MACROECONOMIA

DEMANDA DEL DINERO 1

AO DE LA PROMOCION DE LA INDSUTRIA RESPONSABLE Y
COMPROMISO CLIMATICO




TEMA N
o
06
DEMANDA DEL DINERO


Docente: Flix Wong Cervera
Integrantes:
Leigh Saavedra Jazmn
Ruiz Viera Anglica

Sullana-Piura
MACROECONOMIA

DEMANDA DEL DINERO 2

INDICE


1. INTRODUCCION.

2. EL DINERO EN LA HISTORIA

2.1. Breve Historia del Dinero
2.2. Teora Cuantitativa del Dinero

3. DEFINICION DEL DINERO

3.1. Qu es el dinero?
3.2. Funciones que cumple el dinero
3.3. Caractersticas del dinero como medio de pago

4. DEMANDA DEL DINERO

4.1. Componentes de la Oferta Monetaria
4.2. La Demanda para Transacciones
4.3. Demanda de dinero y nivel de precios
4.4. Demanda de dinero y renta real
4.5. Demanda de dinero y tipos de inters

5. EL EQUILIBRIO MONETARIO: DETERMINACIN DE LOS TIPOS DE
INTERS

6. MODELO ECONOMTRICO

7. LA DEMANDA DE DINERO Y LA INFLACIN ELEVADA

7.1. Causas y control de la inflacin

8. PUNTO DE EQUILIBRIO DEL MERCADO MONETARIO

8.1. Qu ocurrira si el tipo de inters no fuera el de equilibrio?

9. CONCLUSIONES

10. BIBLIOGRAFIA

11. ANEXOS











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1. INTRODUCCION.
Al alumno puede parecerle realmente sorprendente que se hable de teora
de la demanda de dinero. Normalmente, los economistas no enfocan as lo
problemas de tipo. Los libros de texto de microeconoma no tienen captulos
con ttulos como, por ejemplo,
La teora de la demanda de frigorficos, sino que suelen presentar un
esquema analtico general con el que se pueda tratar la demanda de
cualquier bien. Respecto a la demanda de dinero, aunque actualmente s
existe una gran cantidad de literatura que la considera simplemente como
un caso especial de la teora general de la demanda, no fue considerada de
esta forma hasta los aos 50. Anteriormente, y an ahora en buena medida,
se consideraba que la demanda de dinero era un caso aparte, que exiga un
tratamiento especfico.
El papel que juega el dinero dentro de la economa es vital para el sano
funcionamiento de la misma, ya que facilita las transacciones entre los
agentes econmicos mejorando claramente la eficiencia del sistema
econmico. Son muchas las teoras que tratan de explicar porque la gente
demanda dinero, pero lo que si es cierto es que todas concuerdan que uno
de los principales motivos es para realizar transacciones, o sea, como
medio de pago.
Es muy importante tambin entender los efectos que tiene la demanda de
dinero en la economa, ya que la comprensin de dicho elemento es
esencial para la buena aplicacin de polticas monetarias, las cuales va
orientada hacia diferentes fines, dependiendo del objetivo que dese
alcanzar el banco central.
De igual manera no hay que dejar de lado que cuando se tiene dada una
demanda de dinero estable, la teora monetaria postula la existencia de una
relacin estrecha entre la cantidad del dinero y el PIB nominal; el nivel del
producto medio esta medido a precios constantes y se determina por el
volumen de recursos reales y la eficiencia en su uso, el nivel general de los
precios es una funcin del monto de dinero en circulacin. La poltica
monetaria expansiva genera un incremento de los agregados monetarios
que se traduce en inflacin.
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2. EL DINERO:
2.1. Teora Cuantitativa del Dinero

La teora monetaria ms antigua es la teora cuantitativa (Kaufman, 1978, p.
307). Sus orgenes se remontan a antes de Adam Smith, autor generalmente
considerado como el padre de la ciencia econmica como disciplina
independiente2. Fundamentalmente, esta teora postula que las variaciones en
la cantidad de dinero producen variaciones proporcionales en el mismo sentido
sobre el nivel de precios. Es decir, que un 10 por 100 de aumento en la
cantidad de dinero, en igualdad de circunstancias, producira, con el tiempo, un
alza de un 10 por 100 de los precios. En este sistema el dinero slo afecta al
valor nominal de los bienes, no produciendo ningn efecto en el valor relativo
de los mismos. As pues, slo puede inducir a variaciones superficiales.
Aunque en los escritos de la mayora de los principales economistas desde el
siglo XVII hasta principios del XX aparecen claras definiciones de la teora
cuantitativa, uno de los primeros autores en formular el tema con rigor fue
Irving Fisher, a principios del siglo pasado. No formul explcitamente el
problema de la demanda de dinero encuadrndolo en el contexto de una teora
general de la demanda. Por el contrario, dio ms importancia al concepto de
velocidad-transaccin de circulacin del dinero, es decir, al nmero de veces
que pasa una unidad monetaria de una mano a otra para financiar el total de
transacciones.
Fisher comenz su anlisis a nivel del individuo. El planteamiento formal
sera el siguiente. Suponiendo que pagase todas sus compras en el
acto, el da de la compra se cumplira que:

donde:
Mjk= dinero gastado por la persona j el da k
pijk = precio del bien i adquirido por la persona j en el da k
qijk = cantidad del bien i adquirido por la persona j en el da k si
sumamos todas las compras de bienes realizadas por la persona j en el
da k:
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Ejk= gasto total de la persona j en el da k
Tambin se pueden sumar los gastos de un individuo durante un
periodo, por ejemplo un ao:

donde:
Ej= gasto total de la persona j durante un ao determinado.

