir:
N
v
e
l

g
e
r
a
l

d
e

p
r
e
o
s
Y = RN = PN = DA
OA2
DA1
Y
DA2
OA1
E1
E2
E3
Podemos observar que a realizao dos investimentos provocou, no
curto prazo, a expanso da demanda agregada (DA1 para DA2). No curto
prazo, a oferta agregada ajustou-se, aumentando preo e quantidade e o
novo equilbrio foi E2. Porm, a expanso da capacidade instalada permi-
tiu o surgimento de uma nova oferta agregada e o novo nvel de equilbrio
passou a ser E3. A Demanda Agregada ajustou-se, ento, s novas quantida-
des produzidas pelas empresas.
Demanda Agregada e Oferta
Agregada brasileiras em 2007
Em 2007 o crescimento econmico brasileiro atingiu 5,4%, um aumento
considervel em relao aos anos anteriores: no ano de 2006, o Brasil obteve
crescimento da atividade econmica de 3,8% e em 2005 o crescimento foi de
2,3%, bem abaixo das mdias mundiais.
Mas que fatores levaram ao crescimento espetacular em 2007? Analisan-
do pelo lado da Oferta Agregada, os setores obtiveram as seguintes taxas de
crescimento:
183
Tabela 1 Taxas de variao da produo (Oferta Agregada)
Setor % Variao em relao a 2006
Indstria 4,9
Agropecuria 5,3
Comrcio 7,6
Servios 4,7
(
I
B
G
E
,

2
0
0
8
)
Observe que o setor com maior crescimento foi o Comrcio, com 7,6%.
Do ponto de vista de produo fsica, o setor com maior crescimento foi a
Agropecuria, com destaque positivo para trigo (62,3%), algodo herbceo
(33,5%), milho em gro (20,9%), cana (13,2%) e soja (11,1%).
Do lado da Demanda Agregada, o crescimento dos componentes ocorreu
da seguinte forma:
Tabela 2 Taxas de variao da demanda agregada
Componente % Variao em relao a 2006
Consumo 6,5
Investimentos 13,4
Gastos pblicos 3,1
Exportaes 6,6
Importaes 20,7
(
I
B
G
E
,

2
0
0
8
)
Podemos observar que as Importaes obtiveram crescimento de 20,7%.
Essa uma caracterstica desfavorvel para a demanda agregada interna, pois
signifca que mais de um quinto da renda gerada no pas foi gasta em pro-
dutos produzidos em outros pases, desestimulando a produo interna. Os
economistas estimam que o aumento das importaes tirou cerca de 1,5%
do crescimento do PIB em 2007. Ou seja, no fosse a forte expanso das im-
portaes, o crescimento do PIB alcanaria 6,9%.
A anlise dos dados indica que o forte crescimento de 2007 foi puxado pelo
crescimento do Consumo, que representou 60,9% da Demanda Agregada. O cres-
cimento dos Investimentos, por exemplo, foi estimulado pela forte expanso do
Consumo das famlias, ou seja, as empresas realizaram expanso em sua capacida-
de produtiva para atender o aumento da demanda por bens de consumo. Muito
do que foi investido em 2007 ter repercusso na Oferta Agregada de 2008.
184
Economia
Mas afnal, que fatores levaram ao crescimento considervel do Consumo
das famlias?
De acordo com o IBGE, os principais fatores que levaram ao crescimento
do Consumo foi o aumento da massa salarial em termos reais e operaes de
crdito. Ou seja, o crescimento do Consumo foi estimulado pelo aumento da
renda e pelo aumento da disponibilidade de crdito.
Os setores mais favorecidos com o aumento do crdito foi o de bens de
consumo durveis como eletrodomsticos e automveis. No fnanciamento
de automveis, por exemplo, os prazos para pagamento chegaram a 90 meses
em algumas fnanceiras. Alm da facilidade de prazo, a reduo das taxas de
juros contribuiu para o crescimento do volume de crdito.
Em relao ao crescimento da renda, os economistas analisam que a me-
lhora da renda das famlias de classe C e D foi fundamental para puxar o Con-
sumo, pois incluiu bens e servios antes no consumidos por esses segmentos
na pauta de compras das famlias.
O crescimento do Consumo tambm teve repercusso na arrecadao tri-
butria: como a maior incidncia de impostos no Brasil recai sobre o Consu-
mo, houve crescimento da arrecadao tributria oriunda de impostos sobre
mercadorias e servios.
1. Explique as identidades macroeconmicas que determinam o nvel da
renda.
2. Conceitue a demanda agregada, explicando cada um de seus compo-
nentes.
3. Conceitue a oferta agregada e relacione com a demanda agregada.
4. Se houver uma expanso dos investimentos, qual ser o efeito no cur-
to e no longo prazo?
Medi das da at i vi dade ec onmi c a
Alm da compreenso da determinao da renda, necessrio entender
as metodologias de clculo dos agregados macroeconmicos e estabelecer
diferenas como nacional e interno, custo de fatores e preos de mercado,
bruto e lquido, entre outros.
Este captulo tem como objetivo apresentar os conceitos dos agregados
macroeconmicos e as principais medidas de atividade econmica.
Por que medir a atividade econmica?
A teoria macroeconmica tem como objetivo fornecer elementos para o
estabelecimento das polticas que conduzem aos objetivos da poltica eco-
nmica, quais sejam eles:
crescimento melhoria ou expanso dos recursos, implantao de in-
fra-estrutura adequada e adequao da poupana externa e interna;
alto nvel de emprego gerao de empregos compatvel com o au-
mento da populao, de forma a manter a renda e salrios;
estabilidade econmica estabilidade de preos e equilbrio nas tran-
saes internacionais;
distribuio justa de renda distribuio da renda gerada na sociedade
de forma compatvel com as necessidades de consumo dos indivduos.
Para tanto, utiliza-se os instrumentos de poltica macroeconmica, que
envolvem a atuao do governo sobre a capacidade produtiva (oferta agre-
gada) e despesas planejadas (demanda agregada), com o objetivo de que a
economia opere a pleno emprego, com baixas taxas de infao e uma distri-
buio justa de renda.
Dessa forma, identifcar as necessidades de interveno e acompanhar
o progresso das aes depende da observao da evoluo dos agregados
macroeconmicos. A rea da economia que analisa os agregados macroeco-
nmicos denominada Contabilidade Nacional.
188
Economia
As igualdades macroeconmicas
Para iniciar nossa anlise, vamos supor uma economia simples, compos-
ta apenas de empresas e famlias, que consomem tudo o que produzido.
Nesse caso, estamos analisando um fuxo circular da renda simples, em que
as famlias vendem seus fatores de produo s empresas e recebem uma
remunerao por isso (renda). As empresas combinam os recursos e transfor-
mam em bens e servios (produto nacional) que so oferecidos no mercado
e vendidos s famlias (demanda).
Portanto: Renda = Produto = Demanda.
Vamos analisar, portanto, a formao de cada um desses componentes.
A Renda
A Renda a soma da remunerao de todos os fatores de produo. Ou seja:
Fator de produo Remunerao
Recursos naturais Aluguel (a)
Recursos humanos Salrios (s)
Capital Juros (j)
Capacidade empresarial Lucros (l)
Tecnologia Royalties (r)
Portanto:
Renda = aluguel + salrios + juros + lucros + royalties
A tabela abaixo representa a remunerao de um pas hipottico:
Remunerao Valor (R$)
Aluguel 800,00
Lucros 1.500,00
Juros 2.000,00
Salrios 1.800,00
Royalties 500,00
Renda total 6.600,00
Observe o valor da renda total. Ele ser o mesmo valor do produto e da
despesa nos exemplos a seguir, pois o objetivo calcular a atividade econ-
mica do mesmo pas sob as trs ticas: renda, produto e despesa.
189
O Produto
O Produto a soma de todos os bens e servios fnais produzidos em uma
sociedade. Devemos observar o conceito de bens e servios fnais: so aque-
les bens e servios destinados diretamente ao consumidor, isto , que no
sero mais objeto de transformao na produo antes de serem adquiridos
pelo consumidor.
Portanto, estamos excluindo de nossa mensurao os bens e servios in-
termedirios, que passam pelo processo de transformao e agregam valor
antes de ser adquiridos pelo consumidor. Se considerarmos esses insumos,
estamos incorrendo em duplas contagens. Vamos analisar um exemplo:
Em uma sociedade temos a produo do algodo, que transformado em
tecido e que por sua vez passa por um processo de transformao para resul-
tar em camisetas. Durante o processo de produo, os fatores de produo
so remunerados. Vamos analisar o valor gerado em cada fase da produo at
a transformao em camisetas.
Setor
Compra de insumos (R$)
(1)
Remunerao dos fatores
de produo (R$)
(2)
Valor da venda (R$)
(3) = (1) + (2)
Algodo 0 500,00 500,00
Tecido 500,00 400,00 900,00
Camisetas 900,00 1.100,00 2.000,00
TOTAL 1.400,00 2.000,00 3.400,00
Vamos compreender cada uma das colunas. Na coluna (1), temos os insu-
mos adquiridos pelo setor para produzir o bem. Adotamos o pressuposto de
que o algodo no compra insumos (zero). Na coluna (2), temos a remunera-
o dos fatores de produo, ou seja, a partir do trabalho realizado sobre o
insumo adquirido, qual o valor adicionado. No caso do tecido, nos insumos
de R$500,00 foram adicionados R$400,00 em remuneraes como salrios,
juros, aluguis, lucros e royalties. o que denominamos de valor agregado.
Na coluna (3) temos o valor da venda realizada. No caso do algodo, como
no houve compra de insumos o valor da venda correspondeu ao valor agre-
gado. Na produo de tecidos, somamos o valor do insumo e das remunera-
es dos fatores de produo.
Observe que no resultado temos um total de R$1.400,00 em compra de in-
sumos intermedirios, R$2.000,00 de valor agregado e R$3.400,00 de valor de
vendas. No entanto, se adotarmos como critrio de mensurao da ativida-
190
Economia
de econmica como o valor total de vendas, realizaremos dupla contagem
dos insumos utilizados nas fases de produo. Portanto, devemos considerar
apenas o valor do bem fnal produzido, que no caso a camiseta. Observe
que no preo da camiseta temos o custo do algodo (R$500,00) e o valor
adicionado na produo de tecidos (R$400,00), bem como o valor adiciona-
do na produo da camiseta (R$1.100,00). Portanto, estamos considerando
apenas os valores agregados em cada fase de produo (coluna 2) e descon-
siderando as compras intermedirias realizadas.
Observe que, no caso da camiseta, envolvemos 2 setores produtivos: agri-
cultura e indstria. Para obter o valor do produto, somamos os valores produ-
zidos nos setores da agropecuria, da indstria, de comrcio e de servios.
Portanto:
Produto = produo agrcola e pecuria + produo industrial
+ vendas do comrcio + vendas de servios
Lembre-se, no entanto, que estamos considerando apenas os produtos
fnais. Se, por exemplo, no setor agrcola da produo de 5 toneladas de la-
ranja 2 toneladas so vendidas para a produo de suco e 3 toneladas so
vendidas para os consumidores, ento consideramos como produo agr-
cola apenas as 3 toneladas ao consumidor fnal. Isso porque as 2 toneladas
vendidas indstria de sucos sero contabilizadas na venda do suco, como
produto fnal.
Mas, como somamos coisas to diferentes como toneladas de laranja,
litros de suco, unidades de automveis, vendas de roupas e servios odonto-
lgicos? Para isso, consideramos o valor da receita em cada produto, obtido
a partir da multiplicao de preos por quantidade.
Portanto:
Produto = pi.qi
Em que:
pi = preo mdio dos bens e servios fnais
qi = quantidade produzida de bens e servios fnais
Vamos a um exemplo. A tabela abaixo representa o produto total de uma
sociedade:
191
Produto Produo Valor unitrio (R$) Receita total (R$)
Suco 500 litros 2,00 1.000,00
Ma 300 quilos 1,00 300,00
Camisetas 100 unidades 20,00 2.000,00
Tratores 50 mquinas 30,00 1.500,00
Servios mdicos 30 consultas 60,00 1.800,00
Produto total 6.600,00
Portanto, para se apurar o Produto total em nossa sociedade somamos as
receitas totais obtidas na venda de cada um dos produtos.
A Despesa
A tica da Despesa envolve o consumo de bens e servios demandados,
em nosso caso, por famlias e empresas.
No entanto, em uma economia composta por famlias, empresas e setor
externo, temos a despesa de cada um desses agentes.
Lembre-se que:
as Famlias tm a despesa de Consumo (C).
Empresas tm a despesa de Investimentos (I);
o Governo, ou setor pblico, tem os Gastos (G);
o Setor Externo tem as Exportaes Lquidas (X M).
Juntando em uma equao, temos os componentes:
Demanda agregada = Consumo das Famlias + Investimento das Empresas
+ Gastos do Governo + Exportaes Lquidas.
Para simplifcar, representamos essas despesas com siglas, obtendo:
DA = C + I + G + (X M).
Vamos calcular uma demanda agregada:
Despesa Valor (R$)
Consumo 2.500,00
Investimentos 1.800,00
Gastos do Governo 2.000,00
Exportaes lquidas 300,00
Despesa total 6.600,00
192
Economia
Portanto, com esse exemplo de demanda agregada fechamos o ciclo cir-
cular da renda, calculando a atividade econmica sob as ticas de renda,
produto e despesa.
Investimento e poupana
Os investimentos observados na demanda agregada so compostos
pelos bens de capital inseridos no processo de produo, bem como pela
variao dos estoques da produo.
Podemos listar os investimentos como:
Mquinas e equipamentos
Investimento de capital
Instalaes fsicas de empresas
Estoques Estoques
Da produo realizada, o investimento a parcela no consumida pelas
famlias, uma vez que as instalaes fsicas e as mquinas e equipamentos
das empresas no se destinam ao consumo e sim produo. Alm disso,
os estoques tambm fazem parte da parcela no consumida, embora sejam
bens de consumo. Portanto:
Investimento = Produto Consumo
Considerando a igualdade das trs ticas apresentadas, para que haja in-
vestimento necessrio que uma parcela da renda no seja gasta, ou seja, que
seja poupada. Temos ento o conceito de poupana, representada como:
Poupana = Renda Consumo
Se a renda e o produto representam duas ticas para se chegar ao mesmo
resultado, ento podemos dizer que a poupana e o investimento so iguais.
Investimento = Poupana
Depreciao: bruto x lquido
Os investimentos realizados em uma sociedade podem ser de duas catego-
rias: o investimento de reposio e o investimento de ampliao. Todas as ins-
talaes e equipamentos das unidades produtoras de uma sociedade sofrem
desgaste ou quebras durante o uso. o conceito de depreciao. Os equipamen-
tos depreciados na economia precisam ser repostos para que a capacidade de
193
produo seja mantida, portanto temos o investimento de reposio. Por outro
lado, se a sociedade deseja ampliar sua capacidade de produo, precisa reali-
zar os investimentos de ampliao, que so os investimentos lquidos. A soma
desses dois tipos de investimentos o que chamamos de investimento bruto.
Portanto:
Investimento Total = Investimento de Ampliao + Investimento de Reposio.
O investimento total o que denominamos de Investimento Bruto (Ib),
o Investimento de Ampliao o Investimento Lquido (Il). Por outro lado, o
Investimento de Reposio igual ao valor da Depreciao (d) na economia.
Sendo assim, para se obter o Investimento Lquido de uma sociedade, isto ,
o Investimento que efetivamente resultou em expanso da capacidade pro-
dutiva, precisamos subtrair a depreciao dos Investimentos Brutos:
Temos ento:
Investimento Lquido (Il) = Investimento Bruto (Ib) Depreciao (d).
Podemos tambm obter o Produto Lquido em nossa sociedade, a partir
da subtrao da depreciao do total produzido:
Produto Lquido (PL) = Produto Bruto Depreciao.
Portanto, ao falar em bruto e lquido, independente da varivel analisada,
estamos considerando a diferena entre a varivel com depreciao e sem a
depreciao.
Impostos:
preo de mercado e custo de fatores
Para fnanciar-se, o governo precisa arrecadar tributos, que podem ser:
impostos diretos: incidem diretamente sobre renda e riqueza, como
IPVA, IPTU, IR;
impostos indiretos: incidem indiretamente sobre a renda e riqueza,
isto , a incidncia do imposto indireto sobre a produo e consumo.
o caso de ICMS, IPI, entre outros.
Vamos avaliar, por ora, o efeito dos impostos indiretos sobre a atividade
econmica. Temos, agora, os produtos a preo de mercado e ao custo de fa-
194
Economia
tores. O produto ao custo de fatores obtido a partir da soma das remunera-
es dos fatores de produo utilizados para a produo. Portanto, obtm-se
a partir da tica da renda. O produto a preo de mercado aquele obtido a
partir da receita de vendas do produto no mercado, incluindo os impostos.
Em nossos exemplos anteriores no considervamos a incidncia de impos-
tos sobre a produo. Vamos retomar aqueles valores:
Renda = R$6.600,00 Produto a custo de fatores (cf )
Produto = R$6.600,00 Produto a custo de fatores (cf )
Demanda agregada = R$6.600,00 Produto a custo de fatores (cf )
Considerando a incidncia de um imposto de 20% sobre as mercadorias,
teramos a seguinte composio:
Renda = R$6.600,00 Produto a custo de fatores (cf )
Produto = R$7.920,00 Produto a preo de mercado (pm)
Demanda agregada = R$7.920,00 Produto a preo de mercado (pm)
Observe que agora o Produto diferente da Renda. Essa diferena de
R$1.320,00 justamente o valor dos impostos sobre a produo. Nesse caso,
temos que:
Produto
pm
= Produto
cf
+ Impostos indiretos
H ainda o caso de produtos cujo custo de produo superior quele
que os consumidores esto dispostos a pagar no mercado. Para esses produ-
tos, ao invs da incidncia de impostos o governo concede subsdios. Subs-
dio a diferena que o governo paga aos produtores entre o preo de mer-
cado e o custo de produo. Por exemplo, se o custo de produo do quilo
do arroz de R$3,00 mas os consumidores s podem pagar R$2,00, ento o
governo paga aos produtores R$1,00 para que eles ofeream o produto no
mercado ao preo de R$2,00. Sendo assim:
Subsdio = Produto
cf
Produto
pm

Portanto, a diferena entre preo de mercado e custo de fatores so os
Impostos Indiretos (II) e a soma de Subsdios (Ss):
Produto
pm
= Produto
cf
+ Impostos Indiretos Subsdios
O produto a custo de fatores , por defnio, a prpria Renda. Por outro
lado, o produto a preo de mercado igual Demanda Agregada, pois os
agentes econmicos pagam o preo de mercado pelos produtos.
195
Fatores estrangeiros: nacional e interno
Nem tudo o que produzido em um pas utiliza fatores de produo na-
cionais. Por outro lado, nem toda a produo nacional de um pas foi realizada
em seu territrio. H multinacionais instaladas em diversos pases, h traba-
lhadores que migram para outros pases e enviam parte de sua renda para o
pas de origem, entre outros. Portanto, ao considerar a renda e a produo de
um pas, precisamos analisar o que foi produzido dentro do pas (limites terri-
toriais) e o que foi produzido com os fatores de produo do pas (nacional). A
produo da subsidiria de uma multinacional instalada em outro pas remu-
nera o fator de produo capital e capacidade empresarial que est fora do
pas de instalao. Por exemplo, a Ford do Brasil uma subsidiria da norte-
americana Ford e envia para sua matriz os lucros e juros oriundos da utiliza-
o do capital e capacidade empresarial que so norte-americanos.
Temos, nesse caso, a diferena entre Produto Nacional e Produto Interno.
O Produto Nacional aquele realizado com fatores de produo nacional, in-
dependente do territrio que est instalado. Por exemplo, o produto nacional
dos Estados Unidos deve considerar a remunerao de fatores de produo
utilizados no Brasil, como no caso da Ford e do Wal Mart. O Produto Interno,
por sua vez, aquele gerado nos limites territoriais de um pas, independente
da nacionalidade dos fatores de produo. No Brasil, o Produto Interno consi-
dera a produo realizada em todos os seus estados, incluindo aquela oriun-
da de empresas multinacionais como Ford, Renault, Wal Mart, entre outros.
A remunerao dos fatores nacionais instalados em outros pases obtida
por meio da Renda Recebida do Exterior (RRE). No caso de fatores estrangei-
ros instalados no territrio de um pas, h a Renda Enviada ao Exterior (REE).
A diferena entre ambas o que chamamos de Renda Lquida Enviada ao
Exterior (RLEE):
Renda Lquida Enviada ao Exterior = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida
do Exterior
Ou:
RLEE = REE RRE
Para obter o Produto Nacional a partir do Produto Interno, deve-se des-
contar a Renda Lquida Enviada ao Exterior:
Produto Nacional = Produto Interno Renda Lquida Enviada ao Exterior.
PN = PI RLEE
196
Economia
Para se obter o Produto Interno a partir do Produto Nacional, somamos a
Renda Lquida Enviada ao Exterior de forma que:
Produto Interno = Produto Nacional + Renda Lquida Enviada ao Exterior
PI = PN + RLEE
Quando o pas tem muitas multinacionais instaladas em seu territrio e
poucos fatores nacionais em outros pases, a tendncia de que o Produto
Interno seja maior que o Produto Nacional, como o caso do Brasil.
Podemos obter a Renda Nacional e a Renda Interna a partir dos mesmos
clculos. Nesse caso a diferena entre nacional e interno, independente da
tica analisada, a Renda Lquida Enviada ao Exterior.
Do PIB renda nacional disponvel
Alm dos impostos indiretos que incidem sobre Produo e Consumo,
temos tambm os impostos diretos, que incidem diretamente sobre a renda.
A diferena entre Renda e impostos diretos o que chamamos de Renda Dis-
ponvel, que representa a parcela da renda que efetivamente ser destinada
ao consumo:
Renda Disponvel = Renda Impostos Diretos
Em um pas, temos como principal indicador de atividade econmica o
PIB Produto Interno Bruto. Vamos analisar o que compe o PIB:
estamos considerando o valor bruto, ou seja, no descontamos depre-
ciao;
est expresso em preos de mercados, portanto inclui os impostos in-
diretos;
considera a produo realizada em territrio nacional, isto , a Renda
Lquida Enviada ao Exterior no foi subtrada.
Como podemos obter a Renda Nacional Disponvel a partir do PIB? Vamos
visualizar na fgura a seguir os componentes do PIB que se somam Renda
Nacional Disponvel:
197
PRODUTO
INTERNO
BRUTO A
PREO DE
MERCADO
(-)
Renda Lqui-
da Enviada
ao Exterior
=
PRODUTO
NACIONAL
BRUTO A
PREO DE
MERCADO
(-) Depreciao
=
PRODUTO
NACIONAL
LQUIDO A
PREO DE
MERCADO
(-)
Impostos
Indiretos +
Subsdios
=
PRODUTO
NACIONAL
LQUIDO A
CUSTO DE
FATORES
OU RENDA
NACIONAL
(-)
Impostos
Diretos

=
RENDA
PESSOAL
DISPONVEL
=
DESPESA
NACIONAL
= DEMANDA
AGREGADA
(CONSUMO)
B
a
s
e
a
d
o

e
m

R
O
S
S
E
T
T
I
,

(
2
0
0
5
,

p
.

5
5
7
)
Vamos a um exemplo. Considere os dados abaixo para o pas Bruzundanga:
Produo de laranja = R$5.000,00
Produo de automveis = R$15.000,00
Produo de camisas = R$8.000,00
Produo de educao = R$12.000,00
Depreciao = R$500,00
Renda Lquida Enviada ao Exterior = R$1.200,00
Impostos Indiretos = R$8.000,00
Subsdios = R$1.000,00
Impostos Diretos = R$2.000,00
Vamos obter o Produto Interno Bruto a preo de mercado, a partir da
soma das produes de laranja, automveis, camisas e educao:
PIBpm = R5.000,00 + R$15.000,00 + R$8.000,00 + R$12.000,00 = R$40.000,00
Para converter o PIBpm em PNBpm (de Interno para Nacional), retiramos
a Renda Lquida Enviada ao Exterior:
PNBpm = PIB RLEE
PNBpm = R$40.000,00 R$1.200,00 = R$38.800,00.
198
Economia
Para obter o PNB a custo de fatores, retiramos os impostos e adicionamos
os subsdios ao PNBpm:
PNBcf = PNBpm II + Ss
PNBcf = R$38.800,00 R$8.000,00 + R$1.000,00 = R$31.800,00
Vamos converter de bruto para lquido, retirando a depreciao:
PNLcf = PNBcf d
PNLcf = R$31.800,00 R$500,00 = R$31.300,00
Nesse caso, o Produto Nacional Lquido a Custo de Fatores a Renda Na-
cional. Portanto:
RN = R$31.300,00
Para obter a Renda Nacional Disponvel, subtramos os Impostos Diretos:
RND = RN ID
RND = R$31.300,00 R$2.000,00 = R$29.300,00.
Portanto, as despesas do pas Bruzundanga foram de R$29.300.
Veja que, no exemplo, no foi seguida a ordem apresentada no quadro.
O resultado seria o mesmo, uma vez que os valores esto em termos num-
ricos e no percentuais.
Valores nominais x valores reais
Para analisar os efeitos das polticas econmicas sobre os agregados ma-
croeconmicos Renda, Produto e Despesa, precisamos acompanhar a evolu-
o desses agregados, ou seja, comparar as variaes. Comparamos o cres-
cimento de um agregado calculando a variao anual, ou seja, a diferena
entre o ano base e o ano analisado. Portanto:
PIB = PIB
t2
PIB
t1
Se desejamos obter a variao percentual, ou seja, a taxa de crescimento
do PIB, basta dividir a variao pelo PIB do ano base:
Taxa de crescimento =
DPIB
PIB
t1
100 .
Para comparar o produto ou a renda em anos diferentes, devemos con-
siderar que os preos sofrem alteraes anuais, isto , a infao. Portanto,
temos os valores nominais e os valores reais. Os valores nominais so aque-
199
les expressos em preos correntes do ano em que se referem. Os valores reais
so expressos em um preo referncia, que chamamos de ndice de preo.
Portanto, na comparao entre valores de perodos distintos consideramos
os valores reais, que retiram o efeito infao da comparao.
Essa operao de converso de valores nominais para valores reais o
que denominamos de defao: a partir de um ndice de variao de preos,
convertemos um valor nominal em valor real, conforme abaixo:
Valor real =
Valor nominal
ndice de preo
. 100
Por exemplo, para comparar o PIB de 2005 com o PIB de 2000, precisamos
obter os valores reais de ambos em um ano base. Se analisarmos as taxas de
crescimento do PIB em termos nominais, obteremos valores diferentes dos
termos reais. Vamos analisar a tabela a seguir, que indica a evoluo do PIB e
dos ndices de preo para os anos considerados:
Ano
PIB nominal
(a)
Taxa de
crescimento
anual nominal
(%) - (b)
ndice de preos
(ano-base 2000)
(c)
PIB Real
(d) = [(a)/(c)].100
Taxa de
crescimento
anual real (%)
(e)
2000 25.000 - 100 25.000 -
2001 38.000 52% 110 34.545 38%
2002 46.000 21% 118 38.983 13%
2003 57.000 24% 125 45.600 17%
2004 70.000 23% 137 51.094 12%
2005 90.000 29% 150 60.000 17%
Vamos entender a tabela: na coluna (a), temos os valores anuais do PIB
em termos nominais, ou seja, ao preo de cada ano. Na coluna (b), compara-
mos a variao do PIB em termos nominais anualmente, obtendo as taxas de
crescimento. Na coluna (c) temos os ndices de preos a partir do ano base
de 2000. Na coluna (d), temos o PIB real obtido a partir do defacionamento
do PIB nominal (coluna a) com os ndices de preos (coluna c). Finalmente, na
coluna (e), obtivemos a taxa de crescimento anual em termos reais, obtida a
partir do PIB real.
Compare as taxas de crescimento anuais em termos nominais e reais. Para
2001, a taxa de crescimento nominal era de 52%. Aps a defao, compara-
mos a variao real do PIB, ou seja, com os mesmos nveis de preo de 2000
e obtivemos taxa de crescimento de 38%. Em 2005 a taxa de crescimento do
PIB nominal foi de 29%, enquanto que a taxa de crescimento do PIB real foi
200
Economia
de 17%. Se comparssemos o PIB de 2005 com o de 2000, em valores nomi-
nais e reais, teramos:
Taxa de crescimento PIB
Nominal2005/2000
=
- ( )
=
90 000 25 000
25 000
100 260
. .
.
. %
Comparando em termos reais:
Taxa de crescimento PIB
Real2005/2000
=
- ( )
=
60 000 25 000
25 000
100 140
. .
.
. %
Portanto, ao comparar valores entre anos distintos precisamos considerar
em termos reais, isto , descontando-se a variao de preos entre os anos.
Problemas de mensurao
da atividade econmica
A mensurao da atividade econmica em uma sociedade no uma
tarefa simples de se fazer. Ela baseada em dados estatsticos e informaes
ofciais. Portanto, est sujeita a erros. Os principais problemas de mensura-
o da atividade econmica so:
Atividade econmica x atividade do cotidiano
A atividade econmica aquela em que um agente econmico presta
um servio ou vende um bem para outro. No entanto, h atividades econ-
micas que podem ser realizadas pelo prprio consumidor ou adquiridas de
terceiros. So as atividades domsticas, que tanto podem ser realizadas pelo
prprio indivduo quanto por algum contratado.
Por exemplo, ao alimentar-se o indivduo pode preparar a refeio em sua
casa ou ento almoar em um restaurante. A refeio preparada em casa no
tem valor adicionado a ser contabilizado na Produo Nacional e considera
apenas o valor dos alimentos que o consumidor adquiriu no supermercado.
Por outro lado, a refeio em um restaurante uma atividade econmica e
considera no apenas o valor dos alimentos, como tambm o valor adiciona-
do na preparao da refeio.
Vamos considerar que uma pessoa consome um prato de arroz, cujo
custo tenha sido de R$2,00. Se preparado em casa, ento seria contabilizado
no produto nacional do pas apenas R$2,00. Se fosse consumido em um res-
taurante, aos R$2,00 de insumo seria adicionada a remunerao dos fatores
de produo, que podemos considerar como de R$1,50. Portanto, o almoo
201
fora de casa resultaria em um Produto Nacional maior que um almoo pre-
parado em casa.
Essa situao o que chamamos de Paradoxo de Pigou: se o patro se casa
com a empregada, o Produto Nacional sofre reduo, pois os cuidados com a
casa deixar de ser um servio prestado pela empregada para ser a obrigao
da dona de casa e, portanto, no tem remunerao de fator de produo.
Em um pas se h muitas donas de casa cuidando de seus afazeres do-
msticos, o Produto Nacional menor do que se elas contratassem empre-
gadas domsticas, mesmo que essas donas de casa no trabalhassem em
outra atividade econmica.
Economia informal
e atividades ilegais: economia subterrnea
As informaes sobre a produo e renda nacional consideram apenas
as atividades legais e registradas, ou seja, formais. Portanto, se uma empresa
sonega informaes para escapar da tributao, o clculo do produto na-
cional obtido menor do que a realidade. Por exemplo, se uma empresa
tem faturamento de R$5.000,00 mas informa apenas R$3.000,00 para as au-
toridades fscais, a informao que ser utilizada para contabilizar o produto
nacional de R$3.000,00.
H tambm as atividades ilegais cujas informaes no so reveladas e,
portanto, so desconhecidas. O trfco de drogas, por exemplo, gera renda
para as pessoas envolvidas e que ser gasta em bens e servios produzidos
de forma legal e ofcial no pas. Clnicas de aborto utilizam fatores de pro-
duo para a prestao de um servio ilegal, mas que gera remunerao
(renda) aos envolvidos.
Essas atividades desconhecidas pelas autoridades e rgos ofciais o
que denominamos de economia subterrnea: todos os pases possuem ati-
vidade econmica formal e legal e atividade econmica subterrnea. As
atividades da economia subterrnea no so contabilizadas no produto
ou renda nacional, mas a renda oriunda de tais atividades consumida em
produtos legais e formais da economia.
Devido a esses problemas de mensurao da atividade econmica, nem
sempre a renda nacional refete o bem-estar da populao. Mesmo porque a
renda nacional per capita um indicador de disponibilidade e no de apro-
priao propriamente dito.
202
Economia
IDH ndice de Desenvolvimento Humano
Embora os indicadores da atividade econmica sejam utilizados para acom-
panhar a evoluo dos agregados macroeconmicos, vimos que no expres-
sam o nvel de bem-estar da populao do pas. Nesse caso, como podemos
mensurar esse bem-estar? Utilizando o ndice de Desenvolvimento Humano
IDH. Leia o texto abaixo extrado da pgina do Programa das Naes Unidas
para o Desenvolvimento PNUD.
Desenvolvimento Humano e IDH
O conceito de desenvolvimento humano a base do Relatrio de Desen-
volvimento Humano (RDH), publicado anualmente, e tambm do ndice de
Desenvolvimento Humano (IDH). Ele parte do pressuposto de que para aferir
o avano de uma populao no se deve considerar apenas a dimenso eco-
nmica, mas tambm outras caractersticas sociais, culturais e polticas que
infuenciam a qualidade da vida humana.
Esse enfoque apresentado desde 1990 nos RDHs, que propem uma
agenda sobre temas relevantes ligados ao desenvolvimento humano e renem
tabelas estatsticas e informaes sobre o assunto. A cargo do PNUD, o relat-
rio foi idealizado pelo economista paquistans Mahbub ul Haq (1934-1998).
Atualmente, publicado em dezenas de idiomas e em mais de cem pases.
O IDH ndice de Desenvolvimento Humano
O objetivo da elaborao do ndice de Desenvolvimento Humano ofe-
recer um contraponto a outro indicador muito utilizado, o Produto Interno
Bruto (PIB) per capita, que considera apenas a dimenso econmica do de-
senvolvimento. Criado por Mahbub ul Haq com a colaborao do economista
indiano Amartya Sen, ganhador do Prmio Nobel de Economia de 1998, o IDH
pretende ser uma medida geral, sinttica, do desenvolvimento humano. No
abrange todos os aspectos de desenvolvimento e no uma representao da
felicidade das pessoas, nem indica o melhor lugar no mundo para se viver.
Alm de computar o PIB per capita, depois de corrigi-lo pelo poder de
compra da moeda de cada pas, o IDH tambm leva em conta dois outros
203
Paridade do Poder de Compra PPC
Como comparar os agregados macroeconmicos entre pases com moedas
diferentes? O texto a seguir foi extrado do trabalho de Csar Roberto Leite da
Silva e explica o funcionamento do PPC, calculado a partir de 1968 pelo Penn
World Table (PWT) derivada dos estudos do Programa de Comparaes Inter-
nacionais das Naes Unidas International Comparison Program.
Comparaes Internacionais
e a Paridade de Poder de Compra da Moeda
(SILVA, 2003)
A comparao de agregados sempre foi um problema importante na eco-
nomia. Quando se tm informaes sobre um mesmo conjunto de bens e ser-
vios em diferentes instantes no tempo, possvel compar-los usando um
nmero ndice apropriado, que leve em conta a variao de preos ocorrida no
perodo e, conseqentemente, as mudanas no poder de compra da moeda.
As coisas no so to simples quando esses agregados esto geografca-
mente distantes, sobretudo em pases diferentes. No caso de um mesmo pas,
componentes: a longevidade e a educao. Para aferir a longevidade, o indi-
cador utiliza nmeros de expectativa de vida ao nascer. O item educao
avaliado pelo ndice de analfabetismo e pela taxa de matrcula em todos os
nveis de ensino. A renda mensurada pelo PIB per capita, em dlar PPC (Pari-
dade do Poder de Compra, que elimina as diferenas de custo de vida entre os
pases). Essas trs dimenses tm a mesma importncia no ndice, que varia
de zero a um.
Apesar de ter sido publicado pela primeira vez em 1990, o ndice foi recal-
culado para os anos anteriores, a partir de 1975. Aos poucos, o IDH tornou-se
referncia mundial. um ndice-chave dos objetivos de desenvolvimento do
milnio das Naes Unidas e, no Brasil, tem sido utilizado pelo governo federal
e por administraes regionais o ndice de Desenvolvimento Humano Munici-
pal (IDH-M), que pode ser consultado no Atlas do Desenvolvimento Humano
no Brasil, um banco de dados eletrnico com informaes socioeconmicas
sobre os 5.507 municpios do pas, os 26 Estados e o Distrito Federal.
204
Economia
freqentemente h diferenas locais no poder de compra da moeda, que
podem distorcer as comparaes entre agregados regionais. O problema
maior ainda com as comparaes internacionais, quando, alm das diferenas
geogrfcas, deve-se levar em conta que cada agregado construdo utilizan-
do uma moeda diferente. A pergunta que se coloca, ento, : qual a taxa
de cmbio que refete da melhor maneira possvel o poder de compra das
diferentes moedas?
A taxa de cmbio ofcial no uma boa resposta, porque no refete estri-
tamente o poder de compra das moedas locais, mas tambm os efeitos das
polticas econmicas e dos fuxos de comrcio e capitais. A paridade de poder
de compra (PPC) das moedas a medida mais adequada. [...]
O conceito de paridade do poder de compra baseado na lei do preo
nico, que postula que as mercadorias tm o mesmo preo em mercados in-
tegrados. Na ausncia de barreiras ao fuxo de informao e mercadorias, o
processo de arbitragem asseguraria que o mesmo bem no fosse vendido a
preos diferentes por muito tempo. Considerando que os pases so mercados,
a diferena entre os preos de uma certa mercadoria nos diferentes pases,
nessas condies, dever-se-ia aos custos relacionados ao transporte. Como
cada pas tem uma moeda prpria, as taxas de cmbio permitiram comparar
adequadamente esses preos. Exemplifcando: um sapato custa R$100,00 no
Brasil, a taxa de cmbio US$1,00=R$4,00 e o mesmo sapato custa US$25,00
nos Estados Unidos. Neste caso, a lei do preo nico foi validada e a taxa de
cmbio refete exatamente o poder de compra das moedas locais.
Infelizmente no o que ocorre, porque o papel das taxas de cmbio no
apenas permitir a comparao de preos internacionais, mas tambm servir de
poderoso instrumento de poltica econmica. Portanto, seu uso puro e simples
nas comparaes internacionais no o mais apropriado. Para tentar resolver
esse problema procura-se estimar a paridade do poder de compra das moedas.
A PPC nada mais do que uma taxa de cmbio que procura refetir o poder de
compra das moedas locais e, conseqentemente, compar-las. A idia bas-
tante simples: constri-se uma cesta homognea de mercadorias e levanta-se
seu custo em todos os pases, na moeda local. Esse custo d uma idia do nvel
de preos do pas. Dividindo-se o custo das diferentes cestas pelo custo de
uma cesta de referncia, que a americana, tem-se a PPC dos pases.
Na prtica, a PPC apresentada como um nmero ndice, em relao PPC
da cesta americana avaliada na moeda local pela taxa de cmbio corrente.
205
Exemplifcando: se a cesta custa R$1.200,00 no Brasil e US$600,00 nos Estados
Unidos, e a taxa de cmbio for US$1,00=R$4,00, a PPC do Brasil estimada da
seguinte forma:
PPCBR = 50
A interpretao deste nmero que um dlar americano tem no Brasil o
dobro do poder de compra que tem nos Estados Unidos. Se a PPCBR fosse
100, o poder de compra do dlar seria o mesmo nos dois pases.
Supondo que de fato a PPCBR fosse 50, para se comparar o valor de qual-
quer mercadoria ou agregado brasileiro nominado em dlar com o equiva-
lente americano, seria necessrio multiplicar seu valor por dois. O Produto
Interno Bruto per capita no Brasil, por exemplo, era R$4.110,00, e nos Estados
Unidos US$30.845,00. A uma taxa de cmbio de US$1,00=R$2,00, a renda per
capita brasileira US$2.055,00. Entretanto, como, segundo o exemplo acima,
o poder de compra do dlar americano o dobro no Brasil, o produto per
capita brasileiro, em dlar, US$ 4.110,00.
1. Explique as ticas de mensurao da atividade econmica a partir da
renda, produto e despesa.
2. Explique os componentes dos investimentos e diferencie investimen-
to lquido de investimento bruto.
3. Diferencie produto nacional de produto interno.
4. Conceitue produto a preo de mercado e a custo de fatores.
5. O que so valores reais e valores nominais?
A anlise macroeconmica tem como objetivo acompanhar a evoluo
dos principais agregados para elaborar polticas econmicas que possibili-
tem o alcance dos objetivos macroeconmicos.
Entre os instrumentos de poltica econmica temos a Poltica Fiscal. O ob-
jetivo deste captulo analisar o papel do setor pblico na economia, seus
mecanismos e resultado de interveno.
O papel do setor pblico na economia
O mercado no funciona de forma perfeita e harmnica, tal como aponta-
do na viso clssica. Na realidade, as distores criadas em funo da ao in-
dividual dos agentes em sua busca constante por lucro mximo (produtor) e
mxima satisfao (consumidor) geram imperfeies e excluses no mercado.
Desde a crise de 1929 a concepo do papel do Estado na economia mo-
difcou-se. O Estado passou a atuar como o grande instrumento de equilbrio
da sociedade, corrigindo as desigualdades sociais, as disperses econmi-
cas e as falhas de mercado. Foram acrescentadas novas funes s tradicio-
nais, que geraram aumento nos gastos pblicos e crescente participao do
Estado na produo nacional.
As falhas do mercado
A atuao livre do mercado gera imperfeies ou distores de mercado,
que devem ser objeto de interveno do Estado. As falhas de mercado so:
concorrncia imperfeita, externalidades e excluso.
A concorrncia imperfeita
A concepo de uma economia livre de mercado considera que h con-
corrncia perfeita, isto , muitos produtores e consumidores e nenhum deles
tem poder para afetar o preo do mercado.
208
Economia
No entanto, em determinados setores h um nico produtor ou poucos
produtores com poder para determinar preo e quantidade de mercado, em
prticas prejudiciais aos consumidores.
Externalidades
As externalidades so transbordamentos de efeitos de uma ao indivi-
dual sobre outros indivduos no envolvidos na transao. Temos a externa-
lidade negativa e a externalidade positiva.
A externalidade negativa envolve custos a pessoas no relacionadas ao
econmica. Por exemplo, a poluio de uma empresa em determinada cidade
que prejudica todos os habitantes, mesmo que no trabalhem na empresa.
As externalidades positivas so o que denominamos bens pblicos. So
bens cujo consumo indivisvel, isto , no possvel distinguir quem be-
nefciado pelo bem e, portanto, no se pode cobrar o valor de uso de cada
indivduo. o caso de segurana pblica, iluminao, entre outros.
Excluso
Em um mercado livre, s podem consumir os indivduos que possuem
renda. Nesse caso, se as pessoas no participam do processo de produo
por limitaes fsicas ou qualifcao no teriam condies de consumir a
produo realizada. Assim, tais indivduos seriam excludos da distribuio
do produto na sociedade.
As funes do Estado
A partir das falhas de mercado defnimos as funes do Estado na Eco-
nomia. A atuao do Estado na economia tem como objetivo coibir prticas
que seriam adotadas especialmente por produtores caso o mercado fosse
livre. As funes do Estado so: regular e fscalizar a atividade econmica,
prover bens e servios coletivos, distribuir renda e estabilizar a atividade
econmica.
Regulao e fscalizao da atividade econmica
O Estado tem como funo regular os setores de concorrncia imperfeita
e as atividades que geram externalidades negativas.
209
No caso da concorrncia imperfeita, utiliza-se os rgos de defesa eco-
nmica e da concorrncia ou agncias de regulao. No Brasil temos o CADE
Conselho Administrativo de Defesa Econmica e as agncias reguladoras
setoriais como ANP Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocom-
bustveis, a ANEEL Agncia Nacional de Energia Eltrica, ANATEL Agncia
Nacional de Telecomunicaes, entre outras.
Para fscalizar as externalidades negativas, alm das agncias setoriais h
tambm os rgos de fscalizao como a Vigilncia Sanitria, o Ibama Ins-
tituto Brasileiro de Meio Ambiente e Recursos Naturais, entre outros.
Provedor de bens e servios
A funo de provedor de bens e servios tem carter alocativo. O objetivo
oferecer bens e servios no produzidos adequadamente pelo sistema de mer-
cado devido as suas falhas. Os bens e servios produzidos pelo Estado so:
bens pblicos como ningum deseja pagar pelos bens pblicos, de-
vido ao efeito de transbordamento de benefcios, ento cabe ao Estado
produzi-los;
bens e servios meritrios determinados bens e servios que no
tm carter de bens pblicos so oferecidos pelo Estado na sociedade,
devido difculdade de pagamento pelos bens por todos os indivdu-
os. So bens que poderiam ser oferecidos por produtores privados,
mas que nem todos os indivduos podem pagar. o caso de educao,
sade, entre outros;
bens e servios com longo prazo de retorno do investimento em deter-
minados setores de atividade econmica, o montante de investimento
requerido para a criao de unidades produtoras demasiado elevado
e o prazo de retorno de tal inverso muito longo. Nesse caso, o setor
privado no tem interesse em realizar tais investimentos. Como os bens
so necessrios, cabe ao Estado realizar o investimento para fornec-los
sociedade. Exemplos disso so os investimentos para a construo de
hidreltricas, saneamento bsico, telefonia fxa, entre outros.
Redistribuio de renda
Para incluir os indivduos que no podem participar do processo de produ-
o na distribuio da produo, na sociedade, cabe ao Estado realizar a redistri-
buio de renda. Essa redistribuio pode ser de duas formas: direta e indireta.
210
Economia
A redistribuio direta de renda envolve a concesso de auxlio fnanceiro
s famlias, como Bolsa Escola, Bolsa Famlia, entre outros. a transferncia
de renda de indivduos mais abastados para os mais necessitados a partir da
atuao do setor pblico.
A redistribuio indireta o fornecimento de bens e servios que so pro-
duzidos pelo mercado, mas que determinados indivduos no tm condi-
es de adquiri-lo. Como exemplos podemos mencionar sade, educao,
lazer, atividades esportivas, entre outros.
Estabilizao da atividade econmica
O Estado tambm tem como funo a execuo de aes que garantam a
estabilidade da atividade econmica, ou seja, evite futuaes excessivas do
nvel de emprego, da produo e nvel de preos. Essa funo ser aprofun-
dada mais adiante, na seo sobre Poltica Fiscal.
Os instrumentos
de interveno do setor pblico
A Poltica Fiscal o principal instrumento do setor pblico no cumpri-
mento das funes, pois est relacionado administrao de receitas e des-
pesas do Estado.
As despesas do setor pblico so os gastos necessrios ao cumprimento de
suas funes. As receitas so obtidas por meio das arrecadaes tributrias.
Despesas do setor pblico
As despesas do setor pblico so classifcadas em:
Consumo so as despesas relativas manuteno da estrutura de ad-
ministrao pblica e prestao dos servios sociedade. Compreende os
salrios, a aquisio de produtos e servios de consumo como material de
escritrio, papel, giz, produtos de limpeza, entre outros. A despesa de con-
sumo caracteriza-se pela contrapartida de um bem ou servio a partir da
realizao de um pagamento.
Transferncias as transferncias no envolvem a contrapartida de bem
ou servio prestado. Compreendem benefcios pagos para indivduos no
211
envolvidos na administrao pblica, como os programas de transferncia
de renda, seguro desemprego e aposentadorias. O objetivo a manuten-
o ou complementao da renda de determinados indivduos excludos do
processo de produo.
Subsdios pagamentos realizados a determinadas empresas sem a con-
trapartida de servios ou bens fornecidos. O objetivo de um subsdio que
tais empresas ofeream produtos no mercado com custos de produo supe-
riores aos preos de mercado. Quando determinado setor econmico encon-
tra difculdade para produzir os bens e servios a preos que os consumidores
podem pagar no mercado, ento o Estado paga a esses produtores a diferen-
a entre o custo de produo e o preo que deve ser colocado no mercado.
Investimentos os investimentos so ampliaes da estrutura de pres-
tao de bens e servios populao pelo Estado. Entre as despesas de in-
vestimentos temos a construo de novas escolas, novas estradas, novos
hospitais, compra de computadores, mveis, entre outros. O investimento
pblico o principal instrumento do Estado para promover o crescimento
econmico, conforme veremos na seo sobre poltica fscal.
Pagamento de juros e amortizao da dvida as dvidas que o Estado con-
trai para fnanciar os demais gastos devem ser liquidadas em parcelas. Portanto, o
pagamento de juros e amortizao das dvidas so despesas do setor pblico.
As receitas
A receita do setor pblico formada por tributos, contribuies e receitas
de capital. Em nossa disciplina, interessa-nos o conhecimento e detalhamen-
to das receitas tributrias, que se classifcam em:
Impostos incidem sobre a riqueza, renda e consumo de todos os cidados.
Taxas referem-se ao pagamento especfco pela utilizao de determi-
nado servio e somente por quem o utiliza, como por exemplo taxas para
obteno de carteira de motorista ou de identidade, taxas para abertura de
empresas, entre outros.
Contribuies geralmente para melhoria urbana, como o caso de
contribuies para pavimentao asfltica em bairros.
Os impostos representam a maior parte das receitas do setor pblico. Eles
podem ser divididos em impostos diretos e impostos indiretos. Um imposto
212
Economia
direto aquele que incide diretamente sobre a renda e a riqueza dos indivduos,
como IR Imposto de Renda, IPVA Imposto sobre a Propriedade de Veculos,
IPTU Imposto Territorial e Urbano. Os impostos indiretos no incidem sobre a
renda e riqueza e sim sobre as mercadorias. o caso de ICMS Imposto sobre a
Circulao de Mercadorias, IPI Imposto sobre Produtos Industrializados, ISS
Imposto Sobre Servios, entre outros. No caso dos impostos diretos, quem arca
com o nus o mesmo indivduo que realiza o recolhimento. J nos impostos
indiretos o nus transferido para outrem: o empresrio faz o recolhimento do
imposto, mas o inclui no preo das mercadorias, pagas pelo consumidor.
Resultado do setor pblico
e fnanciamento do dfcit
O resultado do setor pblico calculado a partir da comparao entre
receitas e despesas:
Resultado = Receitas Despesas
O resultado apurado em dois momentos: primeiro, considera-se apenas
as despesas no fnanceiras, ou seja, exclui-se as despesas com pagamento
de juros e amortizao da dvida. o que chamamos de resultado primrio
ou fscal:
Resultado primrio/fscal = receitas despesas no-fnanceiras
O resultado primrio/fscal pode ser dfcit, equilbrio ou supervit:
Supervit fscal O resultado positivo, indicando que a receita foi
maior que as despesas no-fnanceiras.
Equilbrio fscal a receita foi exatamente igual despesa no-fnanceira.
Dfcit fscal o resultado negativo, indicando que a receita foi in-
sufciente para cobrir as despesas no-fnanceiras.
A partir da obteno do resultado fscal, apuramos o resultado operacio-
nal do setor pblico:
Resultado operacional = resultado fscal juros e amortizao da dvida
Tambm inclumos no resultado operacional a variao da infao e
cmbio e o denominamos Resultado Nominal. Os resultados podem ser de
dfcit, equilbrio ou supervit:
213
supervit operacional O resultado fscal foi maior que o pagamento
de juros e amortizao da dvida;
equilbrio operacional O resultado fscal foi sufciente para cobrir o
pagamento de juros e amortizao, sem sobras.
dfcit operacional o resultado fscal foi insufciente para o pagamen-
to de juros e amortizao da dvida. Tambm denominamos o dfcit
operacional como necessidade de fnanciamento do setor pblico.
Se h defcit operacional ou nominal, o setor pblico precisa recorrer aos
mecanismos de fnanciamento do dfcit, que podem ser: emisso de moeda
ou emprstimos via venda de ttulos pblicos.
Emisso de moeda: o aumento das moedas emitidas pela Casa da
Moeda para pagar as dvidas do setor pblico. denominada tambm
como monetizao da dvida. A vantagem da utilizao da emisso da
moeda para fnanciar o dfcit que no h aumento da dvida. Porm,
causa infao.
Emprstimos via venda de ttulos pblicos: esses emprstimos so
obtidos a partir da venda de ttulos pblicos ao setor privado (pessoas
fsicas e jurdicas). Ao comprar um ttulo, as pessoas esto emprestan-
do dinheiro ao Estado e recebem como remunerao os juros. A vanta-
gem da venda dos ttulos pblicos para fnanciar o dfcit o controle
da infao. No entanto, h o crescimento da dvida pblica.
O dfcit pblico por si s no uma caracterstica negativa. Outros pases
com PIB mais elevado que o Brasil possuem dvida proporcionalmente supe-
rior, que fnanciada com a emisso de ttulos. No entanto, esses pases pos-
suem moeda forte e portanto os ttulos emitidos so de longo prazo (mais de
dez anos), enquanto que no Brasil o prazo mais comum de 1 ano.
Estrutura tributria
importante destacar as caractersticas dos tributos, uma vez que impac-
tam no consumo e produo. Vamos ento analisar os princpios tributrios
e os sistemas de tributao.
Princpios tributrios
O estabelecimento de impostos depende dos seguintes princpios:
214
Economia
Princpio da neutralidade
De acordo com o princpio da neutralidade, um tributo no pode alterar
os preos relativos, minimizando sua interferncia nas decises econmicas
dos agentes de mercado. Ou seja, se antes do tributo o preo de um televisor
equivalia a dez ventiladores, aps o tributo a relao deve ser mantida.
Princpio da eqidade
O princpio da eqidade preconiza que o tributo deve ser distribudo de
forma justa entre os indivduos, a partir do princpio do benefcio e do prin-
cpio da capacidade de pagamento.
Princpio do benefcio
Pelo princpio do benefcio, o contribuinte deve pagar ao Estado um mon-
tante diretamente relacionado com os benefcios que dele recebe. Quanto
menos benefcios receber, menos tributos deve pagar. O princpio do bene-
fcio gera discusses de que como so as pessoas de baixa renda que mais
utilizam os servios coletivos, ento teriam que pagar mais. Por outro lado,
considerando-se que quanto maior o patrimnio de um indivduo mais bens
pblicos ele necessita, ento os indivduos ricos recebem mais benefcios
que os pobres e devem pagar mais tributos.
Princpio da capacidade de pagamento
O princpio da capacidade de pagamento estabelece que as famlias e as
empresas devem contribuir com os tributos de acordo com a sua capacidade
de pagamento. Se a capacidade pequena os impostos devem ser mnimos.
Quanto maior a capacidade de pagamento, maiores devem ser os impostos.
Esse um princpio que deve ser utilizado de forma combinada com o prin-
cpio do benefcio, uma vez que as pessoas de mais baixa renda devem pagar
menos impostos, mesmo que utilizem mais os servios coletivos.
Sistema de tributao
De acordo com a proporcionalidade do imposto em relao renda,
temos o que denominamos sistema de tributao. Os sistemas de tributao
podem ser regressivos, progressivos e proporcionais.
215
Sistema progressivo: em um sistema progressivo a carga tributria au-
menta conforme a renda aumenta. o caso, por exemplo, de imposto de
renda: para determinadas faixas de renda h a iseno; para outras faixas
h o desconto de 15%; acima de determinada faixa de renda a alquota de
27,5%. O IPTU tambm um exemplo de tributo progressivo, pois a alquota
varia de acordo com o valor do imvel.
Sistema proporcional: no sistema proporcional a alquota uma s para
todas as faixas de renda. Temos como exemplo o IPVA, em que a alquota
para todos os automveis a mesma em cada estado. Nesse caso, cada indi-
vduo paga o imposto proporcional sua renda ou patrimnio.
Sistema regressivo: um imposto regressivo aquele que tem maior
peso para aqueles com menor renda e uma incidncia menor para as rendas
maiores. o caso de impostos sobre os bens essenciais, como alimentos:
como o peso dos alimentos na renda de pessoas carentes maior que de
pessoas mais abastadas, ento os impostos sobre alimentos tm maior peso
sobre as rendas menores.
Poltica econmica
Poltica econmica o conjunto de medidas que o governo adota com
o objetivo de atuar e infuenciar os mecanismos de produo, distribuio e
consumo de bens e servios. O alcance e o contedo da poltica econmica
variam de pas para pas, dependendo do grau de diversifcao da economia
e da natureza do regime social de presso. Tambm depende da viso que os
governantes tm do papel do Estado e os objetivos que pretende alcanar.
Os objetivos de poltica econmica usualmente tm sido apresentados como:
crescimento melhoria ou expanso dos recursos, implantao de in-
fra-estrutura adequada e adequao da poupana externa e interna;
alto nvel de emprego gerao de empregos compatvel com o au-
mento da populao, de forma a manter a renda e salrios;
estabilidade econmica estabilidade de preos e equilbrio nas tran-
saes internacionais;
distribuio justa de renda distribuio da renda gerada na sociedade
de forma compatvel com as necessidades de consumo dos indivduos.
216
Economia
No mbito da poltica econmica usam-se, habitualmente, os seguintes
pares de denominaes para classifcar suas medidas e aes. Muitas vezes
so utilizados como sinnimos, embora tenham implicaes diferentes,
porm relacionadas.
Denominaes de poltica econmica
Curto prazo Longo prazo
Conjuntural Estrutural
Estabilizao Crescimento/desenvolvimento
O primeiro par de denominaes, curto e longo prazo, faz referncia ao
horizonte temporal de aplicao e resposta dos instrumentos utilizados.
Apesar de no serem poucas as ocasies em que se faz uso desses termos, o
critrio temporal subjetivo e discutvel.
Os termos conjuntural e estrutural tm signifcado mais profundo e com-
plexo. Conjuntural refere-se responsabilidade do governo de regular e con-
trolar a economia. Essa ao se exerce utilizando instrumentos que afetem
o volume e a estrutura da demanda agregada em pouco espao de tempo.
Foca-se, em geral, nos seguintes aspectos do comportamento da economia:
o ritmo de variao do nvel geral de preos (infao);
o volume de desemprego;
o resultado das contas do governo (equilbrio, supervit ou dfcit);
o balano de pagamentos (equilbrio, supervit ou dfcit).
Poltica estrutural nos remete a problemas qualitativos ou de estrutura, so-
bretudo microeconmicos e de oferta, cuja soluo depende de reformas que
modifcam as instituies, regras, costumes, normas, leis ou padres sociais,
que defnem as relaes entre os agentes econmicos, suas expectativas e
motivaes, ao estabelecer os direitos, incentivos e obrigaes que as enqua-
dram, determinando assim os resultados.
O terceiro par de denominaes mais atual e tambm mais complexo. As
polticas de estabilizao procuram o equilbrio macroeconmico, associado
s variveis citadas como conjunturais, por serem habitualmente de resposta
relativamente rpida. As polticas de desenvolvimento implicam no apenas o
crescimento da economia no curto prazo, mas tambm a construo de uma
estrutura econmica com capacidade de sustentao ao longo do tempo. Por