3. DEFINICION DEL DINERO

3.1. Qu es el dinero?
En general, el dinero es un conjunto de activos de una economa que las
personas regularmente estn dispuestas a usar como medio de pago para
comprar y vender bienes y servicios. A lo largo de la historia se han utilizado
diferentes objetos como dinero. Las piezas de metal como el oro y la plata
fueron usadas ampliamente porque se conservan bien y es fcil transportarlos.
El oro y la plata tienen adems un valor intrnseco, ya que pueden ser usados
para joyera. Actualmente, es mucho ms frecuente que no tenga valor
intrnseco, como los billetes. Al dinero sin valor intrnseco se le conoce como
dinero fiduciario. La gente acepta el dinero porque confa en que lo podr usar
en otras transacciones.
El dinero juega un papel fundamental en todas las economas modernas. Como
el dinero parece ser un elemento natural de la vida econmica, normalmente
no nos detenemos a pensar cmo sera la vida sin l. Sin dinero, la vida
econmica sera tremendamente incmoda. Incluso las simples operaciones de
compra y venta se volveran complejas y engorrosas.
Para comenzar a integrar el dinero a nuestro esquema analtico, nuestra
primera tarea ser definir qu es el dinero. Aunque parezca sorprendente, esto
es bastante complicado. El dinero es un conjunto de activos financieros (que
incluye el circulante, las cuentas corrientes, los cheques de viajero y otros
instrumentos) con caractersticas muy particulares, que lo diferencian de otros
tipos de ttulos financieros.
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Al igual que todos los activos financieros, el dinero confiere poder sobre los
recursos. Pero, a diferencia de otros activos financieros, posee un rasgo
especial: puede usarse para hacer transacciones. Cuando vamos al cine,
cuando compramos comida o adquirimos un automvil, no tratamos de pagar
con bonos o acciones, sino que usamos alguna forma de dinero para realizar la
transaccin. Es esta caracterstica, la de ser un medio de cambio aceptado por
todos, lo que constituye la quinta esencia del dinero.
Una razn tan importante como por qu el dinero es tan til como medio de
cambio merece una mencin especial. En general, la moneda nacional es un
medio legal de pago. Por ejemplo, si tomamos un billete en dlares
estadounidense de cualquier denominacin, veremos que tiene impresa la
leyenda: "Este billete es un medio legal de pago para todas las deudas,
pblicas y privadas". Esto significa que todas las obligaciones pueden
liquidarse con dinero por ley. En virtud de la ley, nadie puede negarse a
aceptar dinero como pago de una obligacin. Y, tpicamente, los gobiernos
insisten en cobrar los impuestos en moneda nacional.

3.2. Funciones que cumple el dinero
El dinero cumple tres funciones en una economa:
Medio de cambio: ya que es generalmente aceptado por la sociedad
para saldar la compra y venta de bienes y servicios.
Unidad de cuenta: porque permite fi jar precios y documentar deudas.
Depsito de valor: ya que permite transferir la capacidad para comprar
bienes y servicios a lo largo del tiempo.

3.3. Caractersticas del dinero como medio de pago

Para que el dinero cumpla con la funcin de medio de cambio debe ser:
Durable: debe ser capaz de circular en la economa en un estado
aceptable por un tiempo razonable.
Transportable: los tenedores deben poder transportar con facilidad
dinero con un valor sustancial.
Divisible: el dinero debe poder subdividirse en pequeas partes con
facilidad sin que pierda su valor, para que su valor pueda aproximarse
al de cualquier mercanca.
Homogneo: cualquier unidad del dinero debe tener un valor
exactamente igual al de las dems.
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4. DEMANDA DEL DINERO