esse motivo implicam em reformas estruturais de longo prazo.
217
preciso lembrar, no obstante, que o fenmeno econmico um s.
Porm, para efeitos analticos de compreenso da dinmica das polticas, se
faz uma separao entre esses aspectos.
Os instrumentos de poltica econmica so a poltica fscal, a poltica mo-
netria e a poltica cambial.
Poltica fscal
A poltica fscal, conforme mencionado anteriormente, o principal ins-
trumento para a correo das distores de mercado. Mas tambm um im-
portante instrumento para se obter o crescimento econmico ou alcanar a
estabilidade econmica, entre outros objetivos de poltica econmica. Nessa
seo, veremos o papel das despesas pblicas enquanto impulsionadoras ou
estabilizadoras da atividade econmica.
As origens da interveno do estado
na economia: o pensamento keynesiano
At o incio do sculo XX, o pensamento liberal que surgiu com Adam Smith
imperava nas economias de mercado. Ao modelo capitalista guiado pelo
mercado, havia apenas o modelo socialista/comunista como alternativa de
modelo econmico. At aquele momento, a atuao do Estado na economia
era mnima e visava somente o cumprimento das funes bsicas como regu-
lao e fscalizao da atividade econmica e o provimento de bens e servios
coletivos, embora ainda de forma incipiente. A distribuio de renda no era
uma grande preocupao da poca, tampouco a atividade econmica, uma
vez que o pensamento dominante considerava que quanto mais liberdade
econmica, mais perfeito seria o funcionamento e equilbrio do mercado.
A crise econmica de 1929 trouxe tona a insustentabilidade do modelo
baseado apenas no sistema de preos, sem interveno do Estado. Em um
contexto de depresso econmica e desemprego, John Maynard Keynes
publicou A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda, em 1936. A grande
preocupao de Keynes, em seu trabalho, era: por que os modelos clssicos
liberais conduziam a polticas econmicas inconsistentes?
O pensamento clssico considerava que as economias de mercado en-
contravam-se em perfeito equilbrio, com empregos para todos os que dese-
218
Economia
jassem trabalhar e que toda a produo encontrava sua venda no mercado, isto
, considerava que toda a oferta (de fatores ou de bens e servios) criava sua
prpria demanda. Dessa forma, o mercado estaria permanentemente em
equilbrio e no haveria motivos para crises econmicas, como a de 1929.
Keynes mostrou que no o lado da oferta que conduzia o mercado, e
sim a Demanda Agregada. E entre os componentes da Demanda Agregada,
encontram-se os Gastos Pblicos, que desempenham um papel fundamen-
tal em momentos de crise ou para se buscar o crescimento econmico.
A teoria da demanda agregada
A macroeconomia estuda a economia como um todo, analisando a de-
terminao e o comportamento dos grandes agregados, tais como: renda
e produto nacional, nvel geral de preos, emprego e desemprego, estoque
de moeda e taxas de juros, balano de pagamentos e taxa de cmbio. Ela
ignora o comportamento de mercados individuais e de mercados especf-
cos e trata o mercado de bens e servios como um todo. O objeto de estudo
da macroeconomia so os elementos que determinam o nvel de produo,
de emprego e o de preos no curto prazo.
As polticas macroeconmicas buscam o estabelecimento do equilbrio da
Renda Nacional. Para entender esse equilbrio importante distinguir Renda
e Despesa. A Renda o fuxo de pagamento dos fatores de produo, isto ,
agrega salrio, juros, lucros e aluguel. A Despesa o fuxo de gastos em bens
e servios de consumo e investimento na economia. Como a Renda recebida
(remunerao dos fatores) gasta em bens e servios, signifca que Renda e
Despesa so duas medidas diferentes do mesmo fuxo contnuo. A renda na-
cional de equilbrio, portanto, aquela em que a remunerao dos fatores
igual aos gastos desejados em bens e servios de Consumo e Investimentos.
Enquanto que a renda nacional, como resultado da remunerao dos fa-
tores utilizados na produo de bens e servios, representa a oferta de bens e
servios, as despesas com bens e servios representam a Demanda Agregada.
Na abordagem keynesiana, o principal argumento de que h foras na-
turais que fazem com que a Oferta se iguale Demanda Agregada por bens
e servios (equilbrio). O movimento automtico que faz a renda se equivaler
demanda agregada traz duas implicaes. A primeira que, para prever
o nvel de Renda do pas, devemos analisar o que est acontecendo com o
219
nvel de Demanda Agregada de bens e servios. A segunda que para in-
fuenciar o nvel de renda do pas podemos alterar qualquer componente da
Demanda Agregada domstica sobre o qual tenhamos controle.
Mas, quais os componentes da Demanda Agregada?
A Demanda Agregada composta pelos seguintes componentes:
Demanda de Consumo (C) bens e servios para as famlias;
Demanda de Investimento (I) a demanda das empresas por coisas como
fbricas, equipamentos e caminhes de entregas (bens de capital);
Demanda de Gastos do governo (G) para coisas como hospitais, con-
tabilistas e foras armadas;
Demanda de Exportaes (X) a demanda dos estrangeiros por bens
e servios que vendemos ao exterior, tais como caf e soja.
Demanda por Importados (M) demanda por bens e servios do exte-
rior (de consumo ou investimento) pelas famlias, empresas e governo.
Colocando esses componentes na forma de equao, temos que:
Demanda agregada = C + I + G + (X M).
Mas como os Gastos pblicos podem infuenciar a Demanda Agregada?
Por meio do efeito multiplicador keynesiano de gastos. o que denomina-
mos de poltica fscal expansionista.
Poltica fscal expansionista
A poltica fscal expansionista tem como objetivo expandir a atividade
econmica. Ela pode ser utilizada de duas formas: pelo aumento dos gastos
ou pela reduo dos tributos.
Aumento dos gastos
De acordo com a teoria keynesiana, um aumento nas despesas do setor
pblico tem como efeito um aumento da atividade econmica mais que pro-
porcional a essa variao.
Por exemplo, se o Estado decide construir uma estrada em uma deter-
minada cidade haver a realizao de despesas de investimento. Essas des-
220
Economia
pesas tero como fnalidade a contratao de empresas para a construo
da estrada e a compra de materiais para a pavimentao. As empresas en-
volvidas na construo da estrada realizaro Investimentos em sua capaci-
dade de produo para atender a essa nova demanda e contrataro mais
trabalhadores. Temos, portanto, o aumento dos Investimentos das empresas
envolvidas diretamente na construo da estrada, em um primeiro momen-
to. Os trabalhadores recebero salrios, que utilizaro para suas despesas de
Consumo, ou seja, h aumento no componente Consumo das famlias da
Demanda Agregada.
Para atender o aumento da demanda por bens de consumo dos traba-
lhadores, as empresas locais como restaurantes, supermercados, de vestu-
rio, entre outras, realizaro investimento de expanso em sua capacidade
de produo. Novamente, o componente Investimento das empresas sofre
uma expanso, s que agora com empresas no envolvidas diretamente na
construo da estrada. As empresas que realizam Investimento, tanto envol-
vidas direta ou indiretamente na construo da estrada, acabam por estimu-
lar outras empresas fornecedoras de produtos ou bens de capital.
O processo tem um limite, mas tem efeitos de expanso alm daquele
relacionado construo da estrada. A variao da Demanda Agregada a
partir de um aumento de Gastos o que denominamos de multiplicador key-
nesiano de gastos do governo:
k
G
=
D
D
DA
G
No qual:
k
G
: multiplicador keynesiano dos gastos do governo
G: variao dos gastos do governo
Se no caso da construo da estrada o estado despendeu R$3 milhes e
o aumento na demanda agregada foi de R$6 milhes, o multiplicador keyne-
siano de gastos do governo :
k k
G G
= =
6
3
2
O multiplicador indica que para cara R$1,00 gasto na construo da estra-
da, gerou um aumento de R$2,00 na demanda agregada.
221
Reduo dos tributos
Outra maneira de se realizar uma poltica fscal expansionista a reduo
dos tributos sobre as atividades de consumo e produo, ou sobre a renda.
Para os tributos sobre a produo e consumo, observe o exemplo a seguir:
se o preo de mercado de um caderno de R$15,00 e o custo de fatores
de R$10,00 ento R$5,00 de tributos, ou seja, uma alquota de 50%. Para
cada R$150,00 de renda, pode-se adquirir 10 cadernos. Caso o Estado reduza
a alquota de impostos para 20%, o preo de mercado do caderno ser de
R$12,00 e com R$150,00 ser possvel comprar 12,5 cadernos. Portanto, uma
reduo da alquota de tributao sobre a produo ou consumo aumenta a
possibilidade de consumo.
No caso da renda, uma reduo da tributao resultar em aumento da
renda disponvel. Por exemplo, se a alquota de tributao de 25%, para
uma renda de R$5.000,00 a renda disponvel de R$3.750,00. Se a alquota
for reduzida para 20%, ento a renda disponvel ser de R$4.000,00. O au-
mento da renda disponvel ter impacto sobre o consumo e estimular as
empresas a realizarem Investimentos para expandir a produo, gerando
crescimento econmico.
Outros efeitos da poltica fscal expansionista
Uma poltica fscal expansionista tem efeitos para o resultado do setor p-
blico. Tanto o aumento dos Gastos quanto a reduo dos tributos tm como
efeito a tendncia de dfcit no resultado fscal, que precisa ser fnanciado.
Se a forma de fnanciamento adotada for a emisso de moeda, a socieda-
de precisar tolerar a infao para obter o crescimento econmico.
Por outro lado, se a forma de fnanciamento for realizada por meio de em-
prstimos obtidos pela venda de ttulos pblicos, haver aumento da taxa
de juros para atrair os emprestadores e o efeito sobre os investimentos das
empresas ser negativo.
Poltica fscal contracionista
O objetivo de uma poltica fscal contracionista obter a estabilidade
econmica. Ela pode ser realizada pelo aumento da carga tributria ou pela
reduo dos gastos do governo.
222
Economia
A reduo dos gastos pblicos
A reduo dos gastos denominada ajuste fscal ou aperto fscal. Quando
o Estado reduz os gastos, reduz a necessidade de fnanciamento do dfcit,
resultando na reduo do endividamento. Por outro lado, a reduo dos
Gastos reduz a presso sobre a Demanda Agregada e o nvel de preos no
sofre alteraes bruscas por conta da incapacidade da Oferta Agregada
atender o aumento da Demanda Agregada. No haver, necessariamente,
reduo da Demanda Agregada, mas o ritmo de expanso ser menor do
que antes da reduo dos Gastos pblicos.
Aumento da tributao
Se apenas a tributao for aumentada, sem que haja reduo das despesas
do setor pblico, ento o efeito sobre a estabilidade econmica no ser to
efetivo. O aumento da tributao sobre a produo, consumo ou sobre a renda,
tem como efeito a reduo do Consumo. um efeito contrrio ao de quando
a reduo dos tributos sobre o preo dos cadernos estimulava o aumento do
consumo e a reduo dos tributos sobre a renda ampliava a renda disponvel.
Os efeitos de um aumento da tributao sobre a atividade econmica so
muito mais intensos do que apenas a reduo dos Gastos pblicos, pois de-
sestimula a atividade de produo.
Um importante indicador de tributao a carga tributria, que compara
a parcela da produo econmica arrecadada em impostos:
Total da Receita Tributria
PIB
Carga Tributria =
No Brasil a carga tributria vem batendo recordes anuais: de 26% em
1995, chegou a 32% em 2003 e atingiu 38,8% em 2006. No obstante, devido
a outros fatores macroeconmicos, o crescimento econmico alcanado em
2006 foi superior ao de 2003.
Na dcada de 1990 o Brasil passou a reduzir as despesas frente s receitas,
buscando o equilbrio fscal de longo prazo por meio da reduo da dvida
pblica. A medida, conhecida como aperto fscal, reduz as despesas com
pessoal, programas de expanso, programas sociais, entre outros. As notcias
a seguir fornecem os argumentos para a prtica do ajuste fscal.
223
Em busca do ajuste
(FERNANDES JUNIOR, 2008)
Especialistas do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada propem um ro-
teiro para o Brasil atingir o equilbrio fscal e induzir a queda da taxa de juros,
o que poder promover o crescimento econmico sustentado, baseado na
manuteno do supervit atual por, pelo menos, dois anos.
Jos era muito desorganizado com suas fnanas pessoais. No fazia as
contas e gastava mais do que ganhava. Como tantos outros brasileiros, en-
forcou-se com os bancos, pagando juros altos para rolar o saldo devedor. Na
metade dos anos 1990, pressionado pelos credores, vendeu alguns bens para
pagar parte da dvida. Mas s a partir de 1999 conseguiu cortar despesas e
aumentar sua receita. Foi quando comeou a pagar parte dos juros da dvida,
que j representavam quase 60% de tudo o que ganhava anualmente. Jos
sabe que poder negociar com as instituies fnanceiras e pagar juros meno-
res, desde que consiga diminuir o saldo devedor. Jos tem a cara do Brasil. Foi
o que aconteceu recentemente com o governo brasileiro. Desde 1999 passou
a arrecadar mais do que gasta sem contar o pagamento dos juros da dvida
interna e vem conquistando supervits primrios substanciais: 5,2% do Pro-
duto Interno Bruto (PIB) nos 12 meses at julho, quando a meta oramentria
para 2005 de 4,25% do PIB. Mas a dvida pblica brasileira ainda represen-
tava 51,3% do PIB no fnal de julho e no ano passado o governo gastou a ba-
gatela de 80,6 bilhes de reais para pagar apenas 63% dos juros e o restante
foi rolado.
Gastar melhor essencial
para o sucesso da poltica fscal
(SIQUEIRA, 2008)*
Nas duas ltimas dcadas, todos os ministros da Fazenda, ao defrontar-se
com difculdades fscais, foram unnimes ao declarar que necessrio rees-
truturar o padro do gasto pblico. Eles esto certos!
A poltica fscal tem ocupado lugar central nas discusses sobre a polti-
ca econmica nos pases desenvolvidos e nos pases em desenvolvimento.
No Brasil no tem sido diferente. Em meio a intenso debate, o pas pratica,
desde 1999, uma poltica fscal saudvel que vem obtendo sucessivos xitos
224
Economia
com resultados primrios positivos e signifcativos. Acontece que o papel da
poltica fscal, na atualidade, no se restringe s funes de alocao de recur-
sos, redistribuio de renda e ncora da estabilidade econmica. Ela assume,
na maioria dos pases, importante papel nas reformas estruturais necessrias
para a obteno do crescimento econmico a longo prazo, para o aumento da
poupana domstica, para adequar o nvel de endividamento interno e para
atender aos reclames da sociedade em relao s crises latentes nos sistemas
educacional, de sade e previdencirio.
Assim, a poltica fscal deve ser, necessariamente, vista como um instrumen-
to de poltica econmica que administra no apenas a receita, mas tambm
a despesa. A receita tem sido positiva, em que pese distores de nosso siste-
ma tributrio. Alm disso, para um pas em desenvolvimento, como o Brasil,
manter uma carga tributria acima de 35% do Produto Interno Bruto um
srio entrave ao crescimento econmico. A grande defcincia da poltica fscal
atual ocorre no lado das despesas. necessrio aumentar a efcincia no uso
dos recursos pblicos, e isso est diretamente relacionado com a qualidade
do gasto pblico. Da surgem as grandes distores, os grandes desperdcios
de recursos, e emergem inmeras consideraes sobre eqidade econmica
que requerem melhor concepo para os programas de gastos pblicos.
Essa , portanto, a rea em que a poltica fscal no Brasil no apresentou
ainda resultados convincentes. Faltam esforos consistentes e duradouros
para que o gasto pblico no Brasil alcance um padro de qualidade aceitvel.
Nas duas ltimas dcadas, todos os ministros da Fazenda, ao defrontar-se com
difculdades fscais, foram unnimes ao declarar que necessrio reestruturar
o padro do gasto pblico. Eles esto certos! Quaisquer que sejam os resulta-
dos de eventual reforma tributria ou previdenciria, existir sempre o risco
de seus efeitos serem minados pela ausncia de novos, consistentes e dura-
douros mtodos para melhorar e controlar a qualidade do gasto pblico.
A despeito do considervel progresso em termos de disciplina fscal, per-
manece no pas a vulnerabilidade em relao qualidade do gasto pblico.
Isso faz com que a responsabilidade fscal esteja ainda longe de ser atingida.
Na verdade, existe o consenso de que necessrio melhorar muito a qualida-
de do gasto pblico para atender melhor aos objetivos econmicos e sociais
implcitos numa poltica oramentria.
Vejamos alguns exemplos. Liberaes de vultosos recursos na forma de
contribuies ou auxlios no sofrem qualquer controle no local de destino.
225
Um breve exame da execuo do Oramento da Unio revela que bilhes de
reais so gastos sem que haja qualquer tipo de fscalizao ou controle. Nos
ltimos anos, o Projeto Alvorada liberou grandes volumes de recursos sem
qualquer controle da efcincia e qualidade dos gastos: foram 3,3 bilhes de
reais em 2001, 4,2 bilhes em 2002 e 4,8 bilhes em 2003. Liberaes na forma
de auxlios seguem trajetria semelhante.
Os esforos da Controladoria-Geral da Unio (CGU) so louvveis e tm
revelado casos assustadores de m utilizao de recursos pblicos, especial-
mente nos repasses aos municpios. Mas so feitas apenas 50 auditorias por
ms, enquanto a Unio faz cerca de 28 mil liberaes por ano. Melhorar o
padro da poltica fscal no signifca apenas aumentar a arrecadao e, em
seguida, anunciar vultosas liberaes de recursos para esse ou aquele fm. Se
o aumento do bem-estar da populao for o objetivo fnal, possvel fazer
muito mais com os recursos disponveis se cuidarmos da qualidade e efcin-
cia dos gastos!
* Marcelo Piancastelli de Siqueira diretor de Finanas Pblicas e Estudos Regionais e Urbanos
(Dirur) do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada.
1. Explique as falhas de mercado e compare com as funes do Estado.
2. Explique a classifcao de despesas e receitas realizadas pelo setor
pblico.
3. Explique a forma de apurao do resultado do setor pblico e as alter-
nativas de fnanciamento.
4. Quais as caractersticas e efeitos de uma poltica fscal expansionista?
Mei os de pagament o
Em uma economia em que a distribuio da produo realizada no mer-
cado, a transao de mercadorias e fatores de produo exige a existncia
de um denominador comum entre unidades de produto diferentes. Dessa
forma, surgem os meios de pagamento.
Esse captulo tem como objetivo compreender o papel dos meios de pa-
gamento na economia e as funes da intermediao fnanceira.
O surgimento da moeda
O surgimento da moeda est relacionado diviso do trabalho que aos
poucos foi sendo realizada nas sociedades antigas. Enquanto os indivdu-
os produziam tudo o que necessitavam, ou seja, eram auto-sufcientes em
sua produo, era desnecessrio realizar trocas de mercadorias. No entanto,
conforme as sociedades foram evoluindo e o trabalho passou a ser dividido
entre os membros, surgiram as trocas de mercadorias. Os indivduos passa-
ram a trocar o excedente de sua produo por mercadorias produzidas por
outros, no que chamamos de escambo.
De acordo com a diversidade de mercadorias existentes em cada socie-
dade, a realizao das trocas torna-se mais difcil e prolongada: um indivduo
A, que precisa de trigo e tem um excedente de milho para trocar, precisa en-
contrar algum que tenha o milho e deseja receber o trigo em troca. Sendo
assim, dependendo do tamanho da sociedade e da quantidade de produtos
produzidos por ela, o indivduo A levar muito tempo at encontrar algum
compatvel com sua troca. E observe que para comprar uma mercadoria
o indivduo A precisa realizar uma venda no mesmo momento e para o
mesmo indivduo, das mesmas quantidades. o que chamamos de coinci-
dncia mtua e complementar de necessidades, pois alm de desejarem a
mesma coisa, ambos precisam concordar com as mesmas quantidades.
A partir da diversifcao dos produtos das sociedades e do crescimento
populacional, surge a necessidade da criao de um denominador comum
para intermediar as trocas e separar o momento da venda do excedente da
compra de novas mercadorias. A princpio, o denominador comum era uma
228
Economia
mercadoria escassa o sufciente para ter valor, mas que tivesse um valor in-
trnseco e fosse de utilidade de todos na sociedade. Era a fase da mercadoria
moeda. A existncia de um intermedirio de troca permitiu que a venda do ex-
cedente e da compra de uma mercadoria ocorresse em momentos diferentes:
um indivduo que vendia sua mo-de-obra e recebia por isso um salrio pode-
ria escolher o que e em que tempo trocar o que recebeu por outros produtos.
Em vrias partes do mundo e em diversos momentos, diferentes merca-
dorias foram utilizadas como denominador comum. Na Antiguidade e Idade
Mdia, por exemplo, houve a utilizao de cevada, conchas, sal, cereais,
arroz, gado, cobre, prata, ch, prolas, entre outros. A utilizao de uma mer-
cadoria como intermediria de trocas esbarrava em duas condies: a divisi-
bilidade e a facilidade de manuseio e armazenamento. Por exemplo, o ch e
o sal podem ser divididos em pequenas partes para permitir transaes em
valores pequenos e em valores mais elevados, com grandes quantidades do
produto. No entanto, possuem difculdade de armazenamento: caso um in-
divduo fosse pego por uma chuva quando carregasse seu intermedirio de
troca, certamente perderia toda a riqueza que carregava consigo.
A descoberta da praticidade dos metais levou a uma nova fase nas trocas
de mercadorias: a era da moeda metlica. Nessa fase, os indivduos utiliza-
vam determinados tipos de metais valiosos para realizar as trocas, como o
ouro, a prata, o cobre, o bronze, ferro, entre outros. Aos poucos, a abundncia
de bronze, cobre e ferro limitou a utilizao dos metais nobres para a troca
apenas em prata e ouro. Com o tempo os metais passaram a ser cunhados
em moedas, tal como conhecemos hoje e permitiram a homogeneidade do
instrumento de troca em todas as regies de um mesmo pas.
Havia, no entanto, um problema associado s moedas metlicas: a dif-
culdade de transporte e riscos de assalto, sobretudo para comerciantes que
percorriam longas distncias para comprar e vender mercadorias. A soluo
encontrada para minimizar esse problema foi a moeda-papel ou moeda re-
presentativa. Os comerciantes depositavam sua moeda metlica em casas
de custdia, que armazenavam objetos de valor, e recebiam por isso um
certifcado de depsito que lhes garantia o direito de sacar a quantidade
de moeda depositada. A moeda-papel era 100% lastreada em ouro e ple-
namente conversvel a qualquer momento no metal. Assim, os comercian-
tes percorriam longas distncias e trocavam seus certifcados de depsito
em outras casas de custdia ou ento passavam para outra pessoa retirar a
quantia equivalente em ouro.
Meios de pagamento
229
Com o tempo, a moeda-papel passou a ser amplamente utilizada para a
realizao das trocas e o tempo de resgate do ouro depositado na casa de
custdia passou a ser mais longo. Observando essa situao, os proprietrios
das casas de custdia passaram a realizar emprstimos em moeda papel para
outras pessoas, com a garantia de depsito do ouro em um prazo determina-
do. Portanto, as casas de custdia passaram e emitir certifcados de depsito
sem lastro em metal, originando a moeda fduciria, isto , baseada na con-
fana de que havia o lastro. Essa emisso acabou por levar o sistema a crises
sucessivas: se todos os indivduos resolvessem sacar o metal correspondente
aos certifcados (moeda-papel) em sua posse, o sistema entraria em colapso,
pois as casas de custdia no possuam a quantidade de metal equivalente
aos certifcados emitidos. Para evitar esse colapso, o Estado tomou para si a
responsabilidade de realizar as emisses de moeda-papel.
As limitaes de reservas de ouro restringiam a expanso comercial nos
sculos XIX e XX. Para facilitar o comrcio, os pases abandonaram o lastro
metlico de suas moedas e passaram a emitir moedas a seu critrio, que eram
foradas aceitao da populao por lei. Aps a Segunda Guerra Mundial
tentaram restabelecer o padro ouro, mas foi novamente abandonado na
dcada de 1970. Atualmente as moedas so chamadas de papel moeda e
no possuem o lastro metlico, porm a emisso de monoplio estatal.
Nas sees a seguir, entenderemos os elementos que infuenciam a emis-
so de moeda e os efeitos para a sociedade. Veremos tambm uma outra
fase da moeda: a moeda escritural.
Caractersticas e funes da moeda
Ao falar em moeda, estamos nos referindo aos meios de pagamento
manual, cuja emisso de monoplio do Estado. Moeda compreende as
moedas metlicas e as cdulas de moeda.
Uma moeda deve ter as seguintes propriedades:
durabilidade deve ser confeccionada de material durvel e de difcil
perecibilidade. Observe que as cdulas so feitas de papel especial,
mais durvel que os papis comuns;
divisibilidade um sistema de moedas deve ter unidades mltiplas,
que facilite transaes pequenas e transaes de grande porte. Por
230
Economia
exemplo, deve haver unidades que possam pagar uma bala e deve ha-
ver unidades que possam ser facilmente transportadas para a realiza-
o de uma transao grande, como a compra de uma casa. Imagine
se h apenas notas de R$1,00 em circulao. No possvel comprar
uma bala de R$0,05 e para realizar uma transao de R$100.000,00 ha-
veria necessidade de 100.000 notas de R$1,00;
homogeneidade qualquer cdula ou moeda deve ser exatamente
igual a todas as outras de mesmo valor. A homogeneidade difculta a
falsifcao: se as notas possuem pequenas diferenas ofciais como
tonalidade ou ngulo de impresso, ento os indivduos aceitam fa-
cilmente todas as cdulas com alguma diferena, sem analisar se so
falsas ou verdadeiras. Obviamente que cdulas de valores diferentes
so diferentes, mas cada cdula de R$50,00 deve ser exatamente igual
todas as outras do mesmo valor;
facilidade de manuseio e transporte a utilizao de moeda papel
facilita o manuseio e transporte. possvel e fcil carregar uma grande
quantidade de dinheiro no bolso em papel. Se, por exemplo, houvesse
apenas moedas metlicas, para transportar uma grande quantidade
de valores seriam necessrias caixas, enquanto que com a moeda pa-
pel pode-se carregar em uma pequena bolsa de fcil transporte.
A moeda tem como funes: meio de troca ou meio de pagamento, uni-
dade de conta, reserva de valor e pagamento diferido.
A funo meio de troca ou meio de pagamento
A funo meio de pagamento est relacionada ao surgimento da moeda
na sociedade. A existncia de um meio de troca permite a melhora da efci-
ncia na sociedade: os indivduos no perdem tanto tempo e nem se desgas-
tam para fazer as transaes necessrias. Um trabalhador que recebe seu sa-
lrio pode troc-lo por mercadorias quando desejar e com quem ele quiser.
A funo unidade de conta
Enquanto unidade de conta, a moeda permite expressar as medidas de
valor de determinada mercadoria. simples e cmodo expressar os valores
em termos de moeda: possvel realizar comparaes entre diferentes pro-
Meios de pagamento
231
dutos baseado em seus preos e o registro contbil da produo da socieda-
de como um todo.
A funo reserva de valor
Ao receber a moeda em determinada transao, os indivduos podem
troc-la imediatamente por outra mercadoria ou guard-la para ser utilizada
futuramente. Para tanto, necessrio que a moeda mantenha seu valor cons-
tante ao longo do tempo e, portanto, mantenha a riqueza do indivduo que a
guardou consigo. A reteno da moeda para consumo futuro o que deno-
minamos de entesouramento e depende da existncia ou no de infao.
A funo pagamento diferido
Se expressamos o valor das mercadorias em moeda, podemos postergar o
pagamento da mercadoria a partir do comprometimento com o valor presen-
te. Portanto, podemos realizar a compra e o pagamento em momentos distin-
tos: a compra a prazo.
Infao e funes da moeda
Em momentos de infao a moeda perde muitas de suas funes: ela serve
apenas como unidade de conta e meio de troca. Nenhum indivduo guardar
uma moeda que sofre depreciaes constantes como forma de riqueza e di-
fcilmente ser possvel realizar pagamento diferido em tempo muito longo,
pois o valor da mercadoria se deprecia. Na poca da superinfao no Brasil
a moeda desempenhava apenas a funo de meio de troca. Difcilmente os
contratos e os preos dos produtos seguiam a moeda como meio de conta:
os bancos e empresas utilizavam indexadores de preos para estabelecer seus
preos. Alm disso, ningum guardava consigo moeda por mais do que 2 ou 3
dias como reserva de valor, pois ela se deteriorava rapidamente.
Na implantao do Plano Real houve dois instrumentos monetrios com
funes distintas: a URV (Unidade Real de Valor) era utilizada como unidade de
conta, sendo que os preos dos bens e servios foram estabelecidos com base
nessa referncia; a funo de meio de troca era realizada pelo Cruzeiro Real,
que diariamente se depreciava. A URV tinha sua cotao em Cruzeiro Real e
variava diariamente. Para realizar as transaes, os indivduos convertiam os
232
Economia
preos em URV para Cruzeiro Real, multiplicando o preo em URV pela cota-
o diria do URV em Cruzeiro Real.
Aps o Plano Real, a moeda brasileira recuperou todas as suas funes e
as pessoas voltaram a utilizar a moeda como reserva de valor. Nos primeiros
anos do Real, era comum ouvir notcias sobre pessoas que guardaram sua
riqueza em moeda dentro de um colcho ou dentro de caixas no perodo da
hiperinfao e que haviam perdido todo o valor devido depreciao.
Formas de moeda
Atualmente, uma economia moderna tem as seguintes formas de moeda:
moeda metlica, papel-moeda e moeda escritural. Alguns autores tambm
mencionam o dinheiro eletrnico como forma de moeda.
A moeda metlica
A moeda metlica emitida pelo Banco Central, porm produzida pela
Casa da Moeda. A funo da moeda metlica o fracionamento monetrio
para permitir operaes de pequeno valor e facilitar o troco em transaes
de maior valor com partes fracionadas.
O papel-moeda ou cdulas
O papel moeda tambm emitido pelo Banco Central e produzido pela
Casa da Moeda. As cdulas geralmente possuem valores mais elevados que
a moeda metlica e permitem a realizao de transaes de grande porte. A
moeda metlica e as cdulas tambm so denominadas moeda manual.
A moeda escritural
Os bancos comerciais realizam emprstimos aos clientes a partir de dep-
sitos vista que recebem de outros clientes. A moeda escritural o registro
contbil que os bancos realizam dessas operaes de depsito e emprs-
timos e representa mais do que os depsitos recebidos. A moeda escritu-
ral circula sob a forma de cheques ou ordem de pagamento. Veremos, mais
adiante, a forma de criao de moeda pelos bancos comerciais.
Meios de pagamento
233
A moeda eletrnica
O avano tecnolgico permitiu que os cartes bancrios pudessem ser
utilizados para realizar os pagamentos cotidianos, por meio de operaes de
dbito. Alguns autores denominam essa possibilidade como uma nova forma
de moeda: a moeda eletrnica. No entanto, outros autores apontam que o
carto de dbito apenas uma forma de circulao da moeda escritural.
Apenas os cartes de dbito possuem essas funes: os cartes de crdi-
to so apenas formas de postergao de pagamento, ou seja, uma forma
de realizar compras a prazo. Portanto, carto de crdito substitui os boletos
e duplicatas e no constitui moeda escritural ou moeda eletrnica, pois o
crdito desses cartes deve ser honrado em moeda escritural ou manual no
momento do vencimento.
O conceito de liquidez
e os agregados monetrios
Liquidez defnida como a facilidade de se converter determinado ativo
em moeda manual. A moeda manual (papel-moeda e moeda metlica) a
liquidez por excelncia. Os ativos so classifcados em ativos monetrios,
ativos fnanceiros e ativos reais.
Os ativos monetrios so as moedas manual e escritural.
Os ativos fnanceiros so ttulos que representam parte de um patrimnio
ou de uma dvida, como aes e ttulos de dvida pblica ou privada. Alguns
ativos fnanceiros so denominados quase moeda devido a sua liquidez ime-
diata dada por sua facilidade de converso em moeda papel, como depsi-
tos a prazo, ttulos da dvida pblica e caderneta de poupana.
Os ativos reais so bens durveis ou de capital que podem ser vendidos
para ser convertidos em moeda. Exemplos de ativos reais utilizados para tal
so obras de arte, imveis, equipamentos de uma empresa, entre outros.
Neste captulo sobre meios de pagamentos, interessa-nos apenas os ativos
monetrios e fnanceiros.
A partir do grau de liquidez dos ativos, defnimos os agregados monetrios:
234
Economia
Primeiro, temos o papel-moeda em poder do pblico (PMPP), que a
moeda manual em mos das famlias e empresas e a liquidez por exceln-
cia. O segundo ativo com alta liquidez so os depsitos vista nos bancos, ou
seja, a moeda escritural, que podem ser sacados imediatamente por meio de
cheques ou cartes de dbitos. A soma de papel-moeda em poder do pblico
e os depsitos vista, o primeiro agregado monetrio, denominado M1.
Em seguida, temos a terceira classe de ativos por liquidez: os depsitos de
poupana, depsitos especiais remunerados, letras de cmbio, letras imobili-
rias e letras hipotecrias. So classifcados em depsitos de poupana, depsitos
para investimentos e ttulos privados. A soma desses ativos com o agregado M1
o que chamamos de M2, ou seja, a segunda classe de agregado monetrio.
Na terceira classe de agregados monetrios M3, temos as cotas de fundos
de renda fxa e as operaes compromissadas com ttulos federais, compos-
to por vrios ttulos federais, alm dos agregados anteriores (M2).
A quarta e ltima classe de agregados monetrios M4, que alm de M3 inclui
os ttulos federais remunerados pela Selic e os ttulos estaduais e municipais.
Portanto:
M1 = Papel-moeda em poder do pblico
+ depsitos vista nos bancos comerciais
M2 = M1 + depsitos de poupana + depsitos para investimento
+ ttulos privados
M3 = M2 + cotas de fundos de renda fxa + operaes com ttulos federais
M4 = M3 + ttulos pblicos federais, estaduais e municipais
Oferta de moeda
A oferta monetria de uma economia dada pelo papel-moeda em poder
do pblico (moeda manual) e pelos depsitos vista nos bancos comerciais.
Em um sistema monetrio moderno, a criao de moeda ocorre de duas
formas:
1) por meio das emisses ofciais da autoridade monetria de papel moeda; e
2) os emprstimos realizados pelos bancos comerciais.
Meios de pagamento
235
Emisses das autoridades monetrias
As emisses de moeda manual pelas autoridades monetrias a criao
de moeda primria. No Brasil quem emite a moeda manual o Banco Cen-
tral, mas a produo e distribuio envolve os seguintes agentes:
a) Casa da Moeda do Brasil produz a moeda manual;
b) Banco Central do Brasil ordena a produo e emite a moeda aps a
produo pela Casa da Moeda;
c) rede bancria saca o numerrio junto ao Banco Central e distribui
para o pblico;
d) pblico empresas e indivduos que sacam o dinheiro na rede bancria
e o fazem circular por meio das transaes que realizam na economia.
O papel-moeda e a moeda metlica seguem o seguinte fuxo:
Banco Central
Solicita a fabricao
de moedas e notas
Casa da Moeda do
Basil
Fabrica
Banco Central
Emite
Banco
Estoca e distribui
Pblico
Utiliza
(
B
a
n
c
o

C
e
n
t
r
a
l

d
o

B
r
a
s
i
l
,

2
0
0
5
)
Criao de moeda escritural
Alm das emisses de moeda manual pelo Banco Central, temos tambm
a criao de meios de pagamento atravs dos bancos comerciais. Os bancos
comerciais so instituies fnanceiras autorizadas a receber depsitos
vista. por meio desses depsitos vista que eles criam a moeda escritural.
Ao receber um determinado volume de depsito vista, os bancos co-
merciais sabem, por meio de suas anlises estatsticas, que nem tudo o que
foi depositado ser sacado imediatamente. O banco comercial sabe que
apenas uma parcela do que recebe em depsitos vista pode ser mantida
para saques dos clientes. Sendo assim, eles podem manter um percentual
desse depsito vista em caixa como reserva e emprestar o restante. O em-
prstimo realizado entra na contabilidade bancria como um novo depsito,
236
Economia
que por sua vez est sujeito realizao de um novo emprstimo. A realiza-
o de emprstimos sobre depsitos vista, oriundos de outro emprstimo,
o que chamamos de expanso monetria dos bancos comerciais.
O fenmeno envolve as seguintes variveis: os bancos comerciais rece-
bem o depsito vista (DV) e mantm um percentual como reserva (r) para
os saques normais, ou o que denominado de encaixe bancrio. Vamos a um
exemplo.
Se um banco tem uma taxa de reserva de 40%, signifca que de cada
R$1,00 que recebe em depsito vista R$0,40 mantido em encaixe banc-
rio para saques e R$0,60 pode ser emprestado. Ento a partir de R$1,00 h
uma expanso monetria de R$0,60? No, pois o emprstimo de R$0,60 cai
como um depsito vista em uma determinada conta e 60% disso pode ser
emprestado, no mesmo ciclo. Vamos calcular a expanso monetria desse
banco a partir de um depsito de R$100,00.
ETAPA DEPSITO VISTA ENCAIXE BANCRIO EMPRSTIMO
Etapa 1 = Depsito Inicial 100,00 40,00 60,00
Etapa 2 = Depsito do 1. Emprstimo 60,00 24,00 36,00
TOTAL 250,00 100,00 150,00
Observe, na tabela anterior, que do depsito vista inicial de R$100,00
com a taxa de reserva ou encaixe de 40% foi mantido em encaixe bancrio
Meios de pagamento
237
R$40,00 e R$60,00 foi emprestado. Esse emprstimo de R$60,00 entrou como
um novo depsito vista em outra conta e passou pelo mesmo processo do
anterior. Ao fnal do processo, observamos que o total de depsitos vista
agora totalizam R$250,00, sendo R$100,00 referentes ao depsito original e
que corresponde ao encaixe bancrio e R$150,00 de emprstimos. Ou seja,
de um depsito de R$100,00 a expanso monetria resultou em R$250,00
em meios de pagamento.
Podemos obter a expanso monetria realizada por meio de uma frmula:
D = M
r
1
. DVI
Em que:
M = Expanso monetria
r = Taxa de encaixe (expressa entre 0 e 1)
DVI = Depsito vista inicial
Em nosso exemplo anterior, r = 0,4, DVI = 100,00
D = D = D = M R M R M R
1
0 4
100 00 2 100 00 250 00
,
$ , , $ , $ , . 5 .
Denominamos a parte da frmula 1/r como multiplicador bancrio: em
nosso exemplo, signifca que cada unidade monetria de um depsito vista
aumentar 2,5 vezes, ou seja, ser multiplicada por 2,5.
A taxa de reserva bancria estabelecida pelo Banco Central de forma obri-
gatria e no deve ser inferior ofcial. A maioria dos bancos pratica uma taxa
de reserva bancria maior que a obrigatria, de forma que o encaixe bancrio
composto por um encaixe obrigatrio e um encaixe voluntrio dos bancos.
A defnio da taxa de reserva/encaixe bancrio depende dos objetivos de po-
ltica monetria: quanto maior a taxa de reserva, menor o multiplicador banc-
rio e portanto menor ser a expanso monetria. Se o objetivo expandir os
meios de pagamento, ento a reserva bancria deve ser reduzida.
O conceito de base monetria
Em um sistema de pagamentos, temos uma varivel denominada de base
monetria. A base monetria composta pela moeda manual emitida e as
238
Economia
reservas bancrias nos bancos comerciais. Ou seja, do total de meios de pa-
gamento, a base monetria exclui os emprstimos.
Demanda de moeda
A anlise da demanda de moeda tem duas vises tericas: a teoria key-
nesiana e a teoria monetarista. As teorias no so contraditrias, apenas
fornecem elementos para analisar a questo sob pontos de vista diferentes.
Vamos analisar cada uma delas.
Demanda de moeda na viso keynesiana
Na viso keynesiana, os agentes econmicos demandam moeda por trs
motivos: motivo transao, motivo precauo e motivo especulao.
O motivo transao
A demanda por moeda pelo motivo transao est relacionada s com-
pras defnidas a serem realizadas em um determinado perodo de tempo.
Ou seja, uma pessoa demanda moeda (saca do banco) e a mantm consigo
para as despesas usuais que realiza cotidianamente e esto bem defnidas.
O volume de moeda demandado pelo motivo transao depende do nvel
da renda do pas: quanto maior o nvel de renda, maior ser a demanda por
moeda, pois as transaes cotidianas realizadas so elevadas.
O motivo precauo
A demanda de moeda por precauo est relacionada possibilidade de
transaes a serem realizadas pelos indivduos em determinado perodo de
tempo, porm fora daquelas previstas e que ocorrem normalmente. Essa de-
manda est associada incerteza que os agentes tm sobre o futuro, mas
tambm depende da renda. uma reserva adicional demanda por motivo
transao que ser utilizada para cobrir uma emergncia eventual como
uma despesa mdica ou um pneu furado.
Meios de pagamento
239
O motivo especulao
Os agentes econmicos podem aplicar sua riqueza em diferentes formas
de ativos como imveis, ttulos privados, depsitos de poupana, aes, ttu-
los pblicos, entre outros, ou em moeda.
Na viso keynesiana, os agentes econmicos vem a moeda como um
sinal de segurana diante das adversidades que podem surgir e da incerteza
sobre o futuro. Nesse caso, a preferncia dos indivduos pela manuteno
de moeda em mos, ou seja, o entesouramento pela preferncia de liquidez.
Dessa forma, os juros pagos como remunerao por aplicaes fnanceiras
uma compensao pela ausncia de liquidez dos indivduos.
Sendo assim, quanto maior a taxa de juros, mais os agentes abrem mo
da liquidez e, portanto, menos moeda mantm retida: ou seja, quanto maior
a taxa de juros, menor a demanda da moeda pelo motivo especulao. Por
outro lado, quanto menor a taxa de juros, maior a demanda por especulao.
Nesse caso, podemos dizer que a demanda por especulao depende da
taxa de juros e que h uma relao inversa entre taxa de juros e demanda de
moeda por motivo especulao.
A demanda de moeda na viso monetarista
Para os monetaristas, a demanda de moeda na economia ocorre exclusi-
vamente pelo motivo transao. Eles desconsideram a demanda de moeda
pelo motivo especulao. Sendo assim, um aumento nas transaes de de-
terminada economia tem como efeito o aumento da demanda por moeda.
Alm disso, se a demanda de moeda est relacionada transaes, ela de-
pende do nvel da renda na economia, ou ainda, da quantidade de produtos
que podem ser transacionados em determinado perodo de tempo.
De acordo com essa viso, se os meios de pagamento da economia au-
mentam, o efeito ser um aumento nas transaes. Portanto, a expanso
dos meios de pagamento pode ser utilizada, a priori, para expandir o nvel
da produo do pas. A relao da moeda com o aumento das transaes
dada pela equao de trocas, conhecida como equao de Fisher:
M.V = P.Q
240
Economia
No qual:
M = quantidade de moeda em circulao: compreende a moeda ma-
nual e a moeda escritural;
V = velocidade de circulao da moeda: relaciona o nmero mdio de
vezes que determinada unidade monetria usada para a compra de
bens e servios em determinado ano;
P = nvel geral de preos dos bens e servios, isto , a variao dos
preos na economia (infao);
Q = quantidade de transaes fsicas de bens e servios, dada pela
quantidade de produto da oferta agregada ou o PIB da economia.
O lado esquerdo da equao (M.V) corresponde oferta de moeda e a velo-
cidade com que ela circula. O lado direito da equao (P.Q) corresponde de-
manda de moeda para transaes, ou seja, o volume de transaes realizadas.
Como a equao corresponde a uma igualdade, signifca que a demanda
e a oferta de moeda devem equilibrar-se: portanto, caso haja aumento nas
transaes (Q), haver aumento da velocidade de circulao da moeda (V) se
os meios de pagamento (M) permanecerem constantes. Portanto, os meios
de pagamento devem acompanhar a variao das transaes na economia.
Essa conhecida como a teoria quantitativa da moeda.
Mas e qual o efeito de um aumento nos meios de pagamento na de-
manda por moeda? As pessoas, em posse de mais moeda, realizaro mais
transaes. A concluso inicial ento de que as transaes aumentam. No
necessariamente. Devemos distinguir os efeitos no curto e no longo prazo.
No curto prazo, as empresas no conseguiro acompanhar a necessidade
de compra dos indivduos e as quantidades disponveis para transao no
podero aumentar. Logo, o efeito ser sobre o nvel de preos, pois a moeda
disponvel e sua velocidade de circulao devem corresponder ao volume de
transaes realizado. Ento, no curto prazo um aumento na oferta de moeda
tem como efeito o aumento do nvel de preos.
E no longo prazo? A concepo monetarista acredita que os produtores
sentem-se estimulados a aumentar a produo, mas isso no possvel no
curto prazo. Portanto, o efeito de uma expanso dos meios de pagamento no
longo prazo seria o aumento das quantidades transacionadas, ou seja, do PIB.
Meios de pagamento
241
Resumindo:
Curto prazo: M.V = P.Q
Longo prazo: M.V = P. Q
Taxa de juros e deciso de investimento
Lembre-se que em economia o conceito de investimento est relaciona-
do expanso da capacidade de produo das empresas, ou seja, investi-
mento em ativos fsicos. A alocao de riqueza em ttulos, aes, debntures,
entre outros, o que chamamos de aplicao fnanceira.
Os indivduos tm as seguintes opes de alocao de sua riqueza:
a) entesouramento: manter a moeda em mos, devido preferncia pela
liquidez. uma deciso para sentir-se seguro diante das incertezas,
porm no expande a riqueza;
b) compra de ativos ilquidos no fnanceiros: os indivduos podem com-
prar obras de arte, imveis, entre outros ativos no-fnanceiros de ma-
neira especulativa, esperando uma valorizao futura. A valorizao
incerta, mas se ocorrer pode expandir a riqueza do indivduo;
c) investimento em atividade econmica: expanso ou abertura de novas
empresas que, por meio da produo e comercializao, rende retorno
ao investimento realizado e, portanto, aumenta a riqueza do indivduo;
d) aplicao fnanceira: os indivduos podem aplicar sua riqueza em t-
tulos pblicos, depsitos de investimento e poupana, entre outros
ttulos fnanceiros. Essas aplicaes rendem juros aos indivduos e,
portanto, expandem a riqueza.
Como todo indivduo busca a expanso de sua riqueza, com a maior cer-
teza possvel, as alocaes buscadas so os investimentos produtivos ou as
aplicaes fnanceiras. Como os indivduos tomam a deciso? A partir das
taxas de juros.
Em um investimento produtivo, o empresrio considera as seguintes vari-
veis: o retorno esperado do investimento, o montante do investimento e as
taxas de juros do mercado. A taxa de retorno de um investimento dada por:
242
Economia
Taxa de retorno =
Retorno do investimento
Montante investidoo
-
1 100 .
Vamos a uma anlise de uma deciso de investimento. Supondo que uma
empresa realize uma expanso de sua produo que dure apenas um ano,
ou seja, em um ano est totalmente desgastada. O montante do investimen-
to de R$100.000,00 e a receita mensal que esse investimento trar empre-
sa ser de R$10.000,00, totalizando uma receita em um ano de R$120.000,00.
Logo, a taxa de retorno do investimento ser dada por:
Taxa de retorno = -
R
R
$ . ,
$ . ,
.
120 000 00
100 000 00
1 100
Taxa de retorno = 20%
Esse um bom retorno para a empresa? Depende da taxa de juros de
mercado. Com os R$100.000,00 o empresrio pode alocar em uma aplicao
fnanceira e receber uma remunerao na forma de juros por isso. Se a taxa
de juros for superior a 20%, o empresrio tem um retorno maior se fzer uma
aplicao fnanceira. Por outro lado, com taxas de juros menores que 20% a
vantagem realizar o investimento produtivo. Nesse caso, h uma relao
inversa entre taxas de juros e investimento produtivo em uma economia,
representada grafcamente por:
i
I
Unidades monetrias
10%
Funo
investimento
5%
200 800
no qual
i = taxa de juros
I = Investimentos
Observe no grfco que quanto menor a taxa de juros, maior tende a ser a
realizao de investimentos produtivos na economia.
Portanto, para possibilitar a realizao de investimentos produtivos, a
taxa de juros da economia deve ser reduzida.
Meios de pagamento
243
Em sua origem, a emisso de moeda era privada, como por exemplo na
fase da moeda papel emitida por casas de custdia. Com as crises de liquidez
sucessivas dessas casas de custdia devido ao descontrole da emisso, os
Estados adotaram o monoplio estatal da emisso. Esse sistema funciona h
mais de 200 anos e aceito por quase todos os economistas e pensadores de
poltica monetria. No entanto, uma proposta de desestatizao foi colocada
por Friedrich August von Hayek.
A desestatizao da moeda: a proposta de Hayek
( CARVALHO et al., 2000)
Friedrich A. Hayek, considerado um dos mais importantes pensadores libe-
rais do sculo XX, apresentou uma curiosa proposta em seu livro Denationali-
sation of Money, publicado em 1976, pelo Institute of Economic Afair. Hayek
considera que os grandes males do capitalismo, tais como a infao e as ins-
tabilidades macroeconmicas, so provocados por governos indisciplinados
em relao emisso de moeda e seus gastos. Tm origem, portanto, na ca-
pacidade de emisso de moeda que exclusiva do governo. Sua proposta ,
ento, que o monoplio governamental de emisso de moeda seja substitu-
do pela livre emisso, que seria realizada por bancos privados.
Hayek considera que impossvel se constituir um governo responsvel e
disciplinado em relao emisso de moeda porque os interesses polticos in-
dividuais dos dirigentes se sobrepem ao interesse pblico. Avalia, tambm,
que a moeda em nada difere de outros produtos. Assim, seu abastecimento
seria melhor efetuado por meio da competio entre bancos que tm interes-
se em preservar a boa qualidade do seu produto, ou seja, o valor da moeda
que emitem. Seriam vitoriosas na competio aquelas moedas cujo valor se
mantivesse estvel ao longo do tempo. So ilustrativas as palavras de Hayek:
Caberia a cada emissor de uma moeda distinta, regular sua quantidade
de forma a torn-la mais aceitvel para o pblico e a competio o foraria a
agir dessa forma. Realmente, o emissor saberia que a penalidade por fracassar
em atender s expectativas despertadas seria a runa de seus negcios. (...)
244
Economia
Parece que, nessa situao, o mero desejo de lucro j poderia produzir uma
moeda melhor do que a que o governor emitiu.
O argumento a favor das moedas competitivas descende diretamente da
corrente de pensamento econmico denominada escola austraca. Hayek
foi o principal divulgador das idias dessa escola, desde o incio da dcada
de 1930, quando foi lecionar na London School of Economics. L divulgou
as obras de outros importantes expoentes austracos, entre eles, Von Mises e
Bhm-Bawerk. A principal mensagem da escola austraca que um ambiente
de total liberdade para o indivduo econmico (sem qualquer interferncia do
governo, de monoplios privados ou de sindicatos) a nica via que, de fato,
conduz ao desenvolvimento.
1. Explique as funes da moeda.
2. Explique o conceito de liquidez e a classifcao segundo os agrega-
dos monetrios.
3. Como realizada a oferta de moeda?
4. Quais os motivos para demandar moeda?
5. Explique a teoria monetarista da moeda.
Intermediao fnanceira
e pol t i c a monet r i a
O controle dos meios de pagamento para atingir os objetivos de poltica
econmica o que denominamos de poltica monetria.
A poltica monetria um dos instrumentos de poltica econmica de
efeitos de curto prazo. Ela merece um captulo exclusivo devido ao seu alcan-
ce e uso intensivo como instrumento para atingir a estabilidade econmica
no Brasil que foi realizada desde o Plano Real.
O objetivo deste captulo compreender os mecanismos da poltica mo-
netria e seus efeitos sobre os objetivos de poltica econmica e a estrutura
de funcionamento. Para tanto, primeiro analisaremos a estrutura do siste-
ma fnanceiro, para somente ento analisar os objetivos e efeitos da poltica
monetria.
Sistemas fnanceiros
Sistemas fnanceiros podem ser defnidos como o conjunto de mercados
fnanceiros, as instituies fnanceiras participantes, as regras de participa-
o e a interveno do Estado na atividade fnanceira.
Os sistemas fnanceiros tm origem na necessidade de intermediao f-
nanceira, que abordaremos a seguir.
Funo do sistema fnanceiro:
a intermediao fnanceira
A funo do sistema fnanceiro a intermediao fnanceira. Essa neces-
sidade surge a partir da existncia, em uma economia, de agentes superavi-
trios e agentes defcitrios.
Os agentes superavitrios so aqueles que conseguem consumir menos
do que sua renda e, portanto, possuem uma poupana que pode ser empres-
tada aos agentes defcitrios. So empresas e famlias que poupam parte de
sua renda e realizam aplicaes fnanceiras.
248
Economia
Os agentes defcitrios necessitam de mais recursos do que os que pos-
suem e, portanto, recorrem aos agentes superavitrios para fnanciar seu
dfcit. So famlias e empresas que realizam emprstimos para fnanciar a
compra de bens durveis, automveis, imveis, ampliao ou abertura de
negcios, entre outros.
Em uma economia sem a intermediao fnanceira, os agentes superavi-
trios realizariam o fnanciamento de forma direta aos agentes defcitrios.
Porm, nem sempre um agente superavitrio possui exatamente o valor que
o agente defcitrio precisa. Sendo assim, o agente defcitrio precisaria re-
correr a vrios fnanciadores. Surgem, assim, as instituies fnanceiras que
recebem os depsitos dos agentes superavitrios e realizam o fnanciamen-
to aos agentes defcitrios.
As instituies fnanceiras operam por meio de contratos, isto , obriga-
es, que especifcam os termos e condies de concesso e pagamento dos
fnanciamentos. Esses contratos dependem do arcabouo legal e da estrutu-
ra do sistema fnanceiro em que a instituio fnanceira se insere.
Estrutura do sistema fnanceiro
Um sistema fnanceiro composto por instituies de intermediao fnan-
ceira, bem como pelas instituies de fscalizao e regulamentao. Podemos
resumir, de forma simplifcada, a seguinte estrutura de um sistema fnanceiro:
Sistema Financeiro
Nacional
Subsistema
Normativo
rgos
normativos
Entidades
supervisoras
Subsistema de
Intermediao
Instituies
bancrias
Bancos comerciais
Bancos de investimento
Bancos de poupana
Cooperativas de crdito
Instituies
no-bancrias
Sociedades de crdito, fnanciamento
e investimento
Corretoras e distribuidoras de valores
Outras Instituies
Companhia de seguros
Sociedade de arrendamento mercantil
Empresas de factoring, administrado-
ras de cartes de crdito e consrcios
Entidades de previdncia
Bolsas de Valores
Intermediao fnanceira e poltica monetria
249
Subsistema normativo
O subsistema normativo estabelece as regras de funcionamento do sis-
tema fnanceiro nacional. As demais instituies esto sujeitas s normas e
regulamentos expedidas pelas instituies que o compem.
Subsistema de intermediao
Nesse subsistema esto todas as instituies fnanceiras e no-fnanceiras
que participam da intermediao fnanceira. Cada uma delas tem seu papel.
Instituies bancrias
Uma instituio bancria pode ser defnida como aquela que capta os
recursos que utilizar para emprestar por meio de depsitos. Esses depsitos
podem ser vista, a prazo ou de poupana.
Os bancos comerciais so os nicos autorizados a captar depsitos
vista, que constituem a moeda escritural. As operaes de crdito dos
bancos comerciais geralmente so de curto prazo, porm possvel reali-
zar captao para operaes de mdio e longo prazo.
Os bancos de investimentos captam recursos de longo prazo atravs de
depsitos a prazo e a aplicao desses depsitos realizada por meio da
subscrio de papis. A subscrio uma forma de emprstimo: o banco de
investimentos adquire um ttulo privado e aguarda o melhor momento de
coloc-lo no mercado para obter ganhos com sua venda.
Os bancos de poupana tambm atuam no mercado de crdito, com re-
cursos de depsitos de poupana. O objetivo utilizar esses recursos para
fnanciar a aquisio de imveis, por meio de ttulos de hipotecas. A hipoteca
a garantia de pagamento do emprstimo.
As cooperativas de crdito so instituies sem fns lucrativos, que tm
como objetivo atender a demanda da comunidade em que est inserida. As
cooperativas de crdito captam recursos por meio de depsitos dos prprios
membros da comunidade e emprestam-nos a outros membros defcitrios.
Os depsitos so de longo prazo.
importante diferenciar os depsitos vista dos demais depsitos: en-
quanto que os depsitos vista constituem a moeda escritural e, portanto,
so utilizados para a criao de moeda, os depsitos a prazo e os depsitos
250
Economia
de poupana no constituem meios de pagamento. Portanto, os emprs-
timos de curto prazo pelos bancos comerciais so realizados por meio de
depsitos vista, multiplicando os meios de pagamento atravs da criao
de emprstimos sobre emprstimos. Os emprstimos oriundos de depsitos
prazo ou de poupana so realizados com recursos prprios e no criam
moeda, pois cada emprstimo realizado constitui uma reduo do montante
de recursos disponveis.
Somente os bancos comerciais podem receber os depsitos vista.
Instituies no-bancrias
As instituies no-bancrias diferenciam-se das instituies bancrias
pela forma de captao de recursos. As instituies bancrias fazem a capta-
o por meio de depsitos. As instituies no-bancrias realizam sua cap-
tao de recursos atravs da colocao de ttulos prprios no mercado ou
ento pela corretagem de ttulos de terceiros. As instituies dedicadas
corretagem apenas realizam a intermediao fnanceira e, portanto, no ne-
cessitam de recursos prprios para operar.
As sociedades de crdito, fnanciamento e investimento captam recursos
por meio de colocao de papel prprio no mercado, as letras de cmbio.
Letras de cmbio so ttulos de mdia durao a taxas de juros pr-fxadas.
Com esses recursos, as instituies concedem emprstimo aos consumido-
res para a aquisio de bens de consumo durvel, como automveis; ou s
empresas, para a manuteno de capital de giro.
As corretoras e distribuidoras de valores agem como representantes dos
clientes nas operaes de compra e venda de ttulos. Elas administram os
recursos dos clientes e o aplicam de acordo com a ordem desses clientes na
compra de papis em bolsas, por exemplo. O papel das corretoras e distribui-
doras puramente de intermediao.
Outras instituies
Em vrios pases surgem instituies no classifcadas como fnanceiras,
mas que exercem papel semelhante s instituies fnanceiras. Elas surgem
a partir de lacunas na legislao e operam em forma jurdica diferente de
uma instituio fnanceira, para no sujeitar-se s normas e regulamentos
especfcos. o caso, por exemplo, das empresas de factoring que realizam o
adiantamento de valores de cheques pr-datados e das companhias de ar-
251
rendamento mercantil, que realizam operaes de fnanciamento para aqui-
sio de bens de consumo durvel ou equipamentos para empresas.
Os bancos mltiplos
Atualmente, especialmente no Brasil, comum um banco realizar todas as
operaes realizadas por instituies fnanceiras bancrias e no-bancrias.
So os bancos mltiplos, que aproveitam as economias de escopo oriundas
da realizao das mltiplas atividades. Os bancos mltiplos so um conjunto
de instituies fnanceiras sob o mesmo controle.
Os mercados fnanceiros
O mercado fnanceiro composto de vrios segmentos de mercados: mer-
cado monetrio, mercado de crdito, mercado de capitais, mercado cambial.
Mercado monetrio
No mercado monetrio so realizadas as operaes de curtssimo prazo.
So emprstimos baseados em moeda manual ou em moeda escritural com
o objetivo de garantir a liquidez imediata da economia. So operaes rea-
lizadas pelas instituies bancrias, para sanar seus problemas de liquidez.
No mercado monetrio, so negociados ttulos como CDI Certifcado de
Depsito Interbancrio e CDB Certifcados de Depsitos Bancrios.
Mercado de crdito
No mercado de crdito as operaes so de curto, mdio e longo prazo e
tm como objetivo fnanciar o consumo e a produo de uma economia. So
realizadas operaes de emprstimo a:
famlias crdito para fnanciar a aquisio de bens de consumo dur-
veis, como automveis, geladeiras, entre outros;
empresas crdito para fnanciar a expanso da produo, seja por meio
de capital de giro, seja por meio de fnanciamento a investimentos;
governo crdito para cobertura de dfcits no resultado do setor pblico.
Os bancos comerciais operam no mercado de crdito, mas tambm h a
presena de outras instituies, como as fnanceiras que concedem emprs-
timos direto aos consumidores.
252
Economia
Mercado de capitais
No mercado de capitais no h prazo defnido para as operaes de longo
prazo. Nesse mercado, as transaes so realizadas por meio da compra e
venda de quotas de participao no capital de empresas, como o que ocorre
no mercado acionrio.
Ao contrrio do mercado de crdito, que exige garantias reais para a con-
cesso de fnanciamento, no mercado de capitais no h essa exigncia. A
contrapartida para garantir o retorno do fnanciamento o direito de voto
dos acionistas nas decises das empresas.
As operaes no mercado de capitais so realizadas nas bolsas de valores,
sem a necessidade de uma instituio de intermediao fnanceira.
Mercado cambial
No mercado cambial so realizadas compra e venda de moeda estrangei-
ra. O objetivo dessas transaes realizar transaes com outros pases ou
ento obter ganhos futuros, quando houver valorizao cambial. As transa-
es so realizadas por meio de instituies fnanceiras autorizadas, banc-
rias ou no-bancrias.
Poltica monetria: conceitos
A poltica monetria pode ser defnida como o controle dos meios de
pagamento da economia, com o objetivo de garantir a liquidez do sistema
monetrio.
A poltica monetria tem seu prprio objetivo, que garantir a liquidez,
porm utilizada para atingir os objetivos da poltica econmica. Seu escopo
atinge os objetivos de crescimento econmico e alto nvel de emprego, mas
principalmente a estabilidade de preos.
Quem executa a poltica monetria em um pas o Banco Central, porm
sempre de acordo com as metas defnidas pela equipe econmica do gover-
no em questo. importante destacar o papel do Banco Central.
Papel do Banco Central
Os bancos centrais originaram-se dos bancos privados que mantinham
relaes estreitas com reis e rainhas, fnanciando suas despesas. Com o
253
tempo, houve a separao entre os bancos privados comerciais e os bancos
centrais, que fcaram sob controle do Estado.
Os papis dos bancos centrais na economia moderna so: emissor de
papel-moeda e controle da liquidez; banco dos bancos, regulador e fscaliza-
dor do sistema fnanceiro nacional, depositrio das reservas internacionais,
banqueiro do governo e executor da poltica monetria.
Emissor de papel-moeda e controle da liquidez
O Banco Central o emissor e distribuidor de papel-moeda na economia,
embora a fabricao fque sob a responsabilidade das casas de moeda de cada
pas. Portanto, o Banco Central possui o monoplio na emisso de moeda. Essa
funo compatvel com a funo de controle da liquidez, pois quando h
necessidade de liquidez na economia o Banco Central emite meios de paga-
mento. Por outro lado, para garantir a estabilidade de preos e dos meios de
pagamento, o Banco Central realiza operaes para enxugar a liquidez, ou
seja, diminuir a circulao de meios de pagamento na economia.
Banco dos bancos
O Banco Central realiza a compensao de cheques, transporte de moeda,
recebe e mantm as reservas bancrias, entre outras funes que auxiliam
o sistema bancrio. Alm disso, o emprestador de ltima instncia dos
bancos comerciais, ou seja, quando uma instituio fnanceira est com pro-
blema de liquidez socorrida pelo Banco Central por meio de emprstimo
ou redesconto de ttulos.
Regulador e fscalizador do sistema fnanceiro nacional
O Banco Central defne as normas e regulamentos para as operaes f-
nanceiras. O objetivo proteger os depsitos de clientes e garantir a solvn-
cia bancria nacional. o Banco Central quem defne a taxa de encaixe dos
depsitos compulsrios, estabelece as normas para concesso de crdito,
os critrios para abertura e funcionamento de instituies fnanceiras, entre
outros. O objetivo evitar crises no sistema fnanceiro nacional.
Depositrio de reservas internacionais
As reservas internacionais so moedas estrangeiras que entram no pas, a
partir de transaes de residentes com o resto do mundo. O Banco Central
254
Economia
o depositrio de reservas internacionais que so utilizadas para pagamentos
no exterior, para evitar crises de liquidez cambial. Por meio dessas reservas,
o Banco Central pode interferir nas negociaes de moeda estrangeira no
mercado cambial, comprando divisas para evitar desvalorizao e vendendo
para evitar valorizaes excessivas.
Executor da poltica monetria
O Banco Central executa a poltica monetria para garantir a liquidez e
a estabilidade dos meios de pagamento. A poltica monetria executada a
partir dos instrumentos que o Banco Central dispe.
Banqueiro do Governo
O Banco Central opera como banco do governo por meio do fnanciamento
ao Tesouro Nacional via emisso de ttulos pblicos, administrao da dvida
pblica interna e externa, depositrio e gestor das reservas internacionais do
pas e representante do sistema fnanceiro nacional diante do resto do mundo.
A funo banqueiro do governo complementar a funo de executor da pol-
tica monetria, mas envolve tambm elementos da poltica fscal.
Instrumentos de poltica monetria
Para administrar os meios de pagamento o Banco Central conta com os se-
guintes instrumentos de poltica monetria: depsitos compulsrios, operaes
de redesconto, operaes de mercado aberto e controle e seleo de crdito.
Depsitos compulsrios
Os depsitos compulsrios so os encaixes que os bancos devem rea-
lizar sobre os depsitos vista para controlar o multiplicador bancrio. Os
depsitos compulsrios esto ligados diretamente expanso ou reduo
dos meios de pagamento na economia, por meio da moeda escritural. As
funes do depsito compulsrio so:
fornecer liquidez ao sistema bancrio, por meio do controle concesso
de emprstimos, evitando a ocorrncia de crises do sistema fnanceiro;
controle do crdito por meio da reduo ou ampliao do multiplica-
dor bancrio;
255
estabilizar a demanda por reservas bancrias para controlar o geren-
ciamento da liquidez bancria.
Lembre-se de que a taxa de encaixe fxada pelo Banco Central d origem
ao multiplicador bancrio, que expande os meios de pagamentos na econo-
mia. A expanso monetria dada por:
D = M
r
DVI
1
.
Em que:
M = Expanso monetria
r = Taxa de encaixe (expressa entre 0 e 1)
DVI = Depsito vista inicial
Quando o objetivo do Banco Central expandir os meios de pagamento,
ou seja, realizar uma expanso monetria maior, a taxa de encaixe redu-
zida. Se o objetivo reduzir a expanso monetria, ento o Banco Central
aumenta a taxa de encaixe.
importante salientar que h duas taxas de encaixe: a ofcial, defnida
pelo Banco Central, e a prpria dos bancos. Somadas, ambas totalizam a taxa
de encaixe da economia. Nenhum banco comercial pode realizar depsitos
compulsrios abaixo da taxa de encaixe defnida pelo Banco Central. Porm,
de acordo com sua liquidez diria, cada banco pode aumentar a taxa de en-
caixe alm daquela estabelecida pelo Banco Central. O encaixe extra realiza-
do pelos bancos denominado depsito voluntrio ou encaixe voluntrio.
Os depsitos compulsrios infuenciam no apenas no volume de crdito
concedido como tambm nas taxas de juros de mercado praticadas pelos
bancos comerciais. Quanto maior a taxa de encaixe, maior ser a taxa de
juros dos depsitos realizados.
Operaes de redesconto
As operaes de redesconto ou emprstimo de liquidez so emprstimos
concedidos aos bancos comerciais pelo Banco Central, quando h proble-
mas de liquidez nos caixas dos bancos comerciais. Essas operaes podem
ser realizadas via emprstimo com garantias ou por redesconto de ttulos
elegveis com taxa de juros pr-fxadas.
256
Economia
A taxa de remunerao dessas operaes chamada de taxa de redes-
conto. Alm das normas e critrios para a concesso dos emprstimos, como
tetos e pisos, a taxa de redesconto o instrumento de controle dos meios de
pagamentos. Quanto maior a taxa de redesconto, mais caro o banco pagar
pelo emprstimo realizado. Portanto, tomar mais cuidado com seu fuxo de
caixa dirio para evitar recorrer a esse recurso, realizando menos emprsti-
mos aos clientes e/ou com taxas de juros maiores. Por outro lado, quando a
taxa de redesconto baixa, os bancos tm custo baixo caso os emprstimos
concedidos extrapolem suas entradas dirias. Sendo assim, realizaro mais
emprstimos aos clientes.
Portanto, para expandir os meios de pagamentos da economia por meio da
expanso monetria de depsitos bancrios, o Banco Central reduz a taxa de
redesconto. Se o objetivo for enxugar a liquidez do sistema, ento a taxa de re-
desconto deve ser aumentada.
A taxa de redesconto tem efeitos tanto sobre o volume de emprstimos
concedidos pelos bancos comerciais aos clientes, quanto a taxa de juros pra-
ticadas nesses emprstimos.
Operaes de mercado aberto open market
As operaes de mercado aberto so compra e venda de ttulos da dvida
pblica, emitidos pelo Banco Central ou pelo Tesouro Nacional. Essas opera-
es tm duas funes: cobrir dfcits do resultado operacional do setor p-
blico, cujos efeitos e necessidades so estudados em tpicos sobre a poltica
fscal; e gerenciar a liquidez do sistema monetrio.
Em seu papel de garantir a liquidez ao sistema monetrio, as operaes
de mercado aberto constituem-se no mais efciente instrumento de poltica
monetria, com maior alcance e de efeitos mais rpidos. Os ttulos so nego-
ciados diariamente pelo Banco Central por meio de leiles com bancos ou
pblico em geral.
Quando o Banco Central deseja reduzir os meios de pagamento em cir-
culao, realiza a venda de ttulos pblicos. Nessa operao, os bancos e
pblico em geral pagam em moeda pelos ttulos, reduzindo os meios de
pagamento na economia. No caso dos bancos, o efeito sobre as reservas
bancrias que so utilizadas para a compra dos ttulos, contraindo-se. H,
ento, menor volume para a realizao de emprstimos e as taxas de juros
praticadas nesses emprstimos tendem a ser maiores.
257
Se o objetivo expandir os meios de pagamento, o Banco Central realiza
leiles para compra de ttulos. Os bancos e o pblico em geral entregam
os ttulos pblicos ao Banco Central, recebendo em contrapartida a moeda
equivalente ao valor do resgate. Nesse caso, h expanso dos meios de pa-
gamento em circulao, permitindo que os bancos realizem mais emprsti-
mos a taxas de juros menores.
As operaes de open market so remuneradas por meio da taxa de juros
Selic. Quanto maior a taxa Selic, mais ttulos pblicos sero vendidos, pois os
agentes econmicos preferem alocar sua riqueza na forma de ttulos pbli-
cos a consumi-la ou aplic-la em outras opes.
Controle e seleo do crdito
O Banco Central tambm pode atuar na administrao de controle dos
meios de pagamentos, por meio de controle e seleo do crdito concedi-
do pelos bancos comerciais aos clientes. Essa operao ocorre na forma de
controle do volume e da destinao do crdito, bem como das taxas de juros
praticadas, determinao de prazos, limites e condies de emprstimo.
Se o objetivo expandir os meios de pagamento na economia via em-
prstimos bancrios, ento o Banco Central adotar medidas que fexibili-
zem a concesso de crdito pelos bancos comerciais: so facilidades de ob-
teno do crdito, prazos de pagamento maiores, limites estendidos, entre
outros. Por outro lado, quando o objetivo contrair os meios de pagamento
em circulao, ento haver rigidez nos critrios de concesso de crdito.
Poltica monetria e as taxas de juros
Como vimos, dentre os instrumentos de poltica monetria, o de mais
longo alcance e rpido efeito a compra e venda de ttulos pblicos, ou seja,
as operaes de mercado aberto.
No Brasil os ttulos pblicos leiloados nessas operaes so remunerados
pela taxa de juros do Selic Sistema Especial de Liquidao e de Custdia.
O Selic o sistema que processa as negociaes dos ttulos pblicos e inter-
bancrios e gerenciado pelo Banco Central.
A taxa de juros Selic afeta diretamente a disponibilidade de recursos para
emprstimos pelos bancos comerciais e o papel moeda em poder do p-
258
Economia
blico. Quanto maior a taxa de juros Selic, mais ttulos pblicos so vendi-
dos pelo Banco Central. A compra de ttulos pblicos realizada tanto por
bancos comerciais quanto pelo pblico em geral. Nos bancos comerciais,
os efeitos da compra de ttulos pblicos a reduo dos recursos para em-
prstimos aos clientes e, portanto, reduo da expanso monetria. Para o
pblico em geral, a compra de ttulos pblicos signifca abrir mo de moeda
manual para auferir rendimentos maiores futuramente. Em ambos os casos,
h reduo da moeda em circulao na economia.
Outro efeito da taxa de juros Selic o aumento das taxas de juros de mer-
cado. Embora as taxas de juros dos emprstimos bancrios e demais opera-
es de crdito no sejam a mesma da taxa Selic, sua fxao baseia-se na
taxa Selic. Quanto maior a taxa de juros Selic, maiores sero as taxas de juros
bancrias para emprstimo aos clientes.
Efeitos da poltica monetria
A conduo da poltica monetria pode ser realizada com vistas a atingir
dois objetivos distintos: crescimento econmico e estabilidade de preos. A po-
ltica voltada para o crescimento econmico denomina-se poltica monetria
expansionista. A poltica monetria voltada para a estabilidade de preos
chamada de poltica monetria contracionista.
Poltica monetria contracionista
Uma poltica monetria contracionista caracteriza-se pela reduo dos
meios de pagamento na economia, isto , reduo de moeda. O objetivo
controlar o nvel de preos, e a operao est baseada na viso monetarista
da moeda, em que a reduo dos meios de pagamentos resulta em aumento
do nvel de preos.
De acordo com essa viso, se os meios de pagamento da economia au-
mentam, o efeito ser um aumento nas transaes. Portanto, a expanso
dos meios de pagamento pode ser utilizada, a priori, para expandir o nvel
da produo do pas. A relao da moeda com o aumento das transaes
M.V = P.Q
259
No qual:
preos na economia (infao);
quantidade de produto da Oferta Agregada ou o PIB da economia.
A Oferta Agregada rgida no curto prazo, ou seja, no se modifca. Como
a equao expressa um equilbrio entre os dois lados, caso haja uma expan-
so nos meios de pagamentos o efeito ser sobre o nvel de preos.
Vista de outra forma, caso haja desequilbrio no nvel de preos, a atuao
da poltica monetria contendo os meios de pagamento resultar na estabi-
lidade de preos.
E como o Banco Central contrai os meios de pagamento? Por meio de
seus instrumentos de poltica monetria, que podem ser:
aumento da taxa de encaixe que controla os depsitos compulsrios
ao elevar a taxa de encaixe, o Banco Central reduz a expanso dos
meios de pagamento, ou seja, reduz o multiplicador bancrio. Dessa
forma, menos emprstimos so realizados no sistema e, portanto, me-
nos moeda circula na economia;
aumento da taxa das operaes de redesconto quando o Banco Cen-
tral eleva a taxa de redesconto os bancos comerciais evitam a realiza-
o de emprstimos de liquidez, uma vez que o custo ser elevado.
Isso signifca que os bancos comerciais administraro melhor seu cai-
xa dirio, reduzindo os emprstimos realizados;
venda de ttulos nas operaes de open market ao anunciar a venda de
ttulos pblicos, o Banco Central pretende recolher moeda manual em
circulao nas mos do pblico em geral, bem como reduzir a criao
de moeda escritural pelos bancos comerciais, por meio da reduo dos