Vamos a analizar qu es la demanda de dinero y cules son los motivos o factores
que inducen a demandar dinero. La demanda nominal de dinero es la cantidad de
dinero que el pblico desea tener voluntariamente, en un periodo de tiempo
determinado, frente a otros activos alternativos.
Hay que plantearse, principalmente, tres cuestiones:
1. Qu activos debemos incluir en el concepto de dinero.
2. De qu variables depende la demanda de dinero.
3. Si la demanda de dinero es lo suficientemente estable para proporcionar
una base de actuacin para la instrumentacin de la poltica monetaria.
Respecto a la primera cuestin, si el nico motivo para demandar dinero es
disponer de un medio de cambio para realizar intercambios (teora monetaria
tradicional), el concepto de dinero incluira exclusivamente aquellos activos que
cumplen esta propiedad, es decir, se definira el dinero en sentido estrecho: M1
(efectivo + depsitos a la vista) o M2 (M1 + depsitos de ahorro).
Si el dinero se considera un activo financiero que los agentes econmicos desean
conservar como depsito de valor o como otra forma de mantener la riqueza
(teora monetaria neoclsica), entonces el dinero se definira en sentido amplio: M3
(M2 + depsitos a plazo) o M4 (M3 + otros activos en manos del pblico).
En cuanto a la segunda cuestin, la decisin de cada individuo sobre la cantidad
de dinero que desea mantener en cada periodo de tiempo depende
fundamentalmente de dos factores:
1. De las ventajas de tener dinero disponible para efectuar pagos sin tener la
necesidad de acudir con frecuencia al banco.
2. Del coste de oportunidad en trminos de intereses perdidos que supone
mantener dinero en efectivo y no invertido en algn activo financiero con
rentabilidad.
En este aspecto, Keynes distingue 3 motivos por los cuales el pblico desea
demandar dinero y retenerlo en su poder: motivo transaccin, motivo precaucin y
motivo especulacin.
a) Motivo transaccin. Se demanda dinero porque es un medio de cambio
que se necesita para efectuar transacciones en un periodo de tiempo
determinado. La demanda de dinero por este motivo se relaciona
directamente con el gasto de los individuos y, en consecuencia, con la renta
total.
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b) Motivo precaucin. El dinero se demanda para hacer frente a los gastos
imprevistos (accidentes, oportunidades de compra imprevistas, etc.). Este
tipo de demanda se relaciona positivamente con el nivel de renta y est
inversamente relacionada con el tipo de inters.
c) Motivo especulacin. Se demanda dinero frente a otros activos
financieros alternativos por la incertidumbre que tienen los individuos sobre
la evolucin futura de los tipos de inters.
Si aumenta el rendimiento (tipo de inters) de otros activos financieros
aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero y, por tanto,
disminuye su demanda. Por tanto, la relacin entre la demanda de dinero y
el tipo de inters es inversa.


Con todo lo dicho anteriormente, podemos concluir que la demanda de dinero tiene
una relacin directa con el nivel de renta e inversa con el tipo de inters:


4.1. Componentes de la Oferta Monetaria
La oferta monetaria est compuesta por los activos financieros que utilizan en
las funciones anteriores. Cules son estos activos en Estados Unidos? Es
ms difcil responder esta pregunta de lo que parece a primera vista. De hecho,
hay varias medidas diferentes de la oferta monetaria. Todas ellas, se
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componen de moneda y depsitos en los bancos comerciales y otras
instituciones de depsito (por ejemplo, asociaciones de ahorro y prstamos).
Una medida, llamada M1, es la ms restringida de todas las medidas del dinero
en Estados Unidos. Consiste en moneda ms depsitos en cuentas de
cheques.
Depsitos en cuentas de cheques son aquellos sobre los que se pueden
expedir cheques, es decir, aquellos en los que usted puede dar instrucciones al
banco por escrito para que efecte pagos a otra parte.
El efectivo claramente cumple con las tres funciones monetarias que acabamos
de analizar. Lo mismo hacen los depsitos bancarios, mientras usted pueda
extender cheques sobre ellos. Los cheques sobre los depsitos bancarios,
mientras usted pueda extender cheques sobre ellas. Los cheques sobre los
depsitos se pueden usar para comprar cosas (funcin de medio de cambio),
los depsitos son un almacn de valor y el efectivo o los depsitos son una
unidad de cuenta.
Otras dos medidas, M1 y M2, son mas amplias. Incluyen el componente M1
mas depsitos bancarios adicionales que no tienen provisiones para cheques o
estas son limitadas.
En cuanto a M2, por ejemplo, incluye las cuentas de los fondos de inversin del
mercado monetario, que slo permiten cheques por importes superiores a
algn mnimo (por ejemplo 500 dlares) y ahorros y depsitos a plazos
regulares sobre los que no se pueden extender cheques. M3 es una medida
todava ms amplia de dinero, que incluye depsitos grandes, llamados
certificados de depsito, sobre los que no se pueden extender cheques.
La razn fundamental de las medidas de dinero ms amplias es que las
categoras de depsitos adicionales que se incluyen con respecto a M1 son
muy parecidas a los depsitos en cuentas de cheques o que fcilmente se
pueden convertir en cuentas de cheques (o en efectivo) sencillamente con ir al
banco.
4.2. La Demanda de Dinero (TEORIA)
En este apartado, pasamos revista a los principales motivos que subyacen a la
demanda de dinero y centramos la atencin en la influencia de las variaciones
de la renta y el tipo de inters en la demanda de dinero. Antes de comenzar el
anlisis, debemos hacer una observacin fundamental sobre la demanda de
dinero: la demanda de dinero es una demanda de saldos reales.
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En otras palabras, el pblico tiene dinero por su poder adquisitivo, por la
cantidad de bienes que puede comprar con l. No le interesan sus tenencias
nominales de dinero, es decir, el nmero de billetes de dlares que posee. Esta
observacin tiene dos implicaciones.
a) La demanda real de dinero no vara cuando sube el nivel de precios y
no vara ninguna de las variables reales, como el tipo de inters, la
renta real y la riqueza real.
b) En otras palabras, la demanda nominal de dinero aumenta en
proporcin al aumento del nivel de precios, dadas las variables reales
que acabamos de especificar.
Existe un nombre especial para determinar la conducta que hemos descrito.
Una persona esta libre de la ilusin monetaria si una variacin del nivel de
precios, manteniendo todas las dems variables reales constantes, no altera su
conducta real, incluida la demanda real del dinero. En cambio, una persona
cuya conducta real vira cuando varia el nivel del precio y no varia ninguna de
las variables reales, se dice que padece una ilusin monetaria.
Las teoras que vamos a examinar corresponden a los tres famosos motivos de
Keynes para tener dinero:
Para realizar transacciones: se trata de la demanda de dinero que tiene
su origen en la utilizacin de dinero para realizar pagos regulares.
Como precaucin: se trata de la demanda de dinero para hacer frente a
contingencias imprevistas.
Para especular: se trata de la demanda de dinero que se debe a la
incertidumbre sobre el valor monetario de otros activos que tienen los
individuos.
Al analizar la demanda de dinero para transacciones y como precaucin,
estamos analizando principalmente el M1, mientras que, como veremos la
demanda de dinero para especular se refiere ms a M2 o M3.
Aunque examinamos la demanda de dinero analizando los tres motivos para
tenerlo, no podemos separar las tenencias de dinero de una persona, por
ejemplo, de 500 dlares, en tres claros montones, por ejemplo, de 200 dlares,
200 dlares y 100 dlares, de acuerdo con los tres motivos. El dinero que
tenemos para satisfacer un motivo siempre est disponible para satisfacer otro.
La persona que tiene unos saldos excepcionalmente grandes por razones
especulativas tambin dispone de esos saldos para hacer frente a una
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emergencia imprevista, por lo que tambin son saldos precautorios. Los tres
motivos influyen en las tenencias de dinero de una persona.
Estas teoras de la demanda de dinero se basan en una disyuntiva entre los
beneficios de tener ms dinero y sus costes en intereses. El dinero (M1, el
efectivo ms algunos depsitos a la vista) generalmente no rinde intereses o
rinde menos que otros activos. Cuando mayores sean los intereses que se
pierden por tener dinero, menos dinero es de esperar que tenga una persona.
En la prctica, podemos medir el coste de tener dinero como la diferencia entre
el tipo de inters que se paga por el dinero (quiz cero) y el que se paga por el
activo ms parecido, como un depsito de ahorro o, en el caso de las grandes
empresas, un certificado de depsito o efectos comerciales. El tipo de inters
del dinero se denomina tipo de inters propio y el coste de oportunidad de tener
dinero es igual a la diferencia entre el rendimiento de otros activos y el tipo
propio.
4.3. La Demanda para Transacciones
La demanda de dinero para transacciones tiene su origen en la utilizacin del
dinero para realizar pagos regulares por la adquisicin de bienes y servicios.
Todos los meses efectuamos toda una variedad de pagos por el alquiler o un
crdito hipotecario, alimentos, el peridico y otras compras. En este apartado
vemos cunto dinero desea tener una persona para financiar estas compras.
Para que el problema sea ms concreto, consideremos el caso de una persona
que gana, por ejemplo, 1,800 dlares (una vez deducidos los impuestos) al
mes. Supongamos que gasta los 1,800 dlares de una manera uniforme a lo
largo del mes a un ritmo de 60 dlares al da. En un caso extremo, esta
persona podra dejar simplemente los 1,800 dlares en dinero lquido (ya fuera
en efectivo o en depsitos a la vista) y gastarlo a razn de 60 dlares al da.
Tambin podra coger el primer da del mes los 60 dlares y gastarlo ese da y
depositar los 1,740 dlares restantes en una cuenta de ahorros que pagara
intereses diarios. Al final del mes, habra obtenido intereses por el dinero que
quedara cada ra en la cuenta de ahorros. Ese sera el beneficio que obtendra
por tener solamente 60 dlares al comienzo de cada da.
El coste de tener poco dinero es simplemente el coste y la incomodidad de ir al
banco a retirar diariamente 60 dlares.
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La figura muestra el anlisis. Como muestra la curva horizontal de coste
marginal, CM, el coste de realizar otra transaccin siempre es igual al ct su
beneficio econmico esta representado por la curva BM (beneficio
marginal),que indican los intereses que se ahorran por realizar otra transaccin
y tener un saldo medio de dinero mas pequeo. La reduccin de los costes en
intereses que se consiguen realizando mas transacciones disminuye
rpidamente conforme aumenta su numero de transacciones. Eso significa que
el beneficio marginal de de realizar mas transacciones disminuye conforme
aumente el numero. La curva
BM de la figura tiene, pues, pendiente negativa. En esta figura, el nmero
ptimo de transacciones viene dado por n*, que es el nmero al que el
beneficio marginal en forma de intereses ahorrados es igual al coste marginal
de realizar una transaccin. Aqu mostramos que dado el nmero de
transacciones y la renta del individuo, las tenencias ptimas de dinero se
calculan por medio de la famosa frmula de la raz cuadrada de la demanda de
dinero, desarrollada por William Baumol y James Tobin.