emprstimos. Para atrair mais compradores, o Banco Central aumenta
260
Economia
a taxa de juros Selic. A venda de ttulos pblicos o instrumento mais
utilizado na dcada de 2000 para controlar os meios de pagamento;
controle e seleo de crdito esse um instrumento menos utilizado
enquanto poltica monetria contracionista, porm tem como resul-
tado a reduo da realizao de emprstimos aos clientes bancrios e
consumidores. O Banco Central pode estabelecer limites de emprsti-
mo, prazos menores para pagamento, taxa de juros bancrios maiores,
trmites burocrticos obteno do crdito, entre outros. O efeito a
reduo de emprstimos bancrios e, portanto, contrao da moeda
escritural.
Todos os instrumentos que limitam a expanso de moeda escritural tm
como conseqncia o aumento das taxas de juros bancrias dos emprsti-
mos aos clientes, bem como o aumento do retorno das aplicaes fnancei-
ras. Para os bancos, manter recursos para emprstimos aos clientes implica
em um custo de oportunidade de utilizar esse recurso para compra de ttulos
com maior rentabilidade e maior segurana de retorno. Nesse caso, o banco
aumenta a taxa de juros dos emprstimos concedidos, para desestimular a
procura por crdito pelos clientes. Para os clientes que no procuram cr-
dito, o aumento das taxas de rendimentos das aplicaes fnanceiras um
estmulo expanso de suas aplicaes fnanceiras, reduzindo a quantidade
de moeda que retm para transaes e precauo.
Os efeitos de uma poltica monetria contracionista a reduo do nvel de
investimentos produtivos e do consumo das famlias. Esse efeito deriva tanto
do elevado custo dos emprstimos para fnanciar o consumo e os investimen-
tos produtivos, quanto da preferncia dos agentes econmicos por alocar sua
riqueza em aplicaes fnanceiras, que rendam juros. Essa reduo tem impac-
to no crescimento econmico do pas, porm reduz a presso da demanda
agregada sobre a oferta agregada, garantindo a estabilidade de preos.
Poltica monetria expansionista
A poltica monetria expansionista a expanso dos meios de pagamen-
to na economia, baseada na abordagem keynesiana de que os meios de pa-
gamento afetam a atividade econmica no longo prazo. De acordo com essa
concepo, a maior liquidez na economia proporciona o aumento do consu-
261
mo e dos investimentos produtivos, estimulando o crescimento da demanda
agregada. A poltica monetria expansionista pode ser realizada a partir da
operao dos seguintes instrumentos:
reduo da taxa de encaixe que controla os depsitos compulsrios
com a reduo da taxa de encaixe, h aumento na criao de moeda
escritural por meio da ampliao dos emprstimos;
reduo da taxa das operaes de redesconto com a reduo da taxa
de redesconto, o custo dos bancos comerciais de recorrer a emprs-
timo de liquidez ao Banco Central menor. Dessa forma, os bancos
comerciais realizam mais emprstimos aos clientes, pois caso haja pro-
blema de caixa o custo de cobri-lo menor;
compra de ttulos nas operaes de open market o Banco Central
anuncia o recolhimento dos ttulos pblicos em circulao. Dessa for-
ma, os bancos e o pblico em geral recebem em troca de seus ttulos
a moeda manual. Para incentivar a venda pelos portadores dos ttulos,
ou seja, para que o Banco Central possa comprar os ttulos, a taxa de
juros Selic reduzida;
controle e seleo de crdito para ampliar os meios de pagamentos,
o Banco Central pode facilitar a concesso de emprstimos bancrios
aos clientes. Essas facilidades podem ser traduzidas em prazos de pa-
gamento maiores, ampliao dos limites de crdito, reduo da buro-
cracia para obteno do emprstimo, entre outros.
A poltica monetria expansionista tem como efeito a reduo das taxas
de juros dos emprstimos bancrios e dos retornos das aplicaes fnancei-
ras. Dessa forma, mais emprstimos sero realizados para fnanciar o Con-
sumo e o Investimento produtivo. Os agentes econmicos tambm troca-
ro as aplicaes fnanceiras por Investimentos produtivos ou por Consumo
presente.
A poltica monetria expansionista estimula, portanto, a Demanda Agre-
gada por meio do Consumo e dos Investimentos, resultando em crescimen-
to econmico. Porm, como a oferta agregada mais rgida que a deman-
da agregada, no curto prazo a tendncia de desestabilizao do nvel de
preos, ou seja, infao.
262
Economia
Um dos debates realizados no mbito da poltica monetria a questo
da independncia ou a autonomia do Banco Central. O texto abaixo foi ex-
trado da Nota Tcnica n.4/2005 do DIEESE, intitulada A autonomia do Banco
Central.
O conceito e a origem do debate
recente da autonomia do Banco Central
(DIEESE, 2005)
Com o movimento de fnanceirizao da economia e a centralidade da
moeda nas relaes econmicas, o debate internacional sobre a autonomia
nasceu com a publicao de estudos que associavam baixas taxas de infao
autonomia dos bancos centrais em relao aos governos centrais. Os tra-
balhos, no entanto, no traziam informaes consistentes sobre a correlao
entre estas variveis. Atualmente, pases como Estados Unidos, Alemanha e
Sua adotam o modelo autnomo de Banco Central, em consonncia com
suas estruturas de organizao federativa.
No caso norte-americano, a Constituio foi editada antes da criao do
FED (Federal Reserve System), banco central dos Estados Unidos. Antes de
1913, o poder de cunhar e regular o valor da moeda era do Congresso Nacio-
nal. Foi somente a partir deste ano que o FED passou a existir como autoridade
monetria. A criao e a autonomia do banco so frutos da prpria histria do
pas e no de lei: o Treasury-Fed Accord, um acordo entre o governo e o FED,
em 1951, tido como o verdadeiro marco da autonomia do Federal Reserve
em relao ao Executivo. O FED s presta contas de sua atuao e atividades
ao Congresso, em pocas defnidas.
Teoricamente, o conceito de autonomia se diferencia de independncia.
A independncia signifca a tomada de deciso sem necessidade de autoriza-
o ou acordo com rgo externo e, no caso do banco central, isso quer dizer
implantar polticas monetrias sem discusso prvia com nenhuma esfera de
poder. A autonomia, ao mais limitada, a possibilidade de determinar algu-
mas regras e, para o banco central, signifca ter o poder de estabelecer regras
para sua ao, como possuir mandatos estveis para sua diretoria.
263
A discusso brasileira se ampliou recentemente: em 2003, todos os incisos e
pargrafos do artigo 192 da Constituio Federal que previam a elaborao de
uma Lei Complementar para tratar de uma nova regulamentao para o Sistema
Financeiro Nacional (SFN) foram revogados pela Emenda Constitucional n 40.
Alm disso, excluiu-se a determinao constitucional de uma regulamentao
integral sobre o SFN. Ou seja, em vez de apenas uma Lei Complementar para o
conjunto do SFN, agora haver uma lei para cada tema julgado prioritrio.
Por ser o Banco Central uma autarquia, com administrao prpria, porm
vinculada ao Ministrio da Fazenda, a idia da sua autonomia em relao ao
governo federal ganhou espao no Congresso Nacional. A escolha dos direto-
res do BC est condicionada ao presidente da Repblica.
O Banco Central no pode conceder emprstimos ao Tesouro Nacional para
o pagamento de parcela da dvida pblica. Tambm somente com autorizao
do TN, o Banco pode comprar e vender ttulos emitidos pelo TN, para regular a
oferta da moeda e a taxa de juros. H assim um certo elo entre o BC e o Tesouro
Nacional: o primeiro tem sua atuao limitada na gesto da dvida, ao utilizar
ttulos do governo somente com autorizao do segundo, e o TN, por sua vez,
no pode recorrer a instituies fnanceiras do mercado para fnanciar a dvida
interna do governo.
Na opinio dos atuais diretores do Banco Central, a autonomia desejada
seria apenas operacional, uma vez que o Banco j conduz a poltica monetria
de forma autnoma: o Banco Central pode usar o instrumento taxa de juros
no momento que achar conveniente, com o objetivo de manter a estabilidade
econmica, por meio das metas de infao fxadas pelo Conselho Monetrio
Nacional, composto pelo ministro da Fazenda, do Planejamento e pelo presi-
dente do Banco Central.
O Banco Central do Brasil age submetido s decises do Conselho Mone-
trio Nacional e no tem o poder para mudar, por exemplo, o regime cambial
do pas nem as metas de infao, determinados pelo CMN, pois se o fzesse,
estaria agindo de forma independente e no autnoma.
Os argumentos a favor e contra
Como outras discusses de natureza econmica, esse assunto tambm divide
opinies. Os argumentos favorveis autonomia do Banco Central dizem:
264
Economia
a) fruto da concepo do Consenso de Washington, a poltica monetria
ganha mais evidncia, uma vez que dentro desse consenso a efccia da
poltica fscal tende a ser economicamente incua no longo prazo;
b) que a poltica monetria do pas teria mais credibilidade, pois blindaria
os formuladores de poltica econmica das infuncias da esfera pol-
tica. Ou seja, menos suscetvel a presso poltica, a diretoria do Banco
Central tomaria decises com maior independncia, fundamentadas
nica e exclusivamente nas informaes tcnicas e nas anlises econ-
micas e fnanceiras, zelando pela sade monetria da economia;
No se pode esquecer, entretanto, que qualquer deciso tomada na esfera
pblica sempre implicar escolhas polticas. Analisando a atual conjuntura na-
cional, a deciso de manter elevada a taxa de juros implica, de um lado, gera-
o de um ambiente favorvel e de confana no mercado fnanceiro, mas de
outro, na penalizao do setor produtivo da economia. Tambm aumenta os
juros da dvida pblica, medida que vincula a defnio da taxa de juros a
taxa Selic a uma meta infacionria de alcance questionvel.
c) Como papel dos bancos centrais emitir moeda e ttulo para fnanciar
a mquina do governo, estando sob o controle do governo (Executivo
e Legislativo), estes tendem a aumentar o volume da moeda e produzir
infao, muito mais do que bancos centrais imunes presso do gover-
no para fnanciar suas despesas por meio da emisso de moeda.
Contra a autonomia, argumenta-se que:
a) h difculdade de identifcar quem o responsvel, politicamente, pelo
manejo da economia. Esse argumento leva a um segundo: falta de legi-
timidade democrtica, que pode ocorrer em relao ao Banco Central,
caso ele esteja separado do poder poltico;
b) pode haver uma descoordenao entre a poltica implementada pelo
Banco Central e pelo Executivo;
c) o diretor do Banco Central poderia ser responsabilizado pelo sucesso
ou fracasso da poltica monetria implementada.
Contra a autonomia e defendendo a maior participao da sociedade nas
decises de poltica monetria, aventam a possibilidade de o BC, por ser uma
265
1. Explique as funes do sistema fnanceiro nacional e dos mercados
que fazem parte.
2. Conceitue a poltica monetria e explique o papel do Banco Central no
Sistema Financeiro Nacional.
3. Quais os instrumentos de poltica monetria? Resuma o funcionamen-
to de cada um deles.
4. Compare uma poltica monetria expansionista com uma poltica mone-
tria contracionista. Qual o papel da taxa de juros em cada uma delas?
instituio com grande responsabilidade, poder receber a contribuio e par-
tilhar suas decises incorporando a opinio de outros segmentos da socie-
dade e no exclusivamente do mercado fnanceiro. Nessa direo que se
props, por exemplo, a ampliao e democratizao do Conselho Monetrio
Nacional, medida que os efeitos das diretrizes econmicas implementadas
por essas instituies afetam a tomada de deciso dos mais diversos agentes
econmicos do pas.
elucidativo o caso da fxao da taxa de juros bsica nos Estados Unidos:
O FED no decide o valor de forma independente e voluntariosa, pelo con-
trrio, se apia na deciso de todo seu sistema, formado de instituies que
atuam como bancos centrais e que podem se manifestar em relao a sua
deciso, sendo que 14 delas (12 bancos centrais regionais, o Board of Gover-
nors do Fed, e o Comit Federal de Conselheiros) se envolvem diretamente
no processo.
Independente do modelo adotado, no se pode pensar um banco central
com objetivos distintos das polticas do governo federal. Suas aes devem
ser sempre consistentes com o cumprimento da poltica econmico-fnancei-
ra estipulada pelo poder Executivo.
Infao e desemprego
Duas grandes preocupaes de poltica econmica so a infao e o desem-
prego. Os dois eventos causam custos econmicos populao e tm sido alvo
sistemtico de polticas ao longo da histria. No entanto, conforme as teorias eco-
nmicas desenvolvidas, h uma relao inversa entre infao e desemprego.
Este captulo tem como objetivo apresentar os conceitos, tipos e formas
de combate da infao e desemprego, bem como a relao entre essas duas
variveis.
Conceito de infao
Infao pode ser defnida como o aumento contnuo, persistente e ge-
neralizado do nvel de preos. Contnuo e persistente porque no ocorre es-
poradicamente e sim em um perodo prolongado de tempo. Generalizado
porque atinge os preos de todos os produtos da economia. O aumento dos
preos de apenas um produto no se caracteriza como infao, se no atin-
gir os demais apenas um fenmeno isolado.
Todas as economias enfrentam, em diferentes nveis, infao. Porm,
quando o problema se torna crnico e exagerado denominado hiperinfao.
O Brasil enfrentou hiperinfao na dcada de 1980 e meados da dcada de
1990, poca em que a taxa de infao chegou a mais de 2.000% ao ano. Isso
signifca que se no incio do ano era possvel comprar um sorvete por $1,00,
ao fnal do ano o mesmo sorvete custava pelo menos $2.000,00. A mais alta
hiperinfao da histria foi enfrentada pela Alemanha aps a Primeira Guerra
Mundial: entre 1922 e 1923 a taxa de infao diria era de 16%, ou seja, mais
de um milho por cento ao ano (1.000.000%). Nessa poca, as pessoas pre-
feriam queimar o dinheiro em lareiras a comprar carvo, que a propsito era
utilizado para realizar algumas transaes uma vez que no perdia seu valor
real. Outros pases enfrentaram a hiperinfao no mesmo perodo como a
Hungria, a Polnia e a ustria.
H tambm a defao, que a reduo contnua, persistente e genera-
lizada do nvel de preos. Ou seja, ao invs de aumentar os preos h redu-
es constantes. Esse um evento mais raro de acontecer, porm os Estados
Unidos e outras economias o enfrentaram no fnal do sculo XIX.
268
Economia
No Brasil a hiperinfao foi solucionada aps o Plano Real. Embora em
alguns anos tenha havido algum foco infacionrio, no foi nem de longe se-
melhante ao problema enfrentado na dcada de 1980. comum as pessoas
mais jovens, nascidas ao fnal da dcada de 1980 no entenderem a infa-
o pois no a vivenciaram: quando comearam a utilizar dinheiro j havia o
Plano Real e os preos eram mais estveis.
Efeitos da infao
A infao tem como principal efeito a reduo do poder de compra da
moeda, ou seja, a desvalorizao da moeda utilizada no pas. O aumento dos
preos tem efeitos negativos sobre a economia e impe custos impercept-
veis, mas considerveis.
Custos de sola de sapato
Um dos custos da infao a necessidade de mais esforos para realizar
transaes. Quem fca com o dinheiro em mos perde poder de compra. Se a
infao diria, ento a perda cada vez maior. Nesse caso, para realizar as
compras e evitar perda do poder de compra as pessoas mantm seu dinheiro
no banco e precisam retir-lo constantemente. Esses saques envolvem des-
locamentos constantes, que um custo pois envolve a perda de tempo alm
de outros custos de deslocamento. Para evitar a perda de poder de compra,
as empresas tambm realizam depsitos constantes.
Na hiperinfao alem, por exemplo, as empresas contratavam corredo-
res profssionais para realizar depsitos no banco vrias vezes ao dia, j que
os reajustes de preos eram realizados diariamente.
O tempo despendido para realizar os saques ou para realizar os depsi-
tos durante o dia poderiam ser utilizados para realizar outras atividades que
contribussem para o crescimento da atividade econmica do pas.
Custos de menu
Uma vez que os preos mudam diariamente, ou em alguns casos vrias
vezes ao dia, necessrio trocar as etiquetas e remarcar os preos constan-
temente nas prateleiras. Esse o custo de menu, ou seja, o custo de remarcar
os preos.
Infao e desemprego
269
Em momentos de hiperinfao, os estabelecimentos comerciais empregam
vrias pessoas para dedicar-se exclusivamente a essa funo e gastam papel,
tinta e outros materiais para confeccionar as etiquetas. um custo extra opera-
o da empresa, mas que se torna indispensvel para evitar prejuzos maiores.
Distores de renda
Em momentos de infao elevada, as pessoas que mais perdem poder
aquisitivo so as que no utilizam contas bancrias para movimentar sua
renda. Quem tem conta bancria consegue obter reajustes dirios realizados
automaticamente no banco. Porm os trabalhadores que recebem salrios
em espcie perdem rapidamente o poder de compra.
Outro problema relacionado que as pessoas com maior renda costu-
mam poupar parte de sua renda e destin-la a alguma aplicao fnanceira,
que alm de render juros tenha tambm a correo monetria para manter
o poder de compra. Novamente, quem tem mais prejuzo nesse caso so as
pessoas de mais baixa renda, que gastam tudo em consumo e no conse-
guem benefciar-se desse artifcio.
H tambm efeitos para as classes cujo reajuste de salrios tem alguma
rigidez. Nesse caso, enquanto no houver o reajuste os trabalhadores perde-
ro poder de compra.
Distores de preos relativos
Os preos relativos so a comparao de preos entre bens. Por exemplo, po-
demos comparar o preo relativo da gua e da gasolina: se o litro da gasolina
custa R$2,00 e o litro da gua custa R$1,00, ento temos um preo relativo de
1 para 2. Com R$2,00 podemos comprar um litro de gasolina ou dois de gua.
Quando h infao desenfreada essa relao constantemente alterada devido
s diferenas de reajustes. Em alguns momentos, pode ser que com o mesmo
valor seja possvel comprar um litro de gasolina e trs litros de gua. Em outros
momentos, pode ser que o preo de ambos seja praticamente igual.
Efeitos sobre a tributao
A infao elevada distorce a tributao, trazendo prejuzos s pessoas e
empresas. Isso porque nem sempre as faixas de faturamento, renda e lucro
270
Economia
sujeitas s diferentes alquotas de tributao so corrigidas de acordo com
a variao da infao. Nesse caso, as pessoas so tributadas por sua renda
nominal e no real, criando desajustes de renda.
Por exemplo, para rendas acima de R$3.000,00 a alquota de tributao
de 25% e a infao de 20% ao ano. Se a faixa de faturamento por alquota
no for reajustada de acordo com essa infao, ento as pessoas que no ano
anterior recebiam R$2.400,00 agora tm uma renda reajustada pela infao
de R$3.000,00, mas que compra a mesma quantidade de bens do ano ante-
rior. Essas pessoas pagaro mais impostos do que deveriam pagar, perdendo
capacidade de compra.
Efeitos sobre as expectativas
Os agentes econmicos tomam decises baseados nas expectativas e
previses acerca do futuro. Com infao elevada, as previses tornam-se
difceis de serem realizadas. Ento os empresrios, por exemplo, tero dif-
culdades de prever seus lucros. Essa situao afetar a deciso de investi-
mentos dos empresrios, que deixaro de realizar expanso da produo e
gerar mais empregos.
Efeitos sobre os contratos
Os contratos de emprstimos celebrados prevem pagamentos fxos a
partir de um valor que foi tomado emprestado. Quando h infao o valor
contratado se deteriora rapidamente e ao fnal do perodo o pagamento re-
alizado no cobre o valor real do emprstimo. H outros tipos de contratos
que sofrem esse tipo de desvalorizao.
Efeitos sobre a moeda
enquanto unidade de conta
Como h distores de preos e desvalorizao do poder de compra da
moeda, ento os agentes econmicos passam a utilizar outros indicadores
para estabelecer e comparar preos e rendas. comum alguns pases utiliza-
rem moeda estrangeira como parmetro de comparao de preos, embora
as transaes sejam realizadas e reajustadas de acordo com a moeda nacio-
nal. H tambm a utilizao de indexadores para corrigir os preos. Esses
Infao e desemprego
271
mecanismos evitam, por exemplo, a perda em contratos e em reajustes de
salrios, alm de manter um reajuste de preos no mesmo patamar.
Tipos de infao
Os efeitos da infao sobre a economia so sempre os mesmos menciona-
dos acima. No entanto, a infao pode ter vrias causas. Por isso, classifcamos
as infaes como: infao de demanda, infao de custos e infao inercial.
Infao de demanda
A infao de demanda tem como causa uma expanso da Demanda Agre-
gada, mantendo-se a Oferta Agregada constante. Nesse caso, a economia es-
taria operando prxima ao pleno emprego dos recursos e a Oferta Agregada
no poderia acompanhar a expanso da Demanda Agregada, aumentando
quantidades. Os produtores ento aumentariam o preo dos produtos para
restabelecer o equilbrio entre Oferta Agregada e Demanda Agregada.
Os fatores que poderiam causar a infao de demanda esto ligados aos
fatores que expandem os componentes da Demanda Agregada: aumentos
na renda e expanso de crdito, por exemplo, podem causar expanso no
Consumo das famlias, pressionando o nvel de preos; expanses nos inves-
timentos tambm podem causar presso infacionria no curto prazo. No en-
tanto, esse o componente essencial para a expanso da oferta agregada
no longo prazo. muito comum o surgimento de infao de demanda aps
uma expanso dos Gastos do governo, fnanciado por emisso de moeda.
Essa situao d origem ao imposto infacionrio, que ser discutido adiante.
Um exemplo de infao de demanda foi a expanso da Demanda Agre-
gada no Brasil em 2007 em virtude da disponibilidade de crdito e aumen-
to da renda, que expandiram o Consumo das famlias. Embora a produo
nacional tenha tentado acompanhar esse aquecimento, o crescimento da
Demanda Agregada foi superior ao crescimento da Oferta Agregada e houve
um foco infacionrio moderado ao fnal do ano de 2007.
Infao de custos
Uma infao de custos caracteriza-se pelo aumento dos custos de produ-
o, independente do nvel de demanda agregada. Os custos podem ser au-
272
Economia
mentos de salrios ou de insumos bsicos da produo. Geralmente a infao
de custos associada infao de oferta: quando algum fator causa uma re-
trao da Oferta Agregada, h um aumento no nvel de preos na economia.
Para causar uma infao de custos, os insumos devem ter uma ampla
participao em vrios segmentos da produo. Por exemplo, aumentos no
preo do barril do petrleo tm como efeito uma infao de custos, uma vez
que o petrleo a matria-prima bsica dos produtos sintticos e o com-
bustvel utilizado em toda a cadeia produtiva. Os choques do petrleo da
dcada de 1970 foram os causadores do processo infacionrio em vrios
pases do mundo, na poca.
Ao fnal de 2007 todos os pases passaram a enfrentar uma infao de
custos derivada do aumento no preo dos alimentos. Muitos organismos in-
ternacionais alegam que essa infao est ligada reduo da oferta mun-
dial de alimentos em virtude da utilizao das reas cultivveis para planta-
es de insumos destinadas a fabricao de etanol. De qualquer forma, como
os alimentos tm um elevado peso na cesta de consumo da populao, um
aumento no nvel de preos desse produto tem como efeito um aumento do
nvel geral de preos.
Infao inercial
A infao inercial causada pela incorporao da infao passada nas ex-
pectativas futuras de infao. Quando os agentes econmicos acostumam-
se com uma taxa de infao comeam a repass-la para as negociaes fu-
turas e formao de preos para evitar a perda de poder de compra futuro.
Por exemplo, se as pessoas esto acostumadas a uma taxa de infao de 8%,
ento, ao negociar um contrato ou estabelecer um preo, elas incorporaro
a infao de 8% nos preos futuros, mesmo que no seja essa a tendncia.
Ao realizar a incorporao da correo, a infao acaba por ser criada. Isso
signifca que as causas da infao no esto relacionadas a uma questo de
custos ou de demanda agregada e sim de correo monetria.
Essa foi a principal causa da manuteno e acelerao da infao brasilei-
ra na dcada de 1980 e meados da dcada de 1990: acostumados a uma taxa
de infao galopante, ao estabelecer seus preos as empresas realizavam
no apenas o reajuste da infao passada, como tambm incorporavam a
infao esperada futura na mesma proporo, dobrando assim a taxa de in-
fao que acabava por acontecer.
Infao e desemprego
273
Infao na viso monetarista
e o imposto infacionrio
De acordo com a teoria quantitativa da moeda, a infao causada pelo
aumento dos meios de pagamento na economia quando as quantidades tran-
sacionadas permanecem constantes. Lembrando-se da equao de Fisher:
M.V = P.Q
No qual:
preos na economia (infao)
quantidade de produto da oferta agregada ou o PIB da economia.
Uma vez que a oferta agregada rgida no curto prazo, ou seja, no se
modifca, ento, se houver uma expanso nos meios de pagamentos, o efeito
ser sobre o nvel de preos.
A expanso dos meios de pagamento pode originar-se da necessidade de
fnanciamento dos Gastos do governo. A emisso de moeda para fnanciar o
aumento dos gastos do governo denominada senhoriagem. Essa emisso
de moeda cria o chamado imposto infacionrio, que se caracteriza pela perda
do poder de compra da moeda corrente. O efeito o mesmo que a criao
de um imposto: vamos supor que com R$10,00 possvel adquirir 5 latas de
refrigerante. Se o estado aumentar a alquota de imposto sobre o refrigeran-
te em 25%, ento cada lata de refrigerante custaria R$2,50 e com R$10,00
seria possvel adquirir apenas 4 latas de refrigerante: houve perda do poder
de compra por conta de um aumento nos impostos. Um aumento na emis-
so de moeda tem um efeito semelhante: se houver aumento dos meios de
pagamento em 25% sem que haja aumento nos produtos disponveis para
consumo, ento o efeito ser o aumento do nvel de preos e a perda do
274
Economia
poder de compra. Ao invs do imposto, a perda do poder de compra origina-
se da infao de 25% nos produtos consumidos.
A teoria do imposto infacionrio compatvel com a teoria quantitati-
va da moeda, em que a expanso dos meios de pagamentos causa aumen-
to no nvel de preos. Observe, no entanto, que a emisso de moeda no
direta para fnanciar os gastos: geralmente o tesouro nacional emite ttulos
de dvida que so vendidos pelo Banco Central. Para quitar a dvida, o Banco
Central emite mais moeda e resgata (compra) esses ttulos, colocando mais
moeda em circulao na economia.
Formas de combate
O combate infao executado de acordo com a causa da infao.
No caso de uma infao de demanda, por exemplo, o governo adota
medidas para contrair a Demanda Agregada, como reduo dos Gastos do
governo, elevao das taxas de juros para inibir o Consumo e o Investimento,
entre outros. O governo utiliza a poltica fscal e poltica monetria contracio-
nistas para o combate infao.
A infao de custos, historicamente, foi combatida com o controle de
preos e salrios. No Brasil, por exemplo, os planos econmicos da dcada
de 1980 e 1990 tinham como um dos instrumentos o congelamento de
preos e salrios, sobretudo os preos administrados, para conter a infao.
No curto prazo o efeito era favorvel. No entanto, no longo prazo, a presso
infacionria acumulava-se e gerava uma infao reprimida que tinha uma
repercusso maior que o esperado.
Outras formas de combater a infao a adaptao das expectativas
infacionrias dos agentes econmicos para evitar o repasse formao de
preos futuros. H ainda o controle dos meios de pagamento, para evitar a
expanso de moeda e da demanda agregada de forma artifcial.
No Brasil e em vrios pases do mundo o combate infao ocorre por
meio do sistema de metas infacionrias. A autoridade monetria estabele-
ce o nvel de infao mximo que a economia pode operar, com alguma
margem de tolerncia. Sendo assim, o Banco Central adotar todas as medi-
das necessrias para manter a infao nessa meta, contraindo os meios de
pagamento sempre que necessrio. Desde 2005 a meta de infao de 4,5%
ao ano, com tolerncia para mais ou para menos de 2,5 pontos percentuais.
Infao e desemprego
275
Ou seja, a infao entre 2% e 7%. O principal instrumento utilizado para con-
trair os meios de pagamento pelo Banco Central a taxa de juros Selic, que
tem impactos sobre as taxas de juros de crdito bancrias, sobre o volume
disponvel para emprstimos pelos bancos comerciais, bem como pela pou-
pana realizada pelos agentes econmicos.
Indicadores de infao
O monitoramento da infao realizado por meio dos ndices de preos.
Um ndice de preos pode ser defnido como um ndice que acompanha a
variao de preos de uma determinada cesta de consumo. As instituies
que calculam o ndice estabelecem um conjunto de bens a ser consumido
por determinada faixa de renda, com o peso de cada produto nesse con-
junto. Essa faixa de renda estabelece o padro de vida de cada famlia e os
produtos que compem cada padro so variveis.
Por exemplo, pode-se calcular um ndice de preos para uma famlia com
renda de at 5 salrios mnimos. Os produtos a serem considerados seriam:
transporte, alimentao, vesturio, lazer, sade, educao, entre outros. Em
cada uma dessas categorias, h um conjunto de produtos relacionados de
acordo com os hbitos de consumo dessa famlia modelo. No caso de ali-
mentao, no sero considerados como produtos de consumo dessa famlia
vinhos importados e alimentos congelados ou pr-prontos, por exemplo. Ao
invs disso, sero considerados produtos como feijo, macarro, po, arroz,
carne, frango, entre outros. Cada um dos produtos tem um peso de acordo
com a participao na renda da famlia. Sendo assim, a variao dos preos
desses produtos tem impacto no ndice de acordo com o peso que possuem.
Vamos analisar a seguir os principais ndices de preos calculados no Brasil.
IPCA ndice de Preos ao
Consumidor Ampliado IBGE
O IPCA calculado e monitorado pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geogra-
fa e Estatstica. O acompanhamento dos preos envolve uma cesta de com-
pras para famlias com rendimentos entre 1 e 40 salrios mnimos, indepen-
dente da ocupao do chefe de famlia, porm residentes em reas urbanas.
O IPCA calculado mensalmente entre os dias 01 e 30 do ms de refe-
rncia e a coleta de preos realizada nas regies metropolitanas de Belm,
276
Economia
Fortaleza, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curiti-
ba, Porto Alegre, Braslia e Goinia.
O IPCA o principal indicador do sistema de metas infacionrias do Brasil.
H as variaes IPCA-E e IPCA-15 como indexadores com a mesma metodo-
logia, porm com perodos de coleta diferentes.
INPC ndice Nacional
de Preos ao Consumidor Restrito IBGE
O INPC tambm calculado pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geografa
e Estatstica. A cesta de compras considerada para o clculo do INPC para
renda entre 1 e 4 salrios mnimos, cuja ocupao principal do chefe de fa-
mlia seja assalariada.
O clculo do INPC mensal, com coleta de preos, do dia 1 a 30 do ms de
referncia, realizada nas regies metropolitanas de Belm, Fortaleza, Recife,
Salvador, Belo Horizonte, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba, Porto Alegre,
Braslia e Goinia.
IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado
A Fundao Getlio Vargas calcula os ndices gerais de preo, diferencia-
dos em IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado; IPG-10 ndice Geral
de Preos 10; e IGP-DI ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna. A
distino entre os ndices de preos o perodo de coleta. No caso do IPG-M
a coleta dos dados realizada em 3 apuraes mensais (duas prvias e uma
de fechamento). O IGP-DI e o IGP-10 so apurados apenas 1 vez ao ms, com
diferena entre o perodo de coleta.
Os ndices gerais de preos calculados pela FGV registram a variao de
preos desde a matria-prima at a produo de bens e servios fnais na
economia. Todos os ndices so compostos por 3 subndices: IPA ndice de
Preos por Atacado, com peso de 60% no clculo; IPC ndice de Preos ao
Consumidor, com peso de 30%; e INCC ndice Nacional da Construo Civil,
com peso de 10% na composio dos IGPs.
O IPA acompanha a evoluo dos preos dos estabelecimentos atacadis-
tas. uma maneira de se analisar possveis efeitos sobre os preos ao consu-
midor no futuro. A pesquisa envolve coleta em estabelecimentos comerciais
em 20 estados brasileiros.
Infao e desemprego
277
O IPC avalia o poder de compra do consumidor, medindo a variao dos
preos de uma cesta de compras para famlias com rendimentos entre 1 e
33 salrios mnimos. A pesquisa realizada em estabelecimentos comerciais
nas seguintes cidades: Salvador, Fortaleza, Rio de Janeiro, So Paulo, Floria-
npolis, Braslia, Goinia, Curitiba, Porto Alegre, Belm, Recife e Belo Hori-
zonte. O IPC acompanha o preo de produtos como alimentao, produtos
de limpeza, transporte, energia eltrica, telefone, entre outros. Os pesos dos
produtos so estabelecidos de acordo com a Pesquisa de Oramento Fami-
liar POF, calculada pelo IBGE.
O INCC calculado a partir da evoluo dos custos da construo civil e
considera diferentes padres de construo, de acordo com o tamanho dos
imveis. A coleta realizada nas mesmas cidades do IPC em estabelecimen-
tos atacadistas, grandes varejistas, construtoras e sindicatos.
IPC-Fipe ndice
de Preos ao Consumidor da Fipe
O IPC-Fipe calculado para a cidade de So Paulo, pela Fundao Institu-
to de Pesquisas Econmicas da Universidade de So Paulo USP.
A coleta de dados realizada mensalmente, para famlias com at 20 salrios
mnimos. O peso dos bens no oramento estabelecido de acordo com a Pes-
quisa de Oramento Familiar, do IBGE e so semelhantes aos do IPCA e INPC.
Desemprego: conceito e tipos de desemprego
Um dos grandes problemas da economia a questo do desemprego,
que pode ser defnido como a parcela da populao disponvel e apta para
trabalhar, mas que no encontra emprego. Na teoria econmica, a situao
desejvel seria o pleno emprego dos recursos. No entanto, nem mesmo
nessa situao o desemprego dos trabalhadores seria igual a zero. impor-
tante compreender os conceitos e tipos de desemprego.
Conceito de desemprego
Antes de defnir o desemprego vamos compreender os conceitos de mer-
cado de trabalho, fora de trabalho e populao economicamente ativa.
O mercado de trabalho onde se realizam as negociaes de venda de
mo-de-obra. Nesse mercado, a mo-de-obra um fator de produo ofe-
278
Economia
recido pelos trabalhadores e demandado pelas empresas. O preo dos sal-
rios determinado a partir da interao entre oferta e demanda por mo-
de-obra. Quanto maior a oferta de mo-de-obra, menores sero os salrios.
Quanto mais escassa a mo-de-obra, pois mais empresas desejam contrat-
la, maiores sero os nveis de salrios.
Nem toda a populao adulta faz parte do mercado de trabalho. Para
identifcar a oferta de trabalho, precisamos compreender o que a fora de
trabalho. A fora de trabalho a populao que est disponvel e apta para
o trabalho, ou seja, pessoas que desejam trabalhar e tm condies fsicas,
mentais e intelectuais para tal. No Brasil defnimos essa parcela da popula-
o como Populao Economicamente Ativa PEA, que inclui pessoas com
idade a partir de 10 anos at 65 anos, porm exclui donas de casa, invlidos e
estudantes. Na PEA temos a populao ocupada e a populao desocupada.
A populao ocupada a parcela da PEA que est empregada. A populao
desocupada a parcela da PEA que, embora disponvel para o trabalho, no
encontra emprego. Sendo assim, podemos defnir o desemprego como a
populao desocupada.
Populao desempregada = Populao desocupada
A taxa de desemprego medida a partir da comparao da populao
desocupada com a populao economicamente ativa:
Populao desocupada
Populao Economicamente Ativa
Taxa de desemprego =
Para monitorar o mercado de trabalho a poltica econmica observa a evo-
luo dessas variveis, especialmente a taxa de desemprego. No entanto,
necessrio observar que nem todo o desemprego preocupante, do ponto de
vista da poltica econmica. Vamos analisar quais os tipos de desemprego.
Tipos de desemprego
Temos os seguintes tipos de desemprego: friccional, cclico, sazonal e
estrutural.
Desemprego friccional
O desemprego friccional tambm denominado desemprego natural.
So pessoas que se encontram temporariamente desempregadas por esta-
rem procurando um novo emprego, ou seja, pessoas que saram ou foram
Infao e desemprego
279
despedidas do emprego anterior ou pessoas que esto entrando no merca-
do de trabalho e procuram um emprego. um movimento normal no mer-
cado de trabalho, pois no possvel obter emprego de forma rpida, h
sempre um tempo entre o incio da busca e o emprego efetivamente. Essa
forma de desemprego permanente na economia, porm ocorre em prazos
curtos, ou seja, um fenmeno de curto prazo.
Desemprego cclico
O desemprego cclico tambm denominado de desemprego involun-
trio. As pessoas desejam trabalhar mas no encontram emprego devido ao
ciclo econmico em fase depressiva. Quando ocorre uma reduo na ativi-
dade econmica as empresas deixam de gerar novos empregos ou, ainda,
despedem alguns funcionrios.
Desemprego sazonal
O desemprego sazonal decorre das atividades sazonais da economia. H
sazonalidade em atividades de turismo, agricultura, comrcio, entre outros,
que resultam em maior nvel de desemprego em determinadas pocas do
ano. Devido a essa caracterstica, as taxas de desemprego so comparadas
de forma sazonal, ou seja, para os mesmos perodos do ano anterior.
Desemprego estrutural
O desemprego estrutural est relacionado incompatibilidade de capa-
citao entre oferta e demanda de trabalho. Em determinados momentos,
uma economia tem suas atividades mais sofsticadas, que exigem pessoas
mais qualifcadas. Se a populao no possui essa qualifcao, ento sobra
fora de trabalho desqualifcada no mercado, causando o desemprego es-
trutural. O desemprego estrutural de longo prazo, pois, para que a popula-
o economicamente ativa capacite-se para assumir novas funes na eco-
nomia, leva algum tempo.
O pleno emprego e a taxa natural de desemprego
Nenhuma economia consegue ter toda a sua fora de trabalho empre-
gada totalmente. Nem mesmo nas situaes denominadas de pleno em-
prego, em que os recursos de produo esto plenamente empregados.
280
Economia
Nesse caso, h sempre uma parcela da populao desempregada devido
ao desemprego friccional ou ao desemprego sazonal. possvel, ainda,
haver pessoas desempregadas devido ao desemprego estrutural. A soma
das taxas de desemprego estrutural, friccional e sazonal denominada de taxa
natural de desemprego. Ou seja, no pleno emprego a economia no possui de-
semprego zero e sim uma taxa natural de desemprego.
Porm, no pleno emprego a taxa de desemprego cclico zero: ou seja, a
economia encontra-se em ampla atividade, gerando empregos que so ab-
sorvidos no mercado de trabalho.
Custos do desemprego
O desemprego socialmente e economicamente um custo. As pessoas
desempregadas perdem auto-estima, alm de ter sua capacidade produtiva
deteriorada. A deteriorao da capacidade de trabalho dos indivduos ocorre
porque as mudanas nos ambientes de trabalho so intensas e a cada dia
que um indivduo fca desempregado perde a possibilidade de atualizar-se.
Do ponto de vista econmico, desemprego signifca perda de renda ou
de produo potencial. As pessoas desempregadas poderiam gerar renda
nacional, participando da produo nacional. Alm disso, piora a distribui-
o de renda, aumentando a desigualdade social.
Socialmente, o desemprego tem como efeitos o aumento da violncia,
porque as pessoas desocupadas tentam encontrar formas de obter renda.
Infao e desemprego
De acordo com a teoria econmica, no curto prazo h uma relao inver-
sa entre gerao de empregos e estabilidade de preos. So dois objetivos
econmicos confitantes, pois para se obter a estabilidade de preos, h que
se abrir mo do pleno emprego. Por outro lado, o alcance do pleno emprego
resulta em instabilidade de preos.
A relao entre desemprego e infao foi evidenciada por Phillips e
expressa na curva que leva seu nome. De acordo com a curva de Phillips,
h um trade-of entre desemprego e infao, conforme demonstrado gra-
fcamente a seguir:
Infao e desemprego
281
T
a
x
a

d
e

i
n
f
a
o
Taxa de desemprego
(
P
A
S
S
O
S

&

N
O
G
A
M
I
,

2
0
0
5
)
A curva de Phillips cruza o eixo horizontal no momento em que o desem-
prego existente na economia corresponde taxa natural de desemprego.
Nesse nvel, a taxa de infao zero. Observe que para taxas de infao
menores temos taxas de desemprego maiores. Para reduzir a taxa de desem-
prego, as taxas de infao aumentam.
Mas qual o signifcado da relao inversa entre desemprego e infao?
Quando a economia esfora-se para alcanar a estabilidade econmica
adota medidas de poltica monetria e poltica fscal contracionistas, que redu-
zem o crescimento econmico. Se a economia est crescendo pouco, ento h
pouca gerao de empregos. Como h sempre pessoas entrando no mercado
de trabalho, ou seja, como a fora de trabalho est sempre crescendo, ento a
baixa gerao de emprego signifca aumento das taxas de desemprego.
Por outro lado, para alcanar o crescimento econmico e gerar mais
renda, a poltica monetria e poltica fscal so expansionistas e resultam em
desequilbrios nos nveis de preo no curto prazo. Sendo assim, a economia
consegue gerar empregos mas convive com um nvel elevado de infao.
Uma das explicaes para o trade-of entre infao e desemprego que
quanto maior o nvel de emprego na economia, maior ser a presso para
aumento de salrios dos trabalhadores, o que resulta em aumento do nvel
de preos. Por outro lado, se o desemprego elevado, ou seja, a oferta de
mo-de-obra maior que a demanda, ento as pessoas aceitam trabalhar
por qualquer salrio, sem exigir aumentos.
H, no entanto, momentos em que determinada economia enfrenta alto
nvel de desemprego e elevada infao: ou seja, a premissa da curva de
Phillips no funciona nesses momentos. Essa situao denominada de es-
tagfao, que ocorre quando o pas apresenta baixos ndices de crescimento
econmico e elevado nvel de infao.
282
Economia
O que o grfco mostra, quando a curva de Phillips cruza o eixo horizontal,
que h uma taxa natural de desemprego que no acelera a infao. As eco-
nomias que tentam compatibilizar os dois objetivos esto sempre buscando
essa taxa natural de desemprego.
Desde que o trade-of entre infao e desemprego foi comprovado na
literatura, para diversos pases, os economistas e formuladores de poltica
econmica debatem constantemente qual dos objetivos deveria ser priori-
zado. De modo geral, a prioridade de objetivos varia ao longo do tempo.
O artigo abaixo apresenta argumentos sobre o dilema entre a infao e o
crescimento econmico.
O real dilema entre infao e crescimento
O mero afrouxamento da atual poltica de metas para a infao no traria o
crescimento sustentado
(GARCIA, 2005)
Nossa experincia hiperinfacionria, que aliou altssima infao recesso,
deveria ter nos incutido enorme averso infao. No parece ter sido o caso.
Ainda que o Brasil venha mantendo taxas de infao dentre as mais elevadas
entre os pases ditos emergentes, cresce no pas um clamor por mais infao.
Na segunda-feira (11/4/05), o professor Joo Sabia, diretor do Instituto de
Economia da UFRJ, exps na pgina ao lado a questo de forma muito clara:
existem muitos, como ele, ... que almejam a retomada do crescimento econ-
mico, mesmo que o preo a ser pago seja um pouco de infao. Segundo o
Prof. Sabia, ...conforme sugerido pela curva de Phillips, o pas poderia con-
viver com uma infao mais alta e uma taxa de desemprego mais baixa, ou
com uma infao mais baixa e uma taxa de desemprego mais alta. Assim, seria
uma questo de preferncia do condutor da poltica econmica escolher qual
a composio de desemprego e infao com que a sociedade deve conviver.
Talvez fosse de fato bom poder trocar um pouco mais de infao por uma
reduo do desemprego e aumento do crescimento econmico. Infelizmente,
essa troca no possvel.
Infao e desemprego
283
A curva de Phillips assim chamada por ter sido descoberta em 1958,
quando A. Phillips traou um diagrama relacionando a taxa de desemprego
taxa de infao no Reino Unido, de 1861 a 1957. Dois anos depois, P. Samuelson
e R. Solow (ambos posteriormente agraciados com o prmio Nobel) repetiram
o exerccio para os EUA, com dados de 1900 a 1960, chegando concluso de
que l tambm havia uma relao inversa entre infao e desemprego.
Desde ento, difundiu-se a implicao para a poltica econmica de que
seria possvel escolher em que ponto a economia deveria estar na curva de
Phillips: infao baixa com desemprego alto, infao alta com desemprego
baixo, ou um ponto intermedirio.
A discusso de poltica econmica nos EUA na dcada de 1960 teve muito a
ver com a escolha do melhor ponto sobre a curva de Phillips. Naquela dcada,
a taxa de desemprego dos EUA se reduziu custa da elevao da infao,
como previa a curva de Phillips.
No entanto, a realidade que deu origem concepo da curva de Phillips
como um menu para escolha entre infao e desemprego desapareceu na
dcada de 1970. Foram duas as razes.
A primeira e mais importante razo foi a mudana no processo de forma-
o das expectativas de infao dos agentes econmicos (trabalhadores e
empresrios). A idia central aqui est contida na clebre citao de Abraham
Lincoln: V. pode enganar todas as pessoas durante algum tempo, ou algumas
pessoas durante todo tempo, mas no pode enganar todas as pessoas du-
rante todo tempo. A verso original da curva de Phillips que deu origem ao
menu de escolha entre desemprego e infao funcionou apenas enquanto
os agentes econmicos no se apercebiam que a infao estava se movendo
permanentemente para patamares mais elevados. Quando os agentes pas-
saram a levar em considerao a poltica econmica expansionista nas suas
expectativas de infao, a idia original da existncia da curva de Phillips
perdeu sustentao.
Os choques do petrleo da dcada de 1970 foram a segunda razo do de-
saparecimento da verso original da curva de Phillips. Grandes choques de
oferta eram novidades no ps-guerra. Eles impulsionaram a infao para
cima, ao mesmo tempo em que causaram recesso, gerando o novo fenme-
no da estagfao.
284
Economia
A constatao de que a curva de Phillips original no mais funcionava deu
origem ao nascimento de uma segunda verso, que a contemporaneamente
aceita em macroeconomia. Na verso contempornea da curva de Phillips, o de-
semprego afeta a variao da infao, no o seu nvel. Por exemplo, o BC faz uso
de uma verso similar em suas previses de infao.
Que diferena isso faz? Muita. Por exemplo, suponha que o BC reduza a
taxa de juro permanentemente para nveis muito baixos. Se valesse a verso
original da curva de Phillips, teramos um desemprego baixo e uma infao
alta permanentemente. Poderia at valer a pena. Mas a verso contempo-
rnea da curva de Phillips tem implicaes distintas. O juro excessivamente
baixo causaria baixo desemprego acompanhado de infao em contnuo
crescimento (em vez de simplesmente alta). E infao em crescimento no
boa prescrio de poltica econmica.
J se o BC errasse a mo na direo de fxar um juro excessivamente alto, o
que deveria estar acontecendo? Ensina a verso contempornea da curva de
Phillips que deveramos estar observando queda da infao e alto desempre-
go (com baixo crescimento). No parece ser uma descrio realista do estado
atual da economia brasileira.
Isso quer dizer que no h soluo para o nosso dilema de juros reais to
altos? Quer dizer, ento, que nosso crescimento no pode superar sustentada-
mente taxas de 3,5% ou 4%? Felizmente, no isso que a verso contempor-
nea da curva de Phillips prescreve.
O que ela diz que a soluo desse dilema deve ser buscada no na suposta
indiferena do BC aos clamores por mais crescimento e emprego, mas, sim, nos
fatores que pressionam a demanda agregada e nos determinantes da oferta
agregada que geram a atual taxa medocre de crescimento do PIB potencial.
Como muitos analistas vm enfatizando, cortes de gastos fscais (transfe-
rncias e consumo do governo, preservando o investimento), aliados ao au-
mento da efcincia do gasto pblico, trariam benefcios imediatos ao redu-
zir a demanda agregada que vem forando o BC a praticar juros muito altos.
Simultaneamente, permitiriam que se atacasse mais efcazmente uma srie
de problemas estruturais que entravam o crescimento do produto potencial,
como a alta dvida pblica e a pesada carga tributria baseada em impostos
que prejudicam o investimento e fomentam a informalidade.
Infao e desemprego
285
Em suma, o dilema entre infao e crescimento existe, mas no se trata
fundamentalmente de uma questo de escolha da taxa de juros ou da meta
de infao.
Trata-se de empreender as mudanas de fundo que podem de fato nos
colocar no caminho do crescimento sustentado.
1. Conceitue infao e explique os tipos de infao.
2. Conceitue desemprego e descreva os tipos de desemprego.
3. Relacione infao e desemprego.
Set or ex t er no e pol t i c a c ambi al
Como diz Samuelson (2004), nenhum pas uma ilha e nenhum pas
produz tudo o que consome. Cada pas possui vantagens tcnicas para pro-
duzir determinados tipos de produtos e maximiza sua efcincia mobilizando
seus recursos para produzir um conjunto de produtos. Isso no signifca que
os habitantes desse pas vo consumir apenas esses produtos: para satisfazer
as necessidades ilimitadas da populao, utiliza-se o comrcio internacional
para adquirir produtos e vender os excessos de produo.
O objetivo deste captulo compreender o setor externo da economia, os
fatores que afetam suas transaes e a defnio da taxa de cmbio.
Teorias de comrcio internacional
Para compreender o setor externo do pas, vamos analisar primeiro as teo-
rias do comrcio internacional. Iniciaremos compreendendo as vantagens do
comrcio internacional para, em seguida, analisar suas principais teorias.
Consideraes sobre o comrcio internacional
Os pases possuem limitaes de recursos e nem sempre conseguem
atender a todas as diversidades de necessidades da populao, enquanto
que alguns produtos excedem a necessidade do pas. Sendo assim, as tran-
saes com o exterior tm como vantagem a expanso do comrcio, tanto
pela oportunidade de consumir produtos alm daqueles disponveis no pas,
quanto por promover mais consumidores para os produtos excedentes no
pas. Alm disso, por meio da concorrncia e das vantagens de produo, de-
terminados produtos possuem custo de produo menor em alguns pases.
Por outro lado, o comrcio realizado entre naes diferentes, com es-
trutura poltica e econmica diversifcada, alm de moeda prpria. Os inte-
resses de cada pas diferem, embora todos tenham como objetivo fornecer
condies para que os produtores nacionais desenvolvam-se e conquistem
mercados externos. Sendo assim, comum haver barreiras comercializa-
o em vrios pases para proteger a indstria nacional.
288
Economia
Uma vez que cada pas possui sua prpria moeda, as transaes interna-
cionais so realizadas por meio de divisas ou taxa de cmbio. Ou seja, as
moedas de cada pas so convertidas em moeda estrangeira, possibilitando
a transao.
A comercializao de mercadorias envolve transporte e armazenamento e
algum tempo entre a produo e a entrega no destino fnal. Dessa forma, os
produtos comercializados internacionalmente devem ser de longa durao ou
estar em condies de armazenamento que proporcione essa durao. Produ-
tos altamente perecveis difcilmente podem ser comercializados: por exem-
plo, a exportao de bananas brasileiras para o Japo de difcil realizao. A
maturao rpida, portanto, se a banana sair do Brasil in natura, difcilmente
chega ao destino preservada. Por outro lado, se for congelada para no apo-
drecer, outras reaes qumicas acontecem e modifcam o sabor do alimento.
Portanto, nem sempre possvel comercializar produtos nas mesmas condi-
es de consumo que no pas original.
Outra caracterstica do comrcio internacional a existncia de produtos
tradable e non-tradable. Produtos tradables so aqueles que podem ser co-
mercializados tanto no mercado interno quanto externo, ou seja, podem ser
exportados. Os produtos non-tradables caracterizam-se por sua inviabilidade
de exportao. H produtos cujo frete para exportao encareceria demais
o preo do produto, inviabilizando a exportao. o caso, por exemplo, de
tijolos, alm de servios como cortes de cabelo, alimentos altamente perec-
veis e de baixo valor agregado, entre outros. Os produtos tradables tm seu
preo defnido no mercado internacional.
Finalmente, h que se destacar que no mercado internacional h a co-
mercializao no apenas de bens e servios, mas tambm de fatores de
produo. H fuxos de capacidade empresarial, de recursos humanos, de
tecnologia e principalmente de capital.
Teorias do comrcio internacional
As teorias de comrcio internacional baseiam-se nas vantagens de custos
de produo que determinados pases possuem em relao a outros. Basica-
mente, h duas abordagens das teorias de comrcio internacional baseadas
em vantagens: a teoria das vantagens absolutas e a teoria das vantagens
comparativas. H outras teorias, porm sempre derivadas dessas duas.
Setor externo e poltica cambial
289
Teoria das vantagens absolutas
De acordo com a teoria das vantagens absolutas, a diviso da produo
de bens e servios por pases seria realizada de acordo com as vantagens de
custos de cada pas. O pas produziria aqueles produtos em que tivesse
menor custo de produo e adquiriria os demais de outros pases que tives-
sem custo de produo inferior ao seu. Por exemplo, se um pas possui os
menores custos de produo de trigo, ento deveria produzir trigo para si
e para o resto do mundo e adquirir arroz de outro pas que tivesse o menor
custo para produzir o arroz. Ou seja, as trocas no comrcio internacional
seriam dadas pela efcincia dos pases em produzir determinados pro-
dutos. Portanto, s participariam do comrcio internacional os pases que
fossem mais efcientes.
Teoria das vantagens comparativas
De acordo com a teoria das vantagens comparativas, um pas pode par-
ticipar do comrcio internacional como produtor de bens e servios mesmo
que possua custos de produo maiores que outros pases, ou seja, menos
efciente. A questo envolvida o custo de oportunidade de um pas efcien-
te em dividir os recursos de produo para dois produtos em que tenha ef-
cincia. Caso decidisse produzir apenas um deles e adquirir o outro de outro
pas, ento os ganhos do comrcio internacional seriam maiores.
Vamos analisar a situao: se o pas A tem vantagem absoluta em relao ao
pas B na produo de roupas e alimentos, porm a vantagem na produo de
roupas maior que a de alimentos, ento deveria dedicar-se apenas produ-
o de roupas e deixar que o pas B produza alimentos. Dessa forma, os ganhos
no comrcio internacional seriam maiores para ambos, pois com os ganhos
obtidos na comercializao de roupas o pas A consegue comprar alimentos e
com maior ganho do que se os tivesse produzido.
A origem da teoria comparativa est relacionada ao desenvolvimento do
pensamento econmico de David Ricardo. Na evoluo da teoria econmica
a teoria da vantagem comparativa foi aperfeioada por Heckscher-Ohlin, que
interpretam que os pases devem especializar-se na produo e exportao
daqueles produtos que tenha vantagem comparativa. Essa vantagem com-
parativa deriva-se das caractersticas do produto na utilizao de fatores de
produo: um pas ser efciente se produzir um produto intensivo naquele
290
Economia
fator de produo que tenha abundncia. Por exemplo, pases com mo-de-
obra abundante devem produzir produtos intensivos em mo-de-obra.
Essa teoria contestada por vrias correntes de pensamento econmico,
uma vez que signifca que somente os pases mais desenvolvidos tecnologica-
mente poderiam produzir produtos intensivos em tecnologia, causando perdas
crescentes aos outros pases, pois o valor agregado em produtos intensivos em
mo-de-obra menor que o valor agregado em produtos intensivos em tecno-
logia. Sendo assim, no longo prazo, os pases com abundncia de mo-de-obra
sofreriam perdas relativas em seu saldo comercial, alm de no alcanarem o
desenvolvimento tecnolgico necessrio para evoluir em sua produo.
Importao e exportaes
O comrcio internacional de bens e servios tem os fuxos de compra e
venda em cada pas. Quando um pas compra produtos do exterior realiza uma
importao. Quando um pas vende produtos para o exterior realiza uma ex-
portao. importante salientar que o conceito de importao mais amplo
que a compra direta do produto pelo consumidor no exterior. A aquisio de
um vinho chileno em um supermercado prximo a sua casa contabilizado
como importao, pois para que voc comprasse o vinho foi necessrio que o
supermercado realizasse a importao.
E que fatores afetam as exportaes e as importaes? Vamos analisar.
Fatores que afetam as importaes
As compras que determinado pas realiza do exterior so afetadas pelos
seguintes fatores:
Preos externos em divisas o preo dos produtos no mercado inter-
nacional, em moeda estrangeira, afeta negativamente nossas importaes.
Quando o preo em divisa aumenta, fca mais caro para os consumidores
adquirirem o produto importado. Dessa forma, diminuem as importaes.
Taxa de cmbio o preo da moeda estrangeira, em termos de moeda
nacional, afeta as compras no exterior. Quanto maior o preo da moeda es-
trangeira, mais caros fcam os produtos importados. Dessa forma, as impor-
taes aumentam quando a cotao do cmbio diminui e diminuem quando
a taxa de cmbio est elevada.
291
Renda e produto nacional a renda nacional afeta as importaes de
duas formas: primeiro, com o aumento da renda os consumidores deman-
daro mais produtos, principalmente importados; segundo, porque diversos
produtos nacionais utilizam componentes e matria-prima importados para
sua produo, de forma que o aumento da produo nacional implica em
aumento das importaes de matria-prima e componentes.
Preos internos em moeda nacional ao decidir a compra de produtos,
o consumidor compara os preos dos produtos importados com os similares
nacionais. Quando os preos dos produtos nacionais esto elevados, os consu-
midores preferem produtos importados. Sendo assim, quanto maior o preo
dos produtos nacionais em moeda local, maiores sero as importaes.
Tarifas e barreiras s importaes os pases podem, por questes estra-
tgicas, impor barreiras importao de produtos. Essas barreiras podem ser
quantitativas, como o caso da elevao de tarifas; ou qualitativas, como proibi-
o de entrada de produtos, entraves burocrticos, entre outros. Essas barreiras
inibem a compra de produtos importados. No entanto, a imposio de barreiras
quantitativas ou qualitativas est sujeita s regras de comrcio internacional, de-
fnidas nos tratados internacionais como a Organizao Mundial do Comrcio.
Fatores que afetam as exportaes
As vendas de nossos produtos para o exterior esto relacionadas aos se-
guintes fatores:
Preos externos em divisas para os exportadores, quanto maior o
preo dos produtos no mercado externo em termos de moeda estrangeira,
mais incentivo eles tero para a comercializao. Sendo assim, quanto maio-
res os preos externos em divisas, maiores sero as exportaes.
Taxa de cmbio o preo da moeda estrangeira, em termos de moeda
nacional, infuencia positivamente as exportaes. Quanto maior a cotao da
moeda estrangeira, mais receita os produtores nacionais recebero pelas vendas
realizadas no exterior. Sendo assim, mais estmulos tero realizao de expor-
taes. Por outro lado, taxas de cmbio reduzidas reduzem as exportaes.
Renda mundial como os consumidores do produto exportado so mun-
diais, quando a renda mundial aumenta a demanda por produtos aumenta
tambm sendo assim, as exportaes de um pas aumentam. Quando as eco-
nomias com maior peso nas compras internacionais sofrem crises econmicas,
as exportaes dos pases que comercializam com elas tendem a diminuir.
292
Economia
Preos internos em reais o produtor compara o preo dos produtos no
mercado interno e externo. Se o preo do mercado interno est mais atrativo
que no mercado mundial, ento o produtor destina maior parcela de sua
produo para o mercado interno, reduzindo as exportaes. Por outro lado,
se os preos internos esto menos atrativos que no mercado internacional,
ento a tendncia que as exportaes aumentem.
Subsdios e incentivos s exportaes o Estado pode conceder incen-
tivos s exportaes. Esses incentivos podem ser fscais, como a iseno de
impostos; ou fnanceiros, que seria o caso de crdito com taxa de juros meno-
res, disponibilidade de fnanciamento s exportaes, entre outros. Quanto
maior a disponibilidade de incentivos, maior o nvel de exportaes.
Balano de pagamentos
As transaes econmicas entre um pas e o resto do mundo so registra-
das em um documento chamado de Balano de Pagamentos. O balano de
pagamentos defnido pelo Fundo Monetrio Internacional (FMI), como o
registro sistemtico das transaes econmicas entre residentes e no resi-
dentes de um pas durante determinado perodo de tempo.
A defnio entre residentes e no residentes estabelecida de acordo
com o local ou pas, que produzem e consomem bens e servios. Temos
como residentes pessoas fsicas com residncia fxa no pas, mesmo que
sejam estrangeiros; fliais de empresas multinacionais instaladas no pas;
pessoas que esto temporariamente no pas a trabalho, lazer ou negcios.
Os no residentes, por outro lado, so todos aqueles que no se encaixam na
defnio de residentes.
Conforme comentado, as transaes realizadas por um pas com o resto
do mundo envolvem no apenas o mercado de bens e servios, mas tambm
o mercado de fatores de produo, ou seja, a compra e venda de mercadorias,
servios, mo-de-obra, capital, tecnologia e capacidade empresarial. Sendo
assim, o balano de pagamentos est estruturado de acordo com o fuxo
desses mercados. Podemos dividir os fuxos dos mercados em (1) compra e
venda de bens e servios; (2) compra e venda de ativos, principalmente ativos
fnanceiros. Dessa forma, o balano de pagamentos seria dividido em duas
contas: a conta-corrente e a conta capital.
293
Na conta-corrente so registradas as movimentaes de bens e servios,
incluindo a remunerao pelos fatores de produo. Na conta capital so re-
gistradas as movimentaes de ativos fnanceiros. A tabela abaixo apresenta
a estrutura simplifcada do balano de pagamentos:
Tabela 1 - Balano de pagamentos
1. BALANA COMERCIAL
1.1 Exportaes
1.2 Importaes
2. BALANA DE SERVIOS
2.1 Viagens
2.2 Transportes / fretes
2.3 Seguros
2.4 Renda de capitais
2.5 Servios governamentais
2.6 Servios diversos
3. TRANSFERNCIAS UNILATERAIS
4. BALANO DE TRANSAES CORRENTES (4=1+2+3)
5. CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
5.1. Conta capital
5.2 Investimentos diretos
5.3 Investimentos em carteira
5.4 Derivativos
5.5. Outros investimentos
6. ERROS E OMISSES
7. SALDO DO BALANO DE PAGAMENTOS (7=4+5+6)
8. CAPITAIS COMPENSATRIOS
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Vamos analisar as contas por categorias.
Balana Comercial
A Balana Comercial registra as operaes com compra (importao) e
venda (exportao) de mercadorias. O registro no balano de pagamentos
das despesas ou receitas da compra e venda de mercadorias. Portanto o
registro de importaes negativo e o registro de exportaes positivo.
294
Economia
O registro dos valores na balana comercial apenas do preo das merca-
dorias, ou seja, valor FOB (Free On Board) que exclui os custos com fretes.
Se as exportaes forem maiores que as importaes temos um saldo po-
sitivo na balana comercial, denominado supervit comercial. Se as impor-
taes superam as exportaes, ento o saldo negativo e chamado dfcit
comercial.
Balana de servios
Na Balana de servios registramos a compra e venda de servios do pas
com o resto do mundo. Nessas contas h tanto a entrada quanto a sada,
ou seja, receitas e despesas. Nesse caso, o registro fnal o saldo da conta.
Vamos analisar o signifcado de cada conta a seguir:
viagens internacionais nessa conta so contabilizadas as viagens reali-
zadas por residentes para outros pases (despesa) e as viagens de estran-
geiros para nosso pas (receita). Essas viagens podem ser de turismo, ne-
gcios, estudos, entre outros. a soma de despesas com hospedagem,
traslados, alimentao, entre outros, em nosso pas ou em outro pas;
transportes a conta transportes registra as receitas e despesas com
fretes martimo, areo ou terrestre de cargas. Se uma empresa estran-
geira contrata transporte de uma empresa nacional, temos uma recei-
ta em nossa conta. Se uma empresa nacional paga um frete para uma
empresa estrangeira, temos uma despesa em nossa conta;
seguros a conta seguros registra as contrataes de seguros realiza-
das entre nacionais e estrangeiros. Geralmente so seguros de cargas
de exportao e importao. Quando a empresa nacional contrata um
seguro de uma empresa estrangeira, temos uma despesa em nossa
conta. Se uma seguradora nacional contratada para segurar um va-
lor de uma empresa estrangeira, temos uma receita;
rendas de capitais essa a conta mais representativa da balana de
servios, pois inclui os juros, lucros, dividendos e lucros reinvestidos
pelas multinacionais. Na prtica, a conta detalhada por tipo de ren-
da. Aqui nos interessa compreender apenas o signifcado geral. nes-
sa conta que so contabilizados os juros da dvida pblica e privada de
nosso pas, pagos aos estrangeiros;
295
servios governamentais na conta de servios governamentais regis-
tramos as despesas dos pases com embaixadas, consulados ou tropas
enviadas ao exterior. No balano de pagamentos h sempre receitas
e despesas nessa conta, pois temos nossos representantes instalados
em outros pases e temos tambm representantes diplomticos es-
trangeiros em nosso pas, que recebem recursos do pas de origem;
servios diversos vamos considerar como servios diversos as despe-
sas e receitas de um pas com pagamentos de royalties, assistncia tc-
nica, entre outros servios.
A apurao da conta servios envolve dois resultados: caso as despesas
sejam maiores que a receita, temos um saldo negativo chamado dfcit na