La Ecuacin (1) muestra que la demanda de dinero para transacciones
aumenta conforme mayor es la comisin del agente de bolsa, o sea, el coste de
la transaccin, y el nivel de renta. La demanda de dinero disminuye conforme
sube el tipo de inters.
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4.4. Demanda de dinero y nivel de precios
Segn el motivo transaccin, el pblico demanda dinero para gastarlo, es decir,
para comprar bienes y servicios y, en consecuencia, la cantidad nominal de
dinero demandada cambiar cuando varen los precios. Supongamos que un
individuo para atender sus gastos mensuales demanda un saldo nominal o
monetario de 600 y que se duplican los precios y su renta nominal, es decir,
su renta real no vara, por lo que podr comprar los mismo bienes y servicios
que antes, aunque ahora le costarn el doble.
As pues, cuando vara los precios y la renta nominal en la misma proporcin,
los individuos ajustan su demanda de saldos nominales para mantener la
demanda de saldos reales.
La demanda de dinero debe entenderse en trminos de saldos reales, es decir,
tiene que medirse por la cantidad de bienes y servicios que pueden comprarse
con l (poder adquisitivo del dinero).
La relacin entre saldos reales y saldos nominales viene dada por la expresin:



En consecuencia, si los individuos desean mantener sus saldos reales de
dinero y aumentan la cantidad de saldos nominales de dinero, que son
controlados por el Banco de Espaa, tendr que aumentar el nivel de precios
en la misma proporcin que la cantidad de dinero. Por tanto, un aumento de la
cantidad de dinero puede provocar un aumento del nivel de precios o de la
inflacin.
4.5. Demanda de dinero y renta real
Un aumento de la renta real provoca un aumento del nivel de gasto, y dado que
las personas que gastan ms demanda ms dinero que las que gastan menos,
se incrementara la demanda de saldos reales.
Si ante el incremento del nivel de gasto la demanda de saldos reales no vara,
los individuos tendran que acudir con ms frecuencia al banco.
4.6. Demanda de dinero y tipos de inters
El pblico desea poseer dinero por motivos de especulacin, por lo que la
demanda de dinero depende del gasto as como de los costes y beneficios de
mantener dinero frente a otros activos financieros alternativos. El coste de
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oportunidad de mantener dinero es la cantidad de intereses a los que se
renuncia por tener dinero en vez de activos financieros rentables.
Ejemplo
Si el tipo de inters de un depsito a la vista es del 1% y el de una letra
del Tesoro es del 9%, el coste de oportunidad del dinero es de un 8%.
A medida que aumenta el rendimiento de los activos financieros aumenta el
coste de oportunidad de mantener dinero, por lo que disminuye la demanda de
dinero. Por tanto, existe una relacin inversa entre la demanda de dinero y el
tipo de inters. Uno de los aspectos ms importantes a la hora de instrumentar
la poltica monetaria es analizar la estabilidad de la funcin de demanda de
dinero. El problema de la estabilidad o inestabilidad de la demanda de dinero
ha sido uno de los principales temas de debate entre keynesianos y
monetaristas.
Monetaristas: La funcin de demanda de dinero es estable. Pequeas
variaciones en sus factores determinantes producirn asimismo
pequeos cambios en la demanda de dinero, con lo que las autoridades
monetarias podrn estimar adecuadamente dicha demanda y, por tanto,
fijar el objetivo de crecimiento de la oferta de dinero necesario para
lograr el equilibrio monetario.
Keynesianos: La funcin de demanda de dinero es inestable. En
consecuencia, sera ms conveniente fijar el objetivo monetario en
trminos de tipos de inters, ya que su fijacin en trminos de cantidad
podra originar grandes oscilaciones en dichos tipos, que pondran en
peligro la estabilidad monetaria y, consecuentemente, la estabilidad
econmica.

5. EL EQUILIBRIO MONETARIO: DETERMINACIN DE LOS TIPOS DE
INTERS
La oferta monetaria est determinada bsicamente por el comportamiento de las
autoridades monetarias que controlan la base monetaria y por los tipos de inters
(se supone que el coeficiente e permanece relativamente estable). As pues, fijada
la base monetaria BM0 la oferta de dinero ser una funcin creciente de los tipos
de inters:

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En cuanto a la demanda de dinero, hemos dicho que es una funcin decreciente
del tipo de inters y creciente respecto al nivel de renta nominal:

El equilibrio en el mercado monetario se alcanza cuando se igualan la oferta y la
demanda de dinero. Esto permite determinar los tipos de inters y la cantidad de
dinero de equilibrio:

Por tanto, dada la base monetaria BM0 y una renta inicial Y0, obtendremos el tipo
de inters de equilibrio i0 y la cantidad de dinero de equilibrio M0:

Si a partir de una situacin de equilibrio inicial (punto A) caracterizada por un tipo
de inters (i0) y una cantidad de dinero de equilibrio (M0):
a) Se incrementa la base monetaria desde BM0 hasta BM1, se desplazar la curva
de oferta de dinero hacia la derecha . La nueva posicin de
equilibrio (punto B) vendra caracterizada por un tipo de inters ms bajo (i1) y una
cantidad de dinero mayor (M1).
b) Se incrementa la renta nominal desde Y0 hasta Y1, se producir un
desplazamiento de la curva de demanda de dinero hacia la derecha
Si las autoridades monetarias deciden mantener la base
monetaria en BM0, el nuevo punto de equilibrio (punto C) determinara un tipo de
inters mayor (i2). Por el contrario, si las autoridades monetarias deciden mantener
el tipo de inters en i0, el nuevo punto de equilibrio (punto D) provocara un
aumento de la cantidad de dinero (M2).











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6. MODELO ECONOMTRICO
En este trabajo se emplear la forma ms bsica de la funcin de demanda de
dinero es la que especific Keynes del siguiente modo: Md / P = mY + r. Esta
funcin expone, en primer lugar, que la demanda de dinero es una demanda de
saldos reales, es decir, los agentes no tendrn ilusin monetaria, tomarn sus
decisiones en funcin de los saldos reales, descontando el efecto de los precios (M
/ P).
En segundo lugar, esta funcin determina que la demanda de dinero depende
positivamente de la renta ya que cuanto mayor sea la actividad de un pas, ceteris
paribus, los agentes necesitarn ms dinero con el que realizar sus transacciones.
La relacin entre la demanda de dinero y tipo de inters debe de ser negativa ya
que cuanto mayor sea el tipo de inters, los agentes procurarn mantener el mayor
tiempo posible el dinero en el banco y no conservarlo en efectivo, pues esto
supone un coste de oportunidad demasiado elevado. Si los tipos de inters
remuneran poco el capital, el agente estar dispuesto a tener ms dinero en
efectivo y evitar los costes de transaccin antes comentados. A mayor tipo de
inters, la demanda de dinero ser menor. Y a medida que la rentabilidad
disminuya, a la gente le importar menos mantener dinero lquido, y aumentar la
demanda de dinero.
Aunque muchos trabajos analizan la demanda de dinero a partir de la M1, en
este trabajo se tomar como agregado monetario la M3 debido a que es el
agregado ms comn y el que emplea el BCE para hacer el seguimiento y
tomar las decisiones de poltica monetaria de la Eurozona.
Los datos son de carcter trimestral correspondientes al periodo 1980-1998 para
los pases: Espaa, Francia, EEUU y Japn. El anlisis finaliza en 1998 porque es
el ao en que los pases de la Unin Europea ceden sus Bancos centrales
nacionales para la formacin de la Unin monetaria, con el BCE.
Desde ese momento, la autoridad monetaria es nica para Espaa y Francia y es
imposible seguir el anlisis por separado. Es importante que las variables queden
correctamente definidas. Uno de los mayores problemas a la hora de enfrentarse a
cualquier modelo economtrico es la eleccin de las variables, pues de ello
depende la mayor fiabilidad de los resultados.



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7. LA DEMANDA DE DINERO Y LA INFLACIN ELEVADA

7.1. Causas y control de la inflacin

Las dos explicaciones bsicas de una elevacin de precios son las siguientes:
1. Inflacin de demanda: Cuando la presin sobre los precios se origina
por un crecimiento de la demanda agregada de la economa superior al
que puede absorber la capacidad productiva disponible. Esta inflacin
contiene un importante componente cclico ya que se asocia a los
perodos expansivos. Las fases de auge suponen un crecimiento de la
demanda y una mayor presin de la misma sobre los precios.
2. Inflacin de costes: Cuando la presin sobre los precios se origina por
un encarecimiento de los procesos productivos, por ejemplo: elevacin
de los costes salariales, del coste del capital, de las materias primas, de
los productos importados
En funcin del valor de la inflacin podemos distinguir varios tipos:
Moderada: Cuando el nivel de precios crece levemente. Se asocia a
unos valores inferiores al 3 o 4 por ciento anual.
Tendencial: El crecimiento de los precios es continuo y se instaura
como una situacin normal. Estara en tasas entre el 3 y el 15 o 20 por
100.
Inflacin galopante: Cuando se supera la anterior cifra. Tendr efectos
ms perjudiciales cuanto ms elevado sea el ritmo de crecimiento de
los precios.
Hiperinflacin: Porcentajes de crecimiento prximos o superiores al
1.000 por 100. Se produce en algunos perodos de guerras,
revoluciones o sus secuelas. La hiperinflacin implica una prdida
absoluta de confianza en el dinero. El dinero pierde valor minuto a
minuto, lo cual motiva que los agentes econmicos buscan deshacerse
del mismo y prefieren acaparar bienes.
As pues, la inflacin motiva una prdida de valor del dinero que ser mayor
cuanto mayor sea el coeficiente de la misma. Todos los implicados en el
proceso productivo sufren las consecuencias de la inflacin, ya que va a
motivar costes cada vez mayores lo cual sigue alimentando la espiral
inflacionista.