balana de servios. Se a receita supera a despesa, ento o saldo positivo,
ou seja, h supervit na conta de servios. No caso do Brasil, a conta de ser-
vios sempre negativa.
Transferncias unilaterais correntes
As transferncias unilaterais correntes registram as doaes e donativos
na forma de mercadorias ou dinheiro de um pas para outro. Quando o Brasil
envia medicamentos, alimentos ou ajuda fnanceira para um pas que est
passando por um desastre, temos uma despesa em nossa conta. Se o Brasil
recebe doaes de outros, temos receitas na conta.
Balano de transaes
correntes ou saldo em conta-corrente
Nessa conta fazemos o somatrio dos saldos da balana comercial, da ba-
lana de servios e das transferncias unilaterais. Essa conta indica se o pas
demandou mais bens e servios do exterior do que vendeu, ou se vendeu mais
do que comprou. Se o saldo positivo temos supervit e o signifcado que o
pas vendeu mais para o resto do mundo do que comprou. Se o saldo negati-
vo, ou seja, o pas comprou mais do que vendeu ao exterior, temos dfcit.
Como o objetivo do balano de pagamentos que haja saldo igual a zero,
ou seja, equilbrio, o resultado da conta-corrente deve ser compensada pelo
resultado da conta capital e fnanceira.
296
Economia
Conta capital e fnanceira
Na conta capital e fnanceira registramos as transaes com capitais inter-
nacionais (fsicos ou monetrios) que resultam em posio credora ou deve-
dora perante o resto do mundo. Temos as seguintes contas:
conta capital registra operaes de transferncias de capital relaciona-
das com patrimnio de migrantes aquisio/alienao de bens no-
fnanceiros no produzidos, tais como cesso de patentes e marcas;
investimentos diretos so os investimentos diretos de empresas ou
pessoas em um pas estrangeiro. Podem ser em participao de capital
ou emprstimos intercompanhias. Quando uma empresa estrangeira
instala-se em nosso pas est realizando um investimento estrangeiro
direto, que contabilizado como receita para nosso pas. Se uma em-
presa nacional instala-se em outro pas, ento temos uma despesa. Da
mesma forma, a compra de participaes de empresas nacionais por
estrangeiros resulta em uma receita no balano de pagamentos;
investimentos em carteira nessa conta consideramos os ttulos nego-
ciados em mercados secundrios, tais como ttulos pblicos e aes
em bolsa de valores. So investimentos de curtssimo prazo e caracte-
rizam-se por sua alta volatilidade: a entrada e a sada so rpidas;
derivativos registra os fuxos fnanceiros de haveres e obrigaes em
operaes de swap, opes e futuros e os fuxos relativos aos prmios
de opes;
outros investimentos inclui emprstimos e fnanciamentos brasileiros
de curto e longo prazo; movimentao de moedas e depsitos man-
tidos em bancos do exterior; e outros ativos relacionados a depsitos
de caues de longo prazo.
Se o fuxo de entrada de capital for maior que a sada, temos supervit na
conta capital e fnanceira. Caso a entrada seja menor que a sada, h dfcit
na conta capital e fnanceira.
Erros e omisses
Como as fontes de registro no balano de pagamentos so diversas,
comum haver discrepncias de dados, derivadas de erros de registros, ou
297
omisses. Nesse caso, para compatibilizar as informaes, registra-se o valor
inverso da discrepncia na conta erros e omisses.
Saldo do balano de pagamentos
O saldo do balano de pagamentos compara os saldos em transaes
correntes com o saldo da Conta de Capital e fnanceira. Portanto:
Saldo do balano de pagamentos = Saldo em conta corrente + Saldo da
conta capital e fnanceira
O objetivo do balano de pagamentos que haja equilbrio no saldo, isto
, um resultado igual a zero. Nesse caso, o saldo em Conta Corrente deve ser
compensado pelo saldo na Conta Capital e Financeira. Se o pas enfrenta d-
fcit em Conta Corrente, precisa atrair a entrada de Capital na Conta Capital
e Financeira. O recurso geralmente por meio da compra e venda de ttulos
pblicos, registrado na conta de investimentos em carteira; ou pela atrao
de investimentos diretos no pas.
Embora o objetivo seja o equilbrio do balano de pagamentos, o saldo do
balano de pagamentos pode ser positivo ou negativo. Se positivo, o saldo
superavitrio, indicando que o pas obteve mais receita do que despesas
com o resto do mundo. Se o resultado negativo, temos dfcit indicando
que o pas teve mais sada do que entradas no balano de pagamentos.
Capitais compensatrios
A conta de capitais compensatrios, tambm denominada haveres das
autoridades monetrias, a operao fnal no balano de pagamentos para
equilibrar o resultado em zero.
Se o pas obteve supervit no balano de pagamentos registrado um
valor negativo na conta de capitais compensatrios. Esse registro signifca
que o pas acumulou reservas cambiais em seus cofres.
Quando o resultado do balano de pagamentos de dfcit, o registro
positivo na conta de capitais compensatrios. Nesse caso, o pas precisou
recorrer a organismos internacionais para equilibrar o saldo de divisas.
298
Economia
Taxa de cmbio
A taxa de cmbio o preo em moeda nacional de uma unidade de
moeda estrangeira. Para expressar a taxa de cmbio na moeda Dlar, recor-
remos seguinte expresso:
Taxa de cmbio = Reais/Dlar (R$/US$1,00)
Se a taxa de cmbio de R$2,40 signifca que para comprar um Dlar
(US$1,00) precisamos de R$2,40. Existe uma relao inversa entre taxa de
cmbio e valor da moeda nacional. Se a taxa de cmbio aumenta (cada Dlar
custa mais Reais), dizemos que h uma desvalorizao da moeda nacional,
ou seja, precisamos de mais Reais para comprar a mesma quantidade de d-
lares. Quando a taxa de cmbio diminui, precisamos de menos Reais para
comprar Dlares, ou seja, temos valorizao da moeda nacional. Portanto:
Desvalorizao da
moeda nacional
Valorizao da taxa
de cmbio
Mais reais para
comprar 1 dlar
Exemplo: taxa de
cmbio = R$3,00
Valorizao da
moeda nacional
Desvalorizao da
taxa de cmbio
Cada dlar fca mais
barato em termos
de reais
Exemplo: taxa de
cmbio = R$1,50
O estabelecimento do preo da moeda estrangeira depende do regime de
cmbio adotado no pas. Temos os seguintes regimes: regime de cmbio fxo,
de cmbio futuante e de cmbio hbrido.
Regime de cmbio fxo
No regime de cmbio fxo o preo da moeda estrangeira defnido pela
autoridade monetria, ou seja, pelo Banco Central. O Banco Central estabe-
lece que a taxa de cmbio praticada deve ser fxa e as operaes realizadas
no pas devem seguir essa determinao. A vantagem desse tipo de regime
facilitar a tomada de decises pelos agentes, pois a taxa de cmbio difcil-
mente mudar. No entanto, o Banco Central pode alterar a taxa de cmbio se
enfrentar desequilbrios no balano de pagamentos.
Regime de cmbio futuante
No regime de cmbio futuante o preo da moeda estrangeira determi-
nado no mercado cambial, por meio da interao entre demanda e oferta
por divisas. Nessa forma de regime o Banco Central no interfere no preo da
moeda estrangeira, deixando que seja estabelecido livremente no mercado.
299
A demanda e a oferta por moeda estrangeira dependem do resultado
do balano de pagamentos, do nvel de renda do pas, do nvel de preos
internos, da taxa de juros e das expectativas dos agentes quanto ao compor-
tamento da prpria taxa de cmbio.
Analisaremos, mais adiante, a relao entre taxa e cmbio de balano de
pagamentos.
Regime de cmbio hbrido
Um regime de cmbio hbrido caracteriza-se pela determinao das taxas
de cmbio no mercado de divisas, porm com interveno do Banco Central
quando julga necessria. So duas formas de cmbio hbrido:
regime de bandas cambiais no regime de bandas cambiais o Banco
Central estabelece uma cotao mnima (piso) e uma cotao mxima
(teto) para a futuao da taxa de cmbio. Enquanto o preo da moeda
estrangeira encontra-se longe do piso ou do teto, o Banco Central no
interfere. Porm, se a taxa de cmbio atinge ou ultrapassa os limites,
o Banco Central compra ou vende divisas para equilibrar o preo. O
regime denominado banda cambial porque o preo piso a banda
inferior e o preo teto a banda superior;
regime de futuao suja ou dirty foat no regime de futuao suja
as intervenes do Banco Central no so defnidas como no caso de
bandas cambiais. O preo da moeda futua de acordo com a oferta e a
demanda, mas o Banco Central compra ou vende moeda quando ana-
lisa que o preo da moeda estrangeira est muito baixo ou muito alto.
No h um piso e um teto defnidos, portanto a interveno varivel
e inesperada.
Fatores que afetam a taxa de cmbio
Em um regime de cmbio futuante ou com algum nvel de futuao,
o preo da taxa de cmbio dado pela interao entre oferta e demanda.
A oferta de moeda estrangeira realizada por exportadores ou por estran-
geiros que realizam despesas em nosso pas. Esses agentes recebem moeda
estrangeira e precisam convert-la em moeda nacional para realizar as ope-
raes. Sendo assim, oferecem divisas no mercado.
300
Economia
A demanda por divisas realizada por agentes que necessitam de moeda
estrangeira para realizar operaes no exterior. So importadores ou agen-
tes estrangeiros que precisam enviar recursos para o exterior.
Vamos analisar os fatores que afetam a oferta e demanda por moeda
estrangeira.
Resultado do balano de pagamentos
Um supervit do balano de pagamentos ocasiona uma entrada maior
que a sada de divisas. O pas vendeu mais do que comprou, ento os ex-
portadores oferecem mais moedas do que os importadores precisam para
realizar suas compras no exterior.
Nesse caso, o preo da moeda estrangeira tende a cair. Na defnio bra-
sileira, temos queda da taxa de cmbio (R$/US$). O efeito da taxa de cmbio
reduzida um aumento das importaes, aumentando agora a demanda
por moeda estrangeira. Com a taxa de cmbio reduzida, h tambm reduo
das exportaes e, portanto, reduo da oferta de divisas. Esses movimentos
resultam no aumento da taxa de cmbio, reduzindo o supervit inicial do
balano de pagamentos.
Portanto, supervits infuenciam a taxa de cmbio, que por sua vez in-
fuenciar o balano de pagamentos, em um ciclo contnuo. Os efeitos no so
imediatos: os ciclos de supervit e dfcit se alternam ao longo do tempo.
Renda do pas
Se o aumento de nossa renda resulta em aumento de importaes, ento
temos aumento tambm da demanda por divisas. Como resultado, a deman-
da de moeda estrangeira no mercado de cmbio do pas se eleva, ocasionan-
do dfcit no balano de pagamentos e presso para cima na taxa de cmbio,
ou seja, ocorre um aumento da taxa de cmbio.
Taxa de juros
Quando nossa taxa de juros sobe, aumenta o interesse dos estrangeiros
em adquirir nossos ativos fnanceiros. Para adquirir esses ativos, eles com-
pram nossa moeda nacional com moeda estrangeira, o que aumenta a oferta
de moeda estrangeira. Temos, assim, uma entrada de capitais (um infuxo de
301
capitais), supervit no balano de pagamentos e presso para baixo sobre a
taxa de cmbio. Essa entrada de capitais, atrada pela taxa de juros, regis-
trada na conta de investimentos em carteira.
Portanto, se o pas deseja atrair mais investimentos estrangeiros, basta
elevar a taxa de juros.
Nvel de preos nacionais
Quando h uma elevao do nvel de preos internos, nossas exporta-
es fcam mais caras para outros pases e, por outro lado, os produtos im-
portados fcam mais baratos que os produtos nacionais. Isso resulta em uma
queda das exportaes e um aumento das importaes, reduzindo a oferta
ao mesmo tempo em que aumenta a demanda por cmbio. Alm do dfcit
no balano de pagamentos, a taxa cambial eleva-se.
H outra relao importante entre preos nacionais e taxa de cmbio.
Quando a taxa de cmbio est elevada, temos uma presso para aumento
do nvel de preos internos, uma vez que nossa produo nacional utiliza in-
sumos importados e os produtos de consumo importados fcam mais caros.
Por outro lado, taxa de cmbio reduzida auxilia no combate infao, pois a
concorrncia de produtos nacionais com produtos importados mais baratos
reduz a presso para aumento dos preos.
Poltica comercial, acordos
comerciais e blocos econmicos
Um dos debates que sempre permearam o comrcio internacional est re-
lacionado ao grau de interveno dos pases na entrada de mercadorias em
seu territrio. Os pases devem adotar medidas que restrinjam a entrada de
determinados produtos para proteger a indstria nacional? Ou o livre comr-
cio de mercadorias traz maiores ganhos a todos os pases?
Os argumentos a favor do livre comrcio baseiam-se na possibilidade de
maiores ganhos para os consumidores devido a preos menores relaciona-
dos produo mais efciente pelos pases com vantagens de produo. Os
302
Economia
defensores dessa prtica argumentam que a imposio de barreiras e tarifas
entrada de produtos importados no pas encarece os produtos para os con-
sumidores ou impede a entrada de produtos de maior qualidade que o pro-
duzido internamente.
Por outro lado, os defensores de polticas protecionistas argumentam que tais
medidas so necessrias para proteger interesses nacionais ligados ao desen-
volvimento industrial, proteo aos empregos e combate a dfcits comerciais.
Os pases que defendem o livre comrcio so os pases desenvolvidos, en-
quanto que os defensores do protecionismo so pases em desenvolvimento.
De acordo com a literatura, embora os pases desenvolvidos defendam o livre
comrcio, para alcanar o desenvolvimento lanaram mo de prticas pro-
tecionistas, sendo que utilizam algumas at atualmente, visando garantir a
competitibilidade dos produtores nacionais frente aos internacionais.
Os instrumentos de poltica comercial para exercer maior ou menor grau
de protecionismo so as barreiras tarifrias e as barreiras no-tarifrias. As bar-
reiras tarifrias esto relacionadas a alquotas de impostos sobre a importa-
o. As barreiras no-tarifrias, por sua vez, compem-se de barreiras tcnicas,
barreiras sanitrias e ftossanitrias, salvaguardas, anti-dumping, subsdios e
medidas compensatrias, entre outras.
O objetivo de barreiras tarifrias e no-tarifrias impedir a entrada de
produtos estrangeiros no pas ou conceder aos produtores nacionais condi-
es de competir no mesmo nvel com os produtos importados.
A conduo da poltica comercial nos pases est sujeita s regras de co-
mrcio internacional defnidas pela Organizao Mundial do Comrcio OMC,
instituio criada em 1995 aps as negociaes da Rodada do Uruguai do
Acordo Geral sobre Tarifas Aduaneiras e Comrcio (GATT) de 1994. O objetivo
da OMC garantir uma ordem comercial mundial e reduzir as tarifas alfande-
grias e subsdios comerciais, para proporcionar um fuxo maior de comrcio
internacional.
A OMC adota os princpios defnidos no GATT 1994 que restringe as po-
lticas de comrcio exterior dos pases. Os princpios fundamentais so: no
discriminao no tratamento de parceiros comerciais; no discriminao
entre produtos importados e produtos nacionais; previsibilidade das normas
de comrcio exterior; coibio de prticas de concorrncia desleal como pr-
303
ticas de dumping e concesso de subsdios; proibio de restries quanti-
tativas (proibies e quotas de importao); medidas favorveis a pases em
desenvolvimento.
As negociaes realizadas no mbito da OMC so aplicveis para todos os
pases membros. Esse tipo de negociao denomina-se acordo multilateral,
pois envolve vrios pases em negociaes. Os acordos bilaterais so realiza-
dos entre dois pases apenas e resultam em tratamentos diferenciados entre
ambos em relao aos demais pases do mundo.
As negociaes multilaterais tiveram incio em meados do sculo XX. Desde
ento foram realizadas 8 rodadas de negociaes multilaterais, apresentadas
na tabela abaixo:
Rodada Perodo
Pases
participantes
Temas cobertos
Genebra 1947 23 Tarifas
Annecy 1949 13 Tarifas
Torquay
1950 -
1951
38 Tarifas
Genebra
1955 -
1956
26 Tarifas
Dillon
1960 -
1961
26 Tarifas
Kennedy
1964 -
1967
62 Tarifas e antidumping.
Tquio
1973 -
1979
102 Tarifas, medidas no tarifrias, clusula de habilitao.
Uruguai
1986 -
1993
123
Tarifas, agricultura, servios, propriedade intelectual,
medidas de investimento, novo marco jurdico, OMC.
Doha 2001 - ? 149
Tarifas, agricultura, servios, facilitao de comr-
cio, soluo de controvrsias, regras.
M
D
I
C
H tambm as negociaes multilaterais regionais. Nesse caso, formam-se
acordos regionais ou blocos econmicos comerciais. o caso, por exemplo, da
Unio Europia, do Mercosul e da tentativa de se estabelecer a Alca rea de
Livre Comrcio das Amricas.
O Mercosul um processo de integrao econmica regional com o objeti-
vo de construir um mercado comum. Os objetivos do Mercosul so:
304
Economia
eliminao das barreiras tarifrias e no-tarifrias no comrcio
entre os pases-membros;
adoo de uma Tarifa Externa Comum (TEC);
coordenao de polticas macroeconmicas;
livre comrcio de servios;
livre circulao de mo-de-obra; e
livre circulao de capitais.
O Mercosul nasceu em 1990, inicialmente com quatro pases-membros:
Argentina, Brasil, Paraguai e Uruguai. Em 1994 alcanou a condio de Unio
Aduaneira, com a criao de uma Tarifa Externa Comum (TEC) que eliminou
grande parte das barreiras tarifrias e no-tarifrias de aproximadamente 80%
dos bens comercializveis. Uma Unio Aduaneira estabelece tarifa zero para
os pases participantes e uma tarifa comercial comum para negociaes com
outros pases.
Nem todas as metas do Mercosul foram alcanadas, pois encontram-se em
processo de negociao permanente. Atualmente, o Mercosul inclui tambm
a Venezuela e as negociaes avanam para o fortalecimento do bloco
comercial.
1. Compare os fatores que afetam as exportaes com os fatores que afe-
tam as importaes.
2. Explique o conceito de taxa de cmbio e como ela determinada.
3. Conceitue o balano de pagamentos e explique as principais contas.
Gabar i t o
1. Resposta livre, mas deve contemplar os seguintes itens: necessidades
ilimitadas; recursos limitados; escolhas e custo de oportunidade. Na
segunda parte, deve mencionar que, independente da disponibilida-
de de recursos, todos os pases sofrem com a escassez e no Brasil no
diferente, pois se no faltam recursos naturais, faltam recursos fnan-
ceiros, tecnolgicos, humanos, entre outros.
2. Primeiro, deve-se identifcar o problema analisado e descrev-lo, pro-
curando identifcar as variveis relacionadas s suas causas. Em segui-
da, estabelece-se hipteses e suposies, que criam condies para
a anlise proposta. Aps isso, necessrio desenvolver um modelo
matemtico, identifcando as variveis mais importantes com a proba-
bilidade estatstica e testando as relaes entre as variveis por meio
dos instrumentos matemticos. Com as relaes estabelecidas, tem-se
os princpios e leis de funcionamento da questo analisada. A partir
de ento, pode-se aplicar esse modelo na tomada de decises para
solucionar os problemas reais.)
3.
a) V;
b) F;
c) F;
d) V;
e) V;
f) F;
g) V;
h) F;
i) F;
j) F.
Economia
308
Produo Econmica
1.
a)
Alternativas
de
Combinao
Produo por dia
Acrscimo
de milho
Decrscimo
de soja
Custo de opor-
tunidade
Milho
(sacas/hectare)
Soja
(sacas/hectare)
A 0 150 - - -
B 10 140 10 10 1
C 20 120 10 20 2
D 30 90 10 30 3
E 40 50 10 40 4
F 50 0 10 50 5
b)
160
140
120
100
80
60
40
20
10 20 30 40 50 60
0
S
o
j
a

(
s
a
c
a
/
h
e
c
t
a
r
e
)
Milho (saca/hectare)
c) Ampliaria a FPP, deslocando-a para fora:
160
140
120
100
80
60
40
20
20 40 60
0
S
o
j
a

(
s
a
c
a
/
h
e
c
t
a
r
e
)
Milho (saca/hectare)
200
180
Preto: original
Cinza: expanso
aps a adoo do
fertilizante
Gabarito
309
2.
a) Sanduche bem fnal, bem de consumo no-durvel, bem priva-
do, bem tangvel/material.
b) Cafeteira bem privado, bem fnal, bem de consumo durvel, bem
tangvel/material.
c) Cimento bem privado, bem intermedirio, bem tangvel/material.
d) Telefone celular bem privado, bem fnal, bem de consumo dur-
vel, bem tangvel/material.
e) Atendimento mdico bem privado, bem fnal, bem intangvel/
imaterial.
f) Broca de dentista bem privado, bem de capital, bem tangvel/
material.
3.
Recursos humanos Salrio
Recursos naturais Aluguel
Capital Juros
Capacidade empresarial Lucro
Tecnologia Royalty
4. Investimento produtivo aquele que resulta em expanso da capaci-
dade produtiva. Quando realizado, permite a expanso do recurso de
produo capital. Embora o aumento de todos os fatores possa propor-
cionar a expanso da FPP, quando os recursos humanos aumentam, au-
mentam tambm as necessidades da sociedade. Portanto, a expanso
do capital deve acompanhar essa expanso, para proporcionar o au-
mento do produto por pessoa na sociedade. Alm disso, deve tambm
acompanhar e superar o desgaste da estrutura existente. Portanto, o
investimento que resulta em ampliao da disponibilidade de produto
por pessoa na sociedade deve ter uma taxa maior que a soma do cres-
cimento populacional e a taxa de reposio da estrutura existente.
Economia
310
A organizao da produo:
sistemas de organizao econmica
1.
Itens
Economia
centralizada
Economia pura de
mercado
Economia mista de
mercado
Propriedade Coletiva Privada Privada
Decises sobre
o que e quanto
produzir
Pelo rgo de planeja-
mento central
Pelas decises individu-
ais diria
Pelas decises individu-
ais diria, mas com in-
terveno do Estado
Decises sobre
como produzir
Pelo rgo de planeja-
mento central
Concorrncia entre os
produtores no mercado
Concorrncia entre os
produtores no mercado,
mas com interveno
do Estado
Distribuio da
produo na
sociedade
O rgo de planeja-
mento central estabe-
lece os preos para que
todos possam consu-
mir o necessrio
Apenas quem participa
da produo e tem ren-
da pode consumir
O Estado cria mecanis-
mos de redistribuio
de renda para incluir
pessoas que no parti-
cipam da produo no
consumo
Preos
Utilizados como recur-
so contbil e para con-
trolar a demanda
Sinalizadores para os
produtores e consumi-
dores
Sinalizadores para os
produtores e consumi-
dores, mas com inter-
veno do Estado em
casos que causem ex-
cluso ou prejuzos.
2. Resposta livre, mas deve conter os itens:
o que e quanto produzir uma questo econmica, ligada satisfa-
o das necessidades da sociedade e a escassez de recursos. Exem-
plo: aumentar a produo de alimentos, deixar de produzir armas,
produzir bens de luxo, reduzir a produo de vesturio, entre outros;
como produzir uma questo tecnolgica, relacionada efcincia
mxima na produo. So as tcnicas a ser adotadas. Exemplo: utili-
zar avies agrcolas para pulverizar as plantaes; utilizar sementes
geneticamente modifcadas; adotar a biotecnologia para produzir
alimentos; adotar mquinas de corte e solda automticas;
para quem produzir questo social, refere-se distribuio da
produo na sociedade. Exemplos relacionados podem ser: redis-
tribuio de renda; produo de bens e servios gratuitos pelo Es-
tado, entre outros.
Gabarito
311
3. A concorrncia imperfeita ocorre quando h empresas que dominam
grande parte ou toda a produo de um setor. So oligoplios e monop-
lios e detm poder sobre o preo e quantidade para maximizar seu lucro.
Externalidades so aes individuais que geram efeitos para a coleti-
vidade no envolvida. Podem ser positivas (bens pblicos), como no
caso de segurana, estradas e iluminao pblica; e podem ser negati-
vas, como poluio de empresas madeireiras.
Excluso refere-se impossibilidade das pessoas que no podem parti-
cipar do processo produtivo de receber parte da distribuio da produ-
o na sociedade. Ou seja, pessoas sem qualifcao, doentes e invlidos
no poderiam consumir o que produzido pois no tm renda.
O papel do Estado corrigir essas distores, por meio da produo
dos bens pblicos, redistribuio de renda, regulao e fscalizao da
concorrncia e de externalidades negativas.
Demanda
1.
8
6
4
2
30
0
P

(
R
$
)
Q
45 60 75
10
90
12
2. Ceteris paribus se tudo o mais permanecer constante, as variveis
analisadas se comportaro de determinada forma. Mudando-se as
condies que antes eram constantes, outro tipo de comportamento
ser atribudo s variveis analisadas.
Preos relativos comparao dos preos dos bens substitutos ou
complementares pelos indivduos antes de fazer as escolhas.
Indivduos racionais os indivduos econmicos so capazes de obter
todas as informaes no mercado que afete a escolha e fazer o proces-
samento dessas informaes, escolhendo a alternativa que maximize
sua satisfao.
Economia
312
Restrio oramentria todos os indivduos possuem limites oramen-
trios, dados por sua renda. Portanto, a escolha pelos bens leva em con-
siderao a possibilidade de encaixar esse gasto em seu oramento.
3. Preo do prprio bem: quando o preo do bem aumenta, a quantida-
de demandada diminui. Exemplo: se o preo da bala aumenta, com-
praremos menos bala.
Renda do consumidor: bens normais ou superiores: aumento da renda
causa aumento na demanda do bem, como a demanda por automveis.
Bens inferiores: o aumento da renda tem como efeito a reduo da de-
manda, como a extrao de dentes; bens de consumo saciado: a renda
no causa reduo ou aumento da demanda, porque os indivduos es-
to satisfeitos com a quantidade do bem, como exemplo da demanda
por gua mineral.
Preo de bens de consumo complementar: o aumento do preo de
um bem complementar provoca reduo na demanda. Por exemplo,
o aumento no preo da gasolina reduz a demanda por automveis
esportivos e grandes.
Preo de bens de consumo substituto: so bens concorrentes, portan-
to quando o preo de um bem substituto aumenta, a demanda pelo
bem analisado aumenta tambm. Por exemplo, o aumento da deman-
da por notebook quando o preo do desktop aumenta.
Gostos, hbitos e moda: imprevisvel, pode aumentar ou diminuir a
demanda. Por exemplo, uma campanha anti-alcoolismo pode reduzir
a demanda por bebidas alcolicas. A moda por yoga pode aumentar a
demanda por yoga.
4.
a) sapatos so bens normais, ento a demanda aumenta (desloca-
mento para a direita);
b) meias e sapatos so complementares, logo a demanda por sapa-
tos diminui (deslocamento para a esquerda);
c) tnis e sapatos so bens substitutos. Aumento no preo de bens
substitutos aumenta a demanda pelo bem analisado. (desloca-
mento para a direita);
Gabarito
313
d) mudana de hbito provoca reduo da demanda por sapatos.
(deslocamento para a esquerda).
Oferta
1.
8
6
4
2
50
0
P