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La demanda de saldos reales depende del coste alternativo de tener dinero. Ese
coste se mide normalmente en funcin del rendimiento de otros activos, como las
letras del Tesoro, el papel comercial o los fondos de inversin en el mercado de
dinero. Pero existe otro margen de sustitucin. Las economas domsticas o las
empresas pueden tener su riqueza no slo en activos financieros, sino tambin en
activos reales: alimentos, viviendas o maquinaria. Este margen de sustitucin es
especialmente importante en los pases en los que la inflacin es muy elevada y
los mercados de capitales no funcionan satisfactoriamente. En ese caso, es muy
posible que el rendimiento de la tenencia de bienes sea an mayor que el de los
activos financieros.
Consideremos el caso de una economa domstica que no sabe si tener 100
dlares en efectivo o en un depsito a la vista o tener su riqueza almacenada en
forma de alimentos. La ventaja de tener alimentos reside en que stos, a diferencia
del dinero, conservan su valor real. En lugar de disminuir el poder adquisitivo de
los saldos monetarios debido a la inflacin, la economa domstica se deshace del
dinero, comprando bienes y evitando as una prdida.
Esta "huida del dinero" se produce sistemticamente cuando las tasas de inflacin
son altas. En un famoso estudio son las tasas mensuales de inflacin que superan
el 50 por 100), Phillip Cagan, profesor de la Universidad de Columbia, observ que
los saldos reales experimentaban grandes variaciones cuando aumentaba la
inflacin.
En la hiperinflacin ms famosa, la que sufri Alemania en el perodo 1922-1923,
la cantidad de saldos reales existentes en el momento de mayor hiperinflacin, era
una veinteava parte de la cantidad existente antes. El aumento del coste de tener
dinero provoca una reduccin de la demanda real de dinero y altera, pues, los
hbitos de pago del pblico, ya que todo el mundo trata de deshacerse del dinero
como de una patata caliente.
8. PUNTO DE EQUILIBRIO DEL MERCADO MONETARIO
Vamos a suponer que en el corto plazo la oferta de dinero es fija, es una cantidad
determinada, por lo que la representaremos como una lnea vertical.
El equilibrio en este mercado viene determinado por el punto de cruce de la
demanda monetaria y de la oferta monetaria. Este punto de equilibrio determina el
tipo de inters a corto plazo.
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8.1. Qu ocurrira si el tipo de inters no fuera el de equilibrio?
Supongamos que el tipo de inters es ms alto que el de equilibrio (i 1 > i 0).
En este caso la demanda de dinero por parte de los ciudadanos es menor que
la oferta. La gente quiere tener menos dinero lquido (en efectivo o en cuentas
a la vista con escasa remuneracin) ya que el coste de oportunidad es elevado,
por lo que invertir el exceso de liquidez en productos con mayor
remuneracin.
La fuerte demanda de estos productos alternativos (depsitos a plazo, renta
fija, etc.) har descender sus tipo de inters (las entidades emisoras de estos
productos no tendrn que ofrecer tipos altos para atraer el dinero, ya que ste
acudir por s mismo).



Si el tipo de inters es ms bajo que el de equilibrio (i 2 < i 0), los
ciudadanos tendern a tener ms dinero lquido ya que el coste de oportunidad
es comparativamente bajo. Las entidades emisoras de productos alternativos
tendrn que elevar los tipos de inters ofrecidos para poder colocar sus
productos.
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9. CONCLUSIONES

a) El dinero es un activo fundamental en todas las economas modernas.
Sin l, todas las transacciones tendran que hacerse por medio del
trueque.
b) La demanda de dinero depende del ingreso y de la tasa de inters.
c) La demanda de dinero, presenta una relacin negativa con el tipo de
inters: Si suben los tipos aumenta el coste de oportunidad de tener el
dinero lquido y no tenerlo depositado en un banco donde produce
intereses. Por ello, la gente tratar de mantener en lquido el mnimo
necesario. Si por el contrario bajan los tipos este coste de oportunidad
se reduce, lo que har que a la gente no le importe mantener en
efectivo una mayor proporcin de sus ahorros.
d) Existen dos tipos de demanda de dinero: la nominal, que es la cantidad
de dinero que desean los demandantes; y la demanda real que es la
nominal expresada en cantidad de bienes que pueden comprarse con el
dinero, es decir divida por el ndice general de precios.
e) Los principales motivos por los que se desea tener dinero segn keynes
es:" Para realizar transacciones: se trata de la demanda de dinero que
tiene su origen en la utilizacin de dinero para realizar pagos regulares.
2.- como precaucin: la demanda de dinero para hacer frente a
contingencias imprevistas y 3.- para especular: es aquella demanda de
dinero que se debe a la incertidumbre sobre el valor monetario de otros
activos que tienen los individuos.