(
R
$
)
Q/dia
100 150 200
10
250
12 Oferta de refrigerante
2. Ceteris paribus supomos que todas as demais variveis permanecem
constantes para analisar a relao entre as duas;
Preos relativos os produtores comparam os preos dos produtos
para decidir se continuam ofertando a mesma quantidade;
Indivduos racionais os produtores buscam o lucro mximo e conse-
guem avaliar todas as informaes disponveis no mercado, que pos-
sam afetar seu lucro presente ou futuro;
Limitaes dos fatores de produo os fatores de produo so fxos
no curto prazo. Portanto, em um espao curto de tempo o produtor
no consegue expandir sua capacidade de produo, apenas aprovei-
tar ao mximo a que possui.
3. Preo do prprio bem quanto maior o preo do prprio bem, mais
o produtor desejar produzir, pois o preo sinaliza a possibilidade de
ampliar lucros.
Custos de produo se o custo de um insumo aumenta, o produtor
repassar esse custo ao preo e, portanto, o preo de cada quantidade
aumentar. Por exemplo, se aumentar salrios, h aumento dos preos.
Preo de bens de produo substituta se o preo dos produtos que
utilizam os mesmos fatores de produo aumenta, o produtor redu-
Economia
314
zir sua oferta para produzir o outro bem. Por exemplo, a reduo da
oferta de milho quando o preo da soja aumenta.
Preo de bens de produo complementar se o preo dos bens pro-
duzidos conjuntamente aumenta, a oferta do bem analisado tambm
aumenta. Por exemplo, se o preo da internet banda larga aumenta,
pode haver expanso da oferta de TV a cabo.
Nmero de participantes no mercado quando novos participantes en-
tram no mercado, a oferta aumenta. Se empresas saem do mercado, a
oferta diminui. Exemplo disso a oferta de linhas de telefonia mvel que
aumentou aps a entrada de novos concorrentes na dcada de 2000.
Tecnologia inovaes tecnolgicas de processo resultam em aumen-
to da oferta. Por exemplo, a insero de uma mquina de resfriamento
mais acelerado expande a oferta de sorvetes.
Condies climticas em alguns setores, as condies climticas afetam a
oferta, geralmente de forma negativa. mais comum na agricultura, como
no caso de safras de milho que sofrem com a estiagem e a oferta diminui.
4.
a) a matria-prima do sapato um bem de produo complementar
carne de boi. Portanto, haver ampliao da oferta de sapato de-
vido ao aumento da produo de couro. A oferta desloca-se para a
direita, indicando ampliao;
b) um custo de produo que repassado oferta. Para as mesmas
quantidades, o preo aumenta. A oferta desloca-se para a esquer-
da, indicando reduo;
c) tecnologia de processo de produo amplia a oferta de sapatos.
Oferta desloca-se para a direita, indicando expanso;
d) nmero de participantes atuando no mercado aumenta. Oferta
desloca-se para a direita, indicando expanso.
1. A demanda afetada pela renda do consumidor, pelo preo dos bens
de consumo substituto, preo dos bens de consumo complementar,
Gabarito
315
gostos e hbitos do consumidor. Aumentos da renda podem aumentar
a demanda se o bem for normal ou superior; podem reduzir a demanda
se o bem for inferior; pode no ter efeito se o bem for de consumo sa-
ciado. O aumento no preo dos bens substitutos aumenta a demanda
do bem analisado, pois o consumidor compara os preos para escolher.
O aumento do preo dos bens complementares reduz a demanda do
bem analisado, pois fca mais caro consumir ambos os bens. Gostos e
hbitos podem afetar a demanda negativa ou positivamente.
A oferta afetada pelos custos de produo, pelo preo dos bens de
produo substituta, pelo preo dos bens de produo complementar,
tecnologia e condies climticas. O aumento dos custos de produ-
o reduz a oferta, pois o produtor repassa o aumento de custos aos
preos. O aumento do preo dos bens de produo substituta reduz a
oferta do bem analisado, uma vez que o produtor compara os preos
para decidir qual setor pode ser mais lucrativo. O aumento do preo
de bens de produo complementar amplia a oferta do bem analisa-
do, porque o produtor aumenta a oferta do outro bem, e conseqen-
temente a oferta do bem analisado. A tecnologia afeta positivamente
a oferta, pois possibilita a produo de maiores quantidades a preos
menores. As condies climticas, quando relacionadas ao setor, ge-
ralmente afetam negativamente a oferta.
2. Grafcamente, o equilbrio de mercado alcanado no ponto de inter-
seco entre as curvas de oferta e demanda. Podemos defnir o equil-
brio de mercado como o preo em que os consumidores e produtores
desejam consumir e oferecer a mesma quantidade, respectivamente.
0
P

(
R
$
)
Q
Oferta
Demanda
1
2
3
4
5
6
10 20 30 40 50
Preo de
equilbrio
3. Excesso de demanda ocorre quando o preo est abaixo do equilbrio
e a demanda maior que a oferta. Nesse caso, para se alcanar o equi-
lbrio, a tendncia de aumento do preo.
Economia
316
Excesso de oferta ocorre quando o preo est acima do equilbrio e a
oferta maior que a demanda. Nesse caso, para se alcanar o equil-
brio, a tendncia de reduo do preo.
4.
Alternativa Evento
Efeito sobre preo
de equilbrio
Efeito sobre quantidade
de equilbrio
a) Expanso da demanda Aumenta Aumenta
b) Reduo da demanda Diminui Diminui
c) Expanso da oferta Diminui Aumenta
d) Reduo da oferta Aumenta Diminui
Elasticidade
1.
a) Ed = |2| produto no essencial, com alto peso no oramento.
b) ER = 0,625 Bem normal ou superior.
c) EDxy = -2,4 Bem complementar. Como exemplo, pode-se men-
cionar o sapato.
2. A receita do produtor o volume obtido com a venda dos produtos.
Para calcular, multiplica-se a quantidade vendida pelo preo (Q.P).
3. Essencialidade do bem quanto mais essencial o bem, menor a elasti-
cidade preo da demanda. Quanto mais suprfuo, maior a elasticida-
de preo da demanda.
Peso do bem no oramento quanto maior o peso do bem no ora-
mento, mais sensvel a demanda variao do preo, ou seja, mais
elstica. Bens com pequeno peso no oramento do consumidor ten-
dem a ter uma demanda inelstica, pois o efeito da variao do preo
pouco sentido pelo consumidor.
Possibilidade de substituio quanto mais bens substitutos e quanto
mais fcil de se realizar a substituio, mais elstica tende a ser a de-
manda. Por outro lado, bens sem possibilidade de substituio tendem a
ter a demanda inelstica, pois o consumidor s pode utilizar esse bem.
Gabarito
317
4.
Elasticidade
preo da
demanda
Demanda inelstica Receita aumenta
Demanda unitria Receita constante
Demanda elstica Receita diminui
Elasticidade
renda
Bem inferior Receita diminui
Bem de consumo saciado Receita constante
Bem normal/superior Receita aumenta
Elasticidade
Preo-cruzada
da demanda
Bem complementar Receita diminui
Bem substituto Receita aumenta
1. Historicamente, o mercado era um local defnido onde os mercadores
expunham seus produtos aos moradores locais. Atualmente, podemos
conceituar mercado como a realizao de transaes, independente
do local. Isso porque as transaes podem ser globais, locais ou virtu-
ais, desvinculando-se de espaos fsicos. Embora no esteja limitado a
uma fronteira geogrfca, podemos utilizar a delimitao espacial para
analisar o funcionamento de um mercado em locais especfcos. Por
exemplo, o mercado de automveis global, mas podemos analisar
esse mercado apenas no Brasil. O mercado de telefonia est sujeito
regras e fatores nacionais, mas as caractersticas especfcas de cada
regio possibilita diferentes anlises nesse mercado.
2. A anlise das estruturas de mercado deve contemplar os seguintes itens:
Nmero de participantes h poucos ou h muitos participantes no
mercado?
Grau de diferenciao do produto o produto homogneo ou dife-
renciado?
Fluxo de informaes entre os participantes as informaes sobre o
mercado so disponveis ou os produtores no as divulgam?
Facilidade/difculdade de entrada qualquer produtor pode entrar no
mercado ou h barreiras?
Poder sobre o preo o produtor tem poder sobre seu preo ou segue
o preo determinado pelo mercado?
Economia
318
Utilizao de mecanismos extra-preo os produtores podem utilizar
como estratgia de concorrncia mecanismos como propaganda, di-
ferenciais de atendimento, entre outros?
3.
CARACTERSTICAS
CONCORRNCIA
PERFEITA
MONOPLIO OLIGOPLIO
CONCORRNCIA
MONOPOLSTICA
Nmero de concor-
rentes
Muito grande e
atomizado.
Apenas um.
Prevalece a
unicidade
Geralmente
pequeno.
Grande. Prevalece a
competitibilidade.
Produto ou fator
Padronizado,
sem diferenas.
No tem
substitutos
satisfatrios
ou prximos
Pode ser pa-
dronizado ou
diferenciado.
Diferenciado (fator-
chave).
Controle sobre
preos ou remune-
raes
Nenhum Muito alto
Depende do
relacionamen-
to entre os
concorrentes
Diferenciao possi-
bilita preo-prmio,
mas a substituio
difculta.
Concorrncia extra-
preo
No possvel
nem seria efcaz.
Admissvel
para objetivos
institucionais
Vital, sobretu-
do nos casos
de produtos
diferenciados.
Pela diferenciao
(marca, imagem, lo-
calizao e servios
complementares)
Condies de
ingresso
Nenhuma bar-
reira
Impossvel. Se
entrar, acaba o
monoplio.
Geralmente
derivados de
escalas e de
tecnologias de
produo.
So relativamente
fceis, depende da
diferenciao.
Informao
Total transpa-
rncia
Controladas
pelo produtor.
H visibilida-
de embora
limitada pela
rivalidade
Geralmente amplas.
1. A renda nacional o fuxo de pagamento dos fatores de produo, isto
, agrega salrio, juros, royalties, lucros e aluguel. A despesa o fuxo
de gastos em bens e servios de consumo e investimento na econo-
mia. Como a renda recebida como remunerao dos fatores gasta
em bens e servios originados da produo das empresas, signifca
que renda, despesa e produto so medidas diferentes do mesmo fuxo
contnuo. A renda nacional de equilbrio, portanto, aquela em que a
remunerao dos fatores igual aos gastos desejados em bens e ser-
vios que foram produzidos pelas empresas.
Gabarito
319
2. A demanda agregada a soma da demanda de cada um dos agen-
tes econmicos: famlias, empresas, governo e setor externo. Os com-
ponentes so: consumo das famlias, infuenciado pela renda, taxa
de juros, disponibilidade de crdito, renda disponvel; investimentos
das empresas: infuenciado pelas taxas de juros de mercado, pela dis-
ponibilidade de crdito e pelas expectativas dos agentes; gastos do
governo: composto pelos gastos para manuteno da administrao
pblica, desconsiderando as transferncias; setor externo: composto
por exportaes e importaes.
3. A oferta agregada a soma da produo dos setores econmicos:
agropecuria, indstria, comrcio e servios. Os fatores que afetam a
oferta agregada so a capacidade instalada e o nvel de emprego. A
capacidade instalada, para ser expandida, depende da realizao de
Investimentos, que um componente da demanda agregada. Juntas,
demanda agregada e oferta agregada determinam o nvel geral de
preos da economia e o nvel da renda nacional.
4. No curto prazo, uma expanso dos investimentos tem efeito apenas
sobre a demanda agregada, pois o aumento do componente I. A
oferta agregada sofre efeitos mais lentos que a demanda agregada e
sua expanso ocorre no longo prazo.
1. A renda a soma da remunerao de todos os fatores de produo.
Ou seja: Renda = aluguel + salrios + juros + lucros + royalties. O Pro-
duto a soma de todos os bens e servios fnais produzidos em uma
sociedade. Devemos observar o conceito de bens e servios fnais: so
aqueles bens e servios destinados diretamente ao consumidor, isto
, que no sero mais objeto de transformao na produo antes de
ser adquiridos pelo consumidor. A tica da despesa envolve o consu-
mo de bens e servios demandados por famlias, empresas, governo
e setor externo. Demanda agregada = consumo das famlias + investi-
mento das empresas + gastos do governo + exportaes lquidas.
2. Os investimentos so gastos que resultam em expanso da capacidade
de produo. a parte do produto que no consumida, ou seja, as
mquinas e equipamentos, as instalaes fsicas das empresas (bens de
Economia
320
capital), e os estoques de produtos que sobram da produo. Os inves-
timentos dividem-se em investimento de reposio e investimento de
ampliao. Todas as instalaes e equipamentos das unidades produ-
toras de uma sociedade sofrem desgaste ou quebras durante o uso. o
conceito de depreciao. Os equipamentos depreciados na economia
precisam ser repostos para que a capacidade de produo seja mantida.
Portanto, temos o investimento de reposio. Por outro lado, se a so-
ciedade deseja ampliar sua capacidade de produo, precisa realizar os
investimentos de ampliao, que so os investimentos lquidos. A soma
desses dois tipos de investimentos o que chamamos de Investimento
Bruto. A diferena entre o investimento bruto e o investimento lquido,
portanto, a depreciao que est includa nos investimentos brutos.
3. O produto nacional aquele produzido com fatores de produo na-
cionais, independente do territrio que esto instalados. Inclui a pro-
duo de multinacionais de nosso pas instaladas em outros pases e
exclui a produo de multinacionais estrangeiras instaladas em nosso
territrio. O Produto Interno considera a produo realizada no terri-
trio do pas, independente da nacionalidade do fator de produo.
Portanto, somamos a produo de empresas nacionais e estrangeiras
instaladas em nosso pas, mas exclumos a produo de empresas na-
cionais instaladas em outros pases.
4. Produto a custo de fatores o valor dos produtos considerando-se
apenas a remunerao dos fatores de produo: salrios + lucros + ju-
ros + aluguel + royalties. Produto a preos de mercado o valor que
as pessoas pagam pelo produto ao adquiri-lo, ou seja, inclui impostos
e subsdios alm dos custos de fatores. Portanto, produto a preo de
mercado = produto a custo de fatores + impostos subsdios.
5. Valores nominais so os valores expressos em preos correntes do ano
em que se referem e embutem a variao do nvel geral de preos (in-
fao). Valores reais expressam os valores de uma determinada vari-
vel aos preos de um ano base e calculado a partir de um ndice de
preo com um perodo base de referncia.
Valor real =
Valor nominal
ndice de preo
. 100
Gabarito
321
1. As falhas de mercado so:
a) concorrncia imperfeita em determinados setores h um nico
produtor ou poucos produtores com poder para determinar preo e
quantidade de mercado, em prticas prejudiciais aos consumidores;
b) externalidades a externalidade negativa envolve custos a pessoas
no relacionadas ao econmica. Por exemplo, a poluio de uma
empresa em determinada cidade que prejudica todos os habitantes,
mesmo que no trabalhem na empresa. As externalidades positivas
so o que denominamos bens pblicos. So bens cujo consumo
indivisvel, isto , no possvel distinguir quem benefciado pelo
bem e, portanto, no se pode cobrar o valor de uso de cada indiv-
duo. o caso de segurana pblica, iluminao, entre outros;
c) excluso em um mercado livre, s podem consumir os indivduos
que possuem renda. Nesse caso, se as pessoas no participam do
processo de produo por limitaes fsicas ou de qualifcao, no
teriam condies de consumir a produo realizada. Assim, tais indi-
vduos seriam excludos da distribuio do produto na sociedade.
As funes do Estado so:
a) regulao e fscalizao da atividade econmica regular os seto-
res de concorrncia imperfeita e as atividades que geram externa-
lidades negativas.
b) provedora de bens e servios oferecer bens e servios no pro-
duzidos adequadamente pelo sistema de mercado devido s fa-
lhas de mercado, como bens pblicos e bens e servios meritrios,
alm de atividades que geram retorno apenas em longo prazo.
c) distribuio de renda para incluir na distribuio da produo, na
sociedade, os indivduos que no podem participar do processo
de produo, cabe ao Estado realizar a distribuio de renda. Essa
distribuio pode ser de duas formas: direta e indireta.
d) estabilizao da atividade econmica o Estado tambm tem como
funo a execuo de aes que garantam a estabilidade da ativida-
de econmica, ou seja, que evitam futuaes excessivas do nvel de
emprego, da produo e nvel de preos.
Economia
322
2.
Despesas Receitas
Consumo: so as despesas relativas manuteno da es-
trutura de administrao pblica e prestao dos servios
sociedade.
Subsdios: pagamentos realizados a determinadas empre-
sas sem a contrapartida de servios ou bens fornecidos.
Investimentos: os investimentos so gastos realizados
para a ampliao da estrutura de prestao de bens e ser-
vios populao pelo Estado.
Pagamento de juros e amortizao da dvida: as dvidas
que o Estado contrai para fnanciar os demais gastos de-
vem ser liquidadas em parcelas.
Impostos: incidem sobre a riqueza,
renda e consumo de todos os cida-
dos;
Taxas: referem-se ao pagamento es-
pecfco pela utilizao de determi-
nado servio e somente por quem o
utiliza.
Contribuies: geralmente para
melhoria urbana, como o caso de
contribuies para pavimentao
asfltica em bairros.
3. O resultado do setor pblico apurado em duas fases: o resultado pri-
mrio ou fscal e o resultado operacional ou nominal.
Resultado fscal/primrio = receitas despesas no-fnanceiras
O resultado fscal/primrio pode ser dfcit, equilbrio ou supervit.
A partir da obteno do resultado fscal, apuramos o resultado opera-
cional do setor pblico:
Resultado operacional = resultado fscal juros e amortizao da dvida
Tambm inclumos no resultado operacional a variao da infao. Os
resultados podem ser de dfcit, equilbrio ou supervit:
Os mecanismos de fnanciamento do dfcit podem ser emisso de
moeda ou emprstimos via venda de ttulos pblicos.
4. A poltica fscal expansionista caracteriza-se pelo aumento dos gastos
pblicos. De acordo com a teoria keynesiana, um aumento nas des-
pesas do setor pblico tem como efeito um aumento da atividade
econmica mais que proporcional a essa variao. Isso porque o au-
mento dos gastos pblicos incentiva a realizao de investimento das
empresas e a contratao de mais funcionrios, aumentando assim o
consumo das famlias.
Outra forma de conduzir uma poltica fscal expansionista por meio
da reduo dos tributos, que incentiva o aumento do consumo e da
produo.
Os efeitos positivos de uma poltica fscal expansionista o aumento
da atividade econmica e, portanto, da renda nacional. No entanto,
Gabarito
323
um dos efeitos negativos o aumento dos gastos ou a reduo da
receita de tributos, gerando desequilbrio nas contas pblicas. Tal situ-
ao aumenta a necessidade de fnanciamento do setor pblico, que
pode acarretar em aumento da dvida ou em infao.
Meios de pagamento
1. A funo meio de pagamento est relacionada ao surgimento da mo-
eda na sociedade. A existncia de um meio de troca permite a melho-
ra da efcincia na sociedade: os indivduos no perdem tanto tempo
nem se desgastam para fazer as transaes necessrias.
Enquanto unidade de conta, a moeda permite expressar as medidas
de valor de determinada mercadoria. simples e cmodo expressar
os valores em termos de moeda: possvel realizar comparaes entre
diferentes produtos baseado em seus preos e o registro contbil da
produo da sociedade como um todo.
A funo reserva de valor permite que, ao receber a moeda em deter-
minada transao, os indivduos possam troc-la imediatamente por
outra mercadoria ou guard-la para ser utilizada futuramente. Para
tanto, necessrio que a moeda mantenha seu valor constante ao
longo do tempo e, portanto, mantenha a riqueza do indivduo que a
guardou consigo.
A funo pagamento diferido permite que o pagamento da merca-
doria adquirida seja postergado a partir do comprometimento com o
valor presente.
2. Liquidez pode ser defnida como a facilidade de converter um ativo
em moeda manual. Os agregados monetrios classifcam a liquidez da
seguinte forma:
M1 = composto de papel-moeda em poder do pblico e os depsitos
vista.
M2 = composto por M1 e depsitos de poupana, depsitos para in-
vestimentos e ttulos privados.
M3 = alm de M2, inclui as cotas de fundos de renda fxa e as opera-
es compromissadas com ttulos federais.
Economia
324
M4 = inclui M4 e os ttulos federais remunerados pela Selic e os ttulos
estaduais e municipais.
M1 = Papel-moeda em poder do pblico + depsitos vista nos ban-
cos comerciais
M2 = M1 + Depsitos de poupana + depsitos para investimento +
ttulos privados
M3 = M2 + Cotas de fundos de renda fxa + operaes com ttulos fe-
derais
M4 = M3 + Ttulos pblicos federais, estaduais e municipais
3. A oferta de moeda ocorre: 1) por meio das emisses ofciais da au-
toridade monetria de papel-moeda, e 2) os emprstimos realizados
pelos bancos comerciais, que criam moeda a partir dos emprstimos
sobre os depsitos vista.
4. Na viso keynesiana, a demanda por moeda ocorre pelos motivos:
Transao relacionada s compras defnidas a serem realizadas em
um determinado perodo de tempo. Depende da renda.
Precauo est relacionada possibilidade de transaes a serem re-
alizadas pelos indivduos em determinado perodo de tempo, porm
fora daquelas previstas e que ocorrem normalmente. Tambm depen-
de da renda.
Especulao relacionada possibilidade de ganhos em oportunidades
de negcios que surgem, ou falta de oportunidade de obteno de
maiores ganhos em rendimentos fnanceiros. Depende da taxa de juros.
Para os monetaristas, a demanda por moeda ocorre apenas pelo moti-
vo transao.
5. A teoria monetarista considera que a demanda de moeda na econo-
mia ocorre exclusivamente pelo motivo transao. De acordo com
essa viso, se os meios de pagamento da economia aumentam, o efei-
to ser um aumento nas transaes. Portanto, a expanso dos meios
de pagamento podem ser utilizadas, a priori, para expandir o nvel da
produo do pas. A relao da moeda com o aumento das transaes
M.V = P.Q
Gabarito
325
Aumentos nos meios de pagamento tm efeitos no curto e no longo
prazo. No curto prazo, as empresas no conseguiro acompanhar a
necessidade de compra dos indivduos e as quantidades disponveis
para transao no podero aumentar. Logo, o efeito ser sobre o n-
vel de preos, pois a moeda disponvel e sua velocidade de circulao
devem corresponder ao volume de transaes realizadas. No longo
prazo, os produtores sentem-se estimulados a aumentar a produo,
mas isso no possvel no curto prazo. Portanto, o efeito de uma ex-
panso dos meios de pagamento no longo prazo seria o aumento das
quantidades transacionadas, ou seja, do PIB.
1. A funo do sistema fnanceiro nacional a intermediao fnanceira
entre agentes superavitrios e agentes defcitrios. Ele composto pe-
los seguintes mercados:
Mercado monetrio no qual se realizam as operaes de curtssimo pra-
zo, ou seja, os emprstimos baseados em moeda manual ou em moeda
escritural com o objetivo de garantir a liquidez imediata da economia.
Mercado de crdito no qual se realizam as operaes de curto, m-
dio prazo e longo prazo e tem como objetivo fnanciar o consumo e a
produo de uma economia.
Mercado de capitais operaes sem prazo defnido, realizadas por
meio da compra e venda de quotas de participao no capital de em-
presas, como o que ocorre no mercado acionrio.
Mercado cambial so realizadas compra e venda de moeda estran-
geira para realizar transaes com outros pases ou ento para obter
ganhos futuros, quando houver valorizao cambial.
2. A poltica monetria pode ser defnida como o controle dos meios de
pagamento da economia, com o objetivo de garantir a liquidez do sis-
tema monetrio.
O Banco Central o executor da poltica monetria, alm de cumprir
os seguintes papis no sistema fnanceiro nacional:
Emissor de papel-moeda e controle da liquidez emissor e distribui-
dor de papel-moeda na economia para controlar a liquidez dos meios
de pagamento na economia.
Economia
326
Banco dos bancos realiza a compensao de cheques, transporte de
moeda, recebe e mantm as reservas bancrias, entre outras funes
que auxiliam o sistema bancrio, alm de ser o emprestador de ltima
instncia dos bancos comerciais.
Regulador e fscalizador do sistema fnanceiro nacional defne as
normas e regulamentos para as operaes fnanceiras para proteger
os depsitos de clientes e garantir a solvncia bancria nacional.
Depositrio de reservas internacionais guarda em seus cofres as re-
servas internacionais que so utilizadas para pagamentos no exterior,
para evitar crises de liquidez cambial.
Banqueiro do Governo opera como banco do governo por meio do
fnanciamento ao tesouro nacional via emisso de ttulos pblicos, ad-
ministrao da dvida pblica interna e externa, depositrio e gestor
das reservas internacionais do pas e representante do sistema fnan-
ceiro nacional diante do resto do mundo.
3. Depsitos compulsrios so o encaixe que os bancos devem realizar
sobre os depsitos vista, para controlar o multiplicador bancrio e
esto ligados diretamente expanso ou reduo dos meios de paga-
mento na economia, por meio da moeda escritural.
Operaes de redesconto so emprstimos concedidos aos bancos
comerciais pelo Banco Central, quando h problemas de liquidez nos
caixas dos bancos comerciais.
Operaes de mercado aberto Open market: so compra e venda de
ttulos da dvida pblica, emitidos pelo Banco Central ou pelo Tesouro
Nacional e tm como funo cobrir dfcits do resultado operacional do
setor pblico, cujos efeitos e necessidades so estudados em tpicos
sobre a poltica fscal; e gerenciar a liquidez do sistema monetrio.
Controle e seleo do crdito controle do volume e da destinao
do crdito, bem como das taxas de juros praticadas, determinao de
prazos, limites e condies de emprstimo.
4. A poltica monetria contracionista caracteriza-se pela reduo dos
meios de pagamento na economia, enquanto que a poltica monet-
ria expansionista a ampliao dos meios de pagamento na econo-
mia. Quando a taxa de juros bsica da economia elevada, h contra-
o dos meios de pagamento por meio da reduo de emprstimos e
Gabarito
327
criao de moeda escritural, bem como pela realizao de aplicao
fnanceira dos agentes. Se a taxa de juros reduzida, ento a poltica
monetria expansionista e h ampliao da moeda escritural e redu-
o das aplicaes fnanceiras.
Infao e desemprego
1. Infao pode ser defnida como o aumento contnuo, persistente e
generalizado do nvel de preos. Os tipos de infao so:
Infao de demanda a infao de demanda tem como causa uma
expanso da demanda agregada, mantendo-se a oferta agregada
constante.
Infao de custos uma infao de custos caracteriza-se pelo au-
mento dos custos de produo, independente do nvel de demanda
agregada. Os custos podem ser aumentos de salrios ou de insumos
bsicos da produo.
Infao inercial a infao inercial causada pela incorporao da in-
fao passada nas expectativas futuras de infao, ou seja, causada
pela correo monetria.
2. Podemos defnir o desemprego como a parcela da populao econo-
micamente ativa que encontra-se desocupada.
Os tipos de desemprego so:
Desemprego friccional tambm denominado desemprego natural
e constitui-se de pessoas que encontram-se temporariamente desem-
pregadas por estarem procurando um novo emprego, ou seja, pessoas
que saram ou foram despedidas do emprego anterior, ou pessoas que
esto entrando no mercado de trabalho e procuram um emprego.
Desemprego cclico tambm denominado de desemprego involun-
trio, ocorre quando as pessoas desejam trabalhar mas no encontram
emprego, devido ao ciclo econmico em fase depressiva.
Desemprego sazonal o desemprego sazonal decorre das atividades
sazonais da economia. H sazonalidade em atividades de turismo,
agricultura, comrcio, entre outros, que resultam em maior nvel de
desemprego em determinadas pocas do ano.
Economia
328
Desemprego estrutural est relacionado incompatibilidade de
capacitao entre oferta e demanda de trabalho. Em determinados
momentos, uma economia tem suas atividades mais sofsticadas, que
exigem pessoas mais qualifcadas. Se a populao no possui essa
qualifcao, ento sobra fora de trabalho desqualifcada no merca-
do, causando o desemprego estrutural.
3. De acordo com a teoria econmica, no curto prazo h uma relao
inversa entre gerao de empregos e estabilidade de preos. So dois
objetivos econmicos confitantes, pois para se obter a estabilidade
de preos, h que se abrir mo do pleno emprego. Por outro lado, o al-
cance do pleno emprego resulta em instabilidade de preos. A relao
entre desemprego e infao expressa na curva de Phillips. A relao
inversa entre infao e desemprego decorre do fato de que quando
a economia esfora-se para alcanar a estabilidade econmica, adota
medidas de poltica monetria e poltica fscal contracionistas, que re-
duzem o crescimento econmico. Se a economia est crescendo pou-
co, ento h pouca gerao de empregos. Como h sempre pessoas
entrando no mercado de trabalho, ou seja, como a fora de trabalho
est sempre crescendo, ento a baixa gerao de emprego signifca
aumento das taxas de desemprego.
1.
FATORES QUE AFETAM IMPORTAES FATORES QUE AFETAM EXPORTAES
Preos externos em divisas: quando o preo
em divisa aumenta, importaes diminuem.
Taxa de cmbio: quanto maior o preo da mo-
eda estrangeira, menores as importaes
Renda e produto nacional: quando a renda
nacional aumenta, as importaes tambm au-
mentam.
Preos internos em moeda nacional: quanto
maior o preo dos produtos nacionais em moe-
da local, maiores sero as importaes.
Tarifas e barreiras s importaes: quanto
mais tarifas e barreiras, menores as importa-
es.
Preos externos em divisas: quanto maiores
os preos externos em divisas, maiores sero as
exportaes.
Taxa de cmbio: quanto maior a cotao da
moeda estrangeira, maiores as exportaes
Renda mundial: quando a renda mundial au-
menta, aumentam-se as exportaes.
Preos internos em reais: Se o preo do mer-
cado interno est mais atrativo que no mercado
mundial, ento as exportaes reduzem-se
Subsdios e incentivos s exportaes: quan-
to maiores os subsdios e incentivos, maiores as
exportaes.
2. A taxa de cmbio o preo em moeda nacional de uma unidade de
moeda estrangeira. A determinao da taxa de cmbio depende do
regime de cmbio adotado. Os regimes de cmbio so:
Gabarito
329
Regime de cmbio fxo a autoridade monetria estabelece um preo
para a moeda estrangeira;
Regime de cmbio futuante o preo da moeda estrangeira depende
das futuaes entre oferta e demanda por divisas;
Regime de cmbio hbrido h futuao, porm com interveno do
Banco Central por meio de bandas cambiais (limites mximos e mni-
mos de futuao) ou futuao suja (sem limites estabelecidos, mas
com interveno do Banco Central).
3. O balano de pagamentos defnido pelo Fundo Monetrio Interna-
cional (FMI) como o registro sistemtico das transaes econmicas
entre residentes e no-residentes de um pas durante determinado
perodo de tempo.
As principais contas so:
Balana comercial registra a entrada e sada de mercadorias;
Balana de servios registra a entrada e sada de servios;
Conta capital e fnanceira registra o movimento de capitais, ativos,
investimentos e emprstimos.
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