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10. BIBLIOGRAFIA

1. DORNBUSCH, Rudiger & FISCHER, Stanley. Macroeconoma. Sexta
Edicin. Editorial Mc Graw Hill Interamericana de Espaa S.A., Madrid,
1994.
2. FROYEN, Richard T. Macroeconoma, Teoras y Polticas. 5ta. Edicin.
Editorial Prentice Hall Hispanoamericana S.A., Mxico, 1997.
3. LARRAN B, Felipe & SACHS, Jeffrey D.. Macroeconoma en la
economa global. Segunda Edicin. Editorial Prentice Hall y Pearson
Educacin S.A., Buenos Aires - Argentina, 2002.
4. http://www.monografias.com/trabajos45/demanda-dineroperu/demanda-
dinero-peru.shtml
5. http://www.ua.es/personal/jant/GAP/1/ECO/11.pdf
6. http://www.banxico.org.mx/sistemas-de-pago/material
educativo/basico/material-audiovisual-y-fichas-sobre-los-sistemas-
d/dinero/%7B68032018-7FCF-CBCB-48F5-0B61B68366CA%7D.pdf
7. http://www.ciberconta.unizar.es/leccion/tipos/410.HTM
8. Mankiw, N.Gregory (1998): "Principios de Economa"
(http://www.dryden.com/econ/mankiw) Ed. McGraw Hill, Madrid 1998
9. Castejn R., Prez Zabaleta A. , Mndez Prez E., Martnez Merino J.L
y Collado J. : Acceso a la Economa, UNED, Madrid 1997.
10. http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-16-macro.htm
11. http://www.monografias.com/trabajos59/politica-monetaria peruana/politica-
monetaria-peruana2.shtml
12. http://ipe.org.pe/comentario-diario/13-9-2013/echandole-la-culpa-al-cajero











MACROECONOMIA

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ANEXOS
DEMANDA DE DINERO

La demanda de dinero deriva de la necesidad de efectuar transacciones.
Adems, hay una demanda de dinero como activo, por razones de previsin y
especulacin. El tipo de inters no influye en la demanda de dinero. La
demanda de dinero como activo es inversamente proporcional al tipo de
inters, porque el dinero no gana dividendos (y pierde poder adquisitivo con la
inflacin): por tanto, si el inters que se pierde es elevado, se atesorara una
cantidad menor. La demanda de dinero se representa grficamente como una
curva de pendiente descendente.
Graph G-MAC10.1

Aunque el fin de tener dinero es disponer de la capacidad de
comprar algo, es tambin comn poseer cierta cantidad de
dinero en efectivo en caso de necesidad. Tal necesidad se
puede presentar debido a un accidente inesperado o una
oportunidad comercial imprevista, que requieren la capacidad
de hacer pagos inmediatos. Esta necesidad tambin se
manifiesta al salir de casa: es imprudente no llevar algn dinero
para una emergencia.






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POLTICA MONETARIA Y LA CURVA LM

Una cada en los precios de los activos financieros, debido a un alza del
inters, eleva las compras de estos, reduciendo con ello la demanda de dinero.



Una cada de la demanda de dinero, nos lleva a un nuevo equilibrio monetario,
el ajuste puede darse va mayor alza de precios, lo que reduce la oferta real de
dinero. Efecto de cada en la demanda de dinero


POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA

Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa reducir la
cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria
restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
- Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms caro.
- Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y menos
en circulacin.
- Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por
ttulos.

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INFLACIN Y TIPO DE CAMBIO (VER GRFICO)

Segn el BBVA, la tasa de inflacin regresara a su rango meta hacia el 2T13
debido a las alzas de las cotizaciones internacionales de los alimentos, los
riesgos que enfrenta la produccin mundial de petrleo y las presiones de
demanda a nivel local. Asimismo, el nuevo sol continuar aprecindose en un
contexto de volatilidad en los mercados cambiarios.




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MACROECONOMIA EN PERU

Per acaba de mejorar el ranking de su entorno macroeconmico a un
impresionante puesto 20 entre 148 pases. El entorno macroeconmico del
Per, que es responsabilidad directa del MEF y del BCR, es nuestra mayor
ventaja competitiva entre los doce pilares competitivos que considera dicho
ndice (Ver grfico 1).

Grfico 01

Es mucho mejor que nuestro ranking total de competitividad que nos coloca en un
mucho ms modesto puesto 61. Habra muchas otras cosas que cambiar en el
gobierno antes que al Ministro de Economa.
Muchas crticas recientes al MEF se relacionan con las preocupaciones y protestas
que han surgido a raz de la cada del canon minero, sobre lo cual ya opinamos (Ver
Artculo).Resulta increble que se culpe al MEF por la cada de ingresos voltiles
que no dependen en casi nada de lo que este haga o no haga. Los recursos del
canon minero (impuesto a la renta y regalas mineras) dependen directamente de
las utilidades de las empresas mieras, las cuales han cado debido a los
menores precios de los minerales y los mayores costos (Ver grfico 2).




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Grfico 